2017年黑龙江银行职业《风险管理》：金融衍生工具考试题（大全）

第一篇：2017年黑龙江银行职业《风险管理》：金融衍生工具考试题（大全）

2017年黑龙江银行职业《风险管理》：金融衍生工具考试

题

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、采用贴现方式发行的一年期债券，面值为1000元，发行价格为900元，其一年期利率为__。A．10% B．11% C．11.11% D．9.99%

2、对设备使用寿命的评估主要考虑的因素不包括__。A．设备的物质寿命 B．设备的物理寿命 C．设备的经济寿命 D．设备的技术寿命

3、下列关于商业助学贷款受理的表述错误的是__。

A．申请人应填写申请表，并按银行要求提交相关申请材料 B．贷款银行可联系借款人就读学校协助工作

C．如果借款申请人提交材料不完整．贷款受理人可直接拒绝申请

D．经初审符合要求后，贷款受理人应将借款申请表及申请材料交由贷前调查人进行贷前调查

4、这种方法的有效性和可靠性完全取决于设计专家，因为该方法所选取的指标和每项指标的权重都靠专家的经验来决定，有比较强的主观性和随意性，这是对__的评价。A．内部衡量法 B．基本指标法 C．积分卡法 D．标准法

5、最早成立的政策性银行是__。A．国家开发银行 B．中国进出口银行 C．中国农业发展银行 D．中国银行

6、金融市场上风险最小的信用工具是__。A．货币存单 B．国债

C．银行承兑汇票 D．公司债

7、下面哪个不是非常进取型的客户喜欢的投资工具__ A．期权 B．期货

C．开放式股票基金 D．外汇

8、基金认购采取的原则是__。A．按账户分摊

B．金额认购，面值发行 C．未知价 D．先进先出

9、截至2006年12月底，共有__家外资银行入股中资银行。A．27 B．42 C．37 D．26

10、下列属于借款人挪用贷款情况的是__。A．用流动资金贷款支付货款 B．外借母公司进行房地产投资 C．用流动资金贷款购买辅助材料 D．用中长期贷款购买机器设备

11、假设某银行今年的净利润为5000万元，负债总额为450000万元，股东权益总额为50000万元，则该银行资产利润率为__。A．1% B．2.5% C．3.5% D．5%

12、个人汽车贷款在贷款期限内，借款人须持续按照贷款银行的要求为贷款所购车辆购买指定险种的车辆保险，并在保险单中明确第一受益人为__。A．借款人 B．担保人 C．贷款银行

D．借款人直系亲属

13、“借款人经营管理存在较严重的问题，借款人未按规定用途使用贷款”属于__。

A．可疑类贷款 B．正常类贷款 C．次级类贷款 D．关注类贷款

14、下列不属于无形资产的是__。A．土地使用权 B．专利权 C．商誉

D．递延资产

15、可赎回债券往往规定有赎回保护期，常见的赎回保护期是发行后__。A．1—5年 B．1—8年 C．5—10年 D．10—15年

16、某1年期零息债券的年收益率为18.2%，假设债务人违约后回收率为20%，若1年期的无风险年收益率为4%，则根据KPMG风险中性定价模型得到上述债券在1年内的违约概率为__。A．0.05 B．0.10 C．0.15 D．0.20

17、根据《票据法》的规定，汇票的__必须与付款人具有真实的委托付款关系，并且具有支付汇票余额的可靠资金来源。A．承兑人 B．背书人 C．保证人 D．出票人

18、银行对贷款的严格审查和管理是紧紧围绕着保障本金的__而展开的。A．效益性 B．安全性 C．流动性 D．周转速度

19、下列关于质押与抵押区别的表述中，错误的是__。

A．质权的标的物为动产和财产权利，抵押权的标的物以动产最为常见

B．抵押权的设立不转移标的物的占有，而质权的设立必须转移标的物的占有 C．抵押权人没有保管标的物的义务，而质权人对质物则负有善良管理人的注意义务

D．一物只能设立一个质押权，可设数个抵押权

20、下列不属于常用固定资产折旧方法的是__。A．平均年限法 B．年数平均法

C．双倍余额递减法 D．年数总和法

21、金融市场可以按照__分为发行市场、二级市场、第三市场和第四市场。A．金融市场的重要性 B．金融产品的期限

C．金融产品交易的交割方式 D．金融工具发行和流通特征

22、以下对银行承兑汇票的特征的描述不正确的是__。A．收益率高 B．安全性高 C．灵活性好 D．信用度高

23、下列关于战略规划的说法，错误的是。

A：在信用卡扩展规划中，认真评估与其收入增长率、人力资源／技术设备要求等符合战略规划的要求 B：战略规划必须建立在商业银行当前的实际情况和未来的发展潜力基础之上，反映商业银行的经营特色

C：商业银行战略风险管理的最有效方法是制定以盈利为导向的战略规划 D：战略规划应当从战略层面开始，深入贯彻并落实到宏观和微观操作层面 E：重组

24、下列声誉风险管理中不是董事会及高级管理层的责任的是。A：制定声誉风险管理原则和操作流程 B：独立设置声誉风险管理职能

C：负责识别、评估和监测声誉风险状况 D：征询最大多数员工的意见和建议 E：重组

25、下列不属于企业管理状况风险的是__。A．企业发生重要人事变动 B．最高管理者独裁

C．银行账户混乱，到期票据无力支付

D．董事会和高级管理人员以短期利润为中心，并且不顾长期利益而使财务发生混乱，收益质量受到影响

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、下列不属于个人经营类贷款中专项贷款的是（）。A．中国银行的个人商用房贷款 B．交通银行的个人商铺贷款

C．中同光大银行的个人工程机械按揭贷款 D．中国建设银行的个人助业贷款

2、__又叫做辛迪加贷款。A．项目贷款

B．流动资金循环贷款 C．银团贷款

D．贸易融资贷款

3、破坏金融管理秩序的行为包括__。

A．个人以高于银行同类利率支付利息，向公众集资

B．某企业发现自己持有的汇票作废，在购买原材料时继续使用

C．银行工作人员利用职务上的便利，收取客户财务以帮助其优先办理业务 D．银行工作人员在不知情的情况下为毒品犯罪组织开立了资金账户 E．违反货币管理法规制造假货币冒充真货币

