上海证券交易所港股通投资者适当性管理指引

第一篇：上海证券交易所港股通投资者适当性管理指引

上海证券交易所港股通投资者适当性管理指引

第一条 为规范港股通投资者适当性管理工作，保护投资者合法权益，根据中国证监会《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》、《上海证券交易所沪港通试点办法》（以下简称“《试点办法》”）及其他相关规定，制定本指引。

第二条 会员对委托其参与港股通交易的投资者进行适当性管理，适用本指引。

第三条 投资者应当根据港股通投资者适当性条件及自身的风险承受能力，审慎决定是否参与港股通交易。

投资者应当遵循买者自负原则，不得以不符合投资者适当性条件为由拒绝承担港股通交易及交收责任。

第四条 会员应当根据《试点办法》、本指引及上海证券交易所（以下简称“本所”）其他相关规定，制定港股通投资者适当性管理的操作指引和相关工作制度，包括标准、程序、方法以及执行投资者适当性制度的保障措施等内容，并报送本所。

第五条 个人投资者参与港股通交易，应当符合《试点办法》和本指引规定的投资者适当性条件。

会员与个人投资者签署港股通交易委托协议前，应当对个人投资者是否符合投资者适当性条件进行核查，对个人投资者的资产状况、知识水平、风险承受能力和诚信状况等进行综合评估。

投资者应当配合提供有关评估的证明材料，并对其真实性、合法性负责。

第六条 会员对个人投资者资产状况进行评估时，应当确认以该投资者名义开立的证券账户及资金账户内的资产不低于人民币50万元，其中不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券。

第七条 会员应当评估个人投资者是否了解港股通交易的业务规则与流程，以及是否充分知晓港股通投资风险。

第八条 会员应当通过评估问卷等方式，对个人投资者的风险承受能力进行评估，并向个人投资者明确告知评估结果、留存评估记录。

第九条 会员接受个人投资者港股通交易委托，应当确认其不存在严重不良诚信记录，也不存在法律、行政法规、部门规章、规范性文件、业务规则等规定的禁止或限制从事港股通交易的情形。

会员接受机构投资者港股通交易委托，应当确认其不存在法律、行政法规、部门规章、规范性文件、业务规则等规定的禁止或限制从事港股通交易的情形。

第十条 会员应当向投资者充分告知参与港股通交易的主要风险，提示其审慎参与港股通交易，并要求其签署港股通交易风险揭示书。风险揭示书应当包括本所规定的必备条款。

第十一条 会员应当妥善保存投资者提供的证明文件及相关材料、风险承受能力评估材料以及风险揭示书等资料。

第十二条 会员应当动态跟踪和持续了解个人投资者交易情况，至少每两年进行一次风险承受能力的后续评估，并对评估结果予以记录留存。

第十三条 会员应当建立港股通投资者教育工作制度，根据投资者的不同需求和特点，对港股通业务投资者教育工作的形式和内容作出具体安排。

第十四条 会员应当通过公司网站及营业部现场投资者教育专栏等方式，向投资者全面介绍香港证券市场法律法规、市场特点和港股通相关业务规则，充分揭示港股通交易风险，并提示投资者关注香港联合交易所有限公司发布的与港股通投资相关的市场通知、风险提示等重要信息。

第十五条 会员应当为投资者提供合理的投诉渠道，告知投资者投诉的方法和程序，妥善处理纠纷，引导其依法维护自身权益。

第十六条 会员应当督促投资者遵守与港股通交易相关的法律、行政法规、部门规章、规范性文件及本所、证券登记结算机构的业务规则，切实加强对港股通投资者交易、结算行为的合法合规管理。

第十七条 本所可以对会员落实港股通投资者适当性管理相关要求的情况进行监督检查。会员应当予以配合，根据要求如实提供投资者开户材料、资金账户情况等资料，不得隐瞒、阻碍或拒绝。

