石油分析

第一篇：石油分析

主要见：中国石油股票分析

2、中国宏观经济运行分析

GDP

中国上半年国内生产总值（GDP）为106768亿元，同比增长11.5%，比上年同期增速加快了0.5个百分点。

CPI

中国上半年CPI（消费者价格指数）同比上涨了3.2%，其中6月份CPI同比上涨了4.4%。贸易顺差

中国上半年贸易顺差为1125亿美元。

国家统计局认为，上半年中国国民经济继续保持平稳快速发展，呈现出经济增速较快，质量效益较高，结构协调性增强，居民实惠增多的发展态势。

居民收入

我国城乡居民收入持续快速增长，增幅为多年所少有。上半年，城镇居民人均可支配收入7052元，扣除价格因素，实际增长14.2%;农民人均现金收入2111元，同比增加314元，扣除价格因素，实际增长13.3%。

储蓄 信贷

6月末，广义货币（M2）37.8万亿元，同比增长17.1%；狭义货币（M1）13.6万亿元，增长20.9%；流通中现金（M0）26881亿元，增长14.5%；金融机构各项存款余额369368亿元，增长16.0%，其中居民储蓄存款增长9.4%。

固定资产投资

今年上半年中国固定资产投资达到54168亿元，同比增长25.9%，增幅比上年同期回落

3.9个百分点。其中，房地产开发投资9887亿元，同比增长28.5%，比上年同期加快4.3个百分点，比一季度加快1.6个百分点。

工业增加值

上半年我国工业生产增长加快：全国规模以上工业增加值同比增长18.5%（6月份增长19.4%），比上年同期加快0.8个百分点。

中国石油问题的宏观分析 收藏本文分享

在2005年中国的南方,尤其是广东珠江三角地区出现了持续的油荒现象。事实上,油荒现象,其弊端并不仅仅是人们表面上看到的“局部区域供应紧张,”就当前的情况来看,现行的成品油定价机制已经不合时宜,这是造成这次油荒的主要原因之一。而就长远而言,缺乏石油定价自主权以及缺乏完善的石油战略储备制度和预警体系是对中国未来石油问题的重要威胁。据世界经合组织估计,如果油价上涨10美元/捅并持续一年的话,发达国家的通货膨胀率将在一年后上涨1个百分点,而对发展中国家而言,其影响更大。由此引起的世界经济年增长率会减少O.5个百分点,发展中国家则会减少0.75个百分点。

一、中国石油短缺的原因(一)短期原因——国内外石油价格的倒挂2003年以前,中国的汽油价格基本上与国际市场同步浮动,但是自从2003年以后,国际石油价格随着石油价格一路飙升,已累计上涨了84%(新加坡离岸价格),而国内汽油价格上调了7次,累计上升仅34%;国际柴油价格上升82%,国内只上升32%,今天每吨汽油油价较国际市场低1788元,那么石油公司将自行补贴国内零售差价,每吨柴油较国际市场低1522元,也补贴了1/3

影响我国石油石化产业的宏观环境分析

一、宏观经济发展对我国石油石化产业的影响

国际、国内经济形势的急速变化和国家宏观调控政策的调整，使国内石油市 场供求关系发生了巨大变化。尤其是2008 年四季度以后，随着全球金融危机向 实体经济扩散，国内主要石油公司在刚刚告别炼油亏损后，又开始面临下游石化 产品需求骤减、价格大幅下跌、前期原材料高成本难以向下游产品转移、上游库 存较大等压力。2009 年国际、国内石油市场环境将出现一些新的特点，并将对 国内石油石化企业的生产经营管理和战略决策产生较大影响。2008 年石油需求“先热后冷”，增速回落

受经济增长速度放缓、尤其是高油耗产业增长放缓的影响，2008 年国内石油 消费增速回落。据中国石油和化学工业协会的统计，2008 年我国原油表观消费 量为3.65 亿吨，同比增长5.8%，比2007 年下降1.5 个百分点；成品油表观消 费量为2.15 亿吨，同比增长11.9%，比2007 年加快了5 个百分点。2008 年我国 原油加工量3.42 亿吨，同比增长3.7%，增幅比2007 年下降2.7 个百分点；汽 油、柴油、煤油产量为2.08 亿吨，同比增长6.9%，比2007 年放缓0.3 个百分 点。

2008 年我国石油消费增长还具有如下两个特点

1）石油消费增长速度逐季放缓

2008 年一季度我国石油表观消费量增长9.1%，到上半年累计增速下滑到

7.1%，下降了2 个百分点；全年增速估计为6%左右，进一步下滑。

2）石油实际消费增速低于表观消费增速

2008 年，我国CDP、工业增加值、重工业增加值、绝大部分高耗能产品产量、绝大部分运输指标增速都有一定幅度回落，使石油实际消费增速比2007 年有一

定下降，估计全年增速低于5%。实际消费和表观消费增速出现差异，主要是因

为2008 年上半年，有更多的石油表观消费沉淀为库存。2009 年我国经济增速将继续回调

当前，全球金融危机还没有见底，国内经济运行的不确定性增加，经济下行的风险增大。但随着国家“保增长，扩内需，调结构”宏观调控政策的逐步实施，预计我国经济在2009 年能止跌企稳，并保持一个不会很低的增长速度。

2.1 世界经济可能加快下滑，我国出口增长难度加大

尽管很多国家政府联手对全球经济进行干预，但这些措施要发挥作用客观上

有一个时滞，同时也具有较大不确定性，2009 年世界经济可能加快下滑。国际

货币基金组织最新的预测认为，2009 年全球经济增长率将降至0.5%，比该组织

2008 年11 月的预测值低1.7 个百分点，为第二次世界大战以来的最低增速；发 达经济体的经济将出现第二次世界大战以来的首次全年负增长，降幅将达2%，远大于该组织2008 年11 月预测的0.3%的降幅。其中，美国经济增速预计下降

0.7%，欧元区下降0.5%，日本下降0.2%。受经济下滑的影响，2009 年世界贸易

增长将显著放慢甚至停滞，国际市场竞争将更加激烈，全球范围的贸易保护主义 威胁增大。考虑到鼓励出口政策的时滞性，以及订单的时滞性，2009 年我国出

口增长形势严峻，尤其是上半年。初步预计，2009 年进口增速可能在12%～13%

之间，出口增速可能在13%～15%之间；贸易顺差将继续增长，但增速将会下降。

2.2 消费增长将会放缓，投资增长则具有较大不确定性

在居民收入下滑、消费者信心下滑以及财富效应的反向作用等多重因素的作

用下，消费持续增长的势头将在2009 年发生改变。历史数据也表明，我国经济

增长和消费增长有较为明显的滞后关系，即经济增长出现减慢在前，经过大约一 年左右的时间，消费增速必然出现回落。从2007 年第四季度算起，目前我国经

济增长已持续回落一年时间，初步预计，2009 年社会消费品零售总额增速将回

落到18%左右。

投资增长则具有较大的不确定性。如果目前扩大投资的政策力度不到位，政

府投资增长不能有效弥补社会投资下降，固定资产投资增速就可能下降；如果地 方政府投资大规模膨胀，则又可能大幅增长。初步预计，如果4 万亿政府投资能 按时到位，2009 年全社会固定资产投资增速可能在24%左右。

2.3 全年经济增长率可能在8%左右，并呈现前低后高的走势

如果按照目前的政策力度，4 万亿投资规模到位，并按两年平均分配，根据模

型预测，2009 年全年GDP 增长速度为7.7%～8.1%。其中，第一产业增长速度为4.3%～4.6%，第二产业增长速度为7.9%～8.4%，第三产业增长速度为8%-8.3%。

受经济下行惯性和宏观政策时滞的共同影响，2009 年一季度经济增长速度可

能在7.0%左右，甚至更低；上半年经济增长速度也可能低于8%。但随着积极的财政政策和适度宽松的货币政策开始发挥效力，下半年的经济增速可能明显反

弹。但这种反弹能否持续，则要看社会投资和消费增长能否续接。如能续接上，2010 年可能维持8%以上的较快增速；如不能续接上，2010 年经济增长速度有可能再度下滑。

中国石油微观分析

1、中石油中石化考的就是寡头市场（这题有可能是论述题）以下是我的个人观点先用斯威齐模型说一下那个弯折的需求曲线，画图，别的事可以不干，画图！老师看了那图就知道你会这个知识点。简单说明一下就可以了。还要说一下利润最大化的均衡条件。

然后要谈政府管制，不知道你用的是哪本教材，一般都会有政府管制的那个图，画上！再简单抄一下课本上的说明（不是让你用小抄，得记下来），注意一点，这两个企业都不是自然垄断而成的，政府管制自然垄断的企业那个图就不用画了，不然会画蛇添腿。（自然垄断和非自然垄断的政府管制方法为什么不一样，原因是什么,这点很有意思，你自己也看一下吧）。

