信托规定

第一篇：信托规定

对信托投资公司及其信托业务，最近银监会连续下发了银监发（2007）2、3、4、18号四个文件，这四个文件分别是《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《信托公司治理指引》及《中国银监会关于实施〈信托公司管理办法〉和〈信托公司集合资金信托计划管理办法〉有关具体事项的通知》。这四个文件的下发，意味着银监会将开始对信托公司进行新一轮的重整。

在上述文件下发前，特别是在2号、3号文即新“两规”（以下简称“新两规”）的征求意见阶段，新两规的征求意见稿曾一度引起业内的强烈反对与抵制，甚至于在新两规出台前，仍有对新两规的出台持强烈反对与要求抵制通过的呼声。那么，新两规究竟是什么触动了信托公司的神¾呢？我们不妨从新两规的主要内容来看看新两规与旧两规相比，究竟发生了哪些实质性的变化，而这种变化究竟会对信托公司产生什么样的影响，是新生还是死亡？

一、新“两规”的实质性变化

（一）信托公司功能的转变：由原来的“融资平台”向“专业理财机构”转变，由原来的为大众化理财转向为机构和富人理财

信托公司的功能转变，是本次“两规”修改的一个根本出发点和指导思想，用银监会的话来讲就是要给信托投资公司来个“正本清源”，还信托公司及其信托业务于“信托”本来的面目，即：

第一、信托公司应该而且必须是一个以主要从事信托业务即“受人之托，代人理财”业务的专业理财公司，而非一个仅仅能提供融资业务的平台，或是一个什么都可以做，什么都做不好的“金融百货公司”。

第二、在信托公司作为专业理财机构应为Ë理财的问题上，彻底改变以前为大众化理财的观念与¾营模式，转向信托公司应专为机构和富人理财的国际化轨道上来。

为确立信托公司的上述功能定位，新“两规”在以下几个方面作出规定：

1、将原“两规“中的“信托投资公司”一律更名为“信托公司”

这一方面是与国际接轨，另一方面是强化信托公司的“信托”职能，弱化或µ化其名称中的“投资”功能或色彩。应该说，投、融资是一个问题的两个方面，限制或弱化信托公司固有业务项下的投资功能，其融资功能也必将受到限制或弱化；同样反过来，没有足够的“融资”也就很难谈得上“投资”。

2、对信托公司固有业务项下在同业拆借、贷款（包括固有和信托业务）、担保、融资租赁及投资等方面对信托公司的“融资”功能作出如下限制：

（1）除银监会另有规定外，信托公司不得开展同业拆入以外的其他负债业务；

（2）除银监会另有规定外，信托公司同业拆入的余额不得超过其净资产的20%；

（3）信托公司管理信托计划，向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%；

（4）信托公司不得为关联方提供担保或者以信托财产提供担保，其他担保即以固有财产为非关联方提供的担保的对外担保的余额不得超过其净资产的50%；

（5）将原“两规”所规定的信托公司固有业务项下可以开展的“融资租赁”业务调整为“租赁”业务；

（6）将信托公司固有业务项下的“投资业务“，限定为：除银监会另有规定外，不得进行实业投资，其他非实业投资仅限定在金融类股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资。

3、由原来的为大众化理财转向为机构和富人理财

新《办法》为树立信托公司应为富人理财和机构理财的意识，既避免因委托人过低的风险意识而引发的信托行业危机，同时又避免因信托计划受合同份数限制而带来的资金规模限制等影响，新《办法》规定：

（1）取消原《办法》关于集合资金信托合同不得超过200份、每份合同的金额不低于人民币5万元的限制；

（2）引入委托人应为“合格投资者”的概念；

关于“合格投资者”，新《办法》规定系指能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人，包括自然

人、法人或者依法成立的其他组织。具体包括以下三种情形之一：

a.投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织； b.个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人； c.个人收入在最近三年内的每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内的每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。

关于如何提供上述收入证明的问题，新《办法》并未作出具体规定和解释。这需要信托公司在实践中灵活掌握与判断并承担相应风险包括信托业务本身的风险及可能引起的监管风险。

为防范信托公司和投资人或委托人在从事资金信托计划时变相降低或违反其他有关“合格投资者”的规定的情况出现，新《办法》还规定:

a.在资金信托计划存续期间，信托受益权的拆分转让时，受让人不得为自然人;

b.规定机构所持有的信托受益权不得向自然人转让或拆分转让;

c.两个以上（含两个）单一资金信托用于同一项目的，委托人应当为符合规定的合格投资者；

d.对因信托公司从事动产信托、不动产信托以及其他财产和财产权信托所涉及的受益权拆分转让的情况，一律需遵守上述关于“合格投资者”的相关规定等。

（3）要求“单个信托计划的自然人人数不得超过50人，合格的机构投资者数量不受限制”。

新《办法》在提高理财起点金额的同时，除限制自然人人数外，对机构投资人不设限的做法，完全保障了信托公司在从事信托计划时对信托资金金额的需求，真正做到了一个规定能满足合格投资者、限制自然人人数及满足信托资金规模需求这三项要求，可谓“一箭三雕”。

（二）信托公司业务转型：压缩并限制固有业务，规范并发展信托业务

1、压缩并限制信托公司的固有业务

第一、压缩：规定除中国银监会另有规定外，明确禁止信托公司使用固有财产进行实业投资。

第二、限制：

（1）投资：信托公司固有财产在明确不得进行实业投资的同时（中国银监会另有规定的除外），其他非实业投资也只能投资于金融类公司股权、金融产品和自用固定资产；

（2）同业拆借与其他负债：除同业拆入外，信托公司不得开展其他负债业务，且信托公司同业拆入的资金余额不得超过其净资产的20%；

（3）融资租赁：取消融资租赁业务改为租赁业务；

（4）担保：信托公司可以开展对外担保业务（但不得为关联方提供担保或者以信托财产提供担保），但对外担保的余额不得超过其净资产的50%。

新“两规”中上述压缩与限制信托公司固有业务的修改，其目的就是为了强调并要求信托公司以主要¾营信托业务为主，尽量不做或少做固有业务，特别是负债业务和实业投资业务。

2、规范并发展信托公司 的信托业务

第一、规范：

（1）将信托公司对信托财产进行管理、运用的方式中的同业拆放调整为存放同业，明确规定信托公司不得以卖出回购方式管理、运用信托财产；

（2）修订后的《信托公司集合资金信托计划管理办法》对向他人提供贷款规定不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30%；

（3）修订后的《信托公司管理办法》还取消了信托公司可以¾营代理财产的管理、运用和处分的业务规定。

“代理财产的管理、运用和处分”行为从理论上讲，既可以建立在信托法律关系基础上，又可以建立在委托法律关系基础上，即所谓的“信托代理”和“委托代理”。但根据我国《信托法》的相关规定可以看出，我国不存在“信托代理”的法律概念，即“代理”只能是“委托代理”。由于“委托代理”任何机

构和个人均可以从事，因此，新《办法》没有必要作出规定，这样既有利于信托公司业务范围的清晰和法律关系的明确，同时比修订前更加规范。

需要说明的是，新“两规”取消信托公司可以从事代理业务的规定，并不意味着信托公司不能再从事代理业务，而只是表明银监会在对“代理”概念进一步规范的基础上，对此所持的不鼓励政策。

第二、发展：

（1）增加信托公司可以采取买入返售的方式对信托财产进行管理、运用的规定

（2）把原规定中的债券承销业务拓展为证券承销业务

这意味着信托公司在得到国务院有关部门批准后，将不但可以承销国债、政策性银行债券、企业债券等债券，还将可以承销股票、短期融资券、资产支持证券等，信托公司业务的范围得到了扩大。

（3）将信托公司的信用见证、资信调查及¾济咨询业务调整为办理居间、咨询、资信调查等业务

（4）增加了信托公司可以¾营保管箱业务的规定

（5）增加了信托公司可以进行有价证券信托业务的规定。

从法律意义上来说，有价证券信托完全可以被归为修订后的《信托公司管理办法》第十六条第（五）款中的“其他财产或财产权信托”中，但监管机构将其单独列为信托公司业务范围中的一项，可见监管机构对于有价证券信托业务的重视和期待。

（三）严格限制并规范信托公司与股东等关联方的关联关系与关联交易

1、科学界定关联方和关联关系

将原《办法》规定的关系人所指的：（1）持有信托投资公司10%以上股权的股东；（2）信托投资公司投资控股的企业；（3）信托投资公司的¶事、监事、¾理、信托业务人员及其近亲属；（4）前项所列人员投资持股5%以上或者担任高级管理人员的公司、企业和其他¾济组织。修改为：信托公司的关联方按照《中华人民共和国公司法》和《企业会计准则》的有关标准界定。而〈公司法〉所称的关联关系，是指公司控股股东、实际控制人、¶事、监事、高级管理人员与其直接或者间接控制的企业之间的关系，以及可能导致公司利益转移的其他关系。显然，这种关联关系的认定较前〈办法〉相比严格了很多；

2、规定信托公司在从事固有业务时不得向关联方融出资金或转移财产；不得向关联方提供担保；不得以股东持有的本公司股权作为质押进行融资

3、规定信托公司开展关联交易，应以公平的市场价格进行，逐笔向中国银行业监督管理委员会事前报告，并按照有关规定进行信息披露

新《办法》对信托公司固有业务的上述规定，目的在于防止信托公司向关联方或变相向关联方输送利益，提高信托公司自身的抗风险能力。

需要特别指出的是，新“两规”在关于信托公司从事信托业务时能否以信托财产向关联方融出资金或转移财产方面存在不同的规定。《信托公司管理办法》第三十四条和第三十五条并没有明确禁止信托公司“以信托财产向自己或关联方融出资金或转移财产”，而只是要求其应以公平的市场价格进行，逐笔向中国银监会事前报告，并按照有关规定进行信息披露。而《信托公司集合资金信托计划管理办法》第二十七条则规定信托公司“不得将信托资金直接或间接运用于信托公司的股东及其关联人，但信托资金全部来源于股东或其关联人的除外”。两者的规定似有出入或矛盾，但准确理解，应是资金信托不允许逆向关联交易，而其他财产信托则不在此限，但需向中国银监会事前报告。

（四）对现有信托公司进行分类，并采取“区别对待，分类监管”的办法

1、将信托公司区分为两类：一是综合类信托公司；二是专门从事事务管理类的信托公司即在处理信托事务时不履行亲自管理职责，不承担投资管理人职责的信托公司

2、对上述两类信托公司分别实行不同的资本金要求：

（1）对综合类的信托公司保留其注册资本不得低于3亿元规定的同时，又对从事不同业务的信托公司的注册资本进行了不同规定：对申请从事企业年金基金、证券承销、资产证券化等业务的信托公司，其注册资本需符合其他法律法规相关规定的最低注册资本要求；

（2）对事务管理类的信托公司规定其注册资本不得低于1亿元。

（五）鼓励并引导信托不断创新并做大做强

正如同银监会在新“两规”公布后发布的新闻稿中所指出的那样，近几年来，我国重新登记的信托公司获得了新生和发展，营业信托业务取得了可喜的进展。但是，目前的信托公司尚普遍存在：（1）业务¾营偏离信托本业；（2）风险管理能力不强；（3）公司治理不完善；（4）关联交易不规范，信托公司往往成为股东或其他关系人的融资平台或利益的输送体，再加上少数股东和高管人员违规¾营、违法犯罪，信托公司¾营风险时有发生，影响¾济、社会的和谐和稳定。同时，在日益剧烈的市场竞争环境中，信托公司的生存和发展已¾面临严峻挑战，特别是目前我国金融业全面开放后，信托公司不仅已¾面临着国内证券、保险、银行等机构的竞争，同时由于目前我国信托公司的业务模式和业务结构与国际信托业发达国家和地区相比，还有很大差距，因此也将面临着外资金融机构的强大竞争压力。可以说，眼下的信托公司如逆水行舟，不进则退，如果仍困于旧规，而不能在如何回归主业、创新发展，做大做强上做文章，我国的信托公司将逐步失去竞争力，最终被市场淘Ì。为此，银监会站在行业生存与发展的高度，在新“两规”及其他方面作出如下规定：

1、根据目前的信托公司现状，将信托公司分为综合类和事务类两种

2、对现有信托公司根据其能否按新“两规”开展业务，分成可直接按新《办法》开展业务的信托公司和需¾过过渡期再开展新业务的信托公司两类

凡能够按照新办法开展业务，且满足该通知第三条规定条件的信托投资公司，应当自该通知下发之日起2个月内，向银监会提出变更公司名称和业务范围等事项的申请，并由银监会许可变更名称并换发新的金融许可证。其他信托投资公司则实施过渡期安排。过渡期自新办法施行之日起，最长不超过3年。

3、优先支持获准换发新的金融许可证的信托投资公司的业务创新

对获准换发新的金融许可证的信托投资公司，银监会鼓励其在业务创新、组织管理等方面主动提出试点方案，按照审批程序，优先支持其开展私人股权投资信托、资产证券化、受托境外理财、房地产投资信托等创新类业务。推进信托投资公司创新发展和机构监管的改革措施也将优先对其试行。

4、即时推出《信托公司治理指引》

特别强调信托公司应当积极鼓励引进合格战略投资者、优秀的管理团队和专业管理人才，优化治理结构。并把它作为信托公司治理应当遵Ñ的基本原则。同时强调信托公司股东应当作出“持股未满三年不转让所持股份（上市信托公司除外），不质押所持有的信托公司股权，不以所持有的信托公司股权设立信托”等承诺。

