对上市公司龙净环保的分析及投资建议

第一篇：对上市公司龙净环保的分析及投资建议

对上市公司龙净环保的分析及投资建议

一、公司概况

（股票代码：600388）全称为福建龙净环保股份有限公司，始建于1971年，专业致力于大气污染治理装备的研究开发，是全国环保产业骨干龙头企业和我国最大的专业从事烟气除尘、脱硫脱硝装置等大气污染治理设备机电一体化的研发制造基地。而在2000年龙净环保A股在上海证券交易所成功上市，成为全国环保除尘行业首家上市公司（沪市600388），龙净除尘产品产销量已经连续六年名列全国同行业第一。

“创业内第一品牌，建一流上市公司”是龙净人的追求目标，龙净环保将坚持稳健务实的企业作风，不断开拓创新，追求卓越，争取为保护人类美好的环境创造出更多、更好的产品，努力把龙净环保建设成为具有国际一流水平的大型环保企业。

二、基本分析

（一）财务分析

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指标日期 ｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜净利润(万元)｜ 3534.01｜ 22854.08｜ 25762.06｜ 17450.20｜ ｜净利润增长率(%)｜-0.89｜-11.28｜ 47.63｜ 40.39｜ ｜净资产收益率(%)｜ 1.68｜ 11.15｜ 13.08｜ 15.93｜ ｜资产负债比率(%)｜ 63.31｜ 63.39｜ 58.73｜ 72.73｜ ｜净利润现金含量(%)｜-799.52｜-30.16｜ 222.66｜-3.52｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘

通过以上指标结合财务报表分析，2011年第一季度的净利润增长率明显于2010年整年的增张水平，表明公司的增长能力强，前景好；净资产收益率与行业相比也具有较强的盈利能力；而净利润现金含量最近一期行业平均值：-917.08%，也表明了表明公司收益质量良好，现金流动性强。

（二）竞争能力

作为大气污染治理设备龙头企业,公司近两年的收入和毛利率保持稳定，面对行业竞争无序、招标制度不完善、价格战激烈等状况,公司保持以上成果属不易。据了解,公司将先于其它企业继续开拓海外市场,并在脱硫脱硝业务的开拓上采取相对谨慎态度,目的是为了回避不良竞争,保存公司实力,实现公司整体业务稳步发展。我们认为公司目前的策略尽管看似保守,但不失为应对目前行业状况的较佳选择。因此,该公司仍然可以作为节能环保设备行业配置的首选。

（三）管理水平

1、强大的技术优势

龙净环保引进消化吸收国际一流公司的先进环保技术，包括了美国通用电气（GE）公司全套电除尘器技术，引进德国鲁奇公司电除尘、布袋除尘、烟气脱硫技术、引进德国潘特公司烟气调质技术和澳大利亚气力输送技术、丹麦托普索公司烟气脱硝技术，使龙净在中国确立了大气环保领域技术领导者的地位。

2、成本控制能力较强

（1）通过积极有效的途径拓展进货渠道，以降低原材料供应商相对集中的风

险；加大厂商直接供货的例，通过减少原材料采购的中间环节，坚持供货方质量评价和比价采购，压缩采购周期，采用公开招标等方式降低材料成本。

（2）通过技术创新，开发低成本新材料的替代技术。此外，公司还采取多种措施，提高原材料的利用率。

（3）在人工成本上，龙净环保地处福建西部山区，工资水平比厦门、福州等沿海城市低50%以上，也有效地降低了公司的生产成本。

同时公司的管理层经营是很稳健的，近几年主营业务收入不断的攀升，销售毛利率也是从2005年的11%上升到21%，净利润保持在8%的水平，侧面也反映了公司较好的管理水平。

（四）所处行业一般特征

随着中国环保产业的快速发展，除尘脱硫设备行业已取得长足进步。目前除尘器市场产能稳定增长，而在烟气脱硫领域，因进入门槛较低，近两年产能增长迅速。龙净环保作为较早进入该领域的企业，在摸索中不断发展壮大，在同行业中有较强的竞争力，而同其他行业相比较，可能龙净环保应对经济衰退的抵抗能力会更强一点。

（五）行业地位

环保行业具有长期投资价值，我们对环保行业的投资评级为长期“推荐”。环保产业成为世界各国十分重视的“朝阳产业”。环保产业有望成为未来重要的投资主题。龙净环保是环保行业内最具成长性的优秀企业。

