学习金融衍生证卷心得体会

第一篇：学习金融衍生证卷心得体会

学习金融衍生证卷心得体会

通过金融衍生品与期货的学习。让我全面系统的学习了金融市场的知识，了解到金融衍生品的概念金融衍生工具。通过学习了解衍生金融工具的演进过程，理解衍生金融工具的主要功能与基本特征，掌握衍金融工具的主要类型，并了解全球衍生金融工具市场发展的基本情况。掌握商品远期交易、外汇远期交易、远期利率协议、远期交易综合协议等远期类金融产品的交易市场、定价方法以及功能，并能结合实例理解远期合约的定价原理。学习到股票和期货交易系统，建立系统、安全、高效的期货和股票投资机制，以简单，程序化的原则来规范，指导我的交易行为。学习到股票和期货交易心态，以正确的投资心理面对市场，用正确的心理状态去控制交易的执行。学习到程序化交易的实际应用，最大发挥程序化交易的优点，辅助交易的执行

金融衍生品(derivatives)是指其价值依赖于基础资产(underlyings)价值变的合约(contracts)。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。(基础资产的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此次类合约大多在交易所上市交易，如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自定因此具有很强的灵活性，比如远期协议。金融衍生产品的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。金融衍生工具分为：远期类衍生金融工具、期货类衍生金融工具、期权类衍生融工具、互换类衍生金融工具了解到衍生金融工具管理市场风险、信用风险的技术，了解风险管理领域的新趋势，了解衍生金融工具在企业筹资、企业投资、资产组合配置、公司合理避税中应用，理解衍生金融工具在风险管理和企业财务管理中的作用。

通过学习行为经济学的课程，使我懂得运用心理分析方法，对经济行为进行研究。通过实证分析和观察，现，在进行投资决策时，一般人都有明显的误区：那就是当投资处在获利状态时，投资人变得十分“风险规避”，很容易在股票有小小获利；相对的，当投资处在亏损状态时，投资人变得十分“风险偏好”，尽管所的股票已有很大的跌幅，但不愿将它出售，承认亏损。这种“汰强存弱”的投资策略，是一般投资人无法获利甚至遭受重大损失的主要原因。美国芝加哥大学商院的行为经济学家泰勒博士，将这种行为归之于“心理会计”作崇。泰勒指出，投资人结清心理那个处于亏损状态的“心理账户”是十分痛苦的，因此他们往往出手股票，来规避亏损的现实。他们宁愿继续接受账面损失的后果，最后常以血无归收场。所有取得辉煌成就的伟大的交易者都有着以下共同的特征，也就是说，他们都有着以下几点基本素质：（1）坚韧的性格与成熟的心态（2）疯狂的热与专注（3）经市场充分验证了的高正概率的赢利模式（4）铁的执行力（5）锲而不舍的毅力（6）足够的耐心和自信这其中最重要的素质是铁的执行力。这并否定其他素质的重要性，但其他的多种素养必须通过操作来反映，最终也必然通过操作来验证。你的所有的操作均须有执行才行，执行的好坏直接关系到你操作的结果，直接影响到你的心态，也直接影响到你的生存！在期货市场作战，就同战场上的情况一样，必须特别注重纪律。你的每个应市计划中的每一个步骤都是整体部署策略的一部分，不能临场随意更改。你的所有修订均须是预先计划好，在条件符合变化时才执行的，在交易过程中的任何情况下的违反纪律而招致的损失都是咎由自取，其偶然侥幸的获利更应引起我们客观的痛恨，对此能否有清醒认识，是交易者业余与专业的区别之一。有一位先哲曾说过这样一句话：在期货市场中获胜，这无关乎聪明才智，全在于投资者的方法、原则和态度。尤其是对纪律的执行，市场中很大一部分交易者最终会屈服于恐惧和贪婪这两种最常见的感情，而专业人士则无一例外地严格执行着他们的策略。顶尖的交易者们有着惊人的纪律性。因此如果每个人的纪律性都那么强的话，会有更多的人在市场中赚到钱，那么市场的竞争将演变地更加残酷！

程序化交易的实际应用程序化交易的优点：首先，是执行的速度问题，触发交易能有如人体条件反射般做出发应。其次，则是执行的一致性问题了，程序化交易因为完全按照交易系统操作，没有情绪的牵制，所以能够在最快的时间里面以最有效的方式达成交易指令，并且在价格没有达成触发条件以前都是稳定的持仓。所以计外一个优点就是能充分的发挥计算机的计算能力，为投资提供最优化的投资策略。

好多东西不是你认为懂了、会了、知道了就可以的；我认为应当把自己的所学所悟从一个更高的角度系统的阐述清楚，理清思路，强化认知，形成一套完的清晰可辨的思路，形成一套完整的理论知识。这样才能有助与我们对各种“事件”的性质有一个理性准确的判断，从而迅速的出台应对措施。

期货交易是一个学无止境的手艺，在我潦潦草草地完成了这篇作战历程后，又顿生进一步写一篇贴子的念头。有许多问题需要进一步阐发。看了看和讯的精华贴部分，有许多重要的问题和一些核心思想还很少有人深入。有些东西是想保守，可世界之大，又岂是你一个人公布了什么东西就能影响自然的法则。

第二篇：金融衍生工具分类

金融衍生工具可以从不同的角度进行分类，但按照交易方式和特点进行分类是金融衍生工具最基本和普遍的分类方式，大多数对衍生工具的研究也是以此为基础展开的，因此，本文简要介绍这四类金融衍生工具的概念，并以此作为展开论述的对象。

1.金融远期

所谓金融远期是指规定合约双方同意在指定的未来日期按约定的价格买卖约定数量的相关资产或金融工具的合约，目前主要有远期外汇合同、远期利率协议等。金融远期合约通常在两个金融机构之间或金融机构与其客户之间签署，其交易一般也不在规范的交易所内进行，所以，金融远期合约的交易一般规模较小、较为灵活、交易双方易于按各自的愿望对合约条件进行磋商。在远期合约的有效期内，合约的价值随相关资产市场价格或相关金融价值的波动而变化，合约的交割期越长，其投机性越强，风险也就越大。

2.金融期货

所谓金融期货是指规定交易双方在未来某一期间按约定价格交割特定商品或金融工具的标准化合约，目前主要有利率期货、外汇期货、债券期货、股票价格指数期货等。金融期货合约与金融远期合约十分相似，它也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。但金融期货合约的交易是在有组织的交易所内完成的，合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间、交割地点等，都是标准化的。金融期货的收益决定与金融远期合约一致。

