2010年期货从业考试期货基础知识全真模拟试卷-中大网校

(12)目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在（）。

(13)期货交易所可以实行会员分级结算制度。实行会员分级结算制度的期货交易所会员由（）组成。

(14)期货交易与现货交易的区别有（）。

(15)MACD与MA相比，其优点在于（）。

(16)期货交易所可以实行会员分级结算制度。实行会员分级结算制度的期货交易所会员由（）组成。

(17)下列说法正确的有（）。

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(18)下列关于保证金制度的说法，正确的是（）。

(19)期货交易所会员的保证金不足时，会员应在期货所规定的时间内（）。

(20)下列哪些场合可以进行买进看涨期权?（）

(21)金融期货的套期保值者大多是（）。

(22)下列关于期权执行价格的描述，正确的有（）。

(23)套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产（）的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。

(24)因为套期保值者首先在期货市场上以买入的方式建立交易部位，故这种方法被称为（）。

(25)基差可以用来表示市场所处的状态，它是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为（）。

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(26)在选择人市时机时，要做到（）。

(27)2006年9月8日，中国金融期货交易所成立。该交易所由（）共同发起设立的。

(28)下列关于期货市场风险特征的说法，错误的是（）。

(29)下列关于短期国债报价方式的说法，正确的有（）。

(30)下列关于平滑异同移动平均线（MACD）的说法，正确的是（）。

(31)下列关于卖出套利的说法，正确的有（）。

(32)下列哪几项属于《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中关于建设期货经纪公司提出的纲领?（）

(33)下列关于国内期货集合竞价说法正确的是（）。

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(34)目前世界上短期利率期货品种中，交易最活跃的为（）。

(35)生产经营者因担心未来现货商品价格下跌，所以采取（）方式来保护其日后的利益。

(36)下列关于期货交易保证金的说法，不正确的是（）。

(37)会员制和公司制期货交易所的相同之处有（）。

(38)持续整理形态中的三角形主要分为（）。

(39)下列关于投机交易者的说法，不正确的有（）。

(40)下列（）状况的出现，表明基差走弱。

(41)标准仓单数量因（）和注销等业务发生变化时，交易所收回原“标准仓单持有凭证”，签发新的“标准仓单持有凭证”。

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(42)中国证监会为国务院直属事业单位，依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。依据有关法律法规，中国证监会在对证券市场实施监督管理的过程中履行下列哪些职责?（）

(43)下列哪几项属于期货交易所能发挥的职能?（）

(44)下列关于期货合约主要条款的说法，正确的有（）。

(45)根据《郑州期货交易所期货交易细则）（2008年3月1日实施）的规定，交易指令有（）。

(46)1994年，（）和（）合并成为现在的纽约商业交易所（NYMEX）。

(47)一个完整的期货交易流程应包括（）。

(48)下列关于投机交易的说法，正确的有（）。

(49)对执行价格与期权合约标的物的市场价格的描述正确的是（）。

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(50)标准仓单经交易所注册后生效，可用于（）。

(51)下列选项属于商品市场需求量的组成部分的是（）。

(52)下列哪几项属于买入套期保值的适用对象和范围?（）

(53)下列关于期货投机者分散投资的说法，正确的有（）。

(54)买入套期保值交易想达到现货市场与期货市场盈亏完全抵消的效果，要求满足的条件中包括（）。

(55)如果股票指数期货合约的标的物满足以下条件（）之一，美国商品期货委员会（Egrc）和美国证券交易委员会认为该指数是宽基指数。

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(56)会员制和公司制期货交易所区别的根本标志有（）。

(57)下列属于商品期权的标的资产的有（）。

(58)在下列期货交易所中，（）没有金属期货品种上市交易。

(59)下列关于基差变动的说法，正确的是（）。

(60)期货市场风险的特征包括（）。

本题共20个小题，每题0.5分，共10分。正确试题选“√”，错误选“×”。

(1)中国金融期货交易所采取分级结算制度。（）

(2)对于一般客户来讲，必须通过期货公司才能进行交易，因此交易所并不直接向客户收取保证金。（）

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(3)期货市场通过公开集中竞价机制、买空卖空机制和双向交易、保证金制度、当日无负债结算等制度因素，提供了一个近似完全竞争类型的环境，为市场有效运行提供了制度基础，从而使得期货价格具有预期性、连续性、公开性、权威性四个特点，使得人们普遍将期货市场与价格发现功能联系在一起，并将价格发现作为期货市场的基本功能。

（）

(4)1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立。

（）

(5)《大连商品交易所风险管理办法》（2007年10月29日起施行）规定：当黄大豆1号、豆粕、玉米一般月份合约单边持仓大于20万手时，经纪会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的25%，非经纪会员该合约持仓限额不得大于单边持仓的30%，客户该合约持仓限额不得大于单边持仓的10%。（）

(6)进行投机交易首先要对期货合约有足够的认识。（）

(7)最后交易日是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日。（）

(8)股指期货的最后结算价均依据期货交易的收盘价来确定。（）

(9)前期库存量的多少，体现着供应量的紧张程度，供应短缺将导致价格上涨，而充裕的供应将导致价格下跌。因而，对于能够储藏的小麦、玉米、大豆等农产品以及能源和金属矿产品等，研究前期库存是非常重要的。（）

(10)客户对交易结算单记载事项有异议的，应在下一交易日开市后向期货公司提出书面异议。（）

(11)实行持仓限额制度的目的在于防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者。（）

(12)买入套期保值适用于准备在将来某一时间内购进某种商品或资产，但希望价格仍能维持在目前自己认可的水平的机构和个人，他们最大的担心是当他们实际买人现货商品或资产时价格上涨。（）

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(13)每个期货合约均以当日收盘价作为计算当日盈亏的依据。（）

(14)中国金融期货交易所实行的是会员分级结算制度。（）

(15)旗形曲线的形状一定是下倾平行四边形。（）

(16)道氏理论对大趋势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小波动则显得有些无能为力。道氏理论甚至对次要趋势的判断作用不大，而期货市场对次要趋势和小波动却较为重视。（）

(17)《中国金融期货交易所风险控制管理办法》（2007年6月27 13颁布）对熔断机制的具体规定为：每日开市后，股指期货合约申报价触及熔断价格且持续6分钟的，该合约启动熔断机制。（）

(18)一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。（）

(19)股指期货是从股市交易中衍生出来的一种新的交易方式，股指期货交易的标的物是股票价格指数。（）

(20)设置持仓限额的目的是防止少数资金实力雄厚者凭借掌握超量持仓操纵及影响市场。有些交易所为了及早发现与监控大户的动向，还设置了大户持仓申报制度。（）

本题共15个小题，每题2分，共30分。在每题给出的4个选项中，至少有1项是正确的。

(1)请根据以下内容回答{TSE}题3月1日，某经销商以1200元/吨的价格买入1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元/吨的价格卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，该经销商在现货市场上以1110元/吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场上以1130元/吨的价格将100手5月份小麦期货合约平仓。（1）该套期保值交易结果是（）。

A.期货市场盈利110元/吨，现货市场亏损90元/吨，相抵后净盈利20元/吨 B.期货市场亏损110元/吨，现货市场盈利90元/吨，相抵后净亏损20元/吨 C.期货市场盈利90元/吨，现货市场亏损110元/吨，相抵后净亏损20元/吨 D.期货市场亏损90元/吨，现货市场盈利110元/吨，相抵后净盈利20元/吨

(2)（2）该经销商小麦的实际销售价格是（）。

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A.1180元/吨 B.1130元/吨 C.1220元/吨 D.1240元/吨

(3)某客户在某期货交易所存入保证金100000元，买入某大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为2000元/吨，同一天卖出20手大豆合约进行平仓，成交价为2050元/吨，当日结算价为2040元/吨，交易的保证金比例为5%，则该客户的当日盈亏为（）元。

(4)若某投资者买入1份执行价格为1050元/吨的大豆看涨期权，权利金为100元/吨；同时卖出一份执行价格为1080元/吨的大豆看涨期权，权利金为90元/吨。则大豆现货价格为（）元吨时，该投资者达到盈亏平衡。

(5)某客户在某期货交易所存入保证金100000元，在8月1日开仓买人小麦期货合约40手（每手10吨），该合约的成交价为4000元/吨，在同一天，该客户卖出20手小麦合约进行平仓，合约的成交价为4030元/吨，合约的当日结算价为4040元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户的平仓盈亏为（）元（不含手续费、税金等费用）。

(6)下图是某交易者的持仓方式，对该操作策略描述正确的是（）。

(7)郑州商品交易所优质强筋小麦期货合约的交易单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、最低交易保证金、交易代码分别是（）。

(8)在下列期货交易中，采取会员制的交易所有（），采取分级结算制的交易所有（）。

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(9)假设有一揽子股票组合与某指数构成完全对应，该组合的市值为100万，假定市场年利率为6%，且预计1个月后可收到1万元的现金红利，则该股票组合3个月的合理价格应该是（）元。

(10)某投机者预测6月份玉米期货合约价格将上涨。故买入1手（每手10吨）玉米期货合约，期货的价格为5015元/吨。但是，此后的价格没有上升反而下降，降到5005元/吨。为了弥补损失，该投机者再次买入1手合约，成交后，这2手合约的平均买人价为5010元/吨，低于第一次人市的成交价。如果在价格下跌到5005元/吨时，该投机者没有买人第二手合约，只有当市价反弹到（）元/吨时才可以避免损失。

A.5000 B.5010 C.5015 D.5020

(11)某套利者以63200元吨的价格买人1手（1手铜5吨）10月份铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出12月1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价分别为63150元/吨和62850元/吨。最终该笔投资（）。

(12)若目前金融市场上的利率为6%，小麦价格为2000元/吨，每日的仓储费为0．5元/吨，保险费为8元/吨，则每月持仓费为（）元/吨。

(13)张某在某期货交易所存入保证金100000元，在8月1日开仓买入小麦期货合约40手（每手10吨），该合约的成交价为4000元/吨，在同一天，张某卖出20手小麦合约进行平仓，合约的成交价为4030元/吨，合约的当日结算价为4040元/吨，交易保证金比例为5%，则张某的当日盈亏为（）元（不含手续费、税金等费用）。中大网校

(14)某客户在某期货交易所存人保证金100000元，在6月1日买入某大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为2000元/吨，同一天卖出20手大豆合约进行平仓，成交价为2050元/吨，当日结算价为2040元/吨，交易的保证金比例为5%，则该客户的结算准备金余额为（）元。

(15)某套利者买入6月份锌期货合约，同时卖出7月份的锌期货合约，上面两份期货合约的价格分别为19160元/吨和19260元/吨，由于7月份价格高于6月份价格，因此价差为7月份价格减去6月份价格，为（）元/吨。

答案和解析

本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内(1):B(2):D(3):A(4):D(5):A(6):B(7):C(8):A(9):C(10):C(11):B(12):D(13):B(14):C(15):B(16):A(17):A(18):B 中大网校

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(19):A(20):C(21):B(22):A(23):A(24):A(25):D(26):D(27):D(28):A(29):D(30):C(31):A(32):A(33):B(34):C(35):D(36):A(37):A(38):C(39):C(40):C(41):C(42):A(43):B(44):B(45):B(46):A(47):D(48):B(49):B(50):B(51):C(52):B(53):A(54):D(55):A(56):B(57):D(58):A(59):B(60):D 本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填人括号内

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(1):A, B, C, D(2):A, B, C(3):A, B, C, D(4):A, C, D(5):A, C, D(6):A, B, C(7):A, B, C, D(8):A, B, C(9):A, B, C, D(10):A, C(11):A, B, C, D(12):A, B, C(13):A, B(14):A, B, C, D(15):A, B, C, D(16):A, B(17):A, D(18):A, B, C, D(19):A, C(20):A, B, C, D(21):A, B, C, D(22):A, B, C(23):A, B, D(24):A, B, C(25):A, B(26):A, B, C, D(27):A, B, C, D(28):A, B, C(29):A, B, C, D(30):A, B, C, D(31):A, B(32):A, B, C(33):A, B, C(34):A, B(35):B, D(36):A, B, D(37):B, C, D(38):A, B, C, D(39):A, C, D(40):A, B, C(41):A, B, C, D(42):A, B, C, D(43):A, B, D(44):A, B, C, D 中大网校

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(45):A, B, C(46):A, C(47):A, B, C, D(48):A, B, C(49):B, C, D(50):A, B, C, D(51):A, C, D(52):A, B, C(53):A, B, C(54):A, B, D(55):C, D(56):A, B(57):A, B, D(58):B, C, D(59):A, B(60):A, B, C 本题共20个小题，每题0.5分，共10分。正确试题选“√”，错误选“×”。(1):1(2):1(3):1(4):1(5):0(6):1(7):1(8):0(9):1(10):0(11):1(12):1(13):0(14):1(15):0(16):1(17):0(18):1(19):1(20):1 本题共15个小题，每题2分，共30分。在每题给出的4个选项中，至少有1项是正确的。(1):A(2):C(3):B(4):A(5):C(6):D 中大网校

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(7):C(8):A, B, D(9):D(10):C(11):A(12):B(13):C(14):B(15):A

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第二篇：2011年期货考试《期货投资分析》模拟试卷-中大网校

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2011年期货考试《期货投资分析》模拟试卷(3)总分：100分

及格：60分

考试时间：120分

一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)

(1)（）的政策变化是预测原油价格的关键因素。

(2)下列选项中，不属于持续整理形态的是(、)。

(3)下列不属于商品指数基金收益的是（）。

(4)我国的大豆主产区是（）。

(5)将一枚硬币重复投掷n次，用X和Y，分别表示正面朝上和反面朝上的次数，则X和Y，的相关系数等于（）。

(6)科学的基本面分析，通常第一个步骤应该是（）。

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(7)假设期货市场与现货市场涨跌幅保持一致，直接取套期保值比率为1，假如对l00000日元进行套期保值，每份日元期货合约的价值为25000日元，需购买（）份日元期货合约。

(8)以下哪个不是远期合约理论价格推导的假设条件?（）

(9)有关趋势线的说法不正确的是（）。

(10)假定无收益的投资资产的即期价格为S₀，T是远期合约到期的时问，r是以连续复利计算的无风险年利率，F₀是远期合约的即期价格，则其期货的理论价格为（）。

(11)国际市场基本金属等大宗商品价格均以（）计价。

(12)扩张性财政政策是指政府积极投资于能源、交通、住宅等建设，从而刺激相关产业如水泥、钢材、机械等行业的发展，（）不属于其对期货市场的影响。

(13)技术分析中，波浪理论是由（）提出的。

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(14)以下哪一个说法可以解释农产品减产还可能会使农民收入增加?（）

(15)显著性检验方法中的t检验方法，其原假设和备择假设分别是（）。

(16)从2004年开始，随着（）的陆续推出，黄金投资需求已经成为推动黄金价格上涨的主要动力。

(17)波浪理论最大的不足是（）。

(18)根据某地区2001-2011年农作物种植面积(x)与农作物产值(y)，可以建立一元线性回归模型，估计结果得到判定系数R2=0.9，回归平方和SSR=90，则回归模型的残差平方和SSE为（）。

(19)下列关于持续整理形态的说法，不正确的是（）。

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(20)某投资者在3月份以4.8美元/盎司的权利金买入1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看跌期权，又以6.5美元/盎司的权利金卖出1份执行价格为800美元/盎司的8月份黄金看涨期权，再以市场价格797美元盎司买人1份6月份黄金期货合约。则在6月底，将期货合约平仓了结，同时执行期权，该投资者的获利是（）美元/盎司。

(21)一般市场经济国家的基准利率是（）。

(22)一般而言，道氏理论主要用于对（）的研判。

(23)趋势线可以衡量价格的（）。

(24)在盘整格局中，比较适合采用（）。

(25)下列交易中，盈利随着标的物价格上涨而增加的是（）。

(26)当市场处于牛市时，人气向好，一些微不足道的利好消息都会刺激投机者的看好心理，引起价格上涨，这种现象属于影响因素中的（）的影响。

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(27)准货币是指()。

(28)基差逐利型套期保值是由（）提出的。

(29)关于期货套利交易，下列说法正确的是（）。

(30)如果英镑在外汇市场上不断贬值，英国中央银行为了支持英镑的汇价，它可在市场上抛外汇买英镑，该种作法属于（）。

(31)关于趋势线的有效性，下列说法正确的是（）。

(32)买入看涨期权实际上相当于确定了一个（），从而锁定了风险。

(33)国际注册投资分析师协会的发起者不包括（）。

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(34)（）定义为期权价格的变化与标的物价格波动率变化的比率。

(35)在技术分析的几点假设中，从人的心理因素方面考虑的是（）。

(36)下列不属于世界上主要石油产地的是（）。

(37)目前世界上交易量最大，影响最广泛的原油期货合约不包括（）。

(38)（）是世界上最大的锌生产国。

(39)在进行期货投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是（）。

(40)下列说法错误的是（）。

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二、多项选择题(以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目)

(1)汇率波动会对（）产生影响。

(2)我国相继推出的能源期货品种包括（）。

(3)期货交易的财务评价主要应该遵循的原则有（）。

(4)通过处理那些对近期商业环境变化高度敏感的数据，部分机构定期公布领先指标，用以预测经济的短期运动，下面属于领先经济指标的有（）。

(5)期货投资方法论必须建立在系统观之上，包括（）。

(6)关于矩形形态，说法正确的包括（）。

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(7)下列关于基本面分析与技术分析的说法正确的有（）。

(8)我国（）地区的燃料油产量远远大于其他地区。

(9)国内生产总值的表现形态有（）。

(10)企业套期保值的管理机制包括（）。

(11)以下关于中央银行货币政策对期货市场影响的论述，正确的有（）。

(12)期权买期保值策略主要有（）。

(13)

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(14)按道氏理论的分类，股价变动趋势可被分为若干类型，包括（）。

(15)财政政策主要通过（）来影响金融期货市场。

(16)下列关于相关系数的说法，正确的有（）。

(17)下列关于购买力平价理论说法正确的是（）。

(18)蛛网理论在推演时的假设条件为（）。

(19)关于BIAS指标的运用，下列论述正确的有（）。

(20)正向期现套利的持有成本包括（）。

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(21)目前世界交易量比较大的股指期货合约有（）。

(22)（）称作货币金属。

(23)期货公司应当按照信息公示有关规定，在（）上公示公司的业务资格、人员的从业资格、服务内容、投诉方式等相关信息。

(24)期货公司申请从事期货投资咨询业务，应当具备的条件包括（）。

(25)国内建立期货市场以来，企业运用套期保值的技术取得了长足的进步，但其在实践中依然存在一定的问题，具体地表现在（）。

(26)针对期权价格失真进行的单纯性套利交易主要包括（）。

(27)获得CFA证书需要通过三级考试，其中，一级CFA要求掌握（）。

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(28)非随机性时间序列包括（）

(29)一个完整的交易计划一般要考虑的因素有（）。

(30)对期货投资分析来说，期货交易是（）的领域。

三、判断题(判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用B表示)

(1)轨道线和趋势线是相互合作的一对，先有轨道线后有趋势线。（）

(2)某交易者卖出A期货交易所5月白糖期货合约，同时卖出B期货交易所8月白糖期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利，这种交易方式属于跨市套利。（）

(3)中国证券业协会三届三次常务理事会于2004年2月12日通过《中国证券业协会注册国际投资分析师水平考试暂行办法》，同意在国内水平考试的平台上引进国际注册投资分析师水平考试，将其作为高级证券分析师水平的衡量标准。（）

(4)一般来说，反向期现套利比较适合商品的生产厂家和贸易中间商。（）

(5)从组合投资角度来理解套期保值，期货市场发挥的是“风险转移”的功能。（）

(6)通过持仓排行把握主力动向的方法得出的结论可以作为入市策略的主要指标。（）

(7)分析预测是因人而异的，存在一定的主观性。（）

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(8)其他定期报告与日评相比，在内容、时间周期、图文形式和分析重点上大致相同。（）

