第一篇：财务分析与案例研究2
名词解释
1.财务管理案例教学法：把财务管理典型案例应用于课堂教学，通过教师讲授、组织学生讨论、撰写案例分析报告、最后教师进行归纳总结讲评等过程来实现教学目的的教学方法。
2.描述性案例：是把企业经济活动和经营管理情况原原本本地、具体生动地描述出来，学生通过阅读案例，可以了解企业的情况，掌握管理理论，积累实际资料，丰富专业知识。3.分析性案例：是指在描述过程中既记叙情况，又隐含一定的问题，要求学生通过分析把这些问题发掘出来，并指出问题的性质，找出产生问题的原因，提出解决问题的办法。4.预算管理：是指利用预算对企业内部各部门、各单位的各种财务和非财务资源进行分配、考核、控制，以便有效地组织和协调企业经营活动，完成既定的经营目标。5.业务预算：是反映预算期内企业可能形成现金收付的生产经营活动（或营业活动）的预算。
6.资本预算：企业在预算期内进行资本性投资活动的预算，主要包括固定资产投资预算、权益性资本投资预算和债券投资预算。
7.财务预算：主要以现金预算、预计资产负债表和预计利润表等形式反映。（填空）8.筹资预算：是企业在预算期内需要新借入的长短期借款、经批准发行的债权以及对原有借款、债券还本付息的预算。
9.现金预算：是按照现金流量表主要项目内容编制的，反映企业预算期内一切现金收支及其结果的预算。
10.最佳资本结构：是指企业的综合资金成本最小，同时将财务风险保持在适当的范围内，达到企业价值最大时的资本结构。
11.存量调整：是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行必要的调整。
12.增量调整：是指通过追加筹资量，从而增加总资产的方式来调整资本结构。13.减量调整：是指通过减少资产总额的方式来调整资本结构。
14.现金流量：是指企业在进行实物性项目投资，从项目筹建、设计、施工、正式投产、完工交付使用直至项目报废为止整个期间的现金流入和现金流出的数量。
15.初始现金流量：是指项目开始投资时发生的现金流量，一般表现为现金流出量，在现金流量计算表中以负数表示。16.营业现金流量：是投资项目投入使用后，在其寿命内由于生产经营所引起的现金流入量和现金流出量的差额。
17.终结现金流量：是指在投资项目的经济寿命结束时发生的现金流量，一般表现为现金流入量。
18.静态分析法：不考虑资金的时间价值，又叫非贴现现金流量分析法，主要有投资回收期法和平均投资报酬率法两种
19.动态分析法：它是结合资金时间价值进行分析的方法，又叫贴现现金流量分析法，主要有净现值法、现值指数法和内部报酬法三种。
20.按风险调整贴现率法：对于高风险的项目，采用较高的贴现率计算其净现值，再根据净现值法的规则来选择方案。
21.肯定当量法：先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用无风险的贴现率来计算各投资方案的净现值，最后用净现值法的规则判断投资方案的可取程度。
22.股票股利：是公司以发放的股票作为股利支付的方式，称为送红股，将本年的利润留在公司里，而分配给投资者一定的公司股票作为股利，使投资者所持股票增加而获得投资收益。
23.股票分割：是指在股票总面值不变的情况下降低每股面值相应增加股数，以吸引投资者的投资。
24.股票回购：企业用资金购回发行在外的股份然后注销的行为。
25.财务风险预警线：分为安全区、预警区、危机区三个区域。指标在安全区，表示发生财务危机的可能性较小；指标在预警区，表示存在发生财务危机的可能性；指标在危机区，表示发生财务危机的可能性较大。
26.配股：公司发行新股时，按比例优先让现有的股东以低于市价一定的幅度认购新股，当配股价格高于了配股当天每天市价时，配股筹资不会成功。
简答题
1.简述企业财务管理案例教学的作用
1)既可强化与巩固学生所学的财务管理理论和方法，又可增强与提高学生实际操作能力 2)有利于激发学生的创新性思维，并提高其自学能力 3)有利于调动学生的积极性和主动性 4)有利于提高学生的语言表达能力和文字表达能力 5)有利于教师理论和业务水平的提高
2.简述企业财务管理案例的种类（填空、选择）1）按案例的功能，分别为描述性案例和分析性案例 2）按案例的范围，分别为专题性案例和综合性案例
3）按所用的分析方式，分别定性分析案例、定量分析案例和定性与定量相结合的案例 3.简述企业财务管理案例教学的步骤 1）案例教学的宣传工作 2）案例讨论前的准备工作 3）案例分析与讨论 4）案例讨论后的总结 5）撰写案例分析报告 4.简述企业业务预算及其内容
业务预算是反映预算期内企业可能形成现金收付的生产经营活动（或营业活动）的预算。
内容：1）销售预算 2)生产预算 3）制造费用预算
4）产品成本预算 6）采购预算 5）营业成本预算 7）期间费用预算 4.简述现金预算表的内容
现金预算：是按照现金流量表主要项目内容编制的，反映企业预算期内一切现金收支及其结果的预算。
1）预算期内企业可供使用的现金 2）预算期内现金需要量 3）预算期内的现金多余或不足 4）现金的筹集和使用
5.简述企业财务预算编制的起点
1）处于初创期的企业预算管理模式——以资本预算为起点的预算管理模式 2）企业增长期的预算管理——以销售为起点的预算管理模式 3）市场成熟期的预算管理——以成本控制为起点的预算管理模式 4）衰退期的预算管理——以现金流量为起点的预算管理模式
6.简述企业财务预算的编制程序
1）下达目标 2)编制上报 3）审查平衡 4）审议批准 5）下达执行 7.简述企业财务预算的编制方法
1）固定预算 2）弹性预算 3）滚动预算 4）零基预算 5）概率预算 8.简述零基预算的内容
零基预算：对预算收支以零星收支以零为基点，对预算期内各项收支的必要性、合理性或者各项收入的可行性以及预算数额的大小，逐项审议决策从而予以确定收支水平的预算。它一般适用于不经常发生的或者预算编制基础变化较大的预算项目，如对外投资、对外捐赠等。（填空）
9.简述企业预算松弛现象对企业有何不利影响
预算松弛现象：是指在预算编制的过程中，由于企业各层级之间存在不对称信息，预算执行者为了本位利益，利用参与编制预算的机会蓄意将预算标准放宽的一种现象。1)预算松弛使各项短期目标产生扭曲，严重影响企业战略目标的实现。2）预算松弛使各部门之间传递的信息失真，导致企业内缺少相互信任的氛围。3）松弛的预算使控制标准过于宽泛，缺乏足够的控制力度，妨碍了正确的差异分析。4）预算松弛使表现出来的业绩虚增，缺乏客观、公正性，激励效果适得其反。10.简述资本结构及其确定的方法
最佳资本结构是指企业的综合资金成本最小，同时将财务风险保持在适当的范围内，达到企业价值最大时的资本结构。比较资金成本法和息税前利润——每股利润分析法是确定企业最佳资本结构的方法。（填空）10.简述资本结构调整的原因
资本结构：是指企业长期资本本来源构成及其比例关系。1）资金成本过高 2）筹资风险过大 3）弹性不足 4）约束过严
12.简述资本结构调整的方法
1）存量调整资本结构是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构要求，对现有资本结构进行必要的调整的方法。
2）增量调整资本结构是指通过追加筹资量，从而增加总资产的方式来调整资本结构的方法 3）减量调整资本结构是指通过减少资产总额的方式来调整资本结构的方法。13.简述可转换债券发行对公司行业的要求
1）处于朝阳行业的上市公司，具有广阔的市场前景，公司发展有巨大的空间，可以发行可转换债券
2）处于成熟行业的上市公司，发行可转换债券的时候应该慎重从事 3）确有竞争优势的上市公司可以发行可转换债券
4）处于夕阳行业的公司，没有必要发行可转换债券，市场份额正不断缩小，行业内部缺少新的投资机会，如果以发行可转换债券，将给企业的发展带来极大的压力。14.简述发行可转换债券的合理时机？
1）在股市由熊转牛的时期，也是牛市的初期阶段，此时股票的价格较低，实际价值可能高于现有股市，是安排发行可转换债券的合理时期
2）毫无疑问，牛市的最后上升浪中，是上市公司融资最方便的时候，却是发行可转换债券最危险的时期
15.简述现金流量的构成内容
