投资银行的业务及组织结构

第一篇：投资银行的业务及组织结构

投行的业务

经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。

1.⑴ 证券承销。

证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动。投资银行承销的职权范围很广，包括本国中央政府、地方政府、政府机构发行的债券、企业发行的股票和债券、外国政府和公司在本国和世界发行的证券、国际金融机构发行的证券等。投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销辛迪加和选择承销方式。通常的承销方式有四种：

第一种：包销。这意味着主承销商和它的辛迪加成员同意按照商定的价格购买发行的全部证券，然后再把这些证券卖给它们的客户。这时发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行的身上。

第二种：投标承购。它通常是在投资银行处于被动竞争较强的情况下进行的。采用这种发行方式的证券通常都是信用较高，颇受投资者欢迎的债券。

第三种：代销。这一般是由于投资银行认为该证券的信用等级较低，承销风险大而形成的。这时投资银行只接受发行者的委托，代理其销售证券，如在规定的期限计划内发行的证券没有全部销售出去，则将剩余部分返回证券发行者，发行风险由发行者自己负担。

第四种：赞助推销。当发行公司增资扩股时，其主要对象是现有股东，但又不能确保现有股东均认购其证券，为防止难以及时筹集到所需资金，甚至引起本公司股票价格下跌，发行公司一般都要委托投资银行办理对现有股东发行新股的工作，从而将风险转嫁给投资银行。

2.⑵ 证券经纪交易。

投资银行在二级市场中扮演着做市商、经纪商和交易商三重角色。作为做市商，在证券承销结束之后，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。作为经纪商，投资银行代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易。作为交易商，投资银行有自营买卖证券的需要，这是因为投资银行接受客户的委托，管理着大量的资产，必须要保证这些资产的保值与增值。此外，投资银行还在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。

3.⑶ 证券私募发行。

证券的发行方式分作公募发行和私募发行两种，前面的证券承销实际上是公募发行。私募发行又称私下发行，就是发行者不把证券售给社会公众，而是仅售给数量有限的机构投资者，如保险公司、共同基金等。私募发行不受公开发行的规章限制，除能节约发行时间和发行成本外，又能够比在公开市场上交易相同结构的证券给投资银行和投资者带来更高的收益率，所以，近年来私募发行的规模仍在扩大。但同时，私募发行也有流动性差、发行面窄、难以公开上市扩大企业知名度等缺点。

4.⑷ 兼并与收购。

企业兼并与收购已经成为现代投资银行除证券承销与经纪业务外最重要的业务组成部分。投资银行可以以多种方式参与企业的并购活动，如：寻找兼并与收购的对象、向猎手公司和猎物公司提供有关买卖价格或非价格条款的咨询、帮助猎手公司制定并购计划或帮助猎物公司针对恶意的收购制定反收购计划、帮助安排资金融通和过桥贷款等。此外，并购中往往还包括“垃圾债券”的发行、公司改组和资产结构重组等活动。

5.⑸ 项目融资。

项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，借款者可以只依赖该经济单位的现金流量和所获收益用作还款来源，并以该经济单位的资产作为借款担保。投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。投资银行在项目融资中的主要工作是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。6.⑹ 公司理财。

公司理财实际上是投资银行作为客户的金融顾问或经营管理顾问而提供咨询、策划或操作。它分为两类：第一类是根据公司、个人、或政府的要求，对某个行业、某种市场、某种产品或证券进行深入的研究与分析，提供较为全面的、长期的决策分析资料；第二类是在企业经营遇到困难时，帮助企业出谋划策，提出应变措施，诸如制定发展战略、重建财务制度、出售转让子公司等。

7.⑺ 基金管理。

基金是一种重要的投资工具，它由基金发起人组织，吸收大量投资者的零散资金，聘请有专门知识和投资经验的专家进行投资并取得收益。投资银行与基金有着密切的联系。首先，投资银行可以作为基金的发起人，发起和建立基金；其次，投资银行可作为基金管理者管理基金；第三，投资银行可以作为基金的承销人，帮助基金发行人向投资者发售受益凭证。

8.⑻ 财务顾问与投资咨询。

投资银行的财务顾问业务是投资银行所承担的对公司尤其是上市公司的一系列证券市场业务的策划和咨询业务的总称。主要指投资银行在公司的股份制改造、上市、在二级市场再筹资以及发生兼并收购、出售资产等重大交易活动时提供的专业性财务意见。投资银行的投资咨询业务是连结一级和二级市场、沟通证券市场投资者、经营者和证券发行者的纽带和桥梁。习惯上常将投资咨询业务的范畴定位在对参与二级市场投资者提供投资意见和管理服务。9.⑼ 资产证券化。

