证券投资模拟炒股论文

第一篇：证券投资模拟炒股论文

证券投资模拟炒股论文

一，个人风险偏好

风险偏好指的是投资者对于风险的态度，不同的人对风险的感知是不一样的，以此产生的决策也是大大的不同。性别、年龄、投资经验、职业等决定了不同投资者的决策行为。风险偏好有三种类型：风险厌恶，风险中立和风险爱好。虽然深知“股市有风险，入市须谨慎”这句话，但作为热血青年的我仍属于风险爱好者，喜欢高风险高回报的投资。

二，个人预期收益：

未来的资产收益是不确定的。不确定的收益可以用多种可能的取值及其对应的概率来表示，这两者的加权平均，即数学期望值，就是资产的预期收益。我希望的收益预期是20%以上。

三，选股过程

1，基本分析选股

基本分析选股，即对拟投资公司的基本情况进行分析，包括公司的经营情况、管理情况、财务状况及未来发展前景等，首先要知道公司是做什么的？有品牌优势吗？有垄断优势吗？是指标股吗?然后分析所处行业前景如何？在本行业中所处地位如何？再就是财务分析：盈利能力如何？增长势头如何？产品利润高吗？大股东欠款多吗？最后是主力分析：机构在增仓还是减仓？筹码更集中还是更分散？涨跌异动情况如何？有大宗交易由研究公司的内在价值入手，确定公司股票的合理价格，进而通过比较市场价位与合理定价的差别来确定是否购买该公司股票。

2，技术分析

按照理论或技术分析指标，通过对图表的分析来进行选股。该方法的基础是股票的价格波动性，即不管股票的价值是多少，股票价格总是存在周期性的波动，技术分析选股就是从中寻找超跌个股，捕捉获利机会。一般的技术分析有MACD指标选股，ROC指标选股，KDJ指标选股，OBV线选股，K线选股等。我个人较熟悉的是K线分析

3，金融行为分析

在选股时，除对公司其它各方面情况进行详细分析外，我们还必须通过对公司 年报、中报以及其它各类披露信息的分析，发现公司存在的或潜在的重大问题，及时调整投资策略，回避风险。并能很好的判断信息的准确性。

四，操作

综合以上，我以10万元的本金，购入了两只股票

第二篇：证券投资学模拟炒股总结

《证券投资学》课程实验心得体会

我是这学期才接触模拟炒股的，以前大多是简单通过新闻了解一下股市，没有太多深入，这显然与一个金融专业的学生不副。世华财讯和国泰君安的模拟炒股，让我学到了很多东西，对股市，以及企业融资有了更深的认识。虽然模拟炒股我是亏了，而且亏了好多，但在品尝期间的痛苦滋味同时，我觉得最重要的是自己学到了东西，金融的素养得以培养。

模拟炒股的时候，我买了好多股票，有方正证券（601901）；双鹤药业（600062）；林海股份（600099）；皖能电力（600543）；福建南纸（600163）；延长化建（600248）；江西铜业（600362）；明星电力（600101）；海螺水泥（600585），期间还要好多换手的股票，后来我分析，股票种类太多，其实也是我炒股亏损的一个重要原因。下面我就从我的股票池里选一只我最熟悉的股票，谈谈我具体的一些感悟。

我最熟悉，最情有独钟的是海螺水泥（600585）这只股票。我为什么要选择它，有一下原因。

第一，我是安徽人，海螺水泥是家乡股，每个人都有家乡情结，我也不例外，自然很关注这只股票。

第二，我觉得水泥这种材料，国家建设离不开它，而且海螺水泥石中国最好的水泥，此外现在都在提中部崛起，皖江城市带，所以我觉得这股票前景不错。

第三，我简单看了海螺水泥的K线图，基本上从7月份这个高点，一直往下降，而且最高价有达到29块多，在国泰君安模拟炒股上买的时候是10月份，17块多，然后一直都是20块左右，我就觉得这只股票价格比较稳，不会大跌的，长期肯定会挣钱的，于是在世华财讯上19.5我都毫不犹豫的买了。

这次证券投资模拟实验课，通过在世华财讯上的演练，我觉得自己犯了九个错误。

错误一：选股错误

我买的股票太多了，造成投资具有盲目性，并不能通过证券组合，消除风险，增加盈利的可能性。我选股投机性太强，没有考虑公司的经营业绩，以及国家政策鼓励支持与否，甚至有些股票，我买了，但我都不知道该公司是干什么的，比如说潞安环能，林海股份，我买它们的时候，我都不知道该公司是哪行哪业的。到最后，我选股都是看一下现价，与该股票最高价，然后兼顾k线走势，觉得有机可乘就买了。