初始现金流量：是指项目开始投资时发生的现金流量，一般表现为现金流出量，在现金流量计算表中以负数表示。初始现金流量包括：固定资金投资、流动资产投资、其他投资费用、原有固定投资的变价收入等。
营业现金流量：是投资项目投入使用后，在其寿命内由于生产经营所引起的现金流入量和现金流出量的差额。
终结现金流量：是指在投资项目的经济寿命结束时发生的现金流量，一般表现为现金流入量。包括：固定资产的残值收入、流动资产上的资金的回收、停止使用的土地的变价收入 16.简述项目投资评价的基本方法
一是静态分析法，它不考虑资金的时间价值，又叫非贴现现金流量分析法，主要有投资回收期法和平均投资报酬率法两种；二是动态分析法，它是结合资金时间价值进行分析的方法，又叫贴现现金流量分析法，主要有净现值法、现值指数法和内部报酬法三种。17.简述风险型投资决策方法
1）按风险调整贴现率法：对于高风险的项目，采用较高的贴现率计算其净现值，再根据净现值法的规则来选择方案。
2）肯定当量法：先用一个系数把有风险的现金收支调整为无风险的现金收支，然后用无风险的贴现率来计算各投资方案的净现值，最后用净现值法的规则判断投资方案的可取程度。
18.简述传统的股利理论的内容
传统股权：又称股利相关论，发放现金股利的公司的股票价值要大于不发放现金股利的公司的股票价值，“在手之鸟”要优于“林中之鸟”。
“在手之鸟”是指公司当年发放了现金股利，股东获得了当期收益
“林中之鸟”是指公司当年不分配现金股利，将大量的现金用在了良好的收益，预期产生未来更大的收益。
19.简述MM股利理论的内容
MM股利理论：又称股利无关论，MM股利理论认为公司的股票价值与公司是否发放股利无关，而是完全取决于股东个人的投资行为。
1.如果公司当年分配了现金股利，大量现金流出公司，有良好的投资项目时，会发行新股筹资，股东为了保持在公司持股比例不变，会买回相应的股份，现金又流回公司。2.如果公司当年不分配现金股利，有些股东需要现金时，会抛出一部分股票换成现金。20.简述优先次序理论内容
优先次序理论认为公司应当首先从经营利润中提取资金用于满足投资的需要，不能满足资金需求时，公司才会考虑债务融资；债务融资仍不能满足需求时，才会考虑通过发行新股进行权益融资，以降低筹资成本。21.简述财务失败的原因
广义的财务失败：是指企业由于盈利能力的实质性减弱，企业的偿付能力丧失，涵盖了企业财务状况恶化的各个阶段。
狭义的财务失败：是指企业丧失偿付能力的最严重状况，“资不抵债”，导致企业不能清偿到期债务而发生破产即企业破产。22.简述筹资风险及其分类
1.筹资风险：由于负债筹资而引起的到期不能偿还债务的可能性
2.从风险产生的原因上可将其分为两大类：现金性筹资风险与收支性筹资风险（填空）3.现金性筹资风险：是指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的风险。
4.收支性筹资风险：是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。23.简述现金性筹资风险特征及其规避
现金性筹资风险：是指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的风险。特征（选择）：1.个别风险 2.支付风险
3．由于理财不当引起的风险 只要通过合理安排现金流量和现金预算即能规避 24.简述收支性筹资风险特征及其规避
收支性筹资风险：是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。特征（选择）：1.整体风险
2.由于经营不当引起的风险 3．终极风险
因此，企业必须要加强管理，生产出适销对路的产品，扭亏为盈，才能规避收支性筹资风险。
25.简述股票股利与股票分割的异同点
相同点：1.增加发行在外的股数 不同点：1.股票分割后所有者权益内部各项目的金额不 2.所有者权益总额不变 变 2.股票股利分放后所有者权益内部各项 3.吸引投资者的投资 目的金额发生变化：股本和资本公积增加，未
分配利润减少。26.简述股票股利与配股的异同点
相同点：1.增加发行在外的股数 不同点：1.股票股利是分配活动，配股是筹资活动 2.原有股东持股比例不变 2.股票股利是公司送红股，股东不需出资；配
股股东必须出资购买股票
3.配股筹资可能失败，配股价格大于当天的每股市价，可能会失败。27.财务预警机制建设中组织结构的保证
这种机构称为财务预警委员会，将财务预警委员会归属在董事会之下有利于调动整个企业 的资源支持财务预警工作，有利于财务预警委员会的财务决策与董事会的企业战略决策相 协调。
财务预警委员会成员不一定要求都是全职工作，可以由企业内部经营者、外部专家等组成 28.简述预警机制建设中信息系统的支持
会计信息的质量关系到财务预警机制的成败，企业会计信息系统应该与管理信息有恰当的接口，企业还应该搜集行业有关数据，分析行业发展态势以及企业在行业中所处地位变化是否会给企业带来财务危机。29.简述财务分析报告的内容 1.本单位财务风险所处的级次
2.指标当期值与上期变动情况以及发生异常变动（10%以上）的原因 3.指标处于预警区或危机区的原因分析
4.降低财务风险和改善财务状况拟采取的措施和建议 5.应经财务负责人和企业主要负责人签字 股票回购的目的：减资，合并（填空）
财务预警的方法：多因素分析方法，风险分析为基础的方法（填空）
第二篇：财务案例研究典型案例分析
财务案例研究典型案例分析
2002年2月21日，山东枣庄市股民张先生状告渤海集团，并被济南市中级人民法院受
理。4月19日，张姓股民状告上市公司渤海集团虚假陈述案准时在济南中院开庭。有报道
称，这是全国第一起法院已开庭审理的证券民事侵权诉讼。
据介绍，2001年8月16日-17日，原告张姓股民先后3次分别以12.4元、12.29元、12.18元的价格购入渤海集团股票共计1500股，金额总计18435元。但随后该股票价格一路
下跌，2002年1月29日，原告以6.17元的价格将这些股票全部卖出，导致损失9420.06元。原告认为其损失系被告虚假信息披露行为所致，因此，请求法院判令被告赔偿其损失9236.4元，手续费、过户费、印花税共183.66元，以及同期银行存款利息。由于渤海集团不同意
调解，审判长宣布择日宣判。
张姓股民诉讼的依据是证监会于2001年11月公布的《关于对山东渤海集团股份有限公
司违反证券法规行为的处罚决定》(证监罚字［2001］23号)。证监会的处罚依据是：“1993年底，根据济南市人民政府办公厅《关于山东渤海集团股份有限公司兼并济南火柴厂的批复》
(济政办发［1993］82号)，渤海集团对济南火柴厂实施兼并。原文件规定„对原火柴厂的全部银行贷款给予两年挂账停息、三年减半收息的照顾，由市有关银行抓紧向上级银行申报?。对上述不确定性内容，济南市政府表示负责协调落实。1994年5月4日，渤海集团在《上市公告书》之附件《山东渤海集团股份有限公司兼并济南火柴厂报告书》中披露了„免二减三?政策，但遗漏了„由市有关银行向上级行申报?的内容，至今未披露。1993年12月，被渤海集团兼并的济南火柴厂欠中国工商银行济南市经二路支行贷款本金1484万元和兼并前利息303万元，合计债务1787万元。在上述„免二减三?政策未得到银行批准且与银行就此发
生诉讼的情况下，渤海集团一直坚持应享受市政府的„免二减三?政策，1994-1995年未计提此笔贷款利息，也未计提1996、1997、1998年的半息，导致这三年的财务报告中存在
虚假数据。1999年渤海集团补提了此笔贷款1996、1997、1998年三年的半息，合计190.3万元。„„上述行为，构成了《股票发行与交易管理暂行条例》(以下简称《股票条例》)第七十四条第(二)项所述„在股票发行、交易过程中，作出虚假、严重误导性陈述或者遗漏重大
信息的?行为。”因此，证监会责令渤海集团公开披露上述未披露事项，并且对有关责任人处
以警告处分。
在该案件的审理中，双方的一些争论，值得各界思索。(一)重大遗漏算不算虚假陈述
被告渤海集团认为，中国证监会《行政处罚书》中认定，渤海集团1994年至1998相关行为违反的是1993年颁布生效的《股票条例》，而非最高法院《通知》中特指的于1999年7月1日起施行的《证券法》；另外行政处罚认定的违规事实是重大遗漏，而非《股票条
