第一篇：郭树清主席讲话五--努力实现生产要素在城乡之间的双向自由流动
郭树清在财新峰会闭幕式上的讲话
我今天讲的题目是，“努力实现生产要素在城乡之间的双向自由流动”。
国家“十二五”规划纲要提出，要努力促进公共资源在城乡之间的均衡配置，努力推动生产要素在城乡之间的自由流动。我觉得非常重要。
中国在过去30年改革开放过程中，取得了巨大经济社会进步，为国内外所公认。但是也要看到，虽然长期以来，我们对农业和农村问题高度重视，近些年来社会各界对农民和外来务工人员十分关心，但城乡差别还是非常大。目前中国地区之间的差别已经开始出现了缩小的势头，但是城乡差距还没有出现拐点。转变经济增长方式的重点和难就是消除城乡二元结构。
农村和农民严重落后于城市和市民，是影响公平和正义的主要因素，是影响人口质量和社会发展的主要因素，也是影响国民经济长期可持续增长的主要因素。在其他发展中国家，城乡差别大，主要原因是缺钱、缺资源，但在中国好像不是这么回事。中国是世界上储蓄率最高的国家，储蓄绝对额也数一数二，因此资金短缺和资源要素短缺不是主要瓶颈。大家看统计数字：去年固定资产投资27.8万亿，今年大约是三十四五万亿；外汇储备规模大，每年净增加4000多亿美元，余额已经达到3万多亿美元；财政收入去年超过了8万亿，还不算土地销售收入2.9万亿；今年的财政收入预计10万亿，土地收入估计还是2万多亿。因此，瓶颈不是资金问题，关键是资源的配置严重不均衡。我们需要研究的是如何从体制上和机制上解决农业农村一直处于被动或弱势地位的问题。具体地说，是如何实现生产要素在城乡之间的双向自由流动。
从市场的角度看，这个问题的实质在于，如何改善城乡之间生产要素的交换关系。目前的格局极不合理。这突出表现为以下几个方面：
一是农村地区的生产要素、劳动力、资金、土地，继续维持流向城镇的趋势。当然反向流动也在增加，但不成比例，没有改变城乡之间生产要素流动的基本格局，仍然是农村向城市单向净流出。
二是来自农村地区的生产要素，往往被贴上了一个特殊的身份标志，例如农民工、农村建设用地，和城里的生产要素区分开来。其交换关系是不平等的。例如，农村建设用地的价格，一般是城镇土地价格的1/3；同样的贷款，在农村一般是高利息，在城市是基准利率，或打折利率，正常情况下，农村贷款的利息可能是城市贷款的2倍或者是3倍。价格水平反映出来的城乡要素交易，是不公平、不平等的。
三是在城镇定居的农村居民，在没有取得城市市民身份之前，其经济和心理上承受着双重压力：一方面不能享受市民的工资、就业条件，以及教育、社保、住房等等福利；另一方面，他还要省吃俭用，供养在农村的配偶、子女和父母。他们挣的钱，主要用于回家盖房子。而由于城市化的进程不可逆，绝大部分建在农村的房子将来注定要闲置。按照国际上统一的国民经济核算办法，房子要算到农民的消费中。而由于有折旧有利息，因为有资金成本，也需要维护费，这样算下来，其实他付出的费用是极高的，可悲的是，他对此没有意识，而且他根本没有实际享用这个住房。这显然是极其不合理的。
四是从城镇流向农村的生产要素，由于面临一些风险，因而不会积极、主动地流向农村。成本和价格都比较高。一个最主要的不确定的外部环境因素是：现在农村的土地是集体所有制，土地为集体经济组织所有。而所谓的集体，在现实生活中，往往就是村委会。农村的土地，包括承包、流转等，是村委会说了算，事实上是村委会干部说了算。这些干部很可能调整变化。土地使用权的有效期限比较短，各地不一样，目前，平均只有十来年，如果超出这个期限来签署合同，那就会产生极大的违约风险，因为它不受法律保护。
五是城乡生产要素双向流动，无论是显性成本还是隐性成本都是高昂的。在许多省市，实际成本甚至高过了跨国流动。资金和人才流向港奥及东南亚有时十分便利，这个事实很好地解释了为什么涉外经济的发展在大部分地方超过了城市对农村的投资。这种高交易成本，无疑降低了整个经济的效率，减少了全社会的福利。
因此，“十二五”规划已经明确提出，“加快消除城乡协调发展的体制性障碍，促进公共资源在城乡之间均衡配置、生产要素在城乡之间自由流动”；也提出要“调整优化城乡用地的结构和布局，逐步建立城乡统一的建设用地市场”，“加快建立城乡统一人力资源市场，形成城乡劳动者平等就业制度”等。这些重要观点，是我们下一步改革的指导方针。
方针很明确，为什么落实起来有困难？主要是体制方面还有很多障碍。很多政府部门和相关研究部门，包括经济学家，在一些问题的认识上还不一致，一些基本的事实判断和价值判断还不统一。在此我做一个简单的梳理：
（1）将来从事农业生产的人是什么人？这非常重要。应该说，在可以预见的将来，从事农业生产的经营主体、经营单位，主要是现在的农民。这是由技术的、社会的、文化的、心理的等诸多因素决定的。但是，从其他国家地区的经验来看，确实有一部分城市就业人员能够掌握科学的、先进的农业知识和经验，而且愿意全职或者半职从事农业生产。所谓的先进农业生产方式来自城市。在美国、欧洲，这样的情况很普遍。最著名的金融界的人士、价值投资者的倡导者沃伦•巴非特的儿子就是种地的。城里人掌握先进的农业技术，再去从事农业生产，整个农业现代化的步伐无疑会大大加快。
（2）将来居住在农村的人口多数不会是农业人口。在工业化、城市化完全完成之后，可能还会有20－30%的人口住在农村，但绝大多数不应该再从事农业生产。在很多发达国家，居住在农村的人，有80%并不从事农业生产。很多城里人，包括特别优秀的人才，教授、作家、律师、医生、飞行员、投资银行家，都住在农村，愿意在农村安家或者是购置第二居所。这是所有工业化国家的基本情况。否则城乡差别不可能缩小，更谈不上消失。
（3）在欧美工业化过程中，农村地区最贫困的人群流向城市，较为富裕的人群往往留在农村。早期的工业化时期，贵族在农村还有城堡；后来赚了钱的资本家，也在农村建房子。这和前面说的农民工回乡建房子正好相反。这才能促成城乡间密切的经济文化交流。由于城市居民可以自由迁往农村和小城镇，所以大中城市的房价没有涨到那么离谱的水平。
与此形成鲜明的对照，中国有三个非常令人担忧的现象：第一，农村中愿意从事农业生产的人越来越少。我去过很多农村调研，他们说最担心的是没有人愿意种地了。和其他国家一样，青年人都到城里了，只有极个别的人愿意和能够返回农村从事农业；第二，城市的房价越来越高，几年的时间翻了好几番；第三，食品安全问题严峻，解决起来特别困难，到处都是千家万户的小农经济。
