张发衡中美两国融资租赁税收政策的差异

第一篇：张发衡中美两国融资租赁税收政策的差异

张发衡中美两国融资租赁税收政策的差异 我国在1994年税制改革后，又经过了一些调整，形成6大税种18个税目。

我国融资租赁税收政策实行间接税制度，很多税收要隐含在货价中，实际上由最终消费者买单。我国的税制体系以流转税和所得税并重为双主体，其他税种配合。

(1)流转税:我国现行税制中的主体税种之一作为流转税制三大支柱的消费税、增值税、营业税占税收总收入的70%以上。

(2)所得税:我国现行税制中的主体税种，占税收总收入的20%左右。

(3)其他税:虽然收人不大，但作用不小。

我国的融资租赁适用营业税，不适用增值税。融资租赁税收政策简单明了。从1993-2010年，我国财政部及国家税务总局为融资租赁的营业税发布了9份文件。2009年，我国实行增值税转型，由生产型转为消费型。为了避免重复征税，在2011年开始将营业税改为增值税的试点工作。

美国实行直接税制度，凡是要由最终消费者买单的，一律直接向最终消费者收取，不隐含在货价中。现行税制中的主要税种有:公司所得税、个人所得税、销售税、遗产和赠与税、社会保障税、财产税、资本或净财富税、累积盈余税、环境税、奢侈品消费税等。联邦税以个人所得税、社会保障税为主，其次有公司所得税、消费税、遗产和赠与税、关税等;州税以销售税为主，辅之以所得税等;地方税以财产税为主。

中美两国融资租赁税收政策的差异有以下几点:

(1)敏感内容不一样。

我国实行间接税制度，融资租赁业对出租人征收营业税，融资租赁按利差纳税，而租赁按租金全额纳税。因此，在融资租赁交易按经营租赁进行会计处理时，出租人特别忌讳某些政府部门将“经营租赁”视同于“租赁”。

美国实行直接税制度，对承租人征收销售税，租赁和购买的税率相同，出租人与销售税无关，因此出租人对税率不敏感。但是，美国对由谁计提折旧特别敏感，出租人计提折旧将大大地降低其所得税的应税基数。这个道理同样适用于中国，只不过我国融资租赁的投资人和经理人对此缺乏关注。

(2)经济杠杆作用不一样。

美国的租赁业以税收作为经济杠杆，效果显著。我国的融资租赁以税收作为经济杠杆，效果不显著。xdrtubdrt

第二篇：张发衡中美两国融资租赁交易规则界定的不同点

张发衡中美两国融资租赁交易规则界定的不同点

融资租赁交易规则和当事人的权利与义务，我国体现在《合同法》第十四章，美国则体现在《统一商法典》(UCC)第2A篇和第9篇。

(1)原始动机和诱发因素。

我因的融资租赁公司起源于1981年.一开始就有两个审批部门和监管部门。无论是哪种经营主体。都是以资金为主导.而不是以设备为主导。

第二次世界大战后，美国政府的两大任务是刺激经济发展和工业设备的技术革新。这两大任务成为现代租赁的诱发因素。

从原始动机和诱发因素来讲.中美两国融资租赁交易规则存在一定的差异。

(2)立法界定。

融资租赁交易规则从两国立法界定来看，我国《合同法》第十四章将融资租赁界定为三方(出租人、承租人和供货人)参与、由两个合同(融资租赁合同、购买合同)构成的综合交易。美国《统一商法典》(UCC)2A篇对融资租赁的界定:

1)出租人不选择、不制造，也不供应货物;

2)出租人取得与租赁协议相关的货物，或者货物的占有及使,用权;

3)或者

(A)在签订租赁合同的时刻或之前，承租人收到证明出租人购买货物的合同副本;

(B)承租人批准证明出租人购买货物的合同，是租赁合同生效的条件之一;

(C)出租人:

a)将供应商的身份书面通知承租人，除非承租人已经选择供应商.并指示出租人从供应商购买货物;

b)以书面形式通知承租人，承租人可以有证明出租人够买货物的合同项下的权利;c)建议承租人以书面形式.就任何这一类权利的捕述与供应商取得联系;

d)租赁合同披露由出租人和供货人向承租人提供的、与租赁合同有关的所有保证和其他权利，并告知承租人除了租赁合同透露的以外，出租人和供应商对承租人不提供保证和其他权利。

单就融资租赁交易规则的界定而言。中美两国的差别不大。xdrtubdrt

第三篇：中美两国招聘广告的差异

A:秘书(总裁助理)