第十八条 本指引由本所负责解释。

第十九条 本指引自发布之日起施行。

第二篇：上海证券交易所债券市场投资者适当性管理办法

附件

上海证券交易所债券市场投资者适当性管理

暂行办法

第一章 总则

第一条 为保护投资者合法权益，引导投资者理性参与债券交易，促进债券市场健康稳定发展，依据上海证券交易所（以下简称“本所”）《交易规则》、《公司债券上市规则》、《会员管理规则》及其他行政规章、规范性文件和业务规则，制定本办法。

第二条 本办法所称债券市场投资者适当性管理，是指对不同特征和风险特性的债券交易品种做出分类，并区别不同产品认知和风险承受能力的投资者，引导其参与相应类型债券交易的制度安排。

第三条 会员应当了解和评估客户对债券产品的认知水平和风险承受能力，建立以分类管理为核心的客户管理和服务制度，选择适当的投资者参与相应类型的债券交易，切实履行投资者适当性管理职责。

第四条 投资者参与本所债券市场交易，应当全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制与承受能力，审慎参与债券市场交易。

第二章 债券市场投资者分类管理

第五条 债券市场投资者按照产品认知水平和风险承受能力，分为专业投资者和普通投资者。

第六条 专业投资者可以参与本所下列债券产品的交易：

（一）国债；

（二）地方政府债；

（三）可转换公司债券；

（四）分离交易可转换公司债券中的公司债券（以下简称“分离债”）；

（五）公司债券（含企业债券，下同）；

（六）债券质押式回购的融资及融券交易；

（七）本所认可的其他债券交易品种。

普通投资者可以参与本所下列债券产品的交易：

（一）国债；

（二）地方政府债；

（三）可转换公司债券；

（四）分离债；

（五）符合本所《公司债券上市规则》第2.2条规定的公司债券；

（六）债券质押式回购的融券交易；

（七）本所认可的其他债券交易品种。

本所可以根据市场发展情况，调整专业投资者和普通投资者参与交易的债券产品的范围。

第七条 拥有或租用在本所开设的交易业务单元的投资者，自动成为专业投资者。

第八条 具备下列条件的个人投资者，可以申请成为专业投资者：

（一）证券账户净资产不低于人民币50万元；

（二）具备债券投资基础知识，并通过相关测试；

（三）最近3年内具有10笔以上的债券交易成交记录；

（四）与会员书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，作出相关承诺；

（五）不存在严重不良诚信记录。

第九条 具备下列条件的法人和其他组织，可以申请成为专业投资者：

（一）净资产不低于人民币100万元；

（二）证券账户净资产不低于人民币50万元；

（三）相关业务人员具备债券投资基础知识，并通过相关测试；

（四）最近3年内具有10笔以上的债券成交记录；

（五）与会员书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，作出相关承诺；

（六）不存在严重不良诚信记录。

第三章 投资者适当性管理的实施

第十条 会员应当建立债券市场投资者适当性管理和服务制度，采取多种方式和途径开展投资者教育，帮助投资者熟悉本所债券市场的产品及相关规则，提示参与债券交易可能面临的风险。

第十一条 会员应当制定债券市场投资者适当性管理的实施方案，建立相关工作制度，并报本所备案。

会员应当建立债券市场投资者适当性管理档案，记载客户开户时间、资产规模、信用状况、风险承受能力以及对债券市场的认知程度等信息。

第十二条 会员应当谨慎审核专业投资者资格申请，制定《债券市场专业投资者风险揭示书》，向投资者充分揭示债券交易风险。

《债券市场专业投资者风险揭示书》应由投资者本人签署；对于非个人投资者，应当由其法定代表人或其授权代表人签署并加盖公章。

第十三条 会员应当采取有效措施，对普通投资者参与交易的债券产品范围作出限定。

第十四条 会员应当根据本所相关规则对客户的债券交易活动进行督导，发现存在异常交易行为和涉嫌违法违规行为的，应当采取有效手段及时制止，并及时向本所报告。

第十五条 会员应当配合本所对落实投资者适当性管理相关要求的情况进行检查，如实提供相关资料。

第十六条 本所对违反投资者适当性管理要求的会员，将依据相关规定采取书面警示、要求整改、约见谈话或通报批评、公开谴责、暂停或者限制交易等监管措施或纪律处分，并向中国证监会报告。