3.金融期权

所谓金融期权是指规定期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定价格买进或卖出一定数量的某种相关资产或金融工具的权利，也可以根据需要放弃行使这一权利的合约，目前主要有外汇期权、外汇期货期权、利率期权、利率期货期权、债券期权、股票期权、股票价格指数期权等。为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。期权分看涨期权和看跌期权两个基本类型。看涨期权的买方有权在某一确定的时间以确定的价格购买相关资产；看跌期权的买方则有权在某一确定时间以确定的价格出售相关资产。

4.金融互换

金融互换也译作“金融掉期”，是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率(利率、股票指数收益率等)相互交换支付的合约，目前主要有外汇互换、利率互换、货币互换、债券互换、抵押贷款互换等。互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。

第三篇：金融衍生工具教学大纲

《金融衍生工具》课程教学大纲

（2000年制订，2004年修订）

课程编号：

英 文 名：Financial Derivatives

课程类别：专业主干课、专业选修课

前 置 课：证券投资学，金融市场与金融机构，货币金融学等 后 置 课：金融工程 学

分：2/3学分 课

时：34/54课时

主讲教师：华仁海、王玉宝、雷鸣等

选定教材：[美]约翰.赫尔著《期权、期货和衍生证券导论》（张陶伟译），中国人民大学出版社，2001。

※<课程概述> 作为金融学专业的必修课程，本课程将系统地讲授金融衍生工具，包括金融衍生工具市场的运作机制、衍生工具的价格决定以及衍生工具的交易策略等问题。讲授的金融衍生工具包括远期、期货、互换和期权等基本衍生工具，以及债券市场和股票市场的创新产品。其中，期货市场的基本功能、运作机制和交易策略与期权市场的运作机制、定价原理和交易策略是本课程的重点内容。此外，本课程也将适当讲解衍生工具在风险管理方面的作用。当今国际金融市场上，衍生工具层出不穷，本课程对衍生工具的介绍自然不可能面面俱到。课程着重突出远期、互换、期货和期权等基础性衍生工具。作为本科阶段的衍生工具课程，重点要放在衍生工具的运作机制、基本原理和应用方面，而对于其定价则要把握好适度原则。

※<各章教学要求及教学要点> 教学目的：

本课程的目的是为学生将来从事金融领域的实务工作打下必备的理论基础，为进一步学习衍生工具定价和风险管理等高级课程提供必要的知识准备。

要求学生熟练掌握衍生工具的基本原理，同时对衍生工具的定价方法和现实应用有一定理解。在原理方面，要求学生掌握各种衍生工具的概念、特征和相应的市场运作机制。在定价方面，要求学生对无套利定价、风险中性定价等方法有一定的理解，对于其数学推导过程只要求有一定的了解。在此基础上，培养学生一定的应用这些理论与原理的能力。

教学方法： 根据多年的教学经验，结合本课程特点，我们总结出一套行之有效的教学方法。这一方法的主要内容体现在下面六个方面；第一，给学生创造轻松活泼的课堂气氛，使学生在愉悦的心情中接受知识、凝练思想；第二，精心编写幽默生动的教学课件，将晦涩的理论“深入浅出”；第三，把知识分解成相互关联的模块、由浅入深、循序渐进；第四，以学生提问的方式引导学生解决问题，激发学生的自学能力；第五，给学生提供丰富的课外阅读材料和布置适当的练习思考题，从而可以有效克服文科学生课后“无事可干”这一通病。第六，结合老师自身丰富的金融市场实践经历，让知识变得直观、贴近现实，便于学生能学以致用。

各章教学要求及教学要点：

第一章

期货市场的产生和发展

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习，学生要了解期货市场的产生和发展脉络、期货市场的交易对象以及期货交易的特点。熟悉中国期货市场的建立和发展过程，要对中国期货市场的问题有一个全面而深刻的理解 教学内容：

第一节 期货市场的产生和发展

一、期货市场的发展历程

二、国际期货市场的发展趋势

第二节 期货交易的对象

一、对进入期货市场商品品种的要求

二、期货交易的分类

三、期货合约

第三节 期货交易的特点

一、合约标准化

二、交易集中化

三、双向交易和对冲机制

四、每日无负债结算制度

五、杠杆机制

第四节 我国期货市场的建立与发展

一、我国期货市场产生的历史背景

二、我国期货市场发展的历程

三、我国期货市场目前存在的主要问题 思考题：

1、期货市场产生的原因是什么？

2、哪些商品适合进行期货交易？

3、什么是双向交易和对冲交易？

4、如何理解期货交易的杠杆机制？

5、简要回顾中国期货市场的发展过程。

6、目前我国期货市场面临的主要问题有哪些？

第二章 期货市场的基本功能和作用

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要学习期货市场的基本功能与作用。学完本章学生应该掌握期货市场的两种基本功能：套期保值和价格发行功能。同时还要掌握期货市场的基本经济作用。

教学内容：

第一节 套期保值的功能

一、利用期货市场回避风险

二、期货市场套期保值的原理

第二节 价格发现的功能

一、价格发现的过程

二、价格发现的原因及特点

第三节 期货市场的作用

一、期货市场在宏观经济中的作用

二、期货市场在微观经济中的作用 思考题：

1、举例说明期货市场的套期保值功能。

2、试述期货市场的价格发现过程。

3、期货市场的微观经济作用表现在哪些方面？

4、期货市场的宏观经济作用有哪些？

第三章

期货市场的组织结构

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货市场的组织结构。要求学生掌握期货市场的整体框架构成，以及其组成部分的性质、职能和作用。主要内容包括期货交易所、期货经纪公司、期货结算机构以及期货市场的投资者构成等。教学内容：

第一节 期货交易所

一、期货交易所的性质

二、期货交易所的设立条件

三、期货交易所的职能

第二节 期货经纪公司

一、期货经纪公司的性质

二、期货经纪公司的设立条件

三、期货经纪公司的职能和作用

第三节 期货结算机构

一、期货结算机构性质

二、期货结算机构组织方式

三、期货市场的结算体系

四、结算机构的作用

第四节 投资者

一、套期保值者：

1、套期保值的基本内容；

2、套期保值者的作用；

3、套期保值者在期货市场上的操作方法

二、投机者：

1、投机者的基本特征；

2、投机者的作用 思考题：

1、期货交易所的职能有哪些？

2、期货经纪公司的设立条件有哪些？

3、期货结算体系的作用有哪些？

4、为什么期货市场不能离开套期保值者？

5、期货投机者的基本特征有哪些？

6、投机者在期货市场中的作用有哪些？

第四章

期货交易流程

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货交易的过程。要求学生掌握如何开设期货交易账户，期货交易的指令和流程，期货交易的竞价机制，期货交易如何结算以及实物交割流程。其中重点掌握交易流程、竞价机制和交割。教学内容：

