3D打印技术分类【行业版】

第一篇：3D打印技术分类【行业版】

增材制造技术之3D打印技术分类

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更多cnc加工中心、车铣磨钻床、线切割、数控刀具工具、工业机器人、非标自动化、数字化无人工厂、精密测量、3D打印、激光切割、钣金冲压折弯、精密零件加工等展示，就在深圳机械展.本部分将对每种打印技术进行分类并分别解释各技术之间的区别，采用相同材料和成型原理的成型方法将被归于一类。

1.光固化技术

光敏树脂在特定波段的光照射下会发生化学反应变成固体，即光聚合作用，根据该现象实现固体层叠制造的方法出现了多种增材制造技术。

1.1SLA技术

立体光刻技术（SLA）将建造平台沉浸在装满树脂的半透明槽中，当建造平台恰好被树脂淹没时，激光器扫描图形界面实现树脂固化，当该层树脂被激光扫描结束并固化之后，建造平台下降一个高度使液体树脂覆盖在建造物体上面，通过逐层重复该步骤，零件被打印出来。通常打印完成之后会采用紫外灯照射来提高零件的机械性能。1.2DLP技术

DLP技术跟SLA技术的打印方法几乎相同，主要区别在于DLP采用投影仪曝光整层树脂。由于投影仪是数字屏幕，每层的图像由正方形的像素组成，导致每一层由小矩形拼接而成。DLP技术无需像SLA技术那样通过激光诸点扫描成型，因此相比SLA技术打印速度更快。1.3CDLP技术

连续光固化技术与DLP技术制造零件的方式相同，然而它依赖于建造平台在Z轴的连续运动，这使得打印机在工作过程中无需停止用于铺平树脂。1.4光固化技术应用

光固化技术的优点在于能够打印精细细节的零件，并且表面质量优异，因此该技术是珠宝首饰、熔模铸造、牙科和医疗应用的理想选择，材料的改进还可以用于制作注塑模具。该技术的局限性主要是打印尺寸有限以及打印强度不够。

技术 SLA DLP 主要厂家

Formlabs, 3D Systems, DWS B9 Creator, MoonRay

材料

普通、高强、柔性、透明及铸造树脂 普通和铸造树脂

普通、高强、柔性、透明及铸造树脂 CDLP Carbon3D, EnvisionTEC

2.粉末熔化技术

粉末熔化技术利用热源诱导粉末在规定的区域熔化和凝固，从而实现层叠制造。多数粉末熔化设备都有粉末平移机构，因为零件的制造部分被填埋在粉末中，且粉末熔化技术之间的区别在于热源（激光波长与光斑尺寸）以及粉末材料的不同（塑料或金属）。技术：

2.1SLS技术

选区激光烧结（SLS）采用激光烧结每一层的粉末材料，每烧结一层，构建平台下降一个高度，新的粉末被铺在表面，激光扫描零件的横截面，不断重复实现立体制造。零件加工完成之后被粉末包裹在里面，需要将其移除粉层并清理干净（通常采用压缩气体）。在工业上，SLS通常指的是烧结尼龙或者陶瓷。

2.2SLM/DMLS技术

选区激光熔化（SLM）和直接金属烧结技术（DMLS）与SLS制造零件的方式相同，主要区别在于这两种技术用于生产金属部件。SLM技术用来制造纯金属，DMLS用于打印合金零件。不同于SLS技术的是，这两种技术通常需要添加支撑用来抵抗制造过程中的残余应力以防止变形失真。DMLS技术是金属原型制造工艺，安装条件容易达到。

2.3EBM技术

与其他粉末熔化技术相比，电子束熔化技术（EBM）采用高能电子束来熔化金属粉末而非激光，聚焦电子束在粉末床表面的特定区域扫描实现局部熔化和凝固实现打印。电子束熔化技术在打印件内部产生的残余应力较少，因此引起的变形和所需的支撑结构也较少。虽然EBM技术使用的能量较少，但是比SLS打印效率更高，其小特征尺寸、粉末粒径、层厚以及表面光洁度都要更大些。EBM技术必须在真空环境下工作，其材料必须具有导电性。

