第九章 国际融资方式

第一篇：第九章 国际融资方式

第九章

国际融资方式 第一节 进口贸易融资 

一、开证额度

 开证授信额度：开证行信贷部门或统一授信评审机构给客户核定的减免开证押金的最高限额。 开证行会与资信良好、与开证行有经常性业务往来的企业签定授信协议，在授信额度内开证可免除部分乃至全部开证保证金。开立信用证时会自动扣减授信额度，等到信用证付汇时，额度自动恢复。 授信开证业务对于进口商好处:  ·充分利用银行信誉，无需现款，便可获得您所需的进口商品。 ·减少资金占用，使您能够更合理、有效地运用资金。

 开证是银行主要的进口贸易融资产品。开证银行将承担对出口商的第一付款责任。

 关键风险点是进口商资信以及银行是否掌握物权。

 银行会根据风险程度，酌情收取保证金（0-100%）。

 开立远期信用证应注意对商品实施监管，并监控进口 商将回笼货款存入指定账户。对于不能掌控货权的开证申请，应考虑增加风险平衡

措施。

 注意事项一：

进口商申请开证时须提交：

开证申请书；贸易合同；外贸进口批文（如进口配

额许可类证明、机电产品进口登记证明等）；外管

部门规定的有关文件（如进口付汇核销单、进口付

汇备案表等）。



注意事项二：

进口商须提供经营进出口业务的批文、工商营业执

照等，办理保证金账户的开立手续。

注意事项三：

开立进口信用证，进口商将以承担较多银行费

用为代价，为出口商收款提供额外保证，因此

进口商在签订合同时，可据此要求出口商适当

给予价格方面的优惠或提供其他便利。假远期信用证

 主要用于下述情形：



中小企业利用开假远期信用证，满足筹集资金的 需要。



进口商开立即期信用证的授信额度不足。



出口商要求信用证结算，进口商利润空间较大。



进口商所在国际（地区）票据贴现市场发达，远 期汇票变现能力强。

二、进口押汇

 进口押汇：开证行收到信用证项下的单证，并经审核无误后，开证申请人因资金周转的关系，无法及时对外付款赎单，以该信用证项下代表物权的单据为质押，并同时提供其他的担保措施，由开证行先代为对外付款。

 在进口信用证项下，开证申请人(也就是进口押汇申请人)可以与开证行书面约定，将该进口信用证项下全套单据质押给开证行，并应开证行要求向开证行提供其他担保措施，在这样的条件下开证行代开证申请人对外支付进口货款，开证申请人在约定期限内偿还开证行的上述款项以及由此产生的利息、佣金、费用、逾期罚息等。这样开证申请人就藉此推迟了信用证项下付款，又能收取信用证项下单据。

三、信托收据

 含义：信托收据（Trust Receipt T/R）是指进口商承认以信托的方式向银行借出全套商业单据时出具的一种保证书。

 是银行提供给进口商的又一种短期融资服务。它是客户将自己货物的所有权转让给银行以获取银行提供短期融资的确认书，银行持有这种收据意味着银行对该货物享有所有权，客户仅作为银行的受托人代其处理货物（包括加工、转卖、存仓、代购保险、销售等），从而从银行获取短期融资的一项业务

 根据信托收据的性质，银行在法律上享有以下权利：当借款人发生破产倒闭或清盘时，信托收据项下的所有货物，均不在债权人可分配资产的范围之内，这些货物的所有权仍归银行所有。 ·信托收据的抬头人必须作成银行为抬头人。 ·在申请人出售货物后货款未付清的情况下，银行有权向买方直接收取货款。 ·银行将直接参与生产经营活动。

 由于信托收据的目的是让进口商在付款前先行提货，因此应给与进口商一定的时间以收回货款归还银行垫款。根据客户的业务性质和实际需求，这一期限可从半个月至几个月不等，但一般不超过半年。

进口代付

第二节

出口贸易融资



一、打包放款（PACKING FINANCE）

 打包放款是信用证项下的贸易融资方式，所以又称为信用证打包放款。它是指采用信用证结算方式的出口商在提供货运单据之前，以供货合同或从国外银行收到的、以自己为受益人的信用证正本作为还款凭据和抵押品向银行申请抵押，从而取得生产或采购出口货物所需的周转资金的一种装船前融资行为。

