银行间债券市场开户备案需提交的材料

第一篇：银行间债券市场开户备案需提交的材料

开户备案需提交的材料：

一、全国银行间债券市场准入备案申请书（表一）；

二、基本信息表（表

二、表

三、表四或表五）；

三、按照有关文件规定，还应提交以下材料：

1、法人类机构投资者（填基本信息表（表二））（1）法人营业执照副本和相关金融业务许可证副本；（2）具有健全的公司治理结构、内部控制、风险管理机制等的说明；

（3）债券投资资金来源合法合规的说明；

（4）债券投资人员情况的说明，包括但不限于分管负责人、部门负责人和前、中、后台业务人员的个人简历及其参加银行间债券市场培训获得的资格证书；

（5）关于具备相应的风险识别和承担能力，知悉并自行承担债券投资风险的承诺书；

（6）关于业务经营合法合规，最近3年未因债券业务发生重大违法违规行为的说明；

（7）关于对备案提交材料的真实性、准确性、完整性负责，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的承诺书；

（8）中国人民银行要求的其他材料。

金融机构的授权分支机构比照法人类机构办理，并提供业务授权证明材料。

信贷资产证券化发起机构备案材料包括但不限于：（填基本信息 表（表五））

（1）中国人民银行准予该期信贷资产支持证券在银行间债券市场发行的行政许可决定书；

（2）信贷资产证券化发起机构法人营业执照副本复印件和相关金融业务许可证副本复印件；

（3）信贷资产证券化发起机构基本情况说明，包括但不限于：成立时间、组织架构、主营业务等；

（4）信贷资产证券化发起机构持有由其发起资产证券化产品的具体情况；

（5）信贷资产证券化发起机构关于对备案提交材料的真实性、准确性、完整性负责，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的承诺书；

（6）中国人民银行要求的其他材料。

2、非法人产品类投资者（填基本信息表（表三））（1）产品基本情况说明；

（2）产品设立符合有关法律法规和行业监管规定，并已经依法在有关管理部门或者授权的行业自律组织获得批准或完成备案的证明文件；

（3）产品托管合同，托管人为金融机构授权分支机构的，还需提交托管业务授权书；

（4）管理人、托管人关于产品符合相关法律法规及监管规定以及对备案提交材料的真实性、准确性、完整性负责，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的承诺书；（5）中国人民银行要求的其他材料。

投资管理人和托管人每年度内首次为非法人产品备案的，还应同时提交以下材料：（填基本信息表（表五））

（1）管理人和托管人企业法人营业执照和相关金融业务许可证，私募基金管理人还需提供已在行业自律组织登记、净资产规模不低于1000万元以及资产管理实缴规模排名处于行业前列的说明；

（2）管理人和托管人具有健全的公司治理结构、内部控制、风险管理机制等的说明；

（3）管理人和托管人相关业务分管负责人、部门负责人和前、中、后台业务人员的个人简历及其参加银行间债券市场培训获得的资格证书；

（4）管理人和托管人业务经营合法合规，最近3年未因债券业务发生重大违法违规行为的说明；

（5）托管人对委托产品进行独立托管以及对委托人资金实行分账管理、单独核算的说明；

（6）管理人和托管人对备案提交材料的真实性、准确性、完整性负责，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的承诺书；

（7）中国人民银行要求的其他材料。

每年度首次备案材料中与上年相比没有变化的，管理人和托管人无需重复提交。

3、境外机构投资者

（1）《境外机构投资者投资中国银行间债券市场备案表》（格式 见附表），无需填写基本信息表；

（2）结算代理协议；

（3）中国人民银行要求的其他材料。

结算代理人首次代理境外机构投资者进行投资备案的，还需同时提交以下材料：

（一）中国人民银行出具的银行间债券市场结算代理人审批准予行政许可决定书复印件；

（二）关于具有国际结算业务能力的说明；

（三）关于自营投资管理业务和代理境外机构投资业务在资产、人员、系统、制度等方面完全分离情况的说明；

（四）代理债券交易与结算业务管理制度，包括但不限于：代理债券交易与结算业务管理办法、业务操作流程、风险管理制度、员工行为规范等；

（五）具备开展代理债券交易与结算业务所需的信息技术设施、技术支持人员、信息系统管理制度等的情况说明；

（六）负责代理债券交易与结算管理的部门负责人、业务人员等相关人员参加银行间债券市场相关培训获得的证书复印件；

（七）最近三年无违法和重大违规行为的说明；

（八）关于对备案提交材料的真实性、准确性、完整性负责，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，知悉并已履行对境外机构投资者进行资质审核职责的承诺书；

