财务管理简答题答案(官方版)

第一篇：财务管理简答题答案(官方版)

第一章.总论

1.为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？

（1）股东财富最大化目标相比利润最大化目标具有三方面的优点：考虑现金流量的时间价值和风险因素、克服追求利润的短期行为、股东财富反映了资本与收益之间的关系；（2）通过企业投资工具模型分析，可以看出股东财富最大化目标是判断企业财务决策是否正确的标准；（3）股东财富最大化是以保证其他利益相关者利益为前提的。

2.请讨论“委托——代理问题”的主要表现形式。

（1）激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施；（2）股东直接干预，持股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议；（3）被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘；（4）被收购的威胁，如果企业被敌意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。

3.企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾。

（1）利益相关者的利益与股东利益在本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他相关者的利益会得到更有效的满足；（2）股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益；（3）企业是各种利益相关者之间的契约的组合；（4）对股东财富最大化需要进行一定的约束。

第二章.财务管理的价值观念 4.如何理解风险与报酬的关系？

（1）对投资活动而言，风险是与投资收益的可能性相联系的，因此对风险的衡量，就要从投资收益的可能性入手。

（2）风险与收益成反向变动关系，风险大，预期收益就高；反之，风险小，预期收益少。

5.什么是市场风险和可分散风险？二者有何区别？

（1）股票风险中能够通过构建投资组合被消除的部分称作可分散风险，也被称作公司特别风险，或非系统风险。而不能够被消除的部分则称作市场风险，又被称作不可分散风险，或系统风险，或贝塔风险，是分散化之后仍然残留的风险。

（2）二者的区别在于公司特别风险，是由某些随机事件导致的，如个别公司遭受火灾，公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消；而市场风险则产生于那些系统影响大多数公司的因素：经济危机、通货膨胀、经济衰退、以及高利率。由于这些因素会对大多数股票产生负面影响，故无法通过分散化投资消除市场风险。

6.证券组合的作用是什么？如何计算证券组合的期望报酬率？

（1）同时投资于多种证券的方式，称为证券的投资组合，简称证券组合或投资组合。由多种证券构成的投资组合，会减少风险，收益率高的证券会抵消收益率低的证券带来的负面影响。

（2）证券组合的预期收益，是指组合中单项证券预期收益的加权平均值，权重为整个组合中投入各项证券的资金占总投资额的比重。

ˆpw1rˆ1wrˆ2ˆnrwnr2

ˆiwiri1n

ˆi为单支证券的预期收益率，ˆp为投资组合的预期收益率，r其中，r证券组合中有n项证券，wi为第i支证券在其中所占的权重。

第三章.财务分析

1.如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考虑哪些因素？

银行在进行贷款决策时，主要应分析企业的偿债能力。银行要根据贷款的期限长短，分析企业的短期偿债能力和长期偿债能力。衡量企业短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、现金比率、现金流量比率等；衡量企业长期偿债能力的指标有资产负债率、利息保障倍数等。此外，还要关注企业的营运能力、获利能力、信用状况以及担保情况等。

3.企业的应收账款的周转率偏低可能是由什么原因造成的？会给企业带来什么影响？

如果企业的应收账款周转率很低，则说明企业回收应收账款的效率低，或者信用政策过于宽松，这样的情况会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常运转，也可能会使企业承担较大的坏账的风险。

5.你认为在评价股份有限公司的盈利能力时，哪个财务指标应当作为核心指标？为什么？

在评价股份有限公司的盈利能力时，一般应以股东权益报酬率作为核心指标。对于股份公司来说，其财务管理目标为股东财富最大化，股东权益报酬率越高，说明公司为股东创造收益的能力越强，有利于实现股东财富最大化的财务管理目标。在分析股东权益报酬率时，要重点分析影响该比率的主要因素，如资产负债率、销售净利率、资产周转率等指标的变化对股东权益报酬率的影响程度。

第四章.财务战略与预算

3．试说明SWOT分析法的原理及应用。

SWOT分析法的原理就是在通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，并将它们在两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限，从而为财务战略的选择提供参考方案。

SWOT分析主要应用在帮助企业准确找的哦啊与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略。运用SWOT分析法，可以采用SWOT分析图和SWOT分析表来进行分析，从而为企业财务战略的选择提供依据。

5.如何根据企业发展阶段安排财务战略。

答：每个企业的发展都要经过一定的发展阶段。最典型的企业一般要经过初创期、扩张期、稳定期和衰退期四个阶段。不同的发展阶段应该有不同的财务战略与之相适应。企业应当分析所处的发展阶段，采取相应的财务战略。

在初创期，现金需求量大，需要大规模举债经营，因而存在着很大的财务风险，股利政策一般采用非现金股利政策。

在扩张期，虽然现金需求量也大，但它是以较低幅度增长的，有规则的风险仍然很高，股利政策一般可以考虑适当的现金股利政策。因此，在初创期和扩张期企业应采取扩张型财务战略。

在稳定期，现金需求量有所减少，一些企业可能有现金结余，有规则的财务风险降低，股利政策一般是现金股利政策。一般采取稳健型财务战略。

在衰退期，现金需求量持续减少，最后经受亏损，有规则的风险降低，股利政策一般采用高现金股利政策，在衰退期企业应采取防御收缩型财务战略。

6.试分析营业预算、资本预算和财务预算三者间的相互关系。

营业预算又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算，通常是与企业营业业务环节相结合，一般包括营业收入预算、营业成本预算、期间费用预算等。资本预算是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算，它包括长期投资预算和长期筹资预算。财务预算包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，属于短期预算，是企业的综合预算，一般包括现金预算、利润预算、财务状况预算等。

营业预算、资本预算和财务预算是企业全面预算的三个主要构成部分。它们之间相互联系，关系比较复杂。企业应根据长期市场预测和生产能力，编制各项资本预算，并以此为基础，确定各项营业预算。其中年度销售预算是年度预算的编制起点，再按照“以销定产”的原则编制营业预算中的生产预算，同时编制销售费用预算。根据生产预算来确定直接材料费用、直接人工费用和制造费用预算以及采购预算。财务预算中的产品成本预算和现金流量预算（或现金预算）是有关预算的汇总，利润预算和财务状况预算是全部预算的综合。

第六章.资本结构决策

1.试分析广义资本结构与狭义资本结构的差别。

资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的各种构成及其比例关系。企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，短期资本和长期资本。一般而言，广义的资本结构包括：债务资本与股权资本的结构、长期资本与短期资本的结构，以及债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构等。

狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。4.试说明测算综合资本成本率中三种权数的影响。

在测算企业综合资本成本率时，资本结构或各种资本在全部资本中所占的比例起着决定作用。企业各种资本的比例则取决于各种资本价值的确定。各种资本价值的计量基础主要有三种选择：账面价值、市场价值和目标价值。

（1）按账面价值确定资本比例。企业财务会计所提供的资料主要是以账面价值为基础的。财务会计通过资产负债表可以提供以账面价值为基础的资本结构资料，这也是企业筹资管理的一个依据。使用账面价值确定各种资本比例的优点是易于从资产负债表中取得这些资料，容易计算；其主要缺陷是：资本的账面价值可能不符合市场价值，如果资本的市场价值已经脱离账面价值许多，采用账面价值作基础确定资本比例就有失现实客观性，从而不利于综合资本成本率的测算和筹资管理的决策。

（2）按市场价值确定资本比例是指债券和股票等以现行资本市场价格为基础确定其资本比例，从而测算综合资本成本率。

（3）按目标价值确定资本比例。按目标价值确定资本比例是指证券和股票等以公司预计的未来目标市场价值确定资本比例，从而测算综合资本成本率。就公司筹资管理决策的角度而言，对综合资本成本率的一个基本要求是，它应适用于公司未来的目标资本结构。

