论我国现代企业财务管理的目标（合集5篇）

第一篇：论我国现代企业财务管理的目标

论我国现代企业财务管理的目标 摘要:本文主要阐述了我国目前学术界的现代企业财务管理的目标,以及对这些财务管理目标的初步评价,举例比较了美国,日本的财务管理目标的模式,最后指出我国财务管理目标的现实选择｡

关键字:我国现代企业 财务管理 目标

近些年来,我们可以看到很多有关企业财务管理目标的论点,但众说不一,各执一词,未能形成共识｡这种对目标理论认识上的不统一,很难对实际财务管理工作予以正确地指导,甚至还有可能把企业带入歧途｡本文就此问题谈谈自己粗浅的看法｡

财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果,是评价企业理财活动是否合理的基本标准｡确立合理的财务管理目标,在理论和实践上都有重要的意义｡下面对存在的几种关于财务管理目标的观点提出自己的看法,认为企业价值最大化是我国企业财务管理目标的现实选择｡

一.目前学术界存在的主要观点

我国财务管理目标经历了1978年以前的产值最大化阶段和改革初期的利润最大化阶段｡实践告诉我们,这两种目标都不是财务管理的最终目标｡关于财务管理的目标,目前主要存在以下5种观点｡

(一)股东财富最大化:是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富｡持这种观点的人认为,股东创办企业的目的是扩大财富｡他们是企业的所有者,其投资的价值在于它能给所有者带来未来报酬,包括获得股利和出售股权换取现金｡在股份经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定,因此股东财富最大化也最终体现为股票价格｡他们认为,股价的高低代表了投资大众对公司价值的客观评价｡它以每股的价格表示,反映了资本和获利之间的关系;它受每股盈余的影响,反映了每股盈余大小和取得的时间;它受企业风险大小的影响,可以反映每股盈余的风险｡

(二)企业价值最大化:是指通过企业财务上的合理经营,采取最优的财务政策,充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大｡持这种观点的人们认为,财务管理目标示应与企业多个利益集团有关,可以说,财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果｡在一定时期和一定环境下,某一利益集团可能会起主导作用｡但从长期发展来看,不能将财务管理的目标集中于某一集团的利益｡从这一意义上讲,股东财富最大化不是财务管理的最优目标｡从理论上来讲,各个利益集团都可以折衷为企业长期发展和企业总价值的不断提高,各个利益集团都可以借此来实现其最终目标｡所以,应将企业的长期稳定发展摆在首位,并强调在企业价值增长中满足各方面的利益关系｡将企业价值最大化作为财务管理目标｡1.它更强调风险与报酬的均衡,将风险限制在企业可以承担的范围之内;2.创造与股东之间的利益协调关系,努力培养安定性股东;3.关心本企业职工的切身利益,创造优美和谐的工作环境;4.不断加强与债权人的联系,凡重大财务决策请债权人参加讨论,培养可靠的资金供应者;5.真正关心客户的利益,在新产品的研究和开发上有较高的投入,不断通过推出新产品来尽可能满足顾客的要求,以便保持销售收入的长期稳定增长;6.讲求信誉,注重企业形象塑造与宣传;7.关心政府有关政策的变化,努力争取参与政府制定政策的有关活动,以便争取出台对自己有利的政策或法规｡但一旦通过立法形式颁布并付诸实施,不管对自己是否有利,都必须严格执行｡

(三)企业经济增加值率最大化｡持这种观点的人们认为,企业财务管理的目标应当具有系统性､相关性､操作性和效率性,同时提出了满足以上四个财务管理目标特征的企业财务管理目标的最优选择——企业经济增加值最大化｡企业经济增加值最大化目标模式,是指企业通过财务上的合理经营,采用最优化的财务政策,充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上,追求一定时间内所创造的经济增加值与投入资金之比的最大化｡

(四)企业资本可持续有效增值｡持这种观点的人们认为,企业资本可持续有效增值是企业理财目标的理性选择,企业资本持续有效增值可通过上述财务指标体系来体现｡然后,通过这一系列的指标分析,评价企业的经营状况,从而判断企业是否达到了财务管理的目标或财务管理的水平如何｡

(五)资本配置最优化｡有的人提出,新经济的出现对企业财务产生了巨大的冲击,经济体制､企业组织形式､理财观念的变化对企业财务目标能产生极大的影响,同时指出新经济条件下企业的财务目标应定位为资本配置最优化｡他们认为,财务本质是对资本要素的配置,新经济的出现促使资本要素范围扩大,要求财务管理的资源配置功能进一步加强｡信息技术不仅为实现财务优化配置资源提供了可能,也将逐步地消除信息的不对称,使资本配置最优化能集中体现各相关人的利益｡现有财务资本的有效利用,可以从资本收益和资本结构两个方面来量化考核｡新经济条件下企业家智力资本的介入,导致企业面临资本总量的重新认定和结构的重新调整,资本结构比资本收益的地位更为重要｡在企业发展的不同时期和理财环境下,可调节财务目标的部分标准｡在企业发展期,考虑到智力资本的风险性和投资回报期长的特点,以物质资本的筹集和资本收益作为衡量资本优化配置的主要指标;在企业成熟期,物质资源已非常雄厚,智力资本的比重就尤为重要｡

二.对各种财务管理目标的初步评价

(一)股东财富最大化不符合我国国情｡与利润最大化目标相比,股东财富最大化在一定程度上也能够克服企业在追求利润上的短期行为,目标容易量化,易于考核｡但是,股东财富最大化的明显缺陷是:股票价格受多种因素的影响,井非都是公司所能控制的,把不可控因素引入理财目标是不合理的｡财务管理环境对其目标模式有重大影响｡中国的证券市场远远不象美国的证券市场那样发达,根据有关理论,只有在证券市场达到半强式有效的状况下,才能采用股东财富最大化这一目标｡有关的实证研究表明,目前中国的证券市场刚刚达到弱式有效市场,受多种因素的影响,股票价格和企业的业绩并没有必然的联系,股票市场上投机过度｡因此上市公司的企业价值完全体现在股票市值上并以此作为理财目标,不能真实反映财务业绩评价的客观性,因此无法采用股东财富最大化财务目标｡

(二)企业经济增加值率最大化和企业资本可持续有效增值科学性值得推敲｡这两个财务目标采用具体指标来量化评价标准,虽在实践中易于操作,但其指标科学性尚值得推敲｡而且采用单纯的数量指标,不能体现财务管理目标的全面性,不能满足理财目标的系统性､综合性特点,企业相关利益人的利益很难体现出来｡

(三)资本配置最优化过于抽象｡这个财务管理目标是在新经济条件下提出的｡我们可以看出资本配置最优化的概念本身并不明确,过于抽象,在企业具体经营中无法应用｡

三.国际比较借鉴

确立科学的财务管理目标必须分析对企业理财产生影响的相关利益集团｡与企业有关的利益集团很多,但不一定都对企业理财产生重大影响｡一般认为,影响企业财务管理目标的利益集团主要有以下四个方面:企业所有者､企业债权人､企业职工､政府｡从世界范围来看,主要有两种财务管理模式:以美国为代表的建立在发达的证券市场上的财务管理模式和以日本为代表的建立在发达的银行制度基础上的财务管理模式｡