2.4MJF技术

多射流熔融技术与其他粉末熔化技术类似，不过该技术增加了一个额外的步骤，即喷射一种用于细节处理的材料。首先铺设粉末，然后沿图形截面喷射溶剂，同时在细节部位喷射精细剂，内部粉末融合在一起，成型区域施加热源固化。精细剂降低了零件边沿的融合强度，可以保持零件锐利或者平滑的表面特征。以上步骤不断重复直至零件制造完成。

应用

粉末熔化技术为制作具有复杂结构的零件提供了便利，尤其是有的技术不需要添加支撑。所制作的零件往往具有很高的强度和刚度，并且有较多的后处理方法，使得该技术可以用于制作终端零件。粉末熔化技术的主要不足在于其表面质量（如表面粗糙度和孔隙）、收缩变形、粉末清理以及后处理方面。

技术

SLS SLM/DMLS EBM Multi Jet Fusion

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EOS, Stratasys EOS, 3D Systems, Sinterit Arcam HP

材料

尼龙，铝/尼龙，碳纤维尼龙，热塑性塑料，弹性尼龙 铝合金、钛合金、不锈钢、镍基合金、钴铬合金 钛合金，钴铬合金 尼龙

第二篇：《国民经济行业分类》

《国民经济行业分类》国家标准于1984年首次发布，分别于1994年和2002年进行修订，2011年第三次修订。该标准（GB/T 4754-2011）由国家统计局起草，国家质量监督检验检疫总局、国家标准化管理委员会批准发布，并将于2011年11月1日实施。

1、范围

1.1 本标准规定了我国经济活动的行业分类及代码。

1.2 本标准适用于在计划、统计、财政、税收、等国家宏观管理及部门管理中，对经济活动进行的行业分类。

2、术语和定义

下列术语和定义适用于本标准。

2.1 行业 industry

一个行业（或产业）是指从事相同性质的经济活动的所有单位的集合。

2.2 主要活动 principal activity

当一个单位对外从事两种以上的经济活动时，主要活动是指占其单位增加值份额最大的一种活动。

[注]与主要活动相对应的是次要活动和辅助活动。次要活动是指一个单位对外从事的所有经济活动中，除主要活动以外的经济活动。辅助活动是指一个单位的全部活动中，不对外提供产品和劳务的活动。辅助活动是为保证本单位主要活动和次要活动正常运转而进行的一种内部活动。

2.3 法人单位 corporate unit

具备下列条件的单位为法人单位：

—依法成立，有自己的名称、组织机构和场所，能够独立承担民事责任；

—独立拥有和使用（或授权使用）资产，承担负债，有权与其他单位签定合同； —会计上独立核算，能够编制资产负债表。

2.4 产业活动单位 establishment

产业活动单位是法人单位的附属单位。产业活动单位应具备下列条件：

—在一个场所从事一种或主要从事一种经济活动；

—相对独立地组织生产、经营或业务活动；

—能够掌握收入和支出等核算资料。

3、原则和规定

3.1 划分行业的原则

本标准采用经济活动的同质性原则划分国民经济行业。即每一个行业类别都按照同一种经济活动的性质划分，而不是依据编制、会计制度或部门管理等划分。

3.2 行业分类的基本单位

根据联合国《全部经济活动的国际标准产业分类》的划分原则，行业分类最理想的基本单位是产业活动单位。但由于统计目的和核算对象的不同，行业分类的基本单位也可以采用法人单位。

