银行同业业务发展及其对货币供给的影响五篇范文

第一篇：银行同业业务发展及其对货币供给的影响

银行同业业务发展及其对货币供给的影响

摘要：近年来，我国银行同业业务快速发展，对公业务、对私业务、同业业务“三足鼎立”的局面隐现。本文就此热点进行研究：首先，运用大量统计数据从业务规模、业务结构、资金流动三个方面对银行同业业务的发展现状与特点进行了分析和概括，并勾勒出金融同业间资金流动的轨迹；在此基础上，结合对银行资产负债表变动的考察，研究探讨了银行同业业务对我国货币供给的影响；最后，从宏观、中观和微观三个层面提出了相应的对策建议。关键词：银行 同业业务 货币供给

银行同业业务是商业银行与金融同业间的各项业务往来。其范围广，种类多：从参与主体看，包括银行与银行之间以及银行与证券、租赁、信托等非银行金融机构之间的同业业务；从发生场所看，包括银行间市场交易和场外交易；从业务性质看，包括同业存放、同业拆借、债券回购等传统业务，以及转贴现、受益权信托、信贷资产转让与回购、同业代付等创新业务。广义的同业业务还包括代理资金清算、代理签发汇票、代销基金和保险等不具有资金融通功能的代理业务，以及银行对金融同业的股权投 资等。本文只论述狭义上的银行同业业务，即银行与银行或非银行金融机构之间，在银行间市场或场外市场上，进行的有资金融通性质的各项业务。

一、我国银行同业业务的发展现状

银行同业业务能有效融通信贷、货币、证券、保险等几乎所有的金融市场，在我国分业经营的大环境下，这一复合性、联通性和交叉性使之成为深具创新活力和发展空间的业务领域。尤其是在近年银行资本约束加强、信贷规模偏紧、息差收窄、不良反弹、盈利压力增大的背景下，同业业务风险小、资本占用少

1、综合收益高的优势凸显，获得了快速发展，并在当前银行业务结构中占据了越来越重要的地位。

（一）业务规模快速增长，同业已成为银行资产运用和资金来源的重要渠道

从总量增长角度，同业业务的发展突出表现在银行同业资产和同业负债2快速膨胀，占比显著提升。

如表1所示，2011年6月至2012年6月，十二家上市银行同业资产总规模突破万亿元，平均同比增长60%；同业资产在总资产的占比提升4.1个百分点，已接近20%。其中，建设银行和中信银行同业资产增长最快，规模分别增加118%和112%，占比分别提升90%和63%；兴业银行同业资产的占比最高，达到39.6%，12 如计算资本充足率时，同业资产的风险权重为20%，而贷款资产的权重为100%。

银行同业业务所形成的资产主要体现在资产负债表中“存放同业款”、“拆出资金”和“买入返售金融资产”这三个科目，我们将三者之和定义为“同业资产”。相应的，“同业存放款”、“拆入资金”和“卖出回购金融资产”三个科目构成同业负债。比同期均值高20.5个百分点，北京银行、华夏银行、光大银行等中小股份制银行同业资产的占比均在25%左右，已接近‚三分天下‛的格局。

表1 十二家上市银行同业资产规模、占比和增速

银行工商银行农业银行中国银行建设银行交通银行招商银行华夏银行民生银行光大银行兴业银行中信银行北京银行总计同业资产规模（亿元）2012年6月2011年6月同比增长14181819573%***%***3%102504708118%6538374676%5789320886%327931086%6120458334%5088334852%11017627475%66983158112%2987155992%1000606273560%在总资产中的占比(%)2012年6月2011年6月同比增长8.35.551%11.48.731%10.49.59%7.6490%12.78.648%17.412.144%24.227.2-11%23.621.211%24.320.121%39.63032%2314.163%27.119.142%19.11527%数据来源：根据各行定期报告整理

同业间的负债业务亦快速发展。如表2所示，银行同业负债规模也突破了万亿元，平均同比增长37%；同业负债在总负债中的平均占比达19.3%，同比增加3.3个百分点。其中，中信银行和北京银行同业负债业务发展最快，规模分别同比增长167%和105%，占比分别同比提高106%和53%；兴业银行同业负债的占比最高，有近四成负债来自同业金融机构；此外，除中国银行外，其他三家国有大型商业银行的同业负债业务也有较快发展，平均增幅达36.9%，远高于同期其总资产、贷款资产的增速。表2 十二家上市银行同业负债规模、占比和增速

同业负债规模（亿元）在总负债中的占比(%)2012年6月2011年6月同比增长2012年6月2011年6月同比增长工商银行***2%11.19.616%农业银行10472776635%8.67.120%中国银行***1%15.415.5-1%建设银行11396776247%9.07.028%交通银行10503778735%21.619.014%招商银行5478303680%17.412.243%华夏银行2737221024%21.320.44%民生银行4403397311%18.119.4-7%光大银行4892324851%24.620.619%兴业银行10316660356%38.933.217%中信银行43641636167%16.07.8106%北京银行31091516105%30.119.753%总计1039767569437%19.316.021%银行数据来源：根据各行定期报告整理

（二）业务结构以买入返售和同业存放为主，呈现较明显的差异化特征

从同业业务的内部结构看，其资产业务以买入返售为主，负债业务以同业存放为主；同时，在横向比较和变化趋势上也呈现出较明显的差异化特征

如图1和图2所示，2009年12月至2012年6月3，上述十二家上市银行买入返售、存放同业和拆出资金分别占同业资产的50.7%、31.9%和17.4%，买入返售资产占同业资产的半壁江山；而卖出回购、同业存放和拆入资金分别占同业负债的9.1%、80.6%和10.3%，同业存放为绝对主体。横向比较来看，同业存放始终大于当期存放同业，说明上述十二家银行是同业存款的净流入方；而买入返售一直大于当期的卖出回购，表明银行通过买入返 3 此前，农业银行、光大银行尚未上市，缺乏可比数据。售将资金净投放于同业。从变化趋势看，银行同业负债的业务结构变化不大，始终以同业存放为主；而同业资产的业务结构有平均化趋势，尤其表现在存放同业与买入返售的资产比例日趋接近。

图1 十二家上市银行同业资产结构图（单位：亿元）

数据来源：根据各行定期报告整理

图2 十二家上市银行同业负债结构图（单位：亿元）

数据来源：根据各行定期报告整理

（三）资金流动方向上，呈现出同业存款的资金净流入与拆出、回购的资金净流出并存的格局

资金融通是同业业务的核心，不同的资金流向决定了同业业务对货币金融运行的不同影响。总体来看，银行同业业务资金流动的主线是：非银行金融机构的发展壮大，使部分原来的企业或个人存款转化为非银行金融机构在商业银行（尤其是中小银行）的同业存款；这些同业存款中的一部分在银行间市场中通过资产回购（买入返售）、同业拆借等方式回流到非银行金融机构和部分中小银行。以下，我们结合资产负债表、信贷收支表等公开的统计报表来具体说明。

1.在银行与非银行金融机构的业务往来中，后者的资金净流入商业银行

从其他存款性公司资产负债表中‚对其他金融机构债权‛和‚对其他金融机构负债‛这两个科目，可以大致判断银行与非银行金融机构业务往来中的资金流向。如图3所示，2010年以来，银行对非银行金融机构的负债一直大于债权，始终呈净负债状态，这说明相对于非银行同业，银行是总体上的资金净融入方。另一方面，从变化趋势看，银行净负债与债权的比例整体呈下降趋势，从2010年1月的1.75下降至2012年7月的0.43，说明银行对非银行金融机构的资产业务正相对加强，资金从非银行金融机构净流入商业银行的态势有一定程度的缓解。图3 其他存款性公司对其他金融机构债权、负债比较图（单位：亿元）

数据来源：根据人民银行金融统计数据整理

2.从银行内部考察，中小型商业银行正逐步取代大型银行成为非银行金融机构资金的主要净流入方

根据中资全国性大型银行和中小型银行信贷收支表中‚同业往来（来源方）‛和‚同业往来（运用方）‛科目，我们可以刻画出非银行金融机构资金在大型银行与中小型银行流动的差异。如图4 所示，2010年至今，大型银行和中小型银行基本都是非银行金融机构资金的净流入方6，但两者呈现不同的变化趋势：大型银行资金净流入量震荡下行，中小型银行则震荡上行，尤其2012年以来，这一差异持续扩大，至2012年7月，非银行金融机构对大型银行和中小型银行的资金净流入分别为1252亿

445 根据人民银行统计指标释义，全国性大型银行本外币资产总量大于等于2万亿元的银行（以2008年末数据为参考标准）,包括工、农、中、建、交、国开和邮储银行；相应的，全国性中小型银行指外币资产总量小于2万亿元且跨省经营的银行。5“同业往来（来源方）”科目反映银行业金融机构通过回购、拆借、存放等方式吸收的保险业、证券业金融机构资金；“同业往来（运用方）”科目反映银行业金融机构通过回购、拆放、存放等方式提供给保险业、证券业金融机构的资金。详见人民银行网站《金融统计指标释义》。6 除2012年6月外，该月大型银行出现了小量的资金净流出。元和21569亿，前者的净流入量不到后者的6%，之间差异已非常显著。

