第四章 外汇风险管理

第一篇：第四章 外汇风险管理

第四章 外汇风险管理

一、外汇风险概念：

一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产（债券、权益）与负债（债务、义务），因外汇汇率波动而引起其价值上涨或下降的可能即为外汇风险。

二、外汇风险的构成因素

1、本币

2、外币

3、时间

三、外汇风险的种类

1、交易风险：指外汇汇率的波动，国际企业最主要（经营活动中）

2、会计风险：指由于汇率波动引起资产负债表中某些外汇项目金额的变动（经营活动结果中）

3、经济风险：未来收益潜在风险（预期经营收益中）

四、外汇风险管理的一般方法

1、做好计价货币的选择（货币选择）

1）计价货币从优法（出口选硬币，进口选软币）

2）提前收付或拖延收付法3）平衡法

4）组对法5）多种货币组合法

6）本币计价法7）调整价格法

2、采取保值措施（保值措施）

1)黄金保值条款2)外汇保值条款3)综合货币保值条款。

3、根据实际情况选用结算方式（结算方式）

4、利用外汇与借贷投资业务（外汇业务）

1)即期合同法2)远期合同法3)掉期合同法4)借款法5)投资法

5、签订贸易协定，采取易货贸易（易货贸易）

五、外汇风险管理的基本方法

1、远期合同法

2、BSI法（借款→即期合同→投资法）

1）应收外汇账款时：

借外币→做即期交易→换本币→投资→收益→还银行

2）应付外汇账款时：

借本币→做即期交易→换外币→投资→收益→换回本币

步骤：①在应收外汇账款的情况下（出口商）：

a.借入与应收外汇相同数额的外币；b.做即期，以借入的外币换本币； c.用换回的本币进行投资，目的是收入，抵消借款费用

②在应付外汇账款的情况下（进口商）：

a.借入本币，做即期换外币，进行投资，目的是获得利息

3、LSI法（提前收付→即期合同→投资法）

1）应收外汇账款时：

（折扣）→提前收取货款→做即期交易→换回本币→投资→收益

2）应付外汇账款时：

借本币→做即期交易→换外币→提前支付→对方给折扣

步骤：①在应收外汇账款的情况下（出口商）：

a.提前收取款项；b.收回的钱，做即期，换本币；c.用本币投资

②在应收外汇账款的情况下（进口商）：

a.借本币；b.做即期，换本币，提前支付，目的是获得折扣

第二篇：外汇风险管理

外汇风险管理

外汇风险管理是指涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应的对策，以避免汇率变动可能造成的损失。

一、外汇交易风险管理的内部措施

（一）签订合同时可采取的防范措施

（1）做好计价货币的选择：

①本币计价：适用于货币可自由兑换的国家。

②收硬付软：出口、外币债权争取使用硬币，进口、外币债务争取使用软币。③多种货币计价法（软硬搭配）

（2）调整价格法：可以减轻但无法消除外汇风险。

（3）在合同中加列货币保值条款。

货币保值是指选择某种与合同货币不一致的、价值稳定的货币，将合同金额转换用所选货币来表示。

A.外汇保值条款出口合同中规定：以硬币保值，以软币支付。支付时按硬币与软币汇率的变动幅度，相应调整支付金额。

B.综合货币单位保值条款：综合货币单位（如特别提款权）是由一定比重的硬币和软币搭配组成，因此，其价值较稳定，以其保值可以减缓风险。

（二）提前或拖延收付：

即根据有关货币对其他货币汇率的变动情况，更改该货币收付日期。

（三）配对管理：使外币的流入和流出在币种、金额和时间上相互平衡的作法。

（1）平衡法：指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。

（2）组对法：某公司具有某种货币的外汇风险，它可创造一个与该种货币相联系的另一种货币。

（四）冲销法（净额结算）

冲销法指跨国公司子公司经常采用的，对其内部贸易所产生的应收款和应付款进行相互抵消，仅定期清偿抵消后的净额部分，从而减少了净敞口头寸的存在。

二、外汇风险管理的外部措施

外部管理是当内部管理不足以消除净外汇头寸时，利用金融市场（外汇市场和货币市场）进行避免外汇风险的交易。

（1）外汇市场（远期外汇交易、外币期货、外币期权、掉期交易）的套期保值。

（2）货币市场的套期保值是指通过货币市场上的借贷来抵消已有的债权和债务的外汇风险。外汇风险管理的基本方法：

1.远期合同法

2.借款—即期合同—投资法

3.提前收付—即期合同—投资法

第三篇：外汇资产组合风险管理探讨

外汇资产组合风险管理探讨

国内商业银行(除中行外)基本是在上世纪90年代后半期开始进行外汇投资、尝试国际市场运作的，总体特点是：经营稳健，创新不足，被动投资，主动管理不足。随着WTO过渡期临近结束、国际市场波动性的日益加剧，外汇资产组合的稳健运行面临着越来越大的挑战，它直接关系到各行境外资金的安全性、流动性和盈利性。