三、投资建议

我预测公司2011-2013年营业收入分别为41.7亿、52.4亿、66.1亿元，EPS分别为1.22、1.51、1.88元，对应当前PE分别21X、17X、13X，在同类环保设备公司中相对估值偏低。预计公司未来年均增长率将不会低于20%，公司海外业务的发展速度很可能带来惊喜。

从订单情况来看，目前公司手持巨大订单，以除尘居多。公司已经打开国际市场，未来需求或有新的增长点。伴随着一系列节能减排政策的出台和“十二五”规划绿色发展的强烈预期，环保业有望继续表现，可中线关注。

第二篇：龙净环保的投资分析

龙净环保（600388）投资分析

一、基本资料

股票龙净环保（600388）的公司名称为：福建龙净环保股份有限公司，英文名：Fujian Longking Co.,Ltd。其行业类别为专用设备制造业，证券类别为上海A股。上市日期为2000-12-29，法人代表为周苏华，总经理是黄炜。

龙净环保的经营范围是：环境污染防治设备(含烟气脱硫治理、除尘设备)，工业自动控制系统装置，环保专用仪器、仪表，输送机械设计、制造、销售、安装；经营本企业和本企业成员企业自产产品及相关技术的出口业务：经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机器设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；环境保护设施运营(除尘脱硫甲级)；环境污染防治工程(废气)甲级专项设计资格；房地产开发，室内装饰装修；对水利水电行业的投资。

其主营业务为环境污染防治设备,高压硅整流设备、低压配套设备、水利水电、电站用高低压控制设备，电器机械及器材。

福建龙净环保股份有限公司始建于1971年，专业致力于大气污染治理装备的研究开发已有三十余年历史，是全国环保产业骨干龙头企业和我国最大的专业从事烟气除尘、脱硫脱硝装置等大气污染治理设备机电一体化的研发制造基地。为中国环境保护产业协会副会长单位、中国资源综合利用协会技术装备委员会主任委员单位、中国环境科学学会副主任单位、中国环保产业协会电除尘专业委员会副主任委员单位和脱硫除尘委员会副主任委员单位、中国管道物料输送专业委员会副理事长单位。2000年龙净环保A股在上海证券交易所成功上市，成为全国环保除尘行业首家上市公司（沪市600388）。公司自上市以来，自年收入不足1亿元的小型环保公司发展至现在的30亿元以上的大型综合性环保型企业，证明了其卓越的经营能力。目前，公司已成为大气污染治理领域的龙头企业之一，除尘产品产销量已经连续六年名列全国同行业第一。公司2006年至2008年连续三年实现净利润和上缴税收双双超亿元，主要经济指标将再创历史新高。

二、宏观分析

2010年6月21日由环保部联合发改委等九部委制定，并由国务院转发的《关于推进大气污染联防联控工作改善区域空气质量的指导意见》，是国务院出台的第一个针对大气污染防治的综合性政策文件，该意见的出台标志着我国大气环境保护工作进入新的发展阶段，国家首次明确了袋式除尘在高温除尘领域的主导地位，袋式除尘上下游公司迎来利好。在今年“十二五”规划期间，国务院确定七大战略新兴产业，其中节能环保位于七大战略产业之首。

“十二五”期间，除尘器市场有望维持稳定增长。预计三年内我国每年安装除尘器的火电装机容量在1亿千瓦左右，三年后建材等行业需求将填补火电市场下降的缺口。考虑国家对粉尘污染排放的要求逐渐趋严，更新改造需求将在数年内释放，预计“十二五”期间除尘器市场有望维持稳定增长。

此外，脱硝行业有望在明年爆发。由于目前脱硝电价政策尚未确定，今年脱硝市场总体低于预期。预计脱硝电价政策有望在近几个月出台，这将完善脱硝产业的业务链，行业有望出现爆发式增长。公司作为行业龙头，有望享受行业增长红利，实现快速发展。

可以说，现在的宏观政策环境是非常适合环保型企业的发展的，尤其是福建龙净环保股份有限公司。

2011年前三季度，公司利润收入平稳，体现其高竞争力。公司传统下游以火电、钢铁及建材为主。今年以来，上述三个行业的产能增速出现下降。但公司收入、利润都维持了稳健增长，体现其作为大气治理龙头较高的竞争力和运营水平。上游原材料价格下降利好公司利润率。第三季度，随着主要原材料——钢铁价格的下降和公司对成本控制的加强，公司的毛利率、净利率出现了“双升”的局面，前三季度的盈利能力也维持了稳定。