当采用产业活动单位作为行业分类的基本单位时，应注意以下两种情况：

a)在一个场所，主要从事一种经济活动的法人单位，其本身就是一个产业活动单位。

b)从事多种经济活动，下设多个活动场所，各有相对独立的组织形式，并能提供相应的收入和支出等核算资料的法人单位，应进一步按经济活动划分产业活动单位。

3.3 单位行业归属的确定

本标准按照主要活动确定单位的行业。

a)一个单位从事一种经济活动，即按照该活动确定单位的行业。

b)一个单位从事两种以上的经济活动，则按照主要活动确定单位的行业。如果无法用增加值确定该单位的主要活动，可依据销售收入、营业收入或从业人员确定主要活动。

4、编码方法和代码结构

4.1 本标准采用线分类法和分层次编码方法，将经济活动划分为门类、大类、中类和小类四级。门类采用英文字母编码，大、中、小类采用阿拉伯数字编码。

门类用一个英文字母表示，即用字母A、B、C……顺次代表不同门类。大、中、小类依据等级制和完全十进制，用三层四位阿拉伯数字表示。大类代码由前两位数字组成，采用层次编码法和数字顺序编码法，打破门类的界限，从01开始依据大类分类体系的排列次序按升序赋码；中类代码由前三位数字组成，第三位为中类的顺序码；小类代码由四位数字组成，第四位为小类的顺序码。中、小类的顺序码分别从1开始，按升序排列，最多编到9。如74表示大类“商务服务业”，743表示中类“咨询与调查”，7431表示小类“会计、审计及税务服务”。

4.2 本标准的中类和小类，根据需要设立了带有“其他”字样的收容项。为了便于识别，原则上规定收容项的代码尾数为“9”。

4.3 如果大类或中类不再细分，则它们后面的代码补“0”直到第四位。4.4 各层留有一定空码，以适应今后增加或调整类目需要。4.5 本标准的代码结构图如下： О ×× × ×

（数字）小类顺序码 小类代码

（数字）中类顺序码 中类代码

（数字）大类代码（字母）门类代码

5、国民经济行业分类新旧结构对照。

第三篇：行业分类(广告)

一、金融保险

1.银行、保险公司、证券公司、二、汽 车

1.汽车品牌的宣传； 2.汽车交易市场 3.汽车配件 4.车用品 5.汽车展会 6.汽车租赁

三、房地产

1.商品房、写字楼、商住楼、别墅、商铺等房地产项目的销售等； 3.房屋出租、求租；中介；

四、医疗服务

1.医疗机构：公办、民办医院、门诊部、医务所等； 2.整容机构； 3.医疗器械产品；

五、社会服务

1.收费性行政公益：国家机关、政府、机构、法律及相关服务机构等； 2.社会公益；

3.服务性行业，如：

1)民政：福利彩票、福利基金、体育彩票、体育基金、敬老院等； 2)家政：保洁、家政服务公司、婚姻介绍所等中介服务公司等； 3)消防：消防设备。

六、邮电通讯快递物流

1.邮政：邮政部门、速递、邮政储蓄等； 2.快递；

七、保健

1.保健食品：具有保健功能的“食健”字食品； 2.保健用品：“健”字号的器械及用品的宣传； 3.保健食品或保健用品品牌专营店的宣传。

八、娱乐

1.会馆、俱乐部的综合性宣传等；； 2.KTV、游艺厅等娱乐场所的宣传。

九、商业商场

1.常设性综合商城：超市、商店、商场、商厦、购物中心/广场、品牌专营店（专卖店）等；

2.常设性市场：装饰市场、建材市场、五金市场、机电市场、汽车交易市场、汽配市场、数码市场、皮件市场、鞋帽市场、小商品市场等；

A.商品交易市场、批发市场、交易中心及其商铺招租、招商等； B.行业性大卖场（市场、商城）及其招商/招租等； 如：花卉市场（店）、宠物市场、旧货市场、古玩市场（城）、果品市场、烟酒市场、食品市场、电器/电子市场、茶叶市场、医药市场、鞋业市场、眼镜店、服装市场、图书市场、工艺美术品商店市场、礼品市场、邮票市场等。

十、旅游酒店

1.住宿、娱乐的会议中心、培训中心、度假村、公园、游乐场、园林风景名胜区、文物古迹等旅游景点；

2.旅游局、旅行社、旅游公司等；

3.宾馆、星级饭店、酒店的综合性宣传。

十一、餐饮

星级酒店、餐厅、饭店、酒楼、美食街、西餐厅、酒吧、快餐厅、小吃店、冷饮店、茶艺馆等。

十二、家装建材

1.家装市场：建材城、家具城、灯饰城、装饰布艺城、厨卫设施商店、五金商店等； 2.装饰公司：家装公司、工程装饰公司等； 3.家居、建材品牌： A.建材品牌、家具品牌、灯饰品牌等：如地板、涂料、建筑胶粘剂、屏风、防盗门、家具、办公家具、地毯、窗帘布艺、床垫等；

