张发衡我国融资租赁行业监管与美国有什么不同

第一篇：张发衡我国融资租赁行业监管与美国有什么不同

张发衡我国融资租赁行业监管与美国有什么不同

我国实行对融资租赁监管，监管的内容主要是市场准入和资本充足率。融资租赁的业务内涵丰富.不同类型的融资租赁其市场定位、业务模式、管理内容和风险控制的方式差别很大。因此.对非金融机构的融资租赁公司和金融机构的融资租赁公司(即金融租赁公司)的监管细节不同.前者相对宽松，后者基本上按监管银行的方式监管.相对严格。

美国对融资租赁行业监管较为宽松，对吸收公共存款的银行和金融机构(含金融机构出租人)实行严格的监管，对提供服务的租赁公司(独立的、厂商的、销售商的、租赁经纪人等)按一般商业企业对待，不实行特殊的监管。

我国曾经出现过的融资租赁行业监管“统一监管”的呼声，主要原因恐怕是对融资租赁行业的内涵缺乏了解。融资租赁公司有金融机构和非金融机构之别.两者防范风险和监管的内容不应混为一谈。

美国对租赁业界表面上看没有特殊的监管，但对金融机构出租人有间接的监管(直接监管金融机构)。可以说，中美两国对融资租赁业的监管有差别，但差别不大。xdrtubdrt

第二篇：张发衡创业者如何融资

张发衡创业者如何融资

有幸跟Brad Feld见面聊了一下，他可是创业者心目中最棒的VC之一。Brad曾经也是创业者，将公司出售之后，以天使的身份投资了40、50家公司，创办或共同创办了3家VC公司：Intersity Ventures，Mobius Venture Capital和Foundry Group，他现在是Foundry Group的董事总经理。

交谈中，虽然有很多对创业者有用的观点，但我认为下面三点最为有趣：

1.VC是你的伙伴

很多初次创业者把VC仅仅看作是掏钱给你的人。实际上，VC是你的伙伴。他们对你的公司会有所掌控，他们对产品开发、公司扩大规模、等方面有很多经验，除了资金注入之外，他们还会提供重要的增值服务。

因为VC是对公司施加控制的伙伴，你需要向对待其他伙伴一样对他们进行评估，你要确信，他们是不是合适的伙伴。

2.天使投资人是你的朋友

初次创业的创业者应该在进行VC融资之前，要认真考虑先向天使投资人融资。天使投资人通常具备丰富的融资经验，可以在创业者进行VC融资提供帮助(VC融资时有一大堆条款和问题是大多数初次创业者不了解的)。

另外，天使投资人可能跟VC有很好的关系，他们通常还具备企业运营的经验，这些都可以帮助创业者。当然，天使投资人的资金可以让企业成长到适合VC口味的阶段。但是，在设计天使投资架构时，必须保证价格/估值合理，投资条款尽量简单。否则，后续的VC融资可能就会面临有些难度了。

3.要寻找合适的投资人

Brad提到80/20原则，甚至是99/1原则。从根本上来说，创业者应该将大量的时间花在1%最合适的投资人那里，而不是将时间浪费在其他投资人身上。

Brad认为合适的投资项目人至少具备2个要素：(1)地域(很多VC只投资某些地区的项目);(2)行业领域(Foundry Group不投资清洁技术，即便公司看起来很好)。我认为可能还要加上一条“投资阶段”，因为很多VC只对某些特定阶段的公司有兴趣(比如有些VC只投已经有收入的公司，等)。xdrtubdrt

第三篇：张发衡 什么是融资工具

张发衡 什么是融资工具

融资工具是指在融资过程中产生的证明债权债务关系的凭证。早期的信用是利用口头承诺的方式进行的，这种口头承诺局限性很大，毁约风险也大，于是人们通过书面证明来确认双方的信用关系。它记载着融资活动的金额、期限、价格(或利息)等，对债权债务双方具有法律约束效力。这种书面凭证反映了一定的信用关系，融通了贷借双方的货币余缺，因此融资工具也可称为“信用工具”或“金融工具”。