2、显然——考的是用水者的边际成本与边际收益问题。答题时说一下边际收益递减的相关内容，画个图！一定要画图！再简单对图进行说明。附带着说一下政府施行这项政策的目的，这个只要一句话就行，考的是经济学，不是环境学。

3、不完全竞争市场这章内容计算题差不多要出在“垄断竞争市场”这一节上，还是图，把图画出来给老师看［注意一下那两个需求曲线（D、d），想想那图怎么画，自己画出来了基本上也就掌握了］，在把利润最大化均衡条件一写，然后计算就行了，计算题一般不难，不用担心，前提是把书看好。

1，我对二桶油的认识，垄断企业（寡占市场的知识点可以去百度上找一找，一大堆）！今年好像看到中石化亏了点吧，一亏就得到了国家的补贴。国家都得罪不起啊。还好有发改委在，价格是可以干涉的，干涉有用吗？因为赔钱，所以要涨价！靠。

2，中石油和中石化似乎是垄断企业。中国有石油开采牌照的，只有中石油、中石化、中海油和延长石油。但一个企业是不是垄断企业，关键不在于它是不是排他性地经营一个行业，而是看它是否取得了垄断利润。就拿一些城市的自来水公司来说，看起来一个城市只有一家自来水厂，似乎是垄断企业，但水价的上涨被政府管制，因此多数城市的自来水公司长期亏损。这种垄断对企业有什么意义?

中石油和中石化有垄断的形式，却没有垄断的利润。不要看中石油去年盈利近1400亿元，但相对于庞大的中国石油石化市场，这点利润算什么?相对于全国近40万亿的GDP，中石油的利润只占0.35%。

由于发改委管制了中国成品油的价格，所以中石油，中石化永远不可能获得暴利。以下的例子可以说明这个问题：

中石油2008年利润1144亿，比上年下降22%。中石化2008年度业绩，按照国际会计准则是297.69亿元，与上年同比下降47.3%。

3，你老师说的计算题，你从反面算！

有人说，中石化得到了国家的补贴。说这种话的人，如果这辈子准备做一个在多数事情上明白的人，就去查一下中石化亏损了多少，补贴占亏损的百分之几。当年中国因为价格干预，损失了近2000亿元。中石化和中石油全年利润才1600亿元。当时国外的飞机、香港的大卡车、国际远航货轮，充分利用了这个愚蠢的价格干预，到中国大加特加成品油。不加白不加，不加是傻瓜。

有人说，中石化花了2000万左右买了一个高价灯。中石化这样做，当然不妥。很多人希望中国的石油行业不存在垄断。如果这样，中石化和中石油的利润就会变成10000个比山西煤老板还要富的油老板。这些油老板花钱的魄力一定比中石化更猛。而且当国际油价在140美元/桶，按发改委定的价格销售成品油必然亏损的时候，这些油老板一定会停止销售成品油，于是全中国会有很多卡车停运，全国物价飞涨。我不知道痛恨中石油和中石化垄断的人，有没有想到这一点。

微观来看，他们是极度失败的。因为缺乏竞争，使得两油严重依靠垄断盈利。结果只有一个，国际竞争力几乎没有，生产效率低，工资高，未来一片黑暗。

第二篇：石油期货市场的分析

石油期货市场的分析

摘要

石油期货市场是国际石油定价体系中的重要环节，它既发挥着规避风险和价格发现等重要的经济功能，也蕴含着极大的风险。目前，我国已经开始了燃料油期货交易，并希望以此为突破口全面建立石油期货市场。在这种情况下，对石油期货市场的风险问题进行研究就具有重要的理论和现实意义。本文第一章主要介绍选题背景及意义。

第二章在主要总结国内外石油期货市场的发展历史和定价体制的基础上，系统分析全面建立石油期货市场对于我国的重要意义。

第三章主要对影响燃油期货价格的因素进行分析。

第四章主要分析目前燃料油期货形势。

第五章主要展望未来燃料油期货走势。

关键词：燃油期货；投机交易；联合监管；规避风险

第一章 选题背景及意义

石油期货实在石油价格剧烈波动情况下，国际金融创新的产物。石油是现代工业的血液，其影响可沿产业链延伸到国民经济的各个层面，石油价格的涨跌也总是牵动着世界的神经。

1973年，中东产油国政府将石油的开采权、销售权收归国有，打破了国际油价由美国等西方大国控制的局面，从而结束了国际油价几十年来的稳定状态。随后两次石油危机，给世界石油市场带来了巨大的冲击，石油价格波动剧烈，石油产业的市场结构和价格机制发生了重大的转变。在此情况下，石油的生产者和消费者迫切需要的一种新的来规避油价变动风险的交易方式，投机性极强的国际游资也强烈需要新的投机或投资手段来从油价的波动中获得投机收益。于是，石油期货交易便应运而生并得到了迅猛发展。

世界上第一个取得成功的石油期货合约是1978年纽约商品交易所推出的取暖油期货合约，这也标志着石油期货交易和石油期货市场的开端。随后，芝加哥、伦敦、东京和新加坡等地的交易所也先后推出了原油或成品油期货合约。在20多年的发展过程中，石油期货市场得到了石油工业界和消费者的普遍认可，期货交易量急剧增加，而且石油期货价格也成为了国际石油定价体系的重要基础价格。目前，国际上具有重要影响力的石油期货合约是美国纽约商品交易所（NYMEX）的西得克萨斯中质原油期货（WTI），和英国伦敦国际石油交易所（IPE）的北海布伦特原油期货。这两种期货价格也分别是美国和欧洲地区石油定价的基准价格。

第二章 全面建立石油期货市场对于我国的重要意义

我国的石油期货市场在20世纪90年代曾有过短暂的发展，但是随着国家将石油定价的“双规制”改为国家统一定价，石油期货市场因失去了存在的市场基础而随之关闭。近几年，随着经济的快速发展，我国对于石油产品的消耗量也在急剧地增加，已成为世界第二大石油消费国和第三大石油进口国面对剧烈波动的国际油价，国内广大石油企业迫切需要一种能够对冲掉所有面临风险的交易方

式。同时，作为国际上的石油消费和生产大国，我国也需要参与到国际油价的制定过程中去。在这样的背景下，建立石油期货市场成为必然的选择。目前，我国以市场化程度最高的燃料油为突破口于2004年8月25日在上海期货交易所推出了燃料油期货合约，希望为今后全面建立石油期货市场积累经验。相信随着石油定价体制的逐步市场化，石油期货在我国一定能得到极大地发展。

经济全球化是当今世界经济发展的主流和不可逆转的去世，商品和资本在全球范围内循环和周转主要追求最佳的位置。作为续集资本特殊形态的石油期货，是推动石油资源和圣战要素在全球范围内留得和配置的润滑剂。石油期货市场发展随度之所以如此之快，与其多样化的经济功能是不无关系的。与其它所有期货市场一样，石油期货市场还具有促进自愿合理配置、仓储管理、克服信息不对称等其它功能。

价格发现或价值发现是期货市场的重要经济功能。期货市场是按照“公开、公平、公正”原则建立起来的透明度极高的交易市场。市场内的交易者众多，除了会员之外，还有其所代表的数不清的客户，如生产者、经销商、加工者、进出口商等。这些众多的买着和卖者汇聚到交易所内，汇集了十分丰富和全面的供求信息，完全可以代表供求双方的主要力量。因此，通过集中竞争而行程的价格能客观反映未来供求的变动趋势，也体现了大多数人的预测，而且这种价格发现机制的反馈过程是连续不断的，从而使这种价格发现具有连续性、预测性、公开性、统一性的特点。

风险规避是期货市场最主要的功能，它是通过套期保值交易来实现的，套期保值交易是在期货市场上预约签订的一项风险合同，是交易者为规避风险损失而湿湿的买进现货卖出期货（或者卖出现货买进期货），在套期结束时卖出现货买进现货（或者买进现货卖出期货）的交易技巧。套期保值的目的，一是为了保护存货的价值，二是为了固定购买成本。套期保值战略可以规避大多数形式的风险。对于原油的购买者来说，可以向生产者担保一项原油价格，然后在期货市场上以该项担保价格售出期货合约，即进行空头套期。若油价下跌，它在期货市场上将获利，可补偿其与原有生产者交易的损失。若油价上涨，则可抵消它在期货市场上的亏损，这样该原油购买者就锁定了他的购买价格。对于原油的生产者来说也可以才去类似的交易行为来锁定他的出售价格。当然随着套期保值理论的发展，人们对套期保值所面临的风险有了新的认识。沃金（H.Working）指出：套期保值并不能消除风险，而是通过寻求基差方面的变化或预期的基差变化来牟取利润，即把套期保值也看作是一种套利行为，套期保值者试图以较小的基差变化风险来取代较大的现货价格风险。

