财务管理课程结业论文 华夏幸福 股票投资 财务指标分析

第一篇：财务管理课程结业论文 华夏幸福 股票投资 财务指标分析

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一、华夏幸福(600340)基本情况

华夏幸福基业投资开发股份有限公司创立于1998年，核心业务包括园区开发运营和城镇开发建设。并于2011年8月29日A股上市。

华夏幸福发展过程中，牢牢抓住国际产业转移和大都市城市化带来的产业升级、区域分工的历史性机遇，聚焦于环首都区域经济产业促进及大都市外溢需求，创造了园区开发运营与城镇开发建设相互促进的“产业新城模式”。

华夏幸福通过引领区域和企业发展需求，为区域制定精准的战略定位、构建产业集群、建设城市核心区，形成了从园区建设、招商引资到城市运营的三大业务体系，探索了一条独具特色的“产城共融，城乡统筹，以城带产，以产兴城”的中国县域经济发展道路。

目前，华夏幸福投资运营的开发区主要布局于环首都经济区和环渤海区域。事业版图遍布河北、天津、青岛、沈阳、长春等地，受委托开发区域10个。其中，最早开发建设的固安工业园区是河北省人民政府批准的省级开发区，目前电子信息、汽车零部件以及现代装备制造业等三大产业基地初步形成规模。

华夏幸福在促进区域产业发展方面，华夏幸福基业拥有500余人的专业招商团队和横跨多个行业的企业客户数据库。公司整合全国乃至全球的产业专家，针对每个区域的具体情况，紧贴政策导向，制定精准的产业发展策略，并将依托强大的招商引资和产业培育能力推动落实。

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华夏幸福在提升城市功能方面，通过建立商业管理中心，引进国际化的城市运营资源，提升城市经营水平。在固安城市核心区、大厂城市核心区已确定引进美国喜来登酒店、荷兰郁金香酒店管理公司开发的星级酒店和写字楼、引进三井LALAPORT/美国OUTLETS开发管理当地的购物中心和商业街、引进青苗国际学校和澳大利亚铂雷蒂会所管理开发区学校和业主会所等有益的探索。

秉持“一个开发区，一个城市的未来”的理念，华夏幸福基业以产业发展和城市发展双轮驱动的发展模式，以实际行动加入到推动中国区域协调发展、城乡统筹，推动中国城市化、工业化进程的行列。

二、华夏幸福(600340)主要财务指标分析

(一)偿债能力指标

1.短期偿债能力指标

流动比率=流动资产/流动负债×100%=127.19% 速动比率=速动资产/流动负债×100%=95.79% 流动比率在100%至200%之间，速动比率小于100%，说明华夏幸福短期偿债能力一般，稍有风险，机会成本低，获利能力相对较强。

2.长期偿债能力指标

资产负债率=负债总额/资产总额×100%=47.73% 资产负债率接近并低于50%，说明华夏幸福长期偿债能力较好。总体来看，华夏幸福偿债能力较好。

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(二)运营能力指标 1.流动资产周转情况

应收账款周转率(次数)=营业收入/平均应收账款余额=9.25次 存货周转率(次数)=营业成本/平均存货余额=6.68次 流动资产周转率(次数)=营业收入/平均流动资产总额=15.07次 华夏幸福收账较迅速，资产流动性较强，短期偿债能力较强，坏账损失较小；存货变现速度一般，周转额较大，资金占用水平一般；流动资产周转次数较多，流动资产在经历生产和销售各阶段时所占用的时间较短。2.固定资产周转情况

固定资产周转率(周转次数)=营业收入/平均固定资产净值=4.62次

华夏幸福固定资产周转率尚可，表明企业固定资产利用情况一般。

3.总资产周转情况

总资产周转率(周转次数)=营业收入/平均资产总额=1.37次 华夏幸福全部资产的使用效率一般，对响企业的获利能力有一定影响。

总体来看，华夏幸福各项运营能力指标在房地产企业中比较好。

(三)获利能力指标

1.营业利润率=营业利润/营业收入×l00%=4.91% 营业净利率=净利润/营业收入×l00%=3.89%

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营业毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入×l00%=17.24%