例》中有明确界定的虚假陈述。因此，渤海集团认为本案不符合受理条件。而且，证监会处
罚决定虽然已经生效，但其认定事实不当，不应作为审判依据。原告代理律师认为，虽然最 高法院的《通知》未对证监会行政处罚决定的效力做明确规定，但根据立法的初衷，应当对
此理解为确定的效力。否则，中国证监会的处罚决定岂不形同虚设? 笔者认为，依据证监会的处罚公告，渤海集团在上市公告书中没有披露应当披露的信息，渤海集团的违规行为应当分为两部分。首先，上市公告书中存在重大遗漏。《证券法》中的
重大遗漏是指将法定事项部分或全部不予记载，或者未予公开的行为。其次，渤海集团一直
没有披露和银行的纠纷等事项，也不计提1996-1998年的利息，按照证监会的说法，这三年
报表中存在虚假数据，属于虚假信息。
那么，重大遗漏是否属于虚假陈述呢?对于这个问题，我国的不同法规之间有些出入。
根据1993年8月15日颁布的《禁止证券欺诈行为暂行办法》，虚假陈述是指单位或个人对
证券发行、交易及相关活动的事实、性质、前景、法律等事项作出不实、严重误导或包含有
重大遗漏的任何形式陈述，致使投资者在不了解事实真相的情况下作出投资决定。我国《证
券法》第59条也按此定义，把虚假陈述行为分为虚假记载、误导性陈述和重大遗漏三种形
态。可见，根据《证券法》，重大遗漏属于虚假陈述。但是，由于渤海集团重大遗漏行为是 从《证券法》出台之前开始的，因此，依据法不溯及既往的原则，当证监会处罚上市公司时，就只能根据1993年4月25日颁布的《股票条例》第七十四条的“在股票发行、交易过程中，作出虚假、严重误导性陈述或者遗漏重大信息”，而不是证券法有关内容。这里就可以看出
一个问题：在最先发布的《股票条例》中，重大遗漏与虚假陈述是并列的，而在其后颁布的
《禁止证券欺诈行为暂行办法》和《证券法》中，重大遗漏属于虚假陈述。既然证监会处罚
渤海集团依据的是《股票条例》，如何判定重大遗漏是否属于虚假陈述，就成了一个难点。
另外一个关键问题还在于最高法院司法解释的局限性。根据最高法院司法解释，“虚假陈述民事赔偿案件，是指证券市场上证券信息披露义务人违反《中华人民共和国证券法》规
定的信息披露义务，在提交或公布的信息披露文件中作出违背事实真相的陈述或记载，侵犯
了投资者合法权益而发生的民事侵权索赔案件。”股民要状告上市公司，必须根据证监会的
处罚，认定上市公司违反了《证券法》，这是否意味着投资者要控告虚假会计信息的责任人，必须满足这两个条件?是否就排斥了其他法律法规?这也是为什么舆论认为司法解释给证券
民事诉讼设了很高门槛的原因之一。就本案来看，如果原告是渤海集团重大遗漏行为的受害 者，那么，还是找不到法律依据来告上市公司。(二)虚假信息和股民损失之间是否存在因果关系? 在法庭辩论阶段，这个问题是真正的争论焦点。原告律师认为，原告购买渤海集团股票，完全基于对渤海集团所做虚假陈述形成的合理信赖，原告的投资是基于对渤海集团公开信息 的分析，同时渤海集团的虚假陈述行为也确实引起了股票价格的大幅下跌。因此，此案应该
适用推定因果关系，即只要被告存在虚假陈述行为，并且这种虚假陈述行为可能给原告造成
损失，原告也因此造成损失，被告就应承担赔偿责任。
渤海集团认为，虚假证券信息侵权案件中的“果”，不是财产受到损害，而是知情权受到
损害，投资者受损结果的发生是一果多因所致。同时，渤海集团认为原告对交易受损应自负
其责。被告律师要求原告回答并举证：原告在何种情况下购进的渤海集团股票?是否长期关注渤海个股?是否知道买入后有盈利的机会?原告律师拒绝回答，并称是否回答是原告的权利
而不是义务。渤海集团辩称，对于《上市公告书》中遗漏事项，渤海集团已于1999年补提了贷款1996-1998年三年的半息190.3万元，同时计提了1999的全息100.7万元。此事项已披露于本公司1999年中报、1999年年报、2000年中报、2000年年报及2001年中报。集团认为1999年补提半息前的信息披露行为即使虚假，这种虚假的程度也是微小的，而且 已经进行了补提且进行了披露，对能够理智判断的投资者不会产生决定性影响。
笔者同意上市公司的观点。因为原告是在上市公司补提利息之后购入股票的。投资者在
购买股票时，更多应当关注的是近期的会计报表，而不是较早的财务信息。而且，从会计信
息披露后的市场反应来看，虚假财务信息的作用效果应当是有一定时限的，如果公司遗漏的
信息是十分重大的，那么1999年开始公司补提利息时，其不良影响应当已经被逐渐消化，到2001年时应当对投资者的决策不再有重要影响。所以，与其说原告的损失源自被告的重
大遗漏行为，不如说是因为证监会处罚这个利空消息。因此，就渤海集团诉讼案来看，被告
会计信息的重大遗漏和原告损失之间没有因果关系。
除了以上几个焦点问题之外，在渤海集团民事诉讼案件当中，还有一些问题值得探讨。
在有关证券市场虚假会计信息的民事诉讼案件中，目前可能还存在一些认识误区。在逐步加
强证券市场法制建设的过程当中，有一些基本概念依然十分模糊，如果不引起人们重视，可
能误导整个市场秩序的走向。(一)如何看待遗漏的信息 从证监会的处罚公告中可以看出，即使投资者依赖了不真实、不完整的会计信息在公司
补充会计信息之前购入股票，公司是否仍然需要对其损失承担责任还牵涉到一个重大性的问
题。前面已经谈到过，对重大性的判定，最低标准是违反了有关法律法规。但是，上市公司
披露信息需要成本，要求上市公司事无巨细都披露是不符合实际的。法律法规只对信息披露
范围做一大致规定，并不是说这些披露内容都是重要信息。因此，这个标准可以被看作是证
监会处罚上市公司的依据，但是，是否就成为投资者起诉上市公司的依据? 关于重大性问题，目前在法律界依然是一个探讨中的问题，定量标准很难找到。但从定
性上来讲，大家一般比较认可美国证券法的观点，即能够影响理性投资者进行投资决策，且
该信息已经决定性地改变了投资者所获得信息的组合。在我国的部分法律中也有类似规定。
例如，《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号—招股说明书》第3条规定：
“本准则的规定是对招股说明书信息披露的最低要求。不论本准则是否有明确规定，凡对投
资者做出投资决策有重大影响的信息，均应披露。”相比之下，这个标准，更加接近于审计的重要性标准。根据《独立审计具体准则第10号--审计重要性》的规定，审计重要性指被审计单位会计报表中错报或漏报的严重程度，这一程度在特定环境下可能影响会计报表使用
者的判断或决策。我们知道，在注册会计师进行审计时，即使发现上市公司报表存在错报、漏报，只要没有达到重要性的标准，仍然可以出具无保留意见审计报告。可见，即使按照最
低标准，上市公司违反了有关法律法规，应当接受证监会处罚，也不一定会影响到投资者决
策。渤海集团确实违反了法律法规，但1996、1997、1998年一共遗漏的190万元利息，每
年少提几十万元，与公司数百万的盈亏相比较，是否会对投资者决策产生重大影响，还有待
于进一步分析。(二)究竟应该告谁
在渤海集团民事诉讼案中，上市公司成了被告。《证券法》第六十三条规定，发行人和
承销商对上市公司虚假陈述行为应当承担民事赔偿责任，负有责任的董事、监事、经理应当
承担连带赔偿责任。也就是说，只要上市公司还有钱，就轮不到其他责任人赔偿。问题是：
股东权益仍然是股东的，为什么股东的损失最终还要自己承担? 对这个问题，很多专家提出应当采用公司法人格否定制度，即为了制止滥用公司法人制 度和保护公司债权人的利益及社会公共利益，允许在特定情形下，否认公司的独立人格和股
东的有限责任，责令公司股东对公司债权或公共利益承担责任。渤海集团诉讼案引起了各界人士的关注，这说明随着我国证券法制建设的推进，人们越
来越要求法律能够保护弱小的投资者，建立一个公平有效的证券市场。随着我国市场越来越
开放，证券市场将受到周边市场的影响，因此，建立一个法制健全的证券市场，让我国的上
市公司融入到国际市场竞争中去，实属当务之急。漯河卷烟厂改革采购制度 国家统计局培训学院 李洪波
漯河卷烟厂于97年12月起提出进行卷烟生产辅料采购制度的改革，从98年3月开始
