第一篇:对于融信公司运作特点及认识管理论文
一、淄博市在促进担保业发展方面的支持
淄博市担保业的发展从2004年开始起步,截止2010年末,全市各类担保机构70家,担保机构总注册资本23亿元,超过1亿元的9家,有45家担保机构与银行建立了信贷担保合作关系。1.政策激励,财政支持2008年2月,淄博市政府下发中小企业信用担保体系建议的意见,积极鼓励民间资本投资担保机构;市及各区县政府、高新区管委会每年都在财政预算中安排中小企业信用担保专项资金,对经有关部门考核认定业绩突出的,主要从事中小企业信用担保业务的担保机构,给予一定比例的风险补偿;担保机构开展担保业务两年以上,按当年新增中小企业贷款担保额部分给予千分之二的奖励;对获得国家、省专项资金支持的担保机构,按获得资金支持额度的50%给予配套补助;对担保机构人员培训、信息化建设等给予适当补贴。支持符合条件的担保机构争取国家发改委和国家税务总局批准免征3年营业税的政策;经市中小企业局、市财政局认定,对从事中小企业信用担保业务的担保机构,自开业之日起3年内其上缴税收地方收入部分,由市、县两级财政给予全额支持。2.推进金融机构与担保机构的合作鼓励金融机构加强与担保机构的合作,综合考察担保机构注册资金到位情况、资本实力与其担保额度适应程度、信用资质、风险防范和控制水平等多种因素,对具备较高信用等级的担保机构,担保放大倍数可提高到5~10倍。同时,依托人民银行企业征信管理系统,采集企业融资需求和信用信息,向金融机构和担保机构推荐优质企业。要求各金融机构结合当地实际,积极争取上级支持,降低与中小企业担保机构合作的门槛,确定合作担保机构的注册资本下限。要求各金融机构合理确定风险分担比例,适当扩大放大倍数,促进解决更多中小企业融资瓶颈问题。3.营造有利于担保机构发展的良好环境淄博市要求有关部门依法对担保机构开展担保业务中涉及工商、房产、土地、车辆、船舶、设备和其他支产、股权、商标专用权、专利权等抵押物进行登记和出质登记,不得指定评估机构对抵押物进行强制评估,不得干预担保机构正常开展业务,凡符合要求的,在5个工作日内办结相关登记手续,登记费按最低收费标准收取。4.商业银行开通“银担”合作通道各家商业银行都设立了专门的中小企业服务部门,开展了贷捷通、速贷通、助业贷款、企业商务卡等服务产品以及票据质押、打包贷款、出口退税账户托管贷款、应收账款质押等新型业务,为银行与担保机构合作提供了广阔的业务空间。
二、淄博融信担保公司经营特点
淄博融信投资担保有限公司是一家由政府引导、企业参与、专业化经营、市场化运作的担保机构。公司成立以来,充分发挥信用可靠、高效快捷、简便灵活的优势,累计为中小企业及个人用户提供担保贷款20多亿元,有效破解了中小企业融资难问题,成为淄博地区规模最大、信贷质量最好、银行信誉最高的担保公司之一,是全市惟一获国家发改委、国家财政部重点扶持资助的信用担保机构。
1.科学定位,诚信经营当前,中小企业融资难、担保难问题日益突出,成为制约企业发展的重要瓶颈。融信担保公司成立以来,始终把破解中小企业融资难问题,打造优质金融生态环境为己任,提出了“整合中小企业信用资源,做好风险管理,改善信用环境”的经营理念,充分发挥“沟通银企关系,促进信用升级,减少融资难度”的作用,努力为中小企业发展创造良好的生存空间。为不断壮大融资担保规模,2009年5月,融信担保公司进行了资产重组,其中淄博高新区财政注资3000万元,同时吸收7家资产运作良好、实力强、发展前景广阔的企业集团参股2200万元,使注册资本达到1.05亿元,重组壮大了规模实力,增强了社会信誉,满足了贷款担保额度较大的企业融资需求。
2.创新金融产品,提升市场竟争力积极顺应银行业发展趋势,把产品创新作为提升竞争力的根本,大力拓展融资担保业务,培植新的业务增长点。一是中小企业发展互助联盟。吸引优质中小企业参与,建立集政府引导、商业担保与企业互助担保于一体的中小企业发展互助联盟,集合众多中小企业的优势共同抵御风险,争取银行贷款的主动地位,共同培育信用联合体。在联盟运作方式上,由担保公司和银行机构共同对申请企业进行信用评级认可,引导企业间自愿组成互助小组,缴纳互助加盟金,共担风险、相互监督。担保公司对会员企业给予20%~30%担保费率优惠,适当降低贷款担保条件,并由高新区反担保基金提供一定额度的反担保;银行对会员企业贷款实行10%~20%的利率优惠,在政策允许的范围内,对会员企业贷款优先给予规模,并尽量简化操作程序。在担保抵押方式上,根据会员企业实际,采取动产、应收账款、仓单、股权、知识产权质押等多种新型担保抵押贷款方式,凡是法律不禁止、评估价值较合理、权属较清楚的财产都可以进行贷款抵押,极大方便了客户,增强了可操作性。二是中小企业集合信托贷款担保。以信托公司设立信托计划为平台,通过财政资金有效引导、募集社会资金参与,发起设立总规模为2亿元的集合信托贷款基金,将募集资金投资于中小企业信托贷款,为中小企业提供融资成本近乎银行贷款基准利率的债券融资。融信担保公司作为第三方保证人,通过与银行合作,不仅拓展了业务渠道,而且宣传了企业,提高了企业知名度,很多高端客户也非常青睐这个融资产品。三是中小企业流动资金贷款担保。对产品结构合理、成长性好、诚信度高,但因流动资金暂时短缺而陷入困境的中小企业,通过动产质押、解决过桥资金等方式,及时帮助企业解决融资难题,避免了企业资金链断裂,不仅救活了一批企业,而且发展壮大了一批企业。3.规范运作,防控风险一是健全完善工作制度。严格按照现代企业制度要求构建公司组织结构,初步形成了科学、完善的法人治理机构。同时,公司通过不断增资扩股,吸引社会资金参与,从根本上避免了股权单一和一股独大的弊端,使股东结构和股权比例更趋科学合理,形成了“股权分散、三权分立、专业化团队运作”的经营格局。