网络概念股的崛起原因及发展前景分析[五篇范文]

第一篇：网络概念股的崛起原因及发展前景分析

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网络概念股的崛起原因及发展前景分析

在世界范围内,信息产业发展极为迅速,推动这一产业迅速发展的核心,以前是计算机,今后则是不断完善起来的网络。去年下半年以来,不少上市公司先后披露了进入网络经济的计划。网络概念类上市公司,很有希望成为我国上市公司中最具成长性的一个板块。金秋先生的文章,从我国网络建设的实际情况出发,对相关上市公司进行了分析。文章有论有据,分析细致,值得一读。

一、举目遥看皆是“网”——网络板块的划分与特点

从产业结构上来看,网络信息产业可以分为“网络平台的建设与管理”、“网络设备制造”、“网络商业服务”三个领域。在这三个领域中,又有介入电信网、互联网、有线电视网的区别。

通过对网络板块的分析,可以发现以下一些特点:

1、计算机类上市公司,并未占得先机

按理,计算机类上市公司可利用自身的技术优势、市场优势、管理优势等,更有利于对计算机网络产品的开发。但目前状况表明,硬件制造公司基本上只从事网络终端产品的开发和生产,深桑达、大显股份等非计算机类上市公司,反而占了制造计算机网络传输设备的先机。软件类上市公司所从事的网络软件业务,也只是初级的应用软件,真正底层的基础网络软件,国内目前还没有能力开发。在网络建设方面,还没有计算机类上市公司涉足。

2、有线电视网络成为投资热点

共有11家上市公司拆资进军有线电视网,且大多数为初次“沾手”。青岛东方、信联股份、中大股份、东方明珠、电广实业等均拆巨资进入该领域,使公司的主业发生了变更。上市公司无疑是看中了其有可能改建为宽带综合信息网,给家庭全方位上网提供便利条件的商机。而投资信息港的上市公司较少,仅有4家,而且持股所占比例也非常小。

3、参股电子商务和网络服务业的公司较少

在美国十分红火的电子商务和网络服务业,在我国由于受条件限制,上市公司参与投资不多,仅有的几家效益也不理想,只有综艺股份非常乐观地宣布,该项业务大有利润。需要提醒投资者的是,中视股份作为全国最大的信息服务商——中央电视台的唯一的“壳”公司,具有对信息产业进行开发经营的得天独厚的优势。从发展前景看,网络服务增值潜力巨大,背靠中央电视台这棵大树,中视股份在信息服务方面,将大有作为。

4、网络股沪市多深市少

在54家网络股中,沪市占了33家,占总数的60%以上,这也决定了沪市的网络板块比深市更成气候,在行情的展开上更具有层次性。

二、网络冲击波——网络概念股产生的社会效应

无论是产业界的网络信息革命,还是证券市场的网络概念股的崛起,对上市公司和投资大众形成的冲击和震撼,都是令人难以想象的。从目前来看,网络板块热已经引起两方面的社会效应。

1、吸引越来越多的上市公司加盟到网络产业中来

国外信息产业高速发展的示范效应,使国内许多上市公司开始意识到,进军信息产业将是在21世纪使自己经济效益获得稳定增长的途径。据统计,今年年初以来,已有50余家公司宣布以不同方式进入网络及相关产业,而且还有相当数量投资网络产业的公司,处于虽未公告却正在紧锣密鼓地进行调研或接洽过程中。去年底,仅有信联股份、广州控股、中青旅等为数不多的几家公司,投资网络信息产业;今年1月至3月份,聚友网络、综艺股份、上海医药相继跨进网络门槛;4月份,随着电广实业的上市,东方明珠、北大车行、海南高速、大显股份相继拆巨资介入信息产业;5月份,网络概念热开始在二级市场显山露水,投资网络业的上市公司家数进一步增多,至5月底已正式发布公告的就达11家;6月初,绍兴百大宣布收购一家信息公司,渝三峡、新黄浦相继宣布进入信息产业。

对于许多上市公司来说,资本市场为其提供了融资渠道,这种优势是非上市公司不具备的。而公司若想继续在证券市场实现融资,除了要符合有关部门规定的条件外,二级市场的股价表现也不可忽视。在前期股市低迷阶段,许多绩优股跌破了配股价,如亚泰集团、神马实业、爱建股份等,而四川长虹更是数度修改配股方案,但最终其股价还是跌破了配股价,这无疑严重影响了公司的经营发展计划。而上市公司也希望能将配股价定得高一点,以筹集更多的资金。这就决定了股价因素对公司决策具有反作用力。

这批先期介入网络业、并在股价上得到重新定位,取得了极为理想的市场效应的上市公司,便成为后者仿效的榜样。可以预见,上市公司投资网络之风,还将在证券市场中持续一段时间。

2、促使投资理念嬗变

“网络股革命”对传统的投资理念产生了巨大的冲击。在华尔街的历史上,破天荒地出现了不以上市公司的“盈利”论英雄的“极度泡沫”现象,让传统的擅长于进行上市公司投资价值分析的传统投资者,如巴菲特、乃至金融管理当局如美联储主席格林斯潘等,大跌眼镜。他们认为,市场上有限的网络股供给和巨大的短线

投机资金需求,使得股票的市价与公司实际运营体现出来的价值脱节。

在我国,“网络旋风”才刚刚开始,但对投资者的冲击已非同小可。据统计,前一段时间内股价上扬的网络概念上市公司,涨幅最大的前10只股票中,平均每股收益仅为0.237元,平均最高市盈率已达100多倍,大大高于两市的平均市盈率。这些股票在启动之初,每日换手率,高者可达40%以上,低者也在15%左右,说明参与者相当广泛。从本轮行情来看,收益最丰的投资者是网络股的持有者,绩优股和低价大盘股等其它板块的投资人收益普遍不理想,这种鲜明的对比促使更多投资者纷纷追进网络板块,使网络股出现了技术指标一而再、再而三的超买,也促成了错过第一批网络股行情的投资者,在盘中挖掘具有潜在题材的相关个股,以致出现湖南投资、绍兴百大、赣能股份等,刚宣布进军信息股价就封死涨停的现象。

由此可见,传统投资价值理论,已难以对网络股行情作出准确的分析。目前,唯一可以衡量公司投资价值的,就是公司的经营方向,即上市公司是否有介入到网络信息产业中的实质性举措?力度有多大?等等。网络概念热究竟是历史上投机狂潮的延续,还是代表着新投资理念的诞生,以短短几个月的行情对未来作出预言,还为时过早,但与网络概念热相对应是,信息产业的飞速发展和对人类生存生活方式的巨大改变,仅此一点,就可看出网络股绝非市场一时冲动的产物。

三、强劲增长——网络经济崛起的背景

网络股在沪深股市的崛起看似突兀,其实却有着深刻的经济背景。

80年代以来,信息产业在国民经济增长中,起着越来越重要的作用。据国际电信联盟(ITU)统计,全世界电信行业利润增长的持续发展期,已超过了十年。以计算机、通讯和信息技术为支撑的网络,将成为联结未来住处社会的纽带。全球将由此形成一种崭新的信息与通信网络系统。全球经济的网络化,将推动信息网络产业逐渐成为社会经济的主导产业。一种以网络为基础的现代经济形式——网络经济正在形成。

从网络经济最发达的美国看,信息技术产业的强劲增长,使各行业中的中小企业从互联网获得巨大收入。据统计,经合组织(OECD)成员国近年来增加的6500万个就业机会中,95%与信息和知识产业有关。近年来,美国对通信与信息技术的投资,占全部商业投资的45%以上,信息产业的增长速度达到经济增长速度的2倍多。90年代,美国信息产业对经济增长率的贡献达到25%。其中,通讯和计算机部分占GDP比例,从1997年的4.2%上升到1998年的8.2%。信息产业正在以压倒优势取代或即将取代传统工业,而成为美、欧等发达国家的支柱产业,并代表了世界经济的发展方向。

90年代以来,我国电子信息产业发展迅猛,平均每年以27%左右的速度递增,保持着高投入、高增长的势头。据信息产业部统计数据表明,1998年通信业完成业务总量2413亿元(不包括中国联通),比上年同期增长35.7%;中国电信业务总量完成2247亿元,比上年同期增长了37.6%;1998年通信业完成业务收入2294.5亿元(包

