互联网众筹融资平台发展前景的展望

第一篇：互联网众筹融资平台发展前景的展望

互联网众筹融资平台发展前景的展望

【摘要】

随着电子信息科技的发展，各种与互联网相关的业务应运而生，2008年，众筹作为一种新的融资模式在美国兴起，随后在全部世界范围内得到迅速发展。而在中国，2013年以来，随着互联网金融的崛起，众筹这个新兴的融资模式也迅速进入大众视野，获得极高的公众关注度，与此同时，也在遭受着质疑与误解。作为一种新兴的融资模式，其发展潜力如何，是否能像“淘宝”与“京东”一样能在中国异军突起，是每一个“众筹人”所关注的。众筹因其融资方式与传统的融资模式有着较大的差别，因此其运作方式也有其独有的灵活性，笔者看来，众筹能否在中国成功崛起关键在于其是否能较好地运用这种灵活性。

【关键词】众筹；互联网金融；融资模式；灵活性

随着网络科技的发展，各种与网络相关的事物应运而生，在普通融资模式不能满足现实的融资需求时，互联网金融迅速崛起，而众筹平台也成为互联网金融中发展迅速的一大融资模式。众筹融资平台能否填补传统融资渠道的不足，在金融界拥有自己的立足之地，成为除了银行与证券之外的第三大融资模式，取决于其能否较好地运用其他融资模式所不具备的灵活性，将这一灵活性成功运，将会成就众筹界的“阿里巴巴”。

一、众筹融资模式的发展历程

众筹自2008年出现以来，得到了迅猛的发展，全球年度融资金额从2009年的32.1亿元到2012年的169.0亿元，再到2015年的1989.6亿元，其年度融资金额的增长率最低时为2009年的62.1%，最高时在2013年达到94.6%。与此同时，国内的众筹规模虽不及国外，但其发展也是相当快的，仅2014年上半年，国内众筹融资行业募集总金额约合人民币2.32亿元，成功项目约1365个，吸引约1208.7万投资者，到2015年上半年，国内众筹企业已达211家，而在2013年年末时，全国的众筹平台数目仅21家。众筹平台的发展不仅体现在数量上，也体现在种类上，众筹项目随着社会需求的改变，从简单的为创业者筹资发展到包括公益众筹与娱乐众筹在内的方方面面。

二、众筹融资模式发展前景的展望

与传统的融资渠道不同，众筹主要是直接从公众手中筹集资金给创业者或者其他有需要的人，也就是说，众筹网站充当的只是一个中介的作用，并不参与所筹资金的投资方向的选择，因此，对于投资的对象，与普通的间接融资相比，投资者有较强的自主选择权。而且与传统的融资模式相比，众筹有着自己所专注的服务对象，传统的金融机构所做的投资大多面向已经成熟的企业，即便是风投公司在选择创业者也是选择发展潜力较大的项目，对于普通的小型创业项目，难以在传统的融资模式中筹集资金。与传统的融资渠道不同，众筹网则可以专注于小笔融资，为分散在大众中的小型创业者筹集资金，比如一家书店的设立、一个冷饮店的建立等等，小型的创业构想往往源于生活中的各个方面，规模较小，但是在面对中国这个巨大市场时，其数量却是巨大的，投资的方向也往往具有较强的灵活性，可以随着市场消费以及生产趋势的变动，开设新的众筹项目。举例来说，去年秋季以来，国内玉米价格直线下降，到现在，每斤玉米价格已经不足0.8元，这与中国农产品市场的完全开放不无关系，在国内粮价与世界粮价趋于相同，国外的农民能够盈利而国内只能是“赔钱”，这是很大程度上是成本过高导致的，而其最初的源头来自于农业的机械化程度，而农民要想实现农业的机械化，是需要较大成本的，这不是个人所能承担的，为此我们可以以此为契机，开设农业机械化项目，让想要致力于地区农业机械化的人员在此筹集资金，完成机械化。虽然在现存的众筹网站中，涉及农业的项目很多，但却极少涉及机械化，大多是投资某一作物的种植与销售。

三、众筹与传统融资模式相比所具有的特色

类似于酒店、小型机械的购买等的小规模众筹项目，在生活中数不胜数，因此针对于小规模的融资项目的众筹平台具有极好的市场前景，且其筹资对象往往是全国的投资者，当面向的对象较多时，筹集一定资金能够成功的可能性也就越大。而对于投资者来说，此种直接投资方式与证券类投资相比，最大的优点便是，如果筹集资金的数额达不到预先设定的额度时，已经筹集的资金将会全部返还给投资者。此外，与普通的融资模式不同，众筹不仅仅可以筹资，还可以引进筹智、筹人项目，使其业务多样化。与传统的融资模式相比，众筹回报模式也是多样的，商品众筹的投资者可以获得产品、服务等非货币回报，股权众筹的投资人可以成为企业的股东，债权众筹可以获得现金（利息）回报……

四、互联网众筹所面临的挑战

一个新兴行业的发展，必然会面临各种各样的挑战，只有明晰了挑战的内容以及如何应对挑战，才能有较好的发展前景。在国内，互联网众筹平台所面临的首要挑战是公众对于众筹误解，认为众筹是一个虚假的融资模式，更像是一个“骗取钱财”的方式，如何让公众像接受网购一样最终接受众筹成为众筹行业所要面临的第一个问题。此外，在国内，众筹项目的发展极不成熟，因此，其内部运作容易出现纰漏，在初期可能无法很好地满足客户的需求，如何在问题集中出现时及时弥补成为该行业不得不考虑的问题。与传统融资模式相比，因众筹是在网络上进行的，极有可能出现虚假信息，对项目信息的真实性进行审核将会比较困难，而且与间接融资相比，众筹这一融资模式因其项目的小而多，对项目的审核将会更加复杂，需要更高的审核效率，这对于创业者来说，是一个极大的挑战。因为网络本身的风险性，相对传统的融资模式，众筹极易出现项目信息泄露的问题，在一些项目的筹资阶段，可能被人破坏，风险较大，因此，能否解决信息管理的安全性问题将是众筹行业能否长久发展下去的关键。

面对一个巨大的融资和投资市场，只要能够解决其所面临的挑战，众筹行业的发展前景将是巨大的，能够成为继贷款、债券、股票以及基金、风投之后的另一成功的融资模式。

参考文献：

[1]孙国茂.互联网金融：本质、现状与趋势[J].理论学刊，2015（3）：4457

[2]李耀东，赵金龙.中国众筹行业：回顾与展望[J].金融市场研究，2015（2）：3239

第二篇：互联网背景下中小企业众筹融资探究

摘要

互联网的快速发展催生了一大批的新兴行业，互联网融资就是其中之一。目前，中小企业由于资质小，信誉低等原因，其市场生存环境非常恶劣，而融资作为其生命线又因为银行门槛较高无法顺利进行。在此种背景下，互联网融资顺势而生，互联网融资具有门槛低、渠道广、效率高等优点。因此互联网融资的出现极大促进了中小企业的发展，缓解其融资窘境，但是由于市场环境复杂，互联网融资又缺乏完善的监管体系，因此很容易出现融资风险。因此结合具体案例对目前互联网背景下中小企业的融资现状进行详细分析对于改善中小企业融资环境具有非常重要的意义。

关键词：互联网；众筹；中小企业

ABSTRACT With the rapid development of the Internet, for small and medium enterprises financing channels are more and more widely, the advantages of Internet Finance simple procedures, low threshold greatly ease the financing difficulties of small and medium-sized enterprises, but it is undeniable that the Internet Finance in the process of development due to the lack of supervision system and operation mechanism of the reasonable market, there are many drawbacks.This paper will combine the specific case, for small and medium enterprises in the Internet to raise public finance for detailed analysis, to explore the Internet finance characteristics and process, for small and medium-sized enterprises of our country to raise the public Internet financing analysis of appropriate financing mode and financing problems put forward some constructive suggestions for the current internet.Key words: Internet;public chips;Small and medium-sized enterprises

目录

第一章 绪论......................................................................................................................................................1 第二章理论综述................................................................................................................................................1

2.1 互联网融资的含义............................................................................................................................1 2.2 互联网融资模式分析........................................................................................................................2 2.3 互联网众筹融资特点........................................................................................................................3 第三章 中小企业众筹融资分析......................................................................................................................4

3.1众筹融资优势.....................................................................................................................................4

3.1.1解决资金信息不对称..............................................................................................................4 3.1.2避免信贷配给..........................................................................................................................5 3.2 中小企业界定及融资现状................................................................................................................5 3.3 中小企业融资障碍分析....................................................................................................................6 第四章 互联网背景下中小企业众筹的案例解析..........................................................................................6

4.1点名时间案例分析.............................................................................................................................6

4.1.1案例介绍..................................................................................................................................6 4.1.2 原因分析.................................................................................................................................7 4.2 “大家投”网众筹案例分析............................................................................................................7

4.2.1案例分析..................................................................................................................................7 4.2.2原因分析..................................................................................................................................7

第五章 互联网背景下中小企业众筹融资发展意见......................................................................................8

5.1众筹行业市场规模扩大,众筹平台持续增加....................................................................................8 5.2 第三方机构加入众筹生态链条........................................................................................................8 5.3众筹平台专业性增强,垂直类众筹平台增多....................................................................................8 5.4众筹平台竞争加剧,平台竞争关键在于流程管理............................................................................8 第六章 总结与展望..........................................................................................................................................9 参考文献..........................................................................................................................................................10