我国建立燃料油期货市场的目的就是希望以此为突破口全面建立我国的石油期货市场，在充分发挥石油期货市场经济功能的同时，逐步增强我国在国际石油市场中的定价权，提高石油供给的安全度。

第三章 影响燃油期货价格的因素

1、供求关系的影响

供求关系是影响任何一种商品市场定价的根本因素，燃料油也不例外。随着我国经济持续高速的发展，我国对能源的需求也快速增长，到2003年国内燃料油的产量仅能满足国内需求的一半，而进口资源占到供应总量的半壁江山，进口数量的增减极大地影响着国内燃料油的供应状况，因此权威部门公布的燃料油进出口数据是判断供求状况的一个重要指标。新加坡普式现货价格（MOPS）是新加坡燃料油的基准价格，也是我国进口燃料油的基准价格，所以MOPS及其贴

水状况反映了进口燃料油的成本，对我国的燃料油价格影响更为直接。

2、原油价格走势的影响

燃料油是原油的下游产品，原油价格的走势是影响燃料油供需状况的一个重要因素，因此燃料油的价格走势与原油存在着很强的相关性。据对近几年价格走势的研究，纽约商品交易所WTI原油期货和新加坡燃料油现货市场180CST高硫燃料油之间的相关度高达90%以上，WTI指美国西得克萨斯中质原油，其期货合约在纽约商品交易所上市。国际上主要的原油期货品种还有IPE，IPE是指北海布伦特原油，在英国国际石油交易所上市。WTI和IPE的价格趋势是判断燃料油价格走势的二个重要依据。

3、产油国特别是OPEC各成员国的生产政策的影响

自80年代以来，非OPEC国家石油产量约占世界石油产量的三分之二，最近几年有所下降，但其石油剩余可采储量是有限的，并且各国的生产政策也不统一，因此其对原油价格的影响无法与OPEC组织相提并论。OPEC组织国家控制着世界上绝大部分石油资源，为了共同的利益，各成员国之间达到的关于产量和油价的协议，能够得到多数国家的支持，所以该组织在国际石油市场中扮演着不可替代的角色，其生产政策对原油价格具有重大的影响力。

4、国际与国内经济的影响

燃料油是各国经济发展中的重要能源，特别是在电力行业、石化行业、交通运输行业、建材和轻工行业使用范围越来越广泛，燃料油的需求与经济发展密切相关。在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。在经济增长时，燃料油的需求也会增长，从而带动燃料油价格的上升，在经济滑坡时，燃料油需求的萎缩会促使价格的下跌。因此，要把握和预测好燃料油价格的未来走势，把握宏观经济的演变是相当重要的。

5、地缘政治的影响

在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内发生革命或**，中东地区爆发战争等，尤其是近期恐怖主义在世界范围的扩散和加剧，都会对油价产生重要的影响。回顾近三十多年来的油价走势不难发现，世界主要产油国或中东地区地缘政治发生的重大变化，都会反映在油价的走势中。

6、投机因素

国际对冲基金以及其它投机资金是各石油市场最活跃的投机力量，由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有“先知先觉”，所以基金的头寸与油价的涨跌之间有着非常好的相关性，虽然在基金参与的影响下，价格的涨跌都可能出现过度，但了解基金的动向也是把握行情的关键。

7、相关市场的影响

汇率的影响。国际上燃料油的交易一般以美元标价，而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制，以美元标价的国际燃料油价格势必会受到汇率的影响。利率的影响。利率是政府调控经济的一个重要手段，根据利率的变化，可了解政府的经济政策，从而预测经济发展情况的演变，以及其对原油和燃料油的需求影响。所以汇率市场和利率市场都对油价有相当的影响。

自2004年8月25日上市以来，上海燃料油期货价格和黄埔燃料油现货价格、新加坡燃料油现货价格、美国WTI原油期货价格的走势保持了较强的相关性。但近两年来，由于国内电力行业对燃料油的需求降低、华南地炼厂开工率处于较

低水平以及进口燃料油价格倒挂使燃料油进口量下降，国内外燃料油期货价格相关性略有降低。实证统计研究表明，2004年8月25日～2010年8月25日，上海燃料油期货价格与黄埔燃料油现货价格相关系数为98.12%，与新加坡燃料油价格相关系数为94.46%，与WTI原油期货价格的相关系数为83.16%。燃料油期货价格在与周边市场高度相关的同时，也表现出其走势的独立性，表现为价格变动幅度较NYMEX原油与新加坡价格偏小，同时与国内现货市场之间表现出了很强的相关性。一方面反映了国内客户对国际油价的不同看法，另一方面反映受到国内现货市场制约，客观上形成了一个反映中国燃料油市场供需状况的“中国定价”。

第四章 目前燃料油期货形势

燃料油是中国目前石油产品中市场化程度较高的一个品种。从2004年1月1日国家取消燃料油进出口配额，实行进口自动许可管理至今，中国已有超过100家公司拥有燃料油进口资质。

中国是亚洲最大的燃料油消费市场，消费主要集中在电力、交通运输、石油、石化、冶金和建筑材料等方面，此外还有一部分燃料油通过地方小炼厂加工转化进入成品油市场。2009年受消费税征收影响，国内燃料油市场消费结构发生大幅改变，船用油市场份额快速增长，电厂用油市场下降，工业用油急速萎缩。在国内燃料油需求稳定的情况下，燃料油进口量和国内燃料油产量存在此消彼长的关系。国内新增产能投产导致2010年我国燃料油产量上涨，一定程度上削弱了对燃料油进口的需求，导致国内燃料油的对外依存度同比下降3.6个百分点。国内燃料油消费状况也是主导燃料油进口消长的主要原因，国内燃料油消费区域主要集中在山东、华东、华南。2010年，山东与华东地区燃料油消费占到全国消费总量的70-80%，华南地区消费量占15%-18%，其余地区占10%左右。

2010年8月30日，国家财政部、税务总局发布了关于调整部分燃油消费税政策通知。自2010年1月1日起到2010年12月31日止，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的国产燃料油免征消费税，对用作生产乙烯、芳烃等化工产品原料的进口燃料油返还消费税。此次取消燃料油消费税在一定程度上减轻了企业的成本，对行业发展构成利好。

未来几年国内燃料油消费将主要集中在船用油与炼化板块。我国地方炼厂普遍存在原料油不足的问题，因此燃料油也成为地方炼厂生产成品油的重要原料。国内燃料油企业必须把握市场形势，生产适应市场需要的品种，推广环保新技术，逐步发展壮大。

第五章 展望未来燃料油期货市场

一、政策方面

1、《产业结构调整指导目录(2011年本)》表示，中国将限制建设产能1000万吨/年以下常减压、150万吨/年以下催化裂化、100万吨/年以下连续重整(含芳烃抽提)、150万吨/年以下加氢裂化生产装置以及产能低于80万吨/年的乙烯装置。并将淘汰200 万吨/年及以下常减压装置。2012年地方炼厂为避免被淘汰的厄运，均未雨绸缪，新建或扩建的常减压装置均大于200万吨/年以上。据金银岛统计，2012年地方炼厂新增一次加工能力将达到2640万吨/年。二次加工能力新增860万吨/年。未来三年内地方炼厂的炼油能力仍将保持稳步攀升。其中二次深加工装置的投入力度也较大。大量的催化裂化和延迟焦化装置上马，以及加氢能力增幅更快，地炼的炼油深度得到提升，产品质量也得到升级。

2、国家财政部和税务总局出台《关于调整部分燃料油消费税政策的通知》，三个要点：

一、2010年购买用以生产乙烯、芳烃等化工产品为目的的燃料油原料，给予免除或全额返还消费税;

二、具体产品包括指乙烯、丙烯、丁二烯及其衍生品等化工产品;苯、甲苯、二甲苯、重芳烃及混合芳烃等化工产品;

三、用燃料油生产乙烯、芳烃等化工产品产量占本企业用燃料油生产产品总量50%以上(含50%)的企业。该政策将鼓励规模相对较小的地方炼油企业，在达到国家规定的保留标准基础上，立足炼油，“油头化尾”，采用有针对性的催化裂化、芳构化技术，以获得更多的化工原料，深加工特色油品和专用化学品, 向精细化工方向发展。未来几年随着化工产业的发展，将有更多的CPP、MCC或者重油制烯烃项目上马。

3、保税船供油经营牌照有望再度开闸，其中中国航空油料集团公司、中艺华海进出口有限公司、上海燃料有限公司三家国营企业基本已经通过审核。未来保税船用油市场成为燃料油市场发展的蓝海。未来十年保税船用油有增无减，其光明的前景也将会吸引更多的企业加入。

二、市场方面

受全球需求增长呈下降趋势近期国际多家能源机构下调WTI和布伦特原油价格预估，但对于2012年国际原油走向多家机构仍多看涨。因相比预期的经济增长步伐，全球油市供不应求仍很严重。2012年国际油价有望继续冲高，但涨幅相对放缓。国内燃料油市场亦尾随油价呈现整体振荡上涨趋势。

