拯救国有银行：历史不会重演

第一篇：拯救国有银行：历史不会重演

拯救国有银行：历史不会重演

——解析中国国有银行的苦难历程

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

大约20年前，因为国有企业大面积微利、亏损及关停并转，与之生死相依的四大国有银行（工农中建）陷入严重危机。自1998年起，中央展开了一系列拯救四大国有银行的大行动，直至2005年后四大国有银行纷纷整体改制上市，我国银行业东山再起，甚至出现了“银行暴利”的盛景。然而，银行为此却付出了同等当量的代价，并需为此买单，房地产大开发、大泡沫走到尽头，地方债务平台危机四伏，重化工业产能严重过剩，以及经济持续下行，四大国有银行净利润平均增速，从上市以来年均30%以上暴跌至2014年的个位数增长，商业银行不良贷款率从2012年底的0.95%反弹至2014年底的1.25%。

在利率没有完全市场化之前，在存款保险制度及银行破产法没有出台之前，国家必须为银行信用保底或兜底，尤其是四大国有银行，但笔者相信，历史不会重演。

1997年7月东南亚金融危机爆发，中国市场经济体制改革已拉开序幕。此时的中国国有企业困难重重，1/3明亏，1/3暗亏，1/3微利，与之同呼吸、共命运的四大国有银行（工农中建），有福同享、有难同当，它们同样危机四伏，银行亏损成为公开的秘密，不良贷款是一本烂帐，银行自己心中无数。

1998年，伴随着百年一遇的长江流域和松花江领域大洪水，国际媒体开始鼓噪：中国四大国有银行在技术上已经破产！他们估计中国国有银行的不良资产率可能高达30——50%，后来的事实证明：这不是危言耸听。国际社会的声音引起了中央政府高度警觉和足够重视。

1998年夏天，在全国性“抗洪”的最紧急关头，中央拯救四大国有银行的一系列重大行动正式展开。时至今日，挽救银行的系列行动，大致可划分为如下三个阶段：全价剥离不良贷款、国家注资与改制上市、资产证券化与地方债务置换。

一、全价剥离不良贷款

（1）中央注资。1998年8月，财政部向四大国有银行发行2700亿元长期特别国债，所筹资金全部用于补充四大国有银行的资本金。次月，财政部又面向四大国有银行定向发行了1000亿元年率5.5%的10年期附息国债。

（2）裁员撤点。从1999年开始，中央授权四大国有银行精减机构，大幅裁员、撤并网点，1999年至2002年间工行职员净减少16万人，农行机构数净减少近2万个。

（3）中央减税。从2000年开始，中央决定将银行营业税税率逐步从8%降至5%。

（4）剥离不良贷款。1999年，为了化解四大国有银行高达30%以上的不良贷款危机，中央决定组建四大金融资产管理公司——华融、长城、东方、信达，它们分别接收从工行、农行、中行、建行剥离出来的不良资产。这一过程被官方称为“不良贷款剥离”。

截止2000年7月底，四大金融资产管理公司按帐面全价从四大国有银行手中购买不良贷款总计1.4万亿元。按国际惯例，国有银行应该按市场价格向金融资产管理公司拍卖其不良贷款，比方，按帐面资产价值的两成或三成价格出售。但四大国有银行不良贷款最终全按应计资产全价卖给了金融资产管理公司，也就是国家为银行全额买单。

但据央行后来公布数据，截止2001年9月底，四大国有银行本外币为6.8万亿元，并且在1.4万亿不良贷款剥离后，竟然还有1.8万亿不良贷款，如此算来，海外机构估算的四大国有银行不良贷款率超过了30%，基本准确。

2001年10月，标准普尔公司完成了对中国大陆银行业重整费用的估算，中国大陆银行不良贷款至少占整个银行体系总贷款的一半，在这些不良贷款中，四大国有银行“贡献”最大。2001年12月11日，中国成为WTO正式成员，根据我国入世承诺，从2007年开始，外资银行将在中国获得全面经营权。