括中国联通),比上年同期增长25.4%;中国电信业务总量完成1992亿元,比上年同期增长了28.5%;中国联通完成业务收入15.5亿元,比上年同期增长了163%。通信业固定资产投资创历史新高,1998年完成固定资产投资1754亿元(包括中国联通),比上年同期增长39.2%;中国电信投资1493.6亿元、中国联通投资73.5亿元、其它投资16.9亿元。通信业1998年二年的投资相当于“八五”期间通信业全投资的7成,占到全社会固定资产投资的6.1%,比上年同期增长了1个百分点。据初步统计,固定资产投资中,约有900亿元用于购买国内厂商制造的通信设备。通信建设速度进一步加快,通信网规模能力进一步增强。去年8月初,具有历史意义的兰西拉光缆工程完工,年末广昆成光缆工程打通电路,标志着我国邮电部门历时8年建设的全国“八横八纵”兴缆网的建成,创造了世界通信建设史的奇迹,也使我国通信传输的网络规模和技术层次,跃入世界先进水平。据有关专家预测,国内信息产品的市场规模到2000年将达到10000亿元,到2010年则为60000亿元。信息网络业无疑是下一世纪经济发展的火车头。

而对这样一个飞速发展、潜力巨大的产业,上市公司已吹起进军信息产业的号角。

美国经济其之所以能摆脱世界经济疲弱不振的颓势而一枝独秀,美国股市之所以能站上万点大关,很大程度上归功于其利用资本市场对高科技信息产业的高投入和持续发展。期间,网络股依仗资本市场“战马”,挥舞兼并重组“利剑”,成为驰骋信息经济时代的急先锋,产业规模迅速成形。如果投资者在去年初以一万美元买进AMAZON股票,年底可达10万美元;YAHOO的股价去年飙升613%;AOL的股价也上涨了500%。而这些市盈率在千倍以上的网络股,目前公司几乎都处于微利和不盈利阶段。人们看中网络股,不仅看中它们包含了物质资产的作用,更看中其包含了信息等无形资产的潜力。目前,我国网络产业刚刚步入生长阶段,虽然利润增长很快,但绝对值和相对值都不高。从或多或少已经介入到网络产业的上市公司来看,来自网络项目的利润还不能作为公司利润支柱,但这并不妨碍它们成为构筑新世纪知识和信息社会的中坚力量。可以说,我国的网络股革命才刚刚开始,“小荷才露尖尖角”,好戏还在后面。

四、小荷才露尖尖角——网络概念股发展前景展望

眼下,打着网络旗号的公司众多,但能从中脱颖而出的,必然是那些在网络世界占有一席之地,符合信息产业的发展趋势并有较高的市场占有率的公司。我们不妨对目前涉足网络的上市公司作一梳理,看看有无符合上述要求的“真命天子”。

关于网络发展趋势,现在比较流行的一种说法是“三网合一”,即电信网、有线电视网、互联网三网合一。在我国,互联网实际上是架构在电信网之上的,并不单独存在,因此,从物理结构上讲,所谓“三网”,实际上只有两网。

中国信息经济学会杨培芳副理事长近日撰文指出,当前我国电信业正面临两个转移:由话音服务市场向数据和图像服务市场转移、基本电信服务市场由东部

地区向中西地区转移;同时又面临着三个挑战:移动通信激烈竞争的挑战,计算机服务业广泛进入增值服务市场的挑战,有线电视网络开办电信业务的挑战。只有把握了这种趋势,上市公司才能觅得未来的商机。

从上市公司介入积极性最高的有线电视网看,其竞争优势在于:(1)频带宽,传输性能好;(2)拥有庞大的用户数量;(3)经营成本低;(4)功能拓展空间大等。这也正是各家看好其前景的原因。而AT&T公司收购美国三大有线电视网、盖茨携“维纳斯计划”到中国,更是火上浇油,唤起国人对有线网的极大热情。但据有关部门对深圳、广东、上海、青岛、北京、珠海等地方有线网的调查,实际情况并不令人乐观。调查结果显示:

● 目前有线台开展高速数据业务仍未形成规模,致使ADSL技术的市场拉力并未形成。而该技术被普遍认为是,电信经营商对提供数据的有线电视经营商的竞争性反应。

● 地方台各自为政搞宽带多媒体网,无统一规范和标准,而广电的骨干网仍有待建设,且无国际出口,使各电台在全国形成孤岛状。这种局面,显然需要有明确的政策法规加以引导。

● 广播电视部门,依照传统观念是一个政府部门,是否应该由这样一部门来经营数据业务,还有待研究。

● 有线电视入户率高,HFC的市场潜力很大,有线电视部门有丰富的信息源,且不会涉及版权纠纷,这都是广电相对于邮电的优势。由此能否整理并充分利用这些信息资源,已成为广电在竞争中能否处于不败的关键。

● 企业对传统电信部门从事数据业务较为认可,有线电视若想拓展这部分市场,应将主要目标定位在尚未上网的中小企业上,且最初要对牺牲部分利润做好充分思想准备。

在这些制约有线网发展的瓶颈问题未得到解决之前,就乐观地宣称“有线网是座金矿”,多少显得有些草率。

一般来说,电话网是工业时代的产物,它还保留着一些工业经济的特征,比如分级管理模式和按距离、带宽、时长计算的收费方式。但自80年代以来,现代通信发展到后电话时代,通信与信息的成本变得与距离、频带、时长的关系越来越小,信息网络的经营思想必须考虑信息经济的特征。其中,最重要的是信息的边际效用递增性、边际成本递减性、信息可共享受性和市场的不充分性。最近几年,我国固定电话增长率开始下降,增长最快的是移动电话。但从长远看,今后,最大的增长点应该是信息服务。因为,不论是固定电话还是移动电话,都会发展到饱和阶段。但信息服务则是一种从语音信息服务、数据信息服务到多媒体图像信息服务多元化服务方式,市场潜在巨大。目前,我国一年话务信息费是数据信息费的9倍,在信息产业高度发达的美国,则恰恰与此相反。有专家认为,传统电路交换技术最

终一定会被数据网络替代,网络数据化是大势所趋。CISCO总载就公开宣称,未来网上的话音是绝对免费的。考虑到我国农村话务市场仍较为广阔的现实,这一过程大约需要5到10年的时间。因而,从事电话网服务的公司,短期利润可期,但必须未雨绸缪,做好长远的业务规划。

为了拓展信息服务市场,按质论价的资费策略正在被优质低价策略取代。从这个角度考虑,上市公司中,从事JCP服务的厦门信达、在电子商务经营方面已有经验的综艺股份、中信国安,都是同类企业中的佼佼者,虽然眼下盈利有限,但都值得追踪考察。

目前,在推动中国宽带数据接入市场发展中,起决定作用的是具有线路资源的网络运营商,而设备供应商只能等待其政策的出台。在中国具有通信线路资源,并且已经涉足宽带数据接入领域的网络运营商,只有中国电信与广电系统。由于体制上的原因,其业务的发展受国家政策的影响较大。中国电信目前面临着由政府机构向企业改造,以及有可能被拆分为几家公司等一系列的问题,但这丝毫不能撼动其电信巨人的地位。

从长远来看,营销网络能力,出租专线、中继线和虚拟专用网络,是一个既有利于社会又有利于电信企业发展的重要举措,有潜力的网络公司有望从该领域中脱颖而出。

总之,目前从事网络业务的上市公司,存在着占主业比重不大、市场介入难度较高、缺乏对专业领域性经营管理的人才和技术人员等问题。毕竟,仅有超前意识是远远不够的。中国资本市场出现YAHOO、AMAZON和AOL等“网络王牌”,尚需时日。有人据此断言,国内网络股若想真正迈向黄金时代,必须将从事“中国高速互联网示范工程”的经济实体或专业从事信息投资的公司(最好有电信背景支持),推向证券市场,只有它们才能胜任网络股领头羊的角色。

第二篇：分析苹果的管理、成功的原因及其发展前景

苹果公司简介

苹果电脑公司由斯蒂夫·乔布斯、斯蒂夫·盖瑞·沃兹尼亚克和Ronald Gerald Wayne在 1976年4月1日创立。1975年春天，AppleⅠ由Wozon设计，并被Byte的电脑商店购买了50台当时售价为666.66美元的AppleⅠ。1976年，Woz完成了AppleⅡ的设计。苹果公司logo

