现代企业财务管理的目标

第一篇：现代企业财务管理的目标

一、选题的目的和意义

企业的财务管理是指通过企业的价值形态对企业内部资金运作进行决策、计划和控制的综合性管理过程。企业财务管理的目的在于通过组织企业的财务活动，处理企业的财务关系使企业利润达到最大化。进行企业财务管理的财务部门本身并不创造价值，但是企业的财务管理可以直接向企业管理层提供第一手信息，因此企业管理管理对于企业的发展有重要意义。

在财务管理理论体系中，财务管理目标占有非常重要的地位，财务管理目标的正确界定对于整个财务管理理论体系的建立及财务管理实践都起着至关重要的作用。但我国理论界及实务界对财务管理目标的看法并未取得共识，大部分学者赞成以企业价值最大化为财务管理目标，而实务界则更为偏爱利润最大化。这只是问题的表象，实质在于对财务管理目标的理解还存在一定的模糊，比如说我们界定财务管理目标是站在所有者的角度，还是站在财务人员的角度？再比如说我们界定财务管理目标的目的是什么？财务管理目标和目标管理中的目标是否一致？对于这些问题，理论界及实务界都没有作出合理的回答。因而笔者认为，对财务管理目标的研究不应当仅仅停留在利润最大化还是价值最大化的争论上，而应当先对有关财务管理目标的一些基本问题作出回答，然后再对财务管理目标作出合理的界定。

二、文献综述：

财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。在财务管理中，财务管理目标是企业财务管理活动所要达到的根木目的，是企业财务管理的出发点和归宿。合理的财务管理目标是企业进行有效财务管理活动的前提。

目前,我国的财务管理体系还不完善,还有很多的漏洞与不足,主要表现在：企业筹资方式的选择还不成熟、企业缺乏有效的预算管理体系、财务信息在财务报告中的失真现象严重、企业高层预测决策能力差四个方面；本文结合我国的国情,总结了促进我国财务管理的建议,以期为财务管理的改进提供参考。

《韦氏国际词典》（Webster’s New International Dictionary）第三版将“理论”定义为：某一研究领域的一套前后一致的假设，概念和实用原则所构成的系统。理论来源于实践，又指导实践。而结构是也包括两个方面的含义：一是构成物质的基本要素或元素，二是这些元素或要素在整体中的作用及排列组合，即要素之间的关系。所以财务管理理论结构，这一从财务实践中抽象出来的具有高度概括性质及指导意义的概念体系，必须有一个合理的逻辑起点，否则就会导致财务管理理论的贫乏和层次低下。

一、现有财务管理理论研究起点的主要观点

财务本质起点论。该观点认为“财务质的规定性决定了财务的独立性，财务的种种独特形态，乃是奠定财务独立存在的客观基础。”从完善财务管理理论体系 －1－的角度来说，财务质的界定是十分重要的，然而，财务本质是一个纯粹理论性的范畴,会与实践环节相脱节,并使一些争论难以得到实践的检验;而且财务本质是随着环境变化而发展的以此作为逻辑起点的理论结构也必然不稳定;另外，在财务教学中,教授以财务本质为起点的财务管理知识,既不利于学生掌握财务理论要素之间的内在联系及逻辑规律,也不利于培养学生分析、解决财务实际问题的能力。

1.假设起点论。该观点主张以从财务环境及其内在规律概括出来的假设为逻辑起点，并认为“假设对任何学科都是非常重要的，因为它为本学科的理论和实务提供了出发点和奠定了基础”。然而这种观点忽略了一点：环境决定假设。并且，现实的财务管理的实践必假设复杂的多，因此该观点不适宜作为逻辑起点。

2.本金起点论。着名财务故管理学家郭复初教授认为：“本金是指为行商品生产与流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性与增值性等特点”，强调“本金起点理论符合逻辑起点的基本标准，弥补了其他起点理论的种种不足”。然而，本金的界定本身就是个问题，过分的强调本金的界定又会变成纯理性的探讨，这就和财务本质论相似，无法解决理论与实践的联系问题。

3.目标起点论。该观点认为财务管理活动是有目的行为，只有合理的确定目标才能实现高效的管理，适应市场经济。该观点有效的解决了实践与理论的接口问题，并且突出了财务管理目标的地位，有利于更好的指导财务管理实践。然而该理论只是对财务管理目标这一实践要素的理论性认识，而不是揭示财务管理实践一般规定性的基本概念，因而它不是财务管理理论体系中最一般、最抽象、最简单的理论要素。