三、行业分析

节能环保产业大致可分为节能产业、环保产业和资源循环利用三个方面，其中环保产业约占该领域总产值的34%左右。环保行业有完整的产业链，上游是环保设备制造，中游是环保基础设施建造，下游是环保基础设施运营。预计“十二五”期间中国环保投 资将达3.1 万亿，是“十一五”期间1.6万亿的2倍左右。在政策推动下，我国环保产业在未来一段时期仍将保持年均15%-20%的复合增长率，预计“十二五”期间环保产业产值可达2万亿元，到2020年环保将成为国民经济的支柱产业。环保行业三大子行业，废水、废气和固体废弃物的处理等相关公司，有望受益于行业投资的大幅增长。

而福建龙净环保股份有限公司是专业致力于大气污染控制领域环保产品的研究、开发和制造的环保企业，同时拥有电除尘器、湿法脱硫和气力输送配套百万KW机组业绩的能力。其中脱硫业务近年来大幅增长成为收入增长的主要来源。电除尘器为国内行业龙头企业，市场份额约为10%-15%。不仅拥有自主知识产权，还承担了电袋复合式除尘器行业标准的主要起草单位。

此外，公司2009年在火电改造、非火电及海外市场的重点拓展进展理想，加上公司投资的脱硫BOT项目及目前正在积极布局的火电脱硝市场，业务结构转型路径已经清晰。2009年前三季度公司实现营业收入24.74亿元，同比增长24.44%;实现净利润为1.80亿元，同比增长91.07%;实现每股收益为0.97元，最大增长贡献来自于子公司沈房房地产业务的集中结算。另外，公司具有低碳概念。龙净环保经营范围包括除尘、脱硫、脱硝等业务，这些业务以防治大气污染为目标，虽然与低碳经济没有直接联系，但有一点相似的是，都有低污染的特性。龙净环保作为大气污染防治设备行业的龙头企业，手持订单充足，已排满2010 年。凭借技术和成本控制等优势，我们认为公司可以在除尘脱硫市场继续保持领先地位，并且出口、脱硫BOT 和脱硝将成为公司新的经济增长点。

四、公司分析

1.行业地位分析

所属行业：专用设备制造业

截止日期：2011-09-30

┌───┬────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┐ ｜ 代码 ｜简称｜总股本｜实际流｜总资产｜排｜主营收入｜排｜净利润｜排｜ ｜｜｜(亿股)｜通A股 ｜(亿元)｜名｜(亿元)｜名｜增长率｜名｜ ├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜000939｜凯迪电力｜9.43｜9.41｜ 86.34｜ 5｜18.85｜ 8｜313.62｜ 1｜ ｜002176｜江特电机｜2.12｜1.95｜ 12.14｜14｜5.73｜13｜101.13｜ 2｜ ｜600875｜东方电气｜ 20.04｜ 15.44｜877.48｜ 1｜300.91｜ 1｜ 33.48｜ 3｜ ｜002598｜山东章鼓｜1.56｜0.32｜9.16｜15｜4.80｜14｜ 31.46｜ 4｜ ｜002367｜康力电梯｜2.52｜1.14｜ 24.28｜10｜11.24｜ 9｜ 21.08｜ 5｜ ｜002266｜浙富股份｜2.99｜1.34｜ 20.23｜13｜6.91｜11｜ 19.87｜ 6｜