资产证券化是指经过投资银行把某公司的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资十分不同的新型融资方式。进行资产转化的公司称为资产证券发起人。发起人将持有的各种流动性较差的金融资产，如住房抵押贷款、信用卡应收款等，分类整理为一批资产组合，出售给特定的交易组织，即金融资产的买方（主要是投资银行），再由特定的交易组织以买下的金融资产为担保发行资产支持证券，用于收回购买资金。这一系列过程就称为资产证券化。资产证券化的证券即资产证券为各类债务性债券，主要有商业票据、中期债券、信托凭证、优先股票等形式。资产证券的购买者与持有人在证券到期时可获本金、利息的偿付。证券偿付资金来源于担保资产所创造的现金流量，即资产债务人偿还的到期本金与利息。如果担保资产违约拒付，资产证券的清偿也仅限于被证券化资产的数额，而金融资产的发起人或购买人无超过该资产限额的清偿义务。

10.⑽ 金融创新。

根据特性不同，金融创新工具即衍生工具一般分为三类：期货类、期权类、和调期类。使用衍生工具的策略有三种，即套利保值、增加回报和改进有价证券的投资管理。通过金融创新工具的设立与交易，投资银行进一步拓展了投资银行的业务空间和资本收益。首先，投资银行作为经纪商代理客户买卖这类金融工具并收取佣金；其次，投资银行也可以获得一定的价差收入，因为投资银行往往首先作为客户的对方进行衍生工具的买卖，然后寻找另一客户作相反的抵补交易；第三，这些金融创新工具还可以帮助投资银行进行风险控制，免受损失。金融创新也打破了原有机构中银行和非银行、商业银行和投资银行之间的界限和传统的市场划分，加剧了金融市场的竞争。

11.⑾ 风险投资。

风险投资又称创业投资，是指对新兴公司在创业期和拓展期进行的资金融通，表现为风险大、收益高。新兴公司一般是指运用新技术或新发明、生产新产品、具有很大的市场潜力、可以获得远高于平均利润的利润、但却充满了极大风险的公司。由于高风险，普通投资者往往都不愿涉足，但这类公司又最需要资金的支持，因而为投资银行提供了广阔的市场空间。投资银行涉足风险投资有不同的层次：第一，采用私募的方式为这些公司筹集资本；第二，对于某些潜力巨大的公司有时也进行直接投资，成为其股东；第三，更多的投资银行是设立“风险基金”或“创业基金”向这些公司提供资金来源。

投行的组织结构

一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。

⑴ 合伙人制。合伙人公司是指由两个或两个以上合伙人拥有公司并分享公司利润，合伙人即为公司主人或股东的组织形式。其主要特点是：合伙人共享企业经营所得，并对经营亏损共同承担无限责任；它可以由所有合伙人共同参与经营，也可以由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；合伙人的组成规模可大可小。

⑵ 混合公司制。混合公司通常是由在职能上没有紧密联系的资本或公司相互合并而形成规模更大的资本或公司。本世纪六十年代以后，在大公司生产和经营多元化的发展过程中，投资银行是被收购或联合兼并成为混合公司的重要对象。这些并购活动的主要动机都是为了扩大母公司的业务规模，在这一过程中，投资银行逐渐开始了由合伙人制向现代公司制度的转变。

⑶ 现代公司制。现代公司制度赋予公司以独立的人格，其确立是以企业法人财产权为核心和重要标志的。法人财产权是企业法人对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有的权利。法人财产权的存在显示了法人团体的权利不再表现为个人的权利。现代公司制度使投资银行在资金筹集、财务风险控制、经营管理的现代化等方面都获得较传统合伙人制所不具备的优势。