三、需求方面

2012年随着国际油价的不断攀升加之高额的消费税，终端燃烧用户在高成本压力下如锅炉、电力需求将进一步淡出市场。而船用油市场尤其是保税船供油因不受消费税影响且与国际油价联动性较强，需求量将保持继续攀升。同期随着地方炼厂新增炼油产能的集中投产，炼化用燃料油需求也将保持稳步上升。未来燃料油需求增长重心仍集中在保税船供油与炼化用燃料油两方面。近两年地方炼厂与中石油与中石化等中字头油企加强多方位合作，实现优势互补。地方炼厂炼制原油的比重在不断的攀升，预计未来几年，这种情况还将延续。进口以及国产燃料油方面，随着国内外炼厂装置的提升，二次深加工能力的增强，对外投放到市场的燃料油资源将越来越少。在进口燃料油高额税费的压力下，地方炼厂为摆脱亏损，将更多的青睐于进口原油和国产原油。伴随着地方炼厂的扩产，其炼油能力、客户群体、以及终端加油站等因素也将成为吸引国有企业甚至国外油企与其合作的关键。为其提供原油，运用代加工模式进行合作，将为双方实现双赢。预计未来几年地方炼厂加工原油所占的比重仍将稳步攀升。

第三篇：石油化工行业分析报告

石油化工行业分析报告

一、行业的基本状况

（一）基本概念

石油化学工业简称石油化工，是化学工业的重要组成部分，在国民经济的发展中有重要作用，是我国的支柱产业部门之一。石油化工指以石油和天然气为原料，生产石油产品和石油化工产品的加工工业。石油产品又称油品，主要包括各种燃料油（汽油、煤油、柴油等）和润滑油以及液化石油气、石油焦碳、石蜡、沥青等。生产这些产品的加工过程常被称为石油炼制，简称炼油。石油化工产品以炼油过程提供的原料油进一步化学加工获得。生产石油化工产品的第一步是对原料油和气（如丙烷、汽油、柴油等）进行裂解，生成以乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯为代表的基本化工原料。第二步是以基本化工原料生产多种有机化工原料（约200种）及合成材料（塑料、合成纤维、合成橡胶）。这两步产品的生产属于石油化工的范围。有机化工原料继续加工可制得更多品种的化工产品，习惯上不属于石油化工的范围。在有些资料中，以天然气、轻汽油、重油为原料合成氨、尿素，甚至制取硝酸也列入石油化工。

工艺流程图

（二）2010年石油化工行业运行基本情况

2010年，在全球经济增速放缓，发达国家经济仍然笼罩着金融危机阴影，原油价格高位冲击，全球贸易保护主义抬头的复杂局面下，我国石油和化学工业经济运行取得了显著成效，实现了“十一五”丰硕而圆满的结局。

与2009年同期相比，2010年石油化工行业的全年总产值达到8.88万亿元，同比增长34.1%；实现利润6900亿元，同比增长36%；累计对外投资总额为11525亿元，同比增长13.8%；累计实现进出口额4588亿美元，同比增长40.3%，其中进口额为3245亿美元，同比增长42.3%，出口额1343亿美元，同比增长35.7%。总体来看，我国石油化工行业在2010年保持了高速的增长态势。

1、石油天然气开采

2010年，我国石油和天然气开采行业规模以上企业337家，实现总产值1.01万亿元，同比增长35.5%；完成固定资产投资2718亿元，同比下降3.1%；进口原油2.4亿吨，同比增长17.4%；对外依存度53.8%，同比上升2.7%。

（1）原油天然气大幅增长

2010年，全国原油产量突破2亿吨，已达2.03亿吨，同比增长6.9%，创新世纪来最大增幅。天然气产量达945亿立方米，增长12.1%，增速较2009年提升4.4个百分点。2010年，我国海洋年产油气当量突破了5000万吨，相当于一个“海上大庆油田”，占我国目前石油产量的26%。

（2）对外合作取得新成果

2009年，我国三大石油化工公司（中国石油、中国石化、中国海油）权益油产量达5033万吨，同比增长23.7%；权益气产量达80亿立方米，同比增长12.7%。2010年我国石油公司权益油产量将首次突破6000万吨，同比增长约15%。2010年我国三大公司均有较大规模的收购行动，并购金额合计超过300亿美元，再创历史新高，占同期全球上游并购的20%。

2、炼油行业

2010年，我国行业规模以上企业1529家，实现产值2.43万亿元，同比增长38%。原油加工量4.23亿吨，同比增长13.4%，增速比上年加快7个百分点；成品油产量2.53亿吨，增长10%，增速比上年同期加快2.2个百分点。完成固定资产投资1321.5亿元，同比增长18%。

产业集中度提高。2010年，我国新增炼油能力约3000万吨，一次原油加工总能力已突破5亿吨，达5.12亿吨左右。随着广西钦州、吉林石化等大型炼化项目的相继竣工和投产，截至2010年末，我国千万吨以上炼化基地已达20个。中国石化公司不仅拥有13个千万吨级炼油基地，而且炼厂平均规模达到730万吨／年。

3、化工行业

2010年，化工行业规模以上企业3.32万家，实现总产值5.23万亿元，同比增长32.6%。完成固定资产投资7641.6亿元，同比增长19%。进出口总额2600.2亿美元，同比增长35.7%，其中进口和出口总额分别为1517亿美元和1083.2亿美元，分别增长34.4%和37.5%。

（1）产业结构调整加快

附加值较高的专用化学品产值占化工行业比重升至25.5%，较2009年提高0.4个百分点。基础化工原料所占比重为24.6%，较2008年下降0.9个百分点。合成材料和有机化学原料产值占比保持平缓上升态势，橡胶制品、化肥、农药、涂料、颜料等行业则呈稳中下降趋势。

（2）农化产品保障提高

2010年，我国尿素产能约3400万吨／年，磷肥产能已突破2300万吨／年，钾肥产能近450万吨／年。2010年，我国化肥产量6620万吨，同比增长2.5%。其中，尿素产量2516.3万吨，磷肥产量1701.4万吨，钾肥产量397万吨。2010年，我国农药产量234.2万吨，同比增长20.4%，出口农药54.82万吨，增长19.1%。

（3）基础原料增长较快

2010年，我国乙烯产量1419万吨，增长31.7%；纯苯产量553.1万吨，增长18.7%；甲醇产量1574.3万吨，增长26.2%。硫酸产量7060.1万吨，增长18.7%；烧碱产量2086.7万吨，增长12.8%；涂料产量966.6万吨，增长22.8%。合成树脂产量4361万吨，增长18.3%；合成纤维单体产量1373.8万吨，增长17.3%；轮胎产量7.76亿条，增长19.8%。

4、地区行业经济

经过多年的发展，我国石油和化工行业基本形成了“珠三角”、“长三角”和“环渤海”地区三大经济重心，东部地区在行业经济中占有相当大的优势。

2010年，山东、江苏、广东和辽宁的石油化工产业在全国仍处于领先位置，产值分别为1.5万亿元、1.13万亿元、6924.26亿元和6505.02亿元，四省合计占全国行业比重的45.5%。增速超过30%的省市地区共有21个，占全国比例达68%。另产值较大且增幅超过45%的省市地区共有四个，分别是广西、天津、福建和江西，增幅依次是73.4%、58%、48.1%和45.9%。

二、行业发展存在的主要问题

（一）产能结构性过剩矛盾更加突出 “十一五”期间，石油和化工行业大多数产品产能大幅增长，产品供给由“整体短缺”转变为“结构性过剩”。

传统大宗石化产品的总产能明显超过国内市场需求，装置开工负荷较低，资源浪费严重。2010年，我国甲醇平均开工率不足45%，尿素平均开工率不足75%，烧碱平均开工率约为72%，聚氯乙烯平均开工率仅为54%。

高端石油和化工产品严重短缺，进口依赖程度很高，部分高科技产品尚处于空白。2010年，我国进口合成树脂3069万吨，进口合成纤维单体1439万吨，均创历史新高；化工产品贸易逆差达433.82亿美元，其中合成树脂占89.9%。

（二）科技总体创新能力不足的制约更加尖锐

科研投入不足，全行业科研投入占销售收入的比重仅为1%，而发达国家则达到3～5%。以企业为主体的技术创新体系尚未形成，缺乏创新平台和长效机制，自主创新动力不足。行业基础性研究和共性技术开发欠缺，工艺技术与装备技术开发严重脱节，原始创新能力较弱，特别在技术集成、工程成套设备方面，仍以跟踪模仿为主。科研成果的工程转化率不到30%，成套工业化技术不多。