B.整体厨房及设备：如固定安装炉具、橱柜等； C.卫生洁具：如淋浴房、桑拿房等； D.家用五金器具：如晒水杆、锁具等；

E.其他居屋设备：如插座、开关、灯泡、电工产品、电线电缆、可视与不可视对讲门监视系统等；

F.房屋建筑装饰相关材料及设备：如钢材、铝材、塑钢相关材料、墙砖地砖、石材、楼梯、居室建筑玻璃等。

十三、电子家电

1.家用电器：如冰箱、空调、消毒柜、音响及其品牌专营店等；

2.小家电：如电吹风、电饭煲、电烤箱、电暖器、微波炉、自动干手器、电动剃须刀及其品牌专营店等； 3.摄影及照相器材，包含数码相机、MP3等，以及摄影器材品牌专营店等； 4.手机及其品牌专营店。

十四、食品饮料

1.“食”字号产品：如：婴儿食品、方便食品、调味料、零食糖果类、糕点、饼干、冰淇淋、粮油、肉禽蛋类、乳制品、粮油制品、水果、蔬菜、水产等； 2.不含酒精的“食”字号饮品（非“食健”字）的企业形象和产品，包括冲服饮品、奶制饮品、冰红茶、矿泉水等； 3.食品品牌专营店的宣传等； 4.动物饲料、宠物食品。

十五、烟酒 1.香烟；

2.含酒精饮品：白酒、红酒、啤酒、冰酒、香槟等（保健、医疗作用的酒类产品依《广告审批表》中批号而定）。

十六、药业：

1.“药”字号产品； 2.“药准”字号产品； 3.药店、大药房、医药连锁店；

十七、美容健身 1.健身俱乐部等；

2.美容美发：按摩院、美容院（包括以美容、美体为主营项目的服务机构）、理发馆、形象设计中心、减肥中心等；

3.婚纱及婚纱摄影店/楼/中心等； 4.体育：

A.体育用品：包括体育器械，如网球拍、保龄球设备、钓具等；

B.体育场馆：包括游泳馆、保龄球馆、高尔夫球场、台球厅及以此类为主营项目，包括体育用品销售等的体育场馆等； C.体育赛事、运动会等以体育为主的赛事宣传及电子竞技类体育比赛宣传等； D.体育用品专营店等。

十八、IT业 1.网络；

2.电脑及配件等；； 3.软件等；；

4.高新技术产业：如办公自动化设备等。

十九、交通运输

与交通相关的机构、企业、设施与服务的宣传，如：出租公司、客运公司、公交公司、货运中心、物流、汽运、民航及相关企业与产品、铁路及相关企业与产品、水运及相关企业形象与产品服务等。

二十、日用品

1.洗涤用品：如洗衣粉、清洁剂、柔软剂、牙具（牙刷、电动牙刷、牙膏等）、洗手液、洗发水、护发素、4 / 5 浴液、消毒液、香皂、肥皂、洁厕剂、去油剂等；

2.厨卫消耗品：如不接电炊具、暖壶、餐具、家用玻璃器皿、非电动剃须刀及剃须膏等； 3.卫生用品：如卫生纸、卫生巾、毛巾、纸巾等； 4.其它日常用品：如空气清新净化产品、（消）字号产品（如：个人护理液、消毒液等）、隐形眼镜清洗液、不接电净水器、磁化杯、纳米杯、鞋油、家具或皮革护理剂、花露水、痱子粉、家用除臭剂、电池、晾衣架等； 5.婴幼儿用品：纸尿裤、奶瓶、奶嘴等；

