证券公司创新发展研讨会会议材料--发言材料3

第一篇：证券公司创新发展研讨会会议材料--发言材料3

证券公司创新发展研讨会会议发言材料

拓展登记结算服务的广度和深度

全力支持创新发展

中国证券登记结算有限责任公司

根据全国金融工作会议、全国证券期货监管工作会议有关要求，当前资本市场已经形成求创新、谋发展的大好局面。在这样的背景下，召开证券公司创新发展研讨会议，对于更好地认识当前创新发展形势、研讨创新发展过程中的问题、明确下一步创新发展的方向和重点，具有重要的意义。登记结算公司能够与证券业协会、沪深证券交易所、投资者保护基金公司一起主办这次会议，我感到很高兴、很荣幸。

我认为,在当前形势下,支持证券公司的创新发展,既要提高对证券公司创新发展重要性的认识水平,也要把握处理好创新发展中的若干辩证关系,更要认真落实到具体措施上。

一、进一步提高对证券公司创新发展重要性的认识，增强支持创新发展的积极性和主动性

证券公司的创新发展，源于金融服务实体经济的本质要求，有利于进一步优化配置社会资源，有利于推动经济发展 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

方式的转变。把握以上两点，有助于我们充分认识这项工作的重要性。

当前是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。与此同时,这场攻坚战也对资本市场发挥好资源配置与引导作用提出了更高的要求。证券公司作为投资者和资本市场之间的桥梁，需要扮演更为重要的角色。大力推动证券公司的创新发展，进一步明确监管部门与市场的“边界”，减少对证券公司微观活动不必要的干预与管制，将有效激发证券公司的活力。通过证券公司发展体制机制创新与产品创新，优化金融资源配置，将真正推动证券公司做优做强，并进一步提升资本市场的资源配置功能，最终有效推动经济发展方式转型。

最近，在支持证券公司创新发展的调研当中，我也越来越感觉到证券公司创新发展对拓展登记结算服务广度和深度的迫切要求。而受制于历史原因，我国证券登记结算体系的局限性已越来越明显，并有可能会束缚和影响证券公司的创新发展。因此，适应证券公司创新发展的时代要求，既是对登记结算公司的重大挑战，也为登记结算公司自身的创新发展提供了重大的机遇。

支持证券公司的创新发展，促进资本市场的长期健康稳定发展，是我们登记结算公司义不容辞的责任和必须担当的使命。我们将坚决贯彻落实证监会的各项部署，抓住机遇、证券公司创新发展研讨会会议发言材料

迎接挑战，高度关注证券公司创新发展的需求，通过推动自身的创新发展与完善，更加积极主动地支持、配合证券公司和市场的各项创新发展活动。

二、正确认识创新发展当中的辩证关系, 把握好创新发展的方向与重点

目前，证券公司创新热情高涨，创新工作势头良好。在这一背景下，我们既要切实采取措施，保护好证券公司的积极性，维护好当前创新发展的良好态势，同时也要正确认识创新发展当中的辩证关系,把握好创新发展的方向和重点：

一是处理好创新与发展的关系。创新是为了发展，要发展就必须创新。创新必须遵循发展的内在要求和规律。金融是现代经济的核心，金融发展的根基在于实体经济，离开了实体经济，金融就会成为无源之水、无本之木。因此，当前证券公司的创新活动，需要牢牢把握发展实体经济这一基础，全面提高服务实体经济的质量和水平，实现资本市场与实体经济的共生共荣。不能“为创新而创新”，因为单纯的标新立异不能带来实际价值，人为制造出来的金融泡沫还会损害证券公司、资本市场的健康发展，甚至会拖累实体经济的发展。

二是处理好创新与风险管理的关系。在实体经济发展和经济结构转型对资本市场提出更高要求的背景下，不创新是最大的风险。我们要尽可能满足市场对创新的需求，防止控 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

制过度而损害市场效率，丧失发展机会。但另一方面，我们要始终强调做好创新过程中的风险管理，守住不发生系统性、重大风险的底线。我们必须要牢牢把握“风险可测、可控、可承受”这一处理创新与风险管理关系的基本原则，在创新与风险管理之间寻求平衡点。在创新过程中，前台和后台的想法不可能完全一致，前台相对关注效率，后台则更关注风险控制。但我相信，通过沟通、协商，各方一定能寻求到一个平衡点。

三是处理好近期发展与长远规划的关系。证券公司创新发展是一项战略性、系统性工程，需要做好顶层设计，统筹规划、有序推进，切忌一哄而上、无序竞争，这既不利于资本市场整体创新能力的稳步提升，也加大了新产品业务的运作风险。我们还需要尽快着手推动创新发展的基础性、战略性和前瞻性研究，形成资本市场理念创新与制度创新的长效机制，为资本市场长远健康发展夯实基础。

三、拓展登记结算服务的广度和深度，全力支持创新发展

为进一步全力支持证券公司及资本市场的创新发展，在保证登记结算系统安全运行的基础上，登记结算公司正积极开拓创新、深化服务，主要措施如下：

第一、建立健全和优化登记结算公司支持证券公司创新发展的工作体制机制。公司已相继成立债券市场、场外市场

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发展工作领导小组，分别下设办公室作为办事机构，负责研究、推动和协调解决债券市场改革与场外市场发展中涉及的登记结算重大问题。公司还设有业务发展部门，专门负责研究业务创新问题。在公司内部，大力倡导调查研究，倾听市场呼声，跟踪好和服务好创新需求，积极协调解决创新活动中遇到的问题。

第二、大力支持证券公司业务产品的创新，为证券市场的新业务新产品提供登记、结算和托管服务。根据证监会的相关要求，登记结算公司配合证券公司、交易所推出和完善多样化的新产品、新业务，如报价回购、约定购回、现金管理产品、跨市场ETF、跨境ETF、货币LOF基金、分级ETF、转融通、资产管理计划分级产品等。

第三、适应证券公司业务产品创新的需要，大力优化和丰富结算模式，提供灵活多样的结算服务。进一步完善登记结算制度，推动《结算规则》的发布、实施，完善《结算参与人管理规则》等配套制度。加快结算参与机构管理平台开发建设，提高结算参与人管理服务水平。完善结算风险管理体系，加强结算风险精细化管理，研究建立科学、合理的结算风险量化评估体系。在传统的多边净额、逐笔全额及双边净额三种结算模式之外，引入其他多种结算模式。近期，为适应证券公司产品创新中提高资金运作效率、降低资金占用成本、缩短资金交收期的要求，登记结算公司已经会同证券 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

交易所探讨引入日间实时逐笔全额交收（RGTS）这一新的交收服务。

第四、大力推动交易所债券市场与银行间债券市场的互联互通，实现不同登记、结算、托管平台之间的协作，重点提高跨市场转托管的直通处理和效率。登记结算公司已经提出债券跨市场转托管直通处理方案，并积极协调中债登、深沪交易所等相关单位，希望进一步提高债券跨市场转托管效率，为推出国债期货、跨市场产品等创造更加有利的条件。

第五、从全局和长远出发，前瞻性构建能够更好适应行业创新发展需要的登记结算基础设施和技术平台。现行的沪深登记结算技术系统是多年前的老版本，不能有效适应当前市场新业务多样化的需要，在支持创新过程中，系统响应速度较为迟缓（在前期调研当中我们也发现，证券公司后台技术系统在一定程度上制约了前台创新，建议证券公司也要重视其后台技术系统建设）。登记结算公司已经开展了新一代登记结算系统的开发工作。按照证监会的部署，登记结算公司还承担并开展了“证券期货行业数据中心”和“证券期货业信息基地”的建设工作。登记结算公司希望借助这些基础平台和设施，显著提高后台基础设施支持证券公司创新发展的响应速度。

第六、开展前瞻性和战略性研究，探讨长远、疑难问题的解决途径和方案。对于证券公司和市场提出的一些长远需

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求，如规范化的非现场开户、名义持有体系、投资者资产托管体制、担保品第三方管理、柜台市场登记结算、衍生产品登记结算、跨境登记结算等，登记结算公司将积极响应，深入研究并适时提出解决方案。

各位领导、各位来宾，登记结算公司未来将以科学发展观为统领，在中国证监会的领导下，牢固树立大局意识、使命意识和责任意识，锐意进取、开拓创新，全力提升支持资本市场创新发展的能力，夯实推动资本市场持续健康发展的基础。