一、资产组合的概念及其面临的风险要素

资产组合是由各类单项资产构成的集合。从收益水平上看，资产组合收益率即为各单项资产收益率的加权平均值；从风险水平上看，由于各单项资产的风险要素间具有不同的相关性，因而只要管理得当，资产组合的风险水平将小于各单项资产风险水平的加权平均值。根据巴赛尔委员会1994年风险管理研究报告，资产组合主要面临五项风险，即市场风险（汇、利率、指数等的变动风险），信用风险，流动性风险，操作风险(业务系统、人为错误、不完善的内控等)，法律风险。这五类风险中，前两类属于业务风险，即承担风险的目的在于获利；后三类风险属于从属风险，即承担这些风险不能产生利润，但这些风险随着业务的开展而不可避免地发生。

二、国外同业风险管理的实践经验

笔者认为，最根本的一条经验就是，各类金融风险之间不是孤立的，在一定市场条件下将会互相转化，因而要想实现稳健经营，就必须使用持续性的方法、系统和数据在各业务部门、各风险要素间实行一体化的风险管理。根据国际同业的具体实践，一体化的风险管理主要包含以下三大支柱：

1．统一的风险管理政策。风险管理政策包含两个层面，其一是风险管理目标，其二是风险承受限额。

2．统一的方法论。即在统一的风险管理政策基础上，制定具有一致性的分析方法和数学模型，对资产组合风险、资本成本、头寸损益等指标进行测算。

3．统一的基础性支持。基础性支持主要包括组织构架、薪酬管理、敞口限额管理、专家队伍建设、电脑软硬件系统等，这是确保风险管理政策和方法论能够得到有效实施的配套措施。

三、农业银行外汇资产组合风险管理的实践

农业银行真正参与国际市场投资是上世纪末，截至2004年底，投资规模已达122亿美元，投资产品82个，平均收益率L＋120，投资的平均评级为AA。总体看风险可控,收益较好。同时，参照国际惯例，在主管外汇资产业务的国际部建立了一套前、中、后台相互独立、彼此制约的资产组合控管体系，2003年又设立了风险管理小组，由总经理任组长，从宏观层面统一负责资产组合各风险要素的优化管理。具体体现在：

（一）在宏观方面的管理

1．集约化的交易决策。一是每年年初制定全年资产组合运作策略，为交易提供总体框架；二是每季度定期举行组合运作决策例会，评估上期组合营运情况,制定并调整下期策略：三是季度期间，如市场走势发生意外变化，则立即举行组合运作决策特别会议，对本季度运作策略进行必要调整。

2．统一的风险报告。中台负责对资产组合的持续期、VaR以及市值波动进行定量分析，定期向风险管理小组提交组合运行情况的书面报告，风险管理小组以此作为策略调整的重要依据。

3．统一的授权授信管理。风险管理小组以为单位，对资产组合的交易授权程序和交易对手授信额度进行审查，确保其符合国际部的总体风险管理政策。

（二）在微观方面的管理

1．市场风险管理。应用彭博PTS系统和路透KONDOR+系统实现对市场风险的量化管理：一是实时进行敞口头寸的市值重估，确保止损限额的有效执行；二是每周计算资产组合持续期，确保与经营策略的一致性；三是运用风险价值（VaR）和压力测试（Stress Testing）定期对不可预期的潜在损失进行概率测算。

2．信用风险管理。一是实行交易对手额度控制：二是实行交易对手信用质量控制，只能与一定评级水平以上（穆迪/标准普尔A3/A-以上）的交易对手进行交易;三是对资产组合涉及的信用体进行实时信用状况监测。

3．操作风险管理。在操作风险的管理上，通过建章立制，实现资产组合管理规范化：一是制定详细的前、中、后台业务操作规程，做到在各个操作环节上有章可循：二是实行逐级授权管理。国际部在总行授权范围内，以为单位对前台交易员进行书面转授权，并根据需要变更或取消授权，人员离开授权岗位时权限自动失效，超权限业务必须逐级申请直至有权级别。

