第一篇：高盛人物 方风雷：高盛的造雨人
北京——2003年6月4日，距离让北京城街头空无一人的非典才没过多久，美国高盛银行的总裁Henry M.Paulson Jr.就飞来北京。他此行的目的是要和中国金融界最有影响力的两个人物共进晚餐。
在那次会面中，Paulson他们商议出一项非凡的交易。这项交易在去年得到了中央政府的批准，成为高盛在中国的一次巨大胜利——高盛将用建立合资公司的方式进入正在快速发展的中国金融服务市场。在此之前，还没有其它任何一家外国投资银行能够像这样打开中国市场。
然而，为了能够进入中国市场，高盛采取的是一项极不寻常的交易方式。它答应向中国一家面临财政困难的证券公司“捐款”6700万美元，帮助该证券公司偿还投资者的损失，以此作为交换，高盛从政府那里得到批准，在北京创建自己的合资公司。高盛希望，在接下来的几年中，这家新成立的高盛高华证券公司将为高盛带来成百上千万美元的利润。
为了建立这家所谓合资的高盛高华，高盛也答应向一个中国人提供1亿美元的借款，让他成立合资案中的另一方，即高华证券。此人正是Paulson那晚在北京东方君悦大酒店悦庭餐厅里会面的两个神秘人物之一，52岁的中国投资银行家方风雷。
高盛的这项交易其实是一个非常典型的例子。为了能够打开中国市场，许多外资公司使劲浑身解数，不惜采取各种罕见的方式，以期在激烈的竞争中领先同行。如同之前在其他行业里的类似项目那样，高盛今天的成功是其多年精心安排和策划的结果，其中少不了与中国政府的高级官员建立密切良好的关系。
而其间最不寻常的，莫过于作为一家纯正的美国企业，高盛居然愿意花费6700万美元去帮助中国政府填补一家全然无关的国有证券公司的财政窟窿。这家海南证券公司被指控盗用客户数百万美元资金。
没人知道中国政府选择海南证券的真正原因。但是，方风雷和那晚餐桌上的另一位人物，北京市市长王岐山，都和海南有着千丝万缕的联系。王岐山在2002年至2003年间出任中共海南省委书记，而方风雷则在90年代中期主持过一项与海南证券有关的房地产投资项目。
高盛银行的管理层拒绝就“捐款”给海南证券或向方风雷提供借贷进行任何评论，他们也不愿意透露方风雷为获取该笔贷款提供了什么样的抵押保证。
然而，也没有任何证据显示，方风雷和王岐山与海南证券的欺诈行为有关，或者高盛银行的捐款能对他们个人带来任何方面的好处。
分析家指出，像高盛这样的投资大行都坚信，会有越来越多的中国企业进入国际资本市场，同时他们也认为，日渐富裕的中国人将开始扩大规模地向海外投资。
哈佛商学院助理教授Li Jin说，“虽然目前很多人认为中国的股票市场功能失常，但是未来中国的资本市场一定会发展得非常庞大。”
香港的证券律师Carson Wen补充说：“每个人都想要进入中国，因为中国市场在长期的未来拥有非常大的发展潜力。而高盛正是想要成为率先进入中国市场的投行中的一员，通过自己
设在中国的机构来获取对这个市场的控制。”
到目前为止，大多数外国投行的业务是帮助中国公司在香港或者纽约上市，以及为中国公司和海外企业的并购牵线搭桥。但从今以后，高盛在中国的合资公司也将能够帮助中国企业在国内的股票市场上市，并把股票直接出售给中国的投资者。无论是高盛的竞争对手摩根斯坦利，还是其他的外国投资银行都没有取得过这样大的权限。
在这家被命名为高盛高华证券的合资企业中，高盛还支付了3000万美元，以获得三分之一的股份，这就使得高盛进入中国门票的总价格高达2亿美元，而这还不包括购买设备、租赁办公室和雇佣员工的成本。
大部分外国投行目前都通过香港来经营和中国内地企业相关的业务。高盛在那里就拥有将近1000名员工。到目前为止，高盛高华证券还没有开始正式运营，但其主席已决定将由方风雷担任。
事实上，高盛并不是第一家通过合资形式进入中国内地市场的外国投行。早在大约10年以前，摩根斯坦利和中国建设银行就在中央政府的批准下，成立了中国第一家合资投行，即中国国际金融有限公司。
当时，摩根斯坦利向中金公司投资了3500万美元，拥有中金公司34%的股份。然而开始运行后不久，中金就遇到了麻烦。在最初几年中，文化差异和关于由哪一方来控制这家新公司的争论一直困扰着摩根斯坦利的高层们。1997年，在中国移动价值40亿美元的海外上市案中，中金公司并没有与摩根斯坦利合作，而携手高盛成为中国移动的主承销商。
据过去曾经在中金公司工作的高管们说，促成高盛，而非摩根斯坦利，得到中国移动上市案的一个主要人物就是时任中金公司副总裁的方风雷。据说，方风雷在很多经营问题上与摩根斯坦利的管理层们存在分歧。
方风雷在中国移动海外上市案中发挥的作用，为他在业内赢得了极大声誉，人们认为他拥有远见，并且深谙如何在中国的官僚体系中促成交易的方法。中银国际的首席经济学家，方风雷过去的同事曹远征说：“他是一个非常重要的交易撮合人。和美国不同，在中国你必须了解改革政策和国有企业。你需要一个特殊的人物，而那正是方风雷。”
2000年初，方风雷离开中金公司，加盟到竞争对手的一家国有银行。在香港拥有700多名员工的摩根斯坦利则逐渐改善了与中金公司的关系。在这之后，摩根斯坦利成功获得了几项非常重大的上市案，包括中石化和中国联通等的海外上市。
虽然中金公司的股权结构中有来自摩根斯坦利的投资，但中金的业务却独立于摩根斯坦利之外。中金公司快速发展壮大，在过去4年中，中金共获得大陆地区价值180亿美元的资产交易案，在成绩上领先于摩根斯坦利和高盛。
这也许就能够很好地解释，为什么从几年前起，高盛银行的高层就开始与促成这些交易案发生的幕后核心人物方风雷频频接触。
方风雷的父母是中层干部，曾经在湖南省工作。他出生于北京，少年时经历文化大革命，先后下乡，入伍，后在工厂工作。据方风雷身边的人说，他和一些后来的政府高官就是在那一时期相识相交的。高考恢复后，方风雷考上了中山大学，主修中文，却在大学期间对经济学产生了浓厚的兴趣。
方风雷长期致力于他的人脉关系，尤其是在高盛高华项目中起到举足轻重作用的两位政府高官，王岐山和人民银行行长周小川。2003年，当政府部门下令关闭海南证券时，周小川正是当时的中国证监会主席。
方风雷和王、周二人之间的关系由来已久。1991年，方风雷从美国回来，向当时的中国建设银行副行长王岐山带回了要在中国创立一个西方式投资银行的想法。
4年以后，也就是在1995年，中央批准了摩根斯坦利和中国建设银行成立合资的中金公司。方风雷成为中金最高管理层的一员，而王岐山则被任命为主席，之后这一职位由周小川接任。
在中金公司里，人们称方风雷为“造雨人”，因为他在幕后的工作让中金获得了具有里程碑意义的两项重大上市案：1997年中国移动海外上市，以及另一家国有大型石油公司中石油的改组，2000年中石油也在海外上市。
2000年，方风雷离开中金公司，加入了中银国际。在那之后，他从中国的金融舞台上消失了一段时间，前往美国进行学习。2002年末到2003年初，方风雷又重新回到了人们的视线中，这一次他参与到政府关于如何处置海南证券的讨论中。
在90年代早期，海南证券被认为是中国证券零售商的先驱者。但是到2003年，它已经成为这个国家麻烦不断的证券市场的一个符号。债台高筑，官司缠身，终于让政府下令对海南证券实施接管。
就是在那时，周小川向高盛的Paulson寻求帮助。据有关人士透露，当时周小川的建议是让高盛购买某家破产证券公司的部分股份，作为进入中国的入场券。
但高盛却不愿意向任何有过复杂不清历史的证券公司进行投资，商谈一时陷入僵局。2003年6月，方风雷和王岐山加入了商谈，并帮助中国政府和高盛把商谈继续下去。
商谈的结果是，高盛将为海南证券偿还借款，同时和方风雷另外合资一家新的证券公司。从今往后，高盛和海南证券不会发生任何关系。而在海南证券偿还欠款之后，政府也会将其关闭。通过这样的协议，高盛终于能够在这家合资的公司中获得绝对的控制，而这正是摩根斯坦利在中金公司中从来没有获得过的。
然而，问题是为什么偏偏选择海南证券？
在率先实行经济改革的海南岛上，海南证券曾经拥有相当重要的地位。这片土地和这家证券公司与高盛高华交易中的几位重要人物有着千丝万缕的关系。
海南证券是由人民银行的一批老员工创立的。前任高管张高波说：“那时，中国金融界是个很
小的圈子，在海南的人数就更少，所以每个人都彼此认识，而且经常见面。”
90年代中期以前，方风雷就结识了海南证券的几位创始人。1992年，在时任中国建设银行行长王岐山的邀请下，方风雷在海南为建行创立了一家房地产公司，名叫三亚银泰城市开发有限公司。三亚银泰曾经和海南证券联手，投资100多万美元建造海滨房地产项目。
其中就包括了位于亚龙湾的一家名叫天域度假的五星级酒店，这家目前正由方风雷的弟弟出任总经理。
而天域度假所处的土地是亚龙湾整体开发项目的一部分，该项目的大股东后来是中粮油集团下属的香港鹏利。当方风雷和周小川还在中金公司的时候，他们帮助中粮油实现了海外上市。
由中国政府委派监管这笔6700万美元捐款的官员说，已经采取了严格措施，来确保任何相关人员都不能获取这笔资金，方风雷和相关政府官员的亲戚朋友不会从中获得私利。
从很多方面来看，方风雷和海南的重重关系正是高盛期待依赖这位“造雨人”的特质。毕竟，在中国的金融界里，方风雷就一直以拥有丰富的政府关系而知名。一位过去和方风雷在中金公司共事过的人士说：“谁需要政府的公章，谁就会去找方风雷。”
然而，在美国西北大学教授政治学的Victor Shih却指出，在中国过于依赖政治关系存在着很大的风险。“当你得到某个很有关系的人，你也就得到了所有的关系，但这是很不稳定的。一旦他们不再得宠，或者介入到某些贪污案件，那么你就陷入重大的麻烦了。”
不过，接近此次高盛项目的有关人士说，高盛是在进行了自己的相关调查后，才决定在方风雷和他的关系网上押注。因此，高盛同意向方风雷和他的合人提供1亿美元的借款。
在11月的一次庆祝高盛高华成立的宴会上，方风雷、高盛的亚洲主席Richard Gnodde与海南省省长卫留成共进晚餐。
卫留成曾是中海油的总裁。2001年，当时正在中银国际的方风雷帮助这家国有石油公司成功上市。方风雷和卫留成之间的这种历史悠久的友谊，又一次解释了为什么高盛会把方风雷视作是最理想的中国合伙人。
第二篇：盛高宣传语
1：占尽生态城市配套资源，尊享世界级物业服务
9000平米运动生态公园，公园主题以体育健康为主题，由东南向环抱一期建筑，设有马场、慢跑步道等设施，值得一提的是专业打造豪华高尔夫练习场，是山西唯一配有如此齐全休闲设施的豪华项目。
