金融危机对中国酒店业的影响及应对策略

第一篇：金融危机对中国酒店业的影响及应对策略

金融危机对中国酒店业的影响及应对策略

一、影响表现

在这场危机面前，和欧美国家相比，中国目前仍保持着高于30年来的平均增速的速度平稳发展，中国在这场危机面前具有更大的主动性。但我们也不可否则，在全球经济一体化的今天，中国很难独善其身，危机已经悄然来临，中国的酒店业也受到了一定的影响。全球多个城市酒店出租率普遍下滑从2008年9月份德勤的酒店通用指标统计来看，全球主要城市的出租率普遍下滑，中国的香港、北京和上海与去年同期相比，都出现不同程度的下跌。上海9月份平均房价首次出现同比下跌，而5星级酒店的好日子也开始终结。上市公司业绩下滑较为明显国内酒店类上市公司在这场危机面前，除了股价重挫、融资告急外，三季度的业绩显示也不容乐观。首先华天酒店净利润跌破九成，再是锦江酒店、金陵饭店、如家旗下酒店OCC普遍下滑。万好万家多项财务指标也不太乐观。香港的三支酒店股票：鹰君集团、香格里拉三季度业绩下滑；唯有大酒店有盈利，但大酒店旗下的半岛酒店除曼谷半岛酒店入住率由去年67%升至76%，其他地区的半岛酒店入住率均出现跌幅。欧美三季度上市公司业绩下挫更为明显：洲际盈利下降28%，精品国际利润下降6.5%。餐饮需求尤其是高档餐饮需求开始缩减从消费需求表现来看，杭州、深圳、香港等城市报道称消费者已开始减少外出就餐的次数，尤其是高档餐饮的次数。一些公司为减少开支，可能会降低或取消年餐预算。而酒店的餐饮，尤其是高档酒店的餐饮，将会受到较为严重的打击。从城市表现来看，国际化程度越高，外向型经济依赖程度越高，受金融危机影响越严重，当地的酒店业也未能幸免。高档酒店首当其冲美国著名酒店房地产行业研究咨询机构LE的主席Patrick Ford说，豪华酒店的收益率在9月中旬减慢，10月真正下滑。由于高档酒店的境外客源比重较大，而经济型酒店的客源80%以上是内宾，在这场由外而生的危机中，高档酒店成了最大的受灾户。近期，国内多个城市如香港、上海、北京、武汉等地的高档酒店出现经营困难的局面。香港的一些五星级酒店在街上促销，一些五星级酒店开始采取降价策略应招揽顾客。酒店投资项目放缓或取消受金融危机影响，酒店投资商资金紧张，许多已开工的酒店项目进程放缓，而未开工的项目被取消。LE的统计显示：第2季度亚洲131家酒店的建设项目已在今年上半年被取消或延期。例如澳门几家酒店的建设就已暂停，包括希尔顿和洲际酒店。项目建设放缓或取消对酒店管理公司而言，托管业务将受到影响。

二、09年预期 房价将可能下跌，但幅度不大中国旅游饭店业协会副会长徐锦祉说：“旅游酒店肯定会有所影响，但是绝不至于翻天覆地，预测明年的酒店房价可能会出现一定的下降幅度，但降幅不会很大。” 酒店消费需求不会太过缩减位于亚特兰大的研究机构PKF在9月份发布的一份报告中称，尽管中国今年的旅游业前景存在不确定性，有关人员也预计今年中国的增长率将会放缓，不过分析师们预测，中国市场旅游需求将依然保持强劲，因为全球金融危机对中国消费者的心理压力会比较轻。近期，根据全球知名市场调查机构尼尔森最新发布的消费者调查，面对全球范围的经济放缓，中国消费者信心指数高于全球，尤其是消费者储蓄率也明显高于全球水平。酒店的长线投资仍被看好介于对中国经济基本面没有改变的认识，酒店业专家普遍认为，作为与宏观经济基本面相关性非常高的行业，我国酒店业的长线投资仍然被看好。中国旅游研究院副院长戴斌教授说，酒店资产和宏观经济基本面的相关性非常高。我国经济基本面决定了我国旅游酒店业长期仍然看好。泛太平洋集团中国区副总裁蔡硕说，遭遇金融风暴时，很多酒店发展商急于出手，其实越是在这个时候，越是要挑选最合适、最适当的机会出手。三智股权投资基金合伙人赵祥龙说，面临整个市场进入一个向下调整的周期，酒店业最好的投资机会来自于对原有资产的重新再整合。从目前情况来看，已经形成酒店资产的，加强资产管理的能力会成为未来两到三年经济周期里各个酒店最关注的问题。4 跨国酒店看好中国旅游业近日，《华尔街日报》发表了题为《跨国酒店继续看好中国旅游业前景》的文章，文章指出：虽然旅游者已感受到全球信贷危机的压力，但中国似乎是个亮点。至少有两家跨国酒店连锁公司称，虽然他们在其他地区感到压力，但仍有意扩大在华业务。在新兴市场投资的私人资本运营公司英联投资向7天注资6500万美元。另一家私人资本运营公司华平创投也共同投资了这项交易。洲际、喜达屋、雅高等酒店集团表示，将不改变在中国的扩张计划。区域性将向全行业蔓延目前金融危机对局部地区和部分酒店集团的影响较为明显，随着金融危机的蔓延，这种影响较扩至全行业。锦江之星副总裁俞萌分析认为，金融危机对于酒店业的危害从部分抗击打能力小的区域性经济型连锁酒店开始，接下来有可能将向全行业扩散，企业是否可以支撑住，就要看自己的实力和财力了。持有相同担忧观点的还有格林豪泰，其董事长徐曙光也指出，目前整体经济环境不景气，商旅减少的情况下，肯定会直接影响到酒店业，这还不是最致命的，最关键的是极度需要资金支持的经济型酒店一旦资金“断炊”，则面临倒闭危机。部分酒店将为缩减开支而裁员六国酒店总经理李国仪表示：酒店面对金融海啸的应对措施，是审慎增聘人手，控制工资增长及经营成本、加薪幅度减少和冻薪。他说，未知业界会否裁员，但将与业界商讨措施面对困难。但在全球裁员的号召下，部分酒店明年可能会因经营困难，而不得不选择裁员，而酒店又是临时工、小时工较多的行业，受劳动合同法的制约较少。