(一)美国模式

1.所有者｡美国企业的个人股东居多,股权比较分散｡他们一般不直接控制企业,只是通过股票的买卖来间接影响企业的财务决策｡当股票价格降低到某一限度时,往往会招致被兼并或收购｡因而,股票市价成了财务决策所要考虑的最重要因素｡

2.职工｡美国劳动力市场比较发达,员工和企业之间没有稳固的关系｡员工很少关心企业的长期发

展,但比较关心当前的工资和奖金的高低｡,3.债权人｡美国债权人和企业之间是一种契约关系｡当企业财务状况好时,银行会主动提供贷款;反之,当企业经营业绩不好时,则要求企业清偿债务,甚至可能要求企业破产还债｡

4.政府｡美国政府认为,管得越少就是管得最好｡政府一般不对企业干预但要求企业遵循有关法规､法律｡

(二)日本模式

1.所有者｡日本企业的所有者一般以法人为主,股权相对集中｡股票不经常转让.日本股东更看重企业的的长期稳定发展.2.职工｡日本企业推行终身雇佣制和逐级提升制,企业与员工之间的关系比较稳定,企业在作决策时,多把员工利益放在首位｡

3.债权人｡日本企业的负债率一般都在80/%左右,银行与企业之间有着稳固､密切的关系,债权人在企业出现暂时困难时,一般会帮助企业度过难关｡同时许多银行持有企业股票,银行的这种双重身份为银行和企业建立战略合作伙伴关系奠定了基础｡

4.政府｡日本政府对企业的干预是比较多的｡政府通过各种中长期计划,引导企业投资方向和经营､财务决策｡

资料研究表明:分别以美､日为代表的欧美式和德日式两种财务管理模式中各利益关系人在企业财务管理决策中所起的作用完全不一样｡在美国,股东在财务决策中起主导作用,而职工､债权人､政府起的作用很小,致使美国公司的财务经理非常重视股东利益,以股东财富最大化作为财务管理目标,而股东财富主要表现为股票的上涨｡因此,财务管理目标又转化为股票价格的最高｡在日本,股东､债权人､职工､政府在企业财务决策中都起重要作用,财务决策必须兼顾各方面的利益关系｡这就使得追求企业价值最大化成为财务管理的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上,使企业总价值达到最大｡.四.我国财务目标的现实选择:企业价值最大化

从国际比较可以看出,美国和日本的财务管理模式存在较大差异,二者都属于成功的财务管理,关键是两国都能找到适合本国国情的财务管理模式｡下面简单看一下我国目前对理财目标模式有较大影响的经济现状｡

1.中国的证券市场刚刚起步,经过以上分析,无法采用股东财富最大化.我国企业现阶段更强调职工的实际利益和各项应有的权利,强调协调方的利益,所以在选择财务管理目标时,仅仅局限于股东这个利益集团是不符合我国国情的.2.中国企业的资产负债率较高,其中银行借款占绝大多数,这种情况下,银行对企业的财务决策会产生一定程度的影响｡

3.中国政府目前还不可能像美国政府那样对企业的经营不进行干预,在国有企业占比重较大且困难重重的情况下,政府对企业的干预是必然的,只是应当尽可能减少行政方面的干预,而更多地采用经济手段来引导企业的发展｡

可以看出,我国的理财环境和日本的理财环境比较接近,因此我们在选择财理模式时可以参照日本的模式｡从已进行的一项实际调查可以看到,调查对象中85%的企业经理认为财务管理的目标应是企业价值最大化,但在现实中却有55%的企业采用利润最大化作为财务管理的目标,这充分说明绝大多数企业已经意识到企业价值最大化的重要意义,但现实的理财环境还存在一些差异｡我们相信在今后几年中,随着我国经济发展,企业价值最大化逐渐成为我国企业财务管理的主导目标｡

『参考文献』

[1]枉干样｡企业理财目标新探[J].财会月刊,2001,(20)

[2]赵华｡关于企业财务管理目标的系统思辩[J].财会月刊,2000,(2)

[3]杨超,何进日｡新经济下企业财务目标浅论[J].财会月刊,2001,(8)

第二篇：现代企业财务管理的目标

一、选题的目的和意义

企业的财务管理是指通过企业的价值形态对企业内部资金运作进行决策、计划和控制的综合性管理过程。企业财务管理的目的在于通过组织企业的财务活动，处理企业的财务关系使企业利润达到最大化。进行企业财务管理的财务部门本身并不创造价值，但是企业的财务管理可以直接向企业管理层提供第一手信息，因此企业管理管理对于企业的发展有重要意义。

在财务管理理论体系中，财务管理目标占有非常重要的地位，财务管理目标的正确界定对于整个财务管理理论体系的建立及财务管理实践都起着至关重要的作用。但我国理论界及实务界对财务管理目标的看法并未取得共识，大部分学者赞成以企业价值最大化为财务管理目标，而实务界则更为偏爱利润最大化。这只是问题的表象，实质在于对财务管理目标的理解还存在一定的模糊，比如说我们界定财务管理目标是站在所有者的角度，还是站在财务人员的角度？再比如说我们界定财务管理目标的目的是什么？财务管理目标和目标管理中的目标是否一致？对于这些问题，理论界及实务界都没有作出合理的回答。因而笔者认为，对财务管理目标的研究不应当仅仅停留在利润最大化还是价值最大化的争论上，而应当先对有关财务管理目标的一些基本问题作出回答，然后再对财务管理目标作出合理的界定。

二、文献综述：

财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。在财务管理中，财务管理目标是企业财务管理活动所要达到的根木目的，是企业财务管理的出发点和归宿。合理的财务管理目标是企业进行有效财务管理活动的前提。

目前,我国的财务管理体系还不完善,还有很多的漏洞与不足,主要表现在：企业筹资方式的选择还不成熟、企业缺乏有效的预算管理体系、财务信息在财务报告中的失真现象严重、企业高层预测决策能力差四个方面；本文结合我国的国情,总结了促进我国财务管理的建议,以期为财务管理的改进提供参考。

《韦氏国际词典》（Webster’s New International Dictionary）第三版将“理论”定义为：某一研究领域的一套前后一致的假设，概念和实用原则所构成的系统。理论来源于实践，又指导实践。而结构是也包括两个方面的含义：一是构成物质的基本要素或元素，二是这些元素或要素在整体中的作用及排列组合，即要素之间的关系。所以财务管理理论结构，这一从财务实践中抽象出来的具有高度概括性质及指导意义的概念体系，必须有一个合理的逻辑起点，否则就会导致财务管理理论的贫乏和层次低下。

一、现有财务管理理论研究起点的主要观点

财务本质起点论。该观点认为“财务质的规定性决定了财务的独立性，财务的种种独特形态，乃是奠定财务独立存在的客观基础。”从完善财务管理理论体系 －1－的角度来说，财务质的界定是十分重要的，然而，财务本质是一个纯粹理论性的范畴,会与实践环节相脱节,并使一些争论难以得到实践的检验;而且财务本质是随着环境变化而发展的以此作为逻辑起点的理论结构也必然不稳定;另外，在财务教学中,教授以财务本质为起点的财务管理知识,既不利于学生掌握财务理论要素之间的内在联系及逻辑规律,也不利于培养学生分析、解决财务实际问题的能力。

1.假设起点论。该观点主张以从财务环境及其内在规律概括出来的假设为逻辑起点，并认为“假设对任何学科都是非常重要的，因为它为本学科的理论和实务提供了出发点和奠定了基础”。然而这种观点忽略了一点：环境决定假设。并且，现实的财务管理的实践必假设复杂的多，因此该观点不适宜作为逻辑起点。

