第八章 财务报告的其他重要信息分析（精选五篇）

第一篇：第八章 财务报告的其他重要信息分析

第八章

财务报告的其他重要信息分析

教材关键术语和思考题参考答案

一、关键术语解释

1.会计政策：是指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。企业在会计核算中所采纳的会计政策，通常应在会计报表附注中加以披露，需要披露的项目包括：合并政策；外币折算方法；收入的确认原则；存货的计价方法；长期投资的核算方法；坏账损失的核算方法；借款费用的处理方法等。

2.会计估计：是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。常见的需要进行估计的项目包括：坏账；存货遭受毁损、全部或部分陈旧过时；固定资产的耐用年限与净残值；无形资产的受益期；收入确认中的估计，等等。

3.前期差错：是指由于没有运用或错误运用下列两种信息，而对前期财务报表造成省略漏或错报：（1）编报前期财务报表时预期能够取得并加以考虑的可靠信息；（2）前期财务报告批准报出时能够取得的可靠信息。前期差错通常包括计算错误、应用会计政策错误、疏忽或曲解事实以及舞弊产生的影响以及存货、固定资产盘盈等。

4.关联方关系：一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方关系。下列各方构成企业的关联方：该企业的母公司；该企业的子公司；与该企业受同一母公司控制的其他企业；对该企业实施共同控制的投资方；对该企业施加重大影响的投资方；该企业的合营企业；该企业的联营企业；该企业的主要投资者个人及与其关系密切的家庭成员；该企业或其母公司的关键管理人员及与其关系密切的家庭成员；该企业主要投资者个人、关键管理人员或与其关系密切的家庭成员控制、共同控制或施加重大影响的其他企业；等等。

5.资产负债表日后事项：是指资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的有利或不利事项。其中，财务报告批准报出日是指董事会或类似机构批准财务报告报出的日期。资产负债表日后事项一般分为调整事项和非调整事项两类。

6.审计报告：是指注册会计师对企业财务报表所出具的就企业财务报表的编制是否恰当地反映了企业的财务状况和经营成果所出具的意见。按照我国《独立审计准则》的规定，注册会计师在完成其报表审计任务后，可以视实际情况形成不同的审计意见，出具四种基本类型审计意见的审计报告，即标准无保留意见的审计报告、有保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和无法（拒绝）表示意见的审计报告。

7.分部报告：是指将企业所有报告分部的重要财务状况和经营成果信息按照地区、行业、产品分类，借以向各种会计信息使用者提供不同分部信息的财务报告。

二、思考题参考答案

1.会计政策、会计估计的含义是什么？它们对财务报表分析的影响如何？

会计政策是指企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策的行为。1 为保证会计信息的可比性，使会计报表使用者在比较企业一个以上期间的会计报表时，能够正确判断企业的财务状况、经营成果和现金流量的趋势，一般情况下，企业应在每期采用相同的会计政策，不应也不能随意变更会计政策。否则，势必削弱会计信息的可比性，使会计报表使用者在比较企业的经营业绩时发生困难。

在法律或会计准则等行政法规、规章的要求下发生的会计政策变更，属于“不可抗力”，企业只能被动地按照国家的有关规定执行。这种条件不会成为企业会计政策变更的经常性原因。在会计政策的变更能够提供有关企业财务状况、经营成果和现金流量等更可靠、更相关的会计信息的条件下发生的会计政策变更，则属于企业在会计政策选择方面的一种主动行为。但是，必须注意的是，这种变更的必要性，是以企业自身的主观判断为依据的。在很多情况下，企业也有可能出于其他方面的考虑（如新的会计政策的运用，有可能导致企业所披露的财务信息更有利于企业管理层对其业绩的展示）而变更会计政策。企业财务信息的使用者应当对这种可能性有所警惕。此外，还应注意的是，不论何种原因引起的企业会计政策的变更，均会导致企业在不同的会计年度之间财务信息出现不可比性。在对企业不同年度之间的财务信息进行比较时，应当把这种因会计政策变更而导致的财务信息的不可比性予以关注。

会计估计是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作的判断。会计估计变更是指由于资产和负债的当前状况及预期经济利益和义务发生了变化，从而对资产或负债的账面价值或者资产的定期消耗金额进行调整。企业据以进行估计的基础发生了变化，或者由于取得新信息、积累更多经验以及后来的发展变化，可能需要对会计估计进行修订。会计估计变更的依据应当真实、可靠。

显然，会计估计的变更，是企业的一种主动行为。与会计政策变更相类似，在很多情况下，企业也有可能出于其他方面的考虑（如新的会计估计的运用，有可能导致企业所披露的财务信息更有利于企业管理层对其业绩的展示）而变更会计估计。企业财务信息的使用者应当对这种可能性有所警惕。同样应注意的是，企业会计估计的变更，会导致企业在不同的会计年度之间财务信息出现不可比性。在对企业不同年度之间的财务信息进行比较时，应当把这种因会计估计变更而导致的财务信息的不可比性予以剔除。

2.关联方的概念是什么？如何认识关联交易对上市公司财务报表分析的极端重要性？

一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。

企业关联方及其交易的信息披露之所以越来越引人注目，主要原因在于：关联方之间由于存在着密切的关联关系，完全可以在不依赖于正常市场交易的条件下，通过“内部操纵”而完成关联交易，以达到某种目的。例如，在某个关联方在一定时期需要表现较多利润的条件下，其他关联方就有可能通过向需要表现较多利润的关联方以低于市场正常水平的价格提供产品或劳务、以高于市场正常水平的价格从需要表现较多利润的关联方购买产品或劳务。这样，就可以把其他关联方的利润转移到需要表现较多利润的关联方，从而将其“包装”为外在盈利能力远远超过其实际盈利能力的企业。显然，此种交易并不是企业正常交易的结果。因此，财务信息的使用者，必须对企业关联方关系及其交易予以足够的重视。