2.成本费用利润率

成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100%=4.88%

3.总资产报酬率

总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额×l00%=5.34% 华夏幸福。

4.净资产收益率

净资产收益率=净利润/平均净资产×l00%=9.38%

总体来看，华夏幸福资产利用效率一般，整个企业获利能力一般。

(四)发展能力指标

1.营业收入增长率

营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额×l00%=-72.86%

2.总资产增长率

总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，它反映企业本期资产规模的增长情况。其计算公式为：

总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×l00%=-93.71%

3.营业利润增长率

营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额×l00%=-93.6% 年初总资产432亿，负债382亿，年末总资产27亿，负债13亿。年初总资产中有323亿存货，而年末不足4亿。由此可见，华夏幸福

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在2013年内将2012年剩余存货卖出并还清大部分负债。而2013年下半年开始，中国房地产行业整体不景气，华夏幸福没有像2012年那样大量举债经营，没有盲目寻求扩张，导致各项发展能力指标出大量现负增长。这对于华夏幸福造成一定的负面影响，但整个行业都是这样的情况。华夏幸福没有大量举债，预防了资金链断裂，规避了在很多房地产企业身上出现的经营风险。

三、华夏幸福(600340)最近投资事宜及分析

投资事件：华夏幸福关于与中国航天科工信息技术研究院签订战略合作协议，主要合作内容：

1.“无锡智慧物流装备及服务产业园”（以下简称“无锡产业园”）基地建设：航天科工提供技术能力及现有产业基础，公司提供园区设施、融资等方面的支持，双方将本项目作为战略合作的启动项目，共同推动无锡产业园项目落地和建设。公司将配合航天科工，以公司全国范围各产业园区内现有企业作为潜在客户群，探讨先进模式，复制成功经验，拓展全国范围内其他地区的市场。

2.北斗导航领域的合作：双方将拓展北斗导航、卫星通信等业务领域的合作，包括GPS/北斗导航芯片产品和导航相关设备的研发生产、以及车载卫星天线系统、便携式卫星天线系统、卫星通信车等。公司将提供园区资源、融资能力和运营服务经验，在航天科工指定的地域进行相关项目的孵化、落地、发展以及业务开拓。

3.积极推进其他深层次合作：双方寻求将航天科工产业、品牌优

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势与公司资本运作、产业运营优势相结合，共同推进以国家战略产业领域为核心的技术、产业、资本等合作项目。

对华夏幸福的影响：

1.本次战略合作确定了启动项目,双方将共同推动“无锡智慧物流装备及服务产业园”项目落地和建设。共同建设“智慧物流”服务平台,共同探讨智慧物流协调的先进模式,打造标杆级智慧物流产业园区。

2.本次项目除直接为公司贡献落地投资额及租金收益外,还有机会将智慧物流业务接入产业新城平台,一方面能为入园企业提供物流的相关服务,另一方面还可发掘和积蓄园区配套住宅业主和企业员工等产业新城居民生活需求,为他们提供增值物流服务。提高产业新城平台运营服务能力和竞争优势。无锡智慧物流业务接入试点成功后,还可向公司其他园区快速复制,公司目前已投资运营近20座产业新城,未来均有机会复制并推广智慧物流业务,平台模式的规模效应极其显著。

3.本次项目合作是公司对产业发展服务大项目招商战略的坚决贯彻。通过与新兴产业龙头联手,发挥龙头企业引领效应,能够为产业新城的产业发展集聚产业配套和创新力量,一方面公司“自下而上”,从自身促进产业升级的需求出发,寻求行业龙头开展强强合作以推动产业集聚,另一方面还能够“自上而下”,通过跟踪研究相关行业龙头企业的需求,规划引导相关园区顺势发展针对性产业,开创全新的业务合作模式。此外,公司还能通过打造创新孵化平台、资本干预多方

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式推动产业发展服务模式持续升级。

4.本次项目在智慧物流基础上,与航天科工一院在北斗导航等领域也达成产业合作共识,包括GPS/北斗导航芯片产品和导航相关设备的研发生产,以及车载卫星天线系统、便携式卫星天线系统、卫星通信车等。为公司与航天龙头全方位开展合作奠定了坚实的基础。

四、华夏幸福(600340)最近融资事宜及分析

融资事件：华夏幸福基业股份有限公司间接全资子公司大厂回族自治县弘润商贸有限公司向由廊坊市城郊农村信用合作联社、永清县农村信用合作联社组成的社团贷款人借款人民币10,000 万元，借款期限为1年，借款利率为9.42%左右。其中，廊坊市城郊联社为公司的关联方。