5.试说明营业杠杆的基本原理和营业杠杆系数的测算方法。

（1）营业杠杆原理

①营业杠杆的概念。营业杠杆，亦称经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。企业营业成本按其与营业总额的依存关系可分为变动成本和固定成本两部分。其中，变动成本是指随着营业总额的变动而变动的成本；固定成本是指在一定的营业规模内，不随营业总额的变动而保持相对固定不变的成本。企业可以通过扩大营业总额而降低单位营业额的固定成本，从而增加企业的营业利润，如此就形成企业的营业杠杆。企业利用营业杠杆，有时可以获得一定的营业杠杆利益，有时也承受着相应的营业风险即遭受损失。可见，营业杠杆是一把“双刃剑”。

②营业杠杆利益分析。营业杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的息税前利润（即支付利息和所得税之前的利润）。在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，而是保持固定不变。随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给企业带来额外的利润。

③营业风险分析

营业风险，亦称经营风险，是指与企业经营有关的风险，尤其是指企业在经营活动中利用营业杠杆而导致息税前利润下降的风险。由于营业杠杆的作用，当营业总额下降时，息税前利润下降得更快，从而给企业带来营业风险。

（2）营业杠杆系数的测算

营业杠杆系数是指企业营业利润的变动率相当于营业额变动率的倍数。它反映着营业杠杆的作用程度。为了反映营业杠杆的作用程度，估计营业杠杆利益的大小，评价营业风险的高低，需要测算营业杠杆系数。其测算公式是：

DOLEBIT/EBIT

S/S式中：DOL —

营业杠杆系数

EBIT — 营业利润，即息税前利润

EBIT — 营业利润的变动额

S — 营业额

S — 营业额的变动额

为了便于计算，可将上列公式变换如下：

∵ EBITQ(PV)

EBITQ(PV)

∴ DOLQ或：

DOLSQ(PV)

Q(PV)FSC

SCF式中：

DOLQ — 按销售数量确定的营业杠杆系数

S — 销售数量

P — 销售单价

V— 单位销量的变动成本额

F— 固定成本总额

DOLS—

按销售金额确定的营业杠杆系数

C — 变动成本总额，可按变动成本率乘以销售总额来确定

6.试说明财务杠杆的基本原理和财务杠杆系数的测算方法。

（1）财务杠杆原理

①财务杠杆的概念。财务杠杆，亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资本成本固定的债务资本的利用。企业的全部长期资本是由权益资本和债务资本所构成的。权益资本成本是变动的，在企业所得税后利润中支付；而债务资本成本通常是固定的，并在企业所得税前扣除。不管企业的息税前利润多少，首先都要扣除利息等债务资本成本，然后才归属于权益资本。因此，企业利用财务杠杆会对权益资本的收益产生一定的影响，有时可能给权益资本的所有者带来额外的收益即财务杠杆利益，有时可能造成一定的损失即遭受财务风险。

②财务杠杆利益分析。财务杠杆利益，亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给权益资本带来的额外收益。在企业资本规模和资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除企业所得税后可分配给企业权益资本所有者的利润就会增加，从而给企业所有者带来额外的收益。

③财务风险分析。财务风险，亦称筹资风险，是指企业在经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降的更快，从而给企业权益资本所有者造成财务风险。

（2）财务杠杆系数的测算

财务杠杆系数是指企业税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。它反映着财务杠杆的作用程度。对股份有限公司而言，财务杠杆系数则可表述为普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数。为了反映财务杠杆的作用程度，估计财务杠杆利益的大小，评价财务风险的高低，需要测算财务杠杆系数。其测算公式是：

EAT/EAT

EBIT/EBITEPS/EPS

或：

DEL

EBIT/EBIT

DEL

式中： DEL— 财务杠杆系数

EAT — 税后利润变动额

EAT — 税后利润额

EBIT — 息税前利润变动额

EBIT — 息税前利润额

EPS — 普通股每股收益变动额

EPS — 普通股每股收益额

为了便于计算，可将上列公式变换如下：

I)(1T)/N

EPS(EBITEPS(1T)/N

DFLEBIT

EBITI式中：I — 债务年利息

T — 公司所得税率

N— 流通在外普通股股份数

第七章.投资决策原理

2.投资活动的现金流量是如何构成的？为什么说投资决策时使用折现现金流量指标更合理？

按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以被分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。初始现金流量一般包括如下的几个部分：（1）投资前费用；（2）设备购置费用；（3）设备安装费用；（4）建筑工程费；（5）营运资金的垫支；（6）原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益；（7）不可预见费。营业现金流量一般以年为单位进行计算。营业现金流入一般是指营业现金收入，营业现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。终结现金流量主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入等。

投资决策采用折现现金流量指标更合理的的原因是：

（1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。而折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性，这样才能做出正确的投资决策。

（2）非折现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标—净现值的多少。同时，由于回收期没有考虑时间价值因素，因而高估了投资的回收速度。

（3）投资回收期、平均报酬率等非折现指标对使用寿命不同、资金投入的时间和提供收益的时间不同的投资方案缺乏鉴别能力。而贴现指标法则可以通过净现值、报酬率和获利指数等指标，有时还可以通过净现值的年均化方法进行综合分析，从而作出正确合理的决策。

（4）非折现指标中的平均报酬率、平均会计报酬率等指标，由于没有考虑资金的时间价值，实际上是夸大了项目的盈利水平。而折现指标中的报酬率是以预计的现金流量为基础，考虑了货币的时间价值以后计算出的真实报酬率。

（5）在运用投资回收期这一指标时，标准回收期是方案取舍的依据，但标准回收期一般都是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现指标中的净现值和内含报酬率等指标实际上都是以企业的资本成本为取舍依据的，任何企业的资本成本都可以通过计算得到，因此，这一取舍标准符合客观实际。

（6）管理人员水平的不断提高和电子计算机的广泛应用，加速了贴现指标的使用。在五、六十年代，只有很少企业的财务人员能真正了解贴现现金流量指标的真正含义，而今天，几乎所有大企业的高级财务人员都明白这一方法的科学性和正确性。电子计算机的广泛应用使贴现指标中的复杂计算变得非常容易，从而也加速了贴现现金流量指标的推广。

3.折现现金流量指标主要有哪几个？运用这些指标进行投资决策时的规则是什么？指出各种方法的优缺点。

（1）折现现金流量指标主要有：净现值、内含报酬率、获利指数、贴现的投资回收期等。（2）决策规则：

净现值法的决策规则是：在只有一个备选方案时，净现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在有多个备选方案的互斥项目选择决策中，应选用净现值是正值中的最大者。采用内含报酬率法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内含报酬率大于或等于公司的资本成本或必要报酬率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，选用内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。获利指数法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于1，则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指数超过1最多的投资项目。

折现投资回收期的决策规则是：在只有一个备选方案的采纳与否决策中，折现回收期小于投资项目要求的标准回收期，则采纳，否则就拒绝。在有多个方案的互斥选择决策中，应采用折现投资回收期最短的投资项目。（3）优缺点

净现值法的优点是：此法考虑了货币的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，是一种较好的方法。净现值法的缺点是：净现值法并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少，而内含报酬率则弥补了这一缺陷。

内含报酬率法考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率，概念也易于理解。但这种方法的计算过程比较复杂。特别是对于每年NCF不相等的投资项目，一般要经过多次测算才能算出。

获利指数可以看成是1元的原始投资渴望获得的现值净收益。获利指数法的优点是：考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目的盈利能力，由于获利指数是用相对数来表示，所以，有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比。获利指数法的缺点是：获利指数只代表获得收益的能力而不代表实际可能获得的财富，它忽略了互斥项目之间投资规模上的差异，所以在多个互斥项目的选择中，可能会得到错误的答案。