图4 大型和中小型银行同业往来资金净流入比较图（单位：亿元）

数据来源：根据人民银行金融统计数据整理

3.从银行间市场考察，四大商业银行是主要的资金提供方 银行间市场中7，中小银行、财务公司以及证券、保险等非银行金融机构是主要的资金借入方，而四大商业银行呈资金净流出态势。如表3所示，2009年以来，四大行在银行间市场中表现为资金净融出，是主要的资金提供者；而证券（基金）、保险及其他金融机构表现为大量资金的净融入，是主要的资金借入方。其中，四大行以外的其他银行自2010年开始，从原先的资金提供方转变为资金的净融入方，且融入资金量快速增长，在部分时点甚至超过证券、保险业的资金融入量。

银行间市场以同业拆借和债券回购（逆回购）为主，还有规模相对较小的贷款买卖以及债券远期、利率远期、利率互换等衍生品交易；其参与主体包括四大行、其他商业银行（中小银行、城商行、农商行、信用社等）、证券和基金公司、保险公司以及其他金融机构（租赁公司、信托公司、财务公司、货币经纪公司等）和外资金融机构。表3近年来银行间市场各主体回购、拆借净融入的资金（季度累计值，亿元）

指标名称2009-032009-062009-092009-122010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-12四大行-81368-163692-223441-271666-72299-99869-204863-260999-47261-84636-118304-144814其他银行-3843-1815-2077-***76579***512689223859证券及基金其他金融机外资金融机保险公司公司构构***1***5001436652***0******820361******0844235***04***3768242***4674***2362867323401******02-219***120447508 数据来源：万得数据库

4.从场外市场考察，证券、财务公司等非银行金融机构是银行同业存款的最大提供者

场外市场是一个虚拟的概念，泛指官方银行间市场之外的同业交易市场，同业存款和票据回购是其主要活动。根据监管要求，证券、基金、信托、保险等非银行金融机构因代理、经纪、受托而收到的客户资金应存入银行，成为同业存款，因此，非银行金融机构是银行同业存款的最大提供者。另外，随着财务公司的普遍设立以及集团资金归集度的不断提高，财务公司所提供的同业存款快速增长，已成为银行同业存款的重要来源之一。

二、银行同业业务对货币供给的影响

商业银行是货币创造的主体。同业业务的发展拓宽了银行资金来源的渠道，丰富了银行资产运用的手段，改变着银行经营发展的模式。这些变化必将通过资产负债表的传导作用于传统的货 币创造机制，并最终影响全社会的货币供给。

（一）同业业务通过优化资金配臵，创造出‚高效的‛货币供给

对于银行与银行之间的同业业务，就单个银行来说，缺乏有效贷款需求而头寸较充裕的银行可以通过同业业务，暂时让渡资金使用权并获得相应收益；有较多贷款需求而头寸短缺的银行可籍此扩大贷款规模，增加派生存款。就整个银行体系来说，尽管银行之间的同业往来将相互抵消，似乎不会对整个社会的货币创造有所影响。但事实上，同业业务的发展使资金盈余银行和资金短缺银行的需求能得到及时融通和调剂，部分银行闲臵资金能重新进入信贷领域，从而提高了信贷资金的配臵和周转效率，并最终增强了整个银行体系的货币创造能力。

对于银行与非银行金融机构的同业业务，当资金从非银行金融机构净流入商业银行时，银行可贷资金增多，货币创造能力增强；当商业银行对非银行金融机构融出资金时，这些资金或由非银行金融机构投放到非金融部门，或仍以同业存款形式存放于银行体系中：前者创造了存款货币，表现为企业或个人存款增加；后者也创造了存款货币，表现为同业存款增加8。因此，银行与非银行金融机构之间的同业业务在提高资金配臵效率的同时，也提高了整个金融部门的货币创造能力。

由此，银行同业业务的发展带来了资金在整个金融体系内配 8 中国人民银行规定，自2011年10月起，非存款类金融机构在存款类金融机构的存款纳入货币供应量统计。参见人民银行网站。臵效率的提升，使资金的供求得到更及时的撮合与调剂，信贷的供求得到更有效满足，并进而间接地提高了银行体系的货币创造效率。而这一效率的提高，也就相当于创造出了‚高效的‛货币供给。

（二）同业业务发展能够规避某些对货币创造的管制，创造出‚额外的‛货币供给

目前，对货币创造的管制可大体分为两类：以信贷限额为代表直接管制和以动态差别存款准备金率、存贷比、资本充足率为代表的间接管制。近年，从紧的货币政策与旺盛的投资需求之间的矛盾使信贷供需缺口不断扩大，从而引发了一轮以规避管制为直接目的，发端于票据、理财、信用证等银行表外领域，并通过同业业务的对接来实现监管套利的金融创新浪潮。于是，这些业务创新在规避管制，弥补信贷供需缺口的同时，在受限的规模之外，创造出了‚额外的‛货币供给。下文以部分创新为例9，在银行贷款规模已达上限等假设下，分析阐述这些‚额外的‛货币是如何通过银行同业业务创造出来的。

1.银行与农信社的票据转贴现—回购业务

即银行把已贴现的票据转贴现给农村信用社，再将此票据回购的一项业务创新。在此过程中，对企业而言，获得100亿元票据贴现融资，企业存款增加100亿元；对银行而言，原本占用信贷规模的‚票据贴现‛减少，转化为不占用信贷额度且较低资本 9 这些创新，有的已被叫停，如银行与农信社的票据转贴—回购业务、票据信托；有的已进行规范，如要求转入表内的银信合作理财、同业代付。但这些都不影响我们所进行的理论分析。占用的‚买入返售资产‛；对农信社而言，报表的不同使其可以将票据的转贴和回购都记入信贷规模之外的票据科目，隐藏了票据（转）贴现的规模。如图5所示，最终在已受限的规模之外，创造出了100亿元‚额外的‛货币供给。

图5 银行与农信社的票据转贴现—回购业务带来的银行资债表变动（亿元）

初始情况法定准备金100企业存款有价证券投资200个人存款贷款700500500与农信社票据转贴—回购法定准备金110企业存款有价证券投资190个人存款贷款700买入返售资产100600500注：假设银行已无贷款规模、法定准备金率10%、每笔同业业务100亿元、资金最终投向企业、不考虑银行资本变动。

2.买入返售信托受益权

买入返售信托受益权是一种新的同业合作理财业务。银行理财的快速发展为同业业务提供了广阔的平台，由早期的银信合作理财

10、票据信托11，到银证合作12以及通过理财产品受让信贷或票据资产等，直至当前崭露头角并渐成规模的买入返售信托受益权。该业务先由资产管理公司、财务公司等非银行金融机构以单一信托方式投资一个信托计划，再将此信托计划的受益权转让给银行发行的某个理财产品。其实质就是银行借助非银行金融机构的‚通道‛为企业进行规模外的融资，与之类似的还有买入返售应收租赁款等。2012年中报显示，部分银行这一创新业务的规模已经不小，如兴业银行买入返售信托收益权达到了2125.51亿 10 指银行将发行理财产品所募集的公众资金通过信托合约交给信托公司，由其通过信托计划或信托贷款的形式为资金需求者融资，其实质是银行籍由信托这一“通道”为客户进行不占用信贷规模的表外融资。11 即银行将已贴现但未到期的承兑汇票，转让给特定的信托计划，该信托计划的投资者，作为委托人和受益人，获得相应的收益。12 即银行将理财资金委托给证券公司，通过后者设立集合理财或定向投资计划提供给有资金需求的客户。元，占同业资产近三分之一；招商银行达到351亿元，其规模仅次于买入返售票据。如图6所示，当银行发行保本理财产品与信托受益权对接时，个人购买理财产品而使个人存款减少的100亿元转化为企业得到融资而增加的100亿元企业存款；同时，保本理财产品对应的‚结构性存款‛增加，银行的同业资产‚买入返售信托受益权‛增加，最终产生100亿‚额外的‛货币供给。此外，当银行以非保本理财产品与信托受益权对接时，由于非保本理财在表外核算，因此尽管企业得到了规模外的融资，企业存款增加100亿元，但总货币供给不变，只是货币结构发生了变化，即个人存款通过表外理财转变为企业存款。

图6 买入返售信托受益权带来的银行资债表变动（亿元）

买入返售信托受益权（保本理财）买入返售信托受益权（非保本理财）法定准备金110企业存款600法定准备金100企业存款600有价证券投资190个人存款400有价证券投资200个人存款400贷款700结构性存款100贷款700信托受益权100注：初始情况及假设条件同图5

3.同业代付

同业代付是指甲银行（委托行）根据客户申请以自身名义委托乙银行（受托行）为其客户提供融资，受托行在规定的付款日根据委托行的指示直接付款给客户，委托行在约定还款日向受托行代付款项的本息的一项业务。它包括国内信用证结算项下、国内保理项下、票据项下的同业代付。同业代付始于2009年，由于其能够使委托行、受托行和企业共同获利，近年获得快速发展。据一些机构测算，2011年全国同业代付业务增长了4000-5000亿元，截至年末总规模约1万亿13。