二、财务管理理论结构的逻辑起点

着名财务学家王化成认为：应当以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构。他既包括宏观环境也包括微观环境。财务管理目标，财务管理内容，财务管理方法的变化都是理财环境综合作用的结果，所以说财务管理活动决定了其对象，进而决定 了其职能，进而决定了原则，程序。有什么样的理财环境，就有什么样的财务管理理论体系。脱离了环境来研究财务管理理论，就等于无源之水，无本之木。以此来作为财务管理理论的逻辑起点是一种合理的选择。

该观点是正确的，但还不够完善。首先，逻辑起点不一定局限于只有一个，另外，财务管理环境受政治，经济，法律，风俗，文化等因素的影响，以此作为逻辑起点会使整个理论体系不稳固，但不能抹杀其指导财务管理实践的作用，因此笔者在此提出财务管理理论逻辑起点的双重起点论。即财务管理环境和财务本质的双重起点论。

1.较之于财务本质的其他要素，例如财务管理目标都是实践的一个环节，而财务本质才是最抽象，最一般的元素，从此出发，从一般到个别、从抽象到具体、从简单到复杂，就能把其他财务管理理论要素再现出来，达到有机统一，形成理论体系。然而如前文所述，财务本质与财务管理实践相脱节，因此该财务本质应当是财务管理环境作用下的的财务本质。这样即克服了财务管理环境不稳定的缺点，又很好的解决了理论与实践相的接口问题。

2.该观点认为的逻辑起点是财务本质，财务管理环境只是一个背景，而不是决定因素，否则又会回到“环境起点论”的范畴。唯物辩证法认为本质是事物的内在联系，是由事物内部的矛盾构成的，是一事物区别于其他事物的根本性标志。本质规定了事物的性能和发展方向，只有抓住了事物的本质，才能正确地认识和把握事物发展的规律。可见，本质在科学认识活动有着重要作用。因此，正确地认识和

把握财务管理的本质，对于其他财务管理理论要素的建立和发展乃至整个财务管理理论体系的构建，均有着非常重要的作用。

3.财务管理环境与财务本应当是一个整体，缺少任何一方都会回到其固有的缺陷。综上所述，笔者认为财务管理环境背景下的财务本质这一双重起点实现了理论与实践的统一，作为财务管理理论的逻辑起点是十分恰当的。

财务管理目标的创新

三、财务管理目标的创新

财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。它直接反映着理财环境的变化，并应根据环境的变化作适当调整。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地确定财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。

目前学术界普遍认为，现代企业财务管理目标是“股东财富最大化”，这一目标定位的产权基础是“业主产权论”，考虑的只是财务资本的产权所有者——股东的利益。在知识经济时代，企业财务管理目标不仅要追求股东利益，而且也要追求其他相关利益主体的利益和社会利益，因此，企业财务管理的目标应重新确立。如美国的IBM公司已把其财务目标提炼为“为职工利益，为顾客利益，为股东利益”。

四、企业财务管理目标的现实选择

现代企业理论认为,企业是股东､债权人､职工甚至政府等多边契约关系的集合｡如果将企业目标仅仅归结为股东的目标,而忽视其他相关利益群体,必然导致矛盾冲突,最终损害企业的利益和价值｡所以,我国企业财务管理目标的选择应符合我国国情,符合社会主义基本经济规律,强调社会财富的积累,协调相关各方利益,最终追求企业整体价值的最大化｡

相关利益最大化这种模式,对于我国国有企业也较适合,因为国有企业作为国民经济的主导力量,一方面保证国有资产的保值､增值,同时还要承担稳定物价､扩大就业､保护环境､发展技术等一系列社会责任,这一目标的确立有利于各方面关心企业,有利于国有企业的长期稳定发展,有利于协调股东与经营者之间的矛盾,有利于协调股东与债权人之间的关系｡

相关利益最大化是企业经济价值目标和社会价值目标的统一,二者相互依存､相互促进,经济价值最大化目标实现了,有利于合理利用自然资源,保护环境和生态平衡,提高产品质量,降低消耗,有利于解决就业,提高职员的素质,等等｡从而促进社会价值最大化目标实现｡反过来,合理充分利用自然资源,提高产品质量､降低消耗､加强环境保护､履行社会责任､增强企业信誉,这无疑有助于经济价值目标的实现｡所以,现代企业的财务管理必须在经济价值目标和社会价值目标双重作用下,使企业整体价值达到最大化｡