融资工具的特点

第一、偿还期

偿还期是指债务人必须全部偿还债务所经历的时间。各种信用工具在发行时都有不同的偿还期。偿还期的不同可以满足不同债权人和债务人对借贷期限的要求。由于信用工具是可以流通转让的，所以偿还期的计算，只有相对于目前来考虑才有实际意义。比如1995年发行的10年期公债，从2002年来看，偿还期还有3年。

在融资工具的偿还期中有两种情况比较特殊，一是永久性公债，即公债发行人同意今后无期限地支付利息，但不偿还本金，股票的偿还期也是无限的;二是银行的活期存款，可以随时兑现，偿还期实际为零。

第二、流动性

流动性是指融资工具迅速变现而不致遭受损失的能力。除了现金和活期存款，各种融资工具都存在不同程度的不完全流动性。一般来说，流动性与偿还期成反比，偿还期越长，流动性越小，而流动性与债务人的信用成正比，债务人信誉越高，流动性越大。

第三、安全性

安全性是指收回购买融资工具的本金的保障程度。融资工具可能会遭受到两类风险，一是信用风险，即债务人不履行合约，不按期归还本金的风险，二是市场风险，即信用工具的市场价格下跌的风险。信用要受债务人的信誉和经营能力的影响，市场风险主要受市场利率变化的影响。一般来说，安全性与偿还期成反比，偿还期越长，可变性因素越多，风险越大，安全性越小。安全性与流动性成正比，与债务人信誉成正比。

第四、收益性

收益性是指信用工具能定期或不定期给持有人带来收益的特性。信用工具有时就被称为“金融资产”。信用工具的收益性大小用收益率来衡量。收益率有名义收益利率、即期收益率、实际收益率。

1、名义收益率：指融资工具的票面收益与票面金额的比率。

2、即期收益率：指融资工具的票面收益与当时的市场价格的比率。

3、实际收益率：指融资工具的票面收益加上(或减去)本金收益(或本金损失)后与当时的市场价格的比率。

融资工具可以按不同标准进行分类

1、按融资工具的流动性(可接受性)可划分为具有完全流动性的融资工具和具有有限流动性的金融工具。前者指的是钞票和活期存款，它们在公众之中已取得普遍接受的资格。后者是指在一定的条件下，可以流通转让被人接受的融资工具，如商业票据，存款凭证、股票、债券等。

2、按发行者的性质可划分为直接证券与间接证券。直接证券是指由工商企业、政府或个人所发行或签署的股票、债券、国库券、公债、抵押契约、借款合同等凭证，间接证券是由金融中介机构所发行的钞票，存款、大额可转让存单、人寿保险单等。

3、按偿还期限的长短可划分为短期融资工具与长期融资工具。短期融资工具指期限在一年以下的信用凭证。如商业票据、银行票据、短期国库券、支票、信用卡等，长期融资工具指期限在一年以上的信用凭证，如公债、股票、抵押契据等。

企业融资工具的选择策略

融资作为金融体系的功能之一，对于企业发展壮大极其重要。融资是所有企业都面临的问题。无论是创办一个新企业，还是现有企业的扩张，都需要融资。中国是一个资金短缺的国家，融资难是中国企业面对的现实。但随着资金市场的不断开放，融资渠道和融资方式也在不断增多。除了银行贷款等直接融资方式外，还有很多融资工具可供企业选择。当前可供企业选择的融资工具主要有： 短期融资券、企业债券、可转换债券 分离与非分离、股权融资、项目融资、权证等。本文主要探讨短期融资券、企业债券、可转换债券。

1.短期融资券

短期融资券是指企业依照相关规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。我国短期融资券自2005年7月开始至今已发行了4000多亿元。这说明企业要充分利用新的融资工具，越新审批越容易。