预祝会议取得圆满成功！谢谢大家！

第二篇：证券公司创新发展研讨会会议发言学习心得

证券公司创新发展研讨会会议发言学习心得

近日通过公司组织员工进行“证券公司创新研讨会会议发言内容”的学习，我有很深的感悟，就如，证券登记结算公司的观点：当前资本市场已经形成求创新、谋发展的大好局面。在这样的背景下，召开证券公司创新发展研讨会议，对于更好地认识当前创新发展形势、研讨创新发展过程中的问题、明确下一步创新发展的方向和重点，具有重要的意义。

证券业上世纪八十年代初起源于银行、信托下属的证券营业网点。至今有30多年的成长史，证券公司从起初的草创阶段发展到现在的规范发展阶段。由原来的90家证券公司发展到106家证券公司，由原来单纯的股票买卖业务发展到现在的综合性业务，证券市场在党的号召和领导不断进步，不断完善，现在针对证券公司创新发展更让我们感受到：创新让我们看到了证券行业的美好前景。

我学习总结了上海交易所，深圳交易所等各单位的会议发言，大家的思路是一致的，创新是资本市场发展的灵魂和动力，郭主席的观点是指引证券公司走向光明大道的锦囊，郭主席的观点是：“资本市场与实体经济之间存在着紧密的相互依存关系”。目前证券行业创新发展的成果和实效还不能满足实体经济快速发展的需要，金融产品稀缺的局面未有明显扭转。我们必须围绕着 “三个如何”要求，为“特别渴望资金支持、急切需要金融服务”的经济领域中薄弱环节，深化资本市场的创新发展工作。提升证券公司综合实力需要资本市场创新证券公司是资本市场最具有创新动力和创新能力的主体，推动四大市场共同发展，为证券公司创新发展拓展市场空间。

同时我也学习总结了几大券商的发言内容：

国信证券：柜台市场可成当前创新着力点

国信证券指出，证券公司创新发展外部路径的关键着力点在于扩充边界，连接实体经济，延伸服务范围。其中，柜台市场是一项具有“牵一发动全身”效应的创新业务。如果选择柜台市场作为当前证券公司创新发展的着力点，可以预见，该市场形成之后，资本市场和行业发展将呈现一个完全不同的局面。

一是形成主板市场的前沿地带，柜台市场将成为企业上市的预备市场，今后对主板市场的交易价格、交易频率、交易费用等都会提供更为宽泛的参照空间。

二是为大量企业走向资本市场开辟方便之门，估计未来柜台市场上柜企业的数量将3倍甚至5倍于现有市场的数量。

三是证券公司在推荐企业上柜、促进企业上市的过程中将赢得广阔的业务发展空间，券商在这个过程中可以为企业提供一系列的融资、并购、直投、重组、做市等服务，今后还能把企业发行的私募债、股权信托等类证券产品纳入柜台市场进行交易，极大地扩充业务边界和空间。

四是形成一个不同于现有主板、中小板、创业板、乃至新三板等国家层次市场的全新市场，这个市场是民间的、由专业机构引导的市场，由此，真正的多层次资本市场将开始形成。

兴业证券认为，证券行业独特的核心竞争力体现在行业的差异化竞争能力上，因此要“定准底线，放大空间”，让券商放开手脚，根据自身的资源禀赋和战略定位进行选择。通过差异化的选择，聚焦不同的细分市场，建立各自的核心竞争力，形成良性行业竞争格局。兴业证券还认为，必须变“被动等待”为“主动求变”，不断改变自己，使创新成为发展的灵魂。一是改变经营意识和经营理念，真正树立以客户为导向的经营理念；改变重短期利益轻长期利益的现状；改变重融资者利益轻投资者利益的现状，合理平衡投融资双方的利益。二是改变商业模式和收入结构。要改变主要为投资者的股票类资产提供服务的现状，着力为投资者的所有金融资产提供全面、专业的服务。从主板市场向多层次市场转变，从注重境内市场逐步向注重境内外两个市场、两种资源并重转变。三是改变业务流程与组织架构，要根据自身战略选择，真正建立以客户为导向的业务流程，以客户为中心的组织架构，强化客户需求分析。四是改变激励机制与约束机制。探索建立包括股票期权、员工持股在内的长效激励机制。建立既有正向激励又有监督惩罚的双向激励约束机制。五是改变竞争方式和竞争手段。要从单一的价格竞争，向产品竞争、专业服务竞争转变；要从同质化竞争，向差异化竞争转变；从片面的竞争关系，向竞争与合作并存的关系转变。

国泰君安：逐步放松创新产品试点审批

国泰君安证券认为，在现有法律法规和分业经营的框架下，应鼓励大胆创新，建议改变所有创新都需要经过长时间审批的现状，对于只要不违背现有证券法规的创新业务，尽可能交给券商自主决定，最大可能地拓展业务范围和服务手段。同时，对创新活动实行分类分级管理，区别不同产品和业务的风险特性以及不同机构的风险管理和内控能力，采取差别化的管理方式，实现创新产品审批流程的弹性化，逐步放松创新产品试点审批。

对于拓展券商作为投资银行的业务范围，国泰君安证券具体提出四项建议。一是鼓励开展综合理财和财富管理业务。放开投资产品的研发和销售限制、拓宽券商的投资范围、放开分公司经营限制等。

二是鼓励支持拓展券商支付结算功能。建议鼓励支持券商为客户开立理财账户和现金管理账户，支持券商作为金融机构争取进入中央银行的支付清算系统，完善券商的金融机构属性。三是鼓励拓宽证券公司融资渠道，按资产负债比例运用资金。目前证券行业的杠杆率仅有1.3倍，这个数据与国内银行业、保险业相去甚远。建议适当增加杠杆使用。同时，建议支持鼓励国内大型和有较强竞争力的中小券商加快上市步伐，推动完善公司治理，同时为拓宽融资渠道和并购整合创造条件。四是鼓励拓展证券公司资金运用渠道。鼓励开展股权基金、并购基金、过桥贷款等业务，为争取一般贷款人地位，增强券商盈利能力。

通过证券公司创新发展研讨会会议发言学习，让我们清晰证券公司的发展前景，证券公司创新发展研讨会会议发言学习，让我们更清晰我们作为证券从业人员的发展方向，证券公司的发展不断的规范，平台不断的完善，让我们对这个行业充满信心与期待，就让我们一起共筑证券公司美好的明天吧！

第三篇：证券公司创新发展研讨会会议材料--发言材料2

证券公司创新发展研讨会会议发言材料

发挥市场组织与服务职能

推动行业创新发展

深圳证券交易所

本次会议在国际金融市场动荡尚未平息和国内经济转型逐步深入的背景下召开，对加快行业创新发展，提升行业对金融体系的影响力和实体经济的贡献度，具有非常深远的意义。下面结合多层次资本市场的发展和实践，谈谈深交所在推动行业创新方面的职能定位和工作思路。

一、深交所近年来在推动行业创新方面的主要工作 随着近年来实体经济的不断增长，我国多层次资本市场保持了平稳健康运行态势。2011年，深圳市场IPO数量达243家，成交总额19.32万亿元，其中股票18.4万亿元，债券5630亿元。截止2012年4月20日，深市上市证券数量达到2004只，比去年同期增长18%，总市值超过7.5万亿元。其中，主板、中小板和创业板上市公司数量分别达到484、668和308家，挂牌债券品种357只，上市基金产品187只。市场规模扩大和结构持续调整，为市场创新奠定了良好 证券公司创新发展研讨会会议发言材料 的基础。

作为市场的重要组织者和参与者，深交所一直关注并致力于推动市场产品与机制创新。近年来，在行业创新需求不断增长的背景下，交易所在项目培育、组织论证、制度完善及平台建设等方面做了大量工作，较好地发挥了交易所在业务技术环节的专业优势，突显了交易所市场组织、服务和一线监管职能的作用，有力地推动了行业创新发展。

（一）逐步完善市场基础性制度，为行业创新发展提供制度支持

为适应立法环境、行业创新和监管等方面的变化，夯实自律监管基础，深交所近年来通过不断修订或新增各类制度规则，适时建立创新发展的配套机制，有效保障了市场创新活动的顺利开展。一是上市公司退市制度取得进展，正式发布《关于完善创业板退市制度的方案》和《创业板上市规则》，起草《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案（征求意见稿）》，落实多层次本市场直接退市制度，推动实现主板、中小企业板、创业板市场的“优胜劣汰”，提升上市公司质量和竞争力。二是选取首批155家上市公司的85类公告，启动信息披露“直通车”试点，制定《上市公司信息披露直通车试点业务指引》，强化上市公司信息披露责任。三是修订本所《交易规则》，完善首次公开发行股票上市首日盘中临时停牌制度，优化了主板、中小板和创业板股票的

