2010年三季度中国宏观经济形势分析

第一篇：2010年三季度中国宏观经济形势分析

2010年三季度中国宏观经济形势分析

三季度，在全球经济复苏减缓的背景下，中国经济呈现明显趋稳迹象：GDP同比增速趋缓，经济主体信心回升，工业生产增长较快，消费继续平稳较快增长，全社会固定资产投资增速有所回落，但民间投资趋于活跃，进出口规模创历史新高，贸易顺差回升。同时，最终消费价格持续走高，货币增长较快，信贷投放较多。相比二季度，市场对实体经济增长过快下滑的担忧减退，但仍需对物价的上升压力保持警惕。

一、全球经济复苏动力不足，增速放缓

全球经济在经历了一季度的快速反弹后，二季度受欧债危机、就业不足等因素影响，增速出现放缓，并且这种放缓趋势在非出口导向型的发达经济体中表现的更为明显，而出口导向型的发达经济体如澳大利亚、德国受益于新兴市场的复苏目前表现尚好。下半年以来，多数发达经济体经济数据表现疲软，失业率居高不下。全球制造业PMI数据显示，9月份全球制造业PMI跌至14个月以来的最低点52.5%，而该指数在今年4月份曾达到近6年以来的最高点57.8%。PMI指数下滑预示着全球制造业复苏势头减缓。金融市场信心仍未明显恢复，全球主要股指在4月份以来震荡下行，标准普尔全球100指数在7月份达到最低点以后开始逐步回升，10月12日收报于1192.01，比最低点已回升9%，但仍未恢复到4月份的高位。经合组织(OECD)9月13日公布的综合经济先行指数显示，发达经济体和新兴市场都出现经济减缓信号，全球经

济复苏力度放缓迹象明显。

上半年国际贸易随着经济复苏而逐渐回暖，但仍低于2008年同期水平。据世界贸易组织统计，2010年前两个季度全球贸易总额分别为69486和74030亿美元，同比分别增长26.1%和25.5%。从世界主要国家和地区贸易额变化情况看，亚洲地区进出口复苏快于北美和欧元区，占全球贸易份额显著上升，上半年占比比2008年同期上升4.5个百分点，而欧洲地区占比则下降了4.5个百分点。国际主要大宗商品价格在过去一年也快速攀升，但5、6月份受欧债危机影响有所回落，7、8月份又开始快速上涨。国际贸易组织9

月20日预测今年全球贸易量增长将达到13.5%，比3月份的预测值调高了3.5个百分点。

总体来看，全球经济下半年复苏放缓，但出现二次探底的可能性不大。由于我国出口最终市场约46%以上(未包括通过香港转出口的部分)集中在欧、美、日等发达经济体，这些国家、地区经济增长缓慢、需求减少，会在一定程度上抑制我国出口增长，但影响较为有限。主要原因是我国出口弹性较小，金融危机期间我国出口降幅小于其他国家。8月份新出口订单指数为52.2%，比上月提升1个百分点，在连续3个月回落后出现反弹，9月份又上升0.6个百分点至52.8%。但9月份海外主要经济体制造业PMI均下滑，且日本、澳大利亚和韩国等经济体跌破50%的临界线，也反映出全球复苏力度减弱势头可能大于预期。

二、当前国内经济放缓是需求约束和政策调整等多重因素作用的结果

今年三季度GDP同比增长9.6%，增速比上季低0.7个百分点，与去年同期持平；前三季度GDP累计增长10.6%，增速比去年同期高2.5个百分点。季节调整后，三季度GDP环比折年率略高于上季。人民银行企业家问卷调查显示，三季度，企业家宏观经济热度指数和宏观经济热度预期指数结束连续五个季度的回升势头，分别比上季略降0.9和0.5个百分点，达到46.9%和47.3%。企业家信心指数为79.4%，比上季略升0.6个百分点。

今年二季度，经济增速有所放缓，曾经引起较大的担忧。进入三季度，经济呈现明显的趋稳迹象。应当看到，今年二季度以来的经济增长放缓是需求约束、政策调整等多重因素作用的必然结果，是抑制房价过快上涨、约束地方债务膨胀、强化节能减排的最终体现。在经过短期调整后，经济增长趋于稳定将更有

利于国民经济结构的调整和经济的可持续增长。

三、工业生产较快增长，产出缺口略有扩大，企业盈利高位下滑

三季度，规模以上工业增加值同比增长13.5%，增幅比上年同期高1.2个百分点，比上季低2.4个百分点。剔除季节因素后，工业增加值季环比增速比上季略有回升。前三季度累计，规模以上工业增加值同比

增长16.3%，增幅较上年同期高7.6个百分点。

同工业的潜在产出相比，9月份，调统司测算的工业增加值产出缺口①为0.61%，工业增加值产出缺口略有扩大。重工业生产增长略高于轻工业。9月份，轻工业增加值同比增长13%，重工业增加值同比增长

13.4%，重工业生产增长快于轻工业生产增长0.4个百分点，但增速差处于历史相对较低水平。

发电量增速下滑。9月份，发电量同比增长8.1%，增速比去年同月低1.5个百分点，比上月低4.5个百分点。季节调整后发电量月环比增速比上月有所降低。1-9月，发电量增长16.1%，增速比上年同期高14.2个百分点。

工业企业利润增长持续高位下滑。1-8月，全国规模以上工业企业实现利润同比增长55%，增长幅度

虽然低于1-5月份81.6%的水平，但仍较去年同期高65.6个百分点。

四、国内实际需求回落，贸易顺差回升

消费保持较快增长，城乡增速仍有差别。三季度，社会消费品零售总额同比增长18.4%，比上季低0.1个百分点，比上年同期高3个百分点②；扣除价格因素后，社会消费品零售总额实际同比增速为15.0%，比上年同期低2.7个百分点。剔除季节性因素后，季环比增速比上季有所下降。

前三季度累计，社会消费品零售总额名义同比增长18.3%，比上年同期高3.2个百分点；扣除价格因素

后，实际增长15.2%，比上年同期低1.8个百分点。

按经营地域划分，前三季度累计，城镇消费名义同比增长18.7%，实际同比增长15.8%；乡村消费名

义同比增长15.8%，实际同比增长12.2%③。

固定资产投资增速继续回落，民间投资趋于活跃。前三季度，城镇固定资产投资名义同比增长24.5%，比上半年低1个百分点；实际增长21.9%，比上半年低1.3个百分点。三季度，城镇固定资产投资名义同比增长23.1%，实际同比增长19.9%，分别比二季度低2.1和1.6个百分点。剔除季节因素后，三季度城镇固

定资产投资环比增速比上季有所回落。

前三季度，民间投资(非国有及国有控股投资)增长28.4%，比上半年低0.2个百分点；国有及国有控股投资增长19.5%，比上半年低2个百分点。民间投资累计增速比国有及国有控股投资增速高8.9个百分点，已连续7个月超过国有及国有控股投资增速。

