钟伟 黄海南 陈骁：利率市场化系列报告之一

第一篇：钟伟 黄海南 陈骁：利率市场化系列报告之一

钟伟 黄海南 陈骁：利率市场化系列报告之一

——利率市场化冲击金融稳定

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进入专题： 利率 市场化 风险 金融稳定

● 钟伟 黄海南 陈骁

利率市场化一方面有利于实体经济的增长，另一方面也可能有损于金融稳定。

利率市场化会激励居民把部分储蓄从实物资产转变为金融资产，增加经济的信贷供给和投资，从而促进经济增长（McKinnon和Shaw，1973）。世界银行（1989）对33个国家的研究结果显示，利率市场化以后，在1965-73年和1974-85年两个阶段，实际利率每上升1%，经济增长率就上升0.2%和5.2%。

20世纪80年代以来，全球金融自由化发展迅速，与之相伴的是全球金融体系稳定性下降。利率市场化作为金融自由化的一个核心内容，促使我们思考这样的问题：利率市场化与金融稳定性之间有因果关系吗？或者说利率市场化会使金融体系更加脆弱吗？如果是，那么金融体系的不稳定多大程度上应该问责于利率市场化呢？

带着这样的疑问，本文结构安排如下：第一，对“金融不稳定”做一个概念上的界定，为进一步讨论限定范畴；第二，研究利率市场化过程中各国金融不稳定的表现；第三，对利率市场导致金融不稳定做理论上的解释；第四，提供利率市场化导致金融不稳定的实证证据。

一、金融不稳定的特征

在文献中，经常用于描述“金融稳定”（Financial Stability）对立面词语的是“金融不稳定”（Financial Instability）和“金融危机”（Financial Crisis）。这二者涵义究竟如何区分？

Mishkin（1999）这样定义金融不稳定，当金融体系所受的某些冲击已经明显干扰了信息传递，进而导致金融体系不能有效地将资金传输给生产性投资机会时，金融不稳定就发生了。事实上，如果金融不稳定达到了十分严重的地步，它就会导致整个金融市场功能的丧失，引起人们通常所说的金融危机。

Mishkin明确区分了金融不稳定和金融危机，认为金融危机是金融不稳定程度达到十分严重的地步时才会发生，金融危机是金融不稳定的极端情形。

文献中金融不稳定大致有如下几层含义：

第一，金融体系无法实现其将资金从储蓄者转移给投资者的功能。欧洲中央银行（ECB）先对金融稳定的定义，其对立面便是金融不稳定。金融体系由三部分组成：金融中介（银行、保险公司、机构投资者等）、金融市场（货币市场、股票市场等）、金融市场基础设施（支付体系和证券结算体系）。金融稳定有如下几个特征：（1）金融体系可以有效的将资金从储蓄者转移给投资者；（2）金融风险被正确的评估、定价和管理；（3）金融体系可以吸收来自金融体系的或者实体经济的冲击。

第二，金融不稳定的特征：（1）资产价格和资产规模大幅波动，价格偏离其基本价值,短期内经常变化；价格变化包括利率、汇率和证券资产价格等，规模变化包括外汇储备、银行存款、不良贷款、股票市值等（Ferguson，2003）；（2）金融不稳定的范围，不仅仅是金融部门的失衡，也是宏观经济的不稳定，表现为资本市场、货币、汇率、宏观经济等失衡（Allen和Wood，2006）。

由于金融危机是金融不稳定的极端情形，这里需要对金融危机的涵义做一个说明。《新帕尔格雷夫金融大辞典》将金融危机定义为“全部或大部分金融指标——短期利率、资产（证券、房地产、土地）价格、商业破产数和金融机构倒闭数——的急剧、短暂和超周期的恶化”。金融危机的特征是基于预期资产价格下降而大量抛售出不动产或长期金融资产，换成货币。国际货币基金组织（1998）将金融危机分成四类：货币危机、银行危机、系统性金融危机和外债危机。货币危机指一国货币的汇兑价值遭到投机性攻击时，该国的货币发生大幅度贬值（或急剧贬值），或者迫使当局消耗大量外汇储备或者大幅度提高利率来使汇率稳定。银行危机是指这样一种情形，实际的或者潜在的挤兑和支付困难导致银行暂停其对居民履行支付和兑换义务，迫使政府提供大量的援助进行干预，以免这种暂停支付和兑换事件发生。系统性金融危机是指由于金融市场已经不能有效发挥其功能，因而趋于瓦解的情形。很多时候系统性金融危机是银行危机和货币危机的综合。外债危机是指一国无法偿还其外债，包括主权债务和私人部门的债务。

二、利率市场化冲击金融稳定的国际案例

金融不稳定可以表现在多个方面，本文对各国银行危机发生情况进行了总结。

2.1 美国

美国利率市场化过程中以及市场化完成之后的5年，银行机构倒闭数量上升，其中储蓄机构在利率市场化完成以后的5年倒闭的比重增加。美国利率市场化时间是1973-1986年。图表1对1973年-1994年间美国商业银行和储蓄性金融机构倒闭数量做了个统计。1973-81年，倒闭机构总数为82家；1982-86年，倒闭机构总数为468家；1987-92倒闭机构总数为1808家。从总体数量上看，利率市场化过程中以及利率市场化之后的6年，倒闭银行数量是呈急剧增加的趋势。从结构上看，1986年之前，商业银行在倒闭机构中占主导地位，而1987-92年，商业银行只占倒闭机构数量的52%，储蓄协会占34%，储蓄银行占14%，即是利率市场化过程中和利率市场化之后的5年，商业银行倒闭数量所占比重下降。储蓄协会的大量倒闭在美国历史上被称作“储贷危机”。