在内部管理方面,公司严格实行评审分开、审贷分开、钱账分开和责任追究制度,形成了科学完善的风险防控制度体系。二是建立严格的授信程序。对贷款担保企业严格信用调查,从企业素质、经济实力、资产结构、经营效益、偿债能力、信用状况及成长性等方面进行严格审查,并做到“十看”,即看法人、看自有资金、看产品、看现金、看回笼、看纳税、看用电、看存货、看工资、看抵押,通过严格授信审批程序,最大限度防控风险。三是实行反担保和分解代偿风险。要求所有受保企业必须有反担保措施,同时担保公司向银行交付10%的风险准备金,通过建立公平合理的风险分担机制,既增强了各方的责任感,又有效分散和化解了风险,实现了银行和担保公司互惠互利。四是建立严格失信惩戒机制。加大对失信企业惩罚力度,如果企业违约,互助加盟金将变成违约金,从而加大失信成本;企业守信,将按照加盟金额的10%给予固定回报,提高了企业诚信价值。五是严格贷后监督和服务。加强对授信企业的跟踪管理,定期对其进行调查了解,掌握其生产经营和资金使用情况,对经营效益不理想的企业及时帮助查找风险隐患,防范未然,保证了担保资金的低风险运营。
三、几点启示
1.发展信用担保机构是有效破解中小企业融资难题的重要途径融信担保公司的实践证明,担保机构作为连接企业与银行的信用桥梁,在缓解中小企业融资难题、提高企业信用水平、化解银行贷款风险等方面发挥着越来越重要的作用。地方政府部门要积极创造条件,鼓励支持更多的民间资本进入担保行业,大力引进战略投资者和国内知名担保机构来我市投资,鼓励商业性的信用担保机构和企业间互助担保机构的融合发展,推动政策性担保机构与市场性担保机构相互补充、协调并进。
2.政府引导扶持是信用担保机构健康发展的重要保障中小企业融资担保风险高、收益低,社会效益高、自身的经济利润低,具有准公共产品性质。加大政府扶持力度,走政府引导和市场化运作相结合的模式,不仅可以提高担保机构社会信誉度,增强市场竞争优势,而且可以拓宽担保资金的筹措渠道,有效撬动社会资金,集合小信用为大信用。各级政府应进一步加大政策扶持力度,逐步扩大信用担保专项基金规模,形成持续稳定的资本金补充机制。要加快转变财政扶持方式,将财政支持中小企业发展的资金由直接投入企业向重点支持担保体系建设倾斜,通过担保信用杠杆功能,更好地发挥财政资金“四两拨千斤”的作用。3.防范和控制风险是推进信用担保机构持续健康发展的重要前提担保业是高风险行业,没有较强的抗风险能力难以为继,防范和化解风险是担保机构生存与发展的核心问题。要严格实行担保项目的全过程风险管理,规范担保的操作程序和担保管理制度,健全完善反担保措施、风险分散机制和风险准备金制度。建议各级政府加快建立担保机构风险补偿机制,对担保机构按照实际担保金额的一定比例给予风险补偿,降低经营风险,促进担保行业持续健康发展。
第二篇:对于公司自身业务认识及个人方向
对于公司自身业务认识及个人方向
公司服务范围:
为中小企业及个体经营者(符合国家产业政策,有利于技术进步与创新,有利于扩大城乡就业的各类有发展前景的中小企业和个体经营者)向银行及明见融资,融资租赁及其他经济合同提供担保:项目投资,投资管理,对融资项目论证,委托债权管理提供咨询服务。担保品种1银行贷款担保2银行承兑汇款担保3非融资性保涵担保4工程内机械按揭担保5招投标担保6诉讼保权担保7(担保法)规定的其他可以担保的项目。
个人主攻方向,由于中小企业规模偏小,自由资金不足,信誉不高,信用等级普偏较低,某些中小企业出现资不抵债后,一些企业主一走了之。逃废银行债务的现象屡禁不止,严重破坏银行与企业间的信用关系,导致作为国内融资主要渠道的银行对中小企业融资出现惜贷,慎贷,甚至恐贷的现象。
鉴于对与银行合作业务的大致了解,在以后开展业务的同时,对于客户资质了解要非常透彻,严控风险,认真核实客户的提供的信息资料。不求业务最大,但求风控最好、
第三篇:资产管理公司筹备及运作方案
资深人士谈商业地产运营
当拐点这个词成为房地产行业热议的话题,住宅地产似乎已不再是炒房团的宠儿,开发商和投资者不约而同地把目光投向商业地产。目前多数商业项目普遍采取只租不售的策略,但是越来越紧的资金链条使开发商捉襟见肘;大家都在强调商业物业统一经营,但是各商业项目运营的市场表现很难令人满意。这些问题应该如何解决?商业地产到底路在何方? 带着这些疑问我们走访了业内资深人士----北京豪斯康袤商业管理公司原总经理骆煜先生
笔者:骆总您好!从去年至今北京商业地产供应量很大,在住宅类项
目销售不景气的情况下,您认为商业地产会不会成为房地产市
场的新热点?目前商业地产的发展存在哪些问题?
骆总:好的,从各种统计数据我们可以看出近一年来北京商业地产供
应放量,市场反响积极。作为一个新兴的房地产细分市场,未
来的发展空间很大;作为一种附加值较高的产品,必然会吸引
投资者的关注。我认为市场潜力巨大。
当然,我们也应该看到商业地产市场存在的一些问题:首先是
经营模式还不成熟。尽管很多开发商成立了商业管理公司,但
是运作效率还不高。由于普遍缺乏专业人才,导致各公司还没
有形成自己的PNP/SOP,很难实现良好的商业运营管理,也就
更谈不上经营模式的创新以及企业核心竞争力的形成。对于一
个处于起步阶段的行业,这需要一个过程。其次是宏观金融政
策与阶段性市场供大于求对商业地产项目的影响。商业地产开
发商面临的就是项目整体运营与资金回笼的矛盾,简单地讲就
是租与售的矛盾。我们知道很多商业地产项目的失败都是因分
割销售造成的。所以开发商普遍采用整体持有,租赁经营的方
式经营商业物业。但是这个过程中遇到很多困难,很多商业地
产项目的运营效果与预期相差甚远。
笔者:您认为商业地产开发商怎样才能形成自己的核心竞争力,从
而成为商业地产的行业领袖?
