2013年下半年宏观经济分析报告

第一篇：2013年下半年宏观经济分析报告

2013年下半年宏观经济分析

第一部分:国际宏观经济分析

2013年下半年世界经济总体呈低速复苏态势 从国际看，今年以来世界经济总体呈低速复苏态势，发达经济体出现了一些积极迹象，但增长后劲不足，新兴经济体整体增速虽仍较快，但下行压力加大，加上大国的宏观政策有可能调整，世界经济发展的不确定性进一步加大。总体上看，世界经济复苏弱势难以改变，美国量宽政策退出预期增强加大了世界经济走势的变数，未来国际市场的竞争将更加激烈。惠誉评级在最新发布的《全球经济展望》中预测世界经济将从2013年下半年开始好转，且2014年至—2015年世界经济将持续增长，因为美国经济开始增长，欧元区经济已接近拐点。惠誉预测，2013年世界经济增长2.4%，2014年增长3.1%，2015年增长3.2%；并预测主要发达国家2013年经济增长0.9%，2014年增长1.9%，2015年增长2%。新兴市场国家2013年经济平均增长4.8%，2014年增长5.2%，2015年增长5.2%。同时，惠誉降低了对所有金砖国家2013年—2014年经济增长预测。如中国2013年经济平均增长7.5%（比先前预测下降0.5个百分点），2014年增长7.5%，2015年增长7%；俄罗斯2013年经济平均增长2.2%（比先前预测下降1.7个百分点），2014年增长3%，2015年增长3%。此外，惠誉还预测2013年印度经济增长5.7%（比先前预测下降0.8个百分点），巴西增长2.5%（比先前预测下降

1.1个百分点）。

欧洲央行行长德拉吉日前表示，2013年欧元区通胀率将降低2%，2013年下半年起欧元区经济将开始复苏。欧洲央行近日下调了欧元区经济增长预期，2012年欧元区国内生产总值预计萎缩0.4%至0.6%，2013年预计萎缩0.3%至0.9%，2014年增长0.2%至2.2%。欧债危机恶化，国际大宗商品大幅上涨6月份开始，银行的批贷额度逐渐收紧，贷款申请难度提升。

第二部分:国内宏观经济分析

国内经济增长动力偏弱

下半年国内经济下行概率较大，利率上行成为最大风险。此轮中国经济调整没有经历完

全出清，产能过剩与房地产泡沫化成为复苏的“绊脚石”。下半年下行风险增大，政府对经济下行容忍度提高，年内进一步刺激经济的可能性较小；近期货币市场利率上行至高位已影响到社会融资成本，票据直贴利率跳升；

5、6 月份汇丰PMI 低于50%。预计下半年中国GDP同比下行，环比走弱。消费需求小幅提升，出口上行，但投资继续下行可能性较大，企业继续“去库存”。

1.GDP:预计二季度GDP 在7.6%，三、四季度降至7.5%与7.3%。

2.利率:利率上升使需求“雪上加霜”，预计三、四季度工业9.2%与9%,在市场融资成本上行背景下，国内需求将会继续萎缩，年内政府扩大投资刺激有效需求可能性较小，投资将延续内生性回落。社会融资规模下滑抑制基建投资，制造业“去产能”，而地产投资稳定，下调三、四季度投资至19%与18%,工业生产偏弱仍将抑制石油制品消费，但汽车销售恢复、房地产类消费稳定与中央反腐效果递减将带来消费小幅回升,预计三、四季度消费13.5%与13.2%。

3.融资环境:相比上半年较为宽松的融资环境，下半年银行资金逐渐吃紧，并不能保证

每一笔贷款申请的用款额度和时间都能满足，所以在贷款审批上一定会比上半年要严格许多另外，银行贷款的审批尺度也严格不少。

4.CPI:下调三、四季度CPI至2.3%与2.7%，个别月份超过3%可能性较小。周期性因素

难以明显推升CPI；产能过剩与国际原油价格下行下非食品价格稳中趋缓；去年玉米丰收，粮食价格上涨压力较小，而供需偏紧的生猪价格是未来CPI 上行的主要担忧。

总体来看,2013年下半年中国国内经济增长动力偏弱, GDP同比下行，环比走弱;利率

上升使国内需求将会继续萎缩;同时,融资环境与上半年相比变的更加艰难;CPI受周期性因素影响不大。

因此从国内看，发展中长期积累的一些深层次矛盾和问题还没有得到根本解决，同时，经济运行中又出现一些新的矛盾和问题。主要是经济增长动力偏弱，化解产能过剩形势严峻，企业生产经营困难加剧，中小企业融资难融资贵，财政金融的风险也不容忽视。与此同时，夺取全年粮食丰收还面临不少风险挑战，环境问题更加突出，食品药品违法犯罪行为仍然多发。这些问题都需要采取切实措施认真加以解决。

第三部分:货币、财政政策

2013年下半年财政更积极 货币更稳健

2013年政策组合：财政更积极 货币更稳健不出意料，2013年政府工作报告提出，要继

续实施积极的财政政策和稳健的货币政策；货币政策转为稳健，市场利率上行.预计下半年货币市场利率上移至4-5%。利率市场化改革也将顺势推进。下半年社会融资规模下降至

5.5-6 万亿，年底M2 与贷款14%与14.3%。

出乎意料，2013年政府工作报告为这一政策组合加上了新的数字约束：拟安排财政赤

字1.2万亿元，广义货币M2预期增长目标拟定为13%左右。

中国发展面临的不平衡、不协调、不可持续的问题，新一届政府加大了转型升级、结构

调整的力度，更加注重经济发展的质量和效益。

转型需要时间，也会带来阵痛。拉动中国经济发展的“三驾马车”中，外需萎缩、内需

不旺，一枝独秀的房地产投资让人喜欢让人忧。在结构调整力度加大后，银行等金融机构闹起“钱荒”，中小企业日子难过、产能过剩等一系列问题“水落石出”。

中央已经明确，下半年经济工作要全面贯彻党的十八大精神，按照中央经济工作会议的总体部署，坚持稳中求进，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，坚持宏观经济政策连续性、稳定性，提高针对性、协调性，根据经济形势变化，适时适度进行预调和微调，稳中有为。要统筹稳增长、调结构、促改革，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底，努力实现三者的有机统一，确保完成全年经济社会发展主要任务。做好下半年经济工作，必须更加尊重市场规律，更好发挥政府作用，更有效地激发企业活力。

