第一篇：公司金融重点总结
公司金融的含义、内容、目标
含义：
公司金融是指公司在现在或未来不确定的环境中，通过有效利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，形成合适的资本结构，通过投资进行有效配置最终实现公司价值最大化的行为。内容：
①投资决策：投资即资金的运用（资金的融出），公司的资金运用过程即投资过程。
②融资决策（筹资决策）融资决策是也即资本结构决策。指企业从不同的资金来源筹集所需要资金的行为。
③股利决策：解决公司利润分配时支付现金股利和保留盈余的关系； ④资产管理决策：主要是指公司需要配置多少流动资产以及需要多少短期现金流量来能满足公司正常运作。
⑤治理决策：核心是公司的所有权和控制权结构及怎样对投资者进行保护。目标：
⑴利润最大化：
利润最大化是指公司在预定的时间内实现最大的利润 特点：①利润最大化的概念模糊不清②利润是一种静态的反映，忽略了对资金时间价值的分析③没有考虑创造利润与投入资本的关系，不利于不同资本规模的企业之间或不同期间之间的比较④没有考虑风险，风险与利润是相伴而生⑤片面追求利润最大化目标会强化企业短期行为，并容易忽视与公司密切相关的其他利益主体的目标。⑵财富最大化：
股东财富最大化最终体现为股票价格最大化。优点：①目标含义明确，易于观察②考虑了货币的时间价值和风险因素③股票价值是预期值，股东财富最大化在一定程度上能克服企业短期行为，保证企业的长期发展
缺点：①股票价格有众多的影响因素②未考虑公司所有者与其他利益主体的冲突③只适用于上市公司
（3）公司价值最大化：
是指公司总的资产的价值达到最大化。在理论上，公司价值是指公司资产未来创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值 优点：①考虑了货币时间的价值和风险因素；②有利于克服公司管理人员在追求利润上的短期行为；③兼顾了相关利益主体利益。
缺点：①对公司股东的利益重视不够；②不能处理好积累与分配的关系；③公司管理层的服务对象不明确；④公司价值受到多种不可控因素的影响，增加了管理难度。资本资产定价模型
主要结论：
①证券风险可分为：可分散风险与不可分散风险 ②投资者可借助多样化投资方式消除可分散风险
③投资者必须获得补偿才会去承担风险 ④贝塔系数可以衡量出该股票的市场风险 ⑤贝塔系数是衡量股票风险的最佳方法 意义： ①建立了资本风险与收益的关系,明确指明证券的期望收益率就是无风险收益率与风险补偿两者之和,揭示了证券报酬的内部结构。②它将风险分为非系统风险和系统风险。资本资产定价模型的作用就是通过投资组合将非系统风险分散掉，并且在模型中引进了β系数来表征系统风险。应用：
①资产估值。根据CAPM，每一证券的期望收益率应等于无风险利率加上该证券由贝塔系数测定的风险溢价。根据期望收益率我们可以估算出均衡证券价格，同现行的实际价格进行比较，若实际价格低于均衡价格，说明应买入证券，反之应卖出。②资源配置。根据对市场走势的预测来选择具有不同贝塔系数的证券或组合以获得较高的收益或规避市场风险。资本预算概念和过程
概念：
公司发现、分析并确定长期资本投资项目的过程，因此又可以称为“实物资产投资”或“长期对内投资”。是对长期投资项目的未来现金流量进行估算，确定企业的资本成本，并运用各种资本预算标准对项目进行评价，以选定最优的投资方案。资本预算决策影响到企业的发展方向、生产能力、新产品开发及新市场的拓广，直接影响到企业的未来成长价值。过程：①资本预算投资方案提出②资本预算投资项目评价③资本预算投资决策④资本预算投资实施。投资回收期法和内部收益率法的含义和特征
⑴ 投资回收期法：
是指在不考虑时间价值的情况下，企业期望项目每年产生的净收益将项目初期全部投资回收所需要的时间，通常是以年为单位。回收期越短，投资方案越有利。优点: ①计算简单，易于理解，十分强调流动性;②较适合既缺乏资金，筹资能力又弱，并且偏好流动性的企业； ③可以作为净现值的辅助指标而应用。缺点: ①没有考虑整个投资期间的现金流，特别是回收期后的现金流。②忽略了货币的时间价值； ③期望回收期的确定完全是主观选择，结论不可靠。⑵ 内部收益率法：
是指使投资项目的未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值时的贴现率。即净现值等于零时的贴现率。优点
①内部收益率法考虑了资金的时间价值，能正确地反映投资项目本身实际能达到的真实收益率。
②内部收益率不受资本市场上利率的影响，而是完全根据项目的现金流计算出来，从而在一定程度上反映了项目的内在特征。
③克服了比较基础不一致时（初始投资额不同）评价备选方案的困难，易于理解。缺点：
①计算复杂，特别是每年NCF不等时，需要多次测算求得，因此，一般须借助计算机完成。②当经营期内大量追加投资，项目的现金流量出现正负交替的时候，可能导致出现多个内含报酬率，从而使其缺乏实际意义。现金日常管理的目的和途径
现金日常管理的目的就是要提高现金的使用效率。途径：
①加速收款：通过缩短赊账购货的期限和缩短收账延迟的时间等方法实现。②控制付款：指公司在管理现金支出时，应在不影响公司信用的前提下尽量地延缓现金支出的时间，如在购货时尽量享受供应商给予的信用条件，在信用期限的最后一天付款等。③提高收支的匹配程度：公司应当考虑现金流入的时间来安排现金支出，尽量使现金流出与现金流入同步，这样可以减少现金持有量，并减少有价证券的转换次数。MM理论
⑴ MM理论—资本结构无关论
该理论认为：在不考虑公司所得税，认为公司无论以负债筹资还是权益资本筹资，都只是改变公司总价值在股权与债权人之间的分割比率而不会影响公司的市场总价值，因此公司的价值和资本成本均不受资本结构的影响。⑵ 修正的MM理论—资本结构有关论
当考虑公司税带来的影响时，公司可利用财务杠杆增加公司价值，因负债利息具有避税利益，公司价值会随着资产负债率的增加而增加，当负债率达到100%时公司价值最大。⑶ 权衡理论（取消MM理论中无破产成本假定）该理论认为：制约公司无限追求节税利益的关键因素随债务增加而上升的公司风险。公司负债越多，它陷入财务危机甚至破产的可能性也越大，这会增加公司额外成本，降低价值，因 此，企业最佳的资本结构应当是在节税利益和财务上升带来的财务危机与破产成本之间选择最适点。股利支付的形势和特征
（1）现金股利
现金股利是最常见的股利支付形式，指公司将股东应得到的股利以现金形式支付给股东。特点：
①操作简单，可使股东获得直接的现金收益，股利分配的多少会直接影响到公司的股票价格。②会减少公司的现金资产和留存收益的数量。现金股利分派过多会影响公司再扩大生产过程中资金的使用。
③对于现金股利，股东一般要支付较高的所得税税款。（2）股票股利：
是指公司以增发股票的方式代替现金发放股利的一种形式。特点：
①不会因为分派股利增加公司的现金流出量还可以使股东获得节税收益。②由于股票红利是按照股东所持有股票的比例分派的，因此每位股东在公司拥有的权益比例不会发生变化。
③股票股利只是使公司账上的留存收益转化为股本，公司的资产及负债并未受到影响。④可以使股票价格更能满足市场上交易的需要，因为高股价的股票会妨碍小额投资者的进入，于是公司通过派发股票股利的方式，增加股票发行在外的股数，从而使股票价格下跌。由于可能有更多投资者介入，公司的股票可以保持较好的流动性。
⑤发放股票股利的手续和程序复杂，公司的成本增加；同时，发放股票股利后，公司的股本总额扩大，如果公司的收益水平没有相对提高，将会导致每股盈余下降，存在引发股价下跌的风险。
（3）股票分割：
又称拆股，是指将面额较高的一股股票交换成数股面额较低的股票的行为。例如，2对1股票分割是指股票面值减少了1/2,股数增加1倍。特点：
①股票分割对公司的财务结构和股东权益不会产生任何影响，它只是增加发行在外普通股的数量，使得每股面值、每股收益、每股净资产和每股市价降低。
②股票分割也会带来股票市场的预期效应，可能会导致股票市场价格逐步上升。
就公司经理层而言，股票分割的主要目的： ①降低股票市价，吸引更广泛的散户投资者。
②有利于公司新股的顺利发行，有利于公司兼并的实施等。③传递盈利能力增强的先导信号。（4）股票回购：
是指上市公司购回部分流通在外的股票，使其称为库藏股而退出流通。特点：
①提高每股收益和股票价格 ②可以调整公司的资本结构 ③可以用于反收购策略
④股票回购也存在一些负面影响：有些投资者会把股票回购认为是公司没有好的投资机会进行再投资，因而对公司前景产生怀疑，导致公司的股价下跌。此外，股票回购有时有时会被怀疑是公司有意借股票回购操纵股市，处理不当就会受到证券监管机构的调查，影响公司的形象。
（5）财产股利：指公司以现金以外的资产支付股利的形式，主要是以公司持有的债券、股票等有价证券支付股利。
（6）负债股利：是公司以负债形式支付股利，如公司的应付票据、公司发行的债券等。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代，这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。
