关于对宏观经济形势及其对证券市场的影响的分析

第一篇：关于对宏观经济形势及其对证券市场的影响的分析

关于对宏观经济形势及其对证券市场的影响的分析

2013年面对复杂多变的国际形势和国内经济运行环境，我国实施了积极的财政政策和稳健的货币政策，国民经济运行总体良好：虽然经济增速有所放缓，但仍保持相对稳健的步伐；工业生产平稳增长；居民消费持续增长；投资增速虽回归常态，但依然保持较快增长；外贸仍保持增长，但增速放缓；货币信贷运行回归常态；城镇新增就业稳步增长。

未来经济发展面临的国内外环境更趋复杂，不稳定、不确定因素不断增加，通过多方了解，我对2013年宏观经济形势分析如下：

一、有利因素

（一）国际方面

1、世界经济总体上保持着复苏态势，经济格局的变化将提升我国的国际影响力。总体上看，2013年世界经济仍将呈现低速增长态势，预计2013年世界经济的年均增长率为4.5%左右，发达经济体的增长率为2.5%，新兴经济体和发展中国家经济增长率为6.5%。世界经济格局的变化将进一步提升我国的国际影响力。

2、美国经济再次陷入衰退可能性不大。美国消费者信贷按年率一直保持正增长，有利于促进消费需求扩张。工业生产一直保持扩张态势，工业生产指数和产能利用率提升都较为明显。美国货币政策继续保持宽松态势，就业出现稳健增长态势。如果这些好转能够持续下去，美国经济将有所改善。

3、欧洲主权债务危机导致欧洲金融体系崩溃和欧元区解体的可能性很小。欧元区一旦解体，整个欧洲将陷入停滞，各国在国际事务中的话语权也将明显下降，并将严重危害世界经济的复苏。因此，欧洲主权债务危机导致欧洲金融体系崩溃和欧元区解体的可能性很小。

4、日本经济将缓慢复苏。虽然今年日本经济出现负增长，但在灾后恢复重建的带动下，日本经济有望逐步缓慢复苏。国际货币基金组织预计，今年日本经济将下降0.5%，但明年有望实现2.3%的增长。

5、新兴经济体经济增速将保持较快增长。据国际货币基金组织预计，新兴市场和发展中国家经济今明两年仍将分别增长6.4%和6.1%，其中，俄罗斯分别

增长4.3%和4.1%，印度分别增长7.8%和7.5%，巴西分别增长3.8%和3.6%，撒哈拉以南非洲地区分别增长5.2%和5.8%。

6、美元国际地位削弱为人民币国际化带来机遇。美元国际地位削弱刺激国际储备货币进一步多元化，将为人民币成长为国际货币提供更大的空间。另外使我国等新兴大国在国际货币体系方面话语权和影响力不断提高，有助于我国加快实施人民币国际化战略。使许多国家和地区更加重视加强区域货币金融合作，为人民币首先实现区域化带来新机遇。

（二）国内方面

1、我国经济仍处于增长“长周期”。从短期来看，房地产行业和制造业仍是拉动经济增长的主要动力。从中长期来看，企业设备升级等投资需求势头不减，国内较高的储蓄率对拉动内需仍有很大空间,我国经济将长期处在一个增长通道中。

2、宏观经济政策主基调不会变化。2011年在紧缩政策和外需回落双重夹击下，装备制造业、钢铁产业出现停产现象，许多中小企业资金链紧绷，尤其是沿海地区的一些外贸制造业企业，停失业率开始上升。2013年宏观调控政策从整体政策框架和总基调上，不会有太大改变，可能仍是积极的财政政策和稳健的货币政策。

3、“十二五”期间我国将不断加强工业化和城镇化建设，成为经济发展的主要驱动力。工业化和城镇化建设将成为经济发展的强大驱动力。

4、经济结构调整促进经济健康增长。金融危机正在倒逼中国经济从“出口”转到“内需”上来。2013年，我国将充分利用本轮金融危机和经济增长降速的有利时机，倾力培育战略新兴产业和科技含量高、市场需求潜力大的产业，尽快形成经济增长的新引擎。