（4）在绝大多数发达国家，土地用途要服从于政府严格的管制和规划，农业接受较高补贴和优惠，环保和文化标准越来越严格。但是土地的所有权和使用权是可以自由交易的。有些国家，例如德国，虽然高度重视粮食安全，不计成本地补贴农业，但是农田可以出售给外国居民，土地所有权与护照签证不挂钩。
我们国家的土地所有制是公有制，法律上并不限制使用权的转让。但是由于存在着种种不利因素，农村土地使用权的流转比率平均只有20%左右，而且期限很短，这就大大降低了生产效率。其实，简单地控制流动、禁止流动，并不能达到节约用地集约用地的目的。过去20多年，农村人口减少了很多，有3亿多人进城，但是农村建设用地的数量并没有减少，相反是增加的。我们的用地制度决定了宅基地是个软约束。其他建设用地，包括曾经的乡镇企业用地，也没有复垦为农地。所以总体上农村建设用地没有减少。这是一种巨大的资源浪费。
（5）如果我们不放开城市居民进入农村，许多农村会永久消失。南方许多农村房屋常年闲置，北方已经出现了大量的空心村。2005年建设部的数字是，一年完全消失的村庄有7万多。而没有城市居民进入农业农村，保留的农村由农民自己实施新农村建设，从生产技术到生活文明提高的速度就会非常缓慢。许多省区包括北京远郊区有许多兵营式的“新农村”建筑，既不美观又不方便，更谈不上舒适。因为农民的视野是非常有限的，甚至不知道上下水、化粪池、雨污分流、化学污染的基本概念。
（6）事实上，由于利益吸引，城乡之间的要素流动日益增长，有很多不完全合法的情况。由于多数地方没有为这种流动开正门，没有很好的规划，旁门左道大行其道。全国城市的“小产权”房屋平均占到30%左右，有的城市“小产权”甚至占到40%左右。不断地建，不断地拆。损失相当大。
综上所述，促进生产要素在城乡之间的双向流动迫在眉睫。我们可能需要采取如下措施：
一是必须深化土地制度改革。先从政策上、然后再从法律上，明确农民对承包地和宅基地拥有长久的使用权。其实，2008年十七届三中全会决定里已经确定了这个提法，即农民拥有长久使用权。但是落实到实际中，还有很大的距离，比较发达的地区落实更难。上半年我在成都地区调研的时候，发现真正能够落实长久不变的使用权的农户只有8%。而且，如果给了农民长久的土地使用权，就应该允许其流转。如果没有长久的使用权，且可以随时改变，同时又是基层干部说了算，就没有人敢接这个土地。成本非常高，不确定性非常高。
所谓的长久使用权，我理解，除了重大的自然灾害和不可预测、不可抗拒的变化，就是拥有永久的使用权。这样的使用权，可以通过自愿、平等、有偿转让，使其他投资者可以比较放心地进行投入。
二是清理农村的集体建设用地。确有必要保留的建设用地，应明确为全村居民和全组居民共同所有，其余的应该复垦为农田，以公正公平的方式将使用权分配给同村农民或出资整理的外来投资者，从事农业生产。
三是由县级和县以上政府，统一制定城乡发展和建设规划，实行最严格的土地用途管制。在农用土地上建的房屋，必须有面积、高度、样式等方面的明确限制，落实国土、环保、农业、建设等部门的责任，负责官员个人并要负完全责任。
四是加快建设覆盖城乡所有人的基本社会保险体系。今年新农保有望扩大到覆盖60%的人口，60岁以上的人每个月给55块。明年可以覆盖全社会。这个水平仍然很低，但应该加快步伐。
五是为解决社保基金积累不足和土地利用效率过低的问题，要有计划、有步骤地推行增减挂钩和占补平衡，规范建设用地指标交易。在很多地方已经做了这个试点。现在大家比较担心的是，会不会以次顶好？增差的、减好的？这样的问题，应该实行严格的等级评估来调整，必要的时候实行占一补
二、占一补三，甚至占一补五。相关管理部门一起参与，责任人员个人签字画押，终身负责，所有过程向社会公开。
六是在符合国家规划和计划的前提下，农村土地可转变为城镇建设性用地，采取市场交易方式确定价格。同时明确，土地出让收入中必须有一定比例上交社保基金（部分用于当地农民，部分用于全体农民）。大家都知道，同样是农民，在大城市近郊区农民的土地和边远地区的土地价格差距极大。国家无论是征收所得税，还是征社保基金，都是合理的。
七是为获取较大的级差地租，同时避免可能的失控和混乱，应该调整优化用地结构和布局。增减挂钩、占补平衡，一般限定在市的范围，不要超出市的范围，更不要跨省。
八是基本社会保险体系建立之后，还应将所有农村居民纳入住房保障体系。不把农民纳入住房保障体系，房地产就不能用于抵押，农村的金融服务很难达到城市的水平。
九是实施土地自由流转，可以分步实施。先从边远省份、人口稀少的欠发达地区实施；其次对于山区、荒坡地带实行更加优惠、自由的政策；对于平原农村、城市远郊这些地区，尤其对城市近郊，要实行更严格的规划制度。在考虑到合理的组团和功能分区的前提下，依照集约和节约的原则，开放农村土地交易市场。
十是改进各级政府对农村地区招商引资的指导和统领，提高工作精细化水平。大家担心的就是城里的资金进去后，不是从事农业生产，而是占了地，去搞房地产。我们可以有针对性地采取相关措施。
十一，保护土地，注重环保。兼顾地方、农民和牧民的利益。对于矿产开采者，要责令其恢复生态、消除灾害。应该建立起由政府、民众，包括媒体各方参与的定期的评估机制，监督检查落实情况。
十二，加大力度实施《劳动法》和《劳动合同法》，同时对个体私营微小企业实行灵活的变通办法或豁免制度。提高各种不同的社会保障制度之间的转移接续能力，形成城乡平等就业、全国市场统一的格局。鼓励创新创业，农村地区应当有更优惠的政策。
十三，建设全国统一的社保体系。就是说要改变目前以省为单位，甚至是以市以县为单位进行统筹互济这种局面。
十四，深化行政管理体制，加快社会管理体制创新，以民主促进民生，以民生推动民主，形成良性循环。
十五，在推动生产要素自由流动过程中，必须把保护生态、保护历史文化遗产放在特别突出的位置上。对于古民居、古村落、生态比较脆弱的地区，都实施相应的保护。
当然，我们也要考虑，在开放了农村和城市的资源要素双向流动以后，也许将来会出现这样的问题，如同美国上个世纪二三十年代那样，突然之间大量资金涌向农村。一旦有城里的资源投入，对农村的生产规模、生产效率会有很大的改进；但一旦资金撤退，或进入的资金不足，情况就会迅速发生变化。举一个例子，去年内蒙的土豆每斤卖到八毛到一块钱，结果今年有许多人，包括一些城里人都去种土豆，取得了特大丰收，产量大于需求，价格落到三毛钱。所以，资金流向农村也要适时适度，不能形成大起大落。尽管目前这种可能性很小，但也要有所警惕。
谢谢大家，我今天所讲的可能不是大家所想听到的，但是我以为确实是最重要的。■
（此文为11月12日（周六）傍晚郭树清在财新峰会的闭幕演讲，已经作者审阅）
