第一篇:投行先锋论坛题目
投行先锋论坛题目
一、配股
1、下列关于上市公司配股的说法正确的是:
A、因认购不积极,承销商将认购期限延迟(超过3个月)B、控股股东认购其他股东放弃认购的股份
C、控股股东承诺认购X万股,但实际认购少于X万股 D、由发行人与保荐机构协商确定发行价格
解析:选D。
A项,承销期限不能超过90天;B项,不能认购其他股东放弃的股份;C项,控股股东未履行认购承诺,发行失败 个人认为:D A 配股的发行是有严格时间规定的,认购不足70%则宣布失败,不能延期
B 配股中控股股东不得认购其他股东,承销商也不能包销,否则控股股东赚爽了,这点与香港有很大差异
C 控股股东不履行认配承诺则发行失败,<上市公司证券发行管理办法>第十二条
2、某上市公司总股本1亿股,控股股东甲持有4000万股,现进行配股,拟配售股份数量为本次配售股份前股本总额的30%,下列说法正确的是: A、控股股东甲至少应认购300万股,否则将导致本次配股失败
B、除控股股东甲承诺认购的股份外,承销商可以包销方式承销其余股份 C、控股股东甲承诺认购500万,实际认购400万,其他股东足额认购,最终配售数量达到73%,则本次配售成功
D、本次配股发行对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东
解析:AD;1亿*30%*70%-1亿*(1-40%)*30%=300W;代销;控股股东不信守承诺,发行失败
10000*30%=3000万股是这次配股数额,如需发行成功必须达到3000*70%=2100万股,其中除控股股东外的股东认购上限为10000*60%*30%=1800万股,所以控股股东本次配股不能低于300万股,否则配股失败。
3.关于股份限售期,以下说法正确的有:-2011年保代考题 A 上交所上市公司控股股东参与配股限售期为12个月; B控股股东认购的可转债无限售期; C 控股股东参与增发锁定12个月;
D 非公开发行中控股股东及其控制的其他企业认购股份锁定36个月; E 上市公司收购方所持股份12个月内不得转让,但属于同一控制人下的可以。
解析:A 上交所上市公司控股股东参与配股限售期为12个月;【错,配股没有锁定要求,当然,股东有主动提出的权利】
B控股股东认购的可转债无限售期;【对,没有法条要求锁定】
C 控股股东参与增发锁定12个月;【错,除非控股股东主动提出并被交易所同意,公开增发、配股均没有要求。】
D 非公开发行中控股股东及其控制的其他企业认购股份锁定36个月;【对】 E 上市公司收购方所持股份12个月内不得转让,但属于同一控制人下的可以。【对】 所以本题选【BDE】
4、有一上市公司,您进行配股,具有实际控制权的股东在股东大会会议召开前承诺全额现金认购,a,需全体股东大会表决通过
b,参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过 c,需要提供网络投票形式 d,需要出席会议的3分之2通过
解析:个人意见,ACD.依据以下:
《上市公司证券发行管理办法》 第四十四条 【股东大会的表决和召开】
股东大会就发行证券事项作出决议,必须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过。向本公司特定的股东及其关联人发行证券的,股东大会就发行方案进行表决时,关联股东应当回避。上市公司就发行证券事项召开股东大会,应当提供网络或者其他方式为股东参加股东大会提供便利。《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》
在股权分置情形下,作为一项过渡性措施,上市公司应建立和完善社会公众股股东对重大事项的表决制度。下列事项按照法律、行政法规和公司章程规定,经全体股东大会表决通过,并经参加表决的社会公众股股东所持表决权的半数以上通过,方可实施或提出申请:
1、上市公司向社会公众增发新股(含发行境外上市外资股或其他股份性质的权证)、发行可转换公司债券、向原有股东配售股份(但具有实际控制权的股东在会议召开前承诺全额现金认购的除外);
2、上市公司重大资产重组,购买的资产总价较所购买资产经审计的账面净值溢价达到或超过20%的;
3、股东以其持有的上市公司股权偿还其所欠该公司的债务;
4、对上市公司有重大影响的附属企业到境外上市;
5、在上市公司发展中对社会公众股股东利益有重大影响的相关事项。
4、配股股东大会控股股东是否需要回避? 解析:不需要。配股是向全体股东发行证券啊,不用回避的
二、非公开发行
1、甲上市公司拟2012年3月申报非公开发行材料,甲存在以下情形的(各选项独立),不得非公开发行()
A、甲2010年公开发行时申请材料有误导性陈述,但本次没有 B、甲的第三大股东侵害甲的权益,但已经消除
C、甲的第三大股东侵害甲的权益,目前甲对其进行诉讼,案件尚未判决,但甲的律师估计很可能胜诉
D、甲2011年存在违规担保,且尚未解除 E、甲2010年存在违规担保,但在2011年已解除
F、2010年,甲的控股股东乙在为甲的一笔5000万的贷款提供担保时,乙存在违规担保,且尚未解除
G、甲2010年因违法被立案侦查,2011年被判决罚款3000万 H、甲2011年6月因环保问题被环保部门处罚50万
I、公司一董事2012年1月被交易所公开谴责,立刻辞职,并聘请了一位新的董事
J、公司的董事长和总经理2012年1月被交易所公开谴责,并聘请了新的董事长和总经理接任 解析:个人判断只有D,主要要抠一下的是:
1、上市公司的权益被控股股东或实际控制人严重损害且尚未消除;
2、上市公司及其附属公司违规对外提供担保且尚未解除;
3、现任董事、高级管理人员最近三十六个月内受到过中国证监会的行政处罚,或者最近十二个月内受到过证券交易所公开谴责。
2、关于非公开发行对象,以下说法正确的是 A、非公开发行的保荐人可以作为发行和对象;
B、证券公司以其管理的多个集合资产管理账户认购的,可视为一个发行对象;
C、证券公司以其管理的多个集合资产管理账户和定向资产管理账户认购的,可视为一个发行对象; D、证券公司以其管理的多个集合资产管理账户和自营账户认购的,可视为一个发行对象; E、信托公司可用其管理的信托产品进行认购;
F、保险公司以其不同保险产品账户进行认购的,视为一个发行对象 解析:
3、非公开发行股份购买资产的发行对象可以超过10名,非公开发行募集资金的发行对象不超过10名,上述说法是否正确。解析:正确
案例Duke注:蓝色光标(300058)此次非公开发行股份购买资产(分时传媒100%股权)的发行对象为11名,非公开发行募集资金的发行对象不超过10名。这应该是证监会公布政策解答后的一个实际案例,具有借鉴价值,拿出来与各位分享。详见《发行股份购买资产并募集配套资金报告书(草案)》第109页。
本次发行股份购买资产的发行方式为非公开发行,发行对象为何吉伦等11名自然人(何吉伦、周昌文、高存平、朱贤洲、黄允炜、罗洁、樊丽菲、张海涛、何晓波、邓泽平、王琦)。
根据2012 年7 月16 日证监会网站披露的常见问题解答中“关于上市公司实施并购重组中,向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量是不超过10 名还是不超过200 名?”的答复,“《上市公司证券发行管理办法》规定非公开发行对象不超过10 名,《上市公司重大资产重组管理办法》并未对发行股份购买资产的对象予以明确规定。考虑到非公开发行股票募集资金与发行股份购买资产存在差异,以及实务中的并购重组需求,上市公司在实施并购重组中向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量限制原则上不超过200 名。”因此,本次发行股份购买资产的发行对象合计11 位自然人符合相关规定。
4、A日第一次董事会通过了非公开发行议案,准备向控股股东购买子公司;B日因增加了1个募投项目,又召开了第二次董事会,并确定了发行额为3亿股;C日股东大会通过,D日取得证监会核准批文。定价基准日应为: A、A日 B、B日 C、C日 D、D日 解析:B 一般非公开发行募集资金与发行股份购买资产是平行关系,两种定价原则:
1、一般非公开发行存在三个定价基准日可选,并要求:发行价格不超过定价基准日前
20日均价的90%;
2、发行股份购买资产没有给与选择机会,只有一个定价基准日就是董事会决议公告日,且要求:发行价格不超过董事会决议公告日前20日均价。
可参照现在发行股份购买资产并配套融资的案例:科达机电等等。两部分可分开实施。
5、非公开发行价格调整的情况是否符合规定: A、发审会后,召开股东大会再次调整价格
B、募投变更,可以重新召开股东大会,变更募投,但不能变价格
C、市场情况发生变化,可以随时召开股东大会对发行价格进行调整 解析:都无正确
第十六条 非公开发行股票的董事会决议公告后,出现以下情况需要重新召开董事会的,应当由董事会重新确定本次发行的定价基准日:
(一)本次非公开发行股票股东大会决议的有效期已过;
(二)本次发行方案发生变化;
(三)其他对本次发行定价具有重大影响的事项。保代培训:
针对价格倒挂现象,非公开发行可以有一次调价机会,但是必须在发审会前完成,会后不得调整。非公开发行调价问题,锁定期三年的战略投资者价格不能调整,锁定期一年的询价形成的投资者价格可以调价,但要关注工作细节,保荐机构在调价上做好企业的参谋,把握好调价时间点。实践操作中,大部分发行人选择在初审会后,发审会前进行调价。
根据如上,A肯定不对,B变更募投应重新召开董事会审议,重新走程序,价格可以重新制定定价基准日,C必须是重大事项才可调价。所以三个选项都不对,个人意见供参考。
6、根据上市公司证券发行的有关规定,下列关于上市公司非公开发行股票的表述中,正确的有()。
A.发行对象不得超过200人
B.发行价格不得低于市场交易价格
C.控股股东认购的股份36个月内不得转让
D.非控股股东认购的股份在12个月内不得转让
解析:C、A(有可能正确)
A.第一种说法是:非公开就是非公开,虽然也许涉及到发行股份购买资产,但是毕竟是一种情况而已,因此发行对象不得超过200人【错,不得超过10名对象】。第二种说法是:上市公司实施并购重组中,向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量是不超过10名还是不超过200名?中国证监会 www.xiexiebang.com 时间:2012年07月16日。明确“上市公司实施并购重组中向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量限制原则上不超过200名。B.发行价格不得低于市场交易价格【错。发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的90%,因此存在低于市场交易价格】
C.控股股东认购的股份36个月内不得转让【对】
D.非控股股东认购的股份在12个月内不得转让【错。感觉说的有点笼统,董事会拟引入的境内外战略投资者认购的股份也是36个月不能转让】
7、非公开发行各种题目:
(1)甲拟非公开发行,下列说法符合非公开发行程序的有:(BD)A 认购邀请书发送对象包含公司非流通股前20大股东;(错,股东)
B 认购邀请书发送对象包含了25支基金产品,其中华商基金有3支产品;私募X基金有3支产品;(理论上错误)
C 认购邀请书发送对象包含了10支证券公司产品,其中Y证券公司有两支产品,分别为集合理财Y1产品,定向理财Y2;(错,考点1、10家证券公司;
2、一家证券公司旗下集合理财产品算一家发行对象;
3、定向理财产品不属于发行对象)
D 认购邀请书发送对象包含了5家保险机构投资者;(对)
E 认购邀请书由发行人甲出具,由董、监、高签字并加盖公司公章。(错,上市公司盖公章,保代签字)解析:
B、【提请注意,我们这里不要混淆——“认购邀请书发送给的是—询价对象”和最终的“发行对象”是两码事】
【询价对象,实施细则二十四条规定,就是20家基金公司,10家券商,5家保险;】
【发行对象,类似于“配售对象”,同一基金管理公司管理的基金产品视为一家,信托公司需运用自有资金】
【私募基金尚未列入证券投资基金法监管范围】
【综上,假定剩余基金分别由不同的基金公司发行,华商基金为一家基金公司,那么25-3-3=19《20,本选项错误】
另有一种说法认为是:对的,25-2(华商算1家)-3(私募基金不算)=20,此题没有说明剩下的19家是否存在一家基金公司多支基金产品的现象,故存在不严谨的地方,但个人认为该题的考点是“20家基金管理公司”和“基金旗下多家产品算一家”,因此应选上。
C选项对应的保代培训:基金公司管理的多个基金产品视同一个发行对象,证券公司的多个集合理财账户可视同一个发行对象,定向理财账户不能视同一个发行对象。还有种说法:定向理财账户不属于承销办法规定的配售对象,不能参与询价。
E选项对应的法条:第二十五条 认购邀请书应当按照公正、透明的原则,事先约定选择发行对象、确定认购价格、分配认购数量等事项的操作规则。认购邀请书及其申购报价表参照本细则附件2的范本制作,发送时由上市公司加盖公章,由保荐代表人签署。(2)下列定价原则说法正确的有;(AD)
A 甲公司非公开发行,定价依据为股东大会决议公告日前20天交易均价的90%;(对,但应为交易日)
B 乙公司发行股份购买资产,定价依据为股东大会决议公告日前20天交易均价;(错,发行股份购买资产只能是董事会前20个交易日均价)
C 丙公司发行股份购买资产+现金认购,定价依据为董事会决议公告日前20天交易均价的90%;(错,发行股份购买资产定价一律为董事会前20个交易日均价,不打折;现金比例不超过25%的,走上市部审核程序)
D 丁上市公司因破产重整而发行股份认购资产的,定价可由当事各方协商确定。(对,协商确定并经2/3以上非关联股东决议通过)
(3)判断:甲发行股份购买资产+现金认购,现金认购部分不超过本次发行股份市值的25%,应由证监会上市部审批;(错,由重组委审批;证券期货法律适用意见第12号:上市公司发行股份购买资产同时募集的部分配套资金,主要用于提高重组项目整合绩效,所配套资金比例不超过交易总金额25%的,一并由并购重组审核委员会予以审核;超过25%的,一并由发行审核委员会予以审核)(4)判断:证券类上市公司通过非公开发行引入境外战略投资者的,投资者需在报会前取得证监会批复;(错,考点应该是,非银行保险业要取得商务部批复,银行业要取得银监会批复,保险业要取得保监会批复)
(5)判断:甲上市公司申请非公开发行新股,其募集资金拟用于原有项目扩建,不需向发改委争求 8 意见。(对,但未找到依据;保代培训简化部门外征求意见流程:上市部十个工作日出意见(非必须)、九大受限行业(钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大型锻造件)企业债权融资不新投项目不征求发改委意见(股权融资也同样不征求意见),但是如果是改扩建项目,很肯能涉及到产能产量的提高,这与限制九大行业的产能相违背,证监会从严把握的话应该要征求发改委的意见)
8、如果在发行预案中,控股股东没有决定认购本次非公开发行股份,那么等过会后,控股股东是否还可以参与认购?