(9)无论浮动利率制下，还是固定利率制下，利率对股市的影响都是十分直接的。（）

(10)谨慎客观原则是指从业人员应当本着对客户与投资者高度负责的精神执业，对与投资分析、预测及咨询服务相关的主要因素进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究，依据专业知识进行分析、判断，向投资者或客户提供规范的专业意见。（）

(11)我国原矿品味不高，不能满足钢铁生产需求。（）

(12)在价、量历史资料基础上进行数学计算是技术分析的主要手段。（）

(13)“裂解差价”描述的是某一油品的成本价格与原油的成本价格之差。（）

(14)成交量与价格的关系是：量是因、价是果，量比价先行。（）

(15)期权多头Theta值为负值，即到期期限减少，期权的价值相应增加。（）

(16)图8—4为两阶段二叉树模型。（）

(17)基本金属的金融属性反映金属供求关系的变化对价格走势的作用。（）

(18)黄金消费需求主要指金条、金币以及ETF投资。黄金投资需求指用于首饰业及其他用金业如电子、装饰、医疗等行业的黄金。（）

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(19)如果价格原有的趋势是向上，遇到上升三角形后，几乎可以肯定今后是向上突破；如果原有的趋势是下降，则出现上升三角形后，也可以肯定今后是向上突破。（）

(20)期货专题报告是针对某一专门的题材进行分析的报告。（）

(21)MACD能够表示价格的波动趋势，并追这个趋势，不轻易改变。MA则不具备这个保持追踪趋势的特性。（）

(22)RJ/CRB指数包含的商品期货品种分为四组及四个权重等级，每组中各期货品种所占权重相同。（）

(23)对于一条趋势线而言，一旦被突破或击穿，它将失去任何意义。（）

(24)未取得期货投资咨询业务资格的人员，可以在机构中开展期货投资咨询业务。（）

(25)生产者预期某商品未来价格要下降，就会减少该商品当前的供给。（）

(26)参数较大的移动平均线比参数较小的移动平均线具有更好的稳定性。（）

(27)t分布的自由度为(n－k－1)，其中的k是指方程中的自变量个数。（）

(28)价格走势因成交量的递增而上升，这暗示趋势将反转。（）

(29)与传统金融学不同，行为金融学认为市场中的参与者不是完全理性的。（）

(30)AIMR是北美的证券分析师组织，由金融分析师联盟和特许金融分析师学院于1990年合并而成，总部设在加拿大。（）

(31)鉴于证券分析师预测未来的职业特殊性，政府不应该也不可能对证券分析师预测的正误负责，因此对证券投资咨询行业的监管只能依靠自律规则的自我管理手段进行。（）

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(32)国内期货投资咨询从业人员必须通过中国期货业协会专业考试获得专门的投资咨询从业人员资格。（）

(33)如果标的资产价格与利率高度正相关，则当标的资产价格上升时，一个持有期货合约多头头寸的投资者获得的利润能够以高于平均利率水平的利率进行投资。（）

(34)在现实中，通常是拥有现货库存的企业为了降低库存成本才会考虑实施反向期现套利。（）

(35)相关关系是指变量之间的确定的依存关系。（）

(36)理论上不同月份合约问的正常价差应该小于或者等于持有成本，否则就会出现套利机会。（）

(37)次要趋势是那些持续不超过3周的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整。（）

(38)相对于投资方案和策略报告而言，分析报告只着重于分析和预测，并不涉及具体投资计划。（）

(39)一般来说，“净多”数量与市场行情成同方向变动，“净空”数量与市场行情成反方向变动。（）

(40)期货周报、月报的内容比期货日评更加丰富。（）

答案和解析

一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)(1):A 石油输出国的13个成员国大约占全球石油供给的40%。欧佩克(OPEC)的任务就是调节“原油市场的供需平衡”。OPEC的政策变化可能是预测原油价格的关键因素。通常，油价长时间在一定的区间内波动，但当价格低于该区问的底部区域时，OPEC就会减产。OPEC减产的结果是原油价格会慢慢止跌并逐渐回升。(2):C 中大网校

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V形形态是反转形态之一。持续整理形态包括：三角形、矩形、旗形和楔形。(3):C

>(4):D 中国非转基因大豆主要分布于东北三省，河北、山西中北部，陕西北部及西北各省(区)，其中黑龙江是我国的大豆主产区，大豆产量约占全国的40%。(5):A 将一枚硬币重复投掷n次，正面朝上和反面朝上的次数关系为X+Y=n，即X=n-Y，X与Y为完全负线性相关关系，所以相关系数为-1。(6):A 从事基本面分析，熟悉品种背景是第一步。熟悉的过程其实是学习的过程，在开始阶段，阅读大量的相关背景资料及文献是必须的。(7):D 由于每份日元期货合约的价值为25000日元，套期保值比率为l，则在期货市场上需购买4份13元期货合约(100000÷25000=4)。(8):C 远期合约理论价格的推导是建立在一系列假设条件之上的，这些假没条件有：①无交易费用；②所有的交易净利润使用同一税率；③市场参与者能够以相同的无风险利率借入和贷出资金；④市场参与者能够对资产进行做空；⑤当套利机会出现时，市场参与者将参与套利活动；⑥除非特别说明，所使用的利率均以连续复利来计算。(9):B B项，一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越被得到确认，用它进行预测越准确有效。(10):A 对不支付红利的股票而言，既无存储成本，又无收益，持有成本就是利息占用，持有成本因子为r，因而其远期合约或期货合约的理沦价格为：F₀=S₀e^rT。(11):A 国际市场基本金属等大宗商品价格均以美元计价，美元汇率变化实际上反映了美元相对于其他货币的币值变化，而美元指数是综合反映美元相对六种主要货币汇率变化的指标。(12):C 除ABD三项外，扩张性财政政策对期货市场的影响还包括减少国债发行(或回购部分短期国债)；C项是紧缩性的财政政策对期货市场的影响。(13):C 艾略特波浪理论是美国人艾略特发明的一种技术分析理论。波浪理论是以周期为基础的，即每个周期都是由上升(或下降)的5个过程和下降(或上升)的3个过程组成。这8个过程完结以后，就进入另一个周期。(14):C 如图3—4所示，农产品的需求曲线D是相对无弹性的，即比较陡峭。农产品的减产使供给曲线由S向左移动至S'，在缺乏弹性的需求曲线的作用下，农产品的均衡价格大幅度地由原先的P1上升到P2。由于农产品均衡价格的上升幅度大于农产品均衡数量的下降幅度，最后使得农民收入增加。

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(15):B 回归系数的显著性检验就是检验回归系数β₁是否为零。常用的检验方法是在正态分布下的t检验方法。原假设和备择假设分别为：H₀:β₁=0；H₁:β₁≠0。(16):B 从2004年开始，随着黄金ETF基金的陆续推出，黄金投资需求已经成为推动黄金价格上涨的主要动力，黄金投资需求已经占总用金比例的26%以上。(17):B 波浪理论从理论上讲是8浪结构完成一个完整的过程，但是，主浪的变形和调整浪的变形会产生复杂多变的形态，波浪所处的层次又会产生大浪套小浪、浪中有浪的多层次形态，这些都会使应用者在具体数浪时发生偏差。(18):A

(19):C 上升三角形有更强烈的上升意识，多方比空方更为积极。(20):B 假设6月底黄金的价格为X美元/盎司，则当X>800时，该投资者的收益=(6.5-4.8)-(X-800)+(X-797)=4.7(美元/盎司)，则当X≤800时，该投资者的收益=(6.5-4.8)+(800-X)+(X-797)=4.7(美元/盎司)。(21):B 基准利率是在整个利率体系中起主导作用的基础利率。市场经济国家一般以中央银行的再贴现率为基准利率。(22):A 道氏理论的目标是判定市场中主要趋势的变化。道氏理论所考虑的是趋势的方向，不预测趋势所涵盖的期间和幅度。(23):C 技术分析假设价格的变化是有趋势的，价格将沿着趋势继续运动。趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。(24):C 在盘整过程中，WMS%R的准确性较高，而在上升或下降趋势当中，却不能只以WMS%R超买超卖信号为依据来判断行情即将反转。(25):A B项，卖出看涨期权，亏损会随着标的物价格上涨而增加；C项，买进看跌期权，如果此后标的物价格高于执行价格，看跌期权买方可以放弃执行期权，最大风险就是权利金；D项，卖出看跌期权，亏损会随着标的物价格下降而增加。(26):D 买涨不买跌是人们的一种普遍心理。当市场价格上涨时，赚钱效应会使更多人愿意买进，暂时加大了需求，加剧了供不应求的局面，引起价格上涨。(27):B 准货币是指M2与M1的差额。其包括企业单位定期存款、自筹基本建设存款、个人储蓄存款和其他存款。(28):A 中大网校

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在现实期货交易中，存在基差风险。为克服基差风险，沃金提出基差逐利型套期保值概念，其套期保值核心不在于能否消除风险，而在于能否通过寻找基差方面的变化或预期基差的变化来谋取利润，来寻找套期保值的机会。(29):D (30):B 非冲销式干预就是指中央银行在干预外汇市场时不采取其他金融政策与之配合，即不改变因外汇干预而造成的货币供应量的变化，这实际上是中央银行货币政策的一种转变。上述作法由于英镑流通减少，英国货币供应下降，利率呈上升趋势，投资者就愿意在外汇市场多保留英镑，使英镑的汇价上升。(31):D 趋势线必须有第三个点来测试，才能确认这条趋势线有效，同时被测试的次数越多，趋势线越重要。(32):C 买期保值基本做法是买进看涨期权和卖出看跌期权。买进看涨期权，可以确立一个最高买价；卖出看跌期权，可以得到权利金盈利。(33):D(34):D Vega也即v，定义为期权价格的变化与标的物价格波动率变化的比率，用以衡量期权标的物价格波动对期权价格的影响。用公式表示为：

(35):C

>(36):C 世界上的石油产地主要集中在八个国家和地区－中东、俄罗斯、美国、加勒比海地区、非洲北部地区、东南亚地区、中国、西欧。(37):D 目前世界上交易量最大，影响最广泛的原油期货合约共有3种，分别是：纽约商业交易所(NYMEX)的轻质低硫原油即WTI(西德克萨斯中质原油)期货合约，伦敦国际石油交易所(IPE)的BRENT(北海布伦特原油)期货合约，以及新加坡国际金融交易所(SIMEX)的DUBAI(迪拜原油)期货合约。(38):B 世界锌主产国有中国、加拿大、韩国、日本、西班牙、澳大利亚，中国是世界上最大的锌生产国。(39):B “趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义，就是要在一个趋势发生的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺势交易的目的。事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为目的。(40):D 对宏观经济系统中不同时期内经济结构变动的分析属于动态分析。

二、多项选择题(以下各小题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目)中大网校

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(1):A, B, C, D 汇率波动会对贸易条件、经济结构、资本流动、国际收支等方面产生影响，进而影响经济运行，其中又以美元汇率最为典型。(2):A, B, C 除了上述ABC之外，还有LLDPE期货和天然橡胶期货。我国尚未推出原油期货。(3):A, C, D(4):A, B, C D项，社会消费品.零售量指数属于需求类指标。为了准确描述消费品市场运行的状况，可以采用消除了社会消费品零售总额中的物价变动因素的社会消费品零售量指数，以反映实物量的增减情况。(5):A, B, C(6):A, C, D 矩形是一种典型的整理形态，它是指价格在两条横着的水平直线之间上下波动，作横向延伸运动。如果原来的趋势是上升，那么经过一段时间整理后，会继续原来的趋势，多方会占优势并采取主动，使价格向上突破矩形的上界。如果原来是下降趋势，则空方会采取行动，突破矩形的下界。(7):A, B (8):A, D 我国燃料油从生产地域来看，明显呈现地区集中的态势，华东和东北地区的产量远远大于其他地区。(9):A, B, C (10):A, B, C(11):A, B, D 从总体上来说，宽松的货币政策将使得期货市场价格上扬；紧缩的货币政策将使得期货市场价格下跌。C项属于宽松的货币政策，将会导致期货市场行情上扬。(12):A, C 期权买期保值策略主要有：买人看涨期权、卖出看跌期权，以及买进期货合约，同时买入相关期货看跌期权的组合策略。(13):A, B

(14):A, B, C 道氏理论把趋势分成主要趋势、次要趋势和短暂趋势。其最关心的是主要趋势，通常持续一年以上，有时甚至几年，看起来象大潮；次要趋势象波浪，是对主要趋势的调整，一般持续3周到3个月；短暂趋势持续时间不超过3周，象波纹，波动幅度更小。(15):A, B, C 中大网校

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财政政策主要是通过改变利率、汇率的走势来直接影响金融期货市场的运行；另外，财政政策也会改变实体经济的运行环境，间接影响金融期货市场。例如，改变上市公司的生产成本，从而影响企业的未来盈利能力，进而改变人们对股市未来走势的预期，最终影响到股指的走势。(16):A, D B项，相关系数只是表明两个变量间互相影响的程度和方向，它并不能说明两变量问是否有因果关系；C项，r=0只表示两个变量之间不存在线性相关关系，并不说明变量之间没有任何关系，它们之问可能存在非线性相关关系。(17):A, C, D 购买力平价理论的基本思想是，汇率取决于价格水平，而不是价格水平取决于汇率。(18):A, B, C 蛛网理论是一种动态均衡分析，其运用弹性原理解释某些生产周期较长的商品在失去均衡时发生的不同波动情况。蛛网理论在推演时有三个假设条件：①从生产到产出需要一定时间，而且在这段时间内生产规模无法改变；②本期产量决定本期价格；③本期价格决定下期产量。(19):A, B, D 正的BIAS越大，表示短期多头的获利愈大，获利回吐的可能性愈高；负的乖离率愈大，则空头回补的可能性也愈高。在实际应用中，一般预设一个正数或负数，只要BIAS超过这个正数，就应该感到危险而考虑抛出；只要BIAS低于这个负数，就感到机会可能来了而考虑买入。(20):A, B, C, D 除ABCD外，还包括增值税、资金利息和仓单升贴水。正向期现套利持有成本=交易手续费+交割手续费+运输费+入库费+检验费+仓单升贴水+仓储费+增值税+资金占用费用。(21):A, B, C, D (22):A, D 贵金属是金(Au)、银(Ag)和铂族金属钌(Ru)、铑(Rh)、钯(Pd)、锇(os)、铱(Ir)、铂(Pt)的统称，其中金和银又称作货币金属。(23):A, B, C 根据《期货公司期货投资咨询业务试行办法》第十一条规定，期货公司应当按照信息公示有关规定，在营业场所、公司网站和中国期货业协会网站上公示公司的业务资格、人员的从业资格、服务内容、投诉方式等相关信息。(24):A, B, C, D (25):A, B, C, D 除以上四项外，企业在套期保值中常见的问题还包括教条式套期保值。(26):C, D 一般来说，期权套利主要分为两大类：其一，是针对期权价格失真进行的单纯性套利交易，主要包括：转换套利与反转换套利交易等；其二，是以波动率不同估计为基础进行的波动率套利，主要包括：水平套利、对角套利等。(27):A, B, C 中大网校

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一级CFA要求掌握财务分析、宏观/微观经济学及数理统计的基本理论；二级CFA要求运用所学到的金融理论，比较并推荐最合理的投资工具；三级CFA则要求深刻理解基金管理理论并通过案例分析作出投资决策。(28):A, B, C 时间序列分为随机性时间序列和非随机性时间序列。非随机性时问序列包括：平稳性时间序列、趋势性时问序列和季节性时问序列三种。不平稳的时间序列称为非平稳。金融市场研究中用到的日数据、周数据序列，一般是非平稳的，比如期货市场中日价格数据构成的时间序列基本上是非平稳的。(29):A, B, C, D (30):A, C, D 对期货投资分析来说，期货交易是信息量大、信息敏感度强、信息变化频度高的领域。随着市场日趋复杂，数字已成为传递信息最直接的载体，加上未来的经济是被网络覆盖与笼罩的数字化经济，大量的数学与统计工具将在期货分析研究中发挥不可或缺的重要影响。

三、判断题(判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用B表示)(1):B 先有趋势线后有轨道线，趋势线比轨道线重要。趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。(2):B 题干描述的交易只有卖出无买入，未形成不同交易的对冲，且标的物的交割月份亦不相同，不属于跨市套利。(3):B 中国证券业协会三届三次常务理事会于2004年2月12日通过《关于推广国际注册投资分析师水平考试的议案》，同意在国内水平考试的平台上引进国际注册投资分析师水平考试，将其作为高级证券分析师水平的衡量标准。(4):B 一般来说，正向期现套利比较适合商品的生产厂家和贸易中间商。因为正向期现套利如果进入现货交割阶段，需要投资者卖出现货，生产厂家和贸易中问商的经营目的就是卖出商品，两者的交易流程是同方向的。(5):B 如果从组合投资角度理解套期保值的话，期货市场发挥的是“风险管理”的功能，而不是“风险转移”的功能。(6):B 在基本面基本确定的情况下，主力机构特别是大套保商比一般投资者对基本面的分析更具优势，他们对基本面的理解更透彻、更全面，因而他们的动向对交易的指导意义更强。但是，由于主力资金经常进行分仓或转移交易席位，这使得通过持仓排行把握主力动向的方法有时如同盲人摸象，因此，这种方法得出的结论只能作为入市策略的辅助指标。(7):A 同样的行情，有人认为不适宜交易，有人却认为是极好的投资机会。因而，分析预测是因人而异的，存在一定的主观性。(8):B 日评是期货分析师入门和成长的基本功课，其他定期报告与日评内容大致相同，而在时间周期、图文形式和分析重点上有所不同。(9):A 中大网校

(10):B 题干描述的是勤勉尽职原则。谨慎客观原则是指从业人员应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。(11):A 我国原矿品味不高，不能满足钢铁生产需求，铁矿石的进口依存度仍然高达52%。(12):B 在价、量的历史资料基础上进行的统计分析、绘制图表是技术分析的主要手段。(13):B 通常，用“裂解差价”描述某一油品的市场价格与原油的市场价格之差。(14):A 就价格本身而言，要等到价格趋势实际反转时才能体现出来，因此，交易量是领先于价格的，从交易量的变化可以判断买方或卖方力量的消长。(15):B 期权多头Theta值为负值，即到期期限减少，期权的价值也相应减少。而期权空头的Theta值为正值，即对期权的卖方来说，每天都在坐享时间价值的收入。(16):B 图8—4为一阶段的二叉树模型，两阶段的二叉树模型假定资产的价格变化多于两个结果。其图形如图8—5所示。

(17):B 商品属性反映金属供求关系的变化对价格走势的作用，而金融属性则主要体现为金融市场对金属的投资行为。(18):B 黄金的需求体系主要包括黄金消费需求和黄金投资需求。黄金消费指用于首饰业及其他用金业如电子、装饰、医疗等行业的黄金；黄金投资需求主要指金条、金币以及ETF投资。(19):B 如果价格原有的趋势是向上，遇到上升三角形后，几乎可以肯定今后是向上突破；如果原有的趋势是下降，则出现上升三角形后，前后价格的趋势判断起来有些难度。如果在下降趋势持续了相当长一段时间，出现上升三角形还是以看涨为主。(20):A 期货专题报告是针对某一专门的题材进行分析的报告。影响期货价格的因素众多，可供专门分析的题材相当丰富。(21):B MA能够表示价格的趋势方向，并追踪这个趋势。(22):B RJ/CRB指数包括19个商品期货品种，并分为四组及四个权重等级，除1组中原油在指数中的权重高达23%之外，其他每组中各期货品种所占权重相同，最低的橘子汁、镍、小麦权重只有1%。1组包括3种原油类产品(权重为33%)；Ⅱ组包括7种流动性很强的商品(42%)；Ⅲ组由4种流动商品构成(20%)，而Ⅳ组则包括了价值多样性的商品(5%)。铜和黄金在Ⅱ组中，它们所占的权重均为6%。(23):B 只有趋势线被突破一定幅度才能认为趋势线被有效破坏，否则可能只是一些毛刺，并没有根本性扭转上升趋势，至多是需要对趋势线进行一定幅度的修正。(24):B 未取得期货投资咨询业务资格的人员，不得在机构中开展期货投资咨询业务。(25):B 生产者预期某商品未来价格要下降，就会增加该商品当前的供给，减少该商品未来的供给。(26):A MA的参数作用实际上是调整MA在追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑线和压中大网校