9980平米的山鼎高端会所，作为城市酒店物业的领军者，盛高置地有着对会所设计的独到见解，近万平米的山鼎会所，共斥资2.5亿，根据西班牙阿尔汉不拉宫原形设计，设有可承办200人的豪华宴会厅、斯坦福大学广场、700平米无边际恒温泳池、SPA、健身房等设施，主要以休闲娱乐为主，旨在为业主提供一个环境优美、格调高雅的私人会馆、彰显不凡的身份。8200平米顶配小学，区内教育资源丰富，品牌物业服务被世界认可。盛高物业为业主提供24小时管家服务。
万事俱备，只看“东峰”，无山何以建墅、山地别墅，占尽生态城市配套资源，尊享世界级物业服务
9000平米运动生态公园、8200平米顶配小学
商业：长风商圈：燕莎、王府井、北美新天地、天美新天地。
医疗：煤炭医院、建设中的山西大医院。
教育：山西大学、山西国际商贸职业学院、山西警官职业学院、山西旅游
职业学院、山西大学附属中学、太原第三十八中学。
交通：距太原火车站约10公里，太原武宿国际机场约10公里，距离东山
过境高速公路、太旧高速公路、大运高速、东环高速仅1公里。高铁：距太原北营高铁南站约3公里，南站投入使用后，太原与北京及周边中心城市的时空距离将大幅缩短，届时将实现太原至北京2小时、至西安2小时、至郑州2.5小时、至石家庄1小时。
第三篇：高盛高管辞职信全文
高盛高管辞职信全文：我为什么离开高盛 2012年03月15日 00:05
来源：i美股 作者：张澄 若离
字号:T|T
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导读：以下是高盛前高管GREG SMITH在纽约时报的公布辞职信全文《我为什么离开高盛？》，Greg Smith曾是高盛执行董事，高盛的美国股票衍生业务在欧洲、中东和非洲的主管。
今天是我在高盛的最后一天。我在高盛工作了12年，最初在斯坦福读书时夏季来做实习生，然后在纽约工作了十年，现在在伦敦。我想我在这里工作了足够长时间，能够理解其文化发展轨迹，理解其员工和身份。说实话，现在的环境是我见过的最有毒和最破坏性的。
简单一点来讲就是，高盛的运行模式和赚钱理念把客户的利益放在次要位置，但高盛是世界规模最大、最有影响力的投行之一，它与全球金融的相关性太高，不能够这样做。从我大学毕业入职高盛至今，这家投行已经发生了转变，现在我不能够问心无愧的说我同意这家投行的立场。
文化曾经是高盛取得成功的重要原因，这一点对公众来说似乎有点出乎意料。过去高盛的文化一直围绕着团队协作、正直、谦逊，以及永远为客户的利益考虑。文化是高盛之所以能成为一个伟大公司的秘诀，帮助我们在过去的143年一直赢得客户的信任。过去高盛的文化不仅仅围绕赚钱，因为这一点不足以使一个公司在这么长的时期里屹立不倒。高盛的人一直为公司感到骄傲，对自己所从事的事业充满信仰。然而，在过去很多年，我环顾四周，发觉曾经使我热爱这份工作的文化已不复存在，我不再为它感到骄傲，我不再对自己从事的事业充满信仰。
但情况并不总是这样。十几年来，我面试并招募了一批批新人，悉心指导他们。我和另外9名同事被拍进一段招聘视频短片，在全球各大高校播放。2006年，我从数千名应聘者中挑选出80名学生同事进入夏季实习计划，训练他们买卖和交易。我知道，当我认识到自己不再能看着学生们的眼睛，告诉他们在这个地方工作有多棒，这时候就该离开了。
当历史书中描述高盛时，它们可能会显示，高盛在首席执行官Lloyd C.Blankfein和总裁Gary D.Cohn的管理下，失去了对公司文化的掌控。我的确认为公司道德品行沦落是对高盛长期生存最大的威胁。
在我的职业生涯中，我有幸为全球两大对冲基金、美国五大资产经理以及中东和亚洲的三个最具影响力的主权财富基金担任过咨询顾问。我的客户拥有的总资产基础超过了1万亿美元。我一直以来都以为客户提供对他们有利的建议为荣，即使有时候这意味着高盛能从中得到的利润相对较少。然而我的这一观点在高盛越来越缺少拥护，这也是现在对我来讲是时候离开的另一个原因。
高盛是如何走到成今天这个地步的？高盛对领导层的思维方式已经改变。曾几何时，领导意味着理念、树立榜样以及做正确的事，而现在，如果你能为高盛赚到足够的钱，你就能够得到升职，更具影响力。
哪三个方法能迅速在高盛当上领导？ 1)挥动公司的“斧子”，这是高盛内部的说法，指的是劝说自己的顾客投资股票或者其他我们自己极力避免购买的产品，因为它们看起来不可能有很高的利润。2)“猎象”。在英语中，这个字面意思的实际意义是：让你的客户——他们之中有些人胸有城府，有些没有——进行一切能给高盛带来最高利润的交易。3)为自己找到一个位子。坐在这个位子上，你的工作就是交易所有流动性差的含糊产品，这种产品有一个3个字母的首字母缩略语名称。
如今，很多高盛领导人的做法让人觉得，高盛原来的文化已经不复存在。我出席衍生品销售会议，会上没有花哪怕一分钟时间来讨论如何帮助客户，而仅仅讨论我们如何能够从客户身上赚取最多的利润。如果您是一位来自火星的外星人并且参与到其中的一个会议，你会感觉到，客户的成功和进步完全不是会议的议题。
在过去十二个月里，我见过5名主管将他们的客户称作“提线木偶”，有时也会在内部邮件中这么说。吸血鬼？不人道？就是这样。诚信？早就腐烂了。我不敢说那些行为是非法的，但有谁会明知投资不可靠或不符合客户需求，却依然将它推荐给客户呢？
让我惊讶的是，高盛的高层领导对以下这一点甚至记在心上：如果客户不信任你，他们最终会不再跟你做生意，无论您有多么地聪明。
如今，初级分析师最经常向我提出的问题是“过去我们从这个客户身上赚了多少钱？”每次我听到这个问题就感到厌烦，因为这事实上反映了他们从领导身上学到的做事方式。让我们想象一下10年后的高盛：这些整天被教导如何抓取眼球、如何赚取报酬的初级分析师，不可能成为对社会有用的公民。
让我惊讶的是，高盛的高层领导竟忽略了最基本的一点：如果客户不信任你，他们最终不会选择跟你做生意，无论你有多么地聪明。
如今，初级分析师最经常向我提出的问题是“过去我们从这个客户身上赚了多少钱？”每次我听到这个问题就感到厌烦，因为这事实上反映了他们从领导身上学到的做事方式。让我们想象一下10年后的高盛：这些整天被教导如何抓取眼球、如何赚取报酬的初级分析师，不可能成为对社会有用的公民。
我做分析师的第一年时，我不知道浴室在哪里也不知道怎么系鞋带。我所接受到的知道就是要努力学习，搞清楚什么是衍生品、学着理解金融、了解客户和让他们投资的动因、了解他们如何定义成功以及我们如何做能够让他们获得那种成功。
我希望我的离开能够唤醒现在高盛的董事会领导。再把客户重新摆在你们生意的重点上吧。如果没有客户，你们一分钱也赚不到。事实上，没有客户，高盛都不能得以存在。把那些道德败坏的人清理出高盛的大门。不管他们能为这家投行赚多少钱。把高盛的企业文化重新摆正，让真正的人才有足够的理由在这里工作下去，让那些只关心赚钱的人在这个投行无法立足，让客户对这家投行的信任一直坚定下去。
第四篇：高盛投资银行业务
高盛投资银行业务：经验与借鉴
(2009-10-19 21:43:07)转载▼
标签： 分类： 国际服务贸易知识
基金 财经
高盛投资银行 固定收益 纽约 杂谈
摘要：随着金融业的发展，以高盛为代表的国际大投行的业务范围已从传统的承销经纪、并购等业务扩展到信贷、直接投资、衍生产品、风险管理等领域，它们通过承销、并购与融资、风险管理业务的结合，全方位满足客户需求并提高投行的综合收益。国内商业银行在开展投资银行业务时，也应借鉴国际投行的先进思路，在分业监管和风险隔离的前提下，发挥融资优势，最大限度地实现贷款业务与投行业务的交叉销售和互动发展，尝试采用双客户经理制加强营销，强化为企业客户的直接融资服务功能，促进投行部门和市场交易部门的分工与配合，并加强投行研究队伍建设，强化团队精神。
关键词：高盛公司；投资银行；商业银行；收益结构；综合金融服务
2006年11月，中国工商银行和高盛公司(Goldman Sachs)在美国纽约高盛总部举办了投资银行业务高级培训班。工商银行总行投资银行部、城市金融研究所、董事会办公室主要负责人以及北京、上海、浙江等分行主管领导参加了培训。培训课程涉及投行业务发展战略、经营理念及各项主要业务，包括投行业务总体介绍，投行客户营销及交叉销售，并购业务发展趋势及案例分析，直接投资业务及案例分析，承销业务，银行业与其他金融业、能源业发展趋势，企业文化、媒体关系及投资者关系等。双方就行业发展趋势及具体案例进行了深入分析，讨论了如何在重组并购业务等投行业务中，综合利用直接投资、贷款等多种融资安排手段和风险管理能力，为客户提供全方位的服务，获取包括顾问费、融资安排费及风险管理费在内的综合收益，以投行业务带动融资业务，以融资业务促进投行业务的开展。本文将介绍本次课程培训所反映的高盛投资银行业务的经验及其对中国商业银行的启示。
一、高盛集团简介
(一)历史沿革
高盛1869年创 立于纽约，在以合伙人制度经营了 130年之后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市。公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。截至2005年底，高盛有2.24万名员工，总资产为7 068亿美元，负债6 788亿美元，股东权益为280亿美元。总资本(包括股东权益和长期债务)为1280亿美元，2005年权益回报率(ROE)达到21.8%。
(二)业务结构
高盛的业务分为三大板块：投资银行、交易与本金投资、资产管理与证券服务(见图1)。板块的划分标准主要包括服务类型的相似性、服务提供方式、服务的客户类别和受到的监管环境等。事实上，业务板块划分与组织机构设置并不完全一致，每个板块可能包括多条业务线、多个部门的贡献。2005年这三大板块的营业收入(在扣除营业成本、税收等之前的收入)分别为36.7亿美元、163.6亿美元和47.5亿美元。在这三大板块之下，高盛业务又可分为五大业务线：投资银行、交易、本金投资、资产管理、证券服务。五大业务线主要由投资银行部，固定收益、货币与商品部，股权部，商人银行部，投资管理部以及涉及证券服务的各部门负责。
构
(三)收益结