4、“正常经营收入不足以偿还贷款，需要诉诸抵押和保证”属于。A：正常类贷款 B：关注类贷款 C：次级类贷款 D：可疑类贷款 E：著作权

5、下列说法中，不属于个人质押贷款特点的是__。A．贷款风险较低，担保方式相对安全 B．时间短、周转快、贷款额度小 C．操作流程短 D．质物范围广泛

6、下列关于风险的说法，正确的是__。A．违约风险仅针对个人而言，不针对企业

B．结算风险指交易双方在结算过程中，一方支付了合同资金但另一方发生违约的风险

C．信用风险具有明显的系统性风险特征

D．与市场风险相比，信用风险的观察数据多，且容易获得

7、下列是理财产品的各种特征的比较，其中说法正确的是__。A．理财产品Z承诺2年后支付本息共5000元，理财客户要求的年收益率为4%，则该产品的价格是4629.6元

B．理财产品Y要求投资者购买时投入3000元，以后每月月末投入500元，2年后支付本息和共18025元，则该理财产品的收益率是4.6% C．理财产品X要求投资者购买时投入3000元，以后每月月末投入500元，该理财产品承诺的收益率为5%，则为了准备20000元资金购买电脑，应该持有该产品32个月

D．理财产品W的年收益率为4%，承诺购买以后每月支付500元利息，则其价格应该是12.500元 E．以上说法皆正确

8、根据图示经济合作与发展组织（OECD）公司治理准则模型，下面说法正确的是（）。

A．保障股东：公司治理结构应当保证所有股东的公平待遇，包括少数股东和国外的股东。所有的股东都应该在他们的权利受损时获得有效的补偿机会

B．董兼职能：公司治理结构应确保监事会对公司的战略指导和对经营管理层的有效监督，同时确保董事会对公司和股东的责任和忠诚

C．利害关系：公司治理结构将认可法律和互相协商赋予利益相关者的权利，并且鼓励企业和利益相关者在创造财富、工作机会和持续推动企业财务健康等方面积极合作 D．内部控制：为了实现内部控制的有效性，需要五个要素的支持，如控制环境、风险评估、控制活动、信息和沟通、监督，为营运的效率效果、财务报告的可靠性、相关法令的遵循性等目标的达成而提供合理保证

E．咨询透明：治理结构应该保证公司所有重大事件及时、准确地得到披露，包括财务状况、业绩、所有权和公司治理情况。

9、个人抵押授信贷款贷后检查的主要内容包括__。A．借款人还款情况

B．借款人工作单位变化情况 C．借款人收入变化情况 D．担保变化情况 E．借款人健康状况

10、“直客式”个人汽车贷款模式贷款流程的第一步是__。A．客户选车

B．客户准备所需材料

C．到银行网点填写个人汽车贷款借款申请书 D．银行对客户进行资信调查

11、中国银行业协会的最高权力机构由__构成。A．理事会 B．全体会员 C．准会员 D．会长

E．常务理事

12、如果办理保险后反悔，应及时办理退保手续，与此相关的正确规定为__。A．在10天反悔期内可办理全额退保，过期则需要支付一定的违约金

B．在10天反悔期内可办理全额退保，但需支付退保手续费，过期则除支付手续费外，已缴纳保费将不退回

C．在5天反悔期内可办理全额退保，过期则需要支付一定的违约金

D．在30天反悔期内可办理全额退保，但需支付退保手续费，过期则除支付手续费外，已缴纳保费将不退回

13、银行承兑汇票的特点包括__。A．安全性高 B．信用度高 C．灵活性好 D．流动性差 E．收益性高

14、一般保证人在__情况下不得行使先诉抗辩权。A．法院判决保证人担保的债务非法

B．债务人住所变更，致使债权人要求其履行债务发生重大困难 C．保证人以书面形式放弃上述权利

D．保证人事后发现该债务还有第三人以物作担保 E．人民法院受理债务人破产案件，中止执行程序

15、任太太每年年初将5000元现金存为银行定期存款，期限为3年，年利率为4%。下列说法正确的是__。

A．以单利计算，第三年年底的本利和是16200元 B．以复利计算，第三年年底的本利和是16232.3元 C．年连续复利率是3.92% D．若每半年付息一次，则第三年年底的本息和是16244.97元 E．若每季度付息一次，则第三年年底的本息和是16251.43元

16、与一般企业面临的风险相比，银行面临的风险的特征有__。A．银行属于高负债经营

B．银行经营对象是货币，具有信用创造功能 C．银行风险的外部负效应巨大 D．银行风险更难以识别

E．银行的所有风险都可以通过衍生金融交易进行对冲和抵消

17、从业人员在向客户大力推荐本机构的产品时，应对__进行披露。A．产品所涉及的法律、政策、市场风险 B．产品的性质

C．产品的设计过程

D．产品的最终责任承担者

E．银行在销售过程中的责任和义务

18、以下关于个人住房贷款利率规定正确的是__。A．个人住房贷款的利率按法定贷款利率执行 B．2008年10月27日新的个人住房贷款利率的下限为相应期限档次贷款基准利率的0.7倍

C．个人住房贷款的计息、结息方式，由借贷双方协商确定

D．个人住房贷款的期限在1年以内(含1年)的贷款，实行合同利率，遇法定利率调整不分段计息

E．个人住房贷款的利率按商业性贷款利率执行，下限放开，实行上限管理

19、下列关于现值的说法中正确的是__。

A．现值是以后年份收到或付出资金的现在价值 B．可用倒求本金的方法计算未来现金流的现值 C．现值与时间成正比关系

D．由终值求解现值的过程称为贴现 E．现值和终值成比例关系

20、对银行机构风险状况的监管主要包括__。A．建立银行风险的识别、计量、评价和预警机制 B．建立高风险银行金融机构的判断和救助体系

C．建立风险评价的指标体系，根据定性和定量指标确定风险水平或级别，根据风险水平及时进行预警

D．建立应对支付危机的处置体系，包括停业隔离整顿，给予流动性救助，资产负债重组，以及关闭清算，实施市场退出等

E．建立银行业金融机构市场退出机制及金融安全网，包括存款保险体系建设等

21、对基金的申购赎回诉述中，错误的是__。

A．开放式基金的收购赎回，由基金管理人负责办理，基金管理可以委托证监会认定的其他机构代为办理

B．基金管理人应在每个工作日办理基金的申购赎回

C．“未知价格”进行基金的申购和赎回是基金交易的基本规则 D．开放式基金的交易价格基本上是由社会供求关系决定

22、《商业银行法》禁止对关系人提供信用贷款，其目的不包括__。A．提高银行的信贷资产质量 B．防止信贷活动中的内幕交易 C．创造公平公开的贷款环境 D．创造银行最大收益