第十七条 投资者应当配合会员的适当性管理，不得采用提供虚假信息等手段规避投资者适当性管理要求。

第十八条 投资者应当遵守“买卖自负”的原则,不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担交易履约责任。

第四章 附则

第十九条 本办法由本所负责解释。

第二十条 本办法自2012年2月1日起实施。

附件：债券市场专业投资者风险揭示书必备条款 附件

债券市场专业投资者风险揭示书必备条款

一、【总则】债券投资具有信用风险、市场风险、流动性风险、放大交易风险、标准券欠库风险、政策风险及其他各类风险。

二、【投资者适当性】投资者应当根据自身的财务状况、实际需求、风险承受能力，以及内部制度（若为机构），审慎决定参与债券交易。

三、【信用风险】债券发行人无法按期还本付息的风险。如果投资者购买或持有资信评级较低的信用债，将面临显著的信用风险。

四、【市场风险】由于市场环境或供求关系等因素导致的债券价格波动的风险。

五、【流动性风险】投资者在短期内无法以合理价格买入或卖出债券，从而遭受损失的风险。

六、【放大交易风险】投资人利用现券和回购两个品种进行债券投资的放大操作，从而放大投资损失的风险。

七、【标准券欠库风险】投资者在回购期间需要保证回购标准券足额。如果回购期间债券价格下跌，标准券折算率相应下调，融资方面临标准券欠库风险。融资方需要及时补充质押券避免标准券不足。

八、【政策风险】由于国家法律、法规、政策、交易所规则的变化、修改等原因，可能会对投资者的交易产生不利影响，甚至造成经济损失。

《风险揭示书》应以醒目的文字载明： 本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明债券交易的所有风险。投资者在参与债券交易前，应认真阅读债券上市说明书以及交易所相关业务规则，并做好风险评估与财务安排，确定自身有足够的风险承受能力，避免因参与债券交易而遭受难以承受的损失。

注：除以上列举的各项风险外，会员还可以根据具体情况在本公司制订的《债券市场专业投资者风险揭示书》中对债券交易存在的风险做进一步列举。

第三篇：上海证券交易所债券投资者适当性管理办法

附件3

上海证券交易所债券市场投资者

适当性管理办法

（2015修订）（征求意见稿）

第一章 总则

第一条 为保护投资者合法权益，引导投资者理性参与债券市场，促进债券市场健康稳定发展，根据国家相关法律、行政法规、规章及上海证券交易所（以下简称“本所”）相关业务规则，制定本办法。

第二条 本办法所称债券市场投资者适当性管理，是指对不同特征和风险水平的债券上市交易及挂牌转让品种做出分类，并区别不同产品认知和风险承受能力的投资者，引导其参与相应类型债券交易及转让的制度安排。

第三条 从事债券经纪业务的本所会员和其他证券经营机构（以下统称“证券经营机构”）应当了解和评估客户的风险识别与承受能力，建立以分类管理为核心的客户管理和服务制度，选择适当的投资者参与相应类型的债券认购、交易及转让（以下简称“交易”），切实履行投资者适当性管理职责。

第四条 投资者参与本所债券市场，应当全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制与承受能力，进行独立的投资判断，知悉并自行承担债券市场投资风险。

第二章 投资者适当性标准 第五条 债券市场投资者按照产品认知水平和风险承受能力，分为合格投资者和公众投资者。

第六条 债券市场合格投资者应当符合下列条件：

（一）经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、基金管理公司及其子公司、期货公司、商业银行、保险公司和信托公司等；

（二）上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于证券公司资产管理产品、基金及基金子公司产品、期货公司资产管理产品、银行理财产品、保险产品、信托产品；

