吴晓灵演讲全文

第一篇：吴晓灵演讲全文

吴晓灵演讲全文

女士们、先生们，大家早上好！

非常高兴今天能够出席财经年会，我借这个讲台讲一个问题“加强制度建设，防范金融风险”。2015年6月到8月，中国股市经历了异常波动，经过有效应对，股市已进入调整恢复期，但这一过程，也充分暴露了我国金融市场的制度缺陷。本次股市异常波动集中表现为暴涨和暴跌，暴涨的时候，2014年8月到2015年6月，上证指数上涨幅度超过150%，创业板指数上涨超过200%，剔除银行、石油石化等行业股票，A股整体估值水平为51倍，创业板142倍，为什么剔除银行、石油石化呢？银行股在某种程度上是被低估的。急跌的表现，是从高点的7月9日到8月中旬，上证指数下跌为35%，创业板指数下跌约为42%，股票市场出现了流动性危机。本次股市异动的深层次原因是什么呢？从宏观上看，这次股市异动反映了对转型改革的过高预期与短期经济表现未达预期的矛盾。从制度上看，股市异常波动反映了资本市场基本制度的缺陷和监管制度的缺陷。

第一，杠杆交易的过渡、无序以及监管不完善，放大了资金式的缺陷。中国资本市场有政策市、资金市的特点，而这次又加上了杠杆运用，放大了资金式的风险。A股融资余额占市场的比重曾高达3%，加上场外配资，高达7.5%到9%，远远超过纽交所2000年以来的峰值2.65%和台湾当前股市的比值1.1%。A股的配资渠道有五大渠道：证券公司融资融券，证券公司股票收益互换、单帐户结构化配资、伞形结构化信托、互联网及民间配资。除此之外，场外配资的比例过高，从两倍到三倍的伞形信托到单一信托，到5倍到10倍的民间配资。证券公司过度追逐利润，放松系统接入的审核和证券实名制的要求，放任证券帐户分舱管理软件的滥用，对各类集合投资计划、伞形信托、P2P等市场行为监管主体和规则不统一，场外配资和过度加杠杆不能实行有效的监管。涉及资本市场的交易行为不能实行统一监管，既不利于对市场风险的监测，处置风险时也难以有恰当的方法。

本次资金市，证监会由于不能对场内场外的融资行为实行统一监管，因而难以有效知道这个阶段股市发展当中的状况，当处置风险的时候，也难以拿出更加有效和准确的调控手段。第二，多空机制不均衡，失去了市场自我平衡的能力，造成单边上扬局面，急涨之下必有暴跌。中国交易制度的设计鼓励做多，抑制做空，融资容易融券难，融资规模占融资融券余额的比例不足1%。在国外的市场上，起码要占到30%以上，这样的一个单边机制，造成了市场容易涨，而急涨之后必然会有急跌。

股指期货没有很好地发挥风险管理的功能，投资者难以有效对冲现货市场未来的价格波动风险。在股票市场上，股票的波动是常情，如果要有多空制约机制，就会减少剧烈的上和剧烈的下，会减少波动的幅度。

第三，股市缺乏有效的熔断机制。目前的涨跌停板制度在一定程度上影响了市场出清，在对冲工具有限的情况下，造成大面积停牌，导致流动性丧失。

第四，新股发行制度的缺陷，造成大新资金乐此不疲，而全额冻结资金的新股发行制度对股市交易产生短期冲击。第五，除此之外，中国投资者结构不合理，散户化倾向严重，追涨杀跌。在股市上缺少有效的现金分红机制，导致了过度的投机行为，以及上市公司治理和行为规范不完善，造成市场交易行为的扭曲。在这一轮的股市波动当中，媒体言论助推牛市思维，媒体未在舆论监督和市场净化中发挥应有的作用。

下面我重点讲这个问题，就是加强制度建设，防范和化解金融风险。既然我们从这次股市的波动当中，看到了一些制度缺陷，今后该怎么办呢？第一、要加快《证券法》的修改，为资本市场的发展奠定法制基础。资本市场是一个直接以融资为本的市场，退出执行注册制，完善股票发行各相关方责任，明确上市公司、律师事务所、会计师事务所各自的责任，我们要以投资者人数的多少、投资者适当性的原则来决定信息披露的要求，区分不同层次的市场。第二、构建中国多层次资本市场。

第三、加强投资者的保护。从严格信息披露，规范上市公司行为，强调现金分红，完善投资者法律救济的渠道方面，进一步保护投资者。

推动证券行业的创新发展，对证券经营活动实行牌照式的管理，以适合综合经营的趋势，在核心业务方面，要实现法人经营。对于证券经营机构，在经营核心业务时要持法人牌照，但是对于其它的围绕着证券业的单向业务，可以持单项牌照业务经营。简政放权，加强事中事后监督，加强执行力度，加强对虚假信息、欺诈发行、内幕交易，价格操纵等违法行为的处罚力度。《证券法》已经在今年4月进入了全国人大常委会一次审议，今后应该在总结本次股市波动经验教训的基础上，加快推进证券法的修订。

按照机构监管与功能监管，也就是行为监管，相结合的原则和宏观审慎管理与微观审慎相协调的原则，构建与现代金融市场相适应的框架。机构监管着眼于微观审慎，关注机构的准入条件，风险控制和市场退出。功能监管着眼于金融产品设计、交易的合规性，相同法律关系的产品，要遵循相同的监管原则，由同一监管机构实行统一监管，这既有利于金融机构控制风险，又有利于维护市场公平、公正交易，做到合适的产品卖给合适的人，更好地保护投资人。

十八届五中全会的公报公开了之后，大家都看到了，要建立适应现代金融市场的监管框架的提法，于是金融监管体制的改革问题，受到了大家的关注。我认为，在考虑金融监管体制的时候，不能够简单地考虑把监管当局合在一起，好像就可以解决问题了。实际上不是这样的，我们应该看到，银行、证券、保险、信托都有不同的功能，这些不同的功能，要按照他们的特点来实行分别的监管。银行是接受存款、办理结算业务，通过贷款方式以自身信用实现间接融资的机构。证券经营机构是直接融资的中介平台。信托业凭借自身专业与忠诚待客进行资产管理。保险业在大数法则的基础上为出险客户提供经济补充。这四种行业功能不会混淆的，也不可能混在一起。应该秉承不同的监管原则，监管的问题不是简单合并能够解决的，关键的问题是要转变理念，理顺机制。

转变理念当中，主要转变哪些方面的理念呢？第一、统一对金融产品本质的认识。我们现在监管的混乱出在我们对很多金融产品的本质认识的不统一上。这一次资本市场的波动，场内场外的配资行为，不能得到有效的监管，很容易的一个原因是对证券的定义认识不一致，因而难以让证监会实行统一监管。我们扩展证券的定义，有利于市场创新和打击非法证券活动。什么叫证券？证券就是一个收益的凭证，这种收益凭证代表了一定的财产权益，可以分割，可以转让，或者交易，它是一种凭证或者是投资者的合同。按照这样的一种定义来看，我们现在市场上的被大家乐此不疲到处都在办的理财业务，其本质是一种证券业务，因此，所有的理财产品都具备一个把资金汇集在一起，由理财产品的发售方进行管理，为投资者收益进行投资，由投资者承担风险，而管理人只收取管理费，这样一个特点。它是典型的资金信托，而这种资金信托由于份额化，由于可以交易，所以，它本身就是一个证券，应该由证监会实行统一的监管。但是长期以来我们对理财产品的本质认识，没有获得统一，因而在理财这个市场上，有银政保三监会分割监管，造成了市场的混乱。第一个要转变的理念，就是要统一对金融产品本质的认识。

第二、我们要破除地盘意识，才能在金融业实行功能监管，在资本市场上实行统一监管。我们现在实行的基本上是机构监管，监管当局把自己管的机构，自己管的行业视为自己的地盘，在自己的管辖机构想做别人业务的时候，往往采取一种鼓励的态度，但是当别的机构做我所监管范围内的业务时，就有各种各样的阻挡，于是市场非常痛苦，一项业务开展要拜好几个衙门，长时间不能够决策，这也是大家想把三监会合起来呼声较高的原因。但我认为，不是三监会合在一起了，这个矛盾就解决了，而是我们要在金融产品的本质上获得统一的认识，我们要克服监管方面的地盘意识，真正实行功能监管。如果能够落实这样的理念，我们在资本市场上，也才可能实行统一的监管。

第三、要确立央行在金融业中的主导地位。为了维护稳定的货币环境，有效传递货币政策，中央银行应该对存款类金融机构进行审慎监管，中央银行最后决定贷款人的功能，决定了必须以中央银行为主体，构建审慎管理框架，为有效化解金融风险，要统一宏观审慎与微观审慎的监管，并加强对金融基础设施的监管和组织实施金融业综合统计。危机之后，各国的中央银行加强了对金融机构的审慎监管，系统重要性机构的监管，基本上都集中在了中央银行的监管之下，为什么要采取这样的变革？就是因为中央银行是最后的贷款人，是市场流动性的最后的提供者，如果他事先不了解金融机构的情况，如果没有对市场金融信息的全面掌握，难以及时有效地做出决策，会延误时机，会措施不当，因而，在金融业当中确立中央银行的主导地位，不是行政的高低问题，是金融业的功能决定的。