第二篇：青城山镇生产要素在城乡之间自由流动工作总结(9.5)1
青城山镇生产要素在城乡之间自由流动
工作推进情况总结
一、现状
按照都江堰市要素领办和统筹领办统一部署，我镇作为都江堰市生产要素自由流动改革试点乡镇之一，以产改确权颁证为基础，以镇农村产权交易服务站为平台，科学制定生产要素自由流动方案，积极探索完善生产要素自由流动体制机制，结合我镇资源禀赋和实际，重点突破农用地流转机制创新，取得了初步成效。
（一）加强组织领导，完善生产要素自由流动机制体制 一是加强组织领导，提供队伍保障。成立青城山镇生产要素自由流动工作小组，由镇党委政府一二把手分任组长、副组长，全面负责指导青城山镇生产要素自由流动工作，其他班子成员分任副组长，领导小组下设办公室，办公室主任由负责产改工作分管领导刘发琳同志兼任，负责指导生产要素自由流动日常工作，进一步明确领导小组成员责任，健全完善各村（社区）生产要素自由流动工作组职能，上下联动，有效形成工作合力；二是科学制定方案，提供理论保障。结合青城山镇实际，科学制定《青城山镇生产要素在城乡之间自由流动试点方案》，从指导思想、目标任务、组织机构、工作重点、工作步骤等方面为我镇生产要素自由流动工作提供框架指导和方案保障；三是强化培训宣传，提供舆论保障。开展生产要素自由流动宣传培训55场次，组织参加7200人次，发放资料28000余份，广泛深入宣传生产要素自由流动的重要意义、基本原则和内容要求，采用多种群众喜闻乐见的宣传方式，切实让群众了解政策、支持政策、运用政策，营造生 产要素自由流动工作良好舆论氛围。
（二）巩固产改成果，配合解决历史遗留问题
按照“确实权、颁铁证”要求，继续巩固产改成果。完成对全镇暂缓确权范围的梳理，确保各类生产要素权属明晰，为持证整理、持证交易奠定良好的工作基础；着力解决各种历史遗留问题。特别是推进统规自建安置点占地、旅游景区占地、公益设施占地以及建成区房屋确权颁证工作，实现权属清晰。向市有关部门梳理报送《青城山镇人民政府关于产权制度改革中存在的问题和生产要素在城乡之间自由流动改革工作中可能出现的问题的报告》，完成对9个村活动中心实测确权工作并组卷上报国土所，向市政府报送青城前山、后山景区内占用林地约62000亩，耕地约820亩涉及给农户补贴相关问题的《请示》，多次参加市相关部门组织的专题调研会，积极配合解决产改中遇到的各种历史遗留问题。
（三）探索完善流转机制，实现资源变资本
1、总结已实施耕地的流转经验，完善创新农用地流转机制。鼓励建立完善长久不变的产权关系，进一步探索完善农用地流转模式。我镇已积极成功在3个平坝村和1个山区村探索流转4500亩耕地用于猕猴桃、茶叶、蔬菜产业发展，并在山区村流转林地3500亩，发展林下种、养殖业。
2、积极探索多种模式，创新集体建设用地流转机制。我镇在产权制度改革工作中，按照“政府引导、企业参与、农民自愿”的思路，创新集体建设用地交易模式，目前已引入社会资金17家59720余万元参与农村集体建设用地整理（流转），在赤城村、青田村、石桥村探索出“指标平移”模式、在芒城村探索出“原 2 址使用”模式、在泰安村探索出“抵押融资”模式以及在散居区探索出“散户联建”模式。共在城镇规划区外9个村实施了24个项目，共整理集体建设用地面积约3300余亩，规划建设43个农民集中安置点。同时还探索出“持证交易”模式（即直接将集体建设用地指标出让），目前全镇初步统计有120余宗。
3、积极探索符合我镇特色多种土地性质的房屋流转机制。按照“房随地走、地随房走”的思路，将私下交易转为持证交易，并鼓励农户将其原有的私下交易形式转变为城乡房屋通过市场交易形式进行交易，积极配合青城山产权流转中心，协助其在我镇大观园片区、芒城新居进行房屋租赁意向登记工作，目前全镇初步统计有150余宗，做活农村房屋租赁市场，积极探索符合我镇房屋流转机制。
二、存在的问题
在推进生产要素自由流动改革试点工作中遇到或可能出现如下问题和困难：
（一）鉴于我镇诸多历史原因，情况相当复杂，农村产权制度改革过程中暂缓确权的情况较多，将极大影响我镇生产要素自由流动工作的推进，同时也将引起我镇的社会各方面矛盾。
（二）生产要素流动过程中，可能出现盲目流动、浪费资源、破坏环境、影响整体风貌等问题。
（三）农用地流转时，存在权利人变更过户问题。如农用地流转时，各业主要求进行经营权变更，但目前政策不允许进行过户变更权利人。
（四）部分林地前期已进行流转，后被划为生态公益林的问题。
三、建议
(一)建议由市上就青城山镇产改过程中遇到的历史遗留问题进行实地调研，真正出台相关政策和解决措施。
（二）建议市上各部门互动出台生产要素自由流动相关工作实施细则。针对农用地流转权利人变更过户、部分林地流转后又被划归公益林等问题，建议市上出台相关操作实施细则，规范生产要素自由流动工作，有效避免盲目流动、破坏环境等现象，提高资源利用效率。
（三）建议市上进一步加强对乡镇生产要素自由流动相关政策的指导培训。
二〇一一年九月五日
第三篇：生产要素在城乡之间自由流动的基本情况(城建办)1
青城山镇关于生产要素在城乡之间自由流动的
基本情况及存在问题
一、生产要素的基本情况
（一）集体建设用地确权颁证情况
已完成符合确权颁证条件的4533户计3910.78亩的确权颁证工作（其中芒城遗址保护带577户计357.69亩）；上报散户联建产权分割确权资料220户，涉及集体建设用地138亩。
（二）农村房屋确权颁证情况
已完成具备确权颁证条件的959户计平方米（具体数据由房管局提供为准）的确权颁证工作，其中：散居农房664户计275141.90平方米，集中居住区295户，建筑面积29586平方米（桃花新居）。上报具备颁证条件农户资料2175户计平方米，其中：城镇建成区内统规统建集中居住区资料557户计122282.18平方米（芒城新居）；城镇建成区内统规自建资料802户计270595.54平方米；散户联建资料233户，涉及建筑面积80328平方米；土地综合整治项目资料612户，建筑面积68700平方米。
（三）集体林权确权颁证情况
已完成全镇涉及集体林权制度改革工作的11个村，80个组，1908户，7322宗地共计135130.28亩林地的确权颁证工作，共颁发林权证2235本，颁证率达100%。
（四）农村承包地实测确权颁证情况
我镇96个组共计16756.35亩均已确权颁证（含5个确为集体的组），颁证4865户。
（五）农用地流转基本情况
我镇泰安村、五里村等4个村共流转林地7000余亩林地，赤城村、青田村共流转承包地4500余亩用于猕猴桃、茶叶种植。
