第一篇：公司分析报告范例2
杭州初灵信息技术股份有限公司
Hangzhou CNCR-IT Co.,Ltd.300250
公司分析报告
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杭州初灵信息技术股份有限公司
目 录
第一部分
公司分析报告的要点...............................................................................................2
第二部分
公司所处行业的发展...............................................................................................3 第三部分
第四部分
公司及所属行业概况...............................................................................................3 所属行业的动态状况...............................................................................................3 在行业中的核心优势...............................................................................................5
公司主要的财务评估...............................................................................................8 公司的资产经营评估...............................................................................................8 公司的盈利能力评估...............................................................................................9 公司的成长能力评估...............................................................................................10 公司的偿债能力评估...............................................................................................11 公司的市场表现评估...............................................................................................12
公司主要的财务分析...............................................................................................13 主要财务指标的分析...............................................................................................13 综合财务指标的分析...............................................................................................杭州初灵信息技术股份有限公司 杭州初灵信息技术股份有限公司
第一部分
初灵信息公司分析报告要点
一、公司为高新技术企业，拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市级企业高新技术研发中心。公司目前是国家广电总局下属广播电视规划院所组建的“EoC 产品MIB 库标准工作组”成员企业，并参与了“EPON、EoC 综合接入网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”，公司所研发的低频EoC 设备在新疆、江苏广电双向改造中得到大面积推广。在机房设备管理系统研发方面，公司所研发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为2010 年度国家重点新产品。
二、公司所属行业协会为中国通信企业协会和中国通信标准化协会。中国通信企业协会履行自律、协调、监督和维护企业合法权益，协助政府部门加强行业管理和为企业服务的职能。中国通信标准化协会为通信技术领域标准化活动的法人社会团体，受业务主管部门委托，在通信技术领域组织开展标准化工作。
三、随着社会信息化的逐步深入，信息化对企业的运营和个人的生活产生深远的影响。社会对信息接入的需求也更为宽广和深入，已由最初的人与人之间的信息沟通，逐步拓展为人与物及物与物之间的信息沟通。面对市场需求的快速提升，原有的信息服务提供商，如电信网运营商不断加大接入网的建设力度，同时开拓服务种类；广播电视网运营商则依托已有的基础网络，对接入网进行双向改造，为社会提供信息接入服务；其它各种网络也在根据自身的特色进行相应的升级改造，以提升服务的层次、扩大服务内容，如电力线网络目前也正在加大智能电网的建设，同时依托电力入户线网络以面向家庭用户宽带上网的改造也在不断推进。正是得益于市场对宽带信息接入的需求增长及接入网的建设日益受重视，近年来信息接入设备的市场发展较快。
四、近几年来，我国信息接入设备行业的利润保持在较高水平，主要原因在于该行业隶属于高技术通信行业，并且目前市场需求不断扩大，行业处于快速成长阶段。同时，信息接入设备不仅是一个硬件产品，还包含有相应的软件系统。
五、最近三年行业毛利率处于较高水平，但是随着市场的参与者逐步增加及运营商对于信息接入设备产品的集中招标采购将会压缩供应商的利润空间，同时，为跟进客户需求的提升，各厂家需加大市场开发的投入，这也将导致整个行业毛利率水平的下降。
六、公司致力于为客户提供全方位的信息接入解决方案，在技术、管理及产品方面形成了独具特色的竞争优势。
七、公司的竞争劣势主要体现在资金规模小，融资渠道单一，限制了生产能力的扩张和营销网络的拓展。随着市场需求的快速发展，公司需要不断增加研发投入，扩大生产规模、进行更为严格的质量检测和布置更为贴近客户的市场营销网络。杭州初灵信息技术股份有限公司
第二部分
公司所处行业的发展
一、所属行业
初灵信息的主营业务、主要产品及其设立以来的变化情况
（一）初灵信息的主营业务、主要产品