二、国家注资、改制上市

为了应对入世挑战，更是为了抑制“剥离”后不良贷款仍然生生不息，2003年底，中央决定全面启动国有银行改制上市的进程。

（5）动用外汇储备注资、引入国际买家，加速四大国有银行IPO。

2003年12月31日前，国务院决定动用450亿美元外汇储备，率先给中国银行和建设银行两家各注资225亿美元，进一步改善银行财务状况，以便寻找国际买家，加速国有银行IPO进程。同时，中国银行引入的主要境外战略投资者为RBS China Investments，其持股比例目前为8.25%；建设银行引入的主要境外战略投资者为美洲银行，其目前持股比例为8.19%。

2005年4月，国家动用外汇储备向工行注资 150 亿美元，工商银行引入的主要境外战略投资者为高盛集团，其持股比例目前为4.93%。

2008年11月6日，汇金公司向农行注资1300亿元人民币等值美元，与财政部并列成为农行第一大股东。2009年02月02日，温家宝表示，政府将向农行注资2000亿元，以支持农行为准备上市而进行的资产重组。

（6）四大国有银行A+H股在内地与香港两地IPO募资。

自2005年以来，建行、中行、工行和农行先后在香港交易所和上海证券交易所两地挂牌上市，其中，四大国有银行在港交所共计募资3767亿港元，在上交所共计募资1931亿元人民币。四大国有银行两地上市，一方面极大地充实了资本金，财务状况得以大大改善，更重要的是，它们同时还获得了“再融资”的重大机遇和便利，包括配股、次级债券、可转债、优先股等，这为银行开启了补充资本金、扩张贷款规模的进程。

四大国有银行在香港与内地两地IPO募资比较

比较指标

工行

农行

中行

建行

H股IPO时间

20061027

20100716

20060601 20051027 H股发行价格

3.07港元

3.20港元

2.95港元

2.35港元

H股IPO净募资

1086亿港元

884亿港元

750亿港元

622亿港元

A股挂牌时间

20061027

20100715

20060705

20070925

A股发行价格

3.12元

2.68元

3.08元

6.45元

A股IPO净募资

457亿元

587亿元

195亿元

571亿元

事实证明：通过注资改制，尤其是上市后，四大国有银行不但资本充足，而且不良贷款比率下降神速。2004年底，四大国有银行的不良贷款比率为15.57%。然而，在上市后的短短五年间，2005～2009年各年底，四大国有银行的平均不良贷款率分别降至10.49%、9.22%、8.05%、2.81%、1.80%。其中，农行上市前不良贷款率分别为：2005年为26.17%，2007年为23.57%，2008年为4.32%，2009年为2.91%。这一组数据在今天都是不可想象的。

当初走在亏损边沿的工农中建四大国有银行，如今已成为中国最赚钱的银行。2009年，工行和建行净利润超过1000亿元，中行净利润超过800亿元，农行净利润超过600亿元，而且工行、农行和中行已成为全球总市值最大的三家银行。

2003——2010年，既是中国四大国有银行改制上市、东山再起的8年，同时也是中国房地产大开发、重化工业产能大跃进的8年，银行贷款规模趁机扩张，它们一道驱动了中国GDP的大狂奔。

三、银行资产证券化与地方债务置换

然而，2008年9月，世界性金融危机爆发，为此，我国推出了4万亿救市计划及十大行业振兴规划，其中，包括房地产、钢铁、汽车、水泥等。为此，2009年银行新增贷款猛增至9.59万亿元。这是一个怎样的概念？2007年银行新增贷款只有3万亿元左右，2008年银行新增贷款为4.5万亿元，相比之下，2009年银行新增贷款是一个天量数字！后来银行各年新增贷款规模再也无法下降，2010年银行新增贷款7.95万亿元，2011年为7.47万亿元，2012年为8.2万亿元，2013年为8.89万亿元，2014年为9.78万亿元，再创历史新高。

