巴菲特叫你读财表读后感

第一篇：巴菲特叫你读财表读后感

《巴菲特教你读财报》总结

在《巴菲特教你读财报》中，被重复得最多的七个字是“持续性竞争优势”。这就是此书的目的和意义所在——通过财务报告识别公司是否具备“持续性竞争优势”。

如果这是一家持久性竞争优势的公司，那么作者提议用“股权债券”进行估值，最后按照“理想企业的买卖时机”进行交易。其中贯穿始终决定其它的就是“持久性竞争优势”。

笔者通过如下的财务指标进行识别。

【毛利率】要求40%以上。

【销管费用】占毛利润30%以下。

【研究费用】不要巨大的，最好是可忽略不计的。

【折旧费用】不可忽视的成本，既然是成本当然是稀少的为好。

【利息支出】最好没有。

【应缴所得税】判断财报的真假。

【净利润】持续地长期增长并展现良好前景。

【现金及现金等价物】如果我们看到大量的现金库存并非来源于债务、股权融资、出售资产，而是来源于持续的经营利润的时候，我们就很可能找到了一家具有持续性竞争优势的优质公司——巴菲特一直追寻、能让我们长期致富的公司。

【存货】关注过时、跌价的风险。

【应收账款和预收账款】如果一家公司持续显示出比其竞争对手更低的应收账款占销售收入的比例，那么它很可能具有某种竞争优势。当然，微不足道的应收账款加上长期地巨大的预收账款则显示了公司良好的发展前景。

【固定资产】有一种方式能让你赚更多的钱，那就是：经营那些无需花费大量资金用于产品更新的生意。正如巴菲特所说，生产那些不需要更新厂房和设备的“持续性产品”就能赚取持续的利润。

【无形资产】无形资产（品牌）价值非常巨大，却并没有反映在资产负债表上。

【长期投资】如果长期投资的对象是那些具有持续性竞争优势的公司，这是好事情，反之，则很糟糕。

【总资产和总资产回报率】在判断公司的资产使用效率方面，总资产是十分重要的。为了衡量公司效率，分析师们创建了总资产回报率这个指标。《新巴菲特法则》中要求12%以上的总资产回报率，金融类公司则要求1%以上的回报率。关键词是一贯性。

【贷款】最好没有，不能超过5年净利润总额（金融类公司除外）。

【债务股权比例】除非我们是在寻找金融机构，否则一旦我们看到一家公司调整后的债务股权比率低于0.8（越低越好）的话，那很可能这家公司就是我们梦寐以求的、具有持久性竞争优势的公司。

【留存收益】在资产负债表上，所有能帮助我们判断一家公司是否具备持久性竞争优势的指标当中，留存收益是最重要的指标之一。留存收益的增长率是判断公司是否得益于某种持久性竞争优势的好指标。

【股东权益回报率】高股东权益回报率意味着“近玩”，而低股东权益回报率意味着“远观”。《新巴菲特法则》的要求是12%以上，关键词是一贯性。

【资本支出】如果一家公司将净利润用于资本开支的比例一直保持在50%以下，那么你可以把它列入具有持久性竞争优势公司的候选者名单。如果该比例低于25%的水平，那这家公司就很可能具有有利的持久性竞争优势。

【股票回购】这是公司具备持久性竞争优势的表象特征之一。

注：本文转自关星的blog。

【期初投资收益率】我的定义是此时此价买下整个公司，在买入的财年中能获得多少属于投资者的剩余现金及其收益率。这个收益率是否合适的标准是：与最近期记账式国债最高收益率做比较。高于此国债利率则是合适的，低于此国债利率则是不合适的。

债券信息可以通过“中国债券信息网”上去查。

【适用主体】当然是以公司为标的的“价值投资者”。这里的价值不是社会价值而是内在价值或现金价值即公司在未来的余生里创造的现金总额的贴现值。由此，期初投资收益只是内在价值的一部分，是最现实的当下财年的现金价值。既如此，但凡以每股收益为基础的计算的“期初投资收益率”都是错误的。几乎每一本有关巴菲特的投资策略的书都有这样的流弊，一方面言之凿凿地承认内在价值定义的正确性，并强调一定要扣除资本支出的项目，强调对现金进行交易，但到书的后面计算价值的时候，尤其是在计算期初投资收益率的时候，又直接用净利润、每股收益作为现金进行计算。这是显然地前后矛盾，尽管这样很简单而准确但不正确，是简单而精确的错误。

强调【1】：期初投资收益只是内在价值的一部分，是最现实的当下财年的现金价值。

强调【2】：但凡以每股收益和净利润直接作为现金价值和现金价值比较的行为都是谬误的。

【期初投资收益率与股东收益】“股东收益”是巴菲特的发明和倾情奉献。股东收益等于①净利润，加上②折旧和摊销，减去③资本支出和④可能增加的营运资本。我呢？由于会计制

度和个人现有能力的问题对④可能增加的营运资本难以了解和撷取数据，所以粗鲁地把②折旧和摊销和④可能增加的营运资本做了抵消处理。于是在我这里的股东收益就是净利润减去资本支出就可以了。这是我现在能做到的最贴近内在价值的方式了。

尽管我的“股东收益”更模糊，但是我知道直接把股东收益作为期初投资收益率是不对的。因为股东收益是计算未来的基础，期初投资收益率是计算现实的基础。在这里的“现实”应该包括公司历史的留存收益的一部分即扣除了资本支出的那一部分或者叫做“留存的股东收益”。

【期初投资收益率与透明盈利】“透明盈利”也是巴菲特的发明和倾情奉献。透明盈利等于①净利润，加上②留存收益，减去③这些留存总收益作为红利分配时本应该缴纳的所得税（在中国现在是10%。）。

很多经验丰富的内在价值投资者会直接用透明盈利作为期初投资收益率。但这依然不够完善，因为很显然，作为内在价值的一部分，作为最现实的当下财年的内在价值，透明盈利中依然没有扣除资本支出。要明白：透明盈利是作为价值增值能力评判的指标，资本支出相对稳定的状况下，这的确可以在年复一年的比较中展现公司的价值增值能力。如果A占比B是相对稳定的20%，那么B每年增值15%和扣除A后计算结果是一样的，也是15%。但这不能完善地提供我们在当下财年能得到多少的现金价值（内在价值）——必须扣除资本支出。