骆总:商业地产项目的运营是一个复杂的过程:市场定位、价格策略、商业规划、业态组合、策划招商、市场推广、运营管理,每一
个环节都需要相应的技术支持作为保障。当前的商业地产项目
供应量很大,招商宣传铺天盖地,但成功的商业运营案例不多。
究其原因,主要是缺乏专业的商业运营管理机构,项目运营工
作没有章法。尽管目前有很多投资顾问机构为商业地产项目提
供顾问咨询服务,但这种服务并不能取代商业运营管理工作。
我个人认为:对于商业地产的开发商而言,目前的市场形势既
是挑战也是机遇。整合一批拥有商业运营技术的高素质专业人
才,建立一个专业的商业运营管理机构,形成一套科学的商业
运营工作流程,为这个行业创建一套标准,才能真正培养出商
业地产开发商的核心竞争力。否则无法保证商业项目的长期运
营,也就更谈不上长期稳定的收益。
笔者:目前很多商业地产开发商遇到资金链紧张的问题,您认为运用怎样的经营手段可以解决这个问题?
骆总:房地产开发商开发住宅地产的资金滚动模式不能简单地移植到商业地产上。商业地产项目真正的利润来源于商业运营的长期收益,开发商持有的商业物业资产,依靠这种长期收益实现保值、增值。同时与金融机构对接,使之成为公众投资者的一种理财工具,进而形成长期、稳定的融资渠道。这是一个复杂而且充满技术壁垒的过程,包括品牌运营与资本运营两个层面的工作,但这是商业地产正确的经营模式。
大多数开发商已经习惯于“开发 — 销售 — 再开发”这种模式,一个项目的运作周期短则两三年长则四五年。商业地产的运营是一个长期过程,运作周期长,初期资金回笼较慢。但是随着市场机制的健全与运营工作的不断完善,商业地产运营企业在品牌运营与资本运营两个层面的收获将是巨大的。同时,这种成长模式符合企业纵向一体化发展的需要,房地产领域将因此诞生出一批专业开发商,形成若干有市场影响力的商业地产品牌。所以转变观念是抓住这次历史机遇,完成企业核心竞争力提升的前提。
笔者:前面您提到商业地产是一种附加值较高的产品,这是一种什么样的附加值?怎样实现这种附加值?
骆总:简单地讲就是商业地产对资本市场的吸引力。我们知道住宅地产的市场需求属于生活性需求,商业地产的市场需求属于经营性需求。巨大的消费需求是商业经营的基础,它只有阶段性变化而不会消失;优质的商业地产项目是商业经营的平台,它因土地资源的稀缺而不可再生。同时商业经营所产生的现金流也是各种金融信贷产品的设计要素,资本市场不会在这里留下空白。另外,大、中型商业地产项目所产生的商圈聚合效应与品牌效应可以衍生出很多市场机会,其直接影响就是商业地产本身价值的提升。
实现这种附加值的有效途径就是商业运营。它包括以下几个主要环节:
项目的市场定位
(经营规模定位、经营方式定位、目标消费群定位、目标投资人定位、主题定位、业态定位、功能定位。)
项目的商业规划设计
(总体商业布局规划、使用功能规划、服务设施规划、空间利用规划、内部动线规划、外部交通规划。)
项目的市场营销方案
(价格方案、宣传推广方案、策划招商方案。)
项目的运营管理方案
(组织机构、管理标准、服务流程、成本控制、市场环境动态监控、品牌运营、资本运营。)
这些环节的专业化运作水平直接决定了项目的运营效率与品牌价值。商业运营就是依靠每个层面的专业价值体现,形成整体价值的提升。
笔者:目前有些商业地产项目招商工作进展缓慢,项目投入运营后,商户退租甚至法律纠纷等现象时有发生,您认为这些问题如何解决?
骆总:是的,很多商业地产项目在招商阶段和运营初期阶段经常会遇到这类问题,它的形成原因是多种多样的:有些是项目的商业定位不准确、有些是业态布局不合理、有些是运营管理工作不到位、有些是价格因素。这些原因既有技术层面的也有运营理念层面的,直接的结果就是运营不畅。解决问题的关键有两点:一个是专业化,一个是理念创新。
前面我已经讲到了商业运营的专业化运作体系,这里我重点谈一下理念的创新。我更愿意把项目招商理解为资源整合。在商业项目的运营中,存在着运营管理者、商业经营者、金融机构(投资者)三个关联因素,我们可以把他们理解为三种资源。三者的利益既矛盾又统一。作为共同点,三者都需要商业物业作为产生经济效益的平台,三者也都看重稳定的永续经营,所以共赢才是唯一出路;作为矛盾方,三者的利益冲突是显而易见的。在这种情况下,以资源整合为理念;以平衡为导向;以时间和空间层面的利益交换为方法,形成一种新的模式,则可以产生“1+1>2”的效果。在这种模式下,招商工作就变成了简单的技术性工作、程序性工作;项目运营会很快步入正轨。商业运营管理机构应该在这种模式下把相应的技术性工作、程序性工作标准化,才能使商业地产的运营工作更有效率。很多实例告诉我们,商业项目招商运营中产生的问题往往有其深层次的原因。仅仅靠一些表面功夫是无法解决的。
笔者:作为商业地产领域的资深人士,请您对小业主投资商业地产的前景和要注意的事项提供一些建议。
骆总:好的,考虑市场成长空间、升值潜力、经营稳定性、变现能力等方面因素,商业地产是不动产投资项下一个很好的品种,它的市场表现是值得期待的。但是,由于商业地产对运营有很高的技术要求,通常要由专业的商业管理公司来完成,所以小业主投资商业地产应当理性与谨慎并重。
用崭新的观念看待商业地产投资
(所有权与经营权分离是小业主投资大、中型商业地产项目的一种趋势;)
(随着金融理财产品的推陈出新,投资于相应的证券类产品不失为一种很好的选择。)
深入了解拟投资的商业地产项目
(商业地产项目开发商的背景情况:品牌知名度、专业经验、成功案例、运营管理团队等;)
(项目类型、项目规模、所处位置、交通环境、商业环境;)(理性地看待商业地产的价格与宣传,对投资回报不要盲目乐观,要有风险意识。)
需要指出的是,对商业地产的投资是一种长线投资行为而不是投机行为,需要有平和的心态。
笔者:最后请您对商业地产的未来发展谈一些看法。