（7）银行再融资PK银行差钱

为了应对全球性金融危机，为了有力配套4万亿中央投资计划的实施，2009年，中国银行业释放出了10万亿元的天量新增贷款。由于过度放贷，直接威胁着银行的贷存比及资本充足率，于是，银行再融资拉开序幕。

以工商银行为例，2009年工商银行发行了10年期和15年期次级债共计400亿元，2010年发行次级债220亿元，同年工行A股配股发行募资336亿元，工行H股配股发行募资130亿港元，两项合计约为450亿元。2011年发行次级债500亿元，2012年发行次级债200亿元，2014年发行次级债200亿元。2015年3月10日，工行获批将发行优先股不超过4.5亿股，募资不超过450亿元，计入工行其他一级资本。

尽管如此，但由于重化工业产能普遍过剩，房地产不景气，经济增速下行，原先占压在重化工业、房地产、地方债务平台的贷款，大量被长期占用、无法收回，银行信贷资金周转受损，银行差钱的矛盾更加激化。然而，全国货币存量（M2）却高达120多万亿，相当于GDP的两倍，银行总资产更是高达160多万亿元，逼近GDP的近三倍！但银行却仍感差钱，而且2014年银行不良贷款率显著反弹，双重危机再次笼罩着银行。

（8）银行资产证券化。

我国的资产证券化进程实际上始于2005年，当时主要是国开行和建行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化。2007年国务院批复扩大试点。然而仅仅过了一年，随着2008年美国次贷危机爆发，国内的资产证券化戛然而止。2012年中国重启信贷资产证券化试点。

在当前经济下行的大背景之下，一方面银行不良贷款率大幅反弹，另一方面银行差钱、信贷资金周转困难，在此紧急时刻，央行、银监会及财政部共同发布了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》。很显然，资产证券化是活化银行信贷资产存量，化解银行资本金短缺、不良贷款率反弹，以及银行差钱危机的重大举措。不过，从银行资产证券化标的来看，主要是房地产贷款和地方债务平台贷款，这正是占压期限最长的信贷资产，也是违约风险最大的信贷资产。

据统计，2014年我国资产证券化发行量3118亿元，同比增长12倍多，全年发行量超过历史发行量总和的2倍多，资产证券化在2014年出现爆发式增长。资产证券化是一柄双刃剑，解救银行是其正面作用，但美国次贷危机教训则是其反面教材。

（9）地方债存量置换（贷款转债券）

全国政府性债务审计结果显示，截至2013年6月底，地方政府负有偿还责任的债务10.9万亿元，负有担保责任债务2.7万亿元，可能承担一定救助责任的债务4.3万亿元。

在地方债务平台的10.9万亿债务中，2015年到期需偿还18578亿元，银行贷款在地方债务的占比超过了50%。以浙江省为例，从债务资金来源看，银行贷款、发行债券和信托融资是政府负有偿还责任债务的主要来源，分别为2832.90亿元（占比55.68%）、790.41亿元（占比15.53%）和780.74亿元（占比15.34）。

近几年来，由于房地产成交量萎缩、房价回落，以致地方政府卖地收入无以为继，地方债务平台难以偿付到期银行贷款，与此同时，我国商业银行的不良贷款率从2013年底的1%上升至2014年底的1.25%，中国银行业金融机构2014年末不良贷款率更是升至1.64%。其中，地方融资平台贷款违约正是“罪魁祸首”。

为此，近日财政部决定，下达1万亿元地方存量债务置换债券额度，允许地方把一部分到期的高成本债务转换成地方政府债券，延后偿债时限。这样就可以将短期限、高利率的贷款转换成长期限、低利率的债券，以降低地方政府的还款压力和违约风险。从表面上看，地方存量债务置换是为了化解地方债务平台的信用危机，但实际上却是为了拯救银行。

近十年来，尽管人们一直都在非议所谓的“银行暴利”，但实际上国家已经付出了巨大代价，多次拯救银行危机，这是时代的使命，也是改革使然。不过，这种局面再也不能持续下去了。近日，中国银监会主席尚福林在接受媒体专访时表示，银行业必须加快调整发展战略、转变盈利模式、提升创新能力、防范化解风险隐患和守法合规经营。商业银行不良贷款的比例仍保持在较低水平，风险总体可控。未来一段时期，经济运行中的一些问题可能在银行业进一步显现。.