2.本金起点论。着名财务故管理学家郭复初教授认为：“本金是指为行商品生产与流通活动而垫支的货币性资金，具有流动性与增值性等特点”，强调“本金起点理论符合逻辑起点的基本标准，弥补了其他起点理论的种种不足”。然而，本金的界定本身就是个问题，过分的强调本金的界定又会变成纯理性的探讨，这就和财务本质论相似，无法解决理论与实践的联系问题。

3.目标起点论。该观点认为财务管理活动是有目的行为，只有合理的确定目标才能实现高效的管理，适应市场经济。该观点有效的解决了实践与理论的接口问题，并且突出了财务管理目标的地位，有利于更好的指导财务管理实践。然而该理论只是对财务管理目标这一实践要素的理论性认识，而不是揭示财务管理实践一般规定性的基本概念，因而它不是财务管理理论体系中最一般、最抽象、最简单的理论要素。

二、财务管理理论结构的逻辑起点

着名财务学家王化成认为：应当以财务管理环境为起点来构建财务管理的理论结构。他既包括宏观环境也包括微观环境。财务管理目标，财务管理内容，财务管理方法的变化都是理财环境综合作用的结果，所以说财务管理活动决定了其对象，进而决定 了其职能，进而决定了原则，程序。有什么样的理财环境，就有什么样的财务管理理论体系。脱离了环境来研究财务管理理论，就等于无源之水，无本之木。以此来作为财务管理理论的逻辑起点是一种合理的选择。

该观点是正确的，但还不够完善。首先，逻辑起点不一定局限于只有一个，另外，财务管理环境受政治，经济，法律，风俗，文化等因素的影响，以此作为逻辑起点会使整个理论体系不稳固，但不能抹杀其指导财务管理实践的作用，因此笔者在此提出财务管理理论逻辑起点的双重起点论。即财务管理环境和财务本质的双重起点论。

1.较之于财务本质的其他要素，例如财务管理目标都是实践的一个环节，而财务本质才是最抽象，最一般的元素，从此出发，从一般到个别、从抽象到具体、从简单到复杂，就能把其他财务管理理论要素再现出来，达到有机统一，形成理论体系。然而如前文所述，财务本质与财务管理实践相脱节，因此该财务本质应当是财务管理环境作用下的的财务本质。这样即克服了财务管理环境不稳定的缺点，又很好的解决了理论与实践相的接口问题。

2.该观点认为的逻辑起点是财务本质，财务管理环境只是一个背景，而不是决定因素，否则又会回到“环境起点论”的范畴。唯物辩证法认为本质是事物的内在联系，是由事物内部的矛盾构成的，是一事物区别于其他事物的根本性标志。本质规定了事物的性能和发展方向，只有抓住了事物的本质，才能正确地认识和把握事物发展的规律。可见，本质在科学认识活动有着重要作用。因此，正确地认识和

把握财务管理的本质，对于其他财务管理理论要素的建立和发展乃至整个财务管理理论体系的构建，均有着非常重要的作用。

3.财务管理环境与财务本应当是一个整体，缺少任何一方都会回到其固有的缺陷。综上所述，笔者认为财务管理环境背景下的财务本质这一双重起点实现了理论与实践的统一，作为财务管理理论的逻辑起点是十分恰当的。

财务管理目标的创新

三、财务管理目标的创新

财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。它直接反映着理财环境的变化，并应根据环境的变化作适当调整。财务管理目标制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制，科学地确定财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。

目前学术界普遍认为，现代企业财务管理目标是“股东财富最大化”，这一目标定位的产权基础是“业主产权论”，考虑的只是财务资本的产权所有者——股东的利益。在知识经济时代，企业财务管理目标不仅要追求股东利益，而且也要追求其他相关利益主体的利益和社会利益，因此，企业财务管理的目标应重新确立。如美国的IBM公司已把其财务目标提炼为“为职工利益，为顾客利益，为股东利益”。

四、企业财务管理目标的现实选择

现代企业理论认为,企业是股东､债权人､职工甚至政府等多边契约关系的集合｡如果将企业目标仅仅归结为股东的目标,而忽视其他相关利益群体,必然导致矛盾冲突,最终损害企业的利益和价值｡所以,我国企业财务管理目标的选择应符合我国国情,符合社会主义基本经济规律,强调社会财富的积累,协调相关各方利益,最终追求企业整体价值的最大化｡

相关利益最大化这种模式,对于我国国有企业也较适合,因为国有企业作为国民经济的主导力量,一方面保证国有资产的保值､增值,同时还要承担稳定物价､扩大就业､保护环境､发展技术等一系列社会责任,这一目标的确立有利于各方面关心企业,有利于国有企业的长期稳定发展,有利于协调股东与经营者之间的矛盾,有利于协调股东与债权人之间的关系｡

相关利益最大化是企业经济价值目标和社会价值目标的统一,二者相互依存､相互促进,经济价值最大化目标实现了,有利于合理利用自然资源,保护环境和生态平衡,提高产品质量,降低消耗,有利于解决就业,提高职员的素质,等等｡从而促进社会价值最大化目标实现｡反过来,合理充分利用自然资源,提高产品质量､降低消耗､加强环境保护､履行社会责任､增强企业信誉,这无疑有助于经济价值目标的实现｡所以,现代企业的财务管理必须在经济价值目标和社会价值目标双重作用下,使企业整体价值达到最大化｡

三、论文提纲：

一、企业财务管理目标的含义和种类

1、企业财务管理的目标

2、企业财务管理目标的种类

二、财务管理目标的作用

1、导向作用

2、激励作用

3、凝聚作用

4、考核作用

三、财务管理目标的基本特征

1、层次性

2、多元性

3、相对稳定性

4、可操作性

四、财务管理目标的影响因素

1、内部因素

2、外部环境因素

五、我国财务目标的选择

1、我国财务管理目标的定位要求

研究方法：文献调查、观察、问卷调查、访谈等

五、参考文献：

〔1〕董邦国：企业业绩评价问题研完 2010

〔2〕陈俐：现行企业业绩评价问题探讨（期刊论文）-现代商业 2010

〔3〕涂守才：企业财务分析存在的问题及对策思考 2010

〔4〕宋巾：传统企业财务分析指标体系的局限性（期刊论文）-合作经济与科技 2010

〔5〕枉干样：企业理财目示新探（财会月刊）2001（20）

〔6〕赵华：关于企业财务管理目标的系统思辩（财会月刊）2000（2）

〔7〕杨超、何进日：新经济下企业财务目标浅论（财会月刊）2001（8）

〔8〕余新培：企业财务报告体系研究[D]（江西财经大学）200

4〔9〕杜勇、杜军：国有企业财务管理目标的探析[J]（商业研究）2003

〔10〕陈玉荣：论我国企业财务管理目标—所有者权益最大化，2001（四川会计）

第三篇：浅论现代企业财务管理

浅论现代企业财务管理

[论文关键词]知识经济 现代企业 财务管理 资本

[论文摘要]随着知识经济时代的到来，企业财务管理的形式和内容也发生了新的变化，在知识经济时代，企业财务管理必须做好目标的创新，做好财务关系的创新，做好企业筹资和投资管理，做好企业的收益分配和财务指标的分析工作。