(1)短期融资券的优势。融资成本较少。10年期企业债券总融资成本约为4.7%-5.1%，1年期银行贷款利率5.58%，1年期限短期融资券融资成本在3.5%左右。另外，发行企业债券还必须提供担保，而短期融资券无需担保，从而节约了担保费用。发行门槛较低。企业只要具有稳定偿债资金来源，流动性良好，最近一个会计盈利就具备了发行短期融资券的核心要件。审批程序比较简单。短期融资券发行实行备案制，其惟一管理机构中国人民银行须在自受理符合要求备案材料之日起，20个工作日内通知企业是否接受备案，并且允许企业自主决定发行时间和利率。

发行时机可由企业自主决定，企业在中国人民银行核定最高余额范围内，可分期发行。具体发行时间自行确定，只需在每期融资券发行日前5个工作日，向中国人民银行备案即可。

(2)当前短期融资券环境。发行规模。一年时间，企业短期融资券市场发行规模从109亿元起步，迅猛扩张至3000亿元;截止2006年5月底，50家上市公司通过发行短期融资券筹资700亿元。目前参与发行短期融资券的企业达到了近100家，除了上市公司外，还有中国石油化工集团等大型国企。发行利率。以一年期短期融资券为例，自2005年5月26日起，发行利率保持在2.92%左右，最高的 “05梅雁CP01” 为3.72%。发行期限。涵盖3、6、9个月和1年期4个品种，其中1年期短期融资券为主体，占发行规模的73.26%，这也是短券允许发行的最长期限。发行主体。不仅包括中电信、中石化等国有特大型企业，也有魏桥创业集团等集体企业、横店集团等私营企业以及翔鹭石化等外资企业。

信用评级。共有5家评级公司参与短券信用评级，分别为中诚信、联合、大公、上海新世纪和上海远东。

2.企业债券

(1)发行企业债券的要件。发行企业债券主要的法律法规依据是1993年的 《企业债券管理条例》，以下几点值得注意：股份公司净资产规模不低于3000万元，有限责任公司净资产净额不低于6000万元;近3个会计连续盈利;债券余额不得超过其净资产的40%。用于固定资产投资项目，累计发行额不得超过该项目总投资的20%;企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率的40%。申请上市的企业债券的实际发行额在人民币1亿元以上债券信用等级不低于A级;发行企业债券需要有实际偿债能力的企业提供担保。近期企业债券发行利率下限：5年期3.5%，7年期4.02%，10年期4.22%，15年期4.5%。近期浮动企业债券发行利率： 基础利率+1%，基础利率一般选择1年期居民存款利率。

(2)中国企业债券市场存在的问题。第一，市场规模小。与发达国家相比，例如2005年6月底，美国债券市场余额已接近25万亿美元，是美国股票市值的1.6倍，是美国国内银行贷款的5倍。而中国目前企业债券大约只占到债券市场整体比重的4%，债券总量只占GDP的24%，企业债券占GDP的比例更小。与国内其它债券比，企业债券规模远远小于国内其它债券同期规模，截至2002年末，我国国债余额为1.6万亿元，金融债券余额接近1万亿元，而企业债券余额只有600亿元，仅为国债余额的3.75%，金融债券余额的6%。第二，从发行主体结构情况看，企业债券并不是真正意义上的企业债，而是具有 “准国债” 的性质。第三，企业在发行债券过程中面临着多头管理，由国家发改委负责额度审批，中国人民银行负责利率控制，证监会主管上市流通。第四，企业债券品种少，结构单一。目前市场交易的品种只有按年付息和到期付息两种，以到期付息为主，多为固定利息券，大多数债券期限集中在5-10年。

3.可转换企业债券

(1)可转换企业债券的类别。可分为两类： 分离型与非分离型，分离型是指认股权证可与公司债分离，单独在市场上自由买卖，非分离型是指认股权证不能与公司债券分开，两者应同时流通转让，也就是现在的可转换债券。

(2)发行可转换企业债券的要件。最近3个会计连续盈利;最近3年及一期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告;被注册会计师出具带强调事项段的无保留意见审计报告的，所涉及的事项对发行人无重大不利影响或者在发行前重大不利影响已经消除;最近年以现金或股票方式累计分配利润不少于最近3年实现年均可分配利润的20%。最近3个会计加权平均净资产收益率平均不