5、中西部地区经济发展空间大。我国经济发展在区域间的不平衡，中西部地区与东部地区相比，在资源、能源、土地、劳动力等生产要素供应条件上，具有更大的比较优势，由于经济发展水平的差异，市场需求潜力有更大的增长空间，经济发展有更大的增长前景。

6、国内市场消费增长潜力巨大。我国已经进入全面建设小康社会阶段，消费结构也进入全面升级阶段。在进一步调整收入分配体制，提高劳动者收入报酬，逐步缩小收入分配差距，有效解决居民消费增长的制约瓶颈之后，国内市场的消费增长仍具有十分巨大的潜力。

7、通货膨胀压力减缓。经济回落降低通胀压力、输入性通胀逆转以及国内食品价格进入回落周期促使我国通胀回落，预计2013年CPI在3.2%左右。PPI也将出现快速回落,预计2013年继续回落至3.5%左右。

8、绿色产业在全球兴起为我国产业转型升级提供新契机。发展新兴绿色产业，有利于我国保护环境、提高能源资源利用效率和推动产业升级。新能源和节能环保等绿色产业发展潜力巨大，为我国培育新的经济增长点和市场需求提供了重要机遇。

二、不利因素

（一）国际方面

1、欧债危机正演变为经济金融全球化后世界经济所面临的最新挑战。国际金融市场更加动荡、金融监管压力更大和金融体系更为脆弱；削弱了各国政府对宏观经济的调控能力；全球正在进入一个借新债、还旧债和央行印钞票的阶段，新债只能靠有剩余储蓄的国家来购买，一旦新债无人购买，必将导致国家破产、债务违约和印钞，后果必然是恶性通胀。

2、美国经济增速下降。受通胀率上升影响，居民实际收入增速下降；受经济整体不景气影响，投资者信心不足。国际货币基金组织9月对美国经济2011和2013年的增速预测，从6月的2.5%和2.7%分别下调至1.5%和1.8%。

3、欧元区经济下行风险加大。受全球经济经济影响，欧元区各国经济走势分化更加明显,就业形势依然严峻。2013年欧元区经济增速较2011年将明显回落，甚至可能出现负增长。

4、日本经济逐渐呈现好转迹象,但仍未走出通货紧缩。地震、海啸及核泄漏造成日本生产设施严重损坏和电力供应短缺，出口大幅下降，对外贸易顺差减少，经济仍未走出通货紧缩态势。

5、新兴经济体增速将继续放缓。新兴经济体由于全球产业链遭受冲击和发达国家经济形势恶化以及国际资本市场大幅震荡，经济增长将继续放缓。巴西、俄罗斯等国家和国际机构纷纷下调明年经济增长率预期。

6、各种形式的保护主义措施干扰我国对外经济发展。未来美国等发达国家针对我国的保护主义措施势必增多，是我国的经济受到影响。

7、应对气候变化对我国提出更高要求。经济发展面临的资源环境硬约束会增大，对我国转变经济发展方式提出了更高要求。

8、大宗商品价格仍将高位剧烈震荡。欧债危机等不确定因素使大宗商品的价格波动幅度加大。

（二）国内方面

1、我国经济增速继续放缓。2013年世界经济极具不确定性和不稳定性，也使内需增长有限，经济增速呈现逐渐回落趋势。

2、经济结构失衡问题严重。国内消费严重不足，居民消费率持续下降，过度依赖投资，不仅影响消费，也存在生产能力过剩和闲置，加大金融风险的隐患；依赖出口，国际贸易长期失衡，不仅具有较大的风险，也导致贸易磨擦加剧。

3、投资增速将继续下滑。2013年拖累我国固定资产投资的主要因素为房地产投资及其相关投资。

4、出口风险加大。欧债危机影响不断深化，正开始由边缘国家向核心国家蔓延，由国债市场向银行业蔓延，未来我国对欧盟出口的风险会进一步增加。

5、通货膨胀的潜在风险加大。在全球货币宽松的情况下，通胀预期短期难以轻易改变；当前经济内在扩张压力依然存在；收入分配体制的改革，提高普通劳动者收入，必然导致劳动力成本提高；资源税的改革，使得土地和资源等的要素成本提高。