当然，在关联方的交易中，也有相当一部分属于正常交易。关联方交易是否正常，应当通过企业在报表附注中披露的交易内容、特别是定价政策等信息来判断。

3.资产负债表日后事项的含义如何？其对财务报表分析的影响怎样？

资产负债表日后事项是指资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的有利或不利事项。其中，财务报告批准报出日是指董事会或类似机构批准财务报告报出的日期。资产负债表日后事项一般分为调整事项和非调整事项两类。

企业对资产负债表日后事项中的调整事项，已经进行了报表调整，其对财务状况质量分析的影响，已经体现在相应的报表项目中。非调整事项，则由于其对财务信息使用者判断企业未来的发展方向有着重要影响，财务信息的使用者应当对其予以足够的重视：应当以考虑了调整事项对企业未来的影响后的财务信息作为评价企业未来财务状况的依据。

4.审计意见的基本类型有几种？其包含的质量信息含义如何？

按照我国现行《独立审计准则》的规定，注册会计师在完成其报表审计任务后，可以视实际情况形成不同的审计意见，出具四种基本类型审计意见的审计报告，即标准无保留意见的审计报告、有保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和无法（拒绝）表示意见的审计报告。

在审计报告中，普遍存在着若干重要术语，如“我们认为”、“在所有重大方面”、“公允”等。我们还看到，审计意见有四种基本类型，而不同类型的审计意见对企业财务信息的质量有不同的含义。

（1）“我们认为”的信息质量含义。每一份审计报告均由若干注册会计师签字，这意味着这些签字的注册会计师对审计报告负责。应该注意的是，“我们认为”告诉了读者，之所以签署具体的审计意见，是因为签字者的主观认为或者是主观判断。换句话说，就一个特定企业的财务报表来说，某些注册会计师“认为”应该签署无保留意见的审计报告，而另外的注册会计师则可能“认为”应该签署否定意见的审计报告。这就是说，注册会计师的“认为”存在着极强的主观判断性，因而促使其签署某种意见原因的弹性是非常大的。读者不应该因为注册会计师“认为”了，就对审计后的企业报表深信不疑。

（2）“在所有重大方面”的信息质量含义。主要包含两个方面：第一，“在所有非重大方面”存在的问题，并不影响注册会计师对审计意见的基本态度；第二，是否重大，则完全取决于有关注册会计师的主观判断。而对于“重大”的认识，不同的注册会计师之间存在“重大”差异就很正常了。

（3）“公允”的信息质量含义。尽管有《会计法》、《企业会计准则》以及中国证监会发布的针对上市公司会计处理与信息披露各种规定，但是，“公允”的具体判定标准最终还是由注册会计师来判断的。注册会计师既有可能把“公允”的判断为“公允”的，也有可能把不“公允” 的判断为“公允”的，还有可能把“公允”的判断为不“公允”的。

但是，必须指出，随着注册会计师业务素质、道德素质以及监管力度的加大，审计意见对企业财务信息的质量意义会越来越大：从总体上说，被出具无保留意见和保留意见的财务报告的质量普遍高于被出具另外两种审计意见的财务报告。

5.如何确定报告分部？对分部报告如何加以分析？

企业在以经营分部为基础确定报告分部时，应当满足下列三个条件之一：该分部的分部收入占所有分部收入合计的10%或者以上；该分部的分部利润（亏损）的绝对额，占所有盈利分部利润合计额或者所有亏损分部亏损合计额的绝对额两者中较大者的10%或者以上；该分部的分部资产占所有分部资产合计额的10%或者以上。未满足规定条件，但企业认为披露该经营分部信息对财务报告使用者有用的，也可将其确定为报告分部。报告分部的数量通常不应超过10个。报告分部的数量超过10个需要合并的，应当以经营分部的合并条件为基础，对相关的报告分部予以合并。

在分析分部报告时，首先要明确的就是企业划分分部的原则是否具有误导性。如果分部原则与企业的具体情况不符，则应对该分部报告的可信性产生怀疑。在经营分部、报告分部确定合理，分部报表项目确认、计量恰当的基础上，便可以采用一定的分析方法，对分部报告进行分析，以获取有用的决策信息。一般情况下，传统的财务报表分析方法，如比率分析法、趋势分析法、比较分析法等也适合于分部报告的分析。但需要强调的是，分部报告分析是一个比较复杂的过程，必须深入了解企业管理战略、内部外部环境、经济政治因素、相关行业、地理环境等相关信息。另外，在分部报告中可能会在诸如成本费用分配等方面存在较多的人为因素，这将大大增加分析难度，影响分析结论的客观性，因此应将分部报告分析与企业整体的财务状况分析相结合，以免出现以偏概全的情况。大体上来说，对企业分部报告可以从以下几个方面展开分析。

（1）分析各报告分部的增长率及其变化原因。企业整体是由各个分部所构成的，分部的增长率会在很大程度上影响整个企业的增长率水平。通过采用趋势分析法分析各分部的销售增长率、资产增长率以及利润增长率的变化情况，信息使用者可以判断各分部的相对管理水平和相对发展速度，找出影响整个公司增长率变动的主要分部，进一步可通过考察这些分部的持续发展能力和存在的潜在风险等方面，来预测企业未来的成长性。

（2）比较各报告分部的相对盈利能力。通过计算各报告分部的毛利率、经营性资产报酬率等财务指标，可以考察每一分部的相对盈利能力，进而分析各分部对整个企业盈利能力的影响程度，这样便于了解企业的盈利主要来自于哪些分部，企业盈利水平的提高或降低主要是由哪些分部引起的。对那些盈利水平较高或亏损较大的分部应给予特别的关注，它们往往对企业的未来发展起到至关重要的作用。

（3）考察企业资产的分布状况。通过比较每一个报告分部的资产相对分布百分比，来评价公司资产的分布状况以及变动特点。分部资产的分布百分比对整个企业而言，是指每一报告分部的资产占企业总资产的比重。占有资产比重较大的分部，一般是管理层较为重视的分部，应成为企业主要的盈利支柱。结合趋势分析，可以从资产分布百分比的变化来考察企业资产的基本流向，可进一步分析企业未来的发展方向。