本公司为高新技术企业，拥有浙江省级高新技术企业研究开发中心、杭州市级企业高新技术研发中心。公司目前是国家广电总局下属广播电视规划院所组建的“EoC 产品MIB 库标准工作组”成员企业，并参与了“EPON、EoC 综合接入网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”，公司所研发的低频EoC 设备在新疆、江苏广电双向改造中得到大面积推广。在机房设备管理系统研发方面，公司所研发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为2010 年度国家重点新产品。
公司属于通信设备制造业中的信息接入设备提供商，主营业务为信息接入方案的设计及相应设备的研发、生产和销售。公司自成立以来，专注于各种信息的远程接入与互联，主营业务和主要产品没有发生重大变化。
1、公司产品系统框架介绍
（1）大客户接入系统
（2）广电宽带接入系统
广电网络目前主要承载有线电视信号的单向传输，在“三网融合”快速发展的背景下，广电运营商正在加快网络的双向改造，以在广电网络上实现双向的数据业务，拓展多媒体交互业务。本公司在电力线上网技术的基础上，根据国内广电网络的特性进行创新，推出了同轴电缆上网方案，所研发的EoC 设备通过了国内多地广电运营商的测试，目前已经在广电网络双向改造中推广。公司的技术方案综合性能优异，能低成本、高效率地推进广电网络的改造，成为了国内广电网络双向改造的主流之一。
借助于本公司所提供的EoC 局端，将广电网络的CATV 光缆的射频信号和富余光缆所传送的IP 信号进行调制，通过同一根入户电缆传送至住户接入点，然后再将信号通过EoC 终端解调为射频信号和IP 信号，实现广电网络的双向改造。本公司EoC 设备在实际运用中的方案如下图所示：
（3）机房设备管理系统
机房设备管理系统集监控技术、计算机技术和信息传输技术等于一体，协助客户以联网的方式对分布于各地的机房基站的核心设备进行统一管理。该系统将机房基站主要设备，如数据设备、传输设备、无线发射设备、电力基站中的电力配电设备等的运行信息及配置信息，以及机房基站中的动力和环境信息接入到集团总部的大型管理平台以实现远程集中统一控制。公司机房设备管理系统在集团客户中具体应用如下图所示：
（二）公司的发展历程
公司自成立以来，一直致力于各种信息数据的远程接入与互联，主营业务未发生变化。公司立足电信和广电等运营商现有的基础设施，为其提供简单、高效、轻松的信息接入方案，以满足终端客户的信息接入需求。公司的发展历程如下图所示：
二、行业动态
初灵信息所处行业的基本情况
根据证监会《上市公司行业分类指引》，公司属于信息技术行业中的通信设备制造业（G8101）；根据国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（2011 年本）》，公司属于鼓励类行业中的信息产业中的数据通信网设备制造及建设行业。从细分市场来看，公司主营业务主要面向接入网提供信息接入方案和产品开发，属于接入网设备制造子行业。杭州初灵信息技术股份有限公司
（一）行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
1、行业主管部门和监管体制
公司所从事行业的行政主管部门为工信部。工信部负责信息产业发展战略、方针政策和总体规划的制定。行业内业务的开展需要严格执行工信部所制定的相关技术政策、技术体制和技术标准。在通信网络设备接入领域，需要通过通信网络设备入网认证，同时接受电子信息产品质量监督和管理。
本公司所属行业协会为中国通信企业协会和中国通信标准化协会。中国通信企业协会履行自律、协调、监督和维护企业合法权益，协助政府部门加强行业管理和为企业服务的职能。中国通信标准化协会为通信技术领域标准化活动的法人社会团体，受业务主管部门委托，在通信技术领域组织开展标准化工作。
2、主要产业政策
通信设备制造业属于信息产业，为国家重点支持的高新技术领域。
3、行业主要法律法规
与本行业相关的主要法律法规及政策包括：《中华人民共和国电信条例》、《电信设备进网管理办法》、《电信服务规范》、《电信新设备进网试验管理暂行办法》、《电子信息产品污染控制管理办法》等，这些法规就网络设备行业的行业准入、电信资源的分配、进网许可、设备进网试验和检测、产业发展规划等方面提供了政策和法律依据。《电信设备进网管理办法》的主要内容为：国家对接入公用电信网使用的电信终端设备、无线电通信设备和涉及网间互联的电信设备实行进网许可制度。实行进网许可制度的电信设备必须获得进网许可证；未获得进网许可证的，不得接入公用电信网使用和在国内销售。进网许可证证书包含证书编号、申请单位、生产企业、设备名称、设备型号、产地、备注、证书签发日期、证书有效日期。
（二）信息接入行业概况
1、信息接入简介
信息接入是指运用专业的信息技术和通信技术手段，将客户端的数据进行转换处理，接入到电信网络和广电网络的核心网，实现客户数据远程传输的技术。
2、接入网的发展概况
接入网是现代电信网三大组成部分之一。交换网和传输网又合称为核心网，相对于核心网而言，接入网是指核心网到用户终端之间的所有设备，主要完成用户信息接入到核心网的任务。接入网的长度一般为几百米到几公里，因而被形象地称为“最后一公里”。经过几十年的建设，我国的核心网已实现了从模拟到数字、从电缆到光缆的飞跃。但是，接入网的发展却相对缓慢，已经成为通信网络带宽提高的建设重点。用户尤其是企业用户对于高带宽的需求强烈，解决“最后一公里”的问题已成为关注的焦点。
电信网络在中国包含“电信网”和“广播电视网”两张物理网，在经历前期相互独立发展之后，目前已经进入了“三网融合”阶段。所谓的“三网”，是指依照高层网络业务所划分的电信网、计算机网（依托于电信网）及广播电视网，实际的物理网络只有“电信网”和“广播电视网”。
在模拟领域，不同的业务对传输方法有不同的要求，从而形成不同的网络。因此，从某种意义上说，“三网”都是模拟传输的产物。但在数字领域，所有的语音、数据、图片和视频等信息都是以“0”和“1”的数字信号出现。对数字网来说不存在不同网络的问题，多个业务网完全可以共存于一个物理网中。信源的数字化推动了信息的汇聚，进而导致了三网的融合。“三网融合”主要是对“广播电视网”的接入网进行改造，以实现双向数字传输。“三网融合”是技术的趋同性和终端智能化水平的提高所促使的网络高层应用业务融合，即在同一个网络上可以同时开展语音、数据和视频等多种不同业务。“三网融合”的本质是语音、数据、视频各业务的数字流的融合。
3、接入网技术概况 杭州初灵信息技术股份有限公司
接入网技术，是网络融合的重点和难点。作为信息高速公路的“最后一公里”，接入网既要提供足够的“高速”(带宽)，又需治理好“道路上各种车辆的有序运行”，即各种业务数据的正确复接、线路的有效复用。综合来看，目前应用较为广泛的宽带接入技术主要有：基于电话网用户线的接入技术、基于有线电视网的接入技术、基于光纤的接入技术。
4、接入设备的分类
信息接入，按接入方式、接入主体、接入网络归属可以划分为不同的种类，如有线接入与无线接入、面向家庭用户的公共接入和面向企业的大客户接入、运营商网络接入和自建网络接入等。公司综合依据信息接入的主体、接入网等因素，将信息接入设备大体划分为归属于运营商网络的“公共用户接入设备”、“大客户接入设备”、“广电网络双向接入设备”及“物联网信息接入设备”四大类，具体如下图所示：
公共用户接入设备：主要是指电信运营商为家庭用户提供互联网接入的设备；