前三季度，城镇新开工项目256798个，比上年同期减少12465个；城镇新开工项目计划总投资139677.88亿元，比上年同期增长24.5%，比上半年低2个百分点，9月当月新开工项目计划总投资同比增长13.7%，比上月低8.3个百分点。

房地产投资保持高位运行，剔除土地购置费影响后增速较年初有所回落。前三季度，房地产开发投资同比增长36.4%，比上半年低1.7个百分点，比上年同期高21个百分点。9月当月，房地产开发投资名义同比增长35%，增速比上月高0.9个百分点，剔除季节因素后，9月份房地产开发投资环比增速比上月有所回升。前三季度，土地购置费支出占全部房地产开发投资的21.2%，比上年同期提高了5.5个百分点。剔除土地购置费影响后，前三季度房地产开发投资同比增长27.6%，仍比上年同期高8.1个百分点，但比上半年低1.8个百分点，比年初低2.6个百分点。9月当月，剔除土地购置费后，房地产开发投资同比增长26.5%，比上年同月低8.3个百分点，比上月低0.9个百分点。

进出口增速高位放缓，贸易顺差回升。三季度，进出口增速均高位放缓，贸易顺差回升。其中，出口同比增长32.2%，增速比上季回落8.6个百分点；进口同比增长27.1%，增速比上季回落16.5个百分点；顺差654.3亿美元，比上季增加243.2亿美元，同比增长70.7%。从月度数据看，出口额在7月和9月份分别创历史新高和次高，进口额在9月份创历史新高。进口金额创新高主要是受国内需求回升影响，反映在资源类商品进口数量回升，机电和高新技术产品进口额屡创新高。季节调整后，9月份出口规模比上月减

小，进口规模与上月基本持平。

前三季度累计，出口11346.4亿美元，同比增长34%，增速比上年同期提高55.4个百分点；进口10140.4亿美元，同比增长42.4%，增速比上年同期提高62.7个百分点；实现顺差1205.95亿美元，比上年同期少

139.4亿美元，同比下降10.4%。

产品结构改善推动了外贸持续复苏。前三季度，机电、高新技术产品出口同比分别增长34.5%和36.1%，快于同期出口增速(34%)。三季度当季，劳动密集型产品④出口也增长较快，同比增长28.8%，增速比上季

略低1.1个百分点。主要资源类商品进口数量在二季度回落后，本季开始回升，其中铁矿砂、原油和初级形状塑料(11325,-185.00,-1.61%)9月份进口数量增长明显，比8月份分别增长17.9%、11.4%和3%。美、日、欧仍是我国主要出口目的地，但份额呈下降趋势，我国对外贸易多元化格局日益增强。美国和欧盟是我国主要顺差来源地，日本、韩国和东盟是主要逆差来源地。前三季度，我国对美国、欧盟顺差分别为1325.4亿和1026.4亿美元，对日本、韩国和东盟逆差分别为414.4亿、522.2亿和122.4亿美元。

五、CPI再创新高，上游价格水平回落

前三季度累计，CPI同比上涨2.9%，比上年同期提高4.0个百分点，其中新涨价因素拉升CPI上升1.3个百分点。其中，一季度CPI上涨2.2%，二季度CPI上涨2.9%，三季度CPI上涨3.5%。9月份当月，CPI同比上涨3.6%，比上月高0.1个百分点，再创新高；环比上涨0.6%，涨幅与上月持平，季节调整后环比涨

幅比上月略有下降。

从结构看，食品价格是影响CPI的主要因素。前三季度累计，CPI中食品价格同比上涨6.1%，拉动CPI上涨2.0个百分点；非食品价格同比上涨1.3%，拉动CPI上涨0.9个百分点。三季度，CPI中食品价格同比上涨7.4%，拉动CPI上涨2.4个百分点；非食品价格同比上涨1.5%，拉动CPI上涨1.0个百分点。9月当月，CPI中食品价格同比上涨8.0%，比上月高0.5个百分点，拉动CPI上涨2.6个百分点；非食品价格

同比上涨1.5%，与上月持平，拉动CPI上涨1.0个百分点。

上游PPI、CGPI(企业商品价格)涨幅有所回落。前三季度累计，PPI同比上涨5.5%，比上年同期提高12个百分点。其中，一季度PPI上涨5.2%，二季度PPI上涨6.8%，三季度PPI上涨4.5%。9月份，PPI同比上涨4.3%，涨幅连续3个月回落后与上月持平。其中，原材料、燃料动力购进价格同比上涨7.1%，比上月低0.4个百分点，涨幅连续4个月下降。

人民银行监测的企业商品价格(CGPI)前三季度累计上涨6.0%，比上年同期高12.7个百分点，其中一季度上涨5.3%，二季度上涨6.8%，三季度上涨6.0%。9月份，CGPI同比上涨6.1%，比上月高0.1个百分点，涨幅在连续2个月下降后又连续2个月略有回升。

未来物价上涨的压力仍不容忽视。一是主要经济体将进一步实施定量宽松货币政策，近期国际大宗商品价格快速回升，目前国际大宗商品价格CRB现货价格指数已超过危机前最高水平。二是当前的货币信贷环境仍较为宽松。2009年9月至2010年5月M1增速已连续9个月接近或超过30%，前期货币信贷高增长的时滞效应还将持续一段时间；近期货币信贷增长逐渐回归正常，M2增速高位回落，但仍明显高于2000-2008年16.3%的平均水平。三是明年粮价存在较大上涨压力。虽然今年粮食丰收在望，但种粮成本提高，工业用粮需求增加，再加上国际粮食价格上涨对国内预期的影响导致的惜售等现象，粮食价格仍可能

继续上涨。四是收入分配和资源价格改革可能推高明年的物价。

六、三季度房地产销售出现回升，房价基本稳定

近期商品房销售呈现回升势头。9月份商品房销售面积环比增长51.7%，增速比上月高45.2个百分点。9月份商品房销售额环比增长55.6%，增速比上月高40.4个百分点。前三季度商品房销售面积为6.32亿平

方米，同比增长8.2%；商品房销售额为21916.6亿元，同比增长15.9%。

房价环比小幅上涨。9月份统计局测算的70个大中城市房屋销售价格指数同比上涨9.1%，涨幅比上月低0.2个百分点，环比上涨0.5%。9月份70个大中城市新建住宅价格同比上涨11.3%，涨幅比上月低0.4个百分点，环比上涨0.5%；二手住宅价格同比上涨6.2%，涨幅与上月持平，环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。根据统计局商品房销售数据测算，2010年前三季度，全国商品房销售均价5054.1元/

平方米，同比上涨7.2%，比上半年回落1.6个百分点。

房屋新开工面积同比增长较快。前三季度，全国房地产开发企业房屋施工面积35.54亿平方米，同比增长28.1%；房屋新开工面积11.94亿平方米，同比增长63.1%。9月份当月，房屋新开工面积1.46亿平方