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交易机制，进一步提高了交易效率，增强了交易透明度。四是在总结融资融券试点工作经验基础上，扩大融资融券标的证券范围至98只股票和3只ETF，修订发布了《融资融券交易实施细则》，为融资融券业务转入常规发展提供制度依据。五是配合会员产品创新工作，发布《会员创新业务方案专业评价办法》，为会员产品和业务创新提供具体指导。六是深入开展市场基础性制度的研究工作，如全面开展《证券法》实施效果评估、跟踪研究投资者适当性管理制度、研究完善大宗交易制度等，以适应证券市场未来创新发展趋势，为行业创新发展提供制度支持。

（二）积极开发基础性产品，完善交易机制，拓展市场创新广度和深度

一是以乐富基金品牌推动基金产品创新发展。目前，已推出了各类分级基金、投资于境外黄金ETF的QDII-LOF产品、债券指数LOF等创新型LOF产品，为投资者提供了多样化及低成本的资产配置工具。目前，首只跨市场ETF嘉实沪深300ETF已完成募集，募集金额195亿元。二是以服务实体经济为目标大力推动债券产品发展。乐视网、向日葵等7只创业板上市公司定向债已通过证监会发审委审批。中小企业私募债首批试点项目也正在推进中。三是组织开发满足投资者需求的低风险现金管理产品。目前，信达证券“现金宝”集合资产管理计划运行平稳，截至4月底，产品规模已达20 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

亿。另外超过40家证券公司已基本准备好或提交了产品方案。四是积极推进资产证券化项目试点并取得进一步突破。今年3月28日，“南京公控污水处理项目”在深交所挂牌转让，其他项目也已在积极论证准备中。五是深入探索交易所衍生产品发展路径。已初步制订了包括股指期权、个股期权在内的产品方案和业务规则，构建了相对完整的衍生品模拟系统，完成了交易系统的开发，为衍生品的创新发展做好提前准备。六是大力推动债券、债券回购交易效率提高。当前正联合结算公司调整公司债交收周期、提高债券质押式回购交易效率等进行技术改造和规则准备。

（三）建立投资者适当性管理制度，强化创新业务风险控制

深交所于2009年率先在创业板实施投资者适当性管理制度，并将其作为资本市场的基础性制度持续落实深化。一是适当性管理理念得到了广泛宣导和普及，证券公司客户服务和管理思路发生根本转变，并已成为行业增强客户服务能力、实现经纪业务转型的重要推动力。二是有力促进了证券公司经纪业务的转型，以了解客户为基础，多维度、精细化、覆盖面广的客户评估与分类管理体系基本形成，为后续业务和产品创新提供了有益借鉴。调查显示，96%会员在对客户风险承受能力进行评估的基础上，对客户实施了分类管理。三是推动证券公司建立客户管理系统，完善客户沟通联络的

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渠道，有效保障信息传递性的及时性。调查显示，券商向创业板客户传递风险信息的有效性不低于95%。四是通过多种方式和渠道开展投资者教育，打造包括上市公司投资者关系互动平台（互动易）在内的“四位一体”公共服务平台。据统计，“互动易”推出半年左右注册用户就达10万多，日平均访问量达7万5千多次，成为投资者教育的重要渠道之一。

二、深交所推动行业创新的工作思路和近期规划

（一）总体思路

加快多层次金融市场体系建设，鼓励金融创新已明确纳入国家“十二五”规划纲要。当前实体经济持续稳定增长，行业发展有了坚实基础；居民财富迅速增长，社会财富管理需求迫切。作为资本市场重要的中介服务机构，证券公司面临着难得的历史性创新发展机遇。但从境内外资本市场发展的经验教训看，创新也将对行业和市场带来一系列挑战。

为适应行业创新发展的需要，深交所将坚持“以提升行业服务实体经济能力为目标，以防范系统性风险为前提，以保护投资者利益为根本，以场外市场场内化为导向”的基本原则，重点从三个方面推动行业创新：一是在财富管理方面，推动证券公司根据客户需求完善产品线，建立从低风险到高风险的多样化产品体系，以提高对居民财富管理的影响力；二是在资本中介功能发挥方面，推动证券公司为投资者和实体经济提供高效、便捷、多样的投融资服务，满足企业和个 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

人多方面的投融资需求；三是在风险管理方面，推动证券公司挖掘自身优势，为投资者的风险管理、风险对冲及风险重组提供配套服务。

（二）近期规划

1、大力发展基础性产品，为市场进一步创新打开空间。一是加大对战略性新兴产业和高成长性企业的支持力度，完善新股发行制度、再融资和并购机制等，推进股票市场持续健康发展。二是进一步推动指数ETF、LOFs等基金产品的突破，积极探索开发与ETF和LOFs相关的权证以及跨境ETF。三是坚持以服务实体经济为目标发展债券市场，尽快推出中小企业私募债试点，开发中小上市公司集合公司债和债券指数品种。四是大力发展资产证券化产品，研究开发受益凭证的融资功能和中长期受益凭证回售机制，探索通过房地产投资基金为保障性住房建设提供社会资金的途径模式。五是继续深化备兑权证、个股期权等衍生产品的研究论证工作，为衍生品的创新发展提前做好准备。

2、完善市场制度与平台建设，为市场创新提供平台支持。一是完善综合协议交易平台，将其打造成适合大宗交易、证券借贷、投融资服务、低信用级别低流动性等非标准化产品转让的多功能平台。二是完善大宗交易制度，适当降低投资者参与门槛，丰富议价方式，延长交易时间，放宽涨跌幅限制等。三是加强开放平台、高速网络等技术在交易系统中

证券公司创新发展研讨会会议发言材料 的应用研究，进一步降低交易处理时延，提升交易系统的性能和容量，规划设计更具灵活性和扩展性的新一代交易系统。

3、积极组织行业论证与评审，为证券公司产品开发设计提供服务。一是组织制订《证券公司现金管理产品方案指导意见》，推动试点转常规，进一步丰富现金管理产品的种类，探索消费支付、金融产品销售平台等关联创新。二是稳步推出深市报价回购交易和约定购回交易，为投资者提供新型投融资方式，盘活客户及证券公司资产，提高资产回报率。三是研究论证以专项及集合资产管理计划为载体的各类产品创新，如股指期货联接产品、固定收益类分级产品、基础资产收益权产品等，丰富证券公司风险管理服务的产品体系。四是借鉴LOF运作经验，探索场内交易型资产管理产品，为增强产品流动性提供支持。

4、优化市场监测监控手段，有效防范市场风险。一是运用实证数据分析，事前评估各类创新业务风险，把握潜在风险。二是为各类创新业务在试点之初制定规范运作的整套规则，确保在权限准入、信息披露、客户适当性、质押物管理、违约处置、异常处理、风险控制等方面建立有效防控措施。三是加强产品方案论证管理，建立对业务环节、系统安全、应急处理、内部合规等全方位的方案评估论证体系。四是探索建立动态监控机制，对利用深交所通道或在深交所挂 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

牌的创新产品，实施持续监管，确保及时发现、及时报告、及时处理各类异常情况，摸清产品整体的运行状况和系统风险隐患，及时防范和遏制重大、系统性风险。

5、深化投资者适当性管理和投资者教育，有效保护投资者合法权益。一是推动证券公司不断完善客户管理系统，形成精细化的客户风险评估与分类管理体系，完善客户的联络与回访机制，及时了解客户交易习惯与投资需求。二是积极配合监管机构和行业组织，推动建立产品风险分类评价体系，完善和优化产品的信息披露机制，指导证券公司对不同的创新产品，有针对性地提示风险。三是发挥深交所综合接入、信息发布、关系互动和模拟交易 “四位一体”的投资者教育公共服务平台优势，强化对证券市场制度创新、产品创新和业务创新的市场宣传和投资者教育工作。

三、对下一步创新工作的建议

当前，证券公司创新积极性高涨，各类产品和业务创新方案层出不穷，创新的氛围和积极性值得肯定。但是也要看到，与成熟市场相比，证券公司创新尚处于初级阶段，面临市场结构不合理、基础产品和工具缺乏、法律制度不配套等诸多挑战，特别是我国投资者基础具有特殊性，个人投资者直接参与度高，投资者群体数量庞大。因此，下一步创新工作应该立足于我国资本市场的具体情况，在基础性制度建设、投资者适当性管理、系统性风险防范等方面做出进一步

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调整和完善，以便更好的服务实体经济发展和支持多层次资本市场体系建设。具体建议如下：

一是适应市场变化和创新需求，全面梳理和及时调整现有制度和规则。为积极适应新的市场环境，大力推动行业创新，建议及时调整和完善部分制度和规则，适度放松对经纪、自营和资产管理等传统业务的管制，如降低风险资本准备、扩大营业和投资范围、放松资管产品交易转让的禁止性规定等，进一步释放市场活力。