｜200771｜杭汽轮Ｂ｜6.28｜0.00｜ 68.64｜ 6｜31.89｜ 5｜ 10.70｜ 7｜ ｜600388｜龙净环保｜2.14｜2.08｜ 61.19｜ 7｜23.18｜ 7｜1.80｜ 8｜ ├───┼────┼───┼───┼───┼─┼────┼─┼───┼─┤ ｜600475｜华光股份｜2.56｜2.56｜ 51.81｜ 8｜28.99｜ 6｜-0.04｜ 9｜ ｜600526｜菲达环保｜1.40｜1.40｜ 23.38｜11｜10.20｜10｜-44.29｜10｜ ｜601268｜二重重装｜ 16.90｜3.28｜219.38｜ 4｜50.55｜ 4｜-48.45｜11｜ ｜002202｜金风科技｜ 26.95｜ 20.89｜310.19｜ 2｜94.20｜ 2｜-59.85｜12｜ ｜601106｜中国一重｜ 65.38｜ 22.90｜308.27｜ 3｜51.48｜ 3｜-78.72｜13｜ ｜600202｜ 哈空调 ｜3.83｜3.83｜ 27.93｜ 9｜6.86｜12｜-93.34｜14｜ ｜200770｜*ST武锅B｜2.97｜0.00｜ 20.28｜12｜3.27｜15｜-147.4｜15｜ ｜｜｜｜｜｜｜｜｜8｜｜ ├───┴────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┤ ｜与行业指标对比｜ ├────────┬───┬───┬───┬─┬────┬─┬───┬─┤ ｜龙净环保｜2.14｜2.08｜ 61.19｜ 7｜23.18｜ 7｜1.80｜ 8｜ ｜行业平均｜ 10.12｜5.18｜132.95｜｜43.27｜｜4.06｜｜ ｜该股相对平均值% ｜-78.87｜-59.87｜-53.97｜｜-46.43｜｜-55.72｜｜ └────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘

由以上表格可以看出，龙净环保在行业中排名靠前，但各项指标都不及行业平均值，表明了龙净环保面临着极大的行业竞争压力。

2.主营业务分析

主营业务：

环境污染防治设备,高压硅整流设备、低压配套设备、水利水电、电站用高低压控制设备，电器机械及器材。

主营构成：

（2011年中期概况）

┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐ ｜项目名称｜营业收入(｜营业利润(｜毛利率｜占主营业务收｜ ｜｜万元)｜万元)｜(%)｜入比例(%)｜ ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ ｜除尘器及配套设备(产品)｜92281.40｜23125.73｜ 25.06｜60.63｜ ｜脱硫、脱硝工程项目(产品｜41407.42｜9198.85｜ 22.22｜27.20｜ ｜)｜｜｜｜｜ ｜新疆BOT项目(产品)｜2277.91｜1198.87｜ 52.63｜1.50｜ ｜环保设备安装(产品)｜9956.90｜1952.56｜ 19.61｜6.54｜ ｜环保设备运输、服务、配件｜2934.30｜629.73｜ 21.46｜1.93｜ ｜、边角料销售等(产品)｜｜｜｜｜ ｜水力发电(产品)｜319.40｜58.23｜ 18.23｜0.21｜ ｜房产销售及出租、物业管理｜306.51｜206.66｜ 67.42｜0.20｜ ｜(产品)｜｜｜｜｜ ｜其他(产品)｜2725.86｜777.84｜ 28.54｜1.79｜ ｜合计(产品)｜ 152209.71｜37148.47｜ 24.41｜100.00｜ ├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤ ｜出口(地区)｜12397.37｜-｜-｜8.14｜ ｜东北区(地区)｜13201.84｜-｜-｜8.67｜ ｜华南区(地区)｜43796.23｜-｜-｜28.77｜ ｜华中区(地区)｜37637.88｜-｜-｜24.73｜ ｜西北西南区(地区)｜45176.37｜-｜-｜29.68｜

｜合计(地区)｜ 152209.71｜-｜-｜100.00｜ └────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

可以看出，龙净环保的业务构成主要为除尘器及配套设施产品，其业务地区分布较为均衡。

五、价值分析

目前，龙净环保股价为24.60元，动态市盈率（PE）为22.7，前三季度实现收入17219.36万元,同比上升1.08%,实现EPS0.82 元。每股净资产为10.44元。可以说，龙净环保股票目前各项指标正常，可投资价值较高。

六、技术分析

以上是龙净环保从2010年9月到12月的K线图，该股票从10月中下旬在趋势上发生了明显的变化，股价从19.88元升到了最高29.51元。可以看出股价还在不断的积蓄动能，冲向新的高点。从其MACD指标来看，12月之前，DIFF和DEA均处在0轴以上，属于多头市场，但12月以来空头强劲。虽然近期出现了DIFF自上而下穿越DEA的情况，但是两线值还处于0轴上方运行，所以仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定趋势转折。