对华夏幸福的影响：本次关联交易大厂弘润将获得借款10,000 万元，有利于缓解大厂弘润流动资金压力，对上市公司持续经营能力及当期财务状况无不良影响。

五、华夏幸福在2013年中业绩不佳的主要原因在于政策原因导致房地产行业整体不景气，而并非企业自身问题，正是由于2013年业绩的滑落，也为2014年业绩增长留下了巨大空间。由此，我认为华夏幸福的股票可作为现阶段防御性投资的选择对象，具体原因有以下几点：

1.1季度净利同比增长32%，维持14年业绩同比增长40%

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2014年1季度，华夏幸福(600340.CH/人民币24.82,买入)实现营业收入31.6亿元，同比增长159.3%；净利润6.2亿元，同比增长31.9%；合每股收益0.47元；毛利率和净利率为49.0%与19.6%，分别较去年同期下降了31.4和19.0个百分点，毛利率大幅下降源于高毛利率的产业发展服务收入占比由去年79%下降至今年的43%左右。全年来看，地产销售连续两年获得超40%高增长表现将推动结算规模稳定增长，同时11-12年降价项目的结算进入尾声促使地产结算毛利率有所回升，我们维持14年业绩同比40%增长的预测。

2.近期，公司在产业发展方面引入两大措施，一方面，公司从去年开始打造“4港1基地”的产品载体，主要包括科技港、商务港、产业港（如近期签约的固安卫星导航产业港）、孵化港（如固安肽谷）、龙头发展基地（如固安航天产业基地），这些产品载体将服务于园区企业从创业到上市之间的各个阶段；另一方面，公司和控股从去年开始建立投资团队（如：公司近期成立了华夏幸福资本管理有限公司、孔雀城有限公司和嘉兴华夏幸福贰号投资合伙企业），并且后续将以资本的形式对产业进行投资干预和加速，以此促进产业发展，而公司也可以从投资收益和落地投资中双重获益，预计2-3季度将有一系列投资动作。总体而言，在公司庞大的高新项目源的基础上以及在产品载体营造的良好投资环境下，投资业务或将成为公司多年来致力于产业发展业务的另一变现渠道，以此更少依赖于地产业务的贡献。

3.华夏幸福主打环北京“产业新城”模式，是新型城镇化和京津冀一体化的第一受益标的；销售方面，14年9大区域增量贡献以及

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固安、大厂和廊坊的持续发力将推动公司销售达500亿元，同比增长34%；业绩方面，丰富的未结算签约投资额以及预收账款足够保证14年获得40%的业绩高增长；近期公司三方面的变化尤为值得关注：

（1）引入产品载体和投资干预两大措施，建立产业发展业务的另一变现渠道；

（2）产业发展引入行业负责人制度并加强招商团队，后续将加快高新技术产业的引进；

（3）组织变革加强产业发展重视程度，招兵各行业中精英人才，加快公司业务发展及效率提升。

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第二篇：股票投资分析论文

股票投资分析论文

一 摘要：

我们知道股票投资是一种获得资金的途径之一，同时，在投资的同时，也存在着一些风险，所以，在股票投资方面，要对其投资作出一定的分析。同时；也要知道一些关于股票的知识，在股票投资方面，只能把它当作是一种娱乐或者挣钱的途径，不能过分地嗜好之。在懂得股票投资方面一些知识的同时，也要了解其反面的一面。以避免对自己的危害。

二 关键字：

如何投资 股票投资的原则 投资心得

三 正文：

前言

实际上股票投资是一门深奥的课程，但仍是有规可循，也有技巧。

股票投资不是简单的买卖股票，投资嘛，就需要有一定的收益，但股票投资难免会有被套的时候。所以买股票是一门学问，你要买什么样的股票。首先你要关注大盘指数，关心国家政策。总的来看大盘指数也不会好的，应该说这个时期应该等待时机入市，买股票要学会忍耐，学会等待，不要逆市而为，就像大风向你吹来，你如果要顶着风向前走，受伤的总会是你。

（一）如何投资

首先在开盘时要看集中合竞价的股价和成交额，看是高开还是低开，就是说，和昨天的收盘价相比价格是高了还是低了。它表示出市场的意愿，期待今天的股价是上涨还是下跌。成交量的大小则表示参与买卖的人的多少，它往往对一天之内成交的活跃程度有很大的影响。然后在半小时内看股价变动的方向。