（九）中国人民银行要求的其他材料。结算代理人首次受托为境外机构投资者提供资产托管服务的，还需同时提交以下材料：

（一）关于公司业务经营范围、治理结构、内部稽核监控制度、风险控制制度的说明；

（二）关于是否设立专门的托管业务部门、具备良好的托管业务能力，以及是否将自有资产和受托管理的资产完全分离、对受托管理的资产实行分账托管的说明；

（三）托管业务制度，包括但不限于：托管业务管理办法、业务操作规程、风险管理制度、员工行为规范、会计核算办法等；

（四）具有开展托管业务所需的技术设施、技术支持人员、信息系统管理制度等的情况说明；

（五）分管托管业务的主要负责人、部门负责人、业务人员等参加银行间债券市场相关培训获得的证书复印件；

（六）最近三年无违法和重大违规行为的说明；

（七）关于对备案提交材料的真实性、准确性、完整性负责，无虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的承诺书；

（八）中国人民银行要求的其他材料。

变更备案需提交的材料：

一、全国银行间债券市场准入备案申请书（表一）；

二、基本信息表（表

二、表

三、表四或表五）；

三、还应提交以下材料：

（一）法人类机构

因股东变更、合并、重组、改制等原因更名。

1、新法人类机构投资者的申请材料，比照前述法人类机构的规定；

2、更名说明书；

3、原备案通知书或备案接收单；

4、关于更名的监管部门批文等相关材料；

5、其他材料。

（二）非法人产品

1、变更产品名称、变更产品到期日。（1）更名说明书；

（2）监管部门出具的相关证明材料；（3）原备案通知书或备案接收单；（4）其他材料。

2、变更资产管理人或托管人。（1）变更说明书；

（2）新资产管理人或托管人的由主管部门出具的证明文件、合同；

（3）原备案通知书或备案接收单；（4）其他材料。

（三）通过结算代理方式进入银行间债券市场的市场参与者变更结算代理人。

1、变更说明；

2、结算代理协议；

3、原备案通知书或备案接收单；

4、其他材料。

第二篇：银行间债券市场

银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。

银行间债券市场和交易所债券市场的区别 银行间债券市场（B）交易所债券市场（E）

1.发行主体：B财政部，政策性银行，企业E财政部，企业 2.托管人：B中央结算公司E交易所

3.交易方式：B询价交易，自主完成债券结算和资金清算E撮合交易，自动完成债券交割和资金清算

4.市场成员：B各类银行，非银行金融机构，个人（柜台），企业，事业（委托代理行进入市场）E非银行金融机构，非金融机构，个人

5.投资特点：B安全性高，流动性好，收益性较好E收益高，流动性好，安全性一般

银行间债券市场的债券品种

国债——是指由国家发行的债券。与其它类型债券相比较，国债的发行主体是国家，具有极高的信用度，被誉为“金边债券”。

政策性金融债——是指我国政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）为筹集信贷资金，经国务院、中国人民银行批准,采用市场化发行方式，向中资商业银行、商业保险公司、城市商业银行、农村信用社联社以及邮政储汇局等金融机构发行的金融债券。

中信债——是指由中国国际信托投资公司发行的债券。目前在银行间债券市场上中信债共有2期。

2007年，记账式15期国债在银行间市场和交易所市场同时上市，银行间市场和交易所市场之间的收益率相差8个基点。15期国债是第一只同时在银行间市场和交易所市场挂牌的品种。

银行间债券市场的债券品种有不同的划分方式：

（一）按债券发行主体不同可以分为：

1、国债：是指由国家发行的债券。与其它类型债券相比较，国债的发行主体是国家，具有极高的信用度，被誉为“金边债券”。

2、中央银行债：即央行票据，其发行人为中国人民银行，期限从 3 个月——3 年，以 1 年期以下的短期票据为主。

3、金融债券：指我国政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）为筹集信贷资金，经国务院、中国人民银行批准,采用市场化发行方式，向中资商业银行、商业保险公司、城市商业银行、农村信用社联社以及邮政储汇局等金融机构发行的政策性金融债券金融债券；商业银行为筹集信贷资金发行的商业银行债券；非银行金融机构为筹集资金发行的金融债券；证券公司为筹集资金发行的金融债券。企业债券：包括中央企业债券和地方企业债券。