【期初投资收益率的计算】通过对适用主体以及和“股东收益”“透明盈利”的比较后。我得出的对于内在价值投资者的期初投资收益X的计算是当下财年的净利润A加上历史未分配利润B的总额扣除资本支出W后的余额再扣除其作为红利分配所应缴纳的10%所得税。即：X=A+B-(A+B)W-{A+B-(A+B)W}10%={A+B-(A+B)W}90%.以茅台为例：09年中期实现了净利润27.9亿，每股收益2.96元。由于下半年是白酒的消费旺季，加之60年国庆以及经济的恢复，更重要的是茅台的供不应求的局面没有改变。所以，我们有理由相信茅台全年可实现净利润约56亿，每股收益约为5.92元。08年茅台未分配利润是79.25亿。资本支出依然取值40%。

于是：09年茅台静态期初投资收益是：（56+79.25）×60%×90%=73.035亿。相当于每股

7.74元的收益。

现在最高国债收益率是4.02%。换句话说，要想通过买国债得到73.035亿的当期收益，需要付出1816.79亿的现金。除以茅台的总股本换算成茅台的每股股价约192.50元。2009年9月30日茅台股价是164.86元。相对的09财年的投资收益率是4.69%。高于最高国债收益

率。也就是说，从相对静态的期初的投资收益来看，现在、而今、眼目下，192.5元以下买入茅台是合适的，是有理有据的合理的当期现金收益的。

但是但是但是„„

这是期初的、当期的、眼前的、09年的投资收益率。由于其中已经包含了历史的留存现金收益。一旦09年纳入了口袋，2010年就没有了。2010年就只剩下2010年的净利润所产生的扣除资本支出后的股东收益。假设2010年茅台依然延续09年对08年的增长约47%（很高很高了），那么2010年的投资收益率相对192.5元的价格就大约是2.67%；现实地164.86元的收益率大约是3.12%。显然，这样的收益率的吸引力是不够的。

而且，这样的收益率的吸引力将受到国债收益率的巨大影响。总的来看，在经济复苏到经济过热期间，总体的国债收益率是上升的趋势，在过去十年里最高的国债收益率是7.2%。换句话说，如果要抵消国债收益率走高带来的中期风险，我们最好把买入股价定位于7%的收益率之上才是寻求安全空间的方式，即要想09年的当期回报达到7%，则股价应该是110.55元之下的位置。所以，对茅台的持有者来说，应该恭喜那些在110元之下买入或成本在110元以下的投资者。而如果我们把历史留存的现金收益作为安全空间的话，根据上述依据和计算，成本在89元之下的投资者拥有巨大的安全空间，应该鼓掌表示衷心的祝贺。但是但是但是„„

运用“期初投资收益率”指标的范围是狭窄的——有着许多的前提条件。最重要的有： 第一：必须是一家具备持久性竞争优势的公司。

其逻辑在于，我们需要——收益的稳定性和成长性。如果不具有未来的稳定性，就意味着本金的危险，为了不到10%的现金收益而遭受业绩下滑带来的价格下跌——像长虹那样的12年都回不了历史高点的本金损失风险。

评判公司是否具备持久性竞争优势，最好的入门秘笈还是巴菲特倡导的“特许经营权”的概念。即公司的产品确有需求且没有近似的替代品，更重要的是必须具备价格控制力，要那种产品价格必然长期整体上涨的公司。在“消费需求及其替代性”上我用了“关氏五需求”来具体判断公司的产品和服务满足消费者的深度和广度。这在PK茅台系列中的《茅台PK白药

（2）——唐宗宋祖稍逊风骚》中有具体论述，可参详。

总之，是消费需求的持久性、唯一性和价格上涨的必然性、持久性决定了公司是否具备持久性竞争优势。

强调：【判断公司的持久性竞争优势的意义】在于首先是为了本金的安全，在本金的安全情况下，去追逐合适的更高的收益率。持久性的竞争优势意味着持久的本金安全以及得到我们想要的长期的复利收益。

第二：公司的财务报告足够真实。

强调“足够”而不是“绝对”，在中国、在现在的中国的现行会计准则和监督制度下，要寻找绝对真实的财报无异于“缘木求鱼”。所以“足够”就好。

这可以通过很多方法检验，其中“应缴所得税”的检验是简单可行的，每年“税务杂志社和国家税务总局计划统计司”会公布“中国纳税百强排行榜”。这值得投资者关注。如果公司以“利税”为骄傲并沾沾自喜地宣扬，则是好消息。

当然更重要的是，我们要非常了解公司和行业，至少公司的产品和营销方式是我们能了解和理解的。当年东方电子的财报中那么高的毛利率和净利润率对不知情的股民来说好像发现金矿一样，尤其是其暴涨的股价给到股民的“价格启示”使得很多人丧失了理性。但了解、理解这个行业的人知道，高出整个行业数倍的毛利率是不正常或不寻常的事情，公司的产品并不那么高绝和稀缺，所以很大的可能这是“不正常”的。事实证明，这都是虚构的。银广夏也一样，当年发行小册子广泛宣传“麻黄草”的广阔而浩渺的前景，再加上几纸虚构的合同，就“麻黄”了众多股民。直到东窗事发，银广夏也没有因麻黄草而上缴了与其“宣扬”所匹配的税收。

在此，“过错是暂时的遗憾，错过却是永远的遗憾。”的格言是“一言丧邦”——“一股让你回到解放前”。

我的座右铭是“宁可错过，绝不买错”的格言，如此方可“一言兴邦”——“一股就可提前进入共产主义”。

第三：最好把公司的股权融资额扣除分红后在10年里进行分摊，即在“期初投资收益”里扣除当年的分摊额。道理很简单，做一门生意，10年都还不了本，就不要做了。

第四：同样的，最好把公司的长短期贷款总额在5年里分摊。很简单，欠的钱都没有还清，此时奢谈“投资收益”无异于自欺欺人。

第五：密切关注公司对留存收益的使用状况，实际上，除了红利之外的收益计算额是理论上的收益，这笔留存收益我们得到的途径是其价值增值后所带来的股票价格的增长。于是公司的留存收益投资动向和效果将是我们是否能最终得到好的收益的决定性因数。其评判标准其实就是“透明盈利”的良好增值性，茅台因为投资主业的超高收益带来了透明盈利的良好价值增值性。所以，我们现在可以原谅茅台对账面现金的“不作为”。毕竟茅台过去8年的留