解析:错误。修改预案,从新走内部决策程序,该回避的董事和股东分别回避。过会后,修改预案,重新申报。
9、今天抽空模拟出了好几道非公开发行的题目,各位晚安。
1、某上市公司拟非公开发行股票,发行对象为基金公司、证券公司、保险公司等机构投资者,具体发行对象待获得证监会批文后,根据申报情况确定。本次发行预计募集资金总额为2亿,其中7000万用于补充流动资金。(错 原则上不鼓励 非公开发行不能超过30%)
2、某上市公司拟非公开发行股票,发行对象为控股股东。本次发行预计募集资金总额为2亿,其中7000万用于补充流动资金。(同上 除非锁定三年)
3、某上市公司拟公开增发。本次发行预计募集资金总额为2亿,其中1000万用于补充流动资金。(错)
4、发行人主营业务为风电设备制造,申请非公开募集资金用于扩大产能,证监会需征求国家发改委的意见。(错 原有项目 无需征求发改委意见)
5、发行人主营业务为多晶硅生产,发行人参股一家房地产企业,持股比例为10%。发行人向证监会申请非公开发行,募集资金用于房地产开发,证监会需征求国家发改委和国土部的意见。(错 征求国土就可以 不用征求发改委了啊)
6、某公司2008年7月上市,控股股东承诺禁售三年。2010年该公司以配股方式发行股份,该控股股东获配8000万股,该部分股份在2011年7月前不得转让。(错 觉得可以转让 规定是不能转让上市前的股份 不是很确定 有条文吗)
7、某公司2008年7月上市,控股股东承诺禁售三年。2010年该公司以送红股方式进行利润分配,该控股股东股份增加2000万股,该部分股份在2011年7月前不得转让。(对 孳息锁定期同原股份)
8、上市公司拟通过非公开发行股票方式引入某境外战略投资者,该上市公司所处行业为外商投资产业指 9 导目录中的鼓励类行业,本次境外战投认购金额折合美元共计2亿。上市公司在向证监会申报前,应取得所在地省级商务主管部门的原则性同意的批复。(错
交易额3亿美元以下的外资并购事项由省级商务主管部门负责审核,但《关于外国投资者并购境内企业的规定》(商务部令2009年第6号令)规定需由商务部审批的事项,不受上述限额限制,均由商务部负责审核管理。非公开发行属于《关于外国投资者并购境内企业的规定》)
9、上市公司董事会确定本次非公开发行对象为公司的控股股东及其全资控股的一个子公司。董事会决议确定的发行底价为不低于董事会决议公告日前20交易日均价的90%,该决议可提交股东大会审议。(错 不能调价)
10、中国北车的董事会确定本次非公开发行对象为公司的控股股东及其全资控股的一个子公司。董事会决议确定的发行价为董事会决议公告日前20交易日均价的90%,该决议可提交股东大会审议。该公司向证监会申报材料后,由于高铁事故、机车召回等原因致使公司股价大幅下降。公司董事会召开临时会议,对非公开发预案进行修改,将发行价确定为本次董事会决议公告日前20交易日均价的90%。(模拟案例,非真实。中国北车的非公开发行方案并非如此)。(错)
11、某上市公司拟非公开发行股票,发行对象为基金公司、证券公司、保险公司等机构投资者,董事会决议确定的发行底价为不低于董事会决议公告日前20交易日均价的90%。该公司向证监会申报材料后,由于爆发美债危机等原因影响股票市场,公司股价大幅下降。公司董事会召开临时会议,对非公开发预案进行修改,将发行底价确定为本次董事会决议公告日前20交易日均价的90%。(对)
12、某上市公司拟非公开发行股票,发行对象为公司控股股东以及基金公司、证券公司、保险公司等机构投资者,董事会决议确定的发行底价为不低于董事会决议公告日前20交易日均价的90%,控股股东已协议承诺认购XX万股。该公司向证监会申报材料后,由于爆发美债危机等原因影响股票市场,公司股价大幅下降。公司董事会召开临时会议,对非公开发预案进行修改,将发行底价确定为本次董事会决议公告日前20交易日均价的90%。(对 定价修改)
13、上市公司最近一期拥有较大金额财务性投资资产的,不构成非公开发行的障碍。非公开发行的募集资金亦可运用于财务性投资。(错 不行)
14、2年前,上市公司因违规被证监会给予行政处罚。上述事项构成非公开发行障碍。(错 不构成)
15、6个月前,上市公司现任监事因违反交易所规则被交易所公开谴责。上述事项构成非公开发行障碍。(错 对监事无要求)
16、上市公司2009年年报被审计师出具否定意见的审计报告,相关事项目前尚未消除。公司2010年年报被审计师出具带强调事项段的无保留意见,相关事项目前尚未消除。不考虑其他因素,2011年7月,公司申请非公开发行股票不构成障碍。(对 最近一年一期)
17、非公开发行股票的定价基准日可以是本次发行的:(c f g)A、发出召开董事会通知之日; B、董事会召开日; C、董事会决议公告日;
D、发出召开股东大会通知之日; E、股东大会召开日; F、股东大会决议公告日; G、发行期首日
18、关于非公开发行对象,以下说法正确的是:(b)(f 不确定)A、非公开发行的保荐人可以作为发行对象; B、证券公司以其管理的多个集合资产管理账户认购的,可视为一个发行对象; C、证券公司以其管理的多个集合资产管理账户和定向资产管理账户认购的,可视为一个发行对象; D、证券公司以其管理的多个集合资产管理账户和自营账户认购的,可视为一个发行对象; E、信托公司可用其管理的信托产品进行认购; F、保险公司以其不同保险产品账户进行认购的,视为一个发行对象。
19、2010年5月,上市公司董事会(“第一次董事会”)通过非公开发行议案,同年6月,上市公司股东大会决议通过非公开发行事项,股东大会决议有效期为12个月。2011年6月,在股东大会决议有效期到期前,董事会提议将股东大会有效期延长6个月至2011年12月,发行底价仍以第一次董事会确定的底价为准。(对 不确定 个人认为延期也可以 不算股东会过期 只要股东会通过可以 大家有相关规定吗)20、上市公司某供应商(占上市公司采购量的30%)持有上市公司4.5%的股份,董事会确定其为本次非公开发行的发行对象,该供应商承诺按认购股份数增持后,预计持股比例将达到5.5%,上述事项构成本次非公开发行障碍。(错 只要编制权益变动报告书就可以了非公开发行 条文规定 有利于减少关联交易 避免同业竞争 但5%并非判定关联方的强制规定 很难判定)
21、非公开发行采取询价方式确定发行对象的,认购邀请书的发送对象名单由保荐机构确定。(错 共同决定)
22、非公开发行采取询价方式确定发行对象的,认购书邀请的发送对象应当包括:(A B C D E)A、董事会决议公告后已经提交认购意向书的投资者; B、上市公司前20名股东; C、符合条件的基金公司(不少于20家); D、符合条件的证券公司(不少于10家); E、符合条件的保险机构投资者(不少于5家); F、信托公司;
G、财务公司; H、QFII
23、非公开发行拟发行不超过8000万股,发行底价为10元/股,采取询价方式确定发行对象。共3人提出有效认购,甲以12元/股认购3000万股、乙以11元/股认购8000万股、丙以11元/股认购2000万股。则本次非公开发行价为11元/股,甲获3000万股、乙获4000万股、丙获得1000万股。(对 价格优先 并无数量优先的强制要求)
24、非公开发行拟发行不超过1亿股,采取询价方式确定发行对象。发行期结束后,有效申购仅为6000万股,本次发行失败,发行人需退还认购款并同期银行存款利息。(非公开发行 没有失败)
25、上市公司收到证监会出具的增发申请受理函后,应当于次一个交易日予以公告。(对 上市公司发行股票 第五十五条)
26、非公开发行的募集资金投向发生变更,需重新召开董事会确定定价基准日,重新确定发行底价。(对 需要)
27、2011年2月,上市公司董事会决议非公开发行股票,该次董事会决议公告前上市公司已对募投项目进行的前期投资,不能算入募集资金总额。2011年7月,上市公司重新召开董事会对发行底价进行修改,上市公司2月-7月间已对募投项目进行的前期投入应从募集资金总额中扣除。(对的)
28、以下事项或行为构成上市公司公开发行证券的障碍的有【老题新出】:(b d f g h j l m n)A、上市公司某董事于2年前受到证监会行政处罚,并于本次发行申报3个月前辞职; B、本次发行申报前,上市公司存在违规对外担保的行为。但该违规行为已于本次申报前3个月规范完毕; C、申报前12个月内,上市公司董事会成员发生重大变化;
D、申报前12个月内,上市公司核心技术人员发生了重大不利变化; E、1年前曾非公开发行股票,发行当年公司营业利润比上年下滑55%; F、2年前IPO上市,上市当年合并报表净利润金额未达到招股书中盈利预测数的50%; G、1年前曾增发,发行当年营业利润、利润总额和净利润分别比上年下降55%、49%和45%; H、申请前一年度财务报表被审计师出具保留意见的审计报告,但相关事项已于申报前消除; I、擅自改变前次非公开发行募集资金用途且尚未纠正; J、申报前两年,上市公司大股东承诺1年内资产注入,后由于市场原因未能完成。该资产注入行为于申报前3个月成功实施。K、2年前曾非公开发行股票,公司运用该次募集资金违规进行财务性投资。
L、2年前曾申请非公开发行,该次申请文件存在虚假记载的情形,被中国证监会终止审核。M、2年前曾非公开发行股票,发行对象为股东大会确定的境内战略投资者(非原前10名股东),上市公司采取自行销售方式向发行对象发行股票。
N、2年前大股东关联方以资产形式认购公司非公开发行的股票,曾作出相关盈利预测。但实际实现利润数不足盈利预测的50%。(重组办法里面说是给予监管谈话 出具警示函 和责令公开说明 但是六十六条说 三十六个月不受理该公司的公开发行证券申请 后法优于前法 不选 吧)
10、判断:
(1)非公开发行是否需保荐? 对
(2)非公开发行是否需承销? 前10名股东,自行销售(3)非公开发行是否需包销? 代销
11、非公开发行正确的是:
A、向主要经销商发出认购意向书(理论上没问题,但是根据总则,非公开发行股票应当有利于减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性)
B、因不确定性增大,变更部分募投项目可以改变定价基准日(正确,本次发行方案发生变化的,应当由董事会重新确定本次发行的定价基准日)
C、在发审会通过的次日对向上市公司发送认购意向的投资者发送认购邀请书(错误,发行期起始的前一日,保荐人应当符合条件的特定对象提供认购邀请书)D、非公开发行有效期到期后可以续期(错误,决议有效期已过,应当由董事会重新确定本次发行的定价基准日)E、否定意见影响已消除的可以非公开发行 12、非公开发行之定价问题
两种非公开发行运行模式的区别:①战略投资者认购:股份锁定3年,上董事会前价格已事先确定,无论今后二级市场价格如何波动,都没有调价的空间,必须按约定执行(类似于自由恋爱)。②财务性投资者认购:要询价并且价格优先,锁定期1年(类似于比武招亲)。只有询价方式定价的非公开发行才能 13 调价,如果是仅向战略投资者非公开发行的项目,不能调价(例如:华夏银行向德意志银行非公开发行没有调价)。
问题1:如果非公开发行既有战略投资者又有其他财务投资者,发行方案出现变化,需要调价不是会出现同次发行价格不一致的情况?按照证券法这个应该不行 还是实务中一般不会出现类似情况向战略投资者发行的价格是按照询价的价格?
解析:问题1:我做过,如果有战投,又有财务投资者,那么战投认购的价格按照财务投资者询价后的价格认,我那个案例调过价格,当时过会前调过一次,让调,后来过会后不让调了。但如果仅仅是战投,董事会就定了价格了,如果价格跌了肯定不让调,主要是涉嫌利益输送(如华夏银行),价格涨了,可能不会被批(如此前高盛入股美的);
④用资产+现金认购新股的,如都是大股东及关联方认购新股的,可以同时做,关联方与大股东同股同价;如有非关联方的,则分两次融资:资产先进来(锁定36年月),现金部分再询价进来(锁定12个月),相当于两次发行股份的行为。
问题2:这句话是什么意思,是不是可以理解成大股东和关联方用资产购买股份?非关联方用现金购买?两次的价格可以不一致?发行股份购买资产可否针对于非关联方?
问题2:中国远洋做成了两次发行,可以价格不一样,但以后既过发行部发审委,然后紧接着过上市部重组委的情况不复存在了。如果资产认购不构成重大,可以就走发行部,只不过价格不能打九折,同一次发行,一个价格。如果构成重大,要走上市部,配套资金不超过25%。但好像听说过走发行部且超过重大的案例,大家可以找找。
三、前次募集资金规定
保荐人培训关于前次募集资金使用情况报告
(1)5年内融过资的,每次都要写,不仅指前一次的;
(2)5年前的会计师不出鉴证报告,但董事会仍要出募投项目使用报告;(3)募投项目指的是股权融资:现金增发/首发/重组/资产注入/转债类等,涉及股权变动的项目,不包括债权(公司债是借款,不是募集资金)。对股权无影响的资产重组合并等事项,作为报告期内的重大事项,在其他地方披露。(4)承诺效益的披露:口径应当一致、应对渐进达产情况做披露,项目不能单独核算时,要合理分摊。
(5)如收购一企业、然后出售,需要说明收回的钱怎么用了;(6)鉴证报告截止日期可以晚于最近一期审计截止日期;
(7)原则上不得由不同的会计师分别出具鉴证报告和同期的审计报告。
一、判断:再融资的前次募集资金投资项目实现的收益低于承诺的收益20%(含20%)以上的,应对差异原因进行详细说明?
解析:错误。少了“累计”二字。
二、判断:上市公司申请发行证券,且前次募集资金到账时间距今未满五个会计年度的,董事会应按照本规定编制前次募集资金使用情况报告,对发行申请文件最近一期经审计的财务报告截止日的最近一次(不包括境外)募集资金实际使用情况进行详细说明,并就前次募集资金使用情况报告作出决议后提请股东大会批准。
解析:错误。《关于前次募集资金使用情况报告的规定》(证监发行字[2007]500),最近一次(境内或境外)募集资金实际使用情况进行详细说明。15
四、会后事项和审核流程
1、会后期间,拟发行公司若最近一年实现的净利润低于上一年的净利润,且净资产收益率未达到公司承诺的收益率,由发行部决定是否重新提交发审会讨论。(09年的考点)多选:
会后期间,发行人出现以下事项,必须提交发审会再次审核的情况有: A、公司核心技术人员大规模辞职; B、公司副总经理涉嫌经济犯罪,被拘捕; C、公司董事长发生车祸身亡;D、公司发生未在招股书中披露的重大关联交易,但该交易履行了必要的法定程序; E、注册会计师出具了带有强调事项的无保留意见的审计报告。
解析:判断:正确;多选:ACDE A、公司核心技术人员大规模辞职(对,公司的管理层及核心技术人员稳定,没有出现对公司的经营管理有重大影响的人员变化。)
B、公司副总经理涉嫌经济犯罪,被拘捕(错,公司及其董事长、总经理、主要股东没有发生重大的诉讼、仲裁和股权纠纷,也不存在影响公司发行新股的潜在纠纷。)
C、公司董事长发生车祸身亡(对)
D、公司发生未在招股书中披露的重大关联交易,但该交易履行了必要的法定程序(对,公司没有发生未履行法定程序的关联交易,且没有发生未在申报的招股说明书中披露的重大关联交易)
E、注册会计师出具了带有强调事项的无保留意见的审计报告。(对,注册会计师出具了无保留意见的审计报告)
是否需要重新提交发审会审核的标准
发行人如果满足以下全部条件,不再提交发审会审核。
1、注册会计师出具了无保留意见的审计报告。
2、主承销商出具的专项说明和发行人律师出具的法律意见书中没有影响公司发行新股的情形出 16 现。
3、公司无重大违法违规行为。
4、公司的财务状况正常,报表项目无异常变化。
5、公司没有发生重大资产置换、股权、债务重组等公司架构变化的情形。
6、公司的主营业务没有发生变更。
7、公司的管理层及核心技术人员稳定,没有出现对公司的经营管理有重大影响的人员变化。
8、公司没有发生未履行法定程序的关联交易,且没有发生未在申报的招股说明书中披露的重大关联交易。
9、经办公司业务的主承销商、会计师和律师未受到有关部门的处罚,或未发生更换。
10、公司的盈利状况与盈利预测(如有)趋势基本相符。
11、公司及其董事长、总经理、主要股东没有发生重大的诉讼、仲裁和股权纠纷,也不存在影响公司发行新股的潜在纠纷。(未涉及其他董事、高级管理人员)
12、没有发生大股东占用公司资金和侵害小股东利益的情形。
13、没有发生影响公司持续发展的法律、政策、市场等方面的重大变化。
14、公司的业务、资产、人员、机构、财务的独立性没有发生变化。
15、公司主要财产、股权没有出现限制性障碍。
16、上市公司不存在违反信息披露要求的事项。
17、公司不存在其他影响发行上市和投资者判断的重大事项。
三、拟发行公司若最近一年实现的净利润低于上一年的净利润或盈利预测数(如有),或净资产收益率未达公司承诺的收益率,由发行部决定是否重新提交发审会讨论。
由以上的条款,判断题目的答案是正确的,提干把或字改为且字, 但是没有影响到该条款的意思表达.“且”的情况本身就包含在“或”的意思当中;
2、下列关于会后事项发审委会议的表述,符合有关规定的有:(不定项选择)
A.在发审委会议对发行人的股票发行申请表决通过后至中国证监会核准前,发行人发生了与所报送的股票发行申请文件不一致的重大事项,中国证监会有关职能部门可以提请发审委召开会后事项发审委会议,对该发行人的股票发行申请文件重新进行审核。
B.会后事项发审委会议的参会发审委委员,原则上仍由原发审委委员担任。
C.会后事项发审委会议只对与重大会后事项有关的申请文件进行审核。D.会后事项发审委会议不设暂缓表决。E.会后事项发审委会议只进行1次审核。
解析:A、D、E 解析:
一、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》:
第三十条 发审委委员发现存在尚待调查核实并影响明确判断的重大问题,应当在发审委会议前以书面方式提议暂缓表决。发审委会议首先对该股票发行申请是否需要暂缓表决进行投票,同意票数达到5票的,可以对该股票发行申请暂缓表决;同意票数未达到5票的,发审委会议按正常程序对该股票发行申请进行审核。
暂缓表决的发行申请再次提交发审委会议审核时,原则上仍由原发审委委员审核。发审委会议对发行人的股票发行申请只能暂缓表决一次。
第三十一条 发审委会议对发行人的股票发行申请投票表决后,中国证监会在网站上公布表决结果。发审委会议对发行人股票发行申请作出的表决结果及提出的审核意见,中国证监会有关职能部门应当向发行人聘请的保荐人进行书面反馈。
第三十二条 在发审委会议对发行人的股票发行申请表决通过后至中国证监会核准前,发行人发生了与所报送的股票发行申请文件不一致的重大事项,中国证监会有关职能部门可以提请发审委召开会后事项发审委会议,对该发行人的股票发行申请文件重新进行审核。会后事项发审委会议的参会发审委委员不受是否审核过该发行人的股票发行申请的限制。
二、《中国证券监督管理委员会发行审核委员会工作细则》: 发审委会议后的工作规程
(一)发行监管部在普通程序发审委会议结束后,在中国证监会网站上公布会议的表决结果。特别程序发审委会议不公布会议的表决结果。
(二)依据《发审委办法》第三十二条规定召开的会后事项发审委会议还应当遵守以下规定: 1.会后事项发审委会议应当对发行人完整的申请文件进行审核。2.会后事项发审委会议不设暂缓表决。3.会后事项发审委会议只进行1次审核。4.中国证监会的其他规定。
3、判断下列有关首次公开发行股票审核流程的说法是否正确:
(1)、创业板拟上市公司的《统一征信平台信用信息专项核查意见》是尽职调查工作底稿的必备内容,不是通过发审委会议审核后封卷必备文件。
(2)按照证监会审核工作流程,主板反馈会在见面会之前,而创业板见面会在反馈会之前。(3)主板、创业板均应就发行人募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理规定征求国家发改委的意见,但创业板不再征求发行人注册地省级人民政府是否同意其发行股票的意见。(4)会后事项审核程序结束后,创业板发行部根据审核情况起草持续监管意见书,就审核中重点关注的问题及发行申请人承诺事项证监会上市公司监管部、发行申请人注册地证监局和深圳证券交易所进行后续监管;而主板不出具持续监管意见函。
(5)创业板审核过程中不实行问核程序;主板问核在见面会当天进行,除项目签字保荐代表人外保荐机构的保荐业务负责人或保荐业务部门负责人应当到场参加问核。
(6)暂缓表决的发行申请再次提交表决、发审会后发生重大事项需重新上发审委会议时,原则上均仍由原发审委委员审核。
(7)会后事项发审委会议召开前,发审委委员发现存在尚待调查核实并影响明确判断的重大问题时,需提前3天以书面形式提议暂缓表决,但只能暂缓表决一次。
(8)发审委委员3次以上不出席发审委会议的,证监会应当予以解聘。(9)创业板发审委委员35名,其中证监会人员5名,其中专职委员23人。
1、创业板拟上市公司的《统一征信平台信用信息专项核查意见》是尽职调查工作底稿的必备内容,不是通过发审委会议审核后封卷必备文件。错误 封卷必备文件
2、按照证监会审核工作流程,主板反馈会在见面会之前,而创业板见面会在反馈会之前。错误 创业板是先反馈再见面 反了
3、主板、创业板均应就发行人募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理规定征求国家发改委的意见,但创业板不再征求发行人注册地省级人民政府是否同意其发行股票的意见。
错误,反了,创业板和主板都要就发行股票事项征求政府同意;创业板不征求发改委意见,公司债募集时如不涉及固定资产投资不征求发改委意见。
4、会后事项审核程序结束后,创业板发行部根据审核情况起草持续监管意见书,就审核中重点关注的问题及发行申请人承诺事项证监会上市公司监管部、发行申请人注册地证监局和深圳证券交易所进 19 行后续监管;而主板不出具持续监管意见函。正确
会后事项审核程序结束后,创业板发行部根据审核情况起草持续监管意见书,将创业板发行部和发审委审核中重点关注的问题及发行申请人承诺事项,书面告知中国证监会上市公司监管部、发行申请人注册地证监局和深圳证券交易所进行后续监管。
5、创业板审核过程中不实行问核程序;主板问核在见面会当天进行,除项目签字保荐代表人外保荐机构的保荐业务负责人或保荐业务部门负责人应当到场参加问核。
错:创业板也问核,但主板问核不一定是见面会当天吧,问核到场人员: 正确 保荐业务相关负责人
6、暂缓表决的发行申请再次提交表决、发审会后发生重大事项需重新上发审委会议时,原则上均仍由原发审委委员审核。
暂缓表决的发行申请再次提交发审委会议审核时,原则上仍由原发审委委员审核。发审委会议对发行人的股票发行申请只能暂缓表决一次。; 正确吧。。
7、会后事项发审委会议召开前,发审委委员发现存在尚待调查核实并影响明确判断的重大问题时,需提前3天以书面形式提议暂缓表决,但只能暂缓表决一次。错误,会后事项发审会不能再暂缓了吧
8、发审委委员3次以上不出席发审委会议的,证监会应当予以解聘。错误,2次以上无故不出席解聘 独立董事3次未亲自出席啥啥。。
9、创业板发审委委员35名,其中证监会人员5名,其中专职委员23人。专职23?怎么出来的这个数
五、专项复核
1、以下关于证监会发行监管部聘请会计师事务所出具专项复核报告的说法正确的有:
A、原则上不涉及申报期间以外的事项
B、2009年某会计师事务所对甲发行人2008年的报表进行专项复核后,能够担 任甲公司2010年的审计工作
C、其中一名签字会计师为一名副主任会计师
D、证券监管部门在审核乙上市公司公开发行股票的申请文件时,如发现其申报财务会计资料存在重大疑问,可另行委托一家具备证券执业资格的会计师事务所对申报财务会计资料的特定项目进行专项复核。
解析:A A、原则上不涉及申报期间以外的事项(和审核要求符合)
B、2009年某会计师事务所对甲发行人2008年的报表进行专项复核后,能够担任甲公司2010年的审计工作(相关条款“在间隔报告出具日至少一个完整会计年度后方可提供审计及相关服务”,对这个条款的理解是根据会计法,完整会计年度应为1月1日到12月31日,所以至少一个完整会计年度后,应该是2011年才可以提供。另有种说法:2011年出2010年的审计报告,已经间隔一个完整会计年度了)
C、其中一名签字会计师为一名副主任会计师(应是至少1名合伙人或主任会计师或其授权的副主任会计师)
D、证券监管部门在审核乙上市公司公开发行股票的申请文件时,如发现其申报财务会计资料存在重大疑问,可另行委托一家具备证券执业资格的会计师事务所对申报财务会计资料的特定项目进行专项复核。(专项复核仅限于首发,专项复核适用的法规是《股票发行审核标准备忘录第16号(新修订)—首次公开发行股票的公司专项复核的审核要求》,针对的只是首发)
六、公开发行
1、依照《证券法》,以下对证券公开发行的叙述中,正确的有(多选)
A 向不特定对象发行证券,属于公开发行
B向累计超过二百人的特定对象发行证券,属于公开发行
C发行人公开发行的证券,应当由证券公司承销
D未经依法核准,任何单位和个人不得公开发行证券
七、公司债
1、公司债券,是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上六年以下还本付息的有价证券。
2、公司债券必须进行评级,可以不进行担保;
3、公司债券发行后,累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十;
4、最近36个月内,对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实,构成发行公司债券的实质障碍
5、股东大会应当对发行债券的数量和期限作出决议
6、公司债券每张面值一百元,发行价格由发行人与保荐人根据市场情况确定。
7、上市公司发行公司债券,必须经股东大会通过
8、债券募集说明书自最后签署之日起六个月内有效
9、发行公司债券,可以申请一次核准,分期发行。自中国证监会核准发行之日起,公司应在六个月内首期发行,剩余数量应当在二十四个月内发行完毕。超过核准文件限定的时效未发行的,须重新经中国证监会核准后方可发行。首期发行数量应当不少于总发行数量的50%,剩余各期发行的数量由公司自行确定,每期发行前五个工作日内报中国证监会备案。
10、债券受托管理人由本次发行的保荐人、担保机构或者其他经中国证监会认 可的机构担任;
11、公司应当在发行公司债券前的二至五个工作日内,将经中国证监会核准的债券募集说明书全文刊登在至少一种中国证监会指定的报刊,同时将其全文刊登在中国证监会指定的互联网网站。
12、公司为债券设定担保的,债券受托管理协议应当约定担保财产为信托财产,债券受托管理人应在债券发行后取得担保的权利证明或其他有关文件,并在担保期间妥善保管;
13、公司债券的发行人应当为债券持有人制定债券持有人会议规则
14、拟变更担保机构的,应当召开债券持有人会议
15、公司增资、减资、合并、分立、解散或者申请破产,应当召开债券持有人会议;
解析:
1、公司债券,是指公司依照法定程序发行、约定在一年以上六年以下还本付息的有价证券。
【无6年期限】
2、公司债券必须进行评级,可以不进行担保; 【对】
3、公司债券发行后,累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十;
【对】——应该不全,有个尾巴条件:金融类公司的累计公司债券余额按金融企业的有关规定计算。(个人有疑问:金融类公司发行债券,不归入金融债券监管吗?)
4、最近36个月内,对已发行的公司债券或者其他债务有违约或者迟延支付本息的事实,构成发行公司债券的实质障碍
【错,只要不是持续状态就可以】
5、股东大会应当对发行债券的数量和期限作出决议 【对】
6、公司债券每张面值一百元,发行价格由发行人与保荐人根据市场情况确定。【错,询价】
7、上市公司发行公司债券,必须经股东大会通过 【对】
8、债券募集说明书自最后签署之日起六个月内有效
【对】
9、发行公司债券,可以申请一次核准,分期发行。自中国证监会核准发行之日起,公司应在六个月内首期发行,剩余数量应当在二十四个月内发行完毕。超过核准文件限定的时效未发行的,须重新经中国证监会核准后方可发行。首期发行数量应当不少于总发行数量的50%,剩余各期发行的数量由公司自行确定,每期发行前五个工作日内报中国证监会备案。【错,发行后5工作日内】
10、债券受托管理人由本次发行的保荐人、担保机构或者其他经中国证监会认可的机构担任; 【错,担保机构不可以】
11、公司应当在发行公司债券前的二至五个工作日内,将经中国证监会核准的债券募集说明书全文刊登在至少一种中国证监会指定的报刊,同时将其全文刊登在中国证监会指定的互联网网站。【错,前者非全文,是摘要】
12、公司为债券设定担保的,债券受托管理协议应当约定担保财产为信托财产,债券受托管理人应在债券发行后取得担保的权利证明或其他有关文件,并在担保期间妥善保管; 【对】【本处错,是发行前】
13、公司债券的发行人应当为债券持有人制定债券持有人会议规则 【错,和受托管理人一起】
14、拟变更担保机构的,应当召开债券持有人会议
【错,无需】——对,应该召开,适用情形“(五)保证人或者担保物发生重大变化;”
15、公司增资、减资、合并、分立、解散或者申请破产,应当召开债券持有人会议; 【错,增资不用】
16、根据最新《上海证券交易所公司债券上市规则》规定债券上市后,信息披露时:发行人董事、监事和高级管理人员应当保证信息披露内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并就其保证承担个别和连带的责任。
解析:错。发行人的董事会全体成员必须保证信息披露内容真实、准确、完整,没有虚假、误导性陈述或重大遗漏,并就其保证承担个别和连带的责任。不包括监事和高级管理人员。
八、可交换公司债券
1、某上市公司股东2009年1月1日公布募集说明书发行可交换债券,前20个交易日股价均价为10元,前一交易日股票均价为7元,母公司净资产16亿元,总股本5亿,母公司股东持股20% 则下列说法正确的是:
一,该股东最高可发行7亿债券 二,该股东最高可发行6.4亿债券
三,2010年1月1日可交换公司债券方可交换为预备交换的股票,债券持有人对交换股票或者不交换股票有选择权
四,则到期日债券投资者最高可以换股7000万股
五,可交换公司债券的期限最短为1年,最长为6年,面值每张人民币100元,发行价格由上市公司股东和保荐人通过协商确定。
六,在可交换公司债券发行前,公司债券受托管理人应当与上市公司就预备用于交换的股票签订担保合同,按照证券登记结算机构的业务规则设定担保,办理相关登记手续,将其专户存放,并取得担保权利证明文件。
七,假设募集前20 个交易日与前一交易日均价1元,可交换债券发行期间,某投资者持有上市公司股票9000万股占18%,持有发行的7000万可交换债券5000万,则该投资者公布详式权益变动报告书
解析:一,该股东最高可发行7亿债券(错,取10*70%和16*40%孰低)
二,该股东最高可发行6.4亿债券(对,同上)
三,2010年1月1日可交换公司债券方可交换为预备交换的股票,债券持有人对交换股票或者不交换股票有选择权(错,发行结束之日起12个月后方可转换,2009年1月1日刚公告募集说明书,发行结束之日肯定超过1月1日了)
四,则到期日债券投资者最高可以换股7000万股(错,最高可换股6.4亿/10元=6400万股)五,可交换公司债券的期限最短为1年,最长为6年,面值每张人民币100元,发行价格由上市公司股东和保荐人通过协商确定。(错,应像市场询价确定)
六,在可交换公司债券发行前,公司债券受托管理人应当与上市公司就预备用于交换的股票签订担保 25 合同,按照证券登记结算机构的业务规则设定担保,办理相关登记手续,将其专户存放,并取得担保权利证明文件。(错,和上市公司股东签订担保合同)
七,假设募集前20 个交易日与前一交易日均价1元,可交换债券发行期间,某投资者持有上市公司股票9000万股占18%,持有发行的7000万可交换债券5000万,则该投资者公布详式权益变动报告书(对,持有可转换证券的,应合并计算持股比例:(9000+5000)/(5亿+7000)=24.56%)。持有可交换公司债券的投资者因行使换股权利增持上市公司股份的,或者因持有可交换公司债券的投资者行使换股权利导致拥有上市公司控制权的股东发生变化的,相关当事人应当履行《上市公司收购管理办法》(证监会令第35号)规定的义务。所以,可交换债券和可转债是不同的,可转债是按照熟高原则计算,所以7应该是错误的。信息披露义务人涉及计算其持股比例的,应当将其所持有的上市公司已发行的可转换为公司股票的证券中有权转换部分与其所持有的同一上市公司的股份合并计算,并将其持股比例与合并计算非股权类证券转为股份后的比例相比,以二者中的较高者为准;行权期限届满未行权的,或者行权条件不再具备的,无需合并计算。前款所述二者中的较高者,应当按下列公式计算:
(一)投资者持有的股份数量/上市公司已发行股份总数
(二)(投资者持有的股份数量+投资者持有的可转换为公司股票的非股权类证券所对应的股份数量)/(上市公司已发行股份总数+上市公司发行的可转换为公司股票的非股权类证券所对应的股份总数)
2、参考下列题目:
解析:A、错误,预备用于交换的股票,最近一期末净资产不低于人民币15亿元,或者最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
B、错误。最近36个月发行人存在重大违法行为的构成障碍,07年11月算,应该至10年11月前构成障碍,但申请时间为11年1月,已过了36个月; C、正确;
D、错误。债券余额不超过最近一期净资产的40%,即60*40%=24亿元;同时债券金额不得超过募集说明书公告日前20个交易日均价计算的预备用于交换的股票的市值的70%,即3.1*85000*70%=18.445亿元。即不得超过18.445亿元。
E、错。B公司的最近一期净资产低于15亿元。
3、判断题
(1)用于交换的股票在约定的换股期间开始前应当为无限售条件股份,且股东在约定的换股期间转让该部分股票不违反其对上市公司或者其他股东的承诺。
(2)公司债券交换为每股股份的换股价格下限为募集说明书公告日前20个交易日和前一个交易日均价的低者。
解析:
1、用于交换的股票在约定的换股期间开始前应当为无限售条件股份,且股东在约定的换股期间转让该部分股票不违反其对上市公司或者其他股东的承诺。错,申请时应为无限售条件股份
2、公司债券交换为每股股份的换股价格下限为募集说明书公告日前20个交易日和前一个交易日均价的低者。
错,下限应为二者中的较高者。
4、上市公司股东发行可交换公司债券的,其募集说明书约定转股价格向下修正条款的,应当同时约定:转股价格修正方案须提交上市公司股东大会表决,且须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上同意。股东大会进行表决时,持有公司可交换债券的股东应当回避;()
解析:错。
上市公司股东发行可交换公司债券,募集说明书应当事先约定交换价格及其调整、修正原则。不需要上市公司股东大会表决。这一点与可转债是有区别的。
5、选择和判断
(1)关于可交换公司债券和可转换公司债券的区别正确的是:()
A、可转换公司债券可以提供担保,也可以不提供担保,可交换公司债券必须以其预备用于交换的股票设定为本次发行的公司债券的担保物;【正确,可转债发行人净资产不少于15亿元的,可以不提供担保】
B、可交换公司债券交换的是上市公司已发行的股票,可转换公司债券转换的是公司新发行的股票 【正确】
C、可转换公司债券可以约定转股价向下修正条款,可交换公司债券不可以约定交换价格向下修正条款 【错误,可交换公司债券必须约定:募集说明书应当事先约定交换价格及其调整、修正原则。】
D、可交换公司债券的发行人是上市公司的股东,可转换公司债券的发行人是上市公司【正确】
(2)关于上市公司的股东发行可交换公司债券,下列说法不正确的是()
A、可交换公司债券的期限最短为1年,最长无期限限制;【错误,可交换公司债券的期限最短为一年,最长为6年】
B、可交换公司债券的发行价格为每张人民币100元;【错误,可交换公司债券面值每张人民币100元,发行价格由上市公司股东和保荐人通过市场询价确定。】
C、可交换公司债券的发行结束之日起6个月后,方可交换为预备交换的股票;【错误,可交换公司债券自发行结束之日起12个月后方可交换为预备交换的股票,债券持有人对交换股票或者不交换股票有选择权。】
D、股东用于交换的股票在本次可交换债券交换为上市公司股票时,不存在被查封、扣押、冻结等财产权力被限制的情形;【错误,用于交换的股票在本次可交换公司债券发行前,不存在被查封、扣押、冻结等财产权利被限制的情形,也不存在权属争议或者依法不得转 让或设定担保的其他情形。】
E、上市公司国有股东发行的可交换公司债券交换为上市公司每股股份的价格,应当不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前1个交易日的均价。【错误,上市公司国有股东发行的可交换公司债券交换为上市公司每股股份的价格应不低于债券募集说明书公告日前1个交易日、前20个交易日、前30个交易日该上市公司股票均价中的最高者。】 【判断】用于交换的股票在约定的换股期间开始前应当为无限售条件股份,且股东在约定的换股期间转让该部分股票不违反其对上市公司或者其他股东的承诺。【错误,用于交换的股票在提出发行申请时应当为无限售条件股份,且股东在约定的换股期间转让该部分股票不违反其对上市公司或者其他股东的承诺;】
【判断】公司债券交换为每股股份的换股价格下限为募集说明书公告日前20个交易日和前一个交易日均价的低者。(错误,公司债券交换为每股股份的价格应当不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价。)
九、中期审计
1、以下情形中最近一期财务报表那些需要审计那些不需要: A、上市公司拟在下半年进行现金分红 B、上市公司拟以下半年进行股票分红 C、上市公司拟在下半年实施资本公积转增股本 D、上市公司拟在下半弥补亏损 E、上市公司拟在下半年申请增发新股 F、上市公司拟在下半年申请配股 G、上市公司拟在下半年发行公司债券 H、上市公司拟在下半年发行可转换公司债券 I、上市公司拟在下半年发行分离交易可转换公司债券 J、上市公司拟在下半年非公开发行股票 K、上市公司拟在下半年发行股份购买资产 L、IPO首发申请
M、拟在下半年进行股份回购 解析:错
A、上市公司拟在下半年进行现金分红(不需要,证监会《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(证监会令第57号),允许上市公司中期财务会计报告不经审计即可实施半年度现金分红,以降低分红成本。交易所可以突破吗?)
