第一篇：现代企业制度下的最优股权激励契约设计
现代企业制度下的最优股权激励契约设计
【摘要】：本文是一篇研究如何通过股权激励改善中国公司治理的博士论文，其相关的背景是中国在过去二十多年的经济改革中，虽然引入了公司制等现代企业形态，但从企业的实际运作来看，现代企业制度还远不能说已经建立起来，正因为如此，通过国退民进改善企业微观基础已经成为当前企业改革的指导思想，而国退民进的实质就是产权优化，从企业理论的演变和企业实践来看，股权激励正是产权优化的重要内容。本文的主要内容分为三篇，共计十三章。第一篇为基础理论部分，第二篇侧重分析国外的股权激励方案，第三篇重点分析我国现有的股权激励方案，并提出设计我国企业股权激励方案的基本原则。第一篇的主要内容分为四个主要部分：第一部分研究委托代理理论领域的研究进展；第二部分从管理学的角度讨论股权激励机制理论；第三部分从人力资本产权理论的角度研究管理层股权激励的必要性；第四部分着重讨论代理成本控制机制，尤其是股权激励对于克服委托代理问题的重要作用。第二篇的主要内容分为四个主要部分：第一部分研究西方国家的现代企业制度下的最优股权激励契约设计员工持股计划;第二部分研究西方国家的股票期权制度;第三部分研究西方国家的管理层收购;第四部分分析西方国家股权激励方式的弊端。第三篇的主要内容分为四个主要部分:第一部分研究我国的员工持股计划;第二部分研究我国的管理层持股与管理层收购制度;第三部分是对我国股权激励制度的一个评价;第四部分分析我国目前最优股权激
励契约设计的基本原则。本文的研究方法包括博弈研究的方法、契约研究的方法、数量研究的方法和比较研究的方法，理论基础则包括现代企业理论、实物期权理论、金融期权理论以及代理理论等等，通过这些方法的综合运用，笔者提出了一系列富于创新的观点，为中国企业通过合适的股权激励契约来完善公司治理提供了指导方针和设计思路。【关键词】：公司治理股权激励契约 【学位授予单位】：华东师范大学 【学位级别】：博士 【学位授予年份】：2003 【分类号】：F271 【目录】：第一章导论10-19第一节研究意义10第二节研究现状10-16第三节研究方法和创新16-19第一篇基础理论部分19-61第二章委托-代理理论19-25第一节所有权与经营权分离概述19-20第二节契约理论20-22第三节基于委托-代理理论的经理人员投资行为22-25第三章激励机制理论25-29第一节马斯洛的需要激励理论25-26第二节双因素论26-27第三节成就需要理论27-29第四章人力资本产权理论29-34第一节人力资本29-30第二节人力资本的重要性30-31第三节人力资本产权31-34第五章代理成本控制机制对经理人员的影响34-61第二篇西方国家的股权激励机制分析61-99第六章美国员工持股计划的理论与实践61-72第一节美国员工持股计划发展概况61-66第二节员工持股计划的实施与操作66-72第七章股票期权72-88第一节国外票期权计划的实施与特点72-74第二节股票期权激励与公司治理74-75第三节股票期权的类型75-82第四节股票期权的运作机理82-88第八章管理层收购88-95第一节管理层收购概述88-90第二节管理层收购理论分析90-95第九章国外股权激励方式的弊端分析95-99第一节员工持股计划的弊端分析95第二节股票期权方式的弊端分析95-98第三节管理层收购的弊端分析98-99第三篇中国的股权激励机制分析99-142第十章中国的职工持股计划99-105第一节我国职工持股制度的概述99-100第二节我国实行职工持股计划的目的100-101第三节我国职工持股计划的具体实施101-105第十一章中国的管理层持股与管理层收购105-108第一节概述105-107第二节实施管理层持股与管理层收购中的问题107-108第十二章中国的股权激励制度108-123第一节我国股权激励制度概述108-114第二节国内股票期权计划的实施与特点114-118第三节建设有中国特色的股票期权计划118-123第十三章最优股权激励契约设计123-142第一节股权激励设计原则123-124第二节基于公司价值设计股权激励方案124-132第三节基于相对指标制定期权计划132-142参考文献142-148