广电网络双向接入设备：实现互动电视业务，同时能为家庭用户提供互联网宽带接入功能；
大客户接入设备：将企业用户的各类业务信息，包含网上办公信息、业务流程信息、视频会议信号、VOIP 信号接入到互联网以实现各分支机构之间的远程同步；
物联网信息接入设备：将采集的各类设备信息、环境信息转换为传输信号，并接入到核心网，实现人与物、物与物之间的远程互动；
按以上分类，初灵信息所提供的信息接入设备包含大客户接入设备，广电网络双向接入设备及物联网接入设备中的机房设备管理系统。
5、接入设备的市场概况
随着社会信息化的逐步深入，信息化对企业的运营和个人的生活产生深远的影响。社会对信息接入的需求也更为宽广和深入，已由最初的人与人之间的信息沟通，逐步拓展为人与物及物与物之间的信息沟通。面对市场需求的快速提升，原有的信息服务提供商，如电信网运营商不断加大接入网的建设力度，同时开拓服务种类；广播电视网运营商则依托已有的基础网络，对接入网进行双向改造，为社会提供信息接入服务；其它各种网络也在根据自身的特色进行相应的升级改造，以提升服务的层次、扩大服务内容，如电力线网络目前也正在加大智能电网的建设，同时依托电力入户线网络以面向家庭用户宽带上网的改造也在不断推进。正是得益于市场对宽带信息接入的需求增长及接入网的建设日益受重视，近年来信息接入设备的市场发展较快。
6、信息接入设备行业利润水平及变动趋势
近几年来，我国信息接入设备行业的利润保持在较高水平，主要原因在于该行业隶属于高技术通信行业，并且目前市场需求不断扩大，行业处于快速成长阶段。同时，信息接入设备不仅是一个硬件产品，还包含有相应的软件系统。
最近三年行业毛利率处于较高水平，但是随着市场的参与者逐步增加及运营商对于信息接入设备产品的集中招标采购将会压缩供应商的利润空间，同时，为跟进客户需求的提升，各厂家需加大市场开发的投入，这也将导致整个行业毛利率水平的下降。
三、核心优势
初灵信息的行业竞争地位分析
（一）竞争优势
公司致力于为客户提供全方位的信息接入解决方案，在技术、管理及产品方面形成了独具特色的竞争优势。
1、技术和研发优势
公司所处的信息接入行业属于高技术行业，持续研发、不断创新是维系企业长期发展的基础。公司自设立以来一直重视技术研发、自主创新： 杭州初灵信息技术股份有限公司
（1）公司的荣誉资质
2007 年，公司被评为杭州市第一批“信息港”企业； 2008 年，公司被认定为浙江省第一批高新技术企业； 2008 年，公司被认定为杭州市企业研发中心； 2009 年，子公司初灵软件被认定为软件企业； 2009 年，公司被认定为杭州市高新技术研发中心； 2009 年，公司成为广电双向改造标准组成员单位；
2010 年，公司被评为浙江省级高新技术企业研究开发中心。
2010 年，公司所开发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为2010 年度国家重点新产品。
（2）公司所参与的研发项目
2004 年，承担杭州市科技发展计划项下“多功能低功耗通信协议转换芯片”； 2007 年，承担浙江省科技规划项下的“多功能低功耗通信协议转换芯片”；
2007 年，与杭州电子科技大学共同承担了国家集成电路设计杭州产业化基地扶持项目下的“GPON 用户端芯片与多业务接入设备的开发”；
2009 年，承担了杭州市科学技术重大科技创新专项类项下的“基于动态TDMA 的EoC 宽带技术的下一代互联网应用系统”；
2009 年，参与国家广播电影电视总局下属广播电视规划院所牵头的“EPON、EoC 综合接入网络业务管理和设备管理系统研究开发项目”。
（3）公司的研发成果
报告期内，公司的研发投入总计达1,463.95 万元，占报告期营业收入总额的5.95%。得益于持续的研发投入，公司目前已获得6 项专利，18 项软件著作权，4 项软件产品登记证书，另有12 项专利正处于审批阶段。公司已在E1 信号处理技术、视频信号处理技术、光纤接入技术、同轴数据信号处理技术、高频模拟信号处理技术、以太网信号处理技术、网络传输和控制技术、嵌入式系统开发技术、软件平台开发技术等方面积累了深厚的技术实力，取得了一系列的研发成就。
在大客户接入系统研发方面：1999 年，公司在国内较早使用FPGA 可编程器件技术，自主研制出协议转换器和光端机系列产品，打破国外同类产品的垄断；2003 年，公司较早在国内推出光猫；2005 年，公司推出基于SDH 的多业务传送平台系列产品；2009 年，公司推出了EOP，实现在多个同轴电缆上传输以太网数据，满足了客户视频业务的需求。
在广电宽带接入系统研发方面：2005 年，公司结合中国广电网络的特征，将国外电力线上网技术进行大幅度的修正调整，研发出EoC 方案和设备；2007年，公司EoC 设备在广电网络双向改造中实现规模布点试用。由于该方案改造成本低、推广便捷，目前已成为广电双向网改造，实现“三网融合”的主流方案之一。
在机房设备管理系统研发方面：2006 年，公司推出机房基站信息环状传输设备、点对点及点对多点传输设备；2008 年起，公司升级推出了机房基站信息传输系统，并针对客户的特殊需求，开发了高端的串口服务器，实现机房核心设备串口信息在以太网上传输；2010 年，公司所开发的“机房基站动环、核心设备管理及监控系统”被评为2010 年度国家重点新产品。
2、产品优势
凭借突出的研发能力、高效的管理模式、柔性化的生产模式，公司能快速高效地开发适应市场需求的新产品。
（1）新产品开发迅速
公司是国内最早专业研究信息接入技术的公司之一，拥有较为完整的核心技术以及丰富的行业服务经验、高效的研发管理体系、富有弹性的项目人员组织体系，实现研发一代、成熟一代、推广一代，保障了公司新产品的开发速度。杭州初灵信息技术股份有限公司
（2）产品定制化能力突出
在满足各行业通用的信息接入需求的同时，公司重视客户的个性需求，为客户提供定制化的产品。通过定制化策略的实施，一方面满足了客户个性化的需求，另一方面也极大丰富了公司信息接入方案的储备，同时，定制化产品客户群又为公司提供了优良的市场研究平台。多年来公司在产品定制化方面已经积累了丰富的研究和实践经验，多年的实践也证明产品定制化策略是公司重要的竞争优势。
（3）产品品质优异
公司奉行产品“品质可靠，使用高效”的原则，在保证产品质量的前提下，不断提升产品的性能。
从质量角度而言，公司严格管理产品研发、采购、生产、销售、技术支持等环节，全流程的质量控制确保了产品的质量。公司已通过了ISO 9001:2008 质量管理体系认证；公司参与运营商集中采购的产品均已通过工信部入网检测或国家广播电影电视总局广播电视计量检测中心的入网测试。
从性能角度而言，公司产品几乎覆盖信息接入的所有接口类型，如E1、Ethernet、V.35、V.24、RS232、RS422、RS485、RJ11、同向64K、STM-
1、STM-
4、X.25、射频口等。公司根据市场需求的变化，不断开发出操作更便捷、功能更齐全的管理平台，提升产品的远程控制管理性能，协助客户实现对设备的远程控制。
3、管理及文化优势
公司在运营过程中，逐步导入了ERP 系统和CRM 系统，有效实现了信息资源共享。公司的高层管理人员均具有多年的行业技术经验和丰富的管理经验。在消化吸收众多先进企业管理经验的基础上，公司形成了有自己特色的、较为完善的经营管理制度和内部控制制度，具有较强的执行力。