三、宏观经济因素对证券市场的影响

宏观经济因素对投资领域的影响是全方位的，主要体现在两个方面，一是宏观经济政策的调整对证券市场产生重大影响。二是宏观经济的运行决定了证券市场的总体运行态势。

一、宏观经济的政策对证券市场的影响。

国家的宏观经济政策对证券投资市场有着重要的影响。

1.利率对证券市场的影响。利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般利率与股票反向。利率下降时，股市上涨。利率上升时，股市下降。利

率上升公司借贷成本增加，公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小缩小生产规模，导致公司利润下降股票价值因此下降。同时，利率的上升使得场内资金转向银行和债券，使股市下跌。反之，利率下降，股市上涨也是同样的道理。

2.汇率变动对证券市场的影响。近年来，随着我国经济的不断开放，证券市场国际化程度不断提高，证券市场受汇率的影响也越来越大。汇率下调，人民币升值，对于股市来说，本国产品竞争力减弱，出口型企业利润受损，拉动经济的三驾马车其中一驾陷入困境，股市自然下跌。

3.货币政策对证券市场的影响。国家的货币政策对证券市场的影响非常大。自金融危机以来，我国采用扩张性货币政策，执行适度宽松的货币政策，促进了国民经济平稳较快发展。一方面社会货币供给总量扩大，使更多资金进场，对证券市场交易有着积极的影响。另一方面，货币政策宽松，利率降低投资者成本也相对降低，上市公司运营成本也降低

4.财政政策对证券市场的影响财政政策对证券市场产生一定的影响，金融危机以来政府不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件。财政政策对证券市场影响深远。

综上，证券市场受到宏观经济政策的影响是显而易见的。

二、经济运行周期对证券市场的影响。

在我国股市10余年的发展历程中经历了几次熊市和牛市的交替，其证券市场周期初露端倪。而证券市场的周期与经济运行的周期之间存在着必然的联系。当经济周期进入衰退期时，CPI，PPI指数双双下降，引起通货紧缩，通缩造成工厂利润减少，工厂倒闭，失业人数增加，消费减少，导致更多的工厂倒闭，这样恶行循环，导致公司的股息，红利分配随之不断下降，持股的股东也因收益下降纷纷抛售，使股票价格下跌证券市场也随即陷入衰退期。反之亦然。这是经济周期对证券市场影响之一。

但是，经济周期与证券市场的周期并不一致，证券市场的反应相对宏观经济要慢一些。

以上是我对宏观经济政策和宏观经济运行对证券市场的影响的一些理解，在进行证券投资时关注国家出台的宏观经济政策，把握国家的宏观经济运行状况，就会减少不必要的风险，产生更大的收益。

第二篇：2011年宏观经济形势对汽车市场的影响分析

2011年宏观经济形势对汽车市场的影响分析 2011年01月14日 08:30 中国汽车研究网 金维华 http://auto.cnfol.com/110114/169,1684,9159481,00.shtml

中国汽车市场与国家的宏观经济发展密切相关，据国家统计局发布的数据显示，2010年1-11月份，城镇固定资产投资210698亿元，同比增长24.9%，比1-10月份加快0.5个百分点。其中，国有及国有控股投资87520亿元，增长19.0%;房地产开发投资42697亿元，增长36.5%。从项目隶属关系看，1-11月份，中央项目投资16837亿元，同比增长10.2%;地方项目投资193861亿元，增长26.4%。在注册类型中，1-11月份，内资企业投资195826亿元，同比增长26.2%;港澳台商投资6717亿元，增长17.9%;外商投资7229亿元，增长5.3%。分产业看，1-11月份，第一产业投资同比增长16.6%，第二产业投资增长22.7%，第三产业投资增长26.9%。在行业中，1-11月份，电力、热力的生产与供应业投资10191亿元，增长7.9%;石油和天然气开采业投资2194亿元，增长5.8%;铁路运输业投资5822亿元，增长25.3%。从施工和新开工项目情况看，1-11月份，累计施工项目439758个，同比增加10288个;施工项目计划总投资498297亿元，同比增长26.8%;新开工项目301937个，同比减少15075个;新开工项目计划总投资172345亿元，同比增长25.9%。从到位资金情况看，1-11月份，到位资金238441亿元，同比增长25.8%。其中，国家预算内资金增长14.2%，国内贷款增长24.8%，自筹资金增长29.6%，利用外资增长6.7%。1-11月份，社会消费品零售总额139224亿元，同比增长18.4%。