三、应对策略 调整客源、瞄准内宾顺应国家扩大内需的号召，各大酒店尤其是高档酒店，应调整客源结构，瞄准内需市场，以度过危机。缩减开支、降低成本在没办法开源的前提下，节流显得更具有可操作性。如做好节能降耗、人员招聘的预算等，都是降低成本的好方法。3 练好内功、抓住机会一般低迷过去，便会出现行业的快速发展期，在低迷时期应做好员工的培训，为下一步的发展做好准备。酒店资产在经济低迷时，价格合理，同时机会较多，是并购的好时机。巧妙促销、现金为王在低迷时期，不能过于依赖降价策略，因为降价策略使用的前提是有降价的空间，而酒店作为微利行业，降价空间有限。而消费需求有一定的刚性，总有一部分人得住酒店，所以应抓牢商务市场，开发散客旅游市场。

第二篇：金融危机对商业银行理财业务的影响及应对策略

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金融危机对商业银行理财业务的影响及应对策略

自2007年下半年以来，受全球金融危机的影响，我国经济进入了本轮经济周期的下行区间。肇始于2003年底的国内商业银行理财业务也伴随着本轮经济周期的调整进入了一个新的阶段。

在经济下行期，商业银行理财业务发生了哪些变化以及面临哪些新问题是当前商业银行和监管部门关注的重要课题，值得研究。

一、下行周期商业银行理财业务的新特点

（一）理财产品收益率逐步走低

从近几年银行理财产品收益率的走势来看，受本轮经济周期调整的影响，无论是本币产品还是外币产品，银行理财产品的收益率都呈现出一个快速上扬到大幅下挫的曲线（图1）。比如说人民币理财产品，在本轮经济周期的上行期，一年期平均收益率从04年的3.0%左右上升到到07年的6.5%左右，经济处于下行时，一年期平均收益率转而又下降至08年的3.9%左右，显示经济周期对商业银行理财业务的强大影响力。

不过，虽然银行理财产品的收益率逐渐下滑，但其在市场上的强大吸引力并未减弱，发行数量逐年增加。04年国内商业银行发行理财产品数量不到100支，08年则激增到6096支。银行理财产品之所以受到市场的广泛青睐，其比同期限的储蓄产品收益率要高是主要原因之一。从图2可以看到，从发行初至今，一年期人民币理财产品平均收益率 远高于同期限银行储蓄存款的收益率，二者之间的剪刀差仍然很大。另外，虽然在下行周期，人民币一年期产品的平均收益率大幅收窄，但仍然高于起初一年期产品的平均收益率，显示国内商业银行的理财产品设计能力正逐步提高。

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（二）理财产品期限以短期为主

理财产品的期限无论对于银行设计人员还是对于投资者来说，都是一个重要的考虑因素。在经济下行期特别是伴随着全球性的金融危机，利率风险、汇率风险、股市风险、商品市场风险以及流动性风险等充斥市场，使暴露在这些风险之下的理财产品时刻面临市场波动的影响。在这种背景下，投资于短期理财产品、“现金为王”成为市场的首选。从国内银行发行的理财产品来看，2004年短期理财产品的比重为，2009年1季度则高达，显示在经济下行期，短期理财产品的占比越来越高。

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（三）投资标的趋于保守

商业银行理财业务，顾名思义，就是指受托人委托商业银行金融机构投资理财的一种业务。在国内，商业银行一般通过信托模式，把募集的理财资金以信托合同的方式投资于货币市场、资本市场、信贷市场等等，投资标的相对丰富。在2003-2007年经济上行阶段，理财资金比较集中于资本市场和信贷市场以及大宗商品市场，比如说“打新股”理财产品，信贷受让计划理财产品以及与大宗商品走势挂钩的结构性理财产品，是经济上行阶段的主流产品。但自2008年经济进入下行期后，特别是受金融危机的影响，银行理财产品的投资标的趋于保守。风险较大的结构类产品数量大幅下降，与资本市场联系紧密的新股类产品也随着08年股票市场波动的加大而逐渐减少。而风险相对较小的债券票据类产品增幅较大，基本上成为08-09年理财市场的主流。这说明在经济下行周期中，市场更加关注风险相对较小的债券、票据资产，不仅可以获得稳定的收益，而且可以保持较高的流动性。

二、当前商业银行理财业务面临的新问题

如今，受经济下行周期和金融危机的影响，全球金融市场进入市场风险、产品风险高发期，急剧的市场变化导致国内银行发行的投资于境内外股票及衍生产品的理财产品价值大幅缩水，出现了多家银行多只理财产品“零收益”“负收益”等“收益门”事件。这些事件的揭露使得银行理财业务面临着前所未有的信任危机，曝露出了银行理财业务面临的一些新问题。

（一）结构性理财产品自主开发能力不足

目前国内银行发售的结构性产品大多属于“引进型”产品，我国商业银行对金融衍生产品的定价能力、风险管理能力相对较弱，与国际大银行相比仍有明显的差距。由于国内商业银--------------------------精-------

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行对金融衍生产品定价能力的不足，国内商业银行还不能成为金融衍生产品交易的做市商，对于基本的衍生产品的交易都要完全同国际大银行进行对冲交易，主要以中间人的方式参与衍生产品交易，实际上是在规避风险的同时，将产品收益的绝大部分转让给国际大银行。据调查，现在不少中资银行所推出的外币结构性存款产品是委托外资银行或投资银行代为设计的，或者是从基金公司买来的，然后包装一下，卖给国内投资者。这种情况的持续将会使中资银行的核心竞争力受到损害，导致中资银行限于相对处于业务底端的客户资源竞争。