5、允许信托公司设立分支机构，允许信托公司异地推介集合资金信托计划，对不涉及异地推介的集合资金信托计划，取消事前报告的要求

总之，最近银监会下发的几个文件在信托公司的功能定位、业务转型、公司治理与关联交易等几个方面对原有的监管法规作了较大的调整，其目的是鼓励并引导信托公司回归信托主业，加强内功，不断创新，做大做强，推动信托业在中国的持续健康发展。这对目前的信托公司来讲，既是一次机遇，但同时也确实给信托公司提出了严竣的挑战。如果信托公司不能在新形势下，树立信心，转变思路，开拓创新，做大做强，则很有可能被市场淘Ì；相反，如果信托公司抓住机遇，勇于改革，大胆引进合格战略投资人及优秀的管理团队，不断创新新的业务品种与¾营模式，加强公司治理，则很可能在未来的三到五年内彻底改变目前信托公司的各种被动局面，使我国的信托公司发展成为金融机构和金融市场中一支很有竞争力并有广阔发展前景的生力军。这对信托行业来讲是如此，对每个信托公司来讲也是如此。

二、信托公司的未来走向

根据银监会最近公布的上述文件精神，结合我国目前的金融形势及相关的法律、政策规定，我国信托公司的未来走向可能将向如下格局发展。

（一）信托公司可能有望成为“金融控股”的平台

关于信托公司能否有望成为“金融控股”的平台，除一方面取决于信托公司的自身实力，投资决策等¾济因素外，还离不开国家法律政策的规定。

新“两规”在限制信托公司固有业务的实业投资的同时，特别强调信托公司的固有业务的投资应限定在金融类股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资方面。因此，从银监会角度，应当是鼓励信托公司向金融机构进行股权投资的，这是问题的一个方面。问题的另一方面，银监会在规定信托公司固有业务向金融机构进行股权投资的同时，并未禁止其信托业务也向金融机构进行股权投资。这给信托公司开展向金融机构进行股权投资的信托业务留下了想象的空间。如果其他法律或法规也并不禁止或限制，那么，信托公司就可以利用私人股权投资、集合资金信托计划等形式向金融机构投资，甚至达到投资控股一些金融机构的目的。从这一方面说，信托公司可以有望成为“金融控股”的平台。

关于向金融机构投资入股的问题，我国现行规定来源于《关于向金融机构投资入股的暂行规定》（1994年９月21日 中国人民银行）。其中对信托公司投资入股金融机构规定为：在资本充足率为８％并遵守以下规定的前提下，可向金融机构投资。（1）投资累计金额不得超过资本金的20％；（2）投资来源限于超过８％以上资本金部分，以及公积金、公益金结余。同时还规定：“各金融机构向金融机构的投资入股数额，在计算资本充足率时必须等额核减自身的资本金。”可见，信托公司要靠自身的固有财产达到金融控股的目的很难实现，为此，能否以信托财产投资入股金融机构的问题就成了信托公司能否有望成为“金融控股”平台的关键。在这方面，上述《关于向金融机构投资入股的暂行规定》规定：未¾中国人民银行总行批准，金融机构（城市信用合作社、农村信用合作社除外）不得向个人募集股本。根据这一规定，信托公司利用机构信托财产向金融机构投资入股应当不在此限。如果真如此，则实力很强的股东也就有望通过股权信托等模式通过信托公司实现其金融控股的目的。

至于信托公司能否同时以自有财产和以信托财产对一家金融机构投资的问题，现行法律虽然没有明确规定，而且从某种程度上这样做还会有利于增强信托公司对投资人的信任度等，但从利益冲突特别是保护受益人利益角度，似不宜提倡并需谨慎从事。

总之，从上述法律分析可以看出，理论上讲，信托公司可以有望成为“金融控股”或“投资控股”的平台，但这一理想能否成为现实，还取决于国家的金融政策及信托公司自身的发展状况，特别是信托公司的专业实力等因素，但随着时间的推移和各方面条件的具备，这一理想还是应该有望能够实现。

（二）信托公司可能有望成为“投资控股”的平台

与上述信托公司可能有望成为“金融控股”平台不同的是，新“两规”并不提倡甚至限制信托公司以固有财产进行实业投资，即：除中国银监会另有规定外，信托公司不得以固有财产进行实业投资。这意味着在中国银监会出台相关规定之前，信托公司不能以固有财产进行实业投资，其中包括以股权形式投资实业。但新“两规”并未限制甚至鼓励信托公司以信托财产进行实业投资，包括信托公司以信托财产发起设立产业投资基金，并以规范的信托运作模式对产业投资基金进行管理运作。

从目前的法律规定来看，我国机构的营业信托只有信托投资公司和基金管理公司方为可以合法从事营业信托的机构。这是因为：

第一、我国《信托法》第四条规定：“受托人采取信托机构形式从事信托活动，其组织和管理由国务院制定具体办法”。

第二、《国务院办公厅关于《中华人民共和国信托法》公布执行后有关问题的通知》的规定指出：

（1）根据《信托法》第四条的规定，由国务院法制办牵头，组织有关部门拟定《信托机构管理条例》，对信托机构从事信托活动的事项做出具体规定；

（2）在国务院制定《信托机构管理条例》之前，按人民银行、证监会依据《信托法》制定的有关管理办法执行。

（3）人民银行、证监会分别负责对信托投资公司、证券投资基金管理公司等机构从事营业性信托活动的监督管理。

（4）未¾人民银行、证监会批准，任何法人机构一律不得以各种形式从事营业性信托活动，任何自然人一律不得以任何名义从事各种形式的营业性信托活动。”

由于产业投资基金的规范运作模式离不开信托，否则其合法性、安全性、信用等级等均存在一定的问题，而目前可以开展营业性的信托机构只能是信托公司，因此在法律上信托公司最符合产业投资基金的发起人或投资管理人。

在投资基金的问题上，新“两规”继承并改进了原《信托投资管理办法》的规定，取消关于“受托¾营投资基金业务需¾国家有关法规允许”的规定，直接规定“信托公司可以作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务”。上述规定，加上新《公司法》取消了关于公司对外投资比例的限制，以及新“两规”取消集合信托计划200份合同的限制等，理论上完全能够满足基金资金规模的要求等，信托公司成为“投资控股”的平台更有望成为现实。

另外，特别需要指出的是，新“两规”关于信托公司可以从事的基金业务并未限定为具体基金品种，因此，理论和实践中均应当包括证券投资基金、产业投资基金、创业投资基金等。其中产业投资基金和创业投资基金应当成为信托公司的重点发展方向，信托公司应当充分利用《信托法》关于受托人可以为受益人但不能为唯一受益人的规定，在金融控股、投资控股、特别是产业投资基金、创业投资基金中为投资人包括自己开创出一番天地。

（三）信托公司可能有望成为中国又一个“投资银行”

投资银行的概念可以较为广泛，但通常指证券承销、财务顾问等。在我国，证券公司一般被公认为我国的投资银行，其原因也是来源于上述理解。

新“两规”的如下规定，为信托公司可以有望成为中国又一个投资银行打开了方便之门。

（1）取消原《信托投资公司管理办法》中关于信托公司“可以申请受托¾营国务院有关部门批准的国债、企业债券承销业务”的规定，直接规定“信托公司可以申请受托¾营国务院有关部门批准的证券承销业务”；

（2）保留原《信托投资公司管理办法》关于“信托公司可以申请¾营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务”的规定，并取消“中介”两字。

上述规定从理论上讲，只要信托公司具备这方面的条件，加上银监会与证监会等有关部门的协调沟通等，不排除信托公司从事上述业务的可能。至少银监会已¾已¾作了明确表态。

（四）信托公司应当成为中国高端的专业理财机构

从新“两规”在信托公司的功能转变、业务转型、规范并减少固有业务及固有业务项下与股东等关联方的关联交易等众多方面，都可以清楚地看出，银监会将全力打造信托公司作为中国高端专业理财机构的设想与决心。这不仅体现在信托公司可以¾营的理财品种上，同样也体现在信托公司理财的¾营模式上。具体来讲：

1、关于信托公司的理财品种

新“两规”不仅保留了原规定所有的信托公司可以¾营的理财品种，包括资金信托、动产信托、不动产信托和其他财产和财产权信托，同时进一步增加并细化了许多新的业务品种，具体包括：

（1）私人股权投资信托

（2）企业年金基金

（3）资产证券化

（4）受托境外理财

（5）房地产投资信托

（6）有价证券信托等

除上述信托理财产品外，在其他事务型管理中也增加了诸如：证券承销、办理居间、从事保管箱业务等。

2、关于信托公司的理财模式

新“两规”除限制贷款需在一定规模，及增加“信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产”外，增加了并扩大了原有的业务¾营模式，具体包括：

（1）增加信托公司管理运用或处分信托财产时，可以采取“买入返售”的方式；

（2）将原有的可以用“出租”的形式管理运用或处分信托财产，扩大为“租赁”的形式，即既可以出租，也可以承租，回租等。

其中信托公司可以采取“买入返售”方式管理运用或处分信托财产，给信托公司的业务创新以及盈利模式等带来了无限的想象空间，特别是在房地产、有价证券、各种基金包括证券投资基金、产业投资基金、创业投资基金等信托业务中，这一模式信托公司可以广泛地加以运用。

需要特别指出的是，在房地产信托领域，这一规定可能带来对二○○六年七月二十二日《中国银行业监督管理委员会关于进一步加强房地产信贷管理的通知》中关于：“信托投资公司开办房地产贷款业务，或以投资附加回购承诺等方式间接发放房地产贷款，要严格执行《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》（银监办发〔2005〕212号）有关规定”的一个重要突破。即该规定不允许信托公司以投资附加回购的承诺方式间接发放房地产贷款，但新“两规”却准许信托公司以“买入返售”的形式开展信托业务。

（五）很可能出现内外资热衷收购现有信托公司的局面

由于银监会关于信托的几个文件对信托公司的功能定位、业务转型等方面提出了新的、更高的要求，同时又对现有信托公司将采取分类监管、区别对待的监管模式，一方面对获准换发新的金融许可证的信托投资公司将优先支持其创新类业务；另一方面又对那些在规定期限仍不能完成固有项下业务清理或无法按照新办法要求开展业务的信托公司，将责令其重组或市场退出；同时要求在三到五年的时间里，实现信托公司从“融资平台”真正向“受人之托、代人理财”的专业化机构转变，并使其发展成为风险可控、守法合规、创新不断，具有核心竞争力的专业化金融机构。因此，信托公司在近期或相当长的一个时期内都将面临巨大的转型与创新的压力，其行业竞争将不断加剧。这就会迫使信托公司出于自身发展和提升竞争力的角度及时引进合格战略投资者和优秀的信托人才队伍。同时，由于银监会对现有信托公司近期不会新批的意见以及鼓励现有信托公司重组的政策，加上新规定所带来的信托公司的广阔前景都将吸引优秀的、具有相当实力的内外资机构展开对现有信托公司的收购。因此，近期或三到五年内很可能会出现相关内、外资企业包括金融机构收购信托公司的局面。事实上，新一轮对信托公司的重组与收购已¾悄悄展开，而且银监会也在就信托公司如何引进外资做出了具体安排。

第二篇：20110418-信托收益的个人所得税规定集

高收入个人所得税法规集

关于切实加强高收入者个人所得税征管的通知（国税发[2011]50号）...................................1 关于进一步加强高收入者个人所得税征收管理的通知（国税发[2010]54号）......................5 国税函[2005]424号文件相关问题.................................................................................................9 案例解读：信托收益的个人所得税 [原创 2010-11-23 09:53:37]..............................................9

一、关于定性问题...........................................................................................................................9

二、计税基数问题.........................................................................................................................10

三、关于扣缴义务人问题.............................................................................................................11

关于切实加强高收入者个人所得税征管的通知（国税发[2011]50号）

各省、自治区、直辖市和计划单列市国家税务局、地方税务局：

2010年5月，国家税务总局下发了《关于进一步加强高收入者个人所得税征收管理的通知》（国税发〔2010〕54号），各级税务机关采取有效措施，认真贯彻落实，取得积极成效。根据党的十七届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》（以下简称《建议》）和十一届全国人大四次会议批准的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》（以下简称《纲要》）对税收调节收入分配的有关要求，现就进一步做好高收入者个人所得税征管工作通知如下：

一、充分认识新形势下加强高收入者个人所得税征管的重要意义

党中央、国务院对收入分配问题高度重视，强调要合理调整收入分配关系。税收具有调节收入分配的重要功能，《建议》要求“加强税收对收入分配的调节作用，有效调节过高收入”。《纲要》提出要“完善个人所得税征管机制”，“加大对高收入者的税收调节力度”。做好高收入者个人所得税征管工作，对于有效地发挥税收调节收入分配的职能作用，促进社会公平正义与和谐稳定，具有重要意义。各级税务机关要认真贯彻落实党中央、国务院的部署和要求，将加强高收入者个人所得税征管作为当前和今后一个时期的一项重点工作，进一步强化征管基础，完善征管手段，创新管理和服务方式，为加快形成合理有序的收入分配格局做出积极努力。