2010年全国税收收入实现稳定增长，完成77390亿元，扣除出口退税后为70062亿元，上述税收收入不包括关税、船舶吨税、耕地占用税和契税。国税总局表示，2010年税务部门负责组织的税收收入完成66862亿元，增长20.8%;海关代征进口税收完成10528亿元，增长35.9%。全国共办理出口退税7328亿元，增长13%。在税种方面，国内增值税、国内消费税、营业税分别增长14.8%、27.5%、23.8%，所得税增长20.4%。在区域分布上，东、中、西三个区域税收收入分别增长21.1%、23.5%和29%。此外，地方税务机关还组织征收社保基金、教育费附加、文化事业建设费等其他收入11256亿元。

社科院蓝皮书指出，2010年，中国经济继续保持在10%左右的高位增长态势。预计全年国内生产总值总额将突破37万亿元，人均GDP将达到4000美元左右。总的来说，2010年初中央经济工作会议确定宏观经济政策的三大目标，即保持经济平稳较快发展、着力推进经济结构调整、加强资产泡沫与通胀预期管理，都顺利实现。据中国中央人民政府网站刊登的演讲稿，中国国务院副总理李克强表示，2010年中国国内生产总值(GDP)预计增长10%左右，社会商品零售总额增长18.5%。2010年内需对中国经济增长的贡献率超过90%。李克强还表示，中国有条件、也有能力保持中国经济长期平稳较快发展。好的宏观经济环境为汽车市场的发展奠定了坚实的基础。

正常来讲,汽车行业的增长速度仍是GDP的1.5倍左右,但我们国家近两年的汽车增速为什么这么高呢,2009年是增长52%,2010年也增长了40%多,两年几乎翻了一翻.其中原因一是国家政策的导向作用,另外就是我国已经开始迎来的第二、三梯队消费群体的汽车普及，何为第二、三梯队呢?这些群体就是广大的白领群体，因为在金领群体已经完成一次或二次购车后，广大的白领群体正成为汽车的消费主力。这与日本60年代和韩国80年代初的情况很像，这两个国家在这一期间内的汽车销量也曾现出爆发式增长，虽然增长率不如我国这么高，但仍然连续3-4年达到25%左右。

引用国家信息中心徐长明主任的话，“购车时期是曾阶段性的”，第一阶段的富贵群体目前在中国已经完成了汽车普及，现在汽车是在广大的中等收入阶层中开始普及，在国外，中等收入群体应该理解为中产或比中产稍微低一些人群。网上经常有评论说，中国无真正意义上的中产，大部分都属于伪中产。这种言论有些道理，但我们应该看到中国汽车市场消费的独特性，根据国外的理论判断，一般的购车价格是家庭的年收入，但在中国很多家庭，购车价格甚至达到了3-5年的家庭收入，这是为什么呢?举一个简单的道理，IPHOE4目前市场价格6000多元，按正常理解来讲，如果月收入低于5000元的话，是不可能买这个手机的。但是，恰恰很多购买此手机的用户根本达不到这个收入阶层，为什么他们还要买呢?这就是个追赶时尚的问题。汽车我们可以认为是代步工具，但是在很多人眼里它却是个时尚品。购买时尚品的人是不会考虑收入与车价的平衡问题的，这就叫“溢出消费”。根据笔者近日采访的专家来看，这部分时尚消费群体在中国不占少数，这些人目前已成为或正在成为未来中国的汽车消费主力军。

还有一部分群体我们不可忽视，那就是在中国城市(报价 图片 参数)化进程中的广大被征地的农民兄弟，这部分群体也是购买汽车的主力，据中国汽车流通协会有形市场分会会长苏晖介绍，中国汽车流通协会有形市场分会在部分被征地的农村做过广泛的市场调查，得出了一个惊人的结论，那就是大约有8%的征地户购买了汽车，这不是一个小数字，因为目前中国城市化进程很快，每年都有大量的农民从农村户口变成城市户口，可见其市场潜力有多大。那么为什么这些人会大量买车呢?根据苏晖先生的分析，这些农村在失去土地的后得到了一笔可以说在他们眼里数目不小的补偿款，在失去土地后，很多人也没了工作，有的人买车是为了“做黑车”养家，更多的人则是开始消费了，“既然有了这么多钱，先享受享受再说”，就是普遍人的真实写照。