二、存在问题
（一）集体建设用地使用权确权颁证方面
1、青城人家、和乐新区、青正街区域、青城民居集体建设用地使用权确权问题（主要涉及土地性质的确定）；
2、集体建设用地超台账的村（如：沙坪、泰安等村）涉及个别户漏确、面积不够等需要补确、增加面积的问题；
（二）建成区房屋确权颁证方面
1、超占面积、违规修建（加层）的问题；
2、买卖土地修建房屋的问题（包括私下买卖安置地、买国有土地、划地安置面积不足买部分土地修建等）；
3、各村混居，土地权属不明晰的问题。
（三）承包地实测确权颁证方面
1、以租代征土地未确权的问题（绕镇线、彭青线、味江陵园占地）；
2、青城村1-6组景区核心区内耕地未确权问题；
3、土地综合整治安置点占地（石桥村2、11组）未确权问题；
4、因承包地实测确权颁证中产生的户主姓名、身份证号错误，共有人姓名错误、遗漏等问题。
（四）农用地流转方面
林地、承包地流转时，存在权利人更变过户问题。如承包地流转时，各业主要求进行经营权变更但目前政策不允许进行过户更变权利人.（五）集体资产确权方面
集体资产存在无法确权问题。如赤城村11组将本组集体建设用地流转给一企业进行木材加工生产，但政策不允许集体建设用地确权到集体。
二〇一一年二月九日
第四篇：郭树清主席讲话一--在上市公司协会成立上的讲话（精选）
尊敬的清泰会长、小川行长，各位代表、各位来宾，同志们：
大家下午好！
经过长期认真细致的准备，中国上市公司协会今天正式成立了。这是我国资本市场发展历程中的一件大事。党中央国务院对协会的成立高度重视，国务院总理温家宝、副总理李克强、回良玉、王岐山、国务委员马凯专门作出重要批示。借此机会，我代表中国证监会，向长期以来关心和支持协会筹建工作的民政部、国资委、发改委、财政部、商务部、人民银行、税务总局和各相关部委、有关地方政府表示衷心的感谢！向清泰会长及上市公司的全体与会代表表示热烈的祝贺！我谈三点感想。
一、中国上市公司协会的成立对我国经济金融发展具有重要意义
20多年来，伴随着我国经济的崛起和资本市场的发展，我国上市公司群体快速增长，资产质量稳步提高，核心竞争力不断增强。截至2011年底，上市公司总数2342家，市值21.48万亿元，位居全球第三位。上市公司是名副其实的国民经济的脊梁。首先是国有控股企业，其市值和资产份额占据绝对的主体地位，通过改制上市和机制转换，国有经济的活力得到极大提升。其次是民营企业，一大批民营企业借助资本市场的平台实现了跨越式发展。目前新上市公司中，绝大多数是民营企业。第三是外商投资企业，在上市公司中也非常重要，迄今为止，有外资参股控股的企业比重超过70%。我国上市公司不仅在建立现代企业制度方面成为企业典范，而且已经成为国民经济运行中最具影响力和成长优势的企业群体，为我国形成世界第二的经济规模和全球瞩目的综合国力发挥了不可替代的作用。
“十二五”时期是全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放、加快转变经济发展方式的攻坚时期。成立中国上市公司协会，必将对我国资本市场和经济社会发展产生重要而深远的影响，至少表现在以下三个方面：
一是推动上市公司更好地带头实现科学发展。在国民经济“转方式、调结构”过程中，中国上市公司协会作为跨行业、跨地区、跨所有制的全国性中介组织，能够有效协调各方力量，支持和带动企业加快产业转型升级，率先走上依靠创新驱动、内涵增长、集约使用资源的发展道路，同时充分发挥上市公司的示范引导作用，在全社会营造加快转变经济发展方式的浓厚氛围。
二是提升政府和市场对上市公司的有效监管。随着市场经济导向的改革不断深化，放松管制，发挥市场主体自治功能是大势所趋。国际证监会组织在《证券监管目标与原则》中也指出，“自律组织是监管机构实现监管目标的有益补充”。目前我国资本市场体制机制还不健全，监管还不能有效满足市场发展的需要。协会的成立，将进一步理顺自律规范和行政监管的关系，强化上市公司自我约束和相互制衡，推动市场主体归位尽责，全面提高市场整体的运行效率。
三是促进上市公司不断完善其公司治理结构。我国上市公司已形成一个规模巨大的群体。可以说，我们最先进的技术设备、最优秀的管理人才，大多数都集中在上市公司。同时，上市公司也最容易暴露出公司治理方面的缺点和问题。协会具有贴近企业、贴近市场的天然优势，有利于构建包容顺畅的工作平台，推动上市公司自律规范，建立先进的治理机制，不断夯实资本市场稳定健康发展的基础。
二、办好上市公司协会必须从实际出发大胆探索和创新
中国上市公司协会的成立，承载着全体上市公司的重托和社会各界的殷切希望。中国证监会高度重视发挥上市公司协会的作用，将和相关部委、地方政府一道，大力支持协会依法自主开展各项工作，充分发挥协会在多方面的重要作用。
第一，要始终把服务放在第一位，寓自律和规范于服务之中。“服务、自律、规范、提高”，这是协会的基本职责和定位。服务是协会第一位的职责，协会要努力当好上市公司的服务员；自律、规范是协会经常性的工作内容，实质上是服务经济社会发展大局的主要途径；提高就是提高上市公司质量，进而提高整个资本市场的质量，这是我们工作的目标。在四项基本职责中，要坚持把服务作为协会工作的立身之本，组织交流公司治理的实践经验，健全上市公司诚信评价制度，完善上市公司高管培训体系，开展独立董事、董秘专业认证管理工作，切实维护上市公司合法权益，等等。要通过为会员提供全面、优质、贴心的服务来赢得会员的认可，增强会员的归属感，树立协会的公信力和权威性。
第二，要帮助企业树立强烈的市场意识和回报股东的观念。由于种种历史原因，我们的经济中股本约束和投资回报的机制还比较薄弱，不少企业管理人员对股东出资的概念比较淡漠，没有充分认识到投资者的每一分钱都不是白来的，都不能被无偿占用，更不能随意浪费。在大幅减少事前准入和行政审批的同时，我们将强化上市公司常规监管、行为监管、过程监督和事后问责，重点是以提高透明度为抓手，进一步推动上市公司完善投资者回报机制，加强合规与风险管理，坚决遏制大股东资金占用、违规担保问题复发，努力消除同业竞争，减少关联交易，严惩违法违规，切实维护投资者合法权益。
第三，从多方面采取措施推动上市公司做优做强。当前，我国上市公司在科技创新能力、核心竞争能力、个性化经营方式等方面与国际先进水平还有不小的差距。要把提高上市公司质量摆在更加突出的位置，大力推进市场化并购重组，支持上市公司主动实施结构调整与产业升级。监管部门和市场中介也将逐步推行上市公司分类管理制度，对运作规范、公开透明、符合国家产业政策导向的公司，在融资安排、并购重组审核、股权激励等方面给予优先支持。
