房地产行业中期投资策略.doc（精选多篇）

第一篇：房地产行业中期投资策略.doc

长江证券：房地产行业中期投资策略

回顾历史，总结规律

为探寻地产股波动之谜，我们回顾了房改以来的行情史，并总结出五大规律：第一，实体经济和虚拟经济双重属性共同决定股价走势；第二，经济周期决定地产政策周期，地产政策周期平滑经济周期；第三，地产政策周期具有明显的内生性与滞后性；第四，板块机会大于个股机会，把握趋势重于研判价值；第五，地产股同步大盘且更富弹性。

路径依赖决定板块走势

2013年上半年地产股的波动再次印证了以上五大规律，而中国经济也依然走在“经济下行——政策微调——房地产反弹——经济上行——房价上涨——调控趋紧——经济下行”的老路上。尽管市场对中国经济走内生增长新路的预期愈来愈强，我们依然坚定的认为今年经济无法彻底摆脱对老路的依赖。这既是因为经济转型和制度变革很难一蹴而就，也是因为政府必须兼顾短期经济的增长。

基于以上逻辑，下半年政策托底和地产调控加码的可能性依然很大，也将最终改变地产板块的走势。

地产股将从绝地走向反击

我们坚持自3月以来就反复重申的观点：房地产二、三季度将低位震荡，而在四季度会迎来趋势性行情。展望未来，尽管三季度地产销售可能环比改善，但是以下四大因素将从根本上制约估值中枢的提升：宏观经济恶化、流动性趋紧、中报业绩低于预期和政策风险累积。在三季度利空充分释放的预判下，低估值的地产股将在四季度迎来新一轮的行情，其催化剂有三个：

1、政策托底可能带来的流动性改善和调控政策松动；

2、推盘量的大幅增长会推动销售环比提升，并抑制房价的过快上涨；

3、十八届三中全会和城镇化会议可能释放诸多利好信号，从而改变市场对大盘和地产股的悲观预期。

投资建议

三季度标配地产，并坚守业绩确定的龙头地产股。四季度超配地产，并重点关注高增长的区域性地产股。推荐金地集团、招商地产。

第二篇：2010年房地产行业投资策略

2010年房地产行业投资策略：政策或逐步收缩http://.cn2010年01月05日 14:12全景网络－证券时报

2010年的房地产政策将呈现结构性调整。回顾了现有政策，分析了2010年的政策走向。2010年房地产政策的结构性调整主要体现在两个方面：一是2008年下半年以来出台的刺激政策将分类别、分阶段采取不同程度的收缩或延续；二是针对不同区域房地产发展的不同状态给与区别对待。

2009年房地产行业的特点。2009年房地产行业处在最宽松的政策环境下，楼市逆势超预期回暖，房地产开发商资金充裕，在土地市场上频频制造地王。年底在政策猜测期中，板块估值有所回归，目前基本处于正常区间。

2010年房地产行业趋势判断。2010年房地产开发投资、行业景气度仍将上升。随着城镇化进程的推进，行业潜在需求仍然旺盛，但由于房价收入比偏高，可能抑制潜在需求的有效释放。行业短期供给依然不足，但明年下半年可能会有所缓解。随着经济的回升，政策的调整，明年下半年，行业可能会面临收缩，但幅度不会太大。

投资策略。2010年房地产市场整体呈现先松后紧的态势。因此，上半年可能存在结构性的交易型机会。在行业评级上，上半年给与“强于大势”的评级，下半年给与“中性”评级。个股选择上，我们遵循以下三条投资主线：政策线：鉴于房地产和经济发展的区域不均衡性，对于房价相对合理或涨幅不大的地区，房地产政策可能会适度放宽。中央经济工作会议提出放宽中小城市和城镇户籍限制，稳步推进城镇化，这同样有利于二三线地产龙头。基于上述原因，我们推荐云南城投(25.80,-1.08,-4.02%)、中南建设、福星股份(11.30,-0.40,-3.42%)；资源、业绩线：包括两类公司一类是2009年预售帐款多，全年业绩有保障的公司，如招商地产(24.49,-1.26,-4.89%)、滨江集团(13.53,-0.46,-3.29%)。另一类是可售可结资源多，2010年、2011年业绩会有大幅增长的公司，如卧龙地产(14.39,0.11,0.77%)、冠城大通(12.96,-0.62,-4.57%)；估值线：寻找在行业中具备估值优势的公司，如万通地产(9.75,-0.21,-2.11%)，公司质地优良，目前在板块内相对估值偏低。