二是持续深化投资者适当性管理，推动行业创新与投资者保护协调发展。为了实现行业创新与投资者适当性管理的协调发展，建议由监管部门指导，行业自律组织牵头，研究制定行业统一适用的投资者分类和产品分类标准，建立产品风险分类评价体系，并将其纳入《证券公司（业务）产品创新指引》规定的创新产品专业评价框架内，作为评估产品创新可行性的重要依据。

三是完善市场风险监测和控制措施，防范系统性风险。推动证券公司建立创新风险监控和预警机制，将产品创新的局部风险纳入证券公司整体风控体系，制定应急预案，建立客户投诉内部流程、纠纷解决机制和救济补偿制度，及时化解矛盾；建议监管机构重点加强对系统性和重大风险的防范，建立创新风险监测体系，及时识别、测量和控制系统性和重大风险，同时建立行业性的投资者争议仲裁和救济补偿 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

制度，为投资者投诉和赔偿提供合法渠道。

第四篇：证券公司创新发展研讨会会议材料--创新大会

证券公司创新发展研讨会会议材料

关于推进证券公司

改革开放、创新发展的思路与措施

（征求意见稿）

一、行业现状

（一）发展阶段。证券业上世纪八十年代初起源于银行、信托下属的证券营业网点。1987年，证券行业进入草创阶段，之后陆续设立了近90家证券公司。1998年，实施银证脱钩，审计署对88家证券公司同步进行了全面审计。审计表明，行业当时挪用保证金、违规理财等行为比较普遍，资产质量较低,隐藏巨大的历史遗留风险。1998年证监会承接监管职责后,持续进行了信证分业、财政证券转制、清理非法网点和风险处置工作，证券行业开始进入清理整顿和综合治理阶段。特别是2001年后股市持续低迷，至2003年底证券公司各种违规和风险问题开始集中暴露，资金链面临断裂，行业技术上破产，社会信誉跌至冰点。国务院果断决策，从2004年开始对历史遗留风险较大的证券公司实施关闭，并进行了为期三年的综合治理，最终关闭了31家证券公司，彻底化解了历史遗留风险，建立健全了一批基础性制度。证券公司创新发展研讨会会议材料

2008年后，证券公司风险处置开始收尾，综合治理顺利结束，证券市场基础性制度进一步完善，证券公司合规管理和风险控制的意识和能力显著增强，规范运作的水平明显提高，证券行业开始进入规范发展阶段。

（二）制度建设。证券公司风险处置过程中，本着化解历史遗留风险、查找并堵塞制度漏洞的要求，探索实施了证券公司账户清理、客户资产管理和客户交易结算资金第三方存管等制度。综合治理及随后的规范发展阶段，又陆续推出了以净资本为核心的风险监管、以有效性评估和信息隔离墙制度为特点的合规管理、证券公司信息公开披露、投资者适当性、证券公司分类监管等基础性制度。同时，审核三公开机制、严格从业人员管理、客户资金监测分析系统、证券公司后台集中管理等措施也相继付诸实施。这些制度和措施的有效运行，使监管的有效性、权威性、透明度和公信力明显增强，为证券公司改革开放、创新发展奠定了坚实的基础。

（三）创新实践。证监会一贯支持、推动证券公司创新发展，2004年8月第一次以会发文的形式，明确了证券公司开展业务与产品创新的机制、路径和支持证券公司创新的政策措施。进入规范发展阶段后，又相继推出了直接投资、融资融券等新业务，并以证券业协会、证券交易所等自律组织为平台，采取专业评价等手段，相继推出了报价回购、约定购回、现金管理等新业务新产品。2011年，证监会出台

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了《证券公司业务（产品）创新指引》，支持证券公司的创新活动。在产品与业务创新上，遵循市场有需求、公司有能力、法律无障碍、风险可控制、监管有措施、客户权益有保障、发生事故能妥善处理的原则，先试点，后推开，成熟一个推出一个，为进一步推动行业创新积累了一定的经验。

（四）开放进程。自2001年加入WTO始，我国证券业对外开放有序推进。从境外证券类机构设立驻华代表处到参股设立合资证券公司，再到境内证券公司到境外设立分支机构；从实施合格境外机构投资者（QFII）制度到合格境内机构投资者（QDII）制度，再到人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点；从内地与港澳《更紧密经贸关系安排》（CEPA）到《两岸经济合作框架协议》（ECFA），再到CEPA补充协议和ECFA后续商谈；从认真履行WTO对外开放承诺到主动实施证券业自主开放的政策措施，我国证券业走过了一条渐进式的开放道路，国际化水平逐步提高，初步形成了兼顾多边最惠国待遇和双边互惠安排的对外开放格局。目前，我国有境外证券类机构驻华代表处124家，合资证券公司13家，合资证券投资咨询公司1家；同时，有20家境内证券公司在香港设立了子公司。我国证券业对外开放政策取得积极成效，并经受了国际金融危机的考验，维护了资本市场平稳运行和国家金融安全。

（五）经营状况。综合治理和规范发展阶段，行业深刻 证券公司创新发展研讨会会议材料

吸取经验教训，集中精力和资源健全内控机制，加强信息技术系统建设，显著提升内部管理和风险防控能力，经受住了股市大幅度波动和国际金融危机的严峻考验，传统业务持续发展，创新业务陆续平稳推出，市场中介功能和作用逐步扩大，经营业绩和财务状况总体良好。截至2011年底，行业整体连续6年盈利，109家公司总资产1.65万亿元，净资产6240亿元，净资本4643亿元,分别是综合治理初的5.45倍，8.81倍和10.98倍。证券营业部5000余家，从业人员26万人,分别是综合治理前的1.7倍和6倍。

（六）突出问题。当前行业存在的突出问题是，证券公司在服务实体经济转型升级和改革发展、满足企业和居民多元化的投融资需求等方面的专业服务能力不足，与银行、信托等金融同业和国际先进投行相比，不可替代的核心竞争力尚未完全形成。去年以来市场低迷，证券公司传统业务盈利水平大幅下滑，而银行、信托的理财业务和投资银行业务快速增长，证券公司专业服务能力不足、不能适应市场需求及时有效推出新产品新服务的问题充分暴露。造成证券公司专业服务能力不足的原因主要有四方面：

一是受国际国内大形势的影响，各方对证券公司业务和产品创新很谨慎。2008年金融危机爆发后，国际上对金融创新过度的问题进行深入反思，并系统推进金融监管制度改革；国内股票市场大幅波动，证券公司将主要精力放在了风

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险控制上。在此情况下，对已经研究论证多年的新业务新产品都放慢了推出进度，更难以顾及其他业务和产品创新。

二是受行业发展阶段所限，证券公司经营机制不活、创新能力有限、创新动力不足，综合治理之后行政监管主要是推动证券公司强化管理、夯实基础，进行内部管理创新，当时缺乏加快业务与产品创新的基本条件。

三是证券行业身处公开市场，直接面对投资者，行业敏感度强，矛盾易发多发，社会关注度高，对证券公司经营管理和创新发展中出现的问题容忍度低，解决手段可选择余地小，客观上对行业应对外部冲击的能力要求较高。

四是受市场深度、广度制约，证券公司业务与产品创新的空间有限。证券公司与证券市场相生相伴、相互依赖，许多新业务新产品的推出需要市场的结构、层次、交易品种和交易规模与之相匹配，证券公司难以单兵突进。

（七）基本判断。目前是证券行业有史以来运作最规范、财务最稳健、基础最厚实的时期，但也是证券公司面临压力和挑战最大的时期之一；随着多层次资本市场建设的加快推进和新股发行、信用债券、金融期货等方面的改革创新深入开展，市场的广度和深度正在拓展。综合判断，进一步推进证券公司改革开放与创新发展的时机已经成熟，行业进入创新发展为主导阶段的基本条件已经具备。

二、基本目标 证券公司创新发展研讨会会议材料

（一）主要依据。“十二五”规划和年初召开的全国金融工作会议对做好新时期的金融工作提出了新的要求。全国金融工作会议提出：要坚持金融服务实体经济的本质要求，坚持市场配置资源的改革导向，坚持创新与监管相协调的发展理念，坚持把防范化解风险作为金融工作生命线，坚持自主渐进安全共赢的开放方针。围绕“五个坚持”，证监会党委提出要研究资本市场面临的若干根本性问题，包括如何以资本市场的科学发展来促进国民经济的科学发展，如何通过多层次资本市场体系服务于中小企业、三农和创新创业活动，如何在证券期货监管工作中体现和维护广大人民群众的根本利益。“五个坚持”和“三个如何”为确立证券公司改革开放、创新发展的基本目标指明了方向。