错误二：补仓的方法错误

我有补仓的意识，但补仓的方法是错误的。我记得很清楚，我第二次被海螺水泥套牢的时候，我开始19.2买了10000股海螺水泥，然后就盯着分时走势图看，海螺水泥涨到19.3了，我很开心，过了一会，海螺水泥又降到19,2，接着又降到19.15，这时候我又买了10000股，没一会儿，海螺水泥降到19.08,我又买了5000股。然后快上课了，我又下了一个订单，就是19.05的时候买10000股，等我放学回来，海螺水泥18.75，我手里一下子就有35000股了。我补仓的区间太小了，两次买进海螺水泥，价格相差很小，这导致无法降低成本。我补仓的数量也不太科学，第一次买进，应该试探性的买入，补仓的数量应该比第一次多，二价格比第一次低很多，这样才能降低成本。错误三：套牢，没有可用资金

我被海螺水泥套牢过两次，至今我还是出在被海螺水泥套牢的痛苦之中，不能自拔啊。第一次我成本价19.5持有海螺水泥35000股。海螺水泥在18块多徘徊了几天，有一天快收盘的时候，一下子冲高，达到19.55.我便抓紧脱手了。那一次手里没股票，感觉很轻松。但很快，海螺水泥又让我陷了进去。我现在以成本价19.15，持有海螺水泥35000股。现在海螺水泥的价格只有16块左右，我肯定又不能卖，只能捂在手里。海螺水泥占了我100万可用资金的绝大多数，加上其他股票的投资，我现在可用资金几乎为零。这就犯了一个很大的错误，因为手里没有可有资金，加上被套牢，我只能白白看着机会被流失。比如说现在海螺水泥低到15块左右的时候，我特别想买，可是我没有钱。所以我就很翻身，只能苦等，可是现在中国股市持续低迷，前景不明朗，股市的春天在哪里？ 错误四：止损意识不强

我比较庆喜的是我本来持有10000股江西铜业（600362）成本价是28.5，当时买的时候，就有点失误了，买的价格太高了。自然后来江西铜业大跌，26快多，勉强27快多，有一次江西铜业涨了一块多，涨到28.3,我咬牙亏本卖了5000股，现在江西铜业降到21块多，5000股亏了将近40000.但是海螺水泥，我却没有止损，总在等它涨回来，事实证明现在海螺水泥是很难再涨回来了。假如当时海螺水泥18块，我就卖了，再等到海螺水泥跌到15块，买进一些，盈利空间就更大了。

错误五：手续费意识不强

我第一次被海螺水泥套牢的时候，有一次它涨到成本价，我就毫不犹豫全抛完了，可是到最后，我亏了10000多，这10000多是手续费。然后我通过excel计算了手续费，一买一卖像海螺水泥手续费要0.15元，就是你19.3元买的成本价就要19.37，而你如果19.37卖，你肯定就亏了手续费。你至少要19.45以上卖了，你才能盈利。

错误六：逆势而为，与政策背离

国家明确表示要继续加大对房地产产业的调控，控制房价，这导致房地产股票板块持续走低。而海螺水泥与房地产企业是互补品关系，房地产企业不景气，海螺水泥必然会受到牵连，我这时候偏偏还大量买进海螺水泥显然是不明智的。模拟炒股中还有一件事让我认识到政策对股市的重要影响。12月份，几年来国家首次下调存款准备金制度，这对银行来说肯定是一个利好消息，而偏偏是这个时候我手里持有10000股招商银行股票，我因为饱受海螺水泥的套牢痛苦，为了回笼资金，就急于出手了，以11.8卖了，现在招商银行股价在11.9左右，明确是卖亏了。错误七：冲动

冲动是魔鬼，这句话用在模拟炒股中一点都不为过。我有时候确实犯了冲动的错误，就像输红眼似的，急于把亏损的钱挣回来，然后反而使自己心智失去平衡，投资盲目性增多，导致亏得更多了，所以炒股一定要有一个平衡的心态。错误八：盲目自信

我一开始亏了10000多，我还不以为意，认为自己肯定可以挣回来的。特别是世华财讯中股票买卖T+0，就是说我当日买可以当日卖，这就给我更多的投机机会，只要我有时间盯着股票分时走势图看，一定会有盈利机会的。可是事与愿违，海螺水泥并不是每天价格都很剧烈，有很多投机机会。错误九：买卖时机的选择不对

前面已经说过，我买卖招商银行时机选择肯定是不对的，其实还有其他股票买卖时机选择也是不对的，没有充分分析该股票的K线图，没有从大尺度去审视这只股票，买卖股票全凭自己的灵感，这是不科学的。