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力线等方面的特性，参数选择越大,上述特性就越大。(27):A t值分布自由度是n－k－1。其中，n等于观测点总数，k等于方程中的自变量个数。(28):B 股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。(29):A 行为金融学揭示了新古典传统的经济学和金融学的一个根本性缺陷——完全理性假设。与传统金融学不同，行为金融学认为市场中的参与者不是完全理性的，他们只是准理性人或者有限理性人，他们在进行风险决策中往往包含一些系统性误差，这些误差在有些情况下，成为影响全局的错误。(30):B AIMR的总部设在美国。(31):B 鉴于证券分析师职业的特殊性，政府不应该也不可能对证券分析师预测的正误负责，但是政府有责任依法监管证券分析师的业务行为，依法查处违规者。(32):A 国内期货投资咨询从业人员必须通过中国期货业协会专业考试获得专门的投资咨询从业人员资格，所供职的期货公司也必须经中国证券监督管理委员会批准取得期货投资咨询业务许可，还须充分做好与投资咨询业务相关的信息披露工作。(33):A 如果标的资产价格与利率高度正相关，当标的资产价格上升时，一个持有期货合约多头头寸的投资者会因每日结算而立即获利，由于标的资产价格的上涨几乎与利率的上涨同时出现，获得的利润能够以高于平均利率水平的利率进行投资。(34):A 因为在现货市场上卖出现货，企业不仅能够获得短期融资，而且可以省下仓储成本。当期货相对于现货的升水过低甚至是贴水的时候，企业就可以考虑反向套利以降低其库存成本。(35):B 相关关系是指变量之间的不确定的依存关系。它与通常的函数关系不同，函数关系是变量之问确定的依存关系，相关关系则不同，对应于一个变量的某个数值，另一个变量可能有几个甚至许多个数值。(36):A(37):B 次要趋势是那些持续3周到3个月的趋势，看起来像波浪，是对主要趋势的调整；短暂趋势持续时间不超过3周，看起来像波纹，其波动幅度更小。(38):A 按照是否针对特定环境或投资者而进行个性化的设计，期货投资分析报告可以分为分析报告、投资方案和策略报告。分析报告只着重于分析和预测，并不涉及具体投资计划，而投资方案通常是专为特定投资者或某类投资者群体而设计的个性化投资计划，策略报告介于分析报告和投资方案之间，是普遍适用的投资报告。(39):A 所谓“净多”和“净空”就是指基金持仓中多单数量与空单数量之间的差额，“净多”或“净空”的变化对期货价格影响较大，是分析价格走势的关键因素。一般来说，“净多”数量与市场行情成同方向变动，“净空”数量与市场行情成反方向变动。(40):A 期货周报、月报的内容比期货日评更加丰富，关注的时间段延长为中短期，对信息、事件的分析更为深入透彻，从格式上看更多地运用图表，整个内容篇幅也相应加大，更讲究文章条理和结构。

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第三篇：2010年期货从业考试《期货法律法规》过关冲刺试卷-中大网校

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2010年期货从业考试《期货法律法规》过关冲刺试卷(1)总分：100分

及格：60分

考试时间：100分

一、单项选择题（本大题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）

(1)期货投资者保障基金的启动资金由（）从其积累的风险准备金中按照截止2006年12月31日风险准备金账户总额的5%缴纳形成。

(2)除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，由（）依法核准。

(3)关于期货交易所的会员管理，下列说法错误的是（）。

(4)公司制期货交易所采用（）的组织形式。

(5)期货从业人员辞职、被解聘或者死亡的，机构应当自上述情形发生之日起__________个工作日内向协会报告，由__________注销其从业资格。（）

(6)期货公司申请金融期货全面结算业务资格，申请日前（）的风险监管指标应持续符合规定的标准。

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(7)（）可以指定相关机构作为保障基金管理机构，代为管理保障基金。

(8)当期货从业人员为了个人或者投资者的不正当利益而严重损害社会公共利益、所在机构或者他人的合法权益，且情节严重的，依法应该（）。

(9)现有期货投资者保障金不足补偿期货投资者保证金损失的，由（）。

(10)期货公司因延误执行客户交易指令给客户造成损失的免责事由为（）。

(11)申请除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事的任职资格，应当具有大学（）以上学历。

(12)客户的保证金应当与期货公司的自有资产（）。

(13)期货公司申请结算业务资格的，国务院期货监督管理机构应当在受理申请之日起（）内做出批准或者不批准的决定。

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(14)当期货价格出现同方向连续涨跌停板时，期货交易所可以采用的措施是（）。

(15)中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时，检查人员不得少于（）人，并应当出示合法证件和检查通知书，不得泄露所知悉的商业秘密。

(16)申请首席风险官的任职资格应当具有在证券公司等金融机构从事风险管理、合规业务（）年以上经验。

(17)取得期货交易所会员资格，应当经（）批准。

(18)期货投资者保障基金对个人投资者保证金损失的补偿原则是（）。

(19)关于理事长的职权，下列说法不正确的是（）。

(20)（）负责向通过期货从业资格考试的人员颁发期货从业资格考试合格证明。

(21)客户以有价证券充抵保证金的，会员应当将收到的有价证券（）。

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(22)期货公司成立后无正当理由超过__________个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续__________个月以上的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续。（）

(23)期货公司应当每半年向公司全体董事提交书面报告，说明净资本等各项风险监管指标能具体情况，该书面报告应当经（）签字确认。

(24)未经中国证监会批准，任何个人或者单位及其关联人擅自持有期货公司5%以上股权，或者通过提供虚假申请材料等方式成为期货公司股东，情节严重的，给予警告，单处或者并处（）元以下罚款。

(25)期货从业人员有违反有关法律、法规、规章或本准则行为的，（）可以向协会进行举报。

(26)期货公司先后分别收到客户王某和客户李某的指令，均要求购买同一手期货，李某出具的价格比李某高，并且承诺如果这笔期货能够买到，期货公司可以从中收取10%的劳务费，则期货公司应当传递（）的指令。

(27)根据《期货交易管理条例》的规定，同时经营期货经纪业务和其他期货业务的期货公司应当严格执行（）制度。

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(28)（）应当根据公司章程的规定依法提名并聘任首席风险官。

(29)期货公司的董事长、总经理、首席风险官之问不得存在（）关系。

(30)在我国，期货交易所可以采取会员制或者公司制的组织形式，其中会员制期货交易所的注册资本出资人是（）。

(31)下列关于期货交易的场所说法正确的是（）。

(32)期货公司单个股东的持股比例增加到__________以上，或者有关联关系的股东合计持股比例增加到__________以上的，应当经中国证监会批准。（）

(33)甲期货公司与客户乙签订了一份期货经纪合同。某日，乙向甲下达了一份交易指令，该交易指令数量和买卖方向明确，但没有成交价格，则甲（）。

(34)客户的交易保证金不足，未能按期货交易所规定的时间追加保证金，期货经纪合同对此中大网校

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没有规定，期货公司对客户未平仓的期货合约采取强行平仓措施所造成的损失由（）承担。

(35)期货交易所应当在每季度结束后（）个工作日内，缴纳前一季度应当缴纳的保障基金。

(36)期货公司分支机构在注销经营许可证前，应当（）。

(37)期货交易所的管理办法由（）制定。

(38)自被中国证监会及其派出机构认定为首席风险官不适当人选之日起（）年内，任何期货公司不得任用该人员担任董事、监事和高级管理人员。

(39)国有期货公司委派到非国有期货公司从事公务的人员，索取他人财物，为他人谋取利益，个人受贿数额在五万元以上不满十万元的，处（）年以上有期徒刑，可以并处没收财产。

(40)期货业协会是期货业的（）组织，是社会团体法人。

(41)期货保证金安全存管监控机构依照有关规定对保证金安全实施监控，进行（）稽核，中大网校

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发现问题应当立即报告国务院期货监督管理机构。

(42)设立期货公司，持有l00%股权的股东净资本应当不低于人民币__________亿元；股东不适用净资本或者类似指标的，净资产应当不低于人民币__________亿元。（）

(43)期货公司的（）不符合要求的，国务院期货监督管理机构有权要求期货公司予以改进或者更换。

(44)期货公司风险监管指标不符合规定标准的，中国证监会派出机构应当在2个工作日内对公司（）。

(45)实行会员分级结算制度的期货交易所根据结算会员资信和业务开展情况，限制结算会员的结算业务范围的，应当于（）内报告中国证监会。

(46)期货公司变更股权或者注册资本，单个股东或者有关联关系的股东拟持有期货公司

（）股权的，中国证监会根据审慎监管原则进行审查，作出批准或者不批准的决定。

(47)期货公司董事、监事和高级管理人员兼职的，应当自有关情况发生之日起（）个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。

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(48)期货公司应当设（），对期货公司经营管理行为的合法合规性、风险管理进行监督、检查。

(49)期货公司客户发生重大透支、穿仓，期货公司应当立即书面通知（），并向其住所地的中国证监会派出机构报告。

(50)依《期货交易管理条例》的规定，交割仓库由（）指定。

(51)（）负责期货投资者保障基金的财务监管。

(52)期货从业人员违反《期货从业人员管理办法》以及协会自律规则的，协会应当进行调查，给予（）。

(53)期货公司按照公司章程等规定临时决定由符合相应任职资格条件的人员代为履行董事长、总经理、首席风险官职责的，应自作出决定之日起（）个工作日内向中国证监会及其派出机构报告。

(54)期货公司董事、监事和高级管理人员应当在任职前取得（）核准的任职资格。

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(55)申请设立期货公司，具有期货从业人员资格的人员应不少于（）。

(56)期货公司在经营过程中，根据风险监管指标标准，流动资产与流动负债的比例不得低于（）。

(57)期货公司任用董事、监事和高级管理人员，应当自作出决定之日起（）个工作日内，向中国证监会相关派出机构报告。

(58)期货公司计算净资本时，应当按照企业会计准则的规定对相关项目充分计提（）。

(59)实行会员分级结算制度的期货交易所可以根据结算会员（），限制结算会员的结算业务范围，但应当于3日内报告中国证监会。

(60)未足额追加的客户保证金应当按（）标准计算，不包括已经记入“应收风险损失款”科目的客户因穿仓形成的对期货公司的债务。

二、多项选择题（本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内）

(1)当符合下列（）条件时，期货公司应当承担其分支机构在经营活动中所产生的民事责任。

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(2)申请设立期货公司，应当具备的条件有（）。

(3)申请经理层人员的任职资格，应当具备的条件有（）。

(4)下列关于期货公司的表述，正确的有（）。

(5)根据《期货公司管理办法》的规定，（）对期货公司进行自律性管理。

(6)风险监管报表编制完成后，下列（）应当在风险监管报表上签字确认。

(7)根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》的规定，符合（）条件时，非期货公司人员从事的期货交易行为所产生的民事责任应由期货公司承担。

(8)下列行为违反《期货交易管理条例》规定的是（）。

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(9)申请独立董事的任职资格，应当具备的条件是（）。

(10)证券公司在进行中问介绍业务时，应当（）。

(11)在期货交易过程中出现（）情形之一的，期货交易所可以宣布进入异常情况，采取紧急措施化解风险。

(12)某证券公司委派甲为某期货公司介绍客户，甲找到了其好朋友乙，甲的下列行为符合法律规定的是（）。

(13)保障基金应当实行（），并与保障基金管理机构管理的其他资产有效隔离。

(14)期货公司办理下列事项，应当经国务院期货监督管理机构派出机构批准的是（）。

(15)期货交易所、非期货公司结算会员有下列（）行为之一的，责令改正，给予警告，没收违法所得。

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(16)有根据认为会员或者客户违反期货交易所交易规则及其实施细则并且对市场正在产生或者即将产生重大影响，为防止违规行为后果进一步扩大，期货交易所可以对该会员或者客户采取下列（）临时处置措施。

(17)我国制定《期货公司管理办法》的目的包括（）。

(18)甲期货公司与客户乙因期货经纪合同纠纷对簿公堂，以下说法正确的是（）。

(19)客户保证金未足额追加的，（）。

(20)我国制定《期货从业人员执业行为准则(修订)》的目的在于（）。

(21)关于期货交易所的合并、分立，下列说法正确的是（）。

(22)我国制定《期货公司金融期货结算业务试行办法》的目的在于（）。

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(23)期货公司应当在（）提示客户可以通过期货保证金安全存管监控机构查询服务系统，查询期货交易结算结果信息。

(24)期货公司可以申请的期货业务包括（）。

(25)下列各项属于期货交易所章程应当规定的内容的是（）。

(26)下列关于期货交易所的说法正确的是（）。

(27)下列关于对首席风险官的监管，说法正确的是（）。

(28)经中国证监会、财政部批准，期货交易所、期货公司有下列（）情形之一的，可以暂停缴纳期货投资者保障基金。

(29)下列各项中，（）应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定。

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(30)期货公司的董事会除应当行使《公司法》规定的职权外，还应当履行（）职责。

(31)期货公司应当按照中国证监会的规定对营业部实行（）和会计核算，建立规范、完善的营业部岗位责任制度和业务操作规程。

(32)下列行为违反《期货交易管理条例》规定的是（）。

(33)公司制期货交易所股东大会行使的职权包括（）。

(34)申请董事长和监事会主席的任职资格，应当具备的条件有（）。

(35)国务院期货监督管理机构依法对期货市场实施监督管理，其职责包括（）。

(36)下列关于期货交易所的说法，正确的有（）。

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(37)有下列（）情形之一，操纵期货市场，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金。

(38)期货公司董事会决定免除首席风险官职务时，应当同时确定（），按照有关规定履行相应程序。

(39)下列关于中国证监会的表述，正确的有（）。

(40)下列人员中需要由期货交易所董事会通过的是（）。

(41)期货公司的交易保证金不足，期货交易所怠于履行通知追加义务，由于行情向持仓不利的方向变化导致期货公司透支发生扩大损失的，对该扩大的损失说法正确的是（）。

(42)人民法院在保全与会员资格相应的会员交易席位后，可以采取下列（）措施。

(43)期货公司未按期报送风险监管报表，中国证监会派出机构应当（）。

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(44)A市B区的时迁与B市C区的阮小二签订一份期货合同，约定到期日在位于D市E区的滚滚红尘期货公司D市营业部进行交易，以下（）法院可以作为当事人的协议管辖法院。

(45)期货公司的下列（）行为无效。

(46)关于期货交易所下列说法正确的是（）。

(47)下列关于侵权行为责任的表述，正确的是（）。

(48)期货公司与其控股股东在（）等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。

(49)中国证监会及其派出机构可以要求（）在指定的期限内报送与期货公司经营管理和财务状况等相关的资料。

(50)期货投资咨询机构的从业人员不得有下列（）行为。

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(51)下列属于从事期货经营业务的机构的是（）。

(52)期货公司违法经营或者出现重大风险，严重危害期货市场秩序、损害客户利益的，经国务院期货监督管理机构批准，可以对该期货公司直接负责的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员采取的措施有（）。

(53)理事会由（）组成。

(54)首席风险官应当向（）报告公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况。

(55)下列选项中属于《期货从业人员管理办法》所指的从事期货经营业务的机构的是（）。

(56)期货公司建立并完善公司治理的原则有（）。

(57)甲期货公司擅自以客户乙的名义进行交易，下列说法正确的是（）。

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(58)期货公司变更法定代表人，应当提交的申请材料包括（）。

(59)在一起以期货公司为债务人的期货纠纷案件中，债权人申请人民法院对期货公司的自有资金依法冻结，如果法院采纳债权人的申请，必须符合以下（）条件。

(60)证券公司从事中间介绍业务的，不得从事以下（）行为。

三、判断题（本题共20个小题，每题0.5分，共10分。正确的用A表示，错误的用B表示）

(1)首席风险官提出辞职的，应当提前20日向期货公司董事会提出申请，并报告公司住所地中国证监会派出机构。（）

(2)期货从业人员自律管理的具体办法，由中国期货业协会制订，报中国证监会核准。（）

(3)从业人员不得兼任导致或者可能导致与现任职务产生实际或潜在利益冲突的其他组织的职务。（）

(4)期货公司董事、监事和高级管理人员被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选的，期货公司应当将该人员免职。（）

(5)期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行。（）

(6)期货公司章程应当明确规定首席风险官的任期、职责范围、权利义务、工作报告的程序和方式。（）

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(7)期货交易的相关亏损、费用、货款和税金等款项，可以用有价证券充抵的金额支付。（）

(8)期货交易所属于不以营利为目的的法人，发现违规行为时，必须及时向中国证监会报告，本身无权查处违规行为。（）

(9)期货纠纷案件是指期货合同当事人不履行期货合同而引发的纠纷案件。（）

(10)从业人员可以拒绝投资者另外委托其他机构或者从业人员提供服务，因为两者之间存在竞争的法律关系。（）

(11)在期货交易所进行期货交易的，可以是期货交易所会员，也可以是非会员。

(12)会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该会员的保证金承担违约责任。（）

(13)推荐人应当是任职1年以上的期货公司现任董事长、监事会主席或者经理层人员。（）

(14)全面结算会员期货公司的期货保证金账户应当与其自有资金账户相互独立、分别管理。（）

(15)期货公司划转客户保证金造成客户损失的，应当承担赔偿责任。（）

(16)期货交易所理事长由中国证监会提名，理事会通过，副理事长由理事长提名，理事会通过。（）

(17)公司制期货交易所董事长可以兼任总经理。（）

(18)期货公司对应收项目进行风险调整时，分类中同时符合两个或者两个以上标准的，应当采用两个比例的平均值进行风险调整。（）

(19)期货公司董事、监事和高级管理人员应当遵守法律、行政法规和中国证监会的规定，遵守自律规则、行业规范和公司章程，恪守诚信，勤勉尽责。（）

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(20)期货公司营业部负责人可以兼任其他营业部负责人。（）

四、综合题（共20小题，每小题1.5分，共30分。每题备选答案中至少有一项符合题目要求，多选、少选、不选、错选均不得分）

(1)根据下列材料，回答{TSE}题：

(2)孙某作为期货公司营业部负责人，必须（）。

(3)王某为某期货公司的期货从业人员，在从业过程中，王某下列（）行为中构成不正当竞争行为。

(4)客户甲因为工作比较繁忙，委托证券公司代其下达交易指令，该证券公司同意，并为该客户提供金融担保。关于该证券公司的行为，下列各项中说法正确的是（）。

(5)甲和乙是某期货公司的从业人员。丙委托甲以甲个人的名义从事期货交易。乙为了招揽客户，谎称期货交易可以获得丰厚利润。诱骗丁参与期货交易。同时甲和乙为了私利决定暂时挪用客户的期货保证金。关于上述的行为，下列选项中说法正确的有（）。

(6)据此回答{TSE}题：

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(7)如果现有的保障基金不足补偿，则（）。

(8)张某是某期货公司的独立董事，孙某是该期货公司的监事，汤某是该期货公司的首席风险官。则关于三人的兼职情况，下列说法正确的有（）。

(9)某期货公司在2009年6月取得金融期货结算业务资格。据此，下列各项中正确的是（）。

(10)根据以下信息，回答{TSE}问题：

(11)中国证监会可以对张某、王某的行为采取（）措施。

(12)啸天期货经纪公司违背受托义务，擅自运用客户天笑的资金，情节严重。对此，应当（）。

(13)根据以下信息，回答{TSE}问题

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(14)期货交易所选举张某为该所监事会主席，并将其报中国证监会批准，根据规定，中国证监会应当从（）等方面对张某的任职资格进行审查。