（二）基本目标。证券公司改革开放、创新发展的基本目标是，以防范化解风险为基础，以保护投资者合法权益为出发点，以提高证券公司服务资本市场和实体经济的能力为目的，以提升行业核心竞争力为手段，坚持市场化、国际化、法治化的改革方向，加快多层次资本市场体系建设和证券公司对内对外开放进程，不断增强证券公司的资本市场中介功能和服务水平，实现证券行业与经济社会和谐共进可持续发展。

1、增强证券公司中介功能和服务实体经济的能力。按照证券公司资本市场中介的属性，确立证券公司作为市场主

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体的应有地位和功能。强化证券公司的自治权利，放开证券公司设立内部组织架构的限制，允许证券公司根据各自业务发展战略和客户服务的需要自主确定内部组织体系及其组织类型，允许证券公司依法自行决定分支机构的业务范围、经营方式，提供金融服务。支持证券公司集团化经营，允许证券公司全资拥有或控股基金管理公司，整合公募和私募平台，统筹规划和开拓客户理财业务。支持证券公司积极探索和完善境内外母子公司的管理体制，整合内外联动的业务运作和产品创新平台，发挥协同效应。持续培育证券公司不可替代的核心竞争力，支持不同规模、不同条件的证券公司有序竞争、差异化发展，鼓励有条件的证券公司发展成为有国际竞争力的一流投行。在巩固提升证券公司传统业务功能的基础上，培育和加强证券公司的市场组织功能，放开中介、代理业务限制，充分发挥证券公司在服务实体经济发展、推动经济发展方式转变、加快结构调整和产业升级、落实创新型国家战略和为投资者进行财富管理等方面的重要作用。

2、切实保护投资者合法权益。证券公司改革开放、创新发展必须立足于保护投资者的合法权益。对改革开放、创新发展过程中采取的各种措施、方法，都必须以是否能有效增进和保护投资者合法权益为判断和检验标准。证券公司投资者保护工作的好坏不仅关系投资者的切身利益，也直接影响证券公司诚信、行业形象和市场及社会稳定。证券公司及 证券公司创新发展研讨会会议材料

其从业人员应牢牢树立维护投资者合法权益的服务理念，监管安排和公司内部合规制度、考核机制都要与投资者保护相一致，以维护投资者合法权益为导向。要坚持投资者适当性制度，证券公司及其从业人员为投资者提供产品或服务时应遵循分类分级管理原则，将合适的产品或服务以合适的方式提供给合适的投资者，培育投资者价值投资、长期投资和理性投资理念。要支持证券公司增强产品创设和营销功能，切实为投资者提供诚信专业的、个性化的财富管理产品和风险管理工具，把投资者保护工作落到实处。

3、形成自主渐进、安全共赢的开放格局。国际金融危机以来，欧美主要金融机构侧重于应对危机和调整业务模式，监管压力上升，市场信誉和竞争力下降，我国证券业国际化面临历史性机遇。但是，我国证券业对外开放还存在着诸多问题：

一是证券业对外开放水平偏低，“引进来”的先进管理经验和成效低于预期，“走出去”开展跨境业务尚处在起步阶段，不能满足我国融入全球经贸体系、企业境外投资和经营对金融服务的需求；

二是我国本土证券公司发展历史短，总体规模小，管理精细化程度不高，经营机制不灵活，创新能力不足，竞争力与国际大型投资银行相比差距很大；

三是我国银行、证券、保险业对外开放的起点格局、空

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间范围和实施进程存在差异，大型跨国金融机构同时进入我国不同金融领域，对“分业经营”的本土金融机构造成不公平竞争，对“分业监管”的我国金融监管机构实施有效监管带来挑战。

我国银行业等其他行业对外开放的经验证明，越是主动开放和高度竞争的行业，越有可能培育和造就一批具有国际竞争力的企业。证券业对外开放有利于促进证券公司更新经营理念，引进先进管理、产品开发研究和风险控制等技术，推动金融创新和行业竞争，提高证券业服务效率和水平，更好地发挥资本市场服务实体经济和社会发展的功能。因此，应继续坚持“以我为主、循序渐进、安全可控、竞争合作、互利共赢”的原则，保持对外开放政策的渐进性、连续性、前瞻性，根据我国金融业对外开放的总体规划和安排，从我国资本市场和证券公司发展的实际需要出发，结合多边、双边经贸谈判进程，逐步、持续提高证券业对外开放水平。在缩短合资证券公司申请扩大业务范围经营年限的基础上，择机放开合资证券公司与投行业务直接相关、服务于个人高端客户和机构客户的研发、销售等业务范围，逐步提高外资参股证券公司的持股比例，稳妥开展对外扩大开放的探索和试点工作。在对外开放的过程中，应加大对本土证券公司“走出去”的政策扶持力度，协调推进“引进来”与“走出去”，支持鼓励证券公司稳步开展跨境业务和国际化经营。证券公司创新发展研讨会会议材料

同时，综合考虑对外开放进程和安排，协调有序地推进证券公司对内开放。以更加积极的态度对待国内其他金融机构与证券公司在同步、对等开放的原则下相互持股的试点，在目前“分业经营、分业监管”的总体格局下，支持符合条件的证券公司与国内其他金融机构以控股、参股方式探索综合经营，努力形成内外资公司公平竞争的局面。

4、树立创新与监管相协调的发展理念，改革监管制度，为证券公司创新发展留足制度空间。监管必须能包容、推动行业创新，但创新活动不能侵蚀、损害监管的有效性。监管制度安排事关行业改革开放、创新发展的总体架构，应在坚持风控、合规两项基本监管制度有效性的基础上，按市场化方向改革现行监管制度，实现行政监管、行业自律和公司自治的归位尽责，有机互动。按照减少事前审批、强化事中检查和事后问责的原则，对法定审批项目进行动态评估，凡是公司自治、行业自律和事后监管能够解决问题的，均适时予以取消；一时不能取消的，尽量采取简易程序审批；规范事前报备项目的管理机制，清理取消不利于创新发展的“软措施”、“窗口指导”，为行业自律和证券公司自主创新腾出足够空间。监管手段改革应确保监管部门在必要环节能及时、充分掌握证券公司信息，监测证券公司风险；但同时应减少对证券公司业务过细的监管规定，对适宜证券公司自主的事项尽量不采取行政监管和自律措施，对适宜行业统一规范的事项

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尽可能由自律组织制定自律规则和业务指引，以提高证券公司自主自治、市场应变和创新能力。

5、加强行业社会形象建设。证券行业社会形象建设关系社会和谐，也影响行业自身发展。应着力引导行业树立诚实守信、依法合规、关心国家、热爱人民、扶贫济困、绿色环保的正确理念，摈弃脱离社会、推卸责任、炫耀财富的观念和行为，充分发挥行业在促进社会和谐、国家统一、民族团结和经济社会建设中的积极作用，督导行业认真贯彻落实国家各项方针、政策和相关部署，积极履行社会责任。应加强证券行业专业人才队伍建设和从业人员思想建设、文化建设、职业道德建设，进一步提高行业整体素质，充分发挥专业精神和专业优势，服务人民，回馈社会。应培育行业担当精神，改善行业社会形象，实现证券行业与社会的共同协调发展。

三、近期措施

（一）提高证券公司理财类产品创新能力。支持证券公司以维护和强化资本市场中介属性为基点，以客户需求为导向，积极开展理财产品创新活动。在坚持信息真实披露、风险充分揭示、投资者适当性、客户资产第三方托管等基本要求的同时，扩大投资范围、允许产品分级、降低投资门槛、减少相关限制：对大集合产品，投资范围放到短融、中票、本金保证型理财产品以及正回购等；对小集合产品，投资范 证券公司创新发展研讨会会议材料

围放松到证券期货交易所交易的产品、银行间市场交易的产品、经金融监管机构审批或备案的金融产品等；对定向和专项理财，允许投资者与证券公司自愿协商，合同约定投资范围；允许资产管理参与融资融券交易，将其持有的股票作为融券标的证券借给证券金融公司。将现金管理产品的投资范围从银行存款放宽到各类风险较低、流动性较强的债券。同时，重新评估各类产品的投资者适当性安排，合理设计投资门槛，引导证券公司高度重视和积极挖掘个人高端客户和机构客户的投资理财需求。机构部已会同证券业协会向全行业征求了资产管理试行办法及配套规则的修改意见，目前正在抓紧进行修改。