低于6%;本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%;期限最短为1年，最长为6年;自发行结束之日起6个月后方可转换为公司股票;转股价格应不低于募集说明书公告日前 个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。

而可分离的可转换企业债券还有以下几点规定值得注意： 公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币15亿元;认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价;认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月;分离交易的可转换公司债券募集说明书应当约定，上市公司改变公告的募集资金用途的，赋予债券持有人一次回售的权利。

(3)可转换债券市场发展及其概况。探索期。1991年曾发行深宝安转债券，是可转债发展的萌芽阶段，但由于没有及时根据公司股价调整转股价格，最后以失败告终。试点期。1997年3月颁布实施 《可转换债券管理暂行办法》，1998年开始进入试点阶段，当年发行了南化转债、丝绸转债，1999年发行了茂炼转债，这3只转债均是非上市公司发行的转债;2000年以上海机场为首，逐步演变为上市公司发行可转换债券。发展期。2001年4月，证监会颁布实施《上市公司发行可转换公司债券实施办法》;2002年发行可转债41.5亿元，共计发行5只;2003年至2005年，共发行30只，募集资金450亿元左右;2006年5月，颁布实施 《上市公司发行证券管理办法》，可转换债券进入新的阶段，引入可分离公司附认股权证公司债券，目前唐钢股份、云天化等公司提出发行。

(4)利润分配与业绩增长有利于实现股权融资。2002-2005年，考察24家上市公司，在转股期间共有14家通过送股或资本公积金方式进行利润分配，平均送股为每10股送6.41股。2002-2005年前3季度利润增长情况，在转股期间当期利润平均增长29%，而非转股的前4年同期利润平均增长率为12.3%，前者明显高出。

4.3种融资工具的比较及选择策略

从表1可以看出，短期融资券为人民银行新推出来的融资品种，且发行门槛较低，程序环节简单，资金成本低，报批通过的可能性大，企业应积极利用，但其期限短，企业的财务压力大。这个问题可利用银行将来的票据发行便利(NIF)工具来解决。企业债目前对中小企业来说不是理想的融资工具，因为存在多头管理，效率低下，目前实际上主要是中央直属大企业才能发行债券。但企业债未来几年在规模和品种上将有突破性发展，中小企业应密切关注。可转换债券是一个非常好的融资和投资工具。可转换债券资金成本最低，期限长，企业还本付息的压力小，并且可转换债券有转股的可能，一旦转股，由于在中国债权是硬约束而股权是软约束，这将消除还本付息的压力。为了达到这个目的，企业应创造条件让可转债转股。另外可分离的可转债是新推出来的融资工具，上市公司应积极申报，获批的可能性很大。非上市公司可转换债券的融资近几年发展很快，特别是在风险投资中得到广泛的利用，这对创投企业来说是一个不错的融资选择。

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第四篇：张发衡 我国中小企业国际贸易融资的问题与对策

张发衡 我国中小企业国际贸易融资的问题与对策

1、中国中小企业国际贸易融资现状分析

国际贸易融资是指围绕国际贸易结算的各个环节所发生的资金和信用的融通活动。金融危机的冲击下，全球贸易融资额大幅下降，世界贸易组织统计，2009年全球贸易融资缺口为1000亿美元，而世界银行则认为缺口可能高达3000亿美元。贸易融资的缺乏导致国际贸易大幅滑坡，阻碍全球经济复苏。我国也不例外。正是国际贸易融资的下降，极大地阻碍了我国的出口复苏。当前国际贸易融资的来源和形式都发生了变化。

1.1企业出口方面近年以来，中国中小企业发展迅猛，其对国民经济的贡献率不断提高。2006年我国中小企业已达4200万户(包括个体工商户)，约占全国企业总数的99.8%。

中小企业已成为中国外贸领域一支重要的力量。但由于中小企业起步晚，自有资金积累少，资金短缺已成为制约中小企业进一步发展的瓶颈，中国中小企业在贸易融资过程中存在诸多困难。