图7 同业代付带来的银行资债表变动（亿元）

同业代付（开证行）法定准备金100企业存款有价证券投资200个人存款贷款700注：初始情况及假设条件同图5

同业代付（代付行）500法定准备金110企业存款500有价证券投资190个人存款贷款700同业代付100600500以国内信用证下的同业代付为例，如图7所示，对开证行而言，开立信用证属于表外业务，不受贷款规模和存贷比约束，且可以获得存款（保证金存款）沉淀和手续费收入；对代付行而言，由于有开证行的担保，其代付资金不列入贷款目核算，而是归口在‘应收账款—同业代付’科目，也不受贷款规模限制和纳入存贷比考核，代付行可以在承担较低风险（同业风险）下获得利息收益，并有利于其快速扩张规模；在此过程中，企业得到了较贴现利率低得100亿元融资，企业存款增加。最终，整个银行体系增加了100亿‚额外的‛货币供给。

（三）同业业务的发展如果悖离实体经济，将创造出‚虚拟的‛货币供给

同业业务的核心是金融同业间的资金融通。因此，如果悖离了实体经济的需求，同业业务将更容易导致资金游离于实体经济之外的自我派生、自我循环和自我膨胀，产生或加剧金融的泡沫 13 刘兰香.同业代付新规落地 数千亿入表冲击贷款规模[J].21世纪经济报道：2012年8月30日 化和经济的虚拟化。

以个别银行通过反复‚开票—存入保证金—贴现—再开票......‛的过程来虚增存款为例，如图8所示（初始情况同图5），企业在甲银行存入保证金50亿，银行开出承兑汇票100亿，企业将此票据向乙银行贴现100亿（不考虑贴现率），取得融资后再存入银行作为保证金开出新的承兑汇票，再贴现.....由于非百分百保证金制度，以及不占用开票行贷款额度、贴现行不必承担兑付风险等因素，使得合作各方都能受益：企业得到了融资，开票行增加了保证金存款，贴现行得到了低风险的利差收入。于是，整个银行体系净增200亿元存款。

图8 承兑汇票循环开票—贴现带来的银行资债表变动（亿元）

票据循环开票-贴现（甲银行开票）票据循环开票-贴现（乙银行贴现）第法定准备金105企业存款500法定准备金110企业存款600一有价证券投资195个人存款500有价证券投资190个人存款500轮贷款700保证金存款50贷款700票据贴现100票据循环开票-贴现（乙银行开票）第法定准备金110企业存款550二有价证券投资190个人存款500轮贷款700保证金存款50票据贴现100注：初始情况及假设条件同图5

票据循环开票-贴现（甲银行贴现）法定准备金115企业存款600有价证券投资185个人存款500贷款700保证金存款50票据贴现100在上述过程中，尽管社会货币供应量增加了200亿元，但这一增量是在银行忽视‚票据业务必须具有真实的贸易背景‛这一要求，悖离实体经济的需求下产生的；新增的货币只是在银行体系内自我派生、自我循环、自我膨胀，而没有进入到实体经济中，也未履行货币所应承担的职能，难以起到对经济增长的推动作用，我们将这样的货币供给可称之‚虚拟的‛货币供给。

四、结论和相关建议

综上所述，银行同业业务在我国近年流动性偏紧、银行资本约束强化、信贷资源趋紧的大环境下，以风险低、资本占用少、方式灵活、创新踊跃、综合效益高等特性而日益受到国内银行业的青睐，其规模不断增长，重要性持续提升。

同业业务拓展了银行负债来源的‚资金池‛，丰富了银行资产运用的‚工具箱‛，并籍由银行业务模式的变化而对货币供给产生影响。这一影响既有优化资金配臵，提升货币创造效率的方面；也潜藏着脱离实体经济需求，存款自我派生、自我循环、虚假膨胀的风险；同时，灵活多变的操作手法和层出不穷的创新，也使得同业业务往往能够突破监管当局对货币创造的管制，创造出‚额外的‛货币供给，从而削落宏观调控的成效。

对此，在宏观层面，建议对同业业务发展所带来的事实上的混业经营态势及其可能产生或积聚的系统性风险保持清醒的认识，未雨绸缪地进一步健全和完善金融监管体制，如进一步加强一行三会之间宏观货币政策与微观监管政策的协调配合，加快建立健全宏观审慎管理框架。在中观层面，建议加强对银行同业业务的日常监测和统计分析，掌握同业业务的创新和资金流动，以便差别化地实施引导和监管：对有利于优化资金配臵和实体经济发展的同业业务，应鼓励并创造条件使其更好更快发展；对以规 避管制为主要目的的同业业务应加强引导和规范，促其合理合法地经营；对单纯以逐利和规模扩张为动机，资金体内循环、虚假膨胀的同业业务应及时叫停；对同业业务发展中违规甚至违法的行为要坚决打击。在微观层面，建议评估、完善或修订金融统计、货币政策和监管要求中与同业业务相关的细节，如同业存款的法定准备金政策、资本充足率中的同业资产风险权数、同业业务创新的会计处理和统计计量标准等，为同业业务的规范发展提供良好的微观环境。通过宏观、中观、微观三个层面的共同努力，保障同业业务健康稳定发展，降低银行业经营风险，防范系统性金融风险。

第二篇：商业银行同业业务发展及对宏观调控的影响

近年来，商业银行同业业务规模快速扩张，同业资产中买入返售金融资产增速和占比明显提升，突破了贷款规模控制、存贷比限制和信贷政策等监管约束，影响到货币创造机制，进而对货币政策和宏观审慎管理带来影响和挑战。

银行同业业务的发展现状

从总量角度看，商业银行同业业务规模快速扩张，占比显著提升。数据显示，2009年-2012年我国银行业同业资产规模年均增长36.4%，分别为总资产增速的2倍和贷款增速的2.2倍。同期同业负债年均增长25.8%，分别比总负债增速和各项存款增速高7.6个和8.7个百分点。随着规模快速扩张，同业业务在银行业资产负债表中的占比逐年上升。截至2012年末，银行业同业资产占比和同业负债占比为21.5%和12.8%，分别比2009年末上升了7.3个和2.2个百分点。从上市银行财务数据分析，中小银行同业资产占比均高于大型商业银行；相比大型银行，中小银行对同业负债的依赖度较高，除招商银行和中信银行外，上市中小银行同业负债占比均超过20%。

从资金流向看，中小型商业银行是同业资金的主要净流入方。中小型商业银行对主动性批发融资的依赖程度较高，成为同业资金的主要净流入方。2013年一季度，大型商业银行同业往来资金净流出10261亿元，而同期中小商业银行同业往来资金净流入32893亿元，为去年同期的2.6倍。

从业务结构看，同业资产中买入返售金融资产增速和占比提升较快，同业存放仍然是同业负债的重要来源。买入返售业务已成为中小银行重要的资产配置方式及盈利增长点，2013年一季度末，16家上市银行买入返售金融资产的规模达到6.1万亿元，同比增长38.7%，远快于存放同业和拆出资金的增长速度，在同业资产中的占比达52.3%，同比提高7.8个百分点。其中，兴业银行、平安银行、南京银行和民生银行买入返售金融资产在同业资产中的占比均超过或接近七成。同业负债结构则相对稳定，2013年一季度末，16家上市银行的同业存入、拆入资金和卖出回购分别占同业负债的77.1%、14.9%和8%，同业存放仍是同业负债的重要来源。

近年来银行同业业务创新的突出特点

票据资产和信用证成为主要载体。银行承兑汇票兼具交易工具及融资工具特性，使得票据资产成为银行同业业务创新的主要载体。银行通过买入返售业务，在同业之间转移腾挪票据资产，将原本占用信贷规模的“票据贴现”资产转化为同业资产，从而达到压缩信贷规模、节约经济资本和满足存贷比约束的目的。利用信用证载体的同业创新，主要集中于代付类业务。对开证行而言，开立信用证属于表外业务，不受贷款规模和存贷比约束，且可获得存款沉淀和手续费收入；对代付行而言，由于有开证行担保，其代付资金计入“应收账款-同业代付”科目，不受贷款规模限制，也不纳入存贷比考核，成为资产规模快速扩张的重要捷径。

通过同业“通道”腾挪信贷资产。以银行自营资金投资信托受益权为例，由“过桥资金”通过信托公司等通道机构向企业发放一笔信托贷款（也可以是委托贷款、定向资产管理计划投资等），然后将这笔信托受益权转让给“过桥企业”，再由“过桥企业”转给“过桥银行”，最终银行C以自营资金购入持有。从资金流向不难看出，整个融资链条实质是银行C给企业间接提供了一笔融资。“过桥企业”的存在，可以绕过监管当局对银行理财资金直接投向信托受益权和委托贷款等金融工具的政策约束。“过桥银行”则是将交易对手转化为银行同业，以减少资本消耗，具体操作模式为：“过桥银行”在出让信托受益权的同时向受让银行出具回购承诺书，银行C以拥有回购承诺书为由，把对企业的融资转化为同业资金运用，降低了资产风险权重。过桥银行B实际不承担风险，回购承诺书导致的或有风险并未体现在其加权风险资产中。通过上述腾挪，银行和企业之间的融资行为被掩盖为银行与金融同业之间的金融资产投资关系，既不占用信贷规模，又降低了风险资产规模，还能够绕开存贷比监管和信贷政策导向的约束。