（二）加快新业务新产品创新进程。证监会已报请国务院审改办取消集合资产管理计划审批项目，审批取消后改为备案制，过渡期内集合资产管理计划的审批采取简易程序。创新过程中，对简单业务和产品不搞评审和试点；对比较复杂、风险较高的业务和产品，必须进行评审和试点的，尽量缩短评审和试点期限；适当加快试点扩大周期，试点成功的及时转入常规；已转入常规的业务、产品，尽量依靠自律、内控机制，依法必须审批的，简化手续，提高审批效率。在对一般性业务或产品实行事后备案制的同时，对风险特征复杂的结构性产品仍应采取事前备案制或审批制。加大对有利于提高证券公司服务能力、在行业内具有较大推广价值的业

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务和产品创新的激励力度。年底前再次修改证券公司产品和业务创新指引。

（三）放宽业务范围和投资方式限制。在科学调控杠杆率的前提下，逐步扩大证券自营投资品种范围，直至允许投资所有场内场外证券类金融产品；支持证券公司开展市值管理等各类中介服务；放宽报价回购、约定购回和融资融券业务限制，扩大三项业务的市场覆盖面；允许具备条件的证券公司依法投资金融期货、商品期货、黄金现货及其他非证券类金融产品。在完善净资本规则和落实“隔离墙”制度的基础上，对证券公司依法设立直投子公司、并购基金管理子公司、另类投资子公司等非证券业务子公司及其开展相关业务进一步放开限制。目前，机构部已着手修改有关规则，并已会同交易所、证券业协会研究部署扩大报价回购、约定购回、融资融券业务试点和转常规工作。

（四）扩大证券公司代销金融产品范围。充分发挥证券公司柜台销售功能，允许证券公司代销经国家有关部门或者授权机构批准、备案发行的各类金融产品，为证券公司探索客户财富管理等业务创造条件。目前，机构部正在制定《证券公司代销金融产品暂行规定》。

（五）支持跨境业务发展。支持我国证券公司及其境外子公司、境内合资证券公司为中国企业跨境发行上市、并购重组提供有关中介服务；加快研究制定境外公司到境内发行 证券公司创新发展研讨会会议材料

股票和人民币债券的有关办法和规则，明确由境内证券公司从事保荐和承销业务；增加QFII、RQFII和QDII的额度，允许多种方式使用该额度，并简化审批流程，加快推出跨境双向挂牌上市的ETF产品；允许证券公司开展专项QDII经纪业务、以自有资金、专项理财基金或直投基金进行跨境投资。在CEPA和ECFA框架内，积极支持跨境业务在两岸三地资本市场先行先试，为行业进一步开放积累经验。抓紧研究制定相关业务规定，形成有利于跨境业务发展的政策规则体系。

（六）推动营业部组织创新。允许证券公司自主决定营业部的组织形式和业务范围，放开设立营业网点的主体资格限制（取消经营业绩要求）和地域限制（取消“饱和区”、“非饱和区”等区域划分，由公司自主选点），以风险资本准备调控营业网点设立的规模和速度；逐步放宽客户开户方式限制，在符合基本开户流程、保证投资者教育到位和客户资料真实完整、客户回访制度落实的前提下，允许证券公司探索网上开户，以减轻设立网点的压力；允许证券公司在符合规定的最低标准基础上自主决定IT技术配置和营业部技术框架，以降低经营成本。目前，机构部正在修订营业网点监管规定和相关经纪业务监管要求，证券业协会正在制定证券公司客户账户自律规范、修改证券营业部信息技术标准。

（七）鼓励证券公司发行上市和并购重组。允许符合法

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定上市条件的证券公司自主确定境内外上市安排；同时，积极推动证券公司市场化并购重组，对以行业整合为目的的收购，将解决“同业竞争”的期限由2年放宽至5年。机构部拟于年底前取消证券公司IPO上市审慎性监管标准（借壳上市的审慎性监管标准不变）。取消后，证券公司申请IPO上市，机构部仅对合规状况和风控指标达标情况出具监管意见，由发行审核部门依法审核。

（八）鼓励证券公司积极参与场外市场建设和中小微企业私募债券试点。在场外市场发展过程中，培育证券公司柜台交易业务，拓展证券公司托管、结算、估值等证券服务和市场组织功能，满足非上市公司融资以及为专业投资机构提供后台管理支持的需要。结合场外市场发展和中小微企业私募债券试点，探索做市商制度。支持证券公司建立面向自己客户的OTC市场，允许证券公司将个性化产品通过OTC市场销售给合格投资者。根据证监会的统一安排，证券业协会正在制定中小微企业私募债券承销业务试点办法，中登公司和交易所也在抓紧制定相关措施，争取今年上半年开始试点。

（九）改革证券公司风险控制指标体系。借鉴国际金融改革最新做法，从我国市场和行业的实际出发，调整完善净资本构成和计算标准。增加风险覆盖率和杠杆比率等指标，完善逆周期调节机制，适时灵活地调整有关风控指标和风险 证券公司创新发展研讨会会议材料

准备计算比例，在有效控制风险的前提下进一步放大行业业务规模空间、提高公司自有资金使用效率。机构部已会同证券业协会征求了全行业的意见，并正在修订《证券公司风险控制指标管理办法》。

（十）探索长效激励机制。为支持证券公司吸引和留住高端人才，增强创新发展的动力和能力，应对行业对内对外开放压力，在《证券法》相关条款修改之前，允许证券公司管理层和业务骨干以信托方式或设立有限公司、合伙企业方式间接持有证券公司股份，并探索其他合法合规、长期有效的激励约束机制。

（十一）积极改善证券公司改革开放、创新发展的社会环境。进一步加强从业人员管理，完善证券公司及从业人员从事业务的适当性管理要求，强化证券公司及其从业人员的社会责任意识；建立证券纠纷调解机制；持续开展投资者教育；加强行业形象宣传，组织行业参与扶贫解困等社会公益活动，为证券公司营造宽松和谐的发展环境。机构部、证券业协会已开始组织修订证券从业人员管理办法和证券公司高级管理人员管理办法，证券业协会已建立证券纠纷调解中心并制定了相关业务规则，正在制定证券公司投资者适当性指引。由证券业协会发起组织会员自愿设立中国证券业公益基金会，支持行业开展投资者教育、证券纠纷调解、行业扶贫等公益活动和形象宣传。

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此外，为配合发行体制改革和上市公司并购重组制度改革，证券业协会已经与发行部、上市部就保荐与承销业务、询价行为、保荐机构、保荐代表人、新上市公司独立第三方风险评估、财务顾问分道制等工作进行了具体对接、安排，有关规则制定和宣传工作将按证监会的统一部署付诸实施。

为引导行业交流创新经验，探讨创新重点，凝聚创新共识，鼓舞创新士气，营造创新氛围，机构部、证券业协会要通过多种行之有效的形式，为监管部门与行业、社会对话提供平台。同时，证券业协会拟联合沪深交易所、中登公司等行业自律组织于5月上旬在北京召开证券公司创新发展研讨会。

四、实施原则

（一）统筹兼顾、稳中求进。证券公司改革开放与创新发展的措施多、涉及面广，有些还比较敏感。在推进过程中，需要综合考虑各种因素，要特别重视保护投资者合法权益，统筹安排、有机衔接好监管退、自律进与弱事前、强事后等各项工作，兼顾创新发展与合规风控，先易后难、先急后缓，分步实施。在行业普遍关心、条件相对成熟、环境限制相对较少、有利于增强证券公司中介服务功能且证监会能自主办理的领域，率先予以突破。要兼顾大中小证券公司的不同情况，促进东中西部证券公司共同发展。

（二）协调配合、分工落实。证券公司改革开放与创新 证券公司创新发展研讨会会议材料

发展的各项措施，涉及系统内很多单位和部门的职责，需要各有关单位和部门按照职责分工，加强协调配合，共同抓好落实。其中一些措施，还涉及到其他政府部门、监管机构以及立法机关，需要加强沟通，寻求理解支持，取得协作配合。建议成立会领导牵头、系统内有关部门和单位参加的推进证券公司改革开放和创新发展小组，负责整体协调和指导有关工作。

（三）尊重企业、鼓励首创。证券公司发展战略、业务范围、创新能力和创新需求不尽相同，应支持行业差异化发展，尊重证券公司的自主定位。要保护行业的创新积极性，以积极开放的姿态对待行业的各类创意和新思路，鼓励并帮助公司将创新愿望转化为配套可行的创新方案，允许有可操作性的产品或业务创新方案先行先试。证券公司产品或业务创新涉及商业机密的，应予保护。但对不涉及商业机密、对行业有普遍意义的新业务新产品，在试点成功的基础上，及时放开。