第一章 绪论

随着中国经济的不断发展，国内中小企业数量越来越多，中小企业在我国经济发展、社会稳定的大格局中所起到的作用也越来越大。但是不可否认，中小型企业由于经济主体规模较小，抵御外部风险的能力非常的低，并且由于中小企业发展相对较为缓慢，资金来源也较为狭窄，一旦企业受到外部侵扰或者计划扩大生产规模，资金不足的劣势就会愈加凸显。目前是我国范围内中小企业在发展上最大的困难就是资金不足，虽然国家制定了一系列的信贷金融制度，但是由于中小企业规模较小，因此在申请扩展资金上不仅手续繁琐，而且申贷成功率也非常低。随着互联网的快速发展，针对中小企业融资的渠道也越来越广泛，互联网融资手续简单、门槛低的优点极大缓解了中小企业融资困难的难题，但是不可否认互联网融资在不断的发展过程中由于缺乏监管体系以及合理的市场运行机制，目前还存在很多弊端。本文将结合具体案例，针对中小企业互联网众筹融资进行详细分析，探究互联网融资的特点以及流程，为我国中小企业互联网众筹融资分析恰当的融资模式，并针对目前互联网众筹融资存在的问题提出建设性意见。

目前中小企业在我国国民经济发展中已经占据着不可忽视的地位，中小企业不仅极大缓解了我国就业难的问题，而且在技术创新以及拉动地区经济发展上也具有举足轻重的影响。目前我国学者在针对中小企业互联网融资方面的研究仍然停留在理论层面，这些研究对于切实解决我国中小企业互联网融资难题并没有什么有效的解决措施，本文所研究的在互联网背景下中小企业众筹融资问题具有极大的现实意义。能够有效解决目前中小企业在扩大发展规模过程中的融资难问题以及解决中小企业在市场竞争中因为资金短缺而出现的生存危机。并且由于本文研究的新颖性，能够极大丰富中小企业融资问题的学术研究内容。

第二章理论综述

2.1 互联网融资的含义

科技革命的浪潮推动了互联网的飞速发展，而互联网的发展则衍生了金融融资的发展。和直接融资不同的是，互联网融资是指在利用很多现代网络技术的基础上，创建出来的一个融资平台。它能从网上的大量信息中，有效的提炼出能够匹配客户自身需求的融资信息。这在一定程度上大大提高了信息匹配的有效性和信息的利用率，同时也节约了很多信息采集和分析的成本。为了降低融资方和出资方的风险，互联网金融也可以借助于现代化的信息技术手段来处理和评估相关的资金信息。此外，融资平台上融资和投资者数量大，必须利用大数据分析技术来解决融供双方匹配合理性的问题。这能有效促进双方的交易效率，降低成本。

实际上，通过互联网平台来进行融资的这种模式能够有效解决中小型企业资金不足，融资困难等问题，这便是互联网融资的价值所在。因为，利用计算机云计算与大数据分析等技术的强大性，中小型企业资金短缺和投资者充裕的资金的不匹配问题可以通过网联网来解决。同时，由于网络的快捷高效性，双方在交易流程上能省下很多功夫，繁琐的借贷流程通过网络融资可以轻松的得到解决，不仅节约了交易成本而且提高了交易效率。此外，互联网金融模式的出现也撼动了银行借贷霸主地位，传统的商业银行也加入到了互联网融资的大军中，这促进了融资市场的竞争活力。这样一来，融资市场活跃性的提升就使中小企业融资难的问题得到了很大程度的缓解。但是，凡是都有两面性，必须承认的是互联网融资也有一定的缺陷。目前的互联网融资平台主要还是由一些中介机构和小额的贷款机构组成，这就使得客户交易的信贷额度有些限制。还有一个重要不足是，国家相关部门暂时还没有出台较为完善的监管制度，这就为交易双方的保障性埋下了隐患，也会限制互联网融资模式的发展。

2.2 互联网融资模式分析

1、P2P 模式

P2P网贷需要借助互联网来发布和获取信息，资金贷款方将自己的资金需求信息，包括数量、能够承担的利息等，及时通过网络平台进行发布，资金持有者通过网站获取相关信息之后，如果双方信息匹配，成功完成借贷交易，网站即可从中赚取中介费。换而言之，P2P网贷模式，得力于网络平台，通过信息的发布与获取实现信息匹配，满足中小型企业和资金持有者的需求。无论从功能，还是从融资方式来看，P2P模式与P2B、P2C具有异曲同工之妙，在我国的经济环境下，这种融资模式受到了广大中小型企业的青睐，取得了迅猛发展。P2P模式最显著的特征有两方面，一是资金额度比较宽泛，低至每笔50元，高至几万元均可；二是贷款期限比较灵活，少至一周，多至一年均可。正因为这种借贷模式不受时间和额度的局限，自2007年引入我国以来就取得了飞速发展，P2P企业如同雨后春笋般出现，增长速度令人咂舌。据统计，短短六年时间内，我国P2P企业数量突破2万家，几百家企业已初具规模，取得了骄人成绩。

2、众筹模式

众筹（Crowd funding）作为一种融资模式，望文生义，是一种群众筹资模式，离不开互联网强大的连结和传播功能，具有多样化特点，可能通过网站进行实物、股权、期权的交换。这种融资模式准入度较低，开放性强，各种创业者都可以通过网络将自己的意图进行展示，最终成功实现融资。2011年11月，牛津词典对众筹模式给出了定义：所谓“众筹”，指的是借款人通过网站，获取小额启动资金的行为，通常针对某个项目或某项产品的研发。自2009年4月众筹模式问世以来深受网友喜欢，发展和扩散趋势极为迅速。众筹模式成功地为中小型企业解决了融资难的问题，为其发展起到了推波助澜的作用。

截止2013年，众筹平台取得了令人瞩目的成绩，项目满足率最高的要数“点名时间”，营业时间不过两年，700多个项目顺利上线。随后，许多众筹融资平台纷纷出现，如“天使汇”、“大家投”等众筹平台都受到了广泛关注，金融产品日益丰富，服务项目逐渐增多。

3、电商融资

电商融资，即电子商务平台融资，主要服务于中小型企业，对行业要求并不严格，零售业、高科技企业、服务业等均可。这种融资模式是借助于第三方电子商务企业提供的融资平台，使中小型企业得到的资金帮助，实现资金对接。交易双方通过网络平台，发布所需要或能提供的各项服务，顺利完成在线交易。在这种模式下，企业可以有效节约运营成本、及时展示产品、整合信息，不受时间和地点的限制，提高交易份额，在激烈的市场竞争中取得一席之位。从发展现状来看，电子商务平台在我国的发展势如破竹，如阿里巴巴、聚美优品等。电子商务平台受到了中小企业的好评，构建起日益强大的信息平台，包括卖家的信誉、资质、营业收入等，尤其是中小企业的资金等级系统，使融资意向与风险一目了然。目前电商平台的运营方式主要有两种，一是商业合作，即与银行或其他金融公司合作，如生意宝、慧聪网等；二是利用自身雄厚的资金，直接向平台内的客户提供服务，如阿里巴巴。这种融资模式，既能够使商务公司的闲置资金得以流动，获得一定利润，又能解决平台客户的资金困难，两全其美。

4、金融机构互联网化

互联网强大的信息共享功能，推动了金融融资平台的发展，各大金融机构要应付的互联网融资活动日益活跃，工作量徒增，在这种情况下，金融机构互联网化便成为最有效的应对措施。与传统融资服务相比，互联网模式下所有业务流程实现信息化管理，提供电子化产品与服务。就是将移动互联网、无线互联网等信息技术手段引入金融产品服务中，用于改善传统金融产品和服务的弊端，使柜台交易耗时长、效率低的难题迎刃而解，努力将各种线下交易变成线上服务，将互联网强大的信息处理功能发挥得淋漓尽致，达到事半功倍的效果。这种模式最常见的便是直接将商业银行包装成网络融资平台，建行、招行、民生银行等成为领头军。

2.3 互联网众筹融资特点

一、内源融资

企业在建立以及运营的过程中会有一定的原始资本以及效益资本积累，这些统称为企业的权益性资本，而对于一些由个体和家族进行经营的企业，经营者个人出资进行企业发展资金补充以及将经营利润进行发展资金转化统称为内源融资，企业发展的规模越大其自有资金就越加雄厚，抗击风险的能力就越强。目前内源融资主要有保留盈余以及定额负债。

1、保留盈余

企业所有者将企业尚未进行分配的利润部分作为经营资金注入企业运营当中被称为保留盈余，从资金来源上进行分析，该资金属于企业所有者将利润部分追加到企业发展中，资金的来源在于企业内部，因此属于内源融资范畴。

2、定额负债 根据现有的财务制度，企业如果存在长期性延期支付款项，企业可以将其作为短期资金的流动来源，尽管这部分资金并不属于企业所有，但是从结算制度上看，该笔资金可以供企业长期使用。

二、外源融资

顾名思义，外源融资就是企业通过一定措施在企业外部获得经营资金，我们主要将其分为政府财政融资和债务融资以及股权融资、合资合作融资。

1、政府财政投资

政府财政投资主要包括政策性贷款以及一些企业获得的政府财政划拨和所属上级单位的行政资助。

2、债务融资

债务融资的时间一般很短，企业发行相应债券，购买人或购买单位在购买之后按照规定在一定时间内获得本息，债务融资容易对企业造成经营负担。

3、股权融资

股权融资是指投资者直接在股票市场进行企业股票购买，该种融资方式不仅能够保证融资者享有一定的经济收益，更重要的是具有对所属企业的控制权，股票融资具有长期性和不可逆性以及无负担性特点。