运用公开竞标的方式进行生产辅料的采购，经过一段时间的运作和完善，取得突出的成绩和
效果，主要表现在：保证了采购辅料的数量和质量，杜绝了腐败行为，取得了良好的社会和
经济效益。
从该厂前后的动作特点分析，该厂建立了适应自身特点的辅料采购业务的内部控制制
度，并进行了有效的实施，主要以下几方面：
一、提出了适应自身特点的内部控制管理思想 内部控制是符合我国具体政策的一种控制制度，财政部[2001]41号文件的基本精神对这种控制制度规定着具体明确的目标、原则、内容和方法。该厂的作法是符合文件的精神和要
求的。
该厂提出的改革采购的管理思路是“集中的权力分散化，隐蔽的权力公开化、建立公开
竞争机制，严控采购成本，确保产品质量，提高经济效益”，与内部控制的基本目标“确保单
位各项业务活动的健康运行，堵塞漏洞、消除隐患，防止并及时纠正各种欺诈行为”是相符 的。
二、运用内部控制的方法，建立了符合现代管理要求的内部组织结构 内部控制的具体方法是运用了组织结构控制要求贯彻不相容职务相分离的原则，合理设
置内部机构，科学划分了职责权限，形成了相互制衡机制。
该厂在提出上述改革思路后，成立了以厂长为主任、副厂长为副主任，企划、财务、原
料、物资供应、生产、质管、科研、纪检、审计等部门负责人为成员的厂原辅料管理委员会，对采购事项民主决策，统一监控的具体措施。该厂采取的这种内部控制方法，是组织结构控
制要求贯彻不相容职务相分离的原则，合理设置内部机构，保证了内部机构、岗位及其职责 权限的合理设置和分工，确保了不同机构和岗位之间权责分明、相互制约、相互监督。
三、完善了监督机制，实施了有效的监督作用
该厂在具体作法上主要特点：一是实施“透明工程”，公开竞争招标，招标过程由管委会监督；二是设立信息中心，综合测评辅料市场产量、容量和价格，对“假招标”问题进行了有效的控制；三是通过建立健全规章制度和实行竞争招标采购廉政责任制加强了招标的管理工
作。
四、改革采购购办法的同时，强化了资金的管理工作。
该厂在改革采购办法的同时，建立健全了《原辅材料采购货款支出财务管理办法》明确
规定支付货款手续及责任等，符合国家对货币资金内部控制制度的要求。漯河卷烟厂的采购改革取得了明显的效果，但应大加强对实施效果的分析和总结，进一
步完善，如对中标供货厂家实行“四定”在改革初期取得好的效果，从长远角度考虑是否更好，我认为这是需要认真研究的问题，要用动态的方法来看待这一作法。漯 河 卷 烟 厂 案 例 分 析
国家统计局培训学院 刘建婷
案例点评题（案例六，P105页案例讨论）
根据国家有关内部控制的规定，建立适合本单位业务特点和管理要求的内部控制制度。
内部控制：是指单体为了保证各项业务活动的有效进行，确保资产的安全完整，防止欺诈舞 弊行为，实现经营管理目标等而制定和实施的一系列具有控制职能的方法，措施和程序。内
部控制是近年来国家大力提倡的一种行之有效的内部管理方法，在激烈的市场竞争中，企业
能否做好，能否做大，能否在激烈的市场竞争中立足，能否走向国际化获得长远的发展，在
很大程度上取决于管理。单位负责人对本单位内部控制制度的建立健全及有效实施负责。漯
河卷烟厂这个案例是一个通过内部控制堵住了隐性流失的“漏洞”，保证采购辅料的数量和质量，杜绝因回扣导致腐败行为的发生，取得了良好的社会和经济效益的成功范例。
为什么要进行改革，实施内部控制制度呢？原因是多方面的。一方面，有的供货厂商为
使产品打入漯河卷烟厂，采用在价格上给些特殊照顾的不正当手段，拉拢腐蚀采购人员，进
行“暗箱”操作；另一方面，受“人情”，“条子”等腐败风气影响，常出现盲目采购，重复采购，随意采购的现象。结果既给企业造成经济损失，又影响了产品质量及企业信誉。在这种情况
下，改革势在必行。
1997年12月，新的厂长兼党委书记上任，大刀阔斧对企业进行了整顿，开始实施内部
控制制度。内部控制应当达到的基本目标是：建立和完善符合现代管理要求的内部组织结构，形成科学的决策，执行，监督机制，确保单位经营管理目标的实现；建立行之有效的风险控
制系统，确保单位各项业务活动的健康运行；堵塞漏洞、消除隐患，防止并及时发现和纠正
种种欺诈、舞弊行为，保护单位财产的安全完整；规范单位会计行为，保证会计资料真实、完整，提高会计信息质量；确保国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻执行。
在漯河卷烟厂这个案例中，厂领导为了实现经济目标，采取了以下措施。首先，改革采
购制度，走出“暗箱”操作，提出了“集中权力分散化，隐蔽权力公开化，建立公开竞争机制，严控采购成本，确保产品质量，提高经济效益”的采购管理思路，成立了厂原辅材料管理委员会，对采购事项民主决策，统一监控。其次，实施“透明工程”，公开竞争招标，这项工作
在1998年3月正式户动，由漯河卷烟厂事先发出招标通知，现场竞标，事后公布结果。为
杜绝“假招标”问题，卷烟厂在科研所专门成立了信息中心，广泛收集种种原辅料市场信息，综合测评原辅料市场产量、容量、价格等，给竞标提供采购可比价。再次，建立健全管理制
度，一年来，漯河卷烟厂建立了多项管理规章制度，如《原辅材料竞争招标暂行管理办法》、《原辅材料采购制约管理办法》、《原辅材料采购贷款支出财务管理办法》、《原辅材料采
购供应“四定”实施细则》等，明文规定入厂原辅料原则上一律从中标单位采购，若出现产品
质量连续不合格的厂家，将被终止供货合同。最后，实行竞争招标采购廉政责任制，要求每
个领导和采购人员严格遵守，违者给予不同程度的处分。
改革后的漯河卷烟厂在原辅料采购方面实施了强有力的内部控制制度。采购质量的提
高，保证了产品质量的提高。经上级质检部门多次对该厂台机抽检和市场抽检，产品质量合
格率一直保持在100%。从此，漯河卷烟厂开始了一个新的良好发展阶段。通过本案例，我们了解了企业内部控制制度的有力管理和良好结果。可见，对一个企业
来说，建立完善的内部控制体系是非常必要的。企业领导不仅要为企业建立内部控制制度体
系，还要结合实际情况完善内部控制制度的内容，并运用恰当的方法保证实施，最后还要做
好监督检查工作，确保内部控制制度的贯彻实施，以达到预期的效果，把企业做得更好。
漯 河 卷 烟 厂 案 例 分 析 国家统计局培训学院 刘红军
案例点评题（案例六，P105页案例讨论）
一、内部控制管理制度的建立 内部控制是近年来国家大力提倡的一种行之有效的内部管理方法，企业能否做好，能否
做大，能否在激烈的市场竞争中立足，能否走向国际化获得长远的发展，在很大程度上取决
于管理。内部控制：是指单体为了保证各项业务活动的有效进行，确保资产的安全完整，防
止欺诈舞弊行为，实现经营管理目标等而制定和实施的一系列具有控制职能的方法，措施和
程序。各单位应当根据国家有关内部控制的规定，建立适合本单位业务特点和管理要求的内
部控制制度并组织实施。单位负责人对本单位内部控制制度的建立健全及有效实施负责。漯
河卷烟厂这个案例是一个通过内部控制堵住了隐性流失的“漏洞”，保证采购辅料的数量和质
量，杜绝因回扣导致腐败行为的发生，取得了良好的社会和经济效益的成功范例。
二、改革内部控制制度的原因
为什么要进行改革，实施内部控制制度呢？原因是多方面的。一方面，有的供货厂商为
使产品打入漯河卷烟厂，采用在价格上给些特殊照顾的不正当手段，拉拢腐蚀采购人员，进
行“暗箱”操作；另一方面，受“人情”，“条子”等腐败风气影响，常出现盲目采购，重复采购，随意采购的现象。结果既给企业造成经济损失，又影响了产品质量及企业信誉。在这种情况 下，改革势在必行。
1997年12月，新的厂长兼党委书记上任，大刀阔斧对企业进行了整顿，开始实施内部
控制制度。内部控制应当达到的基本目标是：建立和完善符合现代管理要求的内部组织结构，形成科学的决策，执行，监督机制，确保单位经营管理目标的实现；建立行之有效的风险控
制系统，确保单位各项业务活动的健康运行；堵塞漏洞、消除隐患，防止并及时发现和纠正
种种欺诈、舞弊行为，保护单位财产的安全完整；规范单位会计行为，保证会计资料真实、完整，提高会计信息质量；确保国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻执行。
三、走出暗箱操作改革采购制度