第一节 交易账户的开设

一、选择期货经纪公司

二、选择交易代理人

三、开设交易账户的若干具体手续

第二节 交易流程与交易指令

一、交易流程

二、交易指令的种类

第三节 期货交易的竞价机制

一、竞价方式

二、成交回报与确认

第四节 结算流程

一、交易结算形式

二、交易所的结算

三、期货经纪公司的结算

第五节 实物交割流程

一、实物交割的作用与概念

二、实物交割的买卖双方和货物要求

三、交割方式和交割结算价

四、实物交割的流程

五、违约处理 思考题：

1、投资者在选择期货经纪公司时要注意哪些问题？

2、期货交易指令有哪些种？

3、期货交易竞价方式主要有哪些？

4、期货结算形式有哪些？

5、实物交割包括哪些环节？

第五章

套期保值

课时分配：3/4课时 教学要求：

本章学习期货套期保值的运作原理和具体策略。学生要掌握套期保值的原理和套期保值的基本类型以及套期保值效果的影响因素。熟练掌握基差在套期保值中的作用。教学内容：

第一节 套期保值交易概述

一、套期保值的概念

二、套期保值的原理

第二节 套期保值交易的基本类型

一、多头套期保值

二、空头套期保值

第三节 基差变化对套期保值的影响

一、正向市场和反向市场：

1、正向市场；

2、反向市场

二、基差：

1、基差的概念；

2、基差的作用；

3、基差变化对套期保值的影响；

4、套期保值交易中应注意的问题 思考题：

1、举例说明多头套期保值策略

2、什么是基差？它有哪些作用？

3、在正向市场上，基差变化对套期保值的影响有哪些？

4、举例说明空头套期保值交易策略

第六章

投机与套利

课时分配：3/4课时 教学要求：

本章将学习另外两种交易策略：投机与套利。要求学生掌握投机的原理、方法及其作用，能够理解投机和赌博之间的不同。明确套利的概念，熟悉套利的基本策略。教学内容：

第一节 投机概论

一、投机的概念

二、投机的作用

三、期货投机与赌博的区别

第二节 投机原理与投机方法

一、投机的原理

二、投机的方法

第三节 套利交易

一、套利的概念

二、套利的特点

三、套利的种类：

1、跨期套利；

2、跨商品套利；

3、跨市场套利 思考题：

1、投机有哪些作用？

2、投机和赌博有哪些不同？

3、投机应注意哪些问题？

4、举例说明跨期套利

5、套利和投机是一回事吗？

第七章 期货定价

课时分配：2/3课时 教学要求：

学完本章学生要掌握两个常见的期货价格形成理论：持有成本理论和预期理论。理解期货价格和远期价格的关系；理解期货价格和远期价格的定价原理；理解期货价格和现货价格的关系。教学内容：

第一节 期货价格形成理论

一、持有成本理论

二、预期理论

第二节 期货价格与远期价格的关系 一、一般结论

二、实证研究结论

第三节 不支付收益资产远期合约的定价

一、例子 二、一般结论

第四节 支付已知现金收益资产远期合给的定价

一、例子 二、一般结论

第五节 支付已知收益率资产远期合约的定价

一、例子 二、一般结论

第六节、期货价格与现货价格的关系

一、期货价格与现在的现货价格的关系

二、期货价格与预期的未来现货价格的关系 思考题：

1、假定你签订了一份不支付红利股票的6个月其的远期合约，现在股票价格为30元，无风险年利率为12%（连续复利利息）。远期价格为多少。

2、一份股票指数的期货价格是高于还是低于预期未来的指数价格呢？

3、假设F1和F2是基于同一商品的两份期货合约，到期日分别为T1和T2，且T2>T1。请证明：F2

4、格兰特公司不知道支付或接收外币的准确时间，有时它愿意与银行签订一种在一段时间都可以交割的远期合约。公司希望拥有权利选择交割的确切日期，以对应它的现金流。如果把你放在银行的位子上，你如何为格兰特公司想要的这项产品定价？

第八章 期货市场价格分析

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习，学生可以掌握一些期货交易价格的分析方法。总体而言，期货市场价格的分析方法有两种：技术分析和基本分析。对这两种方法的掌握有助于学生更好地了解期货价格行为。从而为学生今后从事期货市场交易打下一定的基础。教学内容：

第一节 基本分析法

一、基本分析法的概念

二、基本分析法的特点

三、影响价格的因素

第二节 技术分析法

一、技术分析法的原理和特点：

1、技术分析法的概念；

2、技术分析法的三大假设；

3、技术分析法的特点

二、技术分析法的种类：

1、趋势分析和缺口分析；

2、图形形态分析；

3、指标分析；

4、成交量、空盘量分析

三、道氏理论

四、波浪理论 思考题：

1、技术分析的三大假设是什么？

2、基本分析和技术分析各自的缺陷是什么？

3、期货基本分析应该关注哪些问题？

4、什么是空盘量？

第九章 金融期货

课时分配：2/3课时 教学要求：

通过本章的学习学生应该掌握金融期货的产生和发展状况；金融期货的主要品种。掌握外汇期货、利率期货和股票指数期货的概念；交易原理和风险状况。教学内容：

第一节 金融期货的产生与发展

一、金融期货的定义

二、金融期货产生的背景

三、国际主要金融期货市场

四、金融期货市场的功能

第二节 外汇期货

一、外汇与外汇风险

二、外汇期货

三、影响汇率的因素

第三节 利率期货

一、债务凭证及其种类

二、利率期货的概念与种类

三、利率期货的产生与发展

四、利率期货交易

第四节 股票指数期货

一、股票指数的概念及世界主要股票指数

二、股票市场的风险与股票指数期货

三、股票指数期货的产生与发展

四、股票指数期货交易 思考题：

1、金融期货的产生原因有哪些？

2、金融期货市场的主要功能有哪些？

3、影响汇率的因素有哪些？

4、当今世界金融市场上交易的利率期货主要有哪些种？

5、股票指数期货有助于减少股票市场的风险吗？

第十章 期权市场概述

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要求学生掌握期权市场的基本概念和运作机制等知识。了解期权交易的产生和发展、期权合约的构成要素等。熟练掌握美式期权、欧式期权、看涨期权和看跌期权等概念。理解影响期权价格的因素，熟练掌握单个期权头寸的盈亏状况。理解期权的套期保值作用。教学内容：