第二篇：人员及组织结构

人员及组织结构

一、组织结构

我们开心小屋西点店，内设总经理，人事部，创意部，采购、后勤部，销售部及财务等部门。其次，根据需要，招聘糕点师傅、收银员，服务人员若干名。

二、员工的选聘与薪金的奖罚制度

员工选聘：糕点师2名、裱花师1名、营业员1名、服务员2名、领班1名（要求着装整齐统一）

薪金制度：试用期1个月，工资1500加提成。

奖罚制度：迟到3次以上或无故缺勤将给与一定惩罚；每月全勤或为店内带来较高业绩者将给与一定奖励。

三、员工培训

员工培训：新到的员工在实习期内本店将会带领其进行一定培训，同时对于部分员工进行定期外出培训，以便使员工更好的了解消费者需求。

员工培训方式，有下列几种：

（一）、按月考核辅导

每个月，领班和所有员工都会进行一次沟通，领班会以绩效考核表评估，不过在填表之前，员工如果对评估有任何意见，都可以先和领班协商，进行双向沟通，但是其目的仅限于建立共同的价值观与辅导。领班不会因为员工的答辞而修改考核成绩。

经过每个月的考核与事后个别谈话，员工可以感受到被关心的程度，因而激起了劳动意愿，为下次的考评努力。

（二）、采取多样化的沟通方式

在门市内全体工作人员有三种主要沟通方式：

1.会议：会议又分（1）全体大会；（2）.后勤会议；（3）.领班会议；（4）.员工会议。

2.临时座谈会。

3.利用公告栏。

沟通方式一般为面谈，除了成绩考核以外，在训练及辅导时也常使用沟通方式。例如：麦当劳门市还备有各种笔记本，如服务员联络簿、经理联络簿、训练员联络簿等，这些随时可将公事上的重点写下，也可借此互传信息。麦当劳具有的这些沟通渠道，其真正意义在于创造“资源共有化”，所有工作人员持有一种共识，进而促使每个工作者参与、合作、负责。

四、人员管理规章制度

（一）、建立卫生管理组织，健全食品卫生制度和岗位责任制，设有专（兼）职卫生管理人员，相关卫生制度张贴上墙，并建立食品卫生档案。

（二）、按规定领取卫生许可证，所有食品从业人员须取得有效健康证和培训合格证后上岗

(三)、必须具有专用的原料处理、烹调、食品储存（冷藏）、餐具洗涤消毒、更衣、燃料及废弃物堆放场所；饮食制作与生活区严格分开，厨房和点心间必须按生进熟出的流程合理布局。

(四)、厨房或饮食制作间必须用白色瓷砖等浅色、不透水、不吸水材料铺砌或覆涂2米以上的墙裙，加工直接入口食品的工作间和炉灶上方应铺砌到顶；地面应设明沟排水，沟内三面贴光滑防水材料，阴角成弧形；地面必须用不透水、耐腐蚀材料铺砌，应向明沟方向有1-3%的倾斜。在排水口、吸排气口应安装防鼠设施。

（五）、后厨各功能间（场所）应设以下设施。粗加工间应设有两只以上水池和操作台，并分设存放货架。烹调间应配有适当大小的配菜台和有盖的调味品容器，半成品存储专用冰箱，以及有明显标记的配菜、盛菜盆。炉灶、蒸灶应使用气、油、电炉或隔墙式煤灶，灶面使用不渗水、光滑材料建造，炉灶上方装有大于灶面的通风排油烟和排气罩。点心部应配有工作台、洗涤池、蒸煮排气设施、托盘架、专用生、熟冰箱（柜）。制作裱花点心的须设1平方米以上的专间，入口处应设二次更衣室、洗手消毒设施，裱花工作台上方安装紫外线杀菌灯。设有洗手消毒设施、空气净化消毒设施及降温设施。供应水果拼盆的应配备工作台，水果清洗消毒池和洗手池，专用砧板、刀具、用具和冰箱。备餐间应设工作台、调味品和小吃保洁柜，备餐用餐具保洁柜和洗手池。

（六）、应设有主食、副食和饮料等分开堆放的容量足够的专用食品仓库，应有离地20厘米以上的货物垫离架或货架，并有防鼠、防虫措施和良好的通风。易腐食品必须配备生、熟专用冰柜（箱），经营单品种湿点心的可只配一台双门冰箱，做好食品索证登记工作。

（七），须设用具固定的清洗、消毒（三只池）和足够大的防蝇防尘保洁设施。用具消毒方式应采用以蒸汽、电子消毒柜、洗碗机等热力消毒为主，辅以药物消毒；蒸汽、电子消毒的应配备排气装置。