第二篇：悲剧不会重演（本站推荐）

悲剧不会重演

郊区实验小学 冯晓燕

记得上小学时，每自习课，我们便小组围坐在一起讲故事。那种全员参与、沸沸扬扬的场面好不热闹！当老师推门而入时，我们快速坐好。这时，老师总是挨个询问组长：“是谁在扰乱课堂秩序？”机敏的小组长们为了逃避罪行，常常把每组学习成绩最差的同学点给老师。接下来便是看被点到的同学吃老师“训鸡肉”的好戏了。我是差等生，自然也是戏里的主角。“吃一堑，长一智”------以后同学们讲故事时，我便不参与。但命运并未因此而改变，老师问起时，小组长照样会点我的名。多少次，我哭着向老师解释，但都没用。或许，在老师的眼里，差等生是理所当然要捣乱的。那时，我的家境并不好，学习用品都是爸妈省吃俭用的钱买的。无奈之下，我只好拿这些来之不易的学习用品去贿赂小组长。当爸妈发现学习用品少了时，我又违心地编织谎言掩盖事实真相。我觉得自己活得好苦好累。虽然如此，却也未能完全摆脱悲惨命运的纠缠，小组长脸一变，我的悲剧便再次上演。

春去春回，花开花落，岁月却未能熨平我心灵上的累累伤痕。我不是心胸不宽广的人，但有时却隐隐的恨那些小伙伴们。于是，从为人师的那一刻起，我便暗暗发誓：决不让同样的悲剧再次上演。

我班上有一位智力残疾型同学，五年级了，还不会写自己的名字。一看到她，我就想起自己小时侯也不聪明。直觉告诉我：她的命运并不比我当初好几分。同学们常向我打她的小报告：“老师，上课经常打扰我们学习。”“老师，他扰乱课堂秩序时，我们管她，她不听。”„„更有甚者，竟当着我的面称她是“傻

”。真够嚣张！

我打算让这些“嚣张派”们改一改以往的德性。班会课上，我兴致勃勃地走进教室，说：“今天，老师想当一名记者，采访采访大家，如何？”同学们无不拍手叫好，“不过，一定要实话实说。”我紧追着补充道。同学们纷纷表示赞同。

师：听说，咱班许多同学都欺负，有这回事吗？ 生：（纷纷回答）没有。师：如果大家不愿实话实说，我也不强人所难，采访到此结束！生1：有一次放学时，天已经黑了，有的同学为了吓唬，竟大喊：“狼来了！”

生2：其实，在许多情况下都是我们先逗她，她才开始扰乱课堂秩序的。

生3：许多同学跟他讲话时，故意在名字前加个傻字。`````` 同学们纷纷吐露了事实真相。

采访结束时，我深深地望了她一眼，她也正望着我，目光中充满了感激。我想：她一定听到了我长久以来一直想给她的承诺-----放心吧，我不会让悲剧重演！

和谐，如春花灿烂，沁人心脾；和谐，给学生以宽松的学习空间，给学生以亲密的交流空间，和谐的班级就是一个和睦的大家庭。在这些基础上，每个人都可以在和谐的教育的氛围中愉快地学习，在和谐的兴趣乐园中陶冶情操，在和谐的人际关系中健康成长！