积极的财政政策方面，要保持好实施力度，在财政收支压力较大的情况下，努力完成全

年收入预算目标，积极调整优化支出结构，激活财政存量资金，着力提高财政资金使用效益。

稳健的货币政策方面，要保持流动性适度充裕，盘活存量，优化增量，一手抓风险防范，一手抓促进发展，加大金融支持实体经济的力度，把钱用在“刀刃”上。

中央已经向社会释放出明确的政策信号，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观经济政策的稳定性和连续性，同时根据情况的变化适时地加强针对性和协调性，为

市场和社会创造一个长期的、稳定的预期和环境。

第四部分:总结

一、守住底线。老路走不通,要转型已经深入人心。但这一切应以经济稳定,不出大的风

险为前提。需要把握四个底线:

1、增长的底线。要实现翻一番的目标,底线在6.8%左右,7%可以作为经济增长的底线。

2、就业的底线。剔除结构性失业的因素,经济增长应能保证稳定的就业。

3、流动性的底线。在要素价格劳动力成本环保成本都上升的情况下,适度宽松的流动性有助于转型。保持稳定的人民币汇率非常重要。中国的总体杠杆率并不高,去杠杆可能被误读,当前的去杠杆更准确地说是杠杆再造。

4、资产价格稳定的底线。在所有的资产中房地产价格是核心。过去几年的上涨导致了社会压力的加大,但是如果出现大跌将严重危机中国金融的稳定,因此保持资产价格的稳定尤为重要。实际上次贷危机和日本90年代初经济的大滑坡都和房地产价格的大幅度下跌有关。

二、加速转型。转型是中国的希望所在,因此我们提出只有制度红利才能救中国,转型的实质就是通过改革,重塑规则。改革主要包括一个主导改革:政府改革;三个中心改革(金融改革、破除垄断、收入分配);六大配套改革(要素、土地、户籍、财税、公共服务、国企改革)。从今年以来的改革的进展看,呈现三个特征:

1、政热经冷,政府本身的职能改革以及去行政化的进展要快于经济领域改革的进展;

2、规范多,发展少。这尤其体现在金融和房地产领域;

3、以落实为主,新出台改革措施不多。预计十八届三中全会之后,经济领域改革会加速推进和实施,重点关注新型城镇化、破除垄断、利率市场化以及多渠道化解产能过剩。

三、震荡中前行。守住底线加速转型最理想的情形是通过转型的有保有压实现经济的自然平衡。但实际上一方面我们不清楚精确的底线在哪里,另一方面很难保证保和压的平衡,二者之间需要动态平衡。总体上未来3-5年中国经济将呈现紧贴底线的超低空飞行的特征。就目前情况看,由于上半年规范的多,其对经济的负面压制作用明显,需要政策进行对冲。既要出手稳增长,又要使得负面效应最小,有三条路径可供选择:

1、在规范之后,鼓励新的金融工具的发展,譬如通过发债解决地方政府和铁路建设的资金问题。

2、加大基础设施投资和消费性投资,既可以缓解产能过剩,又有助于经济转型,水利、电力、环保、高铁、轨交、电信、能源、保障性住房等领域都仍具有较大的投资空间。

3、在合适的时间,对此前过于严厉的一刀切政策进行修正,譬如在保障性住房发展建设占一定比重以及房价得到控制之后,逐渐取消对房地产的限价限购等。我们预计首先会以前二者进行对冲,在房产税普及之后,第三条才有望实行。

综上所述，2013年下半年国内外经济增长动力偏弱，总体呈低速复苏态势；在货币、财政政策方面更应该继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。

第二篇：德国宏观经济分析报告

小 组 长：王新晴

小组成员：谢孟倪、姜梦婕

邓徐斌、王立群

汪

健

一、宏观经济的基本目标

1、经济增长

2、充分就业

3、稳定物价

4、国际收支

5、公平问题

6、人口、环境和资源问题

二、德国的宏观经济管理

德国实行的是宏观控制的社会市场经济，既反对经济上的自由放任，也反对把经济统紧管死，而要将个人的自由创造和社会进步的原则结合起来。它既保障私人企业和私人财产的自由，又要使这些权利的实行给公众带来好处。在国家和市场的关系上，它的原则是国家要尽可能少干预而只给予必要的干预。

国家在市场经济中主要起调节作用，并为市场运作规定总的框架。德国政府和各级地方政府都有一定的经济计划，有中期的、的和短期的。但这些计划仅仅规定一些综合性指标，对企业并没有约束力，而要通过财政、税收、信贷等手段来进行调节。

德国负责宏观经济管理的机构，是经济发展理事会和财计划理事会等组织。

在德国，联邦政府主要负责运用财政和税收的手段来调节经济，而主要负责运用货币和信贷政策的是联邦银行。

德国在企业中实行的“参与决定权”，是一种有很特色的措施，它不直接影响所有制，却对资本的权力进行某些限制，并从法律上给了职工参与企业某些决策的权力。

三、1998年以来德国的财政政策概述

1.1999年欧元正式启用

作为欧元区成员国，德国必须遵守1997年的《稳定与增长公约》，财政 赤字不超过其GDP的3%，公债不超过60% 2.2008年次贷危机蔓延全球

德国出口骤然下滑，经济增长减缓，为应付危机，一改前期紧缩的财政政策，新政策颇具扩张色彩

3.2001年美国遭遇“恐怖主义袭击”