（三）产业集中度偏低的问题更加凸显

尽管我国石油和化学工业产业集中度不断提高，但从整体上看，企业仍然过多过散，平均规模很小。特别是在化工行业，问题更为突出。2010年，我国化肥行业规模以上企业达2789家，平均产值2.07亿元、产量2.34万吨；合成氨生产企业423家，平均产量11.73万吨；农药行业规模企业985家，平均产值1.67亿元、原药产量仅为0.24万吨；无机化工原料制造业规模企业多达2480家，平均产值只有1.39亿元。产业集中度偏低，企业规模太小，是影响行业竞争力提升的重要因素之一，也是“十二五”产业结构调整的难点和重点。

（四）节能减排任务更加艰巨

石油和化学工业是能源消耗和污染物排放大户，能耗和污染物排放均居工业部门前列。2009年全国石油和化学工业综合能源消费量为3.84亿吨标准煤，占工业能源总消费量的17.4%，位居所有工业部门的第二位。2009年全国化学原料及化学品制造业的化学需氧量排放量为60.21万吨、氨氮13.16万吨、二氧化硫130.15万吨、氮氧化物41.98万吨、烟尘78.81万吨。

我国政府向国际社会做出承诺，到2020年，单位GDP二氧化碳排放降低40%～45%。国家“十二五”规划纲要也对节能减排提出了更加严格的约束性指标，石油和化工行业节能减排工作任重道远。

三、行业发展趋势预测

预计到2015年我国GDP将继续保持年均8％以上的增长速度，石油和化学工业仍将保持10％以上的增长速度。

（一）《十二五规划》中的行业相关政策

2010年10月18日，中国共产党第十七届中央委员会第五次全体会议集体通过了《关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》。《建议》的第四部分为“发展现代产业体系，提高产业核心竞争力”。其中对加强现代能源产业和综合运输体系建设提出要求：“推动能源生产和利用方式变革，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系，„„完善油气管网，扩大油气战略储备„„”。

2011年3月，全国两会上具体公布《我国国民经济和社会发展十二五规划纲要》，《纲要》在第九章、第十一章对如何促进石油化工行业发展提出了更具体的措施。

第九章《改造提升制造业》第一节《推进重点产业结构调整》中提到：“石化行业要积极探索原料多元化发展新途径，重点发展高端石化产品，加快化肥原料调整，推动油品质量升级。“

第十一章《推动能源生产和利用方式变革》的总原则是：坚持节约优先、立足国内、多元发展、保护环境，加强国际互利合作，调整优化能源结构，构建安全、稳定、经济、清洁的现代能源产业体系。

在第一节《推进能源多元清洁发展》和第三节《加强能源输送通道建设》中分别提到： “加大石油、天然气资源勘探开发力度，稳定国内石油产量，促进天然气产量快速增长，推进煤层气、页岩气等非常规油气资源开发利用。”和“加快西北、东北、西南和海上进口油气战略通道建设，完善国内油气主干管网。统筹天然气进口管道、液化天然气接收站、跨区域骨干输气网和配气管网 建设，初步形成天然气、煤层气、煤制气协调发展的供气格局。”

（二）相关子行业的发展预测

1、炼油行业将保持稳定增长

预计“十二五” 期间我国原油进口量仍保持增长，原油资源不足仍然是制约国内炼油行业发展的主要原因，因此资源的多样化、多渠道是炼油企业面对的共同问题。从获得资源的条件和布局优化的需要角度分析，临港和石油化工产业薄弱地区会有更多发展机会。炼油能力的增加将以原有企业的改造为主，尤其是与乙烯的发展结合建设世界级炼化一体化的基地，新建炼油装置将受到严格控制。燃料油(重油)消费总量不会大幅度下降，但是加工模式有所提升，近期燃料油轻质化深加工仍然是地方炼油企业的主要生产模式，将来会更侧重特色油品的生产，具有特色的各类催化裂解技术的广泛应用将使部分地炼企业生产出更多的化工原料，新建以重油加工生产油品的装置将受到限制。预计到“十二五” 末期我国原油加工能力将达到4．8亿～5亿吨。

（二）烯和芳烃的发展将与炼油发展紧密结合

“十二五” 期间我国将建成更多世界级规模的炼油一乙烯一芳烃上下游一体化的产业基地，使成品油和石化产品的规模以及各种馏分油资源利用更加合理，同时进一步延长产业链、采用新技术和多品种方案将成为这一行业的亮点，基地化、规模化、一体化的建设是“十二五” 石化行业发展的主题。预计2015年我国乙烯能力将达到1900万一2100万吨，届时当量需求为3000万一3300万吨，满足率63％ ～67％。

（三）下游产业快速发展

“十二五” 期间，我国有机原料的规模将加大，新技术应用增加；目前缺口较大的苯乙烯单体、ABS树脂、PTA和乙二醇等装置能力均有增加；特种合成橡胶的发展有较大突破；塑料改性和塑料合金将上一个新台阶。目前供求矛盾较为突出的品种主要有合纤单体(精对苯二甲酸、乙二醇、己内酰胺和丙烯腈)、丁辛醇、异丙醇、丙酮、甲基异丁基酮、环己酮、醋酸乙烯、己二酸、苯酚、双酚A、乙醇胺、多乙烯多胺、环氧氯丙烷、PTMEG、甲基丙烯酸甲酯、醋酸丁(辛)酯、醋酸乙烯、间苯二甲酸、环氧乙烷、1，3一丙二醇、甲苯二异氰酸酯(TDI)和二苯甲烷二异氰酸酯(MDI)等，上述大部分产品每年仍有较大数量进口，国内市场满足率在50％～ 70％。目前供求基本平衡和趋于饱和的品种包括甲醇、甲醛、甲烷氯化物、季戊四醇、1，4一丁二醇、醋酸、丙烯酸及酯、苯酐、顺酐、甲乙酮、邻苯二甲酸二丁酯、醋酸乙酯、苯甲酸、苯胺、氯乙酸、甲胺和二甲基甲酰胺等。这些产品国内市场满足率在75％ ～90％ 以上，进出口数量较少。值得注意的是，石油化工产业目前处在快速发展阶段，原料优化、工艺技术进步趋势加快，很多有机原料产品都处于优胜劣汰的竞争状态中。有缺口的产品发展将面临更多的机会，供求平衡的产品仍需通过结构调整和技术进步保持竞争优势。

（四）新型煤化工产业增势较强

传统煤化工产业正面临原料供应、环境保护、新兴产业冲击等方面的挑战，其发展趋势是强化对资源的控制及下游产业链的衍生和拓展，具备一体化资源优势的企业将在激烈的竞争中脱颖而出。“十二五” 期间传统煤化工产品的集约化程度提高，产业链延伸，向下游的化工新材料和专用化学品行业发展，规避资源涨价的风险。相对传统煤化工，国内新型煤化工产业才刚刚起步，目前的主要任务是完成示范工程的建设，主要包括二甲醚、煤制油、煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇等。“十二五” 期间将根据资源条件和技术进展予以合理布局，适度发展。近期国际油价急剧变化，对煤化工产业的经济性需要科学审视，但是我国鼓励发展新型煤化工的政策不会改变。预计今后国家的煤化工产业政策取向是鼓励结合中国国情，采取更加科学和稳步的发展模式，以满足经济发展对能源的需求，同时要求高效利用能源和资源，减少污染和碳排放。

（五）精细化工保持持续发展

“十二五” 期间，国民经济相关行业仍将保持稳定发展、下游行业的需求质量水平不断提升、新兴产业发展壮大、石化工业自身产品结构调整、具有国际竞争力产品出口需求增加、全民生活水平的提高⋯⋯这些有利因素使得我国精细化工产品的需求将保持稳定的增长态势。尤其值得关注的是：在未来一段时期我国经济发展的首要任务除了加大内需外，仍然要继续调整经济结构，将高消耗型转为“节约型”，将高污染型转为“清洁型”。在此调整进程中，国民经济各领域都将不断优化升级向更高水平发展，同时形成环保、新能源、新材料、新型保健品等新兴产业，所有这些都为精细化学品提供了发展空间和市场机会。如污水处理和节约用水需要聚丙烯酰胺、阻垢缓蚀剂、杀菌剂等化学品，建筑节能需要聚氨酯、有机硅等新型建筑材料，太阳能和风能的发展需要多晶硅、环氧树脂等化工材料。

（六）化工新材料将呈现较快发展态势

“十二五” 期间，我国化工新材料的发展将呈现大型化、功能化、精细化、工艺无害化、研究开发综合化、竞争激烈化、产业集中度和垄断性更强等趋势。重点产品发展态势：工程塑料的主要品种(PC、POM、PBT、PA等)将形成产业基础，特种工程塑料(PPS、MPPO、PTT、PEN等)也将有较大突破；可降解类产品的规模有较大增加，如聚乳酸和PBS；有机硅和有机氟的下游产品领域将进一步拓宽，如氟橡胶(FKM)和聚氟乙丙烯(FEP)等，新型氟利昂替代产品也将有较大发展；功能型高分子材料和特种碳纤维的市场空间有较大幅度拓展，该领域中外合作发展的机会明显增加；聚氨酯的原料MDI、TDI、PTMEG的产业规模将有很大发展，其他特种异氰酸酯的市场条件日渐成熟，聚氨酯建筑保温板市场需求量增加。预计2015年我国化工新材料的各类产品加上配套的助剂、加工机械、模具制造等，将形成千亿元产值以上的工程塑料生产体系，届时我国化工新材料的满足率争取达到65％。