关于监管体制，世界上有各种各样的模式，应该说没有任何一个模式是最优的，它取决于各国的国情，还存在着路径依赖的问题，任何一个监管体制，都不可能推倒重来，只能在原来的监管体制下不断地总结经验教训加以完善。但是在完善金融监管体制的过程当中，金融的逻辑必须是清楚的，监管的理念必须是清晰的，要准确地划清政府与市场的边界，在这样三个前提下，结合各国的具体实践，才能够提出一个好的监管体制改革的方案。也就是说，要遵循金融的逻辑，要厘清监管的理念，要划清政府与市场的边界，在这三个原则下，才能有共同讨论问题的前提，才能有效建立防范监管体制。谢谢！

第二篇：吴晓灵论经济金融形势

2011年金融形势前瞻及对策

□ 吴晓灵

2011年国际金融环境

2011年国际经济形势最突出的特点是：在美、欧、日银行系统恢复正常融资功能之前，量化宽松的货币政策不会退出，因其是对商业银行融资功能的部分替代。

观察欧盟的货币信贷状况，我们发现，欧盟在实施量化宽松货币政策的同时，其信贷同比也在急剧下降，欧洲央行投放了大量的基础货币，替代了商业银行的货币创造功能。美国的情况也类似，由于商业银行不愿放贷，不再向社会增加货币供应，迫使美联储直接面向社会提供货币。

分析美联储的资产结构，我们发现，危机之初，一些金融机构面临流动性风险，为了向社会提供基础货币，联储创造了很多面对特殊金融机构吐出基础货币的工具；当商业银行的借入储备上升的时候，非借入基础货币却在下降，这说明美联储一方面对个别金融机构提供了流动性，另一方面又在公开市场收缩流动性来保持平衡。

2008年3季度以后，危机全面爆发，非借入货币和借入货币均急剧上升，此时正处于金融危机的高端，美国所采取的经济刺激政策和中国所实行的大量货币投放是一致的。

现在，美联储加大国债购买，也是对借入储备减少的一种补充。联储面对个别金融机构吐出基础货币所采用的是短期工具，随着这些工具到期，这部分货币供给正在下降，另一方面，面对公开市场吐出的基础货币却在上升，这说明联储向社会购买国债的数量在上升，这在一定程度上也是一种对冲。

从美联储的负债结构看，2008年3季度之后，美联储开始大量吐出基础货币，并出台了一项新政策：对超额准备金支付0.75%的利息，美联储的基准利率区间是0-0.25%，这样商业银行就有了0.5%的套利空间。在这期间，由于商业银行不肯放贷，所以中央银行通过 公开市场增加货币供应的同时，商业银行的超额储备也在不断增加。在这种情况下，美联储做了两件事：一是替代商业银行的货币创造；二是在商业银行不肯放贷而手头又有多余头寸的情况下，给予它0.5的套利空间，让它把钱存回央行，这样既锁住了流动性，又缓解了商业银行的财务负担。

美联储的操作对美国而言是负责任的，矛盾恰恰在于美元是一个国际结算货币，这种操作会在国际上产生负外部效应，这也是国际货币体系缺陷所造成的矛盾。我们可以说美联储在危机之前所采取的货币政策是错误的，它创造了过多的货币，提供了过多的流动性；但在危机平稳之后，其操作是得当的。但由于危机中并未出现大量的银行倒闭，因此多余的流动性无法消除；而且受传统理论影响，大家对美联储的操作有一种恐慌，认为只要它吐出基础货币，必然造成流动性泛滥（但其实美国的M2增长并不是特别高），这种国际性恐慌也推高了当前的大宗商品价格。

国内宏观环境分析

过于宽松的货币信贷环境减缓了世界金融危机对中国的冲击，也恶化了调国内宏观环境分析结构、转变经济增长方式的货币环境，因为只有在资金紧张的情况下才能产生优胜劣汰，实现结构调整。

当前货币过多已是不争的事实，我们必须给予正视。2001-2005年M2增速超过GDP+CPI增速5.4个百分点，2003-2007年超过2.8个百分点，2008-2010年3季度超过9个百分点。货币供应量超过GDP+CPI的增速过多的话，会加大通货膨胀的压力，催生资产泡沫，必须加以管理。

当然，尽管中国面临着通胀压力，但中国的产能过剩对通胀上升有一定的遏制作用；而且现在很多物价上涨，除了货币因素外，也有主动调整价格结构的原因，因此，这种情况是可控的，不必恐慌。当然，多余的货币必然要寻找出处，我们仍需警惕资产泡沫。

控制货币、搞活金融应是今后金融政策的取向。控制货币的含义是让货币政策回归稳健，即 M2=△ GDP+△CPI+1-2个百分点。80年代至今，央行基本按照23个百分点的幅度控制货币增长目标；但现在，流通中货币存量过多，矫枉过正，做计划时需逐步低于上述计算。

银行资产创造货币，非银行金融活动则只改变货币形态，不创造货币，中国依靠银行大量扩张资产、创造货币的道路不可持续，中国巨大的金融资产和货币存量仍有很大的盘活余地。

应对国际金融环境冲击之对策

应对国际金融环境的冲击，应首先加大对冲力度，减少国际游资

对中国实体经济的冲击。美、日、欧的国内形势应对国际金融环境冲击之对策决定了量化宽松货币政策短时间内难以退出，特别是“巴塞尔协议Ⅲ”出台之后，对资本提出更高的要求，欧美银行有毒资产尚未完全消化，这会加大银行扩张的约束力。因此，在美、日、欧的低利率条件下，热钱流向新兴市场国家是不可避免的。

从制度上讲，热钱难以迅速进入中国；但由于经常项目可兑换，采取蚂蚁搬家式、以经常项目名义进入中国的热钱并不会少。实际上，中央银行在过去7年里，一直和进入中国的热钱博弈，通过法定存款准备金和央票对冲外汇占款，其差额即为中央银行投放到商业银行的流动性，这个流动性是能够支持商业银行资产扩张和货币创造的。因此未来必须加大对冲力度。

其次，理顺要素价格，减少汇率压力。人民币汇率是否低估？要看可交易商品的价格情况，中国存在着严重的要素价格扭曲，若把要素价格理顺了，人民币未必低估。

再次，控制银行间流动性和市场流动性，逼高市场利率，降低资产泡沫程度。中国的存款准备金率仍有上调空间，因为中国的存款准备金是付息的。人民银行制定的存款准备金的付息尺度已覆盖了银行的存款成本，因此提高存款准备金率只是让商业银行减少不应有的利润，而不会从财务上对其产生硬的冲击。

目前中国的利率市场化面临两个槛：一是控制存贷利差。中国的同业拆借利率、贷款利率上限和存款利率下限均是放开的，中央银行只控制存贷利差。原因是中国商业银行现在的优良表现不是自我发展

来的，而是中国政府花了几万亿代价剥离不良贷款产生的，因而必须保持较大的利差，才能消化这些负担。而且中国的银行业还没有经历过经济周期的考验，现在放开利差的时机还不到。二是中国规定企业债利息不得高于同期限储蓄利率的40%，农信社农贷利率不得超过基准利率的2.3倍，如果实现利率市场化，后两点完全不必控制。

最后，加快金融体制改革的步伐，减少货币政策的被动性。这要求我们深化资本市场改革，推进人民币国际结算，积极参与国际货币体系改革。

如何理解负利率

现在大家都在谈负利率，负利率可以从国民收入分配和要素价格配置两个角度看。利率是资金的价格，是市场配置资源的重要要素，影响资源配置效率的是贷款利率。贷款利率价格偏低，市场上就会有过度的资金需求；利率上升，才可以抑制过度的资金需求和投资过热。当前贷款利率上限已放开，只要央行收紧银根，让商业银行没有能力放贷，贷款成为稀缺资源，市场利率就会逼高。2007年下半年到2008年上半年银行贷款利率的急剧上升就是例证。实际上，我们控制了贷款规模之后，市场利率已经升高，当前民间借贷利率和信托?如何理解负利率？计划利率都已上升至20%-30%。

再看存款负利率，这涉及的是收入分配问题。在市场经济中，如果存款利率长期为负，实际是对存款人的一种剥夺。当然市场参与者需要承担利率风险，市场上有多种金融工具，存款不划算的话，人们

可能拿出钱来干别的事，比如投资房产、股票。存款负利率让银行损失了什么呢？资金大量流出银行，这是一个脱媒的过程。对政府而言，在存款负利率背景下，关键是要解决穷人的问题。我们不能把宏观货币政策民生化，央行解决的是宏观环境问题，民生问题则要依靠政府解决。对于中低收入家庭因通胀蒙受的损失，政府可以从福利上给予直接补贴，严重通胀时可采取定额保值储蓄政策，解决小额存款人的财产缩水问题。90年代我们曾针对当时的恶性通胀实行了全面的保值储蓄。现在银行均已实行股份化，不可能再承担保值储蓄的负担，只能由政府来承担。政府也不可能对全民实行保值储蓄，只能在一定额度内、对绝大多数小额存款者实行，来实现公平。