米。

9月末有关部委再次出台调控措施：对房价过高、上涨过快、供应紧张的城市要限定家庭购买套数，暂停发放三套房贷款，首付比例统一提高到三成，加强对高价楼盘及其开发商的监督，加快推进房产税改

革试点工作，并逐步扩大到全国。国庆节后各地以限购为重点的房地产调控实施细则也相继出台。

七、财政收入增速高于去年同期，财政支出保持较快增长

前三季度，全国财政收入63039.5亿元，同比增长22.4%，比上年同期高17.1个百分点，比上半年低

5.2个百分点，其中税收收入55957.4亿元，同比增长24.2%；非税收入7082.1亿元，同比增长9.6%。9月份，全国财政收入6287.2亿元，同比增长12.1%，增速比8月份高4.8个百分点，收入增速有所回升，其

中税收收入为5401.6亿元。

前三季度，全国财政支出54504.96亿元，同比增长20.6%，增速比上半年高3.6个百分点，比上年同期低3.5个百分点。9月份，全国财政支出8469亿元，同比增长28.8%，增速比8月份低6.6个百分点。前三季度，全国财政收大于支8534.5亿元，比去年同期增加2218.5亿元。其中，9月份全国财政支大于收2181.8

亿元。

八、新增贷款较多，货币供应量快速增长

2010年9月末，广义货币(M2)余额69.64万亿元，同比增长19.0%，增幅分别比上月和上年末低0.2和8.7个百分点；狭义货币(M1)余额24.38万亿元，同比增长20.9%，增幅分别比上月和上年末低1.0和11.5个百分点。消除季节因素后，三季度末M1、M2季环比折年率为15.6%、22.7%，分别比二季度末反弹0.5和8.2个百分点。目前，M2季环比折年率为去年三季度以来的最高水平。上半年M1、M2增速分别比上年末回落7.8和9.2个百分点，三季度M1增速比上季回落3.7百分点，M2增速比上季反弹0.5个百分点。

目前，M1、M2增速比2004-2008年同期增速平均水平分别高6.4和2.5个百分点。

9月末，金融机构人民币存款余额70.09万亿元，同比增长20.0%，增幅比上月末高0.4个百分点，比上年末低8.2个百分点。前三季度人民币存款累计增加10.32万亿元，同比少增1.43万亿元；当月增加1.45万亿元，同比多增4424亿元。消除季节因素后的存款季环比折年率为22.4%，分别比二季度末和上年末上

升3和1.5个百分点。

9月末，金融机构人民币贷款余额46.28万亿元，同比增长18.5%，增幅比上月和上年末分别低0.1和13.2个百分点，比2004-2008年同期增速平均水平高3.7个百分点。消除季节因素后的贷款季环比折年率为21.3%，比二季度末上升5.4个百分点。前三季度人民币贷款累计增加6.30万亿元，同比少增2.36万亿元；扣除票据融资后，一般贷款累计增加7.11万亿元，同比少增6736亿元。当月人民币贷款增加5955亿元，同比多增788亿元。

前三季度信贷投放的主要结构特点，一是中长期贷款投放较多，占全部新增贷款的82.9%，同比高19.8个百分点；二是企业贷款增速由上半年持续回落转为回升，9月末企业贷款增长12.8%，比上月高0.2个百分点，增速连续三个月回升；三是个人住房贷款连续五个月回落，回落幅度减缓，9月末个人住房贷款增速为38.8%，比上月回落3.8个百分点（7、8月份增速分别回落6.9和4.6个百分点)，已连续五个月回落。

九、经济发展趋势展望

(一)经济增长趋势

依据人民银行调查统计司测算的经济景气指数，目前工业增加值的一致合成指数已经处在显著下行阶段，显示出经济已经放缓；先行合成指数的下行速度快于一致合成指数，未来经济运行还存在一定的压力。从内部需求看，消费趋稳，投资回落。人民银行景气调查数据显示出宏观经济增长趋缓的迹象。首先，从总体感受数据看，三季度企业家和银行家宏观经济热度指数均有下滑，预期下季继续放缓；其次，从消费方面看，三季度人民银行储户问卷调查显示，居民消费意愿略有下降，消费意愿比例为16.8%，比上季低1.2个百分点。但收入预期指数和投资意愿指数向好。收入预期有所改善，城镇居民判断收入增加的占比从二季度的15.2%上升到三季度的16.7%。同时，银行家问卷调查显示，三季度居民消费贷款需求景气指数为63%，比上季上升0.2个百分点。从投资方面看，人民银行5000户企业家问卷调查显示，企业投资意愿稳中有升，三季度企业固定资产、设备和土建投资指数分别为56%、54.5%和50.5%，比上季提高2.1、1.8和1.4个百分点，连续两个季度提升。

从外部需求看，全球经济增速比上半年将会放缓，但仍保持复苏态势，我国面临的外部环境好于去年。随着世界经济逐步复苏，我国对外贸易已经出现了恢复性增长，三季度出口同比增长32.2%。受去年同期

基数较大和外部需求放缓双重影响，四季度我国对外贸易增长将进一步趋缓。

(二)物价变动趋势

依据人民银行调查统计司测算的物价景气指数，CPI一致合成指数呈现出上行趋稳的态势；先行合成指数在2010年2月触顶后快速回落，未来通胀风险总体可控。从景气数据看，三季度人民银行监测的5000户工业企业产品销售价格景气指数为53%，比上季低2.6个百分点；企业产品销售价格预期指数为53.5%，比上季低1.2个百分点。人民银行储户问卷调查显示，2010年三季度城镇居民物价预期指数73.2%，比上

季提高2.9个百分点。

从未来情况看，虽然经济增速趋缓，货币信贷增长的逐步正常化也将有利于稳定物价预期，但由于粮食价格上涨和收入分配及资源价格进一步改革的影响，再考虑到国际大宗商品价格的不确定性，物价上涨

压力不容忽视。

第二篇：中国宏观经济形势分析

中国宏观经济形势分析

2011上半年，中国的经济形势依然具有典型的“两面性”特征。短期内经济增长出现小幅波动，但整体来看经济运行将进一步趋于平稳。从上半年的主要指标数据看，尽管部分经济指标有所回落，但当前中国经济的总体运行态势良好，经济增长继续由前期政策刺激的偏快增长向自主增长有序转变。首先主要的经济指标还是保持平稳较快增长，上半年国内生产总值204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%；其中，一季度增长9.7%，二季度增长9.5%。分产业看，第一产业增加值15700亿元，增长3.2%；第二产业增加值102178亿元，增长11.0%；第三产业增加值86581亿元。可以说，国家通过实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，使我国经济在面临欧洲债务危机、世界经济增长不断放缓等不利因素的情况下取得了不错成绩，但宏观经济运行中依然存在许多矛盾和问题。