一般来说，如果股价开得太高，在半小时内就可能会回落，如果股价开得太低，在半小时内就可能会回升。这时要看成交量的大小，如果高开又不回落，而且成交量放大，那么这个股票就很可能要上涨。看股价时，不仅看现在的价格，而且要看昨天的收盘价、当日开盘价、当前最高价和最低价、涨跌的幅度等，这样才能看出现在的股价是处在一个什么位置，是否有买入的价值。看它是在上升还是在下降之中。一般来说下降之中的股票不要急于买，而要等它止跌以后再实。上升之中的股票可以买，但在要小心不要被它套住。

一天之内股票往往要有几次升降的波动。你可以看你所要买的股票是否和大盘的走向一致，如果是的话，那么最好的办法就是盯住大盘，在股价上升到顶点时卖出，在股价下降到底时买入。这样做虽然不能保证你买卖完全正确，但至少可以卖到一个相对的高价和买到一个相对的低价。而不会买一个最高价和卖一个最低价。通过买卖手数多少的对比可以看出是买方的力量大还是卖方的力量大。如果卖方的力量远远大于买方则最好不要买。现手说明计算机中刚刚成交的一次成交量的大小。如果连续出现大量，说明有多人在买卖该股，成交活跃，值得注意。而如果半天也没人买，则不大可能成为好股。现手累计数就是总手数。总手数也叫做成交量。有时它是比股价更为重要的指标。总手数与流通股数的比称为换手率，它说明持股入中有多少人是当天买入的。换手率高，说明该股买卖的人多，容易上涨。但是如果不是刚上市的新股，却出现特大换手率(超过百分之五十)，则常常在第二天就下跌，所以最好不要买入。

经过一天的交易，如果当收盘价的实际价格比算出来的来的价格高，就称作填权，反之，如果实际收盘价比计算出来的价格低，就称作贴权。这往往与当时的市场形势有很大的关系，股价上升时容易填权，股价下跌时则容易贴权。在市场形势好的时候人们往往愿意买入即将配股分红或刚刚除权的股，因为这时容易填权，也就是说，股价很容易在当天继续上涨，虽然收盘时可能看上去股价比前一天低，而实际上股价却是上涨

（二）投资投资原则

1首要原则是不亏的基础上求赚。

2买卖股票不应意气用事，当您发现您所投资的股票亏负时，要立即承认自己的错误并想方法及时改正。

3在买卖股票前，应多作研究，勤於查阅有关资料，尤其要了解某家公司过去三至五年的财势。

4投资之前必须预先算好您的风险程度及投资目标。如果一个人希望在比较短的时间内能赚比较多钱（富於风险精神），同时又有一笔可投资的本钱，那他（她）就可考虑作风险较大的投资。如果一个人是比较谨慎而也以保守为主的，（程度风险低），则应考虑比较保守的投资方式。

5便宜的股票不一定好，价格高的股票不一定是贵。如果某种股票的价钱比以前低了，都不应该因便宜而大买特买，因为它们的价格通常都会跌得更低。6投资股票是一个需要投入时间的过程，因而需要有眼光、远见及耐性，千万不要因股票的轻微波动而腹食不安。7在股票买卖的交易中，不要误信谣言，更不要听信形形式式的“内部消息”，因为很多所谓的“内部消息”都是别有用心的谣言。即使真是“内部消息”，当它传到你（一般大众）的耳中时，早已失去“内部”或“秘密”的意义了。8至於新上市或刚上市的股票，最好是少买为妙。因一般新公司的经济状况没有那么稳定，亏钱的机会都比较大。聪明的投资者通常会选择声誉好及历史较长久的大公司，因它们的经济状况好，每日成交量大。

9不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。这个原则是非常重要的，如果您有十万块钱的投资，通常都应该投资十至十五个不同的股票上，避免把全部金钱投资在一个公司上。

10最主要的投资原则就是要找一个全职而又能随时帮您解答疑问，提供最新及准确消息的经纪人。其次找个有信誉的大投资公司也是非常重要的。

（三）股票投资之心得 1 戒骄傲

在股票市场中,当你赚了很多钱的时候,你就会觉得你了不得,有点飘飘然,胆子也大了,忘乎所以,忘记了风险的存在,总觉得舍我其谁.那你的危险就要来了.我在此有深刻的教训.2 戒赌气