（4）了解各报告分部的销售业务对外部客户的依赖程度。一个分部的销售可能全部为内销（表现为企业内部的资源流转），可能部分内销部分外销，也可能全部为外销。在确定报告分部时，没有将内销收入剔除，主要考虑到内销对整个企业来说也是重要的。如果一个分部的销售主要来自于外销，那么，该分部对外部客户的依赖程度就很高，随时存在着来自 4 客户的风险。因此，对于外销业务较多的分部，要慎重地分析相应客户的情况，以确定其可能存在的潜在风险。但从另一角度来说，由于内销只能带来未实现利润，在编制财务报表时会予以抵销，因而企业最终实现的利润应来自于外销。外销收入和利润越多的分部，对整个企业的收入和利润的贡献也就越大，这一分部也就越重要。企业管理层借此可以进行相应的企业战略调整，使资源由外销收入少、盈利能力小的分部向外销收入高、盈利能力强的分部转移，以达到企业资源整体的优化配置。而对于外部信息使用者来说，可以了解到公司的收入和利润主要来自于什么业务、什么经营部门、什么地区，在对这些业务、部门和地区进行分析的基础上，可以更加全面地评价企业的财务状况，以便于做出更加科学的投资决策。

第五部分：教材引例和案例讨论的分析提示

【引例1】科龙电器会计估计变更

案例目标：引导读者关注坏账估计变更与利润水平波动之间的关系。分析要点：

（一）坏账估计等资产减值准备的利润调节效应

在会计处理上，根据稳健性原则的要求，企业应当对已经出现减值迹象的资产计提减值准备。但是，减值准备的计提是一项会计估计。在实务中，企业所估计的资产减值规模既取决于会计师的专业判断，还取决于企业所面临的具体经营环境。减值准备的计提与会计处理，并不总是表现为当期费用的提高、利润的降低。一般来说，只有在期末估计的资产减值准备余额高于期初余额的情况下，其增量部分才导致企业当年“资产减值损失——坏账损失”的发生；在期末估计的资产减值准备余额低于年初余额的情况下，其差额部分将导致企业当年的“资产减值损失——坏账损失”出现负数，从而增加当期利润。

因此，一些企业会利用会计估计的这一“估计”色彩，人为操纵利润，从而粉饰企业的财务形象。

（二）本案例的分析要点

在两个会计年度之间变更会计估计，在其他条件不变时，企业的年度间利润会不可避免地受到人为调节，导致年度间财务数据因“口径不一致”而不可比。当然，如果企业原有的会计估计已经严重偏离企业的实际情况，则必须做出调整。

从教材第194页的资料来看，企业变更了会计估计，坏账准备的计提比例似乎更加“苛刻”了。当然，这项估计的变更，将导致变更年度企业利润水平的下降。

是企业的会计核算更加规范了？还是出于其他的动机？我们不得而知。【引例2】重大差错的财务效应——皇台酒业2010 案例目标：引导读者关注会计差错的产生原因。分析要点：

（一）会计差错的产生原因

应该说，企业的会计处理与其他任何工作一样，出现一些差错是在所难免的。产生会计差错的原因有很多，主要有：财会人员由于自身业务素质的限制；由于新业务的出现，对某些会计业务的性质、确认、计量把握失当；由于受客观条件的限制，会计处理的凭证依据与实物依据出现脱节而造成会计处理迟滞；财会人员玩忽职守，不及时处理业务，导致凭证丢失或者毁坏从而难以进行正常处理；等等。

但是，也应该注意的是，某些企业蓄意利用会计差错来调节年度间的盈亏。此时的会计差错就不是财会人员的业务或者素质问题了，而是企业管理层精心策划的信息操纵行为。

（二）本案例的分析要点

从教材第195页和第196页的资料来看，两项会计差错的指向是同一个方向：均导致当年（2007年）企业的利润被高估，合计为2600万元。

但是，上述差错，在出现二年以后，才得以改正。

差错的第一项为不能取得进项税进项发票时的会计处理，而第二项为不能取得供货方发票而没有进行账务处理。

在上述两种条件下，企业完全可以在业务发生的当时，按照暂估价进行处理，待取得凭证后再对差额进行调整，而不应是不进行任何处理。

上述问题的出现，至少说明企业当年的财会工作质量不高、内部控制系统并不健全。当然，也有蓄意操纵利润的嫌疑。

【案例讨论与分析1】上市公司财务报表附注的相关信息 案例目标：引导读者思考财务报表附注信息的价值。分析要点：

1．财务报表附注信息的内容：略 2．关于关联交易对财务业绩的贡献

一般来说，如果存在关联交易，企业披露的主要内容将包括：关联交易的名称、与公司之间的关系、关联交易的类型、关联交易的定价基础、关联交易规模与同类业务的占比等等。

通过分析上述信息，企业关联交易对其业绩的贡献程度就会较为清晰地显现出来。一般来说，关联方交易的规模越大，对企业业绩进行操纵的可能性就越大。此时，通过对交易定价与市场正常交易价格的比较就可以判断企业业绩被操纵的程度了。

【案例讨论与分析2】东北高速2007 案例目标：引导读者思考与理解企业财务报告有关的其他信息。分析要点：

（一）关于董事对年度报告投反对票的信息含义

“重要提示”表明，企业的董事会成员对年度报告有明显的反对意见。从反对的理由来看，主要涉及的是对企业的一个正在接受审计调查的子公司的收入确认、税金缴纳以及期货资金和期货收益的财务数据有异议。

从公司治理的一般要求和董事会涉及的基本程序来看，参加会议的董事应该在会议前夕收到全部会议材料并对会议材料进行认真阅读，从而了解相关情况。董事会秘书和企业的相关管理部门会对董事提出的问题与董事们进行解释与沟通。一般情况下，经过这个程序，企业的董事们就会对董事会材料和决议有一个较为充分的了解。

我们不清楚当时会议投反对票的董事在会议前夕是否已经与企业的相关部门进行过沟通。但是，从其声明表示反对的表述来看，似乎不存在信息沟通不畅或者不满意的问题。因 6 此，导致董事投反对票的原因主要应该是企业相关信息自身的质量可能达不到这位董事的要求。