三、论文提纲：

一、企业财务管理目标的含义和种类

1、企业财务管理的目标

2、企业财务管理目标的种类

二、财务管理目标的作用

1、导向作用

2、激励作用

3、凝聚作用

4、考核作用

三、财务管理目标的基本特征

1、层次性

2、多元性

3、相对稳定性

4、可操作性

四、财务管理目标的影响因素

1、内部因素

2、外部环境因素

五、我国财务目标的选择

1、我国财务管理目标的定位要求

研究方法：文献调查、观察、问卷调查、访谈等

五、参考文献：

〔1〕董邦国：企业业绩评价问题研完 2010

〔2〕陈俐：现行企业业绩评价问题探讨（期刊论文）-现代商业 2010

〔3〕涂守才：企业财务分析存在的问题及对策思考 2010

〔4〕宋巾：传统企业财务分析指标体系的局限性（期刊论文）-合作经济与科技 2010

〔5〕枉干样：企业理财目示新探（财会月刊）2001（20）

〔6〕赵华：关于企业财务管理目标的系统思辩（财会月刊）2000（2）

〔7〕杨超、何进日：新经济下企业财务目标浅论（财会月刊）2001（8）

〔8〕余新培：企业财务报告体系研究[D]（江西财经大学）200

4〔9〕杜勇、杜军：国有企业财务管理目标的探析[J]（商业研究）2003

〔10〕陈玉荣：论我国企业财务管理目标—所有者权益最大化，2001（四川会计）

第二篇：新形势下现代企业财务管理的目标定位

新形势下现代企业财务管理的目标定位

财务会计专业姓名

摘要：一场金融危机，使更多的现代企业则陷入了财务危机，我们听到最多的词是“资金链断裂”。在多年的激进与扩张之后，是到反思与重构企业财务战略的时候了。企业是以盈利为目的的经济组织。一定时期、一定企业的财务目标与当时的经济环境及企业目标有着必然的联系。可以说，企业

目标决定财务目标的选择，财务目标的确立实质是一种各利益主体博弈的平衡，目标的最终选择理应与经济环境相协调。

关键词：新形势现代企业财务管理目标选择定位

一场金融危机，使更多的企业则陷入了财务危机，我们听到最多的词是“资金链断裂”。在多年的激进与扩张之后，是到反思与重构企业财务战略的时候了。如果不能通过自身的努力，对过去繁荣时期惯常的运营、投资的轨道和方法进行改善，就可能引发现金流的困局，甚至因资金链断裂而死亡。万德资讯的统计显示：中小板公司上半年营业收入平均比上年同期增长36.42%，净利润比上年同期增长47.08%。但同时现金流净额大幅减少。268家中小板公司中共有130家公司上半年经营活动产生的现金流净额为负，268家公司上半年经营活动产生的现金流净额合计为-2.98亿元，同期则为85.16亿元。

这是一个令人堪忧的情况。财务管理的优劣直接影响到企业的生存。根据摩根士丹利最新发布的中国经济报告，经济基本面还将进一步恶化，许多主流经济学家已经调低了对经济的预测，这意味着企业资金链吃紧的状况短时期内将无法得到缓解，更意味着我们必须重新审视企业中的财务管理目标定位。那么如何在当前全球遭遇经济危机的新形势下，慎重的对待企业财务管理的目标定位，仔细的分析甄别，做出适合自己企业发展的选择呢？让我们从企业的财务管理现状谈起。

1.财务管理的现状及其在现代企业中的核心地位

1.1我国企业财务管理的现状

随着对传统企业制度的改革，现代意义上的公司制，成为企业的主要组织形式。这样，企业之间的合并、分立、破产、解散、拍卖、抵押等行为频繁出现。在这种新形势下，企业财务管理必将呈现出与传统的财务管理不同的特点和相应的变化。

1.1.1我国企业财务管理的观念。改革开放以来我国财务管理进行了一系列改革，但更重要的是观念的更新。如果不改变观念，即使同样运用西方先进的财务管理技术，仍然没有效果。而观念的更新比起核算方法和模式的改革更为困难，随着市场经济体制的建立和现代企业制度的建立，企业管理越来越以财务管理为中心，风险理财已是财务管理中的重要问题。随着知识经济的到来，企业会面临更多的风险。因此，如何有效防范、抵御各种风险及危机，使企业更好追求创新与发展已是财务管理目标需要研究和解决的一个重要问题。