骆总:商业地产的发展是房地产市场细分的必然结果,是房地产市场走向成熟的标志。未来的商业地产将由四大板块构成:写字楼板块、酒店板块、购物中心板块和普通零售商业板块。它的发展趋势将由一线城市逐步向二、三线城市渗透。它的主要利益集团将由开发商、商业运营管理机构、经营者和投资人(金融机构与个人投资者)构成。四者间既有分工又有合作,从而产生更高的运营效率。其中商业运营管理机构处于产业链的主导地位,它的工作贯穿于商业地产项目投资的全过程。在商业地产这个平台上,它是产业资源的整合者,是产业新的利润增长点的策划者与实施者。我们应该注意到,商业地产有着很长的产业链条和很广的产业辐射面,这就为实现未来的产业一体化发展创造了有利的条件。而这个发展的主导者也将成为最大的受益者。在这里我举一个简单的例子:商业地产因其特殊的经营需求,它的发展一定会带动相关商业展示设计、商业店堂装修行业的发展。同时,由于这种需求的周期性和规模化,它将成为装饰装修行业一个新兴的细分市场,此中商机不言而喻。运营管理机构完全有条件凭此契机与相关的品牌机构合作抢占市场,形成新的利润增长点,进而实现新业务的可持续发展。类似的市场机会还有很多,商业运营管理机构可以有选择地以不同的合作形式参与其中创造出新的赢利模式。
综上所述我们清晰地可以看出,商业运营管理机构的品牌诉求就是“标准化、系统化、专业化”。这也是商业运营走向成熟的必由之路。
第四篇:文档生产与运作管理课程论文题目及评分标准
《生产与运作管理》课程论文题目及评分标准
一、课程论文题目
1、浅析敏捷企业的特征与战略
2、米其林轮胎的滚动奇迹及启示
3、依靠科技提升企业竞争力的实践
4、制造业生产计划与控制系统的几个模式比较
5、并行工程过程管理的应用分析
6、安全生产设备管理方法浅析
7、标准工时设定方法分析
8、JIT 精益生产实务
9、浅析中小民营制造企业的运作管理理念
10、谈谈现代企业生产管理中存在的问题及解决对策。
11、企业管理者综合素质体系的构建
12、中小民营制造企业的运作管理理念
13、制约中小民营制造企业运作管理的人文环境分析
14、提升我国中小民营制造企业运作管理的对策分析
15、基于精益生产的思维方式
16、以生产车间为中心的企业组织观念分析
17、企业导入 ERP 的成功关键因素探讨
18、提高定制生产系统对市场变化的适应能力
19、浅谈制造企业的柔性化生产20、柔性生产制造系统特点分析
21、浅谈制造企业柔性制造的策略
22、我国商业连锁经营当中的主要问题分析
23、关于提升我国零售企业竞争力的思考
24、浅谈无店铺销售方式的发展前景分析
25、零售商自有品牌开发策略浅析
26、浅谈我国中小型零售商业企业发展对策
27、“学生奶”发展现状、问题与对策的调查分析
28、提高中小企业经济效益的对策研究
29、多元化经营战略的全方位思考30、关于企业实施名牌战略问题的思考
31、我国中小企业信息化现状和存在问题浅析
32、电子商务对中小企业的影响
33、企业导入 ERP 的成功关键因素探讨
34、试论中小企业的竞争战略
35、我国连锁经营的现状问题及其对策
36、我国著名品牌的成功及其原因分析
37、我国企业绿色营销战略浅析
二、课程论文评分标准
1、能运用学过、了解到的知识,分析和解决生产与运作管理实践中的现实问题比较客观,有实践指导意义(20—30 分);
2、所阐述问题清楚,突出重点,有较强的分析能力和概括能力,并所论述的事项有说服力 20—30 分;
3、结构合理,层次分明,条理清晰,逻辑性强(15—25 分);
4、语句通顺,语言准确,书写工整,达到论文要求的字数,符合书写格式(10—20 分);
5、积极、主动查阅有关资料,认真进行撰写,并能够按规定的日期完成论文写
作工作(10—20 分)。
第五篇:现代金融机构风险管理及运作发展趋势论文
在传统的金融活动中,金融机构被视为是进行资金融通的组织和机构;但是,随着现代金融市场的发展,现代金融理论则强调,金融机构就是生产金融产品、提供金融服务、帮助客户分担风险同时能够有效管理自身风险以获利的机构,金融机构盈利的来源就是承担风险的风险溢价。因此,在新的经济金融环境下,金融机构不能因为金融风险的存在而简单消极地回避风险,也不可能完全地消除风险,因为金融风险是可以被管理的,但是不是可以完全消除的。因此,在现代金融市场中决定一家金融机构竞争力高低、决定其经营能力高低的关键和核心,就是其能否有效地对风险进行全面有效的管理,能否积极主动地承担风险、管理风险、建立良好的风险管理架构和体系,以良好的风险定价策略获得利润。在风险管理方面,西方一些大型的金融机构(在此我们主要搜集的是一些投资银行的资料)在长期的经营实践中积累了比较丰富的经验,值得我们予以总结、比较和借鉴。
现代金融机构所面临的风险主要有:市场风险、信用风险、操作风险和其它风险,其中最主要的是市场风险和信用风险。对这些风险的控制主要是通过以下三大基本因素实现的:(1)董事会确定总体的风险管理原则和基本的控制战略;(2)确定风险管理的组织构架和体系;(3)指定风险管理的一整套政策和程序;(4)运用风险管理的技术监测工具。因为风险管理技术的专门性,我们将不在此进行讨论。
在具体的运作过程中,现代金融机构控制风险的基本措施是:分散化、交易限额、信贷限额,即通过对其产品、交易伙伴、业务活动领域的分散化降低风险;通过为每种产品、每一交易单位设置交易限额,为每一交易伙伴制定信贷限额以规避各种风险。金融机构根据各项业务的获利能力、市场机会、公司的长期战略定期调整各业务、各部门间的资本配置,力图使获取给定收益的风险最小化。
一 董事会对总体风险管理理念和基本风险管战略的确定
总体上说,董事会对金融机构承受的风险承担最终责任和义务,因此应负起监控职能。公司整体的风险管理及控制政策应由董事会审批,为保证战略和政策得到遵守并保持适应性,决策机构应通过独立的风险管理部门和独立的内部审计部门进行实施和评估。