世界经济陷入“增长性衰退”，欧洲经济持续低迷，德国经济增长趋于0，失业率居高不下，民众普遍存在沮丧和疑虑情绪。

四、德国近五年经济形势

1.2006年国民生产总值为28582.34亿美元，人均34679美元，经济实力居欧洲首位，在世界上也仅次于美、日，属第三大经济强国。

2.2007年德国联邦、州、地方和社保的总收入超过总支出，盈余约为7000万欧元，是自1969年以来德国国家财政收支首次实现平衡。

3.2008年，次贷危机蔓延全球，德国出口骤然下滑，经济增长减缓。

4.2009年世界经济危机中德国经济遭受冲击，但在2009年第二、三季度，因制造业订单反弹和消费需求强劲，德国逐渐走出衰退，全年出口额达1.170万亿美元。2009年德国私人消费比2008年增加了0.5%，对经济回暖或多或少起到了某种促进作用。

5.2010年，德国的GDP增长率大约是3.5%，位列欧元区第二名（位居增长率为3.9%的斯洛伐克之后）。

施罗德执政期间 1998年--2000年，德国以“欧元”诞生前最后冲刺的态势，把赤字比率降到了公约的标准。

2001年为应对恐怖袭击事件造成的经济增长持续低迷的状况，采取“逆风干预”的方式，不断扩张财政支出，加大转移支付力度，以刺激国内有效需求,该年财政赤字在经历多年的达标后,终于突破“稳约”规定的3%的上限,德国由此成为继葡萄牙之后第二个违约的欧盟国家。

2003-2004年,为了提振内需和早日复苏经济,德国政府仍然延续“赤字”惯性,实行加快经济增长的积极财政政策,在这两年间,德国财政赤字与GDP占比分别为4%、3.8%,公共负债与GDP占比则分别高达63.8%、65.6%,远远超出“稳约”的标准。

五、2006年德国经济发展主要表现

（一）经济增长创近6年来新高

（二）税收增长，财政赤字率重新达标

（三）失业人数持续减少

（四）出口保持两位数高增长

（五）建筑业止跌回升，成为新的经济

增长点

（六）国内投资显著增加

（七）私人消费有所增长

六、2006年德国经济发展较快的原因

（一）德国企业的国际竞争力有所提高

（二）政府经济政策赢得企业和投资商的信任和支持

（三）受益于经济全球化发展

（四）世界杯和提高增值税率刺激私人消费

默克尔政府上台后

2006年,为了强化政府的财政能力,默克尔政府通过以增税来稳定财政预算的“税收改革法”,该法将增值税率由原先的16%提高到19%,仅此项改革就为联邦政府增收约500亿欧元;修订所得税税法,提高高薪者的所得税,规定单身年收入超过25万欧元、夫妇年收入超过50万欧元的高收入者,适用税率由42%升至45%;完善财政“内在稳定器”功能,对失业救济的使用做出更加严格的规定,失业保险费由6.5%降至4.5%。从变动幅度看,此次税率变动堪称德国历史上最大的一次税收改革。显然,“税收改革法”以增税来增加政府财政收入,体现税负公平原则,财政赤字的扩张之势受到遏制,当年德国财政赤字与GDP占比迅速降至1.6%,达到“稳约”规定的要求。

2007年,德国政府继续实行结构性较强的紧缩性财政政策,大幅削减联邦政府事务性开支,节约办公经费,同时对政府投资的新建项目进行严格审查,淘汰一批收益前景不好的项目,提高财政资金利用效率。德国2007年首度出现自两德统一以来的财政盈余,尽管盈余与GDP占比仅为微弱的0.1%

默克尔政府如何应对经济危机？

2008年世界经济危机爆发，政府被迫采取颇具扩张色彩的财政政策。2008年11月和2009年1月,德国政府启动经济刺激计划,先后向市场注资320亿、500亿欧元,这使德国预算平衡型财政政策将难以为继。

一、“确保就业与促进增长”一揽子刺激政策

2008年11月，德政府内阁会议批准了2009-2010年实施的总额500亿欧元的一揽子刺激政策。

1、通过政策性金融支持企业融资。一是增加中小企业融资。复兴银行追加150亿欧元，用于对私营经济的信贷资金供给，为企业贷款提供高达80%的信用担保，敦促欧洲投资银行增加每年用于中小企业的贷款资金规模。二是增加创新融资。敦促欧洲投资银行将用于研究、发展和创新的信贷资金规模，由2007年的72亿欧元增加到2009年的100亿欧元。

2、刺激投资和增加政府投入。实施特殊的折旧措施。增加对提高建筑物能效的投入。加大对落后地区的基础设施投资。增加改善交通基础设施投入。完善地区经济结构。

3、直接减税。对家庭减税。减免机动车税收。

4、促进就业。加大就业培训力度，例如通过员工参加培训来取代裁员或解雇等。延长发放短期工作的补贴。

二、第二个一揽子景气措施

2009年1月，德国政府提出总额为500亿欧元的战后规模最大的第二个一揽子经济措施，核心在于促进增长与增加就业，增强民众消费心。

1、扩大公共投资。德国政府安排140亿欧元用于扩大投资，其中40亿欧元将作为联邦追加投资，100亿欧元用于联邦支持“地方共同投资计划”框架下的市镇和各州的追加投资，各州配套25%。扩大投资的重点在教育和基础设施。

2、实施信贷和担保计划。在联邦复兴银行已有中小企业特殊计划基础上，还将再实施1000亿欧元的企业信贷和担保计划。

3、加大对中小企业的创新支持。扩大实施中小企业中央创新计划，重点扶持员工数量在250人以内中小企业的研发项目。

4、刺激汽车生产和消费。

一是消费者报废使用年限至少达到9年的自用旧车，购买为其排放达到欧4及其以上标准的节能环保型新车或是出厂年限在一年以内的汽车，可以领取2500欧元的环保奖励。

二是实行新的机动车税征收规定。

三是加大投入。德国政府将在实施景气与环境保护政策的框架下，提供总额为150亿欧元的资金，用于刺激汽车市场的消费需求。

5、保障就业。一是实施确保短期就业的措施。例如，2009-2010年，联邦劳动局将补偿企业为短期 就业职工所支付社会保障费用的50%。二是加强员工技能培训。2009-2010年，联邦预算将追加投入12亿欧元，用于基本保障求职者技能培训的资金需求。

