对美迪西股票的分析

投资分析报告

西安外事学院

对美迪西股票的分析

一、投资分析过程

1.选股过程：

我关注的是688202美迪西股票这只股票，我从11月10日左右开始关注，因其在11月10日左右股票的股价几近跌倒最低点，根据KDJ指标，K线有效突破D线。

2.基本分析：

①宏观因素：2021年上半年，受益于持续增长的国内外药物研发景气度，公司管理团队紧紧围绕董事会确定的年度经营目标，坚持同步提升研发服务能力和市场拓展能力，经营业绩实现稳步增长。公司专注于临床前一体化研究服务，围绕药物发现、药学研究及临床前研究，持续投入及拓展客户。公司一直高度重视技术人才队伍及管理人才队伍的建立，注重内部人才梯队的建设，吸收培养了大批优秀的行业人才，为公司未来业务发展以及项目实施提供了有力保障。

作为临床前研究CRO企业，公司主要从事医药研发服务，所处行业为知识密集型、人才密集型行业。人才是公司提供经营服务的关键生产要素，公司需要配置充足的CRO专业技术人才，才能保证在行业竞争中维持优势。随着行业内CRO企业间对人才的需求愈发旺盛，企业间的人才竞争亦将愈发明显，导致该行业人员流失率较高。公司目前正处于快速发展时期，随着企业资产和业务规模的扩张，对于高素质人才的需求将大幅增加，为了保持良好的增长态势，公司必须不断提升运营和管理能力以吸引和保留管理、科研和技术人才。若不能培养或引进高素质人才以满足公司规模扩张的需要，或者人才流动率过高，将直接影响到公司的长期经营和发展。此外，作为行业内较为知名的企业，公司面临较大的人才竞争；在医药行业及CRO行业持续良好发展的背景下，公司面临较大的外部挖掘人才压力，公司面临人才流失，甚至高端人才流失的风险。如果核心人才流失，将会对公司的经营活动造成一定的影响。

随着新药研发环境改善、药审药评加速、医药行业研发资金投入持续增长，国内医药企业对医药研发需求的逐步释放，以及一致性评价带来的增量研发需求，国内CRO市场持续快速发展。由于国内医药审批时间缩短，医药市场需求增加，跨国CRO公司如艾昆纬（IQVIA）以及科文斯（Covance）等已陆续在国内设立分支机构，加快开拓国内市场，公司将在国内市场与跨国CRO公司展开医药研发业务的竞争，且未来随着公司境外业务规模持续扩大，公司亦将在国外市场上与跨国CRO公司直接展开竞争。另外，近年来国内CRO行业发展迅速亦带动国内CRO企业快速成长，如药明康德、康龙化成、昭衍新药等国内CRO企业逐渐发展壮大并积极布局等，进一步加剧了国内CRO行业的竞争，这对公司的市场开拓能力和研究服务水平提出了更高的要求。此外，除与其他CRO公司竞争外，公司还需与医药企业内部的自有研究部门以及医学院校等展开竞争。

从业务领域来看，公司在药物发现与药学研究领域，与国际CRO企业及药明康德、康龙化成等国内CRO龙头相比，公司业务规模相对较小；在临床前研究领域内，与药明康德、昭衍新药等国内龙头企业在业务规模存在差距。由于新药研发成功率较低，出于谨慎考虑，药物研发企业倾向与规模化大型CRO企业进行合作，未来龙头企业的市场集中度有望进一步提升。如果不能有效保持自身的竞争优势，及时提高技术水平与服务能力，公司的竞争地位、市场份额和利润水平将会因市场竞争受到不利的影响。

②行业选择：中国的CRO行业是近二十年来才发展起来的新兴行业，目前国内CRO行业整体呈现多、小、散的格局，行业集中度相对较低。在国内医药政策鼓励由仿制药向创新药发展、国内监管水平向国际接轨，吸引国际医药研发需求转移的大背景下，国内CRO市场规模快速扩大。此外，我国医药行业正处于向自主创新发展的黄金时期，医药研发投入持续增加，未来随着国内对创新药研发的需求加速释放，CRO行业将迎来持续增长的行业发展黄金机遇。