折现投资回收期相对于投资回收期指标考虑了时间价值的因素，但是在标准投资期的选择上同样比较主观，同样没有考虑初始投资收回后以后年度的现金流量。

4.既然净现值决策规则优于其他规则，那么是不是可以说，对于所有的投资项目，只是用净现值指标进行分析就可以了？为什么还要用获利指数和内含报酬率指标？

说对于所有的投资项目，只使用净现值指标进行分析就可以是不正确的。一方面，净现值决策优于其他规则是有限制条件的，是在没有资本限制的条件下。另一反面，即使在没有资本限额的情况下，只用净现值决策也是有问题的，因为净现值指标有其自身的缺陷，净现值法并不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少，而内含报酬率则弥补了这一缺陷。另外，由于净现值指标是一个绝对值，如果企业还有其他的投资项目，在进行不同投资项目决策时，可能更注重投资效率，这时候获利指数和内部报酬率优于是相对值指标，更方便于初始投资额不同的方案之间的比较。

第九章.短期资产管理

1.什么是营运资本？它与现金周转之间的关系是怎样的？

营运资本有广义和狭义之分。广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是指在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。通常所说的营运资本多指后者。

营运资本项目在不断的变现和再投入，而各项目的变化会直接影响公司的现金周转，同时，恰恰是由于现金的周转才使得营运资本不断循环运转，使公司成为一个活跃的经济实体，两者相辅相成。

2.企业为什么要持有现金？它与现金周转之间的关系是怎样的？ 企业持有现金往往是出于以下考虑：

(1)交易动机。在企业的日常经营中，为了正常的生产销售周转必须保持一定的现金余额。销售产品得到的收入往往不能马上收到现金，而采购原材料、支付工资等则需要现金支持，为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。所以，基于这种企业购、产、销行为需要的现金，就是交易动机要求的现金持有。

(2)补偿动机。银行为企业提供服务时，往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。同时，银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金持有。

(3)谨慎动机。现金的流入和流出经常是不确定的，这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏。为了应付一些突发事件和偶然情况，企业必须持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行，这就是谨慎动机要求的现金持有量。

(4)投资动机。企业在保证生产经营正常进行的基础上，还希望有一些回报率较高的投资机会，此时也需要企业持有现金，这就是投资动机对现金的需求。

现金管理的主要内容包括：编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求；对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。

5.应收账款的管理目标有哪些？应收账款政策包括哪些主要内容？

应收账款管理的基本目标在于：通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，同时，尽可能降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。

应收账款政策主要包括信用标准、信用条件、收账政策三个部分。信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判别标准。信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限是企业为顾客规定的最长付款时间，折扣期限是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间，现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠。收账政策是指信用条件被违反时，企业所采取的收账策略。

第十章.短期筹资管理

1.短期筹资政策的主要类型包括哪些？短期筹资政策与短期资产管理政策之间应当保持怎样的配合关系？

短期筹资政策的主要类型包括配合型筹资政策、激进型筹资政策、稳健型筹资政策。配合型筹资政策是指公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应，其特点是：临时性短期资产所需资金用临时性短期负债筹集，永久性短期资产和固定资产所需资金用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹集。

激进型筹资政策的特点是：临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需要，还要满足一部分永久性短期资产的需要，有时甚至全部短期资产都要由临时性短期负债支持。

稳健型筹资政策的特点是：临时性短期负债只满足部分临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，用自发性短期负债、长期负债和权益资本筹集满足。

短期筹资政策与短期资产管理政策之间的配合关系：

（1）公司采用宽松的短期资产持有政策时，采用风险大、收益高的激进型筹资政策，用大量短期负债筹资，可以一定程度上平衡公司持有过多短期资产带来的低风险、低收益，使公司总体的收益和风险基本均衡。

（2）公司采用适中的短期资产持有政策时，采用风险和收益居中的配合型政策，则与适中的持有政策匹配会使公司总体的风险和收益处于一个平均水平；采用激进型的筹资政策，则增加了公司的风险水平和收益能力；采用稳健型的筹资政策，则降低了公司的风险水平和收益能力。

（3）公司采用紧缩的短期资产持有政策时，与风险小、收益低的稳健型筹资政策配合，可以对紧缩的持有政策产生平衡效应。

3.商业信用筹资和应付费用筹资应当考虑哪些成本？

商业信用融资时，如果销货方不提供现金折扣或者在现金折扣期内付款，则资金成本为零；如果超过折扣期限，则存在丧失现金折扣的机会成本。

应付费用的资金使用成本通常为零，但与此同时，这种特殊的筹资方式也并不能为企业自由利用，企业如果无限期的拖欠应付费用，则极有可能产生较高的显性或隐性成本。

7.试对比分析银行短期借款、商业信用、短期融资券的特征和优缺点。

银行短期借款的优点：银行资金充足、弹性较好；银行短期借款的缺点：资金成本较高、限制较多。商业信用的优点：使用方便、成本低、限制少；商业信用的缺点：时间一般较短。短期融资券的优点：筹资成本低、筹资数额大、能提高企业的信誉；短期融资券的缺点：风险较大、弹性较小、条件较严格。

托收的利弊：

好处：进口商不但可免去申请开立信用证的手续，不必预付银行押金，减少费用开支，而且有利于资金融通和周转，增强出口商品的竞争能力。弊端：银行办理托收业务时，只是按委托人的指示办事，并无检查单据内容和承担付款人必然付款的义务；如果进口商破产或丧失清偿债务的能力，出口商则可能收不回或晚收回货款；在进口商拒不付款赎单后，除非事先约定，银行无义务代管货物，如货物已到达，还要在发生进口地办理提货、缴纳进口关税、转售、存仓、保险以致被低价拍卖或被运回国内的损失。

第二篇：财务管理简答题

现金的成本及其与持有额之间的关系

1.持有成本：指企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益(机会成本)。

2.转换成本：指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用。

3.短缺成本：指在现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。

企业财务活动的具体表现有？

企业的财务活动具体表现为企业筹资、投资、日常运营、收益分配这一系列活动，具体分析如下：（1）筹资，企业筹资是指企业通过各种渠道，采用各种方式筹集企业所需资金。因为资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资而引起的财务活动，是企业财务管理的主要内容之一。（2）投资，投资是指企业通过购买内部所需资产或者购买各种有价证劵进行投资。

（3）资金运营，企业的资金运营是企业为满足日常营业活动而垫支的资金。其周转与生产经营周期具有一致性。（4）资金分配，企业的资金分配有广义和狭义之分，广义的分配是对收入的分配，即包括补偿生产经营中发生的耗费，上缴国家税金，提取盈余公积及分配投资者利润，狭义的投资分配仅对净利润的分配。

企业关系的含义是什么，企业存在哪些基本的财务关系？

企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系称为企业财务关系。

（1）企业与投资者（所有者）之间的财务关系。这种关系是指投资者向企业投入资金，企业向投资者支付投资报酬所形成的经济关系。

（2）企业与受资者之间的财务关系。是指企业对外投资所形成的经济关系

（3）企业与债权人之间的财务关系。是指企业向债权人借入资金，并按合同按时支付利息和本金所形成的经济关系。企业与债权人的财务关系在性质上属于债务债权关系。

（4）企业与债务人之间的财务关系。是指企业将资金购买债券、提供借款、或商业信用等形式，借给其他的企业和个人所形成的经济关系。企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系。

（5）企业与往来客户之间的财务关系。企业与供货商、企业与客户之间的关系：主要是指企业购买供货商的商品或劳务以及向客户销售商品或提供服务过程中形成的经济关系。

（6）企业与税务机关之间的财务关系。是指税务机关作为社会管理者通过收缴各种税款的方式与企业形成的经济关系；这种关系体现了一种强制和无偿的分配关系。

（7）企业内部各单位之间的财务关系。是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品和劳务所形成的经济关系。这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各部门之间的利益关系。