6、降低所得税。一是2009年1月1日起，将个人所得税基本免税额提高170欧元，达到7834欧元；将每一级次的纳税所得额向右平移400欧元，以放缓税率的累进度；将起始税率由15%下调到14%。二是2010年起，将基本免税额继续提高到8004欧元，每一级次的纳税所得额再向右平移330欧元；此外还将提高儿童补贴发放水平与抚养子女免税额等。

7、降低法定医疗保险缴费。2009年联邦预算将向法定医疗保险基金注资39亿欧元，2010年将再次注资60亿欧元。法定医疗保险基金缴费率从15.5%下调到14.9%。

8、增加家庭和儿童福利。2009年7月1日起，领取社会救济长期失业人员家庭中的6-13岁子女的一次性补贴将在100欧元的基础上提高70%。

9、实施联邦政府宽带战略。德国政府将提出一个综合性的“宽带战略计划”，就降低宽带设施投资成本、鼓励宽带建设与投资等出台一揽子措施；德国还将就进一步加大农村地区宽带设施建设投资促进问题出台新的办法。

10、控制国家负债增长。在预算执行中，联邦政府将通过设立控制账户的方式确保负债限制规定的执行，使每一预算内允许出现的结构性负债上下波动幅度能够控制在一个较为适度合理的范围内。如果账户余额出现赤字，并超出了一定的临界值，政府有义务承担平衡控制账户余额的责任。

此外，德国还在简化投资项目招标流程、加快投资决策、项目审批、资金融资、实施管理等方面实施了一些新的政策措施。

七、德国近期宏观经济形势盘点与展望

由于出口繁荣提振国内需求，德国一季度经济增长超过经济学家预期。德国联邦统计局13日公布的数据显示，经过季节性调整后，德国一季度GDP环比增幅从第四季度的0.4%加快至1.5%。GDP同比增幅达到5.2%，为20年前德国统一以来最快增速。

虽然希腊、爱尔兰、葡萄牙等欧元区外围国家仍在债务危机中苦苦挣扎，但作为欧洲最大经济体的德国推动欧元区经济加快增长，给欧央行（ECB）带来加息压力。由于德国失业率达到19年最低，进一步提升消费需求，德国政府预测2011年经济增长将达到2.6%。经济学家表示，经济复苏的基础进一步扩大。德国新上任的经济部长菲利普·勒斯勒尔当天强调：“德国经济今年将继续保持上升势头，它不仅是推动欧洲经济增长的发动机，同时也是发达国家中带动经济增长的领头羊。”此间经济学家原先预计一季度德国经济增幅最高为1%，但建筑业增长的滞后效应给经济增长带来意外惊喜。他们预计，第二季度因世界经济增长减慢和物价上涨，德国经济增速将有所放缓。周二德国联邦统计局宣布，第一季国内生产总值(GDP修正值为较上季升1.5%,较上年同期升5.2%。国内需求对经济成长的贡献为1.0个百分点,作为德国经济传统支柱的出口为经济成长贡献了0.5个百分点。

其他经济数据显示，德国5月ZEW经济景气指数降至3.1，弱于经济学家预期，食品和能源价格不断上涨致使家庭生活成本上升，进而打压消费者信心。德国市场研究机构GfK表示，前瞻性5月消费者景气指数进一步下滑，因通胀水平提升、日本核危机以及北非政局动荡都对消费者信心构成打压。数据显示，德国5月GfK消费者信心指数5.7，低于4月的5.9，同样低于预期的5.8。

德国4月生产者物价指数月增1.0%，4月CPI终值年率增幅创2008年10月以来新高，CPI终值年率增长2.4%。德国5月私营部门经济增幅创去年10月以来最低，德国5月制造业PMI初值降至2010年11月以来最低，德国3月份未经调整的贸易顺差为170亿欧元。德国联邦统计局表示，3月份未经调整的经常项目盈余为188亿欧元，远高于预期的120亿欧元；2月份为87亿欧元。

德经济部对今明两年经济预期（剔除价格因素）

（一）2011年一季度德经济的主要表现

1.德各主要经济景气指数保持在高位浮动 2.外贸继续保持增长态势，出口增长更加均衡

3.工业增长势头迅猛，且国内订单增速超过国外，内外贸更加平衡 4.建筑业强劲复苏 5.企业投资热情高涨 6.失业率继续下降 7.私人消费增加 8.财政赤字得以缓和

（二）德国的几个经济社会发展问题

1、工资太高，社会福利的包袱太重，影响了德国商品的竞争力

2、市场疲软，生产下降，失业增加，经济进一步衰退

3、统一引起的财政负担太重，削弱了国家调节经济的能力

（三）德国经济发展蕴藏的风险

虽然德国已大步伐地走出经济危机，进入增长周期，但全球经济复苏的不确定性依然存在，欧盟一些国家削减巨额赤字过程漫长，地区发展不平衡的结构性矛盾有深化势，地区经济景气显现回落苗头，德经济前景远非一帆风顺。

1.美国经济复苏艰难

2.欧洲债务危机导致欧元区增长分化 3.通胀压力加大

4.全球经济复苏的不确定因素

（四）德国前景展望

经济放缓但不会衰退 走向不确定性增加

综上所述，今年年初德经济开局较好，仍处于上升通道，但进入4月份后受国际各方不利消息影响德各项经济景气指数开始出现回落。虽然今年年初德国国内需求在促进经济增长方面贡献巨大，但不可否认，德国经济仍属外向型经济，世界经济发展形势，特别是美国及中国等新兴国家经济发展形势将极大影响德国经济发展。在欧元区内，德国也无法独善其身，如欧元主权国债务危机迟迟不能解决，从长远来看必将拖累德国经济复苏。