23、假没未来经济有四种可能的状态：繁荣、正常、衰退、萧条，对应地发生的概率是0.3、0.35、0.1、0.25，某理财产品在四种状态下的收益率分别是50%、30%、10%、-20%，则该理财产品的期望收益率是__。A．20.4% B．20.9% C．21.5% D．22.3%

24、根据运作机制，划分的风险预警方法不包括__。A．黑色预警法 B．黄色预警法 C．蓝色预警法 D．红色预警法

25、若国际外汇市场上GBP/USD=1.7422/1.7462，USD/CAD=1.1694/1.1734，则加拿大元与英镑之间的套算汇率的正确表述方式为__。A．GBP/CAD=2.0420/2.0443 B．GBP/CAD=2.0373/2.0490 C．CAD/GBP=1.4882/1.4898 D．CAD/GBP=1.4847/1.4932

第二篇：金融衍生工具分类

金融衍生工具可以从不同的角度进行分类，但按照交易方式和特点进行分类是金融衍生工具最基本和普遍的分类方式，大多数对衍生工具的研究也是以此为基础展开的，因此，本文简要介绍这四类金融衍生工具的概念，并以此作为展开论述的对象。

1.金融远期

所谓金融远期是指规定合约双方同意在指定的未来日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产或金融工具的合约，目前主要有远期外汇合同、远期利率协议等。金融远期合约通常在两个金融机构之间或金融机构与其客户之间签署，其交易一般也不在规范的交易所内进行，所以，金融远期合约的交易一般规模较小、较为灵活、交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商。在远期合约的有效期内，合约的价值随相关资产市场价格或相关金融价值的波动而变化，合约的交割期越长，其投机性越强，风险也就越大。

2.金融期货

所谓金融期货是指规定交易双方在未来某一期间按约定价格交割特定商品或金融工具的标准化合约，目前主要有利率期货、外汇期货、债券期货、股票价格指数期货等。金融期货合约与金融远期合约十分相似，它也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。但金融期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间、交割地点等，都是标准化的。金融期货的收益决定与金融远期合约一致。

3.金融期权

所谓金融期权是指规定期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定价格买进或卖出一定数量的某种相关资产或金融工具的权利，也可以根据需要放弃行使这一权利的合约，目前主要有外汇期权、外汇期货期权、利率期权、利率期货期权、债券期权、股票期权、股票价格指数期权等。为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。期权分看涨期权和看跌期权两个基本类型。看涨期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产；看跌期权的买方则有权在某一确定时间以确定的价格出售相关资产。

4.金融互换

金融互换也译作“金融掉期”，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率(利率、股票指数收益率等)相互交换支付的合约，目前主要有外汇互换、利率互换、货币互换、债券互换、抵押贷款互换等。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。

第三篇：金融衍生工具教学大纲

《金融衍生工具》课程教学大纲

（2000年制订，2004年修订）

课程编号：

英 文 名：Financial Derivatives

课程类别：专业主干课、专业选修课

前 置 课：证券投资学，金融市场与金融机构，货币金融学等 后 置 课：金融工程 学

分：2/3学分 课

时：34/54课时

主讲教师：华仁海、王玉宝、雷鸣等

选定教材：[美]约翰.赫尔著《期权、期货和衍生证券导论》（张陶伟译），中国人民大学出版社，2001。

※<课程概述> 作为金融学专业的必修课程，本课程将系统地讲授金融衍生工具，包括金融衍生工具市场的运作机制、衍生工具的价格决定以及衍生工具的交易策略等问题。讲授的金融衍生工具包括远期、期货、互换和期权等基本衍生工具，以及债券市场和股票市场的创新产品。其中，期货市场的基本功能、运作机制和交易策略与期权市场的运作机制、定价原理和交易策略是本课程的重点内容。此外，本课程也将适当讲解衍生工具在风险管理方面的作用。当今国际金融市场上，衍生工具层出不穷，本课程对衍生工具的介绍自然不可能面面俱到。课程着重突出远期、互换、期货和期权等基础性衍生工具。作为本科阶段的衍生工具课程，重点要放在衍生工具的运作机制、基本原理和应用方面，而对于其定价则要把握好适度原则。

※<各章教学要求及教学要点> 教学目的：

本课程的目的是为学生将来从事金融领域的实务工作打下必备的理论基础，为进一步学习衍生工具定价和风险管理等高级课程提供必要的知识准备。

要求学生熟练掌握衍生工具的基本原理，同时对衍生工具的定价方法和现实应用有一定理解。在原理方面，要求学生掌握各种衍生工具的概念、特征和相应的市场运作机制。在定价方面，要求学生对无套利定价、风险中性定价等方法有一定的理解，对于其数学推导过程只要求有一定的了解。在此基础上，培养学生一定的应用这些理论与原理的能力。

教学方法： 根据多年的教学经验，结合本课程特点，我们总结出一套行之有效的教学方法。这一方法的主要内容体现在下面六个方面；第一，给学生创造轻松活泼的课堂气氛，使学生在愉悦的心情中接受知识、凝练思想；第二，精心编写幽默生动的教学课件，将晦涩的理论“深入浅出”；第三，把知识分解成相互关联的模块、由浅入深、循序渐进；第四，以学生提问的方式引导学生解决问题，激发学生的自学能力；第五，给学生提供丰富的课外阅读材料和布置适当的练习思考题，从而可以有效克服文科学生课后“无事可干”这一通病。第六，结合老师自身丰富的金融市场实践经历，让知识变得直观、贴近现实，便于学生能学以致用。

各章教学要求及教学要点：

第一章

期货市场的产生和发展

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习，学生要了解期货市场的产生和发展脉络、期货市场的交易对象以及期货交易的特点。熟悉中国期货市场的建立和发展过程，要对中国期货市场的问题有一个全面而深刻的理解 教学内容：

第一节 期货市场的产生和发展

一、期货市场的发展历程

二、国际期货市场的发展趋势

第二节 期货交易的对象

一、对进入期货市场商品品种的要求

二、期货交易的分类

三、期货合约

第三节 期货交易的特点

一、合约标准化

二、交易集中化

三、双向交易和对冲机制

四、每日无负债结算制度

五、杠杆机制

第四节 我国期货市场的建立与发展

一、我国期货市场产生的历史背景

二、我国期货市场发展的历程

三、我国期货市场目前存在的主要问题 思考题：

1、期货市场产生的原因是什么？

2、哪些商品适合进行期货交易？

3、什么是双向交易和对冲交易？

4、如何理解期货交易的杠杆机制？

5、简要回顾中国期货市场的发展过程。

6、目前我国期货市场面临的主要问题有哪些？

第二章 期货市场的基本功能和作用

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要学习期货市场的基本功能与作用。学完本章学生应该掌握期货市场的两种基本功能：套期保值和价格发行功能。同时还要掌握期货市场的基本经济作用。