6.纺织：如毛线、布匹、床上用品、印染工艺等。二

十一、化妆品

1.个人洗护用品、美容用品等如：润肤品、洗面奶、油膏、面膜、冷烫水、脱毛膏、染发剂、指甲油、润唇膏等“妆”字号产品等；

2.化妆用品、功能性化妆品、“特妆”、“卫妆”字号的产品等； 3.婴幼儿润肤品、化妆品系列等； 4.香水系列等。

二十二、服装服饰

1.服装：如内衣、鞋帽、袜子、围巾等；

2.服饰：箱包、腰带、领带、眼镜、隐形眼镜、伞具等。

二十三、钟表首饰

1.珠宝、首饰及品牌专营店等； 2.钟表、手表及品牌专营店等； 3.饰物：人佩戴饰物、小工艺品及其专卖店等。

二十四、教育培训

1.义务教育、民办教育等；

2.再培训机构，包括各种专业技能的培训宣传等； 3.高等教育等； 4.社会培训等。

二十五、燃料油品

1.机动车用油等； 2.机动车润滑油等。

二十六、文化

1.文化演出、专业演出场馆、影剧院等；

2.新闻媒体：法定专业媒体及经新闻出版部门或工商部门核准发行的报纸、刊物等。其中包括房地产专刊、汽车杂志、直投刊物（企业自办、用以企业宣传的影音、印刷品除外）； 3.博物馆等；

4.公关、广告、文化传播、文化咨询、市场调查等； 5.影视制作；音乐制作、乐器等； 6.影楼、图片社等； 7.幼稚园、文化活动中心等； 5 / 5 8.文教用品：如笔、纸、书本等；

9.收藏品（如特制品、限量发行的邮品、纪念品）的宣传等； 10.古玩。

二十七、会展

在专业展馆举办的各种展会活动。如拍卖会（汽车拍卖、房地产拍卖除外）、展销会（车展、房展除外），包括珠宝展会、礼品展等。

第四篇：创业板股票行业分类

创业板股票行业分类

证监会2010年增长率月19日发布《关于进一步做好创业板推荐工作的指引》(以下简称《指引》)，明确表示创业板将重点扶持新能源等九大领域企业上市，同时明确保荐机构应审慎推荐房地产开发与经营等八大领域企业。

《证券日报》记者根据《指引》的要求对目前已经在创业板上市的58家公司进行调查，发现90%左右的创业板公司基本符合国家战略性新兴产业发展方向，探路者（300005）、华谊兄弟（300027）、星辉车模（300043）和蓝色光标（300058）这4家公司目前的主营业务与《指引》的要求差异较大，另外中元华电（300018）主业与《指引》所要求的略有差异。

按照《指引》的要求和国家战略性新兴产业发展方向要求，创业板重点扶持的领域主要是新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域的企业，以及其他领域中具有自主创新能力，成长性强的企业。根据这个要求，记者对目前上市的58家创业板公司进行了深度梳理，其总体结果还是令人满意的。

新能源领域有3家，占比为5%，其中有：亿纬锂能（300014），保荐人是红塔证券；天龙光电（300029），保荐人是光大证券；新宙邦（300037），保荐人是华泰联合证券。

新材料领域有3家，占比5%，其中有：硅宝科技（300019），保荐人是东海证券；鼎龙股份（300054），保荐人是国泰君安；回天胶业（300041），保荐人是海通证券。

信息业领域有17家，占比为29%，其中有：神州泰岳（300002），保荐人是中信证券；立思辰（300010），保荐人是国海证券；新宁物流（300013），保荐人是东吴证券；网宿科技（300017），保荐人是国信证券；银江股份（300020），保荐人是海通证券；华星创业（300025），保荐人是申银万国；金亚科技（300028），保荐人是华泰联合证券；同花顺（300033），保荐人是申银万国；超图软件（300036），保荐人是平安证券；梅泰诺（300038），保荐人是招商证券；朗科科技（300042），保荐人是平安证券；赛为智能（300044），保荐人是招商证券；华力创通（300045），保荐人是宏源证券；天源迪科（300047），保荐人是招商证券；世纪鼎利（300050），保荐人是平安证券；三五互联（300051），保荐人是招商证券；中青宝（300052），保荐人是长江证券。