（8）企业与职工之间的财务关系。是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。

第三篇：财务管理简答题

五、简答题

1.简述企业的财务关系。

答：企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。企业的财务关系主要概括为以下几个方面：（1）企业与国家之间的财务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入分配所形成的财务关系，它是由国家的双重身份决定的；（2）企业与出资者之间的财务关系，这主要是指企业的投资者向企业投入资金，参与企业一定的权益，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系；（3）企业与债权人之间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系；（4）企业与受资者之间的财务关系，这主要是指企业将闲散资金以购买股票或直接投资形式向其他企业投资所形成的经济关系；（5）企业与债务人之间的财务关系，这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系；（6）企业内部各单位之间的财务关系，这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系；（7）企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。2.简述企业价值最大化是财务管理的最优目标。

答：财务管理目标是全部财务活动实现的最终目标，它是企业开展一切财务活动的基础和归宿。根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标有利润最大化、每股利润最大化（资本利润率最大化）、企业价值最大化等几种说法。其中，企业价值最大化认为企业价值并不等于帐面资产的总价值，而是反映企业潜在或预期获利能力。企业价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行了科学的计量；能克服企业在追求利润上的短期行为；科学地考虑了风险与报酬之间的联系，充分体现了对企业资产保值增值的要求。由上述几个优点可知，企业价值最大化是一个较为合理的财务管理目标。

3.简述影响利率形成的因素。

答：在金融市场中影响利率形成的因素有：纯利率、通货膨胀贴补率、违约风险贴补率、变现力风险贴补率、到期风险贴补率。

纯利率是指在不考虑通货膨胀和零风险情况下的平均利率，一般将国库券利率权当纯利率，理论上，财务纯利率是在产业平均利润率、资金供求关系和国家调节下形成的利率水平。通货膨胀使货币贬值，为弥补通货膨胀造成的购买力损失，利率确定要视通货膨胀状况而给予一定的贴补，从而形成通货膨胀贴补率。违约风险是资金供应者提供资金后所承担的风险，违约风险越大，则投资人或资金供应者要求的利率也越高。变现力是指资产在短期内出售并转换为现金的能力，其强弱标志有时间因素和变现价格。到期风险贴补率是因到期时间长短不同而形成的利率差别，如长期金融资产的风险高于短期资产风险。

所以，利率的构成可以用以下模式概括：利率=纯利率+通货膨胀贴补率+违约风险贴补率+变现力风险贴补率+到期风险贴补率。其中，前两项构成基础利率，后三项都是在考虑风险情况下的风险补偿率。4.简述企业筹资的目的。

答：企业筹资的基本目的是为了自身的正常生产经营与发展。企业的财务管理在不同时期或不同阶段，其具体的财务目标不同，企业为实现其财务目标而进行的筹资动机也不尽相同。筹资目的服务于财务管理的总体目标。因此，对企业筹资行为而言，其筹资目的可概括为两大类：（1）满足其生产经营需要。对于满足日常正常生产经营需要而进行的筹资，无论是筹资期限或者是筹资金额，都具有稳定性的特点，即筹资量基本稳定，筹资时间基本确定；而对于扩张型的筹资活动，无论是其筹资时间安排，还是其筹资数量都具有不确定性，其目的都从属于特定的投资决策和投资安排。一般认为，满足生产经营需要而进行的筹资活动，其结果是直接增加企业资产总额和筹资总额。

（2）满足其资本结构调整需要。资本结构的调整是企业为了降低筹资风险、减少资本成本而对资本与负债间的比例关系进行的调整，资本结构的调整属于企业重大的财务决策事项，同时也是企业筹资管理的重要内容。为调整资本结构而进行的筹资，可能会引起企业资产总额与筹资总额的增加，也可能使资产总额与筹资总额保持不变，在特殊情况下还可能引起资产总额与筹资总额的减少。5.什么是筹资规模，请简述其特征。

答：筹资规模是指一定时期内企业的筹资总额。从总体上看，筹资规模呈现以下特征：①层次性。企业资金从来源上分为内部资金和外部资金两部分，而且这两者的性质不同。在一般情况下，企业在进行投资时首先利用的是企业内部资金，在内部资金不足时才考虑对外筹资的需要；②筹资规模与资产占用的对应性。即企业长期稳定占用的资金应与企业的股权资本和长期负债等筹资方式所筹集资金的规模相对应，随业务量变动而变动的资金占用，与企业临时采用的筹资方式所筹集的资金规模相对应；③时间性。筹资服务于投资，企业筹资规模必须要与投资需求时间相对应

6.简述企业如何进行直接投资的管理。

答：对于吸收直接投资方式，为达到最佳的筹资效果，应主要从以下几方面着手进行管理：

（1）合理确定吸收直接投资的总量。企业资本筹集规模与生产经营相适应，而吸收直接投资在大多数情况下能直接形成生产经营，因此，企业在创建时必须注意其资本筹集规模与投资规模的关系，要求从总量上协调两者关系，以避免因吸收直接投资规模过大而造成资产闲置，或者因规模不足而影响资产经营效益。

（2）正确选择出资形式，以保持其合理的出资结构与资产结构。由于吸收直接投资形式下各种不同出资方式形成的资产的周转能力与变现能力不同，对企业正常生产经营能力的影响也不相同，为保证各种出资方式下的资产间的合理搭配，提高资产的运营能力，因此，对不同出资方式下的资产，应在吸收投资时确定较合理的资产结构关系。这些结构关系包括：现金出资与非现金出资间的结构关系；实物资产与无形资产间的结构关系；流动资产与长期资产间的结构关系(包括流动资产与固定资产间的结构关系)等。（3）明确投资过程中的产权关系。由于不同投资者间投资数额不同，从而享有的权益也不相同，因此，企业在吸收投资时必须明确各投资者间的产权关系。包括企业与投资者间的产权关系，以及各投资者间的产权关系。(1)对于企业与投资者间的关权关系，它以各投资者所投资产办理产权转移手续的前提。只有在产权转移完成的前提下，才能真正证明投资者拥有企业的产权与企业法人财产权的分离，才能明确企业与投资者的责权利关系。(2)对于各投资者间的产权关系，它涉及各投资主体间的“投资—收益”分配关系，涉及各投资者间对企业经营权的控制能力，因此，对于各投资主体间的投资比例必须以合同、协议的方式确定，并具法律效力

7．简述吸收直接投资的优缺点。答：吸收直接投资是我国大多数非股份制企业筹集资本金的主要方式。它具有以下优点：(1)吸收直接投资所筹资本属于股权资本。因此与债务资本相比，它能提高企业对外负债的能力。你吸收的直接投资越多，举债能力就越强；(2)吸收直接投资不仅可筹集现金，而且能够直接取得所需的先进设备和技术，从而与现金筹资方式相比，能尽快地形成企业的生产经营能力。如，我们上面介绍的合伙企业的例子，它吸收的专利技术可直接用于生产，避免购买这一无形资产的繁杂手续；(3)吸收直接投资方式与股票筹资相比，其履行的法律程序相对简单，从而筹资速度相对较快。它不需要审批，不需要你在财经类报刊上所看到的招股说明书等等；(4)从宏观看，吸收直接投资有利于资产组合与资产结构调整，从而为企业规模调整与产业结构调整提供了客观的物质基础；也为产权交易市场的形成与完善提供了条件。

但吸收投资方式也存在一定的缺点，主要表现在：(1)吸收直接

投资的成本较高。因为你要让别人参与利润分红，如果你的公司有可观的利润的话，这笔分红将大大高于你举债的成本。这也就是一些业绩好的企业倾向于举债的原因；(2)由于不以证券为媒介，从而在产权关系不明确的情况下吸收投资，容易产生产权纠纷；同时，由于产权交易市场的交易能力较差，因此不利于吸引广大的投资者的投资，也不利于股权的转换。

8.普通股股东有哪些权利？

答：普通股股东具有如下几个方面的权利：

（1）经营收益的剩余请求权。公司的经营收益必须首先满足其

他资本供应者（如债权人、优先股股东）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股东分享，普通股股东拥有的只是经营收益的剩余请求权。这就是说，公司经营得到的利润只有在支付了利息与优先股股利之后，剩下的才能作为普通股股利进行分配。所以，如果公司的经营收益不高，不足以支付利息以及优先股股利的话，普通股股东不但得不到任何收益，还要用以前的收益偿还利息；相反，如果公司经营得好，获得了高额利润的话，那么也可以有得到丰厚的收益，而债权人则只能享受固定的利息收入。