借助投资类科目隐匿信贷规模。无论票据回购、同业代付，还是信托受益权转让，几乎所有规避监管的同业创新，最终都是以商业银行投资同业资产的形式入账或是由银行表外理财资金对接，根据不同的通道类型和载体，主要隐匿在“买入返售金融资产”、“可供出售金融资产”、“应收账款”等会计科目。与直接发放贷款相比，银行资产规模并未下降，只是资产结构由信贷变成投资，交易对手由企业变成同业，实现了不占用信贷额度、不计提拨备、大幅降低资本占用的监管套利目的。

利用保险公司存款的特殊属性，将表外资金和同业负债转化为一般性存款。银行用理财资金（或是直接用同业资金）委托证券公司发起定向资产管理计划，再由证券公司定向资产管理计划投资于保险公司保险资产管理计划，保险公司拿到资金后再与银行进行协议存款。在现行金融管理中，保险公司存款属于一般性存款，商业银行可将此渠道作为揽存手段，短时间内将表外资金和同业资金转化为一般性存款，完成上级行下达的存款考核任务，并在外部存贷比监管考核中达标。

同业业务创新对金融宏观调控的影响

提高了银行体系货币创造能力。银行用自营资金开展以藏匿信贷规模为目的的票据回购、同业代付以及信托受益权转让等业务创新，其信用货币创造过程与贷款业务类似，最终结果是企业得到融资创造出相应存款，货币总量也相应增加，进而对存款、贷款、存贷比和社会融资总额规模等金融指标产生一定影响。

干扰货币信贷政策实施效果。一是削弱了数量型货币政策工具有效性。同业负债在商业银行资金来源中占比提升，缩小了法定存款准备金率的作用范围。而商业银行通过资产端发起同业创新业务，隐匿了贷款实际规模，削弱了信贷规模调控政策实施效果。二是价格型调控工具效力难以有效发挥。银行利用理财产品资金投资同业存款等方式，突破了现行利率管理制度，影响到利率政策实施效果。三是大量银行资金通过银信合作等同业通道流向房地产等信贷受限的行业和领域，抵消了信贷政策调控效果。四是一些银行循环承兑贴现票据虚增保证金存款，利用保险公司协议存款通道将同业资金来源存款化。上述行为新增的货币并未真正进入实体经济，不仅难以起到推动经济增长的作用，反而加剧了金融的泡沫化和实体经济的虚拟化。

期限错配加剧流动性风险。商业银行在货币市场大量融入超短期、短期同业资金，转而投资于期限较长的同业资产和贷款，资金来源与运用的期限错配问题非常严重，进而导致银行体系高度依赖同业资金和中央银行流动性支持，内部流动性管理流于形式。同时，同业间业务交叉和产品复合程度不断提高，使得金融机构间风险传染的可能性大大增加，结构性的流动性紧张易通过同业链条传导，有可能会演变成系统性的流动性危机。近期货币市场钱紧张的现象，商业银行同业资金来源与运用的期限错配问题是重要的诱发因素之一。

对宏观金融稳定性形成一定影响。以个别商业银行“银银平台”业务为代表的同业合作创新模式，对宏观审慎管理也提出了新挑战。“银银平台”业务，通过科技输出，将各小银行、农村信用合作社、村镇银行等金融机构接入其IT清算系统，向这些机构提供柜面互通、支付结算和资产托管等服务，而这些小型金融机构的结算资金和富余资金也成为提供平台服务商业银行的主要同业资金来源。此类同业合作模式虽有利于金融机构间的优势互补和资源共享，但此类“一对多”合作模式也使得交易对手趋于集中，增大单一交易对手的风险敞口，从宏观审慎管理角度也应予以关注。

政策建议

加快推进利率市场化进程。在当前分业监管模式下，只要存贷比、信贷规模等数量型监管指标仍起作用，商业银行以监管套利为目的的同业创新就存在激励机制，而仅通过监管部门通过叫停“堵漏”的方式，只会使业务形式更加复杂和迂回。建议加快推进利率市场化等金融体制改革，引导金融机构完善利率定价机制，增强风险定价能力。同时，鉴于当前存款竞争日益加剧，建议引入可转让存单作为金融机构的主动负债工具，并将财务公司纳入发行人范围。利用可转让存单规模可控、交易便利、信息透明的优势，扩大同业资金市场中长端产品种类并提高交易活跃性，稳定商业银行资金来源和优化中长端市场利率形成机制。

加快推进资产证券化。资产证券化作为未来“非标准化债权”向“标准化债权”转变的主要合规手段，既是银行改善资产负债结构，减轻资本压力的重要途径，也是拓宽实体经济融资渠道，降低社会融资成本的发展方向。建议加快资产证券化产品风险披露制度、第三方信用评级体系等基础设施建设；适当和逐步放宽证券化资产在计算风险加权资产和资本计量时的扣除规则；扩大证券化市场参与主体，除了银行间市场和交易所市场外，可考虑借助中关村“新三板”市场机制的灵活性和先行先试制度优势，将其纳入全国性资产证券化产品发行和交易体系，形成多层级的资产证券化市场，提高证券化资产流动性。

改革存贷比指标。目前看，存贷比指标已难以全面反映银行整体流动性状况，也无法约束银行资产的扩张程度，甚至成为信贷支持实体经济增长的“短板”。建议短期内适当修改贷存比分子分母的定义口径，考虑到大型企业集团存款同业化的趋势，可在分母中加入“财务公司同业存款”，弱化其对信贷增长的“短板效应”。未来建议逐步调整该指标的政策工具定位，从监管指标逐步过渡为监测指标。

加强流动性分析监测和指导。进一步探索建立流动性风险监测分析的科学指标体系，完善流动性风险应急机制和预案，引导金融机构将流动性作为首要经营目标，提高经营稳健性。

第三篇：银行同业业务

银行同业业务

(2014-05-21 19:51:47)转载▼ 标签： 分类： 专题研究

财经

华宝证券研究报告等

我国银行同业资产包括存放同业、拆出资金和买入返售金融资产，同业负债包括同业存放、拆入资金和卖出回购金融资产。按13%的比例估算，中国银行业整体的同业资产规模，接近20万亿元。

一、银行同业业务驱动因素

纵观我国同业业务出现的背景，其驱动因素主要是规避政策和寻求套利空间，而随着金融市场的发展，商业银行与其他金融机构存在的资金融通需求客观上也极大促进了同业业务的发展。近年来，银行买入返售资产规模激增，主要包括买入返售信托受益权和买入返售票据业务。

（一）规避政策

央行为防止银行过度扩张，目前规定商业银行最高的存贷比例为75%，同时我国《商业银行法》规定，“对同一借款人的贷款余额与商业银行资本余额的比例不得超过百分之十”，但商业银行同业业务皆不受此类规定的约束。同时商业银行同业业务无需缴纳存款准备金，没有拨备覆盖率指标，并且商业银行对我国其它商业银行债权的风险权重仅为25%，远低于商业银行对一般企业债权100%的风险权重。为此银行通过开展同业业务，让资产产生了更多的收益。

注释1：“买入返售业务”是指分行按照返售协议约定先买入再按固定价格返售信托资产受益权而融出资金的业务，其中回购方应提供明确的、无条件的书面回购承诺或与我行签署相关协议，承诺不因标的物瑕疵、市场价格等环境的变化而提出抗辩，且资产返售日应不晚于资产到期日前。

而信贷调控政策对相关行业贷款的限制及对融资主体的要求，使得商业银行往往无法为授信客户发放贷款，而为留住此类客户，银行借道同业，通过买入返售等同业手段来满足客户的融资需求。

（二）寻求套利空间

我国商业银行存款、货款利率受到管制，但我国金融市场利率、金融工具的利率均已实现了市场定价。存款市场利率管制与金融市场利率的同时并行，则可能创造了套利空间。据统计，相同期限的上海银行间拆借利率基本高于存款利率，如2012年1月至2013年6月，3月期SHIBOR利率较3月期定期存款利率平均高1.48%，一年期SHIBOR利率较一年期定期存款利率平均高1.5% 由于银行买入返售等同业业务的收益率普遍高于拆借利率，使得中小股份行从资金充裕的大行拆得资金，利用期限错配进行短债长投，以获得高利差，而这一举措容易导致同业资金被“锁住”，引发银行资金流动性问题，6月银行间拆借利率的一路飙升，使部分银行陷入流动性危机则是最好的例证。