4．法律风险管理。为防范与交易对手间的法律风险，衍生交易控制在与之签订了协议的交易对手进行，如ISDA主协议、TBMA/ISMA协议等。由于风险管理措施得当，农行开展外汇资产组合业务以来从未发生任何资金风险。

四、加强外汇资产组合风险管理的设想和建议 根据金融风险管理理论、国内外银行的实践以及监管机构的要求，对我国商业银行外汇资产组合风险管理工作提出如下设想和建议：

（一）成立风险管理委员会,构建一体化的风险管理体系

1．风险管理委员会是全行最高风险管理机构，由行长任主席；委员会成员应尽量选用各业务领域的专家而非各部门主管，从而体现一定的独立性。风险管理委员会负责制定全行的风险管理政策、制度和风险限额指标，对重大风险事项进行讨论并向业务部门提出风控措施建议，定期向行务会/董事会提交风险报告。

2．资产风险管理部门应承担中台的职责, 负责对全行风险状况进行日常监测管理，同时，应对总行业务部门和分行派驻风险官，实现对业务风险的独立监控。该部门还应就一般风险事项向有关部门和分行进行风险警示，定期和不定期向风险管理委员会提交风险报告。

3．派驻的风险官负责所在单位风险管理工作，并定期和不定期向总部提交风险报告。

（二）加强技术系统建设，建立风险管理的量化指标管理

1．实现数据大集中。没有数据大集中，就不可能实现总行层面上的一体化风险管理。为此，各行总行应进一步加快系统建设步伐，尽快实现实时掌握业务部门和分行业务数据的目标。

2．建立科学的风险管理量化指标。现代化的风险管理必须建立在数量化模型的基础之上。一是尽快引进国际上先进的前中后台系统，并在选系统过程中，将风险模型的质量作为系统选型的重要参考因素；二是要利用外购系统的机会重点引进市场风险和信用风险的VaR模型、Shortfall模型等，并组织专门力量对VaR模型进行有效性测试，确保基础性指标的准确性；三是要引入Key Rate Duration、Spread Duration、Volatility等风险指标，使风险管理指标体系进一步得到完善。

（三）积极探索以经济资本为核心的风险管理模式

经济资本是指银行可用以承担业务风险的自有资金。近年来，经济资本越来越成为国外同业实现资本约束型经营模式和实现风险量化管理的核心，在业务系统及其风险模型构建基础上，完全有必要，也有可能在外汇资产组合运作中尝试经济资本约束型的风险管理。设想如下：

1．每年年初计算用于支撑总行自身风险业务的资本量。具体方法是：将总行持有的营运资金视为总行外汇资本金,将总行外汇资本金扣除分行不良贷款净额及正常贷款风险准备后，剩余金额即是支撑总行自身外汇风险业务的资本量—总行业务资本。2．将总行业务资本量设定为外汇资产组合VaR值与已计提拨备值之差的上限，即总行业务资本量>=外汇资产组合VaR值已计提拨备。

3．在年初制定经营策略时，同时要对VaR值等风险衡量指标的摆布做出决策。

4．期间对资产组合进行动态管理时，要时刻确保总行业务资本量>=外汇资产组合VaR值已计提拨备，同时保证资金和风险摆布策略的有效执行。

通过上述方式，可以使各行外汇资产组合管理逐步从资金拉动型转变为资本约束型，进一步提高集约化经营的水平。

（四）稳步尝试风险加权的业绩衡量方式

业绩衡量方式决定了业务部门和分行的风险价值取向，对于各行国际市场投资而言，由于市场化程度高，风险轮廓较为清晰，可采用国外通用的“风险调整资本收益率”（RAROC）和“夏普系数”（Sharp Ratio）进行业绩考核。

（五）建立完善的后督管理体系,以控制操作风险

应制定严格的中、后台操作规程,详细规定交割、审单、复核、对帐等流程的及时、准确、安全操作。中台严格监督授权的执行情况。设立内审岗，定期对前、中、后台业务进行检查，报告直达总经理。

（六）进一步加强人才培养，打造数量型的风险管理团队

现代风险管理对我国银行从业人员的数理水平提出了更高的要求，然而从目前情况看，各行现有能够熟练运用数学模型进行定量分析的人才很少。为此，要进一步加大人才培养和引进力度，通过多种渠道扩大相关人才队伍，为一体化的风险管理提供人力资源保障。