第二篇：公司金融总结
公司金融活动的核心是通过投资、融资和资产管理等金融决策创造价值
公司财务目标：1，单一财务目标：股东财富最大化2多元财务目标：保持竞争力、拥有核心技术等
2,管理者行为的控制: 管理者的目标：自身利益最大化
投资组合理论：增加投资组合中的品种数量，通过组合投资，可以在不减少收益的情
况下降低投资的总风险。规避非系统风险；意义：解释贴息率内涵的理论；无套利均
衡分析的雏形
资本资产定价理论：引入无风险资产；提出了单个证券期望收益率
货币的时间价值：是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。一定量的货
CFt币在不同的时点上具有不同的价值。PVtt 终值公式现值公式(1rt)FVCF0(1rt) 融资的类型：1 主要形式：折旧、留存
收益、定额负债。具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点 融资规模有限。2，外源融资：公司通过一定方式从外部融入资金用于投资 通过金融媒介机制的作用，以直接融资和间接融资的形式实现的 主要形式：发行股票、债券，银行贷款等。具
有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点
公司不通过金融中介机构，直接向资金供给者融入资金，或通过发行股票、债券等方式进行筹资 政府拨款、占用其他公司资金、民间借贷和内源融资等都属于直
接融资范畴融资范围较广，成本较高
对我国大多数公司而言，间接融资
仍是目前最为重要的融资途径 基本方式是银行借款、融资租赁等
公开发行/公募：是指面向市场上的大量非特定的投资者公开发行股票，通过投资银行
分散地和小批量的出售给一般投资者
债务融资的收益：债务的税盾效应减少代理成本
债务融资的成本：包括显性和隐形两种。前者指交易成本，后者指债务融资可能引发的破产成本、代理成本和融资灵活性降低等
长期融资决策的法则: 是否产生了正的净现值。是否增加公司价值。如果举债不能提
升公司价值，则选择股票或混合证券融资
资本结构：公司不同的资本在总资本中所占的比重。公司的资本包括债务资本（长期）B= B—债务资本S—权益资本（含留存收益）S股东财富最大化/公司价值最大化决定了公司长期融资决策或资本结构，简单说： 如果资本结构和资本成本呈正相关关系，则资本结构与公司价值呈负相关关系。
债务融资的NPV＜0如果资本结构和资本成本呈负相关关系，则资本结构与公司价
值呈正相关关系。债务融资的NPV＞0如果资本结构和资本成本没有关系，则资本结
构与公司价值也没有关系。债务融资的NPV=0
期货合约与远期合约的比较：1期货合约交易发生在固定的期货交易所内(芝加哥国际
货币市场)远期合约以场外交易为主（电话、电报、电脑终端等）
2期货合约面值标准化(一份日元期货合约面值12.5百万元)远期合约由客户任意
选择。3期货合约到期日标准化（每年3、6、9、12月第3个周三）远期合约到期日
根据客户需要而定4期货合约很少实际交割 远期合约大多实际交割
5 期货合约有保证金制度远期合约无该制度，或以资产作抵押担保
6期货合约实行逐日结算或盯市操作 远期合约到期日结算
7期货合约的次级市场发达 远期合约无次级市场8 期货合约主要使用者是投机
者，以交易为目的远期合约主要使用者是风险规避者，以实物交割为主
互换合约：交易双方在一段时间内交换现金流量的合约或协议。等同于一系列远期合约。利率互换：交易双方只涉及利息交换，不涉及本金交换（浮动利率与固定利率互
换）货币互换：交易双方在未来持续数个期限内，向对方支付不同种货币本金计算的利息，并在合约的期初和期末交易双方交换等值的外币本金 货币互换同时涉及期初本金、利息、期末本金三个内容
资本结构与代理成本的关系：增加债务融资的比例会减少自由现金流量，从而降低股
权代理成本当公司债务融资比率上升时，债权代理成本上升 代理成本使得公司只能在股权融资与负债融资之间寻找平衡点。股权融资的代理成本与债务融资的代理成本相等时公司总资本成本达到最小，此时资本结构是公司最优资本结构
信号模型：研究和探讨如何在信息不对称条件下，将资本结构作为信号向市场传递有
关公司价值的信息。传递信号的方法通常分为两种，一是通过负债比例传递，二是通过内部人持股比例传递
如果杠杆公司的负债和股东权益合计数的市场价值与另一家无杠杆公司的市场价值不
同，则套利的可能性存在 营运资本政策由流动资产投资政策和融资政策组成 流动资产投资政策。确定流动资产
投资总额和各项流动资产目标投资额的政策。融资政策。选择流动资产的资金来源的政策
短期融资原则：1成本性原则：用最小的成本获得短期资金是短期融资的最重要原则；
2可行性原则：是指短期融资的可得性，3融资灵活性：跟公司在短时间内增加短期资金的能力有关。无折扣的信用条件。n/30有现金折扣的信用条件。2/10，n/30 短期短期融资：1银行信用（货币市场信用 2 2
某公司支付了6,000元咨询费作A项目投资的市场调查，公司决定对A项目投资进行
成本效益分析，有关预测资料如下：
公司原有一间厂房可用于A项目，如果该厂房出售，当前市价为50,000元； A项目设备购置费110,000元，使用年限5年，直线法计提折旧，税法规定残值10,000
元，预计5年后公司不再生产时该设备可售出，售价为30,000元；
预计A项目各年销量（件）分别为500、800、1,200、1,000、600；投资期垫付营运
资本10,000元；
第一年售价200元/件，付现成本为100元/件，垫付营运资本10,000元，考虑通货膨
胀因素和原材料价格的上涨，以后售价每年上涨2%，单位成本每年上涨10%，垫付营运资本按销售收入的10%估计支出 公司所得税税率为30%。
试测算A项目投资的现金流量。
首先，分析投资项目所需的投资支出 购置机器设备
第0年产生了110,000元的现金流出
根据预测设备5年后的出售价格为30,000元，而账面价值为10,000元，出售价
格超过账面价值的差额应缴纳所得税为：
(30,000-10,000)×30%=6,000（元）
出售设备的税后净收入为：30,000-6,000= 24,000（元） 不出售厂房的机会成本
如果公司接受了A项目，它将使用一个原本可以出售的厂房，因此厂房的当前市
价应该作为机会成本
市场调查的6,000元支出与是否接受该项目无关，应看作沉没成本 营运资本投资营运资本在项目早期因业务扩张而有所增加
按照投资预算的一般性假设，最后所有的营运资本可假定为完全收回 然后，分析经营现金流量
销售收入和经营成本
对收入和成本的估计是根据产品价格预计每年增长2%，成本预计每年增长10%的假设 折旧
设备购置费110,000元，减去税法规定的残值10,000元，按直线法计提折旧，年限为
5年，因此每年的折旧为20,000元 所得税
用销售收入减去经营成本和折旧便可得出税前利润，进而可以计算出所得税 经营现金流量
等于税后净利加折旧
最后，计算出项目的净现金流量
等于投资现金流量与经营现金流量之和
敏感度分析例题：某企业只生产一种产品，单价（P）2元，单位变动成本（v）1.2
元，预计明年固定成本（FC）40,000元，产销量（Q）计划达100,000件。（注：分析过程中不考虑企业所得税）
利 润100,000(21.2)40,00040,000（元） 预计明年的利润为：
要求：将利润作为项目的经济指标，通过敏感度分析研究其他因素（P、v、FC、Q）的变化对利润的影响。（步骤1、2） 步骤3－临界点的计算 单价的最小值 100,000(Pmin1.2)40,0000解Pmin1.6得：（元）
单价降至1.6元，即降低（0.4÷2）时企业由盈利转为亏损 单位变动成本的最大值100,000(2vmax)40,0000解 得（元） ：vmax1.6
单位变动成本由1.2元上升至1.6元时，企业利润由40,000元降至零。此时，单
位变动成本上升了33%（0.4÷1.2） 固定成本最大值 100,000(21.2)FCmax0解 得（元） ：FCmax80,000
固定成本增至80,000元时，企业由盈利转为亏损，此时固定成本增加了（40,000÷40, 000）
FCD40,000 销售量最小值Qmin50,000（件）Pv21.2
销售计划如果只完成（50,000÷100,000），则企业利润为零 单价的敏感程度
，即2(120%)2.4（元）设单价增长P20%
利润100,000（元）按此单价计算，利润为： (2.41.2)40,00080,000
计算出利润变动的百分比和单价的敏感度系数：
100%
单价的敏感度系数580,00040,000目标值变动百分比=100%100%20%
40,000
按照相同原理计算单位变动成本、固定成本和销售量的敏感程度 结论
影响利润的因素中最敏感的是单价（敏感度系数为5），其次是单位变动成本（敏感度