一、上半年国内经济形势：经济增速在宏观调控下平稳回落

GDP是最受关注的宏观经济统计数据，是衡量国民经济发展情况的重要指标。GDP增速越快表明经济发展越快，增速越慢表明经济发展越慢，GDP负增长表明经济陷入衰退。

根据国家统计局初步测算，2011年上半年GDP为204459亿元，按可比价格计算，同比增长9.6%，与去年同期相比降低1.5个百分点，环比下降0.1个百分点。经济增速在宏观调控下平稳回落,但仍保持较快增长。

经济放缓是三个因素相互叠加的结果：一是宏观调控影响。自去年以来央行已连续12次上调存款准备金率、5次加息，M2增速从去年底的19.7%至今年6月末的15.9%，紧缩政策导致经济增速放缓。二是要素供给冲击。二季度以来，不少省份出现“电荒”，有关测算表明，仅用电缺口就将拉低工业增加值3.6个百分点。三是企业去库存化。从去年底到今年一季度，在原材料价格上涨等因素带动下，企业库存增加很快，远超往年同期，而新订单增加不明显。由于库存增加超过需求，且二季度开始大宗商品价格有所回落，企业开始去库存。

二、上半年国内物价走势：价格全面上涨，通胀形势不容乐观

CPI是反映与居民生活有关的产品及劳务价格变动的综合指标，通常作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标。与货币供应量等其他指标数据相结合，能够更准确的判断通货膨胀或紧缩状况。

PPI主要用于衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情况，与CPI一样，是观察通货膨胀或紧缩的重要指标。一般认为，PPI对CPI具有一定的传导作用。原材料、燃料和动力购进价格指数反映工业企业从物资交易市场和能源、原材料生产企业购买原材料、燃料和动力产品时所支付价格水平的变动趋势和程度。该指标对PPI具有一定的传导作用。

今年上半年，我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.4%。其中，6月CPI同比上涨6.4%，创下三年以来的新高，也超出市场普遍预期的6.2%，食品价格快速上涨成为主要原因,且与宏观调控政策的“时滞”有关。全国食品类价格上涨11.8%，非食品类价格上涨2.7%；上半年，全国城市居民消费价格水平上涨5.2%，农村居民消费价格水平上涨5.9%。

2011年上半年国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨7.0%，工业生产者购进价格同比上涨10.3%。6月份，全国工业生产者出厂价格环比与上月持平，比去年同月上涨7.1%。工业生产者购进价格比上月上涨0.2%，比去年同月上涨10.5%。生产资料出厂价格环比下降0.1%。其中，6月份采掘工业价格下降0.9%，原料工业价格上涨0.1%，加工工业价格下降0.1%。生活资料出厂价格环比上涨0.1%。

从以上数据看，主要价格指数都在高位运行。与2007年主要由食品价格上涨带动的结构性通胀不同，本轮物价上涨更多地表现出“全面通胀”的特征，即不仅食品价格上涨，非食品价格也在上涨；不仅工业品价格上涨，服务类价格也出现大幅上涨。

分类价格指数全面上涨。从分类价格指数来看，一方面，食品价格和非食品价格均出现大幅度上涨。食品价格6月份同比涨幅为14.4%，达到近35个月以来的新高；非食品价格6月份同比涨幅为3.0%，创2001年公布该统计数据以来的新高。另一方面，消费品和服务类价格也出现较为明显的涨幅。6月份消费品价格同比上涨7.4%，同样是35个月以来的最高点，服务价格6月份同比上涨4.0%，今年以来的整体涨幅已经远远超过2008年那一轮通胀。显然，食品和非食品、消费品和服务类价格同时出现大幅上涨的现象是此前的通胀周期不曾有过的特征，说明当前中国经济已经进入“全面通胀”时代。

三、经济大势：结构性问题仍然突出

加快转变经济发展方式是“十二五”规划的主基调。从今年上半年的情况来看，宏观调控和经济增速放缓为结构调整提供了一个较好的环境，某些方面也收到了一定的效果（如消费对GDP贡献率提高、贸易账户的平衡等），但整体来看，结构性问题仍然较突出，主要表现为“两高一剩”行业再度抬头、产业结构调整缓慢、中小企业困难加大等，下半年需要进一步着力解决。

1、“两高一剩”行业的再度抬头，加大了“十二五”规划开局之年经济转型的难度

4月份以来，我国多地出现“淡季电荒”现象，从供给层面看，煤电未能联动导致火电企业积极性不高，南方旱灾限制了水电企业的发电量，导致电力供给减少；从需求层面看，部分高耗能行业在节能减排压力减轻后再度抬头，导致用电量激增。今年以来部分高耗能行业的用电量较去年年底出现明显的加速，这是导致出现淡季电荒的重要原因。从工业增加值来看，六大高耗能行业增加值平均增速去年底曾降至10.6%，但今年以来增速明显加快，6月份已经达到13.9%。从产量来看，六大高耗能行业年初的产量同比增速较慢，甚至出现了负增长，但从3月份以来，累计同比增速明显加快。

“两高一剩”行业是我国此前粗放型发展方式的产物，随着资源供给约束的加强，其发展空间逐渐缩小，政府也将压缩“两高一剩”行业作为节能减排和转变经济发展方式的主要目标，但今年以来它们的再度抬头，加大了“十二五”规划开局之年经济转型的难度。

产业结构调整缓慢，经济重心仍在第二产业，第三产业发展偏慢，投资增速和占比均在下降。“十二五”规划明确指出要加快发展服务业，促进经济增长向依靠第一、第二、第三产业协同带动转变。但是从上半年的情况来看，经济重心仍然在第二产业，第三产业发展的相对速度仍然偏慢。

今年上半年，第一、二、三产业增加值同比增速分别为3.2%、11.0%和9.2%，分别比去年底下降了1.1、1.2和0.3个百分点；第一、二、三产业在GDP中的比重分别为7.7%、50.0%和42.3%，第一产业和第三产业分别下降了2.5和0.7个百分点。第三产业无论是增速还是占比，都弱于第二产业，显然与中央政府提出的三次产业平衡发展目标相悖。从投资结构看，今年上半年第三产业投资增速下降到24.7%，比同期的第二产业低2.4个百分点。从占比来看，第三产业投资占比从2月的57.8%下降至5月的53.9%，而同期第二产业则从41.0%上升到43.8%。产业的投资结构同样没有表现出改善的迹象。

2、受多重因素影响，中小企业普遍面临“融资难”和“招工难”两个最大的难题

今年以来，受要素价格上涨、电力短缺、信贷紧缩、贸易放缓等因素的影响，国内中小企业普遍面临着经营困境，其中东部沿海地区的中小企业又首当其冲。在中小企业面临的困难中，“融资难”和“招工难”是两个最大的难题。去年以来，随着法定存款准备金率的连续上调和贷存比等监管措施的严格执行，银行的可贷资金大幅减少，这种情况下，银行必然会优先考虑规模大、资质好的企业，从而大幅提高了中小企业获得资金的成本，而当前的市场环境下这些企业又很难通过直接融资方式获得资金，所以被迫进入民间借贷市场，今年以来民间借贷利率居高不下，江浙地区甚至达到了月息30%。