有的人买卖股票时,因为少填一二分而没有买着股票或者多填一二分而没有卖出股票,而干脆放弃交易,这是绝对忌讳的.要知道,你可能丧失了赚钱或者少赔钱的机会.因此,别拿金钱赌气,买卖时高填或者少填一二分.3 戒死守

有的人在股票被套后,就抱这听之任之的心态,死守这支股票.这在牛市行情中不无道理,但在熊市行情中要招受灭顶之灾.死守,等于放弃逃脱的机会,没有领会到现金为王的道理.我本人也十分崇拜巴非特的长期持有一支股票的理论.但实践证明了这在中国的证券市场上是行不通的.中国证券市场没有任何一支股票能长期独自走牛,而不受大势的影响.我也是身受死守之害.4 戒换股

我们长期持有一支股票后,就会对它十分了解.它的一举一动我们也比较清楚.操作起来也是得心应手.在牛市行情中,我们更是要坚定的抱住一支股票.抱住手中的股票,就会给你带来巨大收益.千万别东换西换,赚了指数赔了钱.5 戒急燥

我们要学会稳健的操作股票.当股票下跌时,我们要等待时机,去做反弹.且不可匆匆的去抢反弹,要知道,在熊市行情中,尽量不去做反弹.当股票上涨时,我们要在了解和熟悉要买的股票的前提下,才参与.不可盲目的跟进买入.6 戒增资

我们进证券市场时的资金应该是我们今后运作的资金.且不可因为证券市场火爆而追加投资.我也是身受其害.当我在股市上获取了番倍的利润后,头脑发热,又筹集了更多的资金进入股市.当股票下跌时,反而把先前的利润消耗殆尽.真是教训深刻.要增资,也要在股市冷清时增资.7 戒空谈

我发现,现在有些新闻媒体在做模拟炒股.这纯粹是误人子弟.要知道,没有任何一个杰出的军事家不是通过战争检验的.没有股市的实战经验,只能是纸上谈兵,说的再好也没用.我对所谓的模拟高手不屑一顾,没有经历过就别乱谈.8 戒丧志

经过这长达六年多的熊市后,我们的大多数人已经对这个市场不抱希望.但股市上有句格言:“没有只涨不跌的股市,也没有只跌不涨的股市.”你如果把股市当做是一个赌场，那它就是一个赌场。如果把股市当做是一个财富生长的平台，那它就是财富生长的平台。所以在善待自己的同时，也要善待市场。抱着一个恶的心态去做投资，是没有好下场的，股市中也一样。投资的最大挑战就是战胜自己的情绪，不要被指数、情绪、政策、政治、蒙蔽了双眼。投资需要的是客观规律并回归常识、、。

第三篇：小企业财务管理的财务指标分析

小企业财务管理的财务指标分析

财务风险由萌生到扩大，通常都会经历一个逐渐积累和转化的过程。在此过程中，财务风险的影响都将直接或间接地反映在敏感性财务指标的变化上。因此，可以通过观察分析敏感性财务指标的变化，及时预报风险信号，建立长期预警分析系统。当可能损害企业财务状况的因素出现时，预警系统能预先发出警告，以提醒企业决策者尽早采取对策，控制财务风险的扩大。其中获利能力、偿债能力、经济效率、发展潜力指标最具代表性。获利是企业经营的最终目标，也是企业生存与发展的前提。从资产获利能力看：

总资产报酬率=息税前利润/资产平均总额

表示每一元资本的获利水平，反映企业运用资产的获利水平。

成本费用利润率=营业利润/成本费用总额

反映每耗费一元所得利润水平越高，企业的获利能力越强。

对偿债能力，有流动比率和资产负债率：

流动比率=流动资产/流动负债

资产负债率=负债总额/资产总额

如果流动比率过高，会使流动资金丧失再投资机会，一般生产性企业最佳为2左右；资产负债率一般为40%~60%,在投资报酬率大于借款利率时，借款越多，利润越多，同时财务风险越大。

上述资产获利能力和偿债能力两项指标是企业财务评价的两大部分，而经济效率高低又直接体现企业经营管理水平。其中：反映资产运营指标有应收账款周转率以及产销平衡率。应收账款周转率=主营业务收入净额÷应收账款平均余额