（三）合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）；

（四）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；

（五）经中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人及经其备案的私募基金；

（六）净资产不低于人民币1000万元的企事业单位法人、合伙企业；

（七）名下金融资产不低于人民币300万元的个人投资者；

（八）本所认可的其他合格投资者。

前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。

第七条 直接参与本所债券交易的投资者，为本所的合格投资者。第八条 合格投资者可以认购及交易在本所上市交易或者转让的债券、资产支持证券，但非公开发行的公司债券（含企业债券）仅限合格投资者中的机构投资者认购及交易。

发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可以认购及交易该发行人非公开发行的公司债券，不受本办法第六条投资者条件的限制。

承销机构可参与其承销的非公开发行公司债券的认购及交易。

第九条 公众投资者可以认购及交易在本所上市的下列债券：

（一）国债；

（二）地方政府债券；

（三）政策性银行金融债券；

（四）公开发行的可转换公司债券；

（五）公开发行的分离交易可转换公司债券；

（六）公开发行且同时符合《公司债券上市规则》第2.1.2条规定条件的其他公司债券；

（七）本所认可的其他债券品种。

第十条 合格投资者可以参与本所债券质押式回购的融资及融券交易。公众投资者可以参与本所债券质押式回购的融券交易。

第十一条 本所可以根据市场发展情况，调整合格投资者和公众投资者参与认购及交易的债券产品范围。法律、行政法规、规章及本所对投资者适当性另有规定的，从其规定。

第三章 投资者适当性管理

第十二条 发行人、承销机构、证券经营机构应当采取有效措施，确保债券投资者符合本所投资者适当性管理规定。

第十三条 证券经营机构应当建立债券市场投资者适当性管理档案，记载客户开户时间、资产规模、信用状况、风险承受能力以及对债券市场的认知程度等信息，并妥善保管相关资料。

第十四条 证券经营机构应当建立债券市场投资者适当性管理制度，采取多种方式和途径开展投资者教育，帮助投资者熟悉本所债券市场的产品及相关规则，提示参与债券交易可能面临的风险。