系数为-3），再次是销量（敏感度系数为2），最后是固定成本（敏感度系数为-1） 敏感度系数为正值的，表明它与利润为同向增减；敏感度系数为负值的，表明它与利
润为反向增减
C 永续年金的NPV 1CC1
NPVPVCF0CF0PVlimCtttr(1r)rr(1r)rt1
：确定一项资产内在经济价值的过程
目标资产在未来有效期内产生的预期现金流的现值就是该目标资产的价值或内在经济
价值。（账面价值、市场价值、内在价值）
假设目标资产现值是PV，当前市场价格为P0，则：NPV ＝ PV － P0 NPV＞0 目标资产被低估，套利者买入资产，目标资产价格上扬
NPV＜0 目标资产被高估，套利者卖出/卖空资产，目标资产价格下跌 NPV=0 没有高估或低估，套利停止。实现无套利均衡
MVt的债券。只支付终值的债券
Ptt
(1rt)
在存续期内需要定期向持有者支付等额利息，并在到期日归还本金的债券。
T
P0
(1r)
t1
t
CFt
T
t
(1r)
t1
t
I
t
Par(1rT)
T
“ 现金奶牛 ”公司（b = 0）的估价如果一个公司的盈利一直是稳定的，公司把所有的税后利润全部作为股利发放给了股东，则：EPS = DIVEPS为每股盈利；DIV为每股股利
这类公司的股票价格为： DIV1EPS1NG
P
rgr 成长型公司（NPVGO）的估价：
若公司将留存收益再投资于收益率（ROE）＞市场资本化比率r的项目，则公司每股股票价值包含了成长机会所带来的新增价值。则：
股票价格＝现金奶牛价格+成长机会的净现值
EPS11bEPS1 这类公司的股票价格为： G
PNPVGO
NPV1 rgr
NPVGO
1r
“NPVGO公司” 和“现金奶牛”估价的比较：
EPS1(1b)EPS1GNG
PPNPVGO
rbROEr
EPS1ROEr
假设公司永续经营，且r＞g，则： b
r
ROE－r决定了“NPVGO”和“现金奶牛”谁更有价值 rbROE
“NPVGO”比“现金奶牛”公司价值更高的原因，并不是增长本身，而是其再投资收益产生
了超过市场资本化比率的收益率
NG
现金奶牛的市盈率 PEPS11
EPS1rEPS1r G
P1bROEr
EPS1rrrbROE
“NPVGO”的市盈率：
等风险公司的r相同，差额是由增长机遇带来的。
留存比率（b）越大，NPVGO公司的市盈率越高。
第三篇：金融与保险重点总结
1.货币是商品交换中充当一般等价物的特殊商品。M0 = 流通中现金。狭义货币M1：M1 = M0 + 商业银行活期存款。广义货币：M2，M2 = M1 + 定期存款 + 储蓄存款。定期存款包括单位定期存款、个人定人期储蓄存款，活期存款包括单位活期存款、个人活期储蓄存款。中国的货币计量：M1 = M0 + 企业活期存款 + 农村存款+ 机关团体存款；M2 = M1 + 企业定期存款 + 自酬基本建设存款 + 个人储蓄存款 + 其他存款。2.货币的职能：（1）价值尺度:价格（2）流通手段:货币量（3）储蓄手段:财富（4）支付手段:单方（5）世界货币:1）赋予价格形态，是观念的货币；2）用于购买支付，是现实的货币，流通的；3）用于积累保存，是现实的货币，不流通的。
3.劣币驱逐良币“格雷欣法则” ：当金银市场比价与法定比价发生偏差时，法律上评价过低的金属铸币就会推出流通领域，而法律上评价过高的金属铸币则充斥市场。3.信用的本质1）特殊的借贷行为：以偿还为条件2）特殊的价值运动：商品与货币让渡在时间、空间上不统一，没有等价交换只有单方面价值转移3）债权债务关系：体现了一种现代经济关系。
4.信用的基本形式：1）商业信用：工商企业之间直接提供；2）银行信用：银行等金融机构提供。3）国家信用: 政府参与的信用。4）消费信用: 为消费者提供、用于满足消费需求。5)租赁信用: 租赁机器设备。6)其他：国际信用、民间信用、社会信用。5.商业信用形式：①赊销——延期支付。②预付。此外还有：①分期付款；②委托代销；③预付定金；④补偿贸易．国家信用的基本形式：①公债②国库券③专项债券④财政透支或借款。消费信用形式：①赊销②分期付款③消费贷款。
6.汇票是：出票人签发的，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。银行汇票基本当事人只有两个：即出票银行和收款人，银行既是出票人，又是付款人。商业汇票一般有三个当事人，即出票人付款人收款人。本票:银行本票申请人将款项交存银行，由银行签发给其凭以办理同一票据交换区域内转账或支取现金的票据。本票的基本当事人有两个，即出票人和收款人。支票: 基本当事人有三个，出票人、付款人和收款人。债券：债务人向债权人承诺在指定日期偿还本金并支付权息的有价证券。债券分政府债券、公司债券和金融债券。政府债券又包括公债（建设筹资）和国库券（弥补赤字）。公司债券和金融债券是为了筹资。股票：股份公司为筹措资金而发给投资者的入股凭证。
7.股票与债券的区别：发行主体不同；性质不同；权力不同；是否可退不同收益不同；破产清算资产分配不同；价格波动不同；风险不同。
8.利息的本质：通货膨胀，违约风险补偿，流动性补偿，时间补偿。
年利率＝12×月利率＝360×日利率。名义利率：用货币数量所表示的利率，常指借贷合同书面规定的利率或证券的票面利率。实际利率：是指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率。
名义利率和实际利率关系: 实际利率名义利率通货膨胀率。当名义利率>通货膨胀率，实际利率为正；当名义利率=通货膨胀率，实际利率为零；当名义利率<通货膨胀率，实际利率为负。9.1）单利：只按本金计算利息，利息部分不再计息。单利公式: F = P•（1＋in）。2）复利：除本金计算利息外，上期利息在下期转为本金计息。复利公式： F＝P(1+i)n。复利计算中，当名义利率相同时，利率周期内计息次数越多，实际利率越大。两个贷款方案：第一方案年利率16％，每年计息一次；第二方案年利率15％，每月计息一次，应选择哪个？
解：方案1的实际利率i=16％；方案2的实际利率i=(1+15%/12)12-1=16.08%；贷款方案1归还的本利和小于方案2，应选择方案1。10.按对利率的管制程度划分：1）市场利率：由市场供求关系决定的利率。2）法定（官方）利率：国家金融当局规定的利率（作用：对市场利率指导和参考；货币政策）。3）基准利率：在整个利率体系中起主导作用的利率.按照利率是否固定：1）固定利率：借贷双方确定一个利率，借贷期限内不随资金供求状况或其它因素的变化而变化。2）浮动利率：在借贷发生时共同确定一个参考利率，在借贷期限内可以随着市场变化情况进行相应的调整。
市场利率变动大时，固定利率会承受较大的利率风险。市场利率上升，借方减少借款成本，贷方则损失；市场利率下降则刚好相反。浮动利率可减少市场利率波动风险，但是计算较复杂。由于市场利率变化频繁，各国已越来越普遍地采用浮动利率。
11.利率的决定因素：①资金供求，利率实际上是借贷资本的价格②平均利润率，利息是借贷资本的伴生物③借贷期限，贷款期限越长，银行受损可能性越大④预期价格，通货膨胀会引起物价上涨，纸币贬值⑤银行费用，银行经营有经营费用⑥国家宏观经济政策，利率政策是国家宏观经济政策的一部分。12.利率的经济杠杆功能：宏观角度看，利率的经济杠杆功能：1）积累资金。吸引闲置资金投入生产2）调节信用规模3）调节国民经济结构4）抑制通货膨胀5）平衡国际收支。微观角度讲，利率杠杆功能：1）激励企业提高资金使用效率。2）影响家庭和个人的金融资产投资。3）作为租金计算基础
13.金融市场的分类1）货币市场和资本市场：货币市场:又称短期金融市场。1年期以内短期信用工具的发行与转让市场的总括。交易对象:是短期(1年以内)的票据和有价证券。一般具有“准货币”的性质，流动性强，安全性大，收益较资本市场交易对象为低。主要功能:是进行短期资金融通。资本市场：又称长期金融市场交易对象一般是1年以上的有价证券。如股票、债券等。长期有价证券大都具有投资性质，以筹集、运用长期资金为特点。2）一级市场和二级市场：一级市场（发行市场或初级市场）：新证券发行市场:证券发行者与承购者之间的交易市场。不论是否通过中介。是新发行的股票、债券的初次认购，以及包销后转手的市场。二级市场（流通市场或次级市场）：证券发行之后，其持有者转让证券的交易市场。3）现货市场和期货市场：现货交易指即期买卖，买卖双方成交后立即交割，钱货两清。实际交易中，成交和交割不可能在同一个时点上完成，一般都允许有一个较短的交割期限。各国对此规定不一，有的成交后第二个工作日交割，有的成交后4～5日内完成交割（一般当日或3日内）。具体交割期限，一般都按规定办理或沿袭惯例。期货交易期货市场：先行成交，在以后某一约定时间，按契约中规定的价格和数量进行远期交割。
14.货币市场的子市场：银行短期信贷市场；同业拆借市场；商业票据市场；国库券市场；可转让定期存单市场。资本市场的子市场：中长期信用贷款，长期证券市场（包括股票市场、债券市场和投资基金），基金市场。