我们要区分政策目标利率与市场利率。中国政府调的是客户利率，美联储公布的是政策目标利率，两者无法做比较。美联储政策目标利率的最高点是在2005-2007年，这期间的高利率政策为中国央行在2006-2007年抑制通货膨胀时连续加息提供了空间。当前美联储和国际上的低利率环境，实际上已经挤压了中国运用利率政策的空间。我们要纠正一个认识偏差，提高存款准备金率只是数量工具，不是价格工具。美联储收购国债，是为了提供流动性，引导市场利率下行；中国央行提高存款准备金率，收紧银根，是为了逼高市场利率，目标同样是利率。所以，上调存款准备金率和调整客户利率二者并不对立。在目前的国际环境下，央行只能较多地动用存款准备金率手段。■

第三篇：吴晓波最震撼演讲

吴晓波最震撼演讲：大变局中如何拯救你的资产（一文讲清未来将发生什么，赚钱机会在哪里）

原创2015-08-09价值眼看天下价值线来源 | 价值线

8月8日，著名财经作家吴晓波在南京作了一场1小时40分钟的演讲，题目为：《如何拯救我的资产》。十年之后，这个白金时代究竟该怎么发展，如何在未来的商业地产里面挖到自己最好的宝贝，在过去一段时间惊心动魄经历过的股市大跌大起后，我们该逃离还是应拥抱······在这篇演讲中，你都可以找到答案！

他的演讲近15000字，《价值线》记者犹豫再三，决定只稍作精简，尽量保持原汁原味。

以下是吴晓波演讲文字实录：

大家好！很高兴在8月8日吉祥的日子在南京跟大家见面！

我进来的时候吓了一跳，这个题目叫做如何拯救我的资产。我在想，其实我不是一个理财师，我是一个研究经济和研究企业的一个人，长期去一线跑，我能够和大家讲的事情，还是产业的问题，因为36年来，我们这个国家的经济波动就像一个不断成长的人，由一个非常贫穷的穷小子变成今天的全球第二大经济体。我们的很多财富都是在这个产业的波动中不断的累积的。

这些年的需求出现了一个情况，就是巨变，我是90年开始工作的，从去年开始，很多60、70后的朋友会和我见面，问我，晓波，你发觉没有，最近一两年开始，这个世界好象变的非常的陌生，我们原来非常熟悉的商业模式在改变，原来非常熟悉的盈利模式在改变了，甚至有一些我们非常熟悉的消费者，现在突然间变的非常模糊。

今天来到现场的应该是我们中国的中产阶级，有很多是企业家，这些人都是过去二三十年来中国经济成长的获益者，今天确实有很多的迷盲。一个国家的经济由两部分构成，一个是宏观经济波动，政策波动是怎么样的，第二个是在我们眼前和我们从事的这个产业在发生什么变化。如果把宏观当做天，把产业当作地，今天这个情况，2015年的今天，大家有没有感觉现在已经改天换地，很多行业变的非常陌生，天变成了什么样了？

今年四月份的时候，国务院秘书局给我打电话，说月中的时候李总理要开一个一季度的经济学习座谈会，总理点了十个人，其中有我的名字。我就去了中南海，在国务院第一会议室，我是第六个发言的，在我前面发言的五个人，是中国非常好的宏观经济学家，五个宏观经济学家向总理汇报了一个多小时，我看总理的脸色从非常好变成非常的难看。因为这五个人和总理说，2015年一季度是2009年以后经济形势最差的时间，进入到一个新的低点，然后呢？我们现在几乎所有的数据大概是过去五年来比较差的，整个经济的宏观形势叫通货紧缩。

所谓通货紧缩，就是现在所有的制品从房子开始，到一瓶水，到家电，到汽车，到房产，全部产能过剩，老百姓不肯花钱。中国通货紧缩挺麻烦的，中国历来是一个产能非常大的国家，中国的建筑工人就有八千万，所以一旦通货紧缩以后，第一，整个产业波动，产能过剩，第二，失业率大幅度提高，国家就会变得动荡，经济问题会上升为政治问题，我就看到总理愁眉苦脸的坐在那里。

我和他只有十米的距离，我就在想，如果我们是李总理的话会怎么办？幸好我们不是。他手上没有很多牌可以打，就两张牌，一张叫货币牌，一张叫信贷牌。货币牌还可以打吗？已经不能打了，因为都被上一任总理打完了，温总理上任的时候是2002年，他上任的时候，我们国家广义货币M2总量是18.6万亿，温总理退休的时候是94万亿，十年时间货币总量增加了5倍，这5倍相当于什么呢？基本相当于南京市、杭州市、苏州、深圳商品房十年新房交易价格上涨的幅度，相对来讲，可能深圳、北京涨的更快一点。这说明什么？说明2002年到2012年，所有在中国购买不动产的朋友，你们都用脚投票的方式，躲避了一场非常大的货币泡沫，完成了一项避险性投资。中国的广义货币总量133万亿，经济总量只有美国的一半，只有52％，货币总量已经超过美国。如果李总理像温总理这样，晚上仰望星空，白天埋头印钱，十年后，全世界别的国家不用发行货币了，都是我们人民币。

李总理比温总理的命苦，怎么办呢？只有一条办法，信贷政策。把各位口袋里的钱全部逼出来，逼到哪里去呢？中国有两个非常大的泡沫市场，一个叫资本市场，一个叫做不动产市场。所以，这一轮房地产价格的上涨和复苏和资本市场的复苏是从去年四季度开始的。

除了北上广以外，各个地方的限购限贷政策逐渐取消，不动产开始复苏。从10月1日开始，证监会公布了一个非常重要的政策，就是允许上市公司跨行业并购，不需要审批。在去年四季度之前，所有上市公司如果要发生一个并购案，要报证监会批准，只允许你同行业并购。去年四季度以后，整个资本市场疯了一样的涨，就是靠大规模跨行业并购的题材，并购成功，三个涨停板，并购不成功，五个涨停。为什么呢？利空出尽，必有利好。

在北京做了一个新的资本市场，叫新三板，今天上市公司2700家，已经超过深沪两市总和了。两年之内，不出意外，新三板的公司会超过一万家，成为全球最大的中小企业融资平台。然后，上海马上要开新兴战略板。当大家所有的钱都跑到马路上以后，朝野对赌，赌什么呢？赌政府在整个实体经济转型完成之前，你不敢让这个泡沫破灭。政府赌各位什么呢？赌各位当你们花一百万块钱买股票，当它变成200万的时候，你一定不敢拿200万再去炒股。你会拿120万炒股，还有80万买房子、吃小龙虾、去旅游。当你干这些事情的时候，实体经济就复苏了。

当你的公司上了新三板，融资完成后，我赌你不敢拿2个亿再去搞泡沫，你一定会拿1.5亿出来招募工人，进行企业投资，进行创业扶持，在这个过程中，我们的就业压力非常大，中国每年有700万的大学毕业生，1300万的农民要变成城市居民。政府已经解决不了了，怎么办？所以，全民创业，万众创新。在创业过程中，政府由一个审批性政府政府变成一个服务性政府。

从中南海出来后，我和朋友说，我认为一个月之内会降息，然后15天降息。我说下半年会降两次息，已经降了两次。

到了今年五月份的时候，资本市场疯掉了，我当时在写了一篇文章，叫《疯了》，有100多万的点击量。为什么疯了呢？股票到4000多点的时候，我和美国股市做了一个对比，美国有个纳斯达克泡沫破灭，大规模蒸发了几万亿美金的资产，纳斯达克泡沫破灭的时候，美国上市公司的平均市盈率已经到了天花板，40倍，当我写《疯了》的时候，新三板87倍，创业板133倍，疯掉了。

结果到了六月初到了5100多点的时候开始往下走，走到上个月初，人心惶惶，跌到7月8日，我到北京去参加柳传志的一个发布会，到了北京国际会议中心，我看来了一堆人，中国几乎所有的媒体都到了，有很多的一线的企业家，马云、王健林都到了。人人都在围着说，股票会不会跌到2000点？几个老总在一桌问我，晓波，你怎么看今天的资本市场？我会开了一半，我说我要回去写稿子去了，我写的稿子叫《别慌》，为什么别慌呢？我这几天在全国各地跑企业，我看到的情况是什么呢？中国很多的实体企业的老板都在想怎么样转型，你跑到北上广、南京，每一个酒吧、咖啡厅里面，你看到的80后、90后都在谈怎么样创业，你跑到马路上到处看到脚手架，一季度二季度经济没有好到哪里去，但是也没有坏到哪里去。资本市场怎么可能崩掉呢？我那天文章救了蛮多人的命。因为，第二天公安部就到证监会去了，股票就开始稳定了。为什么我们会对宏观经济有了这样的一些判断，这些判断都来自于我们在一线，我们每天去看企业，每天去看一些区域经济的发展，每天去看一个城市的不动产产价格的发展，看这个城市的厂房租金怎么样，你看到的实际情况就和你的财富有了关系。这是我们今天面临的一个情况。