利率市场化过程中以及利率市场化之后的5年，伴随着机构倒闭的是美国银行业集中度不断提高。商业银行和储蓄机构数量在1986年之前数量维持在一个相对平稳的水平；1986年之后逐年减少，这依赖于部分机构的倒闭以及机构之间的相互兼并重组。与此同时，以总资产、总负债、总存款、总贷款度量的商业银行总规模呈逐年增加的趋势。值得关注的是，储蓄机构总规模以1988年为分界点，这之前逐年增加，这之后规模却大幅缩小。如果排除少量资金流向其他金融机构，这显示出1988年之后更多的资金积聚在商业银行。资金规模的增加，但机构数量却在减少，体现出这个期间美国商业银行行业集中度不断提高的特点。事实上，1960年，最大的50家商业银行掌握着全部商业银行资产总额的55.8%和存款总额的55.5%，1974年分别增加到56%、57.1%，1984年为70%和62.4%。

2.2 日本

日本利率市场化改革时间是1977-1994年，本文研究时期从1977-1999。在这个过程中，日本经济的两个关键词是“资产价格泡沫”和“银行危机”，而“泡沫”的破灭是导致银行危机的重要因素。

首先关注“泡沫”破灭。日本股票市场的价值在1989年末达到的巅峰，在1990年夏天崩溃。同时为了控制持续增长的土地价格，日本财政部制定一些规定限制银行给房地产部门的贷款总额。这个政策限制了日本银行部门的资产增长，日本银行总资产从1989年的508万亿日元下降到1990年的491万亿日元。1992年，土地价格开始下降。

图表6 东京证券交易所股票价格指数（TOPIX）

土地价格下降、金融资产价格泡沫破灭和经济增长放缓，让银行和其他金融机构变得脆弱。具体表现在以下两个方面：第一，在泡沫时期，银行过多的发放贷款给高风险行业，如建筑、房地产、非银行金融服务业。这些贷款都是以土地价值作为抵押。1991-98年期间，由于房地产公司持有的土地相关资产价格下降到接近之前的一半，银行给房地产行业的贷款质量恶化，公司无法还款给银行，形成许多坏账。图表8显示了1980-2000年日本银行贷款在各个行业的分布情况。数据显示在90年代以后，日本银行对房地产等行业的贷款在50％左右，银行贷款质量对土地价格的变化会相当敏感。

资产价格破灭以后，1992-94年日本经济增长率大大降低。1995-97经济开始反弹，但是紧缩的财政政策和亚洲金融危机又把经济带回萧条之前，这加剧了日本的银行业危机，1997年影响到大的金融机构和主要银行。实体经济的不景气和资产价格下降导致了1997-98的系统性银行危机。在本文的目标研究区间，日本的金融机构虽然不像美国那样大量倒闭和兼并重组，但是出问题的机构在日本都占据相当重要的地位。我们按时间顺序整理了利率市场化过程中日本金融机构相关重大事件。

2.3 韩国

韩国利率市场化分两个阶段：第一次是1981-89年；第二次是1991-97年。1986-88年经济快速增长需求过旺，工资上升和房地产投机增多，推动物价上涨。由于利率市场化已经基本完成，在宏观经济过热的情况下，韩国企业债券收益和市场利率从1987年第四季度12.7%上升到1988年第三季度15.5%。1989年韩国经济恶化，出口停滞，通货膨胀加剧。由于市场利率大幅上升严重损害宏观经济的稳定，货币当局决定对利率重新实行管制。

第二次利率市场化改革结束时遭遇亚洲金融危机。韩国证券公司和投资信托公司在离岸基金（在马来西亚、冰岛、法国）上面严重亏损，到1997年末亏损总额已经到达11亿美元。28家证券公司建立了89支离岸基金，负债是资本的2-5倍。1997年10月末韩国商业银行在国际市场上借债已经达到200亿美元，它们投资于搞风险证券，10月末5%的资产已经被确认为坏账。

伴随着韩国大商社（chaebol）的破产，金融机构的坏账增多，1996年末-1997年6月，坏账在总信贷中占比翻倍。

2.4 香港

香港利率市场化从1994年开始，2001年7月完成。香港利率协议撤销以后，银行经营策略变化。大银行降低存款利率，并对小额客户收取管理费用，小银行则通过较高存款利率和推出不收费服务来吸引被大银行挤出的客户。行业整合方面，为了应对竞争，中小银行走向合并和联盟，持牌银行数由96年底的182家降至04年的133家。

2.5 台湾

台湾利率市场化时间是1975-89年。随着改革，存贷利率逐步上升分别从1985年末的5.96%和9.18%上升至1990年末的7.22%和10.5%。89年之前，台湾银行完全是政府所有的。89年末，46%的存款和68%的贷款都是被12个政府银行掌握着。1991年以后，私有商业银行开始允许进入。截止1995年，16家私有商业银行建立，占据市场份额为7%的存款和10%的贷款；同时，政府银行贷款下降至35%，存款下降至54%。1994年进一步允许外国银行在台湾设立分支机构，截止1996年3月，已经有39家外国银行设立62个分行，另外26家设立代表处。图表14统计了台湾银行数量。从数字可以看出，政府银行总行数量增加，外资和私有银行总行不变；三类银行的分支机构都在随着时间增加。私有银行和外资银行的进入加剧了银行之间的竞争。竞争减少了交易成本，让银行存贷利差不再像以前那样波动，而是维持在一个平稳水平，让银行市场更加统一，台湾的利率市场化是成功的。

2.6 拉美国家

阿根廷利率市场化开始于1975年，完成于1977年6月。利率市场化完成以后，阿根廷国内利率迅速上升，过高的利率迫使低风险企业撤出，高风险行业占领金融市场，银行贷款质量下降。阿根廷银行业不良贷款率由1975年的2%上升到1980年的9%。国内利率高于国际水平，银行等金融机构大量借入外债放贷，导致外债过度膨胀，大批企业因无法偿还银行贷款倒闭，进而冲击银行，导致银行破产，中央银行发行10多万亿比索救助，最终导致债务危机。1981年爆发的阿根廷金融危机中，70多家金融机构被清算，占商业银行总资产的16%、金融公司总资产的35%。

智利利率市场化时间是1974年5月-1975年4月。改革以后利差增大。1975-82年，智利的实际贷款利率上升30%以上，实际存款利率变动较小。1982年智利银行业不良贷款占比高达72%。高利率同时导致外资过度流入，比索升值。1981-88年，智利爆发金融危机。1981年，8家金融机构破产（占金融体系总资产的35%）；1983年8家金融机构被接管（占金融体系总资产的35%）；1982-83年，智利银行全部国有化，以保护国外储户存款，政府承担存款保险责任。1988年8月，中央银行持有的陷入困境的商业银行贷款达到该国GNP的19%。