（二）客户风险评估较为困难

从客户的角度来说，大部分客户的金融投资知识有限，对产品风险识别、评估能力不足，过于注重产品收益水平且普遍抱有过高的收益期望，投资风险承担能力不足，往往将银行理财产品作为储蓄的替代产品，“买者自负”的心理准备不足。另一方面，从银行的角度来说，银行现有资源还难以做到理财产品的个性化定做，加上银行客户经理知识水平受限，以及客户资产状况、收入来源信息不足，银行对客户投资风险评估及产品适用范围评测存在着较大困难，进而影响理财业务的稳健发展。

（三）经济、市场分析研究力量薄弱

商业银行理财业务从本质上说是一种投资业务。从目前发展状况来看，投资的范围无外乎货币市场、资本市场、信贷市场以及大宗商品市场等，而这些市场中的基础资产表现显然与经济周期密切相关。因此，如何提高理财能力、判别理财水平的高低很大程度上依赖于商业银行对经济周期的判断上、对市场走势的把握上，这需要大量的经济研究和市场分析工作。但从目前国内商业银行理财团队的组织架构上来看，多数商业银行理财部门还没有建立起专门为理财服务的市场分析研究队伍，即使建立研究队伍的，由于激励和考核机制不到位，往往形同虚设。

（四）理财产品缺乏客观评价标准

当前，在各家银行推出的林林总总的理财产品、理财计划书面前，投资者可能面临无法选择的窘境。主要原因在于理财产品结构越来越复杂，产品说明书越来越难懂，而理财产品的信息披露又不透明，造成投资者盲目攀比理财产品拟定的“预期收益率”，而不能够将影响产品各个层面因素进行综合考虑合理选择理财产品。

目前国内尚无统一权威的具体标准来衡量商业银行个人理财产品的综合竞争力度，这主要是由于个人理财产品本身结构的复杂性和多样化所决定的。在对个人理财产品进行分析的时候，大多将己有的金融产品与之作比较。比如准货币市场基金类的理财产品，在评价产品时只是将之与货币市场基金做比较分析，所得出的结论自然也与比较对象的属性关联程度较为密切，要么是业绩上的比较，要么是产品结构上的比较，最终很少有能得出反映理财产品独立综合竞争属性的结论。此外，由于多数理财产品最初发展的形式与基金类似，因此还有借鉴基金绩效的评判标准评判理财产品的。虽然这些方法对于衡量商业银行个人理财产品综--------------------------精-------

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合实力有一定参考价值，但个人理财产品的独特特征测定则显不足。

三、发展商业银行理财业务的相关建议

几年来的发展实践证明，商业银行理财业务作为商业银行的新兴业务之一，具有高度的灵活性和强大的生命力，虽然面临着种种困难，但发展潮流势不可挡。因此，在金融危机和经济下行期，如何更加稳健地发展商业银行理财业务已成为各家商业银行和监管部门亟需思考的问题。本文根据作者多年一线的理财产品销售经验和后台理财产品开发管理经验，对于如何更好地规范和促进理财业务发展，建议如下：

（一）加强市场分析研究工作，增强理财业务的前瞻性和主动性

多年来，国内商业银行在理财业务发展上，往往追求规模、数量等，而对市场分析研究工作重视不够。多数商业银行在理财业务组织架构上，基本上没有建立起市场分析研究团队，导致理财产品在面对市场变化时不能够及时调整，理财产品风险加剧。

2008年理财市场上出现的“收益门”事件就是一个鲜活的教训，由于市场分析不到位，导致多家商业银行的多只理财产品“零收益”和“负收益”，这一方面给商业银行理财业务造成了较大的负面影响，另一方面也给出现问题的商业银行造成了坏声誉。因此，在当前全球金融市场瞬息万变的今天，商业银行应重视理财业务的市场分析研究工作，理解国内外经济的发展趋势，把握金融市场的变化脉搏，在理财产品开发设计上更具有前瞻性和主动性。

（二）持续加大产品创新力度，探寻理财市场新的催化剂

在当前市场条件下，加大产品创新力度将成为银行理财产品蓄势待发过程中的关键催化剂和未来持久发展的核心动力。从同业来看，一季度，建设银行、招商银行和中信银行等明显增强了理财产品的创新力度。无论是在应收账款、资产支持受益凭证、股权投资等理财产品基础资产创新上，还是在快速拓展颇具优势的区域性理财业务规模上，建设银行和招商银行等所采取的举措对于其抢占市场先机、扩大同业竞争优势以及增加手续费及佣金业务收入等均大有裨益。

展望未来一段时期，相关监管政策和一系列刺激经济举措效应的逐步显现，将为银行理财业务创新提供更大的发展空间。银监会相继发布的《商业银行并购贷款风险管理指引》、《银行与信托公司业务合作指引》、《关于当前调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》等多项政策，将使很多投资对象的价值被重新发现，更多的市场品种被发掘。例如，并购贷款类产品可能成为银信理财业务新的增长点。与传统的信贷资产类产品相比，并购贷款类产品将在投资方向、收益模式以及风险控制手段等方面进行探索创新。此外，上市公司现金选择权产品、PE类产品等预计也将成为优化银信产品结构、提高产品附加值、提升银信合作层次的重要方面。此类创新将私人股权投资等纳入银信业务合作领域，打造个性化较强的高端理财产品，有利于银行与信托形成具有市场竞争力的服务品牌，进一步开创银行理财--------------------------精-------