（或，应收账款周转率=应收账款回收额÷应收账款平均余额。其中：应收账款回收额=应收账款期初余额+主营业务收入净额-应收账款期末余额。）

产销平衡率=产品销售产值/工业总产值

在企业发展潜力方面，选择销售增长率和资本保值增值率。这里采用经改进的功效系数法对企业进行综合评价，对选定的每个评价指标规定几个数值，一个是满意值，一个是不允许值，设计并计算各类指标单项功效系数，运用特尔菲法等确定各个指标权数，用加权算术平均或者加权几何平均得到平均数即为综合功效系数，用此方法可以定量化企业财务状况。

第四篇：财务管理课程论文

财务管理课程论文

财务管理课程论文

题目：浅谈我国中小企业融资问题作者：学号：学院：专业班级：

浅谈我国中小企业融资问题

摘要：目前,中小企业的地位和作用越来越被人们认识和重视,中小企业已经成为我国经济发展、市场繁荣和就业扩大的生力军。然而,中小企业在我国却是属于一个“强位弱势”的情况,中小企业的发展受到资金的严重制约,解决中小企业的融资问题将是我国经济发展的关键因素之一。近年来，我国实施了一系列的金融改革和结构调整，但并没有从根本上解决我国中小企业融资难的问题。

关键词：中小企业融资方式融资渠道对策

1引言

在2008年的下半年，由于美国次贷危机的发生导致了全球金融危机的爆发。在这场全球金融危机中，我国的各行各业都遭受到不小的打击，尤其是我国的中小企业。这些中小企业中有些已经破产，而有些正面临资金链断裂，濒临破产的危机。所以在这种情形下，我国中小企业必须进行融资以度过这个经济寒冬。

据统计，我国中小企业数量已达3000余万家，占全国企业总数的95%以上，其企业总产值和利税总额分别占全国企业的60%和40%，并创造了75%的城镇就业机会，在促进经济增长中发挥的作用日益凸显。然而，随着市场经济的日趋完善和市场竞争的不断加剧，中小企业由于自身条件的限制，则面临着更多的竞争压力。其中，融资成为中小企业日常经营和不断扩张所面临的最主要问题，融资难已成为制约中小企业发展的“瓶颈”。本文从分析我国中小企业融资存在的问题出发，寻求完善我国中小企业融资的根本出路并提出相应的对策。

2文献综述

我国中小企业存在的资金困难十分突出,极大地抑制了中小企业的技术创新､市场拓展等经营活动的正常开展,解决融资难问题,对于促进中小企业健康发展具有十分重要的现实意义｡

2.1 我国中小企业的融资方式

我国学者对我国中小企业的融资方式进行了一些研究和调查，得到了一些结论。对于了解我国中小企业融资问题具有重要意义。

刘建群（2005）在“论中小企业融资策略”中提到企业的融资方式有两种：一是内部融资，即本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外部融资，即吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。

杨丽娜（2005）经过一系列调查发现我国中小企业在融资现状上不容乐观，首先是获

得信贷支持少，调查表明,在整个银行开户的各个客户当中,大户占的比重大概0.5%左右,得到的贷款额却占整个金融机构贷款总额的50%多｡而中小企业户头占80.9%,得到的贷款额却不到金融机构贷款总额的1%｡ 其次是直接融资渠道窄。我国只有上海､深圳两个主板市场,主要为大中型企业转制和融资服务,上市门槛高,中小企业难以涉足｡国内债券市场的情况亦是如此｡ 还有就是自有资金缺乏，我国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要依靠自身积累、内源融资，从而极大地制约了企业的快速发展和做强做大。据国际金融公司研究资料，业主资本和内部留存收益分别占我国私营企业资金来源的30%和26%，公司债券和外部股权融资不足1%。

陈玮（2008）在“论中小企业融资问题”中提出我国中小企业直接融资分为股权融资和债券融资。对于中小企业来说，由于其成长和发展生命周期的阶段不同，面临的融资需求特征也不相同，因此其融资方式和融资结构不尽相同。一般来说，中小企业从初创到成熟期对融资方式的选择顺序依次为：自有资金、借贷融资、债券融资和股票融资。但是，当一国在经济日益发达、完善，市场化程度更高的阶段，外源性融资应成为企业获取资金的主要途径。