第三篇：房地产行业投资展望

房地产行业：支持刚需政策加强 成交持续回暖

成交量环比上升，楼市持续恢复。23个城市一手房成交面积环比增8％，同比增30％，较11年均值高19％，一线城市环比增幅高于二线。成交超过11年平均水平的城市达15个，其中杭州、苏州、南京、长沙、温州超过11年平均水平的七成以上。

本周成交量仍较3月平均水平低2％，差距逐步缩小。剔除清明假期成交影响，本月周均成交较3月均值低7％。5月各地新推盘量持续增加，预计周成交量有望继续回升，维持2-5月份成交持续回暖、全年销售持续向好的判断。

二手房成交亦持续回暖，进一步印证了楼市整体回暖的趋势。5城市二手房成交面积环比升12％，同比降幅收窄至6％，较11年平均水平高7％。

房价继续下行，降幅减小，新推盘以价换量去化改善。从一手房成交均价来看，9城市环比6个下跌；从分区成交均价来看，降价仍为主旋律，但降幅缩小，成交回暖下开发商继续降价动力有所减弱。从典型楼盘情况来看，新开楼盘仍采取优惠促销等营销手段，整体去化较此前明显改善，部分楼盘开盘当日去化可达5成以上。

獯嫜沽θ栽冢去化时间缩短。11个城市可售面积环比微降；去化时间13个月，环比微降，低于去年同期水平。

住建部正推进刚需购房优惠制度化，符合我们的预期。支持刚需政策继续加乾部分二三线城市公积金贷款额度上限普遍上调15％至25％。在以价换量、信贷对刚需实质支持下，刚需逐步释放，5月新盘增加将带动成交量持续回暖，库存加速去化。

我们坚定看好全年行业投资机会，全年坚定持有是最佳策略。建议增持销售增长迅速的招地、保利、中南建设、亿城、环球、万科，价值严重低估的首开、华发、北京城建、世茂、国贸，受益销售回升的世联。

风险提示：行业调整时间超预期，政策严控超预期〃中投证券）

第四篇：农林牧渔行业2014投资策略

农林牧渔行业2014投资策略：受益于猪价周期性

上涨和“安全”政策红利，看好

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来源：太平洋

2014年，国内畜禽、食糖价格预期周期性上涨，原粮价格持平为主。明年畜禽供给预期偏紧，价格周期性上涨的条件基本成熟。13/14，食糖产量及进口预期减少，14/15食糖预期进一步减产，延续两年的供求宽松格局将发生变化，食糖价格预期见底回升。原粮价格上有丰产压力、下有政策托底，预期持平为主。

明年农业政策或以“安全”为主导。保障粮食安全、农产品质量安全和农业生态环境安全，预期会成为明年政府农业和农村工作的主导目标。保障农产品质量安全重在推动监管升级和整顿市场，优质种子公司和动物疫苗公司预期从中受益。保障粮食安全主要从内、外两方面着手，三类企业或从中受益，分别是：

1、拥有大量农业土地资源的企业，如永安林业、福建金森、亚盛集团等；

2、顺应农业经营主体结构变化，积极进行产销变革的农资生产企业，如大北农、隆平高科、大华农等；

3、走出去的大型农业企业，如新希望、通威股份等。保障农业生态环境安全首先要推动基础制度的建设，林业公司和推行生态农业模式的公司预期可以从中受益，如民和股份、雏鹰农牧、永安林业、福建金森等。