如表1所示，在按业务板块划分的 营业收入(Revenues)中，交易收入是占高盛收入比例最高的一部分，2005年总共达141.3亿美元，其中固定收益、货币及商品交易占总营业收入的34%，股权交易占23%左右。高盛的投资银行业务主要包括并购财务顾问及证券承销。2005年投资银行营业收入为36.7亿美元，占总营业收入的15%左右，其中并购顾问收入为19亿美元，占总营业收入的7.7%，承销收入为17.66 亿美元，占营业收入的7.1%，债务产品承销收入要高于股权产品收入。资产管理营业收入约为30亿美元，占总营业收入的12%左右。2005年底共管理5 320亿美元资产，其中货币市场基金1 010亿美元，固定收益和外汇基金1 590亿美元，股票型基金1 580亿美元，其他投资基金(如对冲基金、房地产基金、私人权益基金等)1140亿美元。本金投资收入22亿美元，占比9%。证券服务收入约18亿美元，占比7%。需要说明的是，上述收入中包括了分摊到各个业务板块的净利差收入。
高盛2005年员工工资和福利为116.88亿美元，约占营业收入247.82亿美元的47%，人均达到52万美元，这也体现了人员费用是投行中比例最大的一项。
(四)组织结构
高盛采用了事业部制，管理委员会是最高管理机构，下面设投资银行部，固定收益产品、货币及商品部，股权部，商人银行部以及投资管理部5个业务部门；另外还设有全球投资研究部，人力资源部，总裁办公室，法律、合规和管理部以及运营、技术和财务部等5个支持部门。高盛采用事业部和地方总部相结合的矩阵式管理结构，业务线的作用相对较强。以投资银行部为例，部门设有首席运营官和首席财务官，下面有美洲、欧洲、除日本外的亚洲、日本等四个地区分部，往下再按照行业、国家和产品进行细分。
二、高盛投资银行业务战略及服务模式
(一)投资银行部组织划分及战略
2006年高盛投资银行业务线在全球有2 000多名投资银行人员，35个办事处。高盛的投资银行业务线主要按照行业来分工，各行业团队负责相应行业的并购、承销等各项业务，主要分为消费品／卫生保健、工业／自然资源、金融机构、技术媒体和电信、房地产、金融赞助等六大行业组；此外，高盛还将融资团队纳入投资银行部内(见图2)。高盛的融资团队已经不仅仅是提供证券承销，而是将股权、债权及各种融资工具和产品整合在一起。
(二)融资与投行业务的互动运营
高盛以并购顾问和承销为主的投行服务主要针对大型优质客户，并且通过专门的客户关系部门投资银行服务部(IBS)来寻找和挖掘业务机会(见图3)。高盛从全球400多个合伙人中选出80多位作为投行业务经理(IBR)，定期同3 000多家客户进行沟通，拜访客户的高层，发现并创造投行业务机会。由于投行业务经理有较高的地位和较为丰富的业务及营销经验，因此能够直接同客户高层进行会谈，获得直接的业务需求。
高盛在发展业务过程中，注重发挥自己在融资、风险管理等方面的优势，在遇到好项目的时候，还进行直接投资，获取更高的综合效益。
除了按照行业来划分团队之外，高盛近年来一个重要结构重组活动是将融资团队纳入投资银行部内，高盛认为这样可以加强融资领域与承销、并购和顾问等业务的交流与合作，可以利用投资银行部的重要关系网以及融资团队的专业产品知识，可以加强企业银行业务的工作效率，并为客户提供更好的解决方案，如尽早进行讨论，可以产生更多整体性和创新性的方案，为公司创造额外收入，等等。
从融资团队的工作流程来看，在并购、承销等业务的不同阶段有不同的融资小组配合(见图4)。比如在并购交易初期需要过桥融资的时候，可以通过高盛自有资金为主的William Street基金直接提供贷款或贷款承诺。当并购交易基本完成并需要长期融资的时候，信贷资本市场承销团就安排债券承销或银团贷款。在电力、天然气、石油等一些行业的并购中，还需要利用掉期、期货等衍生工具进行风险对冲和风险管理，此时融资团队中的掉期市场营销组就可以加入。在整个过程中，融资团队还同投资银行部外的固定收益、商品交易部门紧密合作，了解市场信息并进行合理交易。
事件影响
受高盛欺诈事件影响，美东时间4月16日16时，道指下跌125.91点，收于11,018.66点，跌幅1.13%，创自2月初以来单日最大跌幅；纳指下跌34.43点，收于2,481.26点，跌幅1.37%；标准普尔500指数下跌19.54点，收于1,192.13点，跌幅1.61%。高盛蒙受了金融危机爆发以来的最大单日跌幅，高盛股价收盘下跌12.7%。欧洲主要国家的重要股指中，德国DAX指数下跌1.8%，至6180.90点；法国CAC40指数下跌1.9%，至3986.63点。英国富时100指数跌1.4%，至5743.96点。
高盛欺诈门消息一经传出，期货商品包括石油、黄金、糖等期货产品立即下跌，基准原油(82.14,0.69,0.85%)期货下跌了2.8%至每桶83.15美元；最活跃的6月期金收低2%，收于每盎司1,136.90美元；而最活跃的7月铜下跌2.4%，收于每磅3.5355美元；5月糖下跌5.3%，收于每磅15.95美分。
大宗商品大跌
高盛欺诈门消息一经传出，期货商品包括石油、黄金、糖等期货产品立即下跌，股市也是如此。尽管这是被称为“膝跳反应”的抛售，另一些人则指出有关银行商品的更具体的忧虑。当任何一个企业面临巨额罚款的时候都会尽可能期冀迅速退出阵地，以提高现金贮备，这极可能导致市场陷入混乱之中。
高盛和其他从事投机交易的金融机构，被广泛视为持有净多头的石油，或投注价格上涨，并且可以中止那些使期货下跌的压力赌注。当日，基准原油期货下跌了2.8%至每桶83.15美元；最活跃的6月期金收低2%，收于每盎司1，136.90美元；而最活跃的7月铜下跌2.4%，收于每磅3.5355美元；5月糖下跌5.3%，收于每磅15.95美分。
在美国证券交易委员会指控的话出来之前，受创最严重的一些市场已经有小幅下跌。因担心经济复苏的进度过于缓慢，原油期货价格已开始下跌，以减少过度的石油库存。金属下跌是由于美元走强，使得使用其他货币购买商品将更加昂贵。
市场分析人士说，就在这些商品刚刚有小幅的回弹，传出高盛欺诈投资者的消息立即抹杀了任何价格回升的迹象和期盼。
有分析师表示，更理性的大脑在本周将占上风，即使没有看到高盛的消息出来，也不会惊讶地在屏幕上看到这么多的绿色。
美元涨幅扩大
美元汇率在高盛事件前便强劲攀升。据报道，希腊正在为启动欧盟与国际货币基金组织应急援救计划做好准备。美元的避险功能在近期得到强化，寻求资金安全的投资者通常会将资金从股票、新兴市场货币以及大宗商品等高风险资产转移至美元。但美元在近期也受益于美国利好的经济数据。
欧元兑美元汇率从上周四的1.3575美元下跌至1.3500美元。追踪美元兑其它6种主要货币汇率的美元指数从上周四的84.475点上升至80.819点。日元汇率也通常受益于投资者风险意识的增强，甚至更甚于美元。美元兑日元汇率从上周四的93.03日元下跌至92.15日元。
高盛事件令美国国债市场攀升，但给美国企业债券带来压力。
分析师表示，由于希腊问题悬而未决，美元兑欧元汇率维持上涨。目前市场谈判的焦点是欧盟与国际货币基金组织的应急援救计划是否会在周末正式启动。马德里财长会议正在进行中，当前消息面环境较差。
编辑本段事件评价
高盛是一家让人爱深并遭人恨深的公司。前美国财长鲁宾、保尔森都出自高盛。经济危机中，人人不寒而栗，而高盛仍向员工发放巨额奖金。美国的金融改革正在进行。SEC对高盛的指控意在增大政府对金融的监控，而美国金融业在抵制过份的监管。笔者认为，此次SEC指控高盛，抓高盛的小辫子，证明高盛错了，但是这尚不足以动摇高盛的根基。SEC的指控是民事案件(civilcase)，而不是刑事案件(criminalcase)。高盛认为SEC的指控“完全没有依据”(completely unfounded)。这个“欺诈”门事件对高盛的影响大概仅限于声誉。
市场在惊恐中的反应将会反复。笔者认为，高盛“欺诈”门对市场的影响不会持续太久。黄金价格将会反弹上升
第五篇：《高盛财经词典
English Terms 中文翻译 详情解释/例子
Accelerated Depreciation 加快折旧 任何基于会计或税务原因促使一项资产在较早期以较大金额折旧的折旧原则
Accident and Health Benefits 意外与健康福利 为员工提供有关疾病、意外受伤或意外死亡的福利，《高盛财经词典--英汉对照》。这些福利包括支付医院及医疗开支以及有关时期的收入。
Accounts Receivable(AR)应收账款 客户应付的金额。拥有应收账款指公司已经出售产品或服务但仍未收取款项
Accretive Acquisition 具增值作用的收购项目 能提高进行收购公司每股盈利的收购项目
Acid Test 酸性测试比率 一项严谨的测试，用以衡量一家公司是否拥有足够的短期资产，在无需出售库存的情况下解决其短期负债。计算方法：(现金 + 应收账款 +短期投资)/流动负债
Act of God Bond 天灾债券 保险公司发行的债券，旨在将债券的本金及利息与天然灾害造成的公司损失联系起来
Active Bond Crowd 活跃债券投资者 在纽约股票交易所内买卖活跃的定息证券
Active Income 活动收入 来自提供服务所得的收入，包括工资、薪酬、奖金、佣金，以及来自实际参与业务的收入
Active Investing 积极投资 包含持续买卖行为的投资策略。主动投资者买入投资，并密切注意其走势，以期把握盈利机会
Active Management 积极管理 寻求投资回报高于既定基准的投资策略
Activity Based Budgeting 以活动为基础的预算案 一种制定预算的方法，过程为列举机构内每个部门所有牵涉成本的活动，并确立各种活动之间的关系，然后根据此资料决定对各项活动投入的资源
Activity Based Management 以活动为基础的管理 利用以活动为基础的成本计算制度改善一家公司的运营
Activity Ratio 活动比率 一项用以衡量一家公司将其资产负债表内账项转为现金或营业额的能力的会计比率
Actual Return 实际回报 一名投资者的实际收益或损失，可用以下公式表示：预期回报加上公司特殊消息及总体经济消息
Actuary 精算 保险公司的专业人员，负责评估申请人及其医疗纪录，以预测申请人的寿命
Acquisition 收购 一家公司收购另一家公司的多数股权
Acquisition premium 收购溢价 收购一家公司的实际成本与该公司收购前估值之间的差额