（八）、前厅和厨房必须具有防蝇防尘设施，主、副食、饮料仓库、食用容器洗涤、消毒间也必须具有防蝇防尘设施

（九）、应设从业人员更衣室，更衣室内有挂放衣裤的更衣柜（橱）和鞋箱。食品从业人员工作衣、帽冬夏各不得少于2套。制作西点的工作人员应有3—5只口罩。

（十）、积极开展除害活动，做到无鼠、无蝇、无蟑螂。涉外门窗防蝇防尘设施齐全，室内外环境卫生做到整洁、条理、无死角，窗明几净。

（十一）其他

制作的师傅:早八点上班五点下班(也可做完下班，一般不要超过五点)每周一天休息。要求:产品要做好;卫生也很重要:每天下班前打扫卫生烤炉，打蛋机，醒箱等每天清理打扫;死角卫生定期打扫！

收银员(营业员):早六点上班，上货→擦地→擦柜台等。下午做出的产品包装等到晚九点下班擦地！上一天休息一天

裱花师:早九点上班，有蛋糕做蛋糕，没蛋糕打扫卫生，然后要做的事是做蛋糕上的装饰巧克力等;下午六点下班。

第三篇：投资银行业务

投资银行业务

Chapter 1 1.名词解释

投资银行：投资银行是在资本市场为各种融资主体提供中介服务的金融机构。商人银行：是指专门从事兼并、收购与某些筹资活动的投资银行。

综合类证券公司：综合类证券公司是指经营证券经纪业务、证券自营业务、证券承销业务、和经国务院证券监督管理机构核定的其他证券业务的证券公司。Chapter 2 1.名词解释

QFII制度：是指允许合格的境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利德、股息等经批准后壳转换为外汇汇出的一种市场开放模式。

QDII制度：是指容许在资本账项目未完全开放的情况下，中国内地投资者往海外资本市场进行投资。

2.简述投资银行功能的本质。

答：投资银行业务的本质可以归结为：运用虚拟资本改良现实资本。投资银行通过兼并重组、股权转让等业务，打通虚拟资本市场和现实资本市场的隔阂，运用虚拟资本改造企业产权，从而改良现实资本。虚拟资本与现实资本之间具有互相制约。互相促进、相辅相成的能动关系。Chapter 3 1.名词解释

中国证监会：中国证券监督管理委员会建成证监会，是依照法律法规对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。

分业经营：分业经营型投资银行运作模式是指法律规定投资银行运营中，投资银行与商业银行在组织体制、业务经营等方面相互分离，不得混合的管理与发展模式。

混业经营：是指在法律上允许同一家金融机构可以同时经营商业银行业务和投资银行业务，相互之间在业务上并没有法律上的限制。2.试分析分业经营模式和混业经营模式的利弊。答：分业经营模式的优点：

（1）能有效地降低整个金融体制运行中的风险。（2）有益于保障证券市场的公正与合理。

（3）投资银行与商业银行分业促进了金融行业内的专业化分工。

分业经营模式的缺点： 限制了银行的业务活动，从而制约了本国银行的发展壮大，严重影响和削弱了本国金融机构的国际竞争力。混业经营的优点：

（1）综合投资银行与商业银行业务的全能银行可以充分利用其有限资源，实现金融业的规模效益，降低成本，提高赢利。

（2）两者结合有益于降低银行的自身风险。一种业务的收益下降，可以用另一种业务的收益来弥补，从而保障利润的稳定性。

（3）可以充分的掌握企业的经营状况，从而降低贷款的呆账率和投资银行承销业务的风险。（4）有利于提高效益和促进社会总效用的上升。混业经营的缺点：

可能会给整个金融体制贷款来很大的风险，因此这一体制需要建立严格的监管和风险控制制度。

5.投资银行也的外部监管有哪些模式？ 答：

（一）以政府机构为主导的外部监管模式

（1）以美国证券交易委员会为最高管理层的监管主体。该委员会是一个独立的、超党派的准司法管理机构。其总部设于华盛顿，直属于美国总统，不受中央银行和财政部管辖，主要任务就是监督并实施美国的证券法律。

（2）以德国中央银行——德意志联邦银行作为最高的监管主体。德国的商业银行与投资银行实行混业经营模式，它的管理也只能由中央银行行使。德国强调对投资银行的自律管理，联邦政府负责制定法律，各州政府负责法律的实施与监督。

（3）以英国金融服务局为投资银行也的最高监管机构，对英国的金融市场实行统一监管，原来较为松散的自律管理格局逐步被集中监管的格局所替代。（4）以日本金融监督局为主要监管主体的政府监管模式。