这一般意味着企业的财务信息质量出现了一定的问题。

（二）保留意见涉及事项与利润质量

1．东北高速及其子公司存放在银行的“去向不明”的款项

从保留意见来看，此项款项的诉讼程序还在进行中，结果确实存在不确定性。此项诉讼如果最终导致的款项回收金额小于公司及其子公司应该得到的与款项有关的本金和利息，则将导致公司的利润下降。

2．关于东绥公司投资收益的问题

保留意见以及公司董事会的说明很“耐人寻味”。第一，东绥公司出资人就两个：上市公司及其大股东；第二，该高速公路进入经营期后一直不能正常建立法人治理结构、不能进行规范的会计核算、不能向上市公司正常支付应得利润；第三，上市公司一直在维权，并且已经采取了法律程序；第四，黑龙江政府很关心上市公司，在会计系统不健全的情况下曾发文协调此事；等等。

但是，在法律程序、省人民政府均在协调处理的情况下，上市公司仍难以得到其应得的利益。我们有理由对企业投资的质量产生质疑：未来投资的安全性和效益性如何保证？

这就是说，上述两个事项均表明企业的利润质量存在着一定的不确定性，这也许标志着企业利润质量的下降。

（三）董事会解释的内容与企业的经营环境

从两个保留事项和董事会的解释说明可以看到，企业的银行存款可能去向不明，企业的巨额投资难以获得收益且维权之路漫长。企业似乎很无辜、很无奈、更无助。然而，这恰恰说明了上市公司在特定经济环境中所处的恶劣的经营环境。

换一个角度思考一下：如果上述两个事项的主角换成是其他性质的企业，这种怪事还能发生吗？

（四）会计政策变更、会计估计变更和前期会计差错出现的客观环境因素 1．会计政策变更

本案例的会计政策变更事项纯属客观环境因素：会计准则发生了变化。2．会计估计变更

比较一下教材第215页的表格，本案例的会计估计变更更加符合对债权质量的认识：账龄超过三年的债权质量显著恶化。

3．前期会计差错

从资料来看，前期会计差错的出现是财会人员的业务不熟、进行了错误的会计处理导致的。

因此，从整体资料来看，企业出现会计政策变更、会计估计变更和前期会计差错的原因更多地是客观因素造成的，会计信息调节的色彩并不强烈。

（五）利润分配所表现出的支付能力

公司当年进行了现金股利分配。这至少说明，企业存在一定的现金支付能力。

（六）关联交易对2007年度财务状况的影响

公司的关联交易主要包括：购买商品、接受劳务；偿还借款；占用资金。

上述业务对企业财务状况的主要影响是：购买商品、接受劳务会导致企业的费用增加（如果定价偏高，将使企业的费用不正常增加）；代偿银行贷款将缓解企业的偿债压力，改善企业的现金流量状况；控股股东占用资金将导致企业资产质量和现金流转状况的恶化。

第二篇：财务报告分析

1、财务会计报告的概念：指企业对外提供的反映企业某一特定日前的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件。

会计报表附注：对会计报表的各要素的补充说明；二是对会计报表中无法描述的其他财务信息的补充说明

2、财务会计报表的局限性：

1、计量的局限性;以货币为计量单位计量的，不能反映企业经营中的非货币性事项

2、内容的局限性:（1）因制度原因、保密原因或规范原因等，不能提供详尽的因素分析数据（2）不能反映企业未来将要发生的事项，只是对历史情况的反映（3）不能表明企业采用的具体会计原则和会计方法 3时间的局限性时间差隔导致信息不能及时跟进

3、财务会计报表的使用者：

1、投资者

2、债权人

3、政府及其他机构

4、供应商

5、社会公众

6、企业的经营决策者

4、审计报告：按照我国现象规定，上市公司、国有企业、国有控股或占主导地位的企业的报表要经注册会计师审计，对财务报告的合法性、公允性和一贯性发表意见。

5、审计报告的分类：无保留意见的审计报告、保留意见的审计报告、否定意见的审计报告和拒绝表示意见的审计报告

6、审计报告的作用：审计的有用性依赖于它的独立性和能力性

法规环境：《会计法》、《企业会计准则》、《会计制度》和《财务会计报告条例》是调整我国经济活动中会计关系的法律总规范，是会计法律规范体系的最高层次，是制定其他会计法规的依据，指导会计工作的最高准则。

7、比较分析法：是指将实际达到的数据同特定的各种标准相比较，从数量上确定其差异，并进行差异分析或趋势分析的一种分析方法。

8、横向比较法：又称水平分析法，是指将企业报告期财务状况的信息与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。

9、纵向比较方法：也叫垂直分析法，它是通过计算报表中各项目总体的的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况

10、比率分析法：利用财务比率，包括一个单独的比率或一组比率，以表明某一方面的业绩状况或能力分析

11、资产：是指一项由过去交易或事项形成的资源，而不是由未来交易或事项形成的资源

12、负债：是指过去的交易或事项形成的义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。

13、所有者权益：指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。

14、收入：指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的。与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。

15、费用：指企业在日常活动中发生的。会导致所有者权益减少的、与所有者分配利润无关的经济利益总流出。

16、利润：指企业在一定会计期间的经营成果

17关系：资产=负债+所有者权益

利润=收入-费用

18资产负债表的性质：反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表

19、资产负债表的作用：（1）反映企业拥有或控制的经济资源及其分布（2）反映企业资金来源和构成情况(3)反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能力（4）反映企业未来的财务趋势（5）反映企业的财务弹性（6）反映企业的经营绩效

第三篇：万科财务报告分析

万科财务报表分析报告

——浅析万科负债率、存货周转率及融资环境

廖静娴蓝晓斌梁莉诗丘嘉豪

【摘要】万科无疑是房地产行业的领跑者。最新报告显示万科再次蝉联2012年上市房企综合实力的冠军。基于对万科的势态分析，我们选取了万科的资产负责率，存货周转率及融资环境作为我们的分析主线，并根据部分房企企业在2011年的销售额目标完成程度统计，选取了保利、招商、金融街、亿城四个比较对象。对此，通过分析万科逐年递增的资产负债率，巨额的存货量和当前的融资环境等对万科的财务进行分析。【关键词】万科成功之道财务问题融资环境