财务管理是企业经济管理的重要部分，从20世纪中叶开始，以电子计算机技术为核心的第三次技术革命，根本改变了人类的生产和生活方式，使整个社会逐步进入一个全新的知识经济时代，传统财务管理的一些观念和内容也面临着严重的挑战。传统财务的基本要素是财务资本，财务管理是关于财务资本的动作，包括财务资本的取得、运用和资本收益的分配等。这与工业经济时代资本的重要性是相联系的，然而在新的知识经济时代，财务资本虽然仍是企业发展的重要动力，但不是最重要的动力，知识承担起了这一重任，在知识经济时代，资本的概念发生了很大的变化，资本不仅包括物质形态的以财产所有权为形式的财务资本，而且包括了可转换为财务资本的非物质形态的知识资本，即人的知识本身。因此，新经济下财务管理的基本要素面临着从财务资本向知识资本的扩展，财务管理的内容也将发生新的变化，财务管理仍然由财务管理目标、财务关系、筹资、收益、分配财务指标的分析几部分组成。但其形式和内容与工业经济时代的理财活动迥然不同，下面我们逐一来分析如何做好知识时代企业财务管理。

一、做好企业财务管理目标的创新

在科技创新和其成果转化过程中产生了两种后果，使得财务管理目标的重新定位成为必要和可能。一是企业在原有财务管理目标的指导下为追求狭隘的自身利益，采用造成外部不经济性的科技创新成果，造成环境的污染、生态失衡、资源耗竭、影响社区福利等。造成严重后果，引起社会各界的不满。二是科技创新成果也为消除不良后果提供了可能，如污染治理技术为解决污染问题提供了可能，也是新的财务管理目标定位成为必要。企业的财务管理目标由企业价值最大化调整为保证在社会效益和生态效益的同时获取优秀人才，形成最佳的良性结构知识流。同工业经济时代一样，知识经济时代高科技企业仍然生活在社会之中，由于企业生产中大量采用新技术、新能源，将减少环境污染和对自然资源的掠夺性耗费，企业的产品质量提高并注重售后服务，增加就业机会，企业的生态效益和社会效益得到了较好的体现。企业已充分认识到拥有高素质人才和员工队伍是获得企业财务关系由内外直辖市转向侧重于企业内部人本化管理。企业财务关系，一般包括企业与投资者，受资者的财务关系、企业与债权人、债务人的关系；企业与政府部门的财务减弱；企业内部各单位的关系心脏企业员工之间的财务关系等。知识经济时候这五类关系仍然存在，但主要侧重于企业内部即企业与员工的关系。知识经济时代知识要素在生产中起关键作用，但与其它生产要素与拥有知识是否愿意发挥其才能密切相关。因此，企业决策阶层及财务人员应当从企业奖励制度，人事选拔等方面去调动科技人才的积极性，这将决定企业能否生存，因此成为企业财务关系中最重要的组成部分。

三、做好企业筹资管理

从筹资角度来看，来源于银行的银行资金比重将有所下降，这主要是因为难以满足银行经营对安全性和流动性的要求。由于住处技术的飞速发展和计算机集成制造系统的广泛应用，各种金融工具的不断涌现，使得网上融资成为可能，融资的领域更加广阔，加速了世界经济一体化。企业在筹资决策时，在筹资渠道与方式选择上，可能把视野放在国际资本大市场上选择最适合自己的资源和融资方式。更重要的一点是知识、技术创新和具有专业技术的人力资源已成为促使企业成为牌市场竞争优势地位的最关键因素。因而企业筹资的主要功能不仅仅在于解决资金短缺的问题，更在于有效地配置资源，它不仅包括资金的筹集，而且包括专利权、专有技术、人力资源等资源的筹资集。企业价值最大化已不像以前工业经济时代那样单靠资本的大量投入。更确切地讲，过去以资本筹资为主转向以无形资产为主。

四、做好企业投资管理

人力资源、无形资产和风险投资将成为企业投资决策的重点。工业经济时代企业生产要素的投入主要以设备、资本、原材料等为主。与之相联系的财务管理比较注重固定资产投资、金融投资和营运资本管理，而对人力资源、无形资产阶级和风险投资的管理则关注较少。新经济最根本的特征是知识资本性经济，知

识和技术对生产的作用越来越大，知识更新资本由于高投入的剌激而不断地扩张，企业的资产结构随之发生变化。在新的资产结构中，以知识为基础专利权、商标权、商誉、计算机软件等无形资产和以人才引进和开发为主的人力资产的比例将大大增加，在这种情况下，人力资源、无形资产和风险投资必然成为财务管理的新领域。

五、做好企业收益分配

财务资本与知识资本共享资本收益。工业经济时代的收益分配实行的是按资本分配制度，谁拥有资本谁分享收益。然而在新经济时代，知识必然成为分配依据之一，谁拥有知识，谁也可分享收益。这时，企业的参与者包括物质资本的提供者、直接生产者、企业经营管理者和知识创造者。其中物质资本的提供者提供财务资本，凭借资本所有权分配企业收益；直接生产者从事生产经营活动，直接赚取工资收入，而且也凭借管理知识资本参与企业收益分配；技术创新者一方面获得工资收入，也要凭借技术知识资本，参与企业收益分配。

六、做好财务指标的分析

反映知识价值的指标将成为企业财务评价指标体系的重要组成部分。知识资所反映的是市场价值与帐面价值之间的差距，由于传统经济下知识指标反映的局限性，使得近四十年来，一些高新技术企业股票在上市后，其市场价值往往比其帐面价值高38倍，如天大天财、华工科技等，而有限责任公司虽然其帐面价值大，但市场价值却每况愈下，以至于最后陷入破产的绝境。可见，随着知识经济时代的到来，反映知识资本价值的指标必然将成为企业财务评价指标体系的重要组成部分。无论是企业的管理者，还是企业的投资者、债权等相关利益主体，都必将十分关心和重视反映企业知识资本的价值的指标。

七、结束语

我国的企业财务管理机制从高度集中的计划经济时期到目前市场经济时期，尽管经历了一系列的改革和创新，但是，整个财务管理的模式仍未摆脱计划管理的痕迹，财务管理滞后于市场经济对企业的要求，影响了企业的效益水平的提高，妨碍了现代企业制度的建立。因此，深化财务改革，挖掘财务潜能，提高财务管理水平，不仅是我们财务工作者自身发展的需要，也是建立现代企业制度的客观要求。参考文献

1] 李春英，上市公司资产结构与营运能力相关性实证研究[D]，广西大学,2007

温鉴，企业财务核心能力研究[D]，广西大学,2007

黄少容，高职院校财务风险管理研究[D]，广西大学,2007

林敏新，南宁糖业股份有限公司财务分析研究[D]，广西大学,2006

陶素珍，房地产开发企业纳税筹划研究[D]，广西大学,2007

第四篇：浅谈现代财务管理目标-毕业论文

皖西学院本科毕业论文（设计）

浅谈现代财务管理目标

作

者 指导教师

陶兢兢

万

青

摘要：财务管理目标是企业财务管理活动的出发点和归宿，明确财务管理目标是我们做好财务管理工作的前提和基础。企业所面临的财务管理环境存在着差异，其财务管理的目标也并非完全一致，所以，企业只有从自身的实际需要和客观条件出发，确定合理的的财务管理目标。本文从现有的几点观点出发，探讨我国企业财务管理目标的合理选择。