15.同业拆借市场：1）含义：金融机构之间进行短期临时性资金融通活动的总称。2）特点：①期限较短。短的半天，长的达1年。期限多为1星期以内。较普遍的为1天。②不需缴纳存款准备金③只允许金融机构参加。为金融机构之间提供了有效和便利的短期资金调剂市场。3）A:一般非金融机构不参与拆借。除金融机构外，还有两种中介机构/中介人参加：①专门办理拆借业务的中介机构，如日本的短期融资公司；②兼做拆借中介业务的中介机构，这种兼营中介机构通常是一些大的商业银行。B:金融开放国家，外国中央银行及商业银行也可以参加同业拆借市场。16.商业银行的业务：资本业务：现金资产，贷款，证券投资，其他资产。负债业务：支票存款，非交易存款，其他负债。
17.商业银行的经营原则:流动性，安全性，盈利性。流动性指银行具有随时以适当的价格取得可用资金，随时满足存款人提取存款和满足客户合理贷
款需求的能力。安全性指银行具有控制风险、弥补损失、保证银行稳健经营的能力。盈利性指商业银行在稳健经营的前提下，尽可能提高银行的盈利能力，力求获取最大利润，以实现银行价值最大化目标。18.为什么要有中央银行：1）国家对财富的控制2）货币统一的需要3）票据清算的需要4）最后贷款人的需要5）金融管理的需要。19.再贴现：商业银行和其他金融机构将已贴现的未到期票据，转让给中央银行以换取资金的行为。再贴现一般为3个月，最长不超过6个月。对央行：再贴现是买进票据，让渡资金。对商业行：再贴现是卖出票据，获得资金。
20.央行的证券买卖业务不能在一级市场上购买，只能在二级市场上购买；不能购买流动性差的有价证券，主要是政府债券。
21.货币需求的动机1）交易动机2）预防动机3）投机动机。22.货币供给途径：极端的假设，流通领域中没有货币，央行发行基础货币，商业银行进行扩张。23.货币供求与社会总供求的关系：商品的供给决定了一定时期的货币需求，货币的需求决定了货币的供给，货币的供给形成对商品的需求。
24.通货紧缩的危害：加速经济的衰退；加大债务人负担，企业不敢贷款，银行出现呆坏账；失业率升高。治理措施：刺激消费；加大投资；加大出口。
25.货币政策工具：
（一）法定存款准备金率：中央银行通过调整存款准备金比率来影响商业银行的信用能力，从而达到控制货币供应量的目的。调节过程：通货放松时，提高存款准备金率；通货紧缩时，降低存款准备金率。作用：可调节货币供应量；货币机构的资金的流性；限制商业银行体系创造派生存款的能力。优点：对所有存款货币银行的影响是平等的；对货币供给量有极强的影响力，力度大、速度快、效果明显。局限性：对经济的振动太大；会影响公众的心理预期；不易把握货币政策的效果。
（二）再贴现政策：指中央银行通过提高或降低再贴现率的办法，影响商业银行的信用扩张能力，达到调控货币供应量的目的。作用：影响商业银行的准备金和资金成本；可产生告示效应，影响公众的预期；可以防止金融恐慌。优点：体现中央银行的政策意图；既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构。局限性：其告示效应是相对的；控制货币供应量的主动权不完全在中央银行；再贴现率的调整有一定的限度。
（三）公开市场业务：指中央银行在金融市场上买卖有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供应量和利率，实现的政策目标业务。作用：可调控商业银行的准备金和货币供应量；影响利率水平和利率结构；与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效果。优点：操作的主动权完全掌握在中央银行手中；可以灵活精巧地进行，不会对经济产生过猛烈的冲击；可进行经常性的、连续性操作，具有较强的伸缩性；具有极强的可逆转性；可迅速进行操作。局限性：作用细微，政策意图的告示作用弱；需要以发达的证券市场为前提。
基本操作：通货膨胀（总需求>总供给）提高法定存款准备金比率；提高再贴现率；卖出证券，回笼基础货币。经济萧条（总需求<总供给）降低法定存款准备 金比率降低再贴现率买进证券，投放基础货币。
26.通货膨胀的定义：指流通中货币过多而引起的商品和服务的一般价格水平的持续显著的上涨现象。
27.通货膨胀的危害：使货币贬值，妨碍货币职能的正常发挥；降低借款成本，诱发过度的资金需求；降低固定收入者实际收入水平；生产成本增加，使资金流向非生产部门；阻碍出口；助长投机行为；国家采取治理措施又削弱经济活力。治理措施：假设供给大于需求（压缩供给）:货币政策、商行信贷、财政政策、税收政策等。需要不足（增加商品供给，刺激货币需求）：增加商品供应、增加进口、提高商品价格。混合型（双管齐下）；逆向型调节（特殊情况）未充分利用生产要素、短线产品、“短、平、快”项目。
28.汇率的标价方法：1.直接标价法：以一定单位外国货币为标准折算为一定数额的本国货币。外币数固定不变，本币数额随外币或本币币值的变化而改变。2.间接标价法：以一定单位本国货币为标准折算为一定数额的外国货币。本币数固定不变，外币数额随外币或本币币值的变化而改变。3.美元标价法：以一定单位的美元为标准来计算应该兑换多少其他国家货币。金融中心，国际外汇市场，打银行之间报价采用。
29.1）从银行买卖外汇的角度分类：买入汇率：指银行向客户或同业买入外汇时使用的汇率。卖出汇率：指银行向客户或同业卖出外汇时使用的汇率。中间汇率：买入+卖出/2。现钞汇率：用现钞买卖的价格，与现汇有区别。2）按交易的期限分类：即期汇率：外汇交易达成后，在2个营业日内交割。远期汇率：外汇交易达成并签订契约，按契约规定在将来某个时日办理交割。
30.远期汇率的标价方法：1.直接标明远期汇率银行直接远期汇率标出（日本、瑞士）2.间接标明远期汇率标明即期汇率及远期差价（日本、瑞士）
a.升水、贴水、平价b.在直接标价法下：远期汇率=即期汇率＋升水（－贴水）c.在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水（＋贴水）d.以点数标价：在实务中，外汇汇价最小变动单价为1个点，是万分之一。31.合理运用汇率的买入价和卖出价： 假设英镑/人民币：买入价为1：10，卖出价为1：11
例：某商品原来报价为11000元，现对方要求英镑报价,如果报价1000英镑，到银行重新换回人民币为10000元。
1）由本币报价折算为外币报价时，应按买入价折算。
2）由外币报价折算为本币报价时，应按卖出价折算。
3）以一种外币报价折算为另一种外币报价时，按国际外汇市场牌价折算。32.即期汇率与进口报价：
（1）外商以两种货币报价时，折算成人民币进行比较
例：我公司从瑞士进口小仪器，瑞士出口商瑞士法郎报价为SFR100，美元报价为US$66，应接受何种报价？
人民币对两种货币牌价 买入价卖出价 SFR15.03175.0468 US$18.26718.2919 瑞士法郎折算为人民5.0468*100=504.68 美元折算为人民币： 8.2919*66=547.27 假设纽约外汇市场：US$1=SFR1.6449 将瑞士法郎折算为美元100/1.6449=60.79 应接受瑞士法郎报价 （2）将同一种商品不同货币的进口报价，按国际外汇市场的即期汇率统一折算比较 1）汇率表中远期贴水点数，作为延期收款的报价标准 例1：我方出口机床，每台即期报价2000美元，现美进口商要求以瑞士法郎报价，并于货物发运后3个月付款，应报多少？ 纽约外汇市场：即期远期美元/瑞士法郎 1.6030-40135-140 解：远期汇率：1.6030+0.0135=1.6165(卖出价)；1.6040+0.0140=1.6180(买入价)；纽约外汇市场，美元视为本币 2000*1.6180=3236 例2：我方对欧洲出口某商品，原即期报价为US$485/箱，外商要求改用英镑报价，延期三个月付款，如何报价？ 伦敦外汇市场：即期3个月远期英镑/美元1.5790-1.5806200-240 解：即期付款时：485/1.5790= ￡307.16；延期付款时：485/(1.5790+0.02)= ￡303.32。同即期相比延期付款不利于资金周转，报价又低，故报价应按即期下报出￡307.16 结论：我方出口，外商在延期付款条件下，要求我方以两种外币报价，若甲为升水，乙为贴水，以甲报价按按即期汇率报出；以乙报价，应加上贴水，即按远期汇率。 2）在两种货币进口报价中，远期汇率是确定贴水货币加价幅度的根据。例3：我方从瑞士进口零件，延期3个月付款。出口商报价100瑞士法郎，若我方要求美元报价，可以接受怎样的报价？ 苏黎世外汇市场： 即期3个月远期美元/瑞士法郎1.70001.6500 解：100/1.6000=60.61美元；超过60.61美元则不接受，而接受瑞士法郎报价 33.风险的组成要素：1）风险因素：指引起或增加风险事故发生的机会，或在风险发生的情况下，使损失扩大的条件。2）风险事故：风险发生的可能性变为现实，而导致损失。3）损失：指非计划、非故意、非预期的经济价值的减少。 34.