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第二篇：现代企业制度下的财务监督
王晓佳
黑龙江省地质矿产测试应用研究所黑龙江哈尔滨150036
财会审计
现代企业制度下的财务监督
【摘要】随着市场经济在我国的不断定善和发展，我国灰多的企业逐渐建立了现代企iL制度,企:It面临着复杂的財务关系,所以財务益督问题就变得十分的重要和迫
切。通过在企业的财务上进行有效的监督，可以保企此资产的正常运行,提高企业的整体管理水平,«企业的健康发展。当一些企业在财务监督上存在问题,本文在分析这 些问题的基站上提出了改进措施。
【关键词】现代企业财务监督存在问題措旅
现在普遍采用的现代企业制定,已经把资产的经营权和所有权相 分离.经营者与所有者之间形成了委托代理关系。为了防止过高的生 产经营风险和投资风险,保障资产所有者的合法权益,财务监督应运而 生。但目前众多的企业的财务监督工作都是偏重与外部监督.同时也 面临一些实际问题,亟待改进。因而对财务监督进行研究就成为我们 必须面对的问题。
有资产流失。
三、加强和完善财务监督的措施
一、现代企业内部財务监督的重要作用
在现代经济社会中,财务监督是企业生产经营活动过程中的自我 制约和自我调节内在机制,是企业中枢神经系统中重要的组成部分。详细来说.企业财务监督包括下面这几点的重要作用：
1、保证会计信息的准确性和真实性
建立完善的财务监督制度,可以提供一个规范的过程来进行采 集、归类、记Sfn汇总,提供真实准确的企业的各种经营信息,同时还 能及时的发现企业出现的各种问题,并进行处理。所以,息的准 确性和真实性必须得到保证,为决策提供依据。
2、降低企业潜在的经营风险
要想顺利实现企业的战略目标,使企业得到顺利的发展,就要 对企业经营过程中的各种风险进行有效的控制和预防,而:业财 务监督作为重要的企业内容管理部分.正是最有效和可行的一种 防范企业风险的手段。财务监督可以有效的评估企业风险.对企 业经营中潜在存在的风险进行预防,在萌芽阶段消除企业的各种 风险,这是确保企业安全,降低企业风险的最佳措施.也是最为有效 的办法。
3、维护资源和财产完整安全
完善科学的财务监督体系课堂对企业生产经营过程中的物资的 采购、计量、财产验收等不同环节进行科学有效的制约和监督,保证 企业财产巨额资源的完整和安全,同时还能对各种损失和浪费现象进 行纠正,避免上述情况的出现。
4、促进企业的有效经营
科学规范的财务监督.能够借助业务、会计、统计等各部门的有 关报告及制度规划,把企业的财务、生产和营销等不同部门的工作紧 密的链接在一起,从而促进各部门加强配合,把整体的作用充分的发挥 出来.从而确保企业经营活动的顺利幵展。
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1、、会计信息失真。由于很多企业对于会计工作没引起足够的重 视,企业内部控制弱化管理松驰.财务核算不实,#i十工作秩序混乱,存 在十分严重的会计信息失真现象。
2、费用支出失挺潜在的号损增加,造成企业报表失真,无法为会 计信息使用者提供真实完整的决策依据。
3、违法违纪现象时常发生，大量国
1、建立复合型财务监督单位。根据企业财务监督的不同主体, 可以划分为个人和组织两类。以个人为主体的监督单位应该包括不 同业务单位单位的工作人员,如财务人员、审计人员、业务人员和单 位领导以组织为主体的监督单位联合多部门共同组建，色
括财务部门、审计部门和业务部门等等。只有组建复合型监督单位, 才能实施有效的财务监督。
2、建立完善的实惩制度。应该把财务监督工作人员的个人收入 与其财务监督工作业绩相挂钩。单纯依靠思想教育很难保证所有的 工作人员都能认真履行自己的职责,因此,必须要要对其工作给予契 惩。对于工作中表现出色的个人或单位要给予奖励和表彰。同时,对 于财务监督工作不认真和弄虚作假的,要严厉惩处,提高财务监督人员 工作的积极性。
3、完善监督范围。现代企业生产过程中,企业的钱一物”，是 财务监督的重要内容。在企业财务监督工作中,除了重点关注资金的 流动.监督资本收支平衡的同时.也要重点关注物的使用。很多企业的 财务监督工作中都忽视了这个问题,直接关系到生的元素就是物,包括 原料和物料,只有掌握了企业的物的使用情况,才能有效的控制企业的 生产成本,减少不必要的支出。