（二）以行业协会与交易所为主的自律管理模式。

除了政府机构实行外部监管意外，各国投资银行一般都成立行业协会与证券交易所一起对市场实行自律监督管理。

一般来说，证券交易所的监管目标主要有：（1）保护投资者特别是中小投资者。（2）确保市场公平、公正和公开。（3）降低市场的系统性风险。Chapter 4 4.简述投资银行内部决策机制的构造。答：（1）对决策内容的明确界定（2）决策内容的适当授权（3）对决策过程的监督

5.投资银行的业务部门有哪些？他们的主要功能是什么？ 答：（1）证券承销部门（2）经济业务部门（3）资产管理部门（4）兼并收购部门（5）国际业务部门（6）风险管理部门（7）创新业务部门（8）项目融资部门（9）研究部门（10）其他业务部门 Chapter 5 2.投资银行人才有哪些类型？

答：创业型、创新型、开拓型、研究型、管理型、综合型、工程型。3.投资银行人员要遵循哪些职业道德？ 答：能力、守密、隔离、守法、诚信、公开。8.投资银行常用的激励机制方法有哪些？ 答：（1）高薪报酬。（2）奖励计划（3）福利（4）股票期权制 Chapter 6 1.名词解释

尽职调查：承销商的尽职调查是指承销商在股票承销时，以本行业工人的业务标准和道德规范，对股票发行人及市场的有关情况及有关文件的真实性、准确性、完整性进行的核查、验证等专业调查。

保荐人制度：具体是指由保荐人（券商）负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，不仅承担上市后持续辅导的责任，还将责任落实到个人。主要内容有：（1）建立了保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度。

（2）明确了保健期限。企业首次公开发行股票和上市公司再次公开发行证券均需保荐机构和保荐代表人保荐。保健期间分为两个阶段，即尽职推荐阶段和持续督导阶段。

（3）确立了保荐责任。上市前要对发行人进行辅导和尽职调查，确信相关文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

（4）引进了持续性信用监管和“冷淡对待”的监管措施。除对保荐机构和保荐代表人的违法违规行为进行行政处罚和依法追究法律责任外，还根据情节轻重，在一定时间内不受理会不再受理其提出的推荐发行上市申请，严重的还要取消其从事保荐业务的资格。《办法》还规定对有关机构和个人的不良信用表现记录在案并予以公布。

招股说明书：是股份有限公司发行股票时就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售期股票的要约邀请性文件。招股说明书是发行人向中国证监会申请公开发行中报送材料的必备部分。2.企业股份制改组的程序内容。

答：（1）企业首先向国务院授权部门或省级人民政府提出改组为股份有限公司的申请。（2）国务院授权部门或省级人民政府批准设立股份有限公司。（3）选聘中介机构。

（4）主承销商的立项和尽职调查。（5）企业改制方案的实施。（6）发行及上市辅导。（7）改制辅导验收。（8）主承销商组织内核。5.试述上市辅导的主要内容。答：（1）核查辅导对象。（2）督查辅导对象实现独立运营。

（3）核查辅导对象是否按规定妥善处置了上表、专利、土地、房屋等的法律权属问题。（4）督促规范辅导对象与控股股东及其他关联方的关系。（5）督促辅导对象建立和完善规范的内部决策和控制制度。（6）督促辅导对象建立健全公司财务会计管理体系。（7）督促辅导对象形成明确的业务发展目标和未来发展计划。

（8）针对辅导对象的具体情况确定书面考试的内容，并接受中国证监会及其派出机构的监督。

（9）对辅导对象是否到达发行上市条件进行综合评估。10.非经营性资产的处置。

答：（1）将非经营性资产和经营性资产一并折股投入股份有限公司，留待以后逐步解决公司不合理负担的问题。

（2）将非经营性资产和经营性资产完全划分开，非经营性资产或留在原企业，或组件为新的第三产业服务性单位。

（3）完全分离经营性资产和非经营性资产，公司原承担的社会职能分别由保险公司、教育系统、医疗系统等社会公众服务系统承担，其他非经营性资产以变卖、拍卖、赠与等方式处理。Chapter 7 1.名词解释