二、不断完善高收入者主要所得项目的个人所得税征管

各级税务机关要继续贯彻落实国税发〔2010〕54号文件规定，以非劳动所得为重点，依法进一步加强高收入者主要所得项目征管。

（一）加强财产转让所得征管

1.完善自然人股东股权（份）转让所得征管。

（1）积极与工商行政管理部门合作，加强对个人转让非上市公司股权所得征管。重点做好平价或低价转让股权的核定工作，建立电子台账，记录股权转让的交易价格和税费情况，强化财产原值管理。

（2）加强个人对外投资取得股权的税源管理，重点监管上市公司在上市前进行增资扩股、股权转让、引入战略投资者等行为的涉税事项，防止税款流失。

（3）与相关部门密切配合，积极做好个人转让上市公司限售股个人所得税征管工作。

2.加强房屋转让所得和拍卖所得征管。

（1）搞好与相关部门的配合，加强房屋转让所得征管，符合查实征收条件的，坚持实行查实征收；确实不符合查实征收条件的，按照有关规定严格核定征收。

（2）加强与本地区拍卖单位的联系，掌握拍卖所得税源信息，督促拍卖单位依法代扣代缴个人所得税。

3.抓好其他形式财产转让所得征管。重点是加强个人以评估增值的非货币性资产对外投资取得股权（份）的税源管理，完善征管链条。

（二）深化利息、股息、红利所得征管

1.加强企业分配股息、红利的扣缴税款管理，重点关注以未分配利润、盈余公积和资产评估增值转增注册资本和股本的征管，堵塞征管漏洞。

2.对投资者本人及其家庭成员从法人企业列支消费支出和借款的，应认真开展日常税源管理和检查，对其相关所得依法征税。涉及金额较大的，应核实其费用凭证的真实性、合法性。

3.对连续盈利且不分配股息、红利或者核定征收企业所得税的企业，其个人投资者的股息、红利等所得，应实施重点跟踪管理，制定相关征管措施。同时，加强企业注销时个人投资者税收清算管理。

4.对企业及其他组织向个人借款并支付利息的，应通过核查相关企业所得税前扣除凭证等方式，督导企业或有关组织依法扣缴个人所得税。

（三）完善生产经营所得征管

1.重点加强规模较大的个人独资、合伙企业和个体工商户的生产经营所得的查账征收管理；难以实行查账征收的，依法严格实行核定征收。对律师事务所、会计师事务所、税务师事务所、资产评估和房地产估价等鉴证类中介机构，不得实行核定征收个人所得税。

2.对个人独资企业和合伙企业从事股权（票）、期货、基金、债券、外汇、贵重金属、资源开采权及其他投资品交易取得的所得，应全部纳入生产经营所得，依法征收个人所得税。

3.将个人独资企业、合伙企业和个体工商户的资金用于投资者本人、家庭成员及其相关人员消费性支出和财产性支出的，严格按照相关规定计征个人所得税。

4.加强个人独资、合伙企业和个体工商户注销登记管理，在其注销登记前，主管税务机关应主动采取有效措施处理好有关税务事项。

三、继续加强高收入行业和人群的个人所得税征管

（一）加强以非劳动所得为主要收入来源人群的征管

密切关注持有公司大量股权、取得大额投资收益以及从事房地产、矿产资源投资、私募基金、信托投资等活动的高收入人群，实行重点税源管理。

（二）做好高收入行业工薪所得征管工作

1.深化高收入行业工薪所得扣缴税款管理。重点关注高收入行业企业的中高层管理人员各项工资、薪金所得，尤其是各类奖金、补贴、股票期权和限制性股票等激励所得。

2.加强高收入行业企业扣缴个人所得税的工资、薪金所得总额与企业所得税申报表中工资费用支出总额的比对，强化企业所得税和个人所得税的联动管理。

3.对以各种发票冲抵个人收入，从而偷逃个人所得税的行为，严格按照税收征管法的规定予以处罚。

（三）对纳税人从两处或两处以上取得工资、薪金所得，应通过明细申报数据等信息汇总比对，加强纳税人自行申报纳税管理。

（四）完善数额较大的劳务报酬所得征管

1.督促扣缴义务人依法履行扣缴义务，与有关部门密切合作，及时获取相关劳务报酬支付信息，重点加强数额较大劳务报酬所得的征管。

2.加强对个人从事影视表演、广告拍摄及形象代言等获取所得的源泉控管，重点做好相关人员通过设立艺人工作室、劳务公司及其他形式的企业或组织取得演出收入的所得税征管工作。

（五）加强高收入外籍个人取得所得的征管

1.进一步建立和充实外籍个人管理档案，掌握不同国家、不同行业、不同职位的薪酬标准，加强来源于中国境内、由境外机构支付所得的管理。充分利用税收情报交换和对外支付税务证明审核等信息，加强在中国境内无住所但居住超过5年的个人境外所得税收征管。

2.加强外籍个人提供非独立劳务取得所得的征管，抓好对由常设机构或固定基地负担外籍个人报酬的监管，防范税收协定滥用。

四、建立健全高收入者应税收入监控体系

加强税务机关内部和外部涉税信息的获取与整合应用。通过各类涉税信息的分析、比对，掌握高收入者经济活动和税源分布特点、收入获取规律等情况，有针对性地加强高收入者个人所得税征管。

（一）强化税源管理基础

1.按照税务总局的统一部署和要求，通过推广应用个人所得税管理信息系统等手段，加强扣缴义务人全员全额扣缴明细申报管理，建立健全个人纳税档案。

2.推进年所得12万元以上纳税人自行纳税申报常态化管理，不断提高申报数据质量，加强申报补缴税款管理。

3.逐步建立健全自行纳税申报和全员全额扣缴申报信息交叉稽核机制，完善高收入者税源管理措施。

4.国税局和地税局密切配合，健全信息传递和反馈机制，形成征管工作合力。

（二）建立协税护税机制

1.根据税收征管法的规定，加强税务机关与公安、工商、银行、证券、房管、外汇管理、人力资源和社会保障等相关部门与机构的协作，共享涉税信息，完善配套措施。

2.积极争取地方政府的支持，建立健全政府牵头的涉税信息共享机制，明确相关部门协税护税的责任和义务。

五、深入开展纳税服务、纳税评估和专项检查

各级税务机关要通过改进纳税服务，深化纳税评估，加强专项检查，促进纳税人依法诚信纳税。

（一）不断优化纳税服务

积极为纳税人提供多渠道、便捷化的申报纳税服务。了解纳税人的涉税诉求，提高咨询回复质量和效率。有针对性地对高收入者进行税法宣传和政策辅导，引导其主动申报、依法纳税。认真贯彻落实税务总局有关工作要求，继续做好为纳税人开具完税证明工作。严格执行为纳税人收入和纳税信息保密的有关规定，维护纳税人合法权益。

（二）切实加强日常税源管理和评估

坚持开展高收入者个人所得税日常税源管理，充分利用相关信息，科学设定评估指标，创新评估方法，积极开展纳税评估。对纳税评估发现的疑点，应进行跟踪核查、约谈；发现纳税人涉嫌税收违法行为的，应及时移交稽查部门立案检查。

（三）扎实做好个人所得税专项检查工作

按照税务总局的统一部署，认真开展个人所得税专项检查。同时，结合本地征管实际，选取部分高收入者比较集中的行业，切实搞好专项检查。加强税政、征管、稽查等部门的协调配合，及时提供违法线索，依法严厉查处。

各级税务机关要加强组织领导，认真做好高收入者个人所得税征管工作，并将其作为税收工作考核的重要内容。主动向地方政府汇报，加强与相关部门的沟通，争取各方面的支持和配合。根据本通知精神，结合实际制定具体实施方案。进一步研究强化基础工作、创新管理方式、完善征管手段、搞好税法宣传的有效措施，不断提高个人所得税征管水平。

国家税务总局

二○一一年四月十五日

国家税务总局

关于进一步加强高收入者个人所得税征收管理的通知（国税发[2010]54号）

各省、自治区、直辖市和计划单列市地方税务局,西藏、宁夏、青海省（自治区）国家税务局：

近年来，随着我国经济的快速发展，城乡居民收入水平不断提高，个人收入差距扩大的矛盾也日益突出。为强化税收征管，充分发挥税收在收入分配中的调节作用，现就进一步加强高收入者个人所得税征收管理有关问题通知如下：

一、认真做好高收入者应税收入的管理和监控

各地税务机关要继续深入贯彻落实国家税务总局关于加强个人所得税管理的工作思路，夯实高收入者个人所得税征管基础。

（一）摸清本地区高收入者的税源分布状况

各地要认真开展个人所得税税源摸底工作，结合本地区经济总体水平、产业发展趋势和居民收入来源特点，重点监控高收入者相对集中的行业和高收入者相对集中的人群，摸清高收入行业的收入分配规律，掌握高收入人群的主要所得来源，建立高收入者所得来源信息库，完善税收征管机制，有针对性地加强个人所得税征收管理工作。

（二）全面推进全员全额扣缴明细申报管理

1.要认真贯彻落实税务总局关于推进全员全额扣缴明细申报的部署和要求，并将全员全额扣缴明细申报管理纳入税务机关工作考核体系。税务总局将不定期进行抽查、考评和通报相关情况。

2.要督促扣缴义务人按照《个人所得税法》第八条、《个人所得税法实施条例》第三十七条和《国家税务总局关于印发〈个人所得税全员全额扣缴申报管理暂行办法〉的通知》（国税发[2005]205号）的规定，实行全员全额扣缴申报。

扣缴义务人已经实行全员全额扣缴明细申报的，主管税务机关要促使其提高申报质量，特别是要求其如实申报支付工薪所得以外的其他所得（如劳务报酬所得等）、非本单位员工的支付信息和未达到费用扣除标准的支付信息。

扣缴义务人未依法实行全员全额扣缴明细申报的，主管税务机关应按照税收征管法有关规定对其进行处罚。

（三）加强年所得12万元以上纳税人自行纳税申报管理

年所得12万元以上纳税人自行纳税申报是纳税人的法定义务，是加强高收入者征管的重要措施。各地税务机关要健全自行纳税申报制度，优化申报流程，将自行纳税申报作为日常征管工作，实行常态化管理。通过对高收入者税源分布状况的掌握、扣缴义务人明细申报信息的审核比对，以及加强与工商、房管、人力资源和社会保障、证券机构等部门的协作和信息共享，进一步促进年所得12万元以上纳税人自行纳税申报。要注重提高自行纳税申报数据质量。采取切实措施,促使纳税人申报其不同形式的所有来源所得，不断提高申报数据的真实性和完整性。对未扣缴税款或扣缴不足的，要督促纳税人补缴税款；纳税人应申报未申报、申报不实少缴税款的，要按照税收征管法相关规定进行处理。

（四）积极推广应用个人所得税信息管理系统

没有推广应用个人所得税信息管理系统和推广面较小的地区，省级税务机关要加大工作力度，按照税务总局工作部署和要求，确保个人所得税管理系统推广到所有实行明细申报的扣缴义务人。已经全面推广应用个人所得税信息管理系统的地区，要按照要求，尽快将个人所得税明细数据向税务总局集中。

二、切实加强高收入者主要所得项目的征收管理

（一）加强财产转让所得征收管理。

1.加强限售股转让所得征收管理。要加强与证券机构的联系，主动掌握本地区上市公司和即将上市公司的股东构成情况，做好限售股转让所得个人所得税征收工作。

2.加强非上市公司股权转让所得征收管理。要继续加强与工商行政管理部门的合作，探索建立自然人股权变更登记的税收前置措施或以其他方式及时获取股权转让信息。对平价或低价转让的，要按照《国家税务总局关于加强股权转让所得征收个人所得税管理的通知》（国税函[2009]285号）的规定，依法核定计税依据。

3.加强房屋转让所得征收管理。要切实按照《国家税务总局关于个人住房转让所得征收个人所得税有关问题的通知》（国税发[2006]108号）、《国家税务总局关于个人转让房屋有关税收征管问题的通知》(国税发[2007]33号)等相关文件规定，继续做好房屋转让所得征收个人所得税管理工作。

4.加强拍卖所得征收管理。主管税务机关应及时了解拍卖相关信息，严格执行《国家税务总局关于加强和规范个人取得拍卖收入征收个人所得税有关问题的通知》（国税发[2007]38号）的规定，督促拍卖单位依法扣缴个人所得税。

（二）加强利息、股息、红利所得征收管理

1.加强股息、红利所得征收管理。重点加强股份有限公司分配股息、红利时的扣缴税款管理，对在境外上市公司分配股息红利，要严格执行现行有关征免个人所得税的规定。加强企业转增注册资本和股本管理，对以未分配利润、盈余公积和除股票溢价发行外的其他资本公积转增注册资本和股本的，要按照“利息、股息、红利所得”项目，依据现行政策规定计征个人所得税。

2.加强利息所得征收管理。要通过查阅财务报表相关科目、资产盘查等方式，调查自然人、企业及其他组织向自然人借款及支付利息情况，对其利息所得依法计征个人所得税。

3.加强个人从法人企业列支消费性支出和从投资企业借款的管理。对投资者本人、家庭成员及相关人员的相应所得，要根据《财政部 国家税务总局关于规范个人投资者个人所得税征收管理的通知》（财税[2003]158号）规定，依照“利息、股息、红利所得”项目计征个人所得税。