再来看看中国区域消费差异的问题，根据科瑞卓信的初步调查分析，目前一线城市占中国汽车市场的份额约35%，这一数字在曾现逐年下降的趋势。三线城市的市场份额约30%，近4年大概增长了有10%。二线城市也曾现出一定的增长趋势。我们可以看出，二三线城市将成为未来中国汽车市场消费的增长点，随着各大一线城市的堵车现象越来越严重，城市道路不堪符合，各大一线城市很有可能效仿北京和上海的做法来控制汽车消费，这将更不利于一线城市的汽车市场。所以，二三线城市将在未来5-10年，甚至更长的时间内，担当我国汽车消费的主力。同时，二三线城市与一线城市的汽车消费特点有很大的不同，一线城市由于信息发达，消费观念正逐渐与国际接轨，我们可以看到，在北京市场上，各类车型都有其拥护者，懂车的消费者也非常多，汽车消费逐渐成熟。但在二三线城市，尤其是三线城市则远不是这样的消费理念，根据徐长明主任的分析，二三线城市对汽车的要求是外观一定要大，内部空间宽敞、车辆皮实耐用，舒适性配置要高，价格要低。这个理论看起来有些矛盾，实际上并不矛盾，因为二三线城市的消费群体对车辆的性能了解很少，所以，企业可以在车辆性能上节省一些成本，增加到车辆舒适性配置当中，总结来说，二三线城市消费者需要的是一款简单、舒适、技术成熟、配置高的大车，而不需要太多的先进技术和性能。这是由其文化背景所决定的，短期内很难改变。

前面说了这么多的原因，其目的就是告诉大家，中国汽车市场的消费潜力依然巨大，而且不能拿外国的一些路子来套用中国的汽车市场，这是不符合中国国情的。中国由于地域太过辽阔，所以消费观念的差异是很大的，厂家应该根据不同地区的消费差异制定差异化的产品策略。根据科瑞汽车咨询的判断，在2011-2015的五年内，中国汽车市场尤其是乘用车市场仍然会保持15%左右的增速甚至更高，这五年将基本完成汽车在第二梯队购买者群体中的普及，在2015年以后，汽车市场增速仍然会达到GDP的1。5倍左右，这是行业专家的普遍共识，套用中国汽车工程学会付于武先生的话，“不要对中国汽车市场有任何的怀疑”。

在经济预测方面，2011年不会有2010年这么火热。2010年中国经济是有一点偏热的，因此，2011年中国经济显然增长速度会放缓一些。根据十二五规划，中国经济2011年会比较平稳的增长，增长速度会保持在9%的情况。2011年中国经济依然向好，未来30年仍会高速增长。包括劳动力、资本投入等支撑中国经济过去30年高速增长的要素，在未来30年仍然存在。无论是过去30年，还是今后，中国对教育的投入都十分巨大;而企业经过20年、30年发展，已逐步走到前沿。随着人力资本、教育水平和科研体制逐步提升，相信今后30年，创新因素将对中国经济发展起更大作用，能在一定程度上弥补劳动成本上升的影响。同时，中国还会进一步深化改革，中国企业、中国经济也会继续从全球化中获得更多收益，使中国的效率得到更大提高。

还有个重要因素，2012年我国政府高层将面临全面换届，2011年属于很多领导任期的最后一年，根据中国特色的理论，任何领导都不会在这个关键时期让中国汽车市场有过多的起伏，肯定是平稳过渡的。这是中国的政策特性所决定的，任何人都改变不了。由于汽车工业是支柱性产业，地方政府和中央政府更不可能在换届的敏感时期让汽车市场有太大的下滑。根据部分专家的乐观预测，到2015年，我国汽车市场将达到约3000万辆的年产销量，5000万辆的年产销量将是一个可能封顶的数字，因为中国的道路和土地情况，不太可能能够承受超过5000万辆的产销规模。