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市场新的发展空间。

（三）加强信息披露和风险提示

对于目前国内市场而言，理财产品客户的主体仍是普通储户，其风险识别能力和承受能力相对较弱，因此产品设计还应注重低风险和结构简洁。同时，客户经理在产品销售过程中，应及时、有效地向客户披露相关信息，避免营销时过分渲染最高预期收益率，而对产品说明书中的风险提示则轻描淡写甚至略过不提，从而导致投资者对银行理财产品只知其利、不知其弊的结果。

商业银行切实需要按照银监会强调的风险揭示、客户评估及信息披露等要求，对不同理财产品的风险等级做出明确的划分和标识，进而在销售过程中配备专业人员对客户的财务状况、风险偏好、损失承受能力以及投资预期等进行审慎的识别与评估，通过进行必要的分层，辅助客户选择与其风险收益特性相匹配的理财产品，防止由于错误销售损害客户利益。

（四）建立起理财规划师的约束机制

商业银行理财产品最终要通过一线理财规划师销售出去，而当前国内商业银行理财规划师面临着考核任务的压力以及知识水平的限制，往往在销售过程中对客户存在着误导行为，易产生理财产品的不当销售和错误销售。因此，建立起理财规划师的约束机制，有利于限制商业银行理财业务的不当销售行为。这种约束机制可以通过提高理财师的货币收益，增加其放弃该项工作的机会成本以及建立理财规划师市场、引入声誉机制、增加其声誉收益等措施来强化对理财规划师的监督。

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第三篇：2009-2012金融危机对中国连锁行业影响分析及应对策略咨询报告目录