在四月份的时候，这五个宏观经济学家向总理汇报说，我们现在处在一个通货紧缩期，他们说未来的五年，中国是一个通货紧缩的新常态，未来五年在实体经济做产业的人，我们会非常的煎熬，他们和总理说，全球未来五年都存在一个通货紧缩期，相对通货还算好，到海外找市场也很难找，这是一个大的方面。钱有可能在什么地方？我并不认为在未来的几年内，在中国会赚钱很难赚，未来几年内，中国仍然是全球表现最好的经济体之一，我们只是自己和自己比很困难，78年到2014年，中国的年均GDP增长9.7%，现在已经到了7%左右，连续降低，而且这个会是新常态。如果我们从产业角度来看，在过去36年来发生了什么，钱在什么地方？

我写过一本书叫《激荡30年》。当把这本书写完以后，你会发现，36年来，不同的人在不同的时间，不同的行业赚到不同的钱，中国30多年的经济发展，就像南京的长江一样曲曲折折，不同的时间点钱在不同的地方，大波段看是这么一个格局。

我认为78年到今天，中国经历了三次长波段的产业链，第一个时期是1978到1997年，钱在三个行业，第一叫做吃的，第二叫穿的，第三叫用的。中国在20年里面，有一个短缺性的经济，今天在座的60、70后，甚至80年代初出生的朋友回想一下小时候，我们的爸爸妈妈都有一个抽屉，抽屉里的小本子，有很多的票据，布票、豆腐票等等，这就是票据经济。中国是1993年开始取消票据。1997年底的时候，国务院总理上任叫朱镕基，他说，今天70%的工业制成品产能过剩，现在要摆脱成本依赖，要转型升级。今天听到的转型升级这四个字，第一次出现是1997年底朱镕基政府工作报告。

在97年的时候，除了中国国内产能过剩以外，在亚洲地区发生了一个非常大的事情叫东亚金融风暴，整个亚洲地区全部垮掉了。98年的时候，当时中国电影院在放一部电影叫做《泰坦尼克号》，我在98年写过一篇文章叫《中国企业界的泰坦尼克现象》，那是民营企业第一次大规模倒闭浪潮。后来，写成了《大败局》。当时那个时间段的朱镕基，98年的朱镕基和今天的李克强面临同样的问题，就是通货紧缩、产能过剩。当时朱镕基怎么把**拉出泥潭的呢？

中国发了三个产业变更，第一，把老虎放笼子里放出来，这个老虎叫做房地产，98年中央政府取消了福利分房，全国普及按揭贷款，98年开始，中国金融到了一个很长时间的房地产的黄金时期，中国的房价开始涨，形成了老百姓把一辈子的钱拿出来买房子，买了房子以后要买所有的东西，和房地产相关的60多个行业。

第二，1998年，中央政府逐渐取消了外贸限制权。第一次出现了一个叫“中国制造”。

第三，1998年中国政府发布了六千亿国债，中国开始修高速公路。当高速公路修的时候，地方政府把土地从农民手上买过来卖给开发商。所以，我们说城市化建设是1998年以后，中国经济由吃穿用的产业经济结构内重型化转型。

我们常常讲三架马车，就是在1998年形成的，叫做消费、出口和投资。当这三架马车形成之后，中国的整个经济形势发生了天翻地覆的变化，一个叫进口替代的消化内需市场变成了一个外贸的一个企业结构。在前20年，中国的主要成长叫吃穿用，钢铁、水泥价格开始上涨，能源价格开始大规模的上涨，中国的整个产业经济向重型转移。做煤矿、不动产的，在长江上下游开水电站的都赚了大钱。

中国非常意外的出现了一个非常新兴的行业叫互联网。我最近在写一本书《腾讯传》，我研究中国的互联网公司，发现今天中国的很多著名互联网企业，比如说新浪、搜狐、网易、百度、腾讯、阿里、360、京东、盛大，全部诞生在1998年的二季度到1990年的四季度。这一波企业家的年龄，年龄最大的是1964年的马云和张朝阳，年龄最轻的是1974年的刘强东，他现在已经和90后打成一片了。

房地产这一拨的老板基本上是1945-1965年，互联网的是60年代中期到70年代中期的这一拨人，而80、90后你们是第三拨人，你们在未来会把第一第二拨集体的干掉。

第二场波段，以消费出口的波段，统治了中国经济16年，在这三个领域里面积极努力的人都赚到钱了，今天为什么很多我认识的老朋友们觉得很困惑，因为在今天2015年的8月份，我们面向未来看，钱在哪里？整个资产，整个产业进入到了新的迭代状态。我认为钱在这四个地方，一个叫新实业，新消费，新金融，新城镇化，这四个行业将统治起码十年。你会和我说，这四个行业的发展和原来第一个周期的吃穿用行业，和消费、出口、投资有什么区别？

当年的吃穿用和消费、投资，是一个从无到有的过程。当一个国家的经济是一个从无到有的时候，谁能赚到钱？胆子非常大的人，跑到一块空地上面，用非常野蛮的方式进行野蛮开拓的人才能赚到钱，不需要遵守任何的规矩，因为没有规矩。用温州人的话说，所有的改革都是从违法开始的，今天还敢讲这句话吗？每一个行业都是空的，你只要冲进去就可以赚到钱。

冲进去靠什么呢？靠两件东西，一个是成本优势，只要能够很低的价格拿到土地，偷漏税收，由于形成庞大的优势。过去36年就这么走过来的。

今天为什么很困难呢？最大的问题是成本优势没有了。我前两天去富士康做调研，过去五年里面，富士康年均工资增长13%，最大的代工是苹果，未来在中国五年内，富士康要做一百万台机器，替代生产线上的生产产能。我们还能够很自由的偷税漏税吗？很困难，政府也很缺钱。我们还能够任意污染空气吗？不能。过往的一个从无到有，野蛮生长的时代结束了，一个投机主义、冒险为主的时代已经结束了，未来的都是“新”，说明中国未来的十年变革是建立在存量的上面，全世界能够想象得到的。我女儿问我要一个iwatch，而全世界的iwatch是在河北廊坊和常熟生产的，中国在全球制造业比重超过了美国。今天中国所有做制造业的老板，整天惶惶不可终日，规模越大越麻烦。消费产生变革也非常的厉害。三年前人人讨论万达模式，生了一个儿子还能当国民老公。上个礼拜宣布万达百货34家被关掉，你能想象三年前大家都在学万达模式，现在万达模式却老化了。

金融业的变革是最大的，回想一下，2010年的秋冬天，全中国最好的金融脑袋在北京香山开了两个半小时的会，讨论中国银行业的未来会怎么样？有一个词从来没有从银行家嘴巴里面出现过，这个词叫“支付”，变革的是一个长的很好看的人，叫做马云。因为冲击太大了，去年12月底的时候，中国的互联网金融公司1600家，我今天演讲的时候达到2800家，我去年写过一篇文章叫《银行去哪儿》，我认为未来银行会瓦解。未来三年五年内，这个浩浩荡荡的互联网金融是不可阻挡的，没有人挡得住，整个金融业都在发生变化。

中国的房地产已经完成了十年左右的高速的发展。在今天中国的房地产行业正在发生翻天覆地的变化。并不是每一个城市的房子都是购买的，未来好的房子仍然很值钱，好的城市的房子仍然很值钱。另外一些城市的房子、一些质量差的房子会越来越不值钱。整个城市化建设开始由东南沿海向西部和北部进行转移，李克强把城市化改成城镇化。

今天来的很多都是中产阶级的朋友，我在想，因为我们这一代人很有趣，我小时候我是最后一批红小兵，当年我一天能够吃两个鸡蛋的日子一年只有一天，就是我生日那一天，两个鸡蛋，一万长寿面。我眼看着这个国家变成今天这个样子，人情越来越单薄，产业从无到有。我们这一代人的未来会怎么样？我们未来的财富在哪里？