（三）加强规模较大的个人独资企业、合伙企业和个体工商户的生产、经营所得征收管理

1.加强建账管理。主管税务机关应督促纳税人依照法律、行政法规的规定设置账簿。对不能设置账簿的，应按照税收征管法及其实施细则和《财政部 国家税务总局关于印发〈关于个人独资企业和合伙企业投资者征收个人所得税的规定〉的通知》（财税[2000]91号）等有关规定，核定其应税所得率。税务师、会计师、律师、资产评估和房地产估价等鉴证类中介机构不得实行核定征收个人所得税。

2.加强非法人企业注销登记管理。企业投资者在注销工商登记之前，应向主管税务机关结清有关税务事宜，未纳税所得应依法征收个人所得税。

3.加强个人消费支出与非法人企业生产经营支出管理。对企业资金用于投资者本人、家庭成员及其相关人员消费性和财产性支出的部分，应按照《财政部 国家税务总局关于规范个人投资者个人所得税征收管理的通知》（财税[2003]158号）等有关规定，依照“个体工商户的生产、经营所得”项目计征个人所得税。

（四）加强劳务报酬所得征收管理和工资、薪金所得比对管理

各地税务机关要与有关部门密切合作，及时获取相关劳务报酬支付信息，切实加强对各类劳务报酬，特别是一些报酬支付较高项目（如演艺、演讲、咨询、理财、专兼职培训等）的个人所得税管理，督促扣缴义务人依法履行扣缴义务。

对高收入行业的企业，要汇总全员全额明细申报数据中工资、薪金所得总额，与企业所得税申报表中工资费用支出总额比对，规范企业如实申报和扣缴个人所得税。

（五）加强外籍个人取得所得的征收管理

要积极与公安出入境管理部门协调配合，掌握外籍人员出入境时间及相关信息，为实施税收管理和离境清税等提供依据；积极与银行及外汇管理部门协调配合，加强对外支付税务证明管理，把住资金转移关口。各级国税局、地税局要密切配合，建立外籍个人管理档案，掌握不同国家外派人员的薪酬标准，重点加强来源于中国境内、由境外机构支付所得的管理。

三、扎实开展高收入者个人所得税纳税评估和专项检查

各地税务机关要将高收入者个人所得税纳税评估作为日常税收管理的重要内容，充分利用全员全额扣缴明细申报数据、自行纳税申报数据和从外部门获取的信息，科学设定评估指标，创新评估方法，建立高收入者纳税评估体系。对纳税评估发现的疑点，要进行跟踪核实、约谈和调查，督促纳税人自行补正申报、补缴税款。发现纳税人有税收违法行为嫌疑的，要及时移交税务稽查部门立案检查。

稽查部门要将高收入者个人所得税检查列入税收专项检查范围，认真部署落实。在检查中，要特别关注高收入者的非劳动所得是否缴纳税款和符合条件的高收入者是否办理自行纳税申报。对逃避纳税、应申报未申报、申报不实等情形，要严格按照税收征管法相关规定进行处理。对典型案例，要通过媒体予以曝光。

四、不断改进纳税服务，引导高收入者依法诚信纳税

各地税务机关在加强高收入者个人所得税征收管理的同时，要切实做好纳税服务工作。要有针对性地对高收入者开展个人所得税法宣传和政策辅导，引导高收入者主动申报、依法纳税,形成诚信纳税的良好氛围；要推进“网上税务局”建设，建立多元化的申报方式，为纳税人包括高收入者提供多渠道、便捷化的申报纳税服务；要积极了解纳税人的涉税诉求，拓展咨询渠道，提高咨询回复质量和效率；要做好为纳税人开具完税证明和纳税人的收入、纳税信息保密管理工作，切实维护纳税人合法权益。

国家税务总局

二○一○年五月三十一日

国税函[2005]424号文件相关问题

【发布日期】： 2010年11月09日

问题内容：

请问存在国税函[2005]424号文件吗？因为我在网上只看到说有这个文件，是关于个人取得信托收益交纳所得税的一个文件．但在国家税务总局和其他地方税务局的网站上并没有找到该文件，另外，我还想问一下个人如何缴纳转让信托持股的个人所得税?

回复意见：

您好：

您在我们网站上提交的纳税咨询问题收悉，现针对您所提供的信息简要回复如下：

国税函[2005]424号文件是我局对山西、宁夏某涉税案件的批复，未向社会公布。根据个人所得税法规定精神，个人取得信托产品收益，应按“利息、股息、红利所得”项目征收个人所得税。对转让信托持股的个人，如果所转让的是二级市场的股票，则免征个人所得税；如果转让的是限售股，则应按财税[2009]167号文件执行。

上述回复仅供参考。有关具体办理程序方面的事宜请直接向您的主管或所在地税务机关咨询。

欢迎您再次提问。

国家税务总局 2010/11/09

案例解读：信托收益的个人所得税 [原创 2010-11-23 09:53:37] 2005年５月份，国家税务总局批复宁夏回族自治区地方税务局的国税函【2005】424号文件规定：“根据个人所得税法及有关规定，受托人支付给个人的资金信托业务收益，属于„利息、股息、红利所得‟应税项目，应按20％的比例税率全额缴纳个人所得税。受托人应按个人所得税法的有关规定履行代扣代缴义务”。

那么这个规定如何执行以及执行时应注意把握哪些问题呢？

一、关于定性问题

国税函【2005】424号文件明确了个人将自有资金托付给信托公司或金融机构经营取得的收益属于“利息股息红利所得”应税项目，但到底是“利息”还是“股息”抑或“分红”没有明确，也就是说，对个人信托这种业务是投资行为还是借贷行为没有明确。

根据《中华人民共和国信托法》规定，信托的定义是“委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为”、“受托人因承诺信托而取得的财产是信托财产”。“受托人因信托财产的管理运用、处分或者其他情形而取得的财产，也归入信托财产”。信托财产“不得归入受托人的固有财产或者成为固有财产的一部分”。从这些规定看，信托财产的所有权在信托之后仍然是委托人的，受托人只能根据委托合同的规定利用这些信托财产进行经营，通过经营将经营利润按照合同约定的比例付给委托人；信托公司支付个人信托收益的账务处理是通过“信托利益”科目处理，“信托利益”属税前列支项目。就上述两方面来说，信托业务似借贷性质，其收益属利息。但在信托业务中，如果受托人管理运用、处分信托财产不善，致使信托财产受损，委托人可能面临血本无归，从这一点来说，信托业务又似投资性质，其收益属分红。因此，国家税务总局将信托收益定性为“利息、股息、红利所得”应当是一种特例，没有可比性。

二、计税基数问题

国税函【2005】424号文件明确了这种收益应当“全额”缴纳个人所得税，这个“全额”指的是“收益”的全额，而不是支付的全额。这里要注意三点：

１、从资金理财的做法看，金融机构或信托公司每次支付个人“信托利益”的金额中都包含“还本付息”双重性质，其中“本”是多少、“息”是什么，一般在合同中有明确规定，因此，受托人很清楚，而委托人一般也知道。税收只针对“息”的部分，“本”的部分不计在税基中。

２、收益全额的计算是指每次支付额中的收益，不是累积到信托公司最后一次支付时算总账，否则，如果信托业务达10年以上，税务机关无法监控个人的收益。

３、如果信托财产在支付几次“信托利益”后，由于经营亏损，最后连本都收不回来，那么，前面几次支付的“信托利益”中对“息”的部分已征的税款不再退还。

例：某信托公司接受某私营航空公司的委托，为其筹资5000万元购买两架飞机经营。信托公司为筹集这笔5000万元的资金，委托建设银行代为筹集。张先生拿出5万元与某建设银行签订这笔信托理财业务合同，合同的甲方是信托公司而不是建设银行，乙方为张先生。合同规定，信托公司每年将从航空公司分回的经营利润的80％支付给收益人，其中，“还本”的部分占80％，“付息”的部分占20％。前三年，张先生共从某建设银行转收到共3万元的本息（即其中还本24000元，付息6000元），后来由于航空公司经营不善，被迫将两架飞机卖掉，所以最后一次还本付息时张先生只收到5000元现金（即本4000元，息1000元）。

在本例中，张先生将5万元的现金财产委托信托公司理财，几年之后，名义上取得利息收入7000元，但总共只收回现金35000元，亏了15000元。尽管亏损，可每次取得的“利息”收入还得缴税，共应缴个人所得税1400元（7000×20%）。

三、关于扣缴义务人问题

国税函【2005】424号文件明确了扣缴义务人是受托人。而受托人是指实际拥有个人财产管理运用和处分权的人。有的信托业务如上例所示，信托公司委托金融机构筹集资金，个人是在银行办理资金信托理财业务的，对信托公司在哪里都不知道，在这种情况下，真正的受托人仍是信托公司而不是金融机构，金融机构只是个“托”，将现金转来转去，从信托公司收个手续费而已。

第三篇：信托基础知识汇总

信托基础知识

目录

1．什么是信托...........................................................................................1 2．信托起源...............................................................................................1 3．什么是信托投资公司..........................................................................2 4．信托的优点...........................................................................................2 5．信托对受益人利益有保障..................................................................3 6．信托与其他财产管理制度的区别......................................................3 7．信托与委托的区别..............................................................................4 8．信托与监护的区别..............................................................................5 9．投资信托与信托投资..........................................................................6 10．什么是投资信托................................................................................6 11．什么是资金信托.................................................................................7 12．我国现行的资金信托包括：............................................................7 13．信托净值计算方法............................................................................8 14．不动产资产信托..............................................................................10 15．不动产资产信托证券化的优点......................................................10 16．什么是房地产信托..........................................................................11 17．房地产投资信托简介......................................................................12 18．房地产信托的作用..........................................................................13 19．房地产信托公司的收益..................................................................13

1.什么是信托

目前，许多投资者可能对“信托”这两个字眼还比较陌生，对“信托投资公司”在做什么、能做什么还不大了解。实际上，信托作为法律上的一种财产管理制度，在发达的市场经济国家，已经与“银行、保险、证券”并称为现代金融业的四大支柱产业；信托投资公司就是从事信托投资业务的公司。

根据2001年10月1日正式施行的《中华人民共和国信托法》，信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。上述财产权，是指以财产上的利益为标的的权利，包括物权、债权、知识产权，以及其他除身份权、名誉权、姓名权以外的无形财产权。

2.信托起源

信托起源于英国，是建立在信任的基础上，财产所有者出于某种特定目的或社会公共利益，委托他人管理和处分财产的一种法律制度。信托制度在财产管理、资金融通、投资理财和发展社会公益事业等方面具有突出的功能，尤其是在完善财产制度方面发挥了重要作用，已经为世界上许多国家所采用。就个人信托而言，发展到现在，其的功能已相当广泛，包含财产移转、资产保全、照顾遗族、税务规划、退休理财、子女教育保障等，我国正处于信托观念启蒙期，推出的信托产品还只局限在投资型信托。随着人们生活水平的不断提高，信托这种安全有效的财产管理制度必将得到更加广泛的应用。

“信托”一词的一般意义，是指将自己的财产委托他人代为管理和处置，即我们俗称的“受人之托、代人理财”，它涉及委托人、受托人、信托财产、信托目的和受益人。在我国《信托法》中，将信托的含义定义为委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分。故信托是由财产的被移转或处分，及当事人间管理、处分义务的成立等两部分结合而成。

3.什么是信托投资公司

信托投资公司，在我国是指依照《中华人民共和国公司法》和根据《信托投资公司管理办法》规定设立的主要经营信托业务的金融机构。设立信托投资公司，必须经金融主管部门批准，并领取《信托机构法人许可证》；未经金融主管部门批准，任何单位和个人不得经营信托业务，任何经营单位不得在其名称中使用“信托投资”字样。信托投资公司市场准入条件较严，注册资本不得低于人民币3亿元，并且其设立、变更、终止的审批程序都必须按照金融主管部门的规定执行。

到2011年为止，我国已获准重新登记的信托投资公司总共才56家，依据每个省批准一到二家信托投资公司的原则，在今后的一段时间内我国的信托投资公司数量不会超过60家。

4.信托的优点

信托投资机构通过与客户（委托人）签订信托协议，明确委托人、受托人和受益人三方权利和义务，由信托投资公司利用其所拥有的专业队伍和研究平台，作为受托人全权负责信托资金的投资管理运作。以专业化的运作为客户（委托人）提供增值理财服务。投资方向以国内证券市场上市的股票、基金、上市公司国有股、法人股、债券和货币市场为主。可分为股票投资信托和债券投资信托等。主要特点有：

1．专业管理、专家理财：信托投资公司根据宏观经济、行业及上市公司基本面和大势的研究，充分发挥专业理财能力，合理配置信托资金的投向及比例，在资金安全性和收益性上实现平衡。

2．多元的投资组合：信托资金投向为上市公司流通A股、债券、基金等，在考虑资金安全性和收益性的基础上，设计多元的投资组合，在不同投资品种之间进行投资组合的配置和调整。

