国际投资学第1次答案

第一篇：国际投资学第1次答案

一、名词解释

1.投资的概念 ：一般是指经济主题将一定的资金或资源投入某项事业，以获得经济效益的经济活动。

2.间接投资：是指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券（包括股票、债券）和提供信用所进行的投资。

3.固定资产投资是投资者将资金运用于购置和建造固定资产的投资活动。4.投资主体：又称投资人、投资者或投资体，是指从事投资活动、有一定投资资金来源、拥有投资决策权力、享受投资带来的收益、承担投资风险的法人和自然人。

5.直接投资主体是指把所拥有的投资要素包括资金、技术、设备、土地、专利、商标、许可证等，直接投入到生产和流通过程的法人和自然人。

6.投资规模:又称投资总量，是指以货币形态表现的一定时期内为形成资产而投入的活劳动和物化劳动总量。

7.第一产业投资结构 指投资在农业内部各行业之间的分配比例

8.优区位推移模式 在经济发展初期，区域间经济增长差异将不断扩大，倾向于不均衡的发展。随着经济增长，区域间经济差距逐渐稳定。在经济发展的成熟期，区域间经济增长差异将缩小，倾向均衡发展。

1.经济增长 经济增长是指一国或一地区生产的产品和劳务总量的不断增长。包含两层含义：一是经济总量的增长，即国民财富的增长和国家经济实力增强；二是经济结构的协调发展。

2.单项促进因素是指对经济的增长只具有向前推动的作用，没有向后拉动的作用。包括：人口增加特别是劳动力的增加、资源状况、生产者的劳动熟练程度的提高和生产经验的积累、科学技术的进步、生产性积累的增加、生产要素的合理配置和有效使用、生产经营管理水平的提高。

3.投资乘数论该理论的基本思想是，增加一笔投资会带来大于这笔增加额的国民收入的增加。投资的增加额所带来的国民收入增加额的倍数就是投资乘数。4.加速数原理加速数原理说明，收入的增加必定引起消费品生产的增加，消费品生产的增加又必定引起资本的增加，因此，收入的增加必定引起投资的增加。5.经济结构是国民经济中所有制结构、地区结构和产业结构的总称。

6.投资结构是投资在国民经济中各经济成分之间、各地区之间、各产业之间的分配比例关系的总称。

1.投资决策就是寻找合适的较之其它方案更佳的投资方案，为资金的投向选择设定正确的方向和目标。

2.资金的时间价值 资金在使用过程中会随着时间的推移而不断改变其价值。资金时间价值的主要表现形式之一是利息，它反映了贷款人在一定时间内把资金使用权让渡给借款人而得到的收益。

3.投资决策的净现值法:如果一项投资的净现值为0，则表示投入资金所获收益与资金市场贴现所获收益一样大，那么该项投资从经济效益来说基本上没有意义，应放弃该投资项目。而当净现值为负数时，则是一项亏损的投资。4.内部收益率法:以投资内部收益率的大小来决定是否进行该项投资的方法称为内部收益率方法。内部收益率是投资时间价值的另一种度量方式，表示该项目所投入资金的获利率。

5.现值指数法:以投资的现值指数为确定是否进行投资的方法就是现值指数法。现值指数是指未来收益的现值与原始投资的比值。它表示投资收益与投入资金相对额的大小。

6.期望利润是指该项投资利润概率分布的期望值。它表示该投资的各个可能的利润水平对相应概率的加权平均值。

7.风险分散原理:投资组合可使风险大的项目把风险分散到组合中的其它项目上，而且除了正相关情形外，风险还将大为降低，这就是风险分散原理。8.调整贴现率法:对贴现率进行风险调整，用调整后的贴现率计算现值和净现值的方法，就是贴现率调整法。风险越大就用越高的贴现率，调整后的净现值就越小。调整后的贴现率的差，表示投资者所企求的风险利益。

1.国际投资:是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资生体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营以实现价值增值的经济行为。

2.跨国公司:是指依赖雄厚的资本和先进的技术，通过对外直接投资在其他国家和地区设立子公司，从事国际化生产、销售活动的大型企业。

3.国际投资的直接目标:•维持与扩大商品出口规模；•维持发展垄断优势；•获得 2 自然资源；•降低产品成本；•扩大或利用外资规模；•获得国外先进技术；•获得经济信息

4.跨国公司地域一体化经营战略的演进

经历了三个阶段：多国战略、区位战略和全球化战略。

1.不完全竞争是指规模经济、技术垄断、商标及产品差别等引起的偏离完全竞争的市场结构。寡占是不完全竞争的主要形式。

2.不完全竞争市场是指市场的运行及其体系在功能或结构上的缺陷和失效。3.内部化理论世界市场是不完全竞争的市场，跨国公司为了其自身的利益，为克服外部市场的某些失效，以及某些产品（如知识产品）的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的增加，而通过国际直接投资，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，并形成一个内部市场。通过外部市场内部化，降低交易成本和交易风险。

4.内部化交易成本是指企业为克服外部市场的交易障碍而付出的代价。5.内部交易成本包括：资源成本、通讯联络成本、国家风险成本、管理成本 6.产品生命周期三阶段模型（1）新产品创新阶段；（2）新产品成熟阶段；（3）新产品标准化阶段

7.成熟期的寡占阶段创新产品的生产技术开始扩散，创新跨国公司的技术优势被削弱，并且进口国贸易壁垒等因素使创新产品进入进口国成本增加，创新跨国公司通过进行对外直接投资来维持垄断优势，以获得垄断利润。

8.国际生产折衷理论:包括（1）所有权优势（2）内部化优势（3）区位优势 9.内部化优势:内部化优势是为了避免不完全市场给企业带来的影响，将其所拥有的资产加以内部化，从而保持企业所拥有的优势。

10.区位优势 :跨国公司在拥有了所有权优势和内部化优势后，还要进行区位选择，如果在国外生产比在国内生产能使企业获得更大的利润，那么就会导致对外直接投资

1.国际投资环境国际投资环境是指在一定时间内，东道国（地区）拥有的影响和决定国际直接投资进入井取得预期经济效益的各种因素的有机整体。它是开展国际直接投资活动所具有的外部条件，是国际直接投资赖以进行的前提。1政治风险:是指由干东道国发生政治事件，或该国与其它某一国家或多个国家 3 间的政治关系发生变化而给外商的生产经营业务及财产带来重大影响的可能性。2.经济技术开发能力 :是指在特定区域内人们有效利用各种人力和物质资源来为社会生产和人民生洁提供各种有用的商品及劳务的能力。

3.通货膨胀率即一般物价水平持续上升的幅度，是一国经济稳定与否的首要标志。

4.基础设施，是人们从事生产活动的物质条件，其基本作用是为生产地域综合体、工业枢纽、城市、工业区及其它各种特殊经济区域的生产和生洁服务，也是投资活动赖以生存和发展的基础。

1.资本转移效应:可分为对东道国的资本转移效应和对投资国的资本转移效应，具体分析。

2.税收抵免:一个国家通常按照属地和属人两种不同的原则确立其税收管辖权。因而东道国和资本输出国都可以对投资者的收入征税。这样一个海外投资者就负担了双重纳税的义务。为了避免双重课税，一些资本输出国就采取税收抵免政策。3.延期纳税。延期纳税是指投资输出国对海外企业的投资收入，在汇回本国以前不予征税。

4.投资鼓励政策:主要作用是帮助投资者减少对外投资的风险，克服市场失效带来的问题，达到鼓励对外投资的目的。投资鼓励政策生要分为信息与技术支持政策、财政政策、金融政策及管理政策几类。

5.国际反避税措施:是东道国为保护本国利益采取的一种对外资企业的财政政策，用以阻止当前广泛使用的国际避税对本国税收的不利影响。包括：利用国际避税地避税和利用转让定价避税。

6.转让定价税制的具体内容:若两个以上企业有特殊关系，为防止避税和正确计算各企业所得，税务当局可以在必要时对各企业的所得税进行分配。

1.政治风险:是指在国际经济来往中，由于未能预见到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。

2.国有化风险:国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。

3.战争风险:战争风险是指东道国国内由于政府领导层变动、杜会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使东道国境内发生战争而给外国投资者造成的 4 经济损失。

4.政策变动风险:政策变动风险是指由干东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。

5.资金移动风险:资金移动风险是指在跨国经济柱来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。

6.风险转移:是指投资者通过各种经济技术手段把风险转移给他人承担。一般有保险转移与非保险转移两种。

1.企业兼并:是指两家或两家以上的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。

2.吸收兼并:是指在两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收（兼并）了其他公司而成为存续公司的合并形式。

3.资产收购:指买方企业收购卖方企业的全部或部分资产，使之成为买方的一部分。

4.横向跨国并购 :是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。

5.纵向跨国并购:是指两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购。

6.直接并购:又称协议收购或友好接管。在直接并购中，并购公司可以直接向目标公司提出拥有所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定条件，根据双方的协议完成所有权的转移。

7.债券互换并购:是增加发行并购公司的债券，用以代替目标公司的债券，使目标公司的债务转换到并购公司。

8.现金收购:凡不涉及发行新股票或新债券的公司并购都可以被认为是现金收购，包括以票据形式进行的收购。

9.效率理论:·公司并购活动的发生有利于改进管理层的经营业绩；·公司并购将导致某种形式的协同（Synergy）效应。

10.效率差异化理论:效率差异化理论认为井购洁动产生的原因在干交易双方的管理效率是不一致的。

11.机会式并购，是指企业在其整体性策略规划里，没有具体的并购策划，而只是在被动地得知同业间有哪家公司欲出售，或从专业并购中介机构中得到有出售公司的消息后，企业才依目标公司的状况，结合本企业的策略考虑来进行评估，以决定是否进行公司收购。

1.风险投资:广义的风险投资，泛指一切具有高风险和高潜在收益的资本投资。狭义的风险投资，是对具有技术上、市场上的高风险，但增长潜力大的高技术企业的投资。

2.风险投资的功能:·聚资功能·效益功能·促进高技术成果的转化功能·激励风险企业家和高技术研究人员创业的功能·风险管理功能·推进风险企业规模发展的功能

3.风险投资的运作步骤:（1）选择投资项目 分析创业者的素质、分析市场、判断产品技术、判断企业管理（2）选择最佳投资及转股时机（3）培育风险企业（4）选择适当买主，获利退出