八、德国最新经济资讯

1.欧洲经济愁云惨淡 德国出口一枝独秀 德国经济复苏强劲，出口仍是主要支撑

2.欧债危机有蔓延至德国的风险，德国央行担心 欧债危机等因素会使德国经济明显减速

3.德國基金今年吸金180億美元

4.风险货币全线下跌，德国国债期货上扬，德国国债销售结果惨淡，市场忧虑经济衰退及欧债危机蔓延

心得体会：

通过这几天由同学们自己准备的各个国家的经济发展资料，并自己进行讲解，我们用这种积极主动的方法学习了解到了各个国家的宏观经济情况。

此次活动让我们发现：宏观经济学其实是一门很有意思的学问，并不像我们平时在书本里见到的那么枯燥，尤其是结合了各个国家的实际情况之后，我们发现宏观经济学并不是一成不变的，而是各个国家有各个国家的特点。

当同学们的小组找到各国的资料并为大家讲解之后，我们仿佛身临其境地到各个国家去旅行了一次，并且通过各种资料各种数据，了解了该国的经济发展状况，使得过去我们感到陌生、感到十分不熟悉的信息和资料，都变得能够轻松地被掌握了。

本次宏观经济作业，我们小组负责的是德国宏观经济形势和德国的宏观经济 形势及宏观经济政策的ppt。我们首先进行了合理的分工，每个组员都发挥了自 己应有的作用。在材料收集和答疑环节中，我们小组成员都尽心尽力做好自己的 工作。通过这次活动，加强了我们的团队意识，特别是老师的随机分配组员的方 式更让我们明白了团队合作的重要性。当然，由于准备时间的不足，导致我们的 工作没有做的足够好，使我们的讲解缺乏生动性，这是我觉得我们应该改进的地 方。

这次作业我们感触很多。首先，这次作业是独立的，要每个小组成员共同的努力。另外通过自己去找资料，我发现自己找的内容会比老师在上课所讲的一些课本上的内容记的更深刻。其次，通过这种演讲的形式，不仅使学生的学习热情提高，而且学习的效率也更高。

宏观经济是一门很抽象的学科，比较空泛。传统的教学方式，可能效果只会按部就班，不会有什么突出效果。但是如果结合学科内容，开展一些让学生自主参与的教学活动，会大大提高学习的效果。

这次PPT课程，很有意思，以前上课的老师虽然也会让我们制作PPT，但只 是少数人参加，而这次是全班的人都参加，也没有强制所有人都做，分工很明确，分成小组，发挥个人所长，我们为了集体荣誉，到处找资料，当然最辛苦的还是 整合资料并且制作了，最开心的就是提问了，为了把对方问倒，上网拼命百度，相当于自学了很多东西，这比老师讲课效果大多了，因为老师讲课我们是被动的 学习，可听可不听，但这不同，不搜答案，不能把对方问倒，不认真研究自己组 的资料，会被别人问倒，希望这种活动今后能多多开展！

第三篇：2013宏观经济分析

2013宏观经济分析

国内:2013—短期下行的终点，长期下行的起点

在经历了2008-2012年长达4年的经济调整后，2013年可以视为我国经济短期下行的终点。受前期政府推出的一系列稳增长政策影响，基建投资成为拉动2012年经济增长的最大亮点，三季度以来多项经济指标均显示我国经济已逐步企稳回升，鉴于笔者仍然坚持我国经济将呈现“L型”走势的判断，2013年则是“L”那一竖的终点。但是，2013年同时也是经济长期下行的起点，去库存和补库存的动力消失后，经济很可能因需求动力不足而再次出现温和走软，中国GDP潜在增长率下降或将成为一个不争的事实，即2013年也成为“L”那一横的起点。

展望2013，拉动GDP的三驾马车很可能继续沦为消费和投资双轮驱动，内需尤其是消费将逐步成为拉动经济增长的主引擎，但短期稳增长的关键还在投资，净出口对GDP的贡献率依旧为负。政策面上，笔者认为政府会延续积极的财政政策和稳健的货币政策来调控宏观经济。随着金融创新的加速，传统的信贷已不能满足企业的融资需求，影子银行也随之兴起，企业债券融资和信托贷款这些直接融资模式有望在2013年进一步扩张。在货币政策工具方面，预计2013年央行会延续逆回购来调节市场资金，但鉴于资金规模和期限的考虑，2013年仍有下调存款准备金率的必要；而由于通胀的压力仍在，且利率调整对于资产价格的刺激作用较为明显，明年降息的可能性并不大。

国际:2013—持续分化

美国：2012年美国经济成功实现了触底回升，私营部门从2010年以来保持了相对稳定的增长，就业市场有所好转，QE3推出的MBS购买计划也有望加速房地产行业的复苏，但是财政紧缩使得美国GDP增长维持在中低位。美联储力推QE4可以防范“财政悬崖”造成的国债收益率波动，减轻政府融资成本，并可以改善更广泛的金融环境，但随着多轮QE的实施，其边际效用其实是处于递减的过程中，QE4更多的是对之前宽松政策的延续，其对美国经济的推动作用有限。总体而言，2013年美国经济将在宽货币、紧财政的政策下实现稳步复苏，房地产市场加速回暖，制造业稳中有升，失业率有望下降。

欧元区：短期内看，欧债危机难有令各方均感到满意的解决方案。目前唯一相对比较靠谱的做法就是紧缩财政减少赤字。但紧缩则意味着居民福利收入及相关政府私人部门消费的减少，这实际上也拖慢了通过经济增长的方式度过危机的进程。因此，2013年欧盟区经济可能将继续下行，但也很可能将成为欧债危机见底的一年。更长远的时间内，受到财政紧缩的制约，欧盟何时能重新走上回归增长之路，仍然难有明确的前景。

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第四篇：2016宏观经济分析

（一）2016年中国经济发展状况

2016年，面对复杂严峻的国内外形势，各地区、各部门在党中央、国务院的坚强领导下，认真贯彻落实新发展理念，积极适应引领发展新常态，坚持稳中求进工作总基调，适度扩大总需求，坚定不移推进供给侧结构性改革，引导良好发展预期，推动大众创业、万众创新，加快培育新动能，国民经济运行总体平稳、稳中有进、稳中提质、好于预期。