“招工难”是另外一个难题。中小企业协会的数据显示，目前50%的中小企业反映普通劳动力供应不足，47%的中小企业反映技术人员供应不足。与招工难相对应的，就是劳动力成本的上升，大幅提高了部分劳动密集型中小企业的经营成本。

四、政策展望：抑制通货膨胀兼顾结构调整

当前的经济放缓是政策调控和存货周期综合作用的结果，经济出现“硬着陆”的可能性不大，倒是抑制通胀和调结构的任务仍然十分艰巨。因此，预计下半年仍将保持积极财政政策和稳健货币政策的总基调，调控方向不会贸然改变。

1、货币政策：预计下半年至多加息1次，存款准备金率或视情况上调1-2次。

利率仍有上调的必要，下半年至多再加息一次。首先，央行的重要政策目标是保持币值稳定，保持实际正利率状态应该是利率水平确定的最基本准则。但从我国的现实来看，随着物价水平不断上升，负利率缺口正在不断扩大。其次，价格持续上涨将危害到社会稳定，最终会伤害经济增长。再次，从就业角度看，劳动力需求供给比持续在100%左右的高位水平，加息不会带来就业问题。最后，加息有助于解决央行票据一、二级市场利率倒挂问题，为公开市场操作打开空间，恢复央行票据回收流动性的功能。

下半年，存款准备金率可能上调1-2次，继续上调空间不大。上半年央行共6次上调存款准备金率，原因有三：一是外汇占款较多，今年月均外汇占款增量约比去年多900亿元；二是央行票据发行不畅，由于一、二级市场利率倒挂，商业银行对购买央行票据积极性不高，导致央行只有依靠上调存款准备金率这一强制性手段来回收流动性；三是在加息质疑声音较大的情况下，通过上调准备金率，推高市场利率，可以间接起到抑制需求的作用。

目前大型金融机构法定存款准备金率已经达到21.5%的历史高位。准备金工具调控货币总量，优点是见效快、力度大，能够深度锁定流动性；缺点是副作用大，政策的灵活性和针对性较差，容易导致银行间流动性的剧烈波动。表现在，第一，尽管目前银行流动性总体宽裕，但大中小银行之间冷热不均，小银行资金明显偏紧，容易导致银行间流动性的剧烈波动。第二，准备金率过高会导致资金脱媒，随着资金脱媒的不断加剧，部分社会资金甚至外汇占款资金并不绝对会以一般银行存款的形式存在，而是流到基金、信托、民间借贷、大宗商品等领域，存款准备金率上调的结果是银行流动性紧张、社会流动性宽松，难以起到抑制通胀的作用。第三，与公开市场操作不同，存款准备金率变动具有政策风向标的指示作用，法定存款准备金率过高，将降低后续调控政策的灵活性，一旦出现小的风吹草动，将面临是否下调的两难选择。

由于外汇占款仍在快速增加，预计下半年存款准备金率仍有可能会上调1-2次，但再继续上调的空间不大。与存款准备金工具相比，央行票据具有灵活性高、针对性强的特征，而且转向容易，所以我们建议通过加息和适当提高央行票据发行利率的方式，解决利率倒挂问题，进一步发挥央行票据在公开市场操作中的作用。

2、财政政策：预计将更加“积极”，并加大对关键领域和薄弱环节的财政税收支持力度

尽管“积极”是财政政策的主基调，但从上半年情况来看，并未体现出积极的特征，例如，今年中央公共投资计划支出金额仅为3826亿元，比上年还减少了100亿元。主要原因，一方面是因为4万亿投资计划已经于去年结束，另一方面，则是对地方融资平台的监管显著加强。

在面对成本推动型通胀和经济增速放缓的困境时，货币政策的单兵突进或许难以保证效果，必须要求财政政策的配合。第一，要增加财政投入，加大对关键领域和薄弱环节的财政税收支持力度，如战略性新兴产业以及水利设施和保障房建设等，同时要注意充分发挥财政政策的杠杆作用，引导社会资源优化配臵；第二，要按照财权与事权相匹配的要求，完善和改革中央、地方财政制度，强化地方财政的风险预警和约束问责。这样才能在避免经济失速的同时，防范风险和促进结构改善。

第三篇：2012中国宏观经济形势分析

2012中国宏观经济形势分析

2011年，我国经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，物价上涨势头初步得到控制，同时经济增长呈平稳减速态势。预计全年GDP增长9.4%，CPI上涨5.5%。

2012年，我国将呈现经济增速和物价涨幅“双降”态势，预计GDP增长8.7%左右，CPI上涨4%左右，经济运行总量矛盾有所缓解，但结构性矛盾更加突出，国际环境不确定性更大。2011年全年经济走势呈现以下特点：

1、物价上涨势头初步得到控制，宏观调控首要任务取得成效；

2、经济增长平稳减速，部分刺激政策退出力度把握适度；

3、保障房投资成为新亮点，固定资产投资保持稳定增长；

4、汽车消费退潮明显，其他消费增长波澜不惊；

5、受国际市场影响逐步加大，进出口增速前高后低。

当前经济运行中存在的主要问题包括：

1、食品价格周期性大幅波动的深层次矛盾并未有效解决；

2、成本上升压力持续存在导致经济步入结构调整阵痛期；

3、房价居高不下仍然是广大百姓最为关切的社会问题；

4、沿海地区出口加工型中小企业经营最为困难；

5、国内部分地方和企业对全球经济调整的趋势性要求反应迟钝。

2012年中国经济发展将表现出以下三种趋势：

1、全球经济将低速增长。展望未来，全球经济活力正在减弱，并且内外部失衡进一步加剧，市场信心近期大幅下降，下行风险逐渐增大。发达国家正在步入滞胀的泥潭，一方面，主要国家普遍面临主权债务压力和金融稳定风险，私人需求尚未接过拉动经济增长的接力棒，经济增长动力仍然不足；另一方面，由于货币政策依旧宽松，甚至存在出台新的量化宽松政策的可能，通胀压力相对较大。新兴经济体面临着外部环境复杂多变，大量热钱冲击以及政策紧缩对经济增长的抑制等问题，其经济增速将继续呈放缓态势。根据IMF《世界经济展望》秋季报告预测，2012年世界经济将增长4%，与今年基本持平。其中，发达经济体将增长

1.9%，新兴和发展中经济体将增长6.1%。

2、国内经济环境总体良好。一方面，“十二五”规划第二年进入投资项目集中建设阶段，中西部不断承接东部产业转移逐步成为带动经济增长的新亮点，扩大居民消费的政策体系不断完善将进一步扩大消费对经济增长的贡献。另一方面，经济增长也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及严厉的房地产调控政策将使得经济增速进一步放缓，地方财政风险和土地市场交易趋冷对地方投资融资能力形成制约，资源、劳动力成本上升抬高了经济增长的成本，出口放缓对工业生产形成一定压力。