作者系中国农业银行国际业务部总经理

第四篇：商业银行外汇风险管理论文范文

摘 要: 2005年7月21日中国人民银行发布人民币汇率形成机制改革政策，开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此后，一系列对外汇制度的改革的策略相继出台。本文通过对我国外汇体制改革的进程和商业银行面临的外汇风险进行分析，提出对商业银行外汇风险管理的一些建议。

关键词: 体制改革；风险；外汇管理

一、我国外汇体制的改革

从建国到现在，随着外汇体制改革的逐步深化，我国外汇市场经历了不同的发展阶段，对商业银行的外汇经营管理活动产生了巨大的影响。

新中国成立到1978年改革开放前，我国没有自由交易的公开外汇市场。我国实行改革开放之后到1994年，是外汇调剂市场与官方外汇市场并存的阶段。此阶段实行外汇调剂制度，允许外汇留成单位按照国家规定的价格将外汇转让给需要用汇的单位来调剂余缺，商业银行依然游离在外汇市场之外，不参与外汇市场交易活动。1994年我国进行外汇体制改革，建立了银行间外汇市场，从此商业银行以市场参与者的身份进入外汇市场。商业银行为企业办理结售汇业务后，在银行间外汇市场进行外汇头寸余缺调剂。此时商业银行完全是被迫进场交易，其行为从属于政府在经常项目开放情况下稳定汇率的目标，具有政策性业务的意义，汇率变动的风险完全由我国中央银行承担。

随着我国对外经济的发展，外汇储备迅速增长，结售汇体制也逐步从强制结售汇向意愿结售汇转变，外汇市场逐步活跃，商业银行与企业的汇率风险随之暴露。针对这种状况，2003年外汇市场进行了一系列的改革：推出远期结售汇业务、延长外汇市场交易时间、允许银行进行双向交易、增加欧元交易品种。伴随着外汇市场的发展，商业银行逐步摆脱作为政府实行经济政策工具的角色，从自身业务发展需要出发，积极主动地参与外汇市场交易，以便规避风险、获取收益。

随着我国经济实力的增长，人民币利率市场化与自由兑换进程的加快，2005年，我国外汇管理部门对外汇交易市场和汇率形成机制又进行了一系列改革：5月，外汇市场做市商制度启动；7月，汇率形成机制调整，人民币对美元升值2%；8月，远期结售汇范围扩大，允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务......。可以预见，随着我国向灵活汇率制度转变，外汇交易市场的深度和广度必将进一步扩大，逐步与国际金融市场融合，商业银行的业务经营也势必与外汇市场的联系越来越紧密。特别是汇率形成机制改革对我国商业银行的经营管理影响深远。人民币汇率形成机制调整后，汇率的波动幅度比过去增大，变动频率比过去加快。

二、商业银行面临的外汇风险

1．商业银行汇率风险及其成因

汇率风险指在一定时期内由于汇率变化导致的经济主体资产、负债和收益的不确定性。各国国内的政治、经济因素是引起外汇市场供求变化，造成汇率变动的最根本原因。商业银行汇率风险主要是由于汇率波动的时间差、地区差以及币种和期限结构不匹配等因素造成的，汇率的波动导致商业银行持有外汇头寸的价值发生变化，形成商业银行汇率风险。汇率波动带来的风险分为交易风险、折算风险和经济风险三种类型。

商业银行外汇风险产生的两个来源是持有外币资产负债和进行外汇交易：①随着国际经济和贸易往来的迅速发展，提供更多的外币融资服务使得银行持有更多外币资产和负债。②随着金融市场的发展，外汇交易日益成为一个主要的交易品种，银行根据外币价格的变化进行投机以获利，使商业银行成为外汇市场的主要参与者。为客户提供外汇服务和在外汇市场上投机都使得银行的资产负债表中均产生外汇头寸。随着汇率的变化，该头寸的价值发生相应变化，造成银行收益的不确定，表现为汇率风险。

2．目前我国商业银行所面临汇率风险的表现形式

（1）资产负债的汇率敞口风险。我国企业对外汇需求不断增加，但我国商业银行外汇资金来源却没有相对增加，外汇资金供应紧张，造成商业银行向主管部门申请人民币购买外汇以发放外汇贷款的现象，这会导致外汇资产与人民币负债之间的敞口风险。