第一节 期权交易概述

一、期权交易的基本概念

二、期权交易的产生和发展

三、期权合约的构成要素：

1、权利金；

2、执行价格；

3、合约到期日

四、期权交易的基本形式：

1、看涨期权；

2、看跌期权；

3、欧式期权；

4、美式期权

五、期权交易与期货交易的比较

第二节 期权合约的价格

一、期权价格的构成

二、影响期权价格的主要因素

第三节 期权交易的盈亏分析

一、买进看涨期权

二、卖出看涨期权

三、买进看跌期权

四、卖出看跌期权

第四节 期权套期保值

一、对现货市场的套期保值

二、对期货市场的套期保值 参考题：

1、期权合约的构成要素有哪些？

2、影响期权价格的主要因素有哪些？

3、期权交易与期货交易有哪些差别？

4、用图形表示持有看涨期权多头和股票空头的盈亏状况。

5、举例说明如何用期权对现货市场进行套期保值。

第十一章 期权套利策略

课时分配：3/4课时 教学要求： 本章中学生要掌握期权套利的各种形式，包括垂直套利、水平套利、碟式套利、比率套利、同价套利和异价套利。其中的重点是垂直套利、水平套利和碟式套利。

教学内容：

第一节 垂直套利

一、牛市看涨期权套利

二、熊市看涨期权套利

三、牛市看跌期权套利

四、熊市看跌期权套利

第二节 水平套利

一、多头水平套利

二、空头水平套利

第三节 蝶式套利

一、多头蝶式套利

二、空头蝶式套利

第四节 比率套利

第五节 同价套利（Straddle）与异价套利(Strap)思考题：

1、解释构造熊市差价期权的两种方法

2、对于投资者来说什么时候购买碟式期权是合适的？

3、执行价格为50元的看涨期权成本为2元，执行价格为45元的看跌期权的价格是3元，解释由这两种期权如何构造宽跨式期权，并表示出其损益状态。

4、用表格说明执行价格为X1和X2（X1

5、投资者相信股票价格将有巨大变动但方向不确定，请说明投资者能采用的六种不同交易策略，并说明它们的不同点。

第十二章 合成策略

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期货、期权的合成交易策略。学生要掌握合成期货、合成期权的概念及运作原理。能够用合成策略进行一些简单的交易设计。教学内容：

第一节 合成期货

一、合成买进期货

二、合成卖出期货

三、合成期货的价格与期权费收支之间的联系

第二节 合成期权

一、合成买进看涨期权

二、合成买进看跌期权

三、合成卖出看涨期权

四、合成卖出看跌期权 思考题：

1、举例说明期货的合成买入和卖出。

2、合成期货的价格和期权费之间存在什么样的关系？

3、举例说明合成买进看跌期权策略

4、举例说明合成卖出看涨期权策略

第十三章

期权价格的范围

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章学习期权价格范围，要求学生理解期权价格的上下限，理解看涨期权和看跌期权的平价关系，理解美式期权和欧式期权的价格关系。教学内容

第一节 期权价格的上下限

一、期权价格的上限

二、不付红利的看涨期权的下限

三、不付红利的欧式看跌期权的下限

第二节 看涨期权价格之间的联系

一、看涨期权价格和执行价格的关系

二、看涨期权价格之差不能超过它们的执行价格之差

三、看涨期权的价格不应该低于股票价格减去执行价格的现值

四、到期期限和看涨期权价格之间关系

五、不应该提前执行不付红利的看涨期权

第三节 看跌期权价格之间的联系

一、到期日之前美式看跌期权的价格不应该低于执行价格减去股票价格

二、到期日之前欧式看跌期权价格不应该低于执行价格的现值减去股票价格

三、到期日期越长，美式看跌期权的价格就越高

四、执行价格越高，看跌期权的价格越高

五、两个美式看跌期权的价格之差不应该超过它们的执行价格的差

六、欧式看跌期权的价格之差不超过它们的执行价格的现值之差

第四节 看涨与看跌期权之间的平价关系

思考题：

1、请给出两个理由说明为什么提前执行无红利支付股票的美式看涨期权不是最好的。

2、一份无红利支付欧式看跌期权到期日期为1个月，股票价格为12元，执行价格为15元，无风险年利率为6%，该看跌期权的价格下限为多少？

3、请解释为什么对欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系的讨论用于美式期权不能得出同样的结论。

4、执行价格为20元，3个月到期的欧式看涨期权和看跌期权，出售价格都是3元。无风险年率为10%，股票现价为19元，预计1个月后发红利1元。请说明是否存在套利机会。

第十四章

期权定价模型

课时分配：3/4课时 教学要求： 通过本章学习，学生要掌握期权定价的二叉树模型、Black-Scholes模型以及该模型的期权价格行为。尤其要熟练掌握期权定价的无套利定价思想和风险中性定价方法。教学内容：

第一节 二项式模型

一、单期模型

二、多期模型

第二节 Black-Scholes模型

一、模型的前提假设

二、现货看涨期权的定价模型

三、期货看涨期权的定价模型

四、看跌期权的定价模型

五、Black-Scholes模型的应用

第三节 期权价格的敏感性指标

一、Delta

二、Gamma

三、Theta

四、Vega

五、Rho 思考题：

1、什么是股票期权的Delta？

2、试用单步二叉树模型说明如何用无套利和风险中性定价策略为欧式期权定价

3、请考虑这样一种情形，在欧式期权的有效期内，股票价格的变动符合两步二叉树变动模式。请解释为什么用股票和期权组合的头寸在期权的整个有效期内不可能一直是无风险的。

4、某股票现价为50元，6个月后价格将变为55元或45元。无风险年利率为10%。执行价格为50元，6个月后到期的欧式看跌期权的价格是多少？

5、某股票现价为100元。有连续两个时间步，单个时间步的步长为6个月，每个单步二叉树预期上涨10%，或下跌10%。无风险年利率为8%。执行价格为100元的一年期欧式看涨期权的价格为多少？