第三篇：历史不会忘记

历史不会忘记

古山子中心小学六年级：宋九田

中华文明已走过了灿烂的五千年，在漫长的历史长河中。人类从茹毛饮血的原始社会进入了今天的高科技时代。

忆往昔，阶级的出现，人与人之间开始有了高低贵贱之分，从一定程度上它制造了社会矛盾。但是也为人与人之间的竞争提供了动力，推动了社会历史的进步。

忆往昔，历史的繁华依旧，长期的夜郎自大，闭关锁国，自以为是。抱着四大发明的国人，终于被西方列强打开了国门。屡战屡败，割地赔款，中间有多少英烈浴血奋战，流血牺牲，终究难逃国云衰落。

艰难时刻仁人志士开始探寻国家的出路。学习西方资本主义道路，却也难逃寄人篱下，弱肉强食的命运，外夷岂能容中华强大？到口的肥肉焉能放弃？蒋家王朝依旧还是换汤不换药的玩偶而已！

十月革命一声枪响，为中国送来了马克思主义。灾难深重的祖国终于迎来了黎明的曙光。忆往昔，峥嵘岁月，在 以毛泽东同志为代表队老一辈无产阶级革命家的英明领导下，中华儿女经过二十八年的浴血奋战，赶走了压在中国人民身上的帝国主义，封建主义，官僚资本主义三座大山。建立了富强、民主、文明的新中国。

新中国伊始，百废待兴。面对战争结束后，千疮百孔的焦土，在中国共产党的领导下。英勇的中国人民没有向困难低头，没有向敌人屈服。许多爱心人士回来了，海外求学的游子回来了。是这些科技精英撑起了民族的脊梁。共和国的发展得以传承，人类文明得以顺利传播。人民不会忘记：钱学森、李四光……他们的努力。我国在1964年成功爆炸了第一颗原子弹，他们的奉献，是我国利于世界科技之林。历史不会忘记。2008年举国上下，全力以赴抗击了汶川大地震。中国北京成功举办了奥运会。中国取得了金牌 第一的好成绩。历史不会忘记：中国改革开放30年，取得全世界瞩目的成果。

历史不会忘记:前车之辙，后车之鉴。继往开来的中国共产党人，破旧立新，勇往直前的奋斗精神。

历史不会忘记曾经的流血牺牲，以身殉国的无数英烈，董存瑞、刘胡兰、张思德，他们浩气长存，永垂不朽。

历史不会忘记：发扬民主，批评与自我批评，勇于承认错远繁荣，永远富强，永远立不败之地。前进中的祖国，我们永远和你在一起！

第四篇：历史不会忘记

历史不会忘记，68年前的7月7日，日本帝国主义悍然制造“芦沟桥事变”，发动了全面侵华战争。那是一段屈辱的历史，那是一段惨绝人寰的人间悲剧。中华大地上，生灵涂炭、尸横遍野。为了抗击日本的侵略，为了民族的独立，无数中华民族的优秀儿女“捐躯赴难，视死如归”。

看到那一张张血淋淋的照片、一段段痛诉日本侵略者暴行的文字、看到那一件件日军在南京大屠杀时的凶器、还有令人发指的“万人坑”„„震惊、愤怒、悲哀、痛心、耻辱„„百感交集，太多复杂的情感聚集心头，每个人都无语凝咽。

在那个落后就要挨打的年代,我们这个有着五千年灿烂文明的泱泱大国任人宰割,同胞民众备受屈辱！在极度痛恨日寇反人类暴行的同时,也痛心于当时的政治权贵们的昏庸和人心的割据!

直至今天,民族仍需向人心的团结和国家的发展而努力。借鉴历史的沉痛教训,不能再用众多的亡灵去唤醒我们实实在在的爱国热情了。我们每个人都应时刻警醒,居安思危,即使在今日我们可以生活在一个较为安定的环境之中,但只有富强和凝聚才会让我们保证长久的安宁!