存收益保持了超过47%的超高的复利增长。当然，我们也对未来的茅台的多元化投资问题表示“深切的关注”。

从上述5点，可以看出，实际上，评判“期初投资收益率”和评估公司的内在价值的前提条件是差不多的。这是必然的，因为“期初投资收益”本来就是内在价值的一部分——是现实的当下的一年的公司内在价值。事实上，“期初投资收益率”没有什么特别的意义，其适用范围狭窄到了无用武之地的程度。想想我们特别强调的对具备持久性竞争优势的公司施行“反向”操作策略的时候，“期初投资收益率”就会显得格外的尴尬。不是吗？美国运通的“色拉油”事件使其赔完了所有的净利润——此时，在最需要决断力的时候，“期初投资收益率”却让我们扭过头去。因此“期初投资收益率”实在是简单、中看不中用。之所以在这里费了三天的口舌，不过是为了论述“内在价值”而已。

所以我删除了这个传统中的流行的投资策略中的评判指标。并册封 “期初投资收益率”为梁山军师。告诫自己：请专注于内在价值的评估，请关注未来。

第二篇：《巴菲特传奇》读后感

陈清翔

读《巴菲特传奇》有感

陈清翔

2008年3月5日，美国权威杂志《福布斯》推出了2008全球富豪排行榜，号称华尔街“股神”的巴菲特以620亿美元成为世界首富。巴菲特是当今股票市场最著名的投资大师，他在股市中创造了永不破灭的神话，成为全世界投资人仰慕的“财富之神”。

在阅读巴菲特的传记时，我没有像那些追求财富的人一样贪婪地去关注他投资股票的技巧，而是更多地把视角放到他之所以能成为世界首富所拥有的品质上。

敢于尝试

巴菲特从小就很有敢于尝试的勇气。他在11岁的时候购买了平生第一只股票。1949年，巴菲特考入哥伦比亚大学金融系，拜师于著名投资理论学家格雷厄姆。1956年，巴菲特辞别老师，返回自己的家乡奥马哈，准备大展宏图，拥有真正属于自己的公司。当时，他没有多少钱，主要是在亲朋好友的财力支持下开始投资事业。在创业初期，由7个合伙人共同出资10.5万美元，巴菲特仅投资100美元。1965年，35岁的巴菲特收购了一家名为伯克希尔的纺织企业，如今它已经变成一个庞大的投资金融集团。

从中我们可以看到，巴菲特的成功，很多程度上取决于他敢于尝试的勇气。正是在一次次尝试之后，他的事业才越来越壮大。而这一点对于还处在大学阶段的我具有深刻的意义，由于正处在学习知识的阶段，我不仅要掌握好书本知识，还在注重实践，在社会这个大课堂中多走走，多看看，不断地尝试新东西、新想法、新技能、新知识，这样才能使我的羽翼不断丰满，为最后走上社会，成就一番事业打好基础。

我想起了我在刚进入大学、刚到北京的时候，对周围的很多事情都很陌生，甚至有所恐惧。而且又是在一个全新的，没有人管的学习环境里，做什么事都得靠自己。于是我倍感不适。后来在一个师兄师姐经验的介绍会上，师兄师姐对我们说了一句让我至今仍记忆犹新的话：“在大学里要学会靠自己学习生活了，不管什么事，都应该学会去尝试，学会自己去问，自己去做。”我顿时倍受启发。在后来的学习生活中，每当我要去做一件事，都会用这句话来鼓励自己去勇敢地进行尝试。就这样，我很快地从刚进入大学的不适中走了出来。后来，我尝试蹭课，我尝试组织策划活动，我还尝试着为自己找了一份家教工作。我的阅历渐渐变得丰富起来。

我相信，不仅大学，将来走上社会了也是这样，只有自己不断地进行尝试，才能不断地学习新知，体验人生，进而丰富自己，才能成就一番事业。

认真慎重

虽敢于尝试，但巴菲特的勇气建立在认真慎重之上的。巴菲特投资成功的一个重要原因就是，他从不买自己不熟悉的股票。他常说，“投资必须支持理性的原则，如果你不了解它，就不要行动。”正是他的这种理性的投资观念，为他带来了巨大的财富。我们周围很多人喜欢追求新鲜、刺激，抱着赌博和侥幸的心态，把巨额资金投到自己不熟悉的行业上，这样做，风险十分巨大，稍有闪失，就会倾家荡产，血本无归。巴菲特的投资经验告诉我们：一定要投资于自己熟悉的领域，这样才能让自己的资金达到保值增值的目的。

对于一个人，他应该清楚地知道他的优势、不足；当他处理一件事时，他应该知道这件事的根源、过程，就像是在投资时认真慎重地弄清你所看中的股票一样。人生又何尝不像是一场投资？如果想做一个明智的人，就应该时刻保持清醒的头脑，认真慎重地去了解每一件事，每一个过程，以及自己的一切。

还记得那是中考的体育考试，我们的考试项目有50米跑和跳绳。而对于这两项，我都有十足的把握。在考试之前，我遇到了一个问题，我是穿跑鞋去学校呢，还是穿一般的鞋子去学样？如果我穿跑鞋去学校，穿跑鞋来参加考试，这有利于我的跑步，但是到跳绳的时候我就不方便了；但是如果我是穿一般的鞋，方便了跳绳，但是跑步就难受了。当时，这个问题只是像一个小小石子一样，轻轻地落到我的脑海里，几乎没有激起一点涟漪。我只是在想，到时会没问题的。就是这么的不经意，后来的考试我跑好了50米却考砸了跳绳。最后我追悔莫及，如果当初我注意到这一点，认认真真地准备，把两双鞋子都带上，在跑步时穿跑鞋，在跳绳时穿另一双，这不就都解决了吗？方法不是没有的，关键的是我有没有对一些很细小的地方认真慎重地对待。

学习生活也是如是，细节决定成败。而是否认真决定你是否发现细节，是否能获得成功。通过以前的教训，再结合巴菲特的忠告，我更加明白了，做任凭事情都应该认真慎重，哪怕抱有一点点赌博和侥幸的心态，也可能会“倾家荡产，血本无归”。在以后我学习和工作中，我一定时刻保持着认真慎重的态度，注意每一个或大或小的问题，让它们不再绊倒我，而我也不要在同一个地方再跌倒一次。

虚心学习

巴菲特从不认为自己在投资方面的非凡成就出自天赋，他一再强调那些伟大的投资家及其理论对自己产生过重要影响，他认为，如果不是站在了这些巨人的肩上，他便不可能有今天的成绩。巴菲特正是从这些人的身上不断汲取养料，并灵活加以应用，才最终形成了自己的“巴氏投资理论”。巴菲特认为自己的投资没有任何秘密可言，而且只要肯学习，人人都可以和他做得一样好。让我们牢记他的忠告：“人们总是顽固地拒绝学习，而且在明知学习将对他们大有好处还是如此。我们对于思考与改变总是存在巨大的抵抗力，多数人宁愿死也不愿动脑子，后来他们真的就死了。这句话千真万确。”