关键词：财务管理目标；利润最大化；企业价值最大化；相关者利益最大化

Talking about modern financial management objectives Abstract: The goal of financial management is the enterprise financial management activities of the starting point and destination, a clear goal is that we do financial management financial management of the premise and foundation.Enterprises are facing there are differences between the financial management of the environment and its financial management objectives are not entirely consistent, so companies only from their own needs and the objective conditions of the actual departure, determine a reasonable financial management objectives.This paper points from the existing viewpoint of corporate financial management objectives discussed the logical choice Keywords: financial management objectives;profit maximization;enterprise value maximization;stakeholders to maximize the benefits

引言

现代企业的财务的管理目标是一个企业在组织财务活动的过程中，处理财务关系所需要达到的根本理财目的。财务管理目标的作用：导向作用、激励作用、凝聚作用和考核作用。因此，财务管理目标决定了整个企业在财务管理过程的发展方向，也决定了一个企业理财的重心，同时也是一个企业财务活动的出发点和最终归宿，更是企业财务运行的必要驱动力。财务管理目标在很大程度上受到一定社会经济体制以及传统企业经营管理模式的影响。目前，很多公司都清醒地认识到了其各利益相关者以及公司所在社会利益的重要性，企业股东的利益不再是他们惟一的追求。

一、企业财务管理目标的基本特征

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皖西学院本科毕业论文（设计）

随着我国经济的快速蓬勃发展，众多企业设置的财务管理目标越来越不能满足自身发展的需要，使得企业管理者纷纷探索新时期公司理财新目标。然而，鉴于很多公司对企业相关利益者的理财目标的不同认识，有相当多的企业提出了对其发展而言并不合理甚至是错误的目标。因此，在公司确立符合自身发展特点的财务管理目标之前，有必要深入的了解当今社会经济中的公司财务管理目标的基本特征。

（一）财务管理目标符合经济发展的规律性

一般说来，企业的任何一种财务管理目标的出现，都是在特定的社会经济条件下，通过对公司内部的财务工作进行科学的组织和对资源的合理配置的结果。随着外界环境的变化，公司的财务管理目标也会发生变化。例如，西方财务管理目标就经历了“筹资数量最大化”、“利润最大化”、“股东财富最大化”等多种提法，这些观点虽然有一些相似之处，但也存在着很大的区别。在我国，目前也存在诸如“利润最大化”、“股东权益最大化”、“企业价值最大化”等明确的理财目标。而无论这些财务管理目标如何变化，我们都可以看出，这些为企业发展所公认的不同财务管理目标都是符合当时财务管理的基本环境和社会经济的基本规律的。在一定的时期或者特定的经济条件下，财务管理的目标是会保持相对的稳定性，与社会发展的经济规律相适应的。

（二）财务管理目标具有统一性

所谓统一性是指企业的财务管理目标应该能够将那些制约企业发展的主要矛盾达到高度的统一，使财务管理的目标与企业总体目标保持一致，并且通过开展财务管理工作实现公司发展的总体目标。企业管理的经济性决定了它在经济上谋求经济效益最大化；而企业的社会性目标注重的是社会效益的最大化。在财富一定的情况下，要强调一方利益，就必然会损害另一方的利益。在中国，有将近55%的企业将利润最大化或者是股东权益最大化作为其财务管理的基本目标。然而由于每一个企业都会被各种复杂的社会关系不同程度地制约着或影响着，如果不承担社会责任，就不能妥善地处理各种社会关系，这样不但得不到社会的支持和回报，还有可能会受到社会的惩罚。在现代企业经营中经常存在着收益和风险的矛盾、目前利益和长远利益的矛盾，科学的财务管理目标就应该要使这些矛盾达到统一协调。财务管理目标既要突出其经济性，又不能仅仅局限于经济性，它必须有助于企业主动履行社会责任，追求经济效益与社会效益的统一。

（三）财务管理目标具有可操作性

可操作性就是公司财务管理目标制定的方法是先进可行的，是可以操作的。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要起到组织动员的作用，据以制定经济指标并进行分解，第 2 页

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实现职工自我控制，进行科学的绩效考评，因此必须具有可操作性。财务管理目标的可操作性主要包括以下几个方面：

1、可计量性。操作性的关键问题在于计量。我们知道，企业财务管理是运用经济价值形式对企业的生产经营活动进行管理的，而反映经济价值就必须要用货币进行度量。企业财务管理目标的可计量性是它有别于企业其他不同性质的管理目标的显著特征；

2、可追溯性。理财目标应该是最终可以追溯到有关部门、单位的具体目标，这样才便于落实指标，检查责任履行情况，制定整改措施；

可控性。要求财务管理目标与企业的财务活动具有高度的相关性，公司通过自身的财务活动能够影响和控制财务管理目标的实现程度。可控性的另一个内容是将其所确定的量化指标按照工作的性质和业务职责所在的范围进行分解落实，以形成目标的可控制性。

（四）财务管理目标具有层次性

企业财务管理内容的层次性和细分化，使得财务管理目标成为一个由整体目标、分部目标和具体目标三个层次组成的目标系统。整体目标是整个企业财务管理所要达到的目标，它决定着整个财务管理过程的发展方向，是企业财务管理活动的出发点和归宿。分部目标一般包括筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标和利润及其分配管理目标四个方面，财务管理的分部目标会随着整体目标的变化而变化。具体目标是在整体目标和分部目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。如现金管理要达到的目标，存货管理要达到的目标等。财务管理目标的层次性，要求我们把财务管理的共性与财务管理具体内容的个性结合起来，以整体目标为中心，认真做好财务管理各环节、各方面的工作，以保证目标体系的全面实现。以上特征分别从不同的角度来审视财务管理目标，它们互相形成了一个完整的、相对科学的企业财务管理目标评价标准。一般说来，一套科学合理的财务管理目标是应该同时具备这几大特征的。

二、关于财务管理目标几种观点的评述

企业财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。对企业财务活动实行目标管理是一种先进而科学的财务管理方法和现代激励制度。它的核心是企业财务主管以企业财务管理目标作为管理企业这个财务活动的基本出发点，是企业的一切财务管理行为和活动都以企业财务管理目标作为行动指南，企业财务管理活动开始于确定财务管理目标，实施目标作为指针，工作完成以目标来平评价考核。这对整个企业管理活动具有更本性的影响，确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须重点考虑的问题。理论界在这一方面有不少研究成果，其中主要的看法和观点有：①企业利润最大化②企业股东财富最大化③公司价值最大化④相关者利益最大化等等。

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这些看法和观点的提出，充分体现着企业经营理念随着社会经济发展和各方面体制改革而不断转化。

（一）企业利润最大化

利润最大化目标是20世纪50年代以前西方比较流行的一种观点，是指财务管理工作的最终目的是不断增加企业利润，是企业利润额在一定时期内达到最大。该观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多说明企业的财富增加越多，就越接近企业的目标。用利润最大化作为企业的理财目标，既反映了企业的基本要求，又便于操作和考核评价。但利润最大化目标在财务管理实践中仍存在以下缺陷：一是利润最大化是一个绝对指标，未考虑投资效益，即利润与资本投资额的关系；二是利润最大化未考虑利润发生的时间，未考虑货币时间价值；三是利润最大化未能有效地考虑风险问题，这可能导致企业的财务决策与控制不顾风险的大小去追求最大的利润；四是利润最大化往往会使企业财务决策行为具有短期行为的倾向。