第十五条 证券经营机构应当制定债券市场投资者综合评估的实施办法和风险揭示书（风险揭示书的必备条款见附件），谨慎审核合格投资者资格申请，全面履行评估职责。

风险揭示书应由投资者本人签署或盖章。

第十六条 对符合债券市场合格投资者条件的，证券经营机构应当填写合格投资者资格确认表，并通过本所网站提交债券市场合格投资者账户名单。

第十七条 证券经营机构应当动态跟踪和持续了解合格投资者条件，至少每两年对投资者进行一次后续资格评估，并根据评估情况更新合格投资者名单。

第十八条 证券经营机构应当将其确认或者更新的合格投资者名单，于确认或者更新名单的当日报本所备案。

第十九条 根据《公司债券上市规则》第2.1.3条规定，债券投资者适当性进行调整的，证券经营机构应当在调整事项披露日履行投资者适当性管理职责。

第二十条 证券经营机构应当根据本所相关规则对客户的债券认购及交易活动进行督导，发现存在异常行为和涉嫌违法违规行为的，应当采取有效手段及时制止，并及时向本所报告。

第二十一条 本所定期对证券经营机构的投资者适当性管理制度及向本所报备的投资者名单进行检查。

证券经营机构应当配合本所的定期检查，如实提供相关资料。本所发现有不符合合格投资者条件的，有权取消证券经营机构确认的合格投资者名单。

第二十二条 本所对违反投资者适当性管理要求的证券经营机构，将依据相关规定采取相关监管措施和纪律处分，并向中国证监会报告。

第二十三条 投资者应当配合证券经营机构的适当性管理，如实提供有效证明资料，不得采用提供虚假材料等手段规避投资者适当性的管理要求。

投资者不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担认购和交易债券的履约责任。

第四章 附则

第二十四条 本办法由本所负责解释。第二十五条 本办法自发布之日起实施。

附件：债券市场合格投资者风险揭示书必备条款

附件：

债券市场合格投资者风险揭示书必备条款

一、【总则】债券投资具有信用风险、市场风险、流动性风险、放大交易风险、标准券欠库风险、政策风险及其他各类风险。

二、【投资者适当性】投资者应当根据自身的财务状况、实际需求、风险承受能力，以及内部制度（若为机构），审慎决定参与债券交易。

三、【信用风险】债券发行人无法按期还本付息的风险。如果投资者购买或持有资信评级较低的信用债，将面临显著的信用风险。

四、【市场风险】由于市场环境或供求关系等因素导致的债券价格波动的风险。

五、【流动性风险】投资者在短期内无法以合理价格买入或卖出债券，从而遭受损失的风险。

六、【放大交易风险】投资人利用现券和回购两个品种进行债券投资的放大操作，从而放大投资损失的风险。

七、【标准券欠库风险】投资者在回购期间需要保证回购标准券足额。如果回购期间债券价格下跌，标准券折算率相应下调，融资方面临标准券欠库风险。融资方需要及时补充质押券避免标准券不足。

八、【政策风险】由于国家法律、法规、政策、交易所规则的变化、修改等原因，可能会对投资者的交易产生不利影响，甚至造成经济损失。

风险揭示书应以醒目的文字载明：

本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明债券交易的所有风险。投资者在参与债券交易前，应认真阅读债券上市说明书以及交易所相关业务规则，并做好风险评估与财务安排，确定自身有足够的风险承受能力，避免因参与债券交易而遭受难以承受的损失。

注：除以上列举的各项风险外，证券经营机构还可以根据具体情况在本公司制订的风险揭示书中对债券交易存在的风险做进一步列举。

《债券市场投资者适当性管理办法（2015修订）（征求意见稿）》修订说明

为做好《公司债券发行与交易管理办法》配套规则修订工作，加强投资者适当性管理，保护投资者合法权益，上海证券交易所（以下简称“本所”）制定了《债券市场投资者适当性管理办法（2015修订）》（以下简称《投资者适当性办法》）。现就修订内容说明如下：

一、取消专业投资者标准，实行合格投资者标准

为加强公司债券风险防控及投资者权益保护，取消专业投资者标准，将金融机构及其发行的资产管理产品、QFII、RQFII、净资产不低于人民币1000万元的企事业单位、以及名下金融资产不低于300万元的个人投资者等确定为合格投资者。其他投资者为公众投资者。

二、明确投资者可投资的债券范围

（一）合格投资者可以认购及交易在本所上市交易的债券、资产支持证券；

（二）非公开发行的公司债券仅限合格投资者中的机构投资者认购及转让；

（三）公众投资者可以认购及交易在本所上市的国债、地方债、政策性银行金融债、公开发行的可转换债和分离债，以及其他适合的债券；

（四）合格投资者可以参与本所债券质押式回购的融资及融券交易。公众投资者可以参与本所债券质押式回购的融券交易。

三、完善投资者适当性管理，明确名单报备途径

投资者直接参与本所债券交易的，为本所合格投资者，其他投资者适当性的资质确认、申报及维护均由证券经营机构负责，本所进行定期检查。此外，进一步完善了投资者适当性管理，增加了证券经营机构对投资者动态管理责任，要求证券经营机构动态跟踪和持续了解合格投资者条件，至少每两年对投资者进行一次后续评估。

第四篇：上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法

上 海 证 券 交 易 所 文 件

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上证债字„2011‟244号

关于发布《上海证券交易所债券市场投资者

适当性管理暂行办法》的通知

各会员单位：

为促进债券市场健康发展，保护投资者合法权益，本所制定了《上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法》，现予以发布，自2012年2月1日起实施。