2.2 我国中小企业的融资渠道

我国的中小企业融资中往往是渠道狭窄,大多是从国有金融机构去申请贷款。但随着我国资本市场的发展,中小企业的融资渠道也在进一步拓展。

刘洁（2006）在“论我国中小企业的融资问题”一文中提到我国中小企业融资渠道是比较单一，且目前我国中小企业利用资本市场融资的规模小，市场机制不完善，市场体系也不健全，缺乏适应不同类型中小企业的融资场所。而目前我国现有的融资渠道主要有国有商业银行，中小金融机构，信用担保机构和民间融资等渠道。

陈玮（2008）认为融资渠道不畅也是制约我国中小企业的问题所在。资本市场是中小企业筹集资金的重要场所，但我国资本市场发展不足，没有形成多层次的市场体系，中小企业直接融资渠道不畅。首先，我国缺乏一个活跃的私人资本市场。实践证明，私人资本市场是中小企业融资必不可少的场所之一，但是我国金融政策缺乏对私人资本市场保护，私人资本的筹集或进入金融领域受到非常大的限制。其次，缺乏为中小企业服务的股权市场。中小企业融资不仅包括银行借贷，还应包括股权投资、债券投资。但是目前上市融资、发行债券的法律法规和政策导向对中小企业不利，中小企业难以通过证券市场融资。拓宽中小企业融资渠道，缓解中小企业融资困难，必须采取多种措施，多管齐下，既要有效解决中小企业自身诸多不足引起的融资矛盾，又要通过政府推动，金融部门的支持，形成互动机制，才能从根本上缓解中小企业的融资压力。

2.3 我国中小企业融资面临的问题

造成小企业资金短缺、融资困难的原因是错综复杂的，既有企业自身的原因，也有企业外部的原因。

张胜容（2005）认为企业融资难的内部问题有(1)抵押能力不足，贷款担保人难寻。

(2)信用观念淡漠，银行不敢授信。(3)金融意识不强，融资信息不畅。(4)会计信息失真，银行授信成本大；而外部原因有(1)金融机构轻易不言贷。(2)政府政策支持不到位。(3)信用制度还不健全。

周萍萍（2007）在“我国中小企业融资环境与对策”中提出中小企业内部管理松散,财务制度不规范；中小企业不注重信用积累；中小企业规模小,实力弱,经营风险较大；中小企业缺乏适宜的可抵押资产,影响间接融资是造成融资难的问题原因。

陈玮（2005）认为中小企业的融资活动必然要受到融资环境的影响和制约，中小企业融资过程中遇到的最大问题是银行和企业之间存在信息不对称，这主要表现在：第一，目前还未形成完整的扶持中小企业发展的金融政策体系。第二，缺乏专门为中小企业服务的中小商业银行。第三，担保机构缺乏应对担保风险和损失的措施，影响了担保功能的正常发挥。第四，商业银行经营管理的稳健性原则与中小企业的高风险特点存在矛盾。首先,相当一部分中小企业尚处在初创阶段，企业的经营风险往往大于收益；其次，银行向中小企业贷款的成本比大企业高。

刘建群（2005）认为中小企业融资问题主要表现在：(1)中小企业难以从直接融资渠道筹资。由于证券市场对上市企业的规模、净资产、资信等级、利润额等方面都有着很高的要求，这对规模小、风险较高的中小企业用发行股票来融资无疑是一道难关。(2)中小企业很难从银行获得贷款。造成这种问题的原因在于企业自身的弱点和外部融资的环境。

2.4 解决我国中小企业融资难的对策

在日益严峻的融资环境下,采取相应措施,解决当前中小企业融资困境是一个迫在眉睫的问题,笔者认为可采取以下的对策。

张胜容（2005）提出要提高中小企业自身素质，树立守信企业形象：(1)转换经营机制，改善自身融资条件；(2)强化信用观念，提供真实的财务信息；(3)改变融资观念，提高融通资金能力。改善中小企业融资的外部环境，加大政策扶植力度：(1)金融机构要在防范风险的同时，有选择的为中小企业提供金融服务；(2)政府要着力于社会信用体系的建设和法律法规的完善，为中小企业融通资金创造良好的环境。