美国招聘广告

1)商业公文写作能力强；熟悉各类电脑办公软件

2)擅长沟通和应对公众媒体；具有协调部门关系的能力

3)具有高中以上学历；同等职位工作经验3年以上

4)能够经常出差(一年1/5的时间)

中国招聘广告

1)年龄28岁以下；身高1.62以上,五官端正,气质好

2)英文六级以上,语言表达能力强,擅长沟通等

3)学历本科及以上

B: 银行职员

美国招聘广告

1)高中毕业。有现金收付经验优先

2)性格细心,注意细节；耐心,友好

3)能够意识到销售机会,主动向客户介绍银行产品

4)有很强的服务意识和沟通能力

重庆去年一家商业银行的招聘广告

1)本科学历；英语四级以上,电脑2级以上

2)身高1.60 以上,五官端正

3)口头,写作能力良好,长于沟通

4)附5寸的生活照片

C:大学教师--非教授级别:

美国(心理学)招聘广告

1)博士学历(已完成)

2)具有心理学方面成功的教学经验

3)愿致力于本科教学和心理科学的研究

4)请表明你的教学理念,研究兴趣等

中国招聘广告

1)硕士,年龄28以下,博士可适当放宽条件

2)语言表达能力强,英语六级;本科、研究生专业一致

3)发表论文2篇

4)党员优先

第四篇：张发衡两种融资租赁债权方法助力融资成功

张发衡两种融资租赁债权方法助力融资成功 《融资租赁债权方法赁合同》是一种债权债务合同，融资租赁公司是债权人，承租人是债务人。承租人应归还的租金(本金及利息)概算金额对承租人来讲构成对租赁公司的债务，对租赁公司来讲构成对承租人的债权。融资租赁公司对所有承租人的债权的总和，叫做租赁债权。租赁债权对于租赁公司来讲属于资产，反映在资产负债表左边借方科目内。

表示租赁债权一般采用两种方式:

(1)《融资租赁合同》已起租，起租后应归还的租金(本金及利息)概算金额作为租赁债权。在还租金的过程中，租赁债权的余额递减。

(2)出租人对《融资租赁合同》项下的费用已开始付款，但未起租。在这一阶段的债权称为起租前的租赁债权。

另外，还有以已签《融资租赁合同》的合同总价来表示债权的:先用《融资租赁合同》金额作为成本估算，签订购买合同后再按实际购买金额作决算。xdrtubdrt

第五篇：张发衡 什么是融资工具

张发衡 什么是融资工具

融资工具是指在融资过程中产生的证明债权债务关系的凭证。早期的信用是利用口头承诺的方式进行的，这种口头承诺局限性很大，毁约风险也大，于是人们通过书面证明来确认双方的信用关系。它记载着融资活动的金额、期限、价格(或利息)等，对债权债务双方具有法律约束效力。这种书面凭证反映了一定的信用关系，融通了贷借双方的货币余缺，因此融资工具也可称为“信用工具”或“金融工具”。

融资工具的特点

第一、偿还期

偿还期是指债务人必须全部偿还债务所经历的时间。各种信用工具在发行时都有不同的偿还期。偿还期的不同可以满足不同债权人和债务人对借贷期限的要求。由于信用工具是可以流通转让的，所以偿还期的计算，只有相对于目前来考虑才有实际意义。比如1995年发行的10年期公债，从2002年来看，偿还期还有3年。

在融资工具的偿还期中有两种情况比较特殊，一是永久性公债，即公债发行人同意今后无期限地支付利息，但不偿还本金，股票的偿还期也是无限的;二是银行的活期存款，可以随时兑现，偿还期实际为零。

第二、流动性

流动性是指融资工具迅速变现而不致遭受损失的能力。除了现金和活期存款，各种融资工具都存在不同程度的不完全流动性。一般来说，流动性与偿还期成反比，偿还期越长，流动性越小，而流动性与债务人的信用成正比，债务人信誉越高，流动性越大。

第三、安全性

安全性是指收回购买融资工具的本金的保障程度。融资工具可能会遭受到两类风险，一是信用风险，即债务人不履行合约，不按期归还本金的风险，二是市场风险，即信用工具的市场价格下跌的风险。信用要受债务人的信誉和经营能力的影响，市场风险主要受市场利率变化的影响。一般来说，安全性与偿还期成反比，偿还期越长，可变性因素越多，风险越大，安全性越小。安全性与流动性成正比，与债务人信誉成正比。

第四、收益性

收益性是指信用工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。信用工具有时就被称为“金融资产”。信用工具的收益性大小用收益率来衡量。收益率有名义收益利率、即期收益率、实际收益率。