第三篇：我国宏观经济政策及对证券市场影响

我国宏观经济政策及对证券市场影响

张黎斌JS074214707金融5班

摘要：源于美国次贷危机的全球性经济危机已对世界各经济体造成了巨大的损失，中国也不例外，但在我国政府正确的宏观调控下，我们经济已经在全世界领先反弹，取得了让世人惊叹的成绩。当然，我国当前的宏观经济形势也有很多不确定性，存在一些不可忽视的挑战。另外，对于证券市场的发展，宏观经济政策对其影响也是多方面的，证券市场受到宏观经济政策的影响也是显而易见的。关键词：宏观经济政策 证券市场 影响

一、当前我国宏观经济形势特点

1、总体经济复苏速度出乎意料

2009年我国经济发展速度远在人们尤其是各国的预期之上，中国GDP一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，三季度增长8.9%，一条“Ｖ”形反转曲线逐步呈现在人们面前，增长速度在世界主要国家中排名第一。

2、投资持续性增长

在国家四万亿元投资计划下，固定资产投资成为了国内宏观经济形势止跌反弹的核心，全年增速将达到33.4%，对GDP增长的贡献率将达到86.4%，其中我国城镇固定资产投资同比增长33%。

3、内需不断增长

在国际经济危机的影响下，我国出口受到严重阻碍，但我国有一个十几亿人口的内需市场，而且其消费需求在各项政策的刺激下真实性地在不断增长，尤其是我国的农村市场，县及县以下消费品零售额3181亿元，增长15.5%，农村消费连续7个月快于城镇。

4、支柱产业之汽车行业和房地产快速回升

全国各房地产商今年销售量在不断增加，1－8月，全国商品房销售面积同比增长42.9%；汽车市场中，汽车增长逐月加速，连续6月超过100万辆，连续8月新车销售世界第一。

二、我国宏观经济政策的演变在90年代前，由于没有实行市场经济，所以宏观经济政策主要以行政性干预手段为主。

从90年代后，随着市场经济的逐步建立，我国开始逐渐利用货币政策与财政政策为主的宏观调控手段：

1993-1997年实行从紧的货币政策与财政政策，旨在抑制通货膨胀与经济过热；

1998-2004年实行经济的财政政策与稳健的货币政策，目的在于扩大内需； 2005-2007年实行稳健的财政政策与货币政策，注重经济结构的调整和优化；

2008年开始实行从紧的货币政策与稳健的财政政策，防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨转为全面的通货膨胀。

三、宏观经济的政策对证券市场的影响

我国是发展中的社会主义国家，虽然30年的改革开放成绩斐然，但是许多方面还没有完全市场化。国家的宏观调控仍然是发展经济的主要动因。通过中国股市10余年的发展经历，我们看到国家的宏观经济政策对证券投资市场有着重要的影响。

1、利率对证券市场的影响

利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般利率与股票反向。利率下降时，股市上涨。利率上升时，股市下降。在08年10月9日，央行存款利率为5.58%(5年年利率)，当时沪市指数为2100点左右，而后央行存款利率一调再调08年10月30日为5.13，11月27日为3.87，12月23日再次调整为3.60。那么股市中表现出明显反应，股市从最低点1600点左右涨至今天的近2900点。从这一变化，足以证明利率对股市直接的影响。究其原因，利率上升公司借贷成本增加，公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小缩小生产规模，导致公司利润下降股票价值因此下降。同时，利率的上升使得场内资金转向银行和债券，也是导致股市下跌的原因。反之，利率下降，股市上涨也是同样的道理。

2、汇率变动对证券市场的影响

近年来，随着我国经济的不断开放，证券市场国际化程度不断提高，证券市场受汇率的影响也越来越大。2005年7月至今，人民币汇率一直在下调，从人民币汇率走势图来看，2007年12月至2008年12月汇率下调幅度最大，2007年12月的汇率为美元兑人民币7.3：1，当时的上证指数为5200点左右。一年后，2008年12月，汇率为6.83（之后汇率一致在6.83附近）而大盘在1600左右，大盘缩水3600余点。不得不承认其中汇率下调是大盘大跌的原因之一。