3．完善的风险控制体系：信托投资公司通过建立完善的投资决策体系、风险控制体系，确保信托资金的安全运用。

4．稳定的投资回报：经过信托投资公司专业的投资管理运作，可预期实现

高于同期国债及银行存款的投资收益。

5.信托对受益人利益有保障

保护受益人利益是《信托法》的一项基本原则，这一原则主要体现在以下两方面：一是信托财产具有“独立性”———委托人设立信托和受托人受托管理、处分信托财产均以受益人利益或特定目的为核心，信托一经有效设立，在未达信托目的之前，信托财产将是“封闭的财产”，一方面，信托财产脱离委托人的控制，与其未设立信托的其他财产相区别，其继承人或债权人无权追及信托财产；另一方面，从受托人角度看，信托财产不属于其固有财产，也不属于其对受益人的负债，更不属于其清算财产。二是信托受益权的优先性———信托财产的独立性，使信托财产免于为委托人或受托人的债权人所追索，从而赋予受益人对信托财产享有优先于委托人或受托人的债权人的权利，这就是受益权的优先性。我国《信托法》赋予了受益人调整信托财产的管理方法和监督受托人信托活动的广泛权利。《信托法》规定，受托人在管理、处分信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎和有效管理信托财产的义务。受益人对受托人违反信托的行为享有申请撤销权、请求恢复原状权或请求赔偿权，享有对受托人的解任权或申请解任权。按有关规定，受托人因处理信托事务不当造成信托财产损失的，受托人应负补偿或赔偿责任，使受益人的利益得以实现。这一原则与现代金融市场上的投资者保护原则是一致的，为以受益人身份参与信托投资的广大投资者的合法权益提供了充分保障。

6.信托与其他财产管理制度的区别

一般来讲，较为常见的财产管理制度主要有信托、委托和代理三种。所谓“委托”是指一方(即受托人)以另一方(即委托人)的名义和费用处理他所受托的事物，而受托人所从事代理活动的后果和责任均由委托人承担。

所谓“代理”是指一方(即代理人)以他方(即被代理人)的名义，在授权范围内与第三者进行法律行为，而这种行为的法律后果直接由被代理人承担。

信托同委托、代理很相似，他们都是以当事人之间的依赖关系为基础而成立的制度，但信托时，要把财产占有权转移给受托者，因此信托的当事人之间的信赖关系比委托和代理更加密切。有时候同样是一件事，可以用委托、代理和信托中任何一种方式去完成，但授予的权限和信赖的程度并不一样。信托与委托、代理的区别主要表现在以下几个方面：

1.当事人不同。信托的当事人是多方的，从法律上讲，至少要有委托人、受托人、受益人三方，受益人还可为多人。而委托、代理的当事人仅为委托人(或被代理人)和受托人(或代理人)双方。

2.成立的条件不同。设立信托必须有确定的信托财产，委托人没有合法所有的、用于设立信托的财产，信托关系就无从确立。委托、代理管理则不一定以存在财产为前提，没有确定的财产，委托、代理关系也可以成立。

3.财产占有权不同。信托设立时财产占有权转移到受托者手中，由受托人代为管理和处分。而委托、代理标的物的占有权始终由委托人或被代理人掌握，并不发生占有权的转移。

4.财产的性质不同。信托关系中，信托财产是独立的，它与委托人、受托人或者受益人的自身财产相区别，委托人、受托人或者受益人的债权人均不得对信托财产主张权利。但委托、代理关系中，即使委托、代理的事项是让委托人(代理人)进行财产管理或者处分，该财产仍属于委托人的自有财产，委托人的债权人仍可以对该财产主张权利。

7.信托与委托的区别

从概念上看，委托与信托有许多共同点，即都是基于彼此的信任而产生，都是一方受托为他方办理事务，由他方承担委托事务法律后果的行为。但信托和委托是有区别的，可以说信托是一种特殊的委托，归纳起来两者区别有以下几方面：

1.法律对合同主体及主体资格的要求不同。委托合同的当事人是委托人和受托人，委托合同的主体十分广泛，法律对受托人没有特别要求；信托合同的当事人是委托人、受托人、受益人三方，营业信托的受托人在法律上要求较为严格，是经有关部门批准专门经营信托业务的法人。

2.委托事务的性质和范围不同。委托是一般合同关系，其所涉及的事务没有特别限定，除了财产委托事务之外，还可以委托代理其他事务；而信托的实质是财产管理关系，信托事务仅限于与财产管理有关的特定事务。

3.合同是否有偿不同。信托合同是有偿的、从事信托事务的经营行为；而委托合同既可以是有偿的，也可以是无偿的。

4.办理受托事务的名义不同。委托既可以受托人的名义，又可以委托人的名义办理受托事务，在后一种情况下，委托人直接与第三人产生权利义务关系（即民法上的代理）；而信托是以受托人的名义办理信托事务，委托人不直接与第三人发生法律上的权利义务关系。

5.合同成立的要件不同。委托合同为不要式合同，即自双方当事人就委托事宜达成一致意思表示时成立并生效；而信托合同为实践合同、要式合同，即须采用书面文件形式，以财产实际交付给受托人为成立要件。

6.合同解除的规定不同。就委托而言，我国《合同法》规定委托合同的当事人双方均有任意解除权，可随时提出解除合同；而《信托法》对信托合同的解除是有限制的，首先受托人不得随意解除信托。信托是自益权时，委托人中途可撤销信托，但为他益权时，委托人不能随时撤销，不能违反信托目的。而且信托不因委托人或受托人的死亡、丧失民事行为能力、解散、破产而终止（委托人是惟一受益人的除外），也不因受托人的辞任而终止。

信托具备了财产独立化、受托机构组织化、信托受益权的证券化等法律特色。信托财产的独立性和超越性，使得委托人或受益人在有限度的风险内享受信托财产利益，并且免于受益人之债权人的追索，建立了有效的破产隔离机制。这是信托与其他机构在资产管理市场上进行竞争的重要制度优势，也是信托的魅力所在。

8.信托与监护的区别

信托与监护同属一种信托关系．受托人与监护人都具有控制管理他人财产的职能。信托方式可以应用于对未成年人、禁治产人的监护．这是一种“个人身后信托”，这里单指不办信托的监护本身与信托两者的比较，虽然监护人与受监护

人有类似受托人与受益人之处．信托的性质仍与监护有别。

1.受监护人类似信托受益人，但这种受益人是特指无行为能力的人，如未成年人；或行为能力有欠缺的人．如心神丧失或精神衰弱的禁治产人，或限制行为能力的人，如挥霍浪费的人等等。

2．监护人类似信托受托人，但对监护人又有特别之要求。监护人的最大职责．在于保护和增进受监护人之利益，不只管理受监护人的财产．还应对受监护人的身心健康负养育与治疗等责任。而信托受托人的主要职责，仅是对受益人的财产收益负责。

3.监护人是经司法机关、行政机关、群众团体、居民组织以及生身父母等指定的一种代理人，对受监护入的财产有很大的管理与处分权．但是没有法律上的所有权。而信托中的受托人是他人财产名义上的所有人和经理人，对信托财产享有法律上的所有权。

4.监护人通常由法院裁决指定或由受监护人的生身父母用遗嘱方式指定．而信托受托人通常由委托人本人意思指定。

9.投资信托与信托投资

投资信托指以自有资金或信托资金对其他公司投资的公司。

「投资信托」和「信托投资」是不同的，「信托投资」具有信托、投资及开发三项功能，对象为个人、团体、工商业界及政府机构，其信托的业务为以受托人的身分代信托人经营管理其金钱或财产，投资的业务有生产事业的投资及证券的投资，开发的业务有投资于开发工业区及投资于企业办公用房屋或国民住宅。而「投资信托」则仅为有价证券的投资而已，故投资信托为信托投资的一部份。

10.什么是投资信托

指以自有资金或信托资金对其他公司投资的公司。

「投资信托」和「信托投资」是不同的，「信托投资」具有信托、投资及开发三项功能，对象为个人、团体、工商业界及政府机构，其信托的业务为以受托

人的身分代信托人经营管理其金钱或财产，投资的业务有生产事业的投资及证券的投资，开发的业务有投资于开发工业区及投资于企业办公用房屋或国民住宅。而「投资信托」则仅为有价证券的投资而已，故投资信托为信托投资的一部份。

11.什么是资金信托

资金信托是以货币资金作为标的物，各方当事人以此建立资金信托关系，这种货币形态的信托财产称为“信托金”。信托金有以下特征：

1.信托金是一种间接运用的资金。即信托金运用要经过中介，信托金是所有者通过信托投资机构进行管理运用的资金；

2.信托金在运动终止时应恢复原来的货币形态。资金信托的最主要目的是使资金增值，另外开展资金信托业务可以使信托资金发挥融资职能，为国家经济发展作出贡献。

资金信托业务的形成有以下几个原因：

1.委托人对自己的资金在运用上不谙某种专门技术知识，为避免资金损失而采取资金信托方式；

2.委托人对自己的资金无暇自为运作生利，而委托信托投资机构处理； 3.委托人不愿自己出头露面而委托信托投资机构代为处理其资金。

12.我国现行的资金信托包括：

1.信托存款； 2.信托贷款； 3.委托贷款； 4.委托投资； 5.信托投资。

13.信托净值计算方法

信托资产在管理运用的过程中，在每个估值日表现为不同的资产类型，按照现有的住房补贴管理计划，每个估值日的资产类型有现金、银行存款、持有的已上市国债和企业债、未上市国债和企业债、上市的封闭型基金、未上市封闭型和开放式基金、国债回购、已中签的新股、上市股票等。

现就各种资产在估值日的估值进行说明：

1． 持有的基金

1）已上市封闭型基金：以其估值日在证券交易所挂牌的平均价估值；估值日无交易的,以最近交易日的平均价估值。

持有的基金单位数量×平均价

2）未上市封闭型基金：以实际买入成本计算；

3）已买入的处于封闭期内的开放式基金以实际买入成本计算；

4）已买入的可申购赎回的开放式基金：持有的基金单位数量×前一日基金公布净值

2． 持有未上市新股以成本价计算

实际发生成本＝申购中签股×发行价

3． 持有的上市股票以估值日在证券交易所挂牌的平均价估值，估值日无交易的,以最近交易日的平均价估值。

持有的股票数量（股）×估值日平均价

1）分红处理，在除息日

〖持有的股票数量（股）×估值日平均价〗＋应收红利

2）除权处理，在除息日

持有的股票数量（股）×估值日平均价

4． 持有的上市国债以估值日在证券交易所挂牌的平均价估值，估值日无交易的,以最近交易日的平均价估值。

持有的国债手数（1手为1000元面值）×平均价×10

5． 持有的上市企业债券估值日在证券交易所挂牌的平均价估值，估值日无交易的,以最近交易日的平均价估值。

持有的企业债券手数（1手为1000元面值）×平均价×10

6． 持有的未上市国债及未上市企业债券以本金加计至估值日为止的应计利息额计算。

1）平价发行：

国债和企业债券的购入数量×发行价＋购入债券票面价值×票面利率×应记息天数/当年天数

2）溢价发行：

国债和企业债券的购入数量×发行价＋购入债券票面价值×票面利率×应记息天数/当年天数

3）折价发行

国债和企业债券的购入数量×发行价＋购入债券票面价值×贴现率×应记息天数/当年天数

7． 国债回购

1）拆出日

拆出本金＋拆出本金×成交价（回购收益率％）/360

2）拆出日至到期日

前一日估值＋拆出本金×成交价（回购收益率％）/360 回购交易的品种期限有3天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天。

回购品种的期限是以工作日进行计算的，在回购中会遇到节假日，在计算时不考虑节假日因素，从拆出资金日开始连续计算，直到达到回购品种的期限天数。

8．银行存款

估值日存款余额＋存款余额累计（从存款日或上一付息日至估值日）×年利率（2.07％）/360 付息日:每年的3.6、9、12月的21日为付息日。

以上8类资产加上估值日所有的现金即为估值日的信托资产总值。

受托人当日可提取的管理费和托管费为：

信托资产总值×（管理费、托管费率）1.5％/当年天数

信托资产净值：信托资产总值－当日提取的管理费和托管费

单位信托资产净值：信托资产净值/信托单位数量

14.不动产资产信托

不动产证券化商品主要分为两类，第一类为不动产资产信托(Real Estate Asset Trust，简称REAT)，指的是不动产所有权人（委托人）移转其不动产或不动产相关权利予受托机构，由受托机构或承销商公开募集或向特定人私募资金，并交给这些投资人（受益人）受益证券，以表彰受益人对该不动产或不动产相关权利或其所生利益、孳息及其它收益的权利。

承销商向投资人所募集的钱，再转交给不动产所有人。简言之，就是「先有不动产，才有钱」。REAT的受益凭证，主要以债权的方式，由证券化的发行机构支付本金与利息，属于固定收益的投资工具。

第二类为不动产投资信托(Real Estate Investment Trust简称，REIT)，指的是受托机构以公开募集或私募方式，交付受益证券，募集一笔资金，再投资不动产、不动产相关权利、不动产相关有价证券等，也就是「先有钱，再投资不动产」的型式。REIT主要以股权的方式发行，一般而言成立门坎较REAT高，类似封闭型基金，募集完成后将于在公开市场上购买，没有最低额度限制，投资人可以透过投资REIT来参与不动产市场。

15.不动产资产信托证券化的优点

不动产证券化条例自去年7月间公布施行后，首宗不动产资产信托证券化商品已于今年6月10日上柜交易，该证券化商品以嘉新公司所有万国商业大楼（IBM大楼）作为标的，由台北国际商业银行担任受托机构，共发行44.1亿元不动产资产信托受益证券，其中21.3亿元的优先顺位受益证券采公开发行，于柜台买卖中心（OTC）挂牌。目前另有多件不动产资产信托证券化计划正在进行，可望于获得主管机关核准后，于下半年发行。