附件：上海证券交易所债券市场投资者适当性管理暂行办法

二○一一年十二月二十三日

主题词：债券

投资者

适当性管理

办法

通知 分送：办公室，债券业务部，法律部，存档。上海证券交易所办公室 2011年12月23日印发 打字：费 琼 校对：王建国 共印110份

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附件

上海证券交易所债券市场投资者适当性管理

暂行办法

第一章 总则

第一条 为保护投资者合法权益，引导投资者理性参与债券交易，促进债券市场健康稳定发展，依据上海证券交易所（以下简称“本所”）《交易规则》、《公司债券上市规则》、《会员管理规则》及其他行政规章、规范性文件和业务规则，制定本办法。

第二条 本办法所称债券市场投资者适当性管理，是指对不同特征和风险特性的债券交易品种做出分类，并区别不同产品认知和风险承受能力的投资者，引导其参与相应类型债券交易的制度安排。

第三条 会员应当了解和评估客户对债券产品的认知水平和风险承受能力，建立以分类管理为核心的客户管理和服务制度，选择适当的投资者参与相应类型的债券交易，切实履行投资者适当性管理职责。

第四条 投资者参与本所债券市场交易，应当全面评估自身的经济实力、产品认知能力、风险控制与承受能力，审慎参与债券市场交易。

第二章 债券市场投资者分类管理

第五条 债券市场投资者按照产品认知水平和风险承受能力，分为专业投资者和普通投资者。

第六条 专业投资者可以参与本所下列债券产品的交易：

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（一）国债；

（二）地方政府债；

（三）可转换公司债券；

（四）分离交易可转换公司债券中的公司债券（以下简称“分离债”）；

（五）公司债券（含企业债券，下同）；

（六）债券质押式回购的融资及融券交易；

（七）本所认可的其他债券交易品种。

普通投资者可以参与本所下列债券产品的交易：

（一）国债；

（二）地方政府债；

（三）可转换公司债券；

（四）分离债；

（五）符合本所《公司债券上市规则》第2.2条规定的公司债券；

（六）债券质押式回购的融券交易；

（七）本所认可的其他债券交易品种。

本所可以根据市场发展情况，调整专业投资者和普通投资者参与交易的债券产品的范围。

第七条 拥有或租用在本所开设的交易业务单元的投资者，自动成为专业投资者。

第八条 具备下列条件的个人投资者，可以申请成为专业投资者：

（一）证券账户净资产不低于人民币50万元；

（二）具备债券投资基础知识，并通过相关测试；

（三）最近3年内具有10笔以上的债券交易成交记录；

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（四）与会员书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，作出相关承诺；

（五）不存在严重不良诚信记录。

第九条 具备下列条件的法人和其他组织，可以申请成为专业投资者：

（一）净资产不低于人民币100万元；

（二）证券账户净资产不低于人民币50万元；

（三）相关业务人员具备债券投资基础知识，并通过相关测试；

（四）最近3年内具有10笔以上的债券成交记录；

（五）与会员书面签署《债券市场专业投资者风险揭示书》，作出相关承诺；

（六）不存在严重不良诚信记录。

第三章 投资者适当性管理的实施

第十条 会员应当建立债券市场投资者适当性管理和服务制度，采取多种方式和途径开展投资者教育，帮助投资者熟悉本所债券市场的产品及相关规则，提示参与债券交易可能面临的风险。

第十一条 会员应当制定债券市场投资者适当性管理的实施方案，建立相关工作制度，并报本所备案。

会员应当建立债券市场投资者适当性管理档案，记载客户开户时间、资产规模、信用状况、风险承受能力以及对债券市场的认知程度等信息。

第十二条 会员应当谨慎审核专业投资者资格申请，制定《债券市场专业投资者风险揭示书》，向投资者充分揭示债券交－4－ 易风险。

《债券市场专业投资者风险揭示书》应由投资者本人签署；对于非个人投资者，应当由其法定代表人或其授权代表人签署并加盖公章。

第十三条 会员应当采取有效措施，对普通投资者参与交易的债券产品范围作出限定。

第十四条 会员应当根据本所相关规则对客户的债券交易活动进行督导，发现存在异常交易行为和涉嫌违法违规行为的，应当采取有效手段及时制止，并及时向本所报告。

第十五条 会员应当配合本所对落实投资者适当性管理相关要求的情况进行检查，如实提供相关资料。

第十六条 本所对违反投资者适当性管理要求的会员，将依据相关规定采取书面警示、要求整改、约见谈话或通报批评、公开谴责、暂停或者限制交易等监管措施或纪律处分，并向中国证监会报告。