3、2012年中国经济增长前景预测。如果2012年欧美债务危机在一定程度上得到控制，主要发达经济体整体不出现二次衰退，发展中经济体通胀压力得到一定缓解，世界经济继续保持低速增长态势。同时，我国把“调结构”作为宏观调控的首要任务。继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，财政政策的扩张力度有所减弱，财政赤字率略有下降；货币政策则主要加大对表外业务的控制力度，使社会融资总量增长进入真正稳健状态。在这一国际环境和政策假设情景下，经模型测算，我国经济可望在结构调整中保持平稳较快增长态势，GDP增长8.7%左右；且经过精心调控，妥善应对输入性通货膨胀压力，可以将居民消费价格上涨幅度控制在4%左右。

第四篇：中国宏观经济形势分析

中国宏观经济形势分析

经济管理学院信息管理与信息系统刘喜华0607100

2在全球经济的严峻形势下，中国经济已经受到一定程度的影响

2007年我国GDP总量约28万亿元人民币，GDP增长率12%，是这一轮经济增长的最高点。2008年增长率已经开始下滑，2008年全年GDP增速为9%，6年来首次跌至个位数，从08年下半年开始，中国受美国经济危机的影响逐渐加深，国家宏观经济政策从上半年防过热逆转为下半年保增长。中国经济周期研究报告-中国GDP增长波动曲线（数据来源：新华信整理）

2008年GDP增速为9%，其中四季度仅为6.8%。出口、消费、投资三大引擎都面临挑战：投资、消费月度增幅在去年第四季度内均连续下滑，出口增幅罕见地连续两个月告负，源于进口的急剧下挫。进口增速与工业增加值高度一致，进口萎缩显示出企业生产停滞、固定资产投资动能不足的状况。2007-2008年GDP累计增长率（数据来源：国家统计局）

城镇固定资产投资名义增长下半年出现下滑，但考虑价格因素，08年下半年来实际投资增速趋稳，11和12月份实际投资增长开始小幅回升，全年扣除价格实际增长约15.8%，较去年放缓5.7 个百分点，其中房地产开发投资1-12 月增长继续下滑至20.9%（12 月份单月增速10.1%），体现了房市低迷的影响进一步持续。分行业看，农业投资明显快于工业和服务业，三次产业投资分别增长54.5%、28.0%和24.1%，第一产业投资增长同比加快23.4 个百分点。2008年城镇固定资产投资状况（数据来源：国家统计局单位：：亿元）

2008 年以来，社会消费品零售总额同比增长屡创新高，但扣除通货膨胀素，消费增长相对平稳。2003 年以来，在国民收入分配中职工工资增长幅度低于企业利润和政府税收收入，因此从今后几年来看也不能支持消费过快增长。同时，部分企业效益下降导致隐性失业增加，工资收入下降，再加上前期投资股市和地产的市值缩水，使未来两年消费增长乏力。2008年社会消费品零售总额变化情况（数据来源：国家统计局单位：亿元）

08年贸易顺差屡创新高主要源于进口的下滑。相对上半年，下半年贸易顺差显著增加1965亿元，也比07年增加328亿美元，究其原因，进口增速的快速下降使得贸易顺差加大（国际初级产品大幅下跌等因素影响，四季度进口同比下降8.8%，出口同比增长4.3%），总体看国际经济环境恶化对中国对外贸易的负面影响还在继续。2008年份贸易顺差及进出口同比增长率（数据来源：国家海关）

2008年中国宏观经济指标：（数据来源：新华信整理）

随着经济危机的扩大化，各组织对中国经济增速的预测开始逐步降低，2008年8月前各国际组织和投资银行，以及国内主要经济研究机构对2009年中国经济预测数据相当较为乐观，GDP增速预测平均值为8.7%。伴随着经济危机的加深和范围的扩大，有关组织的预测数据也不断降低，11月末世界银行的最新预测2009年中国GDP增速为7.5%。

面临全球的经济危机，中国政府主要采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，财政政策主要包括减免税收，增加政府支出，增加基础设施建设等；货币政策主要包括降低利率，促进投资增加，扩大内需，增加消费，增大货币的供给等。刺激经济政策总括如下：

政策将着力扩大内需，保障民生，严格控制一般性行政开支，重点向新农村建设、社会事业发展以及困难地区和群众倾斜。具体措施包括继续健全农业补贴制度，扩大补贴范围，提高补贴标准；完善与农业生产资料价格上涨挂钩的农资补贴动态调整机制；加大农村基础设施投资。

央行自9月16日下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率开始，央行又分别在10月9日、10月30日下调了存贷款基准利率、免征利息税及金融机构存款准备金率。央行目前已不再对商业银行信贷规划加以硬约束。央行在降息的同时放松了信贷限制，提高了企业融资规模，降低了融资成本，鼓励了企业投资、生产的积极性。在下调存款利率的同时免征利息税，这对储蓄的实际利率收入影响不大，有助于稳定储蓄和消费的需求。

央行将继续改进流动性管理，保证市场流动性充分供应，引导货币信贷合理投放。结合国际收支变化情况，灵活运用公开市场操作和存款准备金率等政策工具，将银行体系流动性保持在合理水平。制定完善银行体系流动性支持应急预案，应对国际金融危机对我国银行体系流动性可能产生的不利影响。同时加强窗口指导和信贷政策指引，优化信贷结构。引导金融机构进一步改进金融服务，根据实体经济的有效需求调整信贷投放的节奏和力度。同时将总量调整和结构优化相结合，在商业可持续的原则下加大对“三农”、就业、服务业、中小企业、自主创新、节能环保等经济重点领域和薄弱环节的信贷支持。要加强对信贷投向的监测指导，确保贷款投向符合信贷政策要求。

其中各类政策有：

2008.9．15央行决定下调存款准备金率和存贷款基准利率

2008.10.08央行决定下调存款准备金率和存贷款基准利率

2008.10.29央行下调存贷款基准利率0.27个百分点

2008.11.09央行全面放开贷款限制 加大支持中小企

2008.10.23央行加大对中小企业贷款的扶持力度四季度单独统计

中央人民银行通过下调存款准备金率和存贷款基准利率，是贷款增加，货币又重新注入，增加了投资，从而可以增加国民收入。央行全面放开贷款限制，加大对中小企业贷款的扶持力度，使投资增加，也可以增加国民收入。

2008.10.19国务院：降低住房交易税费力保资本市场稳定

2008.10.22财政部千亿规模减税方案已获国务院批准

2008.10.08国务院对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税

通过减税，使人民的可支配收入增加，是消费增加，社会生产和就业增加，增加对货币需求，利率上升，投资会有所减少，但可以增加国民收入。

2008.10.213000余种商品出口退税率再次调高

2008.11.01近3500项商品出口退税率调高

2008.11.19国务院牵头多部委密集出招 出口退税再扩大

商品出口退税率调高，利于调动商品出口的积极性，在拉动经济的三驾马车中，外贸占有很大比例，而中国的对外贸易一直是顺差，美国的经济危机强烈影响下，中国的出口锐减，商品出口退税率调高，可以通过政府补贴，减小影响，有利于经济的缓解，增强了企业的信心，对我国经济在金融危机影响下有很大帮助。