七、结论

通过对该股票的宏观环境和行业竞争分析等各个指标以及价量关系可以看出该股票中期走势将为上涨，短期会有小幅回落，但总体也会呈现上涨趋势。

第三篇：龙净环保公司分析报告

龙净环保公司分析报告

一、公司概况

福建龙净环保股份有限公司，证券简称是龙净环保，证券代码是600388。曾用简称为G龙净，行业类别是专用设备制造业，公司主要经营环境污染防治设备(含烟气脱硫治理、除尘设备)，工业自动控制系统装置，环保专用仪器、仪表，输送机械设计、制造、销售、安装；经营本企业和本企业成员企业自产产品及相关技术的出口业务：经营本企业和本企业成员企业生产、科研所需的原辅材料、机器设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；经营本企业的进料加工和“三来一补”业务；环境保护设施运营(除尘脱硫甲级)；环境污染防治工程(废气)甲级专项设计资格；房地产开发，室内装饰装修；对水利水电行业的投资。

经营业务主要有环境污染防治设备,高压硅整流设备、低压配套设备、水利水电环境污染防治设备,高压硅整流设备、低压配套设备、水利水电。

公司系98年1月经批准,由龙岩市国有资产管理局作为主发起人，联合龙岩市电力建设发展总公司、中国电能成套设备公司等其他十家法人单位共同发起设立的股份有限公司,设立时股本总额为5000万元。99年11月进行增资扩股,扩股后的股本总额变更为10200万元,于2000年7月变更登记。

到9月底，公司总股本为20790股，流通A股20790股，实际流通A股16700，限售的流通股4090股。在5月21号时增发了股本，使股本发生了变化。

二、行业背景

今年12月在哥本哈根召开的全球气候峰会，成为全球步入低碳经济的标志。或者可以说，成为了一个世界经济从绿色出发的“拐点”。此时全球正在出现低碳经济热潮。像奥巴马一样，中国也将低碳经济作为未来经济起飞的发动机。而随着奥巴马的来访，在中国掀起的“奥巴马概念”热也进一步释放出信号——中国下一轮经济增长点就是低碳经济。中国政府已经明确提出到2020年中国碳排放量下降40%-45%，对于提升整体的国际地位有很大的影响

龙净环保的基本面良好，受益于低碳经济。具体来看，它11月13日的涨停主要与奥巴马在11月15日至18日对中国进行国事访问，并将低碳经济作为与中国探讨的议题之一有关。龙净环保经营范围包括除尘、脱硫、脱硝等业务，这些业务以防治大气污染为目标，虽然与低碳经济没有直接联系，但有一点相似的是，都有低污染的特性。

而我看好龙净环保所处行业的发展空间，因为：(1)烟尘排放标准有可能从150mg/m 3提高至30mg/m3，这样现有超过200亿元的存量除尘器将有超过一半需要被改造或者更换；(2)尽管火电年新增装机容量不如以往，但我们认为仍可维持3000万KW或者以上的水平，脱硫年均新增需求和改造需求合计仍在100亿元以上；(3)非火电脱硫市场正在启动，比如钢铁行业，预计非火电脱硫市场总容量在200亿元以上；(4)海外除尘脱硫市场预计在200亿美元左右；(5)脱硝政策到位后，将带动脱销业务发展，预计脱硝年均市场容量近50亿元。

龙净环保作为大气污染防治设备行业的龙头企业，手持订单充足，已排满2010年。凭借技术和成本控制等优势，我认为公司可以在除尘脱硫市场继续保持领先地位，并且出口、脱硫BOT和脱硝将成为公司新的经济增长点。预计2009-2011年EPS分别为1.14、1.36、1.67元，考虑环保行业平均估值水平、公司在行业的龙头地位，维持35元的目标价和增持评级。

同行业的竞争公司有金风科技、东方电气、杭汽轮Ｂ、哈空调，与行业指标

相对比，总股本2.08亿股，该股相对平均值为-49.83；实际流通股是1.67亿股，相对平均值为-23.99；总资产是48.62亿元，相对平均值为-52.42，排名第4；主

营收入24.74亿元，相对平均值为-33.70，排名第4；净利润增长率346.48，相对

平均值110.64为排名第1。

截止到9月份底，销售毛利率(％)为18.64，销售净利率(％)7.26，排名第8，与行业指标对比，相对平均值-10.59，净资产收益率(％)9.59，排名第6，相