教学内容：

第一节 套期保值的功能

一、利用期货市场回避风险

二、期货市场套期保值的原理

第二节 价格发现的功能

一、价格发现的过程

二、价格发现的原因及特点

第三节 期货市场的作用

一、期货市场在宏观经济中的作用

二、期货市场在微观经济中的作用 思考题：

1、举例说明期货市场的套期保值功能。

2、试述期货市场的价格发现过程。

3、期货市场的微观经济作用表现在哪些方面？

4、期货市场的宏观经济作用有哪些？

第三章

期货市场的组织结构

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货市场的组织结构。要求学生掌握期货市场的整体框架构成，以及其组成部分的性质、职能和作用。主要内容包括期货交易所、期货经纪公司、期货结算机构以及期货市场的投资者构成等。教学内容：

第一节 期货交易所

一、期货交易所的性质

二、期货交易所的设立条件

三、期货交易所的职能

第二节 期货经纪公司

一、期货经纪公司的性质

二、期货经纪公司的设立条件

三、期货经纪公司的职能和作用

第三节 期货结算机构

一、期货结算机构性质

二、期货结算机构组织方式

三、期货市场的结算体系

四、结算机构的作用

第四节 投资者

一、套期保值者：

1、套期保值的基本内容；

2、套期保值者的作用；

3、套期保值者在期货市场上的操作方法

二、投机者：

1、投机者的基本特征；

2、投机者的作用 思考题：

1、期货交易所的职能有哪些？

2、期货经纪公司的设立条件有哪些？

3、期货结算体系的作用有哪些？

4、为什么期货市场不能离开套期保值者？

5、期货投机者的基本特征有哪些？

6、投机者在期货市场中的作用有哪些？

第四章

期货交易流程

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货交易的过程。要求学生掌握如何开设期货交易账户，期货交易的指令和流程，期货交易的竞价机制，期货交易如何结算以及实物交割流程。其中重点掌握交易流程、竞价机制和交割。教学内容：

第一节 交易账户的开设

一、选择期货经纪公司

二、选择交易代理人

三、开设交易账户的若干具体手续

第二节 交易流程与交易指令

一、交易流程

二、交易指令的种类

第三节 期货交易的竞价机制

一、竞价方式

二、成交回报与确认

第四节 结算流程

一、交易结算形式

二、交易所的结算

三、期货经纪公司的结算

第五节 实物交割流程

一、实物交割的作用与概念

二、实物交割的买卖双方和货物要求

三、交割方式和交割结算价

四、实物交割的流程

五、违约处理 思考题：

1、投资者在选择期货经纪公司时要注意哪些问题？

2、期货交易指令有哪些种？

3、期货交易竞价方式主要有哪些？

4、期货结算形式有哪些？

5、实物交割包括哪些环节？

第五章

套期保值

课时分配：3/4课时 教学要求：

本章学习期货套期保值的运作原理和具体策略。学生要掌握套期保值的原理和套期保值的基本类型以及套期保值效果的影响因素。熟练掌握基差在套期保值中的作用。教学内容：

第一节 套期保值交易概述

一、套期保值的概念

二、套期保值的原理

第二节 套期保值交易的基本类型

一、多头套期保值

二、空头套期保值

第三节 基差变化对套期保值的影响

一、正向市场和反向市场：

1、正向市场；

2、反向市场

二、基差：

1、基差的概念；

2、基差的作用；

3、基差变化对套期保值的影响；

4、套期保值交易中应注意的问题 思考题：

1、举例说明多头套期保值策略

2、什么是基差？它有哪些作用？

3、在正向市场上，基差变化对套期保值的影响有哪些？

4、举例说明空头套期保值交易策略

第六章

投机与套利

课时分配：3/4课时 教学要求：

本章将学习另外两种交易策略：投机与套利。要求学生掌握投机的原理、方法及其作用，能够理解投机和赌博之间的不同。明确套利的概念，熟悉套利的基本策略。教学内容：

第一节 投机概论

一、投机的概念

二、投机的作用

三、期货投机与赌博的区别

第二节 投机原理与投机方法

一、投机的原理

二、投机的方法

第三节 套利交易

一、套利的概念

二、套利的特点

三、套利的种类：

1、跨期套利；

2、跨商品套利；

3、跨市场套利 思考题：

1、投机有哪些作用？

2、投机和赌博有哪些不同？

3、投机应注意哪些问题？

4、举例说明跨期套利

5、套利和投机是一回事吗？

第七章 期货定价

课时分配：2/3课时 教学要求：

学完本章学生要掌握两个常见的期货价格形成理论：持有成本理论和预期理论。理解期货价格和远期价格的关系；理解期货价格和远期价格的定价原理；理解期货价格和现货价格的关系。教学内容：

第一节 期货价格形成理论

一、持有成本理论

二、预期理论

第二节 期货价格与远期价格的关系 一、一般结论

二、实证研究结论

第三节 不支付收益资产远期合约的定价

一、例子 二、一般结论

第四节 支付已知现金收益资产远期合给的定价

一、例子 二、一般结论

第五节 支付已知收益率资产远期合约的定价

一、例子 二、一般结论

第六节、期货价格与现货价格的关系

一、期货价格与现在的现货价格的关系

二、期货价格与预期的未来现货价格的关系 思考题：

1、假定你签订了一份不支付红利股票的6个月其的远期合约，现在股票价格为30元，无风险年利率为12%（连续复利利息）。远期价格为多少。

2、一份股票指数的期货价格是高于还是低于预期未来的指数价格呢？

3、假设F1和F2是基于同一商品的两份期货合约，到期日分别为T1和T2，且T2>T1。请证明：F2

4、格兰特公司不知道支付或接收外币的准确时间，有时它愿意与银行签订一种在一段时间都可以交割的远期合约。公司希望拥有权利选择交割的确切日期，以对应它的现金流。如果把你放在银行的位子上，你如何为格兰特公司想要的这项产品定价？

第八章 期货市场价格分析

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习，学生可以掌握一些期货交易价格的分析方法。总体而言，期货市场价格的分析方法有两种：技术分析和基本分析。对这两种方法的掌握有助于学生更好地了解期货价格行为。从而为学生今后从事期货市场交易打下一定的基础。教学内容：