1.1.2我国企业的资本制度。我国1993年颁布实施的《企业财务通则》确定以资本金制度为核心的新的资金筹集制，随后颁布的《公司法》作出了详细规定。《企业财务通则》规定，设立企业必须有法定的资本金，资本金指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。《公司法》规定了法定资本金的数额，即企业设立时所必须具备的资本金的最低限额。同时，在《工业企业财务制度》中又规定，资本金可以一次或分期筹集。根据上述规定，我国企业在登记时的实收资本可以和注册资本不一致，但最终企业的实收资本与注册资本是一致的。显然，我国采用的是折衷授权制，是在吸取了法定资本制和授权资本制的优点的基础上形成的，既遵循资本的最低原则，有利于鼓励企业财务公开，便于投资；又对资本最低限额作出规定，有利于保护债权人等的利益，保持企业和社会经济的稳定。

1.1.3我国企业的外部筹资模式。改革开放以来国民收入格局发生了巨大变化，居民收入显著提高。但是，我国的证券市场规模很小，主要是政府债券，居民个人的投资选择较少。企业的直接融资渠道也有限，主要依赖银行贷款。这就造成我国企业外部融资采取以间接融资为主，直接融资为辅的模式。这两种融资方式各有利弊，都不够完美。

1.1.4我国企业的收益分配政策。1993年颁布实施的《企业财务通则》规定，企业利润分配只能按政府规定的顺序、比例先提取10%的法定公积金，直到积累到注册资本的50%为止：同时还要提取5%～10%的法定公益金；而后，经股东大会等决定可提取一定比例的任意公积金；最后才可进行股利分配。提留的盈余公积将长期积累在企业内。在这种收益分配政策下，企业的自主权很少，但可把更多的财务长期留存在企业内，这是与我国的会计实践以企业利益为导向以及企业所持有的长期经营观点相适应的。

1.1.5我国企业财务管理的目标选择现状。我国建立市场经济体制后，企业拥有自主的财权，企业不仅与投资者有着利益关系，而且还与债权人、往来客户、国家有关政府部

第三篇：新形势下现代企业财务管理的目标定位

一、题目名称

新形势下现代企业财务管理的目标定位

二、选题背景及研究的理论与实际意义

在财务管理理论体系中，财务管理目标占有非常重要的地位，财务管理目标的正确界定对于整个财务管理理论体系的建立及财务管理实践都起着至关重要的作用。但我国理论界及实务界对财务管理目标的看法并未取得共识，大部分学者赞成以企业价值最大化为财务管理目标，而实务界则更为偏爱利润最大化。这只是问题的表象，实质在于对财务管理目标的理解还存在一定的模糊，比如说我们界定财务管理目标是站在所有者的角度，还是站在财务人员的角度？再比如说我们界定财务管理目标的目的是什么？财务管理目标和目标管理中的目标是否一致？对于这些问题，理论界及实务界都没有作出合理的回答。因而笔者认为，对财务管理目标的研究不应当仅仅停留在利润最大化还是价值最大化的争论上，而应当先对有关财务管理目标的一些基本问题作出回答，然后再对财务管理目标作出合理的界定。

三、研究内容

随着中国加入wto，外部经济环境的变化及中国企业体制改革的不断深入，中国企业组织集团化、经营多元化的趋势日趋明显，跨行业、跨地区、跨所有制的情况大量出现，多元化经营在理论和实践上最基本的好处就是分散经营风险。同时，企业集团化的组织形式，由于其在内部形成多元法人主体结构，分散了财务风险。随着市场经济的高度发达和股份制的日益成熟，以母子公司制为基本结构的企业集团成为最具时代特征的一种组织形式。

对于企业集团来说，无论是集团总部本身还是处于不同层次的成员公司，它们都有着共同的理财目标，即获取最大的经济效益，具体来说，则是为了实现出资人财富的最大化。因此，满足出资人需要，服从出资人利益，实现出资人财富最大化，就成为制定企业内部财务管理制度的出发点和归宿点。为了这个目标就必须采取有效的财务管理方法。而目前我国众多企业集团中存在着财权多层次分割的过度分散与失控、信息不能及时充分共享、利益互不兼容的多级法人治理结构、成员企业目标的逆向选择、竞争力低下等等问题。这与企业集团的财务管理目标相悖。因此，本文主要针对当前我国实际，从企业集团实施财务集中管理的必要性、财务集中管理的具体操作思路和解决方案、必需的基本主客观条件等方面对上述问题进行论述。探讨如何在新形势下根据自己企业的实际，选择并定位好企业的财务管理目标，从而提高集团整体利益以及管理水平和竞争能力。