第十七条 投资者应当配合会员的适当性管理，不得采用提供虚假信息等手段规避投资者适当性管理要求。

第十八条 投资者应当遵守“买卖自负”的原则,不得以不符合投资者适当性标准为由拒绝承担交易履约责任。

第四章 附则

第十九条 本办法由本所负责解释。

第二十条 本办法自2012年2月1日起实施。

附件：债券市场专业投资者风险揭示书必备条款

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附件

债券市场专业投资者风险揭示书必备条款

一、【总则】债券投资具有信用风险、市场风险、流动性风险、放大交易风险、标准券欠库风险、政策风险及其他各类风险。

二、【投资者适当性】投资者应当根据自身的财务状况、实际需求、风险承受能力，以及内部制度（若为机构），审慎决定参与债券交易。

三、【信用风险】债券发行人无法按期还本付息的风险。如果投资者购买或持有资信评级较低的信用债，将面临显著的信用风险。

四、【市场风险】由于市场环境或供求关系等因素导致的债券价格波动的风险。

五、【流动性风险】投资者在短期内无法以合理价格买入或卖出债券，从而遭受损失的风险。

六、【放大交易风险】投资人利用现券和回购两个品种进行债券投资的放大操作，从而放大投资损失的风险。

七、【标准券欠库风险】投资者在回购期间需要保证回购标准券足额。如果回购期间债券价格下跌，标准券折算率相应下调，融资方面临标准券欠库风险。融资方需要及时补充质押券避免标准券不足。

八、【政策风险】由于国家法律、法规、政策、交易所规则的变化、修改等原因，可能会对投资者的交易产生不利影响，甚至造成经济损失。

《风险揭示书》应以醒目的文字载明：

－6－ 本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明债券交易的所有风险。投资者在参与债券交易前，应认真阅读债券上市说明书以及交易所相关业务规则，并做好风险评估与财务安排，确定自身有足够的风险承受能力，避免因参与债券交易而遭受难以承受的损失。

注：除以上列举的各项风险外，会员还可以根据具体情况在本公司制订的《债券市场专业投资者风险揭示书》中对债券交易存在的风险做进一步列举。

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第五篇：港股通投资者问答之二

港股通投资者问答之 《沪港通试点办法》及《港股通投资者适当性管理指引》解读(下)2014-10-16 上交所发布

2014年9月26日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发布了《沪港通试点办法》及《港股通投资者适当性管理指引》（以下简称“《适当性指引》”）。为帮助投资者进一步了解《沪港通试点办法》及《适当性指引》的规定，我们在此集中解读上述规定所涉及的若干问题。

一、哪些投资者可以参与港股通交易？

4月10日，中国证监会和香港证监会《联合公告》载明，根据香港证监会的要求，试点初期参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者。

《沪港通试点办法》进一步明确，机构投资者参与港股通交易，应当符合法律、行政法规、部门规章、规范性文件及业务规则的规定。个人投资者参与港股通交易，应当满足港股通投资者适当性管理的相关要求，并至少应当符合下列条件：一是证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元。在计算个人投资者资产时，其证券账户持有的证券市值均纳入计算，但其通过融资融券交易融入的资金和证券不纳入。二是不存在严重不良诚信记录。三是不存在法律、行政法规、部门规章、规范性文件和业务规则规定的禁止或者限制参与港股通交易的情形。

此外，个人投资者还应符合证券公司制定的投资者适当性管理的具体标准，熟悉香港证券市场相关规定，了解港股通交易的业务规则与流程，结合自身风险偏好确定投资目标，客观评估自身风险承受能力。