第一节 基本分析法

一、基本分析法的概念

二、基本分析法的特点

三、影响价格的因素

第二节 技术分析法

一、技术分析法的原理和特点：

1、技术分析法的概念；

2、技术分析法的三大假设；

3、技术分析法的特点

二、技术分析法的种类：

1、趋势分析和缺口分析；

2、图形形态分析；

3、指标分析；

4、成交量、空盘量分析

三、道氏理论

四、波浪理论 思考题：

1、技术分析的三大假设是什么？

2、基本分析和技术分析各自的缺陷是什么？

3、期货基本分析应该关注哪些问题？

4、什么是空盘量？

第九章 金融期货

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习学生应该掌握金融期货的产生和发展状况；金融期货的主要品种。掌握外汇期货、利率期货和股票指数期货的概念；交易原理和风险状况。教学内容：

第一节 金融期货的产生与发展

一、金融期货的定义

二、金融期货产生的背景

三、国际主要金融期货市场

四、金融期货市场的功能

第二节 外汇期货

一、外汇与外汇风险

二、外汇期货

三、影响汇率的因素

第三节 利率期货

一、债务凭证及其种类

二、利率期货的概念与种类

三、利率期货的产生与发展

四、利率期货交易

第四节 股票指数期货

一、股票指数的概念及世界主要股票指数

二、股票市场的风险与股票指数期货

三、股票指数期货的产生与发展

四、股票指数期货交易 思考题：

1、金融期货的产生原因有哪些？

2、金融期货市场的主要功能有哪些？

3、影响汇率的因素有哪些？

4、当今世界金融市场上交易的利率期货主要有哪些种？

5、股票指数期货有助于减少股票市场的风险吗？

第十章 期权市场概述

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要求学生掌握期权市场的基本概念和运作机制等知识。了解期权交易的产生和发展、期权合约的构成要素等。熟练掌握美式期权、欧式期权、看涨期权和看跌期权等概念。理解影响期权价格的因素，熟练掌握单个期权头寸的盈亏状况。理解期权的套期保值作用。教学内容：

第一节 期权交易概述

一、期权交易的基本概念

二、期权交易的产生和发展

三、期权合约的构成要素：

1、权利金；

2、执行价格；

3、合约到期日

四、期权交易的基本形式：

1、看涨期权；

2、看跌期权；

3、欧式期权；

4、美式期权

五、期权交易与期货交易的比较

第二节 期权合约的价格

一、期权价格的构成

二、影响期权价格的主要因素

第三节 期权交易的盈亏分析

一、买进看涨期权

二、卖出看涨期权

三、买进看跌期权

四、卖出看跌期权

第四节 期权套期保值

一、对现货市场的套期保值

二、对期货市场的套期保值 参考题：

1、期权合约的构成要素有哪些？

2、影响期权价格的主要因素有哪些？

3、期权交易与期货交易有哪些差别？

4、用图形表示持有看涨期权多头和股票空头的盈亏状况。

5、举例说明如何用期权对现货市场进行套期保值。

第十一章 期权套利策略

课时分配：3/4课时 教学要求： 本章中学生要掌握期权套利的各种形式，包括垂直套利、水平套利、碟式套利、比率套利、同价套利和异价套利。其中的重点是垂直套利、水平套利和碟式套利。

教学内容：

第一节 垂直套利

一、牛市看涨期权套利

二、熊市看涨期权套利

三、牛市看跌期权套利

四、熊市看跌期权套利

第二节 水平套利

一、多头水平套利

二、空头水平套利

第三节 蝶式套利

一、多头蝶式套利

二、空头蝶式套利

第四节 比率套利

第五节 同价套利（Straddle）与异价套利(Strap)思考题：

1、解释构造熊市差价期权的两种方法

2、对于投资者来说什么时候购买碟式期权是合适的？

3、执行价格为50元的看涨期权成本为2元，执行价格为45元的看跌期权的价格是3元，解释由这两种期权如何构造宽跨式期权，并表示出其损益状态。

4、用表格说明执行价格为X1和X2（X1

5、投资者相信股票价格将有巨大变动但方向不确定，请说明投资者能采用的六种不同交易策略，并说明它们的不同点。

第十二章 合成策略

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货、期权的合成交易策略。学生要掌握合成期货、合成期权的概念及运作原理。能够用合成策略进行一些简单的交易设计。教学内容：

第一节 合成期货

一、合成买进期货

二、合成卖出期货

三、合成期货的价格与期权费收支之间的联系

第二节 合成期权

一、合成买进看涨期权

二、合成买进看跌期权

三、合成卖出看涨期权

四、合成卖出看跌期权 思考题：

1、举例说明期货的合成买入和卖出。

2、合成期货的价格和期权费之间存在什么样的关系？

3、举例说明合成买进看跌期权策略

4、举例说明合成卖出看涨期权策略

第十三章

期权价格的范围

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期权价格范围，要求学生理解期权价格的上下限，理解看涨期权和看跌期权的平价关系，理解美式期权和欧式期权的价格关系。教学内容

第一节 期权价格的上下限

一、期权价格的上限

二、不付红利的看涨期权的下限

三、不付红利的欧式看跌期权的下限

第二节 看涨期权价格之间的联系

一、看涨期权价格和执行价格的关系

二、看涨期权价格之差不能超过它们的执行价格之差

三、看涨期权的价格不应该低于股票价格减去执行价格的现值

四、到期期限和看涨期权价格之间关系

五、不应该提前执行不付红利的看涨期权

第三节 看跌期权价格之间的联系

一、到期日之前美式看跌期权的价格不应该低于执行价格减去股票价格

二、到期日之前欧式看跌期权价格不应该低于执行价格的现值减去股票价格

三、到期日期越长，美式看跌期权的价格就越高

四、执行价格越高，看跌期权的价格越高

五、两个美式看跌期权的价格之差不应该超过它们的执行价格的差

六、欧式看跌期权的价格之差不超过它们的执行价格的现值之差

第四节 看涨与看跌期权之间的平价关系

思考题：

1、请给出两个理由说明为什么提前执行无红利支付股票的美式看涨期权不是最好的。

2、一份无红利支付欧式看跌期权到期日期为1个月，股票价格为12元，执行价格为15元，无风险年利率为6%，该看跌期权的价格下限为多少？

3、请解释为什么对欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系的讨论用于美式期权不能得出同样的结论。

4、执行价格为20元，3个月到期的欧式看涨期权和看跌期权，出售价格都是3元。无风险年率为10%，股票现价为19元，预计1个月后发红利1元。请说明是否存在套利机会。