中国目前为中小企业担保的机构在中小城市很少，到2007年底，中国中小企业出口融资信用担保机构只有3729个，担保总额为5049亿元、受保企业为21.65万户。虽然中小企业出口信用担保机构有了很大发展，但是大多数分布在大中城市，中小城市很少。

1.2银行方面银行对大中型企业和中小型企业的出口融资政策有所不同。从四大国有商业银行贷款来看，与大中型企业相比，中小型企业出口融资贷款利率高很多。另外，银行给中小企业的进出口贷款一般采取抵押和担保的方式，不仅手续繁杂，而且还要支付诸如担保费、抵押资产评估费等相关费用，这无疑增加了中小企业国际贸易融资的难度和融资成本。与此同时，由于银行贷款手续繁琐及审批时间过长，迫使许多为求生存的中小企业选择民间融资渠道，而民间融资的高利贷性质几乎是众人皆知的。

银行对于中小企业的风险状况缺乏有效的识别手段。中小型企业普遍存在着规模小、经营稳定性差、报表不真实等问题，这种状况使得银行传统的企业财务技术分析对授信决策的指导意义大打折扣，使得银行在中小企业进出口贷款方面选择的策略是简单地退出市场。这也从一方面显示出中国的金融市场发展失衡、资本市场发展滞后使得整个融资结构的调整难以顺利推进。

2、中国中小企业国际贸易融资的主要问题

原材料和劳动成本的提高，对中小企业生存构成了威胁。而政府的经济刺激计划也甚少惠及中小企业。中小企业生存困难，大量倒闭或停产。中国社科院关于“中小企业在金融危机复苏中的作用”的调研报告显示，有40%的中小企业已经在此次金融危机中倒闭，另有40%的企业目前正在生死线上徘徊。因此总结目前中国国际贸易融资问题有如下几个方面

2.1贸易融资方式过于单一，对象过于集中当今的国际贸易规模、方式都向更高、更复杂的方向发展，虽然现在国际上所使用的的贸易融资方式日益加多，也有越来越多企业开始尝逐步创新，开拓新的贸易融资方式，但是在实际的应用中，基本上仍然是以传统的融资方式为主，即以信用证结算与融资相结合的方式，品种少，且功能单一。另外我国全国性的金融机构数量少(早期仅限于工、农、中、建四大国有银行)，且发展较慢，只是在近几年才陆续涌现了一大批股份制银行;区域性的地方金融机构由于技术及规模等方面的限制，难以提供全面的国际贸易融资服务;各家外汇银行的贸易融资方式基本上也是很简单的形式：简单的贸易贷款、打包贷款、票据贴现等。很难满足那些积极参与国际化的中小企业的需要。

2.2中小企业资金不足中小企业生存难，除了内部管理存在问题、缺乏人才、技术水平不高外，资金不足和融资困难是中国中小企业面临的最大问题，绝大部分中小企业存在资金缺口。资金短缺直接影响企业运转状况。资金短缺往往极大地限制中小企业扩大生产规模、技术和设备升级、新产品的研制和开发、拓展新市场和增加新经营项目。

3、中国中小企业贸易融资问题的原因分析

3.1现代信息技术的制约以先进的技术手段做支撑，国际贸易融资业务所涉及的风险管理就会显得更高效，便可以将银行相关的部门和分支行高效率、有机地联系起来。然而目前我国的银行业只能说基本完成了金融电子化建设的阶段，金融信息化在有些银行只是刚刚起步，从而缺少网络资源的共享，缺乏统一协调的管理，以致无法达到监控风险、相互制约的目的，这样就难以达到控制风险的目的。

3.2企业规模及内部因素制约在中国经营进出口的中小型企企业数量众多，但总体效益不佳。一些亏损企业管理混乱，资信欠佳，常因资金短缺而利用押汇、打包贷款等信用证融资手段套取银行资金。银行短期融资实际上往往被长期占用，严重影响银行经营资产的流动性和安全性。同时在贸易经营过程中存在投机性经营，例如在某一时期，某种商品的国内外差价较大时，国内贸易商争相进口此类商品。如新闻纸、纸浆、化纤、钢材、食糖、成品油等，而一且这些商品的国内市场价格下滑，货款无法回收，就会给银行资金带来风险。