4、建立自我监督体制。由专门的财务监督部门复杂整个企业的 财务监督工作,监督其它部门的财务情况。同时,财务监督部门也是企 业的一个部门,财务监督部门的工作也是企业财务工作的一部分,也是 财务监督的工作对象。具有多重性的身份.其在生业内部扮演了不同 的角色,这就造成了财务监督部门在工作过程中也会涉及到自身的利 益.会干扰和影响财务监督职能的发挥。因此,为了避免出现财务监督 部门利己行为的出现要建立完善的自我监督机制,确保财务监翻们 的各项工作也都处于另一监督机制之下。
综上所述,为了规范企业财务管理行为,提高财务信息质量.加强 财务监督己成为建立现代企业制度中一项重要内容。企业的发展 与财务监督的职能是相互依存的,其两者通过建立现代化企业的财 务监督职能、机制来统一管理企业。让企业能够始终保持着发展 的资本、改革的动力,不断的促进财务管理工作的整体水平更上一 层楼。
参考文献
⑴于宝龙.论企业財务监督存在的问题及对策m.经济研究导刊, 2010,(15).李越冬,干胜道.企业财务监督主体及内容研究——基于公司法 人財产权保妒的视角[J].会计之友(下旬刊)二010，(10).P]赵新甫.在现代企业制度下完善会计监督的建议01.现代经济信
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立性,真正发挥其内部监督的作用,规避企业风险,规范企业管遷为企 业增收减支,提高经济效益保驾护航。
总之，内部控制与其说是一套制度或一系列程序,不如说是一种理 念、一种意识。企业中每个人都是控制者,又都是被控制者,内音啦制 要由全体员工的一言一行来完成。因此内部控制要富有效果,必须把 工作重点落实到动态的执行过程之中,企业花费巨大的人力、物力建 立起来的内部控制体系得以长期发挥效用的前提M业全体员工对 内部控制的深刻认识。如果仅为满足外部法规要求而盲目追求表面 效果的话·无论肺胃的内■制体系看起来有多么完善、多么健全，也 722011.息，2010，(22).只能说是对企业资源的一种浪费和滥用。内控体系与企业运营的有 机结合是企业必须面对的一个问题。只有从企业的经营目标出发,将 内部控制措施有机嵌入企业的曰常经营业务之中,才是内部控制的本 质所在。
参考文献
[1]王德敏编著：《企业内控精细化管理全案》，北京,人民邮电出版 社，2009年.[2]刘永泽、池国华编著：《企业内部控制制度操作指南》，大连出 版社，2011年.12
第三篇：现代企业制度下的法律顾问
企业法律顾问制度是市场经济条件下促进企业依法经营管理，有效参力师场竞争和维护自身合法权益的一项重要管理制度，是现代企业制度的有机组成部分，也是维护市场经济秩序的一项基本保障措—施。市场经济是法制经济。近年来，随着社会主义市场经济的发展和完善，企业—对外经济联系日趋广泛。在激烈的竞争中，实现依法管理企业。依法经营企业的目标，真正把企业管理纳入法制的轨道，增强企业的法制观念，实行科学法策；推动依法冶企、强化内部管理；运用法律手段，化解经营风险，依法建立和完善现代企业法律顾问制度，是当前企业领导层亟待解决的问题。发达国家的企业：法律顾问制度至今已有一百多年的历史，．她伴随着市场经济的发展而诞生、推进并日臻成熟，对规范企业的组织与行为，维护市场经济秩序起到了积极的作用。我国的企业法律顾问制度，是随着法制境的日益完善和企业改革的不断深化而发展的。早在1986年9月国务院颁布的《厂长工作条例》就明确规定；“厂长可以设置专职或聘请兼职的法律顾问。副厂长、总工程师、总经济师、总会计师和法律顾问，在厂长领、导下进行工作，并对厂长负责”。在当前市场经济中，人们越来越清醒地认识到建立法律顾问制度的必要性和重要性，企业法律顾问制度建设也取得了新的进展，较好地发挥了企业法律顾问的法律参谋、法律保障、法律培训、法律监督四项功能。在提供法律服务方面，我国的企业法律顾问队伍也实现了由打官司、讨债向参与企业重大经营决策、建立企业法律机制转变；由被动、事后提供法律服务向主动、超前的法律服务转变；由缺乏有机联系的法律调整向综合的协调职能转变。特别是1997年，国家先后制定发布了《企业法律顾问执业资格制度暂行规定》、《企业法律顾问执业资格考试实施办法》和《企业法律顾问管理办法》等法律文件，这为现代企业法律顾问制度的建立和发展提供了法律依据。今年年初，国家经贸委进一步确定了“九五”企业法律顾问制度建设目标，具体目标是：组织结构上，大型、特大型企业都应配备专职企业法律顾问并设立法律事务机构；中型企业应配备专职企业法律顾问；管理内容上，应完成从事后处理向企业全方位、全过程管理的转变；队伍建设上，要建立一支10万人左右的素质较高、具有企业法律顾问执业资格的专职企业法律顾问队伍。