2008.11.09扩大内需 国务院确定4万亿投资计划

2008.11各地政府积极推出万亿级经济刺激计划

2008.10.21着眼明年经济国务院加快基建投资

2008.10.24国务院批复两万亿铁路投资计划 应对金融危机

2009.01.15国务院通过汽车和钢铁产业振兴规划

2009.02.04国务院原则通过纺织业、装备制造业振兴规划

2009.02.11船舶工业振兴规划出台 鼓励船企兼并重组

扩大内需，增加政府支出，主要增加基础设施的建设，提供更多的工作岗位，减少失业，同时增加国民收入，刺激消费，刺激生产，由乘数效应可以成倍的增加消费，进而提高居民收入。

2008.10.22财政部、央行出台多项措施鼓励居民购房

2008.11.06两部委明确中小企业信用担保补助方式额度

2008.11.04商务部外管局酝酿外管政策调整松绑企业资金链

2008.10.21刺激农村消费进一步扩大“家电下乡”试点范围

2009.02.01家电下乡工作从12个省（区、市）全面推广到全国

刺激农村消费，鼓励居民购房，中小企业信用担保补助，外管政策调整都是使农民，企业的可支配收入和未分配利润增加，从而增加购买力，促进国民消费，增加乘数效应，进而增加国民收入。

经济管理学院信息管理与信息系统

刘喜华06071002

第五篇：2011年前三季度宏观经济形势分析报告

2011年前三季度宏观经济形势分析报告

2011年我国经济环境的变化使得一些地区中小企业经营压力较大。今年上半年，主要能源、原材料价格高位波动并向下游传导，企业融资、用工成本增加，部分地区劳动力工资上涨，给企业尤其是中小企业生产经营造成了一定困难。

前三季度，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，国民经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。

前三季度我国经济运行的主要情况和特点：一是我国农业生产形势良好，经济增长速度有所放缓。二是价格调控总体有效，但仍存在通胀压力。到三季度末，受CPI翘尾因素下滑影响，CPI同比呈下降趋势。三是固定资产投资增速减缓，房地产行业趋于低迷。前三季度各城市房价指数都出现了小幅度的下降，成交量有所下滑，大多数城市房价环比涨幅收窄。投资者信心和消费者信心都有所下滑。四是社会消费品零售额保持平稳增长。五是进出口额继续增长，顺差收窄10.6%。六是我国经济效益有小幅下降。财政支出快速增加及财政收入增幅回落导致财政赤字增加，工业生产增速呈现减缓的态势，企业景气指数及宏观经济景气指数都出现了下滑。但1-9月，PMI值都在50%以上，企业总体表现出良好的态势七是城镇就业人口稳步增加、城镇登记失业率保持4.1%，城镇居民人均可支配收入稳步增长、农民人均现金收入增长放缓。

一、国民经济平稳较快发展

1、国内生产总值（GDP）增速放缓、宏观经济景气指数下滑

根据国家统计局初步测算，前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，今年以来，中国经济增速画出一条缓慢下行的曲线，打消了业界对所谓“硬着陆”的担忧。分产业看，第一产业增加值30340亿元，增长3.8%；第二产业增加值154795亿元，增长10.8%；第三产业增加值135557亿元，增长9.0%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.3%。

9月份宏观经济预警指数为105.3，相比8月份下滑2.5%。宏观经济预警指数显示前三季度经济都处于稳定状态，但有微弱下滑的趋势。先行指数从7月份开始出现了下滑的趋势。一致指数和滞后指数还未显示出下滑的信号。

图1 2011年1—9宏观经济景气指数

数据来源：国家统计局

2、三大需求结构改善，内需作用加大

至第三季度末，固定资产投资需求高位回落，市场销售平稳增长，进出口贸易明显恢复，三大需求对经济增长的拉动处于正常水平，内需的作用增大。（1）固定资产投资增速减缓，前三季度总投资额同比增幅达24.9%

2011年1-9月份，固定资产投资（不含农户）212274亿元，同比名义增长24.9%（扣除价格因素后实际增长16.9%，以下除特别标明外均为名义增长），比1-8月份回落0.1个百分点。从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）下降0.16%。分产业看，1-9月份，第一产业投资4957亿元，同比增长25.5%；第二产业投资92829亿元，增长26.9%；第三产业投资114488亿元，增长23.4%。

前三季度各城市房价指数都出现了小幅度的下降，房地产成交量下滑，趋于低迷。1-9月份，全国房地产开发投资44225亿元，同比增长32%，比上半年回落0.9个百分点。1-9月份，全国房地产开发投资44225亿元，同比增长32%，比上半年回落0.9个百分点。其中，住宅投资31788亿元，增长35.2%。全国商品房销售面积71289万平方米，增长12.9%，其中，住宅销售面积增长12.1%。1-9月份，房地产开发企业本年资金来源61947亿元，同比增长22.7%。9月份，全国房地产开发景气指数为100.41。从国家统计局公布的全国70个大中城市的房价指数看，大多城市的房价环比涨幅确实已经趋缓。国家统计局新闻发言人表示，房价过快上涨的势头得到遏制，投资性投机性需求得到遏制，大多数城市房价环比涨幅收窄。

（2）社会消费品零售额保持平稳增长，同比增长率达17.0%

前三季度，社会消费品零售总额130811亿元，同比名义增长17.0%（扣除价格因素实际增长11.3%），比上半年加快0.2个百分点。其中，城镇消费品零售额113265亿元，同比增长17.1%；乡村消费品零售额17546亿元，增长16.4%。9月份，社会消费品零售总额同比增长17.7%（扣除价格因素实际增长11.0%），环比增长1.35%。

图2 1—9月份社会消费品零售总额及其同比增长率

数据来源：国家统计局

（3）进出口额继续增加，贸易顺差减少10.6% 1—9月，在世界经济复苏、主要贸易伙伴经济回升、国内外贸政策显效等因素影响下,我国进出口总值26774.41亿美元，比去年同期增长24.6%。其中出口13922.70亿美元，增长22.7%；进口12851.72亿美元，增长26.7%。进口增速高于出口增速,导致顺差规模下降，累计顺差1070.98亿美元，收窄10.6%。数据来源：中国海关

3、农业生产形势良好，粮食产量再创新高

2011年，政府积极开展粮食稳定增产行动，进一步加大对粮食生产的政策支持力度，极大的调动了各级政府和农民的生产积极性。各地紧抓农业基础设施建设、落实农业关键技术措施，农业机械化水平的提高、农业科技的应用为粮食稳定增产做出了重要贡献。同时，大范围内的有利气候条件，以及面对冬麦区冬春连旱、长江中下游地区旱涝急转、西南地区严重干旱的不利条件，国家积极有效的抗灾救灾措施有效的减轻了各种灾害对农业生产的影响。