（七）生物质燃料的发展仍然是关注重点

“十二五” 期间生物质燃料的发展仍然是关注重点，但是结合我国国情，目前阶段该领域的发展规模有限，仍是我国实施资源多元化战略的补充内容，也是一项长期任务。发展乙醇汽油应注意的问题：①适宜生产乙醇的非粮生物资源在中国尚未形成大规模的种植基地，原料来源零碎对发展大规模燃料乙醇生产很不利；② 当前，汽油发动机技术已相当成熟，新能源汽车在成本及产业化方面短期内无法与其竞争，因此控制乙醇成本是提高乙醇汽油市场竞争能力的关键；③ 生产乙醇会产生大量废液，因此如何处理生产废液，达到环保要求，成为企业生产的重要前提；④ 纤维质是地球上资源量最丰富的可再生资源，以植物纤维为原料，经微生物发酵生产乙醇是实现燃料乙醇生产经济性的最具前景的工业技术，仍需积极跟踪研究。发展生物柴油还需要建立油料作物的资源基地，开发国内自主产权的生产技术，建立规范的营销网络，制定产品标准和尾气排放的测定标准等。

（八）传统化工产业发展以结构调整、技术进步、优化布局和节能减排为主要任务

1、盐化工“十二五” 期间，盐化工行业的发展原则：总量不宜再扩大，全行业推广采用各项节能技术改造，如干法乙炔、电石渣制水泥或砖、大型密闭电石炉、炉气回收利用、零极距大型电解槽、大型流化床氯乙烯合成反应器、低汞触媒等新技术，有资源条件的企业应与煤化工和石油化工发展形成上下游相结合的产业关系，拓宽氯产品领域，加强原料盐和电石的基地建设，保持可持续发展。

2、农药的发展重点是优化产品结构：杀虫剂、除草剂和杀菌剂的比例达到45：40：15，高毒、高残留品种的产量降至农药总产量的10％ 以下，乳油剂型控制在农药总产量的5％ 以下。农药中间体重点发展国内尚不能生产的农药中间体、高毒农药替代产品的中间体、含杂环的农药中间体、含氟的农药中间体、手性农药的农药中间体等。

3、染料行业的发展重点是稳定总量、优化结构、提高集中度。将发展环保型染料和高性能染料，严禁生产致癌性的染料品种，淘汰毒性大、性能差和不适应市场要求的老品种，发展商品化染料和配套印染助剂。其中中间体将重点发展苯系衍生物、杂环类和多环类中间体、含氟化合物，分散染料、酸性染料等专用中间体，以及致癌芳香胺代用品等。

4、涂料产品的发展方向：环保型涂料——节能低污染的水性、粉末、辐射固化、高固体分涂料；高性能涂料—— 大力发展丙烯酸酯类、聚酯类、环氧树脂类、聚氨酯类、有机硅类等高档涂料。

（九）园区建设体现可持续发展。园区建设要以科学发展观为统领，分析新形势下化学工业发展的条件，研究产业政策和行业发展新态势，科学合理的利用各类资源，遵循适合、适度、适时的实施原则，体现可持续发展。进一步优化上下游产业的关系，调整和确定产业定位，突出产业功能和特色，构筑石油化工、盐化工和煤化工的产业集群；进一步完善和健全港口、土地、供水、供电、交通、安全、环保、服务等重要基础支撑体系；贯穿循环经济理念，最终实现经济、社会和环境的和谐发展。

第四篇：证券投资 石油投资分析

中国石油（601857）股票投资价值分析

中国石油天然气股份有限公司是于1999年11月5日在中国石油天然气集团公司重组过程中按照中华人民共和国公司法成立的股份有限公司。在重组过程中，中油集团向公司注入了与勘探和生产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。公司于2005年9月15日在香港联合证券交易所实施配售并上市。股权结构： 总股本为175,824,176,000股，其中国家股158,241,758,000股，占总股本的90％；外资股（H股及美国存托股份）17,582,418,000股，占总股本的10％。从宏观经济上看，我国经济增长持续回升，经济主体信心日益加强，工业生产增速快速提升，制造业景气指数稳步上行，重工业生产增长超过轻工业的差距扩大，预示经济增长速度将进一步提升。重工业增加值增速从今年6月开始超过轻工业，7-9月，重工业增加值增速分别快于轻工业2.1、3.4和3个百分点。国内需求稳步走高，进出口持续改善，物价同比降幅触底回升，环比上涨，企业利润状况持续改善，财政收入大幅增长，货币供应量继续保持高位增长，信贷投放总体宽松。未来经济增长将继续朝着企稳向好的方向发展。企业投资意愿继续上升。而中石油的价值一直很平稳，稳定或温和上升的价格水平，这无疑给投资者增添了信心和赚钱的机遇，在我国市场经济持续走高的状况下，中石油是肯定能够赚钱，当前我国重工业发展迅速，石油也作为其中的重要元素，带动着中石油的整体经济发展，从而影响中石油的股票的持续稳定上涨，这对股民来说是很大的保证。

从行业分析，作为中国境内最大的原油、天然气生产、供应商，中国石油集团业务涉及石油天然气勘探开发、炼油化工、管道运输、油气炼化产品销售、石油工程技术服务、石油机械加工制造、石油贸易等各个领域，在中国石油、天然气生产、加工和市场中占据主导地位。2008年，中国石油在美国《石油情报周刊》世界50家大石油公司综合排名中，位居第5位，在美国《财富》杂志2008年世界500强公司排名中居第25位。中石油的业务范围涉及的很广，油气业务：勘探与生产、炼油与化工、销售、天然气与管道；工程技术服务：物探、钻井、测井、井下作业；石油工程建设：油气田地面工程、管道施工、炼化装置建设；石油装备制造：勘探设备、钻采装备、炼化设备、石油专用管、动力设备；金融服务：资金管理、金融保险；新能源开发：非常规油气资源、生物质能等可再生能源。中石油因为涉及的业务广泛，所以资金流入多，这使得中石油长期处于盈利状态，也保证了股票的稳步上升，作为重工业迅速发展的今天，中国石油的行业是最为走俏的，西气东输的政策的推动，使得天然气的需求量增大，管道运输量增多；并且现在人们普遍使用天然气作为生产生活的能源，也增加了天然气的销售业绩。除此之外，中石油还涉及金融方面的业务，现在经济发展迅速，资金流量大，金融管理方面也很需要。另外，我国现如今对再生能源的重视程度不断加深，中国石油对心能源的开发，非常规油气资源、生物质能等可再生能源的挖掘和发展，都使得其前景无限。

新中国成立五十多年来，伴随着石油工业的快速发展，石油企业文化也取得了丰硕成果。中国石油集团公司形成了丰厚的企业文化积淀，培育了以“大庆精神”、“铁人精神”等为代表的优秀企业文化，激励了几代石油人艰苦奋斗、无私奉献，并在社会上产生了很大影响，成为中华民族优秀文化的重要组成部分，有力地促进了中国石油工业的发展。重组改制以来，集团公司大力加强企业文化建设工作，努力为建设具有国际竞争力的跨国企业集团提供强有力的文化支撑。2001年，中国石油将企业文化建设作为“十五”期间的十大工程之一，200

3年制定颁发了《企业文化建设纲要》，成立了企业文化部，努力建设具有鲜明时代特征和石油特色的优秀企业文化，有力地促进了企业的发展。加强企业文化建设已成为中国石油建设具有国际竞争力跨国企业集团的重要措施，“文化强企”已经成为中国石油发展战略的重要组成部分和全体员工的共识。在未来发展中，中国石油集团将继续把文化战略作为重要的发展战略之一，不断丰富和完善具有石油特色的企业文化，让优秀的石油文化成为企业发展的不竭动力。

公司自身的发展上看，近年来,中国原油进口量逐年递增,供需矛盾凸显,石油资源供需矛盾已成为制约中国经济社会发展的主要瓶颈之一。中石油作为中国最大的国家石油公司之一,担负着保障中国石油安全的重要性。因此,良好的财务报表分析能够体现出优秀企业发展的需要,也是贯彻中国石油战略,保障中国石油安全的需要。中石油连续五年被评为“亚洲最盈利公司”。但从财务上看，中石油的主要薄弱环节，是中石油在盈利增长不佳的情况下,资产的扩张还比较大,而且对整体资产的经营效率偏低,另外中石油公司的短期偿债能力不足,却并没有充分利用财务杠杆所带来的正效应。