（四）及时评估、务实推进。证券公司改革开放与创新发展的各项措施实施条件和需要做的准备工作不尽相同，要区别情况，选择有利时机推出。我国资本市场还是以散户为主的市场，因此各项改革创新措施推出后应高度重视其可能给广大散户投资者带来的影响，监管部门和有关单位必须密切跟踪、及时研判，出现问题时应快速应对；实施过程中要

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注重客观评估和分析，实事求是地加以改进完善；必要时，应适时暂缓或叫停。

五、几个关系

（一）要妥善处理行业发展与外部环境的关系。要协调相关部门，在融资渠道、市场准入、税收政策等方面给予证券公司支持，为证券公司创造更多的业务发展机会。应争取取消证券公司进入银行间市场进行同业拆借的障碍，允许更多证券公司进入银行间市场开展债券主承销业务，开展凭证式国债销售，放宽证券公司开展银行间市场衍生品业务的资格限制。应允许证券公司进入外汇市场和黄金市场，推动有关部门取消入市限制。应拓宽证券公司融资渠道，给予证券公司一般借款人地位，允许证券公司从事支付业务。应鼓励和引导社保基金、养老基金、企业年金等机构投资者充分运用资本市场。应协商减轻证券公司的税收负担，解决经纪人税收问题，避免重复征税。

（二）要妥善处理行业开放与保护的关系。国际经验表明，在主要新兴市场中，渐进式对外开放利大于弊。开放是大势所趋，不可逆转；保护是阶段性的手段，不能过度。适度保护有助于幼稚行业的培育和成长，但只有开放才能促进行业做大做强和实现更高水平的发展。目前，我国证券业集中度不高，证券公司规模不大，因此对外开放的程度应与行 证券公司创新发展研讨会会议材料

业的承受能力相适应。在对外开放时，可以根据行业承受力逐步提高外资在合资证券公司的持股比例，适时不断扩大其业务范围。同时，应支持境内证券公司在亚太地区周边市场、欧美发达市场和主要新兴市场设点布局，量力而行，务求实效，逐步培育和形成与我国经济实力和资本市场规模相匹配、具有中国特色和国际竞争力的一流投行。

在对内开放过程中，应充分考虑现行体制的影响，应当通过放松管制和拓展发展空间等方式让证券公司做优做强做大，平衡金融业发展格局。涉及证券公司股权对内开放问题时，当前应遵循下列原则：一是与现行分业经营、分业监管的体制相匹配；二是坚持“一参一控”政策；三是国内其他金融机构与证券公司股权应同步、对等开放；四是继续按试点起步、个案报批的原则报国务院批准；五是如银行、保险、信托控股证券公司，应对控股公司同类业务进行整合，避免同业竞争。

（三）要妥善处理创新发展和风控合规的关系。风控合规与创新发展是伴随证券行业持续成长壮大的“两个轮子”，缺一不可。创新发展不能产生普遍性违法违规，也不能出现系统性风险。监管中一定要守住两条底线：一是证券公司行为要合法合规，不能损害投资者合法权益；二是证券公司创新风险要可测、可控、可承受，不外溢，不形成社会性、系统性风险。应处理好风控合规与创新发展的关系，在守住底线

证券公司创新发展研讨会会议材料 的基础上不断扩大发展空间。

（四）要妥善处理行政监管、行业自律和公司自治的关系。在市场机制能够发挥作用、自律组织能够自律管理或者事后监管能够解决问题的地方，监管机构“往后退”，自律组织“向前进”。在此过程中，做好退进衔接，制定自律管理的标准和流程，提高透明度。监管机构做好事中监测分析、事后监督检查，发现问题及时纠正或叫停。对授权派出机构的审核事项和事前备案事项，应尽可能统一监管标准，避免监管套利，条件具备的，也要及时予以取消。要强化证券公司法人责任，明确分支机构以法人管理为主线，妥善处理法人管理与属地监管的关系。

第五篇：证券公司创新发展研讨会会议材料--发言材料5

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证券业协会引导行业 创新发展的主要实践和几点体会

中国证券业协会

今天，证券行业创新大会在这里隆重召开，本次大会是我国证券行业发展历程中的一次重要会议，将对推动证券行业转向创新发展新阶段产生深远的影响。中国证监会一直高度重视行业创新发展，证券业协会在证监会统一领导下做了一些力所能及的工作，下面，我向大家报告一下证券业协会在引导行业创新发展工作中的主要实践和几点体会。

一、证券业协会推进行业创新发展的主要实践 证券业协会始终关注并积极参与行业的创新活动，在证券公司综合治理阶段，即在证监会领导下进行了卓有成效的探索。2001年以来，随着股市长达3年的持续低迷，证券公司风险集中爆发，各种违规事件层出不穷，为了从根本上解决证券公司多年积弊，在国务院的正确领导下，证监会通过加强防范、完善制度、形成机制、打击违法违规活动等措施，多管齐下，努力做到风险处置、日常监管和推进行业创 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

新发展相结合。作为重要的配套措施之一，2004年8月起，根据证监会《关于进一步推进行业创新发展有关问题的通知》要求，协会陆续发布创新类、规范类证券公司评审办法，以组织开展创新类、规范类证券公司评审为手段，支持优质证券公司探索创新发展空间。经专家评审，29家公司取得创新试点资格，31家公司取得规范类资格。按照“试点先行、逐步推开”的原则，支持这些公司在风险可测、可控、可承受的前提下，推出新产品、试点新业务、扩展业务空间、改善盈利模式、利用行业整合的机遇做优做大做强，有效激发了行业主动创新的意识和热情。

总的看来，该阶段的创新还是政府主导型的，以监管部门自上而下推动为主。这一阶段的主要做法是，以净资本额（创新类12亿元、规范类8亿元）等定量指标来静态划分公司类别，公司指标达标后才能取得创新准入资格。在当时的环境下，这些措施安排符合实际，经检验是有效的。期间协会承担的主要是落实监管要求，通过评审方式搭建平台，引导和督促行业统一认识并不断培育创新意识。通过三年的评审工作，协会逐步了解了行业的现实需求，有效地沟通连接了市场和行政监管，服务意识和管理水平得到充分的锻炼和提高。

综合治理结束后，证券行业进入了规范发展阶段。随着市场的迅速发展，证券公司经营管理不断遇到新情况、新问

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题、新动向，尤其对于行政许可范围之外的创新业务和创新产品，很难用当时已有的法律法规进行监管。因此，客观上需要对这些情况、问题和创新活动的边界、风险程度及应该采取的监管措施加以评估和研判。顺应行业形势的发展，根据证监会的统一安排，协会及时研究新的工作机制，以专业评价为载体成功搭建了监管部门、自律组织、业内专家与被评价公司直接交流、沟通的平台，促使行业各方对一些不确定的新情况、新问题进行评估和研判。2008年以来，协会先后组织专家对113个证券公司自主申请的项目进行专业评价。通过初评、复评和现场评价等严格的筛选过程，对体现差异化竞争、加强业务支撑平台建设、提高资本利用效率、创新风险管理机制、增强内部管控效率等具备全行业推广价值的创新业务模式予以总结、完善，并在分类监管中给予激励。2008年至今，一批代表行业先进经验的项目如“客户服务与投资者教育”、“信息隔离墙制度建设”和“压力测试”、“双因素身份认证系统”、“投资者适当性管理”模式陆续转化为全行业的自律规则，丰富了行业基础性制度建设。其中，“单客户多银行第三方存管模式”在全行业进行了推广，增加了证券公司第三方存管体系下券银业务合作中的主动性。

在积极引导行业自主创新发展的同时，协会有效配合监管安排，推动证券公司创新业务的试点和常规化发展。2010年3-10月，先后组织开展证券公司融资融券业务专业评价 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

相关工作，25家公司先行试点。2011年11月，协会全面启动融资融券业务转常规的专业评价工作。今年以来，共有51家公司融资融券业务实施方案通过专家评价，正在积极申请业务资格。同时，协会还组织推动了并购基金业务、MOM等创新产品和业务的实施。配合证监会上市公司并购重组制度改革，制定完成了证券公司财务顾问执业能力专业评价工作安排。

专业评价是协会在证监会统筹安排下，顺应行业需求，自下而上引导行业创新的一次有益探索。三年来的实践表明，专业评价机制较好地促进了证券行业自我管理经验的交流与沟通，帮助证券公司提高了经营管理水平，推动了行业自治能力的提升；同时，促进了行业自律与行政监管的有机结合，将不属于行政许可范围但实践中出现并需要关注的创新活动，通过专业评价方式加以分析和研判，给市场主体留出一定的创新空间，适度调和了监管刚性与市场实际需求的矛盾。相对综合治理阶段的创新类公司资格评审，自主创新专业评价没有门槛限制，任何规模、任何类型的公司均可提出创新活动的具体项目。