以上这些错误，从侧面来说也算是我上这门实验课的收获吧，吃一堑长一智，愿自己在投资上更加成熟。

真心感谢老师悉心的教诲，你们辛苦了。

附世华财讯和国泰君安中的模拟炒股实况图

（从两张图中可以看出，我被海螺水泥给套牢了）

《证券投资学》课程实验

心

得

体

会

第三篇：证券投资学模拟炒股心得

证券投资学

——模拟炒股总结

短短一学期的模拟炒股经历，从中收获颇多。从开始的对股票一无所知到现在可以进行简单的分析。下面就对我这学期的炒股情况进行一个简单的总结。

一、本学期所操作的股票

股票代码 股票名称 交易类别 发生数量 买卖价格 合计金额

000006 深振业Ａ

实时买入

7.650

-765.38

000016 深康佳Ａ

实时买入

200

5.080

-1016.51 601818 光大银行

实时买入

200

3.870

-775.16

000002 万 科Ａ

实时买入

200

8.410

-1682.84 000006 深振业Ａ

实时卖出

7.900

788.82

000021 长城开发

实时买入

200

12.140

-2429.21 000021 长城开发

埋买

200

12.050

2411.21

000002 万 科Ａ

实时买入

200

8.220

-1644.82 000016 深康佳Ａ

实时卖出

200

5.320

1062.40 000002 万 科Ａ

实时买入

300

8.180

-2455.23

000002 万 科Ａ

实时买入

8.170

-817.41

601818 光大银行

实时卖出

200

3.820

762.09

000021 长城开发

实时买入

11.280

-1128.56 601888 中国国旅

实时买入

200

28.850

-5778.66

000002 万 科Ａ

实时卖出

800

8.520

6805.78

601888 中国国旅

实时卖出

200

30.000

5985.00

000895 双汇发展

实时买入

57.090

-5711.85

000021 长城开发

实时卖出

9.540

952.57

000021 长城开发

实时买入

200

9.560

-1912.96

000895 双汇发展

实时卖出

61.620

6152.76

600993 马应龙

实时买入

37.990

-3804.70

000021 长城开发

实时卖出

400

9.520

3802.29

000762 西藏矿业

实时买入

33.350

-3336.67

600111 包钢稀土

实时买入

61.090

-6118.16

000762 西藏矿业

实时卖出

33.050

3300.04

600993 马应龙

实时卖出

38.120

3802.47

600111 包钢稀土

埋单卖出

7130.13

600111 包钢稀土

埋卖

70.000

6982.50

二、账户信息

交易时间

2011-3-9 10:34:50

2011-3-9 10:43:52

2011-3-11 13:56:57

2011-3-11 13:38:13

2011-3-11 13:35:54

2011-3-11 13:33:00

2011-3-11 13:08:57

2011-3-16 11:10:18

2011-3-16 11:08:41

2011-3-16 9:58:16

2011-3-17 9:50:13

2011-3-24 13:21:06

2011-3-25 13:05:13

2011-3-25 13:00:21

2011-3-25 9:57:25

2011-4-22 14:05:13

2011-5-5 13:41:18

2011-5-5 13:39:57

2011-5-5 13:24:41

2011-5-10 10:47:42

2011-5-10 10:09:46

2011-5-10 10:02:15

2011-5-12 9:55:19

2011-5-19 14:56:41

2011-5-19 14:56:25

2011-5-19 9:46:01

2011-5-26 9:30:41

2011-5-25 19:18:37

三、上证综合指数及深振业A和包钢稀土的K线图

1，上证综合指数K线图

2，深振业A 的K线图 3，包钢稀土的K线图

四、对深振业A和包钢稀土的操作分析

（一）对深振业A的分析

1，我是在3月9日上午买进的。从K 线图可以发现在7号8号两天的K线形成“孕育组合”，而7号是个大阴线8号是小阳线说明在9号应与母体的走势相同，即应该是下跌的；另外，从成交量上看，9号是个阴线说明也说明应该是下走趋势；但是，8号的K线中下影线略长于上影线，说明多头方势力稍强，从这方面看股市也有可能上走；总的来讲，今天深振业A应是下跌的，但从近一个月来看仍是上涨趋势，可以找今天的最低点买进。由于刚开始没一点经验，就随便买了。

2，我在买入第二天后股价开始上涨。从深振业A 的K线图下的成交量图来看，成交量开始增加，股价也在上涨，正所谓量增价增；但不好的是，此时的大盘却是下跌的，而且深振业A的K线中有一个很长的上影线，说明空头实力强劲，在未来可能出现下跌走势，所以今天应该卖出。但当时并没有分析到位，而没买出。

3，在第三天股价开始下跌，而且K线图上影线依旧较长，大盘也大幅下跌，说明在未来短期时间此股票很可能下跌。因此，在今天卖出了。

（二）对包钢稀土的分析

1，此股票我是在5月19日买入的。今天此股票跳空高开呈上涨趋势，成交量也有所增加，KDJ线有汇交和上升趋势，而今天的大盘也呈上涨势头。总的来看，今天是应该买进该股票。

2，第二天，此股票又成跳空高形式，与前两天组成三个小阳线上升组合，说明该股已走出下跌阴影开始上涨了。

3，在25日，K线图出现了个阴线十字形，而且上影线长于下影线，说明空方势力强劲，KDJ线也开始出现下降端倪，成交量下降，说明此股票应该到顶了，可以观望第二天准备出手。由于第二天有课不能操作，所以就在当天以稍高于当天的收盘价以70.00元埋单卖出。在26日该股票在上涨之后开始下跌埋单卖出成功完成。