4、合资合作

企业与企业之间进行互补融合，优势互补，能够极大增强双方的整体实力，该种合作方式被称为合资合作，该种合作的优势在于合作双方都能得到极大的实际利益。

第三章 中小企业众筹融资分析

3.1众筹融资优势

3.1.1解决资金信息不对称

通常来说，有两大层面的缘由造成融资双方的信息不对称问题：一方面是中小企业对于商业银行，担保公司、小贷，基金信托等等；另一方面是金融机构或者个人投资者缺乏深入了解与熟悉中小企业，也无从知道需要融资资金且资信良好的中小企业，这也关联于融资金融机构与个人投资者的专业程度不高等原因。这些原因都造成金融机构与个人投资者在寻求中小企业融资信息上所耗费的成本惊人，这也是金融机构难以大规模地开展中小企业融资项目的主要原因。而互联网资金投融资模式可以轻易的解决上述问题且拥有明显地融资信息发布优势，互联网平台能够全面及时地展示资金所有方、中小企业以及客户经理等相关资料信息，为广大中小企业提供了大量资金信息资源，互联网金融机构通常通过网络平台收集大量中小企业资金需求、信用等级、盈利情况等相关数据，大数据与云计算技术保证了信息处理与分析的能力。同时平台展示的信息可以利用平台获取的中小企业销售情况、资金汇款情况等方面的软信息,对其进行相关处理后能够得到判断企业信用状况及还款能力的指标,使原来存在的信息不对称问题得到很好的解决

3.1.2避免信贷配给

在我国现有的金融制度体系与固定利率模式下，商业银行为了防范风险，将部分中小企业所存在的超额资金需求拒之门外，这就是所谓的市场信贷配给。处于风险防范，商业银行财务的措施通常是紧缩信贷供给和提高利率，由此带来严重的道德风险和逆向选择，更大程度上恶化中小企业的融资环境。另外从整体经济环境趋势与走向而言，随着利率上升与社会投资的减少，经济风险与经济衰退也更加严重，进一步地加重信贷配给现象，从而形成恶性循环。原因在于两大方面，一方面中小企业平台数据分析与资信等级测定是互联网金融融资模式下做出贷款决定的重要标准与技术准则。这种数据技术处理模式与资信等级的判别方式很难形成中小企业信贷配给状况。另一方面，电商融资、众筹模式以及 P2P 模式等互联网融资平台充分地提供给资金供求双方资金信息渠道，这种平台由于互联网优势的存在，所发布的资金信息具有便捷高效、公开透明的特征。根据自身风险承受能力与资金规模能力，资金所有者会恰当地作出资金需求方融资选择，所以互联网融资模式下可以避免信贷配给问题。

3.2 中小企业界定及融资现状

我国经济发展程度日益国际化、标准化，伴随这种社会现状，“众筹”作为新的融资模式很快在各个经济层面发展起来，目前主要参与“众筹”的企业类型多数都是中小型，既符合我国的国情特色，又能够给新的经济形势带来拓展空间。2016年6月，《关于印发中小企业划型标准规定的通知》全面实施，将我国中小企业作为新的行业增长主体进行定义，同时对从业人员数量、营业收入利润等等，都进行了标准化的规定。例如，微型企业被加入到国家认可的企业类型中，本文研究的微型企业标准划定为：从业人员数量在20人以下。虽然从数量上来看，我国市场中已经注册的中小企业比值达到了全社会的99%，但是这类企业获得的融资空间并不宽松。这固然是因为企业实力低、偿债能力不高，银行方面对此类企业的认可度有限，但是也说明一个问题，那就是政策性引导和扶持都处于滞后的局面。以当前的企业管理模式来看，中小企业的融资特点比较明显，一般就是企业主自己筹资，基本上很难得到市场经济多元资金的关注，而中小企业能够得到发展的关键，就是这种融资类型的多元化。上世纪九十年代之后，我国市场经济开始得到广阔的发展空间建设，中小企业如雨后春笋般地快速成长，国民经济得到了极大地充实。经过三十年的发展，我国经济随着中小企业的成长得到了新的增长点，对社会岗位提供、技术创新、经济稳定等等，都有着不可磨灭的贡献。以发展较早的东南沿海地区来说，中小企业在当地的发展基本上占据了主导地位，很多经济龙头企业都是从中小企业发展起来的，和中西部地区相比，这种相对完善的经济制度，能够给国内市场的发展带来极具动力的正面因素。虽然这些现象给国内经济提供了稳定的增长因子，但是很多时候都受到经济体制的制约，法律层面的缺失、信用体系的落后、企业后续升级能力的低下，都是阻碍中小企业获得更多融资的根本原因。3.3 中小企业融资障碍分析

正如前文分析的结果，我国的中小企业存在的问题很多，比如，缺乏科学的组织结构、尚未落实完善运营体制、财务成本管理效果不佳，这些都是无法得到银行认可的关键因素。即便是银行方面早已经提出针对中小企业的融资项目，但是这个门槛仍然很高，银行无法获得中小企业的具体财务情况，就不能判断其发展空间的大小，这也是造成中小企业融资难的瓶颈。再有就是我国的中小企业信用度较低，很多企业都存在明显的抵押能力不足的现象，这种情况下，银行为了保持经济收益，不得不提高贷款标准，或者是倾向于资产规模较大的企业。以我国中小企业当前的固定资产比率来说，很大一部分都伴随着财务环境较差的情况，这些都是无法让企业单独完成公证、登记、估值环节的根源。所以，银行方面无法得到中小企业的程序数据，而这些企业也不能尽快反馈给银行有效信息，无形中增加了银行对信用等级的调查成本。虽然市场中已经有第三方担保行业，能够在一定程度上提高中小企业的融资能力，但是对于这种融资难、授信难的根源问题，始终都无法得到解决。这些问题导致的结果，就是“众筹”融资模式快速发展起来的关键，既能够从社会的各个层面得到新的资金来源，又能够把企业发展的经历压力分散到更多的投资方。

第四章 互联网背景下中小企业众筹的案例解析

4.1点名时间案例分析 4.1.1案例介绍

以“点名时间”为本文研究的案例，这个网络融资平台在2011年成立，属于新型的小额融资平台，其特点是资金来源快、数额小、沟通直接。但是需要注意的是，该平台并没有在日常工作内容中加入获得融资、发放融资的类别，即该平台是以媒介形式为定位，寻找适合的融资方与投资方的基础。经济利润获取方式为收取中介费用。本文研究的这次众筹行为，是上海某工作室发起的“3D 打印机通广”，其项目发起人就是该工作室的管理成员，众筹目标是通过“拍拍贷”得到5万元以上的项目启动资金，对于投资者的回报是价值100元的3D打印成品。我国众筹融资的平台虽然很多，但是信誉较好、安全系数较高的平台中，“点名时间”属于同类型平台中的重要代表，回馈投资人的方式就是以预购买、奖励商品的方式，通过第三方平台发布项目信息之后，该平台得到的经济收益就是10%的手续费。从筹资流程来看，该工作室在上海进行实名认证之后，以项目发起人的身份将自己对于商品投资的信息进行公布，该平台对项目资料、个人资料进行初步审核之后，公布到开放式的网络平台中。

在进行审核的过程中，由于该项目无法提供三年之内的贷款记录，所以“点名时间”拒绝了其项目申请，等到项目发起人补充了相关资料，平台以详细的介绍方式展开筹资行为。但是因为项目发起人需要在固定时间内获得至少5万元的融资数额，这个目标并没有完成，所以项目发布失败，“点名时间”并未获得手续费收益。

4.1.2 原因分析

众筹融资模式的出现与兴起，很好地帮助创业者解决资金问题，具备灵活多样、方便快捷等优势，促进民间创意不断发展与前进。不过不同于常规融资，众筹融资往往要担负更大的风险，比如：法律风险、信用风险以及技术风险等。第一、法律风险。国家法律制定中认可众筹融资方式，不过缺乏专业化的法律制度来确保其顺利实施。投资人员浏览众筹网站，获取相应的股权交易信息，按照协议签署合同，随后转变为企业的新股东。由于影响资金因素比较多，结合企业给出的制度，股份制企业只有申请证监会批准后方可实施股权转让与交易行为；第二、技术风险。其更多的表现为：产品生产技术落后、企业缺乏创新能力、使用年限不明确等，导致得不到消费者的认可。研究发现，众筹项目很多技术处于探索或者起步阶段，新产品刚刚上市时，淘汰率非常高，尤其是刚刚研发阶段；第三、信用风险。按照委托-代理理论可知，众筹融资行为之所以出现信用风险主要原因就是信息不对称与不明确。投资方与发起人之间建立委托-代理关系，其有别于传统概念中提及的融资。

4.2 “大家投”网众筹案例分析 4.2.1案例分析

“众帮天使”网站成立于2012年9月，该网站的创始人之前是做技术的，因此在其计划创业时受困于资金限制，于是他试图通过众筹网站进行资金的筹集，2013年7月份“众帮天使”更名为“大家投”，更名之后短短五个月时间，“大家投”网就成功众筹6个项目，佣金收入一共36000元。它采用的是“领投人”+“跟投人”的模式，也就是说，一个项目只能有一个“领投人”，并且其资历还要得到项目发起人的同意。项目筹资完成后，在线下，以领投人作为一般合伙人、跟投人作为有限合伙人成立有限合伙企业，由有限合伙企业投资目标项目或企业。