1977年苹果正式注册成为公司，并启用了沿用至今的新苹果标志。同时，苹果也获得了第一笔投资——Mike Markkula的92000美元.苹果股份有限公司（Apple Inc.，简称苹果公司，NASDAQ： AAPL，LSE：ACP），原称苹果电脑（Apple Computer），2007年1月9日于旧金山的Macworld Expo上宣布改名。总部位于美国加利福尼亚的库比提诺，核心业务是电子科技产品，近几年，它似乎开始如同IBM一样，开始向着服务提供商转变。目前全球电脑市场占有率为8.3%。苹果的Apple II于1970年代助长了个人电脑革命，其后的Macintosh接力于1980年代持续发展。最知名的产品是其出品的Apple II、Macintosh电脑、iPod数位音乐播放器和iTunes音乐商店，它在高科技企业中以创新而闻名。

发展简历

1997 年7 月某个工作日的一大早，因连续5 个季度亏损，时任苹果公司 CEO 的吉尔·阿米利奥(GilAmelio)带着难以掩饰的痛苦向公司高管做最后告别： “我很难过地说是到了我该离开的时候了。保重!”然后他就离开了。几分钟后，穿着短裤、运动鞋，蓄短胡须的史蒂夫·乔布斯（Steve Jobs）走进来，他坐在旋转椅里缓慢地转着，说： “告诉我这里发生了什么？”在几声咕哝的回应之后，他跳起来： “是产品的问题！那么，产品到底怎么了？”高管们又一阵的咕哝声之后，乔布斯咆哮着打断他们： “现在的产品都是废物！这些产品根本没有任何人性化特色！”

作为苹果公司的联合创始人，乔布斯曾在1985 年被当时外聘的CEO扫地出门。那时，他还被很多人认为是一个喜怒无常的微观管理者，他曾经倡导的花哨的创新变革及他所坚持的全面控制也带来诸多枝节问题。

1997 年，乔布斯又重新掌管苹果。10年后，苹果的股票每股已从7 美元飙升至74美元，市场价值620亿美元。随后，迪士尼以74亿美元收购Pixar动画工作室的股票，由于乔布斯是Pixar的主席和执行总裁，并持有其50.6%股份，作为交易的一部分，乔布斯拥有了迪士尼集团约7% 的股份，从而成为该集团最大的个人股东。至此，乔布斯大步迈入一个集音乐、电影和科技于一体的梦幻王国。

苹果公司理念识别系统

苹果公司的企业文化：

偏执创新

所有这些成绩的取得就在于乔布斯将他的旧式战略真正贯彻于新的数字世界之中，采用的是高度聚焦的产品战略、严格的过程控制、突破式的创新和持续的市场营销。第一

重回苹果后的乔布斯采取的第一步骤就是削减苹果的产品线，把正在开发的15 种产品缩减到4 种，而且裁掉一部分人员，节省了营运费用。之后，苹果远离那些用低端产品满足市场份额的要求，也不向公司不能占据领导地位的临近市场扩张。

第二

发扬苹果的特色。苹果素以消费市场作为目标，所以乔布斯要使苹果成为电脑界的索尼。1998年6月上市的iMac拥有半透明的、果冻般圆润的蓝色机身，迅速成为一种时尚象征。在之后3年内，它一共售出了500万台。而如果摆脱掉外形设计的魅力，这款利润率达到23%的产品的所有配置都与此前一代苹果电脑如出一辙。

第三

开拓销售渠道，让美国领先的技术产品与服务零售商和经销商之一的CompUSA成为苹果在美国全国的专卖商，使Mac机销量大增。

第四

调整结盟力量。同宿敌微软和解，取得微软对它的1.5亿美元投资，并继续为苹果机器开发软件。同时收回了对兼容厂家的技术使用许可，使它们不能再靠苹果的技术赚钱。总之，乔布斯真正的秘密武器是他具有一种敏锐的感觉和能力，能将技术转化为普通消费者所渴望的东西，并通过各种市场营销手段刺激消费者成为苹果“酷玩产品”俱乐部的一员。第五

随着个人电脑业务的严峻形势，乔布斯毅然决定将苹果从单一的电脑硬件厂商向数字音乐领域多元化出击，于2001年推出了个人数字音乐播放器iPod。到2005年下半年，苹果公司已经销售出去2200万枚iPod数字音乐播放器。在iPod推出后不到一年半，苹果的iTunes音乐店也于2003年4月开张，通过iTunes音乐店销售的音乐数量高达5亿首。在美国所有的合法音乐下载服务当中，苹果公司的iTunes音乐下载服务占据了其中的82%。与此同时，苹果也推出适合Windows个人电脑的iTunes版本，将iPod和iTunes音乐店的潜在市场扩大到整个世界。通过iPod和iTunes音乐店，苹果改写了PC、消费电子、音乐这3个产业的游戏规则。尽管已经从最初对技术的一无所知变成今天的亿万富翁，但乔布斯做事情的热情始终未变，他对创新的热情就如他最喜欢的《全球概览》停刊前的告别辞所写：Stay Hungry.Stay Foolish.（求知若渴，大智若愚。）

第六

每当有重要产品即将宣告完成时，苹果都会退回最本源的思考，并要求将产品推倒重来。以至于有人认为这是一种病态的品质、完美主义控制狂的标志。波士顿咨询服务公司共调查了全球各行业的940名高管，其中有25%的人认为苹果是全球最具创新精神的企业。“在苹果公司，我们遇到任何事情都会问：它对用户来讲是不是很方便？它对用户来讲是不是很棒？每个人都在大谈特谈‘噢，用户至上’，但其他人都没有像我们这样真正做到这一点。”乔布斯骄傲地说。

推崇精英人才文化

与对产品和战略高度聚焦的做法相似，在人才的使用上，乔布斯也极力强调“精”和“简”。乔布斯曾创立并管理的Pixar公司倡导的是没有“B团队”，每个电影都是集合最聪明的漫画家、作家和技术人员的最佳努力而成。“质量比数量更加重要。”乔布斯表示从若干年前看到Stephen G.Wozniak为制造第一台苹果机而显示出的超凡工程学技能的那些日子开始，乔布斯就相信由顶尖人才所组成的一个小团队能够运转巨大的轮盘，仅仅是拥有较少的这样的顶尖团队就够了。为此，他花费大量精力和时间打电话，用于寻找那些他耳闻过的最优秀人员、以及那些他认为对于苹果各个职位最适合的人选。乔布斯还在2000年苹果的一度停滞期喊出了“Think Different”（另类思考）的广告语，他希望这个斥资上亿美元宣传的广告不仅让消费者重新认识苹果，更重要的是，唤醒公司内员工的工作激情。而乔布斯本人也将一个企业家的能量贡献于众多别的CEO认为是自己不需要亲自做的事情中，不论是校对合作协议、还是给记者打电话讲述一个他认为非常重要的故事，他都会去做。而同时，与很多CEO不同的是，他很少参加华尔街分析家的研讨会，倾向于做一些自己的事情。在员工的眼中，乔布斯承担了很多责任，但在很多富于创造性的层面上他又非常放手而不参与。前苹果产品营销主管Mike Evangelist离职后在他的博客中透露，乔布斯每一场讲演都需要几个星期的预先准备和上百人的协同工作，经过精确的细节控制和若干次秘密彩排之后，乔布斯总是以激情四射的演讲者面目出现在现场。当乔布斯邀请百事可乐总裁约翰·斯高利加盟苹果时，他这样说：“难道你想一辈子都卖汽水，不想有机会改变世界吗？”在这样的个人化文化指引下，乔布斯以用户个人化引导产品和服务，以员工个人化来塑造公司

文化和创新能力，以自身个人化获得一种自由和惬意的人生。以曾经由乔布斯掌控的Pixar为例，Pixar最著名的企业文化就是“以下犯上”，娱乐和自由的工作环境，我行我素、稀奇古怪的员工，随时随地随便提出的新主意，都构成了一种职业文化中的高度个人化的元素。“什么中层、部门、领导，这些词我们统统没有，这就是我们独一无二的地方。”这是Pixar员工的描述。