证券经纪业务：是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。

证券自营业务：是指证券经营机构用自有资金或依法筹集资金在证券交易市场以营利为目的的买卖证券的业务行为。2.证券经济业务的特征有哪些？

答：业务对象的广泛性、经济业务的中介性、客户指令的权威性、客户资料的保密性。7证券自营业务的特征。

答：（1）决策和操作上的自主性。自主性表现为：交易行为的自主性，交易方式的自主性，交易价格的自主性。

（2）承担的风险完全不同。由于投资银行以自己的名义和合法资金进行直接的证券买卖活动，证券交易市场中的风险性决定了自营买卖业务具有较大风险。

（3）交易的收益难以确定。由于证券的市场价格变化无常，难以确定，自营业务的收益就具有较大的风险。Chapter 8 1.名词解释

兼并收购：兼并是指两家或两家以上公司合并；而收购则是指一家收购公司购买目标公司部分或全部资产所有权的经济行为，即指一家收购公司购买目标公司股权或资产形成母子关系，或购买后将其合并，或解散该公司并将其包装后卖掉，或由少数投资者取得控股权。杠杆收购：是指收购公司以目标公司的资产进行担保进行筹资，并通过收购成功后出售目标公司的资产或依赖目标公司的收益来偿还债务。

借壳上市：就是通过收购或重组具有“壳”资源价值的上市公司，注入收购方或重组方的优质资产，从而达到改组缘由上市公司，并重新恢复上市和再融资功能。9.反收购中的主要策略手段有哪些？ 答：（1）调整公司的股本结构。（2）保护公司成员利益。（3）公司自身进行并购重组。（4）设置“毒丸”防卫措施。（5）寻求外部支援。（6）针锋相对的策略。

11.简述企业借壳上市的主要步骤。答：

（一）准备阶段（1）选择“壳”公司

选择“壳”公司的具体评估目标有：股本结构及股本规模，经营状况，财务状况，资产质量。（2）选择财务顾问。（3）筹措资金。

（二）收购阶段

一般来说主要有两种收购方式：即二级市场收购和协议装让。

（三）对壳公司的重组。

收购成功后，收购方应对目标公司的财务、业务运营、人事安排等进行重组调整。

第四篇：投资银行业务财务报表分析

投资银行业务财务报表分析

如何看一份财务报告——三部曲 资产形态组合分析——B/S表左侧栏目总体分析——资产质量为静态判断公司价值的基准；资产归属分析——B/S表右侧栏目总体分析——公司资本结构和资本管理能力；资产盈利能力分析——B/S表和损益表综合分析——公司成长核心能力以及价值判断基准。

——主要依赖于资产负债表和损益表，现金流量表以及会计附注作为辅助性财务报告信息来源；

——确定主要问题，作为深入分析企业价值以及财务诊断的基础。

如何看一份财务报告——资产形态组合分析的常见问题 往来款巨大，尤其是其他应收款项目余额巨大——资产虚增； 应收账款余额波幅巨大——公司销售政策不一致，公司营销管理能力存在问题； 存货余额骤增——资产实际价值低于账面价值，或者公司存在迟转成本来虚增利润的动机； 长期投资巨大——公司对外投资控制不力，或者公司就是一个壳公司； 5 长期资产巨大——公司实际运营资产过低，被收购价值下降。6 无形资产巨大——公司虚增利润或者资产数量。

如何看一份财务报告——资产归属分析 负债和权益比例——公司资本管理能力的问题； 应付账款余额波动过大——公司对供货商议价能力薄弱； 短期借款余额不正常波动——公司融资能力出现危机，需要分析其他的融资信用； 4 其他应付款余额巨大——是否存在虚增资产的动机，或者公司注册资本金不足的问题； 5 应付税款余额过度波动——公司主营业务不稳定； 6 资本公积余额过大——存在潜在的税收债务。

如何看一份财务报告——资产盈利能力 主营业务收入和主营业务成本增长不匹配——公司调整利润的动机； 2 管理费用和财务费用过度增长——公司经营管理和财务管理能力欠缺； 非经常损益发生额巨大——公司主营业务盈利能力不足，公司总体价值下降； 4 公司营业利润率下降——公司缺乏未来的盈利增长点。

财务报告的质量分析 资产质量分析 利润质量分析 现金流量质量分析

财务报告的质量分析——资产质量分析 资产质量分析：指分析资产帐面价值与“实际价值”之间的差异。2 预期按帐面价值实现的资产：货币资金。3 预期按低于帐面价值的金额实现的资产，包括： 〈1〉