五、炒股心得

1，大盘走势与个股不会完全一样。大盘跌，可能某些股票会出现涨的情况。此时的投资更需要我们敏锐的眼光，还有足够的担当风险的能力，毕竟炒股赚的都是少数人。同样，在牛市下，不是人人都能赚，这些还是需要我们不断积累经验，培养洞察力。

2，K线和成交量是很重要的炒股辅助工具。通过k线图可以看到股市的发展趋势，成交量与股价有着紧密的联系，一定记牢价升量升，价减量减，量在价先。

3，某些特殊行业的股价还受供给影响，要准确把握行业特征。

4，炒股还是要形成自己的一套理论，不要轻信他人。同时要保持冷静的头脑，所承担的风险不要超出自己的承受范围之外。

5，记得老师最后一节课说，叫我们模拟炒股，不是真的要我们炒股。但是通过这门课的学习，股市，金融有了一些浅显的了解。我深切感受到现代生活的投资方式的多样化，现代生活的丰富化，选择炒股不失为一个很好的选择。只是，就目前的自己，无论是在知识方面，金钱方面还是经验方面还很不完全不系统，不能够进入股市。我想在将来如果条件允许我会选择进入股市，我承认这是一种投机行为，但也是收益最高最快的方式，远比存入银行划算。

第四篇：证券投资论文,投资周记,炒股日记

题目：

股市寻宝

一． 初入股市

（5月17日——22日）

其实接触股票还是有一段时间，但从来都是只观望而不参与，因为股市有一句话：股市有风险，入市须谨慎。并且对于我们收入微乎极微的大学生来说，要炒股，资金非常重要，其次是投资技巧。在了解了当下股市行情，股票运作模式，投资技巧并且看到炒股高手对炒股的一些经验总结，看到股票背后巨大的利益诱惑，我决定开始实盘操作。这周末去深圳交易所开了个户注入了10000元的多年存款准备脱手一试。希望上天保佑我的第一次不会落空。第一周我选择先观察大盘走势和一些个股表现，选出自己中意的股票，结合一些技术指标对个股进行分析。准备好个股下周入市。

市场分析：

1.5月15日 美国商务部长骆家辉率奥巴马政府首个内阁级贸易代表团访问中国。中美清洁能源的合作将是重点。

2.温家宝：坚决遏制房价过快上涨

温家宝总理近日赴天津考察，强调坚持适度宽松货币政策，坚决遏制部分城市房价过快上涨。

3.国内钢价连续两周下跌后企稳，5月10日在连续两周价格走低后，国内钢市上周开始企稳回升。钢铁咨询机构MY STEEL认为，钢材各产品库存环比下降说明需求已经启动，但后市仍谨慎乐观。

海外股走势分析：欧债危机升级

欧美股市再遭重创 15日，受欧洲主权债务危机升级影响，欧美股市再遭重挫。道琼斯工业平均指数下跌162.79点，收于10,620.16点，跌幅1.51%； 因投资者担心削减财政赤字的紧缩措施将给欧元区经济带来负面影响，欧洲股市周五大幅下滑，泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了5.3%。英国富时100指数下跌了3.1%，收报5262.85点；德国DAX指数下跌了3.1%，收报6056.71点；法国CAC-40指数下跌了 4.6%，收报3560.36点。

大盘走势分析： 受一系列市场环境影响A股沪指17日大盘狂跌136.7点，跌幅达到5.07％。接下来几天走势低迷，无反弹迹象，周五低开并创下新低2481.97后大盘有所回升，大盘新低已经筑成，创下新低后，预计下周会有一波反弹。所以准备好个股待战。

由MACD线分析发现，DIFF有向上穿越DEA的趋势，下周可进行一些入市操作。

个股自选：002400 省广股份 002399 海普瑞 002024 苏宁电器 002363 隆基机械

600009 上海机场 600165 宁夏恒力 000971 ST迈亚 300015 爱尔眼科 600388 龙净环保 600623 双钱股份 600435 中兵光电 002308 威创股份

周总结： 结合大盘走势与个股走势比较发现这几个股与大盘走势相对，MACD线都有向上突破的趋势，下周继续关注个股，准备第一次入市，并寻找新的个股。

二． 投石问路

（5月24号——28号）

市场分析：

1．下周两市解禁市值约129.49亿元

创近30周来新低

下周(5月31日-6月4日)A股限售股解禁市值较本周大幅缩减，两市将有7.27亿限售股解禁后上市流通，解禁市值约为129.49亿元，创近30周来新低。2.交行420亿再融资计划获批 周五，交通银行公告，证监会发审委通过了该行的配股申请。交行拟再融资不超过420亿元，计划将按每10股配售不超过1.5股的比例，向全体股东配售，而A、H股的配股比例相同。3.6月公开市场将释放资金7800亿

新快报：始于5月中旬的资金意外紧张，中断了央行保持了两个月的净回笼进程。本月，公开市场向市场净投放资金2240亿元。而进入6月份后，公开市场将再度迎来巨额资金释放高峰，约有7800亿元资金陆续“解禁”，或为“高烧”的货币市场资金价格降温。海外股走势分析：