(15)展鹏期货交易所新招了一批新人，经过公司测试和培训，从中挑选出了一名表现出色的人作为交易所的中层管理人员，根据规定，该人员的任免要向（）报告。

(16)甲是某期货公司期货从业人员，因违规行为被人检举，期货业协会对其进行调查时，甲予以拒绝，并且还以种种手段阻止期货业协会的调查，据此，期货业协会可以暂停其期货从业人员资格（）。

(17)根据下列材料，回答{TSE}题：

(18)本题中甲的朋友乙构成（）。

(19)根据该案例，回答{TSE}题：

(20)根据相关法律规定，下列（）具有管辖权。

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答案和解析

一、单项选择题（本大题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）(1):D 参见《期货投资者保障基金管理暂行办法》第九条。

(2):D 根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十条规定，除董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，由期货公司住所地的中国证监会派出机构依法核准。

(3):D 根据《期货交易所管理办法》第六十一条的规定，期货交易所有权决定实行全员结算制度或者会员分级结算制度，但必须经中国证监会批准。(4):C 期货交易所可以采取会员制或者公司制的组织形式，其中会员制期货交易所的注册资本划分为均等份额，由会员出资认缴；公司制期货交易所采用股份有限公司的组织形式。

(5):D 根据《期货从业人员管理办法》第十一条第一款规定，期货从业人员辞职、被解聘或者死亡的，机构应当自上述情形发生之日起10个工作日内向协会报告，由协会注销其从业资格。

(6):B 根据《期货公司金融期货结算业务试行办法》第九条规定，期货公司申请金融期货全面结算业务资格，申请日前2个月的风险监管指标应持续符合规定的标准。(7):C 参见《期货投资者保障基金管理暂行办法》第十三条。

(8):B 参见《期货从业人员执业为准则(修订)》第四十条的规定。(9):B 根据《期货投资者保障基金管理暂行办法》第二十条规定，现有期货投资者保障金不足补偿期货投资者保证金损失的，由后续缴纳的保障基金补偿。

(10):C 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第二十三条规定，期货公司不当延误执行客户交易指令给客户造成损失的，应当承担赔偿责任，但由于市场原因致客户交易指令未能全部或者部分成交的，期货公司不承担责任。

(11):A 中大网校

(12):C 参见《期货公司管理办法》第六十九条规定。

(13):C 根据《期货交易管理条例》第八条规定，结算会员的结算业务资格由国务院期货监督管理机构批准。国务院期货监督管理机构应当在受理结算业务资格申请之日起3个月内做出批准或者不批准的决定。

(14):B 根据《期货交易所管理办法》第八十六条规定，期货价格出现同方向连续涨跌停板的，期货交易所可以采用调整涨跌停板幅度、提高交易保证金标准及按一定原则减仓等措施化解风险。

(15):A 根据《期货公司管理办法》第八十四条规定，中国证监会及其派出机构依法履行职责进行检查时，检查人员不得少于2人，并应当出示合法证件和检查通知书。不得泄露所知悉的商业秘密。

(16):B (17):C 根据《期货交易所管理办法》第五十四条规定，取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准。期货交易所批准、取消会员的会员资格，应当向中国证监会报告。(18):D (19):C 理事长的职权之一是检查理事会的实施情况，但是只需要向理事会报告即可，不需向中国证监会报告。

(20):A 根据《期货从业人员管理办法》第八条规定，通过从业资格考试的，取得协会颁发的从业资格考试合格证明。据此可知，期货业协会负责颁发从业资格考试合格证明。

(21):D 根据《期货交易所管理办法》第七十五条规定，客户以有价证券充抵保证金的，会员应当将收到的有价证券提交期货交易所。非结算会员的客户以有价证券冲抵保证金的，非结算会员应将收到的有价证券提交结算会员，由结算会员提交期货交易所。

(22):B 中大网校

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根据《期货交易管理条例》第二十一条规定，期货公司或者其分支机构有《中华人民共和国行政许可法》第七十条规定的情形或者下列情形之一的，国务院期货监督管理机构应当依法办理期货业务许可证注销手续：(一)营业执照被公司登记机关依法注销；(二)成立后无正当理由超过3个月未开始营业，或者开业后无正当理由停业连续3个月以上；(三)主动提出注销申请；(四)国务院期货监督管理机构规定的其他情形。

(23):A 根据《期货公司风险监管指标管理试行办法》第二十八条第一款的规定，期货公司向公司全体董事提交的书面报告应当经期货公司法定代表人签字确认。

(24):A 根据《期货公司管理办法》第九十一条规定，未经中国证监会批准，任何个人或者单位及其关联人擅自持有期货公司5%以上股权，或者通过提供虚假申请材料等方式成为期货公司股东，情节严重的，给予警告，单处或者并处3万元以下罚款。(25):D 根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第三十五条规定，从业人员有违反有关法律、法规、规章或本准则行为的，任何人都可以向协会进行举报。(26):A 根据《期货公司管理办法》第五十八条规定，期货公司应当按照时间优先的原则传递客户交易指令。王某的指令时问早于李某，因此应当传递王某的指令。(27):B 根据《期货交易管理条例》第三十一条规定，期货公司经营期货经纪业务又同时经营其他期货业务的，应当严格执行业务分离和资金分离制度，不得混合操作。(28):B 根据《期货公司首席风险官管理规定》第六条规定，期货公司应当根据公司章程的规定依法提名并聘任首席风险官。期货公司设有独立董事的，还应当经全体独立董事同意。

(29):B 根据《期货公司管理办法》第四十四条规定，期货公司的董事长、总经理、首席风险官之间不得存在近亲属关系。董事长和总经理不得由一人兼任。

(30):C 期货交易所可以采取会员制或者公司制的组织形式，其中会员制期货交易所的注册资本划分为均等份额，由会员出资认缴，公司制期货交易所采用股份有限公司的组织形式。(31):D 根据《期货交易管理条例》第四条规定，期货交易应当在依法设立的期货交易所或者国务院期货监督管理机构批准的其他交易场所进行。

(32):D (33):A

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(34):B

>(35):C 参见《期货投资者保障基金管理暂行办法》第十条第二款的规定。

(36):C

>(37):D 根据《期货交易管理条例》第七条规定，期货交易所的管理办法由国务院期货监督管理机构制定。

(38):B 根据《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第二十九条第二款的规定。(39):B 参见《刑法》第一百六十三条、第三百八十六条和第三百八十三条规定。

(40):B 参见《期货交易管理条例》第四十七条规定。(41):A 根据《期货交易管理条例》第五十六条规定，期货保证金安全存管监控机构依照有关规定对保证金安全实施监控，进行每日稽核，发现问题应当立即报告国务院期货监督管理机构。

(42):C 根据《期货公司管理办法》第八条规定，设立期货公司，持有100%股权的股东除应当符合本办法第七条规定的条件外，净资本应当不低于人民币1O亿元；股东不适用净资本或者类似指标的，净资产应当不低于人民币15亿元。

(43):D 根据《期货交易管理条例》第六十三条规定，期货公司的交易软件、结算软件，应当满足期货公司审慎经营和风险管理以及国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控规定的要求。期货公司的交易软件、结算软件不符合要求的，国务院期货监督管理机构有权要求期货公司予以改进或者更换。

(44):A 期货公司风险监管指标不符合规定标准的，中国证监会派出机构应当在2个工作日内对公司进行现场检查，对不符合规定标准的情况和原因进行核实，并责令期货公司限期整改，整改中大网校

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期限不得超过20个工作日。

(45):A 根据《期货交易所管理办法》第六十八条规定，实行会员分级结算制度的期货交易所可以根据结算会员资信和业务开展情况，限制结算会员的结算业务范围，但应当于3日内报告中国证监会。

(46):B 参见《期货公司管理办法》第十九条规定。

(47):B 根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十三条规定，期货公司董事、监事和高级管理人员兼职的，应当自有关情况发生之日起5个工作日内向中国证监会相关派出机构报告。

(48):C 参见《期货公司管理办法》第四十三条的规定。

(49):A 根据《期货公司管理办法》第三十七条第(四)项规定，当客户发生重大透支、穿仓时，期货公司应当立即书面通知全体股东，并向期货公司住所地的中国证监会派出机构报告。

(50):B 根据《期货交易管理条例》第三十九条规定，期货交易的交割，由期货交易所统一组织进行。交割仓库由期货交易所指定。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。

(51):A 参见《期货投资者保障基金管理暂行办法》第十七条的规定。

(52):A 根据《期货从业人员管理办法》第二十四条规定，期货从业人员违反本办法以及协会自律规则的，协会应当进行调查、给予纪律惩戒。期货从业人员涉嫌违法违规需要中国证监会给予行政处罚的，协会应当及时移送中国证监会处理。据此规定，期货业协会只能对期货从业人员给予纪律处分，无权给予行政处罚及其他处罚。

(53):A (54):A 根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三条规定，期货公司董事、监事和高级管理人员应当在任职前取得中国证券监督管理委员会核准的任职资格。

(55):C 根据《期货公司管理办法》第六条规定，申请设立期货公司，除应当符合《期货交易管理条例》第十六条规定的条件外，还应当具备下列条件：(一)具有期货从业人员资格的人员不少于15人；(二)具备任职资格的高级管理人员不少于3人。(56):C 参见《期货公司风险监管指标管理试行办法》第十八条第(五)项的规定。(57):C 中大网校

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根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第三十条规定，期货公司任用董事、监事和高级管理人员，应当自作出决定之日起5个工作日内，向中国证监会相关派出机构报告。(58):A 根据《期货公司风险监管指标管理试行办法》第十一条规定，期货公司计算净资本时，应当按照企业会计准则的规定对相关项目充分计提资产减值准备。(59):A 根据《期货交易所管理办法》第六十八条规定，实行会员分级结算制度的期货交易所可以根据结算会员资信和业务开展情况，限制结算会员的结算业务范围，但应当于3日内报告中国证监会。

(60):B 根据《期货公司风险监管指标管理试行办法》第十四条规定，未足额追加的客户保证金应当按期货交易所规定的保证金标准计算，不包括已经记人“应收风险损失款”科目的客户因穿仓形成的对期货公司的债务。

二、多项选择题（本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内）(1):A, B, C 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第十二条规定，期货公司设立的取得营业执照和经营许可证的分公司、营业部等分支机构超出经营范围开展经营活动所产生的民事责任，该分支机构不能承担的，由期货公司承担。

(2):A, B, C D项应为最近3年无重大违法违规记录。

(3):A, C, D 根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十一条规定，申请经理层人员的任职资格，应当具备下列条件：(一)具有期货从业人员资格；(二)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位；(三)通过中国证监会认可的资质测试。

(4):A, B, C 根据《期货公司风险监管指标管理试行办法》第二条规定，期货公司应当按照本办法的规定编制、报送风险监管报表。(5):C, D 根据《期货公司管理办法》第五条第二款规定，中国期货业协会、期货交易所依法对期货公司实行自律管理。

(6):A, B, C, D 期货公司法定代表人、经营管理主要负责人、财务负责人、结算负责人、制表人应当在风险监管报表上签字确认，并应当保证其真实、准确、完整。

(7):A, B, C, D 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第九条规定，非期货公司人员以期货公司名义从事期货交易行为，具备合同法第四十九条所规定的表见代理条件的，期货公司应当承担由此产生的民事责任。

(8):A, B, C, D 根据《期货交易管理条例》第四十三条规定，任何单位或者个人不得编造、传播有关期货交易的虚假信息，不得恶意串通、联手买卖或者以其他方式操纵期货交易价格。(9):A, B, C

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(10):A, B, C, D 参见《证券公司为期货公司提供中问介绍业务试行办法》第十九条的规定。

(11):A, B, C, D 根据《期货交易所管理办法》第八十八条规定，在期货交易过程中出现以下情形之一的，期货交易所可以宣布进入异常情况，采取紧急措施化解风险：(一)地震、水灾、火灾等不可抗力或者计算机系统故障等不可归责于期货交易所的原因导致交易无法正常进行；(二)会员出现结算、交割危机，对市场正在产生或者即将产生重大影响；(三)出现本办法第八十六条规定的情形经采取相应措施后仍未化解风险；(四)期货交易所交易规则及其实施细则中规定的其他情形。期货交易所宣布进入异常情况并决定采取紧急措施前应当报告中国证监会。(12):A, B (13):A, C 参见《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第十五条规定。(14):A, B, C, D

>(15):A, B, C, D 参见《期货交易管理条例》第六十八条规定。

(16):A, B, C, D 根据《期货交易所管理办法》第八十五条规定，有根据认为会员或者客户违反期货交易所交易规则及其实施细则并且对市场正在产生或者即将产生重大影响。为防止违规行为后果进一步扩大，期货交易所可以对该会员或者客户采取下列临时处置措施：(一)限制入金；(二)限制出金；(三)限制开仓；(四)提高保证金标准；(五)限期平仓；(六)强行平仓。期货交易所按交易规则及其实施细则规定的程序采取前款第(四)项、第(五)项或者第(六)项措施的，应当在采取措施后及时报告中国证监会。期货交易所对会员或者客户采取临时处置措施，应当按照期货交易所交易规则及其实施细则规定的方式通知会员或者客户，并列明采取临时处置措施的根据。

(17):A, B, C, D 中大网校

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>(18):B, C, D

>(19):A, B, C, D 参见《期货公司风险监管指标管理试行办法》第十四条、第十七条规定。(20):A, B, C 根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第一条规定，为规范期货从业人员执业行为，促使其提高职业道德和业务素质，维护期货市场秩序，根据《期货交易管理暂行条例》和《期货从业人员管理办法》的有关规定，制定本准则。

(21):A, C 期货交易所的合并可以采取吸收合并和新设合并两种方式，合并前各方的债权、债务并不消灭，而是由合并后存续或者新设的期货交易所承继。

(22):A, B, D 根据《期货公司金融期货结算业务试行办法》第一条规定，为了规范期货公司金融期货结算业务，维护期货市场秩序，防范风险，根据《期货交易管理条例》，制定本办法。

(23):B, C, D 根据《期货公司管理办法》第六十条第三款规定，期货公司应当在期货经纪合同、本公司网站和营业场所提示客户可以通过期货保证金安全存管监控机构查询服务系统，查询期货交易结算结果和有关期货交易的其他信息。(24):A, B, C, D 期货公司除申请经营境内期货经纪业务外，还可以申请经营境外期货经纪、期货投资咨询以及国务院期货监督管理机构规定的其他期货业务。

(25):A, B, C, D 《期货交易所管理办法》第十条规定了期货交易所章程应当包括的内容，据此规定，ABCD四项均符合该规定。(26):B, C 根据《期货交易所管理办法》第三条规定，本办法所称期货交易所是指依照《期货交易管理条例》和本办法规定设立，不以营利为目的，履行《期货交易管理条例》和本办法规定的职责，按照章程和交易规则实行自律管理的法人。

(27):A, C 根据《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第五条规定，中国证监会及其派出机构依法对首席风险官进行监督管理。中国期货业协会、期货交易所依法对首席风险官进行自律管理。

(28):B, C, D 中大网校

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>(29):A, C, D 客户和期货交易所、期货公司及其他期货经营机构、非期货公司结算会员以及期货保证金存管银行，应当遵守国务院期货监督管理机构有关保证金安全存管监控的规定。

(30):C, D 根据《期货公司管理办法》第三十九条规定，期货公司的董事会除应当行使《公司法》规定的职权外，还应当履行下列职责：(一)审议并决定客户保证金安全存管制度，确保客户保证金存管符合有关客户资产保护和期货保证金安全存管监控的各项要求；(二)审议并决定风险管理、内部控制制度。

(31):A, B, C, D 根据《期货公司管理办法》第四十七条规定，期货公司应当按照中国证监会的规定对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算，建立规范、完善的营业部岗位责任制度和业务操作规程。

(32):A, B, C, D 根据《期货交易管理条例》第四十三条规定，任何单位或者个人不得编造、传播有关期货交易的虚假信息，不得恶意串通、联手买卖或者以其他方式操纵期货交易价格。

(33):B, C, D 公司制期货交易所股东大会行使选举和更换非由职工代表担任的董事、监事的职权。

(34):A, B, D (35):A, B, C, D 根据《期货交易管理条例》第五十条规定，ABCD四项均属国务院期货监督管理机构对期货市场的监管职责。(36):B, C A项中经中国证监会批准设立的期货交易所，应当标明“商品交易所”或者“期货交易所”字样；D项中期货交易所终止的，应当成立清算组进行清算。清算组制定的清算方案，应当报中国证监会批准。

(37):A, B, C, D 中大网校

(38):B, C 参见《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第十七条规定。(39):A, B, D 中国证监会及其派出机构依法对期货公司及其分支机构实行监督管理。国务院期货监督管理机构派出机构依照《期货交易条例》的有关规定和国务院期货监督管理机构的授权，履行监督管理职责。

(40):A, B, D 根据《期货交易所管理办法》第四十一条、第四十五条和第四十六条规定，董事长、副董事长和董事会秘书都由中国证监会提名，董事会通过；独立董事则是由中国证监会提名，由股东大会通过。(41):C, D 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第三十二条规定，期货公司的交易保证金不足，期货交易所未按规定通知期货公司追加保证金的，由于行情向持仓不利的方向变化导致期货公司透支发生的扩大损失，期货交易所应当承担主要赔偿责任，赔偿额不超过损失的百分之六十。(42):A, D (43):C, D

>(44):A, B, C

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(45):A, D 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十三条规定，期货公司私下对冲、与客户对赌等不将客户指令入市交易的行为，应当认定为无效。

(46):A, C, D (47):A, B, D 期货公司擅自以客户的名义进行交易，客户对交易结果不予追认的，所造成的损失由期货公司承担。

(48):A, B, C, D 根据《期货公司管理办法》第三十四条规定，期货公司与其控股股东在业务、人员、资产、财务、场所等方面应当严格分开，独立经营，独立核算。

(49):A, B, C, D 根据《期货公司管理办法》第七十八条规定，中国证监会及其派出机构可以要求下列机构或者个人，在指定的期限内报送与期货公司经营管理和财务状况等相关的资料：(一)期货公司及其董事、监事、高级管理人员及其他工作人员；(二)期货公司的股东、实际控制人或者其他关联人；(三)为期货公司提供相关服务的会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介服务机构。(50):A, B 根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第十三、十四、十五条规定，C项属于为期货公司提供中问介绍业务的机构的从业人员不得有的行为，D项属于期货交易所的非期货公司结算会员的从业人员不得有的行为。(51):A, B, C 根据《期货从业人员管理办法》第三条规定，本办法所称机构是指：(一)期货公司；(二)期货交易所的非期货公司结算会员；(三)期货投资咨询机构；(四)为期货公司提供中问介绍业务的机构；(五)中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)规定的其他机构。

(52):C, D 根据《期货交易管理条例》第六十条规定，经国务院期货监督管理机构批准，可以对该期货公司直接负责的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员采取以下措施：(一)通知出境管理机关依法阻止其出境；(二)申请司法机关禁止其转移、转让或者以其他方式处分财产或者在财产上设定其他权利。(53):A, B 理事会由会员理事和非会员理事组成；其中会员理事由会员大会选举产生，非会员理事由中国证监会委派。(54):A, B, C 参见《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第十九条的规定。

(55):A, B, C, D 中大网校

(56):A, C, D 期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。

(57):B, D 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十四条规定，期货公司擅自以客户的名义进行交易。客户对交易结果不予追认的，所造成的损失由期货公司承担。

(58):A, B, C, D (59):A, B 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十九条规定，期货交易所、期货公司为债务人的，来源：中大网校在线考试中心人民法院不得冻结、划拨期货公司在期货交易所或者客户在期货公司保证金账户中的资金。有证据证明该保证金账户中有超出期货公司、客户权益资金的部分，期货交易所、期货公司在人民法院指定的合理期限内不能提出相反证据的，人民法院可以依法冻结、划拨该账户中属于期货交易所、期货公司的自有资金。(60):A, D