不动产资产信托证券化于国外已行之有年，属于资产担保证券融资的一种，其主要目的及功能为提供不动产拥有人传统融资管道以外的新的筹集资金的方

式，让拥有不动产资产的业主得以透过证券化直接自资本市场投资人取得资金，并降低所持有不动产的数量。不动产资产信托证券化相对于传统的银行融资为一种较为复杂、困难度较高的筹资方式，因为必须考虑个案的特殊情况。委托人利用不动产资产信托证券化筹资，可能有以下优点：

1.可能降低筹资成本，不动产资产信托证券化虽然必须支付各项费用予参与各机构，但若证券化期间够长，且能锁定较低利率，亦即于市场利率较低时发行或交付受益证券，则委托人即可以较低成本（利率）取得长期（发行期间）稳定资金。

2.透过适当的证券化架构，委托人仍可以继续收取其不动产资产所产生部分收益，该不动产仍得列于法人委托人财务报表上，且委托人得以适当约定价格于发行期满后取回标的不动产。

3.因不动产资产证券的评等与委托人本身评等并不相关，故信用评等不佳的委托人只要持有能产生稳定收入具有价值不动产，一样可以利用不动产资产信托证券化管道向资本市场投资人募集资金。

4.不动产资产信托证券化计划可以依不同不动产标的，不同的委托人（不动产之所有人）的需求而量身打造订做，以符合特殊标的或委托人特定需求。

一个完整的不动产资产信托证券化计划参与的成员很多，主要有：主办顾问、委托人、受托机构、不动产管理机构、专业估价者、法律顾问、会计顾问、评等机构及证券承销商。其中，主办顾问负责整个证券化计划架构规划，协调其它各参与单位；委托人即为不动产所有人；受托机构则负责受托管理及处分信托财产，并募集或私募受益证券；不动产管理机构则由受托机构委任以负责管理或处分标的不动产；法律顾问及会计顾问分别提供进行不动产资产信托计划过程中所须各项法律及会计协助，并就该计划出具法律／会计（税务）意见，法律顾问亦必须协助受托机构准备与不动产资产信托计划相关之各项文件，用以向主管机关申请核准或申报生效。

16.什么是房地产信托

随着房地产业的不断发展，目前，房地产业已经成为我国重点发展的一项支

柱产业，作为一项成本高、周期长的资金密集型产业，在房地产的开发、流通和消费等各个环节，均需要强大的资金作为后盾，房地产信托完全可以在流通和消费环节作为一项崭新的融资手段大有作为。

房地产信托指房地产法律上或契约上的拥有者将该房地产委托给信托公司，由信托公司按照委托者的要求进行管理、处分和收益，信托公司在对该信托房地产进行租售或委托专业物业公司进行物业经营，使投资者获取溢价或管理收益。由于房地产的这种信托方式，能够照顾到房地产委托人、信托公司和投资受益人等各方的利益，并且在《信托法》目前已颁布实施的条件之下，其必将具有很强的生命力，一经推出，必然会受到各方的欢迎。

17.房地产投资信托简介

房地产投资信托(REITs)就是一家致力于持有，并在大多数情况下经营那些收益型房地产(如公寓、购物中心、办公楼、酒店、工业厂房和仓库)的公司。符合规定的REITs不需要交纳公司所得税和资本利得税，但其资产构成、收入来源和收益分配均要符合一定的要求。REITs同其它信托产品一样，如果信托的收入分配给受益人的话，信托是不需要交税的。REITs免交公司所得税和资本利得税，但股东要对自己所得的分红按照自己的适用税率交纳所得税和资本利得税。

美国目前资本利得税分两部分征收，增值部分的税率为20%，折旧部分为25%。例如，如果五年前以100万元购得某物业，5年后折旧20万元，账面价值为80万元，售得110万元。资本利得税＝20%×（110-100)＋25%×20＝7万元。

对REITs的要求:公司的资产主要是由长期持有的房地产组成；公司的收入主要来源于房地产；公司至少90%的应纳税收入应分派给股东。

REITs的信托性:从给REITs的优惠和对REITs的要求上，我们可以看得出来政府大力扶持其发展，规范其运作、用其来发展和稳定房地产市场，而又限制其垄断市场、防止其滥用经营收益、限制其干涉其它实体经营的目的。如果REITs每年均有高比例现金分派，说明其有良好的经营业绩，因为即使利润可以造假，现金收入是无法造假的。严格的分派制度实际是对REITs经营的一种高明的监督，同时也可限制REITs滥用资金。信托业发展的关键在于信用、规范运作、和

成熟的金融基础设施。

REITs分为三种：权益型REITs、按揭型REITs、混合型REITs。

现在美国大约有300个REITs，它们的总资产超过3000亿美元，大约2／3在国家级的股票交易所上市。有一些REITs并没有上市，但通常所说的REITs是指上市的。

18.房地产信托的作用

1.能为房地产委托人提供可靠的融资渠道，促进房地产企业良性发展。目前，我国的大部分房地产开发企业自有资金都不超过20%，而银行贷款又趋于紧缩状态，受房地产开发成本高等因素的制约，一般房地产的销售或租赁都需要一个较长的过程，所以资金短缺是一个长期状态。因此，利用信托工具融通资金便成为一种行之有效的方法。

2.房地产信托化能够丰富资本市场的投资品种，为投资人提供一条稳定获利的投资渠道。特别是在当前，股市欺诈接连不断、股指一厥不振，银行存款利率大幅度下降的背景下，大量的资金要寻找稳定的投资获利渠道，房地产信托化生逢其时，是满足投资者需要的一个很好的选择。

3.房地产信托化能够拓宽信托公司的业务范围，是信托业得以迅速发展的重要契机。从我国信托业发展所走过的20多年的历程来看，因为无法可依，信托业的定位一直处于一种无序状态，为了吸纳储金，曾屡次出现高息揽储等不规范现象，扰乱了金融市场，也招来了政府干预，一次次整顿的结果，信托业的“可经营范围”越来越窄，业务量也越来越少。随着2001年10月1日《信托法》的实施，给信托业的规范发展带来了新的生机，在百废待兴的状态下，对信托业而言，进行房地产信托不失为一项崭新的、现实的、强有力的突破口。

19.房地产信托公司的收益

对信托公司而言，房地产信托的主要收益有管理收益、交易收益、处分收益、发行－再发行收益和重组收益。

1.管理收益。管理收益是指信托公司在对信托房产进行经营管理所获得的总收益中，按事先约定的一定比例所提取的管理报酬或固定信托管理报酬。这种所有权与经营权相分离的模式，也符合现代管理的基本规律。

2.交易收益。根据信托房产发行方式的不同，房地产信托分为公募和私募两种方式。无论哪种发行方式，房地产一经信托，就须保持一定的稳定性，因而在客观上，就必然存在信托房地产权益的转让，而根据国外的惯例，为加强监管，房产权益的转让一般必须在信托公司公开登记进行，因而，在投资者进行房产交易的过程中，信托公司也应当按照一定的标准，收取一定的交易手续费。

3.处分收益。处分收益是指信托公司在对信托房产销售、转让或收购兼并及资产重组过程中，所获得的增值部分中，按事先约定的一定比例给信托公司提取的报酬。

4.发行－再发行收益。发行市场是信托公司在房地产信托化进程中发挥作用的主要功能领域，在发行和再发行过程中，信托公司通过在委托人和投资者之间充当中介人，获得发行和再发行的溢价收益。根据房地产信托的性质，对信托房产，除在初次公开发行时需要进行一次净值评估之外，每隔一定的时间，都必须对信托房地产进行定期评估。评估按照一定的标准进行，评估的结果既可作为对信托公司经营业绩的衡量标准，也可以作为房产投资者确定交易价格的参照标准。对于定期评估的溢价部分，信托公司也可按一定的比例提取收益。

第四篇：信托计划书

江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程建设项目集合资金信托计划书

根据《中华人民共和国信托法》、《信托投资公司管理办法》、《信托投资公司资金信托管理暂行办法》以及其他有关法律法规，苏州信托投资有限公司（以下称为受托人）发挥自身的专业理财能力和丰富的投资运作经验，利用信托的融投资功能和风险隔离机制，向委托人提供收益稳定、风险可控的创新金融产品。为满足投资者进行集合投资获取收益的需求，便利投资者做出正确的投资决策，特制订本信托计划书”。1释义

在本计划书中除非文义另有所指，下列词语具有以下含义：

委托人：指基于本计划书的委托主体，限于中华人民共和国境内具有完全民事行为能力的自然人、法人及依法成立的其他组织。

受托人：指苏州信托投资有限责任公司。

受益人：指委托人指定的在本信托中享有信托受益权的自然人、法人或者依法成立的其他组织。本信托委托人即为受益人。

信托：指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自已的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。

本信托或本集合信托：指根据本计划书与相应的信托合同设立的集合资金信托。

信托财产：指受托人因承诺信托而取得的财产。

本信托财产：指本信托受托人对本信托委托人承诺本信托而取得的财产的集合。

信托资金：指以现金形式表现的信托财产。

本信托合同：指根据本计划书，委托人与受托人签订的确立双方信托关系的合同及对该合同的任何修订和补充。

2、信托目的

受托人将委托人自愿交付给受托人并加入信托计划的信托资金集合运用，通过受托人专业化的投资管理，使信托资金在承担较低风险的情况下获得稳定的投资收益，实现受益人利益的最大化。

3、集合资金信托规模

本集合资金信托规模不超过人民币玖仟伍拾万元整（小写：￥90,500,000.00）。

三、信托计划期限

信托计划期限为四年，自信托计划成立之日起计算。

四、加入信托计划的条件和方式

（一）委托人资格

中国境内具有完全民事行为能力的法人、依法成立的其他组织或其他符合条件的投资者。

（二）资金合法性要求

委托人保证委托给受托人的资金是其合法所有的可支配财产。

（三）资金要求

加入信托计划的单笔资金金额最低为人民币40万元（含40万元），并可按人民币1万元的整数倍增加。

（四）受益人要求

受益人与委托人可以是同一人，也可以不是同一人（由委托人指定）。

（五）信托计划的加入

委托人在与受托人签订信托合同并交付信托资金后，即视为加入本信托。

（六）数额优先原则

本信托计划采取数额优先原则，相同数额认购时间在前者优先。

五、信托计划的成立

信托计划推介期本信托计划推介期定为2007年1月1日到2007年10月1日。募集资金完成股权投资的工商增资手续，信托计划即告成立。

信托资金在委托人的交付日至信托计划成立日期间的利息按中国人民银行同期活期存款利率计算，由受托人在信托计划成立之日起满一年后的信托收益分配时支付。

六、信托计划资金的运用

1、信托计划资金的运用方式

信托计划资金由受托人集合管理、运用和处分，以受托人的名义，依托专业理财经验和严格的风险控制措施，将信托计划资金运用于江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程的建设。

由受托人与吴江市汾湖经济开发区管理委员会和苏州汾湖投资发展有限公司签订《江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程BT合作协议》，确定受托人为江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程建设的投资主体，在协议有效期内以项目业主的身份主张或履行各项权利义务；苏州汾湖投资发展有限公司自项目计划开工之日起四年内分期向受托人支付项目回购款；吴江市财政局和吴江市汾湖经济开发区财政局两级财政为项目回购款的支付向受托人出具回购资金安排的文件。

2、江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程项目简介

根据吴江市发展和改革委员会文件吴发改（2007）41号、42号、43号、45号、48号、49号、52号、53号、57号、58号文件精神，明确同意江苏吴江市汾湖经济开发区管理委员会下属的政府投资公司苏州汾湖投资发展有限公司实施汾湖经济开发区内双珠路、临沪大道、东汾路、临沪东路、浦港路、重庆路、新胜路、南京路、杭州路、利群路十条道路基础设施的建设，项目总投资概算约11000万元。本建设项目性质为政府基础设施建设项目，工程建设审批手续齐备。工程计划2007年4月底开工，2008年4月投入使用，工程工期约为一年。

3、工程管理

由受托人与苏州市苏信项目投资管理有限公司签订《江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程建设委托管理协议》，信托计划以受托人的名义委托苏州市苏信项目投资管理有限公司负责江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程建设的工程管理。

苏州市苏信项目投资管理有限公司是是由受托人控股的工程项目管理公司，注册资本1000万元，经营范围为项目投资与营建控制管理、投资策划和咨询、项目造价咨询、招标代理和咨询，行业经验丰富，曾代建苏州市疾病控制预防

中心建设、苏州市殡仪馆建设、苏州市金阊区多条道路建设等项目。

4、项目工程回购的安排

苏州汾湖投资发展有限公司为江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程项目的回购人，江苏吴江汾湖经济开发区管理委员会、吴江市人民政府为该项目回购的连带责任人。回购人应自项目建设开工之日起四年内分期向受托人支付项目回购款，吴江市财政局和吴江市汾湖经济开发区财政局两级财政为项目回购款的支付向受托人出具回购资金安排的文件。

5、闲置资金的运用

信托计划闲置资金由受托人运用于银行存款、货币市场基金、新股申购、信托计划受益权等金融工具的投资。信托计划闲置资金运用原则为低风险、高流动性。如用于新股申购，则已中签新股应于上市首日予以变现处理。