2011年全国粮食播种面积达到11057万公顷，比2010年增加69.6万公顷，增长0.6%。全国粮食总产量达到57121万吨，比2010年增产2473万吨，增长4.5%。夏粮、早稻、秋粮生产季季增产，全国夏粮总产量12627万吨，比去年增产312万吨，增长2.5%；早稻总产量3276万吨，比去年增产143万吨，增长4.5%；秋粮总产量41218万吨，比去年增产2018万吨，增长5.1%。其中，全国三大粮食作物总产量超过5亿吨，达到51045万吨。稻谷总产量突破2亿吨大关，达到20078万吨，比去年增产503万吨，增长2.6%；小麦总产量11792万吨，比去年增产274万吨，增长2.4%；玉米总产量19175万吨，比去年增加1450万吨，增长8.2%。玉米总产量增幅最大，我国粮食生产结构得到进一步改善。前三季度，猪牛羊禽肉产量5453万吨，同比增长0.2%，其中猪肉产量3568万吨，下降0.6%。数据来源：国家统计局

二、物价涨幅总体可控

按照控制货币、发展生产、保障供应、搞活流通、加强监管、安定民生的要求，中央出台了一系列有针对性的措施。粮油糖肉菜和成品油等重要商品市场供应得到较好保障，价格违法违规行为受到严肃查处。多数省份已经建立社会救助和保障标准同物价上涨挂钩的联动机制。

1、居民消费价格同比上涨，涨幅回落

2011年前三季度，全国居民消费价格总水平同比上涨5.7%。其中，城市上涨5.5%，农村上涨6.2%；食品价格上涨12.5%，非食品价格上涨2.8%；消费品价格上涨6.4%，服务项目价格上涨3.8%。

食品类价格同比上涨12.5%。其中，粮食价格上涨13.4%，肉禽及其制品价格上涨23.4%，蛋价格上涨17.3%，水产品价格上涨12.5%，鲜菜价格上涨1.7%，鲜果价格上涨19.1%。

烟酒类价格同比上涨2.5%，衣着类价格同比上涨1.6%，家庭设备用品及维修服务类价格同比上涨2.2%，医疗保健和个人用品类价格同比上涨3.4%，交通和通信类价格同比上涨0.5%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨0.5%，居住类价格同比上涨6.0%。

前三季度中7月份CPI同比达到最大，到三季度末，受CPI翘尾因素下滑影响，CPI同比呈下降趋势，但9月CPI环比上涨0.5%，因此，仍存在通胀压力，不过受国家宏观调控影响，预计CPI会逐渐回落。2011前三季度居民消费价格指数(CPI)***1031月2月3月4月5月6月7月8月9月

图3 20111—9月份居民消费价格指数

全国城市农村数据来源：国家统计局

2、工业生产增速明显减缓、企业景气指数下滑

前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长14.2%。9月份，规模以上工业增加值同比增长13.8%，环比增长1.2%。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润36834亿元人民币，同比增长27%。规模以上工业企业实现主营业务收入608428亿元，同比增长29.6%。

从1月份开始，工业企业主营业务收入成本一路攀升，在9月份达到85.07元（每百元主营业务收入中的成本），而从6月份起工业企业利润率开始不断下降。

图4 2011年分月规模以上工业企业主营业务收入成本与利润率

数据来源:国家统计局

2011年前三季度，我国PMI值都在50%以上，企业总体表现出良好的态势。第三季度非制造业PMI和制造业PMI都基本保持稳定的状态，显示经济稳定增长。非制造业的发展动力依然强劲。

图5 采购经理人指数(PMI)全国企业景气调查结果显示，一季度企业景气指数为133.8，比上季度回落4.2点。二季度，企业景气指数为135.6，比一季度提升1.8点。三季度，企业景气指数为133.4，有九成企业认为生产经营状况好于二季度或与二季度持平。企业景气指数已连续8个季度位于130—138之间，呈现景气态势。三季度，部分服务业行业企业景气环比提高；房地产业企业景气指数环比继续回落，自2009年三季度以来，房地产业企业景气指数首次落至120以下，并连续3个季度环比、同比同步回落；工业企业景气指数为128.8，环比、同比均有所回落；建筑业企业景气指数为139.8，环比、同比均有所回落。

全国企业景气调查结果显示，一季度企业家信心指数为137.4，与上季度持平。二季度，企业家信心指数为132.4，比一季度回落5.0点。三季度，企业家信心指数为129.4，在连续六个季度位于130以上后，三季度回落至130以下。

图6 全国企业景气指数

三、居民生活水平提高

1、城镇就业人口稳步增加、城镇登记失业率保持4.1% 1—3月全国城镇新增就业303万人，1—6月全国城镇新增就业655万人，1—9月全国城镇新增就业994万人。一季度末城镇登记失业人数为909万人，而城镇登记失业率则是4.1%，与去年底持平。二季度末，全国实有城镇登记失业人数908万人，比一季度末减少1万人；城镇登记失业率为4.1%，与一季度末持平。三季度末，全国城镇登记失业率为4．1％，与二季度末持平。（数据来源：人力资源社会保障部）

2、城镇居民人均可支配收入稳步增长、农民人均现金收入增长放缓

图7 2011年前三季度城镇居民人均可支配收入和农民人均现金收入（元）

一季度，城镇居民家庭人均总收入6472元。其中，城镇居民人均可支配收入5963元，同比增长12.3%，扣除价格因素，实际增长7.1%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入增长10.2%，转移性收入增长8.5%，经营净收入增长32.6%，财产性收入增长23.6%。农村居民人均现金收入2187元，增长20.6%，扣除价格因素，实际增长14.3%。其中，工资性收入增长18.9%，家庭经营收入增长21.4%，财产性收入增长13.3%，转移性收入增长27.9%。

上半年，城镇居民家庭人均总收入12076元。其中，城镇居民人均可支配收入11041元，同比增长13.2%，扣除价格因素，实际增长7.6%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入同比名义增长11.5%，转移性收入增长9.9%，经营净收入增长31.2%，财产性收入增长20.4%。农村居民人均现金收入3706元，同比增长20.4%，扣除价格因素，实际增长13.7%。其中，工资性收入同比名义增长20.1%，家庭经营收入增长21.0%，财产性收入增长7.5%，转移性收入增长23.2%。

前三季度，城镇居民家庭人均总收入17886元。其中，城镇居民人均可支配收入16301元，同比名义增长13.7%，扣除价格因素，实际增长7.8%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入同比增长11.9%，转移性收入增长11.2%，经营净收入增长30.4%，财产性收入增长23.4%。农村居民人均现金收入5875元，同比名义增长20.7%，扣除价格因素，实际增长13.6%。其中，工资性收入同比增长21.9%，家庭经营收入增长20.4%，财产性收入增长6.2%，转移性收入增长22.0%。