1、名义收益率：指融资工具的票面收益与票面金额的比率。

2、即期收益率：指融资工具的票面收益与当时的市场价格的比率。

3、实际收益率：指融资工具的票面收益加上(或减去)本金收益(或本金损失)后与当时的市场价格的比率。

融资工具可以按不同标准进行分类

1、按融资工具的流动性(可接受性)可划分为具有完全流动性的融资工具和具有有限流动性的金融工具。前者指的是钞票和活期存款，它们在公众之中已取得普遍接受的资格。后者是指在一定的条件下，可以流通转让被人接受的融资工具，如商业票据，存款凭证、股票、债券等。

2、按发行者的性质可划分为直接证券与间接证券。直接证券是指由工商企业、政府或个人所发行或签署的股票、债券、国库券、公债、抵押契约、借款合同等凭证，间接证券是由金融中介机构所发行的钞票，存款、大额可转让存单、人寿保险单等。

3、按偿还期限的长短可划分为短期融资工具与长期融资工具。短期融资工具指期限在一年以下的信用凭证。如商业票据、银行票据、短期国库券、支票、信用卡等，长期融资工具指期限在一年以上的信用凭证，如公债、股票、抵押契据等。

企业融资工具的选择策略

融资作为金融体系的功能之一，对于企业发展壮大极其重要。融资是所有企业都面临的问题。无论是创办一个新企业，还是现有企业的扩张，都需要融资。中国是一个资金短缺的国家，融资难是中国企业面对的现实。但随着资金市场的不断开放，融资渠道和融资方式也在不断增多。除了银行贷款等直接融资方式外，还有很多融资工具可供企业选择。当前可供企业选择的融资工具主要有： 短期融资券、企业债券、可转换债券 分离与非分离、股权融资、项目融资、权证等。本文主要探讨短期融资券、企业债券、可转换债券。

1.短期融资券

短期融资券是指企业依照相关规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。我国短期融资券自2005年7月开始至今已发行了4000多亿元。这说明企业要充分利用新的融资工具，越新审批越容易。

(1)短期融资券的优势。融资成本较少。10年期企业债券总融资成本约为4.7%-5.1%，1年期银行贷款利率5.58%，1年期限短期融资券融资成本在3.5%左右。另外，发行企业债券还必须提供担保，而短期融资券无需担保，从而节约了担保费用。发行门槛较低。企业只要具有稳定偿债资金来源，流动性良好，最近一个会计盈利就具备了发行短期融资券的核心要件。审批程序比较简单。短期融资券发行实行备案制，其惟一管理机构中国人民银行须在自受理符合要求备案材料之日起，20个工作日内通知企业是否接受备案，并且允许企业自主决定发行时间和利率。

发行时机可由企业自主决定，企业在中国人民银行核定最高余额范围内，可分期发行。具体发行时间自行确定，只需在每期融资券发行日前5个工作日，向中国人民银行备案即可。

(2)当前短期融资券环境。发行规模。一年时间，企业短期融资券市场发行规模从109亿元起步，迅猛扩张至3000亿元;截止2006年5月底，50家上市公司通过发行短期融资券筹资700亿元。目前参与发行短期融资券的企业达到了近100家，除了上市公司外，还有中国石油化工集团等大型国企。发行利率。以一年期短期融资券为例，自2005年5月26日起，发行利率保持在2.92%左右，最高的 “05梅雁CP01” 为3.72%。发行期限。涵盖3、6、9个月和1年期4个品种，其中1年期短期融资券为主体，占发行规模的73.26%，这也是短券允许发行的最长期限。发行主体。不仅包括中电信、中石化等国有特大型企业，也有魏桥创业集团等集体企业、横店集团等私营企业以及翔鹭石化等外资企业。

信用评级。共有5家评级公司参与短券信用评级，分别为中诚信、联合、大公、上海新世纪和上海远东。

2.企业债券

(1)发行企业债券的要件。发行企业债券主要的法律法规依据是1993年的 《企业债券管理条例》，以下几点值得注意：股份公司净资产规模不低于3000万元，有限责任公司净资产净额不低于6000万元;近3个会计连续盈利;债券余额不得超过其净资产的40%。用于固定资产投资项目，累计发行额不得超过该项目总投资的20%;企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。申请上市的企业债券的实际发行额在人民币1亿元以上债券信用等级不低于A级;发行企业债券需要有实际偿债能力的企业提供担保。近期企业债券发行利率下限：5年期3.5%，7年期4.02%，10年期4.22%，15年期4.5%。近期浮动企业债券发行利率： 基础利率+1%，基础利率一般选择1年期居民存款利率。