B、上市公司拟以下半年进行股票分红(需要)
C、上市公司拟在下半年实施资本公积转增股本(需要)D、上市公司拟在下半弥补亏损(需要)
E、上市公司拟在下半年申请增发新股(不需)F、上市公司拟在下半年申请配股(不需)
G、上市公司拟在下半年发行公司债券(实务中做过,确定不需要)H、上市公司拟在下半年发行可转换公司债券(不需要)
I、上市公司拟在下半年发行分离交易可转换公司债券(是否需要?法规中有要求“最近一期末经审计的净资产不低于15亿元”)
J、上市公司拟在下半年非公开发行股票(不需要)K、上市公司拟在下半年发行股份购买资产(不需要)L、IPO首发申请(需要)
M、拟在下半年进行股份回购(需要)
十、短融、中票和中小非金融企业集合票据比较
判断:
1、均需要主体评级和债项评级
答:中票不需要,除非有特殊条款。
2、均需约定投资者保护机制 答:短融不需要
3、均可以逆向询价 答:短融不可以
4、均可以一次注册,多次发行 答:中小非集合不可以多次发行。
5、主体信用评级低于注册时水平,注册自动失效 答:中小非是债项评级低于注册水平时。
6、债项信用评级低于注册时的水平,注册自动失效 答:短融和中票是主体信用评级低于注册时水平时。
7、除不得超过净资产40%外,中小非金融企业集合票据还有绝对发行额的限制,单体不超过2亿,集合不超过10亿。答:对。
8、均在银行间债券市场流通 答:对
9、均由中国银行间市场交易商协会注册 答:对
十一、金融
1,佛里德曼货币需求理论认为非人力财富占个人总财富上升,必然带动货币需求下降
答:对,函数式的左端Md/P,表示货币的实际需求量,公式右端是决定货币需求的各种因素,按其性质分为三组:
(1)y,w代表收入。其中y表示实际的永恒性收入。所谓永恒性收入,是弗里德曼分析货币需求时提出的一个概念,可以理解为预期平均长期收入。永恒性收入与货币需求呈正相关关系。w代表非人力财富占个人总财富的比例,获得自财产的收入在总收入中所占的比例。
弗里德曼把财富分为人力财富和非人力财富两类。他认为,对大多数财富持有者来说,它的主要资源是其人力财富。在个人总财富中,人力财富所占比重越大,货币需求就越多,而非人力财富所占比例越大,货币需求则相对较少。所以,非人力财富占个人总财富的比例与货币需求呈负相关关系。
(2)Rm,Rb,Re和gP,在弗里德曼货币需求函数中统称为机会成本变量,即能够从这几个变量的相互关系中,衡量持有货币的潜在收益或潜在损失。其中,Rm代表货币的预期收益率,Rb是固定收益的债券利率,Re是非固定收益的证券利率。
在凯恩斯的货币需求函数中,货币是作为不生息的资产看待。
gP,在弗里德曼货币需求函数中代表预期的物价变动率,同时也是保存实物的名义报酬率。若其他条件不变,物价变动率越高,货币需求量就越小。因为在物价变动率上升的条件下,人们会放弃货币购买商品,从而减少对货币的需求量。
(3)u在货币需求函数中反映人们对货币的主观偏好、风尚以及客观技术和制度等多种因素的综合变数。由于u是代表多种因素的综合变数,而且各因素对货币需求的影响方向并不一定相同,因此,他们可能从不同的方向对货币需求产生不同的影响。
2,申购新股资金属于准货币
答:中国人民银行从2001年7月份起,将证券公司客户保证金计入广义货币供应量M2。修订后M2的统计口径为:M1加居民储蓄存款加单位定期存款加单位其他存款加证券公司客户保证金。准货币=M2-M1 3,GDP平减指数比CPI指数,多考虑了投资的情况
答:对。CPI指数只考虑了日常消费品的价格,PPI指数则考虑了生产原材料的价格,GDP平减指数则是对一国国内生产总值的价格进行衡量,包括了投资。
4,商业银行设立的基金公司不能认购,本公司发起银行发行的债券
答:对。基金公司不能认购股东或者其关联人发行的债券。
5,保险资产管理公司不可以用自有资金进行股票投资 6,我国的金融机构中,只有信托公司不能发行债券
错。金融租赁公司也不能发行债券。
7,农村信用社可以发行银行卡
8,经营人民币业务的外国银行可以吸收大陆居民存款,但每笔不少于100万元
9,商业银行附属资本的偿还顺序为:次级债、混合资本、优先股、可转换债券
10,商业承兑汇票具有银行信用,其贴现率不能低于再贴现率
11,长期贷款展期期限可以超过2年
12,金融企业取得的国家补贴中,属于政府转贷的,作为负债管理
13,马歇尔勒那条件成立的前提下,一国货币贬值,短期效应为净出口下降
14,我国的货币中介指标是货币供应量,美国是利率
15,我国目前依然是固定汇率制,是为了保持货币政策的独立性,和控制资本的自由流动
16,金融风险中,冲击型风险是流动性风险的一种
17,收入分配曲线和收入分配绝对曲线之间的面积为A,A如果是零,则基尼系数为0
18,转移性支出不需要遵循等价交换原则
19,在国际收支平衡表中,海外投资的利息收入,属于经常项目
20,相对购买力平价理论中,国外通涨率与国内通涨率之差,约等于即期汇率
1~5 T T F T T
3、GDP平减指数反映了国内生产的所有物品和劳务的价格,CPI反映了消费者购买的所有物品和劳务的价格。CPI多考虑了国外进口商品的消费
6~10 F F T F T
6、举反例。农村信用社也算金融机构
7、发信用卡的权限到银行
9、可转换债券的未转换的债券偿还应该在前面
11~15 F T T F F 11、3年
14、美国也是货币供应量
15、一定幅度的浮动汇率
16~20 T T T F F
19、投资活动利息收入属于非经常项目 20、差额等于变动百分比
关于财务专项核查的说法,以下正确的是:()
A、本次财务自查的会计期间为申报报告期,因财务资料更新而不在报告期内的会计年度,也要纳入本次自查范围。(错,本次财务自查的会计期间为申报报告期,因财务资料更新而不在报告期内的会计年度,不用纳入本次自查范围)
B、发行人和中介机构若无法在3月31日前同时提交自查报告和补充年报资料的,可以先提交自查报告,再提交补充2012年年报资料;(错,中介机构应同时申报自查报告和2012年年报补充资料)
C、对正处反馈意见回复阶段申报企业,反馈意见回复可与自查报告一并于3月31日前递交,由此导致的反馈意见回复延期也需要提交延期回复报告或中止审查申请。(错,反馈意见回复延期不需要提交延期回复报告或中止审查申请)
D、保荐机构和会计师应分别编制工作底稿,收集调查证据,发表自查意见,分别出具自查报告,但鉴于保荐机构无法取得审计机构的全部审计证据,其部分自查意见可以依赖于审计机构的意见。(错,自查意见不得以其他中介机构意见为前提)E、本次自查工作和补充2012年年报工作的整套申报文件资料由保荐机构统一向我会申报。(错,可由保荐机构统一报送证监会,也可由各机构自行分别报送证监会)
第二篇:求职投行
求职投行、咨询、实业回顾(关于薪水)已经退出job版很久了,以前从来没有灌过水,今天看到本版几个不错的帖子(一个是“找工作切忌盲目(zz from smth)”,“一个是我看震旦offer(zz饮水思源)”),想写给没有找到工作和明年找工作的朋友。大家公认的高收入集中在投资银行和外资咨询公司。从职业发展讲,这些行业的确高收入且高增速。当然是靠时间砸出来的了。我先从这两个行业将起。我想先讲讲对投行的看法。很多外资投行在中国设立了“分公司”,高盛高华,UBSS等等,相比之下,具有摩根血统的的中金夹在外资投行和本土投行如中信、银河之间。薪酬上中金的工资当然不错,但是从市场角度讲中金非常尴尬。先看发债,中金抢不过地头蛇中信、银河(铁道部发债,中金因为资本金太少直接被踢出局),然而由于诸如中信这样的集团,因为业务几乎遍及金融的所有领域,发债发股自己就能消化不少,很多客户看中的就是这点,而这正是中金的软肋。再看IPO,海外的IPO,国内目前大的单子已经做得差不多了,即便有,中金也不能做不了主承销,跟在外资大行后面跑赚赚零花钱。以后的IPO以本土的规模较大国企小的公司上市为主,相比之下Margin低,以高薪吸引人才的中金虽有人才优势但是利润率不会太高。目前中金的确在金融创新上很有优势,主要仰仗的是比较优秀的人,比如首单资产证券化,但是这些东西并不是中金自己发明的,很大程度上中金能做是靠的牌照,但是一旦做了别的公司也能跟着做,竞争的市场对中金没有好处。从择业的角度,中金当然是不错的起点,但是不是长久之地。再看本土券商,以银河为例,光华有个师兄入职2-3年,大家一直以为中信银河钱不如中金,但是在银河的时候,这位师兄今年单奖金就51万(今年银河发债发爽了),后来被UBSS挖走了。目前,高华投行部有6单IPO压着没做,UBSS正在疯狂挖人,所以,对毕业生来说,就算进不了“顶级投行”,也不要忽视本土的券商,起薪不重要!
咨询公司大家知道的Mck,Bcg,Bain,Monitor,ATK,RB,LEK,Opera,Booz-Allen-Hamilton,Mercer Oliver Wyman等等。很多版上都能看到下面咨询公司第1年的薪水标准: mickinsey 120k Monitor 110k Bain 110k AT.Kearney 110k L.E.K 100k Rolanberger100k BCG 110k 千万别相信,至少BCG能给到168k底薪+30%左右的奖金。但是每升一级按双倍给倒是真的,而且升一级的时间远远比在实业快,快的半年慢的一年半能升,而实业已开始一般有所谓的trainee期就是两年,之后才是经理。我上面列出了最后三个是近一两年才在北大招人的咨询公司,有些公司的价值被低估了,比如Mercer Oliver Wyman的薪酬接近30w(不清楚是底薪还是全部)而且有机会去新加坡,Opera的底薪23w,加奖金有接近30w而且有3个月在美国,这两个公司要求员工频繁出国也是因为目前在大陆都没有业务,但是对毕业生来将绝对是好的发展机会。但正如宣讲的时候Mercer Oliver Wyman去年招的那个男生说的,以后这些新进去的将是中国区的头。去从招的人来说,也千万别相信咨询公司每年声称的招多少人,大麦今年声称招约25BA+25JIA,远远没有到这个数。之前和朋友按各个公司声称的招收人数估计了一下,上面几家一共招145个。保守估计北大至少30个,实际上远远没有这个数。咨询者,“以德唬人”也。言归正传,从lifestyle讲,咨询要比投行好很多,没有想象中那么恐怖。最重要的是,在咨询公司能看到不同的business model,这个对有企业家精神的同学来说绝对是好机会,尤其是对Mck,Bcg,Bain,Monitor,ATK,RB,LEK这样的业务很全面的咨询公司而言。在招应届毕业生的风格上讲,麦肯锡是唯一有笔试的公司,一下各轮基本上是案例,最后是见partner。但是在座案例的时候每个公司的风格及其不一样,除了大麦被笔试刷了外我都参加了,比如Monitor,Rolanberger在某轮会有书面的材料,而Bcg,Bain,lek是面对面的聊,而且,bcg的聊基本上是交互式,而bain相对来讲比较强调应聘者的“自己动手”,如bcg会在给出案例后以讨论的方式往下找出问题,bain相对开放,自己做的假设比较多。不管怎样,在准备进咨询中之前做案例是必须的,自己不断做案例中开发自己的分析框架是必须的。
其他的咨询公司简单说说,四大的我不了解。埃森哲、IBM还有惠普咨询(我也很惊讶惠普有咨询,但是似乎没见招人)是在一个niche market。其中以ibm的薪水最高,差补250RMB/day, 埃森哲190RMB/day。如果常年出差在埃森哲一年能有120k-135k。一般1.5年到2年升职,升职后double,这个和前面提到的战略咨询是一样的。一般5-6年后出去读MBA比较合适。其实这一类所谓的it咨询,他们很多项目并不真正自己开发软件,而是买Sap的给客户,自己最多改改,赚钱的地方不是卖项目,而是之后的系统维护(以上关于埃森哲的是据一个在埃森哲的朋友说的)。
现在讲讲四大。四大是每年吸收毕业生最多的行业之一,发offer那天基本上可以称为offer rain。身边有很多同学觉得来了北大甚至读了研究生最后去四大很冤。我不这么认为。从涨薪来说四大不慢,其次,很多从四大到投行的人。高华研究部面试的时候其中有个就是才从pwc跳过去的。其次,升到经理后收入会比实业高出很大一截。当然不爽的是可能有加班和出差,但是如果项目好的话加班会少很多。个人觉得职业开始的几年出差多了认识多些人对以后的职业发展有好处,尤其是以后想从四大跳槽的朋友。
实业中的企业方差就比较大了。开始以为太古(听起来很牛的名字)能给不少,宣讲的时候人力资源的说4000,但是像地产类的新鸿基能给到9000以上,而且第一年在香港。还有思科,第一年在美国等等。下面分行业简单介绍一下吧。
地产类:国际上最好的应该是戴德梁行、士邦威理士(按发音翻译)、第一太平洋威理士等等,港资的有新鸿基等等。国内的有之前炒得很火的碧桂园、龙湖地产等等。似乎国内的地产公司起薪不是非常高,但是据说熬5-6年后能有30万。新鸿基一共有6层,据说每跳一级薪水会有很大的提高。
快速消费品:个人觉得PG是严重被高估的地方,从薪水讲PG远远比不上google,投行、咨询等等,职业发展远远比不上有在海外培训或工作机会的思科,在毕业生中的形象应该是她校园宣传的结果,包括成立的宝洁俱乐部。当然,对有志想在快销做的朋友来说绝对是最好的选择,罗兰贝格有位经理说“学行业定价最好是航空业、工业的话对典型是汽车、学品牌策划最好是宝洁!”其他行业没怎么投所以不太了解了。
第三篇:投行介绍
投资银行
【编者按】
如果说咨询是靠智慧赚钱,那投行就是靠钱赚钱……
你想知道投行是如何创造一个又一个的财富神话的吗?
你想走近传说中拿到投行offer的几位大牛人吗?
也许,投行对你来说很陌生;也许,你从没有听过MS,ML,GS,JP Morgan,CSFB…… 但当你点击浏览的那一刻起,你的职业生涯也许就会因此而改变!