（2）引入OTC交易方式后，商业银行结售汇等中间业务汇率风险增加，可能出现平盘价低于对客户结算价的情况。

（3）远期结售汇业务等外汇衍生产品给国内银行带来更多风险。

（4）汇率的变动也给商业银行外汇资本金带来风险。由国家通过外汇储备注资、通过境外上市或引进战略投资者融资形成的外汇资本金容易受汇率波动的影响，造成折算成人民币后的资本数量发生变动，从而影响资本充足率。3．对商业银行外汇风险的衡量

对汇率风险的衡量应从两个方面进行：首先确定风险敞口，然后衡量在受险时期内汇率发生非预期变动的概率和方差。汇率风险敞口需要确定受险货币、金额和时间。银行所持有的每一种外币的净受险头寸=外汇资产-外汇负债+买入外汇-卖出外汇=外汇净资产+净外汇买入头寸。受险时间内未预期到的汇率变动的概率反映了汇率风险的大小，方差反映了汇率波动范围的大小。在一个较长时间和相对稳定的经济环境下，银行在汇率风险中的损失有一个较为稳定的概率。汇率波动方差的大小决定了产生经济损失的程度。商业银行对汇率的预测可以采用基础因素分析、技术分析、模型预测以及主观分析等方法。在确定风险敞口和汇率变动的概率和方差后，可以衡量出商业银行在汇率风险中外汇敞口潜在的损失，即等于净受险头寸与汇率波动概率的乘积。另外，对于外汇风险的衡量存在各种计量方法，如缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析以及VAR方法等。

三、商业银行外汇风险管理

1．汇率风险管理的原则

（1）外汇风险管理服从银行经营的总体目标。一般商业银行的目标表现为追求利润最大化。外汇风险管理需要支付一定的成本，并固定未来的收益，避免汇率波动的影响。在外汇风险管理中，收益最大化目标要求商业银行对外汇风险报酬、风险损失和管理成本做出精确的核算并进行比较，以此为依据确定具体的风险管理方法。

（2）商业银行在外汇交易中要对交易的币种进行管理，一般选择较为熟悉的有完善历史资料的货币、可以自由兑换的货币、与原有债权债务相匹配的货币，或者加列货币保值条款。

（3）管理多样化原则。外汇风险的成因、管理方法和成本多种多样，所以对不同外汇风险的管理措施应具体分析，选择最适合的管理方法。同时，要注意防止由于考虑不周全而产生的操作风险。

2．汇率风险管理的方法

商业银行对于汇率风险管理方法可以通过两种渠道：①表内套期保值，不分别考虑即期交易和远期交易的损益，调整外汇风险敞口为零，来消除外汇风险影响。但是表内套期保值成本较高，同时通过对资产负债的调整会对整个机构的运营产生影响。②表外套期保值，利用远期外汇合约、期货合约、货币期权、掉期、货币互换等表外工具建立外汇衍生交易头寸，使其方向与表内风险相反，规模相等来消除外汇风险影响。随着金融市场的发展和金融衍生产品的不断丰富，由于具有更高的准确性和时效性、成本优势和更大的灵活性，利用金融衍生工具进行汇率风险管理开始成为重要方法。

3．我国商业银行外汇风险管理建议

（1）加强对外汇风险的重视，加强银行董事会和高级管理层监控外汇风险的意识，普及外汇风险监管知识技能，重视和培养外汇专业人才。

（2）OTC交易方式的引入改变了以往撮合方式中外汇交易中心承担信用风险的情况，增加了商业银行的信用风险。因此，询价交易中做市商银行应加快交易系统、信息系统、风险管理系统建设，同时商业银行应加强对交易对手的授信管理，定期对交易对手的信用风险进行重估。

（3）汇率波动的频繁以及人民币的不断升值使客户的汇率风险增加，贷款企业信用风险加大，所以商业银行应把外汇交易涉及的客户信用风险纳入企业法人统一授信管理。

（4）衍生产品的风险不在自身，而是来自操作运营。由于衍生工具是零和游戏，风险复杂性高、隐蔽性大、计量难度大、破坏性大，所以商业银行应当特别重视外汇交易中的操作风险，应当不断完善管理政策和程序，注重规则的实施，对于即使产生了收益的违规操作也加以严肃处罚。加强外汇交易的限额管理，建立超限额预警机制，对未经批准的超限额交易进行相应处理。