4.风险投资的基本运作方法·组合投资方法·联合投资方法·分段决策方法·匹配投资方法

5.风险投资技术 指可以进行产业化的高技术，它应具有良好的市场潜力和技术独特性。

6.风险资本用于高技术创业及产品或项目开发的那部分风险较大的资金，任何一个国家或企业，创建高技术企业、开发高技术产品，客观上都需要风险资本的支持。

1.BOT方式 •建设：由政府同私营部门（在我国表现为外商投资）的项目公司签订合同，由项目公司等集资金和建设投资项目（一般为基础设施项目）。•经营：项目建成后，项目公司拥有、营运和维护该项设施，并通过收取使用费或服务费用，回收投资并取得相应的利润。

•移交：协议期满后，这项投资设施的所有权无偿移交东道国政府。

二、简答题

1.直接投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。

2.投资的运动包括哪些过程？投资的形成与等集；投资分配；投资实施和运用；

投资回收

3.流动资产投资:是投资者将资金运用于购买流动资产，以保证生产和经营中流动资产周转的投资洁动。

4.投资的特点:投资领域的广阔性、复杂性；投资周期的长期性；投资实施的连续性和波动性；投资收益的风险性

5.什么是投资结构？是指一定时期内投资总量中所含各要素的构成及其数量的比例关系。包括：投资主体结构、投资使用结构、投资来源结构、投资规模结构、投资产业结构与投资地区结构。

6.选择产业结构时应考虑的因素?国家经济技术发展水平、国家的经济资源状况、产业投资的相关性、产业的超前发展要求与增量调整应与存量调整相配合 7.投资布局的原则

应充分发挥区域又优势，克服区域投资结构趋同现象;应将效益原则与补偿原则相结合;遵循适度投资规模，防止发生投资膨胀的现象 8.投资布局的均衡扩展模式

一定时期内将投资总量作简单等量分配，均衡地向各地区分布，并使投资在各地区的各个角度延伸，为各地区创造均等的投资机会，以求得各地区经济的等速发展。

1.简述投资与经济总量增长的关系

一方面是经济增长水平决定投资总量水平；另一方面投资对经济总量的增长又具有强有力的推动作用。2.双向影响因素

是指对经济增长既可能产生向前推动的作用，又可能造成向后拉动作用的因素。包括：自然气候、政治环境、经济政策、经济体制和经济立法、市场对投资的诱导与投资者对经济形势的估计。3.投资对产业结构的影响和决定作用

投资有净投资和重置投资两部分构成，所以也就由这两个方面决定和影响着产业结构

新增投资对于优化产业结构，发展主导产业，扶持基础产业，促进产业结构高级化起着关键作用

重置投资可以将先进的机器设备，新工艺流程引入生产过程，推进生产技术的进步，促进产业结构高级化。4.经济结构对投资的制约作用

所有制结构对投资的影响；区域经济结构对投资的影响；产业结构对投资的制约作用；

1.投资项目决策的意义

投资项目决策是产生较好的投资经济效益的保证；

投资项目决策是合理控制建设规模，保持社会经济稳定、持续、协调发展的重要途径；

投资项目决的是调整社会生产结构的有效手段；

从整个社会生产的观点来看，投资项目决策是社会实现扩大再生产的基本手段。

2.投资项目决策的原则

投资的价值最大化原则；投资决策的科学性原则；系统性原则；时效性原则 3.投资项目决策的程序（1）提出项目建议书

包括：投资项目提出的必要性；产品方案、拟建规模和建设地点的初步设想；资源情况、建设条件、协作关系的初步分析；投资估算和资金等措施设想；偿还贷款能力测算；项目的大体进度安排；经济效益和杜会效益的初步估什。（2）编制可行性研究报告

机会研究、初步可行性研究、技术经济可行性研究和评价决策四个环节（3）编制计划任务书（4）项目评估（5）项目的审批

4.回收期法

以回收期的长短作为判断投资优劣的标准。先给出一个预定的回收期，再按项目的现金流计算实际回收期。若小于预定回收期则接受该投资方案；若大干预定回收期则拒绝该方案。5.最大期望收益法

用未来收益的期望值作为未来真实收益的代表，并据此利用净现值法、收益率法等进行投资决策，称为最大期望收益法。

6.期望标准差法

在收益相等的情况下选择风险小的项目；在风险相等情况下选择收益大的项目。7.折算率法

选取适当的折算率来计算净现值的方法。对有风险的投资项目，按风险的大小将净现值或期望净现值乘以一个适当的折算系数，用折算后的净现值来进行决策。这样就把风险这一因素间接地考虑进去了。1.国际直接投资

是投资人将资本直接注入国外的工业或商业企业，并以自己的名义和责任从事生产或经营。2.国际间接投资

是投资人将资本输出国外，并进行贷款和购买证券等活动。3.国际投资的特点

投资主体单一化；投资环境多样化；投资目标多元化；投资运行复杂化 3.国际直接投资迅速发展的原因 •科技进步引起生产力突飞溢进的发展

•发达国家经济发展迅速，“过剩资本”日益增大 •国际经济格局发生了新的变化 •跨国公司的全球一体化经营战略 4.跨国公司的特点

•生产经营活动的跨国化，这是跨国公司的最基本的特征；实行全球性战略；公司内部一体化原则。5.职能一体化经营战略的演进

经历了三个阶段：独立子公司经营战略、简单一体化经营战略、复合一体化经营战略

6.跨国公司的对外直接投资对世界经济的影响

加速生产与资本国际化，促进生产力发展；促进科技进步，加强国际技术交流；促进国际贸易的发展；促进国际资金的运动；推进了经济全球化 1.市场的不完全性包括哪些方面？

• 产品和生产要素市场的不完全 少数买生或卖生能够通过控制产量或购买量 9 来影响市场价格的决定。

• 由规模经济引起的市场不完全 规模经济的结果是使企业在本行业中处于垄断地位，达不到这种规模的中小企业被挤出，从而导致不完全竞争的出现。• 由于政府干预经济而导致的市场不完全 • 由关税引起的市场不完全 2.垄断优势主要体现在哪些方面？

技术优势、先进的管理经验、雄厚的资金实力、全面而灵通的信息、规模经济优势以及全球性的销售网络。影响因素：

3.内部化交易成本影响因素

① 行业因素，生要包括产品的特性、产品外部市场的竞争结构、规模经济等。② 国别因素，生要包括东道国政治制度、法律制度和经济制度特别是财政金融政策等对跨国公司经营的影响。③ 地区因素，生要包括由于地理位置、社会心理、文化环境等的不同所引起的交易成本的变化。④ 企业因素，生要包括企业的组织机构、管理经验、控制和协调能力等。4.知识产品以及市场结构特点：

① 知识产品的形成耗时长、费用大② 知识产品可以给拥有者提供垄断优势 ③ 知识产品的价格很难通过市场来确定④ 知识产品的外部市场可能导致额外的交易成本

5.简述导致国际直接投资的区位因素

劳动成本；市场需求规模；贸易壁垒；政府政策 6.小岛清国际直接投资的特点

（1）对外直接投资生要体现为机器设备、技术、知识的转移，再加上工人的培训和经营管理、市场销售等技能的转移，构成对外直接投资的基本内容。

（2）国际直接投资是资本、技术和经营管理知识的综台体，由投资国的特定产业部门的特定企业向东道国的同一产业部门的特定企业，如子公司、合资企业等的转移行为。

7.自然资源导向型国际投资

投资国的跨国公司通过对外直接投资，在东道国建立资源开发型企业，开发油 10 田、矿业、林业、水产等自然资源，其产品既可以向投资国出口，也可以在东道国当地市场销售或向其它国家出口。其结果是促进制成品与初级产品生产国之间的垂直专业化分工。8.生产要素导向型国际投资

利用东道国廉价的生产要素是跨国公司对外直接投资的重要目标。由于发达国家的劳动力成本不断上升，因此将劳动密集型产业，特别是已经标准化的、传统的劳动密集型产业，转移到劳动力成本比较低的国家，建立向本国或其它国家出口的生产基地，对生产者是极为有利的。9.国际资本移动效应理论

资本在各国间的自由流动可使资本的边际生产力在国际上得到平均化，从而可以提高世界资源的利用效率．增加世界的财富总量．提高各国的经济效益。10.产业内双向直接投资理论

产业内双向直接投资理论是解释发达国家之间在同一产业内相互进行直接投资的理论。随着科技的进步，知识产品和高技术含量的产品所占比例越来越高。这些行业的特点是规模越大单位产品成本越低，边际收益越高，也就是存在规模经济。规模经济的结果导致行业内贸易的出现。1.国际投资环境的因素分类

•政治因素;经济因素;基础设施因素;法律因素;社会文化因素;自然地理因素 2.国际投资环境的基本特征

综合性;先在性;差异性;动态性;主观性 3.国际投资环境的一般作用

良好投资环境是国际直接投资的引力磁场;改善投资环境是吸引国际直接投资的竞争手段;投资环境状况是国际直接投资流动的导向航标 4.国际投资环境对东道国的影响

完善投资环境是振兴民族经济的一条重要捷径;完善投资环境是国家合理配置生产力的前提;完善投资环境是提高自力更生能力的重要条件 5.投资环境发展的新趋势

•拥有高素质劳动者的国家是国际直接投资者的青睐对象•市场规模成为吸引国际直接投资的极其重要的内容•较高的科技和工业水平成为国际直接投资注视的 11 重点•现代化的基础设施是国际直接投资从事生产经营的必备条件 6.当前国际直接投资发展的特点

•国际直接投资迅速发展•国际直接投资主体日趋多元化•资本流向和投向发生变化•国际投资市场资金短缺 1.国际投资中的政治因素分析

•政治体制：东道国的政治、经济、文化等方画的制度，特别是国家政权的组织形式及其有关的制度，是国际直接投资环境的政治因素形成的基础。•执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率

•政局稳定性与政策连续性： 政局稳定性与政策连续性是决定和衡量东道国政治环境优劣的实质因素，它们在很大程度上取决于政治体制的健全和完善程度，以及政府能力和办事效率。