对平均值169.46，每股收益(元)0.97，排名第3，相对平均值119.05。

低碳经济板块中，专业设备制造业一周内的累计涨跌幅为8.61％，振幅

11.69％，同期大盘累计涨跌幅4.08，行业平均涨跌幅5.13％。整个行业都有上

涨的空间。

三、公司所处地位分析

公司净利润为17960.93万元，销售商品收到的现金211377.37万元，具体

销售额为电除尘器机电设业为主要行业，营业收入87372.22万元，营业利润为

13974.53万元，毛利率为15.99％，占主营业务收入比例52.66％。其次是脱硫

项目，营业收入33743.71万元，营业利润为6978.35万元，营业利润为20.68

万元，占主营业务收入比例20.34％，然后是安装收入行业，营业收入8944.63

万元，营业利润为1150.35万元，毛利率为12.86％，占主营业务收入比例5.39％，除尘器材料销售行业。营业利润为1623.50万元，营业利润为598.33万元，毛

利率为36.85％，占主营业务收入比例0.98％。有潜在送转股能力，有潜在派现

能力，有潜在配股资格，连续1期未分红，增发了1次。公司流动比率9.59%，超过6%,公司有能力配股。市净率为3.77，低于5倍。整幅为2.97%。速动比率

0.8397%，比率不高，还债能力不强。近三年的净资产平均收益率为12.43%，大

于10%。

就市场核心竞争力来看，公司是专业致力于大气污染控制领域环保产品的研

究、开发和制造的环保企业，同时拥有电除尘器、湿法脱硫和气力输送配套百万

KW机组业绩的能力。其中脱硫业务近年来大幅增长成为收入增长的主要来源。

电除尘器为国内行业龙头企业，市场份额约为10%-15%。不仅拥有自主知识产权，还承担了电袋复合式除尘器行业标准的主要起草单位。二级市场上，该股震荡上

扬。

四、重大经营情况

2008年12月26日，公司将持有上海昌安置业有限公司50％的股权以人民币

4,400万元的价格转让给上海富诚企业股份有限公司。本次股权转让完毕后，公

司不再持上海昌安置业有限公司股权。此次股权转让对公司的持续经营能力和盈

利能力没有不良影响，转让股权所得款项，为4400万元，主要用于补充公司流动

资金。

公司去年对外投资企业主要有宿迁龙净环保科技有限公司，福建龙净脱硫脱

硝工程有限公司，总投资资本为13657.2万元。较为重大的工程是去年与华电新

疆发电有限公司乌鲁木齐热电厂签订的，这家公司选择龙净环保作为乌鲁木齐热

电厂2×330MW 热电联产工程烟气脱硫特许经营项目的投资人，该项目是以建设

－运营－移交（BOT）方式建设。公司以自有资金和银行贷款方式进行投资，项

目投资金额为10,400万元。该项目特许经营期为项目投运后20年；投资方享有脱

硫营运电价为0.015元人民币/KW·h和脱硫副产物对外销售及综合利用所带来的收益；第一台机组于2009年9月份投产、第二台机组于2009年11月份投产。

五、价值与风险评估

存在的风险主要是股权质押问题。2009年7月福建龙净环保股份有限公司接

第一大股东福建省东正投资股份有限公司(下称：东正投资)通知：东正投资于

2007为厦门中润投资有限公司(下称：中润投资)向中国农业银行厦门市分行

(下称：农行厦门分行)申请人民币贷款3000万元提供质押担保的公司限售流通股

710万股已办理了解押手续；东正投资又将其持有的公司无限售流通股710万股用

于为中润投资向农行厦门分行申请综合授信额度人民币3000万元提供质押担保，并已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续。上述股

份的解押与质押登记日均为2009年6月29日。东正投资持有公司限售流通股

3670.5028万股(占公司总股本的17.66%)，现已将其中3580万股用于银行贷款质

押担保。

接着在7月该公司将其持有的公司流通股770万股用于为厦门中润投资有限

公司向厦门国际银行厦门思明支行申请综合授信额度人民币5000万元提供质押

担保，并已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续，质押登记日为2009年6月9日。东正投资持有公司股份3670.5028万股(占公司总股