七、信托计划资金的管理

（一）管理方式

受托人为信托计划资金设立银行专用账户，即信托账户，与受托人固有财产分别管理，分别记帐。

信托计划资金单独记账，不同委托人的信托资金按其占信托计划资金的比例分别记账。

委托人和受益人按信托资金占信托计划资金的比例，在信托计划中享有权利、承担义务。

信托计划资金与受托人自有资金分别管理，本信托计划资金与受托人管理的其他信托资金分别管理。

本信托计划项下的财产可以按照公平市场价格与受托人管理的其他信托财产、受托人的固有财产以及关系人的财产进行交易。

（二）内部管理机构

1．投资决策委员会

主要职责是：

（1）制定投资原则、投资方向、投资策略；

（2）确定投资组合的总体目标和总体计划。（3）批准信托计划资金运用方案；（4）批准信托计划项下信托收益分配方案。

2．风险控制委员会

主要职责是：

（1）提出融资项目风险、市场风险等具体意见；

（2）提出防范和化解上述风险的控制措施；

（3）对信托计划运作进行日常风险管理；

（4）监督与核查业务部门及相关部门对风险控制制度的执行情况；

（5）针对业务过程中异常情况作出预警并及时报告。3．信托资金运用部门

信托资金运用部门主要由资产运用小组和资金运用小组组成，信托资金运 用部门的高级管理人员不得在信托资金托管部门兼职，信托资金运用部门的主要职责是：

（1）拟定信托资金运用方案，经投资决策委员会批准后实施；

（2）适时运用信托资金开展经营，并对资金拨付等发布指令；

（3）对资金运用项目进行随时跟踪，控制资金运用过程中的各种风险；

（4）提出信托计划利益分配方案，报投资决策委员会批准。

4．信托资金托管部门

信托资金托管部门主要由财产核算小组和客户服务小组组成，信托资金托 管部门的高级管理人员不得在信托资金运用部门兼职，信托资金托管部门的主要职责是：（1）为信托计划建立会计账户和信托账户；

（2）执行信托资金运用部门的指令；（3）计算信托财产净值；

（4）实施信托收益分配方案；

（5）安全保管信托计划资金；

（6）办理与信托计划有关的信托转让、登记手续；

（7）保管与信托计划有关的重大合同、凭证；

（8）保存委托人和受益人的名册、账册、报表和记录等；

（9）定期披露信托计划相关信息；

（10）发现信托资金运用部门的指令违反信托合同规定时，有权拒绝执行该指令，并向投资决策委员会报告。

5、稽核审计部门 主要职责是：

（1）对信托计划运作进行日常稽核；

（2）对信托计划运行情况进行日常审计；

（3）其他职责。

受托人的信托计划资金运用部门、托管部门在业务上独立于公司的其他部门，从业人员与其他部门的人员互不兼职，具体业务信息与公司其他部门不共享；受托人的固有资金运用部门与本信托计划资金运用部门由不同的高级管理人员负责管理。

八、信托计划风险揭示及防范措施

受托人在管理、运用和处分信托计划财产过程中，可能会遇到各种风险，包括政策风险、项目建设风险、项目建设资金风险、工程回购款偿付风险、信托计划延期风险和其他风险。

1.政策风险

信托计划资金运用于江苏吴江汾湖经济开发区基础设施工程的建设，属于政府基础设施建设项目。该类项目受宏观政策的影响程度较高。如国家宏观经济政策、地方财政税收等相关政策或相关法律、法规发生变化，则可能对项目建设的实施产生影响，从而对本信托计划的信托收入的实现产生影响。

2.项目建设风险

本项目的建设对象是江苏吴江汾湖经济开发区基础设施项目工程，在项目的工程施工建设中存在着因施工质量不合格、施工进度不符合要求等因素而导致的项目建设风险。

3．项目建设资金风险

由于信托计划以事先预计的工程价款为标准进行募集资金，因此在项目建设中，存在着地质条件变化、天气因素、工程材料涨价、其他突发事件等等导致建设资金不足的风险。

4.工程回购款偿付风险

信托收入的主要来源是苏州汾湖投资发展有限公司的项目回购款，因此就存在着若由于苏州汾湖投资发展有限公司无法及时足额支付项目回购款、影响信托收入实现的风险。

5.信托计划延期风险

由于信托计划资金运用于江苏吴江汾湖经济开发区基础设施项目工程建设，因此存在着地质条件变化、天气因素、审计条件变化、其他突发事件等导致工程项目延期的风险，从而有可能对项目回购款支付进度产生影响，使得信托计划出现延期的风险。

6．其他风险

信托计划的实施还可能因政治、经济、自然灾害等不可抗力因素对本项目造成影响或因有关法律、法规、规章的新设、变更导致本项目发生其他风险。如关于禁止政府部门违规担保的规定：为整顿和规范银行各类打捆贷款，切实防范贷款项目的信用风险和法律风险，2006年4月，国家发改委、财政部、建设部、中国人民银行和银监会五部委联合发布了《关于加强宏观调控，整顿和规范各类打捆贷款的通知》【银监发[2006]27号】，文件要求各级地方政府和政府部门应严格遵守有关法律规定，禁止违规担保。

（二）信托计划风险防范措施

1．受托人委托苏州市苏信项目投资管理有限公司负责项目工程建设管理，借助苏信项目管理公司在工程管理方面丰富的经验，降低项目在工程建设过程中的建设风险、管理风险和延期风险；

2．受托人已与银行签订保管协议，由银行对本信托计划项下的信托财产进行保管；

3．信托计划存续期间可以新增委托人，以降低项目建设资金不足的风险；

4.吴江市财政局和吴江市汾湖经济开发区财政局两级财政为项目回购方苏州汾湖投资发展有限公司履行回购资金偿付的义务出具资金安排文件。

5.受托人严格遵守信托合同等信托计划文件的规定和有关法律、法规、规章的规定，保证信托业务独立运作，并通过信息披露等途径，接受委托人和受益人的监督。

受托人根据本合同或其他信托计划文件的规定管理、运用、处分信托财产导致信托财产受到损失的，其损失部分由信托财产承担。

受托人违反本合同及信托计划文件的规定处理信托事务，管理、运用和处分信托财产，致使信托财产遭受损失的，其损失的部分由受托人负责赔偿。不足赔偿的，由信托财产承担。

九、信托计划的信息披露

（一）受托人在信托计划期满后的10个工作日内，编制信托财产管理、运用报告书，并报告委托人和受益人。

（二）信托计划临时信息披露

实施信托计划过程中发生项目出现影响信托目的实现的重大变化，法律、行政法规或部门规章发生变化且严重影响信托事项等情况，受托人将于情况发生后的15个工作日内及时以临时报告书形式向委托人与受益人披露。

（三）受托人应当在有关披露事项的报告、报表或通知制作完毕后以下列形式报告委托人与受益人。

（四）受托人在实施本信托计划过程中发生信托目的不能实现、因法律法规修改严重影响信托事项时，应在知道该等事项发生之日起的30个工作日内以本条第（三）款规定形式报告委托人与受益人。

十、信托计划的终止、清算与信托计划财产的归属

（一）信托计划的终止

本信托计划一年期限届满，信托计划终止。

（二）信托计划终止后的清算

自信托计划终止之日起3个工作日内受托人成立信托计划清算小组，负责本信托计划的财产的保管、清理、估价、变现、确认和分配。

信托计划清算小组在进行本信托计划清算过程中发生的所有合理费用，即清算费用，应从本信托计划财产中支付。

受托人在本信托计划终止后10个工作日内编制信托计划清算报告，并以第九条第三款的规定方式报告委托人与受益人。

受托人在信托计划终止后10个工作日内编制信托财产清算报告，并以第九条第三款规定的方式报告委托人与受益人。

受益人或其继承人在信托计划清算报告公布之日起30日内未提出书面异议的，受托人就清算报告所列事项解除责任。

（三）信托计划财产的归属

清算后的信托计划财产，按委托人的信托资金占信托计划资金的比例归属受益人。

第五篇：信托基础知识

信托基础知识最新版

1．什么是信托?现在规模有多大？

信托是指委托人出于对受托人(信托投资公司)的信任，将其合法拥有的财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定的目的，进行管理或者处分的行为。

根据信托协会公布的2014第二季度的统计数据，信托规模已达12.48万亿。2．什么叫投资信托?

投资信托也叫投资基金，即集合不特定的投资者，将资金集中起来，设立投资基金，并委托具有专门知识和经验的投资专家经营操作，使中小投资者都能在享受国际投资的丰厚报酬不同的减少投资风险。

共同分享投资收益的一种信托形式，基金投资对象包括有价证券和实业。3．什么是银信合作产品?

近几年，银行与信托公司时常合作推出相关理财产品，投资者有时在银行购买的理财产品中，不少就是信托类理财产品。

但在银行购买信托产品与在信托公司直接购买有不同之处，首当其冲的就是投资门槛。

银行类信托理财产品没有信托投资200份的数额限制，起价一般在5万元左右。而直接在信托公司购买的信托产品动辄需几十万元，从20万元、30万元到50万元、100万元不等。

其次，银行类信托产品的收益率往往比不过信托公司的。因为银行是购买信托公司的产品，然后再拆分卖给个人投资者，收益自然会打折扣。4．何为信托财产?

信托法律关系中，受托人因承诺信托而取得的财产，因信托财产的管理运用、处分或者其他情形而取得的财产就是信托财产。5．什么是股权投资信托?

股权投资信托是指自然人、法人或者依法成立的其他组织(即委托人)基于对信托公司(即受托人)的信任，将其资金或财产委托给受托人，受托人以受益人的利益最大化为原则、按委托人的意愿以自己的名义对项目公司进行的股权投资。（一般多出现于有限合伙，风险较高）6．何谓集合资金信托?

信托投资公司办理资金信托业务时可以按照要求，为委托人单独管理信托资金，也可以为了共同的信托目的,将不同委托人的资金集合在一起管理，通常这种资金信托方式称为集合资金信托。

7．什么是信托受益权投资？

《中华人民共和国信托法》第48条规定：“受益人的信托受益权可以依法转让和继承。”所谓受益权投资，是指投资者出资受让原信托受益人转让的信托受益权，从而取得受益人的法律地位。8．什么叫贷款类信托?

贷款信托是指受托人接受委托人的委托，将委托人存入的资金，按其(或信托计划中)指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款，并负责到期收回贷款本息的一项金融业务。委托人在发放贷款的对象、用途等方面有充分的自主权，同时又可利用信托公司在企业资信与资金管理方面的优势，增加资金的安全性，提高资金的使用效率。（市场上的集合信托产品基本上为此类）

9．什么叫权益投资信托?

权益投资信托是指将信托资金投资于能够带来收益的各类权益的资金信托品种，这些权益包括基础设施收费权、公共交通营运权等。

权益投资信托在中国有相当大的市场前景。通过信托方式能够有效地筹措资金，以权益投资方式运用于基础设施等公共产品或准公共产品的生产、供应，可以有效地弥补政府投资的不足。

由于有政府的财政支持或政府赋予的收益权，权益投资的回报一般有充分的保证。10.什么是融资租赁信托?

融资租赁是指出租人根据承租人对出卖人（供货商）的选择，向出卖人购买租赁物，提供给承租人使用，承租人支付租金的交易。融资租赁实质上相当于出租人提供融资便利，承租人分期付款购买租赁物。

融资租赁一般包括直接融资租赁、联合融资租赁、转租赁、售后回租和杠杆融资租赁等类型。11.什么是不动产投资信托?

所谓不动产投资信托，是指发起人将其不动产及相关权利设定信托，由信托机构将不动产及相关权利作为担保发行证券融资。

该制度源于投资信托制度。投资信托制度起源于1822年的荷兰国王威廉一世时期，以信托方式筹集社会游资、作为开发煤、铁、纺织及其它产业的基金。12.什么叫单一资金信托?

单一资金信托就是受托人接受单个委托人的委托，单独管理和运用信托财产的方式。13.什么是生前信托?

是在生前设立，通常由律师制定信托文件，详细列明遗产安排指示和条款。

14.什么是遗嘱信托?

是指委托人通过立遗嘱的方式就自己死亡后的遗产所设立的信托，它是遗嘱人在其生前设立的，但却在其死亡后才发生效力的信托。设立遗嘱信托，应当遵守继承法关于遗嘱的规定。

15.什么是营业信托?

委托人为自己和他人的利益，委托专门经营信托业务的商业机构为受托人从事商事活动而设立的信托，是营业信托，也称商事信托。

16.什么是非营业信托?

指受托人不以营业为目的而接受的信托．也叫民事信托。17.什么是固定信托?

委托人设立信托时已经确定了受益人及各受益人的受益权份额或者数额的，称为固定信托。每个受益人按照自己的份额或者数额对信托则产享有权益。18.什么是自由裁量信托?

委托人设立信托时只确定了一类受益人，比如“我的子女”，实际的受益人及其受益权数额授权受托人自由裁量做出决定的，称为自由裁量信托。19.什么是意定信托?

即依据当事人（主要是委托人）的意思表示而成立（设立）的信托。这里的“意思表示”可以是合同等双方行为，也可以是遗嘱、遗赠等单方行为。20.什么是法定信托?