（2）优先认股权。普通股股东是公司资产所有风险的最终承担者。因此，公司在发行新股时，为保持他们对公司的控制权，他们有权优先认购，以保持他们在公司总的股份中所占的原有的比例。股东认购新股时的价格通常比股票的市场价格要低，所以优先认股权是具有一定的价值的，这个价值称为“权值“。如果股东不想购买新增的股票时，可以将认股权转让他人，或在市场上出售。

（3）投票权。普通股股东对公司事务有最终的控制权。但实际上，这种权利一般是通过投票选举并任命董事会成员来行使。股东可在股东大会上行使投票权，如股东本人因故不能参加股东大会，还可以委托代理人来行使投票权。投票权分为累积投票权与非累积投票权两种。

（4）股票转让权。它是指普通股股东不必经过公司或其他股东的同意而合法地转让其手中的股票。股东的改变并不会影响公司的存在。对于上市公司的股票，股东可在证券市场上公开出售股票；而对于非上市公司的股票，股东不能在市场上公开转让股票，但可在法律允许的范围内私下进行转让。

9．简述优先股发行的目的和动机。

.答：股份有限公司发行优先股主要出于筹资自有资本的需要。但是，由于优先股固定的基本特征，使优先股的发行具有出于其他动机的考虑。

（1）防止股权分散化。优先股不具有公司表决权，因此，公司出于普通股发行会稀释其股权的需要，在资本额一定的情况下，发行一定数额的优先股。可以保护原有普通股对公司经营权的控制。

（2）维持举债能力。由于优先股筹资属于股权资本筹资的范围。因此，它可作为公司举债的基础，以提高其负债能力。

（3）增加普通股股东权益。由于优先股的股息固定，且优先股对公司留存收益不具有要求权，因此，在公司收益一定的情况下，提高优先股的比重，会相应提高普通股股东的权益，提高每股净收益额，从而具有杠杆作用。

（4）调整资本结构。由于优先股在特定情况不具有“可转换性”和“可赎回性”，因此它在公司安排自有资本与对外负债比例关系时，可借助于优先股的这些特性，来调整公司的资本结构，从而达到公司的目的。也正是由于上述动机的需要，因此，按照国外的经验，公司在发行优先股时都要就某一目的或动机来配合选择发行时机。大体看来，优先股的发行一般选择在以下几种情况；公司初创，急需筹资本时期；公司财务状况欠佳，不能追加债务时，或公司发行财务重整时，为避免股权稀释时：等等

10.简述发行优先股的利弊所在。

答：优先股作为一种筹资手段，其优缺点体现在：（1）优点：第一，与普通股相比，优先股的发行并没有增加能够参与经营决策的股东人数，不会导致原有的普通股股东对公司的控制能力下降；第二，与债券相比，优先股的发行不会增加公司的债务，只增加了公司的股权，所以不会像公司债券那样增加公司破产的压力和风险；同时，优先股的股利不会象债券利息那样，会成为公司的财务负担，优先股的股利在没有条件支付时可以拖欠，在公司资金困难时不会进一步加剧公司资金周转的困难。第三，发行优先股不像借债那样可能需要一定的资产作为抵押，在间接意义上增强了企业借款的能力。（2）缺点。首先，发行优先股的成本较高。通常，债券的利息支出可以作为费用从公司的税前利润中扣除，可以抵减公司的税前收入，从而减少公司的所得税；而优先股股利属于资本收益，要从公司的税后利润中开支，不能使公司得到税收屏蔽的好处，因而其成本较高。其次，由于优先股在股利分配、资产清算等方面具有优先权，所以会使普通股股东在公司经营不稳定时的收益受到影响。11.简述银行借款协议的保护性条款。

答：作为大债权人的商业银行为了保护其自身权益，保证到期能收回贷款并获得收益，要求贷款企业保持良好的财务状况，特别是做出承诺时的状况。这就是借款协议中保护条款。如果借款企业财务状况恶化，则银行的利益就可能受到损害，借款协议使得银行拥有干预借款人行为的法律权力，当借款企业由于经营不善，出现亏损并违约时，银行可据此采取必要的行为。它分为三类，即一般保护性条款、例行性保护条款、特殊性保护条款。

一般保护性条款包括四项限制条款：流动资本要求、现金红利发放限制、资本支出限制以及其他债务限制。

例行性保护条款主要是一些常规条例，如借款企业必须定期向银行提交财务报表；不准在正常情况下出售较多资产，以保持企业正常的生产经营能力；不得为其他单位或个人提供担保；限制租赁固定资产规模，以防止过多的租金支付；禁止应收账款的让售；及时清偿到期债务(特别是短期债务)；等等。

3.特殊性保护条款。它主要针对某些特殊情况而提出的保护性措施，主

1要包括：贷款的专款专用；不准企业过多的对外投资；限制高级管理人员的工资和奖金支出；公司某些关键人物在贷款期内须留在企业等等。12.简述不同类别债券的特性。

答：不同类别债券的特性可以从其归还条件、偿还优先权、财务风险以及利率几个方面来说明。

（1）.归还条件。公司债券通常在满足一定的归还条件时才会被投资者接受。因此，各种公司债券在发行时都要规定必要的归还条件。比如，长期债券要建立偿债基金，在一定时期分批归还，以避免到期时一次性清偿给公司的资金运用带来的巨大压力，也有利于增强债权人对公司偿债能力的信心。

（2）.偿还优先权。不同的公司债券有不同的偿还优先级别。如有担保的债券的优先偿还级别就比无担保的债券的优先偿还级别要高。在公司破产或进行清算时，优先级别较高的公司债券要优先得到清偿，而优先级别较低的债券只在有比它级别高的券得到偿还之后，才能得到清偿。（3）.财务风险。债券即使有较高的优先偿还级别并得到抵押担保，也不能保证一定会得到完全的清偿。公司的经营风险总是存在的。如果公司经营不稳定，风险较大，其债券的可靠性就比较低，受损失的可能性也比较大。

（4）.利率。长期债券的利率通常是固定利率，这与从银行取得的贷款有所不同。公司从银行取得的贷款，其利率可以是浮动的。当市场利率水平上升时，贷款利率随之上升；当市场利率水平下降时，贷款利率也会随之下降。

13.简述融资租赁的优缺点。

答： 融资租赁是企业新型筹资方式之一，与其他筹资方式相比，具有以下优点：第一，节约资金，提高资金的使用效益。通过租赁，企业可以不必筹借一笔相当于设备款的资金，即可取得设备完整的使用权，从而节约资金，提高其使用效益。第二，简化企业管理，降低管理成本。融资租赁集融物与融资于一身，它既是企业筹资行为，又是企业投资决策行为，它具有简化管理的优点。这是因为：(1)从设备的取得看，租入设备比贷款自购设备能在采购环节上节约大量的人力、物力、财力。(2)从设备的使用角度看，出租人提供的专业化服务对设备的运转调试及维修负责，有利于减少承租人资金投入。第三，增加资金调度的灵活性。融资租赁使企业有可能按照租赁资产带来的收益的时间周期来安排租金的支付，即在设备创造收益多的时候多付租金，而在收益少时少付租金或延付租金，使企业现金流入与流出同步，从而利于协调。