惠誉调降西班牙主权债务评级以及利空经济数据影响，美股上周五以低收结束了本月交易。道琼斯工业平均指数下跌了122.36点，报收10136.63点，跌幅为1.19%。纳斯达克综合指数下跌了20.64点，报收2257.04点，跌幅为0.91%。标准普尔500指数下跌了13.65点，报收1089.41点，跌幅为1.24%。纽约商业交易所7月轻质低硫原油合约跌58美分，跌幅为0.8%，收于73.97美元/桶。纽约商业交易所成黄金8月合约上涨60美分，收于1215美元/盎司，涨幅不到0.1%。大盘走势分析：如预期所料，周一股票高开高走，一日内涨89.9点。当日开始了第一波的反弹，个股全面飙升。但随后几天股市又进行一波调整，后市反弹力度不大，或许会筑成双底结构后再反弹。结合美股低开低走的局面，大盘会继续跟随其趋势变动。本周大盘大幅震荡，而股指期货五月合约的交割也同样让市场充满了各种猜测。沪指被五日线紧紧压住，周五戏剧性地在外围市场大跌的背景下大幅低开，却走出100点的大阳，地产、创业板表现出色。指标都在低位，短线反弹可期。关注下周初能否冲出下降通道并站稳，谨慎看好。

个股走势分析： 隆基机械（002363）

24.25日跟随大盘有所上升,表现良好.MACD线成功向上突破高走,成交量明显增加,逢高吸入有一定风险,但看着大盘走势和技术指标的指示忍不住出手于26日买下200股试试.27日DIM线向下延伸,+DI线向上突破-DI线,当时判断如若28日DIM线不能及时反弹则选择卖出.果然28日DIM线继续向下,则选择了卖出隆基机械.上海机场（600009）

24日MACD线已经突破向上走势,跟随大盘小幅上涨,25日小幅反弹.形成十字阴线.26日在一上午的高走和高成交量的情况下,下午选择买入100股,投石问路,如果表现良好,则继续加码,如DIM线向下走势,则及时卖出.经观察28日早上在大盘带动下向下走动,此时DIM线已走下40点线,+DI向上突破-DI,卖出提示,便果断的选择卖出上海机场100股.本周操作情况：

2010-5-26买入：隆基机械（002363）200股 买入价：18.84 2010-5-26买入：上海机场（600009）100股 买入价：13.70 2010-5-28卖出：隆基机械（002363）200股 卖出价：19.20 2010-5-28卖出：上海机场（600009）100股 卖出价：14.33 下周操作计划：

选择新股备战逢低纳入，投石问路。见好就收！

三．小试牛刀

（5月31日——6月4日）市场分析：

1.中国顺利通过世贸组织第三次对华贸易政策审议。2.超9000亿下周市场将迎巨额解禁资金

上海证券报：即将解禁的巨额资金有望令高涨的资金价格掉头下行。下周，中行可转债等打新资金解冻以及公开市场资金自然到期，将合计释放出约9000多亿资金。3.中国国家税务总局督促各地清算土地增值税

海外股走势分析：

周四美国股市经过反复震荡之后小幅收高，能源、科技及零售板块涨幅领先。道琼斯工业平均指数上涨5.74点，收于10,255.28点，涨幅0.06%；纳斯达克综合指数上涨21.96点，收于2,303.03点，涨幅0.96%；标准普尔500指数上涨4.45点，收于1,102.83点，涨幅0.41%。纽约商业交易所黄金8月合约下跌12.6美元，收于1210美元/盎司，跌幅为1%。7月轻质低硫原油合约涨1.75美元，收于74.61美元/桶，涨幅为2.4%。

大盘走势分析：

大盘在周一暴跌后准备形成第二个底部结构，在后来的几天里再一次在低线位调整，如上上周形式一样，这样的情况有可能在下周再次反弹，但不清楚这周的下跌底是不是真底。周五有一部分反弹，为下周打下坚实的基础。总体来说本周股市进入了下跌周期，期待下周反弹。

个股走势分析：

隆基机械（002363）：此股跟大盘的走势很接近，周一周二暴跌，周三筑底成功。在周四时DIM线发生转折有向上趋势，+DI向下穿过-DI，提示买入。看到如此情景，在大盘跌宕起伏的环境下毅然地买下了200股。资金有限，希望后市有良好的表现。

齐心文具（002301）：该股本周表现平平在周一逆市小幅上升后，后几天低位调整，成交量保持平稳，MACD线在上，DIM线有反弹趋势。证明后市还是有希望攀升。该股较贵，所以谨慎地买下100股试试看。本周操作：

2010-6-3 买入：隆基机械（002363）200股 买入价：17.83 2010-6-4 买入：齐心文具（002301）100股 买入价：27.72 下周操作计划：

持股待涨，见好就收。四． 见好就收

（6月7日——6月11日）市场分析：

1.中国央行央票利率继续上行，本周，1年期央票发行利率为2.0929%，较上周攀升8.33个基点，连续第二周上行。本周恢复发行的91天期正回购操作利率为1.57%，较上期上行16个基点。隔周发行的3年期央票本周缺席。