(一)风险管理基本原则的确定
一般来说,金融机构的董事会首先要根据自身的市场定位确定风险管理的基本理念和原则,并要求风险管理委员会和相应的风险管理部门积极予以落实。
我们可以简要地比较美林和摩根等公司的风险管理原则。
美林公司的风险管理原则
在美林公司,尽管风险管理的方法和策略一变再变,但以下述6个原则为基础的基本理念却几乎没变。这主要包括:任何风险规避方案中,最重要的工具是经验、判断和不断的沟通;必须不断地在整个公司内部强化纪律和风险意识;管理人员必须以清晰和简洁的语句告诫下属:在资本运营中哪些可以做,哪些不可以做;风险管理必须考虑非预期的事件,探索潜在的问题,检测不足之处,协助识别可能的损失;风险管理策略必须具备灵活性,以适应不断变化的环境;风险管理的主要目标必须是减少难以承受的损失的可能性。这样的损失通常源自无法预计的事件,大部分的统计和模型式的风险管理方法无法预计。
在过去几年,用数学模型来测量市场风险已成为世界范围内众多风险管理的要点,风险管理几乎成了风险测量的同义词。美林公司认为,数学风险模型的使用只能增加可靠性,但不能提供保证,因此,对这些数学模型的依赖是有限的。
事实上,由于数学风险模型不能精确地量化重大的金融事件,所以,美林公司只将其作为其他风险管理工作的补充。
总的来讲,美林公司认为,一个产品的主要风险不是产品本身,而是产品管理的方式。违反纪律或在监管上的失误可导致损失,而不论产品为何或使用何种数学模型。
摩根公司的风险管理原则
摩根斯坦利则认为,风险是金融机构业务固有特性,与金融机构相伴而生。金融机构在经营活动中会涉及各种各样的风险,如何恰当而有效地识别、评价、检测和控制每一种风险,对其经营业绩和长期发展关系重大。公司的风险管理是一个多方面的问题,是一个与有关的专业产品和市场不断地进行信息交流,并作出评价的独立监管过程。
应当说,这些基本的风险管理原则既是其长期进行风险管理的经验的总结,也是其实施风险管理的基本知指导原则,在整个风险管理体系中占有十分重要的地位。
(二)确定风险管理的基本程序
董事会制定风险管理及控制战略的第一步是,根据预定的风险管理原则,并根据风险对资本比例情况,对公司业务活动及其带来的风险进行分析。在上述分析的基础上,要规定每一种主要业务或产品的风险数量限额,批准业务的具体范围,并应有充足的资本加以支持。此后,应对业务和风险不断进行常规检查,并根据业务和市场的变化对战略进行定期重新评估,并将结论应直接报告决策层。
在识别风险和确定了抵御风险的总体战略后,公司就可以制定用于日常和长期业务操作的详细而具体的指引。为此,风险管理的政策和程序中应包括,风险管理及控制过程中的权力及遵守风险政策的责任,有效的内部会计控制,内部和外部审计等。如果公司较大较复杂,则需要建立集中、自主的风险管理部门。就风险管理和控制部门而言,最重要的是配备适当的专业人员、并独立于产生风险的部门。
因为控制结构的有效性取决于运用它的人,因此,有效控制的前提是机构内所有员工都具有高度的责任。在确定风险管理及控制过程的权力和责任时,一个重要的因素应是将风险的衡量、监督和控制与产生风险的交易部门分开。高级管理层应保证职责适当分开,员工的责任不应互相冲突。
二 金融机构风险管理架构的比较
(一)金融机构风险管理的基本架构
现代金融机构因其业务的偏重点不同而具有不同的风险管理体系,但其基本构架都大同小异。一般来说,金融机构设有“风险管理委员会”集中统一管理和控制公司的总体风险及其结构。“风险管理委员会”直接隶属于公司董事会,其成员包括:执行总裁、全球股票部主任、全球固定收入证券部主任、各地区高级经理、财务总监、信贷部主任、全球风险经理以及一些熟悉、精通风险管理的专家等,下面直属不同形式的风险管理部门来实施风险管理委员会的战略和要求。
同时,金融机构应具备风险管理及控制的报告和评估程序,包括检查现行政策和程序执行报告和发现例外情况的制度。一般来说,风险暴露以及盈亏情况应每日向负责监控风险的管理层报告,后者应简要向负责公司日常业务的高级管理层汇报。另外,金融机构要对风险战略、政策和程序的评估应该定期开展,评估应考虑到现行政策的结果、业务以及市场的变化。风险管理及控制政策的方法、模型和假设的变更应由决策层审核。政策和程序应要求风险管理及控制部门参与对新产品和业务的考察。
“风险管理委员会”的主要职责是:设计或修正公司的风险管理政策和程序,签发风险管理准则;规划各部门的风险限额,审批限额豁免;评估并监控各种风险暴露,使总体风险水平、结构与公司总体方针相一致;在必要时调整公司的总体风险管理目标。“风险管理委员会”直接向董事会报告,它每周开一次例会(需要时可随时召集)讨论主要市场的风险暴露、信贷暴露与其它各种头寸,研究潜在的新交易、新头寸以及风险豁免等问题。
“风险管理委员会”下设不同形式的、分离或者整合的风险管理部门(如分别设立市场风险管理部门、信用风险管理部门等,或者整合为一个完整的风险管理部),他们均独立于公司的其它业务部门。市场风险管理部门负责监管公司在全球范围内的市场风险结构(包括各地区、各部门、各产品的市场风险);信用风险管理部门负责监管公司在全球范围内的各业务伙伴的暴露额度;审计部通过定期检查公司有关业务和经营状况,评估公司的经营和控制环境。
金融机构的风险管理采用多层制,除了“风险管理委员会”及其市场风险管理部门、信用风险管理部门、审计部外,其它如融资部、财务部、信息技术部以及各业务部的部门风险经理均参与风险的确认、评估和控制,并接受风险管理部的监督和评估、考核。这些部门的经理及代表每隔一周开一次例会(需要时可随时召集)以求沟通信息、交流经验、正确评估风险、调整风险管理政策。
以下是对美林等几家公司的比较。
(一)美林公司的风险管理架构