（5）完善商业银行的部门和结构。建立与外汇业务经营部门相互独立的外汇风险管理和控制部门；加强外汇风险审计能力，制定合理有效的审计方法、配备具有外汇专业知识的审计人员。

（6）银监会加强对商业银行外汇风险的外部监管，制定银行在交易前准备、交易实现、确认、轧差、结算、往来账核对、财务控制等交易流程上应遵循的规定，减少商业银行间的恶性竞争。

参考文献

[1] 何飞平，新汇率制度下的商业银行外汇风险管理[J]，商业时代，2006年20期.[2] 刘杰，浅谈我国外汇体制改革与商业银行外汇风险管理[J]，科技创业月刊，2007年1期.

第五篇：金融外汇风险

金融外汇风险

一、金融风险的表现及危害

人类社会活动中的金融风险，主要指在宏观经济运行中，由于金融体系和金融制度的问 题，金融政策的失误以及经济主体在从事金融活动时因决策失误，客观条件变化或其他情况而有可能使资金、财产、信誉遭受损失等原因，客观上会影响宏观经济稳定，协调发展，导致一国国民经济停滞甚至倒退。我们把这种风险称为经济运行中的金融风险。其主要表现和危害：

1、信用风险。广义地讲，信用风险是指借款人或债券发行人不能到期履行债务，偿还 借款的风险。其结果就是债权人将遭受部分或全部损失。

2、市场风险。市场风险是指市场利率或价格逆向变化对金融机构的资产负债价值，收益及整个金融状况的影响。这种风险的影响是以净利润或资产净值的减少来衡量的。市场风险一般包括利率风险，汇率风险和市场价格风险。

3、操作性风险。这是指由于金融机构内部信息系统和内控系统出现问题而使其遭受损 失的可能性。这种风险的主要原因是：缺乏严格有效的内控措施，人为的错误。

4、信誉风险。在经济活动中，有许多原因或因素都可能使金融机构的信誉遭受损失。在实际生活中，金融机构违反有关法规，资产质量低下，不能支付到期债务，不能向公众提供高质量的金融服务以及管理不善等，都可能受到社会公众的怀疑和指责，从而带来信誉风险。

上述这些金融风险是相互影响，相互转化的，如果不能及时化解就会给金融业带来影响。假如这些风险累积到一定程度，也会影响宏观经济的稳定运行，酿成对整个经济社会活动造成重大影响的金融危机。1997年以来的亚洲金融危机就是一个例证。这场震惊世界的金融危机历时已超过一年，席卷了东南亚各国，进而波及韩、日、俄及世界其他国家和地区，对本国的经济运行造成严重危害。

二、金融风险的原因

金融业所经营的商品是一种特殊的虚拟商品，如银行存款、债券、股票、期货和保险等，它们的共同特征就是以信用为基础。信用就是以将来某个时候兑现为条件能够履行跟人约定的事情而取得的信任。但这种信任将来总有不确定的一面，这就决定了经营该商品的金融业自始至终要冒较高损失和失败的风险。虽然各国国情不同，但引发金融风险都有一

些共同的原因：（1）投资过热、经济结构不合理。（2）汇率僵化和国际游资的冲击。（3）过份依赖外来投资和国际市场。（4）金融监管不力和金融秩序混乱。（5）国际金融投资商兴风作浪。结合我国的金融业进行分析：我国金融业运行中也存在着不容忽视的金融隐患。具体反映在以下几个方面：

1、金融风险意识普遍淡漠。我国在新中国成立后50年来，在共产党的领导下，人民币币值稳定，金融机构运转正常，人们没有尝到金融危机的滋味。改革开放以来，我国虽然也出现过通货膨胀、利率调整、股市动荡等现象，但还未让人们感到有切肤之痛，人们的金融风险意识普遍淡漠，尤其是一些领导干部，只重视发展经济，从不过问金融安全，甚至盲目投资，大脚大手花钱，报喜不报忧，把大量金融隐患置于脑后，漠然处之。

2、最大的金融风险来自于银行体系本身。据统计，1996年底，我国银行对国有企业贷款中的呆帐、坏帐已达人民币一万多亿元，几乎三倍于银行的自有资产，国有企业拖欠银行的利息就超过一千亿元；国有银行的贷款70％投向国有企业，国有企业的负债70％来自国有银行贷款；目前我国有近70％的国有企业经营亏损；若不是国有银行在人民群众中的良好信誉，吸引了城乡居民储蓄存款38520亿元，才得以使国民经济和金融业正常运转，否则银行体系本身的一般运转都较为困难。