让我们一起,慢慢揭开投行神秘的面纱。
1.投行生活
在感性的印象里,投资银行里工作的是一群穿西装、打领带、开名车、坐飞机头等舱、住 星级酒店的典型成功人士。虽然不知道他们在干什么,但从他们今天巴黎,明天纽约的行 程中,我们也能隐约地知道他们都很忙。的确,国际知名的投资银行一直都是华尔街精英 梦寐以求的地方。由于投资银行所从事的交易一直以来很少让公众所知晓,而投资银行又 不断地创造着财富神话,再加上投资银行家们独具品位的生活方式,这种反差使得投资银 行这个行业充满了神秘感和诱惑力。
1.1.超负荷的繁忙生活
想进投行,就要做好准备迎接超负荷、高强度的工作和毫不停歇的长途奔波。不仅如此,投行的精英们还要不断地更新知识、获得信息,使自己永远处于最专业最敏感的状态。所以,一旦进入这一行,你就必须对自己的生活方式高度自律。职业银行家应该做好长期 奋斗的心理准备,调整自己的生活节奏,尽最大努力获得学习经验,保持坚持不懈的专业 精神。
投资银行帮助企业和政府发行证券,帮助投资者购买证券、管理金融资产,进行证券交易 与提供金融咨询等服务。因此,投行从业人员需要极为熟悉欧美国家(尤其是美国市场)的主要经济指标和统计数据的解读及其在投资银行具体行业研究中的应用。
1.2.体面的收入
投行不仅以高强度的工作闻名,也以其丰厚的薪水让人称之为“金领一族”,让其它行业 望尘莫及。
根据《澳大利亚金融评论》引述一项非正式的调查结果,在纽约投资银行工作的 MBA 毕业生,第一年可以挣得 20 万到 26.5 万美元,4 年以后,这个数字涨到 60 万元,如果坚
持 7 年,可以达到每年 100 万元。在高盛银行和摩根斯坦利,这个数字还可以稍微高一点,每年有 110 万元。7 年就可以成为百万富翁,这个梦的诱惑太大了,大得可以盖过所有过来人的“忠告”,任何一个年轻的银行家,不论为哪一家投资银行工作,都可以告诉刚刚走出校门、渴望挣大钱的学生们同样的故事:如果选择了投资银行,就意味着要放弃好多年正常人的生活,他们如何一连7 天工作,一连数周每天只睡 2 个小时,如何因为一点拼写错误而遭到来自老板的难以想象的训斥,如何忍受屈辱、收起自尊,一遍又一遍改写一个高中水平的简单文件。但这些带有劝戒的故事,从来没有激起哪怕是一点点浪花,多少年来,华尔街都有人嚷嚷着 “My Life Sucks”,然后甩出辞职信,从投资银行离开,但很快又会有人前仆后继地加入。
此外,还有一个有趣的现象是,在申请投资银行工作的时候,虽然人人都知道你应该是很
爱钱的,但“钱”这个字在面试中是一个大忌讳。许多赢得投资银行工作的学生都表示,当被问到为什么希望成为银行家的时候,申请者应该大谈特谈工作的挑战、交易的动人心 魄以及和能力超群的同事一起创造财富的乐趣。但是,绝对、永远不能谈钱。
1.3.他们的共性,他们的交友圈
全球金融市场是个充满生机与变化的领域,投资银行业务是一个高层次、高风险、高回报 的领域。在这个领域内业内领先者的普遍共性是:精力充沛、热情向上、学识丰富、高度 自律与具有极强的自我约束力。
他们有坚定的心理承受能力,接受过度疲劳时产生的挫败感和工作情况顺利时的喜悦感。在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来,共同为客户服务是 一个巨大的挑战,并且回报很可能是非常高的。
在投资银行这个圈子里,有一个高贵的“血统”背景是非常重要的。无论是高盛,德意志,波士顿还是摩根斯坦利,里面的都有一部分亚裔员工,但学历基本都是牛津剑桥,哈佛 耶鲁等国外名校的MBA。即使是分析员或者助手,也都是从北大清华这有限的几所牛校中走出的最优秀的毕业生。因此,如果没有这些皇室贵胄的“血统”,那么更好的机会可能就 在中金(中国国际金融有限公司),和国内大银行有足够的工作经验和出色的工作成绩。
1.4.他们的人生追求
无论对于投行工作的“非人生活”的描述多么逼真和精辟,沃顿商学院每年都有包括中国 学生在内的数百名毕业生毫不犹豫地投入投资银行的怀抱,国内的牛校学生也无不把投行 咨询并列为求职的最顶级目标,奋勇奔向那条杀气腾腾的街道。即使是最优秀的毕业生,也会在追求投行的过程中拼得筋疲力尽,满身伤痕。而这些努力这些代价,究竟是为了得 到什么?他们是在追逐理想,还是金钱,是虚荣与地位,还是一种自己也未必说得清楚的 奇怪信念?每个投行人的心中有着不同的答案。有的人为了生存生活,有的人为了欲望生 活,有的人为了梦想生活。
4.投资银行的职业与能力背景要求
全球金融市场是个充满生机与变化的领域,业内领先者的普遍共性是:精力充沛、热情向 上、学识丰富、高度自律与具有极强的自我约束力。
4.1.投资银行的职业背景要求
以跨国投资银行的证券销售人员为例,他必须每天浏览大量专业财经报刊;同时还要关注 最新金融报道。在仔细研读、消化和吸收后,他需要分析出这些新闻将如何影响客户投资 组合(Portfolio Holdings)中的资产,将自己对信息的领悟与见解传递给客户。
投资银行家常常是每周平均工作50到90小时、不分昼夜、黑白颠倒的生活。所以一旦进入 这一行,你就必须对自己的生活方式高度自律,做好长期奋斗的心理准备,调整自己的生 活节奏,尽最大努力获得学习经验,保持坚持不懈的专业精神。
投资银行最需要的是什么人呢?让我们先来看看业内人士是怎么看待这个问题的。
在Hudson任职银行及财务招聘组长的卓东樱说:……现在投资银行最渴求有丰富经验而又 懂中国国情的人,能说普通话当然最好,但对中国的国情及企业的了解也非常重要。所以,海归派和香港人在这方面都有优势。
摩根斯坦利的副总裁,负责亚洲人力资源调配的韦文翰说,投资银行最基本的要求是,求 职者要有好的学业成绩,因为成绩代表一个人学习的能力及潜质。由于中国商科毕业生比 比皆是,一个MBA 学位也逐渐变成必需了。
不过,他提到中国的学生有一个通病,就是只着重学习的表现。可惜,拥有一张满分的成 绩表,并不代表一个人能成为出色的银行家,一份均衡的简历才是银行最想看到的。
投资银行是充满竞争的行业,能力、热诚及目标当然重要,但创造力及忍耐也是不可缺少 的。除了学业上有好表现,投资银行也喜欢一些也在其它方面有成就的人,例如音乐,艺 术或体育。一个有才华的人,代表他是一个充满热诚的人,这种热诚往往能够在事业上帮 助他们。
5.2.投资银行青睐哪些人才
a 强大的人际交往与领导才能
摩根斯坦利中国首席执行官竺稼先生曾形象地说:“我们希望所有的人都既能做„方‟的 事情,也能做„圆‟的事情。”可见,在各种情况下都能与客户进行良好的沟通,并最终 解决问题的人相对容易进入投资银行人才搜寻的视野。
b 出色的学习与逻辑思考能力
应届毕业生获得录用后一般会从初级职位做起,如笔头的信息收集、整理和分析,工作量 和工作压力相当可观,如果不具备缜密的思维能力和快速采集分析信息的能力,很难适应。日后如果能够依然保持这种能力将可以游刃有余应付激烈的竞争。
c 良好的基本素养和专业知识
顶级的金融机构一般并不对人才的专业背景进行限制。正如美国许多优秀的投资银行家并 非金融学、经济学出身,但是具备相当的金融知识,能够熟练运用金融分析工具,具备很 强的分析能力是他们的共同特点。
d 充沛的创造激情与工作能力
金融是智力产业,正如竺稼先生所言:“作为一个服务性行业,没有高精尖的技术和机器,但要区别于其它公司并在竞争中取胜,最大的砝码就是人才!”金融业务有时非常复杂,之前可能没有人尝试过,这就需要团队成员具有足够的创造力和想象力。
e 饱满的成功信念和制胜勇气
金融业充满了挑战,在激烈而漫长的竞争过程中,必须始终保持昂扬的斗志、充足的信心,以及不畏艰难的勇气。事实上,在正式进入任何一个国际知名金融机构之前,繁琐的书 面申请程序和笔试、面试等活动已经将那些眼高手低、毛躁虚浮的人屏蔽在外了。
f 兼备全局意识与实干精神
金融业不需要夸夸其谈的空想家,踏实肯干是任何一个阶段必须保持的本色。初入顶尖金 融机构的人工作起点都很低,即使是MBA毕业生。但对于一个对未来有规划的职业人来 说,起点正是学习的良机。和同事的谈论,与客户的商议,并非小事,你应当从中渐渐清 楚自己要做的是什么,并在工作中对全局有一个思考和把握。
过去几年,华尔街的顶级投行在大陆一般只招四个学校的学生:清华、北大、复旦、交大。能去顶级投行的,都是牛人中的大牛。即使是北大,清华,复旦中的超级牛人,也不一 定有把握进这些地方。
而近两年以来,随着投行业务在中国的扩张和对人才抢夺的激烈加剧,情况则发生了一些 变化,这些顶级的投行开始在北大、清华、复旦之外的学校招兵买马。
其实光华、清华的毕业生也不是个个都这么好工作的,至少有一半的人最后只能找到四大
会计师事务所这样的工作。而且,如果本科阶段不是名校的,最好不要寄太大希望通过读 研就能一步升天,许多国际大投行和海外名校非常看重本科资历。当然,除非你特别优秀。
6.国内外投行简介
6.1.国外
6.1.1.传统投行
高盛(The Goldman Sachs Group)
美林证券(Merrill Lynch & Co.,Inc.)
摩根斯坦利(Morgan Stanley Dean Witter)
德意志银行
雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)(现已。。)
瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)
美国嘉信理财公司(Charles Schwab & Co., Inc.)
麦格理银行集团
里昂证券(CLSA)
6.1.2.综合性银行投行业务
摩根大通(又叫JP摩根,JP Morgan Chase& Co)
花旗集团(花旗环球金融有限公司)
德意志银行(DEUTSCHE BANK)
6.2.国内投行
6.2.1.合资投行
中国国际金融有限公司、中银国际、中银国际亚洲有限公司、中银国际证券有限公司 华欧国际证券、长江巴黎百富勤证券、高盛高华证券、海际大和证券有限责任公司
6.2.2.证券公司
国泰君安、国信证券、中信证券、海通证券、招商证券、兴业证券、西南证券、申银万国 证券、光大证券、湘财证券、香港大福证券集团有限公司
7.投行职业生涯
8.1.在投行的职业发展道路
首先,进入投资银行的途径通常有两种:途径之一,认识圈子中的人,有他人推荐或者介 绍;途径之二,校园招聘。
从级别上来讲,从低到高大致有这些层次:
Analyst(分析员,一般国外名校本科毕业、或者国内名校本科研究生毕业)
Associate(经理,从分析员升任或从国外名校MBA招聘)
VP(副总裁,从经理升任)
Director(董事,从VP升任)
Managing Director(董事总经理,从Director升任)。
上述称谓不同的银行有所不同,但本质相通。一般来说,每一级别之间大致相差三年的工 作经验,按资升级。越往上,人才在不同银行之间的流动情况越普遍。从功能上来讲,投
资银行的人大致分为做客户关系管理的和做业务实施的。前者一般相对应的级别比较高,通常VP和以上为主;后者虽然各级别的人都会做,但是主要工作集中在Analyst到VP这几个级别。
进入投资银行业后,通常情况下,你应负责把你接受的每一个项目及时做好,无论是写报 告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划。然后,一旦有机会接触客户并参 与创造利润,如果你能为公司谈成生意,回报将相当丰厚。如果你已经成为高管(通常为 董事,董事总经理及更高层管理人员),你必须要承担更多的风险。在这种职位上不能很 好地胜任工作的人,就要被迫离职。简单而言,如果想做到Director以上或者做客户关系 管理,即拉业务为主,要么你从底层爬上来,积聚了良好的专业素质、客户服务经验以及 广阔的人脉,要么是因为家庭的背景,或者行业的长期经验和人脉。其它可能性不大。
7.2.投行职位介绍及能力要求
Trader 交易者,投行中最诱人的工作
Finance 就是把那些交易数据入账核对
Tech 就是支持所有的系统,包括网管,DBA
Research 就是定期得出一些不知道有没有人看的报告
Sales 就是去那些大企业让他们把钱给你管理
Hr人力资源管理部门
投行目前在中国大陆的业务主要还不是front office的交易,基本就是IPO,或者resear ch等back office的工作,顶级的trader中国人能做的很少,能做事务性的工作就很好了。在欧美发达国家与地区,许多大学毕业生在刚进入投资银行时都是从分析员做起。要想成 功地做好这个工作,必须具有特别的技能,如处理电子表格技能和思路清晰地分析问题,接下来才有可能会成为高级经理。这需要同样的技能,只是要求更高一些。在事业的中期,你的成功取决于你能否和客户交流并顺利做成交易的能力。同时,还要了解市场情况,政治和宏观经济情况以及运作机制。投资银行的一些工作要求很强的数学功底。如果你数 学很好,不妨考虑在理工类学科中再拿一个更高的学位(如随机演算和微分方程学),然 后继续在财务分析和股票评估等学科中选修几门更深的课程,最后在华尔街申请一个研究 部门。在大多数分析员的工作中,正确地分析财务数字是非常重要的。如果你想成为一个 证券分析师,你必须努力获得CFA(注册金融分析师)职称。如果有一天,你有志成从事融
资业务,并成为公司财务分析家,你最好再考虑一下考取CMA(注册管理会计师)。至于Trader,很难说怎样才能成为一个优秀的交易者。但至少你必须能充分了解市场,反 应迅速,从而做出准确分析。建议你读一下所罗门兄弟前交易员迈克尔-刘易斯(Michael Lewis)的经典之作《说谎者的扑克牌》(Liar‟s Poker),你会学到很多有关交易领域 的知识。同时,在投资银行中获得成功的关键是团体协作。能够将每一个人团结起来,共 同为客户服务是一个巨大的挑战,并且回报很可能非常高。
有科技和法律背景的员工对投资银行来说价值很高:科学家可以从事任何类型的工作,从 计算金融衍生产品到生物工程学;律师则可以协助设计新型证券,进行租赁经营并用他们 杰出的分析能力与客户交流。
“学会推销自己”是成为银行家的基本功。进入投资银行业的关键是关系网——也许你早 已被这种关系网所吸引,但如果你还不具备,就应迅速建立自己的人际网络。
7.3.投行各个部门的工作内容
企业融资(Corporate Finance)——如果你在企业融资部门,应该帮助公司为新的项目和 以后可能有的项目集资。你应该能够做到通过资产、负债、可转换证券、优先证券或衍生 证券等方式确定客户所需的资金数量和构成。
并购(M&A)——使一个公司购买另一个公司的交易是许多投资银行资金收入的一个重要来
源。如果你从事这类工作,应该成为客户的咨询者,为交易估值、创造性地确定买卖结构,并协商对自己有利的条款。高盛和摩根斯坦利是世界公认的并购领域里的领先者。
项目融资——项目融资的范围正在迅速扩大,包括为公司或政府主要的资产负债表上提到 的基础设施和石油资产项目筹资。瑞士信贷第一波士顿和德意志银行在这一领域非常活跃。项目融资交易已经成为将外资引入发展中国家的最主要的渠道之一。
交易——投资银行中一些最令人羡慕的工作往往是交易。交易员的责任是在商业银行、投 资银行和大型机构投资者中进行资产、股票、外汇(简称Forex 或FX)、选择权或期货的 买卖。交易是一件复杂的工作,因此要求你具有全面的市场知识、金融工具和心理直觉。
结构化融资——包括金融工具的创新,以便重新将资金流入投资者中(作为有资产支持的 证券)。如果你能同时具有绘制电子表格、会计和法律的技能是非常有利的
第四篇:投行习题及答案
1.(F)从商业模式而言,投资银行主要以存贷款利差收入为主,商业银行主要以佣金收入为主。
2.(F)现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。4.(T)作为证券做市商,投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场,并维持市场价格的稳定。5.(T)在我国,证券公司是指依照公司法规定,经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。6.(T)投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物,是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。7.(F)投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行(Merchant bank)。8.(F.)从历史上看,货币市场先于资本市场出现,货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。9.(T)两家或两家以上的公司合并组建为一家公司,若一家公司获得其它公司的控制权后,各方原法人资格都取消,而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权,则称为新设合并(如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并)10.(F)证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。11.(F)投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。12.(T)按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》,我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中,受托资金不可以与自有资金混合使用。13.(T)我国对证券公司实行分类管理,分为综合类证券公司和经纪类证券公司。14.(T)1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》,该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。15.(F)在风险投资业务中,风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。16.(T)证券承销业务范围很广,各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括在内。18.(T)杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购,特点是只需少量的资本即可进行,并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。19.(T)作为证券经纪商,投资银行本身没有任何风险。