二、出口押汇

 出口押汇是指出口企业将所要出口的货物装运后，银行买入信用证项下或托收项下的有关单据和汇票，在扣除单到国外及款项回国的时间利息后，将余额提前结给出口企业，然后在凭汇票和单据向国外的开证行收回货款。出口押汇是国际上商业银行的传统业务品种，是向客户融通资金的主要方式之一。

出口押汇对于出口企业的有益之处 

1、加快资金周转——在进口商交付货款前，出口商就可以提前得到偿付，加快了资金周转速度；



2、简化融资手续——单证相符或经国外银行承兑的信用证下出口押汇不占用出口商在中国银行的授信额度，融资手续相对简便易行； 

3、改善现金流量——叙做出口押汇，可以增加出口商当期的现金流入量，从而改善财务状况，提高融资能力：



4、节约财务费用——办理出口押汇，可以根据不同货币的利率水平选择融资币种，从而实现财务费用的最小化。出口信用证押汇

 定义：当卖方凭买方银行开来的信用证发货后，按信用证要求制单并提交其往来银行要求议付，即以出口单据为抵押，要求往来银行提供在途资金融资。

 对受理押汇的银行来说，风险较小 出口托收押汇

 定义：出口商在提交单据，委托银行代向进口商收取款项的同时，要求托收行先预支部分或全部货款，待托收款项收妥后归还银行垫款

三、票据贴现

 票据贴现也即贴现，是指票据持有人在票据到期前为获取现款而向银行贴付一定利息所作的票据转让。贴现票据必须是已承兑的远期汇票，承兑人通常是进口商、开证行或其他付款人，票据持有人通常是出口商。出口发票贴现

第三节 包买票据业务

 含义：包买商从出口商处无追索权地购买由进口商承诺支付并经进口地银行担保的远期承兑汇票或本票。中期贸易融资方式，多采用分期付款。 当事人：出口商、进口商、包买商、担保人。福费廷的性质与风险

 福费廷业务风险主要来自于金融机构信用风险，

是一项票据贴现业务。



属于无追索权的买断，出口商放弃对所出售债权



凭证的一切权益，将收取债款的权利、风险和责



责任转嫁给包买商（福费廷对出口商有哪些好处

 终局性融资便利——福费廷是一种无追索权的贸易

融资便利，出口商一旦取得融资款项，就不必再对

债务人偿债与否负责，同时不占用银行授信额度。

 改善现金流量——将远期收款变为当期现金流入，有利于出口商改善财务状况和清偿能力，从而避免

资金占压，进一步提高筹资能力。

 节约管理费用——出口商不再承担资产管理和应收

帐款回收的工作及费用，从而大大降低管理费用。

 提前办理退税——办理福费廷业务后，出口商可立

即办理外汇核销及出口退税手续。

 规避各类风险——叙做福费廷业务后，出口商不再承担远期收款可能产生的利率、汇率、信用以及国家等方面的风险。

 增加贸易机会——出口商能以延期付款的条件促 成与进口商的交易，避免了因进口商资金紧缺无法开展贸易的局面。 实现价格转移——可以提前了解包买商的报价并 将相应的成本转移到价格中去，从而使出口商规 避融资成本 第四节 保理业务