4.2.2原因分析

大家投网站在进行项目推广的时候将责任划分的非常具体，网站并不承担投资过程中产生的风险，并且在费用收取上也有非常明确的规定，网站只收取项目融资资金的2%作为中介费，该笔费用包含网站收取的所有费用，除此之外并无任何其他费用收取。

并且大家投和其他众筹网站有一个非常明显的区别，也就是说该网站发起的投资项目并没有时间限制，项目只要尚未筹集到足够资金，都可以在平台上一直进行众筹。和其他传统的天使投资相比，众筹网站上虽然每个人的投资资金非常少，但是一旦人数增多，就能够完成一系列融资金额非常大的项目，众筹网站突破了以往的投资限制，帮助每个人都能够成为新项目或者新企业的主人，见证其诞生。虽然股权类的众筹模式由于法律等原因的限制，不能像预购式众筹那样有成百上千个投资者，但是相比于传统的天使投资，投资门槛在几千至几万元不等，投资门槛大大降低了。第五章 互联网背景下中小企业众筹融资发展意见

5.1众筹行业市场规模扩大,众筹平台持续增加

当前不同的国家与地区均承认众筹的合法性，并且制定不同的政策与制度，很多投资人员将加入该行列，短时间内众筹平台的数量将剧增，而大量投资者的涌入，必然带动投资金融的上升。按照相关数据统计显示，在美国地区，产品众筹的规模高达10亿美元。互联网众筹项目当前发展速度非常快，2025年时，所有发展中国家的众筹金额将高达960亿美元，直接表明众筹已经成为市场经济的重要模式，它的出现直接改变人们的消费观与投资观。众筹融资在飞速发展，越来越多的企业与个体加入该行列，带动全球经济快速发展。

5.2 第三方机构加入众筹生态链条

针对商品众筹来讲，创意萌发到商品上市，必须历经不同环节，比如：融资、宣传、生产与定价、外包装、销售等环节，每个环节中均有对应的参与主体，并且可以直接委托专业部门代为实施。现阶段，为了服务众筹行业的快速，出现了很多专业化供应商，负责其中某个环节，最终形成完整的众筹生态链。针对股权众筹而言，其交易过程比较特殊，很多程序必须有专业化的律师事务所、会计事务所以及管理企业参与，保证其科学性。随着第三方专业机构的加入，形成了更加完善的众筹生态的，促进众筹行业健康持续发展。

5.3众筹平台专业性增强,垂直类众筹平台增多

行业的不断细分，为众筹平台提供了更多机会，开始重点关注某些固定行业。凭借这一平台，有专业背景的投资人可合理发掘要开发的项目。如：对于医疗行业来说，普遍存在这样一种现象，即有不少新颖的技术由于无法获得投资支持而不能被开发，医疗行业目前已经得到了众多投资者的重视，但是由于缺乏机会，投资人也很难实现其投资愿望。众筹平台的出现很好的解决了这一问题，汇集大量专业人才，为创业者提供更多专业建议，帮助投资者以最快的速度找到与自身兴趣相符的投资项目。这在很大程度上直接彰显了众筹平台的专业优势，最大限度的降低了信息不对性现象出现的几率。

5.4众筹平台竞争加剧,平台竞争关键在于流程管理

经济的发展与社会的进步，带动众筹融资模式飞速发展，其内部竞争力愈演愈烈。对于众筹平台而言，其经济收入主要为众筹项目的收益，只有确保项目科学化的运行，才能切实提高平台的核心竞争力，追求经济利益最大化。不同于传统融资模式，众筹融资很好的缩减了中间环节，当然也需要完善的管理制度支撑。

不管是股权众筹还是商品众筹，为了确保项目持续稳定运营，就要提高管理水平，重点关注投资以后的管理，即便是项目具有非常大的发展潜力，具体实施过程中也可能出现问题，迫使项目失败，提高流程管理水平才能有效地控制风险，确保项目顺利实施。在众筹平台中引入流程管理，主要就是为了提高信息披露与风险管理的质量，提倡创新的同时降低风险，最大限度维护投资者的利益。利用流程管理，更好地采集数据，构建高效的交流渠道。除此之外，积极利用众筹平台的中介作用，发挥自身优势，推动经济的发展。另外，中小企业的日常经营中引入众筹平台，直接表明众筹平台不再仅限于投资，也能够帮助中小企业健康发展，制定更加科学合理的发展规划，进而实现利益最大化。帮助企业解决融资难题，提高管理水平，实现预期的发展目标。

第六章 总结与展望

众筹融资的出现，彻底解决了中小企业融资难题，为其发展提供足够的资金。众筹融资最大的特点就是准入门槛比较低，对于投资者与筹资者没有太大的要求，因此大多数的企业都可以参与，克服中小企业的先天不足，帮助企业解决融资难，利用众筹平台构建高效的交流机制，拉近投资者与中小企业间的距离，更好地展开合作，实现融资，帮助中小企业获取急需的发展资金。

众筹融资成败的关键点为：科学合理的回报机制与融资机制。一方面，积极构建科学的融资机制，为企业项目的实施预留足够的时间，并且制定非常详细的项目计划与内容，当完成融资过程时，采取特定的融资机制，将所有的资金转化为阶段性产物，不仅仅提高了资金的安全系数，帮助投资人树立信心，也能够实时监控筹资项目的发展，确保项目顺利实施，实现企业利益最大化的同时保证了投资人利益最大化，形成“双赢”局面。另一方面，综合考虑项目特点建立针对性的回报机制，刺激投资者不断进行投资，为项目的发展筹集足够的资金，将资金聚拢起来用在项目启动上。不仅仅成就中小企业的发展，而且给投资者带来足够的经济回报，提高资金的流动性。

要想真正的促进众筹融资的发展，必须有健全的法律制度支撑。按照国内的发展现状可知，众筹融资仍然缺乏专业的法律保障，不利于众筹融资的发展与成长。按照国内现行的法律制度，众筹融资不能通过股权、利息、分红以及债券等形式作为回报机制，主要原因就是其中可能存在非法集资的风险。将众筹融资纳入法律范畴，不仅仅带动股份制众筹融资的成长，也最大限度保障投资者的权益。因此，我国要积极制定对应的法律体系，确保众筹融资长期稳定的发展。

参考文献

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第三篇：众筹融资策划方案

众筹融资策划方案

目 录

一、名词释义.............................................4

二、声明和承诺...........................................4

三、众筹要素.............................................5

四、众筹架构介绍.........................................5

（一）发起人基本情况..................................5

（二）领投人基本情况..................................6

（三）新设有限合伙企业................................8

五、项目的商业前景.......................................8

（一）中国茶馆服务行业的现状..........................8

（二）珏人茶舍的商业优势..............................9 1.突破传统的经营模式..............................9 2.地理优势........................................9 3.供应渠道优势...................................10 4.成本优势.......................................10

六、募集方案............................................11

（一）众筹模式.......................................11 1.众筹流程......................................11

（二）众筹对象范围...................................12 1．众筹对象范围..................................12 2．认筹对象缴款安排..............................13

（三）认筹标准......................................13

（四）认筹人回报.....................................13 1.分红安排.......................................13 2 获赠VIP金卡...................................14

（五）回购条款.......................................14 1.回购权的行使主体...............................14 2.回购条件.......................................15 3.回购价格及其确定原则...........................15

（六）回售条款.......................................15 1.回售权的行使主体...............................15 2.回售条件.......................................15 3.回售价格及其确定原则...........................16

（七）认筹额度及预计募集资金总额.....................16

（八）募集资金用途...................................17

（九）本次募集有关安排...............................17 1．对认筹人名单筛选的标准和依据..................17 2．资金超募时的对应的安排........................18 3．出现募集中止时的应急预案......................18 4．募集期信息披露以及投后管理的基本安排..........18

（十）认筹人的权益保障...............................19 1.江南春茶业股权质押担保.........................19 2.领投人承诺.....................................19 3.合伙企业在中心进行托管.........................19 4.盈利预测.......................................20

七、本次众筹的风险揭示..................................20

（一）项目风险.......................................20 1.市场风险.......................................21 2.财务风险.......................................21 3.经营风险.......................................21

（二）认筹人适当性标准...............................21

（三）其他可能影响认筹人决策的重要信息...............22

八、众筹发起人和财务顾问................................22

（一）发起人.........................................22

（二）财务顾问.......................................22

一、名词释义

1.在本融资计划书中，除非另有说明，下列简称具有如下含义： 2.珏人茶舍或茶舍：指鲁北区珏人御贡茶叶经营部； 3.江南春茶业：指山东江南春茶业股份有限公司； 4.元、万元：指人民币元、人民币万元；

5.股份中心、中心、众筹平台：指济南股份转让中心有限责任公司； 6.领投人、中介机构、财务顾问：指山东金明投资有限公司；

二、声明和承诺

本融资计划书系基于发起人提供的相关材料整理而成，项目发起人XXX保证所提供相关材料的真实性、准确性、完整性，承诺对该方案的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负连带责任。山东金明投资有限公司不对其提供材料的真实性、准确性、完整性及由此引起的任何直接或间接的后果承担个别或连带的法律责任。

本融资计划书相关财务数据由山东金明投资有限公司采集，但其不对数据的真实性、准确性、完整性及由此引起的任何直接或间接的后果承担个别或连带的法律责任。本融资计划书仅供济南股份转让中心（以下简称“中心”）使用，中心应保证不将该报告使用于与国家相关法律法规、规范性文件等规定不符的用途。山东金明投资有限公司不对中心不当使用本报告及由此引起的任何直接或间接的后果承担个别或连带的法律责任。