短期债权。因为有坏帐，且坏帐准备可能不足（须关注具体债务人的尝债能力）。〈2〉

部分短期投资。因为股价可能下跌，且计提的跌价损失未必充分（须关注企业持有的股票及其股价走势）。

〈3〉部分存货。因为存货可能贬值，且存货跌价准备未必计提充分（计提过程的主观性）。〈4〉部分固定资产。尤其是技术含量高的资产。还要关注企业折旧政策。〈5〉部分无形资产。如专利权，因为新技术的出现而加速贬值。〈6〉纯粹摊销性的“资产”，包括待摊费用、待处理资产净损失、递延资产等。预期按高于帐面价值的金额实现的资产，包括：

〈1〉

大部分存货。因为存货按“历史成本”揭示，而多会“正常”出售。〈2〉

部分对外投资。尤其是在“成本法”下。〈3〉

部分固定资产。尤其是不动产。

〈4〉

“帐/表”外资产，如已提足折旧但企业仍在使用的固定资产、已销帐的低值易耗品、研究开发成果/投入、广告投入、人力资源

财务报告的质量分析——利润质量分析

1利润质量分析：指分析利润形成的真实与合理性，以及对现金流转的影响。

2营业收入的质量分析，应关注： 〈1〉

营业收入的品种结构； 〈2〉

营业收入的地区结构；

〈3〉

与关联方交易实现的收入占总收入的比例；

〈4〉

地方或部门保护主义对企业业务收入实现的贡献。

3投资收益的质量分析，应关注：投资收益是否有对应的现金/营运资金流入。

4营业成本的质量分析，应关注： 〈1〉

成本计算是否真实？

〈2〉

存货计价方法的选择是否“适当”/稳健？ 〈3〉

折旧是否正常计提？

〈4〉

营业成本水平的下降是否为暂时性因素所致？

〈5〉

关联方交易和地方或部门保护主义对企业“低成本”的贡献。

5营业及管理费用的质量分析，应关注：

〈1〉

折旧及其他摊销性费用是否作正常处理？

〈2〉

企业营业及管理费用的控制是否具有短期行为？

6财务费用的质量分析，应关注：

〈1〉

企业是否“过少”地负债？ 〈2〉

企业是否过分依赖于短期借款？ 〈3〉

企业是否过分依赖于自然负债？

7企业利润质量恶化的特征归纳： 〈1〉

经营上的短期行为或决策失误导致的未来收入下降趋势； 〈2〉

成本控制上的短期行为导致的效率损伤； 〈3〉

纯粹的利润操纵行为导致的帐面利润虚增； 〈4〉

过度负债导致的与高利润相伴的财务高风险； 〈5〉

企业利润过分依赖于非主营业务；

〈6〉

资产（尤其是存货与应收款）周转效率偏低； 〈7〉

非正常的会计政策变更；

〈8〉

审计报告出现异常（保留意见、否定意见、拒绝表达意见）。

财务报告的质量分析——现金流量质量分析 一 1经营活动产生的现金流量的质量分析： 〈1〉

如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。〈2〉

如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。〈3〉

如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。〈4〉

如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。

〈5〉

如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。

2投资活动产生的现金流量的质量分析：

〈1〉

如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。

〈2〉

如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因 财务报告的质量分析——现金流量分析 二 筹资活动产生的现金流量的质量分析：

〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？

财务报告分析方法-横向分析技术

财务比率分析所应用的财务比率可以归纳为若干类型。通常，将财务比率归纳为以下五类,即: <1> 流动性比率，即用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率,主要包括流动比率和速动比率等。

<2> 长期财务安全性比率，即用来衡量企业长期资金提供者的保障程度亦即公司长期尝债能力的财务比率，主要包括资产负债率和利息保障倍数等。

<3> 获利能力比率，即用来衡量公司的总体盈利能力的财务比率,主要包括销售利润率、资产利润率及资本利润率等。

<4> 投资者特别关注的财务比率，即用来衡量公司为投资者所作贡献或者说投资者从公司中获得的利益的财务比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。<5> 与现金流量表相关的财务比率，即用来衡量公司现金流量状况的财务比率,主要包括营业现金流量对债务之比率和每股营业现金流量等

财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的策略问题提出解决方案并支持企业长期的价值最大化

企业的盈利情况可以从几个层面研究

下列的财务指标是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这些指标进行横向和纵向的比较

了解企业的总体盈利情况还不够,还应通过了解盈利情况的组成部分来明白为什么能盈利和如何盈利的?