份的17.66%)，现其已将3580万股用于银行贷款质押担保。

市场风险是，低碳经济遇到挑战是非常大的，比如说像石油公司是对整个行

业有很大的反对阻碍，他们不希望走低碳经济道路。那么它的成功取决于政策，该行业需要政策支持，实施这些技术，有些时间我们有时候忘记这些化石工业收

到是可再生能源政府补助十倍，虽然他们污染是非常大，但是还有一个挑战就是

人们要接受低碳环保设备制造业投资带来回报不一定会非常快。中国低碳经济发

展受制于能源结构、资金技术以及经济发展阶段的限制。面对中国节能环保业的投融资困境，国家将会实施国家财政拨款建立风险补偿金等政策予以扶持。

六、技术分析

1、价格

K线图呈多头排列，总体方向呈上升趋势，且短周期在上，长周期在下。12

月11日的现价是33.9。运用单点法和两点法对现价、发行价、每股资本公积金、历史最高价、历史最低价、前复权最高、最低价、后复权最高、最低价都进行了

分析。历史最低价是4.41，历史最高价是36.3。在现价上下波动出现频率比较高的价格36.75，33.08，31.50，31.50，29.37，25.20，23.10，22.65，22.50，22.43，18.38。预测下一个价位点是33.08或者是31.50。