三、众筹要素

四、众筹架构介绍

出资285万元

（一）发起人基本情况

本次众筹项目发起人XXX，系珏人茶舍投资人。XXX个人简历：

XXX，2011年正式进入茶叶行道，开了第一家只销售茶叶和茶具的专卖店面积139.58平方米，地址鲁北区龙湖紫都城紫城天街负B-103，营业2年，2年期间随着对茶叶文化和销售业绩的不断提升

和增长，累积了丰富的经验。2013年，在鲁北区龙华大道玉祥名车会所开了第二家店，和名车会所合作，面积203.3平方米。加大了自身的销售量和知名度，扩展了经营范围，从销售单一的茶叶和茶具店延伸为多种经营的会所，逐步发展成为茶叶销售、茶艺表演、功夫茶品茗、商务洽谈、养生餐、棋牌于一体的多功能会员制会所，命名为珏人茶舍。从2013-2014年5月短短一年的时间内，不但成本全部回收，还实现了盈利，同时也累积了人脉。在2014年5月15日开了自营独资的珏人茶舍体验店，面积达四百多平米，两层楼的中式装修风格，古色典雅，耗资四百余万元，座落在高端、繁华的鲁北区龙湖紫都城景观大门旁，以会员制为收费标准，涉及：品茗、茶艺表演、茶式体验、茶叶、茶具销售、商务沙龙、养生餐饮、棋牌娱乐为一体的多功能会所，每周还不定期的举行茶道表演，养生分享、金融对接、朋友聚餐、户外活动等一系列的活动，丰富了客户的物质和精神享受体验，极大地提高了销售业绩和服务水平，月盈利8到12万。在珏人茶舍不断的自我提升和完善规划下，员工的自身素养随着茶叶的熏陶不断提升，这也奠定了珏人茶舍稳固的基础。

经查，发起人XXX最近一年遵守国家法律法规的规定开展经营活动，不存在违法违规的情况。

（二）领投人基本情况 山东金明投资有限公司成立于2013年3月，公司专注于客户的发展与中国多层次资本市场的结合，为客户提供股权投融资、OTC推

荐挂牌、上市及财务顾问等服务，致力于发展成为西部地区专业出色的高端财务顾问服务机构。以股权投资、债券投资、保荐服务及投资咨询等为主要业务，以促进高新技术中小企业和民营企业发展为使命，积极为所投资的企业引进战略认筹人，帮助中小企业完善公司治理结构，提升核心竞争能力，实现健康快速成长，从而源源不断地为中小板、创业板培育和输送优质上市后备资源。

公司全部员工都具有本科以上学历，所有员工都具有证券从业资格。公司拥有一支高素质、高效率的管理团队，核心管理人员均为业内资深专家，具有深厚的理论基础和丰富的金融市场实践经验。公司高管团队具有多家大型实业集团高管和专业投资集团工作经历，投资管理经验丰富，战略眼光独到，专业为企业提供股权挂牌上市推荐、股权转让咨询、IPO上市辅导等专业咨询服务，并配套实现企业在资本市场的再融资，再融资形式有PE、VC、私募债权等多元化方法，可实现企业的高效大额融资，借力资本市场。

先后成功推荐多家企业在济南股份转让中心挂牌，公司作为承销商，辅导河北唐隆房地产开发股份有限公司成功发行私募债1亿元；并帮助公司完成定向增资4.4亿元。“金明投资”坚持市场化的运作原则，与各级政府主管部门、金融服务机构、各大高校及科研院所、各地经济或高新技术开发区、知名中介机构建立广泛的合作关系，凭借优势合作力量、先进的运作理念共同致力于中国企业的发展。

（三）新设有限合伙企业

新设有限合伙企业认筹人拟出资情况如下：

五、项目的商业前景

（一）中国茶馆服务行业的现状

我国茶馆业既是极具民族特色的传统生活服务业，又是具有现代养生理念和经营服务模式的现代服务业。茶馆业东西南北流派纷呈，服务内容和经营特点丰富多彩。2008年是中国茶馆业发展历程的节点，在重大活动的检阅中，我们可以看到茶馆业整体的进步与成熟，同时，也可以看到整个行业逐步走向健康、有序后，其日渐清晰的发展脉络与方向。如何赋予传统茶馆更多文化元素将成为茶馆业发展中的最重要内容。随着市场的逐步细分、经营上的不断创新，茶馆个体形成的差

异化、多元化是其拓展发展空间的必经之路。随着茶馆行业在茶业产业链上的纵向延伸，在茶馆经营中植入文化元素符合消费者的心理需求。

（二）珏人茶舍的商业优势 1.突破传统的经营模式

珏人茶舍跳出了传统茶馆业发展，将传统茶馆业的经营与茶文化的市场化与产业化相结合，带动和促进经营服务业态和方式的调整、完善、创新。珏人茶舍通过定期举办茶文化沙龙活动，借助行业协会和媒体力量，提高茶舍人气和氛围。同时，茶舍融合了饮茶、音乐、书画、古籍等多元文元素，提供顾客更为丰富的消费体验。茶馆采用“互联网+线下茶文化”体验中心的服务模式。如：时段性的参与网上团购活动，刺激大众消费。

随着茶舍的发展壮大，珏人茶舍将品茶和茶文化旅游相结合，组织茶舍会员旅游观光，或参观茶园基地，或探寻茶马古道文化等，让会员在品茶休闲的同时，体验到更多的茶文化。珏人茶舍负责人拥有丰富的经营管理经验，茶舍在装修、销售以及服务上打造自己的品牌，树立茶舍独有的形象，通过品牌建设向消费者传达茶文化、茶理念。2.地理优势

茶舍选址于济南市鲁北区龙山大道111号龙湖紫都2-3幢2-11号，地处市中心繁华商业地带，消费潜力大，消费人群广，并且茶舍 以娱乐休闲为主，符合现代消费人群需求。3.供应渠道优势

首先，茶叶供应稳定，有品质保障。珏人茶舍的茶叶全部由江南春茶业提供。江南春茶业坐落于山东省成都市蒲江县，公司成立于2006年，主营业务涉及从茶叶种植、加工到终端销售的完整产业链，主打产品为绿茶和花茶两个系列。公司采用传统手工茶工艺与现代机制茶技术有效结合，形成独具特色的“江南春”茶工艺体系，生产出的“蒲江雀舌”、“江南春”等系列绿茶产品，具有形美、色绿、鲜香、味甘的品质及特点，产品覆盖山东、山东、山西、济南、北京、江苏、浙江等地，并远销俄罗斯。江南春茶业持续经营能力强，且品牌知名度高。其次，江南春茶业以生态有机茶为典范，引进北京三安农业科学技术，从茶园选址到管理都严格按照有机标准实行科学种植、管理，提高了有机茶叶的种植水平，保证了茶叶的品质。4.成本优势

茶舍原始认筹人之一曹勇先生，同时也是江南春茶业控股股东，因此，茶舍在保证茶叶品质的同时，能够将茶叶的进货成本降到最低，形成较强的成本优势。

六、募集方案

（一）众筹模式

本次众筹以鲁北区珏人御贡茶叶经营部（以下简称“珏人茶舍”）投资人XXX作为发起人，以其拥有的珏人茶舍的实物资产作价310万元作为投资，再向合格认筹人募集300万元的资金，成立有限合伙企业，打造珏人茶舍济南区域品牌旗舰店。新设有限合伙企业拟出资总额为610万。募集资金主要用于珏人茶舍旗舰店的承租、装修及前期运营。新开旗舰店主要以茶艺、茶事体验、商务洽淡、养生用餐、培训餐饮销售为主。1.众筹流程（1）众筹流程图

（2）众筹流程

① 股份中心上线本项目，寻找意向认筹人； ② 中介机构组织众筹项目路演； ③ 认筹人签署相关合同（入伙协议、风险揭示书等），并打款至股份中心指定账户； ④ 募集期内，股份中心登记认筹人名册；

⑤ 认筹人筛选。募集期内，发起人在每个交易日日终对当日认购名册进行筛选。认筹人可以通过众筹平台查询筛选结果；

⑥ 募集期结束，如众筹金额未达到最低募资金额标准，则众筹失败，认筹资金无息退回； ⑦ 募集期结束，如众筹金额达到最低募资金额标准，众筹成功，股份中心将众筹款项划转至发起人指定账户；

⑧ 成立有限合伙企业，项目启动；

（二）众筹对象范围 1．众筹对象范围 本次众筹对象范围为： a.茶舍高级管理人员、核心员工；

b.符合认筹人适当性管理规定的自然人认筹人、法人认筹人及其他经济组织。认筹人合计不超过48名。

有下列情形之一者不能成为认筹对象：（1）近三年有重大违法、违规经营记录的；

（2）累计亏损额达到注册资本50%以上的法人企业、个人独资企业或社团； 2．认筹对象缴款安排

认筹对象应于指定日期（缴款日）前将认筹资金划转至股份中心指定账户。若众筹成功，5个工作日之内划转至发起人指定账户；若众筹失败，认筹款项无息退回认筹人。

（三）认筹标准

合格认筹人认筹标准：1元/份，封闭期：2年。

（四）认筹人回报 1.分红安排（1）分红的原则

针对认筹人的投资，茶舍将在众筹成功后的第一年终及第二年终将所有净利润按照认筹人的出资比例进行分红。（2）支付方式

发起人将分红资金划转至中心指定账户，中心与发起人、财务顾问确认分红款总额及明细后划转至财务顾问指定账户，再由财务顾问将分红款按比例划转至认筹人指定账户。分发红利日如遇法定节假日或休息日，则顺延至下一个工作日，顺延期间不另计息。认筹人分红 收入的应缴税项由中心代缴代扣。2 获赠VIP金卡