万科无疑是房地产行业的领跑者。王石带领一群善于思考的头脑人物，规范化，专业化和透明化的管理模式，以“尊重人”为核心的企业文化，产业化标准化的产品战略更使万科的产品具有成本优势，这都是万科领跑的能量来源。资金是房地产企业的关键，强大的融资能力和融资创新能力有效的支撑了万科不断发展壮大过程中的财务需求。但随着万科规模的不断扩大，过高的资产负债率让万科在业务开拓可能会出现难以掌控的问题。且面对其他竞争对手的高速扩张，万科将面临新一轮的挑战。

1987年香港鸿基地产以定向协议出让方式取得中国第一块土地使用权时，这就标志着中国长期封闭的房地产市场。改革开放以来，随着社会主义市场经济的发展，20多年过去了，我国的地产行业或者建筑业占GDP比重已将超过了百分之五，实实在在的成为了国民经济的支柱产业，我们也逐渐肯定房地产行业的成绩。但在房地产行业的快速发展中也出现了行业投资过大、房价上涨过快等问题，为此国家自03年开始开对房地产行业进行宏观调控，陆续出台一系列的政策和措施，以实现市场的稳定繁荣发展。

本文通过三条特色财务主线对万科地产进行浅析，其主旨在于理清万科现存的财务，并通过找出问题，提出相关建议。三条主线分别为：

一、万科在财务上的成功之道；

二、万科将迎来的财务问题；

三、万科当前的融资环境。

一、万科在财务上的成功之道

万科以其极高的存货周转率在短短的几年内迅速占领市场，发展壮大，其规模已成为当今中国最大的房地产企业。在房地产行业中，存货的比重必然占总资产的大部分，万科地产也不例外，通过研究近5年的财务数据发现，存货在流动资产和总资产的的占有率均高于60%，但如此高的存货占有比率，万科是如何在行业中保持较高的存货周转率的呢？以下选择了同行业中不同目标完成度的代表性企业与万科进行比较，首先从存货周转率上进行比较分析（图1）：

图 1

根据最新行业财务指标数据显示，房地产行业的存货周转率有以下几个分界值：0.3、0.1、1.4、2.6、6.4分别对应较差值、较低值、平均值、良好值、优秀值，从图表上可以得出，万科在同行业中基本上高于平均值的50%，并且历年在龙头竞争对手中也保持着数一数二的地位，依据存货周转率（次数）=销货成本÷平均存货余额的公式，结合万科近五年的财务报表发现，万科的平均存货余额明显低于同行业80%以上企业。

万科的存货量由2007年的664亿增加到2011年的2083亿，增幅达3倍之多，同时，全部上市的房地产企业的2011年存货总量高达2.47万亿，以此相对应的是，存货周转率的下降，从图1来看，五个企业的存货周转率都程下降的趋势，对应存货消化能力的下降，房地产企业面临的财务风险增大。万科在今年制定“多卖房，少拿地，现金为王”的销售策略来进一步加速存货的消化能力，对此，我们通过存货销售期来看万科对存货的控制。(图2）：

图 2

图2显示，五个企业的存货销售期都有增加的趋势，但万科相对于其他四个企业来说，销售期较短，比较稳定。从万科的管理来看，主要有两个方面的过人之处。

一、万科产品标准化的产品战略紧密相连，行业内著名的“大量拿地，快速开工，以标准化、规模化取胜”，让造房子想造汽车那样，从生产到销售，让产品迅速占领市场。索尼，惠普等这些都成为了万科的学习对象，对于这种跨行业的学习，使万科在房地产行业中保持自己的特色。

二、万

科在客户关系管理上注重加强物业管理能力，在住房中配套高质量的物业管理，产品的设计能超越客户的期望。把客户的满意度来改进企业的服务战略，是大多数房产的宗旨，但万科能在客户的期望上进一步的超越，对于这种企业带给客户的期望，让客户成为了万科销售的王牌。

二、万科将迎来的财务问题

（一）万科不断上升的资产负债率。

当前，我国房地产企业的资产负债率大幅上升，几乎国内一线地产商都有极高的资产负债率。事实上，房地产行业正面临资金链收紧的问题，很多房企都选择降价促销。显然，万科的高速扩张也为其带来极高的负债率。财务报表显示，万科2011年的2962亿资产规模中，就有2284亿来自负债。

从图3可以看出，五个企业的资产负债率基本呈逐年上升的趋势，根据相关数据显示，2011年136家房地产开发企业平均资产负债率为62.57%。万科2011年的资产负债率达78%，属于中等偏高水平。“万科坚持资产负债不超过60%”这是在几年前万科的负债情况，但从数据看来，不但万科且同属一流企业的负债也出现了上升的趋势。

我们通过风险和机遇来分析万科的高负债率。从风险来看，潘石屹曾经说过“高负债对房地产企业来说非常可怕，这会让企业面临政策风险和市场风险时容易遭遇危机。现金流太少也会令企业在投资机会出现时，无力出手。”过高的资产负债率意味着企业债务负担严重，财务压力和财务风险的增大。让企业在应付债务的同时缺乏足够的资金去扩展其他业务。

从机遇来看，有经济学家说过，只有把资产在泡沫中快速放大。房地产是一个选择，虽然风险很大。但这不失为一个能让企业成为变异基因的“巨人”的机会。高负债在某种程度就像人超越了自身条件的限制，超限运行，长时间的情况下必将出现异常后果。然而房地产是一个选择，虽然风险很大。但这不失为一个能让企业成为变异基因的“巨人”的机会。

万科在前几年都通过迅速的兼并来扩大规模，2005年至今，万科收购的企业达上百家。在高负债下，万科与同行业同样面临新的机遇和风险，这也许是房地产行业新的冬眠期的资金储蓄期。