四、研究方法

1、文献分析法：主要通过查阅大量相关资料来支持论文的研究，其中包括院系图书馆、校

级图书馆的藏书和期刊；电子期刊的全文检索；英特网的搜索引擎；各类网站的相关文章等等。

2、案例举证方法

五、论文提纲

（一）企业财务管理现状及其在现代企业中的核心地位

1.分析我国现代企业财务管理的现状

①分析我国传统的企业财务管理的观念。

②分析我国企业的资本制度。

③分析我国企业的外部筹资模式。

④分析我国企业的收益分配政策。

⑤分析我国企业财务管理的目标选择现状。

2．探讨财务管理在现代企业中的核心地位和作用。

①财务管理是企业最重要的管理。

②财务管理在企业管理中的核心地位。

③财务管理是其他各种管理都无法取代的。

④论述财务管理具有综合性的功能。

（二）企业财务管理目标概述

1．论述企业财务管理目标的含义及其特征

① 什么是财务管理目标

②财务管理目标的特点

2.影响财务管理目标实现的因素

④管理决策因素

⑤外部环境因素

（三）比较几种代表性的财务目标观点

1．利润最大化目标的优劣。

2．经济效益最大化目标的优劣。

3．股东财富最大化目标的优劣。

4．企业价值最大化目标的优劣。

（四）财务目标选择的标准

1．影响企业财务目标选择的因素

①经济体制

②经济发达程度

③企业经营机制

④资本市场

2．财务管理目标优化是未来经济增长的主要途径

①财务管理目标的历史研究

②新形势下企业财务管理的目标定位．

主要结论

新形势下，市场经济体制下的中国特色的企业财务管理目标应为：以国家的方针政策为依据、市场竞争为导向，力求在企业生产经营和经济效益稳步增长的基础上，实现企业所有者（股东）财富和职工人均收入最大化。首先，它符合社会主义基本经济规律性。社会主义基本经济规律要求最大限度地满足整个社会的经常增长的物质文化需要，社会由企业来组成，企业由所有者、经营者和广大职工来组成，各企业都能最大限度地满足这三个经济利益主体的需要，社会主义的基本生产目的就实现了。社会主义的本质要求最终达到共同富裕，企业财务管理终极目标，就是要使组成企业的各个经济利益主体都富起来。其次，它符合统一性特征。它直接明确企业的目标由企业所有者（股东）目标、经营者目标和职工的目标来组成，主张三个利益主体通过协商使各自的目标统一于企业的财务管理目标之下。第三，它符合货币性特征，均可用货币量化，便于分解。第四，它符合明晰性特征，概念清楚、表达准确、没有疑义。第五，它符合可控性特征，如果将所有者（股东）财富量化，可用每股收益、股利支付来表示，所有者财富和人均收入指标都是财务管理可控的指标。综上述，将它作为我国企业财务管理的目标是比较恰当的。不仅如此，如果把它作为我国企业的财务管理目标，还可以有效地建立企业内部的利益制衡机制，解决企业目标与国家目标的统一问题。对于解决我国企业存在的隐性收入问题也会有所帮助。

总之，财务作为一种经济现象,体现的是不同利益主体之间的利益分割和价值分配关系。从理论概念的角度来考虑,作为目标,必须服从于本质。财务就一般本质来讲,应力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力,减少破产风险,使企业能够长期稳定地生存下去,并筹集企业发展所需要的资金,通过合理、有效地使用资金使企业获利。财务的主体是企业,企业是以盈利为目的的经济组织。企业目标决定财务目标,企业内部不同利益主体之间的博弈,决定财务管理目标的趋向与最终选择。

第四篇：现代企业财务管理目标选择与实现

现代企业财务管理目标选择与实现

提要：中外关于财务管理目标问 题，争议一直比较大，曾被广泛应用的观 点有：产值最大化、利润最大化、股东财富 最大化和企业价值最大化。股东财富最大 化是利润最大化的发展和改进。现在很多 企业都是以股东财富最大化为财务管理 目标的。笔者认为，企业的最优财务管理 目标是企业价值最大化。企业价值最大化平衡了企业各个利益相关者的利益，而股 东财富的价值也是与企业其他利益相关 者的利益息息相关的。作为一个独立法 人，企业应该在承担起其社会责任的同时 实现股东财富的最大化.关键词：财务管理目标；利润最大化； 股东财富最大化；企业价值最大化；最佳平衡；社会责任；公司公民