在漯河卷烟厂这个案例中，厂领导为了实现经济目标，采取了以下措施。首先，改革采
购制度，走出“暗箱”操作，提出了“集中权力分散化，隐蔽权力公开化，建立公开竞争机制，严控采购成本，确保产品质量，提高经济效益”的采购管理思路，成立了厂原辅材料管理委员会，对采购事项民主决策，统一监控。其次，实施“透明工程”，公开竞争招标，这项工作
在1998年3月正式户动，由漯河卷烟厂事先发出招标通知，现场竞标，事后公布结果。为
杜绝“假招标”问题，卷烟厂在科研所专门成立了信息中心，广泛收集种种原辅料市场信息，综合测评原辅料市场产量、容量、价格等，给竞标提供采购可比价。再次，建立健全管理制
度，一年来，漯河卷烟厂建立了多项管理规章制度，如《原辅材料竞争招标暂行管理办法》、《原辅材料采购制约管理办法》、《原辅材料采购贷款支出财务管理办法》、《原辅材料采
购供应“四定”实施细则》等，明文规定入厂原辅料原则上一律从中标单位采购，若出现产品
质量连续不合格的厂家，将被终止供货合同。最后，实行竞争招标采购廉政责任制，要求每
个领导和采购人员严格遵守，违者给予不同程度的处分。
改革后的漯河卷烟厂在原辅料采购方面实施了强有力的内部控制制度。采购质量的提
高，保证了产品质量的提高。经上级质检部门多次对该厂台机抽检和市场抽检，产品质量合
格率一直保持在100%。从此，漯河卷烟厂开始了一个新的良好发展阶段。通过本案例，我们了解了企业内部控制制度的有力管理和良好结果。可见，对一个企业
来说，建立完善的内部控制体系是非常必要的。企业领导不仅要为企业建立内部控制制度体
系，还要结合实际情况完善内部控制制度的内容，并运用恰当的方法保证实施，最后还要做
好监督检查工作，确保内部控制制度的贯彻实施，以达到预期的效果，把企业做得更好。漯河卷烟厂的内部控制 国家统计局培训学院 洪颖
案例点评题（案例六，P105页案例讨论）
在改革开放的新形势下，一个企业能否做好，能否做大，能否在激烈的市场竞争中立足，能否走向国际化获得长远的发展，在很大程度上取决于管理。而内部控制则是近年来国家大
力提倡的一种行之有效的内部管理方法。具体来说，内部控制是指单体为了保证各项业务活
动的有效进行，确保资产的安全完整，防止欺诈舞弊行为，实现经营管理目标等而制定和实
施的一系列具有控制职能的方法，措施和程序。各单位应当根据国家有关内部控制的规定，建立适合本单位业务特点和管理要求的内部控制制度并组织实施。单位负责人对本单位内部
控制制度的建立健全及有效实施负责。
本案例是一个有效实施内部控制的企业，并取得了令人瞩目的成绩。那么，漯河卷烟厂
为什么要进行改革，实施内部控制制度呢？原因是多方面的。一方面，有的供货厂商为使产
品打入漯河卷烟厂，采用在价格上给些特殊照顾的不正当手段，拉拢腐蚀采购人员，进行“暗 箱”操作；另一方面，受“人情”，“条子”等腐败风气影响，常出现盲目采购，重复采购，随意采购的现象。结果既给企业造成经济损失，又影响了产品质量及企业信誉。在这种情况下，改革势在必行。
1997年12月，新的厂长兼党委书记上任，大刀阔斧对企业进行了整顿，开始实施内部
控制制度。内部控制应当达到的基本目标是：建立和完善符合现代管理要求的内部组织结构，形成科学的决策，执行，监督机制，确保单位经营管理目标的实现；建立行之有效的风险控
制系统，确保单位各项业务活动的健康运行；堵塞漏洞、消除隐患，防止并及时发现和纠正
种种欺诈、舞弊行为，保护单位财产的安全完整；规范单位会计行为，保证会计资料真实、完整，提高会计信息质量；确保国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻执行。
在本案例中，漯河卷烟厂的领导为了实现这些目标，采取了以下措施。首先，改革采购
制度，走出“暗箱”操作，提出了“集中权力分散化，隐蔽权力公开化，建立公开竞争机制，严控采购成本，确保产品质量，提高经济效益”的采购管理思路，成立了厂原辅材料管理委员会，对采购事项民主决策，统一监控。其次，实施“透明工程”，公开竞争招标，这项工作 在1998年3月正式户动，由漯河卷烟厂事先发出招标通知，现场竞标，事后公布结果。为
杜绝“假招标”问题，卷烟厂在科研所专门成立了信息中心，广泛收集种种原辅料市场信息，综合测评原辅料市场产量、容量、价格等，给竞标提供采购可比价。再次，建立健全管理制
度，一年来，漯河卷烟厂建立了多项管理规章制度，如《原辅材料竞争招标暂行管理办法》、《原辅材料采购制约管理办法》、《原辅材料采购贷款支出财务管理办法》、《原辅材料采
购供应“四定”实施细则》等，明文规定入厂原辅料原则上一律从中标单位采购，若出现产品
质量连续不合格的厂家，将被终止供货合同。最后，实行竞争招标采购廉政责任制，要求每
个领导和采购人员严格遵守，违者给予不同程度的处分。
以上这些措施表明，改革后的漯河卷烟厂在原辅料采购方面实施了强有力的内部控制制
度。结果是，堵住了隐性流失的“漏洞”，既保证了采购辅料的数量和质量，又杜绝了因回扣导致腐败行为发生，取得了良好的社会和经济效益。而采购质量的提高，保证了产品质量的
提高。经上级质检部门多次对该厂台机抽检和市场抽检，产品质量合格率一直保持在100%。
从此，漯河卷烟厂开始了一个新的良好发展阶段。通过本案例，我们了解了企业内部控制制度的有力管理和良好结果。可见，对一个企业
来说，建立完善的内部控制体系是非常必要的。企业领导不仅要为企业建立内部控制制度体
系，还要结合实际情况完善内部控制制度的内容，并运用恰当的方法保证实施，最后还要做
好监督检查工作，确保内部控制制度的贯彻实施，以达到预期的效果，把企业做得更好。
漯河卷烟厂的内部控制 国家统计局培训学院 万 愉
案例点评题（案例六，P105页案例讨论）
当前我国部分企业会计造假行为严重、财务报告严重失真、企业违法违规现象愈演愈烈 的状况，如何建立健全我国企业内部控制、提高企业内部控制的效率和效果成为亟待研究 的课题。
内部控制是指单体为了保证各项业务活动的有效进行，确保资产的安全完整，防止欺诈
舞弊行为，实现经营管理目标等而制定和实施的一系列具有控制职能的方法、措施和程序。
本案例是一个有效实施内部控制的企业，并取得了令人瞩目的成绩。漯河卷烟厂以往的生产辅料采购，由分管领导和物资供应部门与供货方一对一谈判，缺 乏透明度。尤其是随着卷烟生产辅料买方市场的逐渐形成，出现了一些难以制约的问题。一
方面，有的供货厂商为使产品打入漯河卷烟厂，采用在价格上给些特殊照顾的不正当手段，拉拢腐蚀采购人员，进行“暗箱”操作；另一方面，受“人情”，“条子”等腐败风气影响，常出
现盲目采购，重复采购，随意采购的现象。结果既给企业造成经济损失，又影响了产品质量
及企业信誉
1997年12月，新的厂长兼党委书记上任，大刀阔斧对企业进行了整顿，开始实施内部
控制制度。
内部控制应当达到的基本目标是：
?建立和完善符合现代管理要求的内部组织结构，形成科学的决策，执行，监督机制，确保单位经营管理目标的实现；?建立行之有效的风险控制系统，确保单位各项业务活动的
健康运行；?堵塞漏洞、消除隐患，防止并及时发现和纠正种种欺诈、舞弊行为，保护单位
财产的安全完整；?规范单位会计行为，保证会计资料真实、完整，提高会计信息质量；? 确保国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻执行。
在本案例中，漯河卷烟厂的领导为了实现这些目标，采取了以下措施。首先，改革采购 制度，走出“暗箱”操作，提出了以下采购管理思路：
“集中的权力分散化，隐蔽的权力公开化、建立公开竞争机制，严控采购成本，确保产
品质量，提高经济效益”
成立了厂原辅材料管理委员会，对采购事项民主决策，统一监控。以上举措符合内部控制基本原则：?内部控制应当涵盖单位内部的各项经济业务、各个
部门和岗位，并针对业务处理过程中的关键控制点，将内部控制落实到决策、执行、监督、反馈等各个环节。?内部控制应当符合国家有关法律法规和本单位的实际情况，全体员工必
须遵照执行，任何部门和个人都不得拥有超越内部控制的权力?内部控制应当保证单位内
部机构、岗位及其职责权限的合理设置和分工，坚持不相容职务相互分离，确保不同机构和
岗位之间权责分明、相互制约、相互监督；?内部控制应当正确处理成本与效益的关系，保