初步核算，前三季度国内生产总值529971亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%，三季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值40666亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值209415亿元，增长6.1%；第三产业增加值279890亿元，增长7.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.8%。

1、农业生产基本稳定，秋粮生长形势较好

全国夏粮总产量13926万吨，比上年减少162万吨，下降1.2%，是历史第二高产年。早稻总产量3278万吨，比上年减少91万吨，下降2.7%；秋粮有望获得好收成。前三季度，猪牛羊禽肉产量5833万吨，同比下降1.1%，其中猪肉产量3690万吨，下降3.6%。生猪存栏43163万头，同比减少3.4%；生猪出栏47924万头，减少3.7%。

2、工业生产运行平稳，企业效益明显改善

前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.0%，增速与上半年持平。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长1.0%，集体企业增长0.7%，股份制企业增长6.9%，外商及港澳台商投资企业增长4.2%。分三大门类看，采矿业增加值同比下降0.4%，制造业增长6.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3%。工业结构继续优化。前三季度，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长10.6%和9.1%，增速分别比规模以上工业快4.6和3.1个百分点，占规模以上工业增加值比重分别为12.2%和32.6%，比上年同期提高0.6和1.2个百分点。规模以上工业企业产销率达到97.5%。规模以上工业企业实现出口交货值85950亿元，同比下降0.1%。9月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.47%。

1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40584亿元，同比增长8.4%，比上半年加快2.2个百分点；其中，8月份增长19.5%，比上月加快8.5个百分点。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.87元，主营业务收入利润率为5.66%。

3、固定资产投资增速缓中趋稳，商品房待售面积持续减少

前三季度，全国固定资产投资（不含农户）426906亿元，同比名义增长8.2%（扣除价格因素实际增长9.5%），增速比上半年回落0.8个百分点，但7月、8月和9月当月投资分别增长3.9%、8.2%和9.0%，增速连续2个月加快。国有控股投资151617亿元，增长21.1%；民间投资261934亿元，增长2.5%，比1-8月份加快0.4个百分点，占全部投资的比重为61.4%。分产业看，第一产业投资13402亿元，同比增长21.8%；第二产业投资167497亿元，增长3.3%；第三产业投资246008亿元，增长11.1%，其中基础设施投资83245亿元，增长19.4%。前三季度固定资产投资到位资金442238亿元，同比增长5.9%。新开工项目计划总投资367663亿元，增长22.6%。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.52%。

前三季度，全国房地产开发投资74598亿元，同比名义增长5.8%（扣除价格因素实际增长7.1%），增速比上半年回落0.3个百分点，比1-8月份加快0.4个百分点。其中，住宅投资增长5.1%。房屋新开工面积122655万平方米，同比增长6.8%，其中住宅新开工面积增长6.7%。全国商品房销售面积105185万平方米，同比增长26.9%，其中住宅销售面积增长27.1%。全国商品房销售额80208亿元，同比增长41.3%，其中住宅销售额增长43.2%。房地产开发企业土地购置面积14917万平方米，同比下降6.1%。9月末，全国商品房待售面积69612万平方米，比6月末减少1804万平方米。前三季度，房地产开发企业到位资金104711亿元，同比增长15.5%。

4、市场销售稳中有升，消费升级类商品增长较快

前三季度，社会消费品零售总额238482亿元，同比名义增长10.4%（扣除价格因素实际增长9.8%），增速比上半年加快0.1个百分点。其中，限额以上单位消费品零售额108344亿元，增长7.8%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额204940亿元，同比增长10.3%，乡村消费品零售额33542亿元，增长10.9%。按消费类型分，餐饮收入25614亿元，同比增长11.0%，商品零售212868亿元，增长10.3%，其中限额以上单位商品零售101785亿元，增长7.9%。通讯和居住类商品增长较快，通讯器材增长12.7%，家具增长13.9%，建筑及装潢材料增长15.4%。9月份，社会消费品零售总额同比名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长9.6%），比上月加快0.1个百分点，环比增长0.85%。

前三季度，全国网上零售额34651亿元，同比增长26.1%。其中，实物商品网上零售额27950亿元，增长25.1%，占社会消费品零售总额的比重为11.7%。

5、进出口降幅收窄，一般贸易比重上升

前三季度，进出口总额175318亿元，同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7个百分点；其中，出口100585亿元，下降1.6%，收窄1.1个百分点；进口74733亿元，下降2.3%，收窄2.4个百分点。进出口相抵，顺差25852亿元。9月份，进出口总额21679亿元，同比下降2.4%；其中，出口12231亿元，下降5.6%；进口9448亿元，增长2.2%。贸易结构优化。前三季度，一般贸易进出口占进出口总额的比重为56%，比上年同期提高1.1个百分点；机电产品出口占出口总额的57%，为出口主力；民营企业出口增长2.3%，占出口总额的46.5%，继续保持出口份额首位。对一带一路部分沿线国家出口增长，前三季度对巴基斯坦、俄罗斯、波兰、孟加拉国和印度出口分别增长14.9%、14%、11.7%、9.6%和7.8%。部分大宗商品进口量保持增长，前三季度进口铁矿石7.63亿吨，增长9.1%；原油2.84亿吨，增长14%；煤1.8亿吨，增长15.2%；铜379万吨，增长11.8%。

6、居民消费价格涨势温和，工业生产者出厂价格同比由负转正

前三季度，居民消费价格同比上涨2.0%，涨幅比上半年回落0.1个百分点。其中，城市上涨2.0%，农村上涨1.8%。分类别看，食品烟酒价格同比上涨4.1%，衣着上涨1.5%，居住上涨1.5%，生活用品及服务上涨0.5%，交通和通信下降1.8%，教育文化和娱乐上涨1.4%，医疗保健上涨3.6%，其他用品和服务上涨2.4%。在食品烟酒价格中，粮食价格上涨0.5%，猪肉价格上涨21.2%，鲜菜价格上涨12.3%。9月份，居民消费价格同比上涨1.9%，环比上涨0.7%。前三季度，工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上半年收窄1.0个百分点；9月份同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，环比上涨0.5%。前三季度，工业生产者购进价格同比下降3.8%，9月份同比下降0.6%，环比上涨0.4%。