2.中国 3G前景广阔 明年可实现4000万人同时在线

中国工业和信息化部电子信息司副司长丁文武说，预计到2011年底，中国将建成40万至50万座3G基站，可实现4000万用户同时在线。海外股走势分析：

周三美国股市高开低走盘面震荡，在能源与金融板块拖累下大盘再度尾盘跳水并最终收低。道琼斯工业平均指数下跌40.73点，收于9,899.25点，跌幅0.41%；纳斯达克综合指数下跌11.72点，收于2,158.85点，跌幅0.54%；标准普尔500指数下跌6.35点，收于1,055.65点，跌幅0.60%。纽约商业交易所7月轻质低硫原油合约涨2.39美元，收于74.38美元/桶，涨幅为3.3%。纽约商业交易所黄金8月合约下跌15.7美元，收于 1229.9美元/盎司，跌幅为1.3%。利好消息纷呈 周四美股大幅收高。受中、美及欧洲等地传来的众多利好消息推动，周四美国股市大幅收高，创下5月27日以来最大涨幅。道琼斯工业平均指数上涨273.35点，为今年第三大涨幅，收于10,172.60点，涨幅2.76%；纳斯达克综合指数上涨59.86点，收于2,218.71点，涨幅2.77%。

大盘走势分析：这周大盘开盘后两个十字阳线，后周三受上周四美股大涨的影响，大涨69.92点。与第11周相比，A股市场受美股影响时间有2-3天的延迟。小双底已经形成，后市期待震荡上升，但遇世界杯来临，相比后市成交量会相对减小，不看好，也不看坏。个股走势分析：

隆基机械（002363）：该股周一低开后一路高走，暴涨5.79％，大喜，周二开盘即刻卖出，见好就收。没想到在大盘调整期间，该股任然平步上升，但力量不足。DIM线分开走势，MACD达到超买状态，后市走势估计会趋于平淡或遇世界杯时间下跌。

齐心文具（002301）：周一涨幅与上周五持平，后四天稳步攀升，涨幅不大，但整周呈上升趋势。周二看到利好涨势便见好就收，这便是短线炒股，不留恋，不犹豫。在周二晚上进行技术分析发现，该股DIM线迅速下滑，+DI线向上穿过-DI线，信号提示卖出，所以果断卖出是正确的。

本周操作：

2010-6-8 卖出：隆基机械（002363）200股 卖出价：19.03 2010-6-8 卖出：齐心文具（002301）100股 卖出价：28.21 2010-6-8 买入：龙净环保（600388）200股 买入价：26.12 下周操作计划：

继续关注个股，世界杯期间持股观望。

五．继续操作

（6月17.18 21日——25日）市场分析: 1.农行A股IPO询价中值确定为2.7元.农行A股IPO对机构的询价工作在今天中午前结束。合计申购的总股数为657.86亿股，超额认购倍数约为13.71倍。尤其最为值得关心的是农行A股IPO的机构询价后的农行发行价格—机构询价的结果是“价格中值2.7元”。2.财政部将对技术出口给予贴息支持 据新华社报道，财政部发布通知称，今年国家将拿出8亿元扶持服务外包企业发展，同时还将拿出2亿元用于支持中国软件企业在内的企业技术出口贴息。海外股走势分析：

周四美股继续大幅调整.周四美国股市收低，金融、能源以及零售等板块领跌。道琼斯工业平均指数下跌145.64点，收于10,152.80点，跌幅1.41%；纳斯达克综合指数下跌36.81点，收于2,217.42点，跌幅1.63%；纽约商业交易所8月轻质低硫原油合约涨16美分，收于76.51美元/桶，涨幅为0.2%。纽约商业交易所黄金8月合约上涨11.1美元，收于1245.9美元/盎司，涨幅为0.9%。因美联储声明强调了欧元区债务危机并对经济前景持更为保守态度，欧洲股市周四大幅下跌。

大盘走势分析：近期，行情出现两边倒，资金从高高在上的股票里流出，股价下跌，然后资金流入超跌的股票，超跌的股反弹。市场随着新股的不断发行及信贷政策的从紧，资金面趋于紧张，特别是农行IPO的临近，使市场资金将有一次再抽血。在市场流入资金趋紧的情况下，资金就会在市场内部寻求新的平衡，高高在上的票，就会有资金出逃，这些高位减持的资金就会流入到超跌股，高位的票波段下行，低位的波段反弹，再当达到新的平衡后再选择方向。大盘将继续围绕这个区域上下振荡，向右横盘。在此期间长庄把守的股票会拼命的做波段，降低成本，一此超跌严重的股票会有主力在其重要支撑悄悄收集，借大盘启稳搞突袭。同时在此期间还会有稀缺资源、新能源电池、新兴产业等方面的未被大炒的股票走出独立行情，以带动前期资金流入较大的此类高位个股出货。如果银行股持续维持强势形态，不排除农行上市，有一波拉升！