证以合理的控制成本达到最佳的控制效果
其次，实施“透明工程”，公开竞争招标，由漯河卷烟厂事先发出招标通知，现场竞标，事后公布结果。对可能存在的“假招标”问题，推进“透明工程”，在科研所专门设立信息中心，广泛收集种种原辅料市场信息，综合测评原辅料市场产量、容量、价格等，给竞标提供采购
可比价。
——业务的全部处理过程或过程中的重要环节，不是由一个部门单独完成，而是由两个
或两个以上的部门在相互协调、相互制约的基础上完成。
——对每一个部门的责任与权利应予以明确规定，既要防止权利重叠，也要避免出现权
力真空，使每一项业务处理的各个环节都有相应的机构和具体人员负责？ 再次，建立健全管理制度，一年来，漯河卷烟厂建立了多项管理规章制度，如《原辅材
料竞争招标暂行管理办法》、《原辅材料采购制约管理办法》、《原辅材料采购贷款支出财
务管理办法》、《原辅材料采购供应“四定”实施细则》等，明文规定入厂原辅料原则上一律
从中标单位采购，若出现产品质量连续不合格的厂家，将被终止供货合同。最后，实行竞争招标采购廉政责任制，要求每个领导和采购人员严格遵守，违者给予不
同程度的处分。
——塑造企业文化，推动内部控制的顺利实施。控制与被控制是一种固有的矛盾，要想 使被控制者自觉地遵从控制者的意志，单靠硬性的制度指令难免使被控制者产生抵触情绪。
——通过塑造企业文化，形成的具有本企业特征的基本信念、价值观念、道德规范、规
章制度、生活方式、人文环境以及与此相适应的思维方式。使之具有导向功能、约束功能、凝聚功能、激励功能、融合功能、辐射功能，因而它有助于解决团体目标与个人目标的矛盾、控制者与被控制者的矛盾，推动内部控制的顺利实施。同时，它还能弥补内部控制的漏洞和
不足。假如员工对企业有很强的责任感、向心力，即使在内部控制要素与结构设计得并不健
全的情况下，也仍然会产生良好的内部控制效果。
漯河卷烟厂在原辅料采购方面实施了强有力的内部控制制度。结果是可喜的，堵住了隐
性流失的“漏洞”，既保证了采购辅料的数量和质量，又杜绝了因回扣导致腐败行为发生，取
得了良好的社会和经济效益。而采购质量的提高，保证了产品质量的提高。产品质量合格率
一直保持在100%。
通过本案例，我们了解了企业内部控制制度的有力管理和良好结果。可见，对一个企业
来说，建立完善的内部控制体系是非常必要的。企业领导不仅要为企业建立内部控制制度体 系，还要结合实际情况完善内部控制制度的内容，并运用恰当的方法保证实施，最后还要做
好监督检查工作，确保内部控制制度的贯彻实施，以达到预期的效果，把企业做得更好。
第三篇：财务案例研究
4.上市发行定价的基本方法有哪些？
根据世界各国和中国的新股定价的经验，目前上市发行定价的基本方法有：议价法和竞价法。
（1）议价法是指由股票发行人与主承销商协商确定发行价格。发行人和主承销商在议定发行价格时，主要考虑二级市场股票价格的高低（通常用平均市盈率等指标来衡量），市场利率水平，发行公司的未来发展前景，发行公司的风险水平，市场对新股的需求状况等因素。议价法一般有两种方式：固定价格方式和市场询价方式。
①固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行公开发售。
②市场询价方式这种定价方式在美国普遍使用。当新股销售采用包销（FIRM COMMITMENT）方式时，一般采用市场询价方式，这种方式确定新股发行价格一般包括两个步骤：第一，根据新股的价值（一般用现金流量贴现法等方法确定），股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素确定新股发行的价格区间。第二，主承销商协同上市公司的管理层进行路演，向投资者介绍和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文件，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行统计，主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后确定新股发行价格。
（2）竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格。竞价法在具体实施过程中，又有下面三种形式：
①网上竞价。指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原则确定新股发行价格。新股竞价发行申报时，主承销商作为唯一的“卖方”，其卖出数为新股实际发行数，卖出价格为发行公司宣布的发行底价，投资者作为买方，以不低于发行底价的价格进行申报。电脑主机在申报时按集中竞价原则决定发行价格，即以累计有效申报数量达到新股发行数量的价位作为发行价格，在该发行价格以上的所有买入申报均按该价格成交，如在该价格的申报数量不能全部满足时，按时间优先原则成交，累计有效申报数量未达到新股发行数量时，则所有有效申报均按发行底价成交，发行余额按主承销商与发行人订立的承销协议处理，投资者在新股竞价发行申报时，须交付足够的申购保证金，该保证金在竞价发行期间暂予冻结，为了防止市场操纵行为，此种定价方式通常都规定每个股票帐户的最高申购额。
②机构投资者（法人）竞价。新股发行时，采取对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式，通过法人投资者竞价来
确定股票发行价格。一般由主承销商确定发行底价，法人投资者根据自己的意愿申购申报价格和申报股数，申购结束后，由发行人和主承销商对法人投资者的有效预约申购数按照申购价格由高到低进行排序，根据事先确定的累计申购数量与申购价格的关系确定新股发行价格，在申购时，每个法人投资者都有一个申购的上限和下限，申购期间申购资金予以冻结。
③券商竞价。在新股发行时，发行人事先通知股票承销商，说明发行新股的计划、发行条件和对新股承销的要求，各股票承
销商根据自己的情况拟定各自的标书，以投标方式相互竞争股票承销业务，中标标书中的价格就是股票发行价格
2．可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同？
从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择。
(1)是因为可转换债券一旦转换成股票，上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给，除非发生股价远远低于转股价格的情况（深宝安转债就是失败的例子），因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质，使公司具有融资的灵活性。
(2)即使出现意外情形，可转换债券也是一种低成本的融资工具，根据《可转换公司债券管理办法》，可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平，依照这个水平，可转换债券的融资成本应该是所有债权融资方式中最低的。另外，可转换债券利息可以当做财务费用，相比红利来说，一定程度上也起到避税的作用，这使相同条件下增加了留存收益；
(3)可转换债券赋予投资者未来可转可不转的权利，且可转换债券转股有一个过程，可以延缓股本的直接计入，因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样，造成股本极具扩张，从而可以缓解对业绩的稀释；
(4)发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格，根据《可转换公司债券管理办法》和《上市公司可转换公司债券实施办法》规定，上市公司发行可转换债券转股价格的确定是以募集说明书前３０个交易日股票的平均收盘价格为基准，并上浮一定幅度，因此一般情况下相比较配股和增发来说，在扩张相同股本的情况下可以募集更多资金。
2.试阐述内部审计与财务总监委派制的关系。
内部审计亦称部门和单位审计，对于依据公司法成立的公司来说内部审计是由母公司或公司内部专职的审计机构或审计人员
依照母公司或公司最高负责人的指令所实施的审计。