3.3银行和政府政策对贸易融资的制约进出口双方银行对促进贸易的完成起着关键作用，国外银行都是按商业化经营原则来经营的，如经营不善，随时有倒闭的可能。而中小企业在选择代理银行时，由于没有足够的能力对国外的代理行进行全面调查，缺乏和代理行长期合作的经验，同时对有些发展中国家的对外贸易、金融惯例、外贸管理政策了解不够，在贸易结算时有可能遭到无理拒付等现象。中国的银行普遍缺乏针对中小企业融资的适用金融产品、信贷评价体系和担保体系。中国金融政策和融资体系都是以国有企业特别是国有大型企业为主要对象设计实施的，银行的信贷评价体系中也缺乏适用于中小企业的评价模块，而是参照大企业标准，过多地考虑企业的财务指标，导致众多有融资需求的企业无法得到贷款。因此，要解决中国中小企业融资困难的问题，必须针对中小企业的特点，发展更加有效的融资模式。

3.4国际形势的变化对中国中小企业贸易融资的制约国际贸易融资的下降意味着获得国际贸易融资的门槛升高。对我国的众多中小型出口企业来说，压缩了本就不大的盈利空间。

中国入世以来，日益深入地融入国际生产分工体系中，国际化程度不断加深。2006年底入世过渡期结束，中国中小企业从此面临开放的市场经济环境，国际经济活动必须遵循国际通行规则和惯例。我国中小企业遭遇了众多贸易摩擦、知识产权纠纷等问题，面临的国际经营环境呈现出日益严峻的形势。因此在开放经济的新环境下，我国中小企业结合自身的发展阶段和现实情况、国际经济形势的变化等众多方面的因素，所采取的应对新经济形势的国际化模式将在国际经营活动成败中起到关键作用。

三、中小企业贸易融资对策

1、借鉴发达国家国际贸易融资的经验。发达国家在国际贸易融资方面起步早、发展快，有不少成功经验值得我们借鉴：

1)支持本国产品出口。发达国家一般都坚持出口融资用于购买本国的机器设备和其他商品。

2)审贷分离。对出口信贷及担保项目严格审查，力求保证贷款的偿还。美国要求逐笔对贷款进行审查和决

定，审查国外进口商的财产状况及资信情况。

3)融资资金多元化。以国家预算资金为主，多方筹集其他资金。西方国家出口融资的来源主要是依靠国家预算，此外，也有私人资金和地方资金。如意大利的出口信贷及担保，主要靠国家预算资金，资金不足时在国内外市场发行债券筹集资金。

2、提升中小企业的信用级别。在政策的实行上要有可预测性、稳定性和连贯性，其中可预测性是关键。对不讲信用的行为要严厉惩罚，让讲信用的人可以得到收益，这样讲信用才能成为企业的自觉行为;同时，中小企业要想获得银行支持，在很大程度上取决于企业自身，因此，企业要苦练“内功”，努力创造良好的经营业绩。

3、要增加资金供给方和借贷方之间的相互沟通。目前，我国中小企业的贷款主要来源于银行，因此，要让银行更多地了解自己经营状况和未来的发展前景等，并按时付息还款，维持良好的信用记录。中小企业还应了解银行的贸易融资业务和银行审批贸易融资的条件、过程及审核的重点，不了解银行贸易融资业务的情况，是很难有效利用银行贸易融资扩大中小企业的业务量的。相应地，银行也应根据目前外贸市场上出现的新趋势和新需求，开发与推出适合中小企业实际需求的贸易融资产品。