让我们来仔细分析下中石油的财务状况：首先中石油资产总额荙到1194.9多亿，规模很大，比2007年增加了约20.2%，2007年比2006年约增加14%，其中绝大部分的资产为非流动资产，这与该行业的特征有关。2008年，面对低温雨雪冰冻灾难、汶川特大地震等重大自然灾难，特殊是国际金融危机蔓延、石油市场剧烈波动等严重困苦和挑战，公司继承大力实施资源、市场和国际化三大战略，积极有效应对，全力以赴做好任务，虽然由于国际金融危机及国家财税和价格政策等原因，公司实现利润受到一订影响，但生产经营总体保持平稳有序健康发展势头。使得其非流动资产可以保持较高的增长率。06-07应收账款急剧增加了117%，这可能与其07年的股票上市有关。2007-2008应收账款余额降低，符合谨慎性原则。这主要是因为中石油是我国的大型国有企业，其经营状况直接影响着我国的经济，所以其要稳健经营。08年与07年相比，未分配利润增加。中石油08年炼油业务全年亏损8

29.7亿元，较去年增加622.9亿元，巨亏主因是08年国际原油价格大幅上涨，而海内油价受国家宏观调控影响，低于国际成品油价格。然而，2008年，中石油油气管网建设和下游市场拓展协调推进，其销量快速增长。油气战略通道建设取得重大突破，西气东输二线全线开工建设。期内提嗷气与管道板块实现经营利润160.6亿元，同比增长28.5%，提嗷气业务正加速成为公司的重要利润增长点。期内勘探与生产板块实现经营利润2402亿元，比上年同期增加15.8%，使得未分配利润可以较高幅度增加。07年营业收入8350.37亿，06年营业收入6889.78亿，07年比06年营业收入增加1460.59亿，增幅21.2%。08年营业收入.46亿比07年的营业收入增长了28.3%增幅较大。08年的营业达到6836.77亿，比07年的营业额4871.12亿增加了40.4 %，增加较大。这主要是因为成品油价格不到位，以及原材料价格上涨，薪酬增近两成等因素，费用增长率大于收入的增长率，这说明了中石油仍存在较大的下降空间。07年比06年的净利润减少了59.03，降幅4%，08年中石油的净利润为1259.46亿，07年的净利润1434.94亿，08年比07净利润下降了175.48亿，降幅12.2%，中石油07到08年净利润的下降主要是因为原油价格高于成品油致亏损，受国际油价的高起、海内成品油价格管制、还有财政开始吃紧等因素的影响。08年股市的高潮，也是影响其净利润的原因。总体来看，中石油投资收益颇丰，但与07年相比，公司08年投资收益呈下降趋势，这可能由于08年低温雨雪冰冻灾害、汶川特大地震等重大自然灾害，特殊是国际金融危机蔓延、石油市场剧烈波动等因素引起。根据东方的经验，流动比率在2:1左右比较合适，中石油07年的流动比率为1.17，而08年该比率下降为0.86，主要因为08年流动资产比07年的减少了，然而流动负债却比07年增加了，使得其短期偿债能力下降。一样认为速动比率在1:1的时候比较合适。然而07-08年的速动比率都小于1，所以中石油可以在以后的经营中适当提高该比率，增强其短期偿债能力。资产负债比率反映了企业的长期偿债能力，中石油07到08年该比率都比较稳定，说明中石油的长期偿债能力是比较稳定的。净利润率说明了企业净利润占销售收入的比例，可以评估企业通过销售赚取利润的能力。中石油净利润率总体稳定，但08年与07年相比有所下降，这主要因为油价剧烈波动，成本飙升，中国经济增长放缓，石化产品需求萎缩，伴随美国和欧洲出口订单减少，中国工业活动出现停滞，对石油需求产生冲击，导致利润下滑的要害因素是中石油08年在石油销售方面向政府交纳的特殊收益金也大幅增加，此外，中石油旗下的炼油，销售及化工业务产生的营业亏损也拖累了中石油的利润。整体来看，08年比07年的存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率都有增加，说明中石油对资产经营的效率有所提高。面对新的形势和严峻挑战，集团财务工作紧紧围绕公司资源、市场和国际化三大战略，以财务和业务有机融合为切入点，全面增强公司的抗风险能力、盈利能力和可持续发展能力。面对金融危机的不利影响，中石油一方面科学组织生产，以效益为核心，关井限产，优化炼化产品结构，增强销售企业的市场应变能力，促进天然气与管道业务的快速发展。另一方面，加强公司内部管理，降本增效，制定并实施成本控制战略，确定成本费用降低5％，行政性支出减少10％，资本性支出减少10％的目标，进行内部挖潜。各项措施取得了明显成效，中石油各项生产经营和财务指标明显好转。

在此，分别从宏观经济，行业分析，和公司自身的财务状况，系统的分析了中石油的投资价值，总体上看，中石油的投资价值还是很高的，其行业发展稳定，资金流入较多且波动小，从而使其股票的风险降低，使得中石油的股票十分被看好。

第五篇：石油行业成功分析

随着经济全球化日益深入和我国加入WTO，不仅我国市场将向外国企业全面开放，而且外国市场也将更大程度地对我国企业开放。这无疑将大大加快中国企业的国际化进程。对于我国五大支柱产业之一的石油和化学工业来说，在迎来机遇的同时，也面临着巨大的挑战。那么中国石化企业又该如何走出国门，在激烈的国际市场竞争中立于不败之地，这将是关系中国石化企业能否长远发展的艰巨课题。下面针对中国石化企业国际化经营进行探讨和 研究。

一、中国石化企业国际化经营的现状分析

据中国石油和化学工业协会提供的最新数据，2004年我国石化行业销售收入和利润均创 历史 最高水平，全年将实现工业总产值2.425万亿元，销售收入2.33万亿元，利润2700亿元。中国是国际石化企业投资的重要地区之一，也是全球最重要的石化产品进口国之一。

改革开放20多年来，我国石化企业的国际化经营经历了一个从无到有，从少到多，逐步发展并不断调整和完善的过程。目前，我国石化企业基本上走的是一条“引进来”的道路，引进国外资金、技术以及发展出口贸易在企业国际化经营格局中居于主导地位，2005上半年，我国石油和化工行业实现进出口贸易总额940.67亿美元，同比增长30.1%，进出口贸易作为石化企业国际化经营的主要方式没有发生大的变化。而以境外直接投资为主要特征的“走出去”步伐较为缓慢，尚处于初级阶段，其中只有像中石油、中石化等国有大石化企业在海外有过直接投资，其他中小型石化公司根本不具备国际化经营的条件。但是随着全球经济一体化进程的加快和中国成为WTO的成员国，我国石化企业也在加快自身的国际化进程。具体表现为：

1、我国石化企业的国际化经营处于快速发展阶段

一直以来，西方石化公司都注重自身的国际化。现在也到了中国石化企业加快国际化进程的时候。最近的“沃尔玛现象”昭示中国石化的国际前景，早在10—15年前，在美国最大的商品零售商沃尔玛的货架上，只有不到20%的商品产自中国，而且大多是低廉的小商品；如今，中国商品已超过了80%，产品种类涵盖各类日用品，且具有较高的技术含量。正是从商品的低价格和高质量的角度上看，中国商品几乎没有竞争对手。特别是中国具有无限的人力资源优势，包括在高价值产品、产品质量与多样性、服务及石化行业的技术支持、石化行业的技术研究与产品开发优势等方面。而且目前我国石化企业正在通过国际合作、对外投资等形式进行国际化探索。

2、中国石化企业已有些具备国际市场竞争力

从2003年年底的世界石油与化工公司的市场资本排名来看，中国石油公司、中国石化公司分别排在第6位和第11位，市场资本分别达945亿美元和356亿美元，与西方大型石化公司相比，已经具有一定资本竞争力，特别是中石油、中石化还分别与国际石油三大巨头埃克森美孚、壳牌和BP谈判并先后达成战略联盟的一系列框架协议，从而提高自身整体的国际竞争力。

3、中国石化企业内部层次不齐，其国际化经营阶段也具有很大差异

按照国际化经营，目前中国石化企业一般可以为三个不同等级：绝大多数尚不具备国际化经营的石化企业；初步具备国际化经营的企业；以及已经展开国际化经营的企业。对于他们 自然 采取的国际化经营方式大相径庭。

二、中国石化企业国际化经营的必然性和紧迫性

随着全球 经济 一体化进程的加快，特别是我国加入WTO，我国企业将面临更加广阔的市场和更加激烈的国际竞争。国内市场竞争日趋激烈，使得国内市场竞争国际化，国际市场竞争全球化。正是在这种大背景下，国家提出了“走出去”的开放战略。同时，中国十六大报告提出：“坚持‘引进来’和‘走出去’相结合”，全面提高我国企业对外开放水平。因此，中国石化企业处在重要的战略机遇期，我国石化企业必须走出国门，更好的开发国内、国际两种资源，更充分利用国内、国外两个市场，积极主动地参与国际市场的合作与竞争，从而切实提高我国石化企业的国际竞争力，将是一个全新的、必须面对的重大课题。