 概念：由保理商向出口商提供保理服务，并为相应的信用额度提供付款保证、无追索的资金融通，以及代办托收和财务管理等。第一还款来源为进口商的付款。

 基本当事人：出口商、保理商、进口商 信保押汇

 是指在中国出口信用保险公司（以下简称



“中信保”）投保了短期出口信用险，并按规定已缴



纳保费的出口商发运货物之后，将全套单据提交银



行，以该单据项下应收账款的权益作为质押，并将



出口信用险项下的保险权益转让给银行后，银行应



其要求予以办理的出口短期融资业务。

第二篇：国际信贷融资方式总结

由于贷款人、资金来源和资金用途不同，国际信贷形成了不同的融资方式：

国际贸易融资——资金用途：国际贸易

贷款人、资金来源不同：二者的区别

国际贸易短期融资（一般消费品进出口）定义

贷款人——商业银行/贸易商（经纪商、进口商、出口商），资金来源——国际金融市场 出口信贷（资本货物出口）：

贷款人——商业银行/政府，资金来源——国际金融市场/国家财政资金

国际商业银行贷款——贷款人：商业银行，资金来源：国际金融市场，资金用途：自有外汇 政府贷款——贷款人：政府/政府机构，资金来源：国家财政资金，资金用途：政府目的 国际金融机构贷款：

根据贷款人，国际金融机构贷款包括：

国际货币基金组织贷款——资金来源：国家财政资金/国际金融市场

资金目的：提供短期资金，稳定汇率，平衡国际收支，短期经济稳定

世界银行（国际复兴开发银行）——资金来源：国家财政资金/国际金融市场

资金目的：提供长期资金，促进生产发展，提高生活水平，长期经济发展

国际金融公司贷款——资金来源：国家财政资金/国际金融市场

资金目的：提供长期资金，促进私人企业生产发展，经济协调发展

国际开发协会贷款——资金来源：国家财政资金

资金目的：提供长期低利资金，促进低收入国家经济发展

——上述融资方式，对借款人而言，在贷款条件的确定上，缺乏优势。

国际债券

——随着经济发展，借款人对资金规模的需求不断扩大，而上述贷款方式难以满足。

项目融资

一、国际贸易短期融资：

贷款人——商业银行/贸易商（进口商、出口商）

信用方式：商业信用+银行信用

融资目的——一般消费品的进出口贸易

资金来源——国际金融市场

信贷方式多样化——给予进口商，给予出口商；信贷方式包括贸易担保、贸易便利、贸易融资（由于一般消费品的交易主体、交易方式和支付方式的多样化，构成了其多样的信贷方式）

贸易担保：商业银行给予进口商——信托收据、提供开证额度、担保提货

贸易便利：商业银行给予进口商——承兑、开立信用证

商业银行给予出口商——托收

贸易融资：出口商给予进口商——赊账、延期付款、承兑交单

商业银行给予进口商——进口代收押汇、进口信用证押汇

进口商给予出口商——预付款

商业银行给予出口商——短期贷款、打包放款、出口押汇（议付）、贴现、保理（定义）

议付、贴现、保理基本区别

由于贸易融资存在较大风险，一般，商业银行贸易融资大多以贸易单据为抵押发放贷款，所以，贷方对债权的可控性强，即国际贸易短期融资大多为抵押贷款。

二、出口信贷

贷款人——商业银行/政府，资金来源——国际金融市场/国家财政资金

资金目的——资本货物的出口，出口信贷为中长期贷款信用方式——银行信用

信贷方式——相对单一

银行给予出口商——卖方信贷，延期付款方式，但缺点相对较多

银行给予进口商/进口方银行——买方信贷，混合贷款，福费廷，信用安排限额（融资额度），签

订存款便利

***买方信贷定义贷款条件：贷款国生产的国产化率在50%以上的资本货物，且贷款金

额达到买方信贷申请起点优点：三方立法大于弊

***混合信贷贷款人——商业银行/政府，资金来源——国际金融市场/国家财政资金，具有政府

贷款性质混合贷款中，在不同范畴中，混合涵义：在出口信贷中，混合信贷中的混合指政府贷款和商业银行贷款的混合。在国际信贷中，混合信贷中的混合指政府贷款和出口信贷（主要指买方信贷）的混合。