我想，我在学习和生活、以及今后的工作中就应该不断地向别人学习。当发

现别人的确比自己强时，就应该放下心理上的架子，认真虚心地学习别人。只有这样，才使我们拥有了最强大的技能，拥有了最过人的智慧，我们才能在不断前进的社会浪潮中稳立浪尖！

在大学里，我不再像中学那样，什么都能够得到班里边的第一，甚至是我曾经自以为豪的东西，在大学里摆出来都可能成为我自己的劣势。在这样一个环境里，我就更应该学会学习。在而大学里，值得我去认真学习的地方很多，值得我去虚心请教的人很多。所有这些，让我更加地理解了“三人行，必有我师焉”的千古教诲，让我更加地感到学习的重要性和迫切性，让我更加平静地定下心来去观察我的周围，看看有没有值得我学习的地方。就在我的宿舍里，有比我勤奋的人，有比我聪明的人，有比我善于交际的人。他们或英语口语很好，或数学思维很出色，或计算机水平很高超„„所有这些人，我都要好好地去观察学习他们，不懂时就大胆地去问，相信在学习和模仿中，我不仅能够学习到别人的长处，还能够在自己已有的优势上，继续强化自己，让自己的能力、技能得到更卓著的提高。

总结

在读完《巴菲特传奇》之后，我不仅了解了巴菲特一生的经历，还学到了让巴菲特成就一生的优秀品质。

我学会了如何敢于尝试，我学会了如何认真慎重，我学会了如何虚心学习，我学会了如何用这些品质来提高自我，来完善自我，来成就自我。

或许这些品质显得是那么的老套，但是当这些品质从一个世界首富的人生经历中流露而出时，你就能深刻地了解到，这些品质不能仅仅用美丽的语言描述出来，而更应该让她们融入到我们的思想里，让她们时刻指导着我们的言行，时刻告诫我们应该做什么，不应该做什么。这样，我们才得真正和成功人士走在一起，让他们优良的品质感染着我们。

在今后的职业中，我一样要认真学习巴菲特这些优良的品质，做事不仅要敢于尝试，还要秉持着认真慎重的态度，更重要的是还要乐于学习，善于学习，不断地充实自己、提高自己。在我的职业生涯中，让这些品质为我所用，为我而利，也让我带着这些品质去感染他人，感染每一个渴望成功的人。

最后，用巴菲特的一句话来结束我的读后感，希望自己能好好地向巴菲特学习，而首先我要从这点开始：

“我宁要模糊的正确，也不要精确的错误。”

第三篇：巴菲特传读后感

读《巴菲特——一个资本家的成长》

窝在宿舍几天，终于看完了PDF版的《巴菲特——一个资本家的成长》。这是本写的很不错的书，作者应该是花费了不少心血，几乎拜访了巴菲特周围的所有人，从他们的描述讨论中将巴菲特这个人物渐渐树立起来，涵盖的面也比较广，关于巴菲特的家族，关于巴菲特的教育，关于巴菲特的成长，关于巴菲特的感情和日常生活，当然也贯穿了一条主线——巴菲特的投资。总的来说，作者描写的巴菲特非常的全面、立体和生动。对于我来讲，以前我所了解的巴菲特就是：一个投资大师，注重价值投资，滚雪球理论。仅此而已，读了这本书，我想我开始理解了一些更深层次的东西。

巴菲特独立、谨慎投资性格的形成首先，我很想谈谈巴菲特的童年生活。不要以为我在淡化主题，我要说的正是关键。因为这会关系到巴菲特性格的形成。巴菲特出生于一个叫奥马哈的小镇，他天资聪慧，特别是对数字特别敏感，记得他和小时候玩伴做的游戏就是由玩伴念出一本年鉴上的城市名字，而由他说出这个城市的人口数字。我想没几个小孩可以玩这样的游戏，这绝对能说明他超强的记忆力。这当然成就了这位投资大师对财务报表的惊人理解与记忆力，后来的巴菲特能够对他看过研究过的公司各方面的状况如数家珍，夸夸其谈。重要的一点是，即使这种股票现时不值得投资，只要股价下降到一定程度，巴菲特无须再多考虑，就会大展身手，果断买入。巴菲特的父亲对他的影响很大，对于小巴菲特的各种决定，他都持支持态度。这潜移默化地培养了小巴菲特独立的人格，他总是很有主见，不会轻易改变。这种独立的品性运用于他的投资，使他获益匪浅，特别是面对股市的两次大牛市，他都果断的激流勇退，避免了大崩溃带来的损失。

巴菲特的母亲给巴菲特的童年造成了很重的心理创伤，原因是她的母亲情绪暴躁，经常乱发脾气，年幼的巴菲特别无选择，不喜欢呆在家里，经常出现在邻居的家中。这种心灵的阴影即使在多年以后也未曾消退。文章有写到，多年以后，巴菲特在走廊与母亲相遇，还是不能自然地打个招呼，生活中与母亲的种种是由巴菲特的妻子苏茜代为处理。结果是，巴菲特在感情方面一直不很成熟，性格也比较自闭，当然又不同于完全的自闭，他在公共场合是很有讲演气质的。巴菲特做事经常很专注，不容易被外物打扰，也不喜欢改变。

巴菲特自幼就有一种强烈的赚钱欲望。在别的小孩还不懂什么是赚钱的时候，他已经坐在别人的大门口，想着如何在这条繁华的街道上设个收费站。巴菲特上学的时期，他通过送报来赚钱，也就是他找了个报童的兼职。值得注意的是，尽管只是送报这种简单的工作，他也是做的尽善尽美。巴菲特总是在思索建立一条最有效的线路，花费最少的时间和人力，拿到做多的外块。当然，他成功了，做报童的收入成为他原始积累中很重要的一部分。巴菲特还有个特质，他喜欢赚钱，但不喜欢花钱。确切地来讲，他是在享受赚钱的过程，喜欢看着自己的钱一点一点地增多。对于花钱则是嗤之以鼻。

除了秉赋超常之外，独立、专注、谨慎以及对赚钱热衷的性格奠定了其成功投资的基础。巴菲特工作起来近乎狂热，他不停地阅读报表，工作环境可以称为简陋，食物也是汉堡加可乐足矣。这样的性格对其成功的投资功不可没，但对他的亲人则可以用冷酷麻木来形容。有一次，他的儿子因为换灯泡摔倒在楼梯上，他竟吹着口哨从旁边绕着上楼去了。过后，他也