•政府及公众对待外资的态度；•东道国与国外的政治关系因素 2.经济因素分析

•国内经济因素:经济制度和经济体制;社会经济发展水平及潜力;经济稳定性;市场环境

•国外经济因素: 国际收支状况;国际贸易状况;国际金融状况;对外资的优惠

3.国际投资环境中的社会经济发展水平

• 经济技术开发能力 ；人民的生活质量； 经济活力 4.通货膨胀集中表现在哪些方面？

生产要素价格的上涨直接加大生产成本；高通货膨胀可能刺激商业过度膨胀，导致生产资料供应紧张；货币贬值最终引起汇率波动，增大外商投资的汇率风险。5.基础设施的特征

•基础设施服务的公共性•基础设施服务的两重性•基础设施效益的间接性•基础设施运转的系统性和协调性•基础设施建设的超前性•经营管理的多样性和垄断性

1.国际直接投资对东道国的资本转移效应分析

外国资本对东道国的投入，直接增加了东道国的资本流量，这种资源使东道国能够扩大生产，增加产出。

外国资本的注入可以增加或调整东道国的资本存量，改善其资产质量。

外国投资可以成为引发东道国国内投资的催化剂，引发相关投资，提高国内投资信心。

2.国际直接投资对投资国的资本转移效应 影响资本流量，刺激出口供给

投资国资本流出可以提高母国的调资能力，增强竞争力，改善国际收支状况 伴随着资本流出，必然增加东道国对投资国出口品的需求，刺激投资国的出口生产，拉动母国经济增长

3.外来技术和发明对国际直接投资东道国的转移效应分析

外资对东道国的注入使东道国可能借助多种方式提高研发能力，获得先进技术和研发成果。

外国投资对东道国带来的技术和发明能力的提高往往还包括外来投资的溢出效应和外在效应。

4.投资国技术和发明转移效应分析

这种转移将推动投资母国的技术进步和提高研发能力 这种转移将增加母国的技术收入，提高管理技能 5.国际直接投资对东道国的组织管理技能转移效应分析

东道国可以借助外国投资者向东道国的供货商、购货商、台用研究机构获得管理技术，提高组织技能。

东道国企业采用外资企业的先进组织管理技能通常会产生示范效应，从而提高一大批企业的管理水平和营运效率，最终提高东道国工业企业的经营业绩。6.国际直接投资对东道国产生的市场进入效应分析

外资的进入给东道国带来了符合国际惯例的市场进入渠道，构筑了新的贸易渠道，增强了东道国进入国际市场的能力，促进了出口的扩大。国际直接投资为东道国开辟新的市场，引导出口行为。7.东道国对外来投资的金融优惠政策

主要包括：补贴性贷款、贷款担保、政府赠与和政府提供股权参与援助等。1.政治风险评估方法

（1）国别评估报告 国别评估报告是投资者对特定对象国的政治、杜会、经 13 济状况进行综合性评估的文件。它往往用于大型海外建设项目的投资或贷款之前，其性质与可行性研究报告相仿，但侧重于防止国家政治风险的发生。

政治评估、经济评估、对外金融评估、政局稳定性评估

（2）评分定级法 评分定级法是用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数的方法。2.政治风险管理中，投资前的规划管理措施有哪些？

•回避 原则是，除非投资前该国或地区已发生战争、**、征用财产、国有化等极端状况，称为禁止投资风险，不应轻易停止投资计划的实施，对于其它的政治风险，则采取有限度的回避和容忍态度，设法从其它方面获得相应的补偿，以抵消部分政治风险带来的损失。

•保险 通过对处于有政治风险地区的资产保险，企业可以集中精力从事海外经营洁动。海外投资保险承保的政治风险包括国有化风险、战争风险和转移风险三类。

•谈判特许 投资者在投资前可以设法与东道国政府谈判，并达成特许协议，获得某种法律保障，尽量减少政治风险发生的可能。

•组织投资 通过对投资战略的组织增加东道国政府干预公司经营活动的成本，使自身的政治风险暴露最小化。3.国际投资风险分类

按地理位置或国别分；按借款者分；按风险的触发因素分；按融资用途分；按风险结果分类；按风险程度分类 4.风险规避

是指事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其产生的条件和因素以及对之进行控制的可能性，在国际投资活动中尽可能地避免它或设法以其它因素抵消它造成的损失，必要时改变投资的流向。5.风险抑制

是指采取各种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度。6.风险自留

是指投资者对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不影响投资根本利益的前提下自行承担下来。风险自留是一种积极的风险控制手段

1.创立兼并

又称新设兼并或者联合。它是指两个或两个以上的公司通过台并同时消失（同归于尽），而形成一个新的公司，这个公司叫新设公司。2.跨国并购特点

（1）从法律形式上看，是指跨国收购

（2）基于跨国并购的跨国性，其发生的原因与国际因素具有更大的相关性。（3）跨国并购在对市场影响的方式和范围方面也具有显著的特点。

（4）跨国并购的主体更多的是跨国公司，而跨国公司实施并购计划更多地是从全球发展战略的角度来考虑经济利益的得失问题。

（5）跨国并购具有比国内并购更多的进入障碍，使得跨国并购的实施更为复杂。3.间接并购

通常是通过投资银行或其他中介机构进行的并购交易。又可分为三角前向和三角后向。

4.股票替换购并

是并购公司重新发行本公司股票，以新的股票替换目标公司的原有股票，以此完成股票收购。5.经营协同效应理论

由于在机器设备、人力或经费支出等方面具有不可分割性，因此产业存在规模经济的潜能。横向、纵向甚至混合兼并都能实现经营协同效应。6.策略性结盟理论

公司的并购活动有时是为了适应环境的变化而进行多角化收购以分散风险的，而不是为了实现规模经济或是有效运用剩余资源。7.价值低估理论

当目标公司的市场价值由于某种原因而未能反映出其真实价值或潜在价值时，并购活动将不会发生。8.信号理论

·股票收购传递了目标公司被低估的信息，就目标公司而言并不需要采取任何行动就会有市值重估的信息产生

·收购要约的公布或关于收购的谈判将传达某种信息，告知目标公司的管理层应 15 从事更有效率的管理活动

9.财务协同效应

财务协同效应主要是指兼并给企业的财务方面带来的种种效益，这种效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于税法、会计处理惯例以及证券交易等规定的作用而产生的一种纯金钱上的效益。

10.市场份额

市场份额指的是企业的产品在市场上所占份额，也就是企业对市场的控制能力。企业市场份额的不断扩大，可以使企业获得某种形式的垄断，这种垄断既能带来垄断利润又能保持一定的竞争优势。因此这方面的原因对兼并活动有很强的吸引力。

11.多角化经营并购战略

多角化经营是指公司的经营已超出了一个行业的范围，向几个行业的多种产品方向发展，它是公司的一种向外扩张战略 1.风险投资的主要特点

·投入资金与投入管理并重·高风险和高潜在收益·“投入—回收—再投入”的循环机制

2.风险投资的作用

·风险投资能够拓展融资渠道，克服高技术产业化的资金障碍 ·风险投资能够加快高技术成果的转化，促进高技术产业发展 ·风险投资能够加速建立高技术产业群，推动科学园区的发展 3.风险投资主体

指对高技术企业创业及其新产品开发进行投资入股、筹集多渠道资金，井参与企业决策咨询、强化生产经营管理，集科研金融、企业干一体的经济实体。4.风险资金的注入与管理机制 •风险资金的注入

在风险投资过程中，把握时机，使资金和所需要的管理准确及时投入到风险企业中，以满足风险企业成长的需要，为获取高收益创造机会。•风险资金的管理

•风险资金的保障机制 联合方式分担风险、组成联合体使风险分散、形成利益 16 制约分散风险、由保障机构提供社会保险、组合投资共担风险。•风险资金的回收：分红、转让股权和出售股票

5.风险承担机制

要求风险企业自筹等一部分资金，风险企业家尽其所能出资，而风险投资公司的出资应占其总资本的一定比例。1.合资企业形式

•股权式合资经营企业 合营企业 •契约式合营企业 合作企业 2.中国对外直接投资动因分析

开拓海外市场，扩大产品需求；取得规模经济的效益；利用国外生产要素；开发自然资源，利用国外原材料；利用外国的先进技术；开发垄断优势，并从内部化中获得利益

3.国内外市场差异： 国内外市场的平均消费水平差异、国内外市场竞争方式的差异、国内外市场需求结构的不同、国内外市场的运作规范程度

三、论述题

1.书P38论述题第一题：投资规模合理性评价的指标内容包括哪些？如何利用这些指标进行评价投资规模合理性？

指标：实际投资率=合理投资率，投资供求差率=0，实际建设周期=合理建设周期； 实际投资率>合理投资率，投资供求差率>0，实际建设周期>合理建设周期，被视为投资供给规模膨胀。实际投资率=合理投资率,投资供求差率=0，实际建设周期=合理建设周期,是投资规模合理，实际投资率<合理投资率，实际建设周期=合理建设周期, 实际建设周期<合理建设周期投资规模不足。

2.书P38论述题第二题：投资区域布局模式有哪几种？各有什么特点？请结合我国的实际情况分析哪种和哪几种是更符合现实的选择。

投资区域布局：一，均衡扩展模式，特点：均衡分布，齐头并进，可以在最短时间内迅速发展落后地区的经济。

二，跳跃扩展模式,特点：可以实现落后地区的经济跳跃和跨越，我国的“中部崛起”和“西部跃进”是这个模式的

三，点轴扩展模式，特点：体现了重点投资的原则，又避免了地区之间的经济差距的进一步扩大，同时又符合投资效益最大化的原则。我国提出西部战略大开发。就是符合这个模式

四，梯度推移扩展模式,特点：这个模式可以有利于各个地区发挥优势，共同发展，我国的三个经济带差异，加强改造沿海老工业区基地，带动内地工业发展和边疆地区开发的“东靠西移”战略符合这个模式

五，优区位推移扩展模式，特点：有利于国民经济有步骤，分阶段的发展，提高投资的总收益。我国十几年来的投资模式就是这个模式

1.书P53论述题第一题：投资增加会引起国民收入怎样的变化？为什么？试举例加以说明。

答：投资的增加会引起国民收入的增加。因为加大投资就能加大劳动力的投入。资源得到更合理的利用，生产者的劳动熟练程度会提高。科学技术会不断进步。生产要素得到更合理的配置。

比如加大投资。会让科学技术不断的研究进步。是资源更合理的利用。减少了成本。扩大了整体的国民收入

2.书P53论述题第二题：我国在区域经济方面的投资政策经历了哪些变化？这对目前我国区域经济结构产生了怎样的影响？

答：我国区域经济投资政策经历了由内陆地区倾斜转化为向东南沿海地区倾斜的调整过程.20世纪80年代以前，我国采取区域平衡发展的战略，以改变生产力布局偏向东南沿海地区的传统格局，因而在投资大幅度向内地倾斜。大力发展内地的新的工业基地。以缩小内地于沿海的差别。