财务总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度，财务总监就是以出资者的身份来监督、控制经营者的财务活动
和企业全部财务收支过程。
内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了维护作为所有者的母公司的权益，二者对减少子公司投资失误，防范经营风险、避免资产流失等方面均发挥着不可或缺的作用。但是，内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过程、会计核算和财务管理工作进行审核、监督，并不直接参与该公司的经营、会计核算和财务管理等实际工作；而财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门的编制人员，由母公司直接委派到子公司，负责子公司的财务监督、参与子公司的经营决策，并认真执行母公司制订的资金财务管理制度
第四篇：财务案例分析
财务案例分析
单项案例分析
1．在选择债券发行条件时，企业应根据债券发行条件的具体内容综合考虑哪些因素？
1.发行额。2.债券面值。3.债券的期限。4.债券的偿还方式。5.票面利率，票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。一般地，企业应根据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。6.付息方式。7.发行价格。8.债券时实际支付的价格。9.发行方式。企业可根据市场情况、自身信誉和销售能力等因素，选择采取向特定投资者发行的私募方式、还是向社会公众发行的公募方式；是自己直接向投资者发行的直接发行方式、还是让证券中介机构参与的间接发行方式；是公开招标发行方式、还是与中介机构协商议价的非招标发行方式等。10.是否记名。11.担保情况。12.债券选择权情况。13.发行费用。
2.转股价格向下调整的目的是什么？
转股价格向下调整的目的是当可转换债券发行后，由于股市长期低靡，股价始终没能高于发行时约定的价格，使可转换债券的投资者无法实现转换。对投资者而言也无法享受转换为股东的利益优势，对发行公司来说由于转换不成功其发行的目的如：调整资本结构、实现廉价筹资等目的也无法实现，因为公司还将为债券还本付息支付大量的现金，从而可能导致现金的紧缺。向下调整的目的是为了使约定的转换的价格低于当时市场价格之下，使持有债券的投资者通过转换而有利可图，使可转换债券实现转换。但向下调整对原有股东来说，会由于新股东过低的转换价格而遭受利益损失，因此调整转股价格应由股东大会批准，否则对原股东产生不利影响。
3.谈资本成本的作用.资本成本对于企业筹资及投资管理具有重要的意义。
（１）资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据；
企业筹集长期资金有多种方式可供选择，通过资本成本的比较从中选出成本最低的筹资方式。不仅如此，企业全部长期资金的综合成本的高低也是比较各筹资组合方式，作出资本结构决策的依据。
（２）资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准；
一般而言，项目的投资取舍率只有大于其资本成本率，才是经济合理的；否则，投资项目不可行。
（３）资本成本还是评价企业经营成果的依据。
只有在企业资本利润率大于资本成本率时，投资者的收益期望才能得到满足，才能表明企业经营有利；否则被认为是经营不利。综合案例分析案例点评：
应收账款的管理属于企业现金流量管理体系的重要内容，其管理的效率效果在很大程度上影响着企业现金流转的顺畅与否，在企业财务管理过程中尤其值得关注。在本案例中，CA公司注意到了这一问题的重要性，对此实施了较为有效的管理措施，其中一些独特的管理方法的运用值得我们予以借鉴。
1．将收现水平与业绩挂钩实现了有效的激励。
将每笔销售额的收现情况与其经办的销售人员的业绩薪酬挂钩，通过激发员工的收现积极性，从根本上来改善公司销售回款情况。财务管理的本质其实就是人的管理，通过有效的制度安排和管理方法的运用，让个人的利益导向与企业的利益导向趋于一致，从根本上调动人的潜能，实现自身利益最大化的同时实现企业利益最大化，所以有效的激励措施是推进企业财务管理的重要方面。
2．完善的内控制度保证了管理的高效。
如果说有效的激励是企业财务管理的引擎的化，那完善的内部控制制度则是财务管理这艘航船的舵手了。在本案例中，CA公司运用了多种内部控制手段，加强应收账款的管理，对我还是有很多启发的。
首先，分层化管理组织模式的构建让应收账款的管理工作更系统化、精细化。企业的财务管理是一项系统工程，不是哪个部门，哪个责任人就可以有效解决的问题，需要各层管理组织的全面参与，CA公司将应收账款的管理工作渗透到财务部门和事业部两个组织层次中，既强化了监督控制，又避免脱离具体工作环境，遵循了总部重监督，事业部重日常管理的原则，较好的做到了集权与分权的有效结合。其次，有效贯彻了职务不相容原则，科学划分职责权限，将应收账款的决定权、监控权、考核权、核销权彻底分离，形成了相互制衡机制，最大限度地减少了个别人员或部门徇私舞弊的可能性。
再有，进行总量控制，从而将风险控制在企业可接受的范围内。同时，根据确定的总量，再将其分配到各个部门和销售人员，这就相当于控制了各个部门和个人的风险水平。这种层层细化的控制方法具有很强的操作性和有效性。
最后，动态监控体系的构建强化了过程控制和结果保证。财务管理是系统工程，包括事前、事中、事后全过程。前面谈到的组织模式的构建以及权责划分、总量控制都属于事前的管理，仅有事前管理是远远不够的，必须在实际的管理活动中进行实时的监控，及时发现偏差和漏洞，并迅速的提出解决方案，才能真正的防止结果的偏离，所以，我们认为有效的动态监控体系是财务管理顺利进行的必要保障，在应收账款管理更是尤为重要。
3．改进意见
收现指标的确定还需要结合实际情况慎重考量。
赊销的信用政策予以制度化可能会更好。
加强事后管理也很必要。年底应对应收账款的执行情况进行综合分析，找出运做过程中由于制度缺陷或是相关责任人的原因导致的收现困难，以便为下期的应收账款管理工作提供借鉴。
第五篇：财务案例分析
目 录
摘 要...................................................1 1案例背景...............................................2 2案例分析………………………………………………………… 2、3 3建议……………………………………………………………… 4 齐鲁工业大学
财务案例分析课程论文
银行未达账项贪污案例分析
摘 要
银行未达账项简言之有就是“单位已经入账，银行尚未入账”和“银行已经入账，单位尚未入账”两种情况。由于其存在时间差，若相关人员私自销毁未达账项或者虚挂“应付账款”则容易产生舞弊行为，应采取有效措施规避有关人员利用未达账项谋取利益，造成不必要的损失。
关键词：未达账项；审计；案例；分析 齐鲁工业大学
财务案例分析课程论文引 言
1.1案例背景
2004年12月份，受某市司法机关的委托，宁夏青铜峡市审计局对某公司财物人员涉嫌贪污公款案进行查证。审计人员进驻公司后，了解到该公司内部控制制度比较健全，财物审批手续基本完善，会计于某有十余年的财会工作经验，业务娴熟。经过对2003和2004年的销售款项进行核对，没发现什么异常。又对费用、支出、票据等进行核查，也没有发现什么问题。
经过研究，审计组决定从银行存款查起。审计组调来了2003年的银行尊款对账单和余额调节表，经过认真仔细的审查，发现4月份和5月份的存款余额调节表同样记载着银行日记账已支付的三笔未达账项5801.22元、7314.35元和8927.19元的调整记录，这三笔未达账项知道6月底才和对账单对上。并且银行日记账4月和5月末的月均出现负数。这些情况引起了审计人员的怀疑。