觉得很抱歉，向儿子认错。巴菲特的女儿小苏茜也声称其父对其关爱不够。在巴菲特晚年，他也改变许多，关心儿女了。

巴菲特的老师本·格雷厄姆

关于巴菲特的求学经历，也有一段小插曲。说巴菲特曾自信满满地申请要到世界第一哈佛商学院读硕士，然而却因年纪小而被拒，于是，巴菲特才退而求其次的选择了哥伦比亚大学。事实上，这并没有造成任何的遗憾，当时作为证券投资领头人的格雷厄姆正在哥伦比亚大学任教，而巴菲特正对股票怀着岌岌的热情。无法相信，原来现实真的可以极具传奇色彩，巴菲特与格雷厄姆命运般地相遇了。书中有一段描写格雷厄姆的话，我认为相当精辟：“格雷厄姆远远不只是巴菲特的导师，正是格雷厄姆才给这座令人惊叹而为之却步的城市——股票市场绘制了第一张可信的地图，他为择股奠定了方法论的基础，而在此之前，它与赌博这门伪科学毫无差别。投资业没有格雷厄姆就如同共产主义没有了马克思——原则性将不复存在。”

巴菲特继承了格雷厄姆的价值投资理念，积极的在茫茫股海中寻找着“雪茄烟头”。所谓雪茄烟头指的是那种不名一文，价格非常低，偏离正常价值的股票。格雷厄姆的理念是，不要只关注电子牌上的股票价格，要深入到它的后面，去看这个企业，看他的盈利状况，看他的资产负债表，看他的流动资金，看他的发展前景，只有这样，你才可以对股票的内在价值有所了解。

巴菲特曾经得到了格雷厄姆在哥伦比亚执教22 年以来唯一给过的A+，他提出了一个似乎令人无法拒绝的意愿：无偿地为格雷厄姆—纽曼公司工作。由于当时环境不允许，几年之后，巴菲特才如愿地进入了格雷厄姆的公司。甚至有人说，巴菲特是唯一一个可以继承格雷厄姆衣钵的人。

巴菲特远远超越市场的业绩

书中有一段这样写道：“30 年来，他的股票平均每年增值26.77％，同期道·琼斯工业股票指数（包括红利）的增长为9.51％，标准普尔的500 种股票为9.9％。换句话说，如果1965 年有人在伯克希尔，S＆P500 和原油中各投入1 万美元，那么到1994年底伯克希尔可给他1130 万美元，S＆P 股票组合为16 万3000美元，原油为65000 美元。”

之所以引用这段话，是因为这样的比较在文章到处都是。平均30%的收益率，加上30年的时间（已经算是相当长的投资期了），不起眼的1美元增值了1130倍！这是一个令世界瞠目的结果。尽管复利早已被众人所知，但很少有人意识到复利的威力如此强大。巴菲特让所有人重新认识了复利。正如其在《滚雪球》中所谈及的，想要积累财富，你所要做的就是找到一片足够湿的雪和一条足够长的斜坡。这正对应着：找到有价值的股票，并且长期地持有它。

巴菲特的成绩让人艳羡，却不容易复制，也许我们不应该所求太多，通过了解巴菲特，至少可以让我们在投资的时候多一点理智、多一点谨慎和多一点耐心。

我也不知道该如何叙述，才能完整的呈现巴菲特的投资杰作，但我试图通过回答下面的几个问题，尽可能道出其中的精华之处。

1.青，出之于蓝，而青于蓝。——荀子《劝学》

巴菲特师承格雷厄姆，事实上，经过实际的演练，巴菲特可谓是青出于蓝而胜于蓝。为了更清楚的说明问题，我想把巴菲特的投资分为大致三个阶段：在格雷厄姆—纽曼工作，继

续增加原始资本为第一阶段；合伙人企业的创办，并伴随着大牛市结束为第二阶段；伯克希尔-哈撒韦投资帝国阶段。

我们先从第一阶段说起吧。巴菲特毕业之后就一直想到老师的公司工作，但由于一些社会环境方面的原因未能如愿。他到格雷厄姆-纽曼工作已经是几年之后的事了。早期巴菲特的投资完全遵从格雷厄姆的教导，寻找几乎可以免费得到的“雪茄烟头”。作为经历过30年代大危机的格雷厄姆，他的投资态度相当谨慎。由于他的保守态度，他拒绝对公司进行任何主观的分析，而是乐于坚持自己的数学准则。原文中描述道：“有一次，一个费城的经纪商以15 美元一股的价格提供给他一种叫做家庭保护公司的名不见经传的保险股票。由于没有关于它的公开资料，因此没有办法对它进行估价。但是巴菲特找到了位于哈里斯堡的州保险办公室，搜集到了一些数据。他所看到的信息足以说明家庭保护公司股票绝对是便宜货，但是杰里·纽曼拒绝要它。于是巴菲特和克纳普在自己的户头买进了一些，一段时间以后，它就上升到370 美元一股。”可见公司上层过分保守的态度，大大限制了格雷厄姆-纽曼公司的发展壮大。

巴菲特进入华尔街实在一个比较特殊的时期，他的上一辈人还保留着30年代大危机恐惧的记忆，而后辈的精英没尚未羽翼丰满，这样的结果就是，股市里遍地都可以找到“雪茄烟头”。对巴菲特来讲，还有一个问题就是，他找到的“雪茄烟头”如此之多，而公司里归于他控制的资金却相当有限。就这样，巴菲特用自己的资金买一些他看好却又被公司拒绝的股票，赚了一大笔。另外，虽然格雷厄姆在书本上对套利讲的头头是道，但实践方面，他又落在巴菲特后面。到1956年，格雷厄姆退休了。此时，巴菲特的个人资产已经从毕业时的9000美元激增到14万，他又想回奥马哈了。

第二个阶段是巴菲特的合伙人企业。从格雷厄姆的公司出来以后，巴菲特回到了奥马哈。他开始筹划建立一个合伙人企业，于是他各处游说希望别人向他投资。巴菲特的口才很好，他周围的人都很相信他的能力，有很多伙伴加入了他的合伙人企业。但是，巴菲特在吸收资金的时候也是有标准的，他所坚守的信条就是：巴菲特只会给合伙人一个成果总结，其他的便什么都没有了，他对他们说他不会披露他们资金的投资去向。同时，巴菲特每年只有一天“对外办公”。在12 月31 日那天，投资人可以增加或抽回资金。巴菲特的信条无非是希望可以保持自己独立决策的能力，对于有些难缠的客户，巴菲特果断地拒绝了他们的投资。