(2)中国企业债券市场存在的问题。第一，市场规模小。与发达国家相比，例如2005年6月底，美国债券市场余额已接近25万亿美元，是美国股票市值的1.6倍，是美国国内银行贷款的5倍。而中国目前企业债券大约只占到债券市场整体比重的4%，债券总量只占GDP的24%，企业债券占GDP的比例更小。与国内其它债券比，企业债券规模远远小于国内其它债券同期规模，截至2002年末，我国国债余额为1.6万亿元，金融债券余额接近1万亿元，而企业债券余额只有600亿元，仅为国债余额的3.75%，金融债券余额的6%。第二，从发行主体结构情况看，企业债券并不是真正意义上的企业债，而是具有 “准国债” 的性质。第三，企业在发行债券过程中面临着多头管理，由国家发改委负责额度审批，中国人民银行负责利率控制，证监会主管上市流通。第四，企业债券品种少，结构单一。目前市场交易的品种只有按年付息和到期付息两种，以到期付息为主，多为固定利息券，大多数债券期限集中在5-10年。

3.可转换企业债券

(1)可转换企业债券的类别。可分为两类： 分离型与非分离型，分离型是指认股权证可与公司债分离，单独在市场上自由买卖，非分离型是指认股权证不能与公司债券分开，两者应同时流通转让，也就是现在的可转换债券。

(2)发行可转换企业债券的要件。最近3个会计连续盈利;最近3年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告;被注册会计师出具带强调事项段的无保留意见审计报告的，所涉及的事项对发行人无重大不利影响或者在发行前重大不利影响已经消除;最近年以现金或股票方式累计分配利润不少于最近3年实现年均可分配利润的20%。最近3个会计加权平均净资产收益率平均不

低于6%;本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%;期限最短为1年，最长为6年;自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票;转股价格应不低于募集说明书公告日前 个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。

而可分离的可转换企业债券还有以下几点规定值得注意： 公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元;认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价;认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月;分离交易的可转换公司债券募集说明书应当约定，上市公司改变公告的募集资金用途的，赋予债券持有人一次回售的权利。

(3)可转换债券市场发展及其概况。探索期。1991年曾发行深宝安转债券，是可转债发展的萌芽阶段，但由于没有及时根据公司股价调整转股价格，最后以失败告终。试点期。1997年3月颁布实施 《可转换债券管理暂行办法》，1998年开始进入试点阶段，当年发行了南化转债、丝绸转债，1999年发行了茂炼转债，这3只转债均是非上市公司发行的转债;2000年以上海机场为首，逐步演变为上市公司发行可转换债券。发展期。2001年4月，证监会颁布实施《上市公司发行可转换公司债券实施办法》;2002年发行可转债41.5亿元，共计发行5只;2003年至2005年，共发行30只，募集资金450亿元左右;2006年5月，颁布实施 《上市公司发行证券管理办法》，可转换债券进入新的阶段，引入可分离公司附认股权证公司债券，目前唐钢股份、云天化等公司提出发行。

(4)利润分配与业绩增长有利于实现股权融资。2002-2005年，考察24家上市公司，在转股期间共有14家通过送股或资本公积金方式进行利润分配，平均送股为每10股送6.41股。2002-2005年前3季度利润增长情况，在转股期间当期利润平均增长29%，而非转股的前4年同期利润平均增长率为12.3%，前者明显高出。

4.3种融资工具的比较及选择策略

从表1可以看出，短期融资券为人民银行新推出来的融资品种，且发行门槛较低，程序环节简单，资金成本低，报批通过的可能性大，企业应积极利用，但其期限短，企业的财务压力大。这个问题可利用银行将来的票据发行便利(NIF)工具来解决。企业债目前对中小企业来说不是理想的融资工具，因为存在多头管理，效率低下，目前实际上主要是中央直属大企业才能发行债券。但企业债未来几年在规模和品种上将有突破性发展，中小企业应密切关注。可转换债券是一个非常好的融资和投资工具。可转换债券资金成本最低，期限长，企业还本付息的压力小，并且可转换债券有转股的可能，一旦转股，由于在中国债权是硬约束而股权是软约束，这将消除还本付息的压力。为了达到这个目的，企业应创造条件让可转债转股。另外可分离的可转债是新推出来的融资工具，上市公司应积极申报，获批的可能性很大。非上市公司可转换债券的融资近几年发展很快，特别是在风险投资中得到广泛的利用，这对创投企业来说是一个不错的融资选择。

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