4、短期融资券：是指企业依照《短期融资券管理办法》规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

5、资产支持证券：一般是指公司或企业以某资产作抵押发行的债券。

6、外国债券：主要是国际机构债券

（二）按债券的付息方式划分可以为：

1.贴现债券：是指低于面值（一般为百元面值）发行的，期限为一年期以内，到期时按面值偿还的债券。

2.零息债券（也称利随本清债券）：是指在发行时明确债券的票面利率和期限等要素，到期时一次偿还全部本金和利息的债券。

3.附息票债券：是指在发行时明确债券的票面利率和付息频率（如按年付息）及付息日，到期时支付最后一次利息并偿付全部本金的债券。

(三)按利率是否固定分为：

1.固定利率债券：固定利率债券具有固定利息率和固定的偿还期，是一种比较传统的债券。这种债券在市场利率相对稳定的情况下比较流行，但在利率急剧变化时风险较大。

2.浮动利率债券：浮动利率债券是根据市场利率定期调整的中、长期债券。利率按标准利率（同业拆放利率或银行优惠利率）加减一定利率基点确定。浮动利率债券有利于投资人防范利率风险。

第三篇：银行间债券市场

银行间债券市场

作者：金投网

银行间债券市场基本常识

全国银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场，其主要职能是：提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易；办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务等；成立于1997年6月6日。经过近几年的迅速发展，银行间债券市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市场发行并上市交易。

银行间债券市场的债券交易方式

银行间债券市场参与者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易，这与我国沪深交易所的交易方式不同。交易所进行的债券交易与股票交易一样，是由众多投资者共同竞价并经计算机撮合成交的。

《全国银行间债券市场债券交易管理办法》规定，全国银行间债券市场回购的债券时经中国人民银行批准、可在全国银行间债券市场交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。

银行间债券市场的中介机构

中央国债登记结算有限责任公司为市场参与者提供债券托管、结算和信息服务；全国银行间同业拆借中心为市场参与者的报价、交易提供中介及信息服务。经中国人民银行授权，同业中心和中央国债登记结算公司可披露市场有关信息。

第四篇：银行间债券市场

银行间债券市场
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银行间债券市场

银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央登记公司）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公 司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。经过近几年的迅速发展，银行间债券 市场目前已成为我国债券市场的主体部分。记账式国债的大部分、政策性金融债券都在该市 场发行并上市交易。目录 1 银行间债券市场的债券品种按发行主体分 1 按付息方式划分 1 按利率是否固定分 债券交易类型 债券交易方式 中介机构 主要职能 发展现状 问题分析 发展我国银行间债券市场的思路
展开 编辑本段 银行间债券市场的债券品种

按发行主体分
国债——是指由国家发行的债券。与其它类型债券相比较，国债的发行主体是国 家，具有极高的信用度，被誉为“金边债券”。政策性金融债——是指我国政策 性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）为筹集信贷资金，经 国务院、中国人民银行批准,采用市场化发行方式，向中资商业银行、商业保险公司、城市商业银行、农村信用社联社以及邮政储汇局等金融机构发行的金融债券。共有2期。中 信债——是指由中国国际信托投资公司发行的债券。目前在银行间债券市场上中信债

按付息方式划分

零息票债券——指债券合约未规定利息支付的债券。这类债券通常以低于面值的 价格发行和交易，投资者通过以债券面值的折扣价买入来获利。息的债券。附息债券—— 是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利 息票累积债权——和附息债权类似，规定了票面利率，但是只有在 债券到期时债券持有人才能一次性获得本息，债券的存续期内不进行利息支付。

按利率是否固定分
固定利率债券——固定利率债券具有固定利息率和固定的偿还期，是一种比较传 统的债券。这种债券在市场利率相对稳定的情况下比较流行，但在利率急剧变化时风 险较大。浮动利率债券——浮动利率债券是根据市场利率定期调整的中、长期 债券。利率按标准利率（同业拆放利率或银行优惠利率）加减一定利率基点确定。浮 动利率债券有利于投资人防范利率风险。
编辑本段 债券交易类型

银行间债券市场的债券交易包括债券回购和现券买卖两种。

债券回购是交

易双方进行的以债券为权利质押的短期资金融通业务，是指资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来

某一日期 由正回购方按约定回购利率计算的资金额向逆回购方返还资金，逆回购方向正回购方 返还原出质债券的融资行为。有权的交易行为。
编辑本段 债券交易方式

现券买卖是指交易双方以约定的价格转让债券所

银行间债券市场参与者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易，这与我 国沪深交易所的交易方式不同。交易所进行的债券交易与股票交易一样，是由众多投 资者共同竞价并经计算机撮合成交的。《全国银行间债券市场债券交易管理办 法》规定，全国银行间债券市场回购的债券时经中国人民银行批准、可在全国银行间 债券市场交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券。
编辑本段 中介机构