查阅银行对账单，上述三笔款项分别于6月5日、11日、25日用现金支票付讫。随即，审计组调阅了4月份25#会计凭证，该凭证反应用银行存款支付货款210835.91元。其中，支付西安某厂应付账款8927.19元的三笔应付账款，正好等于前面提到的三笔未达账项的金额。经核对该记帐凭证所附的原始票据，又对支付存款的25张银行票据夹总，金额与记账凭证反应的银行存款支出数相差22042.76元，正好等于上述三笔款项的合计数，为什么省外厂商的贷款不用汇款而用现金支付？为什么既没有支票存根也没有收款收据？为什么记帐凭证与票据不符？审计组经过分析、讨论，决定从上述三家的应付款项的源头入手，寻找突破口。审计人员查阅应付账款明细账，结果与西安、兰州和宝鸡的户头，但没有这三笔支付应付账款的记录。又对明细账和总帐进行核对，1月、2月和6月数据相符，唯独3月、4月和5月末不符。总帐比明细账大22042.76元。调阅3月份的记帐凭证，在18#记帐凭证较多的借贷方数字中，非常熟悉的5801.22元、7314.35元和8927.19元三组数字映入了审计人员的眼睛。该凭证应付账款贷方金额为180356.66元。其中，应付西安某厂5801.22元、兰州某厂7314.35元、宝鸡某厂8927.19元。审计人员审核该记帐凭证，对原始凭证分类汇总，未发现上述三笔款项的购货及欠款票据，因此初步判断，上述三笔款项财务人员现在3月份虚挂往来账，而不记明细账，导致应付账款总帐与明细账余额不符。又在4月份编制虚假的付款会计记录，使应付账款总帐与明细账月一致，进而导致银行存款未达项的形成，最后在6月份取出现金。为进一步证实其判断是否正确，审计人员找来该公司采购员及保管员进行核实，结论是没有上述三笔经纪业务。在事实面前，会计于某不得不承认利用虚挂往来账的手段，和出纳赵某贪污公款22042.76元的事实。并承认现金支票存根已被销毁，同时一个劲的再三保证就这一次。
根据案情进展情况，审计人员对2003和2004年所有的购货挂账和从银行提取的现金情况进行了全面的细致的审查，共查出财务人员于某和赵某利用虚增库存和应付账款的手段，贪污公款达22笔，共计13万余元的重大问题。案例分析
未达账项是指由于会计凭证传递上的时间差，造成企业、机关、事业单位或其他经济组织等银行之间，一方已经入账，而另一方尚未接到有关凭证，因而没有入账的款项。具体情况有以下四种：单位已经存入银行的款项，单位已经登记入帐，增加了银行存款，但银行因办理各种手续尚未记入单位存款户；单位开出支票和其他付款凭证，单位已经登记入账，减少了银行存款，但银行尚未支付或 齐鲁工业大学
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尚未办理转账手续，没有记入单位存款户；单位委托银行代收的款项，银行已于收到之日记入单位存款，但单位尚未收到银行的转账通知，没有入账；单位委托银行代付的款项，银行已于付款后记入单位存款户，但单位尚未收到银行的转账通知，没有入账。会计实务中，为了查明银行存款的正确数字，并消除未达账项的影响，进一步了解双方项目的登记有无差错，单位要将银行的对账单同单位的银行存款日记账的收支记录逐笔进行核对。
在对银行的对账单同单位的银行存款日记账的收支记录进行逐笔核对的过程中，对于核对出来的未达账项。单位应编制银行存款余额调节表，以检查双方的余额是否平衡。如经调整，双方的存款金额相等，说明双方记账均无差错；如不相等，则要进一步差和双方的记录是否有错帐、漏帐，并及时更正。
上例是一起有审计人员对审计单位银行存款余额调节表生疑，一路顺藤摸瓜，继而发现应付账款存在猫腻，并且查出用银行存款支付虚构应付账款业务的这张记帐凭证的金额大于银行支付票据，从而揭露了公司应付账款会计人员与出纳勾结，虚挂往来帐“应付账款”项目的金额，造成银行未达账项出现，并利用未达账项贪污公司资金的案例。
该公司会计于某采用的手法与出纳勾结进行贪污具体来说就是：在3月份，于某作为应付账款记账人虚挂不存在的采购往来帐（借：物资采购22042.76；贷：应付账款5801.22+7314.35+8927.19=22042.76元），而不记明细账；在4月份，于某又编制虚假的付款分录（借：应付账款22042.76元；贷：银行存款22942.76元）导致4月、5月银行余额调节表中“单位已付银行尚未付款款项”的未达账项形成；最后伙同出纳在6月取出现金22042.76，消去该笔未达账项。
这个案例生动的告诉了我们“银行存款余额调节表”在货币资金控制中的重要性。会计人员和出纳可能联手，利用银行存款余额调节表中所列示的四项未达账项，尤其是“企业已付，银行未付”与“银行已收，企业未收”两项，实施不同程度的舞弊，具体为：
1、企业已付，银行未付款项。单位的财会人员可能从本单位往来款中，选出一笔已知的无法支付的负债予以付款，或者类似本例，虚构一笔往来业务，并在银行日记账中记录。在银行存款余额调节表中，此笔款项由银行方调减，这样调节表也会平衡。但截止日后财会人员完全有可能将该款取出挪用，甚至占为己有。
2、银行已收，企业未收款项。如果银行对账单上反映收款，但银行存款日记账上并不反映该收款记录，在银行存款余额调节表上，只需在银行余额调节表左方家婚丧此笔款项，调节表即可平衡。但是，这笔事实上银行已收的款项，很有可能在截止日后由于财会人员长期不入账，造成长期挪用或侵占。
3、违反银行账户管理规定，出租、出租银行账户。除以上所述外，财务人员还可能利用“银行已收，企业未收”和“银行已付，企业未付”金额相等不影响银行存款余额调节表平衡（指调整后的银行对账单余额与调整后的银行存款日记账余额相等）的特点，采取不登记入账和不编制入银行存款余额调节表的手段，出租、出借单位银行账户，谋取不正当利益。
4、私自转移资金借与他人，个人捞取好处。有些企业对内部控制重视不够，缺乏健全的制约机制，会计分工不合理，使某些法纪观念不强的财务人员有隙可钻。如某公司因会计分工缺乏监督功能，支票和印鉴由一人保管，登记银行存款日记账与编制银行存款余额调节表的工作由一人承担。其财务人员就可以利用这个漏洞，私自向外借款，个人收取利息，长期隐匿于银行未达账项之中，致使公 齐鲁工业大学
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司资金被个人无偿占用。
3建议
要杜绝以上舞弊现象，我们必须对症下药，关注银行对账单、银行余额调节表的管理，完善企业的货币资金控制制度。针对银行存款余额调节表中未达账项的管理，我认为可实施一下措施：
企业应规定负责登记应付账款的人员不能同时负责银行存款支出的工作；负责登记应收帐款的人员不能同时负责银行存款的收入工作。本案例就是一个负责应付账款的人员与出纳狼狈为奸的活生生的例子。因此，同一个人不可同时兼往来帐和出纳的职位是非常重要的。对于“企业已支付，银行为支付”这两项未达账项，企业应该关注银行存款余额调节表上列示的未达账项的真实性和完整性，定期抽查与这两项未达账项有关的银行对账单上的内容，确定银行最终是否支付了，谁支取的。以何种方式支取的，一般来说，未达账项应在较短的时间内到达。如果企业存在较长时期日记账上已反映收付而银行对账单上未实现收付的未达账项，内审人员应进一步查清该类银行存款的来龙去脉。企业内部审计人员应定期对银行存款日记账面进行检查，将其与银行对账单核对，确保各笔收支款项的完全相符，防止资金被挪用于侵占。
本例中，审计人员及时觉得4月份和5月份的银行存款余额调节表上的三笔未达账项有点疑点，继而查出该未达账项是不真实的，又发现该三笔付款支出没有银行支出凭证，最终发现贪污事实的。
对于“银行已支付，企业未支付”这项未达账项，企业应该关注银行钱到后往来业务的入账情况。未达账项达到时间也不会很长，一旦未达账项成为已达账项，企业必须进行相应的账务处理。如果企业银行对账单上已反映实际收付而长期未进行账务处理，内审人员应彻底追查会计人员不入账的原因，以防止会计人员利用长期不入账，将已收到的钱款挪为他用。
参考文献：
[1]徐旭。企业集团财务集中控制的探索。中国经济时报
[2]孙卓立。企业集团财务中心问题及探索。财务会计园地 [3]张兴国。财务集中控制如何实现。中国财经报
[4]沈雪英。试论国有集团企业的财务管理。审计与经济研究 齐鲁工业大学
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