另外，由于双方不得中止合同，因此在通货膨胀情况下，承租

人等于用贬值了的货币去支付其设备价款，从而对承租人有利。但是，融资租赁也存在租金高、成本大等不足。14.简述资本成本的内容、性质和作用。

答：资本成本是指在市场经济条件下，企业筹集和使用资金而付出的代价。这里，资本特指由债权人和股东提供的长期资金来源，包括长期负债与股权资本。

（1）资本成本包括筹资费用和使用费用两部分：筹资费用指企业在筹资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款时需要支付的手续费；因发行股票债券等而支付的发行费用等；使用费用指企业在生产经营过程中因使用资金而支付的费用，如向股东支付的股利、向银行支付的利息、向债券持有者支付的债息等。（2）资本成本的性质体现在：一方面；从资本成本的价值属性看，它属于投资收益的再分配，属于利润范畴；另一方面，从资本成本的计算与应用价值看，它属于预测成本。(3)资本成本的作用。资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义，体现在：首先，资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。企业筹资长期资金有多种方式可供选择，它们的筹资费用与使用费用各不相同，通过资本成本的计算与比较，能按成本高低进行排列，并从中选出成本较低的筹资方式。不仅如此由于企业全部长期资金通常是采用多种方式筹资组合构成的，这种筹资组合有多个方案可供选择，因此综合成本的高低将是比较各筹资组合方案，作出资本结构决策的依据；其次，资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准；再次，资本成本还可作为评价企业经营成果的依据。只有在企业净资产收益率大于资本成本率时，投资者的收益期望才能得到满足，才能表明企业经营有方；否则被认为是经营不利。15.简述降低资本成本的途径。

答：降低资本成本，既取决于企业自身筹资决策，也取决于市场环境，要降低资本成本，要从以下几个方面着手：（1）合理安排筹资期限。原则上看，资本的筹集主要用于长期投资，筹资期限要服从于投资年限，服从于资本预算，投资年限越长，筹资期限也要求越长。但是，由于投资是分阶段、分时期进行的，因此，企业在筹资时，可按照投资的进度来合理安排筹资期限，这样既减少资本成本，又减少资金不必要的闲置。（2）合理利率预期。资本市场利率多变，因此，合理利率预期对债务筹资意义重大。（3）提高企业信誉，积极参与信用等级评估。要想提高信用等级，首先必须积极参与等级评估，让市场了解企业，也让企业走向市场，只有这样，才能为以后的资本市场筹资提供便利，才能增强投资者的投资信心，才能积极有效地取得资金，降低资本成本。（4）积极利用负债经营。在投资收益率大于债务成本率的前提下，积极利用负债经营，取得财务杠杆效益，降低资本成本，提高投资效益。（5）积极利用股票增值机制，降低股票筹资成本。对企业来说，要降低股票筹资成本，就应尽量用多种方式转移投资者对股利的吸引力，而转向市场实现其投资增值，要通过股票增值机制来降低企业实际的筹资成本。

16.什么是筹资风险？ 按其成因可分为哪几类？

答：筹资风险，又称财务风险，是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。由于股权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的，从风险产生的原因上可将其分为两大类：其一：现金性筹资风险，指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的风险。现金性筹资是由于现金短缺、由于债务的期限结构与现金流入的期间结构不相配套引起的，它是一种支付风险。其二，收支性筹资风险，是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。按照“资产＝负债+权益”公式，如果企业收不抵支即发生亏损，将减少企业净资产，从而减少作为偿债保障的资产总量，在负债不变下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力也就越低，终极的收支性财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。17.如何规避与管理筹资风险？

答：针对不同的风险类型，规避筹资风险主要从两方面着手：（1）对于现金性筹资风险，应注重资产占用与资金来源间的合理的期限搭配，搞好现金流量安排。为避免企业因债务筹资而产生的到期不能支付的偿债风险并提高净资产收益率，理论上认为，如果借款期限与借款周期能与生产经营周期相匹配，则企业总能利用借款来满足其资金需要。因此，安排与资产运营期相适应的债务、合理规划现金流量，是减少债务风险、提高利润率的一项重要管理策略。它要求在筹资政策上，尽量利用长期性负债和股本来满足固定资产与恒定性流动资产的需要，利用短期借款满足临时波动性流动资产的需要，以避免筹资政策上的激进主义与保守主义。（2）对于收支性筹资风险，应做好：优化资本结构，从总体上减风险；实施债务重整，降低收支性筹资风险。

18.简述如何调整资本结构。

（1）存量调整。所谓存量调整是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行必要的调整。具体方式有：

(1)在债务资本过高时，将部分债务资本转化为股权资本。例如，将可转换债券转换为普通股票；(2)在债务资本过高时，将长期债务收兑或提前归还，而筹集相应的股权资本额；(3)在股权资本过高时，通过减资并增加相应的负债额，来调整资本结构。不过这种方式很少被采用。（调整资本结构。具体方式有：在债务资本过高时，通过追加股权资本投资来改善资本结构，如将公积金转换为资本，或者直接增资；在债务资本过低时，通过追加债务筹资规模来提高债务筹资比重；在股权资本过低时，可通过筹措股权资本来扩大投资，提高股权资本比重。（3）减量调整。它是通过减少资产总额的方式来调整资本结构。具体方式有：(1)在股权资本过高时，通过减资来降低其比重(股份公司则可回购部分普通股票等)；(2)在债务资本过高时，利用税后留存归还债务，用以减少总资产，并相应减少债务比重。

19.为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法？

答：原因是：（1）非贴现法把不同时点上的现金收支当作无差别的资金对待，忽略了时间价值因素，是不科学的。而贴现法把不同时点上的现金收支按统一科学的贴现率折算到同一时点上，使其具有可比性。（2）非贴现法中，用以判断方案是否可行的标准有的是以经验或主观判断为基础来确定的，缺乏客观依据。而贴现法中的净现值和内含报酬率等指标都是以企业的资金成本为取舍依据的，这一取舍标准具有客观性和科学性。

20．简述营运政策的主要类型。

答：营运资本政策主要有三种：配合型融资政策、激进形融资政策和稳健型融资政策。

配合型融资政策的特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。是一种理想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资本融资政策。

激进型融资政策的特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资产要求，还解决部分永久性资产的资金需要。是一种收益性和风险性均较高的营运资本融资政策。

稳健型融资政策的特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源。是一种风险性和收益性均较低的营运资本融资政策。

21．简述应收账款日常管理。

答：应收账款的日常管理包括：应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现率分析和应收账款准备制度。（1）应收账款的追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。客户在现金支付能力匮乏的情况下，是否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：一是客户的信用品质，二是客户现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务偿还对现金的要求等。对应收账款进行追踪分析，有利于赊销企业准确预期坏账可能性，提高收账效率，降低坏帐损失。（2）应收账款账龄分析，即应收账款结构分析。应收账款的结构是指企业在某一时点，将发生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类（即确定账龄），并计算出各账龄应收账款的余额占总计余额的比重。对于不同拖欠时间的账款和不同品质的客户，采取不同的收账方案。（3）应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。应收账款收现保证率=（当期预计现金需要额-当期预计其他稳定可靠的现金来源额）/当期应收账款总计余额；式中其他稳定可靠的现金来源是指从应收账款收现以外的途径可以取得的各种稳定可靠的现金流入数额，如短期有价证券变现净额、可随时取得的短期银行贷款额等。应收账款收现保证率应当成为控制收现进度的基本标准，因为低于这个标准，企业现金流转就会出现中断。

（4）应收账款准备制度即遵循谨慎性原则，对坏账损失的可能性预先进行估计，提取坏账准备金。按规定，确定坏账损失的标准主要有两条：

1。因债务人破产或死亡，依照民事诉讼法以其破产财产或遗产（包括义务担保人的财产）清偿后，确实无法收回的应收账款。2。经主管财政机关核准的债务人逾期未履行偿债义务超过三年仍无法收回的应收款项。只要符合任何一条即可按坏账损失处理。

22.简述判断证券投资时机的方法？

答：证券投资时机就是买卖证券的时机。投资理论认为，投资时机判断的方法主要有：①因素分析法。因素分析法就是依据单一或综合因素对证券投资者心理和买卖行为的影响来分析证券市价变动趋势的方法。②指标分析法。指标分析法就是根据有关经济指标，如价格指数、涨跌指数、价格涨跌幅度、市盈率、上市公司的各项财务指标等的变动趋势来分析判断证券市场未来走向的方法。③图示分析法。图示分析法就是将一定时期证券市价的变动情况绘制成走势图，投资者借以判断价格峰顶或低谷的形成，从而找出买卖时机的方法。