为使认筹人能更深入了解所投项目经营情况，并进一步提升认筹人回报水平，本众筹项目设臵投资即获VIP金卡条款，VIP金卡设臵如下：

注：代金券消费范围：珏人茶舍所有消费项目。

（五）回购条款 1.回购权的行使主体 发起人拥有针对本次众筹份额的回购权。封闭期满后，在符合相关法律、法规及规范性文件的前提下，发起人可根据经营情况回购本次认筹人的全部份额。一旦发起人全部份额完成回购，除发起人外的其余合伙人签署解除合伙企业入伙协议，合伙企业解散，并在变更当日起10个工作日内，完成工商管理部门相关手续。2.回购条件（1）在封闭期满；

（2）符合相关法律、法规及规范性文件。3.回购价格及其确定原则

当（第一年分红+第二年分红）/原始认筹额度≥24%时，发起人以原始认筹额度进行回购； 当（第一年分红+第二年分红）/原始认筹额度<24%时，发起人以（1+24%-（第一年分红+第二年分红）/原始认筹额度）*原始认筹额度进行回购。

（六）回售条款 1.回售权的行使主体

认筹人拥有针对本次众筹份额的回售权。封闭期满后，在符合相关法律、法规及规范性文件的前提下，认筹人可根据自身情况回售所持的全部份额。一旦认筹人全部份额完成回售，财务顾问协助发起人在变更当日起10个工作日内，完成工商管理部门相关手续。2.回售条件（1）在封闭期满；

（2）符合相关法律、法规及规范性文件。3.回售价格及其确定原则

当（第一年分红+第二年分红）/原始认筹额度≥24%时，发起人以原始认筹额度进行回售； 当（第一年分红+第二年分红）/原始认筹额度<24%时，发起人以（1+24%-（第一年分红+第二年分红）/原始认筹额度）*原始认筹额度进行回售。

（七）认筹额度及预计募集资金总额

本次众筹拟融资规模为300万元，认筹数量为300万份，认筹标准为1元/份。机构认筹人认筹下限为10万份，上限为50万份；个人认筹人认筹下限为6万份，上限为30万份（如有其他条件可附加说明）,否则视为无效认筹。XXX作为项目发起人，以珏人茶舍所有资产进行投资，作价310万元，占比50.82%，同时负责新设有限合伙企业的日常事务管理，其他49.18%的资金通过众筹的方式募集，财务顾问领投募集总额的5%。其他认筹人认筹285万，认筹对象不超过48人。

（八）募集资金用途

本次募集资金主要用于珏人茶舍旗舰店的承租和装修，该店位于济南市鲁北区绿地翠谷湖影街4号。新开旗舰店是一家以茶艺、茶事体验、商务洽谈、养生用餐、培训餐饮销售一系列的高档会员制会所。旨在打造珏人茶舍济南区域品牌旗舰店。根据投资预算，本项目资金投资分配如下：

注：以上项目资金投资分配会根据实际募集金额进行调整。

（九）本次募集有关安排 1．对认筹人名单筛选的标准和依据

本次众筹对象筛选标准和依据：机构认筹人认筹下限为10万份，上限为50万份；个人认筹人认筹下限为6万份，上限为30万份（如有其他条件可附加说明）,否则视为无效认筹。募集期内，众筹平台在每个交易日终对当日认筹人名册进行筛选。募集期结束后，众筹平台向中介结构出具包含实际认筹人信息、认购数量等内容的认筹人名册，发起人和中介机构对认筹人名册进行再次筛选。

筛选后，合伙企业的合伙人数不得超过50人。2．资金超募时的对应的安排

方案一，当资金出现超募情况时，与发起人和认筹人协调，有限合伙企业的出资额做适当的调整，接受所有的认筹资金，相当于新设的有限合伙企业的出资额是由所有出资人的认筹额来决定的。

方案二，当资金出现超募情况时，在募资额和所出让的份额不变的情况下，由发起人与领投人对认筹人进行筛选。3．出现募集中止时的应急预案

募集期内，发起人出现意外事件、不可抗力因素等可能影响项目募集或认筹人权益的重大突发事项时，可以通过中介机构向众筹平台提交书面材料，申请募集中止。待重大突发事项消失后，中介机构可以重新申请进入募集期。

对于已经缴纳认筹款项的认筹人，中介机构可以按照融资计划书的约定申请众筹平台对其认筹款进行冻结或退款。4．募集期信息披露以及投后管理的基本安排 募集期内，发起人应当按照融资计划书的约定，委托中介机构及时通过众筹平台披露可能影响认筹人权益的重大事项；同时，应当通过众筹平台及时发布众筹项目最新募集情况。募集期结束后，中介机构应当督促发起人及时披露对认筹人名册的筛选结果以及工商部门办理相关备案登记结果等信息。

中介机构应当与发起人签订投后服务协议，明确服务内容、期限等事宜。除与发起人约定的投后服务外，中介机构还应当履行相关的投后管理职责。中介机构承担投后管理义务的期限不低于两年。众筹项目完成工商登记后，中介机构应当按照与认筹人的约定，通过众筹平台向认筹人披露投后信息。

（十）认筹人的权益保障

为了充分、有效维护认筹人的利益，发起人制定了一系列具体、有效的资金偿还计划来保障认筹人到期兑付本金及利息的合法权益。1.江南春茶业股权质押担保

对于本次众筹事项，江南春茶业作为本次众筹项目担保方，按照江南春茶业目前股份市值，以大股东曹勇名下的300万股股份在中心进行质押登记，与认筹人签订股权质押担保协议，并承诺若发起人不能按照回售条款履行相应义务，则江南春茶业将对此承担连带责任，避免认筹人遭受任何经济损失。2.领投人承诺

本次众筹事项，设臵领投人条款。财务顾问（山东金明投资有限公司）将作为本次众筹项目的领投人，认筹5%的份额。3.合伙企业在中心进行托管 为了进一步保障认筹人权益，新设合伙企业将在中心进行托管。4.盈利预测

根据茶舍最近四个月的营收情况，我们保守预测2015年到2017年三年的营业收入和费用支出情况。

以保守估计的数据来看，2015年、2016年及2017年的净利润分别约为120万元、182万元、274万元，发起人能够有效满足认筹人的分红及回售要求。

七、本次众筹的风险揭示

（一）项目风险

本众筹项目投资可能将面临但不限于以下风险，可能造成无法达 到预期收益或投资失败。1.市场风险

我国茶行业市场竞争激烈，国外服务行业已紧紧盯住中国茶行业的市场前景，国外咖啡行业逐步摄入中国茶行业，并不断开展连锁经营。中国茶文化受到西方文化严重影响，导致茶行业消费者减少，我国茶文化宣传与推广还需较长的一段时间。2.财务风险

投资资金不能及时到位，致使运营筹备无法按期进行，从而延长茶舍经营周期。可能在经营过程中，实际建设开支超过财务预算，造成经营建设资金出现缺口，导致项目无法如期进行。3.经营风险

新设有限合伙企业开始运营后，可能面临经营者在经营管理中出现失误或疏漏的风险，可能造成企业亏损。

同时，管理者的管理风格可能无法有效融入新设合伙企业，造成管理水平降低，无法营造较好的管理环境，不能激发员工的潜能而致使团队缺少激情和创造力。人事的频繁变动，特别是中层，也会带来资源浪费，造成员工不安情绪，给项目的发展带来负面影响。

（二）认筹人适当性标准

通过对认筹人进行深入摸底和调研，了解他们每个人的行业背景、投资方向和投资风格，更具有针对性地筛选认筹人。认筹人应当提交认筹人适当性声明，确认符合中介机构及股份中心相关规定确定 的认筹人适当性标准，并对声明的真实性和合法性负责。

（三）其他可能影响认筹人决策的重要信息

截止本融资计划书出具日止，本项目不存在其他可能影响认筹人决策的重要信息。

八、众筹发起人和财务顾问

（一）发起人 名 称：XXXXX人御贡茶叶经营部 联 系 人：XXX 地 址：XXXXX 电 话：

（二）财务顾问

名 称：山东金明投资有限公司 地 址：XXXXXXXXXXXXX 联 系 人：XXX

第四篇：众筹融资的案例介绍

众筹融资：让每个人都可能成为天使投资人

被称为“众筹”(crowdfunding)的网络商业新模式实际上就是“众包”概念的变体。项目发起人通过视频、图片、文字介绍把自己希望实现的创意或梦想展示在网站上，并设定需要的目标金额及达成目标的时限。喜欢该项目的人可以承诺捐献一定数量的资金，当项目在目标期限内达到了目标金额，项目才算成功，支持者的资金才真正付出，网站会从中抽取

一定比例的服务费用，而支持者则会获得发起人一定的非资金类的回报。

据经济之声《天下公司》报道，在美国Kick starter众筹融资网站开创先河之后，这种新型的互联网金融模式在国内也引来了不少试水者，点名时间网站就是追随者之一。通过这个平台，支持者可以进行小额投资，资助他人拍一部电影、写一本书、举办一场音乐会或者其他创意创业项目等，如果成功启动，投资者就可以从中获得相应的回报。