我在想有未来有两件事会在我一生中发生。第一个，在我们的有生之年，我们一定可以看到这个国家成为全球第一大经济体。第二个，我们会是人类历史上第一批活过一百岁的人。我去了美国斯坦福，又去了深圳和华大基因的科学家探讨，我相信我可以活到100岁。我还可以活40到50多岁，如果未来这个世界和我没有关系，等40多年的死也是件很痛苦的一件事。那么，我怎么能够跟上这个时代的变化？ 给大家讲四个正在发生的变化。第一，从“成本+规模”到“互联网+”。左边的人是张瑞敏，他是1984年的，应该是那代企业家里面进步最高的，四月份的时候他坐在我边上，向总理汇报说，我今年做企业31年，海尔31年来靠什么打天下？两个东西，第一，我有8.2万的产能，是全世界最好的产能，第二，我在全世界有3万家海尔专卖店。在过去两年里面，海尔裁员2.6万人。现在80、90后朋友去哪里买家电？你们去一号店、京东、天猫，所以他说我坚决的变革。上个月我在海尔两天，访问了六个部门。今天的海尔薪资级别只分三级，第一叫平台组，第二叫小微组，第三叫创客。而中国现在制造业分三级公司，一个叫海尔，一个叫小米。IBM前总裁郭士纳和张瑞敏说你是我们这一代当中最勇敢的，我们已经不敢那么干了。我问张瑞敏，你怎么看外界对你的评价？当时，他的眼泪都要掉下来了，张瑞敏说，如果我再管别人怎么想我，我就不改革了，我退休了，我已经成为全球最大家电企业了。

旁边的小姑娘知道吗？她是1979年出生的，在过去的两年里面，张瑞敏到她的企业去了9次，去干吗呢？这个姑娘在青岛做了一个服装厂，她是二代，她爸爸的年龄和张瑞敏差不多，原来是做西装外贸的，外贸垮了，她女儿回来以后，在她的工厂边上另外做了一个工厂。我说我要做件西装，小姑娘派人量我的身体，采集了40多个数据，把这几个数据扔到她的生产线上，一个礼拜以后她的生产线只给我一个人做西装，她每天可以接3000个这样的单子。这个小姑娘在做第一个现在很流行的事情，叫互联网+。互联网+的工作把他的生产线全部个性化，可以为一个人定制。张瑞敏去了9次，现在买海尔的洗衣机，已经可以定制面板的颜色，洗衣桶的容量。张瑞敏和我说，光搞互联网+不行，还要升级。海尔在研发一个洗衣机不用水，叫无水洗衣机。

你不知道这些家电企业往哪里走。在未来的几内，我认为传统的制造企业，做冰箱，做空调，做洗衣机，做家居，做服装，做饮料，做机械，做装备，中小型企业的80%会破产。

未来五年内，中国制造业的淘汰非常非常的惨烈，产业逼着大家改，地方政府逼着大家改，浙江和江苏县级政府都在推一个政策，叫把一个县里所有的制造业全部列一个排名，污水排放一个指标，生产雇佣工人一个指标，交的税收一个指标，排在倒数的每年掏5%，税收交的很少的企业会被迫的离开江苏省。5年后再有机会和大家讨论中国制造业问题的时候，有一件事一定会发生，我们再也不会讨论互联网+了，互联网+将不再是一个问题，因为所有的制造业企业全部完成了互联网+的改造。没有完成的也没有机会了。制造业现在发生的年轻的一大堆的变革。我到佛山去看，他是全球最大的家居企业的集散地，很多家居企业已经没有钱赚了，成本越来越高。佛山是全中国最大的工业企业，一年的工业资产2.1万亿，制造业的压力非常大。它的家居行业、电器行业大规模转型。转不转得过去，我认为一定会转得过去。现在所谓的80、90后创业，就是一个新的过程，新的制造模式对旧的制造模式的一次彻底的颠覆，会彻底的改变。第二个发生的情况是什么呢？从屌丝经济到中产崛起。长期以来，中国做制造业的朋友有一句话叫价廉物美，中国的消费者认为，我能够花很低的价格可以买到很好的东西，有可能吗？天下从来只有买错的，从来没有卖错的。价廉物美，有可能吗？我记得98、99年的时候，柳传志说，花半年时间帮我做一台一万以内的电脑，当年惠普的电脑卖1.8万，结果一万的电脑做出来了，所有的性能和IBM一样，结果柳传志踢了一脚，外面的主机壳就凹进去一块。一万以内？钢板肯定薄很多。

今年年初我写过一篇文章，《去日本买马桶盖》。为什么会写这篇文章呢？今年年初的时候，我有一个公司叫蓝狮子财经出版公司，我带了20位高管去日本开年会，这批高管的平均出生年份从1982到1991年，他们的工资收入大概在二十多万到七八十万，属于中国80后的中产阶级。我看20多个小孩疯了一样的买东西，买电饭煲，满街都是中国人拎两个电饭煲，买吹风机，买保温杯，买马桶盖，买菜刀。我在旁边看，我很感慨，我问美的的高管说，为什么中国人到日本买电饭煲？那篇文章出来以后，美的非常紧张，我也准备为美的写了一篇稿子，因为我不希望伤害到中国的民族企业。

为什么会有那么多关心马桶盖的事？我认为这件事情，这张照片的背后，是一个非常重要的事实在发生，中国第一次出现了一批理性的，愿意为高性能产品买单的中产阶级。

如果你是开商店的，当一个人走进来的时候，当他问你一句话的时候，你就知道他是屌丝，什么话？“这个东西打几折？”当他问这句话的时候他就是屌丝，他是一个追求性价比的人，他认为用很低的价格可以买到很好的东西。

而什么叫性能爱好者？他了解商品，他愿意花好的钱去买好的商品。我们做企业的一生的梦想是什么呢？我认为好企业就是我用我的心力提供了一个商品，这个商品有一个好的价格，好的价格会有好的利润，有好的利润，我会把利润拿出来一部分进行好的研发，好的研发继续有好的商品，通过好的价格，好的利润，好的研发，全世界的好企业都是这样生存的。

中国的麻烦在什么地方呢？我提供了一个商品，到市场上的时候消费者关心打几折。因为性能的雷同，我必须把价格压的非常低，我要通过价格战进行规模，我的规模越大，我的成本边际越来越薄，这个行业变的血淋淋。50、60、70年代出生的人是现在中国最有钱的，我曾经问过胡润一个问题，中国排在前千位的富豪，哪个年龄段出生的最多？在1962到1975年，这一拨人是中国最富有的人，年份最多的一年是1963年，62、63人口大爆发，这一批人是中国现代最富有的人，包括50后的一批。这一批人和80后、90后最大的区别在哪里？最大的区别不在钱多和钱少，而在中国的50、60后，甚至70后的部分不爱自己，他们的一生都在赚钱，他们不相信消费这件事情，他们被冯小刚嘲笑，怎么嘲笑他们呢？你们这帮土豪，买任何东西只买贵的，不买对的。80、90、00后的区别在哪里？他们很了解商品，他们跑到钟表店，你和他说这是瑞士十大名表，他干的第一件事情是是到百度上搜一搜，如果不是的话，你就是个骗子。他相信广告吗？他不相信广告。他们相信口碑，同一个消费阶层人的口碑。他们非常的了解商品，他们是月光族，他们愿意花很多的钱在自己身上。中国出现了两拨市场，一拨叫屌丝市场，一拨叫理性市场。特别有钱的人很少，特别没钱的人也很少，这个国家是稳定的。我认为这个景象正在发生，中国现在出现了服务经济的升级时期。

我们现在开始做卖不动产也好，卖一些商铺也好，基本上面对着中国中产阶级，靠你的高性能，靠你的服务，靠你的硬件和软件，靠理性的诉求来打动这些人，你靠硬广告，靠噱头，靠题材，已经没有办法打动这些中产阶级了。

第三个正在发生的景象从大众消费到圈层经济。小虎队流行的是中国第一次进入男士消费时代，现在TFBOYS是中国百度热搜榜排名第一个，今天在座的90%的人不知道他们，我听过了他们的歌，你们不会喜欢的。他们如果在下个月在南京举办一场万人演唱会，你们想想他的票会在多少时间之内卖完？我请教过一个娱乐界的人，他说最慢大概15秒，最快2秒。

而且在座的叔叔阿姨，哥哥姐姐们，你们再有钱也买不到他的票，因为他有几百万的粉丝，通过组织化的方式，在贴吧，在部落，在朋友圈把票已经分割完了，你再有钱也买不到他的票，他也不需要你进到他的会场里，你不属于他们的阶层。这就是今天中国新的消费，叫小众经济。

商业机会在哪里？未来的商业机会是我们将失去大众品牌，大部分的中小企业所服务的只是一个特定的人群，这个特定的人群会垂直打通。你只要服务这些人，你只要在这个族群中形成你的品牌理念，你就会变成一个非常小而美丽的优秀企业。在未来的中国，做一个几万人这样的企业，对各位的创业者来讲已经不是梦想了，做一个家喻户晓，从8岁到80岁都知道的品牌，也不再是一个梦想，梦想是一个做几百人，千把人的企业，甚至几十人的企业，在一个特定的族群和消费族群中打穿做透，为他们提供服务，这是中国现在消费社群最大的变化。

我前天刚刚在北京参加了腾讯组织的移动社群大会，我专门讲了这个话题，中国现在已经到了一个社群经济时代，太多的价值观，人群切割变的非常的重要。有的时候不需要外面的人。