杨丽娜（2005）认为解决中小企业融资难的对策是完善中小企业制度，健全治理结构；建立和完善中小企业融资担保体系，为中小企业融资提供保障；培育良好的信用环境；鼓励创业投资和风险资本以促进高新技术对中小企业的培育和发展；要通过财政拨款建立中小企业发展基金。

周萍萍（2007）认为的对策有提高中小企业整体素质，加快技术创新步伐,促使产品不断更新换代,提高产品质量,降低生产成本,使企业在激烈的市场竞争中具有较强的抗风险能力，规范财务制度,提高信息透明度，完善金融服务,构建多层次､全方位的金融体系，改善融资宏观政策环境，建立和完善有关融资方面的法律法规。

王丽娟（2008）在“论我国小企业融资结构”中提出增强小企业内源融资能力是优化小企业融资结构、解决小企业融资问题的关键；要强化企业的自我积累机制，推进中小企业改革，提高企业自我积累能力，强化资金的运作；政府应制定一些切实有效的政策、措施来为小企业创造良好的融资环境，帮助小企业增强融资能力。

王 鹏、李薇佳、王海屹（2008）则在“浅析中小企业融资”一文中提出要通过市场直接融资。进一步优化上市的政策,降低上市门槛才可以使中小企业尽可能的融到资金。还可以发展民间借贷，近几年随着我国经济的发展,人民手中资金也越来越多，我国存款数量也是在逐年增长, 政府通过合理的手段，辅助民间融资的的合法性与正规性,将可以弥补我国有些地区中小企业的融资的瓶径。现有的中小金融机构，充分发挥它们为中小企业服务的功能目前国内许多文献中都提出通过建立和发展地方性的中小金融机构来根本解决中小企业融资难问题，中小金融机构相对于在型商业争行来说，因为自身的中小性,经常与中小企业来往，有信息优势对，对市场也比较了解,而且在融资过程中成本较低。

相信在解决了中小企业融资的难题后，我国的中小企业一定会步入一个新的发展时期,为我国的经济发展做出积极项献。

3结论

综上所述,我国中小企业融资难问题，是亟待解决的重要问题，对待中小企业融资困难这一传统问题,我们不应当拘泥于传统观念的束缚,而应当以现代的观点去分析它,不仅要从国家政策的角度加大倾斜力度,而且也要从企业自身的角度去寻找对策。中小企业是我国国民经济中非常活跃的组成部分，在各行业尤其是民用生产、生活资料供给方面发挥了极大作用，为我国经济的发展和人民生活的改善做出重要贡献，目前国家正采取相应措施帮助中小企业发展壮大，以促进我国经济、社会快速发展。世界银行高级副行长、首席经济学家尼古拉斯·斯特恩说：“中国经济的‘软肋’在金融服务。而我国的中小企业大部分为私营企业，为了促进我国中小企业发展，提高他们的竞争力，我国现阶段应该加快中小企业的融资体制改革。借鉴国内、国外的良好经验，根据具体的实际情况，拿出可操作的具体措施并加以实施。这样,这一传统问题必将会得到良好的解决,中小企业必将达到一个发展的新境界，在社会主义现代化建设当中发挥越来越重要的作用。

参 考 文 献

[1]张胜容：中小企业融资的制约因素与对策.现代企业，2005年第11期

[2]杨丽娜：中小企业融资现状及对策.现代企业，2005年第7期

[3]周萍萍：我国中小企业融资环境与对策.现代企业，2005年第7期

[4]王丽娟：论我国小企业融资结构.会计之友，2008年第29期

[5]陈玮：论中小企业融资问题.商场现代化，2008年第7期

[6]王鹏、李薇佳、王海屹：浅析中小企业融资.商场现代化，2008年第21期

[7]温月振、闫葳：中小企业融资问题探析.会计之友，2008年第22期

[8]刘建群：论中小企业融资策略.企业经济，2005年第8期

[9]刘洁：论我国中小企业融资问题.资本运营，2006第5期

第五篇：高级财务管理课程论文

高级财务管理课程论文的要求如下：

1、选题方向：上课讲的专题内容，包括（1）控制权问题；（2）高管薪酬；（3）股票上市；（4）股利分配；（5）营运资产管理或者资产管理；（6）并购；（7）税收。

2、字数：至少6000字；

3、论文形式：需要有理论和数据分析，必须采用实证研究或者案例研究，否则不得分。

4、时间，6月30日完成。