20.(T)在我国,设立综合类证券公司比设立经纪类证券公司有更加严格的条件。21.(F)我国目前已经实行银行业与证券业完全混业经营。22.(F)从融资功能和方式而言,投资银行以间接融资为主,而商业银行以直接融资为主。23.(F)金融工程的基本组件是远期、期货、期权、债券、股票等衍生金融工具。24.(F)投资银行属于非银行金融机构,其主要服务于货币市场。26.(T)早期的投资银行主要从事证券发行承销和证券交易业务,而目前的投资银行业务已经涉及到了几乎全部的资本市场业务、部分货币市场业务以及金融衍生产品市场业务。27.(F)在过去的一年里,基金管理人A所管理的基金帐面收益率为8%,基金管理人B所管理的基金帐面收益率为12%,因此基金管理人B的绩效比基金管理人A要好。29.(T)在证券发行的余额包销方式下,作为包销商的投资银行需要承担发行失败的全部风险。31.(T)开放式基金通常无发行规模限制,投资者可以随时提出认购或赎回申请,基金规模因此而增加或减少。35.(T)投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销团,并选择适当的承销方式。36.(T)研究开发部门往往是投资银行的成本中心而非利润中心。38.(F)证券发行承销业务也称为证券二级市场业务。40.(T)风险投资的目的是通过投资和提供增值服务把被投资的企业做大,然后通过公开上市、兼并收购或其它方式退出,在产权流动中实现其投资的增值变现。41.(F)在世界金融衍生工具发展史上,股票指数期货先于利率期货出现。42.(T)证券公司内部控制的主要内容包括:环境控制、业务控制、资金管理控制、会计系统控制、电子信息系统控制、内部稽核控制等。43.(T)《证券公司管理办法》规定,中国证券业协会对证券公司高级管理人员实行谈话提醒制度,对证券公司在经营管理中出现的问题,中国证券业协会可以质询证券公司的高级管理人员,并责令其限期纠正。44.(F)我国对证券公司实行分类管理,分为综合类证券公司和经纪类证券公司,经纪类证券公司可以不在其公司名称中标明经纪字样。45.(T)企业在改组为上市公司时,承担政府管理职能的非经营性资产必须进行剥离。46.(F)资本市场主要包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等。47.(T)投资银行财务管理主要包括资本充足率管理、资产负债管理、流动性管理等方面。48.(B)卖出套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为。
51.(F)在我国,目前不允许证券公司参与回购业务和银行间同业拆借市场,也不允许证券公司以证券为抵押向商业银行借款。52.(F)根据关于企业并购成因的“价值低估论”,企业并购的主要动因是:当目标企业的全部重置成本小于该企业股票市场价格总额时,通过并购扩张就可以避免较高的新建成本。53.(T)在有限追索权的项目融资中,除了以贷款项目的经营收益作为还款来源和取得物权担保外,贷款银行还要求有项目实体以外的第三方提供担保。贷款行有权向第三方担保人追索,但担保人承担债务的责任,以他们各自提供的担保金额为限。54.(T)政府部门通常不直接参与风险投资,但是它可以通过资助、税收优惠、信用担保、信息服务、建设二板市场等方式为风险投资活动提供催化剂。55.(T)根据《证券公司内部控制指引》,证券公司内部控制包括内部控制机制和内部控制制度两个方面。56.(F)欧式期权可以在成立后有效期内任何一天被执行,期权费较高。57.(T.)按照我国的规定,证券公司投资咨询人员在报刊、电台、电视台或者其他传播媒体上发表投资咨询文章、报告或者意见时,必须注明所在证券机构的名称和个人真实姓名,并对投资风险作充分说明。
59.T)系统性风险是指由于政治、经济及社会环境的变动而影响证券市场上所60.(F)国有企业改组为股份有限公司时,严禁将国有资产低价折股、低价出售或无偿分给个人,净资产折股比例不得低于30%。61.(T)注册会计师审计意见的类型包括四种,即:无保留意见、保留意见、否定意见、拒绝表示意见。62.(F)证券公司从事证券自营业务,可将买进或卖出的证券逐笔交由证券交易所指定的登记清算机构办理交割,也可以当日卖出或买进的同种证券抵充。63.(T)上市公司或其关联公司持有证券公司10%以上的股份时,该证券公司不得自营买卖该上市公司的股票。64.(T.)有限合伙制是英美法系国家风险投资常用的一种组织形式。由于作为合伙方主要来源的养老基金和慈善机构等均为免税群体,采用有限合伙制保证了它们的免税地位,而如果采用公司制则会增加税收成本。65.(T.)由全能性银行直接经营投资银行业务的情况在欧洲较为普遍。66.(T)我国1998年出台的《证券法》规定,向社会公开发行证券票面总值超过人民币5000万元的应当由承销团承销。67.(F)证券公募发行面向的发行对象是特定的共同基金、保险公司、各类养老金等。69.(F)我国证券业监管采取的是自律管理与政府监管相结合的模式,政府集中统一监管已经成为以证券交易所、证券业协会为主要力量的自律管理体制的必要补充。70.(F)国际上成熟的证券市场绝大部分都设有创业板市场,其中尤以美国的OTCBB市场规模最大、运作最为成功。71.(T)我国证券公司内部控制的主要内容包括:环境控制、业务控制、资金管理控制、会计系统控制、电子信息系统控制、内部稽核控制等。72.(T)政府主导型监管体系的优点是监管者地位超脱,确保了投资银行监管的权威性和有效性。其缺点是容易引发市场和投资银行的抵触情绪,且对意外事件的反应滞后。73.(T)一般而言,有效的投资银行监管体制应是政府监管和自律管理的有机结合。75.(T)产权界定是指国家依法划分财产所有权和经营权等产权归属,明确各类产权形式权利的财产范围和管理权限的一种法律行为。76.(T)资产重组是指公司为长期发展战略的需要而进行资产与负债重组、机构与人员重组、产品与市场业务重组等。77.(F)投资银行主要是以法律顾问的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程,通过获取法律顾问费取得收益。79.(A.)部分投资银行同时还参与货币市场的业务,如组建货币市场基金、参与买卖银行承兑汇票、大额定期存单、证券回购业务等。
A.正确
B.错误
80.(A.)项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段,借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源,并以该单位的资产作为借款担保。
A.正确
B.错误
81.(A.)根据特性不同,金融衍生工具一般分为三类:期货类、期权类和调期类。
A.正确
B.错误
82.(A.)投资银行有时也直接投资与新兴科技企业,在成功实现上市后,在二级市场变现,实现高额回报。
A.正确
B.错误
83.(B)风险套利是指证券自营商在两个或两个以上不同的市场中,利用同一种或同一组证券市场价格、利率、汇率的差异进行套利。
A.正确
B.错误
84.(A.)从机构的性质而言,投资银行和商业银行同属于金融中介机构,其职能都是为投资者提供投资机会,为资金需求者提供融资服务。
A.正确
B.错误
85.(A.)在我国,综合类证券公司需要设立专门从事某一证券业务的子公司的,应当在中国证监会核定的业务范围内提出申请。综合类证券公司持有子公司股份不得低于51%,不得从事与控股子公司相同的业务。
A.正确
B.错误
86.(B.)在我国,证券公司以包销方式承销股票,包销总金额不得超过净资本的30%,单项包销金额不得超过净资本的15%,并且不得超过人民币3亿元。
A.正确
B.错误
87.(A.)在我国,证券公司因为以包销方式承销股票而按发行价认购未售出的股票的,自该股票上市之日起,应当将该股票逐步卖出,并不得买入,直到符合国家关于公司对外投资比例及证券公司自营业务管理规定的要求。
A.正确
B.错误
88.(B.)我国证券公司在承销过程中,可以向客户提供透支申购服务。
A.正确
B.错误 89.(B.)投资银行风险管理的目标是消除风险。
A.正确
B.错误
90.(A.)公司收购后必须在公司治理、经营战略、管理制度、资源配置等各方面进行重新整合,提高效益,才能达到收购的真正目的。
A.正确
B.错误
91.(A.)指数基金是以追求证券市场平均收益为基本目标,从而试图完全复制某一证券价格指数或者按照证券价格指数编制原理构建投资组合的基金。
A.正确
B.错误
92.(B.)我国证券公司申请从事证券自营业务,应具有不低于人民币1000万元的净资产和不低于人民币2000万元的净资本。
A.正确
B.错误
93.(A.)在证券经纪业务中,委托人是指依国家法律、法规的规定,可以进行证券买卖的自然人或法人。
A.正确
B.错误
94.(B.)国有企业改组为上市公司,拟发行股本超过4亿元的,中国证监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行部分的比例,但最低不少于公司拟发行股本总额的10%。
A.正确
B.错误
95.(A.)当所发行证券的信用等级较低时,投资银行也可以选择只接受发行者的委托,代理其发行证券,如在规定的期限内发行的证券没有全部售出,则将其剩余部分返回发行人,风险由发行人自己承担。
A.正确
B.错误
96.(A.)场外交易市场是交易所市场的补充,相对与交易所市场而言,场外交易市场往往是一种分散的、无形的市场。
A.正确
B.错误
97.(A.)我国企业并购活动中,若涉及上市公司的收购,应按照《公司法》、《证券法》、《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》及其它相关法规及时披露有关信息。
A.正确
B.错误
98.(B.)证券公司的自有资金帐户和客户保证金帐户可以合并设立,A.正确
B.错误
99.(A.)承销商的尽职调查指承销商在股票承销时,以本行业公认的业务标准和道德规范,对股票发行人及市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性进行的核查、验证等专业调查。
A.正确
B.错误
100.(A.)混合并购指同时发生水平并购和垂直并购,或并购双方或多方是属于没有关联关系产业的企业,通常发生在某一产业的企业试图进入利润率较高的另一产业时,常与企业的多元化战略相联系。
A.正确
B.错误
(二)单项选择(每题四个选项,需要选出唯一的一个正确答案)
101.(B.)并购企业的双方或多方原属同一产业,生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手,这种并购方式称为: A.纵向并购
B.横向并购
C.新设合并
D.混合并购 102.(D.)根据关于企业并购成因的“市场势力论”,企业并购的主要动因是:
A.实现规模经济 B.追求多元化经营
C.避免较高的新建成本 D.提高市场占有率 103.(B.)以下不属于证券市场系统性风险的是:
A.利率风险
B.财务风险
C.购买力风险
D.外汇风险 104.(C.)在票面上不规定利率,发行时按某一折扣率,以低于票面金额的价格发行,到期时仍按面额偿还本金的债券是:
A.复利债券
B.单利债券
C.贴现债券
D.记账式债券 105.(B.)在我国,股票发行与上市辅导的辅导期自公司与证券经营机构签订证券承销协议和辅导协议起,至公司股票上市后
止: A.6个月
B.1年
C.18个月
D.2年 106.(C.)作为
,投资银行代表着买卖双方,接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金: A.证券做市商
B.证券交易商
C.证券经纪商
D.证券承销商 107.(D.)注重资本长期增值,投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业,这钟风格的基金属于:
A.收入型基金
B.股票型基金
C.平衡型基金
D.成长型基金 108.(C.)与并购意义相关有的三个概念,其中不包括: A.合并
B.兼并
C.发行
D.收购
109.(C.)投资银行的部门主要从事公司企业(包括上市公司与非上市公司)的分析研究,向本公司其它部门和社会公众提供投资价值分析结论: A.宏观研究
B.行业研究
C.公司研究
D.发展战略研究 110.(A)
是指以独立第三人的身份就上市公司或其它有关企业的关联交易、资产或债务重组以及公司收购、兼并等涉及公司控制权变化的交易对所有股东(特别是中小股东)是否公平出具专业性意见的业务:
A.独立财务顾问
B.普通财务顾问
C.风险投资顾问
D.证券投资顾问 111.(A)美国的高盛公司(Goldman Sachs)、美林公司(Merrill Lynch)、摩根斯丹利公司(Morgan Stanley)等属于:
A.独立的专业性投资银行
B.商业银行拥有的投资银行
C.全能性银行直接经营投资银行业务
D.大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司 112.(C.)证券发行与承销业务也称为称为:
A.证券交易业务
B.证券做市业务
C.一级市场业务
D.二级市场业务 113.(B.)投资银行通过参加投标承购证券,再将其销售给投资者,该种方式在中较为常见:
A.新股首次发行 B.债券(特别是国债)发行
C.基金发行
D.配股发行 114.(D.)投资银行主要是以
的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程:
A.发行承销商
B.做市商
C.项目融资顾问
D.财务顾问 115.(B.)负责对公开发行股票的企业进行会计报表审计、资产验证、咨询服务等相关业务,并出具审计报告、验资报告等,对企业的财务状况表示判断意见的中介机构是:
A.投资银行
B.会计师事务所
C.资产评估机构
D.律师事务所 116.(D.)根据关于企业并购成因的“价值低估论”,企业并购的主要动因是:
A.提高市场占有率
B.追求多元化经营
C.实现规模经济
D.避免较高的新建成本 117.(C.)香港创业板市场的 的主要职责就是将符合条件的企业推荐上市,并对申请人是否适合上市、上市文件的准确完整性以及董事知悉自身责任义务等事项均负有保证责任。
A.承销商
B.风险投资机构
C.保荐人
D.上市顾问 118.(D.)与其他类型基金比较,成长型基金的突出特点是: A.以获取当期的最大收入为目的,主要投资于可带来稳定现金收入的有价证券。B.投资者在购买该类型基金时,一般不需支付销售费用。
C.既希望获得当期收入,又追求基金资产长期增值为投资目标,因此把资金分散投资于股票和债券,以保证资金的安全性和盈利性。
D.注重资本长期增值,投资对象主要集中于成长性较好、有长期增值潜力的企业。119.(B.)按照我国《公司法》,如果一家优势公司A公司兼并B公司并得控制权后,A公司保留,B公司解散(取消其法人资格),该方式称为: A.新设合并
B.吸收合并
C.公司分立
D.杠杆收购 120 .(B.)并购公司采取增加发行本公司的股票,以新发行的股票替换目标公司的股票,这种并购方式称为:
A.现金并购
B.股票并购
C.新设合并
D.杠杆并购 121.(C.)证券发行者为扩充经营,按照一定的法律规定和发行程序,向投资者出售新证券所形成的市场称为:
A.交易所市场
B.场外市场
C.一级市场
D.二级市场 122.(B.)股票发行中,投资银行采用余额包销方式时,发行失败风险主要由:
A.发行人承担
B.投资银行承担
C.发行人和投资银行承担
D.都不承担 123.(B.)当前世界各国的投资银行主要有四种不同的类别。瑞士信贷集团所属的瑞士信贷第一波士顿银行(Credit Suisse First Boston)属于:
A.独立的专业性投资银行
B.商业银行拥有的投资银行(商人银行)C.全能性银行直接经营投资银行业务
D.跨国公司兴办财务公司或金融公司 124.(A)投资银行在一级市场担任的主要角色是:
A.承销商
B.做市商
C.经纪商
D.财经顾问 125.(C.)以下哪种退出方式意味着风险投资在目标项目上的基本失败。: A.创业板上市
B.OTC市场退出
C.清算
D.股权转让 126.(D.)同一金融商品现货市场价格与期货市场价格间的差异称为:
A.升贴水
B.基差风险
C.价差
D.基差 127.(D.)投资银行业监管最基本的原则是:
A.政府监管与自律管理相结合原则
B.诚实守信、依法管理原则
C.保护投资者利益原则
D.“三公”原则 128.(A)并购企业的双方或多方之间有原料生产、供应和加工及销售的关系,分处于生产和流通过程的不同阶段,于是并购成为大企业全面控制原料生产、销售的各个环节,建立垂直结合控制体系的基本手段,这样的并购类型属于: A.纵向并购
B.横向并购
C.混合并购
D.杠杆并购 129.(B.)
是指内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其他人员违反法律、法规的规定,泄露内幕消息,根据内幕信息买卖证券或者向其他人提出买卖证券建议的行为:
A.操纵市场
B.内幕交易
C.虚假信息
D.欺诈客户 130.(B.)