3、我国企业改革和金融中的局限性加大了金融风险的累积。我国的企业改革和金融改革正在深入进行，在目前的国有企业战略性改组中，不少国有亏损企业破产拍卖后的资金主要用于安置退休和失业人员，银行的欠债连个零头都收不回来。

4、非法集资屡禁不止。大批国有企业欠债不还，银行有钱也不愿再借给他们，宁可投资国债赚息，或把资金投放股票、期货市场赚钱。1992年和1993年的投资热、房地产热、股票热曾风糜一时，一些单位和个人搞乱拆借、乱集资，乱设金融机构，引起金融秩序混乱。

5、对外来资金监管不力。改革开放以来，国家鼓励各部门积极引进外资，一些人急功近利，良莠不分地把一些被人们称为“引致贫困性的外来投资”，如把残酷掠夺性投资（掠 夺紧缺资源产品）、蒙骗性投资（转让国际市场上竞争力差的产品和技术）、垄断性投资（出口 渠道垄断、关键部件和技术保密、短期资本控制证券）、较隐蔽的损害性投资（投资与腐

朽势力勾结）等盲目引进。这些投资对经济发展并无裨益，相反，接受这种投资越多，对经济发展越不利，引发的金融风险就越大。

三、防范与规避金融风险的对策

第一，加强全民特别是领导干部的金融风险意识教育。防范金融风险，首先要从教育入手，要在全社会广泛深入开展金融知识，金融法规政策教育。全体金融职工，尤其是各级领导干部要带头学习好，自觉地按规律和金融法规办事，积极配合党中央、国务院解决经济和金融领域里的深层次矛盾，争取在消除金融隐患问题上有重大突破。同时，也要在人民群众中加强金融风险意识教育，使他们懂得金融风险是金融业和全国人民共同面临的风险。

第二，加快推进国有企业改革，最大限度盘活国有资产。当前，国有银行背负着国有企业的巨额呆帐，因此，要加快推进国有企业的改革，要遵照“公有制”实现形式可以而且应当多元化的要求，对国有企业实行战略性改组。要按“产权清晰，权责明确，政企分开，管理科学”的要求，实行规范化的公司制改造，使企业成为适应市场经济的法人实体和竞争主体。完善现代企业制度，增强国有大中型企业的活力。要采取改组、联营、兼并、租赁、承包经营和股份合作制，出售等形式，加快放开搞活国有小型企业的步伐。最大限度盘活国有企业资本金，才能逐渐化解国有银行背负着的巨额呆帐、死帐资金，这是化解我国金融风险最重要的举措，也是最艰巨的任务。

第三，加快金融体制改革，强化金融监管力度。防范金融风险最关键的当然是金融体系本身能以安全的方式有效地动用和分配社会资金，以促进国民经济的持续发展。一是要加快金融体制改革，力争用三年时间大体建立与社会主义市场经济发展相适应的金融机构体系，金融市场体系和金融调控监管体系，关键是建立独立经营的国有商业银行。

第四，优化外资利用结构，避免国际金融冲击。金融市场一有风吹草动，国际短期资本 也就撤走。由于地缘和文化背景的原因，中日与东南亚地区的国家经济贸易联系十分密切。东南亚金融危机不可避免地要影响我国部分外贸出口和投资增长态势。为此，我们要进一步扩大对外开放，增强国内外投资者的信心，积极引进外资；也要坚持积极稳妥的外贸外汇政策，鼓励企业扩大出口，保持正常的外贸顺差，使出口增长和进口增长之间保持合理的比例 ；维持足够的外汇储备，完善外汇管理制度，适时微调人民币汇率，提高人民币币值抗干扰 的能力，筑起防范金融危机影响我国的防风墙。同时要警惕和防止那些“引致贫困的外来投 资”，利用外资既要符合我国的产业政策，又要促进我国产业结构的升级，以及出口创汇能 力的提高；提高外资直接投资的比例，改善外资投资结构和流向。在外债