生物与新医药领域有9家，占比将近16%，其中有：乐普医疗（300003），保荐人是信达证券；莱美药业（300006），保荐人是国金证券；安科生物（300009），保荐人是国元证券；爱尔眼科（300015），保荐人是平安证券；北陆药业（300016），保荐人是瑞银证券；红日药业（300026），保荐人是国都证券；阳普医疗（300030），保荐人是国信证券；上海凯宝（300039），保荐人是东吴证券；福瑞股份（300049），保荐人是平安证券。

节能环保领域有2家，占比3%左右，其中有：万邦达（300055），保荐人是华泰联合证券，万顺股份（300057），保荐人是渤海证券。

海洋领域有1家，占比将近2%，该公司是上海佳豪（300008），保荐人是国元证券。

先进制造领域有16家，占比为27%，其中有：特锐德（300001），保荐人是广发证券；南风股份（300004），保荐人是安信证券；汉威电子（300007），保荐人是国金证券；鼎汉技术（300011），保荐人是兴业证券；大禹节水（300021），保荐人是华龙证券；宝德股份（300023），保荐人是西部证券；机器人（300024），保荐人是中信证券；宝通带业（300031），保荐人是齐鲁证券；金龙机电（300032），保荐人是国信证券；钢研高纳（300034），保荐人是国信证券；中科电气（300035），保荐人是平安证券；九洲电气（300040），保荐人是中德证券；台基股份（300046），保荐人是金元证券；合康变频（300048），保荐人是中信证券；欧比特（300053），保荐人是西南证券；三维丝（300056），保荐人是华泰联合证券。

高技术服务企业有1家，占比为2%，该公司是华测检测（300012），保荐人是平安证券。

保荐人制度是创业板市场特有的一种中介组织制度，保荐人推荐职责的内容包括推荐一个有成长性和发展潜力的企业，目前证监会正在研究在创业板市场引入终身制保荐制度的可行性。为了让更多的保荐人在选择创业板公司时具有更为准确的方向感，据相关财经媒体报道，由国家发改委及工信部、财政部等多部门起草的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》代拟稿力争6月前递交国务院，而《战略性新兴产业发展十二五规划》最快将在9月提出。随着这些规划的陆续出台，创业板的发展方向会更加明朗。

《指引》同时明确保荐机构在推荐企业赴创业板上市时应审慎推荐的八大领域：纺织服装，电力、煤气及水的生产供应等公用事业，房地产开发与经营、土木工程建筑类，交通运输，酒类、食品、饮料，金融，一般性服务业及国家产业政策明确抑制的产能过剩和重复建设的行业。按照这个要求，记者统计了现有的58家创业板上市公司，与《指引》要求略有差异的上市公司有4家，占比为7%，其中有： 探路者（300005），所属行业为文教体育用品制造业，ICB行业是个人用品，保荐人是东兴证券；华谊兄弟（300027），所属行业为传播与文化产业，保荐人是中信建投；星辉车模（300043），所属行业为文教体育用品制造业，保荐人是广发证券；蓝色光标（300058），所属行业为传播与文化产业，保荐人是华泰联合证券。

根据公开资料显示，与《指引》重点扶持新能源等九大领域相关性不明显的创业板公司有1家，占比为近2%，中元华电（300018），属于电器机械及器材制造业，保荐人是海通证券。

第五篇：金融行业工作分类

金融行业工作分类入门

整个金融行业大致分为buyside和sellside两大类。sellside做的主要是把各种asset变成各种金融产品，提供给市场。sellside主要指的是通常意义上的投行。投行内部结构也很复杂，按照产品分大致分为fixed income和equity两大类。按照业务分大致分为IBD,sales & trading，equity

research,asset management（这部分和buyside性质是类似的）等。IBD是最传统的投资银行业务，靠近的是corporate一边；sales & trading主要进行产品销售和交易，有时候投行会扮演marketmaker的角色以保持市场的流通性。buyside主要进行的是投资管理的业务，所以也称为IM(investment management)或者AM(asset management)，主要由各种机构投资者组成，包括mutual fund,hedge fund,pension fund等等。