第十四章

期权定价模型

课时分配：3/4课时 教学要求： 通过本章学习，学生要掌握期权定价的二叉树模型、Black-Scholes模型以及该模型的期权价格行为。尤其要熟练掌握期权定价的无套利定价思想和风险中性定价方法。教学内容：

第一节 二项式模型

一、单期模型

二、多期模型

第二节 Black-Scholes模型

一、模型的前提假设

二、现货看涨期权的定价模型

三、期货看涨期权的定价模型

四、看跌期权的定价模型

五、Black-Scholes模型的应用

第三节 期权价格的敏感性指标

一、Delta

二、Gamma

三、Theta

四、Vega

五、Rho 思考题：

1、什么是股票期权的Delta？

2、试用单步二叉树模型说明如何用无套利和风险中性定价策略为欧式期权定价

3、请考虑这样一种情形，在欧式期权的有效期内，股票价格的变动符合两步二叉树变动模式。请解释为什么用股票和期权组合的头寸在期权的整个有效期内不可能一直是无风险的。

4、某股票现价为50元，6个月后价格将变为55元或45元。无风险年利率为10%。执行价格为50元，6个月后到期的欧式看跌期权的价格是多少？

5、某股票现价为100元。有连续两个时间步，单个时间步的步长为6个月，每个单步二叉树预期上涨10%，或下跌10%。无风险年利率为8%。执行价格为100元的一年期欧式看涨期权的价格为多少？

6、阐述风险中性定价原则如何用于推导Black-Scholes定价公式。

7、什么是隐含波动率？用欧式看跌期权价格如何计算隐含波动率？

8、求无红利支付股票的欧式看涨期权的价格。已知股票价格为52元，执行价格为50元，无风险年利率为12%，年波动率为30%，到期日期为3个月。

第十五章

互换

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要求学生掌握互换的概念，互换市场的运作机制以及互换的定价。本章的重点是互换的原理和应用。教学内容：

第一节 互换市场的产生与发展

一、互换的定义

二、互换的动机

三、互换的特点

第二节 利率互换

一、利率互换的运作机制

二、LIBOR

第三节 交叉货币互换

一、货币互换的原因

二、交叉互换

第四节 互换的运用

一、利用互换转换某项负债

二、利用互换转换某项资产

三、利用互换转变资产和负债的货币属性

第五节 利率互换的定价

一、互换估值与债券价格的关系

二、互换估值与远期利率协议的关系

第六节 货币互换的定价

思考题：

1、请解释一份金融合约中信用风险和市场风险的区别。哪种风险可以对冲掉？

2、请解释为什么一家银行签订了两个互相抵消的呼唤合约，仍然面临信用风险？

3、一个货币互换还剩15个月。它将年利率为14%的名义本金为2000万英镑的利息转换成年利率为10%名义本金为3000万的利息。英国和美国的利息期限结构都是平坦的，如果互换合约今天成交，互换的美元利率为8%，英镑利率为11%。所有利率都按年复利进行报价。即期汇率为1.65。对支付英镑的一方而言，互换的现值是多少？对支付美元的一方而言，互 换的现值为多少？

附录：参考书目

1、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券[M].（张陶伟译），华夏出版社，1997。

2、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券导论[M].（张陶伟译），中国人民大学出版社，2001。

2、[美]约翰.马歇尔，维普尔.班塞尔.金融工程[M].（宋逢明等译），清华大学出版社，1998。

3、[英]洛伦兹.格利茨.金融工程学[M].（唐旭等译），经济科学出版社，1998。

4、宋逢明.金融工程原理—无套利均衡分析[M].清华大学出版社，1999。

5、郑振龙.金融工程[M].高等教育出版社，2003。

6、郑明川，王胜强.期货交易理论和实物[M].浙江大学出版社，2002。

7、陈世炬，高材林等.金融工程学原理[M].中国金融出版社，2000。

8、范龙振，胡畏.金融工程学[M].上海人民出版社，2003。

9、[美]马克.格林布莱特，史瑞丹.蒂特曼.金融市场与公司战略[M].中国人民大学出版社，2003。

10、[美]查尔斯.W.史密森.管理金融风险——衍生产品、金融工程、价值最大化管理[M].（第三版），中国人民大学出版社，2003。

11、陈松男.金融工程学[M].复旦大学出版社，2002。

第四篇：金融衍生工具的价格风险管理—基于石油产业

考查课程：金融衍生工具

学 院：经济学院

学 系：金融系

专 业：14金融专硕

姓 名：陈金达

学 号：1430182078

2015年11月26日 研究生课程论文 利用金融衍生工具进行价格风险管理— 以我国石油企业为例

摘要：随着工业化进程的深入，经济社会的快速发展，对石油的需求越来越大，石油价格的波动使得风险管理成为石油企业的核心，本文阐述了金融衍生工具在石油价格风险管理中的原理和作用，总结了国内外企业石油价格风险管理的情况，探讨了金融衍生工具在石油价格风险管理中的具体应用，同时对石油期货市场建设，提出一些远期目标。关键词：金融衍生工具 风险管理 石油 中国石油企业加强价格风险管理的必要性 1.1 石油价格波动变化大

随着经济形势的变化，国际石油价格不断波动，我国的成品油价格调整与国际原油价格息息相关，03年世界主要石油出口国限产，随后第二次海湾战争爆发，04年全球经济复苏，石油需求激增，05年至今，中东主要产油国局势动荡不安，石油需求和供给形成严重矛盾，我国成品油价格也逐步走高，每年历经多次调整。1.2 能源价格波动对经济发展的挑战

08年国际石油价格大幅上升下降，前期石油价格的大幅上升和后期美国金融海啸引发全球金融危机，直接导致了石油价格的大幅下跌，对全球经济产生了重大影响。我国作为世界第二大能源生产国和消费国，面临多重考验。金融衍生工具与石油价格风险管理基本理论

2.1 利用金融衍生工具进行石油价格风险管理的原理阐释

金融衍生工具的风险管理—金融衍生工具之所以具有避险功能，主要是因为衍生工具是现货或者影响现货因素的映射，其走势与对应的基础资产价格走势密切相关。

利用期货规避现货价格风险—石油期货和现货价格走势基本一致，在到期日时，期货价格与现货价格相等，基于这种原理，可以采用套期保值来规避石油价格风险，在期货市场上买入或卖出与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波动，最终交易亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的目的。