三、判断题（本题共20个小题，每题0.5分，共10分。正确的用A表示，错误的用B表示）(1):0 首席风险官提出辞职的，应当提前30日向期货公司董事会提出申请，并报告公司住所地中国证监会派出机构。

(2):1 (3):0 中大网校

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根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第三十条规定，除所在机构同意外，从业人员不得兼任导致或者可能导致与现任职务产生实际或潜在利益冲突的其他组织的职务。(4):1 参见《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第五十五条。

(5):1 根据《期货交易管理条例》第三十七条规定，期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行。

(6):1 参见《期货公司首席风险官管理规定(试行)》第七条规定。(7):0 期货交易的相关亏损、费用、货款和税金等款项，应当以货币资金支付，不得以有价证券充抵的金额支付。

(8):0 根据《期货交易所管理办法》第八条规定，查处违规行为属于期货交易所的职责之一。

(9):0 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第六条规定，期货纠纷案件既包括因违约而引发的纠纷案件也包括因侵权而引发的纠纷案件。(10):0 根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第二十七条规定，从业人员不得阻挠或者拒绝投资者另外委托其他机构或者从业人员提供服务，共同服务的从业人员之间应当明确分工和协作。(11):0 根据《期货交易管理条例》第二十四条规定，在期货交易所进行期货交易的，应当是期货交易所会员。

(12):1 根据《期货交易管理条例》第四十条规定，会员在期货交易中违约的，期货交易所先以该会员的保证金承担违约责任；保证金不足的，期货交易所应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任，并由此取得对该会员的相应追偿权。

(13):1 根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十三条规定，推荐人应当是任职l年以上的期货公司现任董事长、监事会主席或者经理层人员。(14):1 参见《期货公司金融期货结算业务试行办法》二十一条规定。

(15):0 根据《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》第五十五条规定，期货公司挪用客户保证金或者违反有关规定划转客户保证金造成客户损失的，应当承担赔偿责任。根据该条规定，期货公司依规定划转客户保证金造成客户损失的，不承担赔偿责任。(16):0 理事长、副理事长的提名均需要中国证监会提名，理事会通过。(17):0 根据《期货交易所管理办法》第四十一条规定，董事长不得兼任总经理。(18):0 期货公司应当按照账龄及其核算的具体内容，采取不同比例对应收项目进行风险调整。分类中同时符合两个或者两个以上标准的，应当采用最高的比例进行风险调整。

(19):1 参见《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第四条规定。

(20):0 中大网校

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期货公司营业部负责人不得兼任其他营业部负责人。

四、综合题（共20小题，每小题1.5分，共30分。每题备选答案中至少有一项符合题目要求，多选、少选、不选、错选均不得分）(1):B 根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第二十九条规定，来源：中大网校在线考试中心期货公司应当自拟任董事、监事、财务负责人、营业部负责人取得任职资格之日起30个工作日内，按照公司章程等有关规定办理上述人员的任职手续。自取得任职资格之日起30个工作日内，上述人员未在期货公司任职，其任职资格自动失效，但有正当理由并经中国证监会相关派出机构认可的除外。(2):A, D 根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十四条第一款规定，申请财务负责人、营业部负责人的任职资格，应当具备下列条件：(一)具有期货从业人员资格；(二)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位。(3):A, B, C, D (4):D

>(5):C, D

>(6):D

>(7):B, C, D 中大网校

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>(8):A, C, D

>(9):A, B

>(10):B 根据《期货交易管理条例》第七十四条规定，合谋集中资金优势操纵期货交易价格是法律明确禁止的行为。本案中，张某和王某正是利用两者强大的资金操纵期货交易价格从而获利的。

(11):A, B, C 参见《期货交易管理条例》第七十四条规定。

(12):A, B, C (13):B, C 根据《期货交易所管理办法》第四十九条规定，期货交易所设监事会，每届任期3年。监事会成员不得少于3人。监事会设主席l人，副主席1～2人。监事会主席、副主席的任免，由中国证监会提名，监事会通过。

(14):A, B 《期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法》第十条规定，申请董事长和监事会主席的任职资格，应当具备下列条件：(一)具有从事期货业务3年以上经验，或者其他金融业务4年以上经验，或者法律、会计业务5年以上经验；(二)具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位；(三)通过中国证监会认可的资质测试。

(15):B 中大网校

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期货交易所任免中层管理人员，应当在决定之日起10日内向中国证监会报告。(16):B 根据《期货从业人员执业行为准则(修订)》第三十九条规定，期货从业人员拒绝协会调查或检查的，暂停其从业资格6个月至12个月。

(17):B 根据《刑法修正案》第六条规定，甲与妻子之问已经构成了操纵期货交易价格罪，属于共同犯罪。(18):B 乙构成行贿罪。对单位行贿罪的对象是单位，而本题中对象是甲，不构成对单位行贿罪；乙的行为只是利用甲告诉他的内幕信息获得利益，并没有操纵期货交易价格的行为，也不构成操纵期货交易价格罪。(19):A, B, C (20):C, D

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第四篇：期货从业考试基础知识

第一章

一、期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。

到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。1571年，英国创建了--伦敦皇家交易所。

二、1848年芝加哥期货交易所问世。

1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。1851年，引入远期合同。

1865年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。

1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。1925年，CBOT成立结算公司。

三、1874年芝加哥商业交易所产生。

1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（CME）

四、1876年伦敦金属交易所产生[LME]（1987年新建）

五、期货交易与现货交易的联系

期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。

六、期货交易与现货交易的区别：

（1）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。（2）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。（3）、交易目的不同，现货交易--获得或让渡商品的所有权。

期货交易--一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。

（4）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。（5）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。

七、期货交易的基本特征

合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。

八、期货市场与证券市场

（1）基本经济职能不同，证券市场--资源配置和风险定价，期货市场--规避风险和发现价格（2）交易目的不同，证券市场--让渡证券的所有权或谋取差价期货市场--规避现货市场的风险和获取投机利润

（3）市场结构不同

（4）保证金规定不同。

九、期货市场发展概况

（一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡金属品：铜、锡、铝、白银、能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷

（二）金融期货：外汇、利率、股指

（三）期货期权基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所--CBOE）

十、国际期货市场的发展趋势

20世纪70年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点：

（一）期货交易日益集中--国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京，区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西

（二）联网合并发展迅猛

（三）金融期货的发展势头势不可挡

（四）交易方式不断创新

（五）服务质量不断提高

（六）改制上市成为新潮

十一、我国期货市场的建立和发展

1918年北平证券交易所成立（首家）1920年上海证券物品交易所成立

“民十信交风潮”--1921年11月，有88家交易所停业，法国领事馆颁布“交易所取缔规则”21条。1990年10月郑州粮食批发市场，引入期货交易机制，新中国首家期货交易所成立 1992年5月，上海金属交易所开业

1992年7月，第一家期货经纪公司--广东万通期货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司成立。

十二、中国期货市场规范发展

1999年6月2日，国务院颁布《期货交易管理暂行条例》，与之配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》也相继发布实行（2002年修订）

1999年12月25日，通过的《中华人民共和国刑法修正案》，将期货领域的犯罪纳入刑法中。

2000年12月29日，中国期货业协会宣告成立，同时标志着我国期货市场的三级监管体系的形成。

第二章

一、现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势

期货市场有效的交易制度能够在最大程度上降低交易中的违约风险和交易纠纷，能够有效地控制期货市场风险，能够有效起到降低投机者投入成本，提高转手效率。避免实物交割环节的作用，从而吸引大量的投机者参与，起到活跃市场、提高市场流动性和保障期货市场功能的发挥的作用。

现代期市上，规避价格风险采取了与远期交易完全不同的方式--套期保值。套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货交易数量相等但方向相反的商品期货。在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲机制。

基差--决定对冲盈亏的平衡点。

二、套期保值规避风险的基本原理

对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易相反的交易（如现货市场卖出的同时在期货市场上买进，或在现货市场买进的同时在期货市场上卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时，在另一个市场赢利的结果。最终亏损额与赢利额大致相等，两者冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移出去。

三、发现价格功能的基本原理

是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格过程。期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场。

期货市场汇聚了众多的买家和卖家，通过出市代表，把自己所掌握的对某种商品的供求关系及变动趋势的信息集中到交易所内，从而使期交所能够把众多的影响某种商品价格的各种供求因素集中反映到期货市场内，形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动的趋势。

四、价格发现的特点：预期性、连续性、公开性、权威性。

五、期货市场在宏观经济中的作用：

a）提供分散、转移价格风险工具，有助与国民经济稳定。b）为政府制定宏观经济政策提供参考依据。c）促进本国经济的国际化。

d）有助于市场经济体制的建立和完善。

六、期货市场在微观经济中的作用：

a）锁定生产成本，实现预期利润。

b）利用期货市场价格信号，组织安排现货生产。c）期货市场拓展销售和采购渠道 d）期货市场促进企业关注产

第三章

一、期货市场的组织结构

1、提供集中交易场所的期货交易所。

2、提供结算服务的结算机构。

3、提供代理交易服务的期货经纪公司。

4、参与期货市场交易的投资者

5、对市场进行监督管理的监管机构

6、相关服务机构

二、期货交易所

专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以（交易盈利）营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。交易所具有高度的系统性和严密性，高度组织化和规范化的交易服务组织。设立交易所由中国证监会审批。

三、期交所的职能

1、提供交易场所、设施及相关服务

2、制定并实施业务规则

3、设计合约、安排上市

4、组织、监督期货交易

5、监控市场风险

6、保证合约的履行

7、发布市场信息

8、监管会员的交易行为

9、监管指定交割仓库。

四、交易所的组织形式

一般分为会员制和公司制

会员制：全体成员出资组建，交易所是会员制法人，以全额注册资本对其承担有限责任，权力机构是会员大会。会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。

会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。

五、会员资格的取得

1、以创办发起人身份加入

2、接受转让

3、依据交易所规则加入

4、市价购买加入。

六、期交所的领导机构人选任免：

《期货交易管理暂行条例》规定：期交所理事长、副理事长由中国证监会提名，理事会选举产生。期交所总经理、副总经理由证监会任免法定代表人：总经理

七、会员制交易所的具体机构设置有哪些

会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门

八、会员制和公司制交易所的区别：

首先，设立目的不同。会员制是以公共利益为目的的，公司制是以营利为目的的；

其次，承担的法律责任不同。前者会员不承担交易中的任何责任，后者股东承担有限责任；第三，适用法律不同。前者适用民法，后者适用公司法。

第四，资金来源不同。前者主要来自会员会费，盈利不分红，后者资金来自股本金，盈利分配给股东。

九、期货结算机构的组织形式

a）作为交易所的内部机构而存在

b）附属于某交易所的相对独立的结算机构

c）由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成全国性的结算公司。

十、建立全国统一结算机构的意义

a）有利于加强风险控制，可在很大程度上降低系统风险的发生概率 b）可以为市场参与者提供更高效的金融服务 c）为新的金融衍生品种的推出打下基础

十一、期货市场结算采用分级结算体系

我国期交所结算大体上可以分为两个层次：第一层次是由结算机构对会员进行结算；第二层次的由会员根据结算结果对其所代理的客户（即非会员客户）进行结算。我国结算机构是交易所的一个内部机构，交易所的会员既是交易会员也是结算会员。

十二、结算机构的作用

1、计算交易盈亏（包括平仓盈亏和持仓盈亏）

2、担保交易履约（它为所有合约买方的卖方和所有合约卖方的买方）

3、控制市场风险：保证金制度是控制市场风险最根本的制度。结算机构作为结算保证金的收取、管理机构，承担风险控制责任。所谓结算保证金，就是结算机构向结算会员收取的保证金。

十三、期货经纪公司的性质及职能

期货经纪机构是指依法设立、接受客户委托、按照客户指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，其交易结果由客户承担。

主要职能：根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行交易咨询，充当客户交易顾问。

十四、期货经纪公司设立的条件

《期货交易管理暂行条例》规定，设立期货经纪公司必须经证监会批准，符合公司法的规定，并且具备以下条件：

1、注册资本最低限为人民3000万元。

2、主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格。

3、有固定的经营场所和合格的交易设施。

4、有健全的管理制度。

5、证监会规定的其它条件。

十五、设立期货营业部的规定

期货经纪机构设立的营业部不具备法人资格，在公司授权范围内依法开展业务，其民事责任由期货经纪公司承担。

期货经纪机构必须对营业部实施统一管理、统一结算、统一风险控制、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。

设立期货营业部要经证监会审批，具备条件：申请人前一没有重大违法记录；已设营业部经营状况良好；有符合要求的经理人员和3名以上从业人员；期货经纪公司的营业部有完备的管理制度；营业部有符合要求的经营场所与设施。

第四章

一、期货合约的概念

期货合约是指由期交所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量质量商品的标准化合约，它是期货交易的对象。

期货合约与现货合同和现货远期合同最本质的区别就在于期货合约条款的标准化。

期货和约，其标的物的数量、质量等级及替代品升贴水标准、交割月份等条款都是标准化的，使期货合约具有普遍性特征。期货价格通过在交易所公开竞价方式产生。

期货合约的标准化，加之其转让无须背书，便利了期货合约的连续买卖，具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。

二、期货合约的主要条款及设计依据

a）合约名称--品种名称与交易所名称

b）交易单位--每手期货合约所代表的标的商品的数量 c）报价单位--元（人民币吨表示）

d）最小变动价位--报价必须是最小变动价位的整数倍 e）每日价格最大变动限制 f）合约交割月份 g）交易时间 h）最后交易日

i）交割日期

j）交割等级--标准交割等级采用交易量大的标准品的质量等级 k）交割地点--指定交割仓库 l）交易手续费

m）交割方式--现金或实物 n）交易代码

三、成为商品期货品种的条件

a）储藏和保存较长时间不会变质

b）品质易于划分、质量可以评价

c）商品可供量大，不易为少数人控制和垄断 d）买卖者众多 e）价格波动频繁

四、国际主要期货品种

（一）商品期货

#农产品期货是产生最早的期货品种，也是目前全球商品期货市场最重要的组成部分 #畜产品期货的产生时间要远远晚于农产品期货，源于人们对期货品种特点的认识有关 #有色金属期货是20世纪六、七十年代有多家交易所陆续推出的

#能源期货始于1978年，产生较晚但发展较快。原油活跃，目前石油期货是全球最大的商品期货品种。以美国纽约商品交易所、英国伦敦石油交易所为主。

（二）金融期货

#20世纪70年代，期货市场突破发展，金融期货大量出现并逐渐占据期市主导地位。三大品种：外汇、利率、股指

（三）另类期货新品种

1、保险期货。

2、经济指数，在股指期货运作成功的基础上，出现一批经济发展指标为上市合约的期货新品种，被称之为投数期货新浪潮。

（四）商品期货、金融期货合约分布：

CBOT：农产品、利率（长期国债及10年期国债）

CME：林产品（木材）、畜产品（猪、牛、鸡）、外汇、股指（标准普尔500指数）NY期交所：经济作物（棉花、糖、咖啡、可可）NY商交所：有色金属（黄金、白银、钯）、石油、天然气 LME：铜、铝、铅、锌、锡

五、国内主要期货品种

小麦--郑州--交割月倒数第七个营业日（最后交易日）--交割日（交割月份第一交易日至最后交易日）大豆--大连--合约月份第十个交易日--最后交易日第七交易日豆粕--大连--合约月份第十个交易日--最后交易日第四交易日铜--上海--合约交割月的15日--交割16-20日铝--上海--合约交割月的15日--交割16-20日天胶--上海--合约交割月的15日--交割16-20日新上市的有郑棉、连玉米、沪燃料油等。

第五章

一、期货交易的主要制度

保证金制度、每日结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户报告制度（与持仓限额相联系）、实物交割制度、强行平仓制度、风险准备金制度（按20%计提）、信息披露制度。

二、保证金的概念

1、保证金比例（一般5%-10%）：

2、结算准备金--预先准备的未被合约占用的保证金

3、交易保证金--确保合约履行的已被合同占用的保证金

4、会员、客户保证金形式--标准仓单、允许的其它抵押品、现金

三、调整保证金的条件：

a）对合约上市运行的不同时段规定不同的保证金比率大连：从交割前一个月第一交易日起，每天递增5% 交割月第5个交易日50% 上海：交割月第一个交易日10%，每5天递增5%，直至20%，铜、铝保值均为5%不变。天胶，投机保值一样。郑州：交割前1月上旬5%，中旬10%，下旬20%，交割月30%。（一般月份：是指交割月前一个月之前的月份）b）随着合约持仓量的增大，交易所逐步提高比率郑麦：-5%-40-8%-50-9%-60万手-10%-大豆：-5%-30-8%-35-9%-40万手-10%-上海：-5%-12万手-7%-14万手-9%-16万手-10% c）出现涨跌停板时，调高交易保证金比例

当某合约出现涨跌停板时，当某合约连续3个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨幅的2倍时调高保金比例。

当某合约交易出现异常，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例对同时满足本办法有关调整条件时，就高不就低。

四、何谓每日结算制度

又称每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指交易结束，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。

五、何谓标准仓单

由交易所统一制定的、交易所指定交割仓库在完成入库商品验收确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后有效。标准仓单采用记名方式。标准仓单合法持有人应妥善保管。标准仓单的生成通常需要经过入库预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发和注册等环节。

六、强行平仓的几种情形：

a）会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。b）持仓量超出其限仓规定的。

c）因违规受到交易所强行平仓处罚的。d）根据交易所的紧急措施应予强行平仓的

七、期货交易完整流程：

开户、下单（书面、电话、网上）、竞价、结算、交割

八、撮合成交价产生方式：

开盘价和收盘价采用集合竞价方式产生，集合竞价采用最大成交量原则，连续竞价采取价格优先、时间优先的撮合原则：买入价BP、卖出价SP、前一成交价CP，当BP≥ SP≥ CP 则最新成交价=SP 当BP≥ CP≥ SP 则最新成交价=CP 当CP≥ BP≥ SP 则最新成交价=BP

九、期转现的优越性

期转现是指持有方向相反的同一月份合约会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相反的仓单的交换行为。其优越性：

1、生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，提高资金使用效率。

2、期转现比“平仓后购销现货”更便捷。

3、期转现比远期合同交易和现货交收价格更有利。

流程：

1、寻找对手，2、商定平仓和现货交收价格，3、向交易所申请，4、交易所核准，5、办理手续，6、纳税

提前交收标准仓单：节省利息、存储费用

标单以外的货物：节省交割费，利息，仓储费，要考虑现货品质级差等。

第六章

一、期货价格构成要素包括：

1、商品生产成本：物质耗费+人工

2、期货交易成本：佣金与交易手续费、保证金利息

3、期货商品流通费用（3%）：商品运杂费、商品保管费、保险费

4、预期利润：社会平均投资利润、期货交易的风险利润

5、期货商品的价格=现货商品价格+持仓费（仓储费+保险费+利息）

二、套期保值的原理、特点与作用：

特点：经营规模大、头寸方向比较稳定、保留时间长

作用：对企业来说，套期保值是为了锁住生产成本和产品利润，稳定经营。

套期保值者是期货市场的交易主体，必须具备一定的条件：是有一定的生产经营规模、产品价格风险大、套期保值者的风险意识强能及时判断风险、能够独立经营与决策。

原理：同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致现货市场与期货市场随着时间的推移两者趋向一致。