（二）企业股东财富最大化

这是近些年来西方财务管理比较流行的观点，在理论界和实务界都受到人们的普遍关注。股东财富最大化是指企业通过有效地组织财务活动，为股东带来更多的财富。股东财富最大化目标克服了利润最大化没有考虑资金的时间价值和风险因素的缺陷，股票市价也基本上可以反映资本投入与获利之间的关系，使得股东财富的价值更容易量化，体现了财务管理目标的可操作性特点。但是，该目标仍然存在着以下不足：

1、适用范围有限制，股东财富最大化目标只适用于上市公司，而不能适用于非上市公司和有限责任公司。目前我国证券市场尚不成熟，上市公司在全部企业中只占少数，因此该目光在实际中很难普遍采用；

2、该目标过分地强调了公司股东的利益，而可能忽视或损害与公司相关的其他利益集团的利益，从而影响公司长期稳定发展，最终将不能实现股东财富最大化目标；

3、股票市价受到各种因素的综合影响，其中有许多客观因素以及宏观环境的变化并不是公司能够控制的。

因此，以股价作为评价经理层经营业绩的标准会打击经理层的主动性和积极性，进一步加剧两权分离后所产生的代理问题。

（三）企业价值最大化

西方经济发展进入20世纪90年代以来，企业生存和发展的目标逐渐由追求股东财富最大化发展为企业价值最大化。企业价值最大化目标就是通过充分发挥财务管理的职能，促进企业长期稳定发展，不断提高盈利能力，实现企业资产总价值最大。企业所得的收益越多，第 4 页

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实现收益的时间越近，应得的报仇越是确定，则企业的价值就越大，以企业价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在：

1、考虑了时间价值和投资的风险价值，有利于统筹安排长短期规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定鼓励政策等。

2、反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，企业市场价值就越大。

3、有利于克服管理上的片面性和短期行为。

4、有利于社会资源合理配置。社会资金通常流向企业价值最大化的企业或行为，有利于实现社会效益最大化。

但是实际操作中存在一些问题：

1、“企业价值最大化”是一个十分抽象的目标。从非上市企业来看，其未来财富或价值只能通过资产评估才能确定，但又由于这种评估要受其标准或方法的影响，因而难以准确的予以确定。再从上市企业来看，其未来财富或价值虽然可通过股票价格的变动来显示，但是股票价格是受多种因素影响的结果，因而股票价格的高低实际上不可能反应上市公司财富或价值的大小。

2、由于上市企业大都相互参股，其目的在于控股或稳定购销关系，因而，法人股东并不把股价最大化作为其财务管理追求的唯一目标。

3、在实际工作中可能导致企业所有者与其他利益主体之间的矛盾，企业是所有者的企业，其财富最终都归其所有者所有，所以“企业价值最大化”目标直接反映了企业所有者的利益，是企业所有者希望实现的利益目标。这可能与其他利益主体，如债权人、经营者、员工、社会公众等所希望的利益目标发生矛盾。

（四）相关主体利益最大化

企业相关利益者包括股东、债权人、企业职工、顾客、供应商、政府部门以及其他相关利益者。在企业中各类相关利益者的利益和期望值是不同的，而且时常发生冲突，因此必须加强财务管理工作，正确处理企业内外各方利益关系。该观点的优点在于兼顾了各个利益相关主体，克服了某些目标只注重股东利益的缺陷。然而此观点却也缺乏可行性，因为在某一特定的经营时期，几乎不可能使各相关利益者利益实现最大化，只可以做到其协调化，因此无法实现理财目标预期的考核作用。

三、企业应该创设全新的财务管理目标

根据以上几种财务管理目标的利弊给我们的启示，可以大胆地推出以下结论：一个企业在理财方面的目标是所有参与集团工作的员工共同作用和妥协的结果，它实际上是一个企业

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相关的各种利益的中和，因此，我们必须要有一个能够很好地财务管理目标，以便引领企业的财务活动向稳定健康的方向发展，即在均衡相关者利益的前提下，保持企业盈利的可持续性。支持这个观点的理由有一下三点：

1、现代企业财务管理利润最大化的提法本身就不够科学，因为根据哲学上有关理论的观点，任何事物在发展过程中都是相对矛盾的，要求保证一方利益最大化，势必会大幅度削减另一方的利益，因此会导致综合效用降低。只有在均衡的发展的前提下，均衡效益才能达到最大化。

2、现代企业在在财务管理中，经常所称的利益相关者是商业中抽象的“人”的概念，也就是是指影响一个企业生存和发展的所有厉害关系的因素。均衡一切利益相关者的利益，就是最大限度地减少各利益主体之间因为利益冲突而导致的总体利益下降而带来的损失。如果利益相关者能够折中使某一方得不到公正合理的利益分配，就会直接导致企业利益集团之间的冲突加剧，代理的成本逐渐攀升，最终会导致企业的直接破裂和破产。

3、在现代化的市场经济中，一个企业保持持续的盈利，是企业持续发展的必要条件。从长远的角度看，管理者如果能综合考虑了一个企业的财务风险，善于应对未来变化中一切的不确定性，就有利于为经济发展和社会进步创造持续的财富。

四、企业实现有效财务管理目标的对策

在确立了总的财务管理目标之后，怎么从财务的实践活动中来实现这个目标管理呢？我们注意到了，不管是传统的财务管理目标，还是全新的财务管理目标，都只是从静止的层观点来揭示财务管理的本质，是在某一时点提出的办法，但一个企业的日常财务管理活动应该是企业对价值创造过程的有效管理，是一个动态的管理活动，与其相一致的是，财务管理的具体目标也应该从动态的层面来提出执行，从逐步完成具体目标来一步步推动总目标的顺利实现。尽管所有的企业都具有复杂性和多样性的特点，和一个人的成长一样，每个企业都会经历从孕育、成长、成熟到衰退的企业生命周期。通常，处于不同发展阶段的企业，它的具体财务特征和财务要完成的重心是完全不同的。

（一）关于现代企业财务周期的定义

现代企业财务管理的过程是资本金的投入与产出以及企业价值的创造全过程，它既包括筹资、投资、耗资、收回资金、分配以及规划资金使用等一切财务活动和资本运行的全过程，也包括财务主体之间处理财务关系的行为过程。财务周期是公司整个财务状况运行及波动的时间周期，实际上也是指公司各要素资本配置极其价值运行的波动周期。财务周期的基本特征在于：首先，财务周期是一个公司要素资本的价值以及其增长率大小的起伏波动。其次，财务周期由时间和速度共同来制约。根据财务周期的运行过程还可以划分为：财务成长时期、第 6 页

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财务扩张时期、公司价值最大时期、财务维持时期、财务衰退和财务低谷时期。

（二）现代企业财务周期和企业生命周期的关系

企业的生命周期理论认为：企业的发展过程具有一定的规律性可循，大多数企业的发展可以分为：初创期、成长期、成熟期和衰退期。企业在每个发展阶段都有自己独特的阶段特点。管理者虽然不知道将来会发生什么具体的问题，但是，管理者完全可以知道企业当前正处于哪个发展阶段，应该采用哪些行之有效的财务管理目标来很好地协调财务活动，而财务周期恰恰就是一个企业生命周期资金运动的抽象概括。