点名时间联合创始人、CEO张佑曾介绍说，这种模式项目融资额度小，而且回报也很丰富。

张佑：小额的，比如10块、50块、100块到两三千块甚至一万块都可以，金额是由项目发起人在开项目时设置的。比如我今天想出版一本漫画书，需要大家的支持，希望能够做到一千本，我就可以去跟出版社谈，可能就会设定30块钱就是送纪念品，50块钱就包邮。如果一千块钱，就可以赠送手绘稿，所以回报的性质有很多种。

据统计，截止到2012年7月，点名时间上线一年的时间，共收到5500个左右的项目提案，通过审核上线的项目有318个，其中项目的成功率为47%，150个项目成功达到目标，总共筹集到资金近300万人民币。其中，单个项目最高筹集金额约为33.95万元，平均每个项目筹集金额9267元，平均每笔支持金额107元。

那么，都是一些什么样的项目会被选中呢？按照这类网站的说法，一切有创意、有意义的项目都可以通过审核。而发起融资后，每个项目都有目标金额和时间限制，必须在发起人预设的时间内获得超过目标的金额，才算成功。

在点名时间的项目中，有一个常被提起的经典案例，就是达兰客栈。两个合伙人把工作辞掉，在拉萨开了一家客栈，去年底，客栈正准备装修。合伙人之一贾昱昊说，当初在点名时间发起项目并没有想到筹钱，而是想筹集一些大家闲置不用，丢掉又很可惜的物品。

贾昱昊：当时我们就想到，一些平常会买，但是买完之后就会闲置的物品。这些东西本身又没有坏，扔了就很可惜。我们本意不是为了筹钱，最开始我们的期望筹集金额只有一千块，更多是希望大家能够邮寄过来一些物品。当时有很多人说邮寄物品可能邮费相对较贵，可能会超出物品的本身价值，大家就又捐了点钱。我们最开始的捐助金额只有20块，很多人说能不能再加一些，最后加到50、100、200、500。本来预期筹集1000元，历时60天，最后筹集了14万6400元，有2595人参与投资，达兰客栈项目得以成功启动。之后，点名时间从最终筹集资金中扣除10%的手续费，并把筹集到的款项分两笔汇给了达兰客栈，而投资者得到的回报，就是成为客栈的会员。

贾昱昊：不管是捐钱还物品，我们都会赠送一张终身的会员卡，可以同时4个人使用，这4个人可以同时享受客栈的7.2折优惠。据统计，我们接待的会员有400位左右了。

最终，项目获得超过预期的成功。在贾昱昊看来，这让大家有一种共同实现梦想的快感。

贾昱昊：有很多人的工作都是朝九晚五的，压力挺大，都会有想法说长假能够出去玩。但是很多人没有办法实现，他们觉得我们是在帮他们完成梦想，有一件物品或者客栈有我参与的资金，他们会觉得很自豪。

在开客栈之前，他们也在关注国外类似的众筹网站，贾昱昊和客栈合伙人都是做互联网行业的，对一些新兴的东西比较有兴趣。贾昱昊认为，这种众筹融资的模式跟传统的融资模式相比，带有更多情感的色彩，筹资期间，也有人曾经质疑客栈的真实性，但贾昱昊他们通过发布照片、视频等回应了质疑。

贾昱昊：也有很多人质疑我们，说我们是骗子，客栈开在西藏大家又不一定能去，怎么知道会真的建一个客栈。我们会通过一系列手段，包括拍了很多视频、照片，我们会不停地去分享给这些支持者。还有其他网友告诉他们，这个客栈是怎样一点一点建起来的。找一家公司或者是财团、天使投资机构来做仅仅是一个交易，但通过众筹网站来做，会发现背后有很多人在支持我们，这个动力跟传统的所谓融资是完全不一样的。

众筹融资在国外已经发展三年多，业内认为他们经历过三个阶段：第一阶段是用个人力量就能完成，支持者成本比较低，在最初更容易获得支持，第二阶段是技术门槛稍微高的产品。第三阶段则是需要小公司或者多方合作才能实现的产品，这个阶段的项目规模比较大、团队最专业、制作能力最精良，因此也能吸引到最多的资金。

而目前才成立一年的点名时间，还处于发展的“初级阶段”，但已经开始产生收入。点名时间联合创始人、CEO张佑表示，预计在中国的市场，最晚明年暑假之前，众筹模式就可以进入到第二个阶段，而且这种模式需要相关制度和保障的规范。

张佑：我们现在跟国外最大的差别在支持者的保护措施上，国外项目成功了，马上会给项目发钱去执行。国内为了保护支持者，把它分成了两个阶段，会先付50%的资金去启动项目，做到一半或者到接近完成时，确定支持者都已经收到回报，才会把剩下的50%交给发起人。众筹模式的关键在于制度和保障，如何能够吸引到一大群资金，然后再加上支持梦想的平台，这个是整个模式的关键。如果现在没有准备好非常好的规范去约束项目法权、去执行，或者是纯粹的靠大家的爱心筹集资金，不是长久的事情。

对于重酬融资模式，有法律界人士提出了这么做是否涉嫌非法集资的质疑。张佑认为，众筹模式本身其实是一种团购的形式，和非法集资有本质上的差别，因为所有的项目不能够以股权或是资金作为回报，项目发起人更不能向支持者许诺任何资金上的收益，必须是以实物、服务或者媒体内容等作为回报，对一个项目的支持属于购买行为，而不是投资行为。对此，互联网律师赵占领认为，国内法律目前并没有没有明确的规定，这个模式本身应该是合法的。

赵占领：国内法律没有明确的规定，但是通过众筹融资模式又不出让股权，这部分所谓投资人没有拿到股权，还没有享受股东的地位和相关的权利和义务，有点像公司的捐款，这是合法的，没有问题的。

对于不涉及股权的做法，赵占领表示，其中也有出于不分散股权的考虑。

赵占领：一个方面考虑这样做会分散股权，另外一种考虑可能不同国家对于有限责任公司的股东也是有限制的。中国非公众公司不能超过200人，允许通过众筹模式转让股权可能会违反相关公司法的规定。

第五篇：中小型科技企业互联网众筹融资模式探讨_纪玲珑

中小型科技企业互联网众筹融资模式探讨

纪玲珑

摘要: 作为一种新兴融资创新模式，互联网众筹为中小型科技企业提供了新的融资途径。本文在阐述众筹内涵、类型及发展概况的基础上，利用2014 年上半年众筹平台相关数据分析了众筹融资对我国中小型科技企业的影响，并建立中小型科技企业众筹融资运作模式，最后针对众筹融资存在的问题提出相应政策建议。

关键词;众筹融资；股权众筹；中小型科技企业

一、众筹融资的内涵及其类型

众筹（Crowdfunding）是一种基于互联网进行大众筹资的融资模式，是指融资者（创意者）借助众筹融资平台，通过对项目（产品）或创意的展示，争取大众的支持，进而将大量投资者的小额资金汇集在一起，以支持项目的后续进展。

众筹作为一种科技领域融资创新模式，具有以下特点：一是依托互联网进行线上融资，突破了传统线下融资的地域局限性，更加快捷、方便；二是众筹融资降低了参与门槛，筹资对象更加广泛；三是众筹不仅仅是一种融资活动，更加体现投资者的参与性。

根据众筹参与者的融资形式及回报方式不同，可以将众筹划分为四种类型：捐赠众筹、奖励（回报）众筹、股权众筹和债权众筹（见表1）。

二、众筹融资的起源及其发展概况

传统众筹（众筹雏形）最早可追溯至18 世纪的英国，英国诗人亚历山大·蒲柏利用传统众筹模式成功将15 693行的古希腊诗歌翻译成英语。此外，莫扎特采取这种形式完成了三部钢琴协奏曲，当协奏曲完成时，这些支持者的名字可以被记录在协奏曲的手稿上。类似的众筹项目当时主要集中在文学、艺术领域，投资兼具商业与慈善目的，既有预付费性质，又伴有资助性质。

作为一种网络商业模式，基于互联网的众筹最早起源于美国，距今已有十余年的历史。近几年，伴随着中小企业不断寻求新的融资渠道，加速了众筹融资在全球的发展速度。根据Massolution 公司的研究报告，截至2013 年年底，全球众筹融资平台达到700 个，众筹资金总额达到50 亿美元。根据预测，到2016 年，全球众筹融资规模将接近300 亿美元，众筹融资平台数量将达到1 800 多家。从地域分布上看，众筹市场最发达的是美国，截至2013 年年底，美国众筹平台数约350 家，占全球平台数的一半左右，众筹融资规模也达到全球众筹融资总额的一半以上。美国的Kickstarter 是目前全球最大的众筹融资平台，截至2014 年2 月22 日，Kickstarter平台已经结束并成功筹资的项目数达到5 万个，累计筹资总额为8.52 亿美元，平均每月1 300 万美元。IndieGoGo 和Patreon 也是美国有代表性的国际化众筹平台。英国众筹平台的活跃度仅次于美国，截至2013 年年底，英国的众筹平台数大约87 家，居全球第二。其中Crowdcube是英国最大的股权众筹平台，该平台2013 年为50 个商业项目筹资，筹资额达到1 170 万英镑。我国的众筹平台起步比较晚，国内首家众筹平台——点名时间于2011 年正式上线。之后，随着互联网金融的爆发式增长，陆续出现了淘梦网、大家投、众筹网等十余家众筹平台。从筹资规模上看，2014 年上半年，我国众筹平台共募集资金1.9 亿元，其中众筹网共拥有2 446 个项目，累计筹资达3 408 万元，点名时间正式上线的项目达1 500 个，项目成功率达43%。