乌拉圭利率市场化过程是1974-79年。改革后，金融资产总量迅速增长，M2/GDP的比率从1976年的20%上升到1980年的30%，1989年上升到52.7%。利率迅速上升，企业无法承受而破产，金融资产质量下降，中央银行注资挽救金融机构，导致信贷膨胀，进而导致通货膨胀。随着实际利率上升，银行存贷利差增大，融资成本提高，国内储蓄从改革前（1965-73）的12%下降到改革后（1980-87）的9.7%，银行资金收紧，为了获得高额存贷利差，向国外机构大量借债，陷入债务危机。

综上所述，除台湾外，其余各国利率化过程中以及利率化完成以后的几年，都表现出金融不稳定。尽管除了利率市场化，各国金融不稳定的背后还有很多复杂的背景或原因，比如宏观经济恶化、资本账户的开放、汇率变化、金融行业进入条件的放开等，但利率市场化都起到直接或间接的作用。

三、利率市场化冲击金融稳定的六大途径

利率市场化有多个途径可以影响金融体系的稳定性。

途径之一：利率市场化导致过度竞争，银行更容易冒险经营，不利于金融稳定。

利率管制时期，各个机构之间通过非价格手段竞争（比如开发新的业务）；放开利率后，机构开始具有动用价格手段进行竞争的能力，进一步加剧竞争程度。需要指出两点：（1）获取利润的动机必然导致过度竞争，过度竞争是利率市场化导致金融不稳定的根本原因之一，下面要讨论的一些机制都与此相关；（2）利率市场化不一定导致利差收窄。美国利率市场化初期利差收窄，最终变宽；日本在90年代初期收窄，后来变宽；韩国在利率市场化过程中很长时间维持零利率，95年以后利差为正数，并维持稳定；台湾在利率市场化过程中利差扩大，完成以后反而收窄。

途径之二：利率市场化引发过度信贷，增加银行不良资产，容易导致银行危机。

Minsky(1992)将借款企业分为三类：第一类是抵补性企业（Hedge Financing Units），它的预期收入总量上大于债务额，每一期预期收入流也大于到期债务本息。它们安排借款计划时使它的现期收入能完全满足现金支付要求，这是最安全的借款人。第二类是投机性企业（Speculative Financing Units）,预期收入在总量上大于债务额，但在借款后一段时间内预期收入小于到期债务本金，存在债务敞口，它们需要不断的滚转债务进行再融资。第三类是庞氏企业（Ponzi Units）,它们借款用于投资回收期很长的项目，往往需要通过滚动融资支付本息。在利率管制时期，银行无法向高风险企业放贷，但是利率限制取消以后，银行由于竞争压力（Rivalry Pressure）会做出不审慎贷款决策，倾向于以高利率向高风险项目提供信贷以获得高额回报，贷款集中于投机性和庞氏企业。一旦经济衰退，这些企业就会拖欠债务和破产，导致银行破产。

日本在1990-2000年有50%的贷款集中于不动产行业。资产价格泡沫的破灭、土地价格的下降，导致日本银行业评级普遍下降，并引起金融机构的倒闭、重组。阿根廷利率市场化以后，利率上升，存贷利差增大，为了获取利润，银行把贷款发放于投机性贷款上，房地产和股市价格飙升，泡沫破灭后引发债务危机。韩国在97金融危机中，由于大商社（chaebol）破产，银行坏账增多。

利率市场化过程中激烈竞争的后果是信贷膨胀（Credit Boom）。信贷膨胀往往和银行危机和货币危机相关。发展中国家75%的信贷膨胀和银行危机相关，85%的信贷膨胀和货币危机相关。IMF的研究表明，实际信贷和相对价格（贸易品和非贸易品）的相关系数是0.2，那么，实际信贷的扩张就会导致本国货币升值。而实际信贷与经常项目账户、国内储蓄的相关系数为负。信贷扩张时期，本国储蓄减少，货币升值；一旦经济形势逆转，流动性不足，本国货币贬值，就容易发生货币危机和银行危机了。阿根廷和智利利率市场化以后，在高利率刺激下，信贷规模急剧扩张，后来经济泡沫破灭后，导致严重的债务危机。

途径之三：利率市场化以后，利率波动性更大，在存贷款期限错配的情况下，容易出现流动性风险。

银行作为金融中介功能之一是将短期负债转换为长期资产，它是长期曝露于利率风险之中。美国1990年代前后的储贷危机可以用这个原因解释。储贷机构业务是吸收短期贷款，发放长期固定利率住宅抵押贷款，资产的存续期限大于负债的存续期限。1978-81年美国利率急剧上升，短期资金成本上升，超过了长期资产收益，储蓄机构经营困难开始倒闭。另外，在竞争加剧和存款保证金制度下，储蓄机构将资金投资于更高风险的房地产行业和采用高杠杆率经营。1986-89年，296个机构清算，总资产1250亿美元。截止1995年已经有747个储蓄机构倒闭。

途径之四：利率自由化导致的竞争使银行有激励从国际市场融资，加大债务风险。

为了争夺市场份额，银行会尽可能满足客户需求，在国内存款增长一定的情况下，银行将从国际资产市场融入资金以解决放款增长的压力，当然这前提是需要本国资本市场开放。1994-96年，流入韩国的国外资本为523亿美元，是1990-93的三倍，短期债务占比1994-96为62%，高于1990-93的37%。短期债务占比上升的一个因素是1994年韩国取消商业银行借入外债的限制，由于短期资金成本较低，商业银行一方面扩大国内信贷，然后从国际市场获得资金。商业银行短期贷款占总负债比率1994年为79%，1993年为65%。在亚洲金融危机中，韩国经济状况恶化，国际资金撤出韩国，韩国对外出现大量债务，银行出现危机。