二、投资者如何参与港股通交易？

《沪港通试点办法》规定，投资者应当通过沪市人民币普通股票账户进行港股通交易。这样，投资者在参与港股通交易前，应先依照法律法规、相关业务规则开立账户用于证券交易、清算交收和计付利息等。已经开立沪市人民币普通股票账户的投资者，使用现有账户进行港股通交易。此外，投资者应当通过委托内地证券公司买卖港股通股票，并适用目前上交所关于指定交易的相关规定。对新办理或者变更指定交易的，自下一个港股通交易日起，才可以进行港股通交易。投资者存在当日有交易行为、当日有申报、有交易未完成交收或者上交所业务规则规定的其他情形的，不得撤销指定交易。

再次，证券公司在为投资者开通港股通交易权限前，应当按照《适当性指引》的规定，对个人投资者是否符合投资者适当性条件进行核查，对个人投资者的资产状况、知识水平、风险承受能力和诚信状况等进行综合评估。在通过港股通投资者适当性管理的评估后，投资者还应签署港股通交易风险揭示书，并与证券公司签订港股通委托协议。

这样，投资者就可以参与港股通交易了。

在交易环节，证券公司接受投资者买卖港股通股票的委托后，经由上交所证券交易服务公司向联交所进行申报，该申报在联交所交易平台撮合成交后，将通过相同路径向证券公司和投资者返回成交情况。在结算交收方面，投资者通过证券公司与中国结算完成清算交收，中国结算作为内地投资者港股通股票的名义持有人向香港结算履行交收责任。

三、《沪港通试点办法》对港股通额度控制作了哪些具体规定？ 在试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，并设置每日额度，实行实时监控。具体而言，由上交所证券交易服务公司对港股通交易每日额度的使用情况进行实时监控，并在港股通交易日日终对港股通交易总额度的使用情况进行监控。

提示投资者注意，当日港股通额度余额使用完毕，可能会影响投资者的买入申报。具体来说，当日额度余额在联交所开市前时段使用完毕的，上交所证券交易服务公司将暂停接受该时段后续的买入申报，且在该时段结束前不再恢复，但仍然接受卖出申报。如果当日额度余额在联交所持续交易时段使用完毕的，那么，上交所证券交易服务公司停止接受当日后续的买入申报，但仍接受卖出申报。在此时段停止接受买入申报的，当日不再恢复，上交所另有规定的除外。

此外，港股通总额度余额少于一个每日额度（即105亿）的，上交所证券交易服务公司自下一港股通交易日起停止接受买入申报，但仍然可以接受卖出申报。总额度余额达到一个每日额度时，上交所证券交易服务公司自下一港股通交易日起恢复接受港股通投资者的买入申报。

港股通交易每日额度和总额度不分配到单个交易所参与者或者投资者，而是以交易申报先到先得的方式使用。至于额度使用情况，将由上交所证券交易服务公司在每日交易结束后，通过其指定网站公布。

四、怎么理解《沪港通试点办法》和《适当性指引》中关于投资者教育的规定？

作为跨境投资，港股通交易对投资者而言，不仅意味着要面临宏观经济风险、上市公司经营风险、技术风险等股票投资风险，还可能会面临诸如，国际市场与香港市场联动的风险、汇率风险、沪港两地交易制度差异的风险、信息不对称风险等。这些投资风险要素都对投资者的风险承受能力和投资知识水平提出了更高的要求。

为保护投资者合法权益，《沪港通试点办法》和《适当性指引》均明确要求证券公司应当建立港股通投资者教育工作制度，并通过公司网站及营业部现场投资者教育专栏等方式，向投资者全面介绍香港证券市场法律法规、市场特点和港股通相关业务规则，充分揭示港股通交易风险，并提示投资者关注联交所发布的与港股通投资相关的市场通知、风险提示等重要信息。

对于投资者而言，参与港股通交易，应当熟悉香港证券市场相关规定，了解港股通交易的业务规则与流程，根据港股通投资者适当性条件及自身的风险承受能力，审慎决定是否参与港股通交易。