第四，通过培育市场文化来发挥自律规范作用。坚持市场优先和社会自治的原则，充分发挥自律组织对上市公司监管的补充和延伸作用。引导上市公司认真学习借鉴国际治理准则，自觉承担起改善公司治理、持续信息披露、规范资本运作等法定义务。要大力加强商务诚信建设，推动上市公司切实增强守法经营、规
范运作意识，积极倡导理性健康的股权文化。
第五，强化公司治理的外部约束。上市公司是公众公司，必须坚持阳光化运作，主动接受社会监督。要把新闻媒体作为强化社会监督的重要渠道和手段。对于媒体反映的问题，要建立高效快捷的舆论监督反馈机制。要拓宽和畅通投资者监督渠道，切实加强投资者关系管理，真正维护好、落实好广大投资者对上市公司的知情权、参与权和监督权。
第六，强化上市公司社会责任方面的建设。协会要通过履行职责和组织开展活动，引导全体上市公司会员，不断加深对国家大政方针、产业政策和资本市场功能作用的认识，牢固树立公众公司意识，带头遵纪守法，自觉规范运作，积极回报股东，主动履行社会责任，增进上市公司整体信用度和美誉度。要切实加强上市公司正面宣传，督促引导上市公司及时回应社会关切，做好解疑释惑和投资者关系管理，不辜负市场和广大投资者的期望与信任。
第七，大胆探索各种符合实际的协会工作方法。全国性的上市公司协会是新生事物，要进一步明晰职能定位，努力在行政监管部门不应管或不便管、管不了也管不好的事情上发挥“补位”作用。要坚持以上市公司自我规范、自我约束、自我教育、自我监督为基础，积极探索自律规范的新方式新手段。要注意处理好与地方上市公司协会的关系，既要发挥地方上市公司协会的积极性，也要在组织建设和业务活动上给予地方协会指导和帮助。
第八，协会组织建设中要充分尊重会员，实现会员自治。协会成立伊始，就要旗帜鲜明地去行政化、去机关化，充分体现尊重会员自治和民主管理的原则，为上市公司治理结构规范树立榜样。会员代表大会、理事会和常务理事会要各司其职，不能搞成摆样子、花架子。协会党委要在重大问题上把关定向，同时必须严格执行章程，尊重和支持会员代表大会、理事会、常务理事会依法行使职权。广大上市公司会员要发挥主人翁精神，遵守协会章程，支持协会工作，监督协会履职，自觉维护协会权威。
三、我国上市公司的素质和结构仍然亟待提高
目前的2000多家上市公司毫无疑问是中国最优秀企业的代表。相对于发达国家和地区来说，由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期，我们这些公司总体上的成长潜力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。目前我国上市公司股票价格的平均水平，已经与欧美市场大体一致，比日本、韩国还低一些，与印度、巴西等新兴市场也十分相近。更重要的是，近一个时期以来，股价结构也趋于改善，绩优公司、蓝筹股票价格上升快于其他企业，新股发行价格过高的问题也有所缓解。
然而，我们必须看到，与发达国家相比，我国的资本市场与整个经济金融的发展一样，还不那么成熟，上市公司结构依然不那么合理。主要原因在于三个方
面的机制尚不够健全。
一是科技创新与资本市场的对接还很不理想。我国资本市场确实支持了一大批高新技术企业发行上市，但是，这些公司大多是比较成熟的企业，而大量真正初创的、新兴业态的、新商业模式的企业，还没有得到资本市场的服务，市场对科技创新的包容能力还有待提升。我们必须研究如何为处于不同发展阶段，特别是处于早期创业阶段的高新技术企业、小型微型企业提供股本和债券融资。没有这个机制，建设创新型国家的目标就会落空。
二是农业食品与资本市场的关联还不那么紧密。发展现代农业和保障食品安全对国家和社会的重要性无须多言。但是我国的农业、食品工业及仓储运输业还非常落后，远远跟不上国民经济现代化的需要，面向“三农”的金融服务是关系全局的薄弱环节。没有资本市场的支持，现代化农业是不可能建成的。但是，即使有几家农业企业上市，也并不意味着现代农业与资本市场已经结合得很好。以种子产业为例，目前我们已经有7家上市公司，但是没有一家具有国际竞争力。食品行业也一样，上市公司数量已经达到90多家，但是从全球来看，我们没有一家真正达到影响和决定市场的水平。整个农业依然高度分散，那么多的农民，那么多的农副产品，如何科学组织生产，如何有效销售和流通，如何发现价格，如何规避风险，如何保证食品的质量稳定和安全，这些都是建设现代农业体系必须解决的课题，也是国家经济工作中的大事。在主动贴近“三农”的需求，开发出更多面向农业和农民的证券期货产品方面，我们的改进空间还很大。
三是社会保障与资本市场没有形成紧密的相互促进作用。战后欧美发达国家经济社会长期保持稳定繁荣，一个重要原因就是企业股本、社会保障、金融体系之间形成了密不可分的互相联系和互相支持。以美国为例，尽管经历了世纪性的金融危机，目前全部养老基金仍然高达16万亿美元，相当于国内生产总值的1.1倍，另外还有国家政策鼓励的个人养老储蓄计划资金4万亿美元。资本市场和社会保障互惠互利、共同促进的效果非常显著。目前我国还没有建立起这种稳定坚固的经济金融关系，在这个领域我们应当也能够大有作为。有一种误解，以为社保基金投资于资本市场，主要有利于股市，甚至是为了“救市”，这是完全不符合事实的。实际上两者之间是一种相互依赖相互促进的关系。离开股票和债券市场，养老基金、住房公积金的保值增值很难实现，这是世界范围内的共同经验。欧洲、美国、日本是这样，南美、澳洲的不少国家也是这样。
我们的上市公司中无疑还需要有更多的绿色环保企业，还需要有更多的研究设计企业，也还需要有更多的消费服务企业。对消费服务企业，我们过去往往有某种偏见，以为像商店、饭馆、旅馆都不那么重要，不那么复杂，其实是完全错误的。世界上销售收入最大的公司是沃尔玛，这不是简单的，也不是偶然的。中国最早的一家合资企业好像是建国饭店，我们当时以为主要是缺乏资金，所以要引进外资，其实更缺乏经验和人才，管理好一家饭店比管理好一家工厂一点都不容易。总之，中国的上市公司队伍不仅数量要扩大，更重要的是质量要能够不断提高。
以上几点看法，不一定完全妥当，仅供大家参考。
谢谢大家！
第五篇：郭树清主席在证券公司创新发展研讨会上发表讲话
郭树清主席在证券公司创新发展研讨会上发表讲话
中国证监会 www.xiexiebang.com 时间：2012年07月19日 来源：证监会
积极地、审慎地探索和创造
郭树清
（2012年5月7日）