Affiliated Companies 联营公司 一家公司拥有另一家公司少数权益（低于50%）的情况，或指两家公司之间存在某些关联
Affiliated person 关联人士 能影响一家企业活动的人士，包括董事、行政人员及股东等
After Hours Trading 收盘后交易 主要大型交易所正常交易时间以外进行的买卖交易
After Tax Operating IncomeATOI 税后营运收入 一家公司除税后的总营运收入。计算方法为将总营运收入减税项
After Tax profit Margin 税后利润率 一种财务比率，计算方法为税后净利润除以净销售额
After The Bell 收盘铃后 股票市场收盘后
Agent 代理人 1.为客户进行证券买卖的人士或机构
2.持有销售保险许可证的人士
3.代表证券经纪行或发行人向公众出售或尝试出售证券的证券销售人员
Agency Bonds 机构债券 由政府机构发行的债券
Agency Cross 交叉代理人 一项由一名代理人同时代表买方与卖方的交易，也称为撍卮砣藬(“Dual Agency”。
Agency problem 代理问题 债券人、股东及管理人员因目标不同而产生的利益冲突
Agency Securities 机构证券 由美国政府支持的企业发行的低风险债务
Aggregate Exercise price 总行使价格 出售或买入期权的行使价格乘以合约金额
Aggressive Accounting 激进会计法 不当地编制损益表以取悦投资者及提高股价
Aggressive Investment Strategy 进取投资策略 投资组合经理尝试争取最高的回报。进取的投资者把较高比重的资产投入股票，比重较其他风险较低的债务证券要高
Alan Greenspan 格林斯潘 格林斯潘博士是美国联邦储备局监理会的主席。他将于2004年6月20日完成第四个四年任期。格林斯潘博士也联邦储备局主要货币政策制定组织联邦公开市场委员会的主席 考试大
Allotment 配股 首次公开上市中向各承销机构分配，容许其出售的股份。其余股份会分给其他取得上市股份出售权的证券公司
Allowance For Doubtful Accounts 呆账准备金 公司对可能不能收到的应收账款的预测，这项数据将纪录在公司的资产负债表上
American Depository Receipt(ADR)美国存托凭证 一份美国存托凭证代表美国以外国家一家企业的若干股份。美国存托凭证在美国市场进行买卖，交易程序与普通美国股票相同。美国存托凭证由美国银行发行，每份包含美国以外国家一家企业交由国外托管人托管的若干股份。该企业必须向代为发行的银行提供财务资料。美国存托凭证不能消除相关企业股票的货币及经济风险。
美国存托凭证可在纽约股票交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市
American Depository Share(ADS)美国存托股份 根据存托协议发行的股份，代表发行企业在本土上市的股票
American Option 美式期权 可在有效期间随时行使的期权
American Stock Exchange 美国股票交易所 美国第三大股票交易所，位于纽约，处理美国交易证券总额的10%
Amortization 摊销 在一段期间分期偿还债务
在一个特定时期资本开支的减少。与类似相似，是一种衡量长期资产，例如设备或建筑物在特定期间价值的消耗
Analyst 分析员 具备评估投资专长的金融专业人员，一般受聘于证券行、投资顾问机构或共同基金。分析员对不同的证券作出买入、卖出或持有的建议。为了提供全面的研究分析，分析员一般会专注于不同的行业或经济板块
Angel Investor 天使投资者 向小型初始企业或创业者提供创业资金的财务投资者
Annualize 化 1.将不足一年的回报率转为全年回报率
2.将不足一年的税务期转为每年一度
Annual General Meeting(AGM)股东大会 必须每年举行一次的股东会议，指在向股东通报公司的决策与工作
Annual Report 年报 一家公司每年一度的财务营运报告。年报的内容包括资产负债表、损益表、审计师报告以及公司业务的概要
Annuity 年金 在特定期间定期定额支付的款项
Annuity Due 即付年金 需要即时支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反摊薄条款 期权或可转换证券的一项条款，用以保障投资者，不会由于未来公司以较低价格（低于有关投资者支付的价格）发行股份而被摊薄 考试大
Anti-takeover Measure 反收购措施 企业管理人员长期或不时采取，防止或延迟被恶意收购的措施
Anti-takeover Statute 反收购法规 旨在防止或延迟恶意收购的一套美国法规。每一州的法规细则有所不同，一般只适用于在州内注册成立的公司
Anti-trust 反垄断法 美国的反垄断法适用于所有行业及所有层面的业务，包括制造、交通、分销及促销。法律禁止多种对交易造成妨碍或限制的行为。非法行为包括联合控制价格、可能减弱个别市场竞争动力的企业合并、意图实现或维持垄断势力的掠夺性行为
Any and All Bid 所有出价 投标买入在特定价格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美国生产及库存控制协议）商业前景指数 美国全国性制造业指数，每月对多家制造业企业进行调查。若指数高于50，表示行业正在扩展，若低于50，则表示行业正在萎缩
Appraisal 价值评估 对一项物业或业务价值的意见
Appreciation 升值 资产价值上升
Arbitrage 套汇 同时买入及卖出证券，意图从差价中获利，在一般于不同的交易所或市场进行买卖
Arbitrage Bond 套汇债券 市政府在市政府现有高评级证券买回日期前发行的低评级债务证券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套汇定价理论 是资本资产定价模式以外的另一个选择，主要分别在于其假设及对资产相关风险因素的诠释
Arbitrage Trading program(ATp)套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Arbitration 仲裁 对争议的非正式听证，其间一组由公正委员会选出的人士（一般为三名）对争议作出裁判。在做出判决会，不设进一步上诉的机制
Arms Length Transaction 公平交易 一项产品的买方与卖方独立进行交易，互相之间并无任何关系
Asian Option 亚洲式期权 回报根据相关证券在特定期间的平均价格而定的期权
Ask(price)买方叫价 卖方愿意接受的证券价格，也称为要约价格
Assessed Value 评估后价值 一项房地产在税务上的预测价值
Assessor 估价人 决定一项房地产在税务上价值的地方政府官员
Asset 资产 个人或一家企业拥有、具有经济价值的任何物品。资产也是资产负债表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值
企业买入资产以提高公司的价值或促进业务
Asset-Backed Security 资产抵押证券 由资产相关票据或应收账款，而不是房地产为担保的证券
Asset Allocation 资产分配 将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险
Asset Allocation Fund 资产分配基金 一种将投资资产分为债券、股票及其他证券的共同基金，目的在于回报最大化及风险最小化
Asset Coverage Ratio 资产偿付比率 评估一家企业在扣除所有负债后以资产偿付债务的能力，计算方法为：
（总资产账面值＝无形资产－（流动负债-短期债务）/未偿还债务总额
Asset-Liability Management 资产负债管理 企业协调资产及负债管理的措施，以赚取适当的回报
Asset Management 资产管理 1.企业管理其财务资产，以实现最高的回报
2.在一家金融机构开设户口，以享有支票服务、信用卡、记账卡、保证金贷款、自动将现金结余投入货币市场基金以及证券经纪服务
Asset play 资产隙 估值不当的股票，其合并资产价值高于总市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 资产重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率
Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额/总资产值
Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程 考试大
Assets Under Management 管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值
Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务
At the Money 到价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值
ATp 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场
Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）
Auditor's Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则
Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
After Hours Trading 收盘后交易 主要大型交易所正常交易时间以外进行的买卖交易
After Tax Operating Income-ATOI 税后营运收入 一家公司除税后的总营运收入。计算方法为将总营运收入减税项