二、同业业务的种类

（一）同业资产和同业负债

我国银行同业资产包括存放同业、拆出资金和买入返售金融资产，同业负债包括同业存放、拆入资金和卖出回购金融资产。

1、同业资产

存放同业：商业银行放在其他银行和非银行金融机构的存款。满足客户与本银行之间各类业务往来的资金清算需求及部分盈利性需求。

拆出资金：金融机构（主要是商业银行之间）为了调剂资金余缺而短期借出资金的行为，无抵质押物。拆出资金在同业市场融通，获得盈利。

买入返售：先买入某金融资产，再按约定价格进行回售从而融出资金。债券、票据、股票、信托受益权等金融资产的返售。

2、同业负责

同业存放：其它银行或非银行金融机构存放在商业银行的存款。以第三方存管资金为主。

拆入资金：金融机构（主要是商业银行之间）为了调剂资金余缺而短期借出资金的行为，无抵质押物。向同业市场拆入资金，满足投资需求和流动性需要

卖出回购：根据回购协议按约债券、票据、股票、定价格卖出金融资产从而融入资金。信托受益权等金融资产的回购。

（二）买入返售信托受益权

信托受益权转让后，转让人不再享有受益权，受让人享有该受益权并成为新的信托受益人。《信托法》第48条规定，受益人的信托受益权可以依法转让和继承。

1、模式一：银信合作——抽屉协议

信托受益权买入返售最基本的模式就是银信合作下授信银行“出保”。如图所示，B银行为融资客户甲的授信银行，碍于信贷规模或政策限制，B银行无法直接贷款给甲，因此通过信托公司发行单一信托计划，让合作银行A银行认购该信托计划的受益权为融资客户提供资金。在此种模式下，B银行并非直接受让A银行的信托受益权，而是为该信托计划提供增信支持，与A银行签订《远期信托受益权回购协议》，承诺在融资客户无法偿还信托借款时，自己出资回购，也即为信托计划兜底。这也是业务领域广为流传的银行“明保”、“暗保”等出保函行为，而“暗保”也被称为抽屉协议。

在上述参与者的基础上，B银行可能同时拉入2-3个银行共同运作，因此可能产生了第四方、乃至第五方的多边合作模式。信托的包装形式则可能出现TOT模式，即用另一新成立的信托买入前一实际融资的信托；在银行参与后，又形成了新的买入返售业务。

2、模式二：双边合作——信托受益权转让与回购

在此模式中，融资客户甲的授信银B银行找来A银行，让A银行以理财资金购买上述信托受益权为客户甲融通资金，同时以自有资金受让A银行的信托收益权。A银行将此业务计入买入返售金融资产项、可供出售金融资产、应收账款类投资下，从而实现间接为客户融资。

3、模式三：三方买入返售业务

三方买入返售业务中，A银行作为资金过桥方，以理财资金设立信托，形成信托受益权转让给B银行，B银行作为信托资金的实质提供方，以自有资金或理财资金以受让A银行的信托受益。C银行为信托计划的兜底方，是为融资客户甲提供授信的银行，在不提供资金、不占用贷款规模前提下为授信客户融资提供担保，承诺在信托计划到期前无条件购买B银行从A银行受让的信托受益权。

4、相互反向操作

2013年3月份，银行理财8号文出台，矛头直指银行理财非标准化债权资产，为达到“理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35％与商业银行上一审计报告披露总资产的4 ％之间孰低者为上限”的硬性要求，非标资产超标的银行使出浑身解数来降非标，而买入返售业务成为其降非标的不二选择，商业银行通过互买对方银行的非标理财产品，不仅达到降非标目的，而且互相购买彼此银行兜底的非标债权，能够让风险资本的占用降低至20%，可谓一举两得。

新规：理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的 35%与商业银行上一审计报告披露总资产的 4%之间孰低者为上限。

（三）买入返售票据

票据在贴现前体现在银行的表外业务，贴现后则被纳入表内贷款项下的票据融资科目。

转贴现分为卖断式贴现与回购式贴现。卖断式贴现是指银行甲将票据卖断给银行乙，银行甲的贷款下降，银行乙的贷款增加，回购式贴现是指银行甲将票据卖给银行乙从而获得资金，但承诺到期回购票据资产。转贴现后银行甲的买入返售资产减少，银行乙的卖出回购资产增加。再贴现。再贴现指中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，从而向商业银行融出资金的行为。

票据买入返售也即回购式转贴现业务，银行按买入返售协议买入票据再按固定价格回售从而融出资金。部分银行与农村信用社采用票据“双买断”手法以此达到逃匿信贷规模的目的。按照规范的会计处理方法，商业银行或者农信社在收进票据后，需要将该笔业务记在资产负债表内“票据融资”科目下，占用信贷规模，也称“进表”。当银行将该笔业务转贴现卖断后，该笔票据可以从“票据融资”科目中扣除，做到“出表”。但如果银行是以回购的方式将该笔票据转出去，则仍要留在“票据融资”科目下，不能“出表”。

然而一些地区的农信社仍在沿用老的会计处理模式，不区分“票据卖断”和“票据回购”会计处理，即农信社无论是将票据卖断还是回购，都可以在“票据融资”科目下扣除。由于监管规定，银行间票据业务，一方“出表”，另一方必须“进表”，对于这种双方都“出表”属于“双买断”行为是明令禁止的。因此银行利用这些监管不规范的农信社作为交易对手，先将票据转贴现卖给农信社，做到“出表”，再从农信社逆回购买入票据，并计入“买入返售”科目下，成为一项表外业务，从而腾出信贷规模。

（四）买入返售的会计处理

1、浦发银行

买入返售交易为买入资产时已协议于约定日以协定价格出售相同之资产，买入的资产不予以确认，对交易对手的债权在“买入返售金融资产”中列示。卖出回购交易为卖出资产时已协议于约定日回购相同之资产，卖出的资产不予以终止确认，对交易对手的债务在“卖出回购金融资产款”中列示。买入返售协议中所赚取之利息收入及卖出回购协议须支付之利息支出在协议期间按实际利率法确认为利息收入及利息支出。

2、兴业银行

3、华夏银行

按回购合约出售的有价证券、票据及发放贷款和垫款等资产仍按照出售前的金融资产项目分类列报，向交易对手收取的款项作为卖出回购金融资产款列示。为按返售合约买入有价证券、票据及贷款等资产所支付的对价在买入返售金融资产中列示。买入返售或卖出回购业务的买卖价差，在交易期间内采用实际利率法摊销，产生的利得或损失计入当期损益。

三、同业业务影响

（一）带来活期存款分流，存款增长压力显著加大

存款增速的同比下滑，银行感觉到来自存款端的压力。分析银行存款结构，不难发现从2007年至2013年5月，活期存款与储蓄存款占货币与准货币（M2）比例在逐年下降，其中活期存款比例下降更为明显。两者比例的下滑，一方面与经济增长速度放缓有关，而另一方面则与银行表外业务的兴起密切相关。随着存款利率的低迷和居民理财意识的提高，银行理财产品、信托产品成为活期存款和储蓄存款的普遍替代方式，显著分流了部分活期存款和储蓄存款，使之转移至表外。这部分资金一方面通过买入返售等业务转移计入同业存放负债，直接导致同业存放资金的增加，另一方面由于表外业务急剧增加引起银行资金的流动性缺口，而这部分缺口银行又通过同业拆入来弥补，直接导致同业负债规模的大幅增加。

（二）低资本占用收入显著增加，银行资产负债表规模明显扩大 2012年6月《商业银行资本管理办法（试行）》第六十一条规定“商业银行对我国其它商业银行债权的风险权重为25%，其中原始期限三个月以内（含）债权的风险权重为20%；以风险权重为0%的金融资产作为质押的债权，其覆盖部

分的风险权重为0%；商业银行对我国其它商业银行的次级债权（未扣除部分）的风险权重为100%”，而第六十二条和六十三条分别规定“商业银行对我国其它金融机构债权的风险权重为100%”、“商业银行对一般企业债权的风险权重为100%”。因此，各商业银行倾向于通过配臵同业资产来降低风险系数，同时提高资产收益水平。

2012年上市银行同业资产规模达到10.5万亿元，较2006年的1.4万亿增长了6.5倍，成为银行资产大规模扩张的重要贡献因素。由于银行信贷规模受到严格调控，而近几年银行间流动资金较为宽裕，同业拆借利率也处于较低的水平，因此通过拆入资金及同业存放扩大总资产规模成为各商业银行上乘的选择。而买入返售等业务与同业资金拆借存在的天然信用利差也极大推动了同业业务的发展。

（三）资产端与负债端期限错配，易引发流动性风险

同业业务资产端包括“存放同业”、“拆入资金”及“买入返售”，期限普遍偏长，以兴业银行为例，其买入返售票据余期一般在3个月左右，买入返售信托受益权余期一般在9个月。而同业资产对应的同业负债期限则短很多，以民生银行为例，其2011年末，同业负债端（同业及其他金融机构存放款项、拆入资金、向其他金融机构借款）剩余期限在一个月内的短期资金占比42.8%，2012年末已接近50%。