机遇与挑战

现在，正当乔布斯带领苹果的版图越做越大时，波士顿咨询公司的James Andrew提出质疑：“如果苹果的产品真的比微软、或戴尔、或IBM、或惠普的好，那么为什么苹果这家公司这么小？（想一想，在过去10年，苹果申请了1300项专利，几乎是戴尔的1.5倍。）”Andrew认为在苹果的创新和文化中存在一种偏见，即单纯对技术革新的绝对信奉。“成为一个真正创新的公司不仅是追赶上最新的创意，或者新产品和新服务，它还包含着要能创造足够的现金来弥补成本，并回报股东。”与此同时，Yankee Group咨询公司兼Battery Ventures风险投资公司的创始人Howard Anderson对苹果提出另一个质疑：“还有一个非常重要的成功创新的要素，即完结（follow-through）。这也是苹果所缺乏的。” Anderson说，“创新不是经济增长的关键。管理才是。在实践中，这一点就意味着通过坚固的销售力、以及与开发者和销售者协作的战略、消费者服务的战略来支撑产品创新。过度依赖创新的公司已经过时。很多时候，管理和执行更加重要。”于是，业界的一些评论家开始提出这样的疑问：iPod贡献了苹果的绝大部分利润，很难想象，如果没有iPod，苹果会陷入怎样的麻烦？哈佛大学商学院教授、《创新者的两难困境》一书作者Clayton M.Christensen在近日表示，因iPod而大获成功的苹果将像以前一样再次衰落。“我担心苹果会因iTunes的封闭性而失掉时机，就像当年它拒绝开放Mac系统一样，结果成就了微软的霸业。如果它能够开放iTunes架构并兼容所有的MP3播放器，也许还能够保持目前的领先地位。”质疑归质疑，但摆在人们面前的现实却是，随着乔布斯与迪士尼的这次联盟，使他终于可以染指媒体内容的生产和发行业务，可以逐步实现他在数码时代跨领域集成的远大目标。熟悉乔布斯的人也清楚，他是一个极端追求完美的人，长久以来就想组建自己的媒体帝国。当然这次联盟也有诸多风险，乔布斯将在运营苹果的同时也坐在迪士尼的董事会中，这让他不得不面临众多雷区和冲突，他也必须证明自己能胜任新角色。如果他能将曾经让苹果高飞的活力和能量同样带给迪士尼，那么乔布斯便能真正成为这个庞大梦幻王国的真实领袖。核心价值观：企业文化的核心是一种鼓励创新、勇于冒险的价值观

苹果倡导的是一种勇于创新、估计冒险，甚至可以说我行我素的的一种企业文化，公司的信条是自己发明创造，一个人可以改变世界，不在乎别人怎么说。苹果在创办初期，在公司顶楼悬挂海盗旗，亦表示自己是独一无二，与众不同的。

经营哲学

乔布斯要求自己的产品必须是完美的，包括产品的每一个细节。最近看到了有关乔布斯申请专利的文章，其中有几个居然是苹果产品的包装盒的外观专利。很难想像苹果的某个产品的包装盒居然是乔布斯亲手设计的，可见苹果对每个细节的完美追求。

苹果保密偏执狂

即使按苹果的标准衡量，对CEO史蒂夫。乔布斯（StevenP.Jobs）健康情况的封锁也是“前所未有”的。乔布斯患有胰腺癌，最近接受了肝脏移植手术。消息人士披露，乔布斯约2个月前接受了肝移植手术。尽管媒体及投资者非常关心乔布斯的健康状况，但苹果发言人就是“滴水不漏”，仅表示乔布斯将于6月底回归公司。周一有人看见乔布斯出现在苹果总部，而苹果发言人没有证实乔布斯“永久性”地回归公司。

即使苹果高管也不愿意谈论与乔布斯有关的话题。在乔布斯接受肝脏移植手术的消息公开后，一名平时很健谈的苹果高管在被问到乔布斯的健康状况时说，“不谈论这个话题，太敏

感了。”

苹果一名前员工披露，保密不仅仅是苹果的沟通战略，而且已融入到公司文化中。从事保密项目的员工必须多次刷卡，通过多道安全门，最后输入一串密码才能进入工作区。工作场所通常安装有监视摄像头。部分从事产品测试的员工在工作时必须用黑斗篷盖住产品，揭开斗篷时要开启红色警告灯，提醒所有人必须格外谨慎。

大多数企业管理专家都认为：尽管保密能够增加苹果产品给人们带来的惊喜和兴奋度，但在其他方面却对其不利。特拉华大学约翰。温伯格企业管理研究中心主任查尔斯。埃尔森（CharlesElson）说，“在当前环境下，保持透明是至关紧要的，企业向市场披露的信息越多，就越有利。对于一家以创新自居的公司来说，以保密闻名确实有些不可思议。”

苹果发展至今的成功的原因

苹果成功的天时

计算机与网络是继造纸和印刷术发明以来，人类又一个信息存储与传播的伟大创造，称为第五次信息革命。随着互联网的普及，互联网提供了越来越丰富的服务模式，也为用户提供比个人计算机系统更灵活的操作系统平台。正是互联网给了乔布斯一次新的机会，让苹果可以在自己的平台上，把硬件和网络应用有机地结合起来。网络平台给苹果提供了新的应用工具，加上苹果在硬件的设计上追求时尚、新颖的完美主义，吸引年轻一代出于时尚消费电子产品。

2.苹果成功的地利

随着世界越来越“平”，苹果的竞争对手也越来越多，并且分布在多个行业，目前苹果的主要竞争对手有：微软、谷歌、索尼、黑莓、三星、宏达电、LG、摩托罗拉和诺基亚等。微软：尽管微软的操作系统在技术上有优势，但微软在硬件的开发上却远不如苹果公司。同时，微软的产品线太长，加上微软又在电子游戏机市场和日本的索尼、任天堂等竞争，分散了精力。真是天赐良机！

谷歌：互联网及软件上比苹果有优势，但硬件开发较晚，还未进入与苹果直接正面交锋阶段。

索尼：实力较强的硬件制造商以及内容提供商，可惜在数字音乐商店上决策失败，不够投入，同还和微软在电子游戏市场上竞争，分散了部分精力。

其它：硬件能力较强，软件能力相对较弱，暂时对苹果威胁不大。

可见，现阶段苹果的对手们要么就是综合实力与苹果有一定差距，要么就是还没全心投入与苹果的竞争阶段，现在正是苹果竞争形势最好的时期。

3.苹果成功的人和

距离上次乔布斯被董事局“踢出局”已经有很长一段时间了，乔布斯在“出局”的时间里对自己在过去所犯的错误有了深刻的认识和思考，并且做了一些其它有意义的尝试，可以说现在的乔布斯更“成熟”了，个人对产品、对市场、对管理也有更加深刻的理解。加上这些年乔布斯带领苹果走出困境，董事局也更“信任”乔布斯了，公司的员工那就更不用说了，早就把乔布斯当神了。可以说，现在乔布斯对苹果有着比当年作为初创人更强的控制权，俗话说得好“上下齐心，其利断金”。

苹果成功之内因篇——战略定输赢1.苹果成功的战略定位——一招定胜负

苹果的定位是高端市场，加上乔布斯追求完美的个性，注定了苹果必然采取精品战略。当一个市场进入到竞争充分的时期时，像苹果那样做精品更容易成功。因为这样做，苹果产品就可以和其它产品区分开来，形成自身独有的竞争优势，进而占领细分市场，驶入一片“蓝海”。

更为重要的是，苹果通过推出的“让你想舔上一口”的iMac、“酷毙了”的iPod、“装在牛皮纸袋里”的MacbookAir、“让人一见钟情”的iPhone、“不用键盘和鼠标”的iPad等精品，俨然已经成为了精品的代名词。此时，苹果产品不再仅仅是一个电子产品，而是代表一种精品文化，一种追求完美的身份，一种品位。当人们为苹果赋予如此多的附加值时，苹果自然不会害怕“山寨”，更多的人也愿意为苹果的高价埋单。

而以微软和IBM等公司为首的平民战略下的产品在市场充分竞争、技术不再是难题的情况下，因为毫无个性很容易被模仿。这种战略下的产品在一个竞争激烈的市场上很难存活，公司只能在一片“红海”中厮杀，即使存活利润率也不高。

2.苹果成功的市场营销——打造一种生活方式

乔布斯从来不营销产品，而是营销一种精神、一种文化，他要让所有人成为苹果的信徒，拥有对苹果产品绝对的忠诚、狂热以及敬仰，坚信苹果是酷的、特立独行的、完美主义的化身，即使它存在缺陷，消费者仍然会掏钱购买，因为在他们看来，买不买苹果已经“不是一个理性问题，而是一个信仰问题"。苹果的总结这样的模式是：病毒营销。以至于美国总统奥巴马把iPod当做国家礼品送给英国女王，可见美国人民“中毒”之深。