途径之五：利率市场化诱发逆向选择和道德风险，加剧金融脆弱性。

利率市场化以后，如果利率提高，比如阿根廷和智利，在逆向选择效应下，市场上将只存在高风险的借款人；而厌恶风险、安全的借款人将倾向于改变自己的项目性质，使之有高风险和高收益性，这种“风险激励效应”加重道德风险。由于信贷市场上信息不对称，银行无法对各类客户风险进行有效界定，逆向选择和道德风险无法避免，银行会减少信贷，已经放出去的信贷质量也会下降。

总体而言，利率市场化以后银行和金融机构有更多的自由，增加它们采取更大风险经营的机会，这增加了金融脆弱性，但对于经济不一定有坏处，因为高风险、高回报的投资项目可能会好于低风险、低收益的投资项目。但是，由于银行会到国际市场融资、存保制度的存在等，银行的风险偏好会大于社会能接受的程度。如果审慎监管不够，利率市场化将增加金融不稳定性。而且监测风险借款人的技术、资产组合风险管理能力以及有效实施监管的技术都需要通过“做中学”，利率市场化无疑会增加金融体系的不稳定。

四、利率市场化冲击金融稳定的实证检验

我们已经从统计上显示了利率市场化和银行危机发生时间上的相关性，直观上显示利率市场化会导致银行危机。进一步又从理论机制上分析了利率市场导致银行危机的可能性。这里，将从实证角度给出一些证据，显示利率市场化和金融不稳定的关系。

国际货币基金组织的Kunt和Detragiache（1998）做了一个计量分析。他们研究金融自由化和利率稳定的关系。样本是1980-95年的全球53个发展中和发达国家。采用的多元Logit模型如下：

LnL=∑t=1..T∑i=1..n{P(I,t)ln[F(β’X(I,t))]+(1-P(i,t))ln[1-F(β’X(I,t))]}.其中，L为logit的函数符号，代表银行危机发生概率，n维向量X包括n-1个控制变量和1个代表金融自由化的虚拟变量；当银行危机在i国发生，令虚拟变量Pi,t 为1，否则为0；β为未知系数组成的向量，F为累积概率分布函数。

这个研究对本文的研究最有意义的地方在于，他们选择的金融自由化代理变量是各个国家利率市场化开始的时间。那么实际上就是研究利率市场化对银行危机的影响。

控制变量包括：（1）宏观经济变量：实际GDP增长率，对外贸易项目，通货膨胀率，实际短期利率；（2）银行体系特征变量：M2/外汇储备，（银行现金+准备金）/银行资产，对私人贷款额/总贷款额，信贷增长率。

回归结果有如下涵义：（1）银行体系稳定性与宏观经济变量、银行体系特征变量都有关系；（2）利率市场化与银行危机发生可能性具有很大的正相关关系，也就是说利率市场化是导致银行体系脆弱的一个很重要因素，即使在控制了宏观经济变量以后也是这样，那么在宏观经济条件良好条件下进行利率市场化也会导致银行体系不稳定。

利用上述模型进一步测算利率市场化对金融不稳定影响的数量程度。从图中可以看出，如果利率管制，用模型估计出的银行危机发生概率在所有国家都是下降的。因此，利率市场化对于银行危机的影响是巨大的。

研究结果还发现如果一个国家的金融体系比较健全，那么利率市场化导致金融不稳定性程度会降低。健全的金融体系体系为健全的法律、腐败程度较低、合约实施的强制性、以及审慎有效的银行监管。

第二篇：关于中国利率市场化的报告

关于中国利率市场化的报告 利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平。它是由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。

现从中国利率市场化进程、所取得的成就及发展方向、存在问题及解决的方法这五个方面简单的介绍一下中国的利率市场化进程。

一、中国利率市场化的进程1、1996年6月1日,人民银行放开了银行间同业拆借利率,1997年6月放开银行间债券回购利

率.1998年8月,国家开发银行在银行间债券市场首次进行了市场化发债,1999年10月,国债发行也开始采用市场招标形式,从而实现了银行间市场利率、国债和政策性金融债发行利率的市场化.2、1998年,人民银行改革了贴现利率生成机制,贴现利率和转贴现利率在再贴现利率的基础上加

点生成,在不超过同期贷款利率(含浮动)的前提下由商业银行自定.再贴现利率成为中央银行一项独立的货币政策工具,服务于货币政策需要.3、2004年1月1日,人民银行在此前已二次扩大金融机构贷款利率浮动区间的基础上,再次扩大

贷款利率浮动区间.同时,进行大额长期存款利率市场化尝试。

4、--积极推进境内外币利率市场化.2000年9月,放开外币贷款利率和300万美元(含300万)

以上的大额外币存款利率;300万美元以下的小额外币存款利率仍由人民银行统一管理.2002年3月,人民银行统一了中、外资金融机构外币利率管理政策,实现中外资金融机构在外币利率政策上的公平待遇.2003年7月,放开了英镑、瑞士法郎和加拿大元的外币小额存款利率管理,由商业银行自主确定.2003年11月,对美元、日圆、港币、欧元小额存款利率实行上限管理,商业银行可根据国际金融市场利率变化,在不超过上限的前提下自主确定.银行可根据国际金融市场利率变化,在不超过上限的前提下自主确定.二、中国利率市场化所取得的成就

随着我国利率市场的改革，在宏观上推动了融资的规模和效率，为中国宏观经济的发展提供了有利的支持。利率市场化改革的主要成就体现在如下几个方面：

1、初步建立了以Shibor为基础的市场利率体系。

在我国的利率市场化改革中，Shibor的发展和完善有着极为重要的意义。首先，从长远看，Shibor最终要替代官定利率成为市场存贷款利率定价的基准；其次，Shibor的重要意义还在于它一头连接着市场，一头连接着商业银行内部转移定价，是商业银行经济化管理的重要依据；再次，Shibor还是其他许多产品和制度安排的基准；最后，Shibor的发展和完善还关系到中国货币、债券市场的纵深化发展，从而成为实现人民币国际化的重要基础设施和建立中央银行利率间接调控体系的前提条件。从目前的情况看，在人民银行的大力推动下，Shibor的定价及应用都得到了迅速的发展，这为我国利率市场化改革的深入奠定了良好的基础。