2009-2012年金融危机对中国连锁经营行业影响分析及应对策略咨询报告正文目录

报告目录

第一部分次贷金融危机分析

第一章 从次贷危机到世纪性金融危机

第一节 美国金融危机的新发展：从次贷危机到世纪性金融危机

一、美国金融危机的“世纪性”特征

二、美国金融管理当局危机干预措施

三、7000亿美元拯救经济计划

四、美国金融危机的影响

五、美国金融危机的启示

第二节 美国金融危机的深层原因及发展阶段

一、美国金融危机的直接原因

二、美国金融危机原因的深层剖析

三、美国金融危机的发展阶段

第三节 次贷危机的传导机制

一、次贷危机的触发

二、危机从信贷市场传导至资本市场

三、危机从资本市场传导至信贷市场

四、危机从金融市场传导至实体经济

五、结论

第四节 美国次贷危机的前景展望

第二章 金融危机基本规律与研究

第一节 金融危机定义

第二节 金融危机的分类

一、货币危机

二、银行危机

三、债务危机

三、资本市场危机

四、混合型危机

第三节 危机发生前的典型特征与规律总结

一、经济持续多年高增长

二、外部资金大量流入

三、国内信贷快速增长

四、普遍的过度投资

五、股票、房地产等资产价格快速上涨

六、贸易持续逆差并不断恶化

七、货币普遍被高估

八、危机的发生机制和规律总结

第四节 历次金融危机分析

一、美国1929-1933年经济危机与政策简述

二、20世纪90年代北欧三国银行危机

二、日本1990年危机与政策简述

三、次贷危机下的中国经济与政策选择

第五节 亚洲金融危机分析

一、爆发的原因

二、发展阶段

三、影响

四、教训

五、亚洲金融危机十年

第六节 国际市场面对金融危机应对经验

一、美国证券市场几次著名危机的应对

二、日本金融市场危机的应对

三、东南亚金融危机的应对

四、香港金融危机的应对

第二部分当前金融危机的影响

第三章 金融危机对全球经济、政策影响分析

第一节 金融危机对全球经济的影响

一、金融危机冲击多国实体经济

二、国际金融危机发展趋势及其国际影响研判

三、2009年全球经济增长预测

第二节 2008年前三季度世界经济形势及全年展望

一、今年前三季度世界经济变化的主要特点

二、当前世界经济发展中存在的主要问题及原因三、七大对策应对国际经济变化

四、世界经济形势展望

第三节 金融危机对各地区经济的影响

一、北美

二、欧盟

三、亚洲

四、拉美

第四节 各地区应对次贷危机的措施

一、北美

二、欧盟

三、亚洲

四、拉美

第四章 金融危机对我国经济、政策影响分析

第一节 国际金融危机下的中国经济运行分析

一、金融危机下的经济运行

二、2008年第三季度经济运行分析

三、金融危机对实体经济的影响分析

四、2008-2010年中国经济预测

第二节 国际金融危机下的中国政策选择

一、如何把握金融危机提供的机遇

二、我国应对金融危机各项措施

三、求解中小企业发展的难题

四、趋势预测

第三节 国际全球金融危机下的中国经济应对策略

一、调整经济结构

二、扩大内需

三、保持政策的及时、灵活与有效

第五章 金融危机对主要行业的影响分析

第一节 美国次贷危机对中国出口的影响及应对策略

一、美国次贷危机影响中国出口的传导机制

二、次贷危机影响中国出口的未来趋势判断

三、应对次贷危机的策略建议

第二节 次贷危机对中国主要行业的影响分析

一、证券

二、银行

三、保险

四、纺织

五、房产

六、钢铁

七、机械

八、汽车

九、能源

十、航运

十一、家电

十二、旅游

第三部分当前金融危机对连锁经营行业的影响

第六章 当前金融危机对连锁经营行业的影响

第一节 金融业与连锁经营行业的关系

一、全球金融业与连锁经营行业的关系

二、我国金融业与连锁经营行业的关系

第二节 当前金融危机对全球连锁经营行业的影响

一、对连锁经营行业本身影响

二、对连锁经营行业相关行业影响

第三节 次贷金融危机对我国连锁经营行业的影响

一、对国内连锁经营市场的影响

二、对连锁经营出口市场的影响

第四节 次贷金融危机对我国连锁经营企业发展的影响

一、大型企业

二、中小企业

第五节 我国连锁经营行业当前政策与金融危机的关系

第七章 当前金融危机对连锁经营行业主要领域的影响

第一节 对连锁经营产量的影响

第二节 对连锁经营需求的影响

第三节 对连锁经营企业并购整合的影响

第四节 对连锁经营行业政策稳定性的影响

第五节 对国内连锁经营市场竞争格局的影响

第八章 当前金融危机下对我国连锁经营行业运行情况分析及预测

第一节 当前金融危机下对我国连锁经营行业运行情况分析

一、我国连锁经营行业发展现状分析

二、2008年我国连锁经营行业运行情况分析

三、2008年我国连锁经营行业运行中出现的问题分析

第二节 当前金融危机下对我国连锁经营行业未来发展预测

第九章 当前金融危机对主要连锁经营企业的影响

第一节 企业一

一、企业介绍

二、2008年企业经营情况分析

三、公司最新发展动态及策略分析

四、企业在危机中具有的优劣势分析

五、当前企业采取的应对措施及建议

第二节 企业二

一、企业介绍

二、2008年企业经营情况分析

三、公司最新发展动态及策略分析

四、企业在危机中具有的优劣势分析

五、当前企业采取的应对措施及建议

第三节 企业三

一、企业介绍

二、2008年企业经营情况分析

三、公司最新发展动态及策略分析

四、企业在危机中具有的优劣势分析

五、当前企业采取的应对措施及建议

第四节 企业四

一、企业介绍

二、2008年企业经营情况分析

三、公司最新发展动态及策略分析

四、企业在危机中具有的优劣势分析

五、当前企业采取的应对措施及建议

第五节 企业五

一、企业介绍

二、2008年企业经营情况分析

三、公司最新发展动态及策略分析

四、企业在危机中具有的优劣势分析

五、当前企业采取的应对措施及建议

……

第四部分应对策略

第十章 我国连锁经营行业应对金融危机的主要策略

第一节 政策角度

一、国家经济、金融政策调整

二、连锁经营行业政策调整

第二节 上游市场角度

第三节 下游市场角度

一、国内连锁经营销售市场应对策略

二、国外连锁经营出口市场应对策略

第四节 企业管理角度

一、成本控制策略

二、定价策略

三、竞争策略

四、并购重组策略

第五节 我国连锁经营行业应对金融危机的主要策略评价

第六节 连锁经营行业应对危机策略

第十一章 当前金融危机给我国连锁经营企业带来的机遇

第一节 金融危机对国外连锁经营企业的影响

第二节 我国连锁经营企业在危机中具有的竞争优势

第三节 金融危机为我国连锁经营企业提供了并购国外企业的机会

第四节 金融危机导致部分经营不善的连锁经营企业退出市场

第五节 金融危机给我国连锁经营企业的经营管理能力提升带来机遇

第六节 连锁经营企业如何从危机中把握市场机遇

图表目录

图表：主要金融机构报告的次按相关业务亏损

图表：美国抵押贷款信用等级划分标准

图表：美国的S&P Case ShiHer房价指数

图表：美国次级抵押贷款支持证券的主要购买方

图表：次贷危机中金融机构资产减记前10位

图表：4家著名投资银行过去3个月内日均在险价值指数的变动情况

图表：次贷危机爆发后主权财富基金对跨国金融机构的注资

图表：TED息差的走势

图表：2006-2008年美国ABCP市场余额

图表：2006-2008年美国的季度GDP增速以及各部分的贡献

图表：2004-2008年美国商业银行坏帐率

图表：2004-2008年美国商业银行逾期率

图表：金融危机经济传导图

图表：美国1929年之前的贸易顺差累计额