然而，一些激进型的商业银行为追求高收益，通过扩大期限错配，拆短投长，将同业存放资金、拆入资金投资于期限较长的票据类资产及买入返售资产。在银行间整体流动性宽松，银行间拆借利率较低时，此举能带来较高的收益，同时各家银行也能“相安无事”。然而，在货币政策一收紧时，则易引发流动性风险。

随着存贷息差越来越收窄，而金融机构利率的市场化带来的信用利差，而使得股份制银行同业业务规模不断扩大，同业业务收入也节节攀升。买入返售业务将资金投向房地产信托、政信合作类信托，资金流入房地产企业、政府平台公司，不仅与央行调控政策背道而驰，而且资金流入“影子银行”体系，难于监控，也易引发系统性风险，而制造类企业特别是民营制造类企业却由于得不到银行资金 的支持而陷入疲弱的窘境。企业工业增加值同比出现下降，私营企业下降幅度尤为明显。银行信贷体系发展的停滞不前，伴随而来的是影子银行的繁荣，近几年影子银行的迅猛发展，正是以传统银行业信贷规模的萎缩为前提的，其背景，则是中国长期利率管制和短期货币紧缩政策的双重效应叠加，而银行追逐同业业务的高收益则加剧了信贷规模的萎缩。

第四篇：银行同业业务

银行同业业务：面向利率市场化的金融创新

近十年来,中国银行业改革最重大的成功就是把商业银行真正商业化。商业银行成为了真正的商业化主体，经营目标明确，预算软约束逐步硬化，然而盈利性与稳定性冲突的经典问题也随之而来。

利率市场化的根本动力来源于金融机构本身提高资本回报的需求。根据杜邦公式，资本回报率等于息差、资产周转率、杠杆率三者的乘积。当息差受到挤压、表内杠杆又受到资本监管的约束时，只有靠提高资产周转率来提高资本回报。如果提供给银行标准的资产证券化工具，建设资产证券化市场，则银行可以在利率市场化浪潮下继续稳健盈利，美国的资产证券化市场就是经历三十年发展而成长起来的。但如果缺失这样的工具和市场，银行只能加大资产负债错配以提高息差或者在降低风险资产占用上作文章，于是就出现了同业业务模式大发展。

宏观上看，同业业务模式使得负债比较富裕的大型商业银行与负债比较紧缺的中小商业银行形成了良好的互补，中小商业银行通过同业负债的快速扩张，显著提升了资产规模，大型商业银行则起到了存款批发商的角色。具体而言，股份制和城商行加大信托受益权和买入返售项下票据的配置力度：2012年，股份制银行持有的信托受益权、票据占比分别提高了3.7%和2.5%，而城商行信托受益权、票据占比分别提高了5.4%和5.5%。另一方面，股份制和城商行均在全面收缩传统信贷、债券投资、资金业务。股份制银行贷款收缩较大，而城商行债券和资金业务收缩较大。五大行主要资产配置仍集中于传统贷款和存放同业，它们的比重分别提高了0.3%和1%。信托受益权发展较为谨慎，比重基本没有增长，但买入返售项下票据却在加大，且比重提高了0.5%。债券投资受到挤压较大。

商业银行发展的同业业务的确是在满足实体经济融资需求，但这个业务存在两个问题，第一个问题是这一业务加剧了金融脆弱性，系统性风险上升，贷存比监管失效；第二个问题是这一业务在现有的流动性管理框架下会造成银行间流动性紧张。

银行同业业务因六月份资金市场异常波动而备受关注，这次“波动”在很大程度上源于银行的资产负债结构引发了多轮震荡冲击，以同业负债支撑的负债快速扩张在关键时点的波动性很大，而同业资产又与同业负债出现了显著的期限错配，加上买入返售项目下的信托收益权流动性很差，这就使得资金的腾挪相当困难，快速增长的同业业务造成了靠稳定性差的短期限负债支持流动性差的长期限资产的状况，在这样的资产负债错位的结构下，轻微的流动性冲击会造成很大的流动性波澜。

从监管的角度看，金融脆弱性确实因同业业务的发展而明显加剧，但这样的业务快速发展是有客观环境支持的。基础货币和广义货币的矛盾是流动性大幅波动的根源，作为央行负债的基础货币与作为商业银行负债的广义货币在2009年后的变化可以说是分道扬镳。其根本原因在于中国的国际收支盈余大幅下降，这意味着实体经济从外部获得的收入下降、央行被动发行的基础货币的投放下降，而经济增速并未像国际收支盈余一样大幅下滑，实体经济的货币需求依然维持在较高水平，这就需要金融体系提供更多的融资，于是我们看到社会融资规模以超过20%的增速超比例增长，而基础货币增速下降至5%以下，银行间货币市场是靠商业银行开在央行的账户清算的，可以说是以基础货币结算的，而实体经济的支付是靠经济实体在商业银行开的账户结算的，可以说是以广义货币结算的，于是出现了两个层次流动性的分歧，银行间流动性处于偏紧状态，而实体经济流动性处于偏松的状态。2010-2011年，原来央行靠央票等工具冻结的银行间市场流动性大规模解冻，这缓解了银行间流动性的紧张，但2012年3季度，商业银行对央行的净债权已经降至零附近，也就是说，已经没有储备的余粮了，于是央行开启了逆回购工具，而今年上半年由于大量套利资金流入使得基础货币投放有所回升，银行间市场出现了流动性持续宽松的幻象，5月份套利反向，银行间流动性的冲击就发生了。而同业业务的模式恰恰是派生存款增加了实体经济的流动性，而耗用了备付金，降低了银行间市场的流动性，于是就出现了央行希望商业银行整体压缩资产，而作为独立个体的商业银行总希望争夺更多的负债支撑资产，争夺负债的结果就是市场利率大幅飙升。

由于同业业务的定价早已市场化，不受存贷款基准利率的钳制，因此，同业业务推动了商业银行资产负债的市场化，从而推动了整个利率市场化进程。

如果我们比较一下中美的银行业，我们从同业业务上能看到一些外国银行业演化的影子，中国商业银行在利率市场化进程中在表内的体现就是负债同业化，而美国商业银行则是负债市场化，对企业和居民的一般存款负债占比都出现了持续的下降。在资产端，中国商业银行通过资产同业化和表外化降低了资本占用，提高了资本回报，而美国商业银行通过资产证券化，提高资产周转率，从而提高资本回报。

同业业务中经常出现的甲乙丙三方模式其实质就是把资金和信用分开交易，有资本缓释功能，正是类似于国外信用违约互换的初级功能，在国内的资本监管中，缺少对现存信用风险缓释合约（凭证）资本缓释功能的认可，于是银行就开发出略显灰色的同业三方模式替代。更进一步讲，近两年来中国商业银行的投行化非常明显，这和美国银行体系十年前的情况并无本质区别，但由于中国当前市场和监管的限制，中国商业银行并未完全复制美国模式，而是开发出投行与同业业务共同推动的商业模式投行化的演进路径。

监管的责任是让信息透明化，疏胜于堵。经过六月份市场波动的教育，如果监管部门再强制要求同业买入返售信托受益权提足拨备，并视同信贷资产的风险系数，则同业业务的资本回报率会下降，同时资产负债错配也需要逆转，同业业务模式再次面临转型。关上一道门的同时，需要打开一扇窗，资产证券化和大额可转让存单，同业存单这些标准化的工具应该提供给市场，让金融机构可以在阳光下应对利率市场化浪潮。

第五篇：银行同业合作业务

【银行同业合作业务】

代理业务

一、功能定义

代理业务是指工商银行接受客户委托利用自身的经营职能和先进的电脑技术手段，为客户提供各种金融服务的有关业务。主要包括代理签发银行汇票、代理兑付银行汇票、代理汇兑业务、代理跨行银行承兑汇票查询查复、代理信托计划资金收付等业务。

二、产品简介

1.代理签发银行汇票：

代理行与工商银行签订《代理签发银行汇票业务协议》后，即可代理签发工商银行汇票，客户可持该汇票到工商银行营业网点进行兑付，以满足客户利用银行汇票进行资金结算的需要。为保证代理签发银行汇票业务的顺利进行，工商银行将提供为代理行业务所需的票据及专用机具，并对有关人员进行业务培训辅导。代理行应在工商银行开立移存汇票资金账户，按双方商定的费率、以约定付费方式向被代理行支付手续费。

2.代理兑付银行汇票：

具有签发银行汇票资格的银行同业可以委托我行代理兑付以本行名义签发的银行汇票，实现延伸营业网点。我行将向委托行提供汇票密押机、编制密押的操作手册和密押管理办法。委托行应在工商银行营业机构开立兑付汇票资金账户、并于签发银行汇票的当日至迟次日，向工商银行移存与签发银行汇票金额相等的资金，通过授权工商银行借记备付金账户的方式支付代理手续费。对委托行签发的银行汇票，工商银行按支付结算制度规定审核无误后，承担无条件见票即付的责任。