利用期权的低成本风险管理—购买石油期权使得购买者可以在将来的特定日期按照一定的价格在市场上购买一定量的石油，类似于购买保险，如果价格走势向不利的方向发展，除了期权的购买费用，购买者不会遭受更多的风险，如果现货价格高于合约中规定的价格，购买者仍然能够按照合约规定的执行价格购买，从而规避价格波动风险。2.2 利用金融衍生工具规避石油价格风险的特点分析

低成本—按照美国商品期货委员会目前的保证金水平，在纽约商品交易所购买原油期货合约，需要支付6%的保证金。

高风险—金融衍生工具虽然是作为避险工具开发出来的，为市场提供了很有效的风险管理手段，但是其高杠杆的特性，注定存在高风险。

灵活性强—石油衍生工具具有很大的灵活性，通过对基础工具和金融衍生工具的各种组合，可以设计很多不同特性衍生产品,可按照不同市场主体所要求的时间，杠杆比率，风险等级，价格等参数进行设计及组合。

构造复杂—相对于基础产品而言，金融衍生工具较为复杂，一方面对期权，互换本身十分复杂,另一方面构造衍生产品可采用多种组合技术,大大提高了复杂程度,需要大量采用现代决策科学方法和计算机科学技术,以便仿真模拟金融市场运作。国内外利用金融衍生工具规避石油价格风险现状特点及问题 3.1 国内现状描述

无完善的石油衍生品市场—目前中国还没有建立起比较完善的石油衍生品市场，只是在2004年上海期货交易所上市了燃料油期货合约，目前有8家国有企业获准成为上海期货交易所燃料油期货自营会员。

部分开展境外石油期货业务—2001年多部门联合发布了《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》，明确规定，获得批准参与境外衍生品交易的国有企业只能从事境外期货交易所上市的标准化合约交易，只能从事套期保值活动不得进行投机交易。3.2 特点分析

尚处于起步阶段—目前我国期货市场中石油衍生产品数量少，对于境外石油衍生品交易，政府只对国有企业制订了规范并未进行统一规划，各个企业根据自身需要参与国外石油衍生品交易，没有形成合力，更谈不上影响石油价格走势。

不具备价格形成机制—利用金融衍生工具规避石油价格风险的基本条件，是国内石油价格反映市场供求状况的程度要比较高，也就是说国内石油价格的形成主要应依靠市场机制，目前我国国内石油价格的形成从过去的政府定价改为政府主导制定基准价、中间价，确立了与国际价格接轨的方向但还没有实现市场化定价。

价格不能很好反应供求关系—目前的石油价格形成机制虽然有向市场化发展的趋势，但是市场体系仍然不健全，国内油价被动跟踪国际油价，却难以反映国内市场供求关系，容易刺激流通环节投机，市场不能起到有效的资源配置作用。3.3 存在的问题及其成因

境外交易风险较大—目前受政府主导的石油流通体系和价格形成体系制约，我国尚未建立成品油和原油期货市场，仅仅有燃料油期货一个品种上市不能满足石油相关企业风险管理的需要，因此，这些企业只能利用国际金融衍生工具，参与国际石油衍生品市场才能对冲现货业务风险，但是我国企业对国外的法律、交易规则也不是非常精通，缺少足够的经验，存在较大风险。

金融衍生工具风控存在缺陷—目前中国企业业绩测评体系偏重于利润对风险控制评估流于形式，对风险还没有量化的指标进行考核，存在只看结果不看过程的倾向，在这种考绩制度下经理人多数都愿意拿股东资产作为赌注，以便短期内获得巨大的成功，而金融衍生工具的高杠杆为这种投机提供了很好的机会。

保守和过激交易并存—20世纪90年代，我国期货市场快速发展，但是由于对期货的基本功能和风险认识不够，法规不健全监管不到位，部分企业家及政府官员的印象中，期货期权等金融衍生品就意味着投机，同时也有企业参与期货交易不是为了保值而是进行投机，造成很大损失。

3.4 国外运用衍生品状况描述

国外运用衍生工具进行能源价格风险管理的状况。上个世纪90年代初，美国借助衍生工具进行能源价格风险管理，并在天然气、石油和电力等能源行业中得到实际应用。能源价格风险管理除了能源企业之间可直接应用外，企业可以通过远期合约、价格指数、期货合约、期货期权等工具与金融市场中的期货市场和商品交易所等紧密相联，进行价格风险管理，随后这种方法风险管理方法也应用到煤炭生产企业，国际金融市场上产生了以下一些能源衍生产品：国际石油交易所（伦敦）布伦特原油期货标准合约，国际石油交易所（伦敦）布伦特原油期权标准合约，国际石油交易所（伦敦）柴油，期货标准合约等，国际能源企业成功运用衍生工具进行价格风险管理为我国提供了借鉴。

4中国利用金融衍生工具规避石油价格风险的政策建议 4.1 正确运用衍生工具规避价格风险

利用远期工具规避能源价格风险。远期工具包括远期合同、期货合同、互换协议以及类似金融工具、这类工具具有线性、零初始支出、到期结算和可以协商确定合同条款等性质。利用期权工具规避能源价格风险。在此，可利用的期权工具有价格上限或价格下限及领子期权。

场外交易规范化—场外衍生品的灵活性使得能源行业使用金融衍生工具越来越普遍，我国目前的政策是禁止国有企业进行场外衍生品交易，这种完全撇开场外衍生品交易是值得商榷的，可规定国有企业场外衍生品交易合约需上交期货交易所进行清算，以降低信用和法律风险。

4.2加强金融衍生工具在能源价格风险管理中应用的保障措施

加强政府宏观调控，防止衍生品的滥用。规避能源价格风险，要求政府国家在保证相关能源产业良性发展及国民经济一定的增长率的前提下，以经济增长对能源的依存度为依据进行 能源管理，实现能源稳定的供给，减小能源价格波动，从而控制价格风险。与此同时，还应加强对衍生品使用的适当控制。

加快发展衍生工具市场，提高市场信息透明度，我国相关部门要加大研究力度，发展适合不同能源产品特征的金融衍生产品，如远期合约期、期权、互换等。要根据能源产品特征，结合衍生工具在风险规避中作用，为不同能源产品选择最有效的风险管理工具。另外，能源衍生品市场的发展在很大程度上受到金融和现货市场数据透明度的影响，该问题需要政府、相关企业及行业协会共同解决。

树立风险管理意识，培养风险管理人才。我国能源企业大多是国有企业，由于国有企业固有的体制和历史遗留问题，我国企业缺乏能源价格敏感性，一些企业对于能源价格风险管理问题认识不足，进一步对于如何利用金融衍生工具来进行风险规避，更是缺乏相关的研究。我国能源企业要密切关注世界经济形势，关注能源行业的变化，培养风险意识，建立风险管理数据库，加大投入培养和引进相关方面的人才，完善企业内部价格风险管理体系。