图表：美国大萧条前后货币供给与商业银行信贷变动状况

图表：美国大萧条前后的工业生产与零售物价指数

图表：大萧条前后美国经济增长与股市表现

图表：大萧条前后道琼斯工业指数

图表：大萧条期间美国消费者价格指数走势

图表：美国大萧条期间的主要经济政策及其效果

图表：日本1990年前后经济增长情况

图表：日本1990年前后资本流入与股市表现

图表：日本1990年之前信用出现了快速大幅增长

图表：日本1990年前后股指与东京地价指数

图表：日本1990年前后零售物价指数

图表：日经225指数

图表：日本通胀状况与趋势线

图表：美国经济增长在2001年出现大幅下滑

图表：美国2001年后的货币扩张

图表：美国广义货币占比不断创出1995年以来的新高

图表：2007年之前中国的货币供给增长率长期维持高位

图表：1998年之后中国零售物价指数长期走低

图表：中国经济与日本（1990）、美国（1929）经济危机之前的相同点

图表：2007年10月-2008年11月节约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格走势图

图表：1998年Ⅰ季度-2008年Ⅲ季度国内生产总值季度同比增长率

图表：1999年8月-2008年9月工业增加值月度同比增长率

图表：1999年8月-2008年9月社会消费品零售总额月度同比增长率

图表：1999年1-8月—2008年1-9月固定资产投资完成额月度累计同比增长率

图表：1999年8月—2008年9月出口总额月度同比增长率与进口总额月度同比增长率 图表：1999年8月—2008年9月居民消费价格指数（上年同月=100）

图表：1999年8月—2008年9月工业品出厂价格指数（上年同月=100）图表：1999年8月—2008年9月货币供应量月度同比增长率

图表：2008年1-8月我国对外贸易情况

图表：2008年1-8月房屋销售情况

图表：2008年M2与M1增速“剪刀差”达到06年5月以来最高水平图表：2008年固定投资贷款资金来源情况

图表：2008年房地产开发贷款资金来源

图表：2008年1-8月主要行业累计亏损总额同比增长显著上升 图表：2008年1-8月主要行业累计从业人员同比增长回落

图表：2008年中国经济预测

图表：2008年1-6月中国对世界各大洲出口增速对比

第四篇：金融危机对中国的影响

金融危机对中国的负面影响

金融危机对中国的影响，早在2005和2006年，人民币升值、原材料上涨，珠江三角洲、长江三角洲中小企业，很多是没有科技实力，像服装、鞋帽、五金、玩具，这些恐怕有上万家企业都撤资了，像东莞，都转到了广西省那里去了，那是一个新的经济区。这样要想中小企业有个大发展，目前难度比较大，因为冰冻三尺非一日之寒，中小企业之所以有这些状况，是因为原材料上涨导致成本上升，人民币升值导致出口价格优势变小，同时国家采取信贷紧缩政策导致的。很多中小企业没有多少自有资金，要靠信贷。以前珠江三角洲很多地方，企业拖欠工资后可以渡过他的难关，现在随着2007年中央出台的一些民生保护政策及新劳动合同法的实施，对于拖欠工资的现象处罚非常严重，而且对雇工签合同以及解聘，有一系列的保护措施，这些措施既有好的一面，但是也有对企业不利的一面。多方面原因导致中小企业生存困难，赚不到钱。

像上海很多中小企业，有不少是韩国的、日本的，一看赚不到前马上不干了，这要想改变的话，恐怕有一定难度，主要措施可能是目前在营业的，通过放松银根、减税等措施，使这部分坚持下来的企业，让他们首先生存下来，如果这个做到了，不致恶化，那么形式经过一年或者半年之后，形势会好转。

金融危机的中国机遇

从我对各方面的了解，这次美国经济问题对我们国内经济情况影响很大，一方面在出口领域，我们知道我国贸易顺差接近一多半，主要来自于美国，如果对美国出口市场出现大的萎缩，理所当然会对我国出口驱动经济的轮子产生影响。另一方面，在一些金融领域，涉及一些购买美国金融机构以及企业债券的影响比较大，近几天大家也能知道，披露出来中投在美国的亏损非常大，这些都是我们国内的损失。

但是从另一个角度来说，我近期也一直针对这个问题做一些研究，我感觉应该对我们中国的经济发展，无论是总的宏观经济面还是中小企业的发展，我想可能反而是一次大的机遇。为什么这么说呢？可能有几个背景大家可以一起探讨。第一个背景，包括美国逼迫人民币快速升值以及对我国出口产品限制的措施，虽然很现实，但是我想只要外面环境允许我们以正常行为规则发展的话，我想中国是相当充裕的。短期内可能初级性的加工产品出口会受到影响，但是这个时候反而可以逼迫我国出口结构进行升级。只要在这种外围市场情况下有这种趋势，我相信国内中小企业，包括大企业肯定能做好产品的升级换代。当然可能需要时间的缓冲，这就引出第二块问题。从中央以及各方面，宏观决策层会很好的把握这个时机，同时争取给我国中小企业还有包括大型出口商，都会提供缓冲的时机。

我们仔细看一下就可以发现，今年7月中旬，人民币兑美元升值开始停止，而且出现了适度贬值，这就是高瞻远瞩的战略决策，这一点可以有两个作用，第一个作用防止了8月8日美元大幅度升值给我国汇率改革带来的冲击。我们可以翻阅历史发现，很多汇率改革的国家，包括日本，包括韩国、德国，从历史来说都可以发现，往往在汇率改革的第一阶段，当该国兑美元从升值转向贬值，大部分会出现致命冲击，日本、韩国、德国都经历过。我们国家，从各方面横向对比来说，应该是第一例，就是使美元反向升值对于人民币反向贬值交错的风险，我觉得产生很大的缓冲释放作用。近8月美元大幅度升值，包括国际上石油、农产品价格等大幅度暴跌情况下，我国汇率反而比较稳定，这点在我国汇率改革路上是里程碑；第二个作用，我们也知道这个时期人民币升值减缓，对我国中小企业，特别是以出口为主的企业，可以说给了一个很大的缓冲作用，一个喘息之机。我在这里也是对中小企业的一个建议参考，就是到年底之前，人民币会控制到目前的升值幅度之内，只要国内不出现大的金融动荡，可能人民币还会有略微贬值的过程，中小企业可以充分利用这个时机，安排第四季度出口生产，大的汇率政策应该会对中小企业有个好的参考价值。

众所周知，最近愈演愈烈的金融危机已经严重影响到了全球经济的健康发展，从华尔街到全世界，从金融界到实体经济，各国政府都在面临着严重的经济危机，那么从这一次危机中我们能够看到什么？我国经济和中国的企业受到了什么影响？对我们而言，中国企业到底是机遇大还是挑战大？

首先，对这次金融危机产生的根源，对外经贸大学金融科技研究中心副主任侯玉成表示，美国本次金融动荡最终转化成危机，是由价格泡沫所引起，价格泡沫主要体现在房地产市场。美国将问题转移到金融衍生品是在混淆概念，其根本问题就是房地产泡沫过渡膨胀，最终导致不可收拾的局面。

近年，美国的科技进步、生产力提高，导致经济发展较快，但其经济发展在一定阶段是以价格不断上涨来支撑它整体总的经济发展局面。正是因为这一点细微差别，导致一旦某个领域出现问题，就会使整个价格体系崩盘。

而首都经济贸易大学金融政策研究中心研究员施慧洪博士认为，金融危机的根源还在于美国的金融机制，即信用衍生产品，普通的债券本金和利益都是可以预期的，衍生化后，本金变化了，利率也变化了。如利率可以与汇率挂钩，利率可以跟很多因素挂钩，这样就使风险更加扩大化。尤其是期货，利率一高，亏损的数字就成了天文数字，这使整个经济分为两极，一方是巨大的盈利，一方是巨大的亏损，经济体系就无法平衡。

面对这种局面，目前各国政府都在尽力挽回金融危机局面，但究竟有多大效果？侯玉成表示，包括现在欧洲、美国所有的注资，包括成立各类基金的目的主要是让市场稳定，整体在根上并没有做实质性的动作，目的就是各国央行联合起来，给市场信心，先让金融系统稳定，让实体经济正常运营。