中央国债登记结算有限责任公司为市场参与者提供债券托管、结算和信息服务； 全国银行间同业拆借中心为市场参与者的报价、交易提供中介及信息服务。经中国人 民银行授权，同业中心和中央国债登记结算公司可披露市场有关信息。
编辑本段 主要职能

其主要职能是：提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市 场交易；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务等。它成立于1997年6月6

日。
编辑本段 发展现状

（一）债券市场主板地位基本确立

我国债券市场分为银行间债券市场和交

易所债券市场，随着银行间债券市场规模的急剧扩张，其在我国债券市场的份额和影 响力不断扩大。1997年底,银行间债券市场的债券托管量仅725亿元，2005年底银行 间债券托管量已达到 68292亿元，已占全部债券托管量的94%；从二级市场交易量 来 看，2005 年 银 行 间 债 券 市 场 的 现 券 交 易 量 60133亿 元，占 我 国 债 券 交 易 总 量 的 95.6%；银行间回购交易量达到156784亿元，占回购交易总量的87.1%。银行间债券 市场已经逐步确立了其在我国债券市场中的主板地位。现，兼具投资和流动性管理功能

（二）市场功能逐步显 银行间债券市场的快速扩容为商业银行提供了

资金运作的平台，提高了商业银行的资金运作效率。从1997年至 2005年，商业银行 的债券资产总额从0.35万亿元上升到5.1万亿元，形成商业银行庞大的二级储备，商 业银行相应逐步减少超额准备金的水平，在提高资金运作收益的同时，显著增强了商 业银行资产的流动性。此外，银行间债券市场也已成为中央银行公开市场操作平台。1998年人民银行开始通过银行间市场进行现券买卖和回购，对基础货币进行调控，随 着近年来我国外汇占款的快速增长，2003年开始人民银行又开始通过银行间债券市场 发行央行票据，截至2005年底，央行票据发行

行余额20662亿元，有效对冲了外汇占款。

（三）与国际市场相比较，市场流动性仍然较低 虽然我国银行间债券市场交易 量大幅增长，但在很大程度上源于债券存量增长,因此总体来讲流动性仍然较差。市 场流动性可以从换手率指标进行判断，2005年我国银行间国债市场的年换手率仅为 0.88，而从国际比较来看，同期美国国债市场的换手率高达40，其他发达国家债券市 场的换手率一般也达到10左右。这反映了我国债券市场虽然总量快速扩张，但是市场 微观结构和运行效率仍然有待改进。现券市场流动性不足使债券市场作为流动性管理 的效果大打折扣，也影响了债券市场的价格发现功能,进一步降低了市场的运作效率。
编辑本段 问题分析

经过近几年的快速发展，银行间债券市场在市场规模上有了质的飞跃,但是在市 场结构、制度建设等方面仍然存在明显的制约因素，影响银行间债券市场流动性和运 作效率的进一步提高。主要表现在以下几个方面：

（一）缺乏适当的市场分层 从成熟市场来看,债券二级市场一般分为两个层次,即交易商间市场（Inter-dealermarket）和交易商和客户间市场（Dealer toCustomer market），交易 商为客户提供报价维持市场流动性，然后通过交易商间市场调整债券头寸，管理存货 变动，交易商作为流动性中心有效联系两个市场，在市场组织上发挥着核心作用。反 观我国银行间市场，这种合理分层的市场结构还没有形成，无论是否具有做市商资格 都可以提供报价，大大挫伤了做市商提供市场流动性的积极性，也导致了市场价格信 号的混乱。此外，目前银行间市场缺乏专业的经纪商，特别是做市商之间的经纪商,

做市商难以实现匿名交易，影响了做市商对外报价的信心。构失衡，主要集中在政府信用债券

（二）债券类型结

目前银行间债券市场中以商业信用为基础的

债券发展还相当滞后，从当前银行间债券市场债券存量来看，截至2005年12月底，银 行 间 债 券 市 场 债 券 存 量 为 72172亿 元，其 中，国 债、政 策 性 金 融 债 和 央 行 票 据 为 68966亿元，商业银行次级债券、证券公司债以及企业债、融资券等以商业信用为基 础的债券只有3206多亿元,占整个债券存量的比例不到5%。这种状况对银行间债券市 场的发展乃至金融结构的发展都是不利的。一是不利于企业融资渠道的畅通，二是 影响资源配置效率。在当前银行主导的金融体系下，我国迫切需要加快发展以商业信 用为基础的债券市场，以满足企业的融资需求，同时也分散银行的风险。不利于投资者的培育。如果债券市场只是政府债券和准政府债券，就容易误以