同志们、朋友们： 大家上午好！
今天召开的证券公司创新发展研讨会，备受各方关注。市场期待了很久，我们也做了充分准备。一个会议如果想要真正取得实效，做充分的准备很重要。陈云同志曾经说过，要用90%以上的时间做调查研究，解决问题不到10%的时间就可以了。为准备这次会议，庄心一同志带领机构部、证券业协会、沪深两家交易所，做了大量调研工作。这次会议下发的文件，会前也广泛征求了意见，文件内容很丰富，希望大家在会议期间继续认真讨论，提出修改意见，把文件改好。会上很多同志要作专题讲话，在座的证券公司老总也会发表非常专业的意见，我就扬长避短，讲几个综合性、一般性的问题。
为什么要开这个会议？经过20多年的快速发展，证券行业现在到了历史上最好的时期。有人将过去的发展概括为“野蛮生长”、“清理整顿”和“规范发展”三个阶段，现在还处于规范发展阶段，希望从这次会议开始，进入到创新发展的新阶段。为什么证券业要创新发展？是为了行业繁荣？为了让公司有更多业务？为了适应市场需求？都有一定道理，但不完全，不充分。真正的大背景是，中央经济工作会议、全国金融工作会议都提出，金融一定要提高为实体经济服务的能力。我们的金融服务业虽然有了很大发展，但仍然是一个瓶颈部门。其表现在于，中国储蓄向投资的转化还不够顺畅、不够理想。
作为一个储蓄大国，中国每年的储蓄占GDP比例高达40%以上，那就是说有大约20万亿元，按现在的汇率计算也有3万多亿美元，位列世界第一。但是资金的闲置、浪费以及重复建设等问题还很突出，很多企业得不到资金。从总量看，储蓄率非常高，但资本配置的效率不够高。从结构看，大量的资本没有配置到最合适的地方，存在严重的浪费。我们必须正视这个现实：全社会的资金配置，不仅不能说是最优，恐怕也不能说是次优，远远没有达到这个水平。要解决这些问题，在很大程度上就是证券行业和资本市场的责任了。第一，“两多两难”是我们民族面临的一个挑战。
“两会”结束后我去浙江调研。浙江的同志说，他们现在最难办的问题就是“两多两难”，即中小企业多，融资难；民间资本多，投资难。金融市场上，需求足够多，供应也足够多，但成交不够多。这个问题，不仅是浙江一个省的问题，也是全国性的问题；不仅是一个金融的问题，也是一个国民经济的问题；不仅是经济的问题，无疑也是一个社会和文化的问题。
世界上似乎还没有出现过这种情况。一方面，我们有极高的储蓄率，按现行统计达到50%左右。2011年底城乡居民银行存款余额达到34.4万亿元，全部银行存款80多万亿元。这和上世纪80年代、90年代的情况完全不一样，那个时候没有钱。我记得90年代初的时候，北京市修了两公里的地铁，由于那个项目没有经国家计委批准，所以被全国通报。现在北京地铁同时开工100多公里，去年有13条线路在建，欧洲人、美国人都觉得不可思议。目前中国外汇储备是最多的，我们的资本输出在给全世界做贡献。
而另一方面，市场体系发育不平衡，劳动力、土地等要素市场存在一些扭曲，金融市场不够发达，资本市场的问题更加严重。这些问题造成的后果是全社会资本的闲置、浪费和风险集聚。当前，国内有的领域资金十分紧缺，比如，中小企业、“三农”、教育、医疗、文化及其他民生服务领域，但有些领域却投资过多，产能过剩，例如许多制造业、重化工业、矿业，在一些地方还包括基础设施、能源交通。至于直接由政府主导的投资，与市场没多少关系，但闲置和浪费更为严重。例如，一些城市兴建了很多体育场馆，每个场馆耗资十几亿、几十亿，但短暂使用之后，许多都长期搁置在那里，这种情况发达国家都极为少见，我们是发展中国家，更不该如此。
此外，还有城乡二元分割问题。农民进城从事非农产业还按农民对待，城乡要素资源不能双向流动，发展不均衡十分明显。北京周边几十公里外的农民年收入不到两千美元，如果把河北省算进来，那就形成一个环北京的贫困带，人均收入才只有2000元人民币，反差相当大。
这里涉及到一个非常深刻的问题，就是资本的稀缺性问题。搞市场经济，无论资本主义也好，社会主义也好，按说资源是稀缺的 —— 现代经济学所有的模型都是以资源稀缺来作为假定前提的，但是在我们这个时代，资本似乎不再那么稀缺。不仅在相对意义上，甚至在绝对意义上似乎也是这样。若按在建房屋的面积来计算，去年中国的房屋建设规模大概是世界的一半，全世界一半的工地在中国。
与此同时，中国的资源浪费问题也很严重，其中既有国有企业，也有民营企业。许多所谓的高科技产业、新兴产业，包括光伏产业、电动汽车、风力发电等在内，重复建设的很多是民营企业。居民个人的浪费也很严重，比如城市居民买了房子不出租，不少进城的农民还在老家建新房，都在那儿闲着，实际等于空置。我们中国人很节俭，很爱储蓄，但是很多人没有贴现、折现、现金流的概念，不知道这是占压了自己的资金，客观上必然会有折旧和利息成本，是损失了机会收益的。所以我说“两多两难”问题是我们整个民族在发展中面临的问题，涉及到经济体制的各个领域，当然重要的是价格、金融、财政体制问题，投融资体制则更为直接。解决这个问题很不容易，但是在座的各位投资银行家义不容辞。
第二，不能创新是中国经济和金融的最大风险。
在讨论中国经济问题时，有人认为要吸收借鉴美国、欧洲金融创新过度导致危机的教训，这无疑是非常必要的，但是得出的结论是金融不要创新了。这与中国面临的情况不符。无论是从全局上说，还是具体到金融体系、金融企业，我们最大的危险是不会创新，不能创新。不要认为创新很容易，胡搞乱来不叫创新，真正的创新并不容易。
胡锦涛总书记在去年“七一”发表的重要讲话中，提出了我们党在新时期面临的“四大危险”：精神懈怠的危险，能力不足的危险，脱离群众的危险，消极腐败的危险。这是政治问题和党的建设问题，但也在一定程度上揭示了经济和金融的一个要害问题，就是能力不足。
从一个角度看，传统的发展经济学理论认为，一个国家的经济增长决定的要素首先是资本，发展中国家都不缺劳动力，土地资源等也可以在国际之间调剂，缺少的是资本。所以资本的多寡，曾经可以解释一切经济发展问题。但在当代的发展实践中，这理论几乎丧失了生命力。