三、互联网众筹支持中小型科技企业融资分析

（一）我国众筹平台支持中小型科技企业融资现状

自2009 年美国众筹平台Kickstarter 成功运作之后，众筹模式在我国也逐渐掀起浪潮。目前，我国的众筹平台中，发展速度较快、市场份额较大的是奖励类众筹和股权类众筹。其中，奖励类众筹平台面对的项目比较广，属于综合类商品众筹平台。股权类众筹平台主要面对的是初创期的高科技项目。笔者以2014 年

上半年为研究时间段，对两类众筹平台进行供给分析和融资需求分析。

由表2 可以看出，2014 年上半年股权众筹平台中，原始会的已募资金遥遥领先，295 个投资者能提供近1.2 亿元的项目资金。天使汇在线的项目最多，达277 个，说明相关投资者比较关注，且项目信息比较丰富，但333 个参与的投资者却只提供了3 258 万元的项目资金，说明投资者投资意愿不强。大家投与其他两者相比，参与人数最多，但已募资金和在线项目最少，一方面由于大家投是2014年新成立的股权众筹平台，另一方面大家投面对的项目投资起点相对较低。

从融资需求角度分析，股权类众筹的融资需求远远大于奖励类众筹，奖励类众筹基本能满足市场融资需求，但不能像股权类众筹一样真实反映科技型中小企业所面临的融资现状；股权类众筹的融资需求达20 亿元，但实际募集金额却只有1.56 亿元。

由表3 可以看出，2014 年上半年股权类众筹模式的发展出现了波动。2014 年是众筹元年，年初投资者对众筹模式出现了大规模尝试体验，一季度项目数比较多，但随着监管部门对众筹的不明朗态度，导致4 月份数量急剧下降，人们持观望态度。由于上半年的项目大多在6 月结束，因此，在6月又出现了募集资金居高、参投人数增加的局面。

（二）众筹对中小型科技企业融资的优势

1.众筹平台与中小型科技企业生命周期的匹配性。Bergerhe 和Udell（1998）将企业生命周期、融资及信息不对称理论相联系，提出了修正的企业成长周期理论。他们认为，随着企业不断成长，由于企业信息透明度、规模等因素的变化，其资金需求、融资决策都会发生动态的变化。对于中小型科技企业来说，最大的特点是高风险、高成长，在初创期，企业主要从事产品的开发、测试工作，面临着技术风险，由于企业没有有形资产作抵押且信息不透明，使得融资渠道狭窄，主要依赖内部融资。随着企业的不断成长，初创期的科研成果慢慢进入到正式生产经营，企业也由此步入成长期。在成长期，企业的产品逐步得到市场认可，规模逐步壮大，且随着财务信息透明度的提高，其融资方式增加，可以依赖外部资金。

在中小型科技企业发展过程中，钱野等（2012）通过对70 家科技型初创企业融资现状进行调研，发现94%的企业认为资金缺口是影响企业未来发展的最重要因素；李桂君（2012）通过案例分析，认为初创期科技型企业虽然普遍认为融资重要，但对于融资的需求计划和资金使用计划并没有进行严谨深入的考虑，并且发现企业在融资过程中表现出较强的股权融资优先的融资意愿。互联网众筹平台（尤其是股权众筹）的推出恰好可以满足中小型科技企业初创阶段的融资需求。

在企业初创期的构思阶段，奖励类众筹和捐赠类众筹可以为其提供资金来源，融资者可以在小范围内进行调研分析，通过广大投资者的回馈信息，企业可以判断项目是否值得继续投资。在初创期的确定阶段，企业明显存在资金缺口，这时基于股权的融资活动（股权类众筹）可以为融资者提供有效的资金支持。一方面，股权类众筹平台可以为企业筹集到足够的资金；另一方面，也可为相关投资者提供既得利益。同时，天使投资在这个阶段亦可介入。在成长期和成熟期，风险投资、私募资金的注入可以确保企业的可持续发展。高速成长期过后，企业已经具备足够的市场占有率，这时可以通过大型金融机构获取融资。据以上分析可以得出，众筹平台为初创期的中小型科技企业提供了有效的资金来源，缓解了科技型企业初创时的资金压力，为企业后续的发展提供了有力的帮助。

2.众筹平台可以降低投融资双方的信息不对称程度，并促进企业技术创新。众筹作为一种创新融资模式，可以激发企业进行科技创新。在中小型科技企业发展过程中，技术创新是核心。但在技术创新投资中，企业与相关投资者之间的信息不对称会导致企业难以获得资金支持。而众筹平台一方面要求企业（融资者）通过多种形式对项目（产品）进行全方位介绍，另一方面规定企业必须在限定的时间内完成融资计划。这些要求促使企业非常认真地对待项目（产品）方案，直接提高项目透明度。同时，由于相关投资者有着不同的投资需求和专业知识，他们可以直接对项目提出问题和意见，企业会对投资者提出的问题认真解答，并根据意见和观点评估完善方案。因此，众筹平台通过融资程序的设计以及投融资双方的互动交流，降低了产品的市场风险和投融资双方的信息不对称程度，并能有

效促进中小型科技企业的技术创新。

（三）中小型科技企业众筹融资运作模式

中小型科技企业众筹融资运作模式是指企业通过众筹平台，以合资资助或预售的形式，向公众募集一定资金的模式。构建众筹融资的主体主要有三个：项目发起者（筹资人）、公众（投资人）和中介机构（众筹平台）。其具体运作流程如下图所示：

上图中，中小型科技企业向众筹平台提交的材料主要包括企业相关信息、所申请项目的描述、筹资金额、项目风险等。筹资平台需要对所有的信息进行审核，只有满足要求才能上线。项目上线后，正式进入资金筹集阶段。在资金筹集过程中，平台主要负责展示项目信息并委托相关机构管理资金。公众主要是对项目进行评估并根据评估情况决定是否投资或投多少。在资金筹集环节，若在规定的时期内完成募资计划，则筹资成功。筹资成功后，企业获得资金，并需要制定出未来投资者转股退出或企业增资稀释股份的安排等相关计划。公众则需要以合资资助或预售的形式支持企业的项目（产品）。

四、中小型科技企业众筹融资存在的问题

1.众筹平台募资成功率较低。前文的数据显示，股权类众筹平台的募资成功率普遍较低，原始会虽然成交金额巨大，但整体来看募资成功率却不高，一方面由于政策监管等因素，使投资者担忧股权众筹的退出机制而谨慎投资；另一方面由于平台对项目的信息披露程度不高，部分项目对投资人的要求较高，平台的撮合功能无法顺利实现。天使汇由于募资周期长、平台项目数量多，在政府监管方向不明确的现状下，募资成功率不高。

2.众筹领域资金缺口巨大。2014 年上半年股权类众筹平台预期募集资金所占比重远远高于奖励类众筹平台，股权类众筹平台的资金供给总额仅占资金需求总额的7.6%，说明股权类众筹领域资金缺口较大，同时也反映出我国初创期的高科技项目融资难的问题。

3.众筹融资中技术风险难以控制。技术风险是指由于外部环境的不确定性、产品技术开发难度大、技术难以突破或存在技术障碍使得企业持续创新能力不足而达不到预期目标的可能性。中小型科技企业的众筹项目大部分处于技术开发阶段，由于是高科技产品，其技术鉴定标准缺乏、技术寿命不确定，使得企业在后续开发时存在极大的技术风险。创新产品一旦开发失败，企业和出资者都会遭受一定的损失。

五、相关建议

1.加强政府监管，完善法律体系。作为一种新兴的融资方式，众筹融资有着巨大的发展潜力，但目前我国针对众筹平台的监管尚处于空白状态。我国可以借鉴欧美发达国家的做法，制定详细的众筹法律法规以及众筹融资的规范性、指导性政策。相关规定中应明确众筹平台的监管主体及职责、投资者的参与约束机制、行业的准入及退出机制以及相关信息和风险的披露机制等，从而使众筹融资做到有法可依。

2.加强保护企业知识产权。科技型中小企业是借助众筹平台，通过项目和产品的创意来吸引公众投资的。对于企业来说，为了募资成功，会尽可能详细地展示项目的可行性。然而，互联网的开放性特征使企业的项目创意展示迅速传播，极易被模仿、剽窃。因此，法律部门应完善知识产权相关法规，使企业在通过信息披露提高融资效率的同时有效保护知识产权。

3.完善投资者保护制度。对公众投资者而言，众筹融资虽然拓宽了投资者的投资渠道，但同时也增加了其投资风险。为了有效降低风险，一方面相关部门

可以通过培训等形式向投资者传播相关投资知识，使投资者了解众筹的相关风险，提高投资者自身素质。另一方面，可以建立投资者保护的监管框架，政府部门应加强融资透明度、信息安全、资金管控等方面的监管，在确保筹资者积极参与的前提下，提高对筹资者的信息披露要求，从而保护投者利益。

主要参考文献

李建军，张雨晨:众筹与小微经济体融资的匹配性［J］.河北经贸大学学报，2014（6）.郭喜才:基于互联网金融背景下中小型科技企业融资问题研究［J］.科学管理研究，2014（4）.王光岐，汪莹:众筹融资与我国小微企业融资难问题研究［J］.新金融，2014（6）.范家琛:众筹商业模式研究［J］.企业经济，2013（8）.