我们可以把指标分为三层，从上至下对于企业进行剖析

中间的三个指标表明了有哪些重要的业务指标对于净资本回报率产生了重要的影响，下层的比率表明了对于资产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本回报率

息前总投入资产回报(ROIC或RONA）比净资产回报率更易去除企业不同的财务策略对于分析的影响

另外一个估量企业盈利水平的指标为经济价值创造能力，EVA

成本可以根据不同的标准进行分类

成本体系－作业成本法(Activity Based Costing)

成本体系－作业成本法与传统成本法之间的比较

成本分析的基本工具（1）：成本结构的横向比较

成本分析的基本工具（2）：盈亏平衡点的分析

成本分析的基本工具（3）：营运杠杆分析

财务报告分析的重要补充——投资项目技术经济分析 投资分析可以帮助回答如下的投资问题：

1将来的回报在考虑了风险后是否与现在的投入相匹配 2分析建议的投资是否为达到目的的最有效手段

与注重于历史数据的盈利分析和成本分析不一样，投资分析注重于对于投资项目将来的价值的估计

常用的工具包括: 投资回收期

内部投资回报率法(IRR)净现值法(NPV)投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的机会，主要用于对企业策略分析框架的补充 投资分析的优点

当在选择不同的投资和策略方向时非常有用： 可以将投资的机会进行量化分析 帮助进行“干/不干”的决策

基于定量的指标对于投资机会/战略选择进行优先化

投资机会分析一般分为三步进行

投资的目的是为企业的股东创造价值

投资分析工具（1）：投资回收期

投资分析工具（2）：内部投资回报率（IRR）

投资分析工具（3）：净现值（NPV）法

投资分析指标的“误导性”——IRR指标 1.IRR指标≠项目的实际收益≠ 会计收益；

2.会计收益率可能低于IRR指标，也可能高于IRR指标；

3.IRR指标可以作为项目经营过程中投资方资金管理的参考指标； 3.**项目投资分析的具体案例分析。

第五篇：投资银行业务专题讲座学习心得

投资银行业务专题讲座学习心得

投资银行业是一个不断发展的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围则较为传统。蒲坚先生指出，投资银行的狭义含义只限于某些资本市场，着重指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务顾问。投资银行的广义含义包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。下面我结合商业银行证券投资工作实际谈几点体会。

一、商业银行证券投资的含义及证券投资业务与贷 款业务的区别

商业银行证券投资是指在商业银行业务活动中，银行为增强其资产的收益性和保持相应的流动性而把资金投放于有价证券的经济行为。

在商业银行的资产业务中，贷款业务是属于商业银行被动型的资产业务，商业银行贷款的供给量主要取决于客户对贷款的需求量，这是贷款业务的关键所在；而证券投资业务是属于商业银行主动型的资产业务，商业银行主要是根据自身需要投资于有价证券，进行主动式的投资决策。

商业银行的贷款业务能否收回贷款的本金和利息，主要取决于借款人的经营状况和经济效益；而商业银行的证券投资业务的风险是多方面的，一方面来源于被投资对象的经营状况和经济效益，另一方面来源于证券市场的供求关系等。贷款业务的收益只是利息，一般是确定的；而证券投资业务的收益包括利息、股息、红利和资本利得，所以带有一些不确定因素。

商业银行的贷款业务是有固定期限的，是按照贷款合同中规定的支付时间，银行才可收回贷款本金和利息；而证券投资业务具有可交易的特点，因此，其流动性比较好。在贷款业务中，银行作为债权人，对借款人有权随时进行有效的监督管理，对借款人起着重要影响作用；而在证券投资业务中，由于作为债权人或股东的投资人众多，一般情况下，银行控制被投资对象的能力比较弱，所起的作用不大，被投资对象只是定期向投资人发布有关经营方面的信息或临时发布重大事件等。

二、商业银行证券投资的功能

商业银行证券投资有四大功能：获取收益、风险管理、保持流动性、合理避税。

三、商业银行证券投资风险与收益的关系

一般说来，证券投资的收益与其风险之间存在着正向相关的关系。收益与风险并存，承担风险是获取收益的前提；收益是风险的成本和报酬。证券投资的风险与收益可以用以下公式表示：预期收益率=无风险收益率+风险补偿

预期收益率是投资人承受各种风险应得的补偿，无风险收益率是指投资人将资金投资于某一没有任何风险的投资对象所得到的利息率。