***福费廷定义福费廷与保理区别——业务区别

三、国际商业银行贷款

贷款人：商业银行，资金来源：国际金融市场，资金用途：自有外汇

贷款人构成：独家商业银行贷款、银团贷款定义

银团贷款方式（按照银团构成组织机构形式）：直接银团贷款、间接银团贷款风险控制方式

四、政府贷款

贷款人：政府/政府机构，资金来源：国家财政资金，资金用途：政府目的政府贷款构成条件，即政府贷款≠政府间贷款，在政府贷款中，赠予成份≥25%

日本黑字还流贷款——政府间贷款。其资金提供机构有两类：①日本海外协力基金，贷款中赠与成份≥25% ；②日本输出入银行，贷款中赠与成份＜25%

五、国际金融机构贷款

贷款人：国际金融机构，由于资金来源有限，所以，贷款数量都有数额限制。

1、国际货币基金组织贷款

贷款宗旨：通过提供中短期贷款以平衡成员国国际收支，促进成员国汇率稳定。其职能为汇率监督、资金融通、提供国际货币合作与协商的场所。

资金来源：国家财政资金/国际金融市场；

贷款对象：限于成员国政府或政府机构，对私人企业、组织不提供贷款

贷款方式独特，采取“购买”或“购回”方式。

贷款期限：属于中短期贷款。

业务：贷款业务（国际货币基金组织贷款的种类很多，而且随时会随着世界经济需求发生变

化。），技术援助，教育培训等。

2、世界银行（国际复兴开发银行）

贷款宗旨：世界银行的主要任务是向成员国提供长期贷款，促进成员国经济的发展，协助

发展中国家开发资源，发展生产，以提高生活水平，从而起到配合IMF贷款的作用。

资金来源：国家财政资金/国际金融市场

贷款对象：世界银行只向成员国政府、政府机构及其担保的公、私机构提供贷款。

贷款期限：中长期贷款

贷款方向：①农业的发展②能源开发。但能源勘探则不属于世行贷款范围。③开发金融公司。

④教育。⑤人口计划。⑥旅游。

业务：贷款业务（还有联合贷款），技术援助，教育培训等。

3、国际金融公司贷款

贷款宗旨：配合世界银行的业务活动，向成员国特别是其中的发展中国家的重点私人生产性

企业提供无需政府担保的贷款与投资，鼓励国际私人资本流向发展中国家，支持当地资金市场的发展，推动私人企业的成长，促进成员国经济发展，从而补充世界银行的活动。

资金来源：国家财政资金/国际金融市场

资金对象：公司贷款与投资只面向发展中成员国的私营中小型生产企业，而且也不要求成员国政府为偿还贷款提供担保。

贷款期限：期限一般为7—15年，中长期贷款

4、国际开发协会贷款

贷款宗旨：对欠发达成员国（低收入发展中成员国）提供比世界银行条件优惠、期限较长、负担较轻、并可用部分当地货币偿还的贷款，以促进它们经济的发展和居民生活水平的提高，从而补充世界银行的活动，促成世界银行目标的实现。因此，自世界银行集团中，开发协会贷款被称为软贷款，世行贷款成为硬贷款。资金来源：国家财政资金贷款对象：协会贷款只提供给低收入发展中成员国政府或政府机构。

贷款期限：期限分为25、30、45年三种，宽限期10年，长期贷款

第三篇：融资方式

八、其他方式

1、夹层融资。夹层融资(mezzanine financing)是指从风险与收益角度来看，介于股权与债权之间的投资形式。在结构上，可以是本金和利息按月付给投资人，也可以在前期急需资金的时候只支付利息，最后才归还本金，因此，其灵活性非常适合于房地产业。“夹层融资”模式大致分为四种：第一种是股权回购式，就是募集资金投到房地产公司股权中，然后再回购；第二种是房地产公司一方面贷款，另一方面将部分股权和股权受益权给信托公司，即“贷款+信托公司+股权质押”模式；第三种模式是贷款加认股期权，到期贷款作为优先债券偿还；第四种模式是多层创新，即在债权、股权、收益权方面进行多种创新组合。夹层融资是一种准房地产信托投资基金，是一种非常灵活的融资方式，可以根据募集资金的特殊要求进行调整。夹层融资的提供者可以调整还款方式，使之符合借款者的现金流要求及其他特性。外来资金的投资加上自有资金的进入构成了夹层融资信托模式。