就careerpath来说，很难说谁好谁不好，关键看每个人的特长和个性。IBD适合工作热情高涨，吃苦耐劳的人。sales适合善于人际交往的人。trading适合能承受巨大压力，并且对市场感觉敏锐的人。equity reasearch适合做事踏实的人。一般来说IBD career path比较按部就班，需要熬年头，能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄。trader career path风险很大，可能在2年之内就毁了前程，也可能在很短的时间内平步青云。我知道一个顶尖的trader从associate升到director只用了2年。sellside equity research行业前景有一定问题，因为regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者。

Buyside总体来说lifestyle比sellside好，收入也超过sellside。不过，进buyside也远远难于进sellside。

注：当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象，在整个金融产业链上还有着很多细分的行业，这里就不一一列举。

补充一下，帖子的职业分工主要是指成熟市场的情况。国内情况有所不同。金融领域的开放让国内很多年轻的朋友一下子豁然开朗。不过随之而来的是扭曲的价值观：进投行的是牛人，进四大的是凡人，进企业的是土人之类。在此还想表明以下我一向的观点：工作本身没有等级之分，我决不赞成投行就比四大“高级”之说。任何一个人能在本行干的出色的才是牛人。选择职业道路应该看自己喜欢干什么，自己能够干什么，然后尽量在二者之间取得平衡。如果一心只想往“高级”的工作钻的话，可能回头看来还是一事无成。

hedgefund中文翻译成“对冲基金”，这个翻译是准确的。不过有意思的是，现在主流的hedgefund往往做的不是hedge，相反很多hedgefund对一些市场趋势进行大胆的speculation（中文是投机，贬义词，英语的原意是中性的，是hedge的反义词，表示承担风险而获取超常的收益）。如果把hedgefund和国内的情形联系起来看，更准确的翻译应该是“私募基金”。这个意义上而言国内存在hedgefund已经已经有些年头了，只不过因为法律界定而没有露出水面。现在管理层正在进行私募基金合法化的进程，应该很快就能成为正大光明的一支金融力量。（国内现在往往把PE翻译成“私募基金”是不准确的，下文还有相关论述）在成熟市场上hedgefund通常是相对于mutualfund而言。其差别是：mutualfund是公开招募，并且公开交易的开放型基金。国内市场上交易的开放型基金大多数属于mutualfund。而hedgefund则大多是私下招募，并且封闭的基金。

在全球金融市场，hedgefund已经成为一支举足轻重的角色。从东南亚金融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedgefund的身影。由于

hedgefund收益率普遍高于mutualfund，最近几年全球范围的hedgefund都取得了快速的成长。再加上全球性资本过剩，现在几个billion的fund都算很小的。稍微提一下对冲的概念。对冲是一种控制金融风险的手段。举个例子来说，如果你买了100股股票，然后又担心股票下跌，你就可以再买一个认沽100股的期权（putoption）进行对冲。最后无论股票怎么跌，最差的结果就是你以putoption的执行价（strike）卖掉手中的股票。

和对冲相关但比较容易混淆的概念是套利（arbitrage）。套利是指把所有相关风险完全对冲掉以后可以获取的无风险收益。比如说中国银行的美元牌价是8，门口黄牛的牌价是7.8，你可以用7.8人民币从黄牛那里换1美元，随后马上拿一美元换给BOC变成8元人民币，毫无风险的赚了0.2元。

就职业而言buyside和sellsidelink最多的是tradingdesk。双方的人马几乎是对应的。基本上都设有：trading,structure和research几块。一般来说sellside研究力量更为强大，buyside很多基本信息都依靠sellside取得。sellsidestructure侧重的是如何将金融产品合理定价，而buyside侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化。（本质是一样的）双方的trader做的事情倒是殊途同归。

当投行根据buyside要求设计出金融产品后，双方达成交易。然后投行一般会尽快地通过相关交易对冲产品风险，而buyside这时候一般是“一切尽在掌握”，因为买到手中的产品完全是根据自己的判断而订制的。这时候，双方是合作伙伴关系，大家赚自己的利润。另外有些时候，投行也会takeposition，这种时候双方都是marketplayer，关系也就变成你死我活的博弈了。