第四篇：王石追求现代企业制度和契约精神
王石:追求现代企业制度和契约精神 来源: 虎嗅网(北京)万科董事会主席王石在创新工场进行了一场演讲。在演讲中，王石试图透过近些年来的感悟及对过往的回顾，在宏观上为创业者们指明一番方向。创业是为了填充自己的好奇心，结果是水到渠成
我的人生目标，可以说非常清楚又非常不清楚。一方面非常清楚，不甘于现状，对未知世界抱有兴趣。我现在62岁，但我还是和年轻的时候一样充满了好奇和不满足。另一方面又非常不清楚。我要做的事情真正的具象是什么，不重要。不要急于确立一个目标，但是你一定要对自己的人生有清醒的认识。
我们往往把手段或结果当做一个目标。因为你要解决你的生存问题，你要实现你的野心。这样的结果就是你会跟那个放羊娃一样，养羊娶媳妇生娃养羊。我不相信比尔盖茨当初辍学在车库里是想成为世界首富。
万科的创业和你们的创业完全不同，我不知道做什么，什么能赚钱做什么。万科在两年内就迅速多元化，外贸，蒸馏水，拍电影拍电视。这种情况一直到93年，成立十年后，才开始考虑要做什么。
为什么选定房地产行业？第一没有特许经营，第二中国的城市化进行门槛低，空间大。我们计划用五年完成主业转型。你怎么衡量调控完成？80%的收入来自这行或者70%的利润来自你的主营业务。实际上万科用了9年时间。
所以简单来说，无论是行业不同竞争局面不同，但人生的目标怎样，要达到什么目的，其实没什么差别。
在中国我相信，任何行业都有非常广阔的发展前途，任何行业只要你找到广阔的发展空间你都有前途。
你们知道万科下去要做什么吗？万科正在和NASA南加州大学搞3D打印机。智慧的处理好各种利益关系
我曾经被告过很多次，中纪委专门来调查我，我记得很清楚，说的是关于我在香港的问题。有人说你在香港既买房又有存款，我们现在对香港的投资还没开放，你得讲出来嘛。我说你就告诉我有什么？他没办法，就说，房子不止一处，钱，七位数字。他不说我还心平气和，他一说我还特委屈，小看人！我说为了七位数我就犯法了？你要跟写举报信的人说，造谣你得多造点啊，这是我身份的象征啊。
这是想说明什么呢，真正的阻力来自内部。这一方面传统企业和现代企业没什么区别。08年经济危机，砸了四万亿，现在还敢砸四万亿吗？混合制经济是一个智慧的做法，强权要松一些。为什么智慧呢？现在国营民营好像对立，但是混合制把两者融合起来，万科就是混合制经济的代表。华润，央企，在A股持有12%，B股加起来15%，混合制经济最符合中国国情，恰恰万科也是这样设计的，你可以说是运气，也可以说是智慧。
华润是新中国成立之前成立的公司，虽然它现在是国营的，但是它的思想和运作都是市场化的。
如果十年之后，万科那时在中国的房地产住宅市场地位举足轻重，而且又是一家香港家族控股的公司的话，中南海会怎么看？相反，如果我们是一家红头、国营的企业控股，中南海又会怎么看呢？
追求现代企业制度，弱关系文化是最好选择
企业最难处理的永远是内部的人际关系。第一批的元老一定是强关系，早到三个月的就是老人，早到两年的就是元老，很快你们就发现元老很难受，他们忠心耿耿，但是他们排斥新来的人，强关系后的你怎么平衡。我83年到深圳，从84年开始，每年最重要的事，就是平衡新人老人的关系，平衡各种派系。这么多年过去了，万科形成了一种文化，叫做弱关系文化。弱关系怎么维系呢，就是契约。契约有几个要求，自愿、公平、执行。按我现在的年纪，外甥、子女辈的，算下来有很多亲戚，在万科一个没有。我当过兵，万科没有我的部队战友，没有儿时玩伴、机关干部。所以你才有平等公平。万科有很多清华的、北大的。你不用和董事长认识，你只要能干。
有人说，创业公司刚开始什么资源都没有，刚开始需要强关系，大家一起往前走，当渐渐有名气和资源，再慢慢转换为弱关系。