3、典当融资。房地产典当作为一种替补融资手段目前已进入开发商的视野。典当行可以利用其方便、快捷的业务特点，积极参与中小企业融资贷款业务。在短期小金额资金融通的过程中，典当融资发挥了它灵活的作用，但是相对于房地产企业巨额融资需求来说，典当金额规模太小了，融资成本也较高。因此典当融资可作为解决房地产企业短期资金困难的一种融资方式。

4、合作开发。随着土地供应量减少，开发商取得土地的成本也就增加。面临银行银根收紧的压力，土地交割又必须以巨额土地转让金在短期内支付为前提，开发商必须具备强大的金融运作能力或雄厚的自有资金实力，手中有土地却没有进一步开发能力的开发商与有资金却难于拿到土地的开发商的合作，成为该阶段独特的合作开发融资方式。

第四篇：融资方式

融资方式，即企业融资的渠道。它可以分为两类：债务性融资和权益性融资。

债务性融资包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。

债务融资可分为营运资本融资与资本性支出融资，其优点是借入资金并在有还款能力的适当时候偿还给债权人。债务融资的主要渠道有朋友、银行及其他金融机构。营运资本负债融资（流动资产——流动负债），一般是借入短期负债，购买存货支付应付账款，如果特许人必须通过增加存货和给员工加薪来实现更高的销售和利润，这种融资方式往往就十分合适和必要。

营运资本负债融资一般是从银行贷款、商业信用社或信用合作社获得，它是短期的。资本性支出融资（土地、建筑、设备及固定资产），是通过签订长期债务合同获得。在特许企业启动市场扩张或重组时，尤其要进行资本性支出融资。资本性支出融资的主要渠道有商业银行、风险资本、制造商、寿险公司及其他商业贷款人。债务融资通常有银行贷款、股票融资、债ā融资及融资租赁等方式。较适合目前国内特许企业进行债务融资的是银行定期（质押）贷款和融资租赁。特许人可根据种类和要求的不同，来取得改善经营或拓展市场所需的资金。

1.银行定期贷款

银行是特许企业最主要的融资渠道。按资金性质，可分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。其中，定期（质押）贷款是银行与特许人签定的一种正式合同，约定特许人在特定时期（贷款期限）内使用一定量的资本（本金）并支付既定比例的利息。这种贷款一般要求按月归还部分本金和利息，或允许采用贷款偿还方式付款，即贷款期间仅偿还部分本金，到期时偿还一笔金额较大的贷款。通常，这种贷款一般要求提供抵押物（土地、建筑不动产、设备或其它固定资产），如果特许人不能按规定还贷，银行将没收这些抵押物。

2.融资租赁

融资租赁又称金融租赁，是一种新的产品营销和资产管理的运作模式，也是一种资产性资金融通方式。它是所有权与使用权之间的一种借贷关系，即出租人（所有者）在一定期间内将租赁物租给承租人（使用者）使用，承租人则按租约规定分期付给一定的租赁费，到期取得该租赁物的所有权。融资租赁实际上是以融物的形式达到融资的目的。对于中小型特许经营企业来说，融资租赁是融资与融物的结合，集贸易、金融、租借为一体，运作比较灵活、简单，对提高企业的筹资融资效益是十分有效的融资方式。常使用的有营业租赁、金融租赁或者分期付款、售后租回等方式。

权益融资是指向其他投资者出售公司的所有权，即用所有者的权益来交换资金。这将涉及到公司的合伙人、所有者和投资者间分派公司的经营和管理责任。权益融资可以让企业创办人不必用现金回报其它投资者，而是与它们分享企业利润并承担管理责任，投资者以红利形式分得企业利润。权益资本的主要渠道有自有资本、朋友和亲人或风险投资公司。为了改善经营或进行扩张，特许人可以利用多种权益融资方式获得需的所资本。

第五篇：BOT融资方式

BOT 融 资 方 式

一、BOT融资方式的内涵。

BOT融资方式即政府或有关公共部门作为招标人为项目(主要是大型基础设施项目)建设和经营提供一种特许权协议作为融资基础,由项目公司作为投资者和经营者安排融资、承担风险、建设项目,并在规定时期内经营项目并获得合理的利润回报,最后根据协议将项目归还给政府或有关公共部门。其运行程序主要包括:招投标、成立项目公司、项目融资、项目建设、项目运营管理、项目移交等环节。