公司在运营中坚持“一个流程，八个原则”。“一个流程”，是指贯穿于公司整个运营体系的质量管理流程；“八个原则”，是指诚信原则、顾客为中心原则、积极工作原则、细致管理原则、批评与自我批评原则、贡献原则、收入匹配原则和大胆用人原则。目前，公司已经形成了诚实守信、勇挑重担、分工协作的工作氛围，以及热爱学习、有主见、敢于承担责任、勇于创新的企业精神。
（二）竞争劣势
公司的竞争劣势主要体现在资金规模小，融资渠道单一，限制了生产能力的扩张和营销网络的拓展。随着市场需求的快速发展，公司需要不断增加研发投入，扩大生产规模、进行更为严格的质量检测和布置更为贴近客户的市场营销网络。
而大规模的资金投入需要充足的资金来源，因此，公司希望通过本次发行募集资金，及时把握市场机会，将公司的技术实力转化为市场优势。杭州初灵信息技术股份有限公司
第三部分
公司主要的财务评估
财务评估是运用统计学的因子分析法对上市公司的财务指标进行归类，总结，将反映上市公司的众多指标归纳成几个方面，然后对每个方面进行打分来反映上市公司在不同方面的得分，以帮助投资者对上市公司的财务状况和投资价值作出判断。
一、公司的资产经营评估
（一）公司资产经营比较
（二）公司资产经营排名
（三）其他相关指标
资产经营是用来衡量上市公司在资产管理方面的效率。以总资产周转率、流动资产周转率作为主要解释因子，计算资产经营得分，该能力得分越高，说明资产经营越好。
由图表综合分析所得：该公司的资产经营能力较好，资产经营情况良好。杭州初灵信息技术股份有限公司
二、公司的盈利能力评估
（一）公司盈利能力比较
（二）公司盈利能力排名
（三）其他相关指标
盈利能力是用来衡量上市公司获取利润的能力。以总资产收益率、每股收益、成本费用利润率、主营业务利润率、净资产收益率、每股未分配利润作为主要解释因子，计算盈利能力得分，该能力得分越高，说明盈利能力越好。
由图表综合分析所得：该公司的盈利能力处于行业中下游水平，盈利能力较弱，情况较为严峻。杭州初灵信息技术股份有限公司
三、公司成长能力评估
（一）公司成长能力比较
（二）公司成长能力排名
（三）其他相关指标
成长能力是用来衡量公司扩展经营的能力。以总资产扩张率、主营业务增长率、固定资产投资扩张率、每股收益增长率、净利润增长率作为主要解释因子，计算成长能力得分，该能力得分越高，说明成长能力越好。
由图表综合分析所得：该公司的成长能力处于行业中下游水平，成长能力不足，该公司扩展经营的能力不足，情况不容乐观。杭州初灵信息技术股份有限公司
四、公司偿债能力评估
（一）公司偿债能力比较
（二）公司偿债能力排名
（三）其他相关指标
偿债能力是用来衡量上市公司对负债能及时、足额偿还的保证程度。以速动比率、流动比率、现金负债比率、股东权益比率、资产负债率作为主要解释因子，计算偿债能力得分，该能力得分越高，说明偿债能力越好。
由图表综合分析所得：该公司的偿债能力非常强，债务状况良好，情况乐观，表明该公司对负债能及时、足额偿还的保证程度较大。杭州初灵信息技术股份有限公司
五、公司市场表现评估
（一）公司市场表现比较
（二）公司市场表现排名
（三）其他相关指标
市场表现是用来衡量上市公司股东获得收益的能力和股票的市场表现。以市净率、市盈率、每股净资产作为主要解释因子，计算市场表现得分，该能力得分越高，说明市场表现越好。
由图表综合分析所得：该公司的市场表现处于行业中上游水平，市场表现较好，该上市公司股东获得收益的能力较强，该公司的股票市场表现良好。杭州初灵信息技术股份有限公司
第四部分
公司主要的财务分析
一、主要财务指标的分析
（一）营运能力指标
营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。
从以上图表中可以看出，公司的各项营运效率指标数值大部分都处在合理区间。随着市场竞争的日趋激烈，导致了应收账款周转次数在2010年之后有所上升，而且2011年和2012年两年间都保持着较高的水平，说明目前公司的应收账款的管理有待提高，公司应该加强现金流的管理。
对于公司的存货，公司也应当加大对存货及其他各项资产的管理，降低公司转型过程中存货囤积等问题造成可控的损失。
（二）盈利能力指标
盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。
盈利能力各指标的变化同运营能力的变化趋势差不多，在近些年都有所下降。从数据上看，2012年无疑一个低谷，各项放映盈利能力的指标均下降到一个非常低的水平，无论是毛利率还是净利率的状况都大幅下降。因此，公司在今后应进一步加强管理，开源节流，继续采取应对措施，加大市场开发力度，拓宽销售渠道；做好成本控制工作，厉行节约；认清形势、紧盯市场、抓住机遇，从根本上努力实现盈利能力的提升。杭州初灵信息技术股份有限公司
（三）盈利质量指标
盈利质量分析主要是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，以及将来创造盈利能力的一种分析方法。
分析企业的盈利质量指标主要有销售净现率、净利润现金比率和现金毛利率。
以上几个数值在2012年均有所下降，并且经营现金流与营业收入两者之间的比值不仅下降还降为负数，说明公司的盈利质量状况非常严峻。该数值越接近1就说明企业资金回笼的速度越快，企业应收账款的数量少，反之则会造成企业大量的资金的挤压，加大筹集资金的成本和难度，更有可能造成大量的坏账损失。所以公司应进一步加强赊销等的管理，从而提高公司的盈利质量。
（四）财务风险指标
财务风险指标是基于广义的财务活动,从动态和长远的角度出发,设置敏感性财务指标并观察其变化,对企业潜在的或将要面临的财务危机进行监测预报的财务分析方法。
上述的几个指标主要应用于反映公司的偿债风险。
公司的偿债能力各项指标数值都比较好，这主要是因为公司大部分项目都使用自有资金进行投资，因此总体负债比较少，偿债压力相对较小，负担较轻。
综上所述，公司的财务风险较小。在一定程度上，公司可以考虑利用债务筹资的方式来为企业创造价值。杭州初灵信息技术股份有限公司
（二）成长能力指标
分析公司的成长能力主要考察以下八项指标：营业收入增长率、资本保值增值率、资本积累率、总资产增长率、营业利润增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率。
而我们上述来源于和讯网的关于公司成长能力的指标虽然并不完全按照上述的八项指标来分析，但也足以说明问题。
2012年归属于普通股股东的净利润同比增长率-29.47%、扣非净利润同比增长率-31.01%、归属净利润滚动环比增长-22.67%、扣非净利润滚动环比增长-23.16%，这四项指标均为负数，并且绝对值很大。这些充分反映了企业的净利润同比下降而且下降幅度巨大，公司目前面临着一定的问题和困难，因此公司要加快调整，尽快走出瓶颈限制，制定符合市场需求的发展战略，实现公司的收益目标，加强成长能力的提升。杭州初灵信息技术股份有限公司
二、财务指标综合评价分析
杜邦分析