7、居民收入稳定增长，城乡差距继续缩小

前三季度，全国居民人均可支配收入17735元，同比名义增长8.4%，扣除价格因素实际增长6.3%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入25337元，同比名义增长7.8%，扣除价格因素实际增长5.7%；农村居民人均可支配收入8998元，同比名义增长8.4%，扣除价格因素实际增长6.5%。城乡居民人均收入倍差为2.82，比上年同期缩小0.01。全国居民人均可支配收入中位数15626元，同比名义增长8.1%。三季度末，农村外出务工劳动力总量17649万人，同比增加95万人，增长0.5%。三季度，农村外出务工劳动力月均收入3232元，同比增长5.9%。

8、供给侧结构性改革取得积极进展，发展的质量效益稳步提升

“三去一降一补”取得实效。前三季度，原煤产量同比下降10.5%。工业企业和商品房库存持续减少。8月末，规模以上工业企业产成品存货同比下降1.6%，自4月份以来连续5个月同比下降。商品房待售面积自3月份以来连续7个月减少。工业企业资产负债率及成本均有所下降。8月末，规模以上工业企业资产负债率为56.4%，比上年同期下降0.6个百分点；1-8月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本比上年同期减少0.17元。前三季度，生态保护和环境治理业、水利管理业、农林牧渔业投资同比分别增长43.4%、20.5%和20.1%，分别快于全部投资35.2、12.3和11.9个百分点。

产业结构持续升级。前三季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为52.8%，比上年同期提高1.6个百分点，高于第二产业13.3个百分点。需求结构继续改善。前三季度，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为71.0%，比上年同期提高13.3个百分点。新经济快速成长。前三季度，战略性新兴产业同比增长10.8%，增速比规模以上工业高4.8个百分点。节能降耗成效突出。前三季度，单位国内生产总值能耗同比下降5.2%，水电、风电、核电、天然气等清洁能源消费占比为19.3%，比上年同期提高1.7个百分点。

总的来看，在适度扩大总需求和供给侧结构性改革政策措施、引导良好发展预期的综合作用下，前三季度国民经济继续保持总体平稳、稳中有进、稳中提质的发展态势。但也要看到我国经济仍处在转型升级、动能转换的关键阶段，国内因素和国际因素相互影响，不稳定不确定因素仍然较多，经济持续发展的基础尚不牢固。下阶段，要按照“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，坚持以新发展理念引领新常态，继续坚定不移地推进供给侧结构性改革，适度扩大总需求，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，狠抓政策落实改革落地，努力巩固壮大积极变化，确保实现全年预期目标。

（二）“十三五”时期中国经济发展预测

《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要（草案）》紧紧围绕全面建成小康社会奋斗目标，针对发展不平衡、不协调、不可持续等突出问题，强调要牢固树立和贯彻落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，明确了今后五年经济社会发展的主要目标任务，提出了一系列支撑发展的重大政策、重大工程和重大项目，突出了以下六个方面。

——保持经济中高速增长，推动产业迈向中高端水平。实现全面建成小康社会目标，到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，“十三五”时期经济年均增长保持在6.5%以上。加快推进产业结构优化升级，实施一批技术水平高、带动能力强的重大工程。到2020年，先进制造业、现代服务业、战略性新兴产业比重大幅提升，全员劳动生产率从人均8.7万元提高到12万元以上。届时，我国经济总量超过90万亿元，发展的质量和效益明显提高。

——强化创新引领作用，为发展注入强大动力。创新是引领发展的第一动力，必须摆在国家发展全局的核心位置，深入实施创新驱动发展战略。启动一批新的国家重大科技项目，建设一批高水平的国家科学中心和技术创新中心，培育壮大一批有国际竞争力的创新型领军企业。持续推动大众创业、万众创新。促进大数据、云计算、物联网广泛应用。加快建设质量强国、制造强国。到2020年，力争在基础研究、应用研究和战略前沿领域取得重大突破，全社会研发经费投入强度达到2.5%，科技进步对经济增长的贡献率达到60%，迈进创新型国家和人才强国行列。

——推进新型城镇化和农业现代化，促进城乡区域协调发展。缩小城乡区域差距，既是调整经济结构的重点，也是释放发展潜力的关键。要深入推进以人为核心的新型城镇化，实现1亿左右农业转移人口和其他常住人口在城镇落户，完成约1亿人居住的棚户区和城中村改造，引导约1亿人在中西部地区就近城镇化。到2020年，常住人口城镇化率达到60%、户籍人口城镇化率达到45%。实施一批水利、农机、现代种业等工程，推动农业适度规模经营和区域化布局、标准化生产、社会化服务。到2020年，粮食等主要农产品供给和质量安全得到更好保障，农业现代化水平明显提高。以区域发展总体战略为基础，以“三大战略”为引领，形成沿海沿江沿线经济带为主的纵向横向经济轴带，培育一批辐射带动力强的城市群和增长极。加强重大基础设施建设，高铁营业里程达到3万公里、覆盖80%以上的大城市，新建改建高速公路通车里程约3万公里，实现城乡宽带网络全覆盖。

——推动形成绿色生产生活方式，加快改善生态环境。坚持在发展中保护、在保护中发展，持续推进生态文明建设。深入实施大气、水、土壤污染防治行动计划，加强生态保护和修复。今后五年，单位国内生产总值用水量、能耗、二氧化碳排放量分别下降23%、15%、18%，森林覆盖率达到23.04%，能源资源开发利用效率大幅提高，生态环境质量总体改善。特别是治理大气雾霾取得明显进展，地级及以上城市空气质量优良天数比率超过80%。

——深化改革开放，构建发展新体制。发展根本上要靠改革开放。必须全面深化改革，坚持和完善基本经济制度，建立现代产权制度，基本建成法治政府，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，加快形成引领经济发展新常态的体制机制和发展方式。“一带一路”建设取得重大进展，国际产能合作实现新的突破。对外贸易向优进优出转变，服务贸易比重显著提升，从贸易大国迈向贸易强国。全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度，逐步构建高标准自由贸易区网络，基本形成开放型经济新体制新格局。