2、培养和促进了金融机构定价机制的建设。

在市场化环境中，定价能力是金融机构的核心竞争力之一。利率市场化的推进（扩大利率浮动

区间），在一定程度上为商业银行自主定价提供了空间。同时，在人民银行的积极推动下，商业银行的资产负债管理能力在过去几年中有了长足的进展。截止到目前，各商业银行和城乡信用社已基本建立起根据贷款成本、风险等因素区别定价的利率管理制度，有条件的商业银行还加强了利率定价系统和内部转移定价体系（FTP）的建设，沟通了市场利率与存贷款利率间的传导与反馈机制，提高了资金使用效率，强化了以资本收益为核心的现代银行经营管理机制，经营管理水平和竞争力都得到了极大的提升。

3、融资效率得到了明显提高

利率市场化使银行可以通过利率的差异来甄别客户和覆盖风险，这不仅可以提高融资的效率，也促进了融资规模的扩大。从过去几年的经历来看，利率市场化对缓解企业融资难问题起到了一定的作用，为宏观经济的快速增长提供了有利的支持。

三、中国利率市场化的发展方向

展望“十二五”，我国利率市场化的改革将是坚持以债务工具发展及债务工具利率市场化，来促进存贷款利率市场化。只有通过有计划、有步骤、渐进式的改革，才能实现最终的利率完全市场化。

（一）进一步完善我国的中央银行制度

一是要进一步扩大人民银行的自主决策权。利率市场化成功以后，人民银行将不再直接决定和管理金融机构的存贷款利率，而是将参考宏观经济的变化来制定再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率以及公开市场操作等，通过这些手段来控制和影响市场利率的水平，这就要求人民银行要建立起决策程序和独立的决策机构。

二是进一步提高宏观调控的能力和水平。一方面利率市场化可以帮助中央银行实行货币政策目标，另一方面对中央银行的宏观调控能力和水平也提出了更高的要求。利率市场化后，利率将不再是中央银行的货币政策工具，而成为一种货币政策的中介目标。此时，中央银行将会面对更多的货币政策工具，要想灵活的运用这些工具，人民银行就必须进一步提高宏观调控的能力，加大对金融市场利率的分析和监测，适时调整基准利率。

（二）加快存款保险制度建设，有效防范金融市场风险

为了能够有效防范市场化利率条件下储户面临的金融风险，应该尽快出台我国的存款保险制度和加快制定金融机构的破产条例制定，从而防范银行出现挤兑风险。存款保险制度的制定主要是用于保护存款人的利益，特别是一些小额存款人的利益，提高社会公众对银行的信心，保证银行体系能够平稳运行。一旦利率市场化后，我国的所以商业银行及金融机构都将面临着同样的市场风险，而且如果银行业的信息产生不对称，就会产生“逆向选择”和“道德风险”的现象。因此，为了降低利率市场化带来的金融风险，维护金融系统稳定，加快建立存款保险制度是一项必做的“功课”。

（三）建立和健全银行间市场信用风险缓释合约机制

为了有效防范利率市场化条件下的银行所面临的金融风险，还应建立和健全银行间的市场信用风险缓释合约（CRM）机制。我国的信用衍生产品市场面临的状况与国际市场不太一样。欧美市场是发展过度，而我们却是发展不足，主要表现在产品种类不全、市场规模小、创新机制不完善，并不能满足实体经济的需要。信用风险缓释工具的推出，极大扩展了直接债务融资的规模，改善了市场的融资结构，增加了定价有效性和避险的手段，对促进债券市场的融资功能、定价功能和风险管理功能，以及宏观调功能都起到积极的作用。

（四）加强市场基础利率（Shibor）建设

一是完善Shibor 生成机制，提高Shibor 定价基准公信力。二是完善Shibor 传导机制，提高Shibor 的定价基准渗透力。进一步发展货币市场，完善Shibor 的形成基础。扩大Shibor 的基准定价范围，提高基准利率的传导效率。扩大Shibor 基准在票据贴现、短期融资、商业银行内部转移定价、大额可转让定期存单等定价中的应用和推广。三是改善Shibor 的运行环境，消弱Shibor 定价基准噪音干扰。建立激励与约束机构，促进成员自律。进一步弱化股市、汇率对Shibor 的干扰。进一步大Shibor 的宣传力度，增强基准利率的告示效应。四是以债市为突破口推进利率市场化。债券市场是利率市场化的关键环节，由于货币市场基准利率体系建设有赖于高效稳定的债券市场，未来利率市场化的发展进程，债券市场仍将会发挥重要作用。

四、我国利率市场化的问题

虽然我国的利率市场化改革已经取得了一定的成果，但真正实现利率的市场化还有很长的路要走。对于我国而言，整体上经济发展水平较低，国有企业的改革不彻底等因素制约了金融的深化，不利于进一步地实现利率的市场化，另外，金融市场发展的不平衡、金融监管的滞后，金融企业制度的不完善以及宏观经济环境的不稳定等因素就成为我国进一步推进利率市场化的难点。

1、市场经济发展不成熟

市场经济发展水平低会导致市场主体间的竞争的非充分性，就有可能出现利率市场化后，市场利率并不是完全均衡性的。同时，我国的商业银行受政府的制约性较强，特别是国有商业银行，彼此间缺少有效的竞争，导致金融中介的运行低效率，以及资金的非价格性配给。另外，国有企业面临的依然是预算软约束，这就可能导致在利率放开后，国企不考虑资金利用成本的贷款饥渴给银行系统带来更大的风险；而大量的高效率的私有企业却面临严重的资金短缺，这些都会造成资金使用的低效率，并不能实现利率市场化后预期的经济的高增长。

2、金融市场发展不平衡，金融监管手段滞后

尽管这几年来我国金融市场发展迅速，已经具备了一定的规模，但是我国的金融市场发展还远未成熟。尽管这几年，金融监管力度不断加强，监管效果有所提高，但仍缺乏深度和广度。