风险管理方法：回避：回避损失发生的可能性减少和防止损失：减少损失发生的可能性和防止损失扩大。自留：承认风险的存在任其保留。转移：将风险以一定代价转移给他人。风险管理的步骤：1）识别2）目标3）评级衡量4）决策5）实施6）检查评估。35.保险深度：保险业收入占国内生产总值(GDP)的比。例。它是反映一个国家的保险业在其国民经济中的地位的一个重要指标。.保险密度：平均每人每年保险消费金额。它反映了一个国家保险的普及程度和保险业的发展水平 36.保险成立的条件：1）多数单位和个人的集合：符合大数法则。2）特定风险事故的确认：风险是可保的。3）科学的计算方法：统计数据。4）保险专用基金的建立：有一定偿付能力。5）保险合同的订立：确定双方权利和义务。 37.可保风险条件：纯粹的风险；风险的发生须是偶然的；风险必须是意外的；风险是大量、同质、可测的；损失重大且分散。38.（1）最大诚信原则 1）含义：双方在签订和履行合同的整个过程中，必须诚实守信，以最大的诚意恪守信用，如实告知重要情况，不欺骗，不隐瞒并保证正确履行各自的权利和义务。 投保人：投保时对标的有所隐瞒，保险人有权解除合同。保险人：保险人应履行向投保人说明合同有关条款的内容的义务，否则也要承担法律责任。2）具体内容： 告知：双方当事人就标的物的有关情况如实向对方加以陈述或说明。 申请投保时，如实申报；签订时如实回答；签订后标的情况发生变化，及时通知。保险公司在决定是否承保和确定费率时，与投保人的信用情况和道德水平有密切的关系。 保证：保险人要求投保人在某种事情的作为和不作为，某种状态的存在或不存在作出承诺。 按人寿保险的一般经验，已婚者和未婚者的风险是不一样的。在其他条件相同情况下，已婚者的风险小于未婚者，反映在保费上，对已婚者收取的保费要低于未婚者。保证比告知更严格，一旦保险人把某一方面的询问列为保证条款，投保人必须遵循。不管是有意还是无意，不管对保险人有利或不利，一旦投保人违反了，保险人都有权取消合同。弃权和禁止反言： 弃权：合同的一方当事人放弃了他在原来合同中可以主张的某项权利。禁止反言：既然合同的一方当事人已经放弃了合同中的某项权利，那么以后他就再也不能重新主张这项权利。主要用于规范保险人的行为 某投保人在投保时隐瞒重大疾病隐患，保险人了解这一情况，但由于保险市场竞争激烈，出于对市场份额的占有欲望，同时也抱有侥幸心理，承保了这项业务。当被保险人发生保险事故时，保险人就再也不能以投保人在投保时违反最大诚信原则来解除合同。（2）可保利益原则 1）含义：投保人对要求保障的保险标的，必须具有法律上认可的经济利益。 2）各险种的可保利益： 财产保险：首先，投保人对他所拥有的标的具有可保利益。其次，投保人对他受委托保管经营的标的具有可保利益。再次，投保人对他所租赁的标的具有可保利益最后，投保人对别人抵押给他的标的具有可保利益。 甲向房东乙租借了一间房，租期10个月，租金1200美元。在签下租赁合同后，甲向财产保险公司A以所租房产为保险标的投保了火灾保险，保险期限为1年。10月后，因租赁合同到期，甲搬走了。就在甲搬走10天后，该房屋因遭受雷击发生火灾。甲、乙谁有权向A索赔？A该不该赔偿？ 解析：甲租赁赁合同到期，没有可保利益，所以无权索赔。乙虽有可保利益，但并没投保，也无权索赔。责任保险：首先，依法应承担的民事损害赔偿责任具有可保利益。其次，对他应承担的合同责任享有可保利益。 信用保险：以义务人的信用为保险标的。 与责任保险不同，责任保险是法定的责任，而信用保险是合同约定的责任。 人身保险： 本人、配偶、子女、父母；与投保人有抚养赡养关系的其他家庭成员；债权人对债务人；被保险人同意也可以；（3）补偿原则 1）含义：保险人对被保险人的补偿只能使他在经济上基本恢复到受损前的状态，而不是使他通过索赔获得不当利益。恢复而不是改善；受损前而不是投保时。2）具体体现： 补偿以被保险人的实际损失为限，赔款的金额最高不能超过标的出险时的实际价值。实际价值=市价(月饼、圣诞礼品)实际价值=重置成本-折旧（机械设备）。补偿以保险金额为限，赔款不超过约定金额。投保后标的涨价。补偿以可保利益为限。 甲有一批货物价值20万元，暂存在某仓库等待合适的买主。以防万一，甲以这批货物为保险标的向保险公司投保火灾险，保额为20万元。后甲找到买主乙，乙只买走一半的货，双方办理了货物所有权转让的手续。就在乙前来运走货物的前一天晚上，仓库失火，标的全损。甲进行索赔。 解析：尽管保单注明金额20万元，但由于出险时一半的货物所有权已经转让给乙，甲对标的只有一半的可保利益，保险公司最多赔偿10万元。 甲、乙两人合买了一辆汽车，若甲为这辆车投保了车辆损失险，保险金额为该车的购置价。在保险期限内因事故车辆损坏。 解析：保险人对甲的补偿金额最多为车辆价值的一半，因为甲对车辆有一半的所有权，可保利益也只有一半。 3）补偿方式：支付现金：最常见。修复：部分毁损，派人修理或指定修理厂。换置：修理费用高，以旧换新 4）不适用于补偿原则的情况：人身保险，文物珠宝艺术品等只能按约定价值 （4）代位求偿原则 1）含义：标的的损失是由第三者责任所引起的，保险人在赔偿了被保险人的损失之后，就有权取代被保险人向第三者进行追偿。防止被保险人由于保险事故的发生，从保险人和第三者责任方同时获得双重赔偿而额外获利，确保损失补偿原则的贯彻执行。 甲公司以FOB价格进口一批玉米，与承运人A签订运输合同，又与保险公司B签订保险合同，约定保险金额为102万美元。后货物在海上遭遇海水湿损40%。经调查是由于船舱破损严重导致。甲向保险公司B索赔。 解析：（40%-0.5%）*102=40.29万美元。A违反运输合同，甲签署一份代位书，B取得向A代位求偿的权利。 2）代位求偿成立的条件： 损失必须是由于第三者责任所引起的，且损失必须是承保范围内的； 一辆汽车雨天路滑，失控后撞在路旁隔离栏上，导致车辆严重损坏，保险人按合同进行赔偿，但由于没有第三责任者。必须先赔后偿； 被保险人必须对第三责任者有索赔权，一旦放弃或丧失，保险人不赔偿； 保险人对第三责任者的追偿权益，必须与他对被保险人履行的赔偿等价。超出部分要还给被保险人（5）分摊原则 1）含义：投保人对同一标的、同一可保利益重复保险时，承保的各家保险公司按相应责任，共同公平分摊损失赔偿，并使总赔款与实际损失相等。2）分摊办法： 比例分摊：各家保险公司承担的赔款=（该保险人的保险金额/各保险人保险金额总和）X损失额 某工厂有幢价值100万元的厂房，现分别向甲、乙、丙三家保险公司投保一年期的火灾保险，三家公司承保的保险金额分别为20万元、80万元和100万元。若在保险有效期内厂房发生火灾损失80万元，甲、乙、丙三家保险公司该如何分摊赔偿责任？ 解析:甲公司承担的赔偿金额=80×20/（20+80+100）=8万元；乙公司承担的赔偿金额=80×80/（20+80+100）=32万元；丙公司承担的赔偿金额=80×100/（20+80+100）=40万元。 限制责任：各家保险公司承担的赔款=（该保险人责任限额/各保险人责任限额总和）X损失额； 首要保险：(顺序负责)按出单时间顺序 某工厂有幢价值100万元的厂房，现分别向甲、乙、丙三家保险公司投保一年期的火灾保险，三家公司承保的保险金额分别为20万元、80万元和100万元。若在保险有效期内厂房发生火灾损失80万元，甲、乙、丙三家保险公司该如何分摊赔偿责任？ 解析：在没有重复保险的情况下，甲公司应承担20万元的赔偿责任，乙公司应承担80万元的赔偿责任，丙公司应承担80万元的赔偿责任。甲公司承担的赔偿金额=80×20/（20+80+80）=80/9万元；乙公司承担的赔偿金额=80×80/（20+80+80）=320/9万元； 丙公司承担的赔偿金额=80×80/（20+80+80）=320/9万元。某工厂有幢价值100万元的厂房，现分别向甲、乙、丙三家保险公司投保一年期的火灾保险，三家公司承保的保险金额分别为20万元、80万元和100万元。若在保险有效期内厂房发生火灾损失80万元，甲、乙、丙三家保险公司该如何分摊赔偿责任？ 解析：假定三家公司的出单顺序为甲、乙、丙。则甲公司先赔偿20万元；乙公司再赔偿超过甲公司承保金额以外的损失60万元；丙公司不需承担赔偿责任。 （6）近因原则 含义：指造成标的损失起决定作用的，有支配力的或直接促成后果的原因，而不是从表面上看在时间和空间上离损失最近的原因。案例13：一辆汽车撞在大树上，大树不堪撞击，倒向建筑物，建筑物不堪重负倒塌，室内居民死伤。该居民的死因到底是什么？该居民是被汽车撞死的一英国人在购买了意外伤害保险后独立外出狩猎，因爬树而意外摔断腿难以行走，原计划当天返回，所以没有多带衣物，在慢慢爬行很长时间终于获救，但由于受凉得了肺炎，最后肺炎恶化死亡。其家人请求按最高标准进行意外伤害保险金给付，保险人只按断腿标准支付。解析：如果没有断腿其不会着凉，所以死亡的近因是意外伤害事件。39.保险合同的主体和客体： （1）主体：当事人、关系人及中介人 1）当事人：合同权利与义务的承担者 保险人（保险公司）：大多数为法人，只有英国劳合社为自然人。投保人（客户）：可以是自然人，也可以是法人。