三、套期保值的操作规程：

1、商品种类相同原则（或相互替代性强）

2、商品数量相等原则

3、月份相同或相近原则

4、交易方向相反原则

四、买进（多头）套保的利弊分析：

1、买进套期保值能够回避价格上涨所带来的风险

2、提高了企业资金的使用效率

3、对需要库存的商品来说，节约了一些仓储费用、保险费、损耗

4、能够促使现货合同的早日签订。

但在回避对己不利的价格风险的同时，也放弃了因价格可能出现对己有利的价格机会。

五、卖出（空头）套保的利弊分析：

a）回避未来现货价格下跌的风险

b）卖出套保能够顺利完成预期价格销售计划 c）有利于现货合同的顺利签订

但放弃了价格日后出现上涨的获利机会

六、影响基差的因素有哪些

基差=现货价-期货价

它与持仓费有一定关联，并不完全等同持仓费，但变化受制于持仓费。持仓费-反映的是期货价与现货价之间的基本关系的本质特征基差：是期货价与现货价之间实际运行变化的动态指标正向市场：基差--为负值反向市场：基差--为正值

基差的决定因素主要是市场上商品的供求关系：如农产品的季节因素、替代产品的供求变化、仓储费运费、保险费、上年结转库存等。

七、基差的作用：

a）基差是套期保值成功与否的基础。套保者是利用期货价差来弥补现货价差，即以基差风险取代现货市场的价差风险。套保效果主要由基差的变化决定的。

b）基差是发现价格的标尺。从根本上说，是现货市场的供求关系以及市场参与者对未来现货价格的预期决定着期货价格，但这并不妨碍以期货价格为基础报出现货价。

c）基差对于期现套利交易很重要。在正向市场上，基差绝对值大于持仓费，出现无风险套利。

八、基差变化对套期保值的影响

基差缩小：卖出--正向市场--盈利买进--反向市场--赢利卖出--反向市场--亏损买进--正向市场--亏损

基差扩大：卖出--反向市场--盈利买进--正向市场--赢利卖出--正向市场--亏损买进--反向市场--亏损

九、基差交易的特点有哪些

基差交易是以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。

（基差交易大都是和套期保值交易结合在一起进行的）

不管现货市场上的实际价格是多少，只要套保者与现货交易的对方协商得到的基差，正好等于开始做套保时的基差，就能实现完全保值。套保者如果能争取到一个更有利的基差，套期保值交易就能盈利。

两种方式：买方叫价交易卖方叫价交易

十、套期保值的发展趋势：

期货市场在某种程度上已成为企业或个人资产管理的一个重要手段。

1、保值者主动参与，大量收集整个宏观经济和微观经济的信息，采用科学的分析方法，以决定交易策略的选取，以期获得较大的利润。

2、保值者不一定等到现货交割才完成保值行为，而可根据现货价格和期货价格的变化，进行多次的停止或恢复保值活动，不但能降低风险，同时还能保证获取一定的利润。

3、将期货保值视为风险管理工具，一方面利用期货交易控制价格，通过由预售而进行的卖期保值来锁住商品售价；另一方面利用期货交易控制成本，通过买期保值以锁住原材料价格，以保持低原料成本及库存成本。通过这两方面的协调在一定程度上可以获得较高的利润。

4、保值者将保值活动视为融资管理工具。资产或商品的担保价值，通过套期保值，可以使资产具有相当的稳定价值，提高贷款额度。

5、保值者将保值活动视为重要的营销工具，保证商品供应和稳定采购，消除债务互欠。保证活动由于期现结合，远近结合，形成多种价格策略，借套期保值参与市场竞争，提高企业的市场竞争力。

第七章

一、期货投机的作用：

期货投机是指在期市上以获取差价收益为目的的期货交易行为。期货投机交易是套期保值交易顺利实现的基本保证。期货投机交易活动在期货市场的整个交易活动中起着积极的作用，发挥着独有的经济功能。

承担价格风险。期货市场具有一种把价格风险从保值者转移给投机者。

促进价格发现。通过所有市场参与者对未来市场价格走向预测的综合反映的体现。减缓价格波动。提高市场流动性。

二、投机与套期保值的关系：

投机者的出现是套期保值业务存在的必要条件，也是套期保值业务发展的必然结果。

投机者的参与，增加市场交易量，增强了市场的流动性，便于套期保值者对冲合约，自由进出市场，使相关市场或商品价格变化步调趋于一致，从而形成有利于套保者的市场态势。

三、投机的原则：

a）充分了解期货合约

b）制定交易计划。制定交易计划可以使交易者被迫考虑一些可能被遗漏或考虑不周或没有足够重视的问题；可以使交易者明确自己正出于何种市场环境，将要采取什么样的交易方向，明确自己应该在什么时候改变交易计划，以应付多变的市场环境；可以使自己选择适合自身特点的交易办法。

c）确定获利、亏损限度

d）确定投入的风险资本。投机商得出这样的经验，即只有在当初的持仓方向被证明是正确的，即证明是可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的额度低于前次。

四、投机的一般方法有哪些

a）低买高卖或高卖低买 b）平均买低或平均卖高 c）金字塔式买进卖出

d）跨期、跨商品、跨市场套利。

在建仓阶段：

仔细研究市场状态（是牛或熊）升跌势有多大，持续时间有多长；权衡风险和获利前景，只有在获利概率较大时，才能入市；决定具体入市时间，市场趋势明确时才入市建仓。

投资家主张，决定买进某种期货月份合约；做多头的投机者应买入近期合约；做空头的投机者应卖出远期月份合约。（正向市场）

决定买进某种月份期货合约：做多头的投机者买进交割月份较远的远期月份合约；做多的应卖出交割月份较近的近期月份合约。（反向市场）

在平仓阶段：

掌握限制损失，滚动利润的原则：要求投机者在交易出现损失、并且损失已经到达事先确定的数额时，立即对冲了结，认输离场；

在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润；

损失并不可怕，可怕的是不能及时止损，酿成大祸；灵活运用止损指令（价格的0、5%）。

五、如何做好资金和风险管理。

1、额限制在全部资本的50%以内；单个市场投入在全部资本的10-15%；

2、在任何单个市场的最大总亏损额必须限制在总资本的5%以内；任何一个市场群类限制在总资本的20-25%。

3、决定头寸大小。

4、分散投资与集中投资。期货投机主张纵向分散化，而证券投资主张横向多元化。

第八章

一、基本分析的概念及特点：

基本分析方法，是依据商品的产量、消费量和库存量（或供需缺口），即根据商品的供给与需求关系以及影响供求关系的各种因素来预测商品价格走势的分析方法。其特点：

1、分析价格变动的中长期趋势

2、研究价格变动的根本原因

3、主要分析宏观性因素，如总供需、国内外经济状况、自然、政策因素。

二、需求与市场价格的关系

1、需求法则：价格、消费者收入和偏好、相关商品价格的变化、消费者预期，一般地说，价格高，需求小，价格低需求大。

2、需求弹性：有替代品需求弹性大，消费比重大弹性大，消费者适应新产品的时间越长，越有弹性。

3、商品市场需求量构成：国内消费量、出口量、及期末商品结存量（保存量）

三、供给与市场价格的关系：

a）供给法则：价格，生产技术水平、生产成本、预期，一般来说，价格越高，供给量大，价格低，供给量小。b）供给弹性：是指价格变化引起供给量变化的敏感程度。c）市场供给量构成：前期库存量，当期生产量和当期进口量。d）存货构成：生产者库存、经营者库存、政府库存

四、影响价格的其它因素有哪些：

a）经济波动周期因素

b）金融货币因素：利率和汇率 c）政治、政策、自然因素 d）投机和心理因素

与投机因素相关的是心理因素，即投机者对市场的信心，当人们对市场信心十足时，即使没有什么利好消息，价格也可能上涨；当人们对市场散失信心时，即使没有什么利空因素，价格也会下跌，当市场处于牛市时，人气向好，一些微不足道的利好消息都会刺激投机者看好心理，引起价格上涨；当市场处于熊市时，人心向淡，任何利好消息都无法扭转价格疲软的趋势。

在期货交易中，投机者的心理变化往往与期货投机因素交织在一起，产生综合效应。投机者的目的是利用期货价格波动买卖期货和约获利，投机者的心理随着市场价格的变化是不断变化的，而投机者的这种心理变化又会成为其他投机者产生交易行为的原因。所有投机者心理变化与投机行为在期货交易中形成了相互制约、相互依赖的关系。

五、技术分析法的理论：

技术分析法是通过对市场行为本身的分析来预测市场价格的变动方向。即重要是对期货市场的日常交易状态，包括价格变动、交易量、持仓量的变化资料，按照时间顺序绘制成图形或图表，或形成一定的指标系统而进行分析，以预测期货价格走势的方法。它的三大市场假设是：

一是市场行为反映一切--分析基础；

二是价格呈趋势变动--根本的核心内容；三是历史会重演--人的心理因素作用。

技术分析的特点是：

一是量化指标分析，可以揭示出行情转折之所在二是趋势的追逐特性

三是技术分析直观现实，无虚假与臆断的弊端。

六、道氏理论的主要原理：

a）市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。

b）市场波动的三种趋势：主要趋势、次级趋势、短暂趋势。

c）交易量在确定趋势中的作用（趋势反转点是投资的关键，要交易量来确认）d）收盘价是最重要的价格。

七、波浪理论的基本思想

a）上升5浪，下降3浪为一个完整周期，浪中有浪。下降5浪，上升3浪为一个完整周期，浪中有浪。b）波浪理论考量的主要因素：一是价格走势所形成的--形态；

二是价格走势图中各个高低点所处的位置--比例；三是完成形态所经历的时间长短--时间。

八、江恩理论的五个基本先决条件：

江恩相信股票、期货市场也存在宇宙的自然法则，是可以通过数学方法预测的，数学方程是价格运动必然遵守的支持线和阻力线，也就是江恩线。

五项先决条件：知识、耐心、胆识、健康--正确决策、资本

耐心等待入市时机，耐心等待平仓机会，在市势未层逆转之前太早平仓，未能防胆去赢，也是大忌。

九、江恩的十二条戒律：

a）必须预先判断趋势

b）接近底部或顶部买卖，破位止损。c）升跌50%比率、100%比率入市。d）一个趋势分三、四段运行。e）调整市道逢5逢7可做短线买卖。

f）结合每日每周成交量判别趋势。

g）调整市道的时间或幅度拉得太长属不正常现象，形势即将扭转。h）创出新高考虑追买进，创出新低考虑追卖。i）假期往往是大起大落的日子，应该谨慎从事。j）顺势买卖，严守止损

k）突然出现的异动趋势，不会维持太久，时间价格都是如此。l）黄金分割线：0、618，1、618，4.236。

十、移动平均线与葛式法则：

MA能够表示价格波动趋势，消除价格随机波动的影响。

特点：追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性、支撑线及压力线。

葛式法则的内容：平均线从下降开始走平，价格从下上穿平均线；价格连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；价格跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况均为买进信号。

平均线从上升开始走平，价格从上下穿平均线；价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上三种情况均为卖出信号。

期货市场中常说的死亡交叉和黄金交叉，实际上就是向上向下突破压力线和支撑线的问题。

十一、价格、交易量、持仓量三者之间的关系

多头开仓--空头开仓--持仓量增加（双开）多头开仓--多头平仓--持仓量不变（换手）空头平仓--空头开仓--持仓量不变（换手）空头平仓--多头平仓--持仓量减少（双平）一般关系：

1、交易量▲--持仓量▲--价格▲--强市（新交易者做多）

2、交易量▲--持仓量▲--价格▼--弱市（新交易者做空）

3、交易量↓--持仓量▼--价格▼--强市

4、交易量↓--持仓量▼--价格▲--弱市

十二、交易量、持仓量分析的要领：

交易量是对价格运动背后的市场的强烈或迫切性的估价。一般可以通过分析价格与交易量变化的关系来验证价格运动的方向。即价格是沿原来趋势还是反转趋势。

交易量可以作为重要形态的重要验证指标。头肩顶成立时的预兆之一就是在头部形成过程中，当价格冲到新高点时交易量较少，而在随后的下跌向颈线位时交易量都较大。在双重顶或多重顶中，在价格冲到每个后继的峰时，交易量却较少，而在随后的回落过程中交易量较大。

一般认为，基金是市场价格行情的推动力量，其尽多尽空的变化对价格变化有很大影响。当然，当其部位达到一定程度的极限是，市场可能发生逆转。

十三、10条市场分析规则：

1、只能以交易量和持仓量的总额作为预测依据

2、持仓量的季度性修正。

3、如果交易量和持仓量增加，当前价格趋势可能持续发展。

4、如果交易量和持仓量萎缩，当前价格趋势或许生变。

5、交易量超前于价格。

6、OBV等法可以更为明了地揭示交易量方向。

7、在上升趋势中，如果持仓量突然停止增加，甚至开始下降，那么经常是趋势生变的警信。

8、在市场顶部，持仓量不同寻常的高昂，那么就非常危险，因为这种情况大大增加了市场向下的压力。

9、在调整期间，如果持仓量累积的增加，那就强化了市场随后的突破。

10、交易量和持仓量的增加有助于验证价格形态的确定，也有助于验证其它各种新趋势发生的重要图表信号。

第十章

一、金融期货的产生背景及现状：

金融期货，是指以金融工具或金融产品作为标的物的期货交易方式。产生于20世纪70年代（1972年5月16日CME推出外汇期货交易）。

主要包括三大类：外汇期货、利率期货和股票指数期货。

CME：日元期货合约、标准普尔500股指 CB0T：美国长期国库券 HKEX：恒生指数

外汇期货的创举人和事：CME董事长梅拉梅德诺贝尔经济学奖得主：弗里德曼

二、利率期货：

与放开固定汇率制一样，控制稳定利率不再是金融政策的重要目标，更为重要的是控制货币供应量，利率不但不是管制对象，反而是成为政府着重用来调控经济干预汇率的一个重要工具。利率管制的取消与日益频繁波动使其期货品种应运而生。

#1975年10月-CBOT第一张利率期货合约-政府国民抵押协会凭证（GNNA）#1981年12月-IMM--3个月欧洲美元定期存款和约--现金交割（CME）。

三、所谓“欧洲美元”--是指一切存放在美国境外非美国银行或美国银行在境外的分支机构的美元存款。

欧洲（起源于欧洲）美元包括：

一是美国银行在境外分支机构的美元存款；

二是非美国（外国）银行（在美境外）的美元存款。“欧洲美元”构成“离岸金融市场”，利率不受美国也不受所在国的控制，可以高利率吸储和低利放贷。

四、股票指数期货：

KCBT（美国堪萨斯市交易所）首创，“爱德--约翰逊协议”，明确规定股票指数期货管辖权属CFTC，使得股指期货的障碍解除。股票指数在1999年全球交易量排名前10位的合约中，只有原油属于商品期货，其余均为金融类期货。

五、金融期货与商品期货的区别：

从交易机制上来说，两者基本是相同。由于商品期货合约的标的物是有形商品，而金融期货是无形的金融工具或金融产品，因此金融期货呈现出这样一些特点及差异：

金融期货品种之间不存在品质差异，高度同质。具有绝对的耐久性及保存性，不存在仓储费和保险费，也不存在地区差和运输费用及成本。因此，金融期货中交割具有极大的便利性；

金融期货交割价格盲区大大缩小；金融期货中期现套利交易更容易进行；金融期货中的逼仓行为情形难以发生。

六、外汇的概念、标价方法、外汇风险：

（一）外汇是国际汇兑的简称，动态谓国际结算金融活动，静态为1996年《外汇管理条例》的范围：外国货币（纸币、踌币）

外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证）外币有价证券（政府债券、公用债券、股票）特别提款权、欧洲货币单位其他外汇资产

汇率：用一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。两种标价方法：

直接标价法：1个单位或100个单位的外币，折多少本国货币；间接标价法：1个单位或100个单位的本币，折多少外币（英、美国）（美元标价法：1个单位或100个单位的本币，折值多少美元。）（二）外汇期货的概念与主要品种：

外汇期货是指以汇率为标的物的期货合约。

主要品种：美元、欧元、英镑、日元、瑞士法朗、加拿大元、澳大利亚元主要集中在CME，另有伦敦、新加坡、东京、法国。

（三），影响汇率的因素：

在金本位制下，决定汇率的基础是踌币平价，称金平价，即两国货币的含金量之比。a）财政经济状况，政治因素。

b）国际收支状况，短期看，一国的国际收支状况是影响该国货币对外比价的直接因素。本国货币升值：国际收支改善，顺差扩大、外汇增加；本国货币贬值：国际收支恶化、顺差缩小、逆差加大，外汇减少。

c）利率水平：利率上升，游资趋利，外来资金增加，本币升值；利率下降，游资撤离，外汇减少，本币贬值。d）货币政策：扩张性货币政策，本币贬值。

（四）、外汇期货交易：三种方式：套保、投机、套利

a）空头套保：拥有外汇，防止下跌，卖出外汇期货--空头交易

b）多头套保：拥有外汇负债，防止价格上涨，买进--多头交易

（五）、利率期货的概念及品种

利率期货是指以债券类为标的物的期货合约，近年来，利率期货呈几何级数增长，排在期货交易量的第一位。CBOT：中长期国债（5、10、30年期）CME：短期国债。

欧洲期货交易所（EUREX）--中长期债券泛欧交易所（Euronext）--短期债券与利率期货相关的债务凭证：商业信用--本票、汇票

银行信用--银行券、银行存款凭证国家信用--国库券

消费信用--抵押凭证

活跃品种：CBOT-5、10、30年国债 CME-3个月欧洲美元

Eunnext-银行间的3个月欧元利率

期限划分：短期为1年以内的债券，一般为贴现发行。中期为1-10年。

长期为10年以上，一般为附息国债，每半年付息一次。

七、债务凭证的价格及收益率计算

1、单利：P-本金 i-计息期利率 n-计息期数 In代表利息 Sn为期末的本利和 In=Pni Sn=P+Pni=P（1+ni）

如果银行5年期6%的1000元面值到期本利和为 Sn=1000（1+5×6%）=1300元。

2、复利：Sn=P（1+i）n =1000（1+6%）5=1338元。

3、名义利率与实际利率：

r为名义利率 m为1年中的计息次数，则每一个计息期利率为r/m 则实际利率为：i=（1+r/m）m-1 实际利率比名义利率大，且随着计息次数的增加而扩大。

八、短期债券收益率的价格与收益率计算

期初价--现值期末价--将来值期初至期末长度期间收益率折算年收益率将来值=现值（1+年利率×年数）现值=将来值/（1+年利率×年数）年收益率=[（将来值/现价）-1]/年数。

九、利率期货的报价及交割方式

（1）、报价方式：如1000000美元三个月国债--买价980000美元，意味着3个月贴现率为2%，年贴现率为8%。价格与贴现率成反比，价格高贴现率低，收益率低。

指数报价：100万美元3个月国债，以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。如果成交价为93.58时，意味年贴现率为（100-93、58）=6、42%，即3个月贴现率为6、42/4=1、605%，也意味着1000000×（1-

1、605%）=98、3950的价格成交100万美元面值的国债。

（2）、5年、10年、30年期国债合约面值为10万美元，合约面值的1%为1个基本点点，即1000美元。30年期最小变动单位为1个基本点的1/32点，代表31.25美元。5、10年期最小变动单位为1个基本点1/32的1/2，代表15.625美元。

当30年期国债报价为96-21时，表示该合约价值（96×1000+31、25×21）=96956、25美元。97-2时，表示上涨了13个价位，即涨了13×31、25=406、25美元，为97062、5美元。

（3）、3个月欧洲美元期货实际是指3个月欧洲美元定期存款利率期货，虽然也采用指数报价方式，它与3个月国债期货的指数没有直接可比性。比如当指数为92时，3个月欧洲美元期货对应的含义是买方到期获得一张3个月存款利率为（100-92）%/4=2%的存单，而3个月国债期货中，买方将获得一张3个月的贴现率为2%的国库券。意味国债收益略高于欧洲美元。

十、主要利率期货品种：

1、CBOT--30年国债面值10万美元，合约价值分100点，每点1000美元，报价点-1/32，如80-16，即80又 16/32，最小跳动点1/32点，合31、25美元。