3苹果成功的商业模式——硬件背后的利润

苹果控制整条产业链，所获得的惊人回报令人垂涎。它不仅通过销售硬件赚钱，还通过出售软件和内容获得源源不断的收入。苹果还可以通过与通信运营商得到分成收入，在iPad上运行其他厂商的内容，苹果也会得到相应的分成收入。苹果也能通过类似iPad书店、App Store这样的平台开放得到分成收入。而统统这些，又给企图进入这个产业的其它新进入者一开始就设置了较高的门槛。

而且，苹果通过不同产品间的组合，可以轻松获利。比如iTunes+iPod模式，iPhone+AppStore模式，iPad+iTunes+App Store+iBooks模式，这样的组合可以同时促进硬件和软件以及内容的销售。而乔布斯所做的，仅仅是坐等收钱。以iTunes+iPod模式为例，2008年苹果销售iPod的硬件收入为91.5亿美元，iTunes音乐下载总营业额约24亿美元，苹果得到分成收入大约为5亿美元。再比如iPhone+App Store模式，从2007年iPhone上市以来，累计销售已经超过5000万部，而在App Store里的软件总下载量已经超过20亿次，尽管一个软件或者一款游戏的下载收费至多几十美元，但是在移动互联网时代，没有人会忽视这条无限长的“尾巴”。

更为重要的是，在这样的组合中，可以相互促进销售，比如iPhone可以让更多用户下载App Store中的内容和应用，而当用户习惯了AppStore，他们自然会接着购买苹果的其他产品。

这才是苹果产品真正的强大之处，它随时随地都在捆绑用户，让用户甘愿为苹果从口袋里掏钱。而当用户越来越习惯使用苹果产品后，他们就会对苹果产品产生依赖，而这种依赖是每个厂商梦寐以求的。

4.苹果成功的整合创新——不重新发明轮子

苹果的创新并不是技术创新，而是应用创新。也就是将硬件、软件、网络、内容、工业设计加上服务的成功整合。iPod产品本身没有任何高深的技术，乔布斯所做的就是将互联网上的内容和硬件整合在了一起，给人们以一种从未体验过的、便捷的音乐获取方式。而这种满足消费者需求的整合创新模式恰恰是iPod风靡全球的重要原因。盛大的掌门人陈天桥将这种模式称为整合创新。

实际上，苹果从来没有像微软或者施乐公司那样创造一项全新的技术。个人计算机不是苹果发明的，MP3也不是它发明的，至于手机，就更不用说了。但苹果公司却总能后来者居上，把一项现有的技术或者产品推广开来，苹果就是有这个本事。

所以,技术产品商业化创新才是最关键的，我们的创新不应该仅仅停留在技术上，还应该更多的考虑应用创新，并且这种创新应该具有超前性、前瞻性、文化性。

应用创新还有一个好处是，直接投入的经济成本相对较小，可以降低公司运营的商业风险。

成功背后的担忧

1.现在，尽管苹果产品风靡一时，但是“树大招风”，我们也很难预料，苹果能否再次承受竞争对手公司们的竞争甚至合围，人们正密切地关注着。

2.苹果对中国这个巨大的市场一直采取一种近乎“傲慢”的态度，不得不令人担忧——因为不光是微软等国际巨头关注中国市场，中国本地也有不少有实力的公司和产品（比如：联想乐Phone，酷派手机等）在“逐鹿中原”。

3.苹果过多地依靠乔布斯的个人神话魅力，缺乏整个苹果团队的形象，更有甚者，乔布斯的个人健康也可能是一颗定时炸弹。

苹果的发展前景

苹果公司创始人史蒂夫·乔布斯５日晚间离世的消息震惊世界。虽然有悲观人士认为，乔布斯对于苹果的作用至关重要，失去他的苹果将再现辉煌。但更多分析人士仍看好苹果业绩前景。

“他已经构建好公司的整个架构，使他的继任者能够带领苹果继续成长。”创新策略公司的科技业分析师蒂姆·巴佳瑞说，“目前最大的疑问是乔布斯的继任者们创新产品的速度有多快，以及他们运用新产品拓展市场的能力有多强。”

第三篇：网络金融概念股上市公司有哪些网络金融概念股一览

网络金融概念股上市公司有哪些？网络金融概念股一览

网络金融概念股上市公司有哪些？网络金融概念股一览

网络金融概念盘中崛起，截至11:26，内蒙君正（行情，问诊）、同花顺（行情，问诊）两股涨停；海泰发展（行情，问诊）涨超7%；金证股份（行情，问诊）涨超5%。

继9月赴美完成IPO后，阿里在互联网金融领域扩张日益提速。在入主恒生电子（行情，问诊）仅两个月后，涉及互联网金融产品和信息服务平台两大重磅项目也快速落地。

11月初，恒生电子公告称，将与中国投融资担保公司、蚂蚁金服（阿里小微金融服务公司）等共同发起设立“浙江三潭金融信息服务股份公司”，共同打造互联网金融产品。11月21日，蚂蚁金服、恒生电子、第一财经宣布共同增资恒生聚源，意在打造全方位金融信息服务平台。至此，蚂蚁金服旗下互联网金融产业链浮现，涉及消费金融、投资理财、保险、网上银行、小贷公司、担保体系和金融信息服务。

与此同时，腾讯也加快了追赶步伐。日前，腾讯和永诚保险启动保险创意众筹活动，鼓励大众参与保险产品设计。另据记者获悉，其与部分金融机构正在加紧洽谈合作，预计年底前将有创新型产品推向市场。

“在互联网上，先发优势所形成的规模效应大大超出线下。互联网巨头跨界融合，已成为互联网金融发展的新趋势。”易观国际互联网金融行业分析师李子川说。

据了解，自余额宝类互联网金融产品出现后，各大互联网公司纷纷争食互联网金融蛋糕，其中，腾讯与阿里的互联网金融对弈最受关注。理财领域，阿里有余额宝、腾讯有理财通；网上银行方面，阿里有网商银行、腾讯有微众银行……

“其他互联网公司也设计了类似产品，但部分产品竞争力与行业领先者相距甚远，难以形成规模效益，盲目“倒贴”不是长久之计。”李子川认为，在部分领域已经诞生重量级产品后，要想生存还需要寻求差异化定位。

记者注意到，在阿里钟情网络银行，大力发展第三方结算、小贷金融时，腾讯选择避其锋芒，加速押注电子券商。与腾讯合作的国金证券（行情，问诊）是国内证券行业首个触网的券商，“佣金宝”也拉开了证券行业经纪业务转型大幕。随后，腾讯加速与其他中小券商合作，目前已有中山证券、广州证券、华林证券、西藏同信证券、华龙证券5家券商入驻腾讯企业QQ证券理财服务平台，实现了QQ开户便捷功能。

此外，发展互联网金融还需要扬长避短，借力打力。“目前，腾讯在传统金融的各个领域都有所涉猎，互联网金融的具体模式还在探索阶段，因此多方位的布局、牢牢把握入口是最佳战略。”中信建投分析师魏涛如是说。

业内认为，随着重量级产品成型和互联网巨头版图不断扩张，一场借助平台优势突围的互联网金融卡位战才刚刚开始。

深圳华强（行情，问诊）：战略转型期 电子商品交易所开业在即

深圳华强 000062

研究机构：国泰君安证券 分析师：訾猛，林浩然，童兰 撰写日期：2014-08-14

a投资建议：公司以电子专业市场运营及配套开发为主业，近年来由于业态景气度下滑已开始全面转型，传统业务进入战略收缩期。未来业务重点可能将向电子商务模式倾斜，并大力增强产业粘性淡化渠道属性，建议关注电子商品交易中心进展及初期商户数、交易规模等先行指标。预计2014-2016 年EPS 为0.8、0.81、0.65 元，给予2014 年22 倍PE，对应目标价17.6 元，首次覆盖给予“谨慎增持”评级。

经营数据大幅增长，主要原因在于本期确认专业市场配套物业销售收入13.7 亿元（2013 年同期仅1.3 亿）。公司已暂停三四线城市项目推进，存量济南和石家庄项目上半年分别实现合同销售金额1.22 亿和1.18 亿。应该说，自有电子市场建设业务公司已经进入战略收缩期。同时，公司继续推进电商业务发展。“华强电子网”发力核心产品用户体验及运营推广；“华强宝”已实现与多家国际、国内快递物流公司对接，并与微店网等7 家电商平台技术对接；“鲜贝网”上半年完成超过500 家商户报价收集，并抓取了超过6 万家商户数据；3C平台网络分销已成功覆盖京东、苏宁、易迅、1 号店等主流电商平台，上半年实现营业收入8087 万，同比增长8.66%，并成功实现扭亏。