杜邦分析以净资产收益率为核心的财务指标，通过财务指标的内在联系，系统、综合的分析企业的盈利水平，具体很鲜明的层次结构，是典型的利用财务指标之间的关系对企业财务进行综合分析的方法。杜邦分析就是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。
初灵信息2012 年净资产收益率6.99%来自于总资产净利率和权益乘数的乘积。从第一层杜邦框架可以看出：
权益乘数为1.23对净资产收益率的贡献较小，而对净资产收益率的贡献主要来源于5.88%的总资产净利率。由此我们可以得知，一方面，公司的财务杠杠和财务风险较小，采取了较为安全、稳健的财务政策，有利于避免财务风险从而使得公司更平稳地发展；但是，从另一方面分析，我们可以分析出公司的资本主要来自于股权融资而不是债务融资，换言之公司的较低的财务杠杠也就没有发挥出债务的作用，从而使得债务资本对净资产收益率的贡献较低。
从第二层杜邦分析框架可以看出：
影响营业净利润率13.06%的较大的影响因素是成本总额，而在成本总额中营业成本占最大比重符合常规，此外，资产减值损失为284万比营业税金及附加122万的两倍还多，值得细究和思考，可能是对固定资产等的计提折旧的方法出现问题等。另一方面，财务费用为-594万，极为特殊，可以给予适当的关注。
影响总资产周转率45.00%的较大的影响因素是货币资金2.07亿和应收账款1.05亿，从这里我们可以看出公司货币资金的持有绝对量很大，可以保证企业充分的先进流；然而，应收账款高达货币资金的一半比例，比例过高，也需要引起我们对赊销账款的关注和管理。杭州初灵信息技术股份有限公司
说明：
以上引用的信息以及分析所采用的数据均来源于初灵信息各年年报披露以及公司公告披露的数据。
主要参考网站：同花顺；国信金太阳；东方财富通；和讯网；东方财富网；杭州初灵信息技术股份有限公司官网等。
第二篇：公司分析报告[范文模版]
中铁二十局集团陕西物资有限公司 2016 年一季度提质增效报告
根据股份公司提质增效动员部署会议精神及《中国铁建股份有限公司2016年提质增效工作方案》(中国铁建经管［2016］42号)、《中铁二十局集团有限公司2016年提质增效工作方案》（中铁二十局经管„2016‟106号）和《中铁二十局集团陕西物资有限公司2016年提质增效工作方案》的要求，现将我公司一季度提质增效工作的情况汇报如下：
一、主要指标完成情况
1.经营承揽。截止一季度，本年新签合同额5亿元，完成全年目标12亿元的41.7％，与上年同期比增长185%。（经营部提供）
2.营业收入。截止一季度，本年实现营业收入7377万元，完成全年目标10亿元的7.4%,与上年同期相比降低20.45%。3.利润总额。截止2016年一季度，本年实现利润总额-219万元，完成全年目标的-20%,与上年同期相比减少222万元，利润增长率增幅低于营业收入增长率增幅。
4.净利润。截止2016年一季度，本年实现净利润-225万元，与上年同期相比减少225万元。
5.资产负债率。截止2016年一季度，公司资产负债率80%,较上年同期78.59%增加1.41个百分点。6.经营性现金净流量。截止2016年一季度，本年经营性现金净流量为1879万元，与上年同期相比增加1031万元。7.未出现安全质量事故。
二、主要工作开展情况
主要内容是按照集团公司 2016 年提质增效方案和根据本单位 2016 年提质增效方案的要求，截至本季度末提质增效工作落实情况，并分析相关指标节超增减变化的主要原因，取得的成效及存在的问题。
（一）经营承揽情况（经营部提供）
1.国内经营承揽； 一季度完成新签合同额5个亿,其中钢材4.47亿，水泥3959万元，粉煤灰、矿粉1352万元，小料18万元。
2.海外经营承揽；无
3.资本运营项目经营承揽。无
（二）降本增效实现情况（财务部提供）1.责任成本管理及二次经营工作； 2.“两金”占用压减； 3.加强财务管控。
（三）亏损企业（项目）整治情况
本年亏损企业（诚成宾馆）减亏面、亏损治理目标为：2016年年末亏损额控制在32万元以内。
（四）非工程板块建设情况 物流贸易产业；
（五）人才培养情况（人力资源部提供）1.改进绩效考核体系； 2.加强人才队伍建设。(六)夯实基础管理情况
1.加强党的建设，落实“两个责任”；（党群工作部提供）2.加强信息化建设，提升企业管理能力。（信息电商部提供）
三、预测全年指标完成情况
针对年初提质增效制定的目标和截至本季度末完成情况预测全年是否能完成指标，超多少，若不能完成分析具体原因，并提出改进措施。
四、下一步工作计划
中铁二十局陕西物资有限公司
2016年4月27日
第三篇：公司分析报告框架
上市公司初步分析框架
一、公司概况
公司概况性的介绍信息，包括公司名称、所属行业、地址、成立年份，历史沿革等。
二、行业分析
公司所属的行业的竞争情况，发展前景，行业所处的周期（新兴、成长、夕阳产业）、与经济周期的关系。
三、公司的竞争优势
公司的业务范围，主要的业务区域（如境内市场和境外市场的销售额占比），行业排名及主要的竞争对手，前几大客户的销售额占比（对主要客户的依存度），品牌情况、主要产品及市场占有率等。
四、风险因素
汇率风险、公司治理情况、管理层稳定性，管理层持股和交易情况，销售网络及销售的稳定性、生产能力、原材料价格变动情况、总负债情况（长期和短期）、现金流量稳定性等。
五、股权结构
股权结构图谱（如年报或网站上有）；前3大、前10大股东的股权比例；前10大股东中有无一致行动人关系；流通股比例。
六、盈利能力
公司的成长性，上市以来（如年报中有上市前的资料更好）的ROE，ROA，毛利率等等财务比率、息税前利润（EBIT，earnings before interest and tax）、税前利润（EBT，earningsbeforetax）、净利润，总资产、股东权益金额、每股盈利等情况。
第四篇：公司经营分析报告
经营分析报告
2011.9
目录
§1 市场背景..................................................................................................................................................3
§2 合并损益..................................................................................................................................................3
§3 营收分析..................................................................................................................................................4
§4 费用分析..................................................................................................................................................7