在我中华民族祈望和平崛起的当头，日本右翼势力等跳梁小丑又再一次蹦出来兴风作浪。否认历史罪责，参拜靖国神社，修改历史教科书，企图霸占我国领土钓鱼岛。历史应是人类以往行程的真实纪录，因为它是客观的、有据可查的，是不能容许史家或政治家主观臆造、虚构，颠倒是非黑白，混淆视听的。正如世界诺贝尔和平奖获得者迪斯蒙·杜图大主教所指出的:“隐瞒一九三七至三八年发生在南京的暴行，无视历史真相是一种不负责任的犯罪，至少是对后世心灵的严重损害。此书一类的纪实是历史不可缺少的重要部分。我们决不应回避往日的邪恶，无论它们是如何的恐怖，如果我们试图忘却，企图相信人的本性从来都是善良的，那么总有一天我们会为自己的健忘症而痛悔莫及，因为邪恶的过去是阴魂不散的。„„为促进作恶者认罪并寻求和解，有必要使人们了解发生在南京的事实真相。我们只能原谅我们所了解了的事物，而没有原谅的和解是不可能的。”

或许我们改变不了那些日本右翼分子的立场态度，但是我们至少能用行动告诉他们：现在的中国，不再是贫穷落后的旧中国，如今的中国人，也不再是那任人欺辱的“东亚病夫”。行动起来吧，中国人！让人们尤其是青年更了解我们祖**亲在现代历史上遭受蹂躏的耻辱,铭记历史，用我们的努力开创祖国美好的未来。天行健，君子以自强不息；地势坤，君子以厚德载物。曾经的伤痛已经深深植入我们中华民族心里，汇入我们的血液里。“认清历史真相，不忘民族屈辱；反省历史教训，激发民族情结；凝聚中华精神，屹立民族之林。”将是我们奋斗的目标。

第五篇：分析师认为2014年金价大涨大跌走势不会重演

分析师认为2014年金价大涨大跌走势不会重演

凤凰黄金讯 据香港文汇报报道，由于美联储开始“退市”，加上全球经济好转推动股市上升，黄金于2013年大跌28%，创下32年来最大跌幅纪录。多数分析相信，金价2014年的前景也差强人意。路透社过去1个月访问了37位分析师，他们平均预计今年黄金价格为每盎司1,235美元，明年亦仅会微升至1,260美元。现货金上周五收报1,262.63美元。

大涨大跌走势不会重演

调查称，金价的沉重沽压可能已经结束，今年的金价不会从当前约1,250美元水平进一步大幅下挫，但希望今年会反弹的投资者也不会感到宽慰。目前分析师们对金价下一步走势的预期出现分歧，预估值区间只是通常水平的一半，不过分析师们似乎至少都认同一点，那就是黄金大涨或大跌的走势不会重演。

虽然中国“大妈”时不时抢购黄金，为金价增添上升动力，但去年市场大量抛售黄金上市交易基金（ETF）之举，已经轻而易举抵消了“大妈”对金条和金币需求的增长，以及珠宝市场的回升。BMO 资本市场的分析师Jessica Fung认为，中国明年的需求可能会和今年一样强劲，但不太可能更强，金价可能需要再跌15%左右，才能看到中国再次涌现大量购买。

宏观因素不利黄金走势

总体而言，宏观经济改善、股市劲扬以及美元走强的预期，都料将利空黄金走势。法国兴业银行[-1.81% 资金 研报]分析师Robin Bhar指，由于金价过去一年下跌近30%，人们普遍认为金价正在探底，今年金价可能会略微走高，因为此前价格下跌会吸引珠宝需求和新的投资需求。但他同时强调，今年的宏观因素将更加不利于黄金，不仅全球经济不断改善，债券收益率和美元上涨也将带来阻力，令投资者变得更加失望。

至于白银，分析师普遍预期今年银价会维持于当前水平附近，调查预估中值显示银价将重返19.95美元，与目前价格相差无几。巴克莱资本发表报告指，围绕白银前景主要的一个担忧是库存过高，自2009年以来每年供给过剩令库存不断增加，鉴于该行对2014和2015年矿山供给的增长预估，银价不太可能持续上涨，预期2015年的银价将略升至21.00美元，同金价小升的走势相一致。现货银上周五收报19.77美元。