是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险,它通常是由某一特殊的因素引起,与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系,而只对个别或少数证券的收益产生影响:
A.系统风险
B.非系统风险
C.经营风险
D.财务风险 131.(A)
是将可流通证券集中有组织的交易的市场,是证券流通市场的核心:
A.交易所市场
B.场外市场
C.一级市场
D.柜台市场 132.(A)作为,投资银行有义务为证券创造一个流动性较强的二级市场,并维持市场价格的稳定:
A.证券做市商
B.证券经纪商
C.证券交易商
D.证券承销商 133.(D.)开放式基金的申购与赎回价格主要取决于:
A.基金市场的供求关系
B.基金的发行价格
C.基金的发行规模
D.基金的资产净值134.(A)在我国契约型基金各方当事人关系的法律框架中,负责发起设立基金并对基金资产进行运作的机构是:
A.基金管理人
B.基金托管人
C.基金代销人
D.基金持有人 135.(B.)信用评级机构主要是对
进行评级,信用评级越高的证券越值得购买:
A.普通股股票
B.债券和优先股
C.非流通股股票
D.期货产品 136.(A)
发行以国家信誉和国家征税能力做保证,通常不存在信用风险,具有很高的投资安全性,所以被人们称为“金边债券”: A.国债
B.可转换债券
C.基金
D.优先股 137.(A)我国1998年出台的《证券法》规定:“向社会公开发行证券票面总值超过时应当由承销团承销,承销团应当由主承销商和参与承销的证券公司组成”。A.人民币0.5亿元
B人民币.1亿元C.人民币2亿元D.人民币5亿元 138.(C.)某投资银行产品开发部门最近开发出一组“恒定—混合动态平衡投资策略实施产品”和“保本避险基金产品”,它们应该属于哪一类产品类型: A.定价模型产品
B.指数化产品
C.投资组合套利产品
D.金融衍生产品139.(D.)“
”通常指的是对于创业企业家的第一批投资人,其不参与企业管理,往往采取一次性投入的进入方式。
A.风险投资公司
B.风险投资基金
C.产业附属投资公司
D.天使投资人 140.(C.)利率变化会直接影响金融资产的价格,如果利率上升,一般会产生以下效果:
A.进入直接融资市场的资金增加
B.公司贷款成本降低,利润提高
C.证券价格下跌
D.投资者评估股票和其他有价证券的折现率(投资者要求的必要收益率)降低 141.(B.)由于物价水平持续上升、货币贬值而使投资者承担的风险称为: A.利率风险
B.购买力风险
C.政治风险
D.财务风险 142.(A)在我国,中国证监会行使对证券公司资质和经营管理实行监管的主要职能部门是:
A.机构监管部
B.发行监管部
C.基金监管部
D.上市公司监管部 143.(A)某基金的资产配置如果采取买入并长期持有策略,则属于: A.战略性资产配置B.战术性资产配置
C.资产混合配置
D.积极的资风格 144.(C.)在融资方式中,通常是由项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议,把项目建设及运营的特许经营权移交给后者: A.IPO新股发行
B.可转换债券
C.BOT项目
D.金融租赁 145.(B.)对那些技术风险过大超过可预期收益价值、技术培育无法控制及产业化过程极不稳定,进而已经丧失现有及潜在市场机会的企业或项目采取止损手段,这种意味着风险投资在这一项目上基本失败的退出方式是: A.创业板退出
B.清算
C.主板退出
D.股权协议转让 146.(D.)同一金融商品现货市场价格与期货市场价格间的差异称为: A.升水
B.贴水
C.对冲
D.基差 147.(A)我国《证券公司管理办法》规定,中国证监会对证券公司高级管理人员实行,按照该制度,对证券公司在经营管理中出现的问题,中国证监会可以质询证券公司的高级管理人员,并责令其限期纠正:
A.谈话提醒制度
B.市场禁入制度
C.定期考核制度
D.风险提示制度 148.(D.)我国《证券法》规定,设立综合类证券公司,注册资本最低限额为人民币:
A.5000万元
B.1亿元
C.3亿元
D.5亿元 149.(B.)发行人的董事长、以上董事或者总经理发生变动,即属于内幕信息:
A.三分之二
B.三分之一
C.四分之一
D.二分之一 150.(A)是股份有限公司首次发行股票时就发行中的有关事项向公众作披露,并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或要约邀请的法律文件:
A.招股说明书
B.盈利预测的审核函
C.发行人法律意见书和律师工作报告
D.审计报告 151.(B.)持有发行人5%以上的发行在外的普通股的股东,其持有该种股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的以上的事实,即构成内幕信息: A.1%
B.2%
C.5%
D.10% 152.(C.)我国《证券公司管理办法》规定了证券公司必须遵守“证券公司净资本不得低于其对外负债的”等财务风险监管指标: A.3%
B.5%
C.8%
D.10% 153.(D.)
又称信用风险,是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险,它通常是针对债券而言的: A.财务风险
B.经营风险
C.利率风险
D.违约风险 154.(C.)我国规定,证券的代销、包销期最长不得超过: A.30日
B.60日
C.90日
D.180日 155.(D.)场内证券交易业务的特点是:
A.交易地点和交易时间不固定
B.交易价格的形成是通过“一对一”分别协商
C.交易信息基本不作公开披露
D.通过众多买者和众多卖者分别叫价然后集中撮合成交 156.(C.)为上市公司收购提供财务顾问意见等文件的证券公司和专业人员,其出具、提供的文件中有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的,首先应当: A.主动改正
B.由证券交易所依据业务规则进行处理
C.由中国证监会责令改正
D.以上都不对 157.(A)按照我国有关规定,证券投资咨询执业人员向公众提供证券投资分析报告、投资分析文章等形式的咨询服务时:
A.须先行取得所在机构的同意或认可
B.无须先行取得所在机构的同意或认可
C.如果监管部门提出特别要求,才需要先行取得所在机构的同意或认可
D.是否需要先行取得所在机构的同意或认可应视具体情况而定 158.(C.)以下关于信用评级机构的表述正确的是: A.信用评级机构主要是对普通股股票进行评级 B.信用评级越低的证券越值得购买
C.信用评级机构对投资者一般只负有道德上的义务而非法律上的强制性责任
D.债券一般不需要进行信用评级 159.(B.)按照《中华人民共和国证券法》的规定,凡依法设立的综合类证券公司、经纪类证券公司都应当加入
成为会员:
A.中国证监会
B.中国证券业协会C.各地证监局D.亚洲证券分析师组织 160.(D.)证券经营机构违背被代理人的指令为其买卖证券,属于: A.内幕信息
B.操纵市场
C.虚假陈述
D.欺诈客户
(三)多项选择(每题四个选项,有两个或两个以上正确答案)161.(BC)以下关于证券发行承销的表述,正确的有: A.公募发行主要是面向特定机构投资人发行证券
B.投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销团,并选择适当的承销方式
C.私募发行有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点
D.在美国,根据《144A私募法案》,监管机构对私募发行的在信息披露等多方面的监管要求比公募发行严格的多 162.(ABCD)投资银行向客户提供的《股票投资价值分析报告》包括但不限于如下内容:
A.对该股票未来二级市场市场价格走势给出确定的涨跌判断,并做出明确的买卖方向、买卖价位、买卖数量推荐及最低收益保证
B.当前公司所在行业竞争状况、经营环境与经营管理情况、财务状况等方面存在哪些有利因素和哪些不利因素,它们对股票投资价值将产生怎样的影响
C.以未来公司预测现金流为基础,根据证券估价模型对公司价值进行评估并得出结论
D.列举各种不确定因素对评估结论可能发生的影响,特别是严重改变该股票投资价值的市场风险、信用(违约)风险等需要做强调说明 163.(ABCD)投资银行涉足风险投资有不同的层次,包括:
A.直接充当风险投资人
B.间接充当风险投资人
C.为风险投资者提供服务
D.为风险创业企业提供服务 164.(ABCD)投资银行参与并购业务的主要途径和方法主要包括: A.根据并购方案和资金需求安排融资;
B.为收购方设计购并方案并协助实(或者为被收购方设计反收购方案和措施);
C.通过价值评估和分析确定合理价格 D.在实施过程中自身的风险套利操作 165.(BCD)投资银行在资本市场基本要素形成和发展中发挥了重要作用,主要表现在:
A.投资银行为市场参与各方提供间接融资的桥梁
B.投资银行通过不断的金融创新创造了多样化的金融工具和金融衍生产品 C.投资银行作为证券交易所的主要会员,直接参与了证券交易市场和清算体系的建设
D.投资银行通过金融中介业务和自营业务,促进了社会储蓄向投资领域的转化,为资本市场提供了丰富的资金来源,并极大地提高了资本市场的流动性 166.(ABCD)风险资本退出的方式主要包括:
A.企业上市后退出B.OTC 柜台交易市场退出C.股权转让或并购
D.清算 167.(ABCD)我国对于证券公司的监管内容主要包括:
A.证券公司市场准入制度
B.经营风险防范制度
C.对从业人员的监管制度
D.建立市场退出制度
168.(BD)与商业银行比较,投资银行的主要特点包括:
A.以间接融资为主
B.主要以佣金收入为主
C.只为资金需求者提供融资服务
D.主要服务于资本市场,通常由证券监管当局监管
169.(ABD)在投资银行并购业务中,其为收购方提供的服务通常包括:
A.寻找合适的目标公司,并根据收购方战略对目标公司进行评估
B.提出具体的收购建议,包括收购策略、收购价格、相关收购条件及相关财务安排
C.制定有效的反收购方案,并提供有效的帮助,阻止敌意收购
D.与其它相关中介机构(律师、会计师等)的协调工作
170.(ABC)在我国,独立财务顾问业务是指以独立第三人的身份就上市公司或其它有关企业的某些事项对所有股东(特别是中小股东)是否公平出具专业性意见的业务,这些事项包括:
A.上市公司重大资产重组、债务重组等活动
B.上市公司重大关联交易活动
C.上市公司要约收购的公允性、可行性及对中小股东的影响
D.上市公司日常各项具体经营情况
171.(ABCD)项目融资的当事人可包括:
A.贷款银行
B.项目融资顾问
C.项目发起人
D.承建商和承购商
172.(BCD)以下关于风险投资的表述中正确的有:
A.风险投资起源于德国
B.风险投资的目的是通过投资和提供增值服务把被投资的企业做大,然后通过公开上市、兼并收购或其它方式退出,在产权流动中实现其投资的增值变现。
C.一般将风险企业区分为种子阶段、创建阶段、成长阶段、扩张阶段以及成熟阶段五个发展阶段,越是在早期阶段,投资风险大,但投资报酬也高
D.风险投资项目清算通常是一种止损手段,这种退出方式意味着风险投资基本失败
173.(ABC)世界上主要的创业板市场包括:
A.美国Nasdaq市场
B.新加坡Sesdaq市场
C.香港创业板市场
D.上海创业板市场
174.(BCD)以下可以认定为证券市场内幕信息的是:
A.发行人营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次达到该资产的10%
B.股票的二次发行
C.发行人章程、注册资本和注册地址的变更
D.发行人合并或者分立
175.(AB)以下关于企业收购过程中若干操作要点的表述,正确的有:
A.收购方应在充分策划的基础上对收购对象进行全面调研,对收购过程中将会涉及到的财务、法律等相关重大问题,可聘请财务顾问和法律顾问等专业机构参与研究和论证
B.较常用的目标公司定价方法包括现金流量折现法、可比公司价值定价法等
C.在我国,若涉及上市公司的收购,应按照《公司法》、《证券法》及其它相关法规及时披露有关信息
D.不管是善意收购还是敌意收购,不管是上市公司收购还是非上市公司收购,在收购的具体操作程序方面均没有任何差别
176.(AB)我国《证券法》规定:
A.对证券公司实行分类管理
B.经纪类证券公司必须在其名称中标明“经纪”字样
C.证券公司必须注册为股份有限公司
D.综合类证券公司必须在其名称中标明“综合”字样
177.(ABC)在现代金融市场中,投资银行:
A.是主要金融中介之一
B.主要服务于资本市场
C.有的还参与部分货币市场业务
D.只从事证券发行承销业务
178.(AB)投资银行在承销过程中权衡是否要组成承销团和选择承销方式的依据主要是:
A.承销金额大小
B.承销风险大小
C.发行承销地点
D.发行承销时间
179.(ABCD)投资银行介入基金管理业务的途径包括:
A.作为基金的发起人,发起和建立基金
B.作为基金管理者管理基金
C.以出资人身份发起设立专业的基金管理公司来管理基金
D.作为基金的承销人,帮助基金发行人向投资者发售受益凭证
180.(AB)作为证券做市商,投资银行:
A.有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场
B.可以维持市场价格的稳定
C.代表着买卖双方,按照客户提出的价格代理进行交易
D.负责证券包销
181.(AD)企业并购按动机分类,可分为两类:
A.恶意并购
B.要约并购
C.杠杆并购
D.善意并购
182.(AC)企业并购的作用主要表现在以下方面: A.并购可以促进产业结构的调整,提高资源的宏观配置效率
B.并购必然导致相关企业上市股票价格的大幅上涨
C.并购可以促进生产和资产的集中,增强了在国际市场的竞争力
D.并购可以促进相关企业的公司治理结构更加规范
183.(ABC)金融衍生工具主要包括:
A.远期
B.期货
C.期权
D.债券
184.(BCD)投资银行与商业银行的差别体现在:
A.前者属于金融中介机构,后者不属于金融中介机构
B.前者的本原业务是证券承销与经纪业务,后者的本原业务是存贷款业务
C.前者主要以佣金收入为主,后者主要以存贷款利差收入为主
D.前者以直接融资为主,后者以间接融资为主
185.(ABC)投资银行在项目融资中的作用可以表现为:
A.项目的可行性与风险评估
B.确定项目的资金来源、承担的风险及筹措成本
C.估计项目投产后的经营风险
D.通过贷款人获得承诺,以彻底消除项目风险
186.(ABCD)以下与并购意义相关的几个概念中表述正确的有:
A.合并(Consolidation)指两个或两个以上企业合成一个新的企业,特点是伴有产权关系的转移,多个法人变成一个法人
B.兼并(Merger)相当于我国《公司法》中的“吸收合并”,即A公司兼并B公司,A公司保留,而B公司解散(丧失法人地位)
C.收购(Acquisition)指A公司通过购买目标公司的控股权,达到对目标B公司的控制
D.从经济意义上而不是法律意义上讲,以上这三种方式通常并无大的差别,我们经常讨论的并购(M&A)系指上述三个概念的全部或部分含义。企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程 187.(ABCD)公司收购后必须在以下哪些方面进行重新整合才可能达到收购的真正目的:
A.公司治理
B.经营战略
C.资源配置
D.管理制度 188.(ABD)以下关于基金管理业务的表述中正确的有: A.投资银行可以作为基金的发起人,也可以担任管理人
B.目前以各类投资基金为主体的机构投资者已成为资本市场上的主导力量 C.美国的对冲基金大部分都是公募基金
D.投资银行还可以作为基金的承销人,帮助基金发行人向投资者发售受益凭证 189.(ABD)风险资本退出的方式包括: A.通过主板“直接上市(IPO)”或者“间接上市(买壳)” B.创业板上市
C.场外交易市场退出 D.股权转让或并购 190.(AB)在套期保值操作中控制基差风险的主要方法有:
A.合适选择期货合约的标的资产
B.合适选择交割月份 C.充分利用基差套利
D.基差风险是无法控制的 191.(ABC)在我国,经纪类证券公司可以从事下列业务: A.证券的代理买卖
B.代理证券的还本付息、分红派息 C.证券代保管、鉴证
D.证券的承销 192.(BCD)以下业务中,哪些属于现代投资银行的业务:
A.商业信贷发放业务
B证券交易 C.证券发行承销
D.兼并与收购 193.(ABCD)投资银行在基金业务中可以作为以下角色:
A.基金发起人
B.基金管理人
C.基金管理公司的发起人 D.基金代销人 194.(ABC)股票的发行募集方式分为公募发行和私募发行,在我国,公募发行主要涉及的类型为:
A.首次股票公开发行(IPO)
B.上市公司再融资所进行的增资发行
C.上市公司面向老股东的配股发行
D.向特定机构或大股东进行的配售
195.(ABCD)当前世界各国的投资银行主要有四种类别,包括: A.独立的专业性投资银行
B.商业银行拥有的投资银行(商人银行)
C.全能性银行直接经营投资银行业务
D.一些大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司 196.(BCD)以下说法中正确的有:
A.我国《证券法》规定,设立综合类证券公司,注册资本最低限额为人民币5000万元
B.我国对证券公司实行分类管理,分为综合类证券公司和经纪类证券公司 C.证券发行人聘请的律师、会计师、资产评估人员、投资顾问等专业人员均属内募人员
D.虚买虚卖,又称洗售、虚售,是典型的操纵市场的违法违规行为 197.(ABCD)我国证券公司完善内部控制机制必须遵循的原则包括: A.健全性原则
B.独立性原则
C.相互制约原则
D.防火墙原则 198.(AB)投资银行需要承担发行失败之风险的证券承销方式有:
A.全额包销
B.余额包销
C.代销
D.均不需承担风险 199.(ABC)项目融资的主要运作形式包括:
A.产品支付
B.金融租赁
C.BOT D.面向公众公开发行股票 200.(ABCD)投资银行业务面临的风险的主要有:
A.经纪业务风险
B.自营业务风险
C.承销业务风险
D.资产管理业务风险 201.(ACD)以下关于货币市场与资本市场的表述中正确的有:
A.货币市场主要包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等