（1)企业初创及财务成长时期

此阶段为一个企业初创之初，一般规模比较小。这个阶段，企业的最大目标是在激烈的市场竞争中能生存下来。为了开拓和占领市场，企业往往采用低价或亏本销售的营销策略。因此，在这一阶段企业需要大量的资金进行运转，才能保证企业生存下来。

这个阶段，企业的财务特征表现为：

①公司的实物资产大幅度减少，财务资本的需求加剧，企业的增值能力弱；

②财务资本长时间求大于供，资本成本日渐上升，资本投放趋于集中，投资空间比较小； ③企业利润率低，财务效率低，有时会出现轻微的财务困难；

④净资产收益率往往小于零，在营业活动中现金净流量一般情况下为负。

处于初创阶段的企业主要的财务管理活动是筹资，最大限度的筹集企业生产经营所需的资金，因此“现金流量最大化”是这阶段最佳的财务管理目标。

(2）现代企业的成长和财务扩张时期的变革

该阶段企业已渡过前一阶段的阵痛时期，产销基本趋于稳定。企业的目标是提高企业的核心竞争力，进一步扩大和稳定市场占有率。为此目标通常的做法为增加技术革新的投资，加大市场细分和营销细分的效用，保持稳定的高额利润。

其财务特征表现为：

①企业拥有先进的财务理论，如资本资产定价模型，公司财务博弈和组合投资理论等； ②拥有适度的利润目标，财务节奏加快，财务动作幅度小，频率高； ③企业主要通过财务途径与竞争对手合作；

④净资产收益率处于上升趋势，营业活动中现金净流量稳定。

在此阶段，企业的主要着眼点是以生产为基础，以营销为先导，以财务价值创造为主题，财务管理的重心是扩大销售收入，加快企业资金周转，增大企业现金流量。因此，此阶段选择的财务管理目标一般是“销售收入最大化”。

（3）现代企业成熟期及、财务维持增值时期

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这一阶段，企业基本上是步入了“中年期”，内部控制制度都已经完善，产销保持相对稳定，产品和市场趋于成熟。此时，企业的最大目标是提高企业的规模经济，在进一步巩固核心竞争力的基础上，逐步实现市场的扩张。

此时的其财务特征表现为：

①投资活动已经成为公财务的重点，财务结构、财务效率成为公司财务的关键； ②企业一般处在负债和偿债的高峰阶段，筹资活动日益频繁；

③企业利润丰沛，现金流量规模空前强大，企业的净资产收益率处于一个基本稳定的水平上。

在此阶段，企业的生存已不在是主要问题，而最大限度地提高企业的经济效益成为企业的主要追求的目标。所以，此阶段选择“资本价值最大化”作为财务管理的基本目标。

五、结论

现代企业财务周期的不同阶段，财务管理目标的选择是有一定变化的，同时也具有较强的灵活性。每一阶段，目标的选择主要针对每一阶段不同的财务特征和企业危机来实行，具体目标逐步的实现，最终将达到均衡利益相关者利益的基础上，始终要保持企业持续盈利能力的总目标。一直以来，我们主张在均衡利益相关者利益的前提下，保持企业持续盈利能力是企业财务管理目标的主要取向，充分尊重了企业各利益相关者的平等地位。在协调好企业所有者关系，也进一步加强了与债权人的联系，还能够创造和谐工作环境和社会环境，增强企业员工对企业产生较强的认同感。在日益竞争激烈的市场经济环境中，企业必须从树立全新的财务管理目标入手，不断提高企业的盈利水平，增强企业自身的活力，在生存中求发展，建立科学严密的现代企业公司制度，保证企业可持续性发展。

致谢：

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第五篇：浅谈企业财务管理目标

浅谈企业财务管理目标

【摘要】财务管理目标是指在一定的理财环境中，特定的理财主体通过有效地组 织安排财务活动，正确的处理财务关系所要达到的目的。财务管理目标定位的准 确与否直接影响到理财主题的财务活动是否有效，财务关系是否协调。本文着重阐述了企业价值最大化是我国企业最佳财务管理目标。

【关键词】财务管理目标；企业价值最大化；利润最大化

财务是一个企业的生死命脉，一个企业要想很好占领市场或蒸蒸日上，首先，需了解财务管理目标的作用，然后加以剖析，做出最佳选择。

1.财务管理目标的作用

企业财务管理目标是企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的，他决定着企业财务管理的基本方向，是企业财务管理工作的出发点，因为财务目标的制定直接决定了各种财务决策的选择。

1.1 财务管理目标是连接财务管理基础理论与运行理论的纽带：一方面，财务管理目标是根据财务管理的主体、财务管理的客体、财务管理职能、财务管理特点等基础理论确立，体现了基础理论的客观要求；另一方面，它又对财务管理程序、财务管理方法、财务管理组织等运行理论起导向作用，引导着财务管理运行理论的发展。

1.2 财务管理目标是财务管理理论与财务管理实践的桥梁：一方面，财务管理是一门应用性很强的学科，通过基础理论从理论的高度加以剖析且是很有必要，但它又必须落实到具体的财务管理实践当中去，形成实用性理论，以指导财务管理实践；另一方面财务管理理论对财务管理实践的指导作用集中表现在对财务管理工作规范指导，而这正式财务管理目标理论的功能所在。

然而对于企业财务管理目标的作用机制，都是通过一定的评价标准体现的。

2.企业财务管理目标的评价

2.1.利润最大化目标

这种观点认为，利润代表了企业所创造的财富，利润越多，企业创造的财富越多，越接近企业生存、发展和盈利的目标。利润最大化目标是指通过企业财务

1活动的管理，不断增加企业利润，使企业利润达到最大。可采取的有效措施，比如：把工资压倒最低限度；在保证质量的基础上降低成本费用，可以从材料采购、生产效率等方面着手；还有一些不必要的费用开支等等。企业是一个追逐利润的经济实体，追求利润最大化是企业本质所在，当利润达到最大化时，企业的价值也达到了最大化。但是，该 目标在以下方面有所欠缺：（1）没考虑利润实现时间和资金时间价值。比如，今年 200万的利润和10年以后的同等数量的利润其实际价值是不可比的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同有所不同；（2）没考虑风险问题。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同，比如风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业无法简单比较；利润的变化可能意味着风险的同时变化。例如，一个每股收益为15元的传统企业，尽管其每股收益上升到20元，然而该公司可能依然不是我们所希望的投资对象，因为其经营活动固有的风险增长的更快；（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展；由于利润指标通常按年计算，因此企业决策也往往会服务于指标的完成或实现。另外，利润最大化的障碍是它的关键变量即“利润”几乎不可能准确计算。因为利润有很多不同的经济学和会计学定义，每一个定义都有各自一系列的解释。应该看到，利润最大化的提法只是对经济效益浅层次的认识，存在一定的片面性，所以利润最大化并不是财务管理的最优目标。

2.2.股东权益最大化目标

股东权益最大化是指通过财务上的合理经营为股东带来最多的财富，这种观点认为企业的所有权属于股东。企业的经营管理应代表股东的利益，只要通过财务上的合理经营，为股东创造最大权益上的目标。与利润最大化相比，该指标在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为。目标更容易量化，易于考核。同时，这一目标也存在一些缺点：（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因其股价无法向上市公司股价一样随时准确获得；（2）股价受众多因素影响，特别是有些企业外的因素、有些还可能是非正常因素，不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，其股票可能还在走红；（3）它强调的更多的是股东利益而对其他关系人的利益重视不够。所以，综上所述：目前采用股东权益最大化作为财务管理目标不符合我国的实际发展情况也不符