二、BOT融资方式的优势分析。

BOT融资方式作为一种有效的融资手段,近年来,在我国各地的许多大型基础设施建设项目中,以其明显的优越性获得青睐。从政府部门角度看,其优势之处有四方面内容。

1、资金利用:政府采用BOT方式能吸引大量的民营资本和国外资金,以解决建设资金的缺口问题;另外,BOT方式还有利于政府调整外资的使用结构,把外资引导到基础设施的建设上,以便于政府可以集中有限资源投入到那些不被投资者看好但又关系国计民生的重大项目上。

2、风险转移:基础设施项目的建设运营周期长、规模大,这就加大了风险在整个项目建设运营过程中出现的概率和不确定性;另外,基础设施项目的投资失控现象普遍存在。政府通过BOT融资方式的运用,把项目融资的所有责任都转移到承包商身上,项目借款及其风险由承包商承担,而政府不再需要对项目债务担保或签署,减轻了政府的债务负担;同时,承包商的收益与履约责任联系起来,加强了对投资失控现象的控制,避免了政府承受项目的全部风险。

3、项目运作效率:项目公司为了降低项目建设经营过程中所带来的风险,获得较多的利润回报,必然引进先进的设计和管理方法,把成熟的经营机制引入到基础设施建设中,按市场化原则进行经营和管理,从而有助于提高基础设施项目的建设和经营效率,提高项目的建设质量和加快项目的建设进度,保证项目按时按质完成。

4、技术和管理水平:国外的大型投资和管理公司在项目建设和经营过程中会采用国际先进的技术和管理,这不仅能保证项目的建设质量和进度,同时对提高东道国的技术和管理水平有促进作用;另外,由于项目公司中大多有东道国的承包公司参与,这样可以为这些承包公司提供更多的发展机会,提高其就业人员的技术素质,同时还可以汇集本地资本,带动其他行业的发展。

三、BOT融资方式的劣势分析。

1、采用BOT方式,基础设施项目在特许权规定的期限内将全权交由项目公司去建设和经营。而此时,政府对项目的影响力、控制力通常较弱;对于政府而言,相当于让渡了一定时期项目的产权。在这期间,就意味着失去了项目运营中产生的经济效益,同时也无法考虑基础设施的公益性,导致消费者剩余减少。

2、BOT方式组织结构没有一个相互协调的机制,由于各参与方都会以各自的利益为重,以实现自身利益最大化为目标,这使得他们之间的利益冲突再所难免。由于协调机制的缺失,会导致参与各方之间的信息不对称。博弈方在各自利益最大化的驱使下,最终达到“纳什均衡”,其中一方利益达到最大化是以牺牲其它参与方的利益为代价,其社会总收益不是最大,自然也无法实现“帕累托”最优。

3、当政府对所建设项目的市场潜力和价格趋势把握不清时,可能对投资者盲目承诺较高的投资回报率所迷惑,加大居民和政府负担。

4、如果政府管制不佳,容易造成民营企业的不规范参与和竞争,甚至造成私人的垄断经营,将损害社会公平,并使得政府丧失控制权。

5、一些不具备实力的企业,为在建设期获得巨额收入,不顾建设质量和建成后的运行状况,采用不成熟的工艺技术和设备,为压缩成本擅自变更图纸，采购劣质设备以次充好，为后期运营管理埋下安全等隐患，往往是合同到期设备瘫痪，把设施的运营风险全部留给项目本身,实际上是留给了政府。

6、在BOT项目转让到政府之前,政府对项目的控制难度相对加大;由于大量项目建设的风险转移到项目公司,这时项目公司往往要求有较高的投资回报率来补偿其所受的风险，在运营期中增关设卡,提高交易费用,以加速其成本回收及利润获取,而此时政府又无能为力,其结果往往与促进社会经济发展的目的产生矛盾。

7、目前国家还没有与BOT相配套的法律和政策,对项目公司进行必要的约束和引导,一但发生纠纷将对项目本身造成致命性的影响。