After Tax profit Margin 税后利润率 一种财务比率，计算方法为税后净利润除以净销售额
After The Bell 收盘铃后 股票市场收盘后
Agent 代理人 1.为客户进行证券买卖的人士或机构
2.持有销售保险许可证的人士
3.代表证券经纪行或发行人向公众出售或尝试出售证券的证券销售人员
Agency Bonds 机构债券 由政府机构发行的债券
Agency Cross 交叉代理人 一项由一名代理人同时代表买方与卖方的交易，也称为撍卮砣藬(“Dual Agency”。
Agency problem 代理问题 债券人、股东及管理人员因目标不同而产生的利益冲突
Agency Securities 机构证券 由美国政府支持的企业发行的低风险债务
Aggregate Exercise price 总行使价格 出售或买入期权的行使价格乘以合约金额
Aggressive Accounting 激进会计法 不当地编制损益表以取悦投资者及提高股价
Aggressive Investment Strategy 进取投资策略 投资组合经理尝试争取最高的回报。进取的投资者把较高比重的资产投入股票，比重较其他风险较低的债务证券要高
Alan Greenspan 格林斯潘 格林斯潘博士是美国联邦储备局监理会的主席。他将于2004年6月20日完成第四个四年任期。格林斯潘博士也联邦储备局主要货币政策制定组织联邦公开市场委员会的主席 考试大
Allotment 配股 首次公开上市中向各承销机构分配，容许其出售的股份。其余股份会分给其他取得上市股份出售权的证券公司
Allowance For Doubtful Accounts 呆账准备金 公司对可能不能收到的应收账款的预测，这项数据将纪录在公司的资产负债表上
American Depository Receipt(ADR)美国存托凭证 一份美国存托凭证代表美国以外国家一家企业的若干股份。美国存托凭证在美国市场进行买卖，交易程序与普通美国股票相同。美国存托凭证由美国银行发行，每份包含美国以外国家一家企业交由国外托管人托管的若干股份。该企业必须向代为发行的银行提供财务资料。美国存托凭证不能消除相关企业股票的货币及经济风险。
美国存托凭证可在纽约股票交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市
American Depository Share(ADS)美国存托股份 根据存托协议发行的股份，代表发行企业在本土上市的股票
American Option 美式期权 可在有效期间随时行使的期权
American Stock Exchange 美国股票交易所 美国第三大股票交易所，位于纽约，处理美国交易证券总额的10%
Amortization 摊销 在一段期间分期偿还债务
在一个特定时期资本开支的减少。与类似相似，是一种衡量长期资产，例如设备或建筑物在特定期间价值的消耗
Analyst 分析员 具备评估投资专长的金融专业人员，一般受聘于证券行、投资顾问机构或共同基金。分析员对不同的证券作出买入、卖出或持有的建议。为了提供全面的研究分析，分析员一般会专注于不同的行业或经济板块
Angel Investor 天使投资者 向小型初始企业或创业者提供创业资金的财务投资者
Annualize 化 1.将不足一年的回报率转为全年回报率
2.将不足一年的税务期转为每年一度
Annual General Meeting(AGM)股东大会 必须每年举行一次的股东会议，指在向股东通报公司的决策与工作
Annual Report 年报 一家公司每年一度的财务营运报告。年报的内容包括资产负债表、损益表、审计师报告以及公司业务的概要
Annuity 年金 在特定期间定期定额支付的款项
Annuity Due 即付年金 需要即时支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反摊薄条款 期权或可转换证券的一项条款，用以保障投资者，不会由于未来公司以较低价格（低于有关投资者支付的价格）发行股份而被摊薄 考试大
Anti-takeover Measure 反收购措施 企业管理人员长期或不时采取，防止或延迟被恶意收购的措施
Anti-takeover Statute 反收购法规 旨在防止或延迟恶意收购的一套美国法规。每一州的法规细则有所不同，一般只适用于在州内注册成立的公司
Anti-trust 反垄断法 美国的反垄断法适用于所有行业及所有层面的业务，包括制造、交通、分销及促销。法律禁止多种对交易造成妨碍或限制的行为。非法行为包括联合控制价格、可能减弱个别市场竞争动力的企业合并、意图实现或维持垄断势力的掠夺性行为
Any and All Bid 所有出价 投标买入在特定价格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美国生产及库存控制协议）商业前景指数 美国全国性制造业指数，每月对多家制造业企业进行调查。若指数高于50，表示行业正在扩展，若低于50，则表示行业正在萎缩
Appraisal 价值评估 对一项物业或业务价值的意见
Appreciation 升值 资产价值上升
Arbitrage 套汇 同时买入及卖出证券，意图从差价中获利，在一般于不同的交易所或市场进行买卖
Arbitrage Bond 套汇债券 市政府在市政府现有高评级证券买回日期前发行的低评级债务证券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套汇定价理论 是资本资产定价模式以外的另一个选择，主要分别在于其假设及对资产相关风险因素的诠释
Arbitrage Trading program(ATp)套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Arbitration 仲裁 对争议的非正式听证，其间一组由公正委员会选出的人士（一般为三名）对争议作出裁判。在做出判决会，不设进一步上诉的机制
Arms Length Transaction 公平交易 一项产品的买方与卖方独立进行交易，互相之间并无任何关系
Asian Option 亚洲式期权 回报根据相关证券在特定期间的平均价格而定的期权
Ask(price)买方叫价 卖方愿意接受的证券价格，也称为要约价格
Assessed Value 评估后价值 一项房地产在税务上的预测价值
Assessor 估价人 决定一项房地产在税务上价值的地方政府官员
Asset 资产 个人或一家企业拥有、具有经济价值的任何物品。资产也是资产负债表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值
企业买入资产以提高公司的价值或促进业务
Asset-Backed Security 资产抵押证券 由资产相关票据或应收账款，而不是房地产为担保的证券
Asset Allocation 资产分配 将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险
Asset Allocation Fund 资产分配基金 一种将投资资产分为债券、股票及其他证券的共同基金，目的在于回报最大化及风险最小化
Asset Coverage Ratio 资产偿付比率 评估一家企业在扣除所有负债后以资产偿付债务的能力，计算方法为：
（总资产账面值＝无形资产－（流动负债-短期债务）/未偿还债务总额
Asset-Liability Management 资产负债管理 企业协调资产及负债管理的措施，以赚取适当的回报
Asset Management 资产管理 1.企业管理其财务资产，以实现最高的回报
2.在一家金融机构开设户口，以享有支票服务、信用卡、记账卡、保证金贷款、自动将现金结余投入货币市场基金以及证券经纪服务
Asset play 资产隙 估值不当的股票，其合并资产价值高于总市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 资产重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率
Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额/总资产值
Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程 考试大
Assets Under Management 管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值
Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务
At the Money 到价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值
ATp 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场
Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）
Auditor's Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则
Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量，范文《《高盛财经词典--英汉对照》》。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
最高的回报。进取的投资者把较高比重的资产投入股票，比重较其他风险较低的债务证券要高
Alan Greenspan 格林斯潘 格林斯潘博士是美国联邦储备局监理会的主席。他将于2004年6月20日完成第四个四年任期。格林斯潘博士也联邦储备局主要货币政策制定组织联邦公开市场委员会的主席 考试大
Allotment 配股 首次公开上市中向各承销机构分配，容许其出售的股份。其余股份会分给其他取得上市股份出售权的证券公司
Allowance For Doubtful Accounts 呆账准备金 公司对可能不能收到的应收账款的预测，这项数据将纪录在公司的资产负债表上