3.代理汇兑业务：

我行为国有商业银行、政策性银行、股份制商业银行、城市商业银行、外资银行、城市信用合作社、农村信用合作社提供汇兑代理业务。被代理行在工商银行营业机构开立备付金账户、存入足够资金后，我行将根据被代理行的需求，利用先进的资金汇划清算系统处理相关业务。普通汇划业务采取批量处理方式，可实现系统内资金24小时内到账；加急业务采用实时处理方式，加快资金汇划速度，确保客户资金2小时到账。

4.代理跨行银行承兑汇票查询查复：

我行为贴现行与承兑行不在同一地区，且贴现行在承兑行所在地无分支机构的银行同业提供代理跨行银行承兑汇票查询查复业务。贴现行可委托当地工商银行机构代为向承兑行查询银行承兑汇票信息，可有效提高跨行银行承兑汇票查询查复速度。

三、适用对象

具备相应业务资格的银行同业及金融机构客户。

四、申办条件

具备相应业务资格的银行同业及金融机构客户都可申请办理。

五、解决方案

1.代理签发银行汇票：

银行同业与工商银行签订《代理签发银行汇票业务协议》后，根据客户的申请，按照支付结算制度的规定签发工商银行的银行汇票，将签发的银行汇票资金向工商银行办理移存，并按照协议中规定的费率和约定的付费方式向工商银行支付代理结算业务手续费。工商银行作为委托方对银行同业签发的银行汇票视同系统内出票，按照规定审核兑付。

2.代理兑付银行汇票：

(1)手工分散方式：被代理行各地分支机构选择当地一家工商银行机构作为代理清算行，手工移存汇票资金和汇票登记簿，工商银行各代理付款行解付被代理行银行汇票后，通过代理清算行与出票行进行资金清算。

(2)集中清算模式：被代理行只选择一个工商银行通汇机构作为代理清算行，并通过专用系统与代理清算行交换业务信息，工商银行各代理付款行解付被代理行银行汇票后均通过该代理清算行与出票行进行清算。

(3)在受理了全国城市商业银行资金清算中心的会员行签发的银行汇票后，通过现代化支付系统与城市商业银行资金清算中心进行资金清算；如工商银行代理付款行处于未投产现代化支付系统的地区，或现代化支付系统出现故障时，各代理付款行可按照相应的应急操作规程通过工商银行自身实时清算系统进行清算。

(4)代理区域性银行汇票资金清算：出票行签发的在特定区域内流通的各行见票即付的银行汇票，在被包括工商银行以外的代理付款行解付后，如当地无出票行分支机构，工商银行代理出票行与代理付款行进行资金清算。

3.代理汇兑业务：

(1)同业存款账户清算方式：各被代理行在工商银行开立专用的同业存款账户，用于清算其客户通过工商银行汇出、汇入款项。

(2)手工指令方式：被代理行及客户通过手工传递纸质或磁盘等介质的交易指令发起业务。

(3)“银银通”方式：被代理行与当地工商银行分支机构之间通过专用系统交换业务信息并清算资金。

(4)主机直连方式：被代理行总部与工商银行总行之间通过专用系统连接，以“一点接入、集中清算”的方式交换业务信息及进行资金清算。

(5)代理第三方支付：客户在工商银行开立账户，授权工商银行根据另一家银行的指令对其账户资金进行支付。

(6)代理接入现代化支付系统方式：工商银行作为现代化支付系统的直接参与者，代理无法以直接参与者身份接入现代化支付系统的金融机构接入现代化支付系统。

4.代理跨行银行承兑汇票查询查复：

工商银行受贴现行委托，代为向承兑行查询银行承兑汇票信息，并将结果告知贴现行。

六、特点和优势

与其他银行提供的代理服务相比，中国工商银行结合自身雄厚的资金实力、良好的社会信誉，庞大的经营网络以及快捷的结算系统，为国有商业银行、政策性银行、股份制商业银行、城市商业银行、外资银行、城乡信用联社等金融机构提供更优质的服务。

国内银行代理行业务

一、功能定义

我行遵循平等诚信、互惠互利的原则，同国内中资银行建立代理行关系，并在国际业务、国内业务领域开展合作。

二、产品简介

我行与国内中资银行的代理行业务往来主要包括：代理业务、信用证业务、担保类业务、结算类业务以及融资类业务等。为控制业务风险，建立代理行关系的银行可以在信用等级评定与授信的前提下，选择业务种类确定业务规模。

三、适用对象

具备相应业务资格的并与我行有业务往来的银行同业。

四、申办条件

具备相应业务资格的并与我行有业务往来的银行同业可申请与我行建立代理行关系。

五、解决方案

我行同中资银行的往来信函经各行有权签字人签字后，即正式建立了代理行关系，交换有关控制文件及SWIFT密押，并通知各自的分支机构。具体流程如下图所示：

六、特点和优势

截至2007年末，中国工商银行已经与国内73家政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行以及农村信用社建立了代理行关系，在融资业务、代理业务、网上银行业务、外汇业务、银行卡业务、担保业务和资产业务等方面开展了深层次的合作。与其他银行相比，工商银行具有更加丰富的与同业合作的经验。

外汇业务

一、功能定义

外汇业务市工商银行的重要业务之一，主要包括代理外汇资金清算和外汇资金业务等。

二、产品简介

1.代理外汇资金清算：

我行通过设在境外账户行的外币清算账户、SWIFT系统以及资金汇划系统为银行同业及非银行金融机构提供外汇资金清算代理业务。我行通过客户在我行清算中心或所属分行开立的外币备用金账户，为客户提供汇出汇款与汇入汇款解付服务，代理客户进行多币种的外汇资金清算。我行为客户备付金账户中超过协议规定的最低存款部分支付利息，利率参照LIBOR的水平，由双方协商确定。与此同时，工商银行可以为客户提供的包括结构性存款在内的外汇资金管理业务，增加客户提高资金收益水平的途径。

2.外汇资金业务：

通过运用各种金融工具，特别是各类衍生金融工具及其组合，工商银行可以协助银行同业在控制风险的前提下，实现外汇资产保值、增值的目的。工商银行外汇资金业务品种主要包括代客外汇买卖、代理结售汇业务、代客外汇理财和代客外汇风险管理。

三、适用对象

具备相应业务资格的银行同业及金融机构客户。

四、申办条件

具备相应业务资格的银行同业及金融机构客户都可申请办理。

五、解决方案

1.代理外汇资金清算：

工商银行是中国最大的清算银行，拥有国内最先进的本外币资金汇划与内部清算系统，目前工商银行已可以提供世界所有可自由兑换货币的清算服务。

2.外汇资金业务

(1)代客外汇买卖：为满足银行同业对不同币种即期或远期的支付需求，工商银行可接受银行同业委托办理即期或远期外汇买卖。即期交易将于成交日后两个工作日内进行交割，远期交易将于约定的将来特定时间（成交日后两个工作日以上）、按照约定的币种、金额及汇率进行交割。工商银行可提供多币种的外汇买卖业务，包括美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、澳大利亚元、新加坡元、丹麦克朗、瑞典克朗、挪威克朗、加拿大元、新西兰元等可自由兑换货币。

(2)代理结售汇业务：作为国家外汇指定银行，工商银行可以为不具备业务资质的银行同业提供代理结售汇服务。工商银行每日公布的挂牌汇价中有14个外币币种可办理结、售汇业务。这些币种是:美元(USD)、港币(HKD)、日元(JPY)、欧元(EUR)、英镑(GBP)、瑞士法郎(CHF)、加拿大元(CAD)、澳大利亚元(AUD)、新加坡元(SGD)、丹麦克郎(DKK)、挪威克郎(NOK)、瑞典克郎(SEK)、澳门元(MOP)、新西兰元(NZD)。工商银行对外挂牌的外汇牌价包括五种标价，即:外汇中间价、外汇买入价(银行现汇结汇价)、外汇卖出价(银行现汇售汇价)、外汇现钞买入价(银行现钞结汇价)、外汇现钞卖出价(银行现钞售汇价)。

(3)代客外汇理财：工商银行代客外汇理财业务的主要工具是各类外汇结构性存款，即在普通外汇存款的基础上，将存款的最终收益与一个或多个金融产品的价格表现挂钩，以提供高于一般定期存款的利率。协议挂钩的金融产品可以是汇率、利率、股票、指数、商品及债券等等。

(4)代客外汇风险管理：工商银行代客外汇风险管理业务是根据银行同业的财务管理目标，通过运用各种金融工具，特别是各类衍生金融工具及其组合，协助银行同业对预期收入结构以及债务结构进行调整，力求使未来现金流入与未来现金流出的币种、期限相匹配，防范因国内外经济环境及汇率、利率变化带来的外汇风险，合理控制融资成本。

工商银行始终把实现国际化作为发展的战略目标之一，将国际业务的发展置于全行发展的前沿位置。工商银行的国际业务具有悠久的历史和良好的信誉、众多的境外机构和代理行以及雄厚的资金支持等优势。