根据格雷厄姆的投资原则，合伙人以7.6 美元/股的价格买下了位于马萨诸塞新贝德福德的一个成衣生产线制造厂——伯克希尔·哈撒韦的一小部分股份，至少从账面上来看，这是一笔合算的交易。它有每股16.5 美元的营运资金，这是它股价的两倍。作为格雷厄姆和多德派的拥护者，巴菲特喜欢上了这种股票，并且逐渐增加他的投资。

重点来了。那就是在经营合伙人的期间，“巴菲特有了不同的想法——即不仅从格雷厄姆所喜爱的从数量角度来考虑，还要从质量方面考虑。他开始不仅仅看资产的静止的现象，而是将之作为一个有着独特动力和潜能的活生生的正在运作的企业来看待。”巴菲特开始研究一种与以往他买的任何股票都不相同的股票。它根本没有工厂，也没有硬件资产。实际上，它最有价值的商品就是它的名字——美国捷运。当时美国流行一种旅行支票，它的流通能力与现金并无太大差别，因为它的上面印着美国捷运。尽管后来捷运公司因为牵涉入一起商业诈骗（捷运是受害方）而遭受沉重的损失，同时舆论的大肆报道使得公司形象大大受损。然而巴菲特却注意到尽管街头巷尾都在议论捷运的丑闻，但捷运的旅行支票并未受到任何影响，于是，巴菲特继续投资捷运，助其度过了难关。事实上，捷运后来确实给巴菲特带来丰厚的回报。“1967 年合伙人企业向前推进了30％——比道·琼斯多出了17个百分点，其中大部分来自美国捷运公司，它已狂涨到180 美元/股，而在它顶峰时它占到总组合的40％的份额。在这项1300 万的投资中，巴菲特赚取了2000 万的利润（他从来不把发财的来源告诉他的合伙人）。他还从沃尔特·迪斯尼上赚了50％的利润。”

从1962年开始，连续几年，巴菲特超越道琼斯指数，这种超越并没有使他自身膨胀，不可一世。在每年他向股东汇报时，都会提醒各位股东，诸如此类业绩恐怕不能持续的言辞。倒不是说巴菲特如何谦逊，而是说他从未放松警惕，他的信条是——永远不要预测市场。1968年，股市开始节节攀升，市场达到了顶峰，巴菲特却感觉觉缺乏灵感，管理这样多的资金令他不安。巴菲特的合伙人企业在1968 年锁住了4000 万的赢利，也就是说赢利率59％，他的资产增加到一亿零四百万美元。1969年，巴菲特觉得市场令他失望了，他宣布退隐了，清算了合伙人企业，巴菲特只保留了克希尔·哈撒韦和戴维斯菲尔德零售店、服装连锁企业的控股公司的股票。

第三阶段是伯克希尔-哈撒韦的投资帝国。说到这一段，我很想说说巴菲特对伯克希尔的投资过程。巴菲特首次投资于伯克希尔是在合伙人时期。伯克希尔原本是个纺织制造厂，但是纺织是个逐渐没落的行业。巴菲特之所以买这只股票，是因为伯克希尔拥有充裕的营运资金，而且市价被低估。但是，自从巴菲特投资以后，伯克希尔的盈利状况也并未改善。起初巴菲特还是不断投资，希望可以救活企业，但是即使是巴菲特的选择，也扭转不了纺织行业没落的趋势。最终，伯克希尔的纺织业务越缩越小，一直到没有了。

我们都知道，在合伙人解散时，巴菲特还是坚持持有伯克希尔的股票，这时我们可以理解为巴菲特事实上已经将伯克希尔原来的纺织业务弱化了，伯克希尔现在是个投资帝国，它投资于保险，新闻媒体，可口可乐等等。我们不理解的是，为什么当初巴菲特非要选择伯克希尔，而不是别的更好的行业呢，为什么让伯克希尔的纺织继续了那么多年？也许文中的这段话给了我们解释，但我的态度予以保留。“根据巴菲特的资本家的信条，他也许应该关闭纺纱厂，但是他从内心感到自己对这古老的工厂怀有一种深深的喜爱，它的过去似乎比它的未来更有生机。”

2.祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏。——《老子》

股神巴菲特精确的预测了市场，因此精准的两次在股市最高点逃离。真的是这样吗？答案是：完全不是。在不了解巴菲特之前，我确实好奇，到底这是个怎样的人？他是如何预测市场的？读了这本书，我认为这纯粹是胡说，作为格雷厄姆的信徒，巴菲特是绝对不会去预测市场的，因为格雷厄姆说过“永远不要去预测市场”。在这里，我很高兴谈一谈，巴菲特逃离的真实原因和内在动机。

我们可以重温一下合伙人解散时的情形。当时，格雷厄姆这辈人退休了，随之带走了对大萧条时期残酷的记忆。华尔街觉察到年轻一代人的崛起，他们中的许多人在1929 年时尚未出世，同时也对上一辈人无穷无尽的回忆十分厌倦了。更重要的是，他们对大崩溃之前的狂乱岁月没有任何记忆。对他们而言，投机是无可厚非的。也就是说在当时投机盛行，各种股票的价格都被炒得很高。

在1968 年12 月，道·琼斯指数爬升到990 点，而华尔街又把希冀的眼光放到了一系列不切实际的目标上：促成越战结束，而且使道·琼斯指数升到1000 点。在1969 年5 月，巴菲特担心自己陷入对苦难不幸的哀叹，同时也担心所得的赢利付之东流，巴菲特做了一件非同寻常的事，他宣布隐退了。巴菲特在1969 年竭力维持了7％的收盈水平，这是合伙人企业最后一次运作。尽管这是结束的一年，它还是超过道·琼斯18 个百分点。

为什么巴菲特选择收手？答案其实很简单，因为他觉得很痛苦，他发现在市场上寻找“雪茄烟头”是如此之难，有些股票的市盈率都打到几百倍之多！市场的股价蹭蹭的上涨，而巴菲特的投资却处处红灯，根据价值投资的原则，到处被打上了标语：“此路不通。”所以说巴菲特是走投无路，选择了退出。