我在浙江有一个半岛，种了杨梅，每一年我非常苦恼的时候，就是六七月份，为什么呢？漫山遍野都是杨梅，如果要采摘，每天要五六百人，我的是山坡地，天气又很热，下雨，一下雨杨梅就会掉光。我自从租了那个岛以后，我觉得农民太难了，那个时候我才真正理解了靠天吃饭的意思。去年我做吴晓波频道以后，我对岛上的两个人说，今年不卖鲜梅了，做杨梅酒，我做了一些杨梅酒，吴晓波频道的订阅户在增加，现在是90多万，今年我记得6月底7月初，我卖我的杨梅酒，5000多瓶酒卖了30多个小时卖完了，明年我卖5万瓶，后年卖50万瓶，你们信不信？我只在互联网上卖，你们信不信？我不需要不认同我们价值观的人喝我们的酒你信不信？这就是未来垂直化的可能性。你只要形成一定的价值观和一定的属性，为一定的人群服务，你就能形成一个非常好的商业模式。第四个变化是由产业资本时代进入到金融资本时代。这个可能对当前的中国中产阶级是最关键的，我们今天所经历的这一轮资产泡沫，应该是近十年来最大的资产泡沫，很可能是最后一次比较良性的资产泡沫期。经过这次的资产泡沫，中国整个的财富分配模式会发生非常大的变化。

在过去36年里面，靠的是实业，都是在产业中获得利润，这叫做产业资本主义时期。未来的每一个企业，我们所提供的每一项服务，每一个消费都可以被打包成一个证券产品在市场上进行销售，这是一个最大的变化。在过去很难，为什么很难呢？很长时间里面，中国的资本市场非常的单一，1990年中国有上市公司，到今天2700多家企业，中国数以百万的企业去银行融资，银行每年赚一万多亿。每一个中产阶级买什么东西呢？第一，买房子，第二买股票。

从今往后，作为中产阶级的变化非常大。随着上海的新兴战略板的起来，随着新三板的起来，随着信托行业的起来，随着海外资产配置不断的丰富，随着股权众筹不断的开放，整个中国资本市场形成了一个复杂结构，而且我们非常的陌生。

我5月份的时候到东莞做调研，我一个朋友十多年没有见面了，他打电话给我说，你来看看我，我说你干吗呢？他说，他在东莞，四年前到一个东莞的席梦思床垫厂工作，他们厂到今年做到将近30多亿的销售，2亿多的利润。我到东莞，到一个五星级酒店以后，看到一个沙盘放在那里，朋友说他们厂建了一批厂房，建了两套写字楼，花10亿。我问他现在的厂房呢？他说是租的。

我那天晚上没有睡着，第二天一大早我打电话，我说你早上陪我吃个早茶，把你老板也叫来，两句话和你讲完以后我要走了。他老板是一个60年代末的人。我说，你现在是一个30亿产值，两个多亿的盈利企业，你拿10亿做一个工业园区，如果在东莞有另外一家企业，30多亿的产值，2亿多的利润，他做行业并购，做技术研发，买壳上市，会发生什么事情？就是，你拿未来三四年的利润做一个工业园区，你的对手可能会在四到五年的宏观经济波动周期中，通过资本市场周期把你干掉。

资本市场的结构越来越复杂，产品结构越来越复杂，未来在中国地区做企业的人，你一定要知道一件事，第一，你必须要做好企业。第二，要尽快让你的企业证券化。

我在中国资本市场上是一个很有争议的人，在过去的15年里面从来不买中国的一张股票，为什么不买？因为我对他们太了解了，我看过无数的上市公司，上市造假，任意炒作自己的股价。

但是从去年开始，我说，我们要积极的去拥抱这次的资本泡沫，怎么拥抱呢？我干了两件事，第一，把我的蓝狮子在今年十月份推到新三板，要证券化，我要去享受这一轮的泡沫。第二，我成立了一家新媒体并购基金，我去做并购，三年前我不敢干。

我们要怎么拥抱这一轮的金融资产泡沫周期？在你的资产配置中进行多重资产配置，到信托，到基金。一定要让自己的资产迅速滚起来。这是我们在未来的新十年看到的变化，就是整个财富的创造模式在发生变化，资本和资本杠杆，在未来财富波动中的效应会急剧的增加。

最后，我有两个结论。第一个结论是把未来交给80后。今天在中国做企业，你的中高管层里面，如果80后的比例低于30%，你就是一个非常老的企业，是马上要挂的问题。你干的第一件事必须要洗盘，让听得到炮声的地方都是80、90后。有很多我这个年龄的人说，我们要理解80后，我女儿96年的，有一次我在家里吃饭，她坐在我旁边，我看着她，一个100斤左右的小姑娘，马上要到美国电影学院留学的小姑娘，我能理解她吗？我这边坐的70多岁的老爹，也在埋头吃饭，我就在想，这个老头子这辈子有没有理解过我。我和我爹只能达成谅解，我们是活在两个价值观里面的人，他是1945年出生的，他有他的价值观的，我有我的价值观，我女儿有她的人生观，有她的价值观，所以我和我女儿终身不能理解，只能谅解。那怎么办？就把决定权交给你了。

今天中国很多像我这样的上半场走过来的成功者，我们一定要把一线交给80、90后，我们干吗呢？我们去寻找那些最值得托付的孩子，我们所有的经验是看人，是对风险的规避。我们未来不是自己去打仗的，而是我们找到年轻人，让他们替我打仗，我们给他钱，给他资源，帮助他规避风险。所以世界在今天到了一个托付的时候，托付并不意味着我们已经退出战场。第二个结论是生命要浪费在美好的事物上。人活在地球上最大的资产是钱吗？不是钱，是我们的生命本身，我们的生命本身是我们最大的资产，我觉得人活一世一生都在赚钱，是一件特别可悲的事情。我们要把生命浪费在美好的事物上。这是我去年写的一篇文章。我这句话是写给我女儿，也是写给我自己。我女儿初中毕业就到温哥华读书，去读书以后，我和她妈妈的想法是，你只要考进一家全球排名前100位的大学，就对我有交代了。到温哥华以后，我有一个经济学家的朋友，他和我讲了一个他的故事，他说我要求我女儿继承我的衣钵，他的女儿是本科学经济，博士学经济，耶鲁经济学博士后毕业，他飞到耶鲁去参加了他女儿的毕业典礼，参加完以后，当天晚上女儿来敲门，女儿把一顶博士帽扔在他的床上，告诉他说，我们已经完成了你所有定的目标，我要到新加坡学设计，我告诉你，我喜欢的是设计。我女儿从温哥华回来以后也说要退学，要学音乐，后来她到上海读音乐，她刚刚拿到了纽约电影学院的通知书。今天的孩子，他们可以用自己的爱好去走自己的人生。千万不要用我们的价值观，用我们的理想拷贝到我们的孩子身上，他们不需要重复我们的人生，他们从一个富足走向一个更大的富足，他们这一代有机会浪费自己的生命。我对我们自己讲，我们一辈子不需要天天去赚钱，我们应该有时间去看好的电影，去日本看看樱花，去买一个好的房子犒劳犒劳自己。

我们赚的钱干吗呢？就是我们要吃好点住好点玩好点，把世界交给80后。我觉得我们没有人可以拯救我们的资产，谁可以拯救？第一，我们一定要不断的进步，跟得上这个市场，第二，我们必须要认命，不同的年龄干不同的事情，第三，我们要学会花钱。我们演讲完了。谢谢大家！整理：曹蕾 赵栋梁

第四篇：吴晓波演讲《社群经济》

关键词：中国互联网移动社群大会

社群

吴晓波

以下为吴晓波现场演讲实录：

大家好！

很高兴来北京，刚才演讲的Dowson(腾讯高级执行副总裁汤道生）是2005年加入腾讯的，腾讯是2004年上市，那个时候腾讯还是以QQ为主的公司，然后他来了以后做了一个产品叫QQ空间。

我过去两年在写一本书叫做《腾讯传》，到现在还没有写完，太复杂了。现在，我得到一个福利，有一个5位数的QQ号。

我觉得社群是互联网送来的最好的服务。我们有了QQ以后，人开始摆脱真实的身份、地域的局限，可以在虚拟的世界里面重新构建你的朋友圈，重新设定你的身份，重新建立你的社交关系和商业关系，我觉得这是这些互联网公司在过去十几年里面带给中国一个最大的变化。

我是一个非常传统的写作者，1993年我开始成为一个财经类的专栏作家。长期以来，我有很多的读者，但是我从来不知道读者在哪里，我就给报纸写专栏，给杂志写专栏，给新闻门户写专栏，然后每年写书，但是我一直不知道我的读者在哪里，根本找不到他们。

去年我想了很长时间，我觉得如果我还要写作，我必须改变一个战场，到一个新的世界去写作。所以从去年5月份开始，我开始做自己的公众号——吴晓波频道。我记得公众号的第一篇文章叫做《骑到新世界的背上》，我要告别原来的媒体生态，到一个新世界生态，但是新世界像一条恶龙一样，你不知道它会把你带到什么地方，你也不知道会不会从龙背上摔下来，但是没有办法，必须进到这样一个世界里面去了。然后我的公众号逐渐逐渐增加，每天大概新增两千左右，现在应该是91万，下个月应该是过百万的数据。这是最大的变化，我找到了将近100万的读者，他们会经常跟我有互动，每天的文章发出来，在后台看到他们的反应，他们喜欢还是不喜欢，给我带来很大的快乐，虽然也给我带来很多的苦恼，他们可能要看我穿什么牌子的情趣内衣。