谈到金融危机对中国经济目前的影响，侯玉成认为，其主要负面影响在我国的外贸出口及金融领域，但从另一个角度，无论是宏观经济面还是中小企业发展，此次危机又可能是一次巨大的机遇——逼迫我国出口结构进行升级，这就需要宏观决策层给我国中小企业还有大型出口商提供缓冲的时机。

中国银河投资管理有限公司投资管理总部投资经理连杰表示，在中国目前自主动力并不充分的环境下，生存环境愈加恶劣，在产业升级和行业结合的过程中才能诞生出更强有力的企业。另一个层面，刚性的内需支持的行业是非常值得关注的，我们现在内需增长并不快，但是这种增长基本是刚性的，不会突然变成负增长，比如农业、快速消费品，这些都有很好的投资机会。

侯玉成认为，在目前经济局面下，可以在稳定或者尽可能减少出口影响基础上加强对内需的关注，从近期召开的党代会可以发现，内需的启动，或者内需的制造，可能会成为下一阶段我国大的经济政策方向。而对于农业甚至与农相关的整体领域，可能是我国未来加强内需发展的一个点。下一步我国很可能在科学、技术行业给予适当扶持和推动，一方面发展科学技术基础，另一方面试图从这个领域制造出新的消费热点。

对于什么样的行业在这次危机中能够很好的发展，企业如何在这次危机中全身而退？各位专家对中小企业提出建议：

侯玉成：中小企业对未来发展的思路要有大的改变和提高。今年乃至未来，靠过去单纯的密集性、低成本生产模式会逐步遇到发展瓶颈，这需要未来我国中小企业的发展有两个方面必须要准备，第一方面，首先中小企业技术需要进行提高和准备。第二方面，我国中小企业，特别是以出口型为主的中小企业，未来的发展需要对一些经济和金融领域熟悉的人才，做一个必要的配备。

连杰：谈到中小企业发展有一点要提出，就是中国金融环境。在中国金融环境整体落后于实体经济发展情况下，金融行业是有机会的，金融行业将来也会产生很多种小企业，有可能也会生活的很好。投资公司选企业，在实务中考虑几个因素，第一是行业空间，即使排名第一，但行业中只有一百万的生长空间，是不考虑的；第二是行业壁垒，这是限制竞争的因素，设计壁垒让后者无法追赶，甚至不能轻易进入这个领域竞争，这就很有价值了。

对于中小企业转型的问题，施慧洪认为一方面可以依靠自身力量，第二方面需要依靠外力，外力部分政府应该承担起责任，无论是国外还是国内，中小企业发展往往需要政府的相应政策，否则中小企业跟大企业竞争起来非常被动。而侯玉成认为，中小企业一定要从自身发展着手，不能把发展希望完全寄托在国家身上，无论是中国还是国际，企业优胜劣汰是正常现象。

最后，三位专家谈到我国企业在这次金融危机中何时突围时，表示：目前局面下，中小企业要积极拓展美国以外的其他市场，包括非洲市场、欧洲市场，甚至亚洲市场，通过危机的锻炼，来提高与国际企业的竞争能力，及国际市场的开拓能力等，不断提升自我实力，前进的步伐不能停止，机会终究会到来。是机会？——可能给中国带来机遇

瑞士银行投资银行部中国区主席蔡洪平：“对中国而言，目前美国的金融危机意味着机会。我们不要把中国的经济问题和美国挂钩太多。中国是一个经济结构非常坚固的国家，具有庞大的市场和需求，同时也有资源。这个时候，美国反而给我们提供了千载难逢的机遇。光大集团董事长、银监会前副主席唐双宁：在本次全球金融危机中，中国金融机构如果看得准，在有把握的情况下可以反向操作，出手收购境外金融企业，借机进入美国华尔街。唐双宁指出，对手的失败就是自己的机遇，本次金融危机能够促使美国金融机构收敛，中国金融机构的话语权将有所加强。[详细]

专家观点：美国金融危机是中国的机会：随着美国金融危机的演化，讨论美国金融危机影响声音越来越大。专家认为：美国金融危机将是中国的机会。美国金融危机给中国提供的最大机会是要认真研究，吸取教训，并不是说危机使美国的金融资产便宜了，中国企业可以去抄底，大赚一笔。

是挑战？—— 经济形势可能更严峻 中国难以独善其身

法国巴黎证券(中国)有限公司董事总经理陈兴动认为：“华尔街风暴对中国的冲击并不小，而且这个冲击可能意义深远。华尔街的金融风暴还在发展，并没有结束，而这对中国来说，是祸绝不是福。因为美国的金融危机，可能会有更多的国际资本涌入中国，这会对中国造成很大的压力。其次，中国1.8万亿美元的外汇储备如何在国际市场上进行投资将会成为一个大问题。另外，美国经济进入衰退，并影响世界其他国家的经济，中国的出口可能进一步下降。”[详细]

不是贸然收购的时候：对于华尔街目前的局面，中国一大型券商高层坦言：“现在可不是国内机构走出去的时候，一旦出去可能会片甲不留，……中国目前还成不了国际社会并购的主流。”

他认为，仍在动荡中的华尔街可能会经历一个重生的过程，其间相关的交易法规都有可能发生变化，不确定因素太多，“目前根本看不清楚，金融危机影响力也肯定没见底。”如果在这种看似便宜货满地的时候仓促出手，贸然进行收购行为，一旦接手可能发现有更多的窟窿等着补，那时候想抽身都来不及。[详细] 美国7000亿美元的救市计划如果得到国会通过的话，将是美国历史上最大的救市行动。不过，美国大量发行美元，可能会使中国的流动性过剩问题恶化，加大中国未来的通胀压力。随着美国金融危机的继续延伸，其对中国经济的影响成为密切关注的焦点。知名经济学家沈明高表示，美国救市不仅会使美国面临10%的财政赤字，而且会给增速放缓的中国经济带来新的压力。