价格走势图中，价格走势基本上在黄色均线的上方。

用SAR指标来看止损和止盈点，目前价格还没有跌破红色点，可以继续持有，不必卖出。

用速阻线对9月29日到12月11日的k线图进行分析，该区间范围内最低价

23.00，最高价是36.30。发现公司趋势接近第一条较高的速阻线，说明整体趋势

不会有太大改变，不会发生反转。

用甘氏线分析，发现K线在甘氏线的1：2与2：1之间波动，基本上保持稳定

趋势。

布林指标呈上升趋势，区间范围在29.01与36.22之间波动。

2、成交量

这周五的成交量为47629笔，换手率为2.85%。量比为0.77。与同行业的金风科技相比，不算太高。

3、时间

就时间来看，整个走势呈稳定状态，没有太大震荡。

4、空间

以时间来换取空间，还有继续上涨的空间。

七、小结

作为生产环保设备的公司，在低碳经济的带动下，有很大的发展空间，但是这不是短期就可以取得回报盈利的行业，需要做长期投资。

第四篇：上市公司投资分析报告参考框架

上市公司投资价值分析报告参考框架

一、公司背景及简介

1、成立时间、创立者、性质、主营业务、所属行业、注册地；

2、所有权结构、公司结构、主管单位；

3、公司重大事件（如重组、并购、业务转型等）。

二、公司所属行业特征分析

1、产业结构：

①该行业中厂商的大致数目及分布；

②产业集中度：该行业中前几位的厂商所占的市场份额、市场占有率的具体数据（一般衡量指标为四厂商集中度或八厂商集中度）；

③进入壁垒和退出成本：具体需要何种条件才能进入，如资金量、技术要求、人力成本、国家相关政策等，以及厂商退出该行业需花费的成本和转型成本等。

2、产业增长趋势：

①年增长率（销售收入、利润）、市场总容量等的历史数据；

②依据上述历史数据，及科技与市场发展的可能性，预测该行业未来的增长趋势；

③分析影响增长的原因：探讨技术、资金、人力成本、技术进步等因素是如何影响行业增长的，并比较各自的影响力。（应提供有关专家意见）。

3、产业竞争分析：

①行业内的竞争概况和竞争方式；

②对替代品和互补品的分析：替代品和互补品行业对该行业的影响、各自的优劣势、未来趋势；

③影响该行业上升或者衰落的因素分析；

④分析加入WTO对整个行业的影响，及新条件下其优劣势所在。

4、相关产业分析：

①列出上下游行业的具体情况、与该行业的依赖情况、上下游行业的发展前景，如可能，应作产业相关度分析；

②列出上下游行业的主要厂商及其简要情况。

5、劳动力需求分析：

①该行业对人才的主要要求，目前劳动力市场上的供需情况； ②劳动力市场的变化对行业发展的影响。

6、政府影响力分析：

①分析国家产业政策对行业发展起的作用（政府的引导倾向、各种优惠措施等）； ②其它相关政策的影响：如环保政策、人才政策、对外开放政策等。

三、公司治理结构分析

1、股权结构分析：列出持股10%（必要时列出10%）以上的股东，有可能应找到最终持有人；

2、是否存在影响公司的少数股东，如存在分析该股东的最终持有人等情况，及其在资本市场上的操作历史；

3、“三会”的运行情况：如股东大会的参加情况、对议案的表决情况、董事会董事的出席情况、表决情况、监事会的工作情况及其效率；

4、经理层状况：总经理的权限等；

5、组织结构分析：公司的组织结构模式、管理方式、效率等；

6、主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等；

7、重点分析公司第一把手的情况（教育背景、经营业绩、任职期限、政府背景）其在公司中的作用；

8、分析公司中层管理人员的总体情况，如素质、背景、对公司管理理念的理解、忠诚度等。

四、主营业务分析

1、主导产品

①名称、价格、质量、产品生命周期、公司规模、特许经营、科技含量、占有

率、专利、商标、发展战略、市场定位、消费群等； ②生产周期、库存量、周转率等； ③销售方式；

④设计能力、年产能力、实际生产量； ⑤广告投入数量及方式； ⑥客户反馈； ⑦同类产品的差别。

2、产品定价

①本公司及竞争对手的定价政策，定价政策对公司经营的影响； ②主要产品的价格； ③需求弹性；

④价格变动敏感性分析； ⑤是否为行业中的价格领导者。

3、生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。

4、公共关系

5、市场营销

①营销网络、结构、模式；

②激励机制（对分销商、销售人员）。

五、公司竞争力分析

1、简单分析：分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对手比较。

2、R&D ①主要研究项目和对原有产品的改进计划： 现在：费用、完成时间、收益； 将来：投资金额、收益、时间； a竞争对手的研发情况；

b主要研究人员的简要介绍（教育技术背景、构成比例、队伍稳定度、薪酬、激

励机制等）。②设施及实验室；

③R&D占销售收入的比例； ④与竞争对手的比较； ⑤专利、商标、Know-how等； ⑥与科研机构的长期稳定合作。

3、激励机制：年薪制、期权、其他激励措施

六、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析

1、公司经营战略分析 ①总结公司经营发展战略；

②分析公司发展战略的可行性与实现的必要条件。

2、公司新建项目可行性分析

①资源情况（人才、技术、资金、是否为相关行业、优势、地理资源及位置）； ②影响项目成败的因素，项目所处行业的现状（结构、成熟度、市场空间）； ③具体分析现有资源能否支持项目运行； ④竞争对手情况； ⑤行业发展趋势； ⑥国家产业政策。

3、风险分析

①资金来源及占净资产的比例；

②经营业绩的影响：几个主要指标（净利润、每股收益、净资产收益率）； ③如项目失败对公司经营的影响程度。

七、财务分析

1、最近三年来主要财务指标：主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率；

2、财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指标意义）

①流动性指标

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 ②资产效率比率

应收帐款周转率=销售收入/应收帐款净额 存货周转率=主营业务成本/存货净额 固定资产周转率=销售收入/固定资产 总资产周转率=销售收入/总资产 ③盈利性指标

毛利率=主营业务利润/销售收入 净利润率=净利润/销售收入 总资产收益率=EBIT/总资产 净资产收益率=净利润/所有者权益 投资收益=EBIT/（所有者权益+长期负债）④负债管理比率 资产负债率=负债/总资产 利息倍率=EBIT/利息费用

3、现金流量表分析

①总体分析公司现金流的运转情况； ②每股现金流情况；

③与利润表和资产负债表进行对照分析； ④运营资金管理。

4、资产质量 ①有无重大诉讼；

②应收帐款、其他应收款的年限、计提坏账情况； ③其它或有负债情况。

八、结论

第2～7部分每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。

第五篇：福建龙净环保股份有限公司应聘人员问卷调查表

福建龙净环保股份有限公司应聘人员问卷调查表

姓名：性别：学历：毕业院校：

一、您是否愿意到环保龙头企业知名上市公司工作？

非常愿意（）愿意（）不愿意（）

二、您是否愿意到公司总部福建省龙岩市长期工作？

非常愿意（）愿意（）不愿意（）

三、您是否对自己的未来充满信心？

是（）一般（）否（）

四、您是否能够在工作中保持谦虚、刻苦的学习态度？

是（）否（）

五、您能否参加2007年12月25日在武汉的面试？如果不能，请注明就近的时

间。

是（）否（）其它时间：

六、您是否对上次提供的简历有其他必要的补充，若有请附件说明。

七、您还希望了解公司的哪些信息？