从另外一个角度看，在上世纪30年代，欧美经济学界发生过一场关于资本主义和社会主义、市场经济和计划经济优劣的辩论。对于计划经济的优越性，有许多道理可以支撑和印证。最有力的学说是由奥斯卡·兰格提出来的，他说，中央计划局可以模仿市场的价格信号，使全社会的生产非常高效，同时避免市场的盲目性。批驳计划经济的经济学家，也拿出了许多过硬的论据，例如消费需求的无限多样性，强迫命令难以持续，平均主义分配会导致激励机制的丧失。更重要的是，以米塞斯和哈耶克为代表的奥地利学派认为，没有货币价格或私人财产的存在，正确的经济计算是不可能达成的。但是，对市场经济捍卫最有力的，是熊彼特提出的“破坏性创造”理论。他认为，市场经济的优越性在于不断地创造新技术、新组合、新模式，西方经济确实有危机和周期性，这恰恰是经济有活力和有动力的表现，是其生命力的源泉，因此是一种“破坏性的创造”。经过这么多年，计划经济的试验在一度取得巨大成功后，最终被证明难以持续下去。市场经济也已经不是当年的形态，实践证明自由竞争与宏观调控必须结合起来。然而，一个基本的元素大家都赞同，就是创新。新增长理论的代表人物保罗·罗默认为，对于经济增长贡献最大的是经验、想法和创意，与过去西方经济学中各种增长理论很不一样，那些理论都认为物质、劳动和资本最重要。
总之，从发达国家的经验看，创新推动已经成为现代经济的主流。美国最典型，从最高层次上，占据了全球竞争的优势，占据了现代农业、制造业、服务业所有领域的优势。中国现在是世界上最大的工业国，我们有200多种产品产量全世界第一，钢铁、汽车等制造能力都已远远超过美国，但是我们比较担心，高增长后会出现停滞，或者没有高速度的时候就很快出现停滞，也就是“中等收入陷阱”。因为我们的经济基本上是模仿和学习发达国家，在产业链低端从事生产，没有多少自己的创新和创造，只能跟在人家后面一步一步往前挪动，这种增长模式很难永久持续。这正是实体经济强调创新驱动的重要原因。2006年1月，党中央、国务院正式提出到2020年建成创新型国家的战略目标，可以说是反映了经济社会发展的时代要求。实现这个目标，要靠体制机制，要靠人才，要靠许多条件，这是很不容易的。迄今为止，我们还有很多不足，经济中追求数量的倾向，科研中依靠政府的倾向，教育中追求分数的倾向还非常普遍。因此，我们说，不能创新是发展的最大危险。
中国的金融体系也是这样的问题。创新能力不足，监管能力也不足。强调审批的环节太多，市场准入门槛很高，一旦进入市场后，对行为、过程的监管就缺失了。进入成本很高，违法违规的成本很低，这样的市场无法做到高效。为什么说我们的金融体系最大的威胁是创新不足呢？分析一下金融体系中种种奇怪现象也就清楚了。例如，上市企业不能破产，市场化并购太少，公司信用类债券几乎没有违约，这都是很奇怪的现象。按道理债券违约应该是经常发生的，就象破产和倒闭一样，我们这里也没有，尤其是最近几年没有，很奇怪。但实际上经济活动中的风险既没有化解，也没有消失，既没有分散，也没有转移。在对外开放程度不高的情况下，金融体系的风险在日益积聚。所以，和经济体系一样，创新不足是中国金融体系面临的最大问题。
第三，金融创新迎来了最好的历史时期。这是业界一致的看法，表现为几个方面。
一是我国产业结构调整，转变发展方式的进程在日益深化，这对金融服务实体经济提出了层出不穷的需求，要为不同规模、不同类型、不同发展阶段的企业提供差异化的金融服务。
二是财富管理成为全社会的迫切需要。不仅个人储蓄要保值增值，社保资金、养老基金、住房公积金也面临投资运营的问题。过去10年，地方管理的养老基金平均回报率扣除通胀后是负的0.9%。目前，全国企业存款20多万亿、机构存款20多万亿、个人存款30多万亿，其中很大比例需要通过财富管理实现保值增值。
三是利率和汇率市场化改革正在加速深化，金融产品定价和管理市场风险，成为企业和家庭极为现实和普遍的需求。
四是社会各界对推进新一轮证券行业的改革具有较高期望。当前，我国几乎所有行业都正在经历着新一轮的改革，社会普遍呼唤再次去行政化，对于金融行业尤甚。中国金融业和资本市场的改革从没有停止过。上半年，我们按照温家宝总理在《政府工作报告》中的要求，在新股发行、分红、退市等方面加快改革进程。媒体非常关注，但是有的报刊文章，把这些叫做所谓的“新政”，这不正确，其实这是证监会一直在做的工作。
五是进一步扩大开放和国际化，使得金融创新具有更好的条件。中国企业和居民个人以各种形式走出去的步伐正在加快，如沃尔沃被吉利并购，IBM个人电脑被联想并购，中国人在很多发达国家作为外来居民买房的数量都是数一数二的，这个速度还会加快，世界希望中国有更多的需求，有更多的投资。所以创新也是必然的，否则无法适应需要。例如，我们的证券公司还没有一家能够为海外并购做财务顾问，更多的优势还是在国内，所以我们鼓励大家“走出去”。
六是资本市场已经发育到一定水平，为正常合理的金融创新奠定了坚实基础。经过20多年的改革发展，我国资本市场规模快速扩大，体系不断健全，结构日益优化，监管的有效性切实增强。目前，中国股票市值位居全球第三，债券市场规模世界排名也是第四第五，资本市场已经发育到需要加快创新的阶段了。例如，股票市场因盲目投资和炒作已经付出了巨大的代价，“三炒”的恶劣后果也已尽人皆知，价值投资、长期投资能够得到合理的回报，开始逐步成为大家的共识。
中国证券市场还很不成熟，问题还很多，投资回报率较低，投资费用成本过高。但也要看到，短短10年间，中国股票市场的规模从几万亿扩展到20多万亿元，市盈率从平均的50-60倍变成目前的13、14倍，发生了根本性的变化，这种市场结构的改善，为进一步创新提供了基础。再比如，债券的重要性在行业内得到了普遍的认同。债券的规模应当比股票大，金融市场价格体系、估值体系、风险控制体系要建立在债券市场上。国外经验表明，对于投行业务来讲，将来成长潜力最大、收入最多的可能就是固定收益产品。除公开发行的股票、基金、债券外，今后私募、场外交易、柜台交易等理财、债券和股本类创新产品的规模也将快速增长，证券中介服务的增长潜力必将得到进一步释放。
第四，创新必须紧紧围绕实体经济的需要。
一定要牢记，实体经济的需要是金融创新的源泉，否则就成了无源之水、无本之木。亚洲金融危机，特别是爆发于欧美发达国家的全球金融危机，给全球金融行业带来极大震撼，同时也在深刻地警示我们，只有紧紧抓住国民经济的关键领域和薄弱环节（liuhy：有点空，有点大），才能取得社会各个方面的理解和支持，证券行业的创新才具有强大的生命力。从商业的角度来说，着眼长远，着眼全局，注重投资的联动效应，做好市场渗透，才能赢得客户。美国的投资银行，经常能找到有潜力的小公司，这种小公司有的就办在居民楼的地下室或车库里，给予及时的数量恰当的资金支持。中国资本市场就缺乏这样的筛选机制和服务能力。作为证券行业，应该支持中小微企业、“三农”、文化创意产业、科技企业，还可以通过市场并购等途径促进其加快发展。明显的例证是，我们对于发展现代农业，抓好食品安全的需求很迫切。比如奶制品行业，若没有现代化企业成长起来，面对诸如千家万户养奶牛的无序局面，挤奶、送奶这样的复杂环节，如何控制风险，又如何能够提高产业竞争力，是个很大难题，而这与金融服务不足又有很大的关系。