为了在基层交易部门强化风险管理机制,美林公司制定了公司风险控制策略和操作规程,要求相关的区域机构和单位在识别、评价和控制风险时予以遵循。
这些策略和操作规程的实施涉及许多部门,包括全球风险管理部、公司信贷部和其他的控制部门(比如财务、审计、经营以及法律和协调部门)。为了协调上述风险管理部门的工作,公司还成立了由风险管理部、公司信贷部和控制部门高级管理人员组成的风险控制和储备委员会,该委员会在风险管理过程中发挥着重要的监督作用。
风险控制委员会和风险管理部对所有的机构交易活动进行总的风险监督。风险控制委员会独立于美林的交易部门,定期向公司董事会下属的审计和财务委员会汇报风险管理的状况。
储备委员会监测与资产和负债有关的价值和风险。美林公司针对那些可能导致现存资产价值损失或带来新的负债的事件,确定在目前形势下使公司资产和负债保持平衡的储备水平。储备委员会通常由主要的财务官员任主席,主要负责考察和批准整个公司的储备水平和储备方法的变化。储备委员会每月开会一次,考察当时的市场状况,并对某些问题采取行动。美林公司在决定储备水平时会考虑管理层在下述方面的意见(Ⅰ)风险和暴露的识别;(Ⅱ)风险管理原则;(Ⅲ)时效、集中度和流动性。
(二)摩根斯坦利的风险管理架构
摩根公司的高级管理人员在风险管理过程中发挥重要的作用,并通过制定相应的风险管理策略和规程予以保障,以便在对各种各样的风险进行识别、评估和控制过程中,提供管理和业务方面的支持。随着对不断变化的和复杂化的全球金融服务业务认识的提高,公司不断地检讨风险管理策略和操作规程,以使其不断完善。
公司的风险管理委员会,由公司大部分高级管理人员组成,负责制定整个公司风险管理的策略及考察与这些策略相关的公司业绩。风险管理委员会下设几个专门风险管理委员会,以帮助其实施对公司风险活动的检测和考察。除此之外,这些风险管理委员会还考察与公司的市场和信用风险状况、总的销售策略、消费贷款定价、储备充足度和合法实施能力以及经营和系统风险有关的总体框架、层次和检测规程。会计主任、司库、法律、协调和政府事务部门及市场风险部门,都独立于公司业务部门,协助高级管理人员和风险管理委员会对公司风险状况进行检测和控制。另外,公司的内部审计部门也向高级管理人员汇报,并通过对业务运营领域的考察,对公司的经营和控制环境进行评价。公司经常在每一个管理和业务领域,聘用具有适当经验的专家,以有效地实施公司的风险管理监测系统和操作规程。
三 对主要类型的风险的管理战略
金融机构风险管理主要涉及市场风险、信用风险和其他风险的管理,同时针对不同的风险的特点,确定不同的实施方案和管理战略。
(一)主要的风险类型
市场风险
市场风险是指因市场波动而使得投资者不能获得预期收益的风险,包括价格或利率、汇率因经济原因而产生的不利波动。除股票、利率、汇率和商品价格的波动带来的不利影响外,市场风险还包括融券成本风险、股息风险和关联风险。
美国奥兰治县(ORANGE COUNTRY)的破产突出说明了市场风险的危害。该县司库将“奥兰治县投资组合”大量投资于所谓“结构性债券”和“逆浮动利率产品”等衍生性证券,在利率上升时,衍生产品的收益和这些证券的市场价值随之下降,从而导致奥兰治县投资组合出现17亿美元的亏损。GIBSON公司由于预计利率下降,购买了大量利率衍生产品而面临类似的市场风险。当利率上浮时,该公司因此损失了2000万美元。同样,宝洁公司(procter & Gamble)参与了与德国和美国利率相连的利率衍生工具交易,当两国的利率上升高于合约规定的跨栏利率时(要求宝洁公司按高于商业票据利率1412基点的利率支付),这些杠杆式衍生工具成为公司承重的负担。在冲抵这些合约后,该公司亏损1.57亿美元。
信用风险
信用风险是指合同的一方不履行义务的可能性,包括贷款、掉期、期权及在结算过程中的交易对手违约带来损失的风险。金融机构签定贷款协议、场外交易合同和授信时,将面临信用风险。通过风险管理控制以及要求对手保持足够的抵押品、支付保证金和在合同中规定净额结算条款等程序,可以最大限度降低信用风险。
近来,信用风险问题在许多美国银行中开始突出起来,根据1998年1月的报告,其季度财务状况已因环太平洋地区的经济危机而受影响。例如,由于亚洲金融风暴,Jp摩根(Jp MORGEN)将其约6亿美元的贷款划为不良贷款,该行97年第四季度的每股盈利为1.33美元,比上年的2.04美元下降35%,低于市场预期的每股收益1.57美元。
3操作风险
操作风险是指因交易或管理系统操作不当引致损失的风险,包括因公司内部失控而产生的风险。公司内部失控的表现包括,超过风险限额而未经察觉、越权交易、交易或后台部门的欺诈(包括帐簿和交易记录不完整,缺乏基本的内部会计控制)、职员的不熟练以及不稳定并易于进入的电脑系统等。
1995年2月巴林银行的倒闭突出说明了操作风险管理及控制的重要性。英国银行监管委员会认为,巴林银行倒闭的原因是新加坡巴林期货公司的一名职员越权、隐瞒的衍生工具交易带来的巨额亏损,而管理层对此却无丝毫察觉。该交易员同时兼任不受监督的期货交易、结算负责人的双重角色。巴林银行未能对该交易员的业务进行独立监督,以及未将前台和后台职能分离等,正是这些操作风险导致了巨大损失并最终毁灭了巴林银行。
类似的管理不善导致日本大和银行在债券市场上遭受了更大损失。1995年人们发现,大和银行的一名债券交易员因能接触公司会计帐簿而隐瞒了约1亿美元的亏损。与巴林银行一样,大和的这名交易员同时负责交易和会计。这两家银行都均违背了风险管理的一条基本准则,即将交易职能和支持性职能分开。
操作风险的另一案例是Kidder,peabody 公司的虚假利润案。1994年春,KIDDER确认,该公司一名交易员买卖政府债券获得的约3.5亿美元“利润”源于对公司交易和会计系统的操纵,是根本不存在的。这一事件迫使Kidder公司将资产售予竞争对手并最终清盘。