“深圳电子商品交易所”开业在即。交易所以电子信息产业上下游大宗商品现货交易为主，集投融资、信息交流、技术服务、仓储物流、咨询培训等多项服务为一体，收取交易佣金及相关服务费用。依托前海金融创新优势，力图打造全国乃至世界领先的电子商品交易中心，实现电子商品合理配臵。根据深圳市金融办要求，交易中心将于2014年8 月14 日刊登开业公告，并计划半年内启动正式交易。

风险提示：宏观经济低迷；电商冲击加剧；交易所运营效果低于市场预期。

苏宁云商（行情，问诊）：盘活资产补充业绩 备战电商转型大战

苏宁云商 002024

研究机构：平安证券 分析师：耿邦昊 撰写日期：2014-10-15

事项：公司今日公告，拟与不低于40.11 亿元的价格，将旗下11 家优质门店售后返租以盘活存量资产，权益转让对手方为中信金石基金。

平安观点：此次创新资产运作模式对于苏宁云商来说，一方面获得不少于40 亿元的现金流，另一方面通过资产处置有望增加13 亿税后净利润，对于补充业绩有很大帮助。

值得注意的是，公司提及后续将持续推进其他优质门店物业资产运作，也考虑尝试物流平台资产运作模式。考虑到公司从2011 年至今的物流投入达47 亿元，重估价值更大，因此存量资产盘活带来的现金流应能够支持公司这几年应对电商转型的巨大投入。从长期来看，公司最值得关注的仍然是转型过程中的战略选择和战术执行能力。

盘活存量门店资产，获得现金流及补充业绩。

公司创新资产运作模式主要为存量资产的售后返租，此次拟出售的资产为11 家优质自有物业门店及土地所有权，包括北京通州西门店、北京刘家窑店、常州南大街店、武汉唐家墩店、重庆观音桥步行街店、重庆解放碑店、昆明小花园店、成都春熙路店、成都万年场店、成都西大街店和西安金花路店。11 家门店物业评估值总计40.11 亿元，增值率达到136.6%。

南方财富网微信号：southmoney

共4页: 公司拟以不低于评估值的价格将资产出售给中信金石基金后返租，估算出售后的收益达到税后13 亿元。公司此前对1-3Q2014 的业绩指引为亏损9.55 亿-10.55 亿元，结合我们的盈利预测，我们估算公司全年亏损在15 亿元或更多，因此综合此次出售资产的利润贡献，公司全年业绩有望接近盈亏平衡。

后续可能继续推进资产创新模式以支持电商转型。

公司在公告中提及后续可能继续尝试类似资产创新模式，包括门店及物流资产的处置等。

我们认为公司目前的存量资产较为庞大，因能够支持未来几年的电商转型投入。根据我们的统计，公司目前已完成在21个城市的物流基地布局，并有15个城市物流项目在建，且在23 个城市完成土地储备，同时在北京、南京、广州等12 个核心城市的小件商品自动化分拣中心陆续投入使用或开工建设，形成了覆盖全国90%区县的物流网络。

仅2011 年至今，苏宁在物流基地的投入就达到47 亿元，其中已经完成建设的物流基地共耗资35 亿，另有12 亿在建，如果按照行业平均的投入成本测算，47 亿资金投入的物流基地总面积在167 万平左右，已完成建设的面积约125 万平（考虑到苏宁获得资源的成本可能更低，实际面积有可能超过我们预计），从投入和面积来说苏宁在物流方面的投入都居国内领先位置。这些资产的重估及盘活将带来大量的现金流和利润。

未来发展重点仍然在于电商转型的战略是否有效及战术执行能力。

此次公告彰显了公司破釜沉舟的决心，但归根到底存量资产的盘活目的还是支持公司转型，毕竟与早已进入良性发展的阿里、腾讯，甚至是后起之秀京东来说，前述公司通过资本市场融资获得资源更加容易，而存量资产处置终归有限，对于苏宁来说，如何在电商转型过程中找到正确的方向和举措还是根本。考虑到此次公告方案仍需管理层、股东会审批，我们暂不调整盈利预测，维持公司14/15 年EPS-0.2/-0.31 预测不变，维持“中性”评级。

风险提示：消费复苏低于预期；网购对传统实体门店冲击加速；后台供应链建设滞缓；传统供零关系变化对公司经营性现金流的压力等。

卫士通（行情，问诊）中报：业绩符合预期 网络安全市场取得突破

卫士通 002268

研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2014-08-22

业绩符合预期。2014年上半年公司实现营业收入1.82亿元，同比增长39.84%；归属母公司净利润-89.57万元，同比增长74.27%，对应EPS-0.0052元，符合预期。公司预计1-9月净利润同比增长76.73%-123.24%。

安全服务与集成收入与毛利率同时提升，高毛利系统产品收入爆发式增长。2014上半年公司安全服务与集成业务收入6040.9万元，同比增长106.79%，显示其向安全服务与集成商转型的战略取得明显成效。在该部分收入大幅增加的规模效应下，毛利率较去年同期提升8.38%，未来随着规模继续扩大公司该项业务的盈利能力有望进一步提升。2014上半年公司系统产品收入1227.8万，同比增长299.08%，系统产品毛利率高达74.35%，系统产品收入的爆发式增长有效减缓了其向安全服务与集成商转型中综合毛利率的下滑。

网络安全相关业务取得突破，打开未来空间。公司传统业务主要以加密产品为主，而网络安全产品才是信息安全最大的细分市场。2014年上半年公司防火墙、加固服务器等网络安全项目的单个订单金额均首次实现了千万元的突破，打开了这一最大细分市场的成长空间，作为信息安全“国家队”，公司有望在网络安全市场获取更多的份额。

费用控制成效显著。公司收入同比增加39.64%的情况下，销售费用同比下降1.63%，管理费用率仅增长3.51%，费用控制成效显著。

太极股份（行情，问诊）国企股权激励突破为公司树立标杆。太极股份近期发布的股权激励方案克服了长期困扰国有企业的激励制度软肋。作为同属中电科集团的兄弟公司，太极股份股权激励方面的突破为公司树立了标杆，建立和完善相应激励制度将为公司业绩长期高速增长注入强劲动力。

投资建议：预计公司2014-2015年净利润分别为1.73和2.44亿元，对应EPS 0.8和1.13元。公司是资本市场上唯一的信息安全国家队，集团层面将全力支持其做大做强，维持“买入-A”投资评级，上调目标价至45元。

风险提示：涉密业务恢复不及预期的风险；收购整合风险。

腾邦国际（行情，问诊）：机票b2b稳健增长 金融业务业绩贡献大

腾邦国际 300178

研究机构：中银国际证券 分析师：旷实 撰写日期：2014-10-15

事件：

腾邦国际（300178.CH/人民币22.05，谨慎买入）发布2014年3季度业绩预告：预计2014年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长40%-60%，盈利区间为8，612.03万元-9，842.32万元（预计金融业务净利润贡献超过2，000万元，占比20%左右），上年同期为6，151.45万元。预计3季度单季度实现上市公司股东的净利润为3，297.49-4，527.78万元，同比增长69%-131%。

点评：

1.小额贷款以及P2P 业务高速发展：3季度金融板块与商旅业务协同效应初显，今年7月份单月腾付通交易流水超过70亿元；我们预计小额贷款业务2014年前三季度将实现净利润超过2，000万元，2014年前三季金融板块业务净利润较上年同期增长20倍以上。P2P 业务自从9月底上线以来，目前累计交易额已经超过1，000万元，预计后续将持续高增长。

2.B2B 增速稳定，TMC 迅速发展：预计传统B2B 业务2014年前三季度增速在10%-20%区间；预计前三季度TMC 业务增速在80%-90%区间。3季度完成收购在线旅游交易平台成都八千翼，并表1个月左右，当期收入、利润贡献不大。预计八千翼全年备考净利润超过500万元（将超市场预期），八千翼的平台背景以及超过8万家的客户体量后续有望持续放量增长，与金融业务的协同效应同样可期。

3.优惠税率贡献净利润在1，139.48万元-1，302.26万元区间：公司本年通过了高新技术企业复查，享受高新技术企业优惠税率15%，上年同期按未享受优惠税率25%计提，实际税率26.2%。两年所得税率不同导致归属上市公司股东净利润比较口径不同，若按照去年的实际税率还原今年业绩，优惠税率实际对本期净利润贡献在1，139.48万元-1，302.26万元区间（占归属于上市公司股东净利润比例约13.23%）。