3、金融企业制度不完善，缺乏合理的利率定价机制

虽然经过一系列的改革，但是金融企业依然存在着行政管理色彩浓厚，机构设置不合理；内部控制机制不完善，业务制度不健全；信贷资产质量不高，违规经营时有发生等不足之处，这不利于金融中介市场主体的发挥和市场化利率的形成。另外，当前我国的利率管制基本上还是国家控制型，这种利率管制和以行政手段为主的利率传导机制，使得人民银行主观确定的利率水平难以真正体现市场均衡，也很难准确估价每次利率调整所产生的效 果，使利率失去了灵活反映资金供求状况的传导功能，从而降低了利率的宏观调控效能。

4、宏观经济环境有待改善

稳定的宏观经济环境是放开利率管制，实行利率市场化的基本前提。从财政的角度而言，我国目前的财政赤字比率在 1%左右，财政状况良好，对宏观经济环境来说，主要的问题是通货膨胀。据统计局公布的数据，我国 2008 年上半年的 CPI 是 7.9%，实际利率是为负值的，人们为了实现财产的保值和增值，必然减少持有货币和银行存款，更多地持有黄金等实物资产。这样就无法吸纳高额的存款，从而也就不可能为高速经济增长提供所需的大量投资。一旦放开利率管制，就可能会出现利率的大幅度攀升，给整个经济带来巨大的风险和波动。

五、推进我国利率市场化的主要措施

第一，发展市场经济，构筑必要的微观基础。

我国要尽快实现经济发展方式的转变，逐步摆脱低附加值、低科技含量的产业模式，努力构建创新导向的发展战略，完善市场基础建设，实现我国市场经济向更高的层次发展。另外，要继续深化国有企业改革，完善现代企业制度，多样化国企的股权结构，使其成为真正的市场竞争主体。同时，增强国企的经营自主性，实现其硬预算约束，使其资金需求对利率富有弹性。

第二，进一步完善金融市场，健全金融监管体系。

完善的金融市场体系，是实行利率市场化的基础设施。我国金融市场改革虽已取得很大进步，但在市场建设上仍存在薄弱环节，下一步要提高市场监管的有效性和运行效率，为金融创新创造良好的条件，提高金融创新能力，增加金融交易品种等。当前的分业监管体制与金融机构的混业经营趋势存在着矛盾，特别是人民银行、证监会和保监会三大监管机构的有效沟通不够。在下一步的深化利率市场化过程中，要创新金融监管手段和工具，摆脱行政的过多干预，增强监管机构的独立性。

第三，完善金融企业制度，健全利率形成机制。

完善我国金融企业制度，开辟国有商业银行资本金来源渠道，提高资本充足比率。进一步强化国有商业银行的内部控制机制，建立健全法人治理结构，以效益为中心优化国有商业银行的组织管理体系，树立追求利润最大化的经营目标。同时，改革现有的利率形成机制，由建立一个以货币市场利率为基准，市场供求发挥基础性作用，中央银行通过各种市场化的政策工具来间接调控货币市场利率，逐步形成以上海地区各银行间的同业借利率为基准利率的利率形成机制。进一步完善票据市场利率以及市场化产品的定价机 制，合理反映期限和信用风险。提高商业银行、农村信用社利率定价能力，落实利率市场化改革政策措施。完善市场利率监测体系，提高利率政策的调控效果。

第四，维护良好的宏观经济运行环境。

良好的宏观经济环境能够确保实行利率市场化所需要的稳定的价格水平和较低的通货膨胀率，可以实现正的实际利率对存款的吸纳效应。但是我国目前存在着通货膨胀。要解决当前的通货膨胀，稳定宏观经济环境，一方面要从总量上控制货币投放量，紧缩银根；另一方面要提高劳动生产率，通过劳动生产率的提高来消化掉原材料价格的上涨，来控制物价的传导。中国的利率市场化是一个长期的复杂地过程，经过多年的努力，现在正在向建立以市场资金供求为基础,以中央银行基准利率为调控核心,由市场资金供求决定各种利率水平的市场利率体系的市场利率管理体系的目标迈进。

第三篇：黄伟述职报告2011

个人述职报告

综治办公室 黄伟

在即将过去的2011年里，我在苏木领导和同志们的关心和帮助下，加强理论学习，努力提高自身的业务水平，认真做好本职工作，通过一年的努力，我在思想、学习和工作等方面取得了新的进步，现进行述职如下：

一年来，我主要负责综治办、司法所的文字材料方面的工作及一些日常工作，我本着尽职尽责的工作原则，认真完成领导交办的各项工作。

一、综治内勤工作

作为综治办内勤人员，我主要负责与综治工作相关的各种文字材料，对材料进行认真的收集，整理，按时向上级有关单位报送材料，及时上报综治信息；同时，我积极协助领导组织安排与综治工作相关的各项活动，今年，综治办组织开展了综治宣传月活动、柏树沟嘎查创建无邪教嘎查村活动及“清剿火患”战役活动等，我认真起草并整理了这些活动的相关文字材料，并按领导要求，在活动结束后及时将活动情况上报总结，使上级单位及时了解苏木综治工作的开展情况。

二、司法工作 对于司法所的各项工作，我一直是在认真学习学习中，通过报纸、书籍及网络认真学习各种法律法规，不断挺高自身的业务水平，为今后能更好的开展司法工作奠定基础；在人民调解工作中，我虚心向领导学习，学习他们的工作方法，并通过对一些实际案例的分析，认真总结经验，不断强化自身的业务能力。