6、阐述风险中性定价原则如何用于推导Black-Scholes定价公式。

7、什么是隐含波动率？用欧式看跌期权价格如何计算隐含波动率？

8、求无红利支付股票的欧式看涨期权的价格。已知股票价格为52元，执行价格为50元，无风险年利率为12%，年波动率为30%，到期日期为3个月。

第十五章

互换

课时分配：2/3课时 教学要求：

本章要求学生掌握互换的概念，互换市场的运作机制以及互换的定价。本章的重点是互换的原理和应用。教学内容：

第一节 互换市场的产生与发展

一、互换的定义

二、互换的动机

三、互换的特点

第二节 利率互换

一、利率互换的运作机制

二、LIBOR

第三节 交叉货币互换

一、货币互换的原因

二、交叉互换

第四节 互换的运用

一、利用互换转换某项负债

二、利用互换转换某项资产

三、利用互换转变资产和负债的货币属性

第五节 利率互换的定价

一、互换估值与债券价格的关系

二、互换估值与远期利率协议的关系

第六节 货币互换的定价

思考题：

1、请解释一份金融合约中信用风险和市场风险的区别。哪种风险可以对冲掉？

2、请解释为什么一家银行签订了两个互相抵消的呼唤合约，仍然面临信用风险？

3、一个货币互换还剩15个月。它将年利率为14%的名义本金为2000万英镑的利息转换成年利率为10%名义本金为3000万的利息。英国和美国的利息期限结构都是平坦的，如果互换合约今天成交，互换的美元利率为8%，英镑利率为11%。所有利率都按年复利进行报价。即期汇率为1.65。对支付英镑的一方而言，互换的现值是多少？对支付美元的一方而言，互 换的现值为多少？

附录：参考书目

1、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券[M].（张陶伟译），华夏出版社，1997。

2、[美]约翰.赫尔.期权、期货和衍生证券导论[M].（张陶伟译），中国人民大学出版社，2001。

2、[美]约翰.马歇尔，维普尔.班塞尔.金融工程[M].（宋逢明等译），清华大学出版社，1998。

3、[英]洛伦兹.格利茨.金融工程学[M].（唐旭等译），经济科学出版社，1998。

4、宋逢明.金融工程原理—无套利均衡分析[M].清华大学出版社，1999。

5、郑振龙.金融工程[M].高等教育出版社，2003。

6、郑明川，王胜强.期货交易理论和实物[M].浙江大学出版社，2002。

7、陈世炬，高材林等.金融工程学原理[M].中国金融出版社，2000。

8、范龙振，胡畏.金融工程学[M].上海人民出版社，2003。

9、[美]马克.格林布莱特，史瑞丹.蒂特曼.金融市场与公司战略[M].中国人民大学出版社，2003。

10、[美]查尔斯.W.史密森.管理金融风险——衍生产品、金融工程、价值最大化管理[M].（第三版），中国人民大学出版社，2003。

11、陈松男.金融工程学[M].复旦大学出版社，2002。

第四篇：第八章金融衍生工具市场

第八章 金融衍生工具市场

第一节 金融衍生工具的产生和发展

1.识记

（1）金融衍生工具P179又称金融衍生产品，与基础性金融工具相对应，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。

（2）套期保值P180是指交易者为了配合现货市场的交易，而在期货等金融衍生工具市场上进行与现货市场相反的交易。

2.应用

一．金融衍生工具的特点P179

（一）价值受制于基础性金融工具

（二）具有高杠杆和高风险性

（三）构造复杂，设计灵活

二．金融衍生工具市场的功能

（一）价格发现功能

（二）套期保值功能

（三）投机获利手段

第二节 金融远期合约市场

1.识记

（1）金融远期合约P183是指交易双方约定在未来某一确定时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

（2）远期利率协议P184是交易双方承诺在某一特定时期内按双方协力利率借贷一笔确定金额的名义本金的协议。

2.应用

（一）金融远期合约的特点P183

在于它是由交易双方通过谈判后签署的非标转化合约，因为合约中的交割时点、交割价格以及合约的规模、标的物的品质等细节都可以由双方协商决定，具有很大的灵活性，可以尽可能地满足交易双方的需要。

远期合约非标准化的特点决定了其一般不在规范的交易所内进行交易，而是在场外市场进行交易。非标准化合约的特点还给远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性也较差。

（二）远期利率协议的功能P185

远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际支付的利率而避免了利率变动风险。由于远期利率协议交易的本金不用支付，利率是按差额结算的，所以资金流动量较小，这就给商业银行提供了一种管理利率风险而无需改变其资产负债结构的有效工具。

第三节 金融期货市场

1.识记

（1）金融期货合约P186交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金额工具的标准化和合约。

（2）外汇期货P189又称货币期货，是以外汇为标的物的期货合约，是金融期货中最早出现的品种。

（3）利率期货P190是继外汇期货之后产生的又一个金融期货品种，其标的物是一定数量的与利率相关的某种金融工具，即各种固定利率的有价证券。

（4）股价指数期货P191指数期货即是以股票价格指数作为标的物的期货交易。

2.领会

（一）金融期货合约的特点

1.金融期货合约都是在交易所内进行交易，交易双方不直接接触。

2.金融期货合约具有很强的流动性。

3.金融期货交易采取盯市原则，每天进行结算。

（二）金融期货合约与金融远期合约的区别P180

期货合约和远期合约不同，期货合约通常都是标准化合约。金融期货合约是指交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约。所谓金融期货的标准化合约，是指期货合约的合约规模、交割日期、交割地点等都是标准化的，即在合约上明确规定交易的规模、交割日期、交割地点等，无须双方再商定。交易双方要做的唯一工作是选择适合自己的期货合约，并通过交易所竞价确定成交价格。

（三）金融期货交易所的组织形式P181

金融期货交易所的组织形式有非营利性会员制和营利制性公司制

会员制交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定会员费作为注册资本的非营利性会员制法人机构。会员制期货交易所的特点是：会员缴纳会员资格费用是取得会员资格的基本条件之一；交易所建立和营运资本由会员费的形式筹得；交易所收入有结余时，会员不享受取得回报的权利。

公司制交易所是由投资人以入股形式组建设置场所和设施，以股份有限公司形式设立的经营交易市场的营利性企业法人。特点是“交易所不参与合约买卖交易，但按规定对参与交易者收取交易费用，投资人从中分享收益；交易所按投资人出资多少分配投票权，实行一股一票制；交易所的经营重视盈利性，注重扩大市场规模，提高经营效率，但忽视公益性，影响市场稳定等。

金融期权合约：

期权费：又称权利金、期权价格或保险费，是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用

看涨期权：也称买权，是指赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时刻以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的某种金融资产权利的期权合约

看跌期权：也称卖权，是指赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时刻以执行价格卖给期权卖方一定数量的某种金融资产权利的期权合约