1.书P77论述题第一题在进行投资项目决策时，如何运用净现值法来进行决策？试举例说明.项目净现值越大越好、某公司计划进行某项目投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。甲方案：

（1）、项目经营期内每年的固定资产折旧额=（100-5）/5=19（万元）（2）、项目经营期内每年息税前利润=90-60=30（万元）（3）、项目经营期内每年净利润=30×（1-25%）=22.5（万元）（4）、调整后的各年的净现金流量： NCF（0）=-150（万元）

NCF（1--4）=22.5+19=41.5（万元）NCF（5）=22.5+19+5+50=115.5（万元）

甲方案的净现值（NPV）=-150+41.5×（P/A，10%，4）+115.5×（P/F，10%，5）=-150+41.5×3.1699+115.5×0.6209=53.2648（万元）由于甲方案的净现值大于0，所以该方案可行。

乙方案：

（1）、项目经营期内每年固定资产折旧和无形资产摊销额=（120-8）/5+25/5=27.4（万元）（2）、项目经营期内每年息税前利润=170-80=90（万元）（3）、项目经营期内每年净利润=90×（1-25%）=67.5（万元）（4）、调整后的各年的净现金流量： NCF（0）=-210（万元）NCF（1--2）=0 NCF（3--6）=67.5+27.4=94.9（万元）NCF（7）=67.5+27.4+8+65=167.9（万元）

乙方案的净现值（NPV）=-120+94.9×[（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）]+167.9×（P/F，10%，7）=-120+94.9×（4.3553-1.7355）+167.9×0.5132=214.7835（万元）

由于乙方案的净现值大于0，所以该方案可行。乙大于甲。故乙更优秀 2.书P77论述题第二题

试比较净现值法与内部收益率法的不同。采用内部收益率可以弥补净现值法哪些不足？

答：净现值法和内部收益率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法。

运用净现值法进行投资决策时，其决策准则是：NPV为正数，（投资的实际报酬率高于资本成本或最低的投资报酬率）方案可行；NPV为负数，（投资的实际报酬率低于资本成本或最低的投资报酬率）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较，则NPV越大，投资效益越好。净现值法的优点是考虑了投资方案的最低报酬水平和资金时间价值的分析；缺点是NPV为绝对数，不能考虑投资获利的能力。所以，净现值法不能用于投资总额不同的方案的比较。

运用内部收益率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行；如果是多个互斥方案的比较选择，内部收益率越高，投资效益越好。内部收益率法的优点是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价值；缺点是计算过程比较复杂、繁琐。

当两个项目的净现值计算出来是一样的时候。可以用内部收益率来弥补,来计算出哪个项目更优 1.书P112论述题第二题

试述国际投资布局的历史演变及其主要原因。

答：1。投资国的分布变迁，国际投资的主要投资国是欧洲发达国家，资本投向主要集中于各自的殖民地附属国。最终形成了美国，日本，西欧三足鼎立的“三大角”格局。原因：二战让老牌的的欧洲国家某落，让美国崛起，随着西欧和日本的恢复和发展形成现在的格局

2东道国的分布的变迁，一战以前国际投资的流向主要在殖民地等发展中国家，战后转向发展中国家。现在发展中国家吸收的外国直接投资不断上升，对外直接投资也不断上升。

3．20世纪90年代的国际投资区域布局现状

90年代初期大三角格局没变。到后期主要的投资国是东亚，东南亚和南亚地区，尤其是中国和一些新兴工业化国家 4.进入新千年以来的国际投资发展

跨国的不断发展，区域一体化进程不断发展，也成为跨国投资的生产和流动提供了强大动力和良好条件 1.书P161论述题第一题

目前跨国公司内部贸易普遍增长较快，试以内部化理论解释该现象

答： 内部化理论是从国际分工与企业内部分工的关系的角度来研究和解释跨国 企业的对外直接投资行为的。该理论的核心思想是：对外直接投资行为是企业在 国外活动的一种特殊形式。企业所寻求的是内部化所能带来的利益。由于信息 市场不完全，存在高额的谈判与交易成本、供给不稳定、需要保护产权以及缺乏远 期市场等市场缺陷，所以需要通过对外直接投资将外部交易内部化，从而克服市 场缺陷。

内部化理论认为，内部化是外部市场不完全或者说是市场失败引起的，内部 化主要是通过在国外建立分公司或子公司来实现的，结果导致了跨国公司的形 成。因此实现内部化成为对外直接投资的动机。内部化理论在解释跨国公司形 成的原因的同时，解释了对外直接投资。

内部化理论将对跨国公司的研究转向国际分工与生产的组织形式。试图在 解释跨国公司的性质与起源的同时说明对外直接投资产生的动因。与以往的跨 国公司理论相比，它的综合性更强，更适用于分析以跨国企业经营行为为特征的 寡占市场。

2.书P161论述题第二题

产品生命周期理论的主要内容包括哪些？试对该理论进行评述。答：主要为三个阶段：一，新产品创新阶段。二，新产品的成熟阶段。三，新产品的标准化阶段

产品生命周期理论的优点是： 产品生命周期（PLC）提供了一套适用的营销规划观点。它将产品分成不同的策略时期，营销人员可针对各个阶段不同的特点而采取不同的营销组合策略。此外，产品生命周期只考虑销售和时间两个变数，简单易懂。其缺点是：

a、产品生命周期各阶段的起止点划分标准不易确认。

b、并非所有的产品生命周期曲线都是标准的S型，还有很多特殊的产品生命周期曲线。

c、无法确定产品生命周期曲线到底适合单一产品项目层次还是一个产品集合层次。

d、该曲线只考虑销售和时间的关系，未涉及成本及价格等其它影响销售的变数。e、易造成“营销近视症”，认为产品已到衰退期而过早将仍有市场价值的好产品剔除出了产品线。

f、产品衰退并不表示无法再生。如通过合适的改进策略，公司可能再创产品新的生命周期

1.书P185论述题第一题

试举例说明国际投资环境对东道国的影响。

答：完善投资环境是振兴我国民族经济的一条重要捷径，完善投资环境是我国合理配置生产力的前提，完善投资环境是提高我国自力更生能力的重要条件。1.书P250论述题第一题

国际直接投资环境中的政治因素包括哪些？试对目前我国国际投资环境的政治稳定性进行分析和评述.因素：社会制度及政治体制；执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率； 政局稳定性和政策连续性；政府及公众对待外资的态度；东道国与国外的政治关系因素

2.书P250论述题第二题

国际投资环境中的法律因素包括哪些？他们是如何影响国际投资的？ 一，东道国吸引外资的法规，如何影响：对外资进入的法律规定。东道国对外资经营活动的监督和限制措施。对外资的税收优惠。二，投资国鼓励资本输出的法规，如何影响：游资过的税收鼓励措施，投资国的海外投资保证制度，投资和影响国际投资的其他法律措施三，保护 直接投资的国际法制度，如何影响：保护国际投资的双边条约，保护国际投资的国际公约。四，解决国际投资争端的法律制度，如何影响：解决投资争议的两个关键性法律问题，解决投资争议国际中心及其特殊地位

1.书P305论述题第一题

结合我国的实际情况试分析国际直接投资对东道国产生的就业效应 有助于东道国促进FDI溢出效应最大限度的释放和吸收，是发展中国家促进技术进步和创新，实现经济向发达国家收敛的重要途径，但是其消极作用也不可忽视。因此，正确全面认识FDI对人力资本形成的作用，引导FDI诱致人力资本的有效形成，使教育信号充分发挥作用，并防止收入差距的过度拉大，降低FDI对人力资本形成的负面影响，这将有利于形成FDI流入、人力资本形成和经济增长的良性循环

1.书P358论述题第一题

交易汇率风险产生的原因是什么？可以采取何种措施对这种风险进行管理？试举例说明。

答：国际收支，相对通货膨胀率，相对利率，国际储备，宏观经济政策 利用远期外汇期货市场套期保值，利用货币市场套期保值，提前或推迟支付保值，平行贷款保值，选择计价货币保值 2.书P358论述题第二题

国家风险等级的评估方法包括哪些？它们各有什么特点？ P354页 国别评估报告 评级定级法 特点：书上 1.书P419论述题第一题

效率理论是如何解释跨国公司并购活动？试举例说明

第一、最大化是特例，非最大化才是一般状况

由于个人选择性理性和惰性的存在，由于企业与个人之间的不协调，企业往往并不能把利润最大化作为目标，这是因为在当代的企业中，所有权与经营权是分离的。经营者自己的利益出发，其行为在所有者看来可能是低效率的。而且，由于企业内所有者与经营者、经营者与工人之间的不协调而产生的努力墒也舍造成低效率，这样，非最大化就是一般情况了。

第二、生产函数取决于企业的内部环境与人的动机

微观经济学的生产函数中只表示了产量与生产要素量之间的关系。莱宾斯坦认为，由于产量不仅取决于生产要素量，而且还取决于企业内部的协调性与努力程度，所以，生产函数还取决于这些因幕。

第三、投入量成本增加的比例与产出量成本增加的比例之间并最有必然的联系

换言之，投入生产要素成本的增加并不一定会引起产出量成本同比铡增加，这要取决于X敛率的大小，即企业内部的协调性与工人的努力程度，如果企业加强了管理，协调了内部关系，工人提高了努力程度，则投入生产要素戚本增加可能会使产出量的成本下降。

第四、产品价格的提高可能伴随着生产成本的增加

这是因为，在存在垄断的情况下，企业可以凭借其垄数地位确定高价格。这种情况下企业缺乏竞争的压力，管理者不愿努力，使努力墒增大，造成X低教率，生产成本提高，这也证明了垄断对提高X教率的不利之处。1.联系实际，分析风险投资的作用