合我国国情。

2.3相关者权益最大化目标

企业利益相关者是指企业行为影响或可影响企业行为的任何个人、群体和组织，一般是指那些与企业存在直接或间接利益关系并享有合法权益的组织和个人。根据他们与企业的关系可分两大类：一是直接利益相关者，例如：股东，经营者，员工，债权人，顾客，供应商等等。二是间接利益相关者，是指那些影响企业或受企业影响，但与企业没有商务关系，企业又必须承担一定社会责任的利益主体，如：社区，政府，社会团体，大众传媒和各类专门利益集团等。现在企业核心理论是契约理论，该理论认为企业可以被理解为是一系列生产要素之间的契约，它结合知识经济时代企业的生存环境，企业生存发展必备相关要素等问题是企业经营环境变化的结果。财务目标作为企业目标的一个子集应具备有企业目标的特性：唯一性和明确性。然而，唯一性和明确性是衡量财务目标的基本标准，也是财务目标必须满足的条件。在上述相关利益中，仅是直接利益相关者就涉及到六个，更别说大量存在的间接利益相关者团体了，在不否认众多不同利益团体之间可能存在一致的同时，也必须承认团体间大量利益冲突的客观存在。如果一个目标包含过多的内部矛盾，那么其明确性就无从谈起，在实际工作的财务决策过程中，决策者有需要某个具体的相关利益集团价值和总体的相关者利益价值之间进行衡量、取舍、而这一决策过程本身就很难把握，因此，相关者利益最大化目标本身就具有相当程度的不确定性，一个模棱两可的目标不可能作为现实中的财务目标。由于不同的利益团体的利益要求存在大量的矛盾和不可避免冲突，企业决策者衡量相关者利益最大化这一缺乏定量性的目标的过程存在很大的模糊性，从而很可能导致决策的随意性和可操作性。这样会使目标本身应具有的作用被彻底否决，导致事与愿违的结果，最终损害这些相关者的利益。

趋利避害，当利润最大化没有考虑时间价值和风险因素、所有者权益和相关者权益不能统筹全局时，我们不得不去寻找另一出口，以实现企业价值最大化。

3.我国企业财务管理目标的现实选择：企业价值最大化

3.1企业价值最大化目标的理论依据

传统上，人们都认为股东承担了企业全部剩余风险，也应享受全部的经营收益。而职工或债权人处于相对次要的地位，在财务管理的目标设定中往往被忽视。事实上，现代企业是多边契约关系的总和，股东、债权人、职工以及企业上下游关系人都会承担一定的风险。他们利益的满足和实现也都会对企业产生影响，因此应全面考虑。

企业价值通常通过两种途径表现出来：一是用买卖的方式，通过市场评价来确定企业的市场价值；二是通过其未来预期实现的现金流量的现在价值来表达。企业价值最大化是一个抽象的目标，在资本市场有效性的假定条件下，它可以表达为股东权益最大化或企业市场价值最大化。

企业价值最大化的理论依据是财权流理论，该理论认为理财目标是确定理财本质、理财主体基础上的进一步研究，具有过程依赖性。任中信教授认为价值是理财学基本的核心概念，价值管理师理财的重要特性，而“利润”只是反映了价值的一部分。企业价值最大化这一观点认为：投资者建立企业的重要目的在于创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为企业的价值。企业价值的大小取决于企业全部财产的市场价值和企业潜在或预期的获利能力。企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。评估企业价值最大化的依据不是企业已获得的利润水平，而是企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下某一利益集团可能会起主导作用。但从长期发展来看，不能只强调某一利益集团，而置其他利益集团于不顾，不能将理财目标集中于某一集团的利益。从这一意义上来讲，股东权益最大化不是财务管理的最优目标。从理论上来讲，各个利益集团的目标都可以折衷为企业长期发展和企业总价值的不断提高，各个利益集团都可以借此来实现其最终目标。所以，应当将企业的长期发展摆在首位，并强调在企业价值增长中各方面的利益关系，将企业价值最大化作为企业的财务管理目标。

3.2企业价值最大化目标的具体体现

（1）明确了理财主体为企业组织。理财主体就是具有独立经营权和财权的企业，财务管理目标应该体现为理财主体财富的增长，然后，企业价值最大化恰好满足这一要求。

（2）体现了理财本质即价值管理。企业财务管理之所以作为企业管理重要组成部分，是因其具有广泛性及综合性特点，而这些特点又是取决于理财本质即价值管理，股东财富最大化目标的财富，相关者利益最大化目标中的利益都只是企业的一部分。

（3）符合财务目标唯一性的特性。企业财务目标作为企业价值的导向，必须是唯一的，理财目标应明确理财主体，体现目标特性，符合理财活动的规律，企业价值最大化的理财目标能充分体现现代企业理财目标的特性和财务活动的规律，因此企业价值最大化是我国企业理财目标的现实理想选择。

3.3企业价值最大化作为理财目标的意义

一般认为，以企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点：首先，价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映企业潜在或预期的获利能力，从而考虑了资金的时间价值和风险的问题，有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定鼓励政策等。其次，价值最大化目标能克制企业在追求利润上的短期行为。因为不仅过去或目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金性利润的多少对企业价值的影响更大。再次，价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的关系，能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误方向。

企业价值最大化的实现有利于克服因片面追求利润而产生的短期行为，有利于获利期限结构的优化和风险投资项目的组合决策，有利于社会资源合理的配置。企业价值最大化实现，对企业的各种利益相关者将产生积极的影响：第一，对于投资人来说，随着企业价值最大化目标的实现，企业盈利能力增强，在息税后净利润趋向最大化，有能力以现金或股票形式分派股利，这样也就实现了股东权益最大化目标，实现了投资人的利益；第二，对债权人来说，由于企业价值最大化目标实现和现金流入，企业偿债能力提高，能够及时足额清偿债务，从而得到债权人的信任，为企业提供可靠资金打下了基础；第三，对国家而言，企业拥

有足够支付偿债能力，及时缴纳各种税金为国家税收提供了保障；第四，对企业内部职工而言，企业实现价值最大化在其主动范围内可增加工资、职工福利、改善职工生活，充分调动职工积极性和创造性；第五，对社会而言，一个坚持可持续发展战略的企业应该是对社会负责的企业，自觉承担各项社会责任费用，积极筹资“三废”处理装置，从而履行对社会的责任；第六，关心客户利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足客户需求，以便保持销售收入的持续增长。

从某种意义上来讲，利润最大化和股东权益最大化等目标，都会导致企业短期行为，会增加企业风险，不利于企业长期发展。而企业价值最大化不再只强调企业当前微观利益，更注重微观利益和宏观利益协调一致，更讲究企业信誉，注重企业形象的塑造与宣传，更注重企业产品的质量与售后服务，以保持企业销售收入的长期稳定增长。

4.总结

所以无论从理论上还是从实际效果上看，以企业价值最大化为目标均优于其他财务管理目标。尽管该目标目前还未得到所有企业认同和采纳，但随着现代化企业制度的建立和完善，企业价值最大化目标将最终成为我国企业财务管理目标的主导目标。

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