必须具有完全民事行为能力；必须对保险标的具有可保利益；必须有支付保险费的能力； 2）关系人：被保险人、受益人 被保险人：（对标的具有可保利益）是指其财产或者人身受保险合同保障，享有保险金请求权的人，投保人可以为被保险人。投保人与被保险人同一主体：大多数财产险 投保人与被保险人非同一主体：大多数人身险。 不得为无民事行为能力人投保以死亡为给付条件的人身保险，父母为未成年子女投保除外，但有限额5万元。 受益人（不要求对标的具有可保利益）：是指人身保险合同中由被保险人或者投保人指定的享有保险金请求的人，投保人、被保险人可以为受益人。 财产险一般不作受益人规定，因为财产险中标的受损，保险人直接赔给被保险人。受益人由被保险人或投保人指定；人身保险的受益人由被保险人或投保人指定。投保人指定受益人时须被保险人同意。受益人可以变更；受益人变更必须通知保险人；受益权只能由受益人独享，受益权不能继承，受益人死亡，该受益人享有的受益权自然终止。 遗产按照下列顺序继承第一顺序：配偶、子女、父母。第二顺序：兄弟姐妹、祖父母、外祖父母。本法所说的子女，包括婚生子女、非婚生子女、养子女和有扶养关系的继子女。本法所说的父母，包括生父母、养父母和有扶养关系的继父母。 受益人根据保险合同领取的保险金不属于被保险人的遗产，因此不能用来抵偿被保险人生前的债务，同时也不必缴纳遗产税。当没有受益人或受益人死于被保险人之前，保险金就作为被保险人的遗产，由被保险人的法定继承人来继承，需缴纳遗产税并应清偿被保险人生前债务。 成为受益人一般没什么限制；法人、自然人，未成年人、精神病人、完全无民事行为能力人，胎儿（活着出生），甚至西方可指定其宠物为受益人 3）中介人：代理人，经纪人。 （2）客体：是可保利益，而非标的。投保人是为了产生损失或满足条件时得到补偿与支付，并不是保障标的本身不受损失。 40、建设工程一切险、安装工程一切险、社会保险、机动车辆险、十年责任险。 其中社会保险：养老保险；失业保险；医疗保险；工伤保险；生育保险 个体业主制、合伙制、公司制是3种基本的企业合法形式；公司制企业是一种重要的企业组织形式选择公司制的理由：1大型企业无法以个体业主制或合伙制的形式存在2公司融资灵活性强3公司的在投资机会多 公司的主要金融活动1投资决策用现金流入现值和现金流出现值的差值（净现值）是否大于等于零来决定是否进行固定资产投资 2融资决策 财务经理应该基于公司价值最大化原则或融资成本最小化原则作出融资决策 3营运资本管理 由于流动资产主要包括现金‘应收账款、存货等，因此公司如何配置流动资产主要决定于流动资产管理水品、生产经营周期长短、销售政策、收账政策等 价值创造是指公司创造的现金流入量必须超过其所使用的现金流出量。公司可以通过投资决策、融资决策和资产流动性管理等金融活动来为公司创造价值或实现价值增值 公司的财务目标是实现股东财富最大化或公司价值最大化股东财富最大化目标避免了利润最大化或收入最大化目标的3个缺陷 首先，股东财富基于流向股东的未来期望现金流量，内涵非常明确而不是模糊的利润或收入；其次股东财富明确地取决于未来现金流量发生的时间；最后股东财富的计量过程考虑风险差异，因此股东财富最大化是当下最合适的财务目标 资产价值等于其未来所能产生的现金流量的贴现值，因此公司进行投资时，只认可净现值（NPV）大于零的投资项目，即投资的当前价格超出其所需投资额的投资项目 现值是指未来时点上产生的现金流在当前时点上的价值，设在未来时点上的现金流为CFt，那么其现值PV（CFt）可用下式表示PV（CFt）=CFt/（1+rt）trt表示未来t时点的贴现率1/（1+rt）t称为贴现因子贴现率是由两个要素构成，即资本的时间价值和资本的风险溢酬 复利现值PV(CF1，CF2，…CFT)=PV(CF1)+PV(CF2)_...+PV(CFT)=CFt/（1+r）trt是未来t时点的贴现率，r是平均贴现率，T表示投资项目所持续的时期属，CFt表示t时期的现金流量NPV=PV(CF1.CF2,…CFT)-CF0年金现值是指一组期限为T期的现金流序列，每期现金流入或流出的金额是相 价值评估时确定一项资产内在经济价值的过程。在无套利均衡条件下，资产的市场价格应该等于资产的内在经济价值 债券的基本要素包括面值、票面利息率和期限 债券面值可大可小，往往基于债券投资者的偏好来设定，公司通过发行债券筹集到的资金大小取决于债券的发行价格，发行价格可以等于大于或小于面值未来t时点的贴现率是债券价格最重要的决定因素 债券的到期收益率是指债券投资者在购买目标公司债券后，持有至债券到期日时的平均收益率 P0=CFt/(1+rt)t=I/(1+rt)t+Par/(1+rT)TP0表示债券的当前市场价格；I表示债券每期支付的票面利息，它等于债券的面值乘以债券的票面利息率；Par表示债券的面值rt表示对应未来t时点的贴现率；T表示债券的期限 普通股提供两种形式的现金流，一是现金股利，二是股票持有者出售2股票时的变现收入P0= DIV1/（1+r1）+P1/（1+r1）P0表示股票的当前市场价格，DIV1表示在第一年年末发放的每股股利，P1表示在第一年年末的股价，r1表示第一年的股票贴现率该贴现率常常被理解为资本市场上同等风险的证券所能达到的期望收益率 t-1股利持续增长模型 DIVt=DIV1*（1+g）DIVt表示第t期发放的每股股利，DIV1表示当期期末发放的每股股利，g表示股利增长率当t，r>g时，可以得到股利持续增长模型;P0=DIV1/(r-g)=DIV0*（1+g）/(r-g) PNG=DIV1/(r-g0=EPS1/rPNG表示现金牛公司的价格 ESP1表示公司在第1期期末的每股净收益股票价格=现金牛价值+成长机会的现值 成长机会现值=NPVGO=NPV1/（r-g）NPVGO的大小主要取决于ROE与r之间的差额，当ROE>r时+留存比率越大NPVGO越大说明公司采用增长发展策略，不仅可以扩大公司的资产规模，提高公司的销售业绩，增加公司利润，同时还可以提高公司股票的当前市场价格，为股东创造出新的价值； 当NPVGO=r时NPVGO=0表明公司采用增长发展策略，虽然可以扩大公司的资产规模，提高公司的销售业绩，增加公司利润，但却不能提高公司股票的当前市场价格； 当ROE 期望收益率是指人们对未来投资所产生的投资收益率的预期 风险是指未来状态或结果的不确定性，但不包括该不确定性所造成的后果 风险分散化的局限性投资风险包括系统性风险和非系统性风险 非系统性风险是指分散化投资消除的风险 这类风险与企业自身的经营特性精密相关，取决于投资者对公司特定事项所做出的反应。分散化风险可以使这些风险相互抵消，直至消除。系统性风险也称市场风险，指分散化风险无法消除的风险，投资者无法通过分散投资来消除由这些综合因素带来的风险 单个金融资产的期望收益率与其贝塔值呈正相关关系如果莫金融资产的贝塔值为0.3该资产的期望风险溢酬等于市场组合期望风险溢酬的30%如果某风险性金融资产的贝塔系数为0，表明该资产不存在系统性风险，而完全是由非系统性风险组成；如果风险性金融资产的贝塔系数等于1，表明该风险性资产的总风险中，系统风险与市场组合风险在度量是完全相等，投资者投资该风险性资产时所要求的风险溢酬与投资市场组合时所要求的风险溢酬是相等的；如果风险性金融资产的贝塔系数小于0，表明该风险性资产的总风险中，相应的系统风险与市场组合风险呈反向的变化关系，即市场收益好时该风险性资产的收益较差，而市场收益差时，风险资产的收益又会较好 负债企业资本成本假设公司部分资金通过举债融资加以解决，借款成本为rb，并按权益成本rs获得权益资本。公司的资本机会成本应该以加权平均资本成本的方式表达，即rWACC=S/(S+B)*rs+B/(S+B)*rbrWACC表示公司加权平均资本成本，S表示权益资本，B表示债务资本，S/（S+B）表示权益资本在总资本中所占的比重，B/(S+B)表示债务资本在总资本中所占的比重 净现值是指将目标在未来存续期间产生的预期现金流，以适当的贴现率贴现后加总，再减去目标项目期初的投资金额后的差量NPV=-CF0+CF1/(1+r1)+…CFt/(1+rt)t+…CFN/(1+rN)NNPV表示目标项目的净现值，CF0表示目标的期初现金流出，CFt表示目标项目存续期内的第t期产生现 金净流入的预期，rt表示第t期的 贴现率，N表示目标项目预期的存续期限，通常以年为计量单位如果目标项目的NPV大于零，则表明目标项目产生的预期现金流入不仅可以收回期初投资，而且还可以向投资者提供超出他们要求之外的回报如果目标项目的NPV等于零，则表明目标项目产生的预期现金流入正好能够收回期初投资，但不能为投资者带来超额回报如果目标项目的NPV小于零，则表明目标项目产生的预期现金流入无法弥补期初投资 自由现金流按年计算，其计算公式为：FCF=OCF-CE-WCOCF表示年经营活动所产生的现金净流量 CE表示年资本支出，WC表示年净营运资本投资增量 