欧式期权：是只允许期权的持有者在期权到期日行权的期权合约

美式期权：是允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权合约

领会：

金融期权合约的主要内容

1.期权合约的买方与卖方2.期权费3.合约中标的资产的数量4.执行价格5.到期日 金融期货合约与金融期权合约的区别

金融期权合约金融期货合约

标准化程度与交易场所既有标准化合约，也有非标准都是标准化合约，都在交易所化合约。标准化合约在交易所内进行交易

内进行交易，非标准化合约在场外进行交易

交易双方的权利与义务交易双方的权利和义务是不平交易双方的权利和义务是平等的等的。合约的买方只拥有权利，除非用相反的合约冲销，这种权

不承担义务；相反，合约的卖利和义务在到期日必须行使，也

方只承担义务，不拥有权利。只能在到期日行使

当合约的买方行权时，卖方必

须承担相应的义务。

盈亏风险承担合约买方损失有限，盈利可能交易双方所承担的盈亏风险都是无限；合约卖方损失可能无限无限的但盈利有限

保证金要求合约买方不用交纳保证金，交易的买卖双方都须交纳保证金

合约卖方需要交纳保证金

结算方式到期结算每日结算

金融期权的风险管理功能

金融期权可以使期权的买方将风险锁定在一定的限度之内，期权合约的买房也可以利用期权合约规避现货市场存在的风险

金融互换：是指交易双方利用各自筹资机会的相对优势，以商定的条件将不同币种或不同利息的资产或负债在约定的期限内互相交换，以避免将来汇率和利率变动的风险，获取常规筹资方法难以得到的币种或较低的利息，实现筹资成本降低的一种交易活动

利率互换：是指交易双方对两笔币种与金额相同，期限一样但付息方法不同的资金进行互相交换的一种预约业务

货币互换：是指交易双方互相交换金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币币种不同的两笔资金及其利息的业务

金融互换的原理

比较优势理论是金融互换合约产生的理论基础。比较优势理论是英国著名经济学家大卫 李嘉图提出的。他认为，在两国都能生产两种产品，且一国在这两种产品的生产上均处于有利地位，而另一国均处于不利地位的条件下，如果两国进行专业化分工，各自专门生产自己具有比较优势的产品，那么通过国际贸易，双方都能够从中获益。金融互换只要满足以下两种条件，就可以进行互换：第一,双方对对方的资产或负债均有需求。第二双方在两种资产或负债上存在比较优势

利率互换的功能

双方进行利率互换的主要原因是双方在固定利率和浮动利率市场上各自具有比较优势

第五篇：武汉大学毕业论文-金融衍生工具

武汉大学信息管理学院毕业论文

论 文学 专 姓 学 指 导 题 目：院：业：名：号：教 师：（模板）

衍生金融工具现状及分析

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摘 要

金融衍生工具（DFI）是现代经济发展的产物，从其诞生到现在的短短20多年时间里，显示出了强大的生命力和破坏力，同时，金融衍生工具的不断发展创新也给传统会计理论带来了冲击与挑战。因此，如何对金融衍生工具会计确认、计量和财务报告的会计理论进行调整与明确，以满足金融衍生工具发展的需要、保证对金融衍生工具实施有效地监管成为亟待解决的难题。本文在借鉴当今会计界研究成果的基础上，以较新的思路对金融衍生工具的会计确认、计量和财务报告的理论进行了进一步的阐述，力求在理论上有所突破。本文在金融衍生工具及金融衍生工具会计的基础理论指导下，通过研究金融衍生工具会计准则的制定与发展，分别从金融衍生工具会计确认、计量和财务报告三个会计处理环节进行分析、研究，并且以我国现阶段金融衍生工具的实际应用情况为基础，对我国金融衍生工具的会计确认、计量和财务报告进行分析、研究。同时，对金融衍生工具会计的未来发展从会计准则、审计和风险的监管三个角度进行了思考，最后对金融衍生工具会计的特殊问题（套期会计）进行了分析，以求本论文对我国现阶段金融衍生工具会计的具体操作及其发展、完善有所裨益。

关键词：金融衍生工具 会计确认 会计计量 财务报告 会计准则

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目 录

第一章 金融衍生工具及其会计的基础理论.............................1 1．1 金融衍生工具定义.............................................1 1．1．1 FASB关于金融衍生工具的定义..............................1 1．1．2 IASC关于金融衍生工具的定义..............................2 1．1．3 金融衍生工具定义的比较分析..............................2 1．2 金融衍生工具分类.............................................3 1．2．1 金融衍生工具的基本分类..................................3 1．2．2 金融衍生工具的再分类....................................4 1．2．3金融衍生工具分类的比较分析...............................4 2．3金融衍生工具的会计特征分析..................错误！未定义书签。2．4 金融衍生工具会计的作用......................错误！未定义书签。第三章 金融衍生工具会计准则制定及发展............错误！未定义书签。3．1 金融衍生工具会计准则制定的必要性............错误！未定义书签。3．2 美国金融衍生工具会计准则的制定和发展........错误！未定义书签。3．2．1 美国金融衍生工具会计准则的披露与列报...错误！未定义书签。3．2．2 美国金融衍生工具会计准则的确认与计量...错误！未定义书签。3．3 国际金融衍生工具会计准则的制定与发展........错误！未定义书签。3．3．1 国际金融衍生工具会计准则的披露与列报...错误！未定义书签。3．3．2 国际金融衍生工具会计准则的确认与计量...错误！未定义书签。3．4 我国金融衍生工具会计准则的制定与发展........错误！未定义书签。第四章 金融衍生工具的会计确认....................错误！未定义书签。4．1 金融衍生工具能否被确认......................错误！未定义书签。4．1．1 传统财务会计中会计要素的确认标准.......错误！未定义书签。4．1．2金融衍生工具与传统资产、负债定义的比较分析错误！未定义书签。4．1．3 资产、负债的再定义.....................错误！未定义书签。4．2 金融衍生工具确认时点的选择..................错误！未定义书签。

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4．3 金融衍生工具的会计确认标准..................错误！未定义书签。4．3．1 风险报酬分析法与控制/合成分析法比较分析 错误！未定义书签。4．3．2 金融衍生工具的初始确认.................错误！未定义书签。4．3．3 金融衍生工具的再确认与终止确认.........错误！未定义书签。4．4我国金融衍生工具的会计确认..................错误！未定义书签。第五章 金融衍生工具的会计计量....................错误！未定义书签。5．1 金融衍生工具的初始计量......................错误！未定义书签。5．1．1 金融衍生工具的初始计量属性.............错误！未定义书签。5．1．2 FASB与 IASC关于金融衍生工具初始计量的观点.错误！未定义书签。