融资人民币类业务

一、功能定义

融资业务是工商银行为了满足银行同业之间资金融通开展的业务，主要包括同业拆借、债券交易、票据融通、信贷资产回购和法人账户透支等业务。

二、产品简介

1.同业拆借（同业借款）：

总行直接或授权分支机构为具备同业拆借业务资格的银行同业以及信托投资公司、金融租赁公司提供以信用为基础的短期资金融通业务。总行或授权分支机构与金融机构签订融资合同后，在授信范围内向客户提供从隔夜拆借至120天区间范围的融资业务品种，通过银行间同业拆借市场进行，拆借利率根据资金供求情况及一定期间的市场利率水平确定，资金清算以转账方式进行，拆借资金当日到账。

2.债券交易：

我行可以为进入全国银行间债券市场并签署债券回购主协议的银行同业及非银行金融机构办理债券回购和现券买卖业务，债券回购期限最长可达365天。债券交易通过全国银行间同业拆借中心提供的交易系统进行，对无法通过交易系统进行的债券交易也可通过书面合同形式进行。与商业银行进行的交易通过双方在中国人民银行开立的备付金账户进行清算，与其他交易对手通过其他转账方式进行资金清算。

3.票据融通：

我行为具有票据业务经营权的银行同业及其他金融机构提供票据融资业务。银行同业及其他金融机构可以用符合人民银行规定的已贴现票据与我行进行票据的转贴现交易，以融通资金。转贴现交易包括转买、转卖、买入返售和卖出回购。转买、转卖期限根据票面日期确定，最长不超过6个月；买入返售、卖出回购的期限由交易双方以票据到期前2日为限协商确定。目前，我行主要通过设立在上海的票据营业部及其所属票据分部开展票据业务。

4.信贷资产回购：

我行可为具备信贷资产回购资格的银行同业提供信贷资产回购业务。银行同业根据双方签订的《信贷资产回购协议》，将其拥有的合法信贷资产的债权在约定期限内转让给工商银行获得短期融资，同时交纳一定的业务保证金，到期后银行同业承诺按约定利率向工商银行无条件偿还融资本金和支付利息以购回所转让信贷资产。工商银行办理信贷资产回购业务的最长期限为6个月，同时回购期限不长于受让信贷资产最早的到期日。信贷资产回购业务的定价以半年期再贷款利率为基准，在充分考虑业务风险状况、市场利率水平等情况下由双方协商确定。

5.法人账户透支：

我行为具备法人账户透支资格的银行同业提供法人账户透支业务。我行授权经办机构根据银行同业的申请，双方签订《中国工商银行金融机构法人账户透支协议》，银行同业向工商银行交纳透支承诺费，工商银行允许银行同业在结算资金账户存款不足支付时，直接透支获得资金融通。银行同业进行账户透支应用于弥补头寸不足或临时性资金周转需要，透支取得的资金不应用于长期投资、贷款及归还其他融资业务本息（如拆借、逆回购等）。工商银行将根据银行同业的整体情况与之协商核定最高透支限额，并允许循环使用。

三、适用对象

具备相应业务资格的银行同业及金融机构客户。

四、申办条件

具备相应业务资格并获得我行授信即可申请办理。

五、解决方案

1.同业拆借：

工商银行的同业拆借业务主要通过全国银行间同业拆借市场进行，银行同业与工商银行通过电子交易系统进行自主报价、格式化询价并最后确认成交即可达成交易。交易系统打印的《成交通知单》是反映双方交易的具有法律效力的合同文件，工商银行与银行同业根据成交单的内容，本着自主清算、自担风险的原则，通过双方在中国人民银行开立的备付金存款账户进行资金清算。工商银行承诺向银行同业拆出的资金当日即可到账。

2.债券交易：

工商银行与银行同业的债券交易业务通过全国银行间同业拆借中心交易系统进行，通过自主报价、格式化询价并最后确认成交即可达成交易。交易系统打印的《成交通知单》是反映双方之间债券交易确立的合同文件，双方根据成交单的内容，本着自主清算、自担风险的原则，通过债券登记系统办理债券交割，通过交易双方在中国人民银行开立的备付金存款账户进行资金清算。

3.票据转贴现：

票据转贴现包括票据的转买和转卖业务。票据转买是工商银行从银行同业买入已贴现、尚未到期的商业汇票的业务，票据转卖是工商银行将已买入、尚未到期的商业汇票转让给银行同业的业务。转买（转卖）期限根据票面日期确定，最长不超过6个月；利息在办理转贴现交易同时扣除，一次完成所有交易手续，简单快捷。

4.信贷资产回购：

银行同业根据双方签订的《信贷资产回购协议》，将其拥有的合法信贷资产的债权在约定期限内转让给工商银行获得短期融资，同时交纳一定的业务保证金，到期后银行同业承诺按约定利率向工商银行无条件偿还融资本金和支付利息以购回所转让信贷资产。

图：信贷资产回购业务流程图

5.法人透支：

银行同业进行账户透支应用于弥补头寸不足或临时性资金周转需要，透支取得的资金不应用于长期投资、贷款及归还其他融资业务本息（如拆借、逆回购等）。工商银行将根据银行同业的整体情况与之协商核定最高透支限额，并允许循环使用。账户透支按日计算计息积数，透支利率按照中国人民银行规定的短期再贷款利率3.15%的基础上上浮10%--40%执行。

图：法人账户透支业务流程图

六、特点和优势

与其他国内银行相比，中国工商银行以其雄厚的资金实力、良好的社会信誉，丰富的银行同业合作经验以及业内领先的科技水平，为国有商业银行、政策性银行、股份制商业银行、城市商业银行、城乡信用联社等金融机构提供更加专业的融资业务。

网上银行业务

一、功能定义

网上银行业务是工商银行在其科技手段的有力支持下，开展的通过网络提供的具有国内最先进水平的金融服务。对于银行同业客户而言，主要包括网上支付结算代理业务和网上集团理财业务。

二、产品简介

1.网上支付结算代理业务：

中国工商银行通过金融e通道，为与我行开展代理签发银行汇票、代理兑付银行汇票以及代理异地资金汇划等其他支付结算业务合作的各类银行、信用社提供方便、快捷的网上支付结算代理业务。收付款业务可在工商银行系统内进行，也可跨行进行。

2.网上集团理财业务：

银行同业以及信托投资公司、金融租赁公司可以借助我行网上银行提供的集团理财服务，加强内部资金管理，提高资源配置效率。

三、适用对象

具备相应业务资格的银行同业及金融机构客户。

四、申办条件

具备相应业务资格的银行同业及金融机构客户都可申请办理。

五、解决方案

1.支付结算代理业务：

(1)网上代签银行汇票业务流程：工商银行网上代签银行汇票业务提供了汇票资金的移存信息录入、指令查询、汇票索押、汇票打印等功能。银行同业登录工商银行网上银行系统后，录入签发汇票的信息，将汇票资金移存到工商银行，之后通过在线索押，下载汇票打印信息，利用工商银行提供的客户端工具软件打印汇票。

(2)网上代理汇兑业务流程：工商银行网上代理汇兑业务提供了汇兑凭证要素录入、指令查询功能。银行同业登录工商银行网上银行系统后，按其客户提交的汇兑凭证逐笔输入付款指令信息并进行提交，不需通过银行之间票据交换即可迅速为其客户办理汇兑业务。收款行既可为工商银行，也可以是异地其他商业银行。

2.网上集团理财业务：

集团性客户申请企业网上银行服务后，系统将其总部开立在我行的账户作为主账户，将其分支机构在我行的账户作为子账户，相关客户总行、总公司可以通过我行的网上银行调拨其分支机构在工行开立账户资金、查询相关信息，实现内部财务监控、降低财务成本、提高资金使用效益的目的。

六、特点和优势

工商银行结合自身结算网络和网上银行平台的双重优势，为银行同业提供网上代理签发银行汇票和网上集团理财业务等服务。与普通业务相比，网上银行业务主要具有申办手续简单，内控风险低，业务处理快等特点和优势。

代理信托计划资金收付业务

一、功能定义

代理信托计划资金收付业务是指工商银行接受信托公司客户委托利用自身的经营职能与网络和先进的电脑技术手段，代理信托公司收取或支付信托计划资金。

二、产品简介

我行为信托公司代理收付信托计划资金，信托公司与我行签订《信托公司资金收付代理协议》后，可利用我行庞大的网络为其代理收付信托资金。

三、适用对象

具备相应业务资格的信托公司客户。

四、申办条件

具备相应业务资格的信托公司都可申请办理。

五、解决方案

信托公司与工商银行签订《信托公司资金收付代理协议》后，根据客户的申请，按照代理信托计划收付业务办法的规定代理收取或支付信托计划资金，并按照协议中规定的费率和约定的付费方式向工商银行支付代理业务手续费。

六、特点和优势

与其他银行提供的代理服务相比，中国工商银行结合自身雄厚的资金实力、良好的社会信誉，庞大的经营网络以及快捷的结算系统，为信托客户提供更优质服务。同时，工商银行以代理业务为基础，积极发挥信托资产托管、银信链接产品等业务领域的优势，在保证客户资金安全的同时，为广大客户提供创新型投融资服务金融产品。