23.简述不同证券投资各自的特点？

答：证券投资主要分为四种类型，即政府债券投资、金融债券投资、企业债券投资和股票投资。①政府债券和金融债券的特点。在我国，这两种投资方式可视为无差异投资。这两种投资方式主要的优点是风险小、流动性强、抵押代用率高及可享受免税优惠等。但由于政府债券和金融债券的风险小，所以收益率也较低。②企业债券与企业股票。相对于政府债券和金融债券，企业债券与企业股票的风险与收益相对要高些，尤其是股票的风险与收益都远远大于政府债券和金融债券。从流动性上讲，企业债券或股票流动性较政府债券和金融债券要低些。由于企业证券的风险较高，因此，其抵押代用率不及政府债券与金融债券。另外，无论是企业债券还是企业股票，均得不到投资收益的税收减免优惠。

24.证券投资的目的有哪些？

答：证券投资的目的主要有：①为保证未来的现金支付进行证券投资。为保证企业生产经营活动中未来的资金需要，特别是为了保证某些重要 债务的按时偿还，企业可以事先将一部分资金投资于债券等收益比较稳这一因素对经营活动现金流量的影响。(×)定的证券，以备偿债时使用。②进行多元化投资，分散投资风险。多元44·在资本结构理论中，由于公司所得税率的存在，因此，无债公司的化投资可以降低风险。但在多数情况下，直接进行实业方面的多元化投价值应大于有债公司价值。(×)资是比较困难的，但利用证券投资，则可以比较方便地达到投资其他行45从资本提供者角度，固定资本投资决策中用于折现的资本成本其实就业的目的，从而实现多元化投资。③为了对某一企业进行控制或实施重是投资者的机会成本。(√)大影响进行证券投资。所谓控制或实施重大影响是指企业通过二级市46．在理论上，名义利率=实际利率+通货膨胀贴补率+实际利率x通货场，购买目标公司一定数量的股份，从而达到影响公司经营决策的目的。膨胀贴补率。(√)④为充分利用闲置资金进行盈利性投资。企业在生产过程中，难免会有47．在营运资本管理中，如果公司采用激进型管理策略，其财务后果可部分暂时闲置的资金，企业可以将这部分闲置资金进行证券投资，以提能表现为：公司预期的财务风险将提高，而期望的收益能力将降低。(×)高资产的收益率。48．在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票

三、判断题 面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益1．由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先率。(√)股融资并不具财务杠杆效应。(×)49．从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司财务风2购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率险，也可用于判断公司盈利状况。(√)风险和购买力风险。(√)50·风险与收益对等原则意味着，承担任何风险都能得到其相应的收3．如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债益回报。（×）务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。√()4．财务杠杆率大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息。(×)5如果项目净现值小于，即表明该项目的预期利润小于零。(×)6．资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。(×)7．市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价值。(×)8．所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的。(×)9．在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。(√)l0．对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。(√)11．股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。(×)12．公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。(√)13流动比率、速动t：L-~及现金比率是用T-JA-析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小。(×)14若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。(×)15．在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。(×)16．由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。(×)17．与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个台理的：g．Sla上。(√)18．总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响。(√)19．在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高、现金转换成本也相应越高。(×)20．责任中心之间无沧是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。(√)21．在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每年营业活动现金流八量与同期营业活动现金流出量之间的差量。(×)22．一般情况下，酌量性固定成本是管理当局的决策行动无法改变其数量，从而只能承诺支付的固定剧本，如研发成本。(×)23当息税前利润率(ROA)高于借入资金利率时，增加借入资本，可以提高净资产收益率(ROE)。(√)24在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。(√)25．股利无关理论认为，可供分配的殷利总额高低与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值是无关的。(√)26．在计算存货周转率时，其周转额一般是指某一期间内的“主营业务总成本”。(√)27．公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。(√)28．已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。(×)29．一般认为，如果某项目的预计净现值为负数，则并不一定表明该项目的预期利润额也为负。(√)30．在评价投资项目的财务可行性时，如果投资回收期或会计收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。(√)31一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。(√)32．现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。(×)33．如果企业承担违约风险的能力越强，则企业制定的信用标准就应该越低。(√)34．如果某证券的风险系数为1，则可以肯定该证券的风险回报必高于市场平均回报。(×)35某企业以“2／10，n／'40”的信用条件购入原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为36．73％。(√)36市盈碎；指标主要用来评估股票的投资价值与风险。如果某股票的市盈率为40，则意味藿该股票的投资收益率为2 5％。(√)37．贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在T-它不需要考虑货币时间价值和风险因素。(×)38．若净现值为负数，则表明该投资项目的投资报酬率小于0，项目不可行。(×)39．超过盈亏l临界点后的增量收入，将直接增加产品的贡献毛益总gK,。(√)40 A、B、C三种证券的期望收益率分别是12．5％、25％、10 8％，标准差分别为6．31％、19．25％、5．05％，则对这三种证券的选择顺序应当是B、A、C。(×)41·如果某债券的票面年利率为12％，且该债券半年计息一次，则该债券的实际年收益率将大于12％。(√)42·税差理论认为，如果资本利得税率高于股利分红中个人所得税率，则股东倾向于将利润留存于公司内部，而不是将其当作股利来支付。(×)43·由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑

第四篇：财务管理简答题

1、企业的财务关系主要包括哪些？

企业同其所有者，债权人，被投资单位，债务人，内部各单位，职工能够，税务机关之间的财务关系。

2、简述“利润最大化为企业财务管理目标”的缺点（对应股东财富最大化的优点）

（1）

（2）

（3）

（4）没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值。没有有效地考虑风险问题。没有考虑利润和投入资本的关系。利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反

映企业未来的盈利能力。

（5）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向。

（6）利润是企业经营成果的会计度量，二队统一经济问题的会计处理方法的多样性和灵

活性可以使利润并不反映企业的真实情况。

3、简要说明资本资产定价模型和系数的含义

资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的.β值度量了股票相对于平均股票的波动程度，而根据定义，平均股票的β值为1.04、如何理解风险与报酬的关系？

公司的财务决策几乎都是在包含风险和不确定的情况下做出的。离开了风险，就无法正确评价公司投资报酬的高低。风险是客观存在的，按风险的程度，可以把公司的财务决策分为三种类型：确定性决策，风险性决策，不确定性决策

5、简述长期借款的优点

（1）借款筹资速度较快。（2）借款资本成本较低。（3）借款筹资弹性较大。（4）企业利用借款筹资，与债券筹资一样，可以发挥财务杠杆的作用。

6、试分析债券发行价格的决定因素

（1）债券面额：面额越大，发行价格越高。

（2）票面利率：利率越高，发行价格越高。

（3）市场利率：利率越高，发行价格越低。

（4）债券期限：期限越长，利息报酬越高，发行价格可能较低。

7、简述普通股筹资的优点

（1）普通股筹资没有固定的股利负担。

（2）普通股股本没有规定的到日期，无须偿还，它是公司的永久性资本，除非公司清算，才予以清偿。

（3）利用普通股筹资的风险小

（4）发行普通股筹集股权资本能提升公司的信誉。

8、短期筹资政策包括的内容

（1）配合型筹资政策（2）激进型筹资政策（3）稳健型筹资政策

9、股利政策有哪些主要类型？

（1）

（2）

（3）

（4）

（5）剩余股利政策 固定股利政策 稳定增长股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策

第五篇：财务管理简答题

一、财务管理的任务

（1）做好各项财务收支的计划、控制、核算、分析和考核工作。

（2）依法合理筹措资金并有效使用。

（3）有效利用企业的各项资产，努力提高经济效益。

（4）分配所得，合理积累资金。

（5）处理好与各方面的财务关系，严格遵守财经法律、法规。

二、财务管理的原则

（1）有关竞争环境的原则

1、自利行为原则

2、双方交易原则

3、信号传递原则

4、引导原则

（2）有关创造价值和经济效率的原则

1、有价值的创意原则

2、比较优势原则

3、期权原则

4、净增效益原则

（3）有关财务交易的原则

1、风险---报酬权衡原则

2、投资分散化原则

3、资本市场有效原则

4、货币时间价值原则

三、评价财务管理目标的观点

（1）利润最大化。

利润最大化 利润可以直接反映企业创造剩余产品的多少；从一定程度上反映出企业经济效益的高低和对社会的贡献大小；利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。1.未考虑时间价值 2.未反映利润与投入资本之间的关系，不利于比较 3.未考虑风险因素 4.易导致短期行为