American Depository Receipt(ADR)美国存托凭证 一份美国存托凭证代表美国以外国家一家企业的若干股份。美国存托凭证在美国市场进行买卖，交易程序与普通美国股票相同。美国存托凭证由美国银行发行，每份包含美国以外国家一家企业交由国外托管人托管的若干股份。该企业必须向代为发行的银行提供财务资料。美国存托凭证不能消除相关企业股票的货币及经济风险。
美国存托凭证可在纽约股票交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市
American Depository Share(ADS)美国存托股份 根据存托协议发行的股份，代表发行企业在本土上市的股票
American Option 美式期权 可在有效期间随时行使的期权
American Stock Exchange 美国股票交易所 美国第三大股票交易所，位于纽约，处理美国交易证券总额的10%
Amortization 摊销 在一段期间分期偿还债务
在一个特定时期资本开支的减少。与类似相似，是一种衡量长期资产，例如设备或建筑物在特定期间价值的消耗
Analyst 分析员 具备评估投资专长的金融专业人员，一般受聘于证券行、投资顾问机构或共同基金。分析员对不同的证券作出买入、卖出或持有的建议。为了提供全面的研究分析，分析员一般会专注于不同的行业或经济板块
Angel Investor 天使投资者 向小型初始企业或创业者提供创业资金的财务投资者
Annualize 化 1.将不足一年的回报率转为全年回报率
2.将不足一年的税务期转为每年一度
Annual General Meeting(AGM)股东大会 必须每年举行一次的股东会议，指在向股东通报公司的决策与工作
Annual Report 年报 一家公司每年一度的财务营运报告。年报的内容包括资产负债表、损益表、审计师报告以及公司业务的概要
Annuity 年金 在特定期间定期定额支付的款项
Annuity Due 即付年金 需要即时支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反摊薄条款 期权或可转换证券的一项条款，用以保障投资者，不会由于未来公司以较低价格（低于有关投资者支付的价格）发行股份而被摊薄 考试大
Anti-takeover Measure 反收购措施 企业管理人员长期或不时采取，防止或延迟被恶意收购的措施
Anti-takeover Statute 反收购法规 旨在防止或延迟恶意收购的一套美国法规。每一州的法规细则有所不同，一般只适用于在州内注册成立的公司
Anti-trust 反垄断法 美国的反垄断法适用于所有行业及所有层面的业务，包括制造、交通、分销及促销。法律禁止多种对交易造成妨碍或限制的行为。非法行为包括联合控制价格、可能减弱个别市场竞争动力的企业合并、意图实现或维持垄断势力的掠夺性行为
Any and All Bid 所有出价 投标买入在特定价格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美国生产及库存控制协议）商业前景指数 美国全国性制造业指数，每月对多家制造业企业进行调查。若指数高于50，表示行业正在扩展，若低于50，则表示行业正在萎缩
Appraisal 价值评估 对一项物业或业务价值的意见
Appreciation 升值 资产价值上升
Arbitrage 套汇 同时买入及卖出证券，意图从差价中获利，在一般于不同的交易所或市场进行买卖
Arbitrage Bond 套汇债券 市政府在市政府现有高评级证券买回日期前发行的低评级债务证券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套汇定价理论 是资本资产定价模式以外的另一个选择，主要分别在于其假设及对资产相关风险因素的诠释
Arbitrage Trading program(ATp)套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Arbitration 仲裁 对争议的非正式听证，其间一组由公正委员会选出的人士（一般为三名）对争议作出裁判。在做出判决会，不设进一步上诉的机制
Arms Length Transaction 公平交易 一项产品的买方与卖方独立进行交易，互相之间并无任何关系
Asian Option 亚洲式期权 回报根据相关证券在特定期间的平均价格而定的期权
Ask(price)买方叫价 卖方愿意接受的证券价格，也称为要约价格
Assessed Value 评估后价值 一项房地产在税务上的预测价值
Assessor 估价人 决定一项房地产在税务上价值的地方政府官员
Asset 资产 个人或一家企业拥有、具有经济价值的任何物品。资产也是资产负债表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值
企业买入资产以提高公司的价值或促进业务
Asset-Backed Security 资产抵押证券 由资产相关票据或应收账款，而不是房地产为担保的证券
Asset Allocation 资产分配 将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险
Asset Allocation Fund 资产分配基金 一种将投资资产分为债券、股票及其他证券的共同基金，目的在于回报最大化及风险最小化
Asset Coverage Ratio 资产偿付比率 评估一家企业在扣除所有负债后以资产偿付债务的能力，计算方法为：
（总资产账面值＝无形资产－（流动负债-短期债务）/未偿还债务总额
Asset-Liability Management 资产负债管理 企业协调资产及负债管理的措施，以赚取适当的回报
Asset Management 资产管理 1.企业管理其财务资产，以实现最高的回报
2.在一家金融机构开设户口，以享有支票服务、信用卡、记账卡、保证金贷款、自动将现金结余投入货币市场基金以及证券经纪服务
Asset play 资产隙 估值不当的股票，其合并资产价值高于总市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 资产重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率
Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额/总资产值
Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程 考试大
Assets Under Management 管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值
Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务
At the Money 到价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值
ATp 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场
Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）
Auditor's Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则
Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
本土上市的股票
American Option 美式期权 可在有效期间随时行使的期权
American Stock Exchange 美国股票交易所 美国第三大股票交易所，位于纽约，处理美国交易证券总额的10%
Amortization 摊销 在一段期间分期偿还债务
在一个特定时期资本开支的减少。与类似相似，是一种衡量长期资产，例如设备或建筑物在特定期间价值的消耗
Analyst 分析员 具备评估投资专长的金融专业人员，一般受聘于证券行、投资顾问机构或共同基金。分析员对不同的证券作出买入、卖出或持有的建议。为了提供全面的研究分析，分析员一般会专注于不同的行业或经济板块
Angel Investor 天使投资者 向小型初始企业或创业者提供创业资金的财务投资者
Annualize 化 1.将不足一年的回报率转为全年回报率
2.将不足一年的税务期转为每年一度
Annual General Meeting(AGM)股东大会 必须每年举行一次的股东会议，指在向股东通报公司的决策与工作
Annual Report 年报 一家公司每年一度的财务营运报告。年报的内容包括资产负债表、损益表、审计师报告以及公司业务的概要
Annuity 年金 在特定期间定期定额支付的款项
Annuity Due 即付年金 需要即时支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反摊薄条款 期权或可转换证券的一项条款，用以保障投资者，不会由于未来公司以较低价格（低于有关投资者支付的价格）发行股份而被摊薄 考试大
Anti-takeover Measure 反收购措施 企业管理人员长期或不时采取，防止或延迟被恶意收购的措施
Anti-takeover Statute 反收购法规 旨在防止或延迟恶意收购的一套美国法规。每一州的法规细则有所不同，一般只适用于在州内注册成立的公司
Anti-trust 反垄断法 美国的反垄断法适用于所有行业及所有层面的业务，包括制造、交通、分销及促销。法律禁止多种对交易造成妨碍或限制的行为。非法行为包括联合控制价格、可能减弱个别市场竞争动力的企业合并、意图实现或维持垄断势力的掠夺性行为
Any and All Bid 所有出价 投标买入在特定价格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美国生产及库存控制协议）商业前景指数 美国全国性制造业指数，每月对多家制造业企业进行调查。若指数高于50，表示行业正在扩展，若低于50，则表示行业正在萎缩