风险投资之所以在近半个多世纪以来发展迅速，风靡全球，是因为它具有以下几个方面的重要作用。

一、风险投资在促进技术创新和增强国际竞争力方面的作用本世纪以前，科学、技术、生产三者是按照生产一技术一科学的顺序发展的。风险投资是促进技术创新，推动经济发展和增强国际竞争力的重要因素，即生产的实际需要刺激了技术的发展，生产和技术的实践为科学理论的形成奠定基础。如今生产、技术、科学三者相互作用的机制已发生了根本性的变化，形成了科学一技术一生产的顺序。大量有竞争力的新产品、新技术和新工艺并非来源于原有产品、技术、工艺的改进，而是来源于实验室，来源于科学家、工程师们创造性的劳动。科学技术不仅走在生产的前面，而且为生产的发展开辟了广阔的空间；不仅成为国家发展的重要资源，而且对产业结构、产品结构、技术结构的优化产生重要的作用。世界经济中增长最快的行业和世界贸易中增长最快的产品类别都是技术密集型的。据统计，发达国家科学技术对国民经济增长的贡献率在本世纪初为5％－20％，本世纪中叶上升到5O％，目前已高达60％－80％，科 23 学技术对经济增长的贡献已经明显超出了资本和劳动的作用，成为经济发展的主要推动力。科学技术的飞速进步、科学技术与经济的一体化，以及科学技术的国际化趋势，构成了当代科学技术发展的主要特征。国家经济的竞争力取决于该国经济的创新能力以及技术成果特别是高新技术能否成功地转化为商品并最终形成产业，这一点不仅得到世界各国广泛的认同，而且体现在许多国家的基本国策中。风险投资的发展历史表明，它是促进技术创新、增强国际竞争力的一个必不可少的重要因素。

二、风险投资在促进经济增长中的作用统计数据表明，风险投资在促进一国的经济增长、提高就业等方面起到了重要的作用。1．企业成长快速。调查表明，接受调查的欧洲风险企业在从1991到1995年期间，经济增长率明显高于同期欧洲500强公司。它们的销售收入年增长率达 35 ％，一般为欧洲 500强的两倍。2．创造了大量的工作机会。欧洲500强公司年就业增长率只有2％，而风险企业却达到了15％ 1.独资企业与合资企业的异同分析

个人理解，第一.投资主体不同: 个人独资企业:指有一个投资主体并且是个人出资,按照有关规定在工商行政部门登记注册开办的企业, 合 资 企 业 :指有两个或两个以上的投资主体共同出资,按照有关规定在工商行政部门登记注册开办的企业.第二.经营方式不同: 个人独资企业:是一个人投资独立经营;合资企业是两个或两个以上的投资主体合作经营.第三.利润分配形式不同: 个人独资企业是投资者个人自主经营,自负盈亏.合资企业投资者（两个或两个以上的人）共同经营,按出资比例，分享成果，共担风险.第四.帐务处理不同：

1.资产负责表中表示所有者权益类科目的资本金不同： 在个人独资企业资本金有一个是 ：一个人）姓名 在合资企业资本金有两个或两个以上是：国家、集体、个人（一个或一个以上人）姓名

2.资产负责表中表示资产的会计科目—投资明细不同 在个人独资企业投资明细有一个，是个人姓名

在合资企业投资明细有两个或两个以上，是国家、集体、个人（一个或一个以上人）姓名

3.利润分配形式不同，计算投资者分得的利润额不同．

个人独资企业中投资者分得的利润额按正常计算 合资企业中投资者分得到的利润额是按出资比例计算，即按投资者的出资额在总投资额中所占份额进行分配．

第二篇：国际投资学答案

郑州大学现代远程教育《国际投资学》课程考核

一、简述政府贷款的特点

答：政府贷款(Government Loan)指一国政府对另一国政府提供的贷款.这种贷款一般是优惠贷款，其优惠来源于贷款方政府的财政资金支持，一般表现为贷款期限长，利率低，带有经济援助的性质，且大多数要求用于采购贷款方国家的商品或者劳务。

（1）政府贷款是以政府名义进行的政府双边贷款，一般是在两国政治外交关系良好的情况下进行的。是条件优惠的贷款。

（2）政府贷款是具有双边经济援助性质贷款，期限比较长，属于中长期贷款，一般从10 年到30 年，有的甚至长达50 年；利率比较低，一般在1％—3％左右，有的无息。除贷款利息外，有的贷款国政府规定借款国须向其支付费率很低的手续费。

有些国家为了援助最不发达国家和某些发展中国家，有时还向这些国家政府提供赠款，即受赠国政府无须还本付息。这种赠款形式不属优惠性贷款，而属国际经济援助范畴。

（3）政府贷款额一般不大，因它受到贷款国的国民生产总值、国际收支及财政收支的制约，不大可能像国际金融组织那样经常提供大额贷款。

二、简述外国直接投资对投资国产业结构的影响。答：产业结构化说。这种观点认为，通过对外直接投资，投资国可以将本国已经失去或即将失去国际竞争力的产业转移到其他国家，从而实现国内产业结构的优化，弗农的生命周期理论，小岛清的边际产业扩张理论和赤松要的雁形理论是这种观点的典型代表。

产业“空心化”说。这种观点认为，这种产业转移有可能造成投资过的的产业空心化，不利于投资国产业结构的优化和成长。

三、简述金融衍生工具的特点

答：由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性: 1·跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出。这就要求交易双方对利率、汇率、股价等价格因素的未来变动趋势作出判断，而判断的准确与否直接决定了交易者的交易盈亏。2·杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。例如，若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产，实现以小搏大的效果。在收益可能成倍放大的同时，投资者所承担的风险与损失也会成倍放大，基础工具价格的轻微变动也许就会带来投资者的大盈大亏。金融衍生工具的杠杆效应一定程度上决定了它的高投机性和高风险性。

3.联动性。指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。通常，金融衍生工具与基础变量相联系的支付特征由衍生工具合约规定，其联动关系既可以是简单的线性关系，也可以表达为非线性函数或者分段函数。

4.不确定性或高风险性。金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度。基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因。基础金融工具价格不确定性仅仅是金融衍生工具风险性的一个方面，国际证监会组织在1994年7月公布的一份报告中，认为金融衍生工具还伴随着以下几种风险:(1)交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的信用风险;(2)因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场风险:(3)因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变现所带来的流动性风险;(4)因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算风险;(5)因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制失灵而造成的运作风险;(6)因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致的法律风险。

四、简述国际投资争端的主要非司法解决方式。答：（1）谈判或磋商（2）调停（3）调解

五、简述跨国公司经营战略的演变。

答：跨国公司经营战略的演变沿着职能一体化两个维度推进。（1）职能一体化战略演变。第一，独立自公司战略；第二，简单一体化战略；第三，复合一体化战略。

（2）地域一体化战略演变：第一，多国战略；第二，区域战略，第三全球战略。

第三篇：国际投资学复习答案

国际直接投资：又称海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理权，控制权的方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。

产品生命周期：指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周期变化过程。

国际合作开发：国际合作开发是资源国通过招标方式与中标的一家或几家外国投资开发公司签订合作开发合同，明确各方的权、责、利，联合组成开发公司对资源国石油等矿产资源进行开发的一种非股权参与国际技术转让方式。买壳上市：解释一：所谓“买壳上市”，就是一家优势企业通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等收购手段以取得被收购方（上市公司）的所有权、经营权及上市地位。

解释二：买壳上市又称“后门上市”或“逆向收购”，是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。一般而言，买壳上市是民营企业的较佳选择。

技术溢出效应：是指投资主体在从事生产或其它经济行为时，并非有意转让或传播其技术，而是在其经济行为中自然输出技术与其他可引起的技术提高。共同基金：是指通过信托、契约或公司的形式，通过公开发行基金证券（例如，“受益凭证”、“基金单位”、“基金股份”等）将众多的、零散的社会闲置资金募集起来，形成一定规模的信托资产，由专业人员进行投资操作，并按出资比例分担损益的投资机构。国际投资环境：是指东道国对国际投资产生有利或不利影响的各种条件因素相互依存，相互制约所构成的有机整体。跨国公司经营战略演变：跨国公司经营战略是指对不同价值增殖活动的国际区位选择和对企业所控制的各类实体所进行的一体化程度选择。

（一）职能一体化战略演变：职能一体化战略是指跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能所作的一体化战略安排。

1、独立子公司战略

 跨国公司在东道国设立独立的子公司，通过所有权对子公司进行控制

2、简单一体化战略

 跨国公司通过寻求外源来参与国际化生产。

3、复合一体化战略

在复合一体化战略下，不同区位的独立行动价值取决于其对整个公司价值链的贡献而不是单位个体所能获得的利益。

（二）地域一体化战略演变

 地域一体化战略是指跨国公司对其所控制的各类实体在地域范围和地理联系上所作的一体化战略安排。经历了三个阶段：

1、多国战略

 多国战略是充分考虑各个国家市场上的差异性，在不同的国家市场上采用不同的战略。

2、区域战略

 区域战略是指跨国公司适应区域化国际生产的要求，根据区域划分而形成的生产网络。

3、全球战略：全球战略是指公司在所有的国家之间的竞争策略几乎是一样的。国际储备构成：

国际储备的主要构成有：

1、黄金储备，即一国官方所持黄金

2、外汇储备，即一国官方所持有的可兑换的外汇资产

3、在国际货币基金组织的储备头寸，即一国在IMF中的储备头寸加上债券头寸

4、特别提款权（SDRs），即IMF创设的用于补充原储备资产的一种国际支付手段 跨国公司战略联盟：

类型：

1、战略研究开发联盟，主要是集合各自的技术优势，以专项技术为突破口的联合及委托研究，目标在于缩短技术开发周期、分担技术开发成本、共享技术领先优势

2、战略生产联盟，以行业为依托，集合各自的产品生产优势形成的联合制造网络，目标在于集合联盟各方的生产技术优势，降低开辟新的生产线和改装生产线时的风险

3、战略营销联盟，主要是供应与外部销售方面的协议，目标在于集中联盟各方的市场销售力量，降低保持市场地位或进入新市场的成本与风险 研究开发战略联盟发展的动因：

1、消费者需求和偏好的趋同

2、技术进步和技术扩散速度的加快，使多数大公司不再能在所有技术领域都保持尖端优势

3、全球化的各种力量彻底颠覆了完全击败竞争对手的纯粹竞争逻辑，跨国公司日益发现实现全球经营，在全球舞台上竞争，要面临巨大的成本压力 外国直接投资对投资国的国际贸易效应：

外国直接投资对投资国的国际贸易效应一般表现为以下四种效应的综合效应：

1、出口引致效应，即由于对外直接投资而导致的原材料、零部件或设备等出口的增加。（正效应）

2、进口转移效应：由于对外直接投资而导致的进口减少。（正效应）

3、出口替代效应：由于对外直接投资而导致的出口的减少。（负效应）

4、反向进口效应：由于对外直接投资而导致进口的增加。（负效应）

一般来说，这四种效应并不是同时出现的，较早开始发挥作用的是出口引致效应；随后，当国外分支机构的生产开始取得规模经济效应以后，出口替代效应开始出现；继之产生作用的是进口转移效应和反向进口效应 国际投资争端的主要非司法解决方式：