个股分析：

龙净环保（600388）该股自6月8日以来持续小幅上涨表现良好，在7日MACD线成功上穿持续上涨，DIM线上行保持在48.77，+DI线上穿-DI后保持平稳走势。龙净环保在利好消息的影响下持续上涨，保持优势形式。后期依然看好。

爱尔眼科（300015）此股自11日以来走势低迷，创了新高后便开始下滑，17日大跌10％，大量资金在高位出逃，潜入另一些跌股，导致股民损失惨重。从技术分析上看，虽然MACD线已经穿越向上，但DIM线在11日后呈下落趋势，21日时-DI线向上突破+DI线，提示卖出。此后分开走势明显，后期不大看好。希望有所回升让我解套。本周操作：

2010-6-17日 卖出：龙净环保（600388）200股 卖出价：27.53 2010-6-18日 买入：爱尔眼科（300015）100股 买入价：44.21 下周操作计划：

持股观望，寻觅新势力股。期待农行上市后的拉升。

周记总结：通过近6周的投资观测和实盘操作，我基本上学会了如何分析一只个股的走势发展，学会了如何挑选有潜力的股票，学会了怎样利用技术指标判断K线的发展趋势，同时也学会了如何在危机四伏的股市中找到适合自己的炒股方式。在股海中遨游，犹如在赌场中投机一样，我不知道下一局会开出什么牌，也不知道庄家会如何操作，所以一切机会和命运都掌握在自己的一念之间。炒股需要的是一种好的心态，入则冷静淡定，出则不躁不火；熟记老子所说：“祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏。”；做到痛则思定，乐则思苦，便能赢在当下。最后想说的一句还是那句老话：“股市有风险，入市需谨慎。”

第五篇：证券投资论文

浅谈价值投资策略在中国证劵市场的适用性探讨

本文首先讨论价值投资的内涵,梳理了价值投资策略的理论发展,接着对价值投资策略在中国证券市场的适用性进行探讨,论证其在中国股市的适用性较低并进一步分析原因,最后,对于如何营造价值投资策略在中国证券市场的适用性环境提出若干政策建议。

关键词 价值投资 中国证券市场 适用性

一、价值投资的内涵和理论发展

(一)价值投资的内涵

价值投资,其核心思想是:以对影响证券投资的经济因素、行业发展前景、上市公司的经营业绩、财务状况等要素的分析为基础,利用某种方法测出股票的“内在价值”,然后与该股票的市场价值比较,让投资人做出是否投资该股票的投资策略。价值投资认为上市公司的内在价值与股票价格会有所背离,股票价格围绕内在价值这个稳定点上下波动,且股票价格长期看来有向内在价值回归的趋势;其内在价值决定于经营管理等基本面因素,股票价格则决定于股市资金的供需情况,在不同的决定因素下,内在价值高于股票价格的价差被称为“安全边际”,即当股票价格低于或者高于内在价值即股票被低估或者高估时,就出现了投资机会。

(二)价值投资的理论发展

最早对价值投资理论进行研究的学者是马克思,他认为,股票价格会随他们索取的收益大小和可靠程度而变化,同时股票价格由预期收入决定,因此又具有投机的性质。在马克思研究的基础上一些西方学者作了进一步的研究。美国着名的投资家本杰明.格雷厄姆,1934年出版的《证券分析》一书,被尊为基本分析方

法的“圣经”,他认为,长期而言,股票的价格取决于企业的发展和企业所创造的利润,并与其保持一致,而短期价格却会受到各种因素影响而波动,尽管金融资产价格波动很大,但其基础价值稳定且可测量。1961年,莫迪格利尼和米勒提出了股利分配政策与公司价值无关的MM理论。该理论认为在严格假设条件下,股利政策不会对企业的价值和股票价格产生任何影响,一个公司的股票价格完全是由其投资决策所决定的获利能力决定的。MM 理论框架是现代价值评估的思想源泉,它促进现代价值评估理论的蓬勃发展。在这一基础上,人们经过大量的研究和论证,最终确立了决定股价的一个基本的变量——自由现金流,并由此提出自由现金流贴现模型。

二、价值投资策略在中国证劵市场的适用性探讨

(一)价值投资策略在中国证劵市场的适用性

根据价值投资理论,股票的价格围绕其价值上下波动,其内在价值又决定于经营管理等基本面因素,因此从理论上而言,股票价格与每股净资产,扣除非正常损益后每股净收益,每股经营现金流等变量有一定的相关性。但中国证劵市场的实际来看,却并非如此,股票价格严重偏离内在价值,我们用相关的估值理论对企业进行恰当的估值往往不符事实。