2、CME--3个月欧洲美元，面值100万美元，指数报价方式，为[100-年利率（不带%）] 1点为2500美元，1个基本点=0、01点=25美元。最小报价：0、005点，1/2个基本点，合12.5美元（期货）0、0025点，1/4个基本点，合6.25美元（现货月）

3、Euronext-liffe-3个月欧元利率，交易单位100万美元，报价指数式，最小报价：0、005点，约12.5欧元。

十一、利率期货的交易

套保-基本同外汇期货：

多头套保--为防止利率下降，债券价格上涨的风险，买进利率期货

空头套保--为防止利率上涨，债券价格下跌的风险，卖出利率期货

如某公司预计3个月后将收到一笔资金，打算投入3个月的定期存款，为防止到时候利率下跌，便买进同数面值的利率期货和约。到时如果利率下降，那么债券价格上涨盈利便可弥补利率下降的损失。某公司预计3个月后必须借款500万元，为防止到时候利率上涨，便卖出500万元利率期货和约。到时如果利率上涨，那么债券价格下跌盈利便可弥补利率上涨的损失。

十二、股指期货的知识：

1982年2月，美国堪萨斯期交所首推。目前是除利率期货外的第二大品种。美国股指期货主要集中在CME。股指的计算方式：算术平均法、加权平均法和几何平均法。主要股指名称：

1、道琼斯平均价格指数（算术法）

2、标准普尔500指数（加权法）

3、英国金融融时报股指（几何法）

4、香港恒生指数（加权法）

十三、世界主要股指期货品种

1、CME--SのP500与E-minSのP500期货合约

2、CME--Nasdag-100与E-minNasdag-100合约

十四、B系数与套保的公式：

为消除套利交易的股票买卖的模拟误差，采用挑选成份股比重较大的股票和贝塔系数接近1的股票。买卖期货合约=现货总价值×B/期货指数点×每点乘数

十五、股指期货套利交易与Arbitrage：

利用期货实际价格与理论价格不一致，同时在期现两市进行相反方向交易以套取利润的交易称为Arbitrage。当期价高估时，买进现货，同时卖出期货，通常将这种套利正向套利；当期价低估时，卖出现货，同时买进期货，这种称为反向套利。由于套利是在期现两市同时反向进行，将利润所定，不论价格涨落都不会产生风险，故常将Arbitrage称为无风险套利。

考虑资产持有成本的远期和约价格，即远期和约的合理价格或期货理论价格，公式：（t、T）=S（t）[1+（r-d）×（T-t）/365] 持有期净成本：S（t）×（r-d）×（T-t）/365（r-d）为利率差，（T-t）为时间差。

无套利区间：是指考虑了交易成本后，正向套利的理论价格上移，反向套利的理论价格下移，因此形成了一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。故称为无套利区间。对于套利者来说，正确计算无套利区间的上下边界十分重要。

十六、股票期货有关知识：

股票期货也称个股期货--One Chicage 股票期货和约，是一个买卖协定，注明于将来既定日期以既定价格（立约成价）买进或卖出相等于某一既定股票数量（和约乘数）的金融价值，所有股票期货和约都以现金结算，和约到期不会有股票交收。和约到期相等于立约成价和最后结算价两者之差乘以和约乘数的赚蚀金额，会在和约持有人的按金户口中扣存。

优点：交易费用低廉、沽空股票更便捷、杠杆效应、减低海外投资者风险、庄家制度、电子交易系统买卖、结算公司提供履约保证

股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代和补充股票交易的工具。使投资者有机会增强其股权组合的业绩，成为一种更灵活、简便的风险管理和定制投资策略的创新产品。主要是：

1、为投资者提供一个快捷简单的机制增加或减少对一些股票的敞口暴露，卖空期货不受卖空股票的限制。

2、杠杆效应增加资本效率。

3、提供一种低成本的投资办法：在投资者不打乱投资组合的情况下方便地实现股票敞口暴露的转换，以实现调整投资组合，获取超额收益。

4、使投资者能够进行单一股票的基差交易和套利策略。

5、将不同市场的同一股票的期货整合在一个交易平台上，受统一的规则体制规制。

6、有一个清算和保证金系统，促进市场的统一和高效。

第十一章

期权（Option）是指某一标的物的买卖权或选择权。拥有了权利，就拥有了在某一特定时期内按某一指定价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。它有以下特点：

第一，买方要想获得权利，必须向卖方支付一定的费用；

第二，期权买方是在未来的或在未来一段时间内或未来的特定日；第三，期权买方在未来买卖标的物是特定的；

第四，期权买方在未来买卖标的物的价格是事先规定好的；第五，期权买方也可以买进标的物，也可以卖出标的物；

第六，期权买方取得的是买或卖的权利，而不负有必须买卖的义务；

第七，买方拥有权利并为此支付权利金。仅承担有限的权利金风险，却掌握巨大的获利潜力。1973年，CBOT组建了芝加哥期权交易所（CBOE），期权交易量已超过期货交易量。（期权交易首先发起于股票期权交易）

期权的类型：

看涨期权：在合约有效期内，可以按执行价格向期权卖方买进一定数量的标的物。也称买权，买方期权，买进选择权，或叫涨权。

看跌期权：在合约有效期内，可以按执行价格向期权卖方卖出一定数量的标的物。也称卖权，卖方期权，卖出选择权，或叫跌权。

期权合约条款的说明：

1、执行价格：履约价格，行权价格，期权执行时标的物的交割所依据的价格，在开始交易时，由交易所公布。一般有1个平值期权，5个实值期权，5个虚值期权。

2、履约日：期权可执行的日期。

欧式期权，是指合约的买方在合约到期日才能按执行价格决定是否执行权利的一种期权。

美式期权，是指合约的买方在合约有效期内的任何一个交易日均可按执行价格决定是否执行权利。欧式期权或美式期权，与地理概念无关。

3、合约到期日：期权合约的终点。

4、权利金：买方向卖方支付的费用，交易竞价产生。期权合约的标的物：

据期权合约标的物的不同：可分为现货期权，期货期权。现货期权：采用实物交割方式，按执行价格交付合约商品。期货期权：履约的意义在于将期权合约转为期货合约。期权价格构成：

期权价格：即权利金，由内涵价值和时间价值构成。（内涵价值是指立即履行期权合约时可获得的总利润。这是由期权合约的执行价格与标的物价格的关系决定的。）

实值、平值、虚值期权的关系表：

名称看涨期权看跌期权

平值期权

执行价格=标的物价执行价格=标的物价实值期权

执行价格<标的物价执行价格>标的物价虚值期权

执行价格>标的物价执行价格标的物价

买方，买进期权--对冲--权利消失--放弃--权利消失

--行权--涨权变多头，跌权变空头卖方，卖出期权--接受行权--涨权变空头，跌权变多头--对冲--（回避执行）期权保证金的结算：

由于买方最大风险是成交时的权利金，因此对买方没有每日结算风险，但卖方的风险与期货一样依然存在，因此交易所要对卖方进行每日计结算保证金。

传统期权保证金（Comex），每一张卖空期权保证金为下列两者较大者：

（一）、权利金+期货合约的保证金-虚值期权价值的一半；

（二）、权利金+期货合约保证金的一半

分几种情况：

1、卖方持仓保证金结算

2、卖方当日开仓当日平仓结算（差价）

3、卖方历史持仓平仓结算（差价）

4、买方权利金结算（成交价划出）

5、履约结算

6、权利放弃时的结算（虚值、平值期权以及提出不执行的实值期权自动失效，消失。买方不用结算，卖方退回保证金。）

7、实值期权自动结算。到期闭市日，所有没有提出执行的实值期权，将由结算部门自动结算，如果是部位转换，则不自动结算；如果不是部位转换而是现金结算，扣除各种费用后，只要有一个变动价位就自动结算。

期权交易与期货交易的区别：

1、买卖双方权利义务不同（不对等）

2、交易内容不同（期货是标的物，期权是一种买卖权）

3、交割价格不同（期权是执行价格）

4、交割方式不同

5、保证金规定不同

6、价格风险不同（期货多空对等，期权不对称）

7、获利机会不同

8、合约种类数量不同（期货一般为1个月最多一种，期权扩大了10倍）期权交易的基本原理：

期权交易的基本原理有4个：即买进看涨期权，卖出看涨期权，买进看跌期权，卖出看跌期权。期权交易的主旨：预测市场价格将大幅波动，便采用买进涨权或跌权的策略，以获得买进或卖出的权利和自由；预测市场价格将保持稳定或波动很小，便采取卖出涨权或跌权的策略，收取权金受益。名称买进看涨期权卖出看涨期权买进看跌期权

卖出看跌期权运用场合

看后市大涨

看后市大跌或见顶后市要大跌后市上升见底市场波幅大市场波幅收窄正在下跌

市场波幅收窄

买进被市场低估的涨权持有现货或期货作为对冲策略市场波幅大隐含波动率高牛市熊市熊市牛市收益

平仓=权金卖价-买价平仓=权利金卖价-买平价平仓=权金卖平价-权买价平仓=权利金卖价-买平价履约=标的价-执行价-权利金对方弃权=全部权利金履约=执价-标价-权金对方弃权=全部权利金风险

全部权利金

斩仓=权卖价-买平价全部权利金斩仓=权卖价-买平价

履约=执行价-标的物买平价+权利金履约=标的物卖平价-执行价+权利金损益平衡

执行价+权利金执行价+权利金执行价-权利金执行价-权利金操作原因

为获取差价收益，权金上涨时平仓为取得卖权收入为获取差价收益

为取得权金收入

为产生杠杆效应，对股票期权来说很明显为进行套利交易为产生杠杆效应

为获得标的物而卖跌权为限制交易风险为改善持仓结构为保护多头买进

为改善持仓结构

为保护空头而买涨权

为锁定期货利润或锁仓而卖出期权为保护账面利润各种策略的需要

为维持心理平衡，不会因股票和现货下跌而轻易平仓，坚定持仓信心各种策略的需要为维持心理平衡各种策略的需要

在期货交易中，除了深实值期权的权金高于期货保金外，一般权金都比期货保金低。由于股票是全额交易，所以运用股票期权杠杆作用更加明显。

隐含波动率低（高），是指理论上应该波动较大（小），但市场反应很小（大）。

第十二章

一、期货投资基金的概念及分类情况

金融投资基金是金融信托的一种，是由投资者不等额出资汇集而成的、由专业性投资机构管理，以风险分散的原则为指导的在金融市场上进行投资，以谋取资本收益，又称信托投资基金。

1868年起，始建于英国，二战后在美、日等西方国家获得迅速发展。主要分三类：共同基金、对冲基金、期货投资基金。（依据是投资对象及策略）

共同基金：投资股票、债券和货币市场（不使用信贷杠杆放大工具）对冲基金：投资股票、债券、货币，金融衍生品（如期货、期权），其策略是大量运用卖空机制并且大量使用信贷杠杆。组织形式是私募合伙，具备了套期保值和控制风险的功能。

共同投资（管理期货）基金：投资交易对象主要是实物商品和金融产品的期货、运期和期权合约。另类投资工具：对冲基金，投资领域宽，私募灵活期货投资基金，投资领域窄（限于期货、期权）其主要策略是运用多空组合的获利方式。

二、期货投资基金快速发展的原因及类型：

1、原因：80年代股市低迷。期货市场的发展和成熟。

经济全球化和全球新兴金融市场的出现。

美国国债市场的成熟以及金融期货的大力发展，灵活的期货保证金制度（国债可以充当保证金，使期货基金可以以持有国债的形式持有现金，净多净空保证金制度）

2、类型：公募--一般期货基金

私募--有限合伙形式（一般为高收入者）

个人管理账户--个人聘请交易顾问操盘，一般机构投资者

三、期货投资基金行业的参与者：

按功能分：

1、商品基金经理（CP0）

2、交易经理（TM-挑选CTA，监控交易风险，分配资金）

3、商品交易顾问（CTA）

4、期货佣金商（FCM）

5、托管者及基金投资者

四、美国期货投资基金行业的外围管理体系：

监管层次及监管组织行业自律及行业协会

研究机构及报告组织

1、证券交易委员会（SEC）主要监管该行业的公司和法人，（1934年《证券交易法》、1940年《投资公司法》）

1、管理期货协会，信息交流，技能素质提升，维护行业利益（MFA）

1、管理账户报告组织（MAR）

2、商品期货交易委员会（CFTC）主要监管从业人员，法律为《1974年商品期货交易委员会法案》

2、期货行业协会（FIA）协调与政府、银行、议会、商家的关系。

2、巴克利集团

3、全国期货业协会（NFA），负责考试、培训、资格认证。

3、另类投资和管理协会（AIMA）

五、期货投资基金的特点与功能

期货投资基金具有期货交易和基金的双重特征。投资者通过期货基金间接参与期货期权市场，享有期货市场的低的交易成本，低的市场冲击成本、杠杆交易的运用和市场流动性好等好处。期货基金又具有基金共有的特点：专家管理、组合投资、规模效益，具体在于：

1、改善和优化投资组合（现代投资组合理论--相关性低甚至负相关性）。期货投资具有典型的高回报性以及同其他金融资产收益的低相关性的投资工具组合能够有效地降低投资组合的整体风险。

最佳组合比率：风险最低的情况下高回报。20%期货基金，20%债券，60%股票。

2、规避股市下跌的系统风险：由于期货投资同股票投资的零相关性、甚至负相关性，在股市下跌时，期货不受影响。

3、专家理财，保护中小投资者利益。

4、具备在不同经济环境下的盈利能力：通货膨胀--物资涨价--买进-多头-受益通货紧缩--物资降价--卖出-空头-受益通货平市--使用期权手段-获利。

5、有利于参与全球投资市场。

六、期货投资基金主要当事人的选择

CP0选择（依靠TM）--CTA（交易顾问，不可接收佣金或回扣）--FCM（佣金商）

七、基金的申购与赎回（以基金净值为基础计价）

申购：申购价格、申购佣金、最小申购量、对基金购买人的条件与要求。赎回：赎回价格、赎回程序、短期交易费用

八、期货基金的终止和清算

管理人在投资者同意下，终止日期之前90天内向所有投资人和托管人发出书面通知。基金自动终止的情况：

1、如果基金资产净值低于某一定值（如50万）或低于当前开始时资产净值的一定百分比（20%）。

2、在原托管人辞职或免职之后，没有根据信托协议进行任命继任托管人。

3、如果CPO辞职等问题。

4、达到基金在发起时规定的一定年限。

九、CPO与CTA的分工：

CPO：制定投资目标、确定投资组合中投资品种范围、投资策略以及对CTA的风险监控。CTA：设计交易程序、确定交易方法技术、交易的风险管理（止损）

十、投资风格的类型：

1、高风险高收益；

2、长期增长与低风险；

3、一般收益与风险平衡。为此，形成了不同的投资风格和投资策略。

投资组合的选择规定

关于资产分散化程度的规定

投资充分程度的规定

十一、投资策略

1、系统性和自由式（前者计算机投资决策系统，后者个人经验）

2、技术分析投资策略与基本分析投资策略（前者决定进出时机，后者决定大方向）

3、多品种分散型与专业型（专一品种套利）

4、短（1天-1周）、中（1周-1个月）、长（1个月-几个月以上）投资策略。

5、多CTA策略与单CTA策略。

投资策略发展趋势：投资决策模型和计算辅助投资决策系统。拥有先进的投资决策模型和系统已经成为CTA和CPO的核心竞争力所在。

十二、期货基金的风险控制：

收益率=无风险利率+风险补偿

贝塔系数=某种投资工具的预期收益-该收益中的非风险部分整个市场的预期收益-该收益中的非风险部分

B大于1风险高，B=等于1，风险相当，B 小于1，风险低。风险控制的原则及目标是：回避，减小，留置，共担，转移

十三、风险的管理办法

1、现金管理--入市资金量控制：！用于保证金的比率（10%-30%，最大不能超过50%）；！投资单个市场的资产比率控制；！保证金资产形式做出限制，虚盈合约不能做保证金，卖出期权权利金不能用做保证金。

用于保证金外的其余资产主要发挥作用是：作为保证金的准备金，随时准备弥补保证金的不足；作为后续投资的准备金；以银行存款或国债的形式预留一部分。

2、风险管理：重点在于将风险控制在合理的范围之内。（总风险）2=（系统性风险）2+（非系统性风险）2 系统（全市）性风险--运用指数期货来控制和回避

非系统性风险--通过投资组合的分散化和多个CTA来控制回避。

3、三大风险控制技术：

分散化：投资工具（市场）分散化，尽可能在相关度较低的市场和品种间交易组合；投资管理人（系统）分散化

期货+期权。

保护性止损：以低于支撑价的价格为止损上限，以高于阻力位的价格为止损下限。当市场价格朝事先所预测的方向变化时，产生利润而有利于投资者，这时CTA应该将止损向有利于投资者的方向推进。

十四、期货基金的费用

1、管理费：年费，基金净值的1-3%。每日按净值提取，日积月累。

2、CTA费用：

固定咨询费--以CTA管理基金的每日净资产为基础，逐日累计计算，在每个业绩期末支付（0%-3%）。业绩激励费--基金净增加值的10-30%，一般为20%，激励费用逐日累积计算，在业绩期末支付。

3、经纪佣金。

4、基金日常运作费用

5、承销费用和营销费用。

十五、期货基金的监管框架

1、法律框架：

《1934年证券交易法》和《商品交易法》《1940年投资顾问法》和《1940年投资公司法》《1999年金融服务现代法》（对上两法进行修订）

2、监管机构：两个联邦监管机构

证券交易委员会（SEC）--基金设立登记、发行运作的监管商品期货交易委员会（CFTC）--CPO、CTAD的监管

3、两个自律组织：

全国期货业协会（NFA）--审计、从业规范、仲裁全国证券商协会（NASD）监管的主要措施：

期货基金设立的登记注册

商品基金经理（CP0）、商品交易顾问（CTA）资格注册。信息披露。

第十三章

一、货市场的风险的特征与类型

1、风险的客观性：来自期货交易内在机制的特殊性，如杠杆作用、双向交易、对冲等。

2、风险因素的放大性：波动频繁、以小博大、连续交易、大量交易。

3、风险与机会的共生性：高风险、高收益。

4、风险评估的相对性。

5、风险损失的均等性。

6、风险的可防性。

风险的类型：

从是否可控分：不可控风险，如宏观经济环境、政府政策。可控风险，如管理风险和技术风险。

从交易环节分：代理风险，交易风险，交割风险等。

从产生的主体分：有期货交易所的、期货经纪公司的、客户和政府的。从产生成因分：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险。流动性风险：流通量风险，在广度上--既定价格水平满足交易量的能力；在深度上--市场对大额交易的承接能力

资金量风险，资金无法满足保证金要求时，面临强平头寸。

二、期货市场风险的成因来源：

1、价格波动

2、杠杆效应--区别其它投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的原因。

3、非理性投机

4、市场机制不健全--产生流动性、结算、交割等风险

三、期货市场风险监管的目的与原则

监管目的：保证市场的有效性、保护投资者利益、控制市场风险。监管原则：充分竞争、规范性、安全性、稳定性、系统性、灵活性。

四、期货市场风险监管体系。

国际期货市场的风险监管体系有美国、英国、香港等几种模式。美国期货市场经历了100多年的发展后，形成了政府宏观管理、行业协会自律及期货市场主体自我管理的三级风险监督管理体系，具有代表性。

（1）、期货交易的政府监管：美国CFCT对期货、期权和现货选择交易有全面的主管权。英国SIB（证券投资委员会），香港是商品期货交易委员会。（2）、期货交易的行业自律：美国NFA，英国SIB下设四个自律组织（证券期货协会SFA、投资管理监督组织IMPS、金融中介管理人和经纪商监管协会FIMBRA、人寿保险和单位信托基金监管组织LAUTRO）。

各自律组织行业协会的主要共同监管职能：强化职业道德规范、负责会员资格审查和会员登记、监管已注册会员的经营状况、调解仲裁期货交易纠纷、宣传普及期货知识培训期货从业人员。