1、谈判或磋商

重要的解决国际争端的方法之一。不拘于一定的形式、较快解决问题

2、斡旋和调停：通过第三者介入

斡旋：第三者不参加直接谈判而只说服相关各方进行谈判或继续原已中断的谈判。

调停：为争议各方提供继续谈判的机会，且主动参加谈判，并经争议相关各方授权就有争议的问题作出解释以及提出解决的办法。

3、调解

依争端的性质设立常设或临时委员会，以公平原则审查争议问题，并作出可能为相关各方接受的解决办法，或向各方提供解决争议支助。

调解是在调停的基础上由第三方介入，使解决争议的谈判效果更好，而且调解人具有较大的发言权以及调查争端事由的权利。官方国际投资的特殊性：

（一）官方国际投资行为带有鲜明的国家色彩和深刻的政治内涵

（二）官方国际投资为低货币盈利

（三）官方投资具有中长期性

（四）官方国际投资具有直接投资和间接投资的双重性 优惠政策在吸收外国投资中的作用及局限性(提示)：

1、优惠政策对吸收投资有一定作用，如财政优惠、金融支持等。

2、优惠政策有很大局限性，各国优惠政策的趋同性使优惠政策失去吸引力，而过度的优惠政策竞争只会使利益向外国投资者转移 局限性表现：

一、优惠待遇在一国的投资环境中只能起到部分激励作用,并非决定因素

首先是该国的政局、政策和法律。若政局不稳,将意味着投资有全都丧失的可能；政策多变,将使投资者无所适从；法律不健全,投资者的权益将得不到保护。因此,这三者实际上是外国投资者决定是否投资的前提。

其次,投资环境还包括资本输入国是否具备办企业所必需的条件，如原料、市场与劳动力等。其中最重要的是市场,产品是否有销路,这是一切投资者最关心的问题。此外,投资环境还包括资本输入国是否具备办好企业的必要条件。如资本输入国的办事效率、动力、交通、运输、银行、通讯、保险等。

二、我国在实施优惠政策方面往往还面临其他国家和地区的竞争,甚至,有的优惠政策还取决于资本输出国的投资政策,这就使我国所实施的优惠政策大打折扣

三、国际资本的流向也说明了投资优惠待遇作用的局限性。在60年代,发达国家与发展中国家之间国际资本流入额的比例大体上是2：1,在70年代上升为3:1。80年代,差距更大,1985年,发达国家在全世界对外直接投资总额中占69.9%,发展中国家只占30.1%。发达国家的外国资本流入额已远远超过了发展中国家。

税收优惠、地皮价格的优惠和劳动力成本低等因素只对中小资本和发展劳动密集型行业有较大的吸引力,大型的跨国公司具有雄厚的资本、一流的技术和管理水平,其投资往往推行长期战略回报,注重整体利益和综合经营,对一般的投资优惠或投资剌激常常兴趣不大,而更多地关心基本的投资环境以及投资条件的稳定性。

第四篇：国际投资学离线作业答案

浙江大学远程教育学院

《国际投资学》课程作业答案 第一章国际投资概述

一、名词解释 1.国际投资

答：国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主题将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。2.国际资本流动

答：是指资本在国际市场之间进行转移，或者说，资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。3.资本输出 答：可以定义为一国国家政府、企业或者个人为了获取高额利润或利息而对国外进行的投资和贷款的经济行为。

二、简答题

1.国际投资的作用 答：（1）可以促进资本输出国产业结构不断优化，促进技术进步。（2）可以促进生产及资本等要素国际化。（3）可以成为政府宏观调控的一项重要手段。（4）加速了跨国公司生产经营跨国化。（5）国际投资开拓了发展中国家新市场。（6）国际投资促进国际经济区域化、一体化的发展。

2.国际资本流动的特点 答：（1）国际投资的格局呈现多元化发展趋势；（2）国际直接投资的规模不断扩大，但是上升势头减缓。（3）国际投资的地区分布趋向多极化，但主要集中在发达国家和地区。（4）国际投资广泛分布于制造业、服务业和高新技术产业；（5）发展中国家和地区在积极引进外资的同时，开始注重海外投资。

三、论述题

1.国际投资的发展趋势分析 答：回答要点：（1）国际直接投资总体上保持增长态势，但是势头开始减缓。（2）国际直接投资的主要流向依然集中在发达经济体；（3）发展中国家所吸收的外国直接投资大多流向新兴发展中国家；（4）跨国并购已经成为国际投资的主要形式；（5）跨国投资开始向金融、保险、电信、流通等行业转移。第二章国际投资理论

一、名词解释 1.内部化理论

答：在市场不完全条件下，跨国公司为了谋求企业整体利润的最大化，往往倾向于将中间产品特别是知识产品在企业内部转让，以内部市场来代替外部市场，以避免外部市场不完全造成的损失。

2.产品生命周期 答：（1）新产品创新阶段；（2）新产品的成熟阶段；（3）新产品的标准化阶段 3.区位优势

答：是指跨国公司在投资区位上具有的选择优势，是发展对外直接投资时必须要考虑的重要因素。

二、简答题

1.简述垄断优势理论的主要内容

答：

一、不完全竞争市场的形成不完全竞争是指由于规模经济、技术垄断、商标及产品差别等引起的偏离完全竞争的市场结构。

（一）产品和生产要素市场的不完全

（二）由规模经济引起的市场不完全

（三）由于政府干预经济而导致的市场不完全

（四）由关税引起的市场不完全

二、垄断优势理论的形成

（一）技术优势；

（二）资本筹集优势；

（三）规模经济优势；

（四）管理优势

三、评价

2.国际生产折衷论的主要内容 答：

一、国际生产折衷理论的形成

二、国际生产折衷理论产生的原因

三、国际生产折衷理论的核心 所有权优势；

（二）内部化优势；

（三）区位优势

四、对国际生产折中理论的评价

三、论述题

1.古典国际证券投资理论评述

答：古典国际证券投资理论认为，国际证券投资的起因是国际间存在的利率差异，如果一国利率低于另一国利率，则金融资本就会从利率低的国家向利率高的国家流动，直至两国的利率没有差别为止。

古典国际证券投资理论的不足体现在以下几个方面：（1）仅说明资本从低利率国家向高利率国家的流动，而未能说明资本为何存在大量的双向流动，如第二次世界大战后的实际情况是，发达国家不仅资本市场发育较充分，而且相互之间的投资在数量上也占优势。这个现象说明，资本国际流动与利率理论的解释并不完全相符。（2）它以国际资本自由流动为前提，这与现实不符，在现实中各国对资本流动的管制处处可见。（3）该理论仅以利率作为分析问题的基点，有失准确性。第三章国际证券投资

一、名词解释 1.国际股票

答：是指股票的发行和交易涉及一个以上的国家，具体来说是股票的发行者和交易者、发行地和交易地、发行币种和发行者的本币中至少有一组是属于不同国家的。2.国际债券

答：是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的债券。

二、简答题

1.金融期货特征

（1）交易所对手方制度。（2）对冲结算制度。（3）标准化的期货合约。（4）保证金制度。2.影响证券价格的宏观经济因素

答：经济发展情况是影响证券价格最基本，也是最重要的因素。公司的经济效益会随着经济运行周期、经济政策（财政、货币政策）、物价水平、利率、汇率水平的变动而变动。3.国际证券发行方式 答：（1）按发行对象的不同分为公募发行和私募发行（2）按发行过程分为直接发行与间接发行（3）按证券承销方式分为包销和代销

三、论述题

1.我国证券市场的作用 答：（1）证券市场作为现代金融的核心，推动着中国经济的持续快速增长。（2）证券市场的财富效应，加快了中国社会财富特别是金融资产的增长速度。（3）证券市场为国有企业的改革和转型提供了市场化平台，提升了中国企业的市场竞争力。（4）证券市场推动了中国传统金融体系的现代化改革。（5）证券市场发展提高了中国投资者的金融意识、民主意识和政策观念。（6）证券市场提供多样化的金融资产，丰富了投资者的选择。第四章国际直接投资方式

一、名词解释 1.合资经营 答：是国际直接投资中比较常见的一种方式。它是指两个或两个以上不同国家的投资者——包括法人企业和其他经济组织或个人，在平等互利的原则基础上共同商定各自的投资股份，依据东道国的法律，通过签订合同共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的股权式投资经营方式。2.合作经营企业 答：是由两国或两国以上合伙人在一国境内根据东道国有关法律规定通过谈判签订契约、合同或者协议，共同投资、共担风险所组成的合营企业，双方权、责、利均在契约、合同或者协议中逐项明确规定。3.TOT 答：是英文Transfer-Operate-Transfer的简称，也是应用于公共基础设施建设项目的一种直接投资方式，其含义是“移交-经营-移交”。

二、简答题

1.独资经营的特点 答：（1）由外国投资者提供全部资本，独立经营，自担风险。（2）能引进国外比较先进的技术、设备和管理方法。（3）提高东道国的技术水平和营理水平2.BOT 答：也就是“建设-经营-移交”，这里的Transfer是指以政府特许权换取非公共机构融资建设经营公共基础设施的一种直接投资方式，也就是以政府与私人投资机构之间达成协议为前提条件，由政府向私人投资机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设协议中的基础设施，并且管理和经营该设施及其相应的产品和服务。政府对该机构提供的公共产品或者服务的数量和价格可以有所限制，但保证私人资本具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和私人投资机构分担。

三、论述题

1.中国利用国际直接投资的特点与原因 答：（1）中国市场与国际金融市场之间的联系日益密切。

（2）跨国公司对中国投资的绝对数量不断增加，质量也在不断提高。

首先，跨国公司加大了对华投资力度，开始了新一轮的投资热潮。其次，投资项目更加系统化。第三，投资地点愈加集中化。第四，投资方式更加多样化。第五，跨国公司大量投资研究与开发，使中国成为地区研发中心。第五章国际投资环境

一、名词解释 1.国际投资环境 答：是指在一定时间内，东道国或某一地区存在着的决定和影响国际投资活动进行和预期投资收益的各种因素及其相互依赖、相互制约所形成的有机统一体。2.法律环境