从这一轮的股市来看,很多基本面良好,潜在价值不错的股票却都大大的被低估了,价格一路走低,最典型的就数银行股。按6月20日的收盘价,以今年一季报测算,14家上市银行2010年动态市盈率平均为9.71倍,其中,小于10倍的有9家,最小的是交通银行,仅7.48倍;而大于11倍的仅有3家:宁波银行14.17倍,中信银行12.56倍,招商银行11.74倍。若以市净率计算,全部小于3倍,平均2.03倍,其中在2-3倍之间的有6家,在1-2倍之间的有8家。从估值角度来看,确实很低了。以当前9倍、10倍PE水平来看,即便是在港股市场上,也处于底部区域了,因为在港股历

史上,大盘估值基本上是在10-20倍PE之间波动①。与此相反,创业板中许多基本面不怎么样的企业却一路走高。因此,在笔者看来,价值投资策略在中国证劵市场的适用性还是有一定的局限性的。

(二)原因分析

1.强周期行业不利价值投资

中国经济仍然处于工业化高速发展阶段,GDP的三驾马车为投资、消费和出口,其中投资和出口拉动的都是基础工业品需求,大量固定资产投资推动基础工业品需求的形成。映射到A股上市公司市值构成中,“煤电油运、钢筋水泥、地产有色”等强周期型行业占绝对主导地位,与美国市场以金融、IT、医药、消费为主体的结构差别很大。我们知道,巴菲特惯于投资消费、金融和传媒等弱周期性企业,而在中国A股市场上,消费零售行业仍然处于发展初期,值得长期投资的强势企业很少;主要传媒机构仍然是受意识形态控制的非经济组织;金融领域也是近两年才出现一些值得长期投资的强势企业。非市场因素扭曲价值投资 2.非市场因素扭曲价值投资

资本市场天然就是一个商业市场,它以经济利益为衡量一切是非曲直的标准。中国股市如此,企业却并非如此。首先,大量的地方国企受地方政府控制,明目繁多的兼并重组、资产注入、无偿资产划拨、大股东占款和关联交易,种种行为与市场经济中的理性经济行为相去甚远,让投资者很难理性地分析企业的真实投资价值。其次,民企倒是以经济利益为纽带开展经营活动,但相当一部分民企的经营业绩,却并不由其经营管理水平所决定,而是取决于各种难以衡量的“关系资源”,各类房地产、矿业企业尤其如此。

3.灰色操作强于价值投资

价值投资者以分享企业业绩成长的收益为主,投资业绩较为固定,一般在20%～30%之间,机会好的时候能达到50%～60%。但一些所谓的投资高手,通过运作一些主题、概念和个股,其建立在欺诈绵羊散户基础上的收益率,远远高于价值投资的收益率。当然,并不是所有的非价值投资者都在欺诈绵羊散户,但在价值投资与欺诈暴利之间,存在很多灰色中间地带,行业轮动、波段操作、跟庄做庄、内幕消息,其收益率远远高于价值投资。所以,很多人在控制风险的前提下,倾向选择更高资本回报的投资策略。

三、营造价值投资策略在中国证劵市场的适用性环境

(一)加强中国证劵市场的市场化进程

尽管各国的证券市场在成熟度、信息披露、交易者的素质、上市公司的质量、相应的政策法规等很多方面有着较大的差别,但有一条是相同的,那就是价值规律。所以,根据这一规律提出的价值投资理论在任何一个市场机制起主要作用的证券市场上都适用。对中国的证券市场来说,由于国内一般看法是一个政策市,容易受到短期巨额资金的冲击,且存在较严重的操纵现象,所以,价值投资理论在中国的适用性受到限制。这也从另一个方面说明,中国证监会需要加强对这方面的监管力度,尤其是要加强对操纵股市方面的监管力度,从而使市场机制真正发挥出主要作用。

(二)完善上市公司治理结构

首先要求经营者要尽量表现的理性一些,努力提高自身的素质,这样才能提高公司的经营稳定性。其次,上市公司要完善信息披露制度,使投资者对其了解的可能性增强,使其可预测性增强,从而为预测未来的现金流提供较好的保证。这样,市场才能更快的发现其内在价值。

(三)塑造理性的投资者

要树立起正确的投资理念,尽量减少认知偏差。这就需要投资者提高对自己

所投资的对象的了解程度,要认识到股票的价值最终还是要由企业的内在价值所决定;正确对待所持股票的短期波动,保持良好的心态,避免贪婪、恐惧、盲目等愚蠢的行为;最后,要利用有限的经济资源,集中投资。

四、结语

总体说来,中国的证券市场没有遵循真正意义上的价值投资理念。由于我国证券市场起步较晚,发展还不够成熟,固有的体制缺陷和制度的缺失使得证券市场稳定性不足,证券信息并不是总能够有效地传递到投资者,市场的有效性大致处于无效至弱式有效的状况,这是我国推行价值投资理念遭遇的不利外部环境。影响价值投资的内部因素主要是上市公司股价与内在价值的偏离,导致投资者趋于短期的趋势投资而非长期的价值投资。价值投资作为有持久生命力的价值理论,在中国才刚刚兴起,随着我国证券市场相关制度的建立和完善及投资者的进一步壮大,价值投资理念将势必成为我国股市主流理念,这也是中国股市健康发展的方向。