（3）、期货市场交易所的自我监管：期货交易所成为三级管理体制的基础，成为整个期货界自律管理体系的核心。交易所的自管活动受商品期货交易委员会（CFTC）的监督。标准自我监管--CBOT的调查审计部门。下设五个处：财务监视、市场调查、审计、调查、报告研究。

交易所自我监管的共性：对会员资格的审查、监督交易运行规则和程序的执行、制定客户定单处理规范、规定市场报告和交易记录制度、实施市场稽查和惩戒、加强对市场造假的监督。

五、我国期货市场的风险监管体系

基本与美国相同，形成了中国证券监督管理委员会、中国期货业协会、期货交易所的三级监督体系。通过立法管理、行政管理与行业自律管理的三个方面相结合的模式：

1、中国证监会的监管职责：

随时检查交易所、经纪公司的业务及财务，必要时检查会员和客户与期货交易有关的业务、财务状况。对有违法嫌疑的单位和个人有权进行询问、调查。

市场出现异常情况时，可以采取必要的风险处置措施。

对交易所、经纪公司高管人员和其他从业人员实行资格认定。2、2000年12月成立中国期货业协会。宗旨是贯彻执行国家法律法规和国家有关期货市场的方针政策，发挥政府与行业之间的桥梁作用，实行行业自律管理，维护会员的合法权益，维护期货市场的公开、公平、公正原则，开展对期货从业人员的职业道德教育、专业技术培训和严格管理，促进中国期货市场规范、健康稳定的发展。

3、交易所内部风险控制：交易所（结算所）是期货成交合约的中介，作为卖方的买方和买方的卖方，担任双重角色。要保证合约的严格履行，交易所是期货交易的直接管理者和风险承担者。这就决定了交易所的风险监控是整个市场风险监控的核心。其主要风险源有二：一是监控执行力度问题；二是非理性价格波动风险。

六、市场风险异常监控的相应指标：

1、市场资金 = 当日市场资金总量-前N日平均总量×100% 总量的变动率前N日平均总量

2、市场资金集中度=∑前N名会员交易资金 ×100% 市场资金总量

3、某合约持仓集中度=∑交易资金前N位会员某合约持仓量×100% 某合约的持仓总量 2、3项是主力控盘指标，如同向波动，则非理性波动可能性大。

七、结算会员在交易中违约的处理原则：

结算会员在交易中违约的，结算所或结算机构应先运用该结算会员的交易保证金账户内的财产补偿对方损失；上述财产不足补偿的，应运用风险基金和储备基金，最后运用结算所或结算机构的自有资产予以补偿。无论如何不得动用其他会员或客户除了风险基金之外的基金存款。

风险基金使结算会员之间在财务的清偿上负有连带责任。

八、期货经纪公司的内部风险控制

期货经纪公司是期货交易的直接参与者和中介者，对期货交易风险的影响处于核心地位，风险来源于自身管理、客户素质、同业竞争。

风险监管措施：控制客户信用风险、严格执行保证金和追加保证金、严格经营管理、加强对经纪人员的管理，提高业务运做能力。

九、投资者的风险监控

风险来源：一是信用风险；二是价格风险；三是自身素质，自金不足，投资经验分析水平，预测失误等。防范措施：

1、充分了解期货交易的特点

2、慎重选择经纪公司

3、制定正确有效的投资战略

4、规范自身行为，提高风险意识和心理承受能力。

第五篇：2010年期货从业考试期货基础知识章节综合练习试题-中大网校

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2010年期货从业考试期货基础知识章节综合练习试题

总分：122分

及格：0分

考试时间：120分

每题0.5分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求。

(1)当市场处于正向市场时，空头投机者应（）。

(2)在（）不变的情况下，只有当现货市场和期货市场买卖的商品数量相等，两个市场的盈亏才会相等。

(3)目前，我国期货交易所期货结算机构采用的组织方式是（）。

(4)在芝加哥商业交易所中，1张欧元期货合约的交易单位是（）。

(5)如果违反了期货市场套期保值的（）原则，则不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。

(6)我国目前的期货交易所中，采取分级结算制度的是（）。

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(7)投机者建仓时，应该注意（）。

(8)客户以0.5美元/蒲式耳的权利金卖出执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权，他可以通过（）方式来了结期权交易。

(9)期货交易所将会员的合约强行平仓后，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

(10)（）期货合约的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的5%。

(11)（），国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，对“稳步发展期货市场”作出了进一步阐述和部署，成为“指导期货市场发展的纲领”。

(12)金融期货品种最先上市的是（）。

(13)涨跌停板一般是以合约上一交易日的（）为基准确定的。

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(14)最早的商品期货是（）。

(15)1992年9月，我国第一家期货经纪公司——（）成立。

(16)期货合约的标准化带来的优点，不包括（）。

(17)期货市场上套期保值规避风险的基本原理是（）。

(18)期货合约是指由（）统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

(19)1990年10月12日，（）经国务院批准，以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场正式开业，迈出了中国期货市场发展的第一步。

(20)2008年1月9日，（）期货在上海期货交易所上市。

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(21)拥有外币负债的人，为防止将来偿付外币时汇价上升，可采取（）。

(22)在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与（）的多少有关。

(23)大连商品交易所黄大豆1号期货合约的交易单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、最低交易保证金分别是（）。

(24)（）交易所作为一种传统的期货交易所组织形式，已有160年的历史。

(25)布雷顿森林体系崩溃，（）。

(26)同时买入2手1月份铜期货合约，卖出5手3月份铜期货合约，买人3手5月份铜期货合约，属于（）。

(27)下列关于衍生品交易描述不正确的是（）。

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(28)（）是期货市场的交易主体，对期货市场的正常运行发挥着重要作用。

(29)（）是世界上最具影响力的能源产品交易所，上市的品种有原油、汽油、取暖油、天然气、电力等。

(30)期货市场的（）功能，并不是消灭风险，而只是将其转移，转移出去的风险需要有相应的承担者。

(31)（）不仅对现货商具有规避风险的作用，而且对期货商的期货交易也具有一定程度的规避风险的作用，相当于为高风险的期货交易买上一份保险。

(32)国务院颁布的《期货交易管理条例》于（）起施行。

(33)下列交易所中，实行公司制的是（）。

(34)利用期货市场和现货市场之间的价差进行的套利行为称为（）。

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(35)至今（）的期货价格依然是国际金属市场的晴雨表。

(36)以下不属于期货交易基本特征的是（）。

(37)下列说法错误的是（）。

(38)如7月1日的小麦现货价格为800美分/蒲式耳，9月份小麦期货合约的价格为810美分/蒲式耳，11月份小麦期货合约的价格为830美分/蒲式耳，那么该小麦的基差为（）

(39)（）是期货市场风险控制最根本、最重要的制度。

(40)以下不符合期权的垂直套利组合交易特征的是（）。

(41)关于期货市场作用描述不正确的是（）。

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(42)当市场价格低于均衡价格，投机者低价买进合约；当市场价格高于均衡价格，投机者会高价卖出合约，从而最终使供求重新趋向平衡。投机者的这种做法可以起到（）的作用。

(43)现代意义上的期货交易在（）产生于美国芝加哥。

(44)2007年由CME和CBOT合并而成的CME集团是（）交易所。

(45)1998年8月1日，国务院下发《国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始了第二次清理整顿，15家交易所被压缩合并为（）。

(46)期货市场具有高收益、高风险的特点，原因在于（）。

(47)世界上第一张股指期货合约是由堪萨斯市交易所开发的（）。

(48)期货期权的价格是（）。

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(49)CME标准普尔500指数期货合约的乘数为（）。

(50)以下可作为CBOT2年国债期货交割的是（）。

(51)对看跌期权来说，期权合约标的物的市场价格（）执行价格越多，内涵价值越大。

(52)在7月时，CBOT小麦市场的基差为一2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，这表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种基差变化是“（）”的。

(53)目前，我国的介绍经纪商由（）担任。

(54)对冲基金一般只有（）负责对冲基金的日常管理、投资策略的制定和具体措施。

(55)期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了（）。

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(56)（）国务院和中国证监会分别颁布了《期货交易暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》和《期货从业人员资格管理办法》。

(57)期货价格具有对（）进行预期的功能。

(58)某投资者预计1ME铜期货近月合约与远月合约的价差将会扩大，于是买入1手3月份1ME期铜合约，同时卖出1手5月份1ME期铜合约。过一段时间后价差果然扩大。该投资者将双边头寸同时平仓。该投资者进行的是（）。

(59)采取（），无论基差如何变化，都可以在结束套期保值交易时取得理想的保值效果。

(60)关于期货交易与现货交易的区别，下列描述错误的是（）。

每题0.5分。在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求。

(1)买人套期保值一般可运用于（）领域。

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(2)交易量和持仓量的变动有以下关系（）。

(3)现货交易、远期交易、期货交易三者之间的联系包括（）。

(4)目前在上海期货交易所上市的期货品种有（）。

(5)会员制和公司制期货交易所的区别主要表现为（）。

(6)以下属href=“javascript:;”>于

实

值

期

权的有

（）。

(7)期货市场技术分析一般对（）进行分析。

(9)芝加哥期货交易所（）这些具有历史意义的制度创新的实施，标志着现代期货市场的确立。

(8)基本分析法所依据的经济学原理是（）。

(10)一个完整的期货交易流程应包括（）。

(11)属于反转突破形态的有（）。

(12)为了保护已有的标的物上的多头部位，可（）。

(13)期货市场的组织结构由（）组成。

(14)实物交割方式包括（）。

(16)在下列期货交易品种中，采用集中交割方式的有（）。

(15)大豆提油套利的目的在于（）。

(17)从机构的投资领域划分，期货市场的机构投资者可分为（）。

(18)假设面值为1000000美元的3个月期国债期货，成交价为96，40，以下正确的是（）。

(19)期货居间人下列行为属于越权代理的是（）。

(20)我国（）结算采用的是期货交易所内部结算机构。

(21)套利主要有（）种类。

(22)期货交易所会员、客户可以使用（）等有价证券充抵保证金进行期货交易。

(24)下列关于“结算担保金制度”说法正确的是（）。

(23)投机的作用在于（）。

(25)作为结算准备金的核心内容，当日盈亏包括（）。

(26)期货交易与现货交易的联系包括（）。

(27)《郑州期货交易所期货交易细则》(2008年3月1日实施)规定的交易指令有（）。

(28)以下对期现套利描述正确的是（）。

(29)道氏理论的主要观点有（）。

(30)期货交易与期货期权交易的不同之处在于（）。

(31)以下属于期权的水平套利交易特点的是（）。

(32)在国际期货市场上，食糖是成熟的也是较活跃的交易品种。世界最主要的食糖期货市场是（），分别交易原糖和白砂糖，其形成的期货价格已被世界糖业界称作“国际糖价”，成为国际贸易定价和结算的依据。

(33)根据现代证券组合理论，股票市场的风险分为（）。

(34)下列关于中国金融期货交易所结算制度说法正确的是（）。

(35)下列关于金融期货说法正确的有（）。

(36)期货交易与现货交易的区别包括（）。

(40)对于商品期货来说，确定期货合约交易单位的大小，主要应当考虑（）等因素。

(37)我国的介绍经纪商能提供的服务有（）。

(38)技术分析法的理论是基于以下假设（）。

(39)以下采用实物交割的是（）。

(41)2007年位居全球期货、期权市场交易量前三名的交易所是（）。

(42)期货交易所为期货合约设定的主要交易条款包括（）。

(43)套期保值之所以能够规避价格风险，是因为期货市场上存在（）基本经济原理。

(44)需求的价格弹性随着各种商品和劳务的不同而有很大的差别。这些差异主要基于以下因素（）。

(45)期货交易所的重要职能有（）。

(46)会员制期货交易所的具体组织结构各不相同，但一般均设有（）。

(47)关于无套利区间，正确的是（）。

(48)目前郑州商品交易所交易的品种有（）。

(49)期货交易保证金分为（）。

(50)期货公司会员为客户开设账户的程序一般包括（）。

(52)某投资者在5月1日同时卖出7月份并买入9月份大豆期货合约，价格分别为8200美分/蒲式耳，8300美分/蒲式耳。若到了6月1日，7月份和9月份大豆期货价格变为8150美分/蒲式耳，8230美分/蒲式耳。则此时（）。

(51)下列农产品期货标的物是经济作物的有（）。

(53)期货市场机制不健全有可能产生（）。

(54)以下对期权交易描述正确的是（）。

(55)一个期权指令一般包括（）内容。

(56)下列关于衍生品交易说法正确的有（）。

(57)基本分析法的特点是（）。

(58)在持续整理形态中，出现频率最高的形态有（）。

(59)（）状况的出现，表示基差走弱。

(60)期货交易所会员的保证金不足时，会员应在期货交易所规定的时间内（）。

每题0.5分。判断正确否。正确试题选“√”，错误选“×”。

(1)中国金融期货交易所是由上海期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所三家共同发起设立的。（）

(2)集合竞价采用最大成交量原则，即以此价格成交能够得到最大成交量。（）

(3)在规定交割期限内，卖方未交付有效标准仓单或买方未支付货款或支付不足的，视为违约。（）

(4)商品交易顾问(CTA)在研究商品价格走势时，通常用技术分析来判断其运行的大方向，然后用基本分析来决定进出时机。（）

(5)假设标准普尔500期货指数的点数为1400点，合约乘数为250美元，则一张合约的价值为35万美元。（）

(6)1973年，芝加哥期货交易所组织了一个以债券为标的物的期权交易所——芝加哥期权交易所(CBOE)，这堪称是期权发展史中划时代意义的事件。（）

(7)当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远月份的合约价格的下降幅度。（）

(8)近年来，不论是证券交易所还是期货交易所，公司化成为全球交易所发展的一个新方向。（）

(9)同种商品期货价格和现货价格的变动趋势虽然相同，但变动幅度在多数情况下是不相同的。（）

(10)交易保证金比率越低，则价格波动所引发交易者的盈亏幅度也会越小，其中蕴含的市场风险也就随之降低。（）

(11)流动性风险是因价格变化使期货合约的价值发生变化的风险，是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。（）

(12)期货投机与证券投资的区别在于期货投机主张横向投资多元化，证券投资主张纵向投资分散化。（）

(13)卖出套利中若价差缩小，则在价格上涨的情况下能够盈利，价格下跌的情况下会亏损。（）

(14)从客观上看，投机者的加入对生产经营者参与套期保值提供了很大便利。（）

(15)如果投机者预期价格上涨，但市场还没有明显上涨趋势时，也应该买入期货合约。（）

(16)世界各大金融中心的国际银行所公布的外汇牌价，都是以美元对其他主要货币的汇率，非美元货币之问的汇率则通过各自对美元的汇率套算，作为报价的基础。（）

(17)客户以0.5美元/蒲式耳的权利金买人执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看涨期货期权，他可以通过再买入执行价格为3.35美元/蒲式耳的玉米看跌期货期权来实现对冲平仓。中大网校

(18)期货交易所并不直接向客户收取保证金，只是向会员收取保证金。（）

（）

(19)大连商品交易所豆粕期货合约的最小变动价位是1元/吨，即每手合约的最小变动值是1元/吨X10吨=10元。（）

(20)我国期货交易所会员以自然人为主，欧美国家则不允许自然人成为会员。（）

每题2分。在每题给出的4个选项中，至少1项符合题目要求。

(1)根据下列材料，回答{TSE}题：

(2)请回答第2空：（）

(3)根据下列材料，回答{TSE}题：

(4)5月2日该客户再买人8手大豆合约，成加价为2040元/吨，当日结算价为2060元/吨，则其账户的当日盈亏和当日结算准备金余额分别为（）元。

(5)根据下列材料，回答{TSE}题：

(7)1月中旬、3月中旬白糖期货市场的状态分别是（）。

(6)1月中旬、3月中旬白糖的基差分别是（）。

(8)该食糖购销企业套期保值结束后，共实现（）。

(9)下列期货市场重大事件，与芝加哥期货交易所有关的是（）。

(10)下列交易具有规避风险、提供套期保值功能的是（）。

(11)根据下列材料，回答{TSE}题：

(12)与实物交割相比，通过期转现交易，买方和卖方分别节约（）元/吨。

(13)根据下列材料，回答{TSE}题：

(16)郑州商品交易所优质强筋小麦期货、一号棉花每手合约的最小变动值分别是（）元。

(14)请回答第2空：（）

(15)请回答第3空：（）

(17)根据下列材料，回答{TSE}题：

(18)请回答第2空：（）

(19)某投资者预通过蝶式套利进行交易。他在某期货交易所买入2手3月铜期货合约，同时卖出5手5月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合约。价格分别为68000元/吨，69500元/吨和69850元/吨。当3月、5月和7月价格分别变为（）。该投资者平仓后能够净盈利为150元/吨。

(21)到了6月1日，整个股市下跌，现货指数跌到3402点(下跌10%)，期货指数跌至3450点。该基金的股票组合市值为1760万元(下跌12%)，此时该基金将期货合约买入平仓。则该基金在股指期货市场上的交易结果是（）。

(20)根据下列材料，回答{TSE}题：

(22)从3月1日至6月1日，该基金在股票市场上的投资状况是（）。

(23)该基金套期保值的结果是（）。

(24)美国期货市场中介机构包括（）。我国的期货公司类似于美国期货市场中介机构的是（）。

(25)根据下列材料，回答{TSE}题：

(26)当恒指在15900点时，交易者可（）。

每题0.5分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求。(1):D(2):C(3):A(4):B(5):D(6):A(7):B(8):C(9):B(10):C(11):D(12):B(13):B(14):B(15):A(16):A(17):D(18):A(19):A(20):D(21):B(22):B(23):A(24):C(25):A(26):B(27):C(28):C(29):C(30):C(31):D(32):B(33):D(34):D(35):B(36):D(37):B(38):C(39):A(40):D 中大网校

答案和解析

(41):C(42):C(43):D(44):D(45):D(46):D(47):C(48):D(49):B(50):C(51):B(52):A(53):A(54):B(55):D(56):D(57):D(58):C(59):D(60):C 每题0.5分。在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求。(1):A, B, C(2):A, D(3):A, C, D(4):A, B, C, D(5):A, B, C, D(6):A, D(7):B, C, D(8):A, B, C, D(9):A, B, C, D(10):A, B, C, D(11):A, C(12):B, C(13):A, B, C, D(14):C, D(15):A, B(16):A, C, D(17):A, B, C, D(18):A, B, C(19):A, B, C, D(20):A, B, C, D(21):A, B, C, D(22):A, B(23):A, B, C, D 中大网校

(24):A, B, C(25):A, B(26):A, B, C, D(27):A, B, C(28):A, B, D(29):A, B, C, D(30):A, B, C, D(31):C, D(32):B, C(33):A, B(34):A, B, C, D(35):B, C, D(36):A, B, C, D(37):A, B(38):A, C, D(39):C, D(40):A, B, C(41):A, B, C(42):A, B, C, D(43):C, D(44):A, B, D(45):A, B, C, D(46):A, B, C, D(47):A, B, C, D(48):A, B, D(49):A, D(50):A, B, C(51):B, C, D(52):A, B(53):A, C, D(54):B, D(55):A, B, C, D(56):A, C, D(57):A, B, C(58):C, D(59):A, B, D(60):A, C 每题0.5分。判断正确否。正确试题选“√”，错误选“×”。(1):0(2):1(3):1(4):0(5):1(6):0 中大网校

(7):1(8):1(9):1(10):0(11):0(12):0(13):0(14):1(15):0(16):1(17):0(18):1(19):1(20):0 每题2分。在每题给出的4个选项中，至少1项符合题目要求。(1):B, C, D(2):A, E(3):C(4):D(5):B(6):B(7):C(8):B(9):A, C, D, E(10):B, D(11):D(12):D(13):B, C, E(14):B, C, E(15):A, E(16):C(17):A, B, C, D, E(18):B(19):B(20):A(21):C(22):A(23):B(24):A, B, C, D, E(25):B(26):C