B.资本市场主要包括股票市场、债券市场、基金市场、短期回购市场和中长期信贷市场等
C.货币市场先于资本市场出现,货币市场是资本市场的基础
D.资本市场的风险一般要大于货币市场,其原因主要是中长期内影响资金使用效果的不确定性增大,不确定性因素增多,影响资本市场价格水平的因素增多 202.(AB)目前在我国,基金管理公司经批准,可以从事下列业务: A.发起设立基金
B.基金管理业务
C.基金托管业务
D.私募资产管理业务
203 .(ACD)以下关于证券发行的表述中正确的有:
A.公募发行主要面向社会公众投资者(即非特定投资人)发行证券 B.在美国,根据《144A私募法案》,监管机构对私募发行的在信息披露等多方面的监管要求比公募发行严格的多
C.私募发行有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点
D.私募发行主要通过非公众渠道,直接向特定的投资人发行,在美国,其主要发行对象包括各类共同基金、保险公司、各类养老金、社保基金、投资公司等 204.(ACD)金融创新工具的主要特点是:
A.财务杠杆作用显著,可以降低交易成本
B.风险较小,收益非常稳定 C.工具设计灵活满足不同客户的需要 D.特性复杂但风险控制或投机效果明显 205.(AD)证券经纪业务风险的主要表现有:
A.经营风险
B.拓展业务风险
C.发行定价风险
D.系统网络风险 206.(ABCD)投资银行在现代社会经济发展中发挥的作用包括:
A.沟通资金供求
B推动企业并购
C.优化资源配置
D.构造证券市场 207.(AB)证券私募发行的有利条件包括:
A.能节约发行时间和发行成本
B.不受公开发行的规章限制 C.流动性好、发行面宽
D.有利于扩大企业知名度 208.(AD)股票的公募发行:
A.主要面向社会公众投资者
B.主要面向特定机构投资者
C.比私募发行更加发行时间和发行成本
D.信息披露监管要求比私募发行更加严格 209.(ABC)在风险投资业务中,投资银行的主要角色可以包括: A.直接或间接充当风险投资人
B.为风险投资者提供服务
C.为风险创业企业提供服务
D.充当特设机构(SPV)承购不良资产 210.(ABD)投资银行参与并购业务的内容和途径主要有以下几种:
A.为收购方设计购并方案并协助实施
B.为被收购方设计反收购方案和措施 C.接受发行者的委托代理其发行证券
D.根据并购方案和资金需求安排融资 211.(AB)投资银行财务顾问的服务对象非常广泛,从不同的角度来看,其通常可包括:
A.公司、企业
B.政府机构
C.融资者
D.投资者 212.(ABCD)投资银行推动资本市场发展的功能具体表现在:
A.作为资本市场上主要的金融中介机构,在筹资者与投资者中间发挥着桥梁作用
B.多数国际化的投资银行本身也是上市公司,它们努力为投资者提供满意的投资回报
C.投资银行是资本市场上重要的机构投资者之一
D.投资银行在资本市场基本要素的形成和发展中发挥重要作用 213.(CD)与商业银行比较,投资银行的主要特点包括: A.只为资金需求者提供融资服务
B.以间接融资为主
C.主要以佣金收入为主
D.主要服务于资本市场,由证券监管当局监管 214.(ABC)关于企业并购成因的理论包括:
A.规模经济论
B.交易费用论
C.价值低估论
D.理性预期论 215.(ABC)并购(M&A)按并购前企业间的市场关系可分成三类: A.横向并购
B.纵向并购
C.混合并购
D.杠杆并购 216.(ABCD)以下关于公司合并的授权批准程序和具体实施程序的表述中,正确的有:
A.合并双方高管层进行接触、商谈合并意向的同时,可聘请相关财务顾问和法律顾问协助解决技术和法律问题
B.合并双方的公司董事会应分别通过相关决议,决议的内容应符合有关法律的要求
C.公司合并对双方而言都属于重大事项,因此董事会决议必须提交股东大会讨论并获得批准,方能有效实施
D.合并涉及一些特殊行业或涉及行业垄断等重大问题的,还须上报政府主管部门批准 217.(ABC)风险投资的参与主体包括:
A.风险投资资金提供者(机构或个人)
B.风险投资运作载体(基金等机构)
C.风险创业企业
D.项目担保公司 218.(ABCD)投资银行向客户提供的《股票投资价值分析报告》包括但不限于如下内容:
A.当前公司所在行业竞争状况、经营环境与经营管理情况、财务状况等方面在哪些有利因素和哪些不利因素,它们对股票投资价值将产生怎样的影响
B.以未来公司预测现金流为基础,根据证券估价模型对公司价值进行评估并得出结论
C.列举各种不确定因素对评估结论可能发生的影响,特别是严重改变该股票投资价值的市场风险、信用(违约)风险等需要做强调说明
D.对该股票未来二级市场市场价格走势给出确定的涨跌判断,并做出明确的买卖方向、买卖价位、买卖数量推荐及最低收益保证 219.(ABC)投资银行研究部门的研究范围可以包括以下方面: A.宏观研究
B.行业研究
C.公司研究
D.市场动态研究 220.(AB)以下关于货币市场与资本市场的表述中正确的有:
A.货币市场包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等 B.资本市场包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等
C.资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所,两者分工也完全相同
D.从历史上看,资本市场先于货币市场出现,资本市场是货币市场的基础 221.(AB)在采用有限合伙制的风险投资机构中,合伙人通常分两类: A.有限合伙人
B.普通合伙人
C.公司型合伙人
D.契约型合伙人 222.(BC)我国对证券公司进行明确规范管理的相关法律、法规主要包括: A.《商业银行法》
B.《证券法》
C.《证券公司管理办法》
D.《信托法》 223.(BC)证券公司的风险防范和管理的内控体系应该由三部分构成,即: A.风险分解
B.风险评估
C.风险控制
D.风险管理
224.(AD)政府主导型的投资银行监管体系以哪些国家为代表: A.美国
B.英国
C.德国
D.日本 225.(ACD)在我国,综合类证券公司的业务范围包括:A.证券代理买卖
B.自有及受托资产管理
C.证券承销
D.证券投资咨询(含财务顾问)226.(ABCD)证券公司完善内部控制机制必须遵循的原则包括: A.健全性原则
B.相互制约原则
C.防火墙原则
D.独立性原则 227.(ACD)根据我国证券公司股票承销业务的有关规定,以下表述正确的有:
A.证券公司不得同时承销4只或4只以上的股票
B.证券公司承销拟公开发行或配售股票的票面总值超过人民币1000万元的,应当由承销团承销。
C.证券的代销、包销期最长不得超过90日
D.股票发行价格或配股价格由承销商与发行企业共同商定,承销商不得迎合或鼓动发行企业以不合理的高溢价发行股票
228.(BCD)在我国,证券投资咨询机构及其投资咨询人员不得从事下列活动:
A.在报刊、电台、电视台或者其他传播媒体上发表投资咨询文章、报告或者意见
B.为自己买卖股票及具有股票性质、功能的证券
C.向投资人承诺证券投资收益
D.利用咨询服务与他人合谋操纵市场或者进行内幕交易
229.(ABC)以下属于操纵市场行为的是:
A.虚买虚卖,以影响证券市场行情为目的,人为的制造市场虚假繁荣,从事所有权非真实转移的交易行为。
B.连续交易以抬高或压低证券市场价格
C.合谋交易,与他人同谋,由一方做出交易委托,另一方依知悉的对方委托内容,在相似时间,以相似价格、数量委托,并达成交易
D.证券经营机构以多获取佣金为目的,诱导客户进行不必要的证券买卖,或者在客户的帐户上翻炒证券
230.(BCD)资本市场主要的机构投资者包括:
A.产业投资基金
B.养老基金和保险公司
C.证券投资基金
D.投资银行
231.(CD)在投资银行并购业务中,目标公司定价较常用的方法有哪两种:
A.综合评分法
B.期权定价法
C.可比公司价值定价法
D.现金流量折现定价法
232.(ABCD)综合类证券公司除可以从事经纪类证券公司的各项业务之外,还可以从事下列业务:
A.证券的自营买卖
B.证券的承销
C.受托资产管理业务
D.证券投资咨询业务
233.(AB)按并购的动机,并购可以分为两种:
A.善意收购
B.恶意收购
C.杠杆收购
D.现金收购
234.(BCD)证券公司资金管理原则包括:
A.杠杆性
B.安全性
C.流动性
D.效益性
235.(BCD)以下关于证券承销方式的表述中正确的有:
A.投资银行在承销过程中完全遵照发行人提出的要求选择承销方式
B.在证券包销和余额包销方式中,发行人不承担风险,风险转嫁到了投资银行身上
C.当所发行证券的信用等级较低时,投资银行也可以选择只接受发行者的委托,代理其发行证券,如在规定的期限内发行的证券没有全部售出,则将其剩余部分返回发行人,风险由发行人自己承担
D.投资银行还可以通过参加投标承购证券,再将其销售给投资者,236.(ABCD)投资银行在二级市场中扮演的角色包括:
A.作为证券经纪商,在证券承销结束之后,代表买卖双方按照其提出的价格代理进行交易B.作为证券交易商,自营买卖证券
C.作为证券做市商,为证券创造一个流动性较强的二级市场,并维持市场价格的稳定
D.在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动
237.(ABD)在我国,证券公司申请取得股票主承销商资格,除应当具备承销商的条件外,还应当具备下列条件:
A.净资产不低于人民币3亿元,净资本不低于人民币2亿元,B.近3年在新股发行中,担任主承销商不少于3次或担任副主承销商不少于6次。
C..近5年连续盈利
D.作为首次公开发行股票的发行人的主承销商,近半年没有出现在承销期内售出股票不足公开发行总数20%的记录 238.(ABC)证券公司财务管理的基本内容包括:
A.资本金管理
B.资产负债管理
C.流动资金管理
D.固定资产管理 239.(BCD)以下关于我国证券公司从事股票承销业务监管要求的表述中正确的有:
A.证券公司不得同时承销2只或2只以上的股票 B.证券公司持有发行人7%以上的股份,或是其前5名股东之一的,不得成为股票发行人的主承销商或副主承销商:
C.证券公司因为以包销方式承销股票而按发行价认购未售出的股票的,自该股票上市之日起,应当将该股票逐步卖出,并不得买入,直到符合国家关于公司对外投资比例及证券公司自营业务管理规定的要求
D.证券公司在包销中,不得为取得股票而故意囤积或截留,故意使股票在承销期结束时有剩余 240.(ACD)以下关于BOT项目融资的表述中正确的有:
A.BOT可以看作是政府把一个公用事业项目的开发和经营权暂时移交给了私营企业或私营机构
B.对于那些具有很强社会性的项目(如交通或能源项目),BOT是一种不太理想的融资方式
C.在这种融资方式中,通常是有项目东道国政府或它的某一机构与项目发起方或项目公司签署协议,把项目建设及运营的特许经营权移交给后者
D.项目本身可以用来作担保的资产包括:销售收入、保险、特许协议和项目协议等 241.(AC)按执行时间的不同,期权主要可分为两种:
A.美式期权
B.看涨期权
C.欧式期权
D.看跌期权 242.(BCD)以下可以认定为证券市场内幕信息的是: A.发行人的1/4的董事发生变动
B.发行人的分红派息、增资扩股计划
C.持有发行人5%以上的发行在外的普通股的股东,其持有该种股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2%以上的事实 D.发行人更换为其审计的会计师事务所 243。(ABC)投资银行在自营业务中的风险包括:
A.创新业务风险
B.市场风险
C.违规操作风险
D.包销风险 244.(BC)以下关于我国证券公司从事股票承销业务应当遵守规定的表述中正确的是:
A.证券公司在承销过程中,可以提供透支、回扣等方法吸引公众投资者认购股票
B.证券公司在包销中,不得为取得股票而故意囤积或截留故意使股票在承销期结束时有剩余
C.证券公司持有发行人7%以上的股份(或是其前5名股东之一)的,不得成为股票发行人的主承销商或副主承销商
D.证券的代销、包销期最长不得超过30日 245.(ABD)风险投资机构的组织形式主要包括:
A.公司制
B.有限合伙制
C.代理人制
D.投资基金制246.(ABC)投资银行行业监管的监管手段包括:
A.法律手段
B.经济手段
C.行政手段
D.自律规范 247.(ABCD)以下关于我国证券业监管体系的表述正确的有: A.我国证券业监管采取的是政府监管与自律管理相结合的模式
B.中国证监会经国务院授权,依法对全国证券期货业进行集中统一管理 C.证券交易所处于证券业监管的前沿,担负着一线监管的重要责任
D.中国证券业协会是中国证券业的自律性组织,是依法注册的非营利性会员制社会团体法人 248.(ACD)投资银行推动资本市场发展的功能具体表现在:
A.作为资本市场上主要的金融中介机构,在筹资者与投资者中间发挥着桥梁作用
B.投资银行为大批企业提供了强有力的间接融资服务和直接投资服务 C.投资银行是资本市场上重要的机构投资者之一 D.投资银行在资本市场基本要素的形成和发展中发挥重要作用 249.(ABC)在我国,经纪类证券公司可以从事下列业务: A.证券的代理买卖
B.代理证券的还本付息、分红派息 C.证券代保管、鉴证
D.证券的承销 250.(ABD)以下关于企业并购问题的表述,正确的有: A.企业并购的过程实质上是企业权利主体不断变换的过程 B.并购的过程同时也就是企业重组的过程 C.根据关于企业并购成因的“市场势力论”,企业并购的主要动因是为了实现规模经济
D.过渡与融合不力通常是导致购并绩效不佳的原因之一 251.(AC)公司型基金和契约型基金的区别主要包括:
A.法律地位不同
B.规模可变性不同
C.基金运行的根本规范(文件)不同
D.交易价格计算标准不同 252.(ABCD)证券公司在包销中,不得为取得股票而以下列行为故意使股票在承销期结束时有剩余:
A.故意囤积或截留
B.缩短承销期
C.减少销售网点
D.限制认购申请表发放数量 253.(BCD)证券的私募发行主要面向:
A.社会公众投资者
B.特定的投资人
C.各类养老金
D.各类共同基金和保险公司 254.(AC)资产重组是公司为长期发展战略的需要而进行的调整,具体可以包括:
A.资产与负债重组
B.组织机构重组 C.产品与市场业务重组
D.人员重组 255.(ABCD)内幕交易行为客观上表现为以下几种: A.内幕人员利用内幕信息买卖证券
B.内幕人员向他人泄露内幕信息,使他人利用该信息买卖证券 C.内幕人员获得内幕信息后,根据该信息建议他人买卖证券
D.非内幕人员通过不正当手段或者其他途径获得内幕信息,并根据该信息买卖证券 256。(ABD)我国的股票发行审核委员会: A.是中国证监会设立的工作机构
B.委员除从中国证监会人员中委派外,还包括国家有关部门代表、社会有关专家及证券交易所有关人员
C.其常设办事机构是证监会机构监管部
D.发审委委员或其配偶与申请发行股票的公司如有利益关系,须回避对该公司的审核 257。(ABC)律师事务所从事证券法律业务的内容主要有几个方面: A.为公开发行证券上市的企业出具法律意见书和律师工作报告
B.对招股说明书的内容的真实性、准确性和可靠性进行验证 C.审查、修改、制作拟上市企业和上市公司的各种法律文件
D.对公开发行股票的企业进行会计报表审计、资产验证、咨询服务等相关业务,并出具审计报告、验资报告 258。(BCD)股票发行包销的特点是:
A.包销的费用低于代销
B.包销的费用高于代销
C.发行人可以迅速可靠地获得资金
D.股票发行风险转移 259。(ABCD)企业在进行股份制改造、兼并收购、资产拍卖、资产抵押、租赁以及资产担保等行为时,通常需要聘请具备相应资格的资产评估机构进行资产评估,评估的范围主要包括:
A.实物资产
B.工业产权
C.非专利技术
D.土地使用权 260。(BCD)在投资银行风险防范和管理体系中,资产风险评估的主要指标有: A.增长率指标
B.安全性指标
C.流动性指标
D.盈利性指标
第五篇:投行大讲坛七
投行大讲坛七——海外上市系列之新加坡上市
(二)本讲主要介绍内地企业在新加坡上市的流程及相关费用。之所以对新加坡上市流程做专门介绍,在于新加坡资本市场对我国中小企业特点显明的吸引力(据统计,截止至2010年6月,在763家新加坡上市公司当中,有152家来自中国),而且新加坡上市程序透明、进度流程可控性强。因此,我行投行业务营销队伍非常有必要加强对新加坡股票交易市场及相关企业上市知识的学习,提高业务营销技能,以便于在业务营销过程中与目标企业更精准、更富针对性地开展营销和交流互动。
1、新加坡新股上市主要涉及的市场角色,以及对应职责: ①.发行企业管理层:委任及分配管理人员参与准备工作(包括起草招股书,账目会计,审计,路演等活动);
②.主理银行,包销商及配售商,主要职责为:上市程序管理;成交上市申请及招股说明书给新交所;与新交所联系有关上市申请的询问;组成承销团;安排市场测试、路演;协助投资者及公司确定发售价、股份配售;
③.法律顾问:法律咨询服务;验证工作及签发验证报告书和上市意见书;准备和起草招股说明书及其他上市文件;准备证券报销及配售协议书;
④.审计师:对企业的账目进行审计工作;签发审计报告书和安慰信;
⑤.上市审核单位(新加坡交易所和金融管理局):询问、审阅招股说明书;签发合格上市书;注册招股说明书;
⑥.其他:股票注册公司(制作股东登记册)、公关宣传顾问(规划销售方案、推动各宣传活动)、印刷公司(印刷招股书、招股文件)。
2、新加坡上市流程:
第1步:委任上市顾问团队,开始上市筹备工作,准备新交所上市文件(5-8个月);
第2步:完成财务审计工作;
第3步:呈交上市申请及招股说明书给新交所;
第4步:新交所审核过程(约2-3个月,通过后新交所将发合格信);
第5步:正式呈交招股说明书给金融管理局;
第6步:向金融管理局登记招股说明书,正式对外宣布招股活动(约14-28天);
第7步:开始交易(大约10天);
整个上市项目估计需要8至12个月来完成。
3、新加坡上市的相关费用。
上市费用一直以来是准上市企业颇为关注的因素之一,以下对新加坡上市预估费用做一简单列示:
①.固定部分:
a)主理费:40-45万新币
b)律师费:
上市律师35-38万新币
主理行律师12-13万新币
国内律师12-15万新币
c)审计费(四大):65-70万新币
d)独立尽责调查费:5-6万新币
e)其他:20-30万新币
f)总计:189-217万新币
②.非固定部分:
包销费、配售费及股票销售佣金占筹集资金总数的3.5%。