4、要改进我国贸易融资体制。银行要加快改革步伐，积极调整信贷结构，大力发展多元化金融服务，尤其是要大力开展中小企业贸易融资金融服务，促进中小企业的发展。要尽快制定相关的法律法规，加强自律监管以及信用体系的建设，为民营担保机构创造良好的生存环境，引导民间资本进入中小企业贸易融资领域。要建立中小企业政策性金融体系并且应当逐步完善相关制度，以期中小企业贸易融资问题的解决。立法部门应该结合国际贸易实际工作和未来发展趋势，立足国情又与国际接轨，尽快建立健全贸易融资法律法规体系。银行和中小企业则应认真研究现有的法律法规，分析国际惯例和我国现行的法律环境之间的问题，制定切实可行的操作方案，建立产品化的业务操作程序，以经过仔细研究的标准合同文本凭证格式等规避业务中可能出现的法律风险。

5、培养相关人才。首先银行、外贸企业要对业务人员进行国际贸易、国际金融、法律等相关知识的培训，使其了解银行的贸易融资产品，理解各类产品的特点;其次业务人员要强化风险意识。在平时工作中，要注意总结经验教训，不断积累经验，尤其要精通国际贸易知识和运输保险业务，密切关注国际贸易市场动态，了解掌握商品的行情变化，培养对国际贸易市场洞察力，增强识别潜在风险的能力。、发展银行融资风险较低的福费廷业务。银行要能够适时向企业推介合适的业务品种，发挥理财顾问的作用。根据中小企业开展正常进出口业务的贸易融资需求要积极创新金融服务，对传统产品，要办出新意。如打包贷款业务，不只局限于信用证业务项下，要逐步拓展到托收和出口发票融资，进口业务方面可采用转开信用证、备用信用证等业务形式，满足中小企业的多方面融资需求，促进企业发展。此外，国内信用证、政府采购封闭授信、票据衍生业务等也是比较适合中小企业的国际融资方式。

2.完善中小企业的担保机制

我国应建立起各种各样的担保体系来降低银行的借贷风险，增加科技型中小企业贷款的机会。主要包括：一是建立全国性中小企业信用担保机构。主要依靠财政注入资金和向社会发行债券融资，由政府出面设立永久性机构。二是建立地方性的信用担保机构。可由地方政府、金融机构和企业共同出资组建，如成立专门为中小企业提供信用担保的政策性机构，也可鼓励中小企业自发组建互助担保机构，还可鼓励各种经济成分的资本参与担保司投资，逐步形成由全国性、区域性和社区性担保机构组合而成的多层次中小企业信用担保体系

3.适应中小企业需要，不断拓宽间接融资渠道

银行信贷仍然是中小企业融资的首选，而政府调整商业银行战略，应把支持中小企业发展、不断拓宽间接融资渠道放在首位，使商业银行尽快真正打破国家、国有银行、国有企业三位一体的扭曲的金融资源配置结构，完善专门的中小企业信贷部，建立一套专门适合中小企业发展的信贷管理体制;针对中小企业量多面广、分散化、多样化等特点，适当延伸贷款审批权限，简化审批程序，缩短审批周期，提高审批效率，改进和完善信贷激励和约束机制。调整商业银行战略的同时，国家也要出台相应的针对中小企业贷款的基准利率和利息率等。我国金融体系主体是四大国有商业银行，其信贷份额占全部份额的75%以上，由于地方性中小金融机构资金有限，难以承担支持众多中小企业发展的重任，所以国有商业银行在解决中小企业融资问题上仍是关键环节。在发挥国有商业银行提供资金的主渠道作用的同时，还要不断发展和壮大现有中小金融机构和不断发挥民间资本优势。政府可通过对现有运行良好的中小金融机构进行公司制改造，加快农村信用社的重组、规范、转制，对部分暂时出现支付困难的城市中小金融机构进行清产核资，出台允许并鼓励民营资本和国外金融资本参股中小金融机构等措施，发展和壮大我国中小金融机构的实力，通过立法来鼓励民间资本的发展。另外，政府还可以通过建立中小企业担保基金，为解决我国中小企业贷款问题和扶持中小企业的发展。