Appraisal 价值评估 对一项物业或业务价值的意见
Appreciation 升值 资产价值上升
Arbitrage 套汇 同时买入及卖出证券，意图从差价中获利，在一般于不同的交易所或市场进行买卖
Arbitrage Bond 套汇债券 市政府在市政府现有高评级证券买回日期前发行的低评级债务证券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套汇定价理论 是资本资产定价模式以外的另一个选择，主要分别在于其假设及对资产相关风险因素的诠释
Arbitrage Trading program(ATp)套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Arbitration 仲裁 对争议的非正式听证，其间一组由公正委员会选出的人士（一般为三名）对争议作出裁判。在做出判决会，不设进一步上诉的机制
Arms Length Transaction 公平交易 一项产品的买方与卖方独立进行交易，互相之间并无任何关系
Asian Option 亚洲式期权 回报根据相关证券在特定期间的平均价格而定的期权
Ask(price)买方叫价 卖方愿意接受的证券价格，也称为要约价格
Assessed Value 评估后价值 一项房地产在税务上的预测价值
Assessor 估价人 决定一项房地产在税务上价值的地方政府官员
Asset 资产 个人或一家企业拥有、具有经济价值的任何物品。资产也是资产负债表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值
企业买入资产以提高公司的价值或促进业务
Asset-Backed Security 资产抵押证券 由资产相关票据或应收账款，而不是房地产为担保的证券
Asset Allocation 资产分配 将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险
Asset Allocation Fund 资产分配基金 一种将投资资产分为债券、股票及其他证券的共同基金，目的在于回报最大化及风险最小化
Asset Coverage Ratio 资产偿付比率 评估一家企业在扣除所有负债后以资产偿付债务的能力，计算方法为：
（总资产账面值＝无形资产－（流动负债-短期债务）/未偿还债务总额
Asset-Liability Management 资产负债管理 企业协调资产及负债管理的措施，以赚取适当的回报
Asset Management 资产管理 1.企业管理其财务资产，以实现最高的回报
2.在一家金融机构开设户口，以享有支票服务、信用卡、记账卡、保证金贷款、自动将现金结余投入货币市场基金以及证券经纪服务
Asset play 资产隙 估值不当的股票，其合并资产价值高于总市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 资产重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率
Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额/总资产值
Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程 考试大
Assets Under Management 管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值
Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务
At the Money 到价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值
ATp 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场
Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）
Auditor's Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则
Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
需要即时支付，而不是在期末支付的年金
Anti-dilution provision 反摊薄条款 期权或可转换证券的一项条款，用以保障投资者，不会由于未来公司以较低价格（低于有关投资者支付的价格）发行股份而被摊薄 考试大
Anti-takeover Measure 反收购措施 企业管理人员长期或不时采取，防止或延迟被恶意收购的措施
Anti-takeover Statute 反收购法规 旨在防止或延迟恶意收购的一套美国法规。每一州的法规细则有所不同，一般只适用于在州内注册成立的公司
Anti-trust 反垄断法 美国的反垄断法适用于所有行业及所有层面的业务，包括制造、交通、分销及促销。法律禁止多种对交易造成妨碍或限制的行为。非法行为包括联合控制价格、可能减弱个别市场竞争动力的企业合并、意图实现或维持垄断势力的掠夺性行为
Any and All Bid 所有出价 投标买入在特定价格出售的所有股份
ApICS Business Outlook Index ApICS（美国生产及库存控制协议）商业前景指数 美国全国性制造业指数，每月对多家制造业企业进行调查。若指数高于50，表示行业正在扩展，若低于50，则表示行业正在萎缩
Appraisal 价值评估 对一项物业或业务价值的意见
Appreciation 升值 资产价值上升
Arbitrage 套汇 同时买入及卖出证券，意图从差价中获利，在一般于不同的交易所或市场进行买卖
Arbitrage Bond 套汇债券 市政府在市政府现有高评级证券买回日期前发行的低评级债务证券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套汇定价理论 是资本资产定价模式以外的另一个选择，主要分别在于其假设及对资产相关风险因素的诠释
Arbitrage Trading program(ATp)套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Arbitration 仲裁 对争议的非正式听证，其间一组由公正委员会选出的人士（一般为三名）对争议作出裁判。在做出判决会，不设进一步上诉的机制
Arms Length Transaction 公平交易 一项产品的买方与卖方独立进行交易，互相之间并无任何关系
Asian Option 亚洲式期权 回报根据相关证券在特定期间的平均价格而定的期权
Ask(price)买方叫价 卖方愿意接受的证券价格，也称为要约价格
Assessed Value 评估后价值 一项房地产在税务上的预测价值
Assessor 估价人 决定一项房地产在税务上价值的地方政府官员
Asset 资产 个人或一家企业拥有、具有经济价值的任何物品。资产也是资产负债表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值
企业买入资产以提高公司的价值或促进业务
Asset-Backed Security 资产抵押证券 由资产相关票据或应收账款，而不是房地产为担保的证券
Asset Allocation 资产分配 将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险
Asset Allocation Fund 资产分配基金 一种将投资资产分为债券、股票及其他证券的共同基金，目的在于回报最大化及风险最小化
Asset Coverage Ratio 资产偿付比率 评估一家企业在扣除所有负债后以资产偿付债务的能力，计算方法为：
（总资产账面值＝无形资产－（流动负债-短期债务）/未偿还债务总额
Asset-Liability Management 资产负债管理 企业协调资产及负债管理的措施，以赚取适当的回报
Asset Management 资产管理 1.企业管理其财务资产，以实现最高的回报
2.在一家金融机构开设户口，以享有支票服务、信用卡、记账卡、保证金贷款、自动将现金结余投入货币市场基金以及证券经纪服务
Asset play 资产隙 估值不当的股票，其合并资产价值高于总市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 资产重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率
Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额/总资产值
Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程 考试大
Assets Under Management 管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值
Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务
At the Money 到价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值
ATp 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场
Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）
Auditor's Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则
Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
br>Arbitrage 套汇 同时买入及卖出证券，意图从差价中获利，在一般于不同的交易所或市场进行买卖