1987年，市场再次故伎重演，股市疯狂的与上次相比有过之而无不及。巴菲特又开始苦恼了，但是这次，他不能像上一次一样把钱还给合伙人了事，他要坚持战斗。“有个记忆

很好的股东问他现在的气氛是不是很像1969 年，那时巴菲特伙伴公司刚刚成立。巴菲特回忆说：‘那时没什么机会，我退出了市场，把钱都还给了合作伙伴。’但他现在不能退出，他的成员——保险公司，B 夫人等仍在为他赚钱。他需要一个可投资的地方。”这时，一方面巴菲特寻找那种具有优先权的股票，它们抗风险能力比较强，收益更有保证。另一方面，除了他的三种永久股票外，他把所有的股票都卖了。他的助手说，“命令很明确：把一切都卖掉。”我们可以很清晰的看到，股市最热的时候，正是巴菲特最痛苦的时候，这样他的顶部逃离就非常合理了。这是格雷厄姆的内在价值理论造成的。

3.智者见智，仁者见仁。——《百家争鸣》

格雷厄姆一派坚持价值投资理念，只要找到有价值的股票就可以投资。萨缪尔森一派坚持市场有效理论，选股票就像扔飞镖，成败全看运气。有关的争辩已经持续了几十年了，在巴菲特带领下，格雷厄姆和多德等投资家们与现代金融理论家激烈的进行论战。1987年的大崩溃暴露了华尔街的知识结构中的空白之处，也促使这种论战进展到白热化阶段。但在高校教科书中，很明显，有效市场理论占据了主流。

巴菲特的职业前提是，合理的分析（尽管很难且带主观性）可以帮助股票选择。常常有些股票的价格会比它的实际价值低，精明的投资者买了它就能获利。有效市场原理认为不论什么时候，一个公司的所有可公开获得的信息都可从它的股价中反映出来。当某种股票的变动公开后，贸易商会迅速行动起来，或买或卖直到它的价格重新达到平衡。它的前提是，股票原来的价格就已很合理，因此，以后的价格变化也很合理。交易商的作用只是推行了亚当·斯密的看不见手的理论。既然股价已经反映出公司的必要信息，那么风险分析其实只是引用一些众人皆知的信息，“基本上是无价值和不完整的。”股票的走向仍取决于（未知的）新信息。它仍是不可测的，随机的。

有一个通俗的例子可以用来解释股市的不可预测。全国的人抛硬币，抛得正面就继续，抛得反面就淘汰，一直进行下去，最终坚持下来的人是有的，但他们能够坚持下来完全靠的是运气。正如股市一般，连续的赢家靠的一定是运气。对此，巴菲特反驳说，为什么没有人来论证运气好的人怎么都集中在奥马哈？！叫我来说，格雷厄姆把股市由赌场变成了有内在规律可寻的投资市，有效市场理论则又把它带回了赌场。我没有进过市场，我不知道它到底是什么，当然就算我进过，也未必说的清楚（这么多人才在一起讨论也没说明白嘛）。不过，我曾经认为中国的股市就是个大赌局，或许以后我可以想，事实可能没那么糟糕。

我知道我的简单的评述难以真正描画出巴菲特投资的全貌，我的评论如果能为抓住其投资理念的灵魂有一点点的帮助，那我已经荣幸之至了。

第四篇：《巴菲特传》读后感

沃伦．巴菲特--美国历史上最伟大的资本家、最成功的投资人，与比尔盖茨比肩的世界富豪。有人说，作管理的人，一定读一读德鲁克的专著，作投资的一定要了解巴菲特。作为这样一个凝企业管理和投资智慧于一身的传奇人物，巴菲特成为人们追逐的明星和学习的凯模。

怀着同样的敬慕与好奇，购得这本书--《巴菲特传》，作者，罗杰洛斯坦。通过本书了解了巴菲特成长与财富积累的历程。变化的只是财富数字的不断累积，不变的是巴菲特独特的投资智慧和人生信条。

巴菲特从恩师格雷厄姆的投资名著《聪明的投资人》中，悟出了投资的真蒂：真正的投资之道是价值投资。这一理念告诉我们，投资股票不是简单盯住低买高卖就可以真正的成功的。而是要看到价格背后，投资对象的价值。巴菲特对于自己投资股票的秘诀常解释为：别人疯狂我害怕，别人害怕我疯狂。巴菲特的在成功正是在于他从不盲目从众、从不道听途说，而是用自己的独立思考来作出判断。他具有无与伦比的独立思考能力，专注工作和不受外界干扰。我想这是他之所以成功的重要核心能力之一吧。他不仅揭示了，真理往往掌握在少数人手中的道理，同时告诉我们“世上就怕认真二字”。因此，我们在生活与工作当中，要学习这种独立思考模式，而非人云亦云，只有这样才能创新，才能创造出常人所不能的业绩。当然切记不要走向极--固执已见、盲目自大、标新立异。巴菲特懂得适时收手，激流勇退，也懂得逆流而上，独辟奚径。这本身就是一种人生智慧。《道德经》说：金玉满堂，莫之能守，那些贪婪者受到了惩罚；巴菲特一生都在追逐最具价值的股票，它看到股票背后的长期价值，他同时更加相信企业所有者、经营者的品格。凯瑟琳与墨菲都是他认为可信赖的人。所以对于他们的股票巴菲特始终不离不弃。他投资的了许多公司，可能不被人们看好，但他执意买进。那样静默的不为人知。老子说：上善若水，水利万物而不争，处众人之所恶，故几于道。巴菲特如水一般总是流入低谷洼地，永远追逐着价值的洼地。不与众人强争那些被普遍看好的股票，而总能独辟奚径，此谓“不与人争，而无不争”。巴菲特继承了格雷厄姆的衣钵，但没有固守其理论，而是有了更大的创新。这也是他比老师更成功的原因之一吧。是为“青出于蓝而胜于蓝”。这使我想起了我国著名管理学家，南开大学教授陈炳富先生曾经送给学生的话：循门而入，破门而出，似我者死，学我者生。只学我心，不学我手。

水的精神，巴菲特的智慧，也给当下的我们另一个有关择业的启示。大学生就业难，难在都想站在高处而不愿隐于低谷，难在不能用智慧的头脑看到水终将归入大海的方向。也许，我们选择了一个目前很小的企业，一个起薪不高的岗位，一个偏远的就业地点。但小企业会成长，低薪会涨高，偏远也可以成为中心。关键在于我们是否能找到这个“价值”点。如果将择业也看作是投资，那么我们要用价值投资的头脑，大隐于价值的洼地，也许正是聪明的选择。