4.支持中小企业发展，不断扩大直接融资规模

建立适合中小企业特征的资本市场体系，加快创业板的推出，加快培育中小企业，鼓励中小企业发行股票融资、进行集合债券融资等。第一，要加快建立和完善服务于中小企业，进行直接融资的创业板市场。2009年5月1日，中国证监会发布的首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法正式实施，意味着在我国已酝酿10年的创业板正式开启，创业板融资渠道的开启无疑给广大无缘国内主板市场融资的中小企业，带来低成本直接融资的福音。第二，进一步发展中小企业债券市场。中小企业因为自身资产规模和经营规模的限制，往往难以独立发现企业债券融资。通过发行中小企业集合债券，可以解决这一问题。中小企业集合债券是一种由一个机构作为牵头人、几家企业一起申请发行的债券，是企业债的一种，也就是俗称的捆绑发债。中小企业集合债券的直接作用是以其特有的形式有效拓宽了中小企业的直接融资渠道，解决了我国中小企业存在的融资难、成本高的问题。第三，推动建立以民间投资为主的风险投资体系，完善风险投资的准入与退出机制，鼓励组建民间投资公司和职工互助投资基金。第四，以政府财政出资为主设立中小企业发展基金、技术创新基金，主要用于中小企业贷款贴息、创业资助、技术创新支持以及出口补贴等。第五，创新适合中小企业采用的金融工具，便利中小企业融通短期资金。

总之，我国中小企业在国民经济中占具举足轻重的地位，特别是在这次金融风暴影响下，我国中小企业面对资金链紧张、市场需求下降的不良状况，千方百计保生产、保就业，为社会和谐、稳定做出了重要贡献。因此，为促进我国中小企业的健康、快速发展，从根本上解决其融资难问题，构建长效的机制，刻不容缓。asdafgdcdvx

第五篇：张发衡中美两国融资租赁税收政策的差异

张发衡中美两国融资租赁税收政策的差异 我国在1994年税制改革后，又经过了一些调整，形成6大税种18个税目。

我国融资租赁税收政策实行间接税制度，很多税收要隐含在货价中，实际上由最终消费者买单。我国的税制体系以流转税和所得税并重为双主体，其他税种配合。

(1)流转税:我国现行税制中的主体税种之一作为流转税制三大支柱的消费税、增值税、营业税占税收总收入的70%以上。

(2)所得税:我国现行税制中的主体税种，占税收总收入的20%左右。

(3)其他税:虽然收人不大，但作用不小。

我国的融资租赁适用营业税，不适用增值税。融资租赁税收政策简单明了。从1993-2010年，我国财政部及国家税务总局为融资租赁的营业税发布了9份文件。2009年，我国实行增值税转型，由生产型转为消费型。为了避免重复征税，在2011年开始将营业税改为增值税的试点工作。

美国实行直接税制度，凡是要由最终消费者买单的，一律直接向最终消费者收取，不隐含在货价中。现行税制中的主要税种有:公司所得税、个人所得税、销售税、遗产和赠与税、社会保障税、财产税、资本或净财富税、累积盈余税、环境税、奢侈品消费税等。联邦税以个人所得税、社会保障税为主，其次有公司所得税、消费税、遗产和赠与税、关税等;州税以销售税为主，辅之以所得税等;地方税以财产税为主。

中美两国融资租赁税收政策的差异有以下几点:

(1)敏感内容不一样。

我国实行间接税制度，融资租赁业对出租人征收营业税，融资租赁按利差纳税，而租赁按租金全额纳税。因此，在融资租赁交易按经营租赁进行会计处理时，出租人特别忌讳某些政府部门将“经营租赁”视同于“租赁”。

美国实行直接税制度，对承租人征收销售税，租赁和购买的税率相同，出租人与销售税无关，因此出租人对税率不敏感。但是，美国对由谁计提折旧特别敏感，出租人计提折旧将大大地降低其所得税的应税基数。这个道理同样适用于中国，只不过我国融资租赁的投资人和经理人对此缺乏关注。

(2)经济杠杆作用不一样。

美国的租赁业以税收作为经济杠杆，效果显著。我国的融资租赁以税收作为经济杠杆，效果不显著。xdrtubdrt