5．2 金融衍生工具的后续计量......................错误！未定义书签。5．3 公允价值....................................错误！未定义书签。5．3．1 公允价值的概念.........................错误！未定义书签。5．3．2公允价值的计量..........................错误！未定义书签。5．3．3 公允价值变动产生损益的会计处理原则.....错误！未定义书签。5．3．4 我国以公允价值作为金融衍生工具会计计量属性的思考错误！未定义书签。

第六章 金融衍生工具的财务报告....................错误！未定义书签。6．1 金融衍生工具财务报告方式的改进..............错误！未定义书签。6．2 金融衍生工具财务报告内容的设计..............错误！未定义书签。6．2．1 表内列报...............................错误！未定义书签。6．2．2 表外披露...............................错误！未定义书签。6．3我国金融衍生工具的财务报告方式与内容........错误！未定义书签。第七章 金融衍生工具会计发展的思考................错误！未定义书签。7．1 金融衍生工具会计准则的思考..................错误！未定义书签。7．1．1完善金融衍生工具会计准则的思考..........错误！未定义书签。7．1．2 我国建立金融衍生工具会计准则的思考.....错误！未定义书签。7．2 金融衍生工具会计与审计的思考................错误！未定义书签。

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7．2．1 企业管理当局提供关于金融衍生工具的声明书错误！未定义书签。7．2．2 加强对表外项目的审计...................错误！未定义书签。7．2．3 加强对往来收入、费用等相关科目的审计...错误！未定义书签。7．3 金融衍生工具会计风险监管作用的思考..........错误！未定义书签。7．3．1金融衍生工具会计的事前监管..............错误！未定义书签。7．3．2金融衍生工具会计的事中监管..............错误！未定义书签。7．3．3金融衍生工具会计的事后监管..............错误！未定义书签。第八章 金融衍生工具会计的特殊问题处理............错误！未定义书签。8．1套期会计定义及关系认定......................错误！未定义书签。8．1．1套期会计定义............................错误！未定义书签。8．1．2 套期关系的认定.........................错误！未定义书签。8．1．3 套期的有效性...........................错误！未定义书签。8．2 套期的会计核算..............................错误！未定义书签。8．2．1公允价值套期会计........................错误！未定义书签。8．2．2 现金流量套期会计.......................错误！未定义书签。8．2．3 国外实体投资净额套期会计...............错误！未定义书签。8．3 与套期相关的信息披露........................错误！未定义书签。结 论............................................................5 致 谢............................................................7 参 考 文 献......................................错误！未定义书签。

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第二章 金融衍生工具及其会计的基础理论

2．1 金融衍生工具（DFI）定义

金融衍生工具（Derivative Financial Instrument），又称衍生金融产品，派生金融产品，有时简称为衍生工具、衍生证券、或衍生品等。金融衍生工具是一种交易手段或交易媒介，表现形式是双边合约或支付交换协议，其价值是从某种基本的价格、利率、商品或股票的价格及其它指数上衍生而来的。从会计角度讲，正是由于金融衍生工具的“衍生性”及其与常规合同的区别，决定它需要特殊的会计处理。

对于金融衍生工具的定义，国际上各类权威机构及学者均从会计学角度对此做了探讨与研究，其中较为规范、典型的是美国财务会计准则委员会（FASB）及国际财务会计准则委员会（IASC）对金融衍生工具所做的定义。

2．1．1 FASB关于金融衍生工具的定义

“金融工具，指现金、对某主体的权益凭证或同时具有以下两个条件的合约：

1、对一个主体形成合约的义务：支付现金或另一种金融工具给另一个主体或在潜在的不利情况下与另一主体交换金融工具；

2、赋予另一主体合约权利：从前一主体取得现金或另一金融工具或在潜在有利条件下与前一主体交换金融工具。”

“衍生工具，指同时具有如下三个特征的金融工具或其他合约：

1、该合约有一个或多个标的，且有一个或多个名义金额或支付条款，或同时有名义金额和支付条款，这些因素决定了结算金额，并在某些情况下决定是否需要进行结算；

2、该合约不要求初始净投资，或所要求的初始净投资相对于那些与对市场条件具有类似反应的其他类型的合约要少；

3、该合约的条款要求或允许净额结算；能容易地借助于合同之外的方式进行净额结算；或要求交付一项资产，其使资产的收受者看来，本质上无异于以净额结算。”1

1耿建新，徐经长：《衍生金融工具会计新论》，中国人民大学出版社2002年版，第2页

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2．1．2 IASC关于金融衍生工具的定义

“金融工具，指既形成一个企业的金融资产，又形成另一个企业的金融负债或权益工具的合约。”其中，“金融资产是指以下资产：

1、现金；

2、从另一个企业收取现金或其他金融资产的合约权利；

3、在潜在的有利条件下，与另一个企业交换金融工具的合约权利；

4、另一个企业的权益工具。金融负债是指以下负债：

1、向另一个企业交付现金或另一项金融资产的合约义务；

2、在潜在不利的条件下，与另一个企业交换金融工具的合约义务。权益工具是指能证明拥有一个企业的资产扣除所有负债后的剩余权益的合约。”

“衍生工具，指具有如下特征的金融工具：

1、其价值随着特定利率、证券价格、商品价格、外汇汇率、价格或汇率的指数、信用等级和信用指数或类似变量的变化而变化；

2、不要求初始净投资或相对于市场条件具有类似反应的其他类型的合约所要求的初始净投资较少；

3、在未来日期结算。”1

2．1．3 金融衍生工具定义的比较分析

由以上定义可知，FASB和IASC均通过定义金融工具与衍生工具来确定金融衍生工具的定义，其中二者对金融工具的定义是一致的，对衍生工具都是通过规定金融衍生工具的特性来确定金融衍生工具的定义。在定义内，虽然两方所规定的特性有所差别，但实际上，可以通过一一对比、分析发现两者并无明显的矛盾。

1.“不要求初始净投资或相对于市场条件具有类似反应的其他类型的合约所要求的初始净投资较少。”在此特征要素上，FASB和IASC的要求是一致的，即金融衍生工具的“杠杆性”特性。