1、石化企业国际化经营是经济全球化条件下企业成长的必然选择

经济全球化、一体化进程的加快，任何企业都逃避不了国际的竞争。企业的成长一般都是从无到有、从小到大、由弱到强、从国内到国际的 发展 过程。当企业发展到一定的时候，必然会走向国际化。所以说企业的海外经营不仅是一种战略选择，而且是企业生存的关键所在。中国需要建立自己的跨国公司。例如中国石化2005年8月最新公布的中国500强排名榜上，以6342亿元营业额名列榜首。之所以取得如此业绩，与近年来中国石化一系列国际化大型项目建设密不可分。在全球经济一体化日益加快的形势下，中国石化企业在国际化经营中，采取“走出去”和“引进来”思路。在石油业上、中、下游各领域，与BP、埃克森美孚、壳牌、沙特阿美等国际石油石化公司合资合作，使中石化企业快速成长。

2、石化企业国际化经营是企业提高竞争力，实现可持续增长的客观要求

由于经济全球化趋势越来越强劲，企业的经营方式也由一般的国内竞争向高级的跨国竞争转变。在当今这个世界，只有能参与全球性竞争的企业，才是能够实现可持续性成长的企业。例如中石油最近在国际化经营中，以41.8亿美元出价赢得了哈萨克斯坦石油（PK公司）的竞购。此番收购，是中国公司 历史 上第一次收购了在海外上市的能源公司。这也是中石油不断提高自己的国际竞争力，向国际化迈出了坚实的一步。

3、石化企业国际化竞争是中国经济发展的现实需要

2004年上半年全国GDP增长速度为9.50%，而当年第一到第三季度石油和化工 工业 现价工业产值增长速度为28.7%，远远高于GDP增长速度。预计到2010年前后，中国仍将进口大量的原油、燃料油、LNG、LPD

等等，以满足国内持续高速增长的市场需求。所以说中国经济的发展，对于我国石化企业来说是很好的基础。

一、坚持“四项建设”方针，正确应对企业的改革发展

大力加强党的建设、人才队伍建设、企业文化建设和思想政治建设等“四项建设”，为改革、发展、稳定提供强有力的思想保证和精神动力。

1、加强党的建设，努力建设一支好的领导班子要重点加强油田企业领导班子建设，做到讲政治、讲团结、讲正气、讲纪律，努力建设一支求真务实、作风正派、开拓进取、廉洁奉公的干部队伍，坚持以市场为导向，按照市场经济的要求锐意改革。

2、坚持“以人为本”的管理理念，注重人才培养

坚持“以人为本”，不断创新人才引进机制、选人用人机制、激励约束机制、培训长效机制，努力建设好经营管理、专业技术、技能员工“三支人才队伍”。人本管理是企业管理的灵魂。正确的经营理念确定之后，人是最活跃的因素。在日常的生产经营活动中，各级领导干部应将凝聚人心、增强团队精神做为第一要务，努力提高油田企业的综合竞争实力。紧紧围绕企业改革与创新发展的中心任务，始终坚持“以人为本”的经营理念，注重以各类形式凝聚员工提升人气，使油田企业的文化建设具有自己的特色。要始终把观念更新放在企业改革发展的首位，要善于运用形势和政策的变化，用企业改革和中发展目标凝聚人心，提升人气。

3、加强企业文化建设，努力提高企业员工凝聚力

企业文化不是自发产生的，而是不断培育的结果。在企业文化的培育上，公司坚持靠企业发展得人心，靠真情实意感人心，靠丰富活动乐人心，靠榜样力量聚人心。把企业文化建设引入到企业生产经营活动中，精心打造具有独特气质的企业精神文化。在企业内部，人本管理是最有力的思想政治工作，是企业管理的灵魂。明确严格、量化到位的各项管理目标，也是对员工最现实的“寓教于管”的激励方式。寓教于管，就是将企业一个时期的大目标，量化到每个主管领导、每个职能部门、各个岗位、具体到每一个员工身上，通过目标分解产生比、学、赶、帮、超的激励效应，使职工在完成自身工作任务的过程中，潜移默化地养成良好的职业道德和行为习惯，进而提高自身的素质。在选人用人上以目标说话，根据企业生产和发展不同阶段的工作任务，对各层管理人员提出具体的管理要求，先定指标后定人，不接任务就换人，对事不对人。在绩效考核分配方面，用目标衡量，每个员工的月薪收入都与数字化的考核指标紧密相联，做到了公

正、公开、透明。始终坚持用清醒的头脑认识人，用领导的表率带动人，用透明的制度约束人，用丰富的活动激励人，用解决实际困难温暖人的浓厚氛围。企业各个岗位有目标，干部身上有压力，职工心中有动力。营造一个“政策激励人，岗位造就人”，有利于人才成长、多做奉献的宽松环境。让企业职工深刻认识到工作没有思路，就没有出路、学习与创新是密不可分的等观念。

4、加强思想政治建设，充分发挥党组织的作用

要坚持发挥油田企业党组织的作用，用思想政治工作为企业改革与发展提供强有力的精神支撑。思想政治工作部门既是组织者、考核者，又是具体的参与者、实践者。在发挥职能部门的作用中，也实现了自身的多项创新：工作思路上，由简单被动服从型向主动适应进取型转变；工作内容上，由单纯的思想教育型向知识含量高、有岗位特点与经营管理融合的综合教育型转变；工作载体上由单一向综合转变。

二、坚持以经济效益为中心，维护好企业职工利益

追求效益最大化，是企业永恒的目标。作为油气资源型企业，坚持一切以经济效益为中心，必须以改革统揽全局，牢固树立科学的发展观和油藏经营理念，按照储量、产量、投资、效益“四统一”的原则，突出效益勘探、效益开发、效益科技，最大限度地降本增效，提高老油田开发水平；必须正确处理市场总量与经济效益的关系，开拓市场，优化市场，优选项目，加强管理，实现增量增效；必须认真做好环境保护和质量管理工作，进一步强化安全生产管理，建立安全生产长效机制，向安全要效益，以安全保效益，确保油田整体经济效益的提高。油田企业的改革与发展要以经济效益为中心，把有效发展作为今后工作的基本原则。把效益观念贯穿于生产经营活动的全过程，建立起讲效益、创效益的生产经营运行机制，保证以效益为中心落到实处。确保经济效益和职工生活质量同步提高，是增强企业凝聚力和向心力的有力措施。既要不断提高企业经济效益，为国家经济建设多作贡献，还要千方百计维护好职工群众的切身利益，让职工群众享受到改革发展的成果。

三、坚持发展“三个战略”目标，提高企业综合竞争力

油田企业应该大力实施油气主业有效发展、市场开拓和科技兴业“三个战略”，全面提高油田企业的经济效益和核心竞争力。实施油气主要有效发展战略，重点是加大勘探开发工作力度，逐步实现资源的有效接替和开发的良性循环。坚持“立足老区，加快新区，拓展外部”的勘探方针，强化老区滚动勘探，寻找优质

储量；重点搞好新区产能基地建设；在油田的统一部署下，积极参与外部资源开发，争取尽快见到成效。大力实施市场开拓战略，形成油田内部、国内、国际三大市场的良性发展。油田企业要充分发挥技术、队伍、品牌优势，积极扩充内部市场，选配优良装备和精干队伍，丰富技术服务手段，为油气勘探开发提供优势高效服务；全力扩展国内市场，巩固老市场，拓展新市场，积极进入社会市场，做到市场份额和经济效益的同步增长；持续扩大国际市场，形成石油工程技术服务、油气资源合作开发、石油机械产品销售三大主营产业。

四、加强政策学习，努力营造企业改革发展氛围

早在1992年10月，江泽民同志曾在党的十四大报告中指出，转换国有企业特别是大中型企业的经营机制，是建立社会主义市场经济体制的中心环节。我们认为，推进全面创新，是油田企业成功应对时代挑战的必然要求。随着我国加入世贸组织，油田企业将和国际上的大企业、跨国公司在更大范围、更广领域、更高层次上展开竞争，这对油田企业的生存和发展构成了严峻挑战。油田企业只有与时俱进，全面创新，以新的企业经营理念和新的企业管理体制迎接挑战，才能在激烈的国际竞争中立于不败之地。全面创新，也是彻底解决油田企业在发展市场经济过程中出现的深层次矛盾和问题，促进企业发展的唯一选择。目前，油田企业还习惯于油田的管理模式和运作方式，其管理体制和经营机制还有不适应市场经济要求的地方，从而严重制约着企业的进一步发展。解决问题的唯一出路在于改革，但枝节性的小改小革已无助于问题的解决，必须适应社会主义市场经济发展的要求，进行全面创新、深刻变革。