在这90多万的后台里面，一个让我很高兴的情况是，开始出现数据，我们开始用数据找到这些人在哪里，所谓的社群，现在是真实的。从后台看，这90多万人里面，有三个60%：60%是男生，关心财经的大部分是男生；第二个60%是80后和90后，这让我很高兴，因为长期以来，我的读者是50、60、70为主的，大量的读者是这部分，然后有了公众号以后，年轻人开始逐渐增加了，变得更加活跃；第三个是60%的人集中在北上广深这样的地区，像北京和上海，我的订户就超过了9万多人。

然后公众号开到300天的时候，我写了一篇文章，开始确定我们这个社群的价值观是什么。我觉得蛮可怕的是：一个社群是乌合之众，大家不知道要干什么，不知道彼此是谁，你有怎么样的价值观，你认同怎么样的人和怎么样的事情。如果大家很茫然地跑到一起，我觉得这个社群是没有价值的。所以到了第300天的时候，我写了一篇文章：第一，我们认可商业之美，在这个公众号里面不会有别的东西，大部分是商业或者泛商业的东西；第二个叫做崇尚自我奋斗，我们都是一些个人主义者，都是相信民主、相信自由、相信市场力量的人，相信自我奋斗的人，我们不相信任何的集团，不相信任何的政党；第三，我们乐意奉献、共享，我觉得互联网就是一个共享经济，只有付出才能有得到，而且付出的快乐和得到的快乐是一样的；第四，我们叫做“反对屌丝经济”，写这句话的时候好纠结，我的团队跟我说，吴老师能不能不要写这句话，写这句话会得罪一堆人，我说还要写上去，因为我觉得中国要向上走，中国不能变成一个下流社会，所以我们要反对屌丝经济，屌丝不是一贫如洗，而是甘愿在社会的下层和边缘，并以此反对主流财富群体，这是堕落的表现，我觉得人一定要往上走，要有阳光的一面，所以我提出这个。

这些文字提出来之后，会造成每天会有人离开，每天有五六百人取消我们的关注，但是每天有两千多人增加关注。我觉得这个挺好的，慢慢大家变成价值取向比较认同的部分，在这个意义来讲，所谓的社群才真正存在。

有了这部分人以后，我们就在想，这部分人到底在哪里，是不是真实的。然后就在这些年轻的订户们的推动下，突然发生了一些很奇怪的变化。这些变化是我20年的财经专栏写作中完全没有遇到过的一件事情：我们5月份开出了订阅号，6月份的时候，北京社科院的一个物理系博士给我们后台留言说，能不能到北京搞一场签售会，虽然后来那个签售会没搞成，但后来通过他发起这个事情，很多人就聚在一起，于是在这个博士的带领下，我们出现了第一个地面组织，叫做“书友会”，然后逐渐逐渐开始增加。

书友会一开始就是在QQ群里面的，QQ群到了500人以后，我说不行了，500人在里面就很混乱，发言、发广告那些东西，各种各样的东西都进来，我说要建立组织化。所以我们就开始在北京建立一个班委组织，然后我在网上先找到了第一份给他们的东西《罗伯特议事法则》，就是大家要学会开会，每一个地区的班委组建之后就是先学会怎么开会，然后选班长、班委，就开始这样做。到目前为止，全国有81个城市做了我们的书友会，有31个城市选了班委，北京有9个班委，他们组织各自的活动。

班级的人员组织，大部分是在QQ群里面完成的，形成了一些很大的群，像北上广深、杭州等这些地方分别有四个两千人的社群，全国的QQ群数大概有3万多个。其中像上海、广州、成都、杭州都是比较活跃的，上海是从去年8月份成立，到今年过年的时候，我到上海参加了书友会的活动，说你们搞了多少场活动，他们半年竟然搞了两百场活动，他们有十几个兴趣小组，建立了QQ群，建立了微信群，他们有6个班委。到现在为止，十几个小组合并同类项，现在大的分成了五个小组，有创业的、理财的、户外的、旅行的、阅读的，今年做的活动应该超过300场，慢慢地他们变成一种自组织，因为吴晓波频道，这些陌生人聚在一起，然后他们通过QQ群的方式，通过增值的关系粘连，这些关系又因为兴趣的不同，成立了兴趣小组，兴趣小组又把兴趣爱好导流到地下。北京有一个群学萨缪尔森经济学，连续两个月学习，他们都是自发组织的。

上海书友会有自己的订阅号，加了9万多的会员，他们自己做文章，建立小的社区。他们又开始跟一些商家合作，因为大家都是喜欢财经的人，财商都比较高一些，都比较相信商业的正当性，他们不排斥商业，他们会帮孟京辉卖戏票，帮文艺公司做推广活动等等，就变成了一个很有趣的群体。前两天，我们马上过一百万粉丝了，我到群里面问了一下，我们有多少人因为参加频道而结婚了，大概知道有40多对了，谈恋爱的有多少就不知道了。

当各个小组建立完以后，我们又在想，其实90多万人在空中还是一个虚拟的东西，各个层次有了社群以后，有没有可能把兴趣的孤岛打通呢？兴趣孤岛建成一个高速公路，这是今年过年以后我们的一个实习生提出来的，一个92年的实习生，他提出这个观念，他是参加运营组的，说从后台来看，各个城市都有旅游小组，旅行小组会各地跑，现在他们都在当地，沈阳是沈阳的，西安是西安的，南京是南京的，有没有可能建立一个大组？后来在这个实习生的倡导下，我们开始建立一个大组，叫做旅行大组，一开始是八个城市参与，他们都有小组。八个城市的小组长拉了一个QQ群，开始选举大组长。

到现在为止，十几个城市的旅行小组今天都在一起了，因为它是实名制的，需要有推荐进来，这个人的身份非常真实，爱好更加确定，建立了QQ群，有两千多人，然后他们开始自己搞活动，已经做完两场活动，一场活动就是一个苏州的企业家，他有一个房车，在群里面召集30多个人，一起去青海，完成了一次青海的旅行活动。另一个是最近跟一个旅行机构合作，我们拿到一个很低的价格，去泰国，我记得四晚还是五晚，六千多块钱，都是五星级酒店，我女儿都非常有兴趣去。这个群已经做好了，找了一个很帅的小伙子做导游，接下来要去土耳其和日本，这样开始玩起来。

当这些信息孤岛被打通以后，我觉得会变得越来越有趣，旅行大群今年年底会超过一万个左右，一万个喜欢旅游的人，会在这个组里面建立起来。接下来会做理财大组，因为理财这个话题在公众号里面关注非常高。大家都很爱钱，很希望知道自己的财富怎么增加，所以我们今年下半年会成立理财大组。然后会成立创意大组，创意是现在中国最热的话题，中国的大学毕业生创业，毕业以后三年创业者的失败率大概是97%，但是我们频道里面有很多的60后、70后的成功企业家、创业者，我们希望建立一个创业大组，把这些愿意创业的年轻人聚集起来，通过培训，通过点对点的辅导，能够帮助到他们。所以今年下半年会做这样的事情。

我们过去一年多里面做了很多社群运营的事情。我认为，大家都说互联网是共享经济，但是我觉得互联网在共享的主题下面，其实有一个非常重要的子目录，叫做求援。互联网最好的是，当我有什么困难的时候，我有什么没有办法解决的问题的时候，或者我有什么愿景的时候，我能够通过互联网的方式，在社群里面请大家帮助，这是互联网最伟大的事情，能够通过求援的方式，让社会的资源经过一次重新配置，而且人在付出的时候会很快乐，这是社群建立之前很难想象的事情。

过去一年我们做了蛮多的事情，举四个例子。

第一个，咖啡馆改造计划。我有一次去咖啡馆喝咖啡，我回来跟团队说，咖啡馆里面竟然没有书架，能不能在咖啡馆里面放一些书架进去。我们在公众号里面说，第一，有没有人愿意提供书架给我们，第二，有没有愿意咖啡馆愿意让我们的书架进去，第三个，我们也没有书。我们就是乞丐。亚马逊联系我们，说愿意提供亚马逊的KINDLE，提供几部。另外咖啡馆也满足我们，另外掌阅说我们提供书架，结果这个事情就搞定了。我们全国只做了一百家咖啡馆，我们只敢在有班委会的地方去做这个东西，没有班委会，没有人管理这个事情。这个就是去年的咖啡馆计划。