OCF=EBIT-I-T+D=NI+DEBIT表示年息税前收益，I表示年利息费用，T表示税负，D表示年折旧CE=LA+DLA表示长期资产的净增加额，D是年折旧额，表示未来维持简单在生产所需投入的资本WC=WC1-WC0WC1和WC0分别表示期末和期初的净营运资本 内含报酬率法是指使目标项目净现值等于零时的贴现率，是项目投资存续期内的年平均投资回报率，即NPV=-CF0+CF1/(1+IRR)+CF2/(1+IRR)2+…+CFt/（1+IRR）t+…+CFN/(1+IRR)NIRR表示项目的内含报酬率，CFt表示第t年现金流入，N表示第N期，CF0表示期初投资 敏感度分析是指在其他经济解释变量保持不变时，第i个经济解释变量Xi的变动给项目分析对象Y造成的影响以及影响程度的一种分析方法情景分析是一种变异的敏感度分析，他是指从所有经济解释变量同时变动的角度，考察目标项目未来可能发生的变化的一种分析方法 该方法弥补了敏感度分析法仅仅从单个变量的变动角度考察项目净现值的缺陷与敏感度分析为投资者提供明确的建议相比较，情景分析并不能为项目投资决策提供明确的建议 净现值法的贴现对象基于主观预测的现金流量是静态方法 看张期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前买入某种金融资产的权力；看跌期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前卖出某种金融资产的权力看涨期权价值+执行价现值=看跌期权价值+股票价格 常见的实物期权包括扩张期权、收缩期权、延迟期权、放弃期权、转换期权扩张期权是指项目持有人在未来的时间内扩大项目投资规模的权力延迟期权是指为了解决当下投资项目所面临的不确定性，项目持有人推迟对项目进行投资的权力放弃期权是指项目的收益不能弥补的收益不能弥补投资成本或市场变糟后，项目持有人拥有的放弃继续持有该项目的权力转换期权是指项目持有人在未来拥有可在多项决策之间进行转换的权力 无税MM模型 命题1：任何公司的市场价值与其资本结构无关，不管有无债务，公司的价值等于所有资产的期望收益，即预期利息前税前收益除以适用其风险等级的期望收益率 假设有J公司，属于风险等级k每期税前收益EBITj，该公司负债市场价值Dj股票的市场价值Sj所有公开发行的证券价值Vj则其市场价值Vj=Sj+Dj=表示k类公司的期望收益率命题2：为公司股本成本模型，表示杠杆公司的权益资本成本等于同一风险等级中某一无杠杆公司的权益资本成本加上根据无杠杆公司 的权益资本成本和债务资本成本之差与负债比率确定的风险溢酬 有税MM模型 命题1：为企业价值模型，该模型表示，杠杆企业的价值等于同 一风险等级中某一无杠杆企业的价值加上税盾效应的价值 表示公司所得税税率。D为债务总额，VU是没有债务税盾效应的企业的现金流量现值，即无杠杆公司的价值，表示无杠杆公司税后期望收益率，r表示利率 命题2：为企业权益资本成本模型。由于权益资本的风险随财务杠杆上升而增大，因此期望收益率与财务之间存在正相关关系，即杠杆公司的权益资本成本等于相同风险等级的无杠杆公司的权益资本成本加上一笔风险报酬kj= 分别为杠杆公司和无杠杆公司的权益成本 新有序理论的框架基本点 ：如果必须进行外部融资，公司会对其发行的证券作如下排序。最安全的债券、有些风险的债券、可转换债券、优先股和普通股。 现金股利和股票股利是两种常见的股利发放方式现金股利有连续性和稳定性特点股票股利没有影响公司利润资产，只是增加发行在外的股份数增加了公司的股本但减少了留存收益，即将留存收益转作股本 股票回购是指公司收回自己发放的股票的过程 股票回购不能替代股利发放 公司财务目标是实现股东财富最大化或公司价值最大化，用销售收入增长率描述公司财务目标，即g=S/S0g表示销售收入增长率S表示销售收入的变动额S0表示本年销售收入为使销售收入具有唯一性，1公司资产随销售额成正比增长2净利润与销售额之比是一个 常数3公司股利政策稳定4公司在外普通股数不变5债务资本与权益资本比率不变则销售收入增长率g=ROD*(1-d)*(1+D/E)/TOS-[ROS*(1-d)*(1+D/E)]ROS表示销售利润率，d表示股利发放率，TOS表示资产与销售收入比，D/E表示债务与权益比 市场营销会创造一系列制度和流程,沟通:是为顾客,传递和交换有价值品的活动,客户,合作者以及社,金融营销.构采取整体营销的行为，通过交换、创造:以市场需求为核心，各金融机和销售满足人们需求的金融产品和服务价值，以实现各方利益的一种经营管理活动建立、维护和发展与各方面的关系，本内容标市场:前期市场调研,市场细分,确定目.基推出,进行价值定位;中期金融服务产品销风险监控,营销策略组合;后期的售后服务,营共同点者的需求和欲望为目的:以”顾客和市场 ”交换为核心;为导向组织内外的协调;满足消费服务;盈利与非盈利组织共有 ;的任何活动或利益，:一方向另一方提供的基本上是无形权的产生并且不导致任何所有特征性:无形性.;可变性;易逝性;托责任;(金融服务营销)易模仿性;风险性不可分-离流;与顾客关系的持续性-双向信息交受委营销的作用 研:试(关系);理解消费者行为了解外部细分，瞄准及定位,新产品开发/宏观环境;营销调;营销组合;建立顾客/形象测发展过程 务高;金融创新:排斥;服务定位;引入;广告与促销;系统营销;.友好服由低到我国的,由浅入深告与促销~还停留在广,由零碎到系统的发展过程(.和谐的服务氛围)和友阶段(偏重于营造一种友好片面的将~等同于广,战略选择有价值的差异:计划;模式;)定位 业或组织在一定时期的全局的、长远的发.~管理;观念:;是指对一个企谋略~的核心:展方向做出的决策和管理艺术,目标,任务和政策，以及资源调配形成系统性,战略实施和战略评估三个部分.包括:战略制定.特征/:有效的;心设计的价值链、清晰的取舍、互动性、~科学性关键:独特的价值取向、为客户精;艺术性;相对稳定性 持久性~略评价和调整四要素.:战略分析整体最优外部环境;全员参与.~原则;战略选择;战略实施;战;反馈修正:适应环境;全程管理;着直接或者间接潜在影响的各种外部因:对金融企业营销及经营绩效起;从外往里 素或力量的总和(i).包括宏观环境a两方面化要素:人口.(a)和微观;国际关系;政治法律经济;自然环境;技术;社会文发展水平,;a分析(pest):政治(政治局势,社会i(社会文化环境,金融监管城市化程度,法律法规);经济(经济;人口结构,居民购买力),MPC);在的进入者威胁分析(五力分析):行业内企业间的竞争;技术 议价能力外部因素评价;购买者的议价能力;替代品的威胁;供货商的;潜面临的主要机会与威胁(EFE)矩阵:反映金融行业所 销策略决策者全面认识外部环境因素,帮助金融机构营确定营销战略提供可靠的依据外部因素平均(O&T);设定权数;进行评分.建立:;确定,为加权内部环境包括 功能功能;凝聚功能:;企业文化激励功能(;导向功能;约束源要素)企业的生命周期辐射功能;品牌势和缺点(资源要素分析;金融企业内部的资处于弱势地位)IFE低于2.5;金融企业自身的优的企业，内部条件市场细分更均匀的市场集合(~):把复杂的市场细分为更小;反之,强势,销机会作用:便于发现市场营有利于发挥金融企业的竞争优势;为制定营销组合战略提供依据产品的开发提供线索;;赢利性量选择目标市场;地理变量;可成长性条件:可测量性为金融;可;心理变量;可进入性变量:人口变竞争的价值选择方式(~)时:价值取向的分类;行为变量.;基于造方式;超越竞争的价值创导向和内部导向的关系;价值取向与竞争战略的关系:外部~专业化选择策略:无差异;有选择的专业化 (产品市场定位步骤,市场专业化属性:确定定位层次);集中性 ;识别重要FM力矩阵分析法策略类别的综合战略分析;制作定位图;定位选择:市场吸引力与企业实;执行定位 增长择性的增长和收益(高高,高中,中高:增加投资,获得收或放弃SWOT:(中低(高低)维持现状,中中，低高寻求选)回境的变化确认当前的战略,低中,低低;确认企业外部环) (况，确认企业的关键能力和关键限制波特五力、,把握可能出现的机会和威胁PEST);根据企业资源组合情分评价;打发挥优势以利用机会;将结果在SWOT用机会;WO分析图上定位克服劣势以利;SO劣势避免威胁;ST运用优势规避威胁;WT最小化战略地位和行动评估矩阵 选择构成财务优势(SPACE)分析法环境稳定性变量和;FS和IS(ES)的各变量和产业优势(FS)、竞争优势+1到(IS)(CA)、:+6评分的一组均分数CA的-1到-6评分;计算四轴各自的平,ES之和守,在坐标系标出(各轴简单平均xy,);计算横纵轴各自进取++竞争+-保金融客户-+防御--.组织，:主体企业与机构投资者(个人或家庭即金融企业的服务对象使用金融产品与服务的个人或;.