Arbitrage Bond 套汇债券 市政府在市政府现有高评级证券买回日期前发行的低评级债务证券
Arbitrage pricing Theory(ApT)套汇定价理论 是资本资产定价模式以外的另一个选择，主要分别在于其假设及对资产相关风险因素的诠释
Arbitrage Trading program(ATp)套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Arbitration 仲裁 对争议的非正式听证，其间一组由公正委员会选出的人士（一般为三名）对争议作出裁判。在做出判决会，不设进一步上诉的机制
Arms Length Transaction 公平交易 一项产品的买方与卖方独立进行交易，互相之间并无任何关系
Asian Option 亚洲式期权 回报根据相关证券在特定期间的平均价格而定的期权
Ask(price)买方叫价 卖方愿意接受的证券价格，也称为要约价格
Assessed Value 评估后价值 一项房地产在税务上的预测价值
Assessor 估价人 决定一项房地产在税务上价值的地方政府官员
Asset 资产 个人或一家企业拥有、具有经济价值的任何物品。资产也是资产负债表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值
企业买入资产以提高公司的价值或促进业务
Asset-Backed Security 资产抵押证券 由资产相关票据或应收账款，而不是房地产为担保的证券
Asset Allocation 资产分配 将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险
Asset Allocation Fund 资产分配基金 一种将投资资产分为债券、股票及其他证券的共同基金，目的在于回报最大化及风险最小化
Asset Coverage Ratio 资产偿付比率 评估一家企业在扣除所有负债后以资产偿付债务的能力，计算方法为：
（总资产账面值＝无形资产－（流动负债-短期债务）/未偿还债务总额
Asset-Liability Management 资产负债管理 企业协调资产及负债管理的措施，以赚取适当的回报
Asset Management 资产管理 1.企业管理其财务资产，以实现最高的回报
2.在一家金融机构开设户口，以享有支票服务、信用卡、记账卡、保证金贷款、自动将现金结余投入货币市场基金以及证券经纪服务
Asset play 资产隙 估值不当的股票，其合并资产价值高于总市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 资产重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率
Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额/总资产值
Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程 考试大
Assets Under Management 管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值
Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务
At the Money 到价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值
ATp 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场
Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）
Auditor's Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则
Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
表上的一个重要项目，显示公司拥有的价值
企业买入资产以提高公司的价值或促进业务
Asset-Backed Security 资产抵押证券 由资产相关票据或应收账款，而不是房地产为担保的证券
Asset Allocation 资产分配 将一个投资组合分为不同资产种类的过程，主要资产种类包括债券、股票或现金。资产分配的目的在于通过分散投资减低风险
Asset Allocation Fund 资产分配基金 一种将投资资产分为债券、股票及其他证券的共同基金，目的在于回报最大化及风险最小化
Asset Coverage Ratio 资产偿付比率 评估一家企业在扣除所有负债后以资产偿付债务的能力，计算方法为：
（总资产账面值＝无形资产－（流动负债-短期债务）/未偿还债务总额
Asset-Liability Management 资产负债管理 企业协调资产及负债管理的措施，以赚取适当的回报
Asset Management 资产管理 1.企业管理其财务资产，以实现最高的回报
2.在一家金融机构开设户口，以享有支票服务、信用卡、记账卡、保证金贷款、自动将现金结余投入货币市场基金以及证券经纪服务
Asset play 资产隙 估值不当的股票，其合并资产价值高于总市值，以而具有吸引力
Asset Redeployment 资产重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率
Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额/总资产值
Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程 考试大
Assets Under Management 管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值
Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务
At the Money 到价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值
ATp 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场
Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）
Auditor's Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则
Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
重新配置 将公司的资产重新进行策略分配，以提高盈利能力
Asset Swap 资产互换 与单纯掉期结构相似，主要分别在于潜在的掉期合约。互换的是固定及浮动投资，而不是一般的固定或浮动贷款利率
Asset Turnover 资产周转率 每一单位金额资产产生的营业额。计算方法为：总营业额/总资产值
Asset Valuation 资产估值 评估一个投资组合、一家企业、一项投资或资产负债表项目当时价值的过程 考试大
Assets Under Management 管理资产额 一般为一家投资公司代表投资者管理资产的市场价值
Assignment 转让 将要一项权益或物业转给另一名人士或另一项业务
At the Money 到价 一项期权到价指该期权的行使价格相等于相关证券的市场价值
ATp 套汇交易理论 同时买入股票指数期货及相关股份的交易计划，旨在从差价中获利（市场套汇）
Auction Market 拍卖市场 买方与卖方同时进行竞争性叫价及出价的市场
Audit 审计 对一家机构财务报表的公正验证及评价，可以是机构内部的程序（由机构员工进行）或外部程序（由外部机构进行）
Auditor's Report 审计师报告 是公司年报的一部分，旨在确证公司财务报告符合适当的通用会计原则
Authorized Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
d Stock 授权股份 企业公司章程容许发行的最高股份数量。这个数字一般列在资产负债表的资本账目部分
Auto Sales 汽车销售额 美国国内主要汽车制造商每月报告销售金额。美国商务部每季度作出调整，并于每月结束前一至五天向公众公布
Automated Bond System(ABS)自动债券系统 纽约交易所的电子系统，纪录被动交易债券的叫价及出价。系统不断对债券进行监察，直至债券被注销
Automated Confirmation Transaction Service(ACT)自动确认交易系统 纪录及结算纳斯达克市场交易的自动系统
Average Annual Growth Rate平均增长率 一个投资组合在一年内价值的平均升幅
Average Annual Return平均回报率 用以报告共同基金历史回报表现的数据。平均回报率扣除了开支，包括行政费用、12b-1费用以及其他开支
Average Life平均时期 对到期时期的预测，其中考虑了提早偿付的可能性。平均时期的计算根据收取所有未来现金流的加权平均时间
Average price平均价格 在某些情况用作评估债券的到期时收益率。债券平均价格的计算方法为债券面值加支付价格，然后把总和除二
对共同基金而言，平均价格也称为净资产值
Average price Call平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
平均价格买入期权权 一种期权，其收益为零或相等于资产平均价格高于行使价格的金额
Average price put平均价格出售期权 一种期权，其收益为零或相等于行使价格高于资产平均价格的金额
Average Up 提高平均价格 以比原先买入价格高的价格买入更多股票，从而提高所有股票的平均价格
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