一、财务管理目标主要观点评价 中外关于财务管理目标问题争议一 直较大，根据现有资料，现就我国和西方 国家广泛应用的几种观点进行分析评价.1、产值最大化。在传统的集权管理模 式下，企业的财产所有权与经营权高度集 中，企业的主要任务就是执行国家下达的 总产值目标，企业领导人职位的升迁、职 工个人利益的多少，均由完成的产值计划 指标的程度来决定，这就决定了企业必然 要把总产值作为企业经营的主要目标。这 是由特定时期特定情况所决定的。但随着 时间的推移，人们逐渐认识到这一目标存 在如下缺点：（1）只讲产值，不讲效益。在 产值目标的支配下，有些投入的新增产值 小于新增成本，造成亏损，减少利润，但因 为能增加产值，企业仍愿意增加投入；

（2）只讲数量，不求质量。追求总产值最大化 决定了企业在生产经营过程中只重视数 量而轻视产品质量和种类，因为提高产品 质量、试制新产品都会妨碍产值增加；（3）只抓生产，不抓销售。在总产值目标的驱 动下，企业只重视增加产值，而不管产品 是否能销售出去，因此往往出现“工业报 喜，商业报忧”的情况；（4）只重投入，不讲 挖潜。总产值最大化目标还决定了企业只 重视投入，进行外延扩大再生产。因为更 新改造容易对目前产值的完成产生不利 影响，也不能大增产量。相反，采用粗放式 大量投入则往往使产值指标易于完成。由 于总产值最大化目标存在上述缺点，因此 把总产值最大化当作财务管理的目标，是 不符合财务运行规律的.2、利润最大化。利润最大化是西方微 观经济学的理论基础。企业追求利润最大 化，就必须讲求经济核算、加强管理、改进 技术、提高劳动生产率、降低产品成本。这 些措施都有利于企业资源的合理配置，有 利于企业整体经济效益的提高。但是，该 目标在以下方面有所欠缺：（1）没考虑利 润实现时间和资金时间价值。比如，今年 200万的利润和10年以后的同等数量的 利润其实际价值是不可比的，10年间还 会有时间价值的增加，而且这一数值会随 着贴现率的不同有所不同；（2）没考虑风 险问题。不同行业具有不同的风险，同等 利润值在不同行业中的意义也不相同，比 如风险比较高的高科技企业和风险相对 较小的制造业无法简单比较；利润的变化 可能意味着风险的同时变化。例如，一个 每股收益为15元的传统企业，尽管其每 股收益上升到20元，然而该公司可能依 然不是我们所希望的投资对象，因为其经 营活动固有的风险增长的更快；（3）可能 导致企业短期财务决策倾向，影响企业长 远发展；由于利润指标通常按年计算，因 此企业决策也往往会服务于指标的 完成或实现。另外，利润最大化的障碍是 它的关键变量即“利润”几乎不可能准确 计算。因为利润有很多不同的经济学和会 计学定义，每一个定义都有各自一系列的 解释。应该看到，利润最大化的提法只是 对经济效益浅层次的认识，存在一定的片 面性，所以利润最大化并不是财务管理的 最优目标.3、股东财富最大化。股东财富最大化 是指通过财务上的合理经营，为股东带来 最多的财富。当股票数量一定时，股东财 富是由其股票价格决定的。与利润最大化 相比，该指标有些改进，主要是它考虑了 风险因素，因为通常股价会对风险作出较 敏感反映；另外，该