把业务上的link讲完后，职业上的link也就水到渠成了。双方trader作的事情十分接近，互相之间的跳槽也就十分普遍。research而言，投行的比较focus也比较辛苦，所以一般更加愿意往buyside跳，不过buyside本来也不需要很多的research，跳槽并不容易。structure是双方都需要的，虽然侧重不同，但都是通的，互相之间都有跳。

上面说的都是投行的市场一头。回过头说IBD（传统投行业务），更多的是和企业打交道，而不是和市场打交道。反之，buyside都是和市场大交道。所以IBD

一般不容易转buyside。

由于国内这些年出现了很多成功风投的案例，大家已经不太陌生，这里简单的介绍一下PE。

国内很多地方把PE(private equity)翻译成“私募基金”，这显然是不熟悉金融市场的人“顾名思义”所致。诚如上文所述，私募基金接近于hedgefund的概念（相对于mutualfund）。而PE是一个相对于publicequity的概念。我个人将其翻译成“非上市融资”，现在国内比较被认可的翻法是“私人股权融资”。现在vc/pe是一个很时髦的词，无论在美国还是在国内。在美国火爆的原因是最近几年PE的收益率都明显好过public market，导致PE的规模快速膨胀。在国内火爆的原因就比较复杂了。

其实现在vc/pe差异已经不是十分明显，很多时候人们把VC看成是pe的一种。如果进行划分的话，二者主要区别在于对target company投资阶段的不同。vc主要投资于公司发展早期，从种子阶段到上市前不等。而pe主要投资于有稳定现金流，business model比较成熟的公司。PE最经典的做法是LBO（leverage buyout），核心是将现金充沛而又失去发展动力的上市公司go private，通过大财务杠杆使公司有紧迫感，从而为股东提供更大的收益。

喜欢看电影的朋友一定知道《风月俏佳人》，其中理查基尔干的就是PE。片中罗伯茨问他你到底是干嘛的，回答颇为经典：“总而言之我干的就是把一家公司买下来，然后再拆成一块一块卖”。（注：这只是PE做法的一种，并不是全部）vc/pe是金融市场中最直接和企业打交道的分支。vc做的是整天看business plan（bp），从中找出有前途的bp以及执行团队，随后进行价值评估以及投资。根据公司不同，有些vc会强烈的参与公司经营管理，有些则没有。pe更多的是寻找有前途的被收购公司，并且进行金融改造。vc/pe最终的的目的都是找一个更好的价钱把公司股份卖掉推出，从而进入新的循环。具体操作方法VC/PE在其他很多地方都是不同的，有兴趣的朋友可以进一步讨论。

现在可以把金融产业链简单的串一串。在一个企业IPO之前，公司都是private的，这一阶段可以参与融资的就是VC/PE。当企业需要上市，这时投行就参与进来，对公司价值进行精确评估，然后公开招募。这时候，企业自己或者vc/pe提供的股份是原材料，投行将其加工成金融行业认可的“股票”。公开上市前后，buyside就会进行认购。接下来就是二级市场上的各方博弈了。

金融的原始定义是为买足企业发展需要进行的各种融资，因此金融必定有企业和市场两级。企业这级是金融行业的生存之本，市场这级可以看作金融行业发展壮大的动力。投行作用是金融产业链的hub，一端联系着企业，另一端联系着市场。企业这端是实实在在的，可以说资本主义出现后的几百年都没有太大的变化。而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚无。很多衍生金融产品最早的出现是为了满足风险公职的需求，但很快变成一些豪赌的利器。会计师事务所的地位是保证企业（无论private or public）企业原始数据的真实性，从而使其他机构可以对

企业价值进行进一步的评估。如果没有会计师的存在，整个金融行业就会陷入一片混乱。因而会计师有“经济警察”之称。

整体而言，金融业连接企业一端的工作核心更侧重于对于企业价值的评估，金融连接市场一段的工作的核心侧重于市场风险的控制以及对市场方向的判断。因为对技能要求的不同，两端互相转都比较困难。相反，只要在金融产业链的同一端，转行至少都是有逻辑上的可行性的。