图3

（二）从负债中的预收账款看高负债率

从负债结构分析万科的负债时，发现负债中预收账款占负债的比重大约有50%。（图4）。

在企业偿还负债中，预收账款大部分都是预收了客户预付的购房款，到房子建成后，房产企业只需要把房子交给客户，而并不需要用真金白银去还债。而且，很大程度上，企业的预收账款在未来的期间都可以确定为营业收入。预收账款越多，说明公司越能力越大，2007年到2011年不断上升的高额的预收账款，也说明了万科对于购房者的资金占用能力较高。

图4

三、万科当前的融资环境

（一）融资环境及结构

据中国上市企业上百强发布报告，2011年，中国房地产行业经历史上最严厉的调控，我国房地产市场进入深度调整期，市场不确定性因素增强，伴随着行业竞争程度的上升、融资渠道的从紧、库存压力的增加，来自不同层面的风险正考验着上市房地产企业的生存发展能力。房地产里的大企业相对容易获取银行的青睐，但是很多企业如万科等都一直在扩展融资渠道，如利用信托的融资方式。资金无疑是房地产企业开拓市场的一个重要的要素，巨额的融资也是房地产行业突出的特点。

2012年5月11日在万科召开的股东大会上，万科具有强大的融资能力和融资创新能力，采取对融资适度从紧的稳健的财务政策。且融资多元化，与实力较强的投资公司合作，这不但令万科的综合实力增强，而且提高了万科抗风险的能力。另外，万科的融资规模不断的扩大有赖于其自身的优势条件：对股东利益的创造和保护，融资运作中对于股份制和公众公司的深刻理解和具体契合，不断提升适应于增长的组织能力。在具有强大的融资能力下，如何有效的运用资金，让其创造更多的利润，这有三方面的因素：有效的治理结构，有效投资并保持稳健，以透明化运作强化资本。

（二）从每股收益看万科的回报率

我们利用每股收益的杜邦分析来看万科在有效利用融资资金的优势。与其他四个企业相比较（图5），万科的每股收益呈逐年上升的趋势，2011年相比2008年增幅达50%。根据每股收益=每股净资产*净资产收益率。通过图6，可以看到2008年的每股净资产与净资产收益率有所下跌，这也导致了每股收益在2008年下跌的原因，随着金融环境的好转，每股净资产与净资产收益率逐年上升，盈利能力不断上升，投资者得到回报，这与万科融资战略密不可分。

图5 图6

四、小结

万科较高的存货周转率使得其销售期较短，比其他企业更具竞争了，但是随着规模的不断扩大，负债和高存货量在一定程度上成为企业发展的负担，加之万科在通过并购扩张模式中，导致企业枝叶过多。近期，社会上关于万科房产质量的问题也比较多，加之高管人员的流失，王石说，万科会为了质量沦为老二，这句话一定程度上是反映万科追求高质量的外在体现，另一方面，难道不是也反映万科在高速发展中遇到问题，需要进一步解决吗？

破山中贼容易，破心中贼难，企业要取得巨大的成就，必须不断的超越自我，突破现在的界限。沧海横流，方显英雄本色。越是经济寒冬，领跑者越需要沉着应对，备足粮草和棉衣，团结更多的盟友.等待新的市场机会。

[1]决策资源房地产研究中心，《万科之道》，中信出版社，2009版 [2]国务院国资委财务监督与考核评价局，《企业绩效评价标准值2011》，经济科学出版社 [3]相关财务数据来源：和讯网

万科集团(000002)

财务报表分析报告

安徽财经大学10会计三班

陈恩燃 2010931191

2013.06.20

流动资产比例很高，资产的变现能力较强，流动资产中现金比例也较高，说明短期偿债能力较强。在资产中存货的比例最大。

资产总额增长说明万科还在不断扩大规模，库存现金也有所下降说明资产变现能力减弱。

万科拥有巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源。而2011年存货的大量积存主要受国家地产调控政

策的影响，也是房地产开发企业最大的风险因素。建议万科应近一步优化存货结构，适度控制好存货数量，并采取一定的促销手段，为企业筹措资金。

存货激增的同时，短期负债也出现大幅上升。

持有的现金及现金等价物不断增加，保证了企业的支付能力。

应付账款增加是由于工程量的增加。

一年内到期的非流动负债大幅上升，说明万科近期的还款压力很大。

一般认为流动比率应在2：1以上，万科房地产的流动比率降低，说明其短期偿债能力降低。

速动比率保持比较稳定，说明公司受房地产市场调控的影响较小。

一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。资产负债率较高。股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。

公司利息保障倍数下降，说明万科的长期偿债能力在减弱。

由图可知最近几年万科销售收入和净利润快速稳定增长。

尽管业绩增长势头强劲，2011年受国家政策调控的影响，盈利能力开始减弱，2011年销售增长率为41.5%，净利润增长率为31.2%,净利润增速小于销售收入。

同时2011年的销售毛利率为39.78%，比上年下降0.9个百分点；销售净利率为16.16%，比上年下降了1.27个百分点，主要因为市场景气度下滑，企业打折促销行为增加。

净资产收益率和股本回报率逐渐上升，说明万科房地产获利能力升高，获得的利润较高。

2010年的经营活动现金流入比2009年增加了53%，可以说经营活动现金流入增长非常迅速，企业在经营活动中创造现金能力大大增强，经营活动现金流入作为企业主要资金来源，增强了企业自身“造血”功能，企业具有较强的偿债能力和支付能力，增强了风险抵抗能力，有利于企业稳定和可持续发展

经营活动现金净流量减少的主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金流量增加 2010年购买商品、接受劳务支付的现金流量比2009年增加了92%，但现金流入与2009年相比还是大幅增加的，现金流入比较充裕，总体看来，万科发展势头良好。

综合评价

一.杜邦分析原理介绍

杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率

指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。

杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：

净资产收益率=资产净利率*权益乘数

资产净利率=销售净利率*资产周转率

净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

二．杜邦分析数据。

杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：

净资产收益率=资产净利率*权益乘数

资产净利率=销售净利率*资产周转率

净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数

数据分析结果：

（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，而且从2012年-2013年的增幅较大，说明了企业的财务风险小。