依照法律的直接规定而成立的信托。也就是说，法定信托与当事人的意思表示并无直接关系。21.什么是不动产投资信托基金

不动产投资信托于1960年产生于美国，它依照商业信托原理设计，是指信托机构面向公众公开发行或定向私募发行房地产投资信托受益凭证筹集资金，将其投向房地产项目、房地产相关权利或房地产证券等，投资所得利润按比例分配给投资者。22.何谓公益信托？

为了下列公共利益目的之一而设立的信托，均称公益信托(1)救济贫困；(2)救助灾民；(3)扶助残疾人；（4)发展教育、科技、体育、文化、艺术事业；(5)发展医疗卫生事业；(6)发展环境保护事业，维护生态环境；(7)发展其他有利于社会的公益事业。公益信托的设立及其受托人的确立，应当经有关公益事业的管理机构批准。23.何为股权信托?

股权信托是指委托人将其持有的公司股权转移给受托人，或委托人将其合法所有的资金交给受托人，由受托人以自己的名义，按照委托人的意愿将该资金投资于公司股权。股权信托中，如果受益人为企业的员工或经营者，则称为员工持股信托或经营者持股信托。『解释类问题』

24.怎么解释信托产品的独立性?

所谓信托财产的独立性，是指信托财产有一种独立于其他财产的性质，主要表现在：(1)信托财产与受托人的固有财产相互独立。若受托机构(信托公司)解散、被撤销或破产，信托财产不属于其清算或破产的财产。(2)委托人的信托财产与委托人的其他财产相互独立。这是一种特殊的破产隔离制度，它能保障受益人不因委托人破产或发生债务而失去享有其对该信托财产的权利。(3)不同委托人的信托财产或同一委托人的不同类别的信托财产相互独立。这是为了保障每一个委托人的利益，保障同一委托人的不同类别的信托财产的利益，不因一种信托财产受损失而危及其他项信托财产。25.何为委托人?

委托人是指委托他人为自己办理事务的人。26.何为受托人?

一般为信托公司。27.何为受益人?

它是指享受信托助产本身的利益及由信托财产历增加的收益的人。只享受信托财产本身利益的人，称为本金受益人。只享受信托财产增值收益的人，称为收益受益人。受益人是几个当事人时，称为共同受益人。

28.何谓信托行为的主体、客体？

信托行为的主体是指信托行为发生时涉及的信托关系人，包括委托人、受托人和受益人三方，各方均享有相应的权利，并承担相应的义务。信托行为的客体则是指信托投资行为所涉及的信托财产。

29.什么叫自益信托?

委托人和受益人是同一人的信托。30.什么叫他益信托?

委托人和受益人不是同一个人。『其他常见问题』

31．信托的资金如何托管?

信托资金第三方托管于银行。32．信托要收取什么费用?

无认购费用，无管理费, 一般在封闭期内不可赎回。33．公益信托监察人怎样确定?

信托监察人有信托文件规定.信托文件未规定的,由公益事业管理机构指定。34.信托如何分类?

按照市面上常见的几种投资方向的信托分类：房地产类、工商企业类、政信类、金融类。35.集合资金信托分为哪两种?

单一资金信托和集合资金信托 36.信托公司能保证投资收益吗？

信托公司不承诺保本保收益。但是，2014年4月99 号文”首次明确要求“信托公司股东承诺、或者章程中约定，信托公司出现流动性风险时给予流动性支持。

信托公司经营损失侵蚀资本的，应在净资本中扣减，并相应压缩业务规模，或由股东及时补充资本。”信托公司本是有限责任公司，这么一来信托的股东似乎就要承担无限责任。

这一规定被业内认为，是从政策层面上肯定了“刚性兑付”将延续 37.委托人如何选择信托产品？ 选择的标准有三：

一：受托人（信托公司）实力背景；

二：信托计划风控措施；

三：投资者自身的风险承受能力以及经济实力。38.委托人有哪些权利？

委托人有了解其信托财产的管理、运用和处分情况的知情权；

在发现信托财产管理方法不利于实现信托目的或者不符合受益人的利益时，委托人有权要受托人调整该信托财产的管理方法；

在受托人违反信托目的或者管理运用、处分信托财产出现重大过失时，委托人有权依照信托文件的规定解任受托人，并追究受托人的责任。39.作为受托人的信托公司在信托业务中有哪些权利？

受托人的权利主要有：(1)按照信托文件规定，对信托财产进行管理运用和处分的权利；(2)为信托财产的管理运用、处分获取相应报酬的权利；(3)因处理信托事务所支出的费用和负担的债务，要求从信托财产中优先受偿的权利，但因受托人违背管理职责或处理信托事务不当造成的除外。

40.作为受托人的信托公司在信托业务中有哪些义务？

受托人的义务主要有：(1)受托人应当遵守信托文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务的义务；(2)受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务；(3)将受托人的固有财产与信托财产进行分别管理、分别记账，并将不同委托人的信托财产分别管理、分别记账的义务。41.何谓优先受益权和劣后受益权？

信托受益权可以被划分为优先受益权和劣后受益权。所谓优先受益权，是指优先获得信托利益的权利，只有优先受益人获得利益后，劣后受益人才能获得剩余信托利益。劣后受益权则是相对于优先受益权而言，拥有劣后受益权的投资者只有在优先受益人优先在信托利益中受偿后才能得到偿付。投资者一般认购的是优先级。42.信托监管的法律法规有什么?

《中华人民共和国信托法》《信托公司集合资金信托计划管理办法》 43.信托收益受什么法律保护?

一法两规：《中华人民共和国信托法》《信托公司管理办法》《信托公司集合资金信托计划管理办法》

44.什么情况下信托终止?

（一）信托合同期限届满；

（二）受益人大会决定终止；

（三）受托人职责终止，未能按照有关规定产生新受托人；

（四）信托计划文件约定的其他情形。45.信托资金管理报告应包含哪些内容？

（一）信托财产专户的开立情况；

（二）信托资金管理、运用、处分和收益情况；

（三）信托经理变更情况；

（四）信托资金运用重大变动说明；

（五）涉及诉讼或者损害信托计划财产、受益人利益的情形；

（六）信托计划文件约定的其他内容。46.信托公司由谁来监管

银监会

47.现在中国有多少信托公司?

全国68家

48.信托公司可以跨地区经营吗?

可以

49.信托的受益人可否变更? 可以,需到信托公司办理相关手续。50.信托计划一般从发起到成立需要多久?

一个月左右

各类型信托项目的分析思路

选择信托产品时不能够只注重产品的时间期限和预期收益，还要根据项目的实际情况去分析其风险性，然后选择一款合适的产品。那么，不同的信托项目该如何去分析呢？下面，佑擎财富就带您一起来看看各类型信托项目的分析思路！政信类项目分析思路

1、融资方所在政府的行政级别：通常来说，一个项目融资方所在的地方政府，行政级别越高（在中国政府的特殊制度下，行政级别具有重要的作用），能够调动的政治资源越多，还款能力越强。一般 情况下：省级（直辖市）> 副省级> 地区（地级市）>区县级。同时东部地区比西部地区政治资源丰富，一线城市的政治资源比二线城市政治资源丰富。

2、地方政府的财政实力：财政实力包括“GDP”和“财政收入”，相比于分析“GDP”（一般最好在400亿级别），分析地方“财政收入”更加更加实用。如果政府的财政收 入在达到100亿或者更高（地方财政收入结构不要过度依赖于卖地或者某些收出口影响较大的行业（全球经济下滑和贸易战容易造成财政收入大幅度下滑）），如 果单个信托项目的规模不超过财政收入的1/20，这样的信托项目还款还是比较靠谱的。

3、政府负债规模：其实一般来说，中国很多地方政府负债比列差不多，但是还是有极少数地方政府负债比列过高以及还款能力不足（如内地某个地方政府前领导大刀阔斧的搞政绩，造成 地方负债远高于其它兄弟平台，留个烂摊子给继任领导）。其实在分析政府以及地方融资平台负债结构，还需要像分析企业负债一样分析政府还款压力期限。如中长 期负债（通过发债平台负债）一般不影响信托项目的到期兑付。

4、融资平台以及担保平台公司资质：政府平台分两个主要类型，一个是平台公司现金流能够覆盖流动性负债（自己已经能够产生稳定的现金流，不再完全依赖政府拨款）独立平台公司，另一种是现金流无 法覆盖流动性负债的公司。显然前者更加适合做融资平台。同时再考虑融资平台资质时候，如果融资平台有债券主体评级AA及其以上资质（能够通过发债来筹集资 金），这样的融资平台比一般的融资平台好很多。

5、抵押及其担保：政府平台融资，抵押物一般两种，“土地抵押”或者“应收账款质押”。先说“土地抵押”，政府项目拿出来抵押的土地绝大部分“一元钱土地”或者“政府划拨土地”，这些土地都是没有缴纳国税的，抵押率一般就是个大问题，另外要是真的出了风险，不管是信托公司来拍卖土地还是地产开发商来购买土地，都是个摊手山芋（去拍卖某个政府的抵押物很难执行，也基本上没有公司敢买）。再说“应收账款”，说白了就是政府欠平台公司钱，这个就是政府内部一笔账，还款还是看政府财 政实力。所以说抵押物这个东西，是便于销售，实际意义不大。最后如果有实力不错的担保公司（如有债券主体AA评级）还是不错的，一般的担保公司，意义不大。房地产类项目分析思路

1、融资主体的实力：对于信托产品，我们首先还是需要关注融资主体的实力，不仅是看融资主体的规模，还需要看融资主体的资本结构、公司治理等综合情况。

2、资金的使用方向：投资于保障房的项目一般比单独投资于商品房项目安全，投资于已经开工或者待完工项目比投资于还没动工的项目安全！这里我们需要谨防“马甲信托”，资金使用情况不明确，造成不可预期的风险。

3、增信措施：信托项目是否采用了足够的增信手段值得关注，增信措施是“真增信”还是“伪增信”，需要谨慎分析。工商企业类项目分析思路

除了要参考信托公司本身的实力和资质外，还需要从多个角度分析：

1、融资方的资质，资产负债以及营业收入情况，尤其是现金流状况；

2、融资方所在的行业是否面临系统性风险或者政策风险；

3、产品风控措施是否到位，抵押质押物是否足值、是否有担保等。新型项目的分析思路

随着信托业的创新，市面上开始出现艺术品信托、珠宝信托、生猪信托等新型信托，电影信托等也在讨论之中。对于新型信托的出现，我们一方面对信托业的创新感到欣慰，另一方面也对投资者的风险表示担忧。

1、合理的结构化设计：合理的产品结构对风险控制尤为重要，尤其是创新类信托，建议大量采用分级设计，让信托公司和融资方不同程度的贡献劣后资金，保障投资者利益。

2、专业的价值评估：新型信托产品尤其是涉及到艺术品、珠宝以及可能发行的电影信托时候，对价值评估将面临不小的难题，单纯以市场交易价格做参考，难免卷入关联交易的漩涡。

3、专业的运作团对：相比于传统的信托业务，信托公司都有比较成熟的团队，风险主要出现在尽职尽责上。对于新型信托，信托公司团队缺乏相关专业知识和经验，就算尽职尽责，也难免出现重大风险，给投资者带来重大损失，所以当前对于信托行业的创新，专业人才显得尤为重要。

五大热门理财投资产品分析

随着经济的快速发展，人们手中的钱也渐渐多了起来。跟以往相比，把多余的钱存进银行已经不是大众的首选理财方式了，越来越多的人选择投资理财。有人说投资理财是一门学问，也是一门艺术。学问在于需要一定的专业知识；艺术在于投资的心态需要保持长期平衡，过于偏执往往是带来超预期的损失。那么，现今市面上的各类型投资理财产品大体怎么样，佑擎财富理财师带您一起来分析一下： 银行定期存款

银行定存是最为常见的资金存蓄方式，目前国内银行的基准利率(一年期定期存款)为3%。银行定存的最大优势是用政府信用来兜底，属于无风险类型，其劣势是流动性差，不具备抵御通胀的能力，特别是在CPI高涨的年代，可以说是存一天是“亏”一天。建议有理财需求的可“释放”部分定存，进入其他领域进行投资。银行短期理财

银行柜台的短期理财收益在2%—7%左右，收益偏弱，流动性也不高。股票投资

股票的进入门槛低，收益或亏损上下波动剧烈，是高风险的投资品种，需要谨慎选择。近期股票市场不景气的状况也让众多投资者弃股票而去。信托投资

信托是一种较为特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度和金融产品。信托是大众接触得比较少的一类投资产品，常见的有商业地产信托、政府工程信托、证券信托、租赁信托等。值得一提的是，信托还是一些规避遗产税等财富传承规划的重要工具，因此也被很多富豪用来处置身后遗产。

信托的优势是收益稳，收益在7%—15%左右。不过缺点是流动性也不高，而且进入的门槛也较高，通常是百万级千万级别，比较适合一些高净值资产人士投资。P2P理财

P2P理财是最近刚兴起的互联网金融产品。其优势是收益固定，风险低，并且投资起点也不高。但是目前众多P2P平台监管不明朗，老板“跑路”事件频发，建议投资者在选择P2P理财产品时一定要谨慎考察。五大投资品种大对比：

以上几大类产品收益和风险各有优势，如果真要比较哪家强，恐怕比较难得出结论。因此建议广大投资者，选择理财产品还应根据各自的财务状况，理财目标以及风险承受能力来进行合理配置，或者找第三方理财机构帮助规划理财方案。