三、存在的问题

由于自身懒散的缺点，在工作中有拖沓的现象，有些工作不能及时按领导要求完成，在今后的工作中，我一定努力改正自身的缺点，认真负责的完成本职工作。

总之，在过去的一年当中，我虽然取得了一些进步，但仍存在许多不足，距离领导的要求还有一定差距，在新一年的工作中，我将刻苦学习，努力工作，以崭新的姿态迎接新的任务。

谢谢大家。

二〇一一年十二月二十日

第四篇：钟伟导演述职报告

各位领导、朋友们：早上好

2010年纪录片部主任：钟延林、述职报告

时间荏苒，匆匆之间，不经意2010年就过去了，也在不经意之间兰州电影制片厂在转企改制中完成了它的脱变，按照30、50政策我们已经退休，目前只差办手续了，所以2010年年终总结就显的没啥说的，我们面临退休的人只有回顾没有展望，不妨把回顾当成我2010年的总结吧。下面，我把本世纪第一个10年我为甘肃影视做了那些事向各位汇报一下：2000年、自筹资金、花了近三年时间独立编导制作了六集大型电视纪录片《我李百万叶》，该片是我国首部以姓氏创作的纪录片，李姓又是我国的第一大姓，它人才辈出，代有伟人，它为中华民族的繁荣昌盛立下了汗马功劳。影片完成后由甘肃音像出版社出版发行，创下了社会效益和经济效益双赢的佳绩，并被甘肃省挡案局收藏。

2001年独立编导完成了以防风固沙、保护生态为主题的科教电影《沙漠化的治理》，该片由中影公司在国内外发行，并于2002年荣获甘肃电影“锦鸡”奖、最佳电影科教片奖。2002年独立编导完成了以防沙治沙保护生态为主题的科教电影《柽柳》，该片由中影公司在国内外发行，并于2003年荣获第九届中国电影“华表”奖。华表奖是中国电影的最高奖项，它填补了甘肃电影的空白，为甘肃争得了荣誉。

2003年独立编导完成了科教电影《防风固沙的先锋树种—沙拐枣》。由中影公司在国内外发行

2004年独立编导完成了科教电影《速生林的栽培技术》、《啤酒大麦》，两部影片均由中影公司在国内外发行。

2005年新领导班子上任后成立了兰州电影制片厂纪录片部，我有幸担任了主任一职，先后完成了代制影片《西北荒漠地理》。在中国电影诞辰100周年之际，编导完成了大型电视纪录片《甘肃电影之旅》，该片完成后荣获了中国电视纪录片提名奖，该奖项填补了甘肃电视纪录片的空白，之后又获得甘肃电影“锦鸡”奖、特别贡献奖、甘肃电视“金鹰”奖等奖项。

2006年自己撰写了大型纪录片剧本《大山深处的白羽毛》，该片主要反映：生活在我省陇南山区的稀有民族“白马族”的起源、辉煌与现状。结果没得到厂长的认可。

2007年又撰写了一部大型纪录片剧本《中国皮影》，该片主要反映：我国古老皮影的起源、辉煌与现状。结果没得到认可。下半年，带领纪录片部，编导完成了四部皮影艺术片的任务，即《断桥》、《孙悟空三打白骨精》、《闹元宵》、《猫和老鼠》，均在电视台播出。

2008年时逢改革开放三十周年暨兰州电影制片厂建厂50周年大庆。纪录片部主动出击，编导完成了一部大型电视纪录片《光影再现》。庆祝大会上，该片获得省委宣传部，局、台领导的高度评价，并在电视台各频道循环播放。

2009年建国六十周年大庆，本人撰写了一部电视纪录片剧本《红色甘肃》，厂领导还是不同意。之后与北京先锋影视公司合作拍摄了数字电影《红色之旅》，任制片主任。

2010年与甘肃天地影联公司合作拍摄了甘肃重点资助的数字电影《山花花》，任制片主任。另外，策划拍摄系列大型电影纪录片《中国大西部》，共十二部。主要反映西部十二省、市在西部大开发的第一个10年中取得的举世瞩目的巨大成就。目前已经立项，正在运作之中。