结构上，应以中长 期外债为主，防止国际金融资本对我国经济发展的冲击影响。

第五，加强金融专门人才的培养，迅速开展风险管理业务。当前，中国金融机构的专业 人员基本不熟悉金融风险管理业务，他们虽都是从财经院校和综合大学毕业的，但在大学基 本上没有学过有关的课程，而且在工作岗位上也没有这方面的训练。高校要面对中国金融风 险管理现状廉顾面向未来的需要，立即组织专家编修金融风险管理教材，超前培训高校师资，加速培养熟悉金融风险管理的专门人才，尽快充实各级金融机构，改善我国金融风险管理 技术的落后状况。要重视培训金融机构的在职人员，让他们尽快掌握金融风险知识，增长驾 驭金融风险的才干。

三、具体案例分析

（一）中国医药对外贸易公司的业务情况

中国医药对外贸易公司是我国最大的医药进出口企业。作为原国家药监局的专业外贸公司，有很强的医药行业背景和相应的经营资质，连续15年跻身中国进出口额最大的500家企业，是海关评选出的11家AA级外贸企业之一，被海关总署批准为“红名单”企业。拥有多家中外合资药厂，例如：大冢制药、西安杨森、上海施贵宝、华瑞制药、苏州胶囊、青岛华钟、越南中央制药厂等，并为包括它们在内的多家知名制药企业供应药用辅料。与国外知名生产商如DOW、HUNTSMAN、SHIFELD等密切合作，独家代理DOW、HUNTSMAN产品，保质保量、供应稳定。中国医药对外贸易公司是一家在北京的国有企业，成立于1981年，注册资本高达人民币505万，以生产加工的经营模式，员工人数高达1000以上，研发部门人数100人以上。主要客户来源制药企业、保健品企业、化工企业，一年进口额和进口额均可达人民币1亿元以上。主要市场是日本、杯美、南美、西欧、东欧、东亚、东南亚等全球各地。主营行业有表面活性剂、其他水处理化学品、食品添加剂、生物化工、原料药等。

（二）中国医药对外贸易公司规避风险的可选办法

基于医药外贸行业目前的经营特点，中国医药对外贸易公司应该在以下几个方面进行改进规避风险。

首先，积极调整产业结构，提高产品的附加值，提高产品竞争力。要想在国际市场站得住叫，产品质量才是关键。一方面可以通过技术创新和差别化战略提高产品附加值。另一方面，通过技术革新，增加廉价原材料或辅料采购比例，减少能耗等措施，降低生产成本。这样，来降低汇率风险对产品价格的冲击。

另外，扩大优势产品出口市场。以医药行业来说，重要就是一个很好的优势产品，虽然目前国际市场对重要的认识度还不高，海外市场需求还不大，但正是因为如此，说明海外市场还处于未充分开发的阶段，中国医药对外贸易公司现主要产品是一些化工制品，药品以西药为主，可以尝试中药的研究和中成药的开发。

提高出口价格，向价格要效益。直接规避汇率风险的方法就是提高出口价格，但是这是一把双刃剑，在规避一定汇率风险的同时，带来的企业竞争风险。但是中国医药对外贸易公司的客户来源比较稳定，所以可以根据企业需求采用这种方式。

调整财务管理思路，改善财务管理。如缩短美元货款的应收期，减少应收账款的数额；或减少账户中美元的持有量。由于美元对人民币的汇率一直呈走低趋势，账户中美元越多，随着时间的推移，汇率波动带来的损失越大，企业要养成随时注意汇率波动的习惯，及时结汇；灵活选择结汇时机，避开月底结汇，一般趋势是月中汇率结汇点较月底高。而且，可实施投融资方式多元化，即企业在投融资时，采用多元化的方式，采用不同币种，通过这些币种之间升、贬值的相互抵消，使得未来的债权、债务成本趋于稳定，降低汇率风险。

最后，加快企业“走出去”步伐。特别是国有出口企业，要加快海外转移，强化海外生产体制，扩大多边贸易，培育两个市场。充分利用人民币升值带来的优势，建立全球化生产体制。同时，提高当地原材料或者辅料的采购比例，培育当地协作企业，扩大多边贸易。这样，既可以提高对汇率变动的抵抗能力，又能确立全球化的内部分工体系，还可以带动相关产品的出口，扩大海外市场份额。当企业在多个国家拥有子公司，从事多边贸易，有多个购销市场，实行多种外币交易可供选择时，企业可以在很大程度上降低经营风险。

随着我国汇率改革的不断深入，汇率还会有波动，对企业也必将产生新的影响。企业在实际操作中，要从自身的情况出发，根据行业的特点，结合汇率的波动规律，不断调整、完善，量身定做，选择适合企业发展的经营策略。