（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明万科地产的负债程度较高，企业风险较大。

（3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。万科房地产的销售净利率在这两年间有所提升，说明了该企业的盈利能力有所提升。

http://www.xiexiebang.com/so/?key=%E4%B8%87%E7%A7%91%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%8A%A5%E8%A1%A8%E5%88%86%E6%9E%90%E6%8A%A5%E5%91%8A

第四篇：2016财务报告分析报告

XXXX公司

2016财务分析报告

我公司根据2016财务会计报表，结合公司的实际情况，形成的财务分析报告如下：

一、基本财务情况

（一）资产情况

2016年12月31日公司资产总额XXXX元。流动资产合计XXXX元，占资产总额的比例为XXXX％；非流动资产合计XXXX元，占资产总额的比例为XXXX%。

流动资产中：货币资金XXXX元，应收账款XXXX元等（根据企业会计科目情况填写，如果金额或者变动金额较大的，请说明原因）

非流动资产中：根据企业会计科目情况填写，如果金额或者变动金额较大的，请说明原因。

2016年末资产总额XXXX万元，比年初XXXX万元增减XXXX万元，分析原因。

（二）负债情况

流动负债中：短期借款XXXX元，应付账款XXXX元等（根据企业会计科目情况填写，如果金额或者变动金额较大的，请说明原因）

非流动负债中：根据企业会计科目情况填写，如果金额或者变动金额较大的，请说明原因。

2016年末负债总额XXXX万元，比年初XXXX万元增减XXXX万元，分析原因。

（三）所有者权益情况

实收资本XXXX元、资本公积XXXX元、未分配利润XXXX元等。（根据企业会计科目情况填写，如果金额或者变动金额较大的，请说明原因。）

2016年末所有者权益总额XXXX万元，比年初XXXX万元增减XXXX万元，分析原因。

二、企业经营情况分析：

1、本年主营业务收入XXXX元，同比去年增减XXXX元，增减的主要原因是XXXX。

2、本年成本费用XXXX元，同比去年增减XXXX元，同比增减XXXX%。增减的主要原因为：XXXX。

3、本年期间费用XXXX元，同比去年增减XXXX元，同比增减XXXX%。增减的主要原因为：XXXX。

4、本年利润总额XXXX元，同比去年增减XXXX元，增减的主要原因为XXXX。

5、本年实现净利润XXXX元，净利润同比去年增减XXXX元，增减的主要原因为XXXX。

如果企业报表中还有投资收益、营业外收支等对报表影响较大的，也需要按照上述方法说明数据及变动原因。

三、现金流量情况

2016经营活动产生的现金流入XXXX元，经营活动产生的现

金流出XXXX元，经营活动产生的现金流量净额XXXX元；投资活动产生的现金流入XXXX元，投资活动产生的现金流出XXXX元，投资活动产生的现金流量净额XXXX元；筹资活动产生的现金流入XXXX元，筹资活动产生的现金流出XXXX元，经营活动产生的现金流量净额XXXX元；期末现金及现金等价物XXXX元。现金及现金等价物净增加额为XXXX元，增减主要原因是XXXX。

四、对企业财务状况、经营成果和现金流量有重点影响的其他事项说明

XXXX

第五篇：财务报告真实性分析

银行信贷调查中的企业财务报告真实性分析

银行信贷调查时其中最重要的一环就是审核企业(借款人或授信申请人)的财务报告。财务报告的好坏在很大程度上决定着企业借款申请的成功概率。因此作为银行信贷调查专业人员对企业财务报告真实性的辨识能力就是必须具备的一个基本素质。

财务报告包括会计报表和附注。会计报表是企业经济活动的数字反映，附注是对报表数字的文字说明和注释。实践中信贷人员应看完整的财务报告，不能光看会计报表不看附注，附注中隐含着大

量的经济活动信息；看会计报表不能只看三张表(资产负债表、损益表和现金流量表)，应该尽可能看全套的完整的财务报表(含成本表等)，最起码一个要有一份全面完整的企业财务报告。但在实践中由于企业的原因或是信贷人员的原因或其他原因，往往只看三张表，就表论表，干巴巴的，当然无法吃透企业的全面真实情况，造成调查不深入，分析难到位。

企业财务报告是一个企业各项经济活动的全面最终的、综合的价值反映，企业的经济活动信息最终要以数字形式体现在财务报告上。虚假的财务报告传达的是企业不真实的财务信息，如果信贷人员依赖这样的信息进行分析决策，必将导致信贷人员对借款人偿债能力做出错误的判断。因此如何分析辨识企业财务报告的真实性就是一个合格信贷人员的基本功。以下从企业为何作假，如何作假，银行怎样识别三个方面作一分析。