指标一定程度上能避 免企业追求短期行为，因为预计未来的利 润同样会对股价产生重要影响。同时，这 一目标也存在一些缺点：（1）通常只适用 于上市公司，非上市公司难以应用，因其 股价无法像上市公司股价一样随时准确 获得；（2）股价受众多因素影响，特别是有 些企业外的因素、有些还可能是非正常因 素，不能完全准确反映企业财务管理状 况，如有的上市公司处于破产的边缘，其 股票可能还在走红；（3）它强调的更多的 是股东利益而对其他关系人的利益重视 不够.4、企业价值最大化。传统上，人们都 认为股东承担了企业全部剩余风险，也应 享受全部的经营收益，而职工或债权人处 于相对次要的地位，在财务管理的目标设 定中往往容易被忽视。事实上，现代企业 是多边契约关系的总和，股东、债权人、职 工以及企业上下游关系人都会承担一定 的风险。他们利益的满足和实现也都会对 企业产生影响，因此应全面考虑。企业价值最大化也就是在这一思路上提出来的.企业价值最大化是指通过企业财务上的 合理经营，采用最优的财务政策，充分考 虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企 业总价值达到最大。这一定义看似简单，实际上有着丰富的内涵，其基本思想是将 企业长期稳定发展摆在首位，强调企业价 值增长中满足各方利益关系，具体内容包 括以下几个方面：（1）强调风险与报酬的 均衡，将风险限制在企业可以承受的范围 之内；（2）创造与股东之间的利益协调关 系，努力培养安定性股东；（3）关心企业职 工利益，创造优美和谐的工作环境；（4）不 断加强与债权人的联系，重大财务决策请 债权人参加讨论，培养可靠的资金供应 者；（5）关心客户的利益，在新产品的研制 和开发上有较高投入，不断推出新产品来 满足顾客的要求，以保持销售收入的长期 稳定增长；（6）讲求信誉，注意企业形象的 宣传；（7）关心政府政策的变化，努力争取 参与政府制定政策的有关活动，以便争取 出现对自己有利的法规，而一旦立法颁布 实施，不管是否对自己有利，都会严格执 行.二、公司财务管理目标的选择与讨论 1776年亚当·斯密论述了“无形的 手”如何引导公司致力于实现利润最大 化，同时这种行为也对整个社会有益。斯 密的真知灼见引导经济学家得出两个重 要结论：（1）利润最大化是企业的真正目 标；（2）自由企业制度有利于社会。西方经 济学家以往都是以利润最大化这一概念 来分析和评价企业行为和业绩的。这使很 多企业在很长一段时间内都以利润最大 化作为财务管理的目标。然而，1776年之 后，公司规模开始变大，很多发展成了跨 国企业，实行全球化经营，有数千名员工，并且被数百万名投资者所拥有。显然，将 利润最大化作为企业财务管理的目标已 经不能适用于现代企业了。于是，有学者 提出了将亚当·斯密的理论稍加修改后得 出的一个观点：实现股东财富最大化。因 此，当前有一个观点是：公司管理者应当 致力于实现股票价值最大化，但同时要遵 守政府施加的约束。花旗集团行政总裁查 尔斯·普林斯在接受《财富》杂志采访时 称：我们希望在不违法的前提下快速发 展.然而，具有一定局限性的股东价值最 大化理论也受到了批评。例如，通用电气 公司首席执行官杰夫·伊梅尔特认为需要 对这个理论进行修正。伊梅尔特告诫管理 层：公司价值与公司声誉息息相关，公司 欲实现价值最大化，就必须在客户、供应 商、员工和监督者中间拥有良好的声誉.他认为，GE公司做事的原则是事情要有 益于整个社会，而不单单因为事情有利可 图.这就引出了另一种财务管理的目 标———企业价值最大化。企业作为一个独 立的法人，它是社会的一分子，它享用社 会的资源为股东创造财富。笔者认为，企 业作为一个独立法人，它应该平衡多个利 益相关者的利益，承担起应负的社会责 任，而不是一味地追求股东财富最大化.三、公司财务管理目标的最优选择 企业价值最大化并不只是强调职工、小股东等弱势群体的利益以及社会利益，它强调的是一种平衡。这种平衡是指在提 高公司收益与有益于