4.维持谨慎买入评级：预计公司传统机票B2B 业务稳健增长，TMC 以及金融业务高增长（小额贷款+P2P）。预计公司前三季度收入增长50%以上，净利润增速主要来自于金融业务贡献。预计后续借鉴梧桐并购基金进入产业链扩张期（参与早期项目培育与孵化以及参投成熟项目，方向聚焦于在线旅游与互联网金融等产业）。维持 2014-2015年每股收益 0.52、0.66元的盈利预测和谨慎买入评级。

金证股份（行情，问诊）：占领互联网证券高地 没有边界的成长股

金证股份 600446

研究机构：平安证券 分析师：符健 撰写日期：2014-10-10

投资要点。

互联网证券正在崛起，联姻互联网平台是最优道路。

互联网金融热潮已蔓延至证券行业。随着证券牌照放开，潜在竞争压力倒逼券商寻求转型；“一人一户”限制解除，将成加速互联网证券发展契机。面对互联网金融的挑战和机遇，券商纷纷“触网”。海外经验带来启示：互联网证券要发展，引流是第一步，最理想通道即是与拥有海量用户资源的互联网平台企业合作。

互联网证券已成体系之争，腾讯体系独占鳌头。

互联网证券平台的建立，需要互联网平台、IT系统、证券牌照三大要素。当前国内互联网证券行业中的各参与方经过分化整合，逐渐形成四大体系，分别为腾讯体系、阿里体系、大智慧（行情，问诊）体系、东方财富（行情，问诊）体系。

用户来源视角，腾讯QQ活跃用户量8.08亿，且社交属性迎合了股民热衷投资经验交流的特点，因此在用户基础上拥有发展互联网证券的绝对优势；IT系统视角，金融IT高壁垒使腾讯体系的金证股份和阿里体系的恒生电子（行情，问诊）在领域内具备压倒性优势，而金证股份曾参与开发余额宝、理财通等最热门互联网金融产品，具备更为丰富的互联网金融IT开发经验；从证券牌照视角，目前腾讯拥有最多合作证券公司。综合来看，腾讯体系拥有最理想互联网证券发展前景。

金证携手腾讯，新平台成就新价值。

腾讯体系内部主要有“腾讯+金证股份”和“腾讯+国金证券（行情，问诊）”两种合作模式，而腾讯与金证的合作无论是合作层级还是合作深度皆优于与国金的合作。国金获得的仅仅是腾讯门户网站和自选股APP导入的流量，而金证则是直接与核心平台QQ合作，且未来有望攻占微信；国金与腾讯合作的实质不过是广告资源的购买，而金证与腾讯的合作则是对腾讯自身证券服务功能的扩充。

在QQ证券理财服务平台上，金证股份的盈利模式为对证券公司收入抽成，并与腾讯五五分成。平台首期已上线开户、交易、理财产品销售和股权质押贷款四大业务，预计3年后，有望为金证带来近2亿元的净利增厚。

重申“强烈推荐”评级，目标价50元。

不考虑平台业务贡献，公司14~16年EPS分别为0.64、0.99和1.56元，考虑平台贡献，公司14-16年EPS有望修正为0.67、1.21和2.30元，公司目前股价对应15、16年PE为31.6倍和16.6倍。公司目前几乎是互联网证券概念板块市值最小公司，而PE估值相对行业存在60%~100%的折价。公司估值折价主要源于市场对金证平台业务存在严重认识不足所致。公司自6月底与腾讯签订合作协议以来，平台业务仍处封闭开发期，实际进展接近于零，随着公司后续平台业务逐步大规模推广，市场有望重新认识公司平台业务的潜在成长能力和巨大市值空间。

恒生电子：论恒生互联网新业务价值

恒生电子 600570

研究机构：长江证券（行情，问诊）分析师：马先文 撰写日期：2014-10-08

事件描述

本篇报告我们主要对恒生电子的互联网新业务价值进行简要的分析。经测算，恒生电子的潜在市值空间有望超过500 亿元，重申强烈推荐。

事件评论

目前恒生互联网2.0 业务仍然处于培育和亏损状态，短期内对公司净利润是负效应。根据最新中报数据，上半年聚源净利润亏损2522.46 万元；数米网收入629.3 万元，净利润亏损722.07 万元；而HOMS 上半年最多实现了数百万的收入，相比千万量级的投入成本，远未达到盈亏平衡，且今年是HOMS 大投入的一年，因此，如果仅仅把2.0 业务作为公司的成本中心，按照静态估值方法，则恒生价值将被严重低估。互联网金融的迅猛发展，再加上未来阿里与恒生的合作预期，都将加速公司2.0 业务的变现速度，因而非常有必要对公司2.0业务进行分部估值。

恒生互联网 2.0 业务的最终目标是以“统一数据”+“统一接口”+“开放化平台”的方式提供交易、估值、风控等所有后台技术服务及营销资讯服务，并引入第三方增值模块，搭建开放式的金融IT平台，从而打通前台客户账户管理到后台投资结算系统，最终成为行业标准的制定者。

HOMS 价值评估简要分析：HOMS 是恒生搭建互联网金融平台最重要的载体，也是最具想象空间的新业务。目前HOMS 收费模式分为三类：一是基础年服务费（20 万/年）+增值服务费（例如量化、策略等增值模块需要单独付费，未来恒生还将引入第三方来提供更多的增值模块，恒生可以获得与第三方的分成收益）；二是按照机构资产规模的一定比率收费，适用于规模较大的机构；三是按照交易流量佣金来收费，适用于规模较小的机构。截止2014 年6 月30日，HOMS 客户数量达到120 家，资产规模达到700 亿，预计最新管理规模或已近千亿。可以按照客户数、资产管理规模、交易佣金等方式对HOMS 进行评估，因目前我们还知晓恒生按照资产管理规模及交易量收费的费率，因此我们采用最简单的客户数量*单用户ARPU 值来评估HOMS 的潜在空间。据草根调研数据，国内目前在营运的私募基金超过6500 家，且参照美国等成熟市场，其主要机构投资者为主，因此我们可以假设未来5 年私募基金数量可以达到10000 家。假设未来有2/5 即4000 家的私募机构在HOMS 上运营，且我们假设单用户平均为恒生贡献的收入为20—35 万元/年，则HOMS 每年可以为恒生贡献8 亿-14 亿的收入，相当于再造一个恒生！由于HOMS 具备互联网平台效应，其净利润率将不可同日而语且为稳定现金流，因此该部分业务市值将享受互联网的高估值，市值空间不可估量。

第四篇：大国崛起原因分析及其对中国的启示

大国崛起原因分析及其对中国的启示

1、葡萄牙和西班牙：

十五、六世纪的欧洲，见证了两个超级大国的诞生，它们就是葡萄牙和西班牙。他们通过跨海航行，葡萄牙开辟了从大西洋往南绕过好望角到达印度的新航线，哥伦布从西班牙抵达了美洲，麦哲伦完成了人类历史上第一次环球航行。随着新航线的不断开辟，葡萄牙和西班牙也不断通过一路的殖民掠夺，瓜分着世界，分别建立起了属于自己的殖民帝国。然而，这两个在十六世纪上半叶发展至鼎盛的超级大国却没能得以长久地繁荣与兴盛，由于他们没有对工商业给予足够的重视，很快走向了落末。由此可见工商业发展对于一个国家的重要性，对于我国同样适用，始终不要忽视工商业的重要性。

2、荷兰：通过设计制造造价低廉的船只进行跨海贸易，并因为有利的地理位置，迅速占据了市场，成立了世界上最早的联合股份公司——东印度公司，垄断了当时全球一半的贸易，并且建起了世界上第一个股票交易所，创办现代银行，发明了沿用至今的信用体系。成为十七世纪的佼佼者。直至今天，他们开创的商业规则仍然产生着影响。由于我国在国土面积、人口资源等方面的自然条件优于荷兰，如果能再加以对商业的发展，也许可以取得较好的效果。