汇率下调，人民币升值，对于股市来说，本国产品竞争力减弱，出口型企业利润受损，拉动经济的三驾马车其中一驾陷入困境，股市自然下跌。

3、货币政策对证券市场的影响

国家的货币政策对证券市场的影响非常大。自金融危机以来，我国采用扩张性货币政策。如3月18日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联合印发《关于进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展的指导意见》（银发[2009]92号），要求人民银行系统和各金融机构深入贯彻落实党中央、国务院关于进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施和《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》(国办发[2008]126号)精神，认真执行适度宽松的货币政策，促进国民经济平稳较快发展。这意味着一方面社会货币供给总量扩大，使更多资金进场，对证券市场交易有着积极的影响。另一方面，货币政策宽松，利率降低投资者成本也相对降低，上市公司运营成本也降低。自2009年3月以来，股市明显上涨近30%，可以说得益于宽松的货币政策。

4、财政政策对证券市场的影响

财政政策对证券市场产生一定的影响，金融危机以来政府不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件。如出口退税，家电下乡政策。这些优惠政策会是一部分人的收入水平和购买力水平提高，从而增加社会总需求，带动经济的发展，从而间接促进证券指数上升。

在金融危机爆发后，我国政府出台了庞大的4万亿投资计划，国务院批准了十个重点产业的调整和振兴规划。这样宏伟的计划对社会总需求产生的乘数效应和挤出效应，可以直接刺激经济。从而刺激股市，4万亿计划带动水泥、钢铁、建材等行业的发展。其中一只题材股600293三峡新材，自计划出台后已经上涨近一倍。由此可见，财政政策对证券市场影响深远。当然，某些政策也会使证券

市场受到负面影响，比如2007年被称之为530的大跌，就是因为出台上调印花税的政策。

综上，证券市场受到宏观经济政策的影响是显而易见的。

以上是我对宏观经济政策对证券市场的影响的一些理解，在进行证券投资时关注国家出台的宏观经济政策，把握国家的宏观经济运行状况，就会减少不必要的风险，产生更大的收益。

参考文献：

[1]高辉清.当前我国宏观经济形势与政策分析[M]，2009

[2]河北财政信息网.当前我国宏观经济形势讨论综述[M]，2006

[3]中华商务网.我国宏观经济政策效应和趋势分析[M]，2003

第四篇：宏观经济政策的调整对证券市场的影响

宏观经济政策的调整对证券市场的影响

宏观经济因素是影响证券市场长期走势的唯一因素。宏观经济因素对投资领域的影响是全方位的，主要体现在两个方面，一是宏观经济政策的调整对证券市场产生的影响；二是经济运行周期对证券市场的影响。

一． 宏观经济的政策对证券市场的影响。

1.利率对证券市场的影响。

利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。一般利率与股票反向。利率下降时，股市上涨。利率上升时，股市下降。利率上升公司借贷成本增加，公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小缩小生产规模，导致公司利润下降股票价值因此下降。同时，利率的上升使得场内资金转向银行和债券，也是导致股市下跌的原因。

2.汇率变动对证券市场的影响。

随着我国经济的不断开放，证券市场国际化程度不断提高，证券市场受汇率的影响也越来越大。汇率下调，人民币升值，对于股市来说，本国产品竞争力减弱，出口型企业利润受损，股市自然下跌。

3.货币政策对证券市场的影响。

国家的货币政策对证券市场的影响非常大。自金融危机以来，我国采用扩张性货币政策。这意味着一方面社会货币供给总量扩大，使更多资金进场，对证券市场交易有着积极的影响。另一方面，货币政策宽松，利率降低投资者成本也相对降低，上市公司运营成本也降低。

4.财政政策对证券市场的影响

财政政策对证券市场产生一定的影响，金融危机以来政府不断提高转移支付水平，创造更多的社会福利条件。这些政策会使一部分人的收入水平和购买力水平提高，从而增加社会总需求，带动经济的发展，从而间接促进证券指数上升。

综上，证券市场受到宏观经济政策的影响是显而易见的。

二． 经济运行周期对证券市场的影响。

在我国股市10余年的发展历程中经历了几次熊市和牛市的交替，其证券市场周期初露端倪。而证券市场的周期与经济运行的周期之间存在着必然的联系。如07年CPI指数和GDP达两位数时，股市形式一片大好，而08年两个指数下降时，股市也陷入下跌。