CRO行业在中国的发展大机遇有几个共识：1、全球医药产业链分工带来的行业发展机遇。我们说医药行业具有哑铃型结构，在产业链前端的基础研发和后端营销是核心竞争力。全球大制药公司前端除了基础研发外，更加注重投资并购补充新产品线，消灭潜在竞争。社会化分工使得药物开发研发的前中后段和生产段外包越来越多。这样更有利于大企业降低运营成本，提高企业净资产收益率；轻资产，遇到重大风险容易规避。2、人力资源红利。中国的工程师、临床资源 等红利。无论在临床前、临床研发还是制造端，我们的人才储备和成本较欧美低；同时，越来越多的医院可以承担国际多中心临床任务，中国人口基数带来的试验人群招募能力、临床成本端都有巨大优势。3、完善的化工产业链：中国拥有完善的上游化工产业链和三四线城市的优质劳动力和能源土地，所有这些优势是欧美、印度和东南亚等地不完全具备的。全球的医药原料产业有望继续转移到中国。4、疫情或加速CXO向中国的转移。疫情期间，国外CXO的开工率和项目进展速度大幅下降，项目向中国转移趋势明显。疫情的影响时间越长，产业链等对中国企业的粘性程度将更大。

③公司分析

上海美迪西生物医药股份有限公司的主营业务是药物发现、药学研究及临床前研究,为全球的医药企业和科研机构提供全方位的符合国内及国际申报标准的一站式新药研发服务。公司的主要服务包括药物发现、药物发现、药学研究、综合项目。药物发现研发服务项目包括蛋白靶标验证、结构生物学、化学合成、化合物活性筛选及优化；药学研究包括原料药与制剂工艺研究、质量标准和稳定性研究；临床前研究包括药效学、药代动力学、毒理学安全性评价研究等。公司是国内较早为国际客户提供临床前动物实验的CRO公司之一，国内较早提供结构生物学及化学生物学服务的CRO公司之一，也是国内较早提供整套同时符合中国GLP和美国GLP标准的新药临床研究申报的CRO公司之一。总体而言，公司在国内临床前CRO公司中收入规模排名较为靠前，并且已经在行业内形成了较强的影响力，报告期内保持着较高的市场地位。

美迪西公司由具有丰富国际新药研发经验的归国专家创立，创立之初即按高标准要求打造接轨国际化水平的新药研发平台。十七年来，通过为众多的全球领先药企及优秀的创新性药企提供高水平研发服务，公司不断吸收改进、创新迭代新药研发技术，掌握集化合物合成、化合物活性筛选、结构生物学、药效学研究、药代动力学研究和临床前安全性评价研究等各领域的关键技术及评价模型。公司拥有全面的临床前新药研发能力，为客户提供从先导化合物筛选优化到新药临床批件申报的一站式生物医药临床前研发服务，成为覆盖新药临床前研发各流程的国内主要综合性CRO企业之一。

公司在药物发现、药学研究、临床前研究相关技术及先进水平情况如下：

公司构建了功能完整、运作高效的新药临床研究申请（IND）综合平台，并在现代合成化学、原料药、药代动力学等领域内已形成一定特色。

美迪西三季报分析图：

运营能力维持稳定，总资产收益能力大幅提升，成长能力有所加强，营业收入增速大幅提升，偿债能力有所削弱，短期偿债能力具有一定的保障，运营能力维持稳定，流动资产合理利用率极大提升，现金流能力维持稳定，销售回款能力有所减弱。

财务状况保持稳定，相对同行业营业收入增速大幅提升,但公司现金回收质量较差。

以下分析为2021-9-30期的数据：

充足的订单为业绩增长提供保障,同时公司不断提升技术水平和研发服务能力,业务板块协同效应增强,随着实验室产能的逐步释放,本期公司营业收入实现快速增长。

本期订单和营业收入增长的同时回款良好。

本期营业收入快速增长,同时公司强化管理,积极推进各项提质增效措施,一体化优势和规模效应逐步体现,运营效率和盈利能力稳步提升,实现净利润快速增长。

业绩预测表

财务报表、指标

财务指标

3.技术分析

二、心得体会

1.盈利工作总结

2.亏损教训总结

3.汇总证券投资的一学期学习已经接近尾声，也许收获的东西，比起同学算是很少的了。不过我觉得只要努力了，去尝试的做了所有的步骤，有所得，就算足够。理论课上，我们具体的学习了证券投资的基础知识，了解了证券市场的一些内容，并且学习了证券投资的宏观经济分析，以及技术分析的主要理论和方法。在随后的实验课上，老师让我们在模拟炒股的软件上自己操作体会，慢慢的也做到了将理论和实践的统一。在炒股时一定要稳住心态，无论是赔还是赚，都要稳住心态，不然可能会出现亏损甚至更多。老师也说，无论你这只股票是什么情况，在第二天开盘时就卖了，防止影响心态。