第五篇：第八章金融衍生工具市场

第八章 金融衍生工具市场

第一节 金融衍生工具的产生和发展

1.识记

（1）金融衍生工具P179又称金融衍生产品，与基础性金融工具相对应，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。

（2）套期保值P180是指交易者为了配合现货市场的交易，而在期货等金融衍生工具市场上进行与现货市场相反的交易。

2.应用

一．金融衍生工具的特点P179

（一）价值受制于基础性金融工具

（二）具有高杠杆和高风险性

（三）构造复杂，设计灵活

二．金融衍生工具市场的功能

（一）价格发现功能

（二）套期保值功能

（三）投机获利手段

第二节 金融远期合约市场

1.识记

（1）金融远期合约P183是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

（2）远期利率协议P184是交易双方承诺在某一特定时期内按双方协力利率借贷一笔确定金额的名义本金的协议。

2.应用

（一）金融远期合约的特点P183

在于它是由交易双方通过谈判后签署的非标转化合约，因为合约中的交割时点、交割价格以及合约的规模、标的物的品质等细节都可以由双方协商决定，具有很大的灵活性，可以尽可能地满足交易双方的需要。

远期合约非标准化的特点决定了其一般不在规范的交易所内进行交易，而是在场外市场进行交易。非标准化合约的特点还给远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性也较差。

（二）远期利率协议的功能P185

远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际支付的利率而避免了利率变动风险。由于远期利率协议交易的本金不用支付，利率是按差额结算的，所以资金流动量较小，这就给商业银行提供了一种管理利率风险而无需改变其资产负债结构的有效工具。

第三节 金融期货市场

1.识记

（1）金融期货合约P186交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金额工具的标准化和合约。

（2）外汇期货P189又称货币期货，是以外汇为标的物的期货合约，是金融期货中最早出现的品种。

（3）利率期货P190是继外汇期货之后产生的又一个金融期货品种，其标的物是一定数量的与利率相关的某种金融工具，即各种固定利率的有价证券。

（4）股价指数期货P191指数期货即是以股票价格指数作为标的物的期货交易。

2.领会

（一）金融期货合约的特点

1.金融期货合约都是在交易所内进行交易，交易双方不直接接触。

2.金融期货合约具有很强的流动性。

3.金融期货交易采取盯市原则，每天进行结算。

（二）金融期货合约与金融远期合约的区别P180

期货合约和远期合约不同，期货合约通常都是标准化合约。金融期货合约是指交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约。所谓金融期货的标准化合约，是指期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的，即在合约上明确规定交易的规模、交割日期、交割地点等，无须双方再商定。交易双方要做的唯一工作是选择适合自己的期货合约，并通过交易所竞价确定成交价格。

（三）金融期货交易所的组织形式P181

金融期货交易所的组织形式有非营利性会员制和营利制性公司制

会员制交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定会员费作为注册资本的非营利性会员制法人机构。会员制期货交易所的特点是：会员缴纳会员资格费用是取得会员资格的基本条件之一；交易所建立和营运资本由会员费的形式筹得；交易所收入有结余时，会员不享受取得回报的权利。

公司制交易所是由投资人以入股形式组建设置场所和设施，以股份有限公司形式设立的经营交易市场的营利性企业法人。特点是“交易所不参与合约买卖交易，但按规定对参与交易者收取交易费用，投资人从中分享收益；交易所按投资人出资多少分配投票权，实行一股一票制；交易所的经营重视盈利性，注重扩大市场规模，提高经营效率，但忽视公益性，影响市场稳定等。

金融期权合约：

期权费：又称权利金、期权价格或保险费，是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用

看涨期权：也称买权，是指赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时刻以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的某种金融资产权利的期权合约

看跌期权：也称卖权，是指赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时刻以执行价格卖给期权卖方一定数量的某种金融资产权利的期权合约

欧式期权：是只允许期权的持有者在期权到期日行权的期权合约

美式期权：是允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权合约

领会：

金融期权合约的主要内容

1.期权合约的买方与卖方2.期权费3.合约中标的资产的数量4.执行价格5.到期日 金融期货合约与金融期权合约的区别

金融期权合约金融期货合约

标准化程度与交易场所既有标准化合约，也有非标准都是标准化合约，都在交易所化合约。标准化合约在交易所内进行交易

内进行交易，非标准化合约在场外进行交易

交易双方的权利与义务交易双方的权利和义务是不平交易双方的权利和义务是平等的等的。合约的买方只拥有权利，除非用相反的合约冲销，这种权

不承担义务；相反，合约的卖利和义务在到期日必须行使，也

方只承担义务，不拥有权利。只能在到期日行使

当合约的买方行权时，卖方必

须承担相应的义务。

盈亏风险承担合约买方损失有限，盈利可能交易双方所承担的盈亏风险都是无限；合约卖方损失可能无限无限的但盈利有限

保证金要求合约买方不用交纳保证金，交易的买卖双方都须交纳保证金

合约卖方需要交纳保证金

结算方式到期结算每日结算

金融期权的风险管理功能

金融期权可以使期权的买方将风险锁定在一定的限度之内，期权合约的买房也可以利用期权合约规避现货市场存在的风险

金融互换：是指交易双方利用各自筹资机会的相对优势，以商定的条件将不同币种或不同利息的资产或负债在约定的期限内互相交换，以避免将来汇率和利率变动的风险，获取常规筹资方法难以得到的币种或较低的利息，实现筹资成本降低的一种交易活动

利率互换：是指交易双方对两笔币种与金额相同，期限一样但付息方法不同的资金进行互相交换的一种预约业务

货币互换：是指交易双方互相交换金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币币种不同的两笔资金及其利息的业务

金融互换的原理

比较优势理论是金融互换合约产生的理论基础。比较优势理论是英国著名经济学家大卫 李嘉图提出的。他认为，在两国都能生产两种产品，且一国在这两种产品的生产上均处于有利地位，而另一国均处于不利地位的条件下，如果两国进行专业化分工，各自专门生产自己具有比较优势的产品，那么通过国际贸易，双方都能够从中获益。金融互换只要满足以下两种条件，就可以进行互换：第一,双方对对方的资产或负债均有需求。第二双方在两种资产或负债上存在比较优势

利率互换的功能

双方进行利率互换的主要原因是双方在固定利率和浮动利率市场上各自具有比较优势