分类:交易交易需求;工商企业事业单位与社会团体;政府;金融)套利者纪人;(头寸需求者;筹资者;投资者;)交易量保值者(大户;信用中介者;散户);投保者;经金融服务特征对购买行为的影响过程是金融机构接受客户的委托建立受:购买的托责任交流活动的风险;购买决策过程复杂化;金融机构与客户间建立双向信息金融需求层次 ;增加了购买现金储备:获取现金;风险管理零售金融服务,基础产品;财富增长;避险避税,紧急 新产品”概念包成组合产品;(~)极少冲动购买购买行为特征;打包:模糊的”知服务质量;技术驱动~需求取决于/再打:感态度与感知;定价;顾客专长;品牌忠诚;批发特点 户关系密切:客户数量少价能力;地理位置上集中;交易规模大;;与客不经常的订购购买行为特征专业的购买;购买的重要性:较大的定购数量客户的议;;相互作用涉及到群体的购买决定;复杂的交易;直接购买;;持续很久的协商定制礼品;有风险而且昂贵;;零售与批发的差异市场需求:服务对象和交易金额 ;动性(;风险发生率;金融机构的经营成本B2B&;客户流化本质上专门化，附加服务非常重要零售消费者:产品化服务列明价格)价格(单项服务的竞争性定价;标准销间长且复杂;广告)分销渠道;列明价格(短;长)促销(,人员推仅标准(;接触少,时间短)顾客关系)(时影响购买综合因素不同的群体;个人)决策过程非语言沟通: 人口环境外部因素;社会价值观;市场营销策略;语言沟通;宗教信仰社会因素,:价值观念经济因素;,民族性格文化因素,(社会阶层风俗习惯),;内部因素 教育程度机;:个人因素个性及生活方式(年龄与性别)心理因素;职业受决策过程;知觉;学习;态度和信念)(动方案金融营销调研;购买决策:认知需要;购买后评价;收集信息 ;选择评价金融企业到达客户过程中所发生的全部(~):对金融产品或服务从经营活动资料进行系统、客观的搜集、整理、分析与评估，以了解金融产品或服务的现实市场和潜在市场，为金融企业决策提供客观依据的一种活动营环境的变化营业量,寻求新的市场机会.任务:了解经水平;提高自身的经营绩效,改善管理,扩大~ 务产品调研内容:客户行为调研调研;价格调研;;市场调研竞争者调研;金融服;广告~收集信息顺序;金融企业社会责任调研:确定问题和调研目标 告;信息整理与分析;;撰写调研报制定计划;~观察法方法 :访谈法(直接询问法间接询问法);法调查法定性调研中的常用方法(正式市场实验(现场观察;法模拟市场实验;仪器观察法););实验抽样访谈法~封闭式问题工具:;问卷中问题的种类深度访谈法;投射法(焦点小组()自由式问题 金融服务营销预测内容;量表) ;供求:市场需求销售;市场价格变化;产品生命周期;;市场产品金融产品的金融工具和与之相配套的金融服务而(~):指金融企业通过精心设计向客户提供的以满足其需要的某种金融运作理念金融工具.即”金融产品=~易模仿性特征:无形性+金融服务” 金融运作理念+品产品;形式产品;季节性;不可分性;累加性;差异性;;附加产品;增值性;期望产品~层次:核心产;潜在金融新产品的类型 产品:完全新产品构思搜集;改革新产品;仿制新产品开发程序;换代新:分析金融产品生命周期策略;产品开发设计;构思筛选;;试销产品概念测试;商品化;商业引入期少:销售量低; 高促销;竞争少透;缓慢掠取;利润少销售额增长慢,.高价策略:快速掠取;购买者,高价,成长期,低价策略:,销售量快速增长高促销;缓慢渗透,低促销;快速渗，低价,低促销 质量:增设网点;宣传企业形象利润高;,竞争大.成熟期;适当调整价格出现:市场饱和,潜在消费减少 改善服务誉能刺激消费者.策略,竞争激烈:市场改进,注重服务质量和企业信,替代品市场重新定位,增加产品使用率的方法(寻新细分市场;寻求;衰退期弱放弃.策略::业务量下降)产品改良维持直至产品推出市场,利润快速减少;营销组合改良;,收缩竞争;金融品牌 外形(~):包括金融产品的名称,式样,名称和有关合法印章,色彩,识别暗记,作用,签字金融产品提供者的,展实施关系营销战略;树立金融企业形象:减少顾客选择风险;有助于金融企业;有助于市场拓背书等要素~~仰设计策略:品牌高度定位 :信息策略,品牌宽度定位品”是手段:有无品牌策略:从众:从手段到目的，;离众;分众;信任~经营;信需求到生活;仰;群体品牌与多品牌策略”产优质服务策略::从度管理~管理策略私人银行;品牌忠诚度管理:品牌知名度管理从生活到信;品牌美誉裕人士提供的以财富管理为核心的专业(~):是指商业银行面向社会富 化一揽子高层次金融服务业家际人士;企业高管人员;家族.;~顾问公司客户类别;:企我国;文体明星 国事业部模式~的主要经营模式: 部门直接对总行负责，指私人银行作为一个单独的在这种模式下，与零售银行部平级.算、垂直管理私人银行部门采取独立核.“大零售”模式零售银行部的一个分支，在”一本账”的指私人银行作为隶属于前提下，私人银行部打理零售部门的高净值客户直接交由我国缺乏优秀的私人银行专家队伍~业务存在的问题.:产品品种不丰富;体制不适应;银行管理发展私人银行业务的对策 银行 方位进行产品销售:树立”大金融”发展观服务;提供优质高效人性化;多形式全质的专业化金融人才队伍;建立高效率的组织管理体制产品和模式创新;借鉴国外经验;高素:政府方面度环境:从宏观入手 :营造外部金融制融创新;信，完善个人信用制度;改革分业经营制度，鼓励扶持金完善金融法律体系;加强社会诚金融服务定价的基本原理 售量取决于产品供应量与市场需要量:金融产品的销格构成利润金融服务;扩大市场份额:利率,汇率,费用定价目标:获取价折扣定价基本方法;数量折扣;树立最佳企业形象;应对同业竞争;优化;折扣:现金成本价为基准加成而形成价格:成本导向季节折扣 (以金融产品的定价法价法;经验—曲线定价法;目标利润定,成本附加价法)需求导向(商誉定价法;创新产品定(;关系定价法;主导定价法)竞争导向价法竞争—平价法新产品和服务的定价策略) ;差别定价法;竞争投标定(后高价格先高后低):撇脂定价策略关系定价策略)满意定价策略渗透定价策略产品价格策略(长期合同(两者之间(价格先低;多购优惠))创新模仿型新产品价格策略(组合型新产品价格策略;策略定价策略(投标价格策略;拍卖定价策略)投标、拍卖价格对相对差价敏感，对绝对价格不敏感(参考价格的心理学原理):心理客户价格调整的原因)降:客户数量或市场份额下求低价;价格与竞争对手高;成本降低;客户要调整策略;客户认为价格比其实际价格高金融产品促销:主动变价策略;应对变价策略;或服务通过适当的方式向客户进行报导、指金融企业将自己的产品宣传和说明以引起其注意和兴趣，购买欲望，促进其购买行为的营销活动激发其影响因素特点:消费需求;产品生命周期;.目标与作用;促销费用市场忠诚度: 施分销渠道;促成规模效益，增加企业利润;影响营销组合，保证其它策略实吸引顾客注意力，创造品牌 移到金融消费者的过程中所经历的市场(~):是金融产品从金融企业转通道独特性,包括筹资渠道和资金运用渠道~;风险性;监管性 特征:客户需求功能:是联系市场的桥梁;更有效地满足益~;竞争制胜的武器之一;为客户提供便利;提高营销效品特征影响因素因素;政策因素:市场因素和顾客特征 ;企业规模,信息;金融产,有形展示;分销技术科技内，指在服务市场营销管理的范畴 部分一切可以传达服务特色及优点的组成能够实际拥有的展示.形式:边缘展示(和享用服务的过程中不能为顾客所拥有)顾客在购买过程中核心展示(在购买的展示金融服务环境) 多重模式(~)特点:环绕,包括,容纳;现;边缘和核心信息总是同时出过程的多，其中可能会相互冲突;~的延伸所透露出来的信息，总比实际目的和行动以及各种不同的角色;~许多含义和许多动机性信息美学的、社会性的和系统性的特征;隐含有种种;~隐含有包含好的有形展示内容明晰，符合主体特征:好广告;产品促销广告要.群，采用针对性策略金融服务质量;有创意;准确定位客户,有吸引力务过程中，能够满足顾客的明确的或隐含:金融企业在其全部营销服 的需要、愿望和追求的能力总和，是企业各种构成要素的质量的综合，中的价值是顾客心目服务质量差距.金融企业提供优质服务的关键就是要超SERVQUAL服务质量模型:过用户的期望值数差距原因及解决措施=实际感受分数.-其模型为期望分数:Servqual分未选择正确的服务设计和标准:不了解顾客的期望 标准提供服务配;未将服务绩效与承诺相匹;未按服务;关系营销 以吸引和留住长期的忠诚顾客为目的，通:也称为合作营销，指金融企业过综合运用市场营销信息管理，顾客管理等多方面的理论，方，管理与商务沟通，法与技巧，把产品质量活动和情感有机地结合起来，,为顾客服务,营销维护专注于发展,忠诚的营销活动过程,增进与顾客的信任关系，建立顾客管理忠诚顾客.素偏好;抓住机会开发顾客忠诚度:了解影响顾客忠诚度的因忠诚度管理要素;建立顾客信赖关系 ;促成顾客顾客占有率数):前提指标(顾客保持度;品;易频率/新顾客维持率顾客忠诚度的指标顾客占有率;;主顾型顾客维持率(顾客基;产均利息率;平均交易额月平均新顾客数;平均顾客流失率;年均交;平关系营销步骤 备:客户关系的建立费认知关系;寻找与发现目标客户;与客户建立消(开发准关系系的发展;与客户建立长期合作关系;与客户建立第一次购买合作)客户关主动与客户保持联系;客户关系管理CRM(客户细分;务;提供无偿的金融服 ;满足客户的需要与欲望第四篇：公司金融考点总结
第五篇：金融营销学重点
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