2.FASB所提出的“该合约有一个或多个标的，且有一个或多个名义金额或支付条款，或同时有名义金额和支付条款，这些因素决定了结算金额，并在某些情况下决定是否需要进行结算。”与IASC提出的“其价值随着特定利率、证券价格、商品价格、外汇汇率、价格或汇率的指数、信用等级和信用指数或类似变量的变化而变化。”实际上是有相通之处的。FASB指出了决定金融衍生工具结算金额的因素，而金融衍生工具的结算是采用了净额结算方式，结算 1耿建新，徐经长：《衍生金融工具会计新论》，中国人民大学出版社2002年版，第3页

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金额是基于公允价值的变动计算的，金融衍生工具结算金额的决定因素与其价值的影响因素是息息相关的。IASC是指金融衍生工具是派生于基础工具，以基础工具或变量作为合约标的性质决定了其价值随着有关基础工具价格或相关变量的变动而变动的。例如，外汇远期随着外汇汇率的变动而变动。由此可见，在此特征要求上两者也是相同的，即金融衍生工具的“衍生性”特性。

3.对于两者定义中的最后一个要素似乎存在着差别，FASB强调该合约的条款要求或允许净额结算；能容易地借助于合同之外的方式进行净额结算；或要求交付一项资产，从资产的收受者来看，本质上无异于以净额结算，即以将净额结算作为判断金融衍生工具的标准，而IASC强调“在未来日期结算”，若从金融衍生工具的使用目的角度考虑，似乎以净额结算的要求是合理的，因为只有净额结算才能更有效地实现避险保值的目的，但“未来日期结算”是实行套期保值和投机的前提，所以从此方面考虑，两者均存在合理之处。故认为，FASB与IASC对金融衍生工具所做的定义均可取。

2．2 金融衍生工具分类

对于金融衍生工具的分类可以从不同角度进行划分，按照交易性质可以将其分为远期交易性质的金融衍生工具和选择权性质的金融衍生工具；按照交易方式和特点可以分为金融远期、金融期货、金融期权和金融互换；按照基础工具可以分为外汇金融衍生工具、利率金融衍生工具和股票金融衍生工具。

1．2．1 金融衍生工具的基本分类

按照金融衍生工具的基本分类方式，即按照交易方式和特点分类，可将金融衍生工具分为以下几类：

1.金融远期，是指交易双方达成的，在将来某一特定日期按照事先商定的价格（如汇率、利率或股价等），以预先确定的方式买卖约定数量的某种金融工具的合约，它是其它几类基本金融衍生工具的发展基础。

2.金融期货，是指买卖双方在有组织的交易所内，以公开竞价的方式达成协议，约定在未来某一特定时间交割标准数量特定金融工具的交易方式。

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3.金融期权，又称金融选择权，是指合约双方按约定的价格在约定日期内，就是否买卖某种金融工具所达成的契约。

4.金融互换，是指两个或两个以上当事人经过专业性的磋商后，按一定条件在金融市场上进行不同金融工具的交换，从而在一定时间内互相发生一系列款项收付的金融交易。

2．2．2 金融衍生工具的再分类

按照基础工具及应用领域可将金融衍生工具分为以下几类： 1.外汇金融衍生工具，是指以各种货币为基础工具，应用于外汇市场避险、投机或理财的金融衍生工具。

2.利率金融衍生工具，是指以利率的载体（如国债、商品业票证等）为基础工具或以利率为标的，应用于利率市场规避风险、投机或理财的金融衍生工具。3.股票金融衍生工具，是指以股票为基础工具或以股票指数为标的，应用于股票市场避险、投机或理财的金融衍生工具。

2．2．3金融衍生工具分类的比较分析

基本分类方法相当于对金融衍生工具的一种横向划分，四类金融衍生工具之间的关系是并列平行的。通过此种分类方法，分析各类金融衍生工具的特性，为认识和研究金融衍生工具，了解金融衍生工具的起源和发展、发现其作用奠定了基础，但分别对其研究难以发现不同金融衍生工具在同一市场中的运作效果及其相互关系，难以结合某一金融市场的特性和发展对金融衍生工具进行深入的研究。再分类方法相当于对金融衍生工具进行纵向的划分，揭示了在某一金融市场中不同金融衍生工具所发挥的作用，有助于比较其作用的范围和方式，适应了金融工具不断创新和金融市场不断细分的趋势。通过对同一金融市场内不同金融衍生工具的比较，有助于进一步揭示金融衍生工具的作用方式和效果、发现金融市场的内在机制，有助于对这些市场研究的深入，也有助于加强对各金融市场的管理和监督。故认为再分类方法较优于基本分类方法。

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结

论

金融衍生工具会计问题研究，以对金融衍生工具会计准则制定和发展的研究为基础，以破突传统财务会计理论、发展与完善现有金融衍生工具会计理论为目标，结合对金融衍生工具会计四大特征的分析，对金融衍生工具的会计确认、计量和财务报告进行了理论上的探讨。

本文在对金融衍生工具会计的各个处理环节分析、研究的同时，以我国现阶段金融衍生工具的实际应用情况为基础，对我国金融衍生工具的会计确认、计量和财务报告的进行分析、研究，探讨了金融衍生工具会计理论与会计准则的未来发展，以求对我国现阶段金融衍生工具会计的具体操作及其发展、完善有所裨益。

本论文在对金融衍生工具会计的分析、研究过程中有以下特点： 1.研究体系

本文突破原金融衍生工具规范从披露到确认、计量的研究体系，按金融衍生工具定义、分类、作用到确认、计量和财务报告，再到对其未来发展的思考，最后结合研究套期会计，组成一个完整的金融衍生工具会计分析、研究过程。2.研究视角

本文对金融衍生工具的会计确认、计量和财务报告分别按时间或会计处理的顺序进行研究，而现有的国内外多数研究是围绕金融 5

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衍生工具会计对传统会计的冲击等进行的。3.研究方法

本文对金融衍生工具确认的分析与研究，并未直接进入主题，而在比较分析风险报酬分析法与控制/合成分析法的基础上，对初始确认标准与终止确认标准进行分析、研究，指出风险报酬分析法不适宜作为终止确认标准。

金融衍生工具会计研究一直在争议中发展，因此许多问题尚待进一步研究与探讨，归纳起来主要有以下几点：如何增强金融衍生工具会计研究的实务性；如何做好新旧制度的衔接；如何应用公允价值计量标准，等等。

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致

谢

本论文是在我的导师杨鹏教授的悉心指导下完成的。在攻读硕士研究生学位期间，我顺利地取得了参与省级课题一项、发表4篇论文的研究成果，这与杨老师的耐心指导和督促是息息相关、密不可分。

2016年5月