(一)企业为何要作假(或粉饰)财务报告

根据多年来的信贷实践和对各类企业财务报告的分析，企业在财务报告中进行不真实的反映，无非出于某种利益的考虑。归纳如下：

1．为了完成考核目标或绩效考核，达到保职位、保待遇、保福利等目的；

2．为了银行贷款或争取授信，把财务报告做得漂亮些，迎合银行的信贷标准；

3．为了进军资本市场或融资需要，进行财务报告的深加工；

4．为了应对税务问题，少缴税，晚缴税甚至偷逃税款而不惜做假账、编假表；

5．为了获取重组改制利益，骗取商务合作、甩掉债务而进行造假；

6．为了获取国家专项资金或补贴，做出迎合有关政策的报表；

7．为了企业自身管理层的利益(如维持市价、获得期权收益、企业形象等)；

8．其他。

出于以上种种动机，企业财务报告可能会成为一个“泥人”，会根据需要变幻出不同的形状。或利润大增，或利润大减，或收入猛长，或成本大增等，资产无论哪一种表现形式都不是真实的企业经济活动的会计反映。一个真实的财务报告无论大小、收人多少、利润高低，都应该是一个客观的事实。银行信贷调查强调的是客观、真实，看报表首先确定的是其真实性，只有在真实性的基础上各种分析才能发挥作用，否则，财务报告不真实，你的各种分析工具分析出的结论可想而知，能否作为信贷决策的依据。银行不怕企业的报表难看，怕的是数字不真实。任何一个企业都要面对各种风险，银行分析的是企业的预期，是未来，而不是过去。有风险并不可怕，重要的是看企业是否有应对风险的能力和应对风险的措施及预案。过去的良好业绩只能作为参考，并不能说明企业未来就一定好。当前的经济越来越全球化，企业经营的变数越来越多，企业经营的两头(供应和销售)也越来越需要重视，面对的市场风险、利率风险、信用风险、环境风险及自身管理风险越来越现实。这些或明或暗，或大或小的风险因素时刻存在，对企业的生产经营时刻产生影响。如果靠造假来迎合一时之需，将是得不偿失，舍本求末。看一看近些年来一些公司由此引起的诉讼、索赔、摘牌、破产、清盘、倒闭等结局，无一不与财务报告造假有关，无一不是其自食其果的结局。

(二)企业如何作假(或粉饰)财务报告

1．假账真做。既企业编制虚假的经济业务，之后按照会计处理流程进行下去。近年来国内证券市场上不断揭露的某些企业就是采用大量的虚构销售收入及交易的方式造假，给各方债权人及投资者带来了极大的损失，令人震惊和痛心，教训深刻。

2．账实表假(改表不改账)。即直接改造报表数字，不改变账面数字。完全是在糊弄报表使用者，如被发现则以笔误、差错掩饰，打补丁了事，蒙混过关。

3．打擦边球。利用现行的财务制度赋予企业的权利，在收入、费用等会计要素确认上玩“能耐”，使得数字多也行，少也行，高也行，低也行，表现出很大的随意性。以至于有些会计人员形象地幽默“利润是算出来的，不是干出来的”，甚至出现有些不会配合当权者的业务人员无法继续干下去的现象，要么穿着玻璃小鞋(看不见，能觉着)。

4．操纵各项计提。会计上有八项计提(坏账、减值)，目的使得企业做实资产，防范风险，储备后劲。但有的企业念歪了经，人为地、随意地操纵计提工具，达到调节资产、利润的目的。

5．连环行动。现在有些企业的产权关系、股权关系、关联关系等复杂而隐蔽。不良企业会在关联关系上“玩太极”，在关联交易上“玩花哨”，将资产、利润等利益在关联方之间倒来倒去，“合理”转移，达到各方“按需”而用。

6．金蝉脱壳。利用债务重组、资产重组、股权重组、企业改制的时机，随意调节、捏造会计数字，将包袱甩给老企业，将优质资产重新注册为新企业，悬空银行资产和其他债权人的利益，造成债权人有账要不回。

7．避重就轻。在企业会计信息的披露中，有意隐瞒或有债务(或有事项)，有意隐瞒关键的重要信息，或打时间差，在信息披露上“后改前”、“打补丁”，造成企业股价的“猴性”波动，损害投资者利益。

8．其他手法。

(三)怎样识别企业财务报告的真实性

1．通览财务报告。根据掌握的企业基本情况，按照一般的逻辑进行总体把握分析。考虑企业内外情况、所处行业状态，同业竞争程度、宏观面走向、企业管理层以往的诚信度、当地媒体评价等，以一个信贷专业人员的职业敏感进行职业判断，形成总体概括。这样可以初步发现企业的风险因素及风险点，对重大的报告项目标注“红旗”标志，为以下的详细分析点明方向。

2．研读审计报告。在日常信贷实践中一般都要求企业提供经过审计的财务报告及审计报告。信贷人员要对审计报告的结论进行认真研读。审计报告的四种结论意见分别昭示着企业的四种可否信赖的财务报表。首先，要看审计报告是无保留意见还是其他三种意见(保留意见、无法表示意见、拒绝表示意见)，在分析时对无保留意见也要具体看是带说明段的无保留意见，还是标准的无保留意见。其次，要看审计报告的明细，特别是会计报表项目的明细，从明细反映中找出问题和重点。再次，将审计调整后的会计报表和审计前的会计报表进行对比，分析是否存在差异，其差异的程度是否对最终判断产生影响。对保留意见型的审计报告，要看审计师保留的是什么意见，有必要的话信贷分析人员要进行二次审核，作出取舍，其程度是否影响到债权的安全。对审计师出具的无法表示意见和拒绝表示意见的审计报告的企业当然还是“慎贷”的好，没有必要继续下去了。

3．利用会计钩稽关系验证。会计报表是一个逻辑整体，自身带有钩稽捻子。资产负债表与利润表、资产负债表与现金流量表之间都有钩稽对应关系，从这些对应关系出发，可以进行报表真实性的逻辑验证。

4．反向验证。即通过其他相关报表验证。如通过纳税申报表验证收入的真实性，通过财政报表验证利润的真实性，通过查验会计凭证，核对账簿验证会计报表数字的真实性(发现是否账实表假、假账真做)。通过银行现金流量验证利润增长的真实性。通过行业指标的一般变化验证企业指标的个别变化是否正常。

5．指标分析。通过计算一系列的企业偿债能力指标、盈利能力指标、现金流量指标，进行比率分析，一般可以发现异常变动，揭示风险。

6．重点项目解剖分析。对会计报表中的重点项目或权重较大的项目进行解剖。如应收账款、存货、长期投资、在建工程、无形资产、应付账款、实收资本(验资报告)、资本公积、主营利润、利润总额、净利润、经营活动现金净流量等重点项目进行明细分析，从总量、结构、质量、状态、市价等方面进行深入的、追溯性的分析，一定能发现企业生产经营活动中的问题和风险。

7．细读附注。在会计报表附注中，可以了解企业的会计政策历程，发现是否合理合法，如政策变更是否进行了追溯调整或账务处理是否合规。还可以发现或有事项、关联关系及关联交易，这些都可以提供进一步的分析线索。特别要说的是对于有关联关系的企业一定要追溯到终极所有者(终极控股人)。