维持行业“看好”评级。从基本面来看，明年正常情况下畜禽、食糖价格预期周期性上涨，养殖、饲料、疫苗和制糖行业景气复苏。从政策面来看，安全可能是明年的政策主导方向，“安全”政策不仅提供主题性投资机会，也支撑了板块估值水平的提升。综合考虑农产品价格趋势、政策预期两要素，我们对明年行情保持乐观，继续给予“看好”评级。投资策略。子行业方面，我们建议以畜禽价格周期性上涨为主线，重点追踪去产能或去库存情况良好，价格上涨或景气复苏预期比较明确的子行业，以及受益于“安全”政策导向、具有主题性投资机会的子行业，即畜禽养殖、饲料、动物疫苗、林业和种业。个股方面，从估值、业绩、基本面改善和受益农业政策利好预期等几个方面考虑，建议把握以下几条投资思路：

1、价格上涨过程中，关注业绩弹性大、具有生态农业概念的民和股份、雏鹰农牧、天邦股份；

2、研发能力强、积极营销变革、具有粮食安全概念和农产品质量安全概念的登海种业、隆平高科、荃银高科；

3、积极产品升级和价值营销改革的大北农、海大集团；

4、业务积极转型后业绩处于释放期，且有望受益于土地流转政策预期的亚盛集团；

5、受益于动物疫苗标准提升、行业景气复苏的瑞普生物、大华农；

6、具有土地流转概念的永安林业、福建金森，注意把握主题性投资机会。

风险提示。异常天气或疫情高发导致农产品价格变化超预期，政策导向不及预期

第五篇：2013中期纺织服装行业投资策略分析

【关 键 词】纺织

【报告来源】前瞻网

【报告内容】中国新型纺织纤维行业产销需求与投资预测分析报告前瞻（百度报告名可查看最新资料及详细内容）

纺织制造：出口改善，景气度回升。美国消费市场温和复苏，欧洲消费市场虽然仍存不确定性，但也现筑底回升迹象。整体来看，今年前5个月纺织服装出口形势较去年同期明显改善。国内棉价短期缺乏持续上升动力，关注棉农直补政策未来可能出台的情况，如果能够落实，将明显降低国内棉价，降低企业用棉成本，利好整个棉纺织工业，尤其是出口企业。上游棉布产量增速显回升迹象，服装产量增速仍处低位震荡。一季度产销率上升及库存增速放缓甚至下滑暗示上游纺织品去库存取得初步成效。

服装家纺：零售景气度低迷，关注中低消费升级。消费市场整体呈现了缓中趋稳、稳中回升的走势，但从趋势上看，前5个月的服装、鞋帽、针织品类零售增速均呈现低位震荡，景气度仍不乐观。价格指数方面，上游纺织业PPI回升，中游纺织服装制造PPI及消费端衣着CPI保持基本平稳。从消费结构来看，城镇化不断加速，三四线城市经济受益明显。同时，我们认为劳动力成本上涨是把“双刃剑”，促使低端制造“没落”和低端消费“崛起”。

投资策略：上游看规模龙头，下游看消费升级。出口改善和国内外棉价差缩小助推纺织制造景气度改善。行业内部结构性洗牌，龙头企业受益规模经济优势带来的产能集中度提升。推荐全球色织布龙头鲁泰A(000726)。内外综合因素导致品牌服装行业持续低迷，目前加盟商信心不足，我们认为低迷之势有望延续到下半年。长期看好低端消费升级受益标的，推荐搜于特(002503)、奥康国际(603001)、探路者(300005)。目前行业低迷，影响公司业绩增长，打压行业估值至低位。我们认为中短期行业利空是中长期战略性介入的良机。

风险提示：国内棉价政策改革存在不确定性，对未来棉花价格影响存不确定性;国际经济及消费市场复苏不及预期;国内宏观经济下滑及消费市场低迷超预期;国际知名品牌加快进入中国市场，加剧品牌服装行业竞争;新的消费和经济环境下，行业管理升级和渠道变革不及预期。