澳大利亚增加150亿澳元拨款抵御危机法国将于12月4日公布救市方案 保经济增长是明年经济工作首要任务 英国减税200亿英镑

存贷款利率下调1.08个百分点 中国 日本经济七年后重回衰退阶段

9月15日，美国巨型证券公司“雷曼兄弟”倒闭，犹如一场海啸，引发全球金融系统动荡。美国政府不得不动用“国家权力”，处理危机，消化金融“孽债”。其出手之重，已不再顾及“市场情面”，预示着美国版“金融资本主义模式”迎来了逆转的时代。美国一向自诩是在金融马背上长大的牛仔，特别是二战后，长期把持国际货币和金融体制，聚敛财富，行使霸权，支撑美国经济繁荣。但冷战后，美国主导的国际金融秩序危机不断，捉襟见肘。自1987年8月上任到2006年1月退休的美联储前主席格林斯潘在任19年，竟然处理了12次各种类型的金融危机，足见冷战后美国主导的国际金融秩序的动荡。当前美国的金融危机事实上暴露了美国“金融资本主义模式”的破绽。

首先，美国主导的“资金游戏”面临极限。上世纪80年代，英国的撒切尔和美国的里根政权掀起“新自由主义”潮流，推动金融自由化。1999年美国颁布新银行法，进一步放松了金融管制，金融经营模式的“分业管理”被打破，“混业经营”大流行，形成了“ 裁定型金融运作模式”，即利用市场定价的扭曲，通过“低买高卖”，套取高额利益，展开“资金游戏”。而随着市场参与者增多，价格体系日趋均衡，游戏利润率下降。为扩大利润空间，美欧等巨型金融机构大肆“创新金融技术”，编制金融衍生商品，人为制造“虚拟的金融世界”。如以“次级贷款”的债权为抵押，整合、分割、编制成一系列的证券化商品，并通过层层分割、再编制，衍生出更多的虚拟金融商品，销往全球。这个过程被美国吹捧为金融全球化与自由化，也被视为分散金融风险的最佳手段。问题是，金融风险犹如电脑病毒，不会因分散而消亡，相反，其不断分散的过程，恰恰演变为病毒扩散的路径，一旦在某个环节病毒发作，必将侵染整个系统。这就是“次贷危机”爆发后，至今不断深化、扩散的根本原因。

其次，美国市场评级体系改革滞后。无疑，金融衍生商品的发展，有利于资金使用效率的提高，有利于降低企业融资成本。但美国的金融改革并没有触及市场评级机构的垄断格局，当年靠“政府订单”扶植起来的评级机构依然垄断着市场，导致评级市场“道德缺失”，金融风险被掩藏，酿成病毒广泛扩散。

第三，美国金融体制存在结构性失衡。美国的新银行法仅仅扩大了金融机构的经营权，结果出现了金融机构集团化，金融产业大扩张，金融权力大膨胀。而作为金融监管部门，美联储、美国证券交易委员会，以及财政部等，依然按照传统的格局“各司其政”，给金融产业留下了三不管的空间。

第四，最惨痛的教训是“规模=安全”让美国付出了巨大的代价。在金融改革中，美国政府认为金融机构的规模越大越安全，因此，积极掀起金融机构并购浪潮，形成了巨型金融集团垄断的金融产业格局。如，美国前三家证券公司的总资产规模均超过1万亿美元，堪与中等发达国家的国内生产总值媲美。而雷曼兄弟公司的纯债务就高达6130亿美元。显然，此次美国金融危机用事实击碎了“规模=安全”的定论，也让美国政府付出了沉重的代价，重新认识到规模过大对金融系统的破坏性。

金融市场化与产业化，是中国市场经济发展过程的必修课，关乎民间储蓄能否有效转化为民族生产力的蓄积条件，更是确保企业全球竞争力的制度条件。随着中国贸易发展，经常收支顺差连年扩大，“中国资金”、“中国资本”日趋国际化，金融改革与开放，成为确保中国经济转型的关键。

回顾国际金融发展史，不难发现国际金融制度的发展，始终伴随着制度构建、修正、再构建的过程。中国的金融改革与开放，也需考虑中国经济发展的阶段性、产业、贸易的待成熟性，以及民间储蓄转化为投资的路径等新特点。中国金融改革既无需因美国金融出了问题，而放缓市场化与产业化改革脚步，也不一定因日本金融成功躲过了“次贷危机”而简单模仿其模式。中国依然需要确立金融改革的自信，走符合中国国情的金融改革道路。

第五篇：金融危机对中国的影响

金融危机对中国的影响

作为一个世界上庞大的经济体，作为一种外向型的经济体，中国不可能在这场世界性的金融危机中独善其身。但更为重要的是，我们必须冷静地看待这种影响，只有这样，我们的信心才会有根源，我们才能够化“危”为“机”，从容应对这场危机对我们的不利影响，同时不错过进一步发展的机遇。

在可见的层面，那些严重依赖国外市场的产业和企业肯定会受到非常不利的影响。这里面包括玩具等基本上依靠国外市场生存的企业，也包括纺织业等相当程度上依赖外国市场的企业。但是，这样的行业还不是受到不利影响最严重的企业，最为严重的应该是那些信赖资本市场泡沫的行业。比如说，美国的房产市场不景气，中国的钢铁产业就很受伤，据称，目前我国钢铁产业闲置的产能已超过一亿吨。这还只是一些静态的情况。实际上，动态来看，金融危机对于我们的影响要大得多。一些产业部门的衰退就会减少该部门的就业，进而影响到投资与消费。这种相互的影响，很有可能把整个社会经济拖入下降的轨道，带来全面性的衰退。正因为如此，我们才斥巨资扩大内需，可谓是对症之药。

但是，金融危机对于我国影响决非如上面所说的那样简单。