当经济周期进入衰退期时，CPI，PPI指数双双下降，引起通货紧缩，通缩造成工厂利润减少，工厂倒闭，失业人数增加，消费减少，导致更多的工厂倒闭，这样恶行循环，导致公司的股息，红利分配随之不断下降，持股的股东也因收益下降纷纷抛售，使股票价格下跌证券市场也随即陷入衰退期。反之亦然。这是经济周期对证券市场影响之一。

经济周期与证券市场的周期并不一致，证券市场的反应相对宏观经济要慢一些。可以通过对先行指标，同步指标，后行指标，以及GDP对证券市场的走势进行预测。

第五篇：对目前中国宏观经济形势进行分析

对目前中国宏观经济形势进行分析，根据分析对证券市场的价格变动趋势做出判断

在多重因素叠加的作用下，2012 年上半年中国经济在持续回落中呈现出加速性和逐步内生性等特点，迫使政府进行宏观经济政策再定位，“稳增长”成为宏观调控的首要目标，各类刺激政策开始重返。在现有政策框架和利益激励格局中，“稳增长”将演化为“扩投资”，“微调性”的政策调整将演化为“扩张性”的放松，地方政府将大幅度放大“扩投资”的刺激效应，从而带动投资和消费出现较为强劲的反弹，中国宏观经济将快速扭转 2012 年1 —2 季度加速下滑的态势，并于 2 季度末出现触底反弹。但由于外部环境持续疲软、房地产市场持续低迷以及深层次结构问题更为严峻等原因，这种反弹不会十分强劲并面临严重的不确定。2012年GDP 增速将呈现“前低后扬”运行态势。

2012年，政府主动把经济增长速度放缓。2012年第一季度全国的GDP增速为8.1%，创3年来新低。可以看出，中国将在一定程度上调整产业结构，未来5—10年发展新兴能源产业，这与“十二五规划纲要”所提及的“绿色发展，建设资源节约型、环境友好型社会”不谋而合。由此我们可以初步得出结论：对于过去高耗能上市公司存在不好预期，中国经济迅猛发展导致产业结构出现的问题不利于其证券市场价格的上扬。

2008年，席卷全球的金融危机拉开序幕，世界经济陷入第二次世界大战以来最严重的衰退。伴随着愈演愈烈的国际金融危机对世界经济的严重冲击，中国经济开始陷入了一种四面楚歌的困境，受到了相当大的冲击。为此，政府制定出台了十大措施以及两年4万亿元的刺激经济方案，而这一切逐渐拉开了中国有史以来最大规模投资建设的序幕。虽然4万亿元的计划让我们在一定程度上摆脱了金融危机造成的巨大影响，但造成的通货膨胀却仍然存在，一定程度上导致了经济滞涨，不利于证券市场价格的上扬

自2011年末开始至今，央行三次下调存款准备金率。从当前经济形势来看，央行仍会继续下调存款准备金率，以刺激流动性，不过下调幅度有限。就货币供应量而言，2008年的4万亿刺激经济计划已然导致市场货币供应过剩，并进一步引发通货膨胀，可推断近期不会再度出台类似政策。因此，对于近期货币政策，投资者不宜过分乐观。

美国经济危机和欧洲主权债务危机的影响仍然存在。虽然我国金融市场并未全面开放，但我国的经济目前对外依存度百分比高达一半以上，而国内出口最大的地区就是欧洲、美国等发达国家。我国对外出口国家的经济出现大幅下滑，其需求也会大幅下降，因而势必影响到我国出口，而国内月度出口数据正说明了这一点。外国经济不景气，尤其影响了我国出口企业。由此，不利于我国证券市场价格的整体上扬

综上，未来几年，我们国家股市不具备整体上扬的条件。然而，我们应注意到，国家为了保证经济的正常发展及证券市场的稳定，是不会让证券价格进行大幅度的涨跌。同时，随着“十八大”这一里程碑的日益临近，最终将导致我国证券价格涨不了又不能跌，即在狭小空间振荡（2200点—2400点）。

意见建议：由于以上的若干陈述分析，笔者建议股市“中长线投资者”应该稍作休息，而“短线投资者”要活跃起来，因为未来几年很有可能会是“短线投资者”的“黄金时间”