§5 资产负债..................................................................................................................................................9
§6 存货分析................................................................................................................................................13
§7 总结........................................................................................................................................................18
§1 市场背景 ,目前我国已经形成了江西景德镇、湖南醴陵、山东淄博、江苏宜兴、河北唐山、邯郸、福建德化、辽宁海城和广东佛山、潮安、大埔、饶平等12处主要陶瓷产区,全国各省、自治区、直辖市除西藏外均有陶瓷生产企业。陶瓷工业己形成布局比较合理,重点产区、原辅材料工业、加工工业、科研教育等基本配套的行业体系
但是纵观全国，劳动力成本高、矿产资源不足、又以昂贵的天然气为能源等原因，加上整个陶瓷行业入门门槛极低、无序发展、产能严重供过于求，市场竞争异常激烈。
在这样的大环境中，我们要想站稳脚跟，必须发展高技术陶瓷，延伸价值链，生产运营成本，提高产品附加值
§2 合并损益
§3 营收分析
观看全年趋势，六月份为高峰期，主营业务收入为6,693万元，2月份为低谷，收入为2,001万元.至本年6月起，营业额为逐月下降趋势。
本月合并营业收入3,830万元，环比下降20%。其中集团公司中主要利润创造分公司收入下降比较
大，如深圳实业、深圳瓷业、瑞琼颜料分别环比下降为29%、30%、32%。
本年累计营业收入34,760万元。
瓷业公司内部交易份额占整体营收60%以上，影响公司整体经营状况影响较大。本月因内部交易比上月减少，故致使整体营收状况下降。
实业营业收入主要受内销影响，本期内销比上期减少713万元，出口份额基本变化不大。瑞琼颜料内交及外销分别比上个月下降28万、211万，下滑较大。酒店礼品及四川永丰源本月收入表现较好，比上月增加44%、89%
集团合并主营业务收入为3,830万元，营业外收入为85万元，分别占当期营业收入的98%、2%。利润分析
至目前为止，2月-4月存在亏损，6月份净利润最高，为1,693万元，6月后期利润短期波动，与本月降至625万。
本期合并利润625万元，利润率16%，环比下降56%（8月合并利润1,407万元），本月重要利润公司实业、瓷业利润下降比较快，分别下降187万及601万。是影响本期利润环比下降56%。
全年累计利润4,906万元，累计利润率14%.整体上与制造业平均利润率持平。但是集团内部利润结构不均衡，少数部门的利润变化对整体利润影响巨大。
§4 费用分析
本月费用率，如下：
集团分公司中，制造型公司营业成本较高，基本为64%以上，其中瑞琼颜料达到87.16%，为成本率最高。其他销售公司（办事处），相对来说比较低，但是也是40%以上。合并为52.02%。
其他费用率相对来说，对于整体影响不是很大，后期需控制主营业务成本，扩大利润空间
本期销售费用前五大为工资23.13%，物业管理13.51%，推广11.04%，租金8.94%，业务招待8.8%。
管理费用前五大为工资28.09%，研发24.2%，折旧8.06%，赠品5%，其他4.66%。
财务费用利息支出本期较大为244.2万元，为财务费用的93.22%。本期贷款利息支出较大。
§5 资产负债
本期合并资产负债表
主要项目趋势：
应收账款在下半年开始逐月增加
应付账款在4-6月有所增加，前后两期有所下降
坏账准备半年调整一次，但是下半年坏账准备调整增加一倍 短期借款年中开始逐渐增加，后期利息付出将会很大
权益净利率衡量企业获利能力的重要财务指标，本公司为4%为比较低水平，投资者投入大量资产，创造的利益却不是很大。
§6 存货分析
非成品（05帐套）
注：存货账龄在180天以上的存货金额最大，占总额50%以上。
存货账龄在180天以上的库存占有巨大的金额，后期应该重点清理该周期的库存。骨质瓷半成品所占比重最大。
注：当期存货结构分析，骨瓷半成品4775万元，占总额的50%，其次为硬瓷半成品，2163万元，占总额23%。整体来看，半成品总额为6937万元，占总额是74%，为主要半成品存货。后期为主要消化对象。
依据存货账龄，进行呆滞计提，计提总金额为5377万元，如计入损益，影响当期损益 5377万元。
成品（01帐套）
注：存货账龄在180天以上的存货金额最大，占总额48%。
存货账龄在180天以上的库存占有巨大的金额，后期应该重点清理该周期的库存。公司-正品仓-瓷业所占比重最大。
注：当期存货结构分析，公司-正品仓-瓷业2144万元，占总额的50%，其次为公司-外销仓-瓷业，1309万元，占总额31%。
依据存货账龄，进行呆滞计提，计提总金额为2314万元，如计入损益，影响当期损益 2314万元。
截止9月底库存总额为13748万元，金额较大。其中非成品库存为9458万元，占整体库存的69%。
下半年每期库存都有所增加，虽然变动不大，但是巨大的库存量影响本公司的经营效益。
§7 总结
集团内各分公司创造利润差异很大，重点主要依靠少数公司创造利润，如瓷业、实业。库存积压巨大，达一亿多万元，其中成品仅占少数，多为半成品。库存逐月增加，变现压力巨大
财务费用中，利息支出较大，反应出贷款金额再增加。目前市场形势萧条，银行贷款较难。很多企业因贷款问题而停产或关闭，故应考虑其他资金来源
主营业务成本占产品比较较大，尤其是制作型分公司，在此方面，应改善重点。
第五篇：腾讯公司分析报告
腾讯公司分析报告
姓名：黄璐
学号：201320430112 班级：1324301 专业：市场营销 指导老师：熊玮
2016年05月16日
腾讯公司分析报告
一、公司简介及行业分析
（一）公司简介
深圳市腾讯计算机系统有限公司成立于1998年11月，是中国最大的互联网综合服务提供商之一，也是中国服务用户最多的互联网企业之一。主营业务包括：社交和通信服务QQ及微信/Wechat、社交网络平台QQ空间、腾讯游戏旗下QQ游戏平台、门户网站腾讯网、腾讯新闻客户端和网络视频服务腾讯视频等。2004年6月16日，腾讯公司在香港联交所主板公开上市（股票代号00700），创始人和董事会主席兼首席执行官是马化腾。
通过互联网服务提升人类生活品质是腾讯公司的使命。目前，腾讯把为用户提供“一站式在线生活服务”作为战略目标，提供互联网增值服务、移动及电信增值服务和网络广告服务。通过即时通信QQ、腾讯网(QQ.com)、腾讯游戏、QQ空间、无线门户、搜搜、拍拍、财付通等中国领先的网络平台，腾讯打造了中国最大的网络社区，满足互联网用户沟通、资讯、娱乐和电子商务等方面的需求。截至2011年9月30日，QQ即时通信的活跃用户数达到7.117亿，最高同时在线用户数达到1.454亿。腾讯的发展深刻地影响和改变了数以亿计网民的沟通方式和生活习惯，并为中国互联网行业开创了更加广阔的应用前景。