投资银行里的人都号称是最聪明的人，针对这些问题应该能够找到好的解决方案。我们比较重视“新三板”，重视中小企业私募债，重视各种投资基金，农产品期货，这对证券行业的健康发展非常有好处。两个证券交易所深入实际，到中西部地区、工业园区进行沟通和联系，期货交易所也做得很好，正在研发许多新的产品，拜访了很多客户，这些都是非常重要的。
除了直接的金融服务以外，间接服务于实体经济的产品和工具同样重要。要积极探索利率互换、外汇远期、国债期货、商品期权等金融工具，切实可以提高资源配置效率，降低风险危害，为实体经济提供间接服务。
第五，创新特别需要理解和包容。
像柯达公司这样的世界知名公司、百年老店，即使倒闭了，也值得人们永远怀念。柯达不仅把胶片做到极致，而且正是它发明了为自己带来灭顶之灾的数码相机。经济发展、技术进步，都会导致企业经营困难，这不是柯达公司一家的问题。我们现阶段的金融创新，有相当多的“拿来主义”，很多实际上不是我们的原创。可以充分学习和借鉴发达国家，这是有利的条件，但是也有其危险性，就是容易简单照搬、食洋不化。创新不可能不犯错误，要懂得宽容，但还是要努力避免犯那种可以避免的错误。
首先，要避免重复我们自己的错误。建议大家一定要认真读一读新近出版的《朱镕基讲话实录》，朱总理在这套书里，不少文章和讲稿都提到我国金融领域中，过去曾经出现过的“乱拆借、乱贷款、乱集资”问题，以及证券期货行业挪用客户保证金问题。这些错误警示我们，在创新过程中一定要防止出现一哄而起、一哄而上。永远不要忘记我们曾经有过的“开发区热”、“房地产热”和“股票热”。第二要避免重复西方发达国家的错误。中国证券公司的杠杆率普遍很低，欧美投资银行是我们的10倍，我们的杠杆率可以提高。但我们可能需要谨慎对待直投业务，我们的直接投资业务平均占4%，美国高盛、摩根占1%，我们还是比较高。
推进证券业创新需要把握的原则是：（1）严格区分公募和私募，逐步完善投资者适当性制度。如果区分得当，一多半的风险可以避免。（2）永远不做自己不懂的产品。要将场外交易和柜台交易纳入登记、备案制度，保持一定的透明度。（3）不取不义之财。一定要牢固树立诚信观念，继承优秀的中国金融文化传统，特别是对客户，一定要有充分的风险提示机制，不欺骗客户、蒙蔽客户，这是好的投资银行和差的投资银行的根本区别。（4）风险敞口始终保持在可以控制的范围内。（5）时刻做好经营状况向最坏方向发展的准备，要有逆周期的拨备。
第六，证券公司应该勇敢地承担起自己的责任。
首先是行业的责任。中国的金融创新主要集中在直接金融领域，间接金融领域也有，但不那么多。也就是说，创新主要集中在证券行业、基金行业、期货行业等方面。当然，我理解的证券行业是一个开放的行业，不能局限为就是109家证券公司26万人。金融行业的相互交叉是必然的，关键是要分业监管、行为监管、公平竞争。
证券业要发展必须开放。要坚持自主渐进、互利共赢、风险可控。自主，不是搞自我封闭、自我保护，而是有利于我们学习先进经验和技术。改革开放后的相当长时期内，我们是以“引进来”为主，这是正确的，也是必然的，因为它符合我们的核心利益。外国人来中国办厂设机构，要求我们开放市场，根据对等原则，我们也可以到对方市场设机构。但我们是发展中国家，需要技术和资本，美国等发达国家对我们开放了市场又有多大意义？因为我们的知识和技术要靠间接的学习和利用，所以以我为主，就是从金融业、国民经济发展的最紧迫的需要出发，从我们金融业发展的现实阶段出发。
我相信，只要具备开放的心态，证券业也好，投资银行也好，发展成熟的速度就会大大加快。我在商业银行工作时深有体会。从2004年开始到现在，有几百家外资银行进入中国市场，但市场份额到现在也只有2%左右，这是平等竞争的结果。外资银行网点不如我们多，对当地的文化不了解，怎么能竞争过中国的银行呢？如果中国的银行也使用先进的管理方式、同样的网络、同样的IT、同样的ATM机，肯定比外资银行好，没有什么做不好的。国有商业银行的重组上市过程中，外资银行参股最高的达到将近20%，有人说中国的银行变成外资的提款机了，如今赚钱了要撤了。外资确实赚了钱，但中国的商业银行在对外开放过程中，技术水平进步了，经验方面提高了，人才培养了，最根本的是劳动生产率迅速接近了发达国家银行。
其次是市场责任。你们是市场的组织者、主要参与者，市场是否有秩序，是否公开、公正、公平，投资者权益是否得到足够保护，证监会有责任，你们在座各位都有责任。比如说发行、退市、分红制度的实施，上市公司的治理，都得靠你们去监督，去教育，去培训。
证券公司上市我们都赞成。但为什么有的公司发行市盈率达到40、50倍？如果市场认可、投资者认可，定80倍也没问题，但投行保荐人必须要说出道理来。对企业的定价绝不能建立在搞关系、讲人情、相互交易、送礼等不公平做法上。要建立诚信档案，严格按照法律追究，法律如果没有规定则可以建议推动修法。总之，要采取最严格、最严厉的措施，遇到一单处理一单。把投资者当傻瓜来圈钱的时代一去不复返了。世界上没有免费的午餐，投资银行家应该最清楚这一点。
最后还有社会责任。这次会议印发的《关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施》的征求意见稿，专门有一段写社会责任。表面上看这和创新大会关联不大，是我建议写进去的。
证券公司也好，证券行业也好，必须有强烈的社会责任感。牢固树立诚实守信、依法合规、关心国家、热爱人民、扶贫济困、绿色环保的理念。证券公司党组织和管理层也要讨论是不是有精神懈怠的危险，是不是也有能力不足的危险，是不是存在脱离群众、消极腐败的危险？在座的很多人也是下过乡、扛过枪，在工厂里干过活的，任何时候，不管做什么事，都要和国家人民同呼吸共命运，要尽可能地多到社会基层走一走，多和普通群众在一起聊一聊，这样就和社会保持了一种紧密的联系。每一个机构，每一个企业都应当组织更多的专业或业余活动，深入社会实际。
深交所党委开民主生活会时，一些同志在发言中认真分析了美国和欧洲金融危机的经验教训，提出中国绝不能出现像美欧那样，由于少数金融机构向其管理人员，支付与他们的贡献和责任严重脱节的高收入，而造成的对社会的撕裂，即所谓1%和99%的严重对立。我们确实不能也不应该产生这种华尔街式的社会分裂，我们也完全有能力避免这样的结果。
谢谢大家！
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