答：是指东道国有关投资方面，特别是外国投资的所有法律、法规的总体构成情况。3.专家实地论证 答：是指投资者为了解某国或者某地区的投资环境，由组成的专家组前往所在地进行的实地考察和评价。

二、简答题

1.优化国际投资环境的原则

答：系统性协调优化原则；定向优化原则；双向优化原则；费用最小优化原则；国际性优化原则

2.国际投资环境的空间层次性

答：影响国际投资活动的各种外部因素是存在于不同的空间层次上的, 有国际因素、国家因素、国内地区因素和厂址因素。这就使得国际投资环境具有空间层次性特点。从这个角度看, 国际投资环境包括国际环境、国家环境、国内地区环境和厂址环境四个子环境。第六章跨国公司与国际投资

一、名词解释 1.跨国公司

答：主要是指发达资本主义国家的，以本国为基地，通过对外直接投资，在世界各地设立分支机构或子公司，从事国际化生产和经营活动的垄断企业。2.转移定价

答：是跨国公司特有的一种经营策略，是指跨国公司内部母公司与子公司、子公司之间约定出售或采购商品、劳务和技术时的价格，这种定价在一定程度上不受市场供求的约束，多由公司上层决策者根据公司的全球战略制定，已成为跨国公司弥补外部市场结构性和交易性缺陷的重要措施。

3.资源开发型跨国公司 答：以获得母国所短缺的各种资源和原材料为目的，对外直接投资主要涉及种植业、采矿业、石油业和铁路等领域。

二、简答题

1.密集型增长战略 答：是指企业在原有生产范围内充分利用在产品和市场方面的潜力，以快于过去的增长速度来求得成长与发展的战略。该种战略又称为集中型发展战略或集约型成长战略，是较为普遍采用的一种公司增长战略类型。2.横向型跨国公司

答：是指母公司和各分支机构从事同一种产品的生产和经营活动的公司。在公司内部，母公司和各分支机构之间在生产经营上专业化分工程度很低，生产制造工艺、过程和产品基本相同。

3.多元中心型公司

答：决策哲学是多元与多中心，其决策行为倾向于体现众多东道国与海外子公司的利益，母公司允许子公司根据自己所在国的具体情况独立地确定经营目标与长期发展战略。

三、论述题

1.论述跨国公司发展新趋势 答：（1）跨国并购成为跨国公司投资的主要方式（2）服务业成为跨国公司投资的主要产业（3）跨国公司“研究与开发”趋向国际化（4）跨国公司的经营战略转向本土化 注意结合实际

第七章国际风险投资与私募股权

一、名词解释 1.风险投资

答：风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。2.私募股权投资

答：是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。3.风险资本 答：亦称风险投资基金，是指由专业投资人提供给快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资本。

4.风险投资中的激励机制

答：效益激励、需求激励、竞争激励、风险激励

二、简答题

1.风险投资的功能 答：（1）聚资功能；（2）效益功能；（3）促进高技术成果的转化功能；（4）激励风险企业家和高技术研究人员创业的功能；（5）风险管理功能 2.风险投资运作方式

答：风险投资的运作包括五个主要步骤：设立风险投资公司、选择项目、适时投资、培育企业、获利退出。3.风险投资主体

答：是对高技术企业创业及其新产品开发进行投资入股，筹集多渠道资金，并参与企业决策咨询、强化生产经营管理，集科研、金融、企业于一体的经济实体。4.私募股权投资主要组织形式

答：1.有限合伙制；2.信托制；3.公司式

三、论述题

1.风险投资的项目选择机制

答：项目选择机制是指风险投资公司选择、确定投资方案的一系列规则和程序。项目的选择必须考虑投资对象现在所处的发展阶段，需要用到科学的方法。项目选择的影响因素主要有：1.技术质量；2.企业家素质；3.产业性质；4.地理区域；5.成长阶段；6.投资风险与预期报酬 第八章国际投资与企业并购

一、名词解释 1.跨国并购

答：一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，把另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。2.纵向跨国并购 答：是指两个以上国家处于生产同一或者相似产品但是又处于不同生产阶段的企业间的并购。3.创立兼并

答：又称新设兼并或者联合，是指两个或两个以上的公司通过合并同时消失，而在新基础上形成一个新的公司。4.混合跨国并购

答：是指两个以上国家处于不同生产行业的企业间的并购。

二、简答题

1.跨国公司财务协同效益

答：财务协同效应是指协同的发生在财务方面给协同公司带来收益：包括财务能力提高、合理避税和预期效应。2.业务整合 答：在对目标公司进行战略整合的基础上继续对其业务进行整合，根据其在整个体系中的作用及其与其他部分的关系，重新设置其经营业务，将一些与本业务单位战略不符的业务剥离给其他业务单位或者合并掉，将整个企业其他业务单位中的某些业务规划到本单位之中，通过整个运作体系的分工配合以提高协作、发挥规模效应和协作优势。

三、论述题

1.企业在制定并购决策时应注意的问题 答：1．在本公司战略的指导下选择目标公司；2．并购前应对目标公司进行详细的审查；3．合理估计自身实力。4．并购后对目标公司进行迅速有效的整合 注意结合实际

第九章国际投资风险管理

一、名词解释 1.政治风险

答：指在国际经济往来中，由于国家的主权行为所引起的造成损失的可能性。2.外汇风险 答：是指以外币计价的资产或负债，在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损失或者获得收益的可能性。3.风险转移 答：指投资者通过各种经济技术手段把风险转移给他人承担。一般有保险转移与非保险转移两种。

二、简答题

答：1.国际投资风险影响因素

1．投资者决策水平；2．投资者行为；3．投资环境 答：2.德尔菲法（Delphi Method）

是为了克服专家会议法的缺点而产生的一种专家预测方法。在预测过程中，专家彼此互不相识、互不往来，这就克服了在专家会议法中经常发生的专家们不能充分发表意见、权威人物的意见左右其他人的意见等弊病。各位专家能真正充分地发表自己的预测意见。3.风险规避

答：是风险应对的一种方法，是指通过计划的变更来消除风险或风险发生的条件，保护目标免受风险的影响。风险规避并不意味着完全消除风险，我们所要规避的是风险可能给我们造成的损失。

三、论述题

1.如何防范国际投资中的经营风险？ 答：（1）风险规避；（2）风险抑制；（3）风险自留；（4）风险转移；要求略微具体分析并且尽量结合实际。

第十章国际投资项目决策

一、名词解释 1.投资项目决策

答：就是综合考虑投资项目的各项指标，从而做出投资或不投资的系统性方法。2.可行性研究

答：广义的可行性研究分为投资机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究和评估决定四个阶段。3.回收期

答：是指投资项目收回全部投资所需的时间。为了避免出现意外情况，且增加企业资金的流动性，企业往往倾向于选择在短期内能收回全部投资的项目，即回收期越短，项目越佳。

二、简答题

1.国际投资项目决策应注意的问题

答：①项目产生的现金流量在汇往母公司时，可能会受到的东道国国际收支方面的限制； ②项目部分投资是通过母公司以实物投资形式实现的； ③在项目经营期间内的汇率是不稳定的； ④项目所在国与母公司所在国的税率不同； ⑤特许权费和管理费已考虑在内；

⑥该项目有可能对公司的其他投资产生连锁影响。2.净现值法（Net Present Value）

答：简称NPV。净现值法是将各年的现金净流量按期望的报酬率或资金成本率换算成现值，以求得投资项目的净现值。3.投资敏感性分析的主要目的

答：是揭示有关因素变动对投资决策评价指标的影响程度，从而确定敏感因素，抓住主要矛盾。

第十一章国际投资政策与法规

一、名词解释 1.限制性措施 答：在海外投资的过程中，对于那些国际竞争实力不强或者不符合国家海外投资法规的投资或者投资者，应该采取相对限制的政策，并以立法的形式加以确认。2.政府贷款

答：一国政府以其预算内资金向另一国政府以特定协定方式提供的优惠贷款。3.国际银团贷款

答：国际银团贷款是两家或两家以上的银行联合起来，组成集团，共同向借款人提供大额中长期贷款的国际信贷方式。

二、简答题

1.发达国家的境外投资的政策措施 答：1.信息与技术援助；2.金融政策：（1）信贷支持；（2）股本融资；（3）投资保险；（4）财政政策。

2.实行对外商股权比例的限制作用

答：有利于扩大当地企业在相关工业中的作用，保护东道国的投资，以便形成当地企业为主导的工业体系；通过共同管理，共同使用土地和其他不动产，共同拥有技术财产，可以获得更多较先进的工业技术管理方法和经营利益。3.外国债券 答：是由债券发行人在某一外国的市场上以该国货币标价发行，并在该国证券市场交易的国际债券。

第十二章中国企业海外投资研究

一、名词解释 1.海外投资 答：指异国企业为了某种目的通过一定渠道和支付手段投资国外、或者将外国企业的一部分、甚至是全部份额的股份或资产收买下来，从而对后者的经营实施完全的控制。2.技术动因

答：通过海外并购，能在快速进入行业核心圈的同时，获取行业的核心技术，在短期内迅速形成较强的技术应用能力、开发能力和自主创新能力。

二、简答题

1.海外股权并购

答：是指我国公司购买一家海外目标公司（通常是指上市公司）发行在外的具有表决权的股份或认购其新增注册资本，所获得的股份达到一定比例可对该公司行使经营管理控制权的一种海外投资行为。

2.中国对外直接投资动因分析 答：

（一）政策动因；

（二）资源动因；

（三）技术动因；

（四）市场动因

三、论述题

1.中国对外直接投资存在的问题 答：

（一）中国对外投资的区位过于集中

（二）产业选择不尽合理

（三）技术密集型产业所占比重仍偏小

（四）缺乏跨国经营管理人才

第五篇：国际投资学作业新(答案)