为这是 一个零信用风险的市场，投资者风险意识和风险防范的能力就得不到培养和提高，也 难以建立投资者对债券发行者的有效监督约束机制。的需要，以商业信用为基础的债券需要占有相当比重。有真正发挥作用 这表现在以下几个方面： 三是不利于各类投资者调

（三）做市商制度尚没 整投资组合的需要。机构投资者需要不同风险——收益的债券资产来满足其资产组合

1.做市权利义务不平等，做市商 2.做市商的价格发现功能

缺乏做市内在动力。做市商在不享受任何政策优惠的情况下却要承担真实连续报价义 务，这就不可避免地影响了做市商积极性与主动性。不够显著。从境外成熟市场来看，做市商报价能有效提高价格透明性，市场其他成员 在进行相关券种交易时，主要参考做市商报价。目前，我国做市商报价往往价差过大，大部分都是在被动报价，未能显示价格的形成机制。3.现有做市商机构类型难 以满足市场要求。目前银行间债券市场做市商主要为商业银行。近年来由于存款快速 增长。商业银行需要配置大量的债券资产。因此主要采用“买入——持有”的投资策略。而没有发挥中介的职能。做市商功能的发挥需要引入更广泛的机构类型。市场缺乏利率风险管理工具，影响市场的进一步发展

（四）随着债券市场的快速发展，

以及市场规模的急剧扩大，债券资产在各市场参与者资产结构的比重不断上升，这隐 藏着巨大的利率风险。在成熟市场中，市场参与者可以通过利率期货、期权、互换等 衍生品种规避、管理利率风险，但是在我国目前尚缺乏利率风险管理的工具，一旦市 场利率上升，债券价格将大幅下跌，债券投资者将被迫承担利率风险。利率风险管理 工具的缺乏也影响了做市商的积极性，由于做市商的存货风险都是敝口的，其必然压 缩存货规模，影响了做市商为市场提供流动性的能力。制度隐藏着较大的系统风险

（五）目前实行的会计 由于银行间市场还不存在广泛认可的价格发现机

制，因此目前银行间市场基本采用成本法计价。这意味着，投资者的账面资产可以不 受市场价格波动的影响，市场参与者也因此缺乏二级市场交易的动力。这种会计处理 方式隐藏者较大的系统风险，它使得金融机构的债券账面价值与实际价值可能存在较 大的偏差，这种风险是一个行业性和系统性的风险。根据国际会计准则，金融资产全 部应当按照公允价值进行估值，国际会计准则委员会将公允价值定义为：“公允价值 为交易双方在公平交易中可接受的资产或债权价值”，一旦我国会计制度与国际接轨，金融机构在银行间

市场持有的大量债券需要进行重估，可能对市场参与者的资产负债

表形成很大冲击。
编辑本段 发展我国银行间债券市场的思路

（一）完善债券市场中介体系，形成合理的市场架构

中介机构的独特作用

是保证债券市场交易活跃和高效的不可或缺的重要因素，是市场高效运行的润滑剂。为此，需要完善银行间市场的债券交易和结算代理制度，积极推动开展对尚未进入银 行间债券市场的中小金融机构以及非金融机构的代理业务，有利于扩大银行间债券市 场的覆盖面，增加市场的深度。同时设立专职服务于做市商的交易商间经纪商，逐步 形成合理的分层的市场结构，促进债券市场流动性。加强市场组织

（二）完善做市商制度，境外成熟债券市场都建立了完善的做市商制度，做市商在维持市

场流动性上发挥着重要作用。我国银行间市场本质上属于场外市场，并且采用询价交 易机制，信息比较分散，需要推动做市商在市场中进行价格发现和促进市场流动性，发挥市场组织的功能。因此，市场管理者应着手从国债承销商中选择资金实力雄厚、信誉良好、交易活跃的银行和证券公司担当市场做市商，拓展做市商的机构类型；推 出做市商制度配套的政策支持，包括融资融券制度以及卖空机制，解决做市商的后顾 之忧；同时，加强对做市商的考核监督，实行优胜劣汰，促进做市商之间的有效竞争。