感谢巴菲特让我知道：

一、人需要长远的目光，看到人生与事业的长期价值，而不要为眼前的蝇头小利所迷惑；

二、人要独立思考能力，更要有独立思考的水平，充分论证、理智的分析，人应该有自己的判断而不要盲从；

三、坚持诚信，相信人格的力量。人对了，就会做出正确的事，即使暂处危难也终将成功；

四、金钱在某种意义上说，那就是一个符号。我们追求它的，不是物质的奢华，而是人生乐趣与人生意义；

四、当你选择了做正确的事，终会使你因为这样的选择与长期坚持而获得成功；选择了值得尊敬的人，你也将得到他们的尊敬。

五、人生的智慧不在于沉浸在喧哗扰嚷中，而在于洗尽铅华后的黙黙思考。

第五篇：《巴菲特传》读后感

理性的坚持——《巴菲特传》读后感

一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

——题记

怀着敬仰与好奇的心态，我购买并拜读了罗杰.洛温斯坦的经典著作《巴菲特传》，在老师众多的推荐中选择这本书，是因为对于心拙口夯的我来说，读其他经管类的书籍让我略感佶屈聱牙，而《巴菲特传》以传记的形式，通过对沃伦.巴菲特生活、学习、工作的生动描写，得以使我们更加深入了解巴菲特本人，学习其投资技巧和一些金融知识。本书没有充斥着晦涩难懂的理论，而是以巴菲特的所作所为及对他一些观点的简单分析的形式呈现在我们的面前，让我觉得妙趣横生、简单易懂，有时更有醍醐灌顶之感。

因为时间原因，整本传记没有读完，但在前部分的阅读中给我印象较深的有很多。首先他立志很早，可能是因为家庭环境的原因，祖父欧内斯特经营着一个杂货店，父亲霍华德在证券经济公司工作，在这样一个氛围当中小巴菲特也难免从小打上未来股票经纪人的标签，他更是在12岁时发誓要在30岁前成为百万富翁，“如果成不了百万富翁，我就从奥马哈最高的楼上跳下去”，看似童言无忌，却不无根据，巴菲特从小天赋异禀，对数学充满兴趣，对数字非常敏感再加上其强烈的赚钱欲望，也造就了他内心的成熟；其次他乐于实践，6岁时挨家挨户兜售可口可乐、加价卖出捡来的高尔夫球、13岁时送《华盛顿时代先驱报》、和好友成立旧弹子球公司、大一时成为管理者监督50个报童等等，其19岁时就已经有了13年经商经验；最后，勤于思考也是他出人头地的一个重要品质，善于从小事中发现问题，和同伴一起分析思考。在哥伦比亚大学时，他也是上课最活跃的，与恩师格雷厄姆交流最多。他坚持在自己看得懂的领域、用自己擅长的理论和方法、做自己应该做的事情。 理性的价值判断

“选择一只股票靠的并不是旁人信口开河的评价，而是要靠事实说话”，格雷厄姆逃脱了股民在博弈中的心理悖论，他认为股市像一个投票机，数不甚数的投资人会通过这个市场来投票，而秘诀便是理性价值评判，当股价远低于股票内在价值的时候坚决买进，同时坚信股价会有补涨的那一天。巴菲特将作为偶像的格雷厄姆的话铭记在心，并且巴菲特恰恰也是这样做的，他被人们称作是“奥马哈的先知”，就是因为他总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途，能不能在今后25年里继续保持成功。巴菲特常说，要透过窗户向前看，不能看后视镜。预测公司未来发展的一个办法，是计算公司未来的预期现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、低价出售的公司。更重要的是，他能在市场的大起大落之中始终保持着高度的理性，从1969年的牛市狂热中退出市场，到1973年市场暴跌后勇敢挺进，巴菲特的成功也正是在于他从不盲目从众、从不道听途说，而是通过自己的独立思考来作出理性的判断。他具有无与伦比的独立思考能力，他超乎寻常地专注工作，保持不受外界干扰。我想这是他之所以成功的重要核心能力之一吧。巴菲特的成功不仅揭示了真理往往掌握在少数人手中，同时告诉我们如何在嘈杂的社会中大隐于“世”，保持一份理性。因此，我们在生活与工作当中，要学习这种独立思考模式，而非人云亦云，只有这样才能创新，才能创造出常人所不能的业绩。当然切记不要走向极端，固执已见、盲目自大、标新立异。 不离不弃

“我最喜欢的持股时间是„„永远！”格雷厄姆说过“真正的投资是价值投资。”而沃伦.巴菲特紧跟老师的理念思想，其投资的核心法则便是专注公司的内在价值，决策对应内在价值的变化而变化。他推崇的是投资而不是投机。“当寻找股票去投资时，巴菲特会寻求具有良好成长前景的企业，会探寻公司过去的业绩是否具有连续性？主业是否具有独特的优势？利润额额是否高？是否稳定可持续？如果这些探寻都有肯定的答案，而公司的股价又低于其未来增长预期，那么这只股票就有可能被巴菲特收入囊中。”如果你在股市里换手，那么可能错失良机，巴菲特的原则就是:不要频频换手，直到有好的投资对象才出手。其次在充足的基本面分析之后要学会长线投资、耐心等待——这也是所有成功投资家所遵守的共同法则。等待不是所谓的置之不管、自暴自弃，而是守候和期待一个机遇，只有学会不离不弃，才能在这场心理博弈和金融战争中幸存下来。

在我看来，巴菲特的成功在于对市场理性的把握，在于对投资不懈的坚持。他对人，对事，对市场有着深刻的见解，总能把握最根本的东西，他能对一个公司的内在价值做出准确判断，也使他在市场上进退自如、得心应手。“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”要做到这样的境界，不是简单的感性博弈，而是需要理性地深入研究。而坚持则是一个人成功的必要条件，坚持不一定获得你所想要的，但只要将理性作为前提，坚持才会有意义、有价值。想想巴菲特，2008年，首次成为世界首富的他将近耄耋之年，而纵观古今，又有几个人能坚持自己的梦想七十余载，六岁时的童言无忌到八十岁的梦想成真，其间有多少的辛酸和付出，可能只有他老人家自己能体会。

从巴菲特身上值得学习的东西太多太多，他没有因为追求奢靡而放弃终身的理想，而是愿意将自己85％的资产投入到公益事业中，没有用金钱去毁掉子女的成长。相比于投机的索罗斯，他更愿意投资，他不会伤害任何人，将富有建立在别人的痛苦之上，他无疑是一位真正的大师，让人敬佩、尊敬。我们学习巴菲特的目的并不全是为了赚钱，而是学习巴菲特做人、做事、做投资的基本原则，这些原则不仅体现了大师的智慧，还能帮助我们摆脱人生的困惑与迷茫。