这一阶段，在公司自愿基础上，行政监管和行业自律共同推动，是证券公司创新活动的新特点。期间，协会引导行业创新的工作直接走上前台，方式方法相对主动和灵活，取得了一定的积极成效，得到了行业的普遍认同，但仍然存在

证券公司创新发展研讨会会议发言材料

进一步改进的空间，主要表现为：对产品创新的引领和推动力度不足，切实有效的手段也不够丰富；工作中的专业性、前瞻性均有待提升，对行业发展实际需求和证券公司具体创新方案的理解把握不够，评价过程不能快速跟上行业创新发展的步伐；以专业评价作为推动行业创新的主要手段略显单薄。

第五次会员大会以来，新一届协会顺应形势发展，进一步转变观念和工作思路，坚持以市场为导向，紧紧围绕创新发展这一主题，强化组织职能建设，成立并充分发挥专业委员会的作用，成立了包括创新发展战略委员会在内的14个专业委员会，赋予其承担引导行业创新的职责。通过深入行业调研，广泛听取行业意见和建议，形成专题报告，积极为证券行业下一步改革发展出谋划策。

二、几点体会

协会在近几年的创新实践中，逐步与行业形成了良性互动的局面。总结协会几年来的创新实践经验，主要有以下几个方面的体会：

一是创新实践必须坚持市场导向。创新应当是证券公司面对市场需求作出的自主选择，应当是证券公司适应国际国内宏观经济环境发展和资本市场需求变化自主采取的行动。证券公司是市场的主体，也是创新的主体，创新的原动力应该来自证券公司。过去，创新由监管部门或行业自律主导和 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

推动，证券公司处于被动的地位，这是特定环境中迫不得已的做法。这样做不仅容易束缚证券公司的积极性和创造性，也容易导致创新业务脱离市场需求和公司经营实际，创新效果也往往满足不了市场的需求。事物发展有其规律，行业创新也是如此。因此，推动证券业创新发展，应充分尊重市场运行规律，发挥证券公司自身的能动性。证券公司应正视行业和自身存在的问题，提出切实可行的方案，把行业创新活动扎扎实实推向深入。

二是调查研究是创新的前提和基础。调查研究是谋事之基，成事之道，只有深入实际，了解更多实际情况，在不同思想的交锋交融中才能形成正确的认识与判断。围绕创新发展这一主题，近一年来，协会组织以实地考察、召开专题座谈会、研讨会、发放调查问卷等形式进行了大量的深入调研。去年底以来，郭树清主席多次讲话、批示，要求证券公司改革开放应当有实质性进展。2012年2月至3月，由协会牵头组织，庄心一副主席带队，成立由证监会机构部、国际部和协会共同组成的调研小组，在北京、上海、深圳、兰州等地就证券公司的创新发展问题专门进行了调研。在庄心一副主席主持下，调研组听取了各地证券公司关于创新发展的呼声和建议，梳理出当前证券公司在经纪、资管、投行、国际、投资等十个方面存在的60多个问题，最终形成了《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》的专题报告。

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郭树清主席对报告做了重要批示。这些调研活动为本次会议的顺利召开奠定了基础，为下一步做好行业创新工作提供了思路。证券业协会将继续深入调研，为各项创新发展措施的落实提出具体建议。

三是创新过程要充分“尊重首创”。任何创新成果都凝结着首创者的心血和汗水，保护首创者利益是尊重创新、保护创新、鼓励创新的必要手段。2009年以来，协会以推动证券公司自主创新为抓手，做了大量工作，先后发布《关于证券公司自主申请专业评价有关问题的通知》等配套文件，适度引导行业自主创新。通过合理区分创新的层次和类别，完善创新评价的组织，深化行业专家对业务和产品事项创新性的认识和把握，组织创新和管理创新活动，兼顾先进性和行业可推广性。对首创型的业务创新、产品创新、服务创新，在分类监管视情况给予激励，在制度安排上充分体现对证券公司首创利益的尊重。下一步，协会将根据行业创新发展实践，认真总结经验，完善相关机制，切实激发公司的首创精神，保护首创先行收益。

四是必须把握好创新发展与合规管理、风险控制的关系。创新有其自身的规律，也有相应的原则和底线。证券行业发展的历史经验表明，没有合规和风险控制作基础的创新，不仅不能促进行业的发展，相反还会带来混乱以至灾难性的后果。因此，证券公司的创新活动必须务实推动，稳中 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

求进，要统筹创新发展和合规风控，提升合规管理和风险控制能力，有效跟踪、研判和管理创新活动中可能出现的风险。要健全风险隔离措施，把风险控制在自己可承受的范围内，切实防止风险外溢形成系统性、区域性风险。协会将进一步加强对行业创新过程的了解和跟踪，及时研究证券公司创新过程中的新模式、新业务、新产品对合规风控工作的新要求，通过完善应对措施等手段支持服务行业创新。

五是行业创新发展应服务于经济社会和谐发展的大局。行业创新的直接目标是提升证券公司的中介服务功能，改善证券公司的盈利能力，提高证券行业的综合竞争力；但其最终目标应是推动证券行业更好地服务实体经济，更好地保护投资者，履行自身的社会责任，实现行业与社会的和谐发展。因此，证券公司创新发展，不仅要坚持资本市场中介的基本属性，通过不断深化、拓展投融资中介和市场组织职责，真正发挥市场组织者、产品开发者、流动性提供者和风险管理者的作用，更要围绕服务实体经济的基本导向，以服务国民经济转方式、调结构和金融体系改革优化、满足企业和投资者多样化的投融资需求为目标，开展业务和产品创新，切实防止金融创新演变为脱实向虚、自我循环。要强化公司及其从业人员的适当性义务，坚持投资者适当性制度，为投资者提供产品或服务时进行分类分级管理，培育投资者价值投资、长期投资和理性投资理念，切实为投资者提供诚信专业

证券公司创新发展研讨会会议发言材料 的、个性化的财富管理，把投资者保护工作落到实处。要积极主动地履行社会责任，积极参与扶贫济困等社会活动，树立诚实守信、依法合规的社会形象，为行业创新发展争取更加和谐的环境。

六是创新发展必须依托行业专业力量。行业创新发展的深度、广度最终取决于精通业务、踏实肯干的专业人才。在近几年引导行业创新实践工作中，协会积聚了一批来自行业一线的优秀的专业人才。目前，协会专业评价专家有362人，19业务类别，覆盖了证券公司前中后台。同时，第五届协会按照“把专业委员会办成“交流平台、议事平台、办事平台”的工作理念，在原有8个专业委员会的基础上，增设创新发展战略、资产管理等6个专业委员会。14个专业委员会成立以来，开展了大量卓有成效的工作，在自律制度建设、推动行业创新等方面发挥了重要作用。实践证明，来自行业的创新理念与方法往往最富有生命力。

七是创新过程中要正确处理好行政监管、行业自律和证券公司自治三者间的关系。目前，证券公司创新发展已具备良好的监管环境。证券公司作为独立的市场主体，是创新发展的主力军，要有强烈的创新意识。在建立健全完善的内控机制、自觉遵守法律法规和政策、以较高的商业道德标准要求自己的前提下，应当充分发挥主观能动性，超前布局，制定战略，尽快成为产品创新的主导力量，提升自身的核心竞 证券公司创新发展研讨会会议发言材料

争力。证券业协会作为行业自律组织，将进一步归位尽责，不空位、不错位、不越位，充分尊重证券公司的主观能动性，在证券公司为主体的创新活动中做好支持、服务、协调和推广工作，规范行业竞争秩序，促进行业整体科学发展。

各位代表！

经历了综合治理洗礼和规范发展阶段的经验累积，我们欣慰地看到，当前行业风气焕然一新，行业由过去的被动等待正在向务实进取转变，呈现出求创新、谋发展的新气象。二十多年来，伴随着改革开放的深入发展，中国证券行业经历了从无到有、从小到大。我们坚信，伴随着中国经济增长方式的转变、经济结构的调整和国民财富的增长，中国证券行业即将迎来以创新发展为主导的新阶段。作为行业自律组织，证券业协会深感责任重大。协会将进一步发挥自身优势，强化协调、服务职能，充分利用好各种资源，为行业创新发展创造良好的环境，为推动中国证券业的这一历史性跨越作出应有的贡献！

最后，祝行业创新大会取得圆满成功！祝行业发展日新月异！

谢谢大家！