（2）资本利润率最大化或每股利润最大化

每股收益最大化 资本利润率或每股收益 反映了利润与投入资本之间的关系，有利于与其他不同资本规模企业或同企业不同时期比较。1.未考虑时间价值 2.未考虑风险因素 3.不能避免短期行为

（3）企业价值最大化

企业价值最大化 企业未来现金流量的现值 1.考虑时间价值和风险因素 2.反映了资产保值增值的要求 3.有利于克服管理上的片面性和短期行为

四、什么是财务管理环境？内容包括？

财务管理环境：又称理财环境，指对外企业财务活动产生影响的企业外部条件。内容：

（1）法律环境。包括企业组织法律规范、税务法律规范和财务法律规范

（2）金融市场环境。包括金融市场与企业理财、金融性资产的特点、金融市场的分类与组成和我国主要的金融机构。

（3）经济环境，包括经济发展状况、通货膨胀、利率波动、政府经济政策和竞争。

五、什么是风险报酬？怎样理解风险与报酬的关系？

风险报酬：风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的，超过无风险报酬的额外报酬。风险和报酬的基本关系：风险越大，要求的报酬率越高。风险和报酬的这种关系是市场竞争的结果。

六、财务预测的步骤

广义（1）确定预测对象和目标（2）制定预测计划

（3）收集、整理相关信息（4）选择预测方法

（5）进行实际预测（6）对初步的预测结论进行分析评价

（7）修正初步的预测结论，得出最终预测结果

狭义（1）销售预测（2）估计需要的资产（3）估计收入、费用和留存收益

（4）估计所需融资

七、什么是财务预测的销售百分比：

指以未来销售收入变动的百分比为主要参数，考虑随销售变动的资产负债项目以及其他

因素对资金需求的影响，从而预测未来需要追加的资金量的一种定量计算法。

八、企业筹资动机和要求

动机：（1）扩张筹资动机（2）偿债筹资动机（3）混合筹资动机

企业筹资的基本要求是分析评价影响筹资的各种因素，讲求资金筹措的综合经济效益。具体要求如下：

（1）合理确定资金需要量，努力提高筹资效果

（2）周密研究投资方向，大力提高投资效果

（3）认真选择筹资来源，力求降低资金成本

（4）适时获得资金来源，保证资金投放需要

（5）遵守国家有关法规，维护各方合法权益

（6）合理安排资本结构，保持适当的偿债能力

九、企业负债资本的筹集包括那几个方面？

（1）长期借款（2）企业债券（3）可转换债券（4）融资租赁

十、什么是营业杠杆、财务杠杆、复合杠杆？

（1）营业杠杆：称经营杠杆和营运杠杆，指企业在经营活动中对营业成本中固定成本的利用。

（2）财务杠杆：指企业在筹资活动中对资本成本中固定的债权资本的利用。

（3）复合杠杆：称为总杠杆，指营业杠杆和财务杠杆的综合。

十一、如何根据杠杆进行风险衡量？

（1）由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，营业利润下降得更快，从而给企业带来营业风险。影响营业杠杆因素有：产品供求的变动、产品售价的变动、单位产品变动成本的变动和固定成本总额的变动。

（2）由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，每股利润下降得更快，从而给企业带来财务风险。影响财务杠杆有四个因素，分别为：资本规模的变动、资本结构的变动、债务利率的变动和息税前利润的变动。

（3）复合杠杆综合了营业杠杆和财务杠杆的共同影响，一个企业同时利用两者，其作用更大。

十二、项目投资的管理要求是什么？

在企业特定的战略规划指导下，为了实现既定的经营目标，对企业内部生产经营所需的各种资产的投资。

十三、为什么在项目投资决策中使用现金流量指标？

（1）现金流量能反映出一笔现金所发生的时间，而利润数字则反映不出来。

（2）现金流量有考虑风险因素，利润指标没有考虑风险因素。

（3）现金流量能决定企业支付能力。

十四、股利政策有哪些，优缺点。

（1）剩余股利政策

优点：留存收益优先保证再投资的需要，从而有利于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。

缺点：完全按照该政策，股利发放额每年随投资机会和盈利水平波动而波动。

（2）固定或稳定增长股利政策

优点：

1、有利于公司在资本市场上树立良好的形象、增强投资者的信心，进而有利于稳定公司的股价。

2、有利于吸引那些打算做长期投资的股东，这部分股东希望其投资的获利能够成为其稳定的收入来源，以便安排各种经常性的消费和其他支出。

缺点：

1、股利分配只升不降，股利支付与公司经营相脱离。

2、经营不好或短暂的困难时期，侵蚀公司的留存收益，影响正常经营。

（3）固定股利支付率政策

优点：

1、股利与公司盈余紧密配合

2、稳定的股利政策

缺点：

1、传递的信息容易成为公司的不利因素

2、容易使公司面临较大的财务压力

3、缺乏财务弹性

4、合适的固定股利支付率的确定难度大

（4）低正常股利加额外股利政策

优点：

1、赋予公司一定的灵活性，使公司在股利发放上留有余地，具有较大的财务弹性。

2、有助于稳定股价，增强投资者信息

缺点：

1、容易给投资者以公司收益不稳定的感觉

2、引起公司股价下跌的不良后果

十五、股份有限公司利润分配的顺序

1、一般企业的利润分配顺序

（1）被没收的财产损失、支付各项税收的滞纳金和罚款

（2）弥补以前亏损

（3）提取法定盈余公积金

（4）向投资者分配利润

2、股份有限公司的税后利润分配顺序

（1）被没收的财产损失、支付各项税收的滞纳金和罚款

（2）弥补以前亏损

（3）提取法定盈余公积金

（4）支付优先股股利

（5）提取任意盈余公积

（6）支付普通股股利

3、有限责任公司的税后利润分配顺序

（1）被没收的财务损失、支付各项税收的滞销金和罚款

（2）弥补以前亏损

（3）提取法定盈余公积

（4）经董事会决议，公司可另外提取任意盈余公积

（5）按股东出资比例进行分配

十六、责任成本和产品成本有哪些区别和联系

区别：（1）责任成本不同于一般的产品成本，不是以有关产品为对象，而是以有关责中心为对象进行归集，是某一特定成本中心必须且能够负责的有关成本费用。

（2）产品成本不一定是成本中心的责任成本。包括了从事产品生产的各个责任中心为生产该种产品而发生的成本，其中包括了各责任中心的可控成本和不可控成本，而责任成本仅仅是可控成本。

联系：两者在性质上是相同的，同为企业在生产经营过程中的资源耗费。

十七、分析企业盈利能力的指标有哪些？进行盈利能力分析应排除的因素？

指标：

1、营业利润率

2、成本费用利润率

3、总资产报酬率

4、股东权益报酬率

5、资本收益率

排除因素：

1、证券买卖等非正常营业项目

2、会计利润

3、以会计利润衡量企业盈利能力没有考虑风险

十八、财务分析的局限性是什么？

（1）财务报表中的信息质量（2）行业差异（3）企业规模差异（4）财务信息历史性

（5）通货膨胀影响（6）财务核算方法差异（7）人为假象