第二个，我们做了一个巴九灵创业公益金。我是从前年开始，把我每年写图书的版税捐出来的，每年大概有一百万的收入。原来我是捐给人家的，捐给别人的慈善机构。有了公众号以后，我说我们能不能做自己的慈善活动，我们就做了一个创业公益金，我们做了那么多年的财经写作，包括我们自己办企业，我们对年轻人有贡献的是，我们能够告诉他们在创业的什么时候会犯常识性的错误，因为创业就像小孩子一样，你扶着他往前走，他的成功概率会高很多。

所以，去年开始，我把这部分费用拿出来切分成10份，帮助10个创业者，然后又在当地找两个企业家，每个月抽出48个小时帮助到他。

第三个，我们做了一些众筹的事情。这个可能就比较多了，比如我们在过年的时候，我们要送给我们的用户一些礼物，问有没有企业愿意来提供的，然后我也不要你多，你每家只要50份就可以了，然后就有企业来提供。去年，我们还跟腾讯合作了电影票。

我拍了一部纪录片，叫做《我的诗篇》，写的是中国当前一个非常隐秘的一件事情，中国现在大概有超过一万个工友，他们在工地上、车间里面、在生产一线，他们是中国的诗人，他们在写诗歌。中国的诗人，在整个大学知识分子里面已经死光了，只有真正的一线的工人、农民在写自己的诗歌。所以我拍了一个片子，叫做《我的诗篇》，在今年6月份的上海电影节里面得到了金爵奖。纪录片的过程当中，其实我们得到了很多的帮助，比如我们众筹了50多万资金进行拍摄，然后我们众筹帮助一个自杀的诗人出版了他最后一本诗集，我们做了很多跟互联网有关的一些事情。

在上海得了奖以后，面临新的尴尬。中国几乎所有的纪录片，无论你拍得多好，影院都不愿意接受，我们通过电影票应用找到一些城市的影院，跟那些影院谈完之后，我花八千块钱、一万块钱包下你的影院。我们在全国找了52家企业，现在包了80场电影，在长三角的浙江、江苏和上海，从下个月开始一个城市一个城市放这些电影。我们会有一些社群，社群里面会有很多发布工作，如果你愿意到影院里面看这个电影的人，就可以跟你的朋友去看这个电影。

所以，我们也希望通过这样的方式，让更多的人接触到中国的非常真实的一面，我们除了一个《捉妖记》以外，我们还有一些工人在写诗歌。这是社群的实验。

上面讲的是比较大的群落，另外还有很小的一部分人是企业家。在我们社群里面有很多的企业家，他们会加入社群，但是他们从来不发言，因为他们都是50后、60后、70后为主的，他们不发言。怎么把这部分人抓取出来？因为我长期以来在全国做一些培训、讲课的工作，所以我就有一些学员，这部分学员，大部分人都是我们频道的一些订户，然后我们就建立一个学塾。现在有一个学塾群，一共有两千多人，两千多人里面，又把两千多人抓取出500个比较活跃的人，每100人成立一个班级，由班长建立起来，五个班级在QQ群里面建立一个独立群，他们可以去学习、交流，甚至去搞投资等等的。这部分就是在一个更加理性的财富人群中建立一个群落。

所以这些是在过去一年多里面，互联网对像我这样一个特别传统的财经作家做的最大的改变：找到了我的读者，然后我的写作变得更加真实，这些读者之间又形成一个相互互动的关系。

前两天，腾讯的人跟我说，QQ也要做公众号，我说好，然后我说非常支持这件事情，我愿意做第一个吃螃蟹的人，因为QQ是中国最大的一个集群，它非常年轻，QQ可能比微信更加年轻、更加活跃，而且它的生态体系已经建立了十几年了，超过16年的一个生态体系建立，它的闭环可能会更加明显一点，甚至它在某种意义上的开放能力也更强一点，所以我们很愿意来做一个新的实验。

关于社群，我有三个体会，我觉得一个好的社群大概应该有哪些特征。我们的频道是新生儿，一岁多一点，14个月的新生儿，但是在这14个月里面，我们已经看到了一些社群运营的办法。有三点是我们工作到今天可以跟大家分享的一些体会。

第一个，有态度的内容。好内容和坏内容很不容易区分，但是我们的内容必须有价值，这样才能把人聚合在一起的，人不是因为认识在一起，而是因为兴趣、因为认同感才在一起的。在这个情况下，我们写作的人会有一个清晰的认识，我喜欢什么，反对什么，愿意跟什么人在一起。Pony也讲过两句话，未来腾讯做的是用内容连接一切，而这中间就是态度，就是认同感，把大家聚合在一起。第二个，圈层化互动。如果这个社群还是在空中，很容易变成泡沫就消失了，如果这个社群在地面，那就是很真实的，就跟谈恋爱一样，可以帮助创业者，社群可以产生大规模的互动。

第三个，共享中互利。每个人在社群中是一个获利者，也是一个贡献者。通过共享和互利，让这个社群变得更加长久。

互联网正在改变中国的东西非常多，某种意义上这些改变刚刚开始，我们的商业关系在改变，我们的价值关系在改变，最终我们在互联网当中真的会看到一个新的东西。

我的演讲完了，谢谢大家！

第五篇：2011年小额信贷联盟峰会吴晓灵讲话

吴晓灵（录音49）

小额信贷现在还没有在社会上获得正式身份，到了一个发展的非常关键的时候

想讲三个问题，1。经济增长放缓是我们当前面对的形势。中国经济增速放缓是大概率事件，不可能达到9%或者10%。统计局前三个季度平均9.4%,经济增速在趋缓。美国遇到主权债务问题，欧盟遇到主权债务兑付问题。全球进入了信用货币时代后，经济结构的扭曲和财经纪律松懈，导致诸多矛盾集中爆发。要解决全球的经济问题，决不是出台一两个刺激政策就可以解决的。金融危机后，各国都出台了财政货币双扩张的政策。国际需要的是改革。中国也是。十二五规划要调整经济结构。依靠外需拉动的经济增长方式不能持续，从两架马车要变成三架马车，要增加国内消费。但如果不进行国民收入调整，消费能力何来？中国要进入深层次调整的过程，必然会引起投资的下滑和经济增速的下滑。

政府再通过天量的信贷推动增长是不可能了。

我们要有一个做长期困难时期的准备。到了现在，小贷组织会面临更多的困难。

第二点，金融业面对这样的形式，要控制货币，搞活金融，加大力度，做好金融服务。我个人认为中国不缺钱，缺的是把想投资的人的钱输入到想投资的人那里去。问题是金融工具的运用，金融机构的设置方面卡口太多，存在金融压抑。国外量化宽松是因为国外金融机构没有贷、放的意愿，所以国家走到了前线。中国现在金融机构还有强烈的贷放意愿。如果不把09年9.6万亿，去年10万多亿。今年按照7.5万亿来进行控制，而08年是4.8万亿。银根少吗？资本到处游荡。中国不缺钱，但缺少一种机制，将这些钱引到实业中来。应该把我们巨量的资金引入到实业中来，为实业家创造一个宽松的环境。不可能通过放松银根来解决，只能加大改革的力度，尤其是金融业的改革力度。

中国需要打通投资和融资的渠道，如果再开闸放水将是一个灾难。

第三，希望小贷机构把危机变成时机。让社会稳定，是要解决穷人的问题、就业的问题。中央出台小企业意见。现在有3500万个体工商户。假设一个个体工商户雇佣3个人，就可以解决1亿人的就业。微小企业竞争失败了，也可以去做一个个体户。税务部门的人告诉我，我国的税收90%来自10%的企业。中国微小企业数量特别多，几百万户，如果我们能实现机构性减税，对国家税收不可能有很大影响。如果我们能够对微小企业、个体工商户实现机构性减税，就可以解决发展问题。我们的微小贷款能够发挥很大的作用。

如果聚焦在低收入群体，是大有可为的。社会的稳定取决于社会稳定和低收入企业问题。

创新、自律、透明，我们要创新服务的方式、我们要自律、不变相吸收存款是我们的生存之道。再有就是透明，郭美美事件对中国的慈善事业造成很大的打击。小额信贷组织要商业可持续，要求我们在财务上是公开透明的。

小额信贷机构一定要警惕几种变相吸收存款的方式：

1． 搞资金互助社可以，但不要出村。合作基金会当年就是解决村集体的债权债务问题产生的，后来演变成了用股金的方式吸收存款。1999年关闭了合作基金会。国际上资金互助社是宝塔样式，但中国不行。

2． 中国小贷公司的股金不允许随意变动（灵活进出）。两三年是相对固定的，要是特定对

象，人数不能超过200人。

3． 有些地方把小贷机构的资金证券化。我说可以做服务，把贷款打包卖给金融机构，然后

管理贷款，收取一定的管理费用，这是一种管理小贷资产的一种方法，因为是卖给一个

机构。但如果卖到社会上，就是吸收存款。中国的私募发行现在还没有发展到这个地步，所以小贷基金用私募发行业不合适。

这方面的创新还是晚一点好。要是有人做违法违规的事情，对整个小贷的发展是很不利的。国九条。民营经济好不容易开了一扇门

我们呼吁把国九条用在小额贷款组织上，但是需要大家的自律和透明。