操作风险可以通过正确的管理程序得到控制,如:完整的帐簿和交易记录,基本的内部控制和独立的风险管理,强有力的内部审计部门(独立于交易和收益产生部门〕,清晰的人事限制和风险管理及控制政策。如果管理层监控得当,并采取分离后台和交易职能的基本风险控制措施,巴林和大和银行的损失也许不会发生,至少损失可以大大减少。这些财务失败说明了维持适当风险管理及控制的重要性。
(二)对市场风险的管理策略
金融机构维持合适的头寸,利用利率敏感性金融工具进行交易,都要面对利率风险(比如:利率水平或波动率的变化、抵押贷款预付期长短和公司债券和新兴市场资信差异都可带来风险);在外汇和外汇期权市场做市商或维持一定外汇头寸,要面对外汇风险,等等。在整个风险管理框架中,市场风险管理部门作为风险管理委员会下属的一个执行部门,全面负责整个公司的市场风险管理及控制并直接向执行总裁报告工作。该部在重点业务地区设有多个国际办公室,这些办公室均实行矩阵负责制。它们除了向全球风险经理报告工作外,还要向当地上一级非交易管理部门报告工作。
市场风险管理部门负责撰写和报送风险报告,制定和实施全公司的市场风险管理大纲。风险管理大纲向各业务单位、交易柜台发布经风险管理委员会审批的风险限额,并以此为参照对执行状况进行评估、监督和管理;同时报告风险限制例外的特殊豁免,确认和公布管理当局的有关监管规定。这一风险管理大纲为金融机构的风险管理决策提供了一个清晰的框架。
市场风险管理部门定期对各业务单位进行风险评估。整个风险评估的过程是在全球风险经理领导下由市场风险管理部门、各业务单位的高级交易员和风险经理共同合作完成的。由于其他高级交易员的参与,风险评估本身为公司的风险管理模式和方法提供了指引方向。
为了正确评估各种市场风险,市场风险管理部门需要确认和计量各种市场风险暴露。金融机构的市场风险测量是从确认相关市场风险因素开始的,这些风险因素随不同地区、不同市场而异。例如,在固定收入证券市场,风险因素包括利率、收益曲线斜率、信贷差和利率波动;在股票市场,风险因素则包括股票指数暴露、股价波动和股票指数差;在外汇市场,风险因素主要是汇率和汇率波动;对于商品市场,风险因素则包括价格水平、价格差和价格波动。金融机构既需要确认某一具体交易的风险因素,也要确定其作为一个整体的有关风险因素。
市场风险管理部门不仅负责对各种市场风险暴露进行计量和评估,而且要负责制定风险确认、评估的标准和方法并报全球风险经理审批。确认和计量风险的方法有:VAR分析法、应力分析法、场景分析法。
根据所确认和计量的风险暴露,市场风险管理部门分别为其制定风险限额,该风险限额随交易水平变化而变化。同时,市场风险管理部门与财务部合作为各业务单位制定适量的限额。通过与高级风险经理协商交流,市场风险管理部门力求使这些限额与公司总体风险管理目标一致。
美林公司的市场风险管理策略
美林公司市场风险管理过程包含了下述三个要素:(i)沟通;(ii)控制和指导;(iii)风险技术。
风险管理按地理区域和产品线组织,以确保某一特定的区域或某一产品交易范围内的风险管理人员能进行经常和直接的沟通。同时,风险管理部门应与高级的交易经理进行定期和正式的风险研讨。
为了弥补基层交易部门风险规避技术的不足,公司风险管理部门制定了一些规范和准则,包括交易限额,超过限额必须提前得到批准。另外,作为新的金融产品检测过程的一部分,新的金融产品交易要由风险管理部门和来自其他控制单位的代表批准。某些业务,比如高收益证券和新兴市场的证券承销、不动产融资、临时贷款等,在向客户作出承诺前,需要事先得到风险管理和其他控制部门的批准。风险管理部门有权要求减少某一特定的柜台交易风险暴露头寸或取消计划的交易。
风险管理使用几种风险技术工具,包括风险数据库、交易限额监视系统、交易系统通道和敏感性模拟系统。风险数据库每日按产品、资信度和国别等提供库存证券风险暴露头寸的合计数和总数。交易限额检测系统使风险管理部门能及时检查交易行为是否符合已建立的交易限额。交易系统通道允许风险管理部门去检测交易头寸,并进行计算机分析。
敏感性模拟系统用来估算市场波动不大和剧烈波动两种情形下的损益。每一次测算时仅考虑一个重要风险因素,比如利率、汇率、证券和商品价格、信贷利差等,同时假设其他因素不变。以此为基础,风险管理部门可以检测到整个公司的市场风险,并根据需要调整投资组合。
2摩根斯坦利的市场风险管理策略
公司利用各种各样的风险规避方法来管理它的头寸,包括风险暴露头寸分散化、对有关证券和金融工具头寸的买卖、种类繁多的金融衍生品(包括互换、期货、期权和远期交易)的运用。公司在全球范围内按交易部门和产品单位来管理与整个公司交易活动有关的市场风险。公司按如下方式管理和检测其市场风险:建立一个交易组合,使其足以将市场风险因素分散;整个公司和每一个交易部门均有交易指南和限额,并按交易区域分配到该区域交易部门和交易柜台;交易部门风险经理、柜台风险经理和市场风险部门都检测市场风险相对于限额的大小,并将主要的市场和头寸变化报告给高级管理人员。
市场风险部门使用Value-at-Risk和其他定量和定性测量和分析工具,根据市场风险规律,独立地检查公司的交易组合。公司使用利率敏感性、波动率和时间滞后测量等工具,来估测市场风险,评估头寸对市场形势变化的敏感性。交易部门风险经理、柜台风险经理和市场风险部门定期地使用敏感性模拟系统,检测某一市场因素变化对现存的产品组合值的影响。
(三)信用风险的管理策略
信用风险管理是金融机构整体风险管理构架中不可分割的组成部分,它由风险管理委员会下设的信用风险管理部门全面负责。信用风险管理部门直接向全球风险经理负责,全球风险经理再依次向执行总裁报告。信用风险管理部门通过专业化的评估、限额审批、监督等在全球范围内实施信贷调节和管理。在考察信用风险时,信用风险管理部门要对风险和收益间的关系进行平衡,对实际和潜在的信贷暴露进行预测。为了在全球范围内对信用风险进行优化管理,信用风险管理部门建立有各种信用风险管理政策和控制程序,这些政策和程序包括:
(1)对最主要的潜在信贷暴露建立内部指引,由信用风险管理部门总经理监督。
(2)实行初始信贷审批制,不合规定的交易要由信用风险管理部门指定成员审批才能执行。
(3)实行信贷限额制,每天对各种交易进行监控以免超过限额。
(4)针对抵押、交叉违约、抵消权、担保、突发事件风险合约等订立特定的协议条款。
(5)为融资活动和担保合约承诺建立抵押标准。
(6)对潜在暴露(尤其是衍生品交易的)进行定期分析。
(7)对各种信贷组合进行场景分析以评估市场变量的灵敏性。
(8)通过经济、政治发展的有关分析对主权风险进行定期评估。
(9)和全球风险经理一起对储存时间较长、规模庞大的库存头寸进行专门评估和监督。
美林公司通过制定策略和操作规程以避免信用风险损失,包括确立和检测信用风险暴露限额及与某一订约方或客户交易额限额、在信用危机中取得收缴和保留抵押品或终止交易以及对订约另一方和客户不断地进行信用评价的权利。业务部门有责任与公司制定的策略和操作规程保持一致,并受到公司信贷部门的监督。公司信贷部门实行集中分区管理。信贷负责人分析和确定订约另一方或客户的资信状况,按订约方或客户设立初始或当前的信贷限额,提议信用储备,管理信用风险暴露头寸和参与新的金融产品的检测过程。
许多类型交易包括衍生品和辛迪加贷款要提前报请公司信贷部门批准。公司信贷部门所能审批的交易数量是有限的,限额视该项交易的风险程度和相关客户的资信度确定,超过此限额,须上报公司信贷委员会批准。
借助信用系统手工和自动记录的信息,公司信贷部门能检测信用风险暴露头寸在订约另一方/客户、产品和国别的集中度。这一系统能按订约另一方或客户累计信用风险暴露头寸,维持整个订约方/客户和某一产品的风险暴露限额,并按订约另一方或客户识别限额检测数据。整个公司库存头寸和已执行交易的详细信息,包括现在和潜在的信用风险暴露头寸信息会不断地更新,并不断地与限额相比较。如果需要,可增加抵押贷款数额,以减少信用风险暴露头寸,并记录在信用系统中。
公司信贷部门与业务部门一起设计和完善信用风险测度模型,并且分析复杂的衍生品交易的信用风险暴露头寸。公司信贷部门还检测与公司零售客户业务有关的信用风险暴露头寸,包括抵押品和住宅证券化额度、客户保证金帐户资金数额等。
集中度风险可以视为信用风险中的一个重要类型。集中度风险,即金融机构业务对单一收入、产品和市场的依赖风险。美林公司定期检测集中度风险,并通过实施其分散化的经营战略和计划来减少此风险。最近,美林公司已将其全球的收入来源分散化,从而减少了公司收入对单一金融产品、客户群或市场的依赖。
雷曼兄弟公司通过产品、客户分散化和交易活动在地区分布的分散化,以图实现减少风险的目标。为此,公司合理地分配每类业务资金的使用额,为每类产品和交易者制定交易限额,并对上述额度做地域上的合理分配。公司根据每一类业务的风险特性,寻求相应的回报。根据与公司指南相一致的收益获得能力、市场机会和公司的长期战略,公司定期地重新分配每一业务的资金用量。
(四)操作风险的管理策略
作为金融服务的中介机构,金融机构直接面临市场风险和信用风险暴露,它们均产生于正常的活动过程中。除市场风险和信用风险外,金融机构还将面临非直接的与营运、事务、后勤有关的风险,这些风险可归于操作风险。
在一个飞速发展和愈来愈全球化的环境中,当市场中的交易量、产品数目扩大、复杂程度提高时,发生这种风险的可能性呈上升趋势。这些风险包括:经营/结算风险、技术风险、法律/文件风险、财务控制风险等。它们大多是彼此相关的,所以金融机构监控这些风险的行动、措施也是综合性的。金融机构一般由行政总监负责监察公司的全球性操作和技术风险。行政总监通过优化全球信息系统和数据库实施各种长期性的战略措施以加强操作风险的监控。一般的防范措施包括:支持公司业务向多实体化、多货币化、多时区化发展;改善复杂的跨实体交易的控制。促进技术、操作程序的标准化,提高资源的替代性利用;消除多余的地区请求原则;降低技术、操作成本,有效地满足市场和监管变动的需要,使公司总体操作风险控制在最合适的范围。
美林公司采取多种方式管理它的操作风险,包括一个维持支持系统、使用相关技术和雇佣有经验的专家。美林公司借助信息系统提供的对主要市场操作风险的评价信息,能对世界范围内不断变化的市场环境立即作出反应。内部管理信息报告使得高级管理人员能有效地识别潜在的风险,控制风险暴露头寸,并促使众多的内部管理策略和规章彼此相协调。有经验的业务人员应对交易、结算和清算业务提供支持和控制,对客户及其资产行使监管,并且单独向高级管理人员报告。
因此,在现代金融市场的竞争中,西方主要的金融机构之所以能够获得良好的经营成果,其相对完善的风险管理体系的有效有效运行是一个关键性的因素,这主要包括:董事会确立了恰当的风险管理原则和战略;具有独立有效的风险管理框架;拥有全面系统、严格而又灵活的风险管理政策和程序,并积极开发强调的风险管理技术工具,而且培养了一大批高素质的专业人才队伍,这既是一个良好的风险管理体系的主要环节,也是值得当前我国的金融机构借鉴的重要内容。
主要参考文献
Anthony Saunders, Credit Risk Measurement, John Wiley and Sons, 1999.许建华,《国外金融机构风险管理模式和方法》,载《证券市场导报》2000年。
证监会国际组织技术委员会报告,《金融机构及其监管当局风险管理与控制指引》(征求意见稿),中国证监会网站。
唐旭等,《金融理论前沿课题》,中国金融出版社1999年版。
菲利普·乔瑞,《风险价值-金融风险管理新标准》,中信出版社2000年版。