这个逻辑其实涉及一个问题，是按西方的制度的透明的方式管理，还是按照传统的中国的思想来进行。其根本上就是最后谁来裁定你错你对。西方有行业协会、律师协会来裁定，但中国来讲就是官本位，靠官。中国没有契约精神，或者说跟西方的含义不一样。它甚至把毁约的原则都定下来了。
大前年我到美国之后，万科管理层批了到美国投资，最后他们派不出总经理来，第一得懂房地产，第二得了解万科，至少会讲英文、在海外生活过的。在万科就找海外毕业的、懂房地产的、在万科工作过一段时间的，发现找不到，或者说符合条件的人家不愿意出国。没办法，只能在外面招。现在进行的异常顺利，这就是弱关系，契约精神。这是个成熟的市场，市场各个方面信息透明。
那个项目在旧金山，我在东部，参加动土仪式，我到工地一看，我在中国没有拿过这么好的地。第二个项目在纽约的东城，曼哈顿，67大街，这个项目就是我梦想的项目，我就想着我心目中想的东西怎么就这么立在这。我们说做中国梦，但我现在反而把美国梦做上了。因为我追求的现代企业制度，追求的透明、规范、法制、团队、品牌，在美国都实现了。
所以，一旦形成强关系要转的时候，非常难。如何把强关系转成弱关系，如何把传统企业优良的继承下来，如果不解决这个问题，你未来不可能持久。这是我们中国企业家到现在真正的共性的问题。
第五篇：研究股权激励契约结构的意义
当前，我国许多上市公司对股权激励表现出前所未有的极大热情，然而，国外的实践经验表明，股权激励是一把“双刃剑”，它既可能是解决代理问题的有效手段，也可能成为代理问题的一部分。股权激励是我国国有企业高管薪酬改革进程中继年薪制后又一重大举措，如何汲取国外的经验和教训，有效地实施股权激励制度，成为我国国有企业改革的一项重要课题。本文通过对西方股权激励效应的相关理论观点及实证研究的梳理和总结，旨在加深人们对实施股权激励可能产生的问题的认识，并为我国国有企业的股权激励改革提供有益的启示和借鉴。
管理层权力理论
管理层权力论最重要的理论意义在于，股权激励不是一个孤岛，它和公司治理等配套制度密切相关。换言之，只有完善所有权结构，提高董事会的独立性和有效性，发挥内部和外部的监督作用，股权激励是可以接近最优薪酬契约的。
根据最优契约论，股权激励有助于协调股东与经理层之间的利益关系，是完善公司治理的重要内容。基于我国上市公司长期存在的高管激励不足问题，股权激励制度的改革被有关各方视为是完善公司激励机制，提高上市公司质量的重要举措。然而，管理层权力论及国外相应的实践经验也在警示我们，在对我国上市公司进行股权激励改革的时候，应重视相关公司治理等配套制度的跟进，关注上市公司外部治理环境的改善，切实从制度上保证股权激励成为解决代理问题的机制，而不是代理问题的来源。
在不少人看来，在现代金融经济学中，有效市场理论、资产定价理论及认股权制度是其理论核心，而认股权制度则是对金融经济学的贡献最为重要。因为，按照这种制度，可以激励公司的经理在实现自己的利益最大化的同时，也实现公司委托人的利益最大化，从而降低公司代理成本，减少公司的委托代理问题。因为，作为一种长期激励的公司报酬制度，它赋予了公司的经理人员一种权利，即可能在一定的时间以事先约定的价格购买一定数量的公司股票。当在股票认股权的行权期限内股票的市场价格超过其协定价格时，拥有该项权利的公司经理人员通过行权取得股票，从而获得该股票市场价格与协定价格之间的差额；反之，股价下跌时可暂时不行权。也就是说，对公司的经理来说，这种制度是包赚不赔的好买卖。正因为认股权制对公司经理采取一种长期的强激励的方式，从而在上世纪90年代开始，随着美国高科技产业的迅猛发展，认股权制不仅在美国快速的发展，甚至迅速地遍及世界各地。一时间，在美国、欧洲、日本等发达国家的许多公司都实行了这一制度，认股权制度很快就在世界各地遍地开花。据1996年《财富》杂志评出的全球500强中，89%的公司已在高层经理中实行了这一制度。在美国，几乎100%的高科技公司、大约90%以上的上市公司都实行了认股权制度。可以说，20世纪90年代的美国，认股权制度在吸引、挽留和激励优秀人才方面发挥了不小的作用。
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