《国际投资学》作业集

一、名词解释

1.国际投资是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资主体将其所拥有的货币资本或产业资本，经跨国流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营得以实现价值增值的经济行为。2.跨国公司是指依赖雄厚的资本和先进的技术，通过对外直接投资在其他国家和地区设立子公司，从事国际化生产、销售活动的大型企业。3.经济全球化 世界各国在全球范围内的经济融合 1.市场内部化 是指企业为减少交易成本，减少生产和投资风险，而将该跨国界的各交易过程变成企业内部的行业。2.产品生命周期是产品的市场寿命，即一种新产品从开始进入市场到被市场淘汰的整个过程 3.区位优势是指跨国公司在投资区位上具有的选择优势 1.国际投资环境是指在一定时间内，东道国（地区）拥有的影响和决定国际直接投资进入并取得预期经济效益的各种因素的有机整体。它是开展国际直接投资活动所具有的外部条件，是国际直接投资赖以进行的前提。2.国际经济秩序是在一定国际经济格局下形成的国际经济关系的行为准则或行为规范 1.政治风险是指由干东道国发生政治事件，或该国与其它某一国家或多个国家间的政治关系发生变化而给外商的生产经营业务及财产带来重大影响的可能性。2.经济活力指一国一定时期内经济中总供给和总需求的增长速度及其潜力 3.经济技术开发能力是指在特定区域内人们有效利用各种人力和物质资源来为社会生产和人民生活提供各种有用的商品及劳务的能力。1.实质障碍指东道国的自然条件，如地形、地理位置等，对外国企业的有效经营产生的阻碍。2.经营条件是指直接影响企业生产经营的各种外在条件 3.投资饱和度就微观和具体投资项目而言，它是指投资的边际效率与利润之比 1.跨国并购一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，把另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份买下来 2.吸收兼并是指在两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收（兼并）了其他公司而成为存续公司的合并形式 3.创立兼并是指两个或两个以上的公司通过合并同时消失（同归于尽），而在新基础上形成一个新的公司 4.混合证券并购收购公司对目标公司提出收购要约时，其出价为现金、股票、认证权证、可转换债券等多种形式证券的组合

1.流动资金公司流动资产大于流动负债的那部分 2.商业票据由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据 3.投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。4.国际银团多家分属于不同国家或地区的银行联合组成一个银行集团 1.风险投资广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。2.风险企业是指技术密集、人才密集、资金密集、经营管理高效化的从事高技术产品开发的风险性科研型企业 3.风险投资中的激励机制是激发风险投资搞笑运作的动力机制，可推动风险投资的创立和发展 1.政治风险是指在国际经济往来中，由于未能预期到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险 2.外汇风险是指一个经营实体或个人以外币计价的资产或负债，在国际经营中因外汇汇率波动而遭受损失或获得收益的可能性 3.风险转移是指投资者通过多种经济技术手段把风险转移给他人承担。1.BOT方式SHI “建设－经营－移交”方式的简称，是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式 2.国际直接投资是投资者跨越国界，通过创立、收购等手段，以掌握和控制国外企业经营活动从而谋取利润的一种投资活动 3.股份有限公司是指注册资本由等额股份构成，并通过发行股票（或股权证）筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担有限责任；公司是以其全部资产对公司债务承担有限责任的企业法

二、简答题

1.国际投资的主要特点 第一，投资主体单一化；第二，投资环境多样化；第三投资目标多元化；第四，投资运行复杂化。

2.跨国公司与国内企业比较有哪些特点？ 第一，生产经营活动的跨国化，这是跨国公司的最基本特征；第二，实行全球性战略；第三，公司内部一体化原则。

1.简述垄断优势理论的主要内容 这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存和发展下去。海默认为，一个企业之所以要对外直接投资，是因为它有比东道国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生产可以赚取更多的利润。这种垄断优势可以划分为两类：

一类是包括生产技术、管理与组织技能及销售技能等一切无形资产在内的知识资产优势；

一类是由于企业规模大而产生的规模经济优势。

2.国际生产折中论的主要内容 对外投资主要是由所有权优势、内部化优势和区位优势这三个基本因素决定的。邓宁认为决定对外直接投资的三项因素之间是相互关联、紧密联系的。可以用公式表示为：国际直接投资=所有权优势+内部化优势+区位优势。一个企业所拥有的所有权优势越大，将其资产内部化使用的可能性也越大，从而在国外利用其资产比在国内可能更为有利，就越可能发展对外直接投资。

1.简述国际投资环境的主要作用 国际直接投资的引力磁场，吸引国际直接投资的竞争手段，国际直接投资流动的导向航标。

三、论述题

1．试举例说明国际投资环境对东道国的影响？ 亚洲的韩国、新加坡和中国台湾、中国香港被称为“亚洲四小龙”。这些国家或地区在20世纪1960年代到1980年代经济飞速成长，但在这之前他们只是以农业和轻工业为主的发展中国家或地区。它们利用西方发达国家向发展中国家转移劳动密集型产业的机会，吸引外地资本和技术，利用本地的劳动力优势适时调整经济发展战略，迅速走上发达国家或地区道路，成为东北亚和东南亚地区的经济火车头之一。P97“万商西进工程”

1.国际投资环境的自然地理因素特点 主要包括东道国的地理位置、国土面积、人口规模及分布、地形、地质、水文、气候、自然风光、以及更为重要的物质资源（矿产资源及农林牧渔资源等）状况。

2.通货膨胀率 即一般物价水平持续上升的幅度，是一国经济稳定与否的首要标志。

3.基础设施的特征 基础设施服务的公共性和两重性，基础设施效益的间接性，运转的系统性和协调性，基础设施建设的超前性，经营管理的多样性和垄断性。

1.国际直接投资环境的评价原则 坚持从投资者要素出发的原则； 坚持从实际出发，实事求是的原则； 坚持保证全面突出重点的原则；

兼顾投资国和东道国双方比较优势的原则。

1.跨国公司并购效益主要表现在哪些地方？ 1.经营协同效应，2.财务协同效应、3.企业发展动机、4.市场份额、5.企业发展的战略动机 P224-227 2.现金并购运作方式 是公司并购活动中最清楚而又最迅速的一种运作方式，在各种运作方式中占很高的比例。在公司并购交易的实际操作中，有两个重要因素会影响到先进收购方式的出价：目标公司所在地管理股票的销售收益的所得税法；目标公司股份的平均股权成本。兼并公司在决定是否采用现金收购方式时，应围绕兼并公司的资产流动性、资本结构、货币问题和融资能力等几个方面来考虑 P243 1.跨国银行主要业务

①消费者银行业务，向个人或家庭经营小额贷款；②商业银行业务，主要是向工商企业、跨国工矿业公司或政府经营巨额贷款；③货币市场和证券市场业务，向其他银行或金融机构投放，承保证券发行或长期投资；④为国际贸易提供资金，安排出口或进口信贷；⑤财务管理业务，经办外汇市场交易，国际现金管理，充当投资代理人等。还有战后大大发展起来的所谓“非银行业务”，如租赁业务、保险业务、代理业务、咨询业务、旅游业务、信息情报业务等。少数最大的跨国银行提供的“全面服务”项目达六七十种，被称为“金融银行”。

2.项目担保 是指借款方或第三方以自己的信用或资产像境内外贷款人做出的还款保证

1.书P285论述题第一题 股票与债券都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。这些，就是股票和债券的联系。股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别。

收益稳定性不同；保本能力不同；经济利益关系不同；风险性不同

1.风险投资的功能 聚资功能、效益功能、促进高技术成果的转化功能、激励风险企业家和高技术研究人员创业的功能、风险管理功能、推进风险企业规模发展的功能

2.风险投资运作方式 包括四个步骤：选择项目，适时投资，培育企业，获利了结。风险投资运作基本方法：组合投资方法，联合投资方法、分段决策方法、匹配投资方法。

3.风险投资主体 是指对高技术企业创业及其产品开发进行投资入股，筹集多渠道资金，并参与企业决策咨询、强化生产经营管理，集科研、金融、企业于一体的经济实体。

4.项目选择的制约因素 创业者的素质，市场，判断产品技术，企业管理 P295 1.政治风险评估方法 国别评估报告，评定等级法和预警报系统等 2.国际投资风险指数有哪些？ 富兰德指数，国家风险国际指南，“欧洲货币”国家风险等级表，机构投资家国家风险等级表日本公司债研究所国家等级表

1.合资企业形式 股权式合营企业，契约式合营企业

2.各国吸引外资优惠政策一般有哪些？ 特殊行业优惠、税收优惠、开发费用回扣优惠、加速折旧优惠

3.独资企业与合资企业的异同分析 独资企业收政府控制少，合资企业受政府控制多。独资企业比合资企业经营管理上更加灵活主动。独资企业比合资企业更容易保守企业秘密。独资企业比合资企业更易于通过”转移价格“避税。独资企业比合资企业更充分使用投资者拥有的先进技术、管理经验和经营诀窍，保证产品的高质量和高效益。P351 4.中国对外直接投资动因分析 开拓海外市场，扩大产品需求；取得规模经济的效益；利用国外生产要素；开发自然资源，利用国外原材料；利用外国的先进技术；开发垄断优势，并从内部化中获得利益

三、论述题

1.书P35试述跨国公司近年来在中国的投资状况及迅速扩张的主要原因？ 答：跨国公司进入中国的步伐明显加快，这一趋势还将继续保持下去。跨国公司研发投入明显增加，跨国公司投资更倾向于独资方式，中国政府的优惠政策，低廉的劳动力、广阔的市场等

1.书P81目前跨国公司内部贸易增长较快，试以内部化理论解释该现象？ 内部化理论认为世界市场是不完全竞争的市场，跨国公司为了其自身的利益，为克服外部市场的某些失效，以及某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的增加，而通过国际直接投资，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，并形成一个内部市场。通过外部市场内部化，降低交易成本和交易风险。

1.书P175 国际直接投资环境中的政治因素包括哪些？试对目前我国国际投资环境的政治稳定性进行分析和评价？ 既包括政治制度、政府能力、政局稳定性及政策连续性、政府与公众对待外资的态度等国内政治因素，又涉及与他国的战争冲突、外交政策变化及经济摩擦等国际关系因素。

1.书P259效率理论是如何解释跨国公司并购活动的？试举例说明。答：效率理论认为公司并购活动能够给社会收益带来以一个潜在的增量，而且对交易的参与者来说无疑能提高各自的效率。P220 P257阿尔卡特并购上海贝尔案

1.论述风险投资的决策程序 寻找投资项目、筛选投资方案、评估投资方案、签订投资协议P305 1.如何防范国际投资中的经营风险？ 风险规避

1.试述中国利用外资的成功经验 汲取历史教训，坚持有效利用“两种资源、两个市场”的开放战略 牢牢把握机遇，传承开放与发展的核心理念 加强法律建设，完善利用外资的法律与制度基础

充分发挥优势，实现东道国与跨国公司互利双赢的投资环境 加强政策导向，推动产业结构调整和优化升级 鼓励外商走向中西部，促进地区经济协调发展