成为最受尊敬的互联网企业是腾讯公司的远景目标。腾讯一直积极参与公益事业、努力承担企业社会责任、推动网络文明。2006年，腾讯成立了中国互联网首家慈善公益基金会—腾讯慈善公益基金会，并建立了腾讯公益网(gongyi.qq.com)，专注于辅助青少年教育、贫困地区发展、关爱弱势群体和救灾扶贫工作。目前，腾讯已经在全国各地陆续开展了多项公益项目，积极践行企业公民责任，为“和谐社会”建设做出贡献。
（二）行业分析
近年来，我国互联网基础设施得到不断完善和提升，应用创新和商业模式创新层出不穷，互联网企业掀起新一波上市浪潮，消费互联网迅猛增长，产业互联网化步伐进一步加快，互联网加速向金融、交通、教育、影视等传统领域加速渗透，互联网领域管理统筹协调能力大幅增强，网络空间得到有效治理。
2015年，中国互联网行业增长呈现出如下特征： 1.移动通信网络进入共建共享的4G发展时代 2.网络空间内容更加清朗
3.互联网应用和商业模式创新涌现出了更多新模式 4.互联网金融在政策取得一定突破 5.产业互联网化推进步伐进一步加速 6.众筹、众包等创造更多新业态
7.互联网和物流企业加大了社区O2O服务资源整合力度
放眼全世界，移动互联网行业近年来也是飞速发展。仅以中国为例，艾瑞咨询统计的数据显示，2013年中国移动互联网市场规模达到1,060亿元，市场保持高速增长，预计到2017年，移动互联网市场规模将达到5,849亿元，年增速均在30%以上。
二、公司财务分析
（一）资产负债表分析
腾讯公司在2015总资产达306818百万，总负债184718百万。这一年里，负债增长的速度比资产增长速度要慢。流动资产占总资产比率大约一半，流动负债所占比率达三分之二。由此可以看出公司短期偿债能力比较的强，公司的经营业绩比较好。经营风险较小，经营比较稳健。
（二）现金流量表分析
腾讯公司的现金流量在下半年占比较大，上半年的营业收入比较少，所以现金流量较少。另外，腾讯在投资经营活动中有较大的现金流出。
（三）利润表分析
腾讯公司的主营业务收入波动较大，下半年的营业收入远高于上半年，所以下半年是公司的旺季。由于主营业是企业利润的主要来源，所以带来的盈利时间和能力可以持续一段时间，但仍需要不断的扩展业务，或者增加主营业务在利润总额中的比重。
（四）综合财务指标分析
1、流动比率和速动比率分析
速动比率和流动比率是判断公司短期偿债能力的两个重要指标，都是指公司在短期内变现以偿还债务的能力。流动比率是指公司流动资产和流动负债的比率，一般维持在2：1比较合适。而速动比率是指公司速动资产和流动负债的比率，一般维持在1：1较为合适。速动资产比流动资产有更强的变现能力，是指流动资产在剔除存货，应收账款等流动性不强的资产后剩余的公司可供支配的高变现资产。也就是讲，速动资产比流动资产套现更为灵活，偿债能力更强。
腾讯公司的流动比率和速动比率都在1和2之间，它的短期偿债能力较强，公司财务状况良好。
2、存货周转率及周转天数分析
存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明，通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。
腾讯公司存货周转率比较高，存货周转速度快，存货占用水平低，流动性强，企业的变现能力较强。
3、净资产收益率分析
净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，是杜邦分析法的最核心的指标，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
腾讯的净资产收益率在20%-30%之间，收益率较高，投资带来的收益很大，自有资本获得净收益的能力较强。
4、总资产周转率分析
总资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。周转率越大，说明总资产周转越快，反映出销售能力越强。影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。它由流动性资产和非流动性资产组成，它们的结构合理与否将影响资产的周转速度。腾讯公司的总资产周转率在0.3左右，销售能力较强。
三、公司价值分析
(一）企业外部环境分析：
1、政治法律环境：
（1）计算机信息网络国际联网安全保护管理办法
有偿许可他人临时使用腾讯公司其发行的或与合作公司共同发行的包括但不限于产品或服务的全部内容及腾讯网站上的材料拥有版权等知识产权，受法律保护。
（2）中国执政党共产党认为国家的未来系于青年，科技创新在于青年。所以鼓励腾讯公司积极创业，坚持自主创新，努力掌握核心技术，攻克技术难题，使中国的互联网产业跻身世界前列，达到世界一流水平。希望通过亿腾讯等网络公司的不懈努力，让民族互联网产业走在互联网的前端。和谐社会将促使网络管理更加严格，互联网行业将更稳定的发展。
2、经济人口环境
中国虽然一个人口众多的发展中国家，地区发展还不平衡，但实行改革开放以来，国家发生了巨大变化，经济实力大为增强，人民生活显著改善。其中，电脑以极快的速度走进千家万户，为腾讯公司的产品可以及时推出并得到大量客户奠定了基础。同时因为中国为世界上人口最多的国家，成为企业最为适合的创业地，而且也是个越来越有潜力的巨大市场，并且中国社会正从人口红利期向负债期过渡。
腾讯公司的大多数产品所面对的对象为青年人，因为我国的计划生育政策，青年人的人数占人口总数的比例正在增加，定位大众，这也成就了腾讯公司的高涨不下的用户人数。
3、社会文化环境
我国上网用户总数依然保持良好的增长态势，而且大多数年轻人都已接受高等教育，对电脑基本都会操作。而且因为生活水平的提高，网吧、宽带的普及，年轻人们更追求新鲜的娱乐方式。而腾讯所推出的产品活动操作方法简明易懂，模式功能越来越强大，走群众路线本地化和人性化强，使腾讯成为如今最有实力的网络公司。
4、技术自然环境
如今IT行业因国家大力扶持而高速发展，但市场上仍然鱼龙混杂。尤其是网络游戏作为近十年来新兴的一种产业，吸引了大量投资和技术，使得同一价值环节上竞争对手的数量较多，几家比较大的网络游戏公司的力量对比差距很小。而腾讯公司能在数十年间打败MSN占据一半市场，在于其经验的积累和技术的不断提高。也可以归功于其对专业人才的培养，人才是一个企业得以不断发展的最根本因素。
（二）竞争对手分析：
1、竞争对手目前战略分析：
（1）MSN，即Microsoft Service Network（微软网络服务），为微软公司推出的即时消息软件，目前 MSN Messenger已在国内通讯工具市场上稳稳占据老二的位置，仅次于腾讯QQ。其始终致力于发掘用户的潜能，帮助他们与所关心的人及信息紧密相连。战略上与QQ相比之下,微软的MSN更在乎与软件与操作系统之间，软件与网络其它服务的整合，但QQ与网络其它服务的整合能力要强于微软。