3、英国；女王伊丽莎白对航海探险与贸易的支持、开明的君主立宪制，为英国的发展创造了良好的条件。也为工业革命做好了准备。颁布了世界上最早的《专利法》鼓励发明创造，牛顿、瓦特的重大发现与发明，亚当·斯密以《国富论》指出了自由竞争的市场规律，使英国成为世界上第一个工业化国家。但到后来，繁多的殖民地渐渐成为了英国的负担，自由市场经济的弊端也逐渐显现。听党指挥，作风优良，我国通过采用适合的政治制度，开明开放，对于我国的经济发展有着重大作用。不盲目肆意扩张领土范围，不断调整，选择符合本国国情的市场制度。

4、法国：由于路易十四对文化艺术的喜爱，使启蒙思想在整个法国得以传播，打破了欧洲中世纪的神学枷锁，开启了理性的大门。随后，法国大革命爆发，《人权与公民权宣言》颁布。拿破仑的出现，使法国走向强大。但由武力取得的大势并不能得以长久地维持。二战后，在戴高乐独立自主发展道路的引导下，再次走向辉煌。我国应重视思想教育，提高国民整体文化素养，贯彻落实扫盲政策，坚持走独立和谐自主发展道路。

5、德国：由于长期对统一的渴望，经济学家李斯特提出的通过经济统一实现政治统一的方式得以实施，关税同盟的建立使贸易壁垒被打破，德意志经济快速发展。在铁血宰相俾斯麦的带领下，最终以三场对外的战争在1871年完成了德国统一。由于长期对教育与科技的重视，使其在第二次工业革命中站稳了脚跟。二战后，最终和平完成了国家的再次统一。对于我国的启示：保证领土统一与完整这一经济发展重要前提，并时刻将对教育与科技的发展放在首要位置。

6、日本：随着明治维新运动的开展，日本派出由政府高官组成的岩仓使节团到欧美各国考察，并开始了工业化发展，大久保利通的拿来主义，开办大量官营工厂，并大力扶持民营企业，日本现代企业之父涩泽荣一弃官经商。二战后，在美国的帮扶下，经济得以飞速发展，并在明治维新运动百年之际，成为仅次于美国与苏联的经济强国。我国应以工业发展为基础，开展对经济的发展。应视日本帝国殖民侵略为警钟，不迷信动用军事力量进行侵略占有，始终将互利共赢作为国际合作发展方针。

7、俄国：女皇叶卡捷琳娜二世引进欧洲的启蒙思想，重视教育，并试图起草法律，使其成为地跨欧亚美的大国，但因农奴制，逐渐落后于完成工业化的英法等国。随着列夫·托尔斯泰等一批俄罗斯知识分子的出现，俄国逐渐发现了属于自己的发展道路，走向了繁荣与辉煌。发现并始终贯彻落实适合自身的发展政策制度，不使其成为禁锢我国经济发展的枷锁。不断改革，不断创新。

8、苏联：诞生于十月革命，在列宁的引导下走上社会主义发展道路，根据实际情况，及时将战时共产主义政策调整为新经济政策，并吸引了外国的投资者。斯大林将国家重心放在工业化上，两个五年计划的完成，使其成为工业强国，并经受住了二战的考验。对于坚持走有中国特色的社会主义发展道路的我们，应在多学习借鉴苏联的发展道路与策略，给予工业发展足够大的重视的同时，充分利用发挥我国自有优势，实现经济的快速发展。

9、美国：最早由一百多名英国清教徒开始自制管理生活，大量移民带来了欧洲最先进的技术成果，使其迅速完成了第一次工业革命。为解决奴隶制，林肯总统带领北方赢得了内战的胜利。西进运动之后，在爱迪生的带领下，美国进入电气时代，不断的发明创新使美国不断发展。随着自由竞争，第一家托拉斯集团-洛克菲勒的标准石油公司诞生，使社会两极化严重，西奥多·罗斯福总统通过反垄断和立法保障工人权益等方式，开始了美国历史上第一次政府干预经济的行动。富兰克林·罗斯福总统通过一系列新政措施将美国带出经济危机的困境。以第二次世界大战为契机，美国逐渐走上世界第一强国的地位。我们应注重发明与创造，并对于社会上产生的问题进行及时地解决。不断通过政府干预的手段，及时调整经济发展进程，发挥政府的作用。

通过对以上九个国家崛起原因的分析我们不难发现，每个国家都有属于自己的，独特的发展方向或方式。我们要在借鉴他们兴盛经验的同时，找到属于我国自身的发展道路，扬长避短，综合发展，则跻身世界强国之列之日可计日而待也。

第五篇：网络工程师的发展前景

网络工程师发展前景

（一）、管理员

职称：初级

工作在中小企业，涵盖网络基础设施管理、网络操作系统管理、网络应用系统管理、网络用户管理、网络安全保密管理、信息存储备份管理和网络机房管理等几大方向。

这些管理涉及到多个领域，每个领域的管理又有各自特定的任务。

主要岗位：网络管理员（系统管理员）

工作职责描述：

1、网络本身的管理；

2、网络中操作/应用系统的管理(在大型企业、外资、合资企业中通常称之为“MIS（MangerInformationSystem，信息系统管理员）。

两者的区别主要是：网络管理员重在OSI下3层，系统管理员则主要在系统维护和公司信息系统管理上。

（二）、工程师

职称：中级

工作在网络公司或者大中型企业。在网络公司中主要任务是设计并建设；在大中型企业中的主要任务是运营和维护。

网络工程师其实是一个包括许多种工种的职业，不同的网络工程师工种对从业的人员的要求也不一样，对从业人员的网络管理水平的要求差别很大。专业网络工程师主要有：网络系统设计师、网络工程师、系统工程师、网络安全工程师、数据存储工程师等。

清华万博1+6网络工程师

1、普通网络工程师

工作职责描述：

（1）、高级网络管理员，在大企业中或是在网络公司工作

（2）、维护公司网络设备，保证公司骨干网络正常工作

（3）、对主流的网络设备非常了解

2、普通系统工程师

工作职责描述：

（1）、高级网络管理员

（2）、在大企业中或是在网络公司工作

（3）、维护并保证系统工作正常

（4）、对流行的OS非常了解

（5）、对系统故障的解决有丰富的经验

3、网络系统设计师

工作职责描述：

（1）、公司需要建设网络，主要根据要求进行设计，客户能满意

（2）、设计项目达到全面、高的实用性和可用性

（3）、网络系统设计师是一个综合性的工种

（4）、网络和系统方面都有很好的经验

4、网络存储工程师

工作职责描述：

（1）、主要工作在一些大的数据需要量大的公司如银行、电视台、IDC中心

（2）、有效管理公司海量数据，有存储设备测试、评估环境、系统咨询、实施指导、测试、培训、相关解决方案

（3）、灾难恢复

5、网络安全工程师

工作职责描述：

（1）、主要保护网络安全

（2）、保护网站、邮件等服务器安全

（3）、合理布置网络结构和网络产品

（4）、对企业能进行安全评估和防护

工作要求：

·有多年的网络管理经验

·熟悉多种网络安全技术，对各种主流的安全产品（如防火墙、防病毒、入侵检测等）有较好的理论基础和实践经验，了解各种安全产品（例如FireWall、VPN、防病毒产品、IPS等）的特点、使用方法及常用的调试技巧；

·精通Windows、Linux等系统环境，能进行维护管理和故障分析

网络工程师培训

（三）、专家

职称：高级

工作在大的网络公司、或研究所

主要是技术主管、项目经理、技术专家

1、技术专家

工作描述：

（1）、某一行业的专家、顾问、权威；

（2）、如果的确非常喜爱技术工作，而不擅长和喜欢与人沟通，则可以完全专注于自身的领域，以发展成为行业资深专家为方向和目标

（3）、发展过程比较漫长，任何一个领域的顶尖技术人才都需要长期的行业经验的累积和个人孜孜不倦的投入；

（4）、优势是越老越吃香，当别人随着年龄的逐步增长而开始担心饭碗问题时，你则渐入佳境，开始进入职业发展的黄金时期。

工作要求：

·全面的网络技术

·对新技术有深刻的认识，所以要求有极强的学习能力

2、项目经理

工作内容：

（1）、融合技术和管理的复合性人才

（2）、参与项目谈判

（3）、项目目标和项目财务指标

（4）、划分工作内容并合理分配

（5）、指导网络工程师

（6）、控制工作的进度，按计划完成项目

（7）、组织项目会议

3、技术主管

工作任务描述：

（1）、带领技术团队创造更多的价值

（2）、在信息方面参与公司的规划和计划

职位要求：技术全面；有管理能力

看完这一大推的工作是不是宏观上有一个网络工程师做什么有一个了解了？有关更多的了解可以到权威的网站了解！