（三）推动市场交易产品创新，满足市场发展要求 包括以下几个方面：（1）增加交易品种，优化债券结构。就目前市场交易品种看，中长期债券居多，短期债券 比重很小，严重影响了市场的活跃程度，发行机构可以考虑采用滚动发行方式，适当 增加短期债券品种的发展，此外，鼓励大型公司通过企业债进行融资，提高信用产品 在银行间市场的比重。（2）鼓励商业银行在债券市场发行债券。商业银行发行（3）引进物价指数债券等新型金融（4）加快金融衍

（四）（1）提高交割效 金融债券，不仅可以增加债券品种，也可以有效解决商业银行附属资本不足问题，有 利于降低银行经营成本，增强银行竞争力。工具。物价指数债券可以消除价格中的通胀风险贴水，欧美很多国家都具有这种物价 指数债券,很受投资者的欢迎，我国应该对此进行积极尝试。加快市场基础建设步伐，创造良好运营环境 具体包括： 生品的开发推广，如利率互换，为市场参与者提供对冲利率风险的工具。

率，降低结算风险。目前银行间市场已经推出了“券款对付（DVP）”的结算方式，有 效降低了市场参与者的结算风险，但目前 DVP 结算范围仅限于个别银行之间，

需要 推广其适用范围，特别对非银行金融机构实现 DVP 交收的路径进行安排。（2）完善会计制度、防范系统风险。随着银行间市场规模的不断扩大，其会计处理问题日 益成为市场关注的焦点，目前的成本法计价虽然受到市场参与人的支持，但却隐藏着 较大的系统性风险，其与公允价值可能存在较大的偏差，也限制了债券市场流动性的 提高。因此，必须尽快推动银行间市场按照市场公允价值进行计价。关于具体

（五）公允价值的标准，可由行业性协会制定，价格采样范围应该包括银行间市场、交易所 市场。对于某些交易特别不活跃的券种，可以根据收益率曲线进行测算。推进债券市场统一互联 除了银行间债券市场外，我国还存在交易所债券市场，

但目前两个市场严重分割，没有形成统一的收益率曲线，制约了国债市场的发展。主

管部门推出了一些促进市场统一的措施，如证券公司、基金进入银行间债券市场、跨 市场发行国债等措施，加强了银行间债券市场和交易所债券市场之间的联动性，对促 进债市统一起到了一定作用。但从本质上来讲，这些措施未能根本解决市场分割问题，突出表现在商业银行等成员不能参与交易所债券市场，两个市场的价差日益显著。

第五篇：银行间债券市场

银行间债券市场

一、定义

银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）和中央国债登记结算公司（简称中央结算公司）、银行间市场清算所股份有限公司（上海清算所）的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司等金融机构进行债券买卖和回购的市场。

二、分类

1.按发行主体分

国债——是指由国家中央政府发行的债券。与其它类型债券相比较，国债的发行主体是国家中央政府，具有极高的信用度，被誉为“金边债券”。

政策性金融债——是指我国政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）为筹集信贷资金，经国务院、中国人民银行批准,采用市场化发行方式，向中资商业银行、商业保险公司、城市商业银行、农村信用社联社以及邮政储汇局等金融机构发行的金融债券。

中信债——是指由中国国际信托投资公司发行的债券。至2007年，在银行间债券市场上中信债共有2期。

2.按付息方式划分

零息票债券——指债券合约未规定利息支付的债券。这类债券通常以低于面值的价格发行和交易，投资者通过以债券面值的折扣价买入来获利。

附息债券——是指在债券券面上附有息票的债券，或是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。

息票累积债券——和附息债权类似，规定了票面利率，但是只有在债券到期时债券持有人才能一次性获得本息，债券的存续期内不进行利息支付。

3.按利率是否固定分

固定利率债券——固定利率债券具有固定利息率和固定的偿还期，是一种比较传统的债券。这种债券在市场利率相对稳定的情况下比较流行，但在利率急剧变化时风险较大。

浮动利率债券——浮动利率债券是根据市场利率定期调整的中、长期债券。利率按标准利率（同业拆放利率或银行优惠利率）加减一定利率基点确定。浮动利率债券有利于投资人防范利率风险。

三、债券交易类型

银行间债券市场的债券交易包括债券的现货交易和债券回购，其中债券回购分为质押式回购交易和买断式回购交易两种。

债券质押式回购交易是指融资方（正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入反售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。

债券买断式回购交易（亦称“开放式回购”，简称“买断式回购”），是指债券持有人（正回购方）将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定的价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。