（2）百度hi，从产品设计，研发，测试等各个环节，全部由百度自主独立完成的一款即时通讯的软件，相比之下，其方便找到志同道合的朋友，并随时与好友联络感情。没有多余按钮、没有弹出广告。与腾讯QQ相比可以直接用百度ID就可以登录。也可以选择关联邮箱，用百度帐户登录后，能立即与空间好友联系，看到其最新更新。
2、各竞争对手的优劣势分析及评估：
（1）MSN
优势：1，MSN拥有干净的界面，与QQ相比，广告插件几乎没有；2，MSN只有知道对方的邮箱地址才能加，而QQ任何人都能检索到；3，MSN可以与多人聊天；4，MSN是全球性的，而QQ大多数限制在国内。
劣势：1，QQ可以隐身登陆，MSN不具有此项功能；2，视频时只要一方有摄像头即可视频，MSN必须双方皆有；3，QQ可以保存聊天记录。
评估：尽管腾讯QQ在网站与软件的结合方面存在着种种不足，但相较于MSN中文版还算是做得可以的了。因为其功能的强大所以独占半壁江山。
就我们看来，其实在未来与MSN中文版的较量中，腾讯QQ最大的优势莫过于长期积累的用户群体。如今腾讯QQ的用户群体已经非常庞大，从某种角度上说，这是腾讯QQ对付MSN中文版的绝佳利器。因为大多数国内网络用户倾向于继续使用腾讯QQ，MSN在中国国内市场上基本上还没有形成足够的市场影响力。
从以上中的对比来看，腾讯QQ依然占据优势和主动，但是腾讯显然不能掉以轻心，还要不断完善腾讯QQ的各种功能，从整体上提高其运行性能，不断完善其周边各项服务，在未来的竞争中以提供更加成熟、完善的服务来取胜。
（2）百度hi
优势：1，百度Hi使用的是passport式ID，而非ＱＱ那种号码式，直接用百度ID就可以登录；2，百度Hi最多支持1000个好友，是一个能够满足任何人需求的上限。3，百度Ｈi可以和贴吧、知道、空间的好友进行联络。4，可以建立群组、可以多人聊天、可以传送大文件，并且还支持“密友排行”。5，百度Hi还具备了强大的“找朋友”功能，与百度庞大的社区用户相联接，网民可以看到兴趣相投的朋友。
劣势：1，百度HI不象QQ那样只要知道QQ号就可以很快的加人。
（三）腾讯公司SWOT分析 优势S：
1，庞大的用户群，其网站浏览量已超越新浪成为第一；2，在各个地区拥有分网；3，拥有手机QQ技术，更具有实用性，快捷性；4，用户整合非常完美，所有产品有统一的数据库；5，多样化的盈利途径等。
劣势W：
1，品牌处于劣势。广告客户与其他大型网站相比较少。用户低龄化，工作用户一般选择其他IM工具；2，在国内互联网高深技术产品上仍处于劣势，最明显集中在两个方面：其一是搜索引擎，另外一个是网络游戏；3，产品推出缺乏目标性，用户需求被空置，如IM。
机会O
1,一站式服务将过去，腾讯将有一个业务转型的契机；2中国始终是个巨大的市场；3，企业迫切需要提高管理效率；4，各企业对互联网的投资将进一步加大；5，技术不断进步使满足客户需求量增加等。
威胁T 1，企业在互联网上竞争升级，并且已渐从宣传竞争形式变成技术上的竞争；2，国外实力型竞争者也看中了中国这个巨大的市场；3，风险投资使小公司更具有崛起可能。
（四）核心能力分析（1）即时通讯体系
腾讯在即时通讯服务领域已经独占鳌头，3亿注册用户，最高同时在线1亿，如此庞大而最具粘性的即时通讯用户是它得天独厚的竞争力。
（2）帐号体系
腾讯的帐号体系及等级体系相当完善，除了QQ帐号本身是腾讯的核心产品及稀缺资源外，各种帐号的等级体系也大大促进了用户消费能力，进一步激励用户复合型消费。
（3）金融体系 腾讯的虚拟流通货币Q币、支付系统财付通已经形成了虚拟的金融环境，Q币的用途主要用于购买QQ软件及周边服务，这个虚拟的金融体系完善并推进了腾讯产业链的成熟。
（4）数字化内容的增值服务
腾讯最大的收益来源于互联网增值业务，占据其公司总收入的80%以上，腾讯是唯一一家能够成功的在互联网数字化内容增值服务上收费的服务提供方。
（5）海量的用户群，功能捆绑推送
腾讯现有QQ注册用户3亿，同时在线已突破1亿。捆绑服务强行推送是腾讯除了IM以外很多业务成功的法宝，QQ客户端的覆盖率将腾讯的其他业务强行推送给海量用户。
（6）研发实力雄厚，较强的抄袭及超越功力 长期以来的的人才培养及储备，使其研发实力雄厚，在产品设计方面是业内公认的产品“抄袭大王”，但无可否认腾讯长久以来炼就的复制产品能力以及超越能力。
（7）整合、并购策略，快速响应市场需求
腾讯业绩保持高速增长，与产品快速出新密不可分，为了确保增值服务供应链的稳定性，腾讯采取中小型服务的并购策略来抢占“先机”。
（五）多元化战略
马化腾有较明确的说法：“不仅微软、Google，包括国内的很多互联网企业，大家其实都在往一个方向走，向互联网相关多元化方向发展。最初，大家的切入点不同。新浪、搜狐从新闻媒体切入，不断走入相关多元化市场；网易以免费电子邮件起家，再切入媒体、网游等相关多元化领域；而腾讯是从聊天工具，逐步到门户网站、互动娱乐、拍卖网站等领域。”由此可见，马化腾认为，相关多元化经营是互联网企业的常态和发展方向，中国是这样，外国也是这样。
腾讯公司正是在相关多元化战略指导下，不断地进入即时通信之外的其它市场。例如2003年进入网络游戏市场和门户网站，2005年底进入网络购物市场，2006年进入搜索引擎市场等。这是从市场视角看的多元化，可称之为“市场多元化的业务布局”。
另从收入与利润角度来看，腾讯公司主要有三类收入来源：互联网增值服务、移动和通信增值服务和网络广告，可称之为“收入多元化的业务类型”。把这两者结合起来，形成了腾讯公司多元化战略的商业模式。
（六）产品战略
1．产品差异化战略
腾讯首先在棋牌游戏及休闲游戏上积累了经验及人气，然后推出了QQ幻想、QQ音速、QQ三国等大中型网络多角色游戏。在差别方面，除了游戏类型的差别外，腾讯的网络游戏最大的区别在于其“Q文化”的一贯性。腾讯致力于让其QQ用户享受到独有的高质量的娱乐生活，腾讯的网络游戏都与QQ对接起来，形成了多项资源的整合，也形成了QQ区别于其他网络游戏的“Q文化”。这一切，都使得腾讯的网络游戏成为真正属于QQ用户、适合QQ用户的网络游戏。
2.产品价格战略
随着市场上更多新游戏的发布，许多公司采用了按时免费道具收费的模式，对于腾讯的小型休闲游戏有一定的影响。腾讯为此降低小型休闲游戏的商业化程度，并加强了游戏道具安全性的管理，在吸引了一批免费玩家的同时，也影响了道具的销售。在大型游戏方面，QQ采用了低收费的战略，而且玩家帐号充值后，可以在所有大区服务器畅游，这与九城的《魔兽世界》“一号一充值一区”的做法形成了鲜明的对比，这也是腾讯吸引QQ用户玩游戏的一个手段。这是一种渗透性的战略，下降的价格是腾讯为推动市场进化的成本。
3.时间战略
腾讯采用的是快追随战略。在棋牌游戏方面，联众早在2001年就已经成为中国第一大休闲棋牌游戏运营商。腾讯则是在2003年8月推出QQ游戏，其他的游戏则是其后推出，此时中国网络游戏行业已经是进入快速发展期，呈现一片繁荣景象。腾讯是在市场明确后才进入的。而现在，腾讯已经是当之无愧坐上了国内休闲游戏的第一把交椅。QQ游戏一经推出，有着很明显的模仿联众的痕迹，但是联众并没有腾讯QQ潜在的巨大的用户群，所以面对着相似的产品，大量的玩家从联众流失到QQ游戏。通过模仿以及独特的优势，QQ最终获得了成功。
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