——持续增进民生福祉，使全体人民共享发展成果。坚持以人民为中心的发展思想，努力补齐基本民生保障的短板，朝着共同富裕方向稳步前进。坚决打赢脱贫攻坚战，我国现行标准下的农村贫困人口实现脱贫，贫困县全部摘帽，解决区域性整体贫困。建立国家基本公共服务项目清单。建立健全更加公平更可持续的社会保障制度。实施义务教育学校标准化、普及高中阶段教育、建设世界一流大学和一流学科等工程，劳动年龄人口平均受教育年限从10.23年提高到10.8年。实现城镇新增就业5000万人以上。完善收入分配制度，缩小收入差距，提高中等收入人口比重。完善住房保障体系，城镇棚户区住房改造2000万套。推进健康中国建设，人均预期寿命提高1岁。构建现代公共文化服务体系，实施公民道德建设、中华文化传承等工程。

做好“十三五”时期经济社会发展工作，实现全面建成小康社会目标，必须着力把握好三点。一是牢牢抓住发展第一要务不放松。发展是硬道理，是解决我国所有问题的关键。今后五年是跨越“中等收入陷阱”的重要阶段，各种矛盾和风险明显增多。发展如逆水行舟，不进则退。必须毫不动摇坚持以经济建设为中心，推动科学发展，妥善应对挑战，使中国经济这艘巨轮破浪远航。二是大力推进结构性改革。当前发展中总量问题与结构性问题并存，结构性问题更加突出，要用改革的办法推进结构调整。在适度扩大总需求的同时，突出抓好供给侧结构性改革，既做减法，又做加法，减少无效和低端供给，扩大有效和中高端供给，增加公共产品和公共服务供给，使供给和需求协同促进经济发展，提高全要素生产率，不断解放和发展社会生产力。三是加快新旧发展动能接续转换。经济发展必然会有新旧动能迭代更替的过程，当传统动能由强变弱时，需要新动能异军突起和传统动能转型，形成新的“双引擎”，才能推动经济持续增长、跃上新台阶。当前我国发展正处于这样一个关键时期，必须培育壮大新动能，加快发展新经济。要推动新技术、新产业、新业态加快成长，以体制机制创新促进分享经济发展，建设共享平台，做大高技术产业、现代服务业等新兴产业集群，打造动力强劲的新引擎。运用信息网络等现代技术，推动生产、管理和营销模式变革，重塑产业链、供应链、价值链，改造提升传统动能，使之焕发新的生机与活力。

从根本上说，发展的不竭力量蕴藏在人民群众之中。9亿多劳动力、1亿多受过高等教育和有专业技能的人才，是我们最大的资源和优势。实现新旧动能转换，推动发展转向更多依靠人力人才资源和科技创新，既是一个伴随阵痛的调整过程，也是一个充满希望的升级过程。只要闯过这个关口，中国经济就一定能够浴火重生、再创辉煌。

第五篇：宏观经济分析

（1）宏观经济分析 今年以来，我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，经济运行总体良好，继续朝着宏观调控的预期方向发展。投资、消费、出口稳定增长，内需拉动和支撑作用继续增强，工业生产平稳增长，夏粮生产和农业农村形势向好，财政收支增长较快，货币信贷平稳回落，经济增长的主要拉动力逐步从政策刺激向自主增长有序转变。下阶段宏观经济政策应继续保持政策的连续性、稳定性，并根据形势发展的需要，把握好宏观调控的方向、力度与节奏，增强政策的前瞻性、针对性和有效性，力求在“稳增长、控物价、调结构”之间寻求平衡点，促进经济又好又快发展。

从有利条件方面看：

一是世界经济有望继续保持温和复苏。今年以来，虽然经历了一些起伏，但全球经济温和复苏的态势已基本确立。一季度美国国内生产总值按年率增长0.4%，较去年四季度有所回落，但企业效益指标表现良好，这预示下半年美国经济上行仍有现实基础。欧元区经济复苏整体强于市场预期，一季度，欧元区经济环比增长0.8%，同比增长2.5%，创2007年第三季度以来的最高水平。其中德、法经济增长尤其强劲，同比分别增长4.8%和2.2%。日本受强震影响一季度经济环比下降0.9%，但随着灾后恢复重建的推进，下半年有望实现正增长。总体判断世界经济复苏势头尽管低于预期，复苏的过程也会出现反复，但出现剧烈波动仍属于小概率事件。这将在总体上为中国经济增长提供较为稳定的外部环境。

二是我国经济增长的内生动力依然较为强劲。虽然上半年我国经济出现温和放缓，但工业化、城镇化、消费结构升级、收入增长等经济增长的支撑力量并没有发生变化，而且今年作为“十二五”开局之年，企业发展经济的能动性较强。目前，农业生产形势良好，价格调控总体有效，市场供应得到较好保障，社会需求基本稳定，结构调整积极推进，重点改革继续深化，社会保障体系进一步健全，人民生活水平持续提高。

三是信贷质量总体风险可控。在刺激经济复苏的过程中，我国经济也存在一些风险性因素，其中比较突出的是地方政府融资平台的信贷。根据国家审计署的报告，我国地方政府债务余额与国内生产总额和地方政府财力的比率均在国际公认的安全线以内，采取适当的政策措施是完全可以化解的。

从不利因素方面看：

一是国际环境的不确定性上升。世界经济虽然有望保持温和复苏势头，但世界经济增长中的一些风险性因素也不可忽视。

二是影响通胀的不利因素仍然较多。下半年，我国通胀形势仍面临着国际局势和国际流动性过剩等多方面因素影响，还存在着较大的不确定性，这给宏观政策的操作带来一定难度。三是一些地区中小企业经营压力较大。今年上半年，主要能源、原材料价格高位波动并向下游传导，企业融资、用工成本增加，部分地区劳动力工资上涨，给企业尤其是中小企业生产经营造成一定困难。