他人（具体包括消费 者、员工、供应商，甚至整个社会）的行为 之间建立一种平衡。通过这种平衡的建立 来实现企业总体价值的最大化.笔者认为，股东利益并不是与公司其 他各种利益相关者的利益相冲突的。相 反，在很多时候他们常常相辅相成、相互 依赖、互相促进。再拿GE公司为例，伊梅 尔特认为，GE公司改善世界状况的行动 也会提高GE公司的声誉，有助于GE公 司吸引一流员工和忠实的客户，赢得来自 供应商的更好的合作，以及获得新型风险 交易的快速监管许可。以上这些行为都有 利于GE公司的股价，从而有利于提升股 东财富的价值.一个好的企业要同时担负社会责任 和股东财富最大双重责任。麦当劳公司就 是一个成功的案例。对于麦当劳这样一个 遍布全球上千家快餐店的公司，成为公众 的一个好邻居是非常重要的。麦当劳支持 了世界上最早的慈善组织之一的罗纳德 麦当劳慈善院，给孩子们和他们的家庭提 供舒适和关爱。它还为联邦国家儿童基金 拿出500万美元，资助100万名美洲儿童 及其母亲进行癌症化疗。麦当劳还提供其 他帮助，如免费食物、水，对灾难中幸免于 难的孩子们提供帮助和志愿者等。麦当劳 在一次年会上指出：“社区活动保持了麦 当劳的独立，建立了品牌的忠诚，而且提 升了麦当劳在当地的声望和责任。除了让 客户满意之外，这也是我们事业的核心.我们的前台服务和社区服务对象是同一 个人。人们只与他们感觉良好的人做买 卖。很多顾客光顾麦当劳，是因为我们是 一个可尊敬的公司公民。” 除了平衡各个利益相关者的利益之 外，企业价值最大化还具有以下优点：（1）企业价值最大化目标考虑了取得报酬的 时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）企业价值最大化目标科学地考虑了风 险与报酬的联系；（3）企业价值最大化能 克服企业在追求利润上的短期行为。因为 不仅目前的利润会影响企业价值，预期未 来的利润对企业价值的影响所起的作用 更大。进行企业财务管理，就是要正确权 衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实 现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到 最大。另外，企业最大化目标更符合社会 主义初期阶段的我国国情。现阶段我国是 一个以社会主义为政治制度、以市场经济 为经济模式的国家，现代企业制度在我国 有着独特、复杂的发展历程。与国外企业 相比，我国企业应更加强调职工的利益与 职工的权利，强调社会财富的积累，强调 协调各方利益，实现共同发展和共同富 裕。所以，在选择财务管理目标时，仅仅局 限于股东这一个利益集团是不符合我国 国情的，而只有企业价值最大化才符合社 会主义初期阶段的特点。因此，企业价值 最大化观点，体现了对经济效益的深层认 识，它是现代财务管理的最优目标.

第五篇：企业财务管理目标

财务管理是企业管理的重要组成部分，它是企业资金的获得和有效使用的管理工作，企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富，企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬，因此，企业财务管理的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”，因为这种观点，既反映了利润取得的时间，也反映了资本和获利之间的关系，还反映了受风险大小的影响。

以上分析可以看到，企业财务管理目标受到多种因素的影响，由于出发点和要求实现的目的不同，对企业财务管理目标的定位会各有偏差，但目标只有一个，即“企业价值最大化”。概括起来，对企业财务管理目标的确定还应综合考虑以下几个问题：

1.紧密配合企业战略总目标，做好财务计划。企业管理中，战略的选择和实施是企业的根本利益所在，战略的需要高于一切，财务管理首先要根据企业总目标的要求，配合企业战略的实施，认真做好财务计划。计划并非一个资金问题，还要对未来可能出现的各种情况加以思考，以提高企业对不确定事件的反应能力；增加有利机会带来的收益。财务计划确定后，要将计划具体化，进行财务预算，进一步细化各种现金收支、长期资金筹措、短期资金信贷等预算，便财务预算成为企业财务管理目标的控制标准和考核依据，在实现企业价值最大化中发挥重要作用。

2.促使企业设大限度地提高投资报酬率。成本控制是企业增加盈利的根本途径，但单纯以成本最低为标准，只局限于降低成本本身，一般不能改变风险，因此。企业在投资管理、流动资金管理、证券管理、筹资管理等经济活动中，一方面要最大限度地降低成本获得利润，便企业总体边际收益最大，另一方面要以利润换效率，充分考虑“货币的时间价值和投资的风险价值”，以求达到股东投资报酬率最大。

3.合理提高资产的利用效率。企业的资产不是无限的，企业获得的利润不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面，还表现在提高资产利用率方面。改变资产用途，利用有限的资产多生产盈利更高的产品也是一种现实的选择，对于存在明显资产闲置的企业，提高资产利用率即是降低成本提高盈利水平的关键之一。盘活存量资产、增加产品产量、调整产品结构、销售更多的社会需要的商品来增加数量收益，不仅是一种市场策略，有时也是一种成本利润策略，从企业战略意义上讲，提高资产利用率也是实现企业价值最大化的有效途径。

4.正确进行财务分析。为改善企业内部管理，财务管理往往要对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，以评价企业过去的经营成果和财务状况，预测未来的发展趋势。帮助企业改善决策。通过财务分析可以对企业的偿债能力、盈利能力、抗风险能力作出评价，找出存在的问题，以此来提高资产收益率、应收账欺周转率，并为决策提供有用信息，促使企业财务管理目标的实现。