以上是我10年中作的主要工作。辛勤中品尝着耕耘的酸甜苦辣，前进中记录下跋涉的艰辛足迹，收获中凝聚着集体的智慧和力量。感谢各位朋友

兰州电影制片厂纪录片部主任：钟延林 述职报告

2011年1月2日

第五篇：陈伟实习报告

毕业实习

法学071班陈相伟

实习时间：2011年2月至2011年5月

实习单位：河南南云律师事务

地址：洛阳市西工区亚威金港商务大厦1308室

指导律师：张运超律师

实习工作是大学学习生活的最后一项科目，也是大学生将理论与实践相结合的过程。当我们即将离开象牙塔的时候，就要时刻做好面对自己工作岗位的准备。我之所以选择去律师事务所实习，是因为律师事务所是律师的执业机构。律师接受刑事案件、民事案件、行政案件当事人的委托担任代理人参加诉讼和非诉讼业务时，涉及的法律面较宽，实践性强，而到律师事务所实习并经历一些法律事务，学习一些办案经验，不仅可以弥补知识的不足，还可以增加一些新知识。之所以来到河南南云律师事务所，那是其主任张运超律师，之前在一些校园活动中也对张主任有所了解。张主任为人和善，业务水平很精湛，尤其是其谈吐自如，对待职业公平公正、一丝不苟。在电话中与其表达了我的来意后，张律师表示了热情与欢迎。在南云律师事务所实习期间，我得到了很多律师的关怀与帮助。比如皇甫艳平律师，是她指导我完成了人生中的第一份委托书与律师函，生活方面也给予了诸多帮助。还有张晓楠律师、刘雨婷律师，她们是那么的热情，在她们的帮助下我学会了如何写起诉书、答辩状、代理词等实务性法律文书。在大学期间，我所学的是法学的基础理论和法律法规的具体规定，对于法律实务，对我而言则是十分的陌生。律师的全面指导对于我的实习工作有着至关重要的作用，在这里我非常感谢他们。到所里的前一段时间，我几乎什么也不懂，是张主任一点一滴地很耐心地教我，在他的指导下我学到了很多。实习以来，无论是去法院，还是去办事，只要有锻炼的机会，张律师就会带上我，从中我学到了诸多社会学问。到现在为止张主任已是是我的良师益友了。张主任说我具备做律师的先前条件，希望毕业后我能够成为南云律师事务所的一员，我实在是没有拒绝的理由，因为我早已视自己是其中的一员了，这可真所谓天公作美呀！通过毕业实习，我对法律专业知识和律师执业经验有了进一步的理解和掌握，尤其是律师实务方面。以前在学校主要是在理论上进行法律学习，实际运用法律解决实际问题，现实问题的机会很少。而在律师事务所学习工作就不一样了，直接到法律工作的最前沿，时刻运用法律解决实际问题，解答法律咨询，审查修改合同，起草起诉状、答辩状、代理词，参加法庭审理等，从中学习很多律师执业工作的经验和技巧。以前学习过法律文书写作。知道起诉状的格式写法，但真正应用到具体案例，就要好好琢磨一番，怎样把诉讼请求写的准确精炼，最大程度的维护当事人的利益，怎样把事实理由写清楚，使法官一目了然，这些都不是简单套用格式就能得来的。除此以外，我的工作还包括大量的案卷的整理和装订。每个单位都有关于案件的整理装订的问题，不过这次的整理装订工作显得特别的认真。因为一直在书写着各样的法律文书，在书写的过程中总是遇到各种各样的问题，而在整理装订的案卷材料中，正是一个非常好的学习的过程，其中的材料就是我们书写的范本，学习的模板。而大量枯燥的整理装订过程中，还很好的培养了我的耐性和细心。律所里面人员的耐心教导和帮助，让我这次的实习过的相当的充实和愉快，并且让我很好的了解律师行业的文化，律师职业的其他具体情况。在实习过程中我发现原来翻阅案宗能学到很多很多意想不到的东西。因为案例是各式各样的，有刑事类、民事类、社会经济类等涉及方面十分广泛，并且对以前学过的知识重新梳理，温故而知新。一般的案卷对于怎么判，为什么会 采取这样的判罚是一目了然的，可也有一些因学艺不深，无法全能看明白的，那么办公室里的厚厚的一堆书籍便派上了用场，把个别已经淡忘了的法学术语以及法学名词更加清晰地记录一遍，把案卷里的案例根据自己的了解写下来，并用自己的理解对整个案例进行解说和分析，得到了一个锻炼学习办理案件的机会，又得到了前辈们处理案件的基本经验，还能把以前只是纸上谈兵的知识温习一遍，又何乐而不为呢？同时我现在发现，做任何事情都有其自身有利的一面，做任何事情要用善于发现的眼光去慢慢学习一切，感悟一切，不要把自己比做海绵会撑饱，我们应该比作植物，慢慢吸收养分，进行光合作用，呼吸作用，也在慢慢成长。而对于生活，我们总要抱着谦虚的态度逐步去尝试，取其长而补其短，那么我们的知识会和我们的生命一样不断茁壮成长，自身修养也就会不断提高，个人价值也就与日俱增了。那么律师事务所需要什么样的人才呢？张主任的严格要求给我很大的影响和震撼，让我清楚的认识到，做人在任何时候都要有个“格”，有原则，要先做人，再做事。律师事务所除了在为人方面给我树立了严格的标准和原则，更为为后我为人处事的理念打下了坚实的基础，更让我看到他们作为法律人的严谨和专业、一丝不苟，真诚敬业，以及坦荡宽容的人格魅力。

在本次的毕业实习期间我获益匪浅，以下是我的一些心得体会：

一、优秀的律师必须是优秀的人。优秀的人必有优秀的人品。优秀的律师不仅业务精湛、案源广泛、社会知名度高，而且在客户心中的形象应该是“品质高尚的人”

二、做律师应当具备的工作品质本人认为有以下几个方面：

1、维护正义和法律公正是律师工作的基础。尽管律师从经济意义上讲也是商人，但律师这一职业为法律的公正和正义而存在则是根本的。如何根据自己的特点和优势，设计出最佳的职业发展模式，处理好客户利益和法律公正关系，则是每一个律师在工作中必须面临并思考和解决的，在这一点上，根本是正义和法律公正而不是经济利益，律师们用最生动的事实为我树立了这一观念。

2、责任心和勤勉是律师执业必备的工作素质。律师的工作是提供法律服务，为当事人未雨绸缪、排忧解难。当事人是基于完全信任来委托律师做为其代理人的，律师的哪怕一次疏忽都有可能经当事人造成无法挽回的损失，这时律师损失的不仅仅是经济利益更是“人心”和自己的声誉。所以，做律师必须将责任心和勤勉训练成为下意识地工作习惯，这样才能算做是一个合格的律师。

3、积极进取，常学常新。这样才能保持与时俱进，充满活力是，充满竞争力。优秀的同事们让我看到了律师的职业道德。律师的工作压力工作强度很大，你可能面对的是一个完全不懂法的人，他对某件事的愤怒和委屈可能会对你出言不逊，在你看来他完全是无理取闹，但即使这样，你也要以最大的忍耐和热情真诚的去对待他，因为律师的职责就是最大程度的维护当事人的合法权益。

三、工作方法是塑造律师良好形象的有效手段。好的工作方法不仅事半功倍，更是在客户面前提升自我形象，获得客户认可的有效途径。

通过这次毕业实习，本人觉得是十分的充实，同时学习到的东西也是十分的实在和实用的。使我在专业领域获得了实际的工作经验，巩固并检修了自己在大学里学习的法律知识的水平，达到理论与法律实践相结合，从而巩固知识和发现不足。培养适应社会和人际交往的能力；树立准确的法律人生观念和思维。毕业实习带给我的启迪让我继续坚定了法律仰和职业追求。我热爱律师工作，我要以我的实际行动来塑造我的法律人生！虽然法学专业学生所面临的法律现状和就业前景仍然严峻，我自身面临的问题也很多，让我明白作为一个法律人的不易和艰辛。也明确了自身努力的方向，总之，一段快乐的实习给我的人生注入了更加丰富的血液，为我的法律职业者之梦打下了良好的基础。

最后，在这里再次感谢学校给我提供了一个这么好的实习单位，感谢河南南云律师事务所给我提供了一个良好的实习的平台，感谢张运超主任在实习期间给予我的帮助与关怀，感谢刘广全律师、皇甫艳平律师、冯雨婷律师及张楠律师的真诚耐心教导和实习过程中无微不至的照顾。这次的毕业实习带给我的影响是巨大的。面对毕业后的就业问题，这也是作为法学人一个新的理想的开始。