票据融资对促进实体经济发展至关重要

第一篇：票据融资对促进实体经济发展至关重要

票据融资对促进实体经济发展至关重要

票据业务作为直接对接实体经济和金融市场的重要支付结算和融资工具，现阶段对解决企业融资难促进我国实体经济发展、银行业务经营和金融体系创新、以及社会信用体系构建都发挥了至关重要的推动作用。

□肖小和王亮修晓磊

一、票据业务支持经济金融发展

1.商业票据为实体经济发展提供金融支持

一是票据承兑业务能为实体经济支付提供便利，加快资金周转和商品流通，有效推进国内贸易往来。对于购货方而言，签发票据作为货款支付方式可以获得延期支付的益处；而销货方接受票据支付货款，在一定程度上获得购销金额一定比例的商业折扣等优惠条件，以及将持有票据背书转让获得融资或支付便利，2013年票据累计承兑量/GDP占比达到32.27%。

二是票据贴现业务能为实体经济特别是中小企业提供便捷融资渠道和低成本资金，降低企业融资成本，有效扶持企业发展壮大。银行承兑汇票由于具有银行信用，与普通贷款相比其融资成本往往较低，且流程简单、获得资金周期短，特别是对于信用等级相对较低的中小企业，银行承兑票据所具有的银行信用、放款速度快等特点，为解决我国中小企业融资难问题具有得天独厚的优势和作用，2013年累计贴现量/GDP占比达到72.67%。

2.票据业务是银行业发展的一个重要工具

一是票据业务能为银行主动增加存款提供抓手。银行承兑票据时需要企业缴纳承兑保证金，而保证金比率往往与企业的信用等级挂钩，且承兑保证金存款的利率一般以活期计算，因此银行可以通过增加票据承兑以及适当提高保证金比率来主动增加低成本负债，特别对于中小银行是提高存款的重要途径，2013年16家上市银行承兑保证金/公司存款为5.92%，其中8家股份制银行达到了14.44%，同时票据贴现后企业往往也会有一定存款的沉淀。

二是票据业务可以提高银行盈利水平特别是中间业务收入。票据业务可以给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低成本资金，尤其是2014年8月承兑费率放开后有望成为银行增加中间业务收入的新途径。另外，由于票据市场参与众多、交易活跃、需求多样，因此票据创新产品层出不穷，为银行扩盈增效、调整收入结构开辟新路径。

3.票据市场发展推动了金融创新

一是票据产品的创新。随着票据市场的发展，传统的票据业务已无法满足现代企业的资金融通与管理、金融机构的监管要求与盈利方式，票据市场相继推出';票据池';业务帮助企业管理票据资产，实现企业资金与资产的合理配置；票据资产证券化有效实现票据业务表外化，减缓银行存贷比指标压力；票据同业业务创新在活跃了同业市场同时为金融机构的资金融通提供了便利；再贷款业务能够引导银行对实体经济特别是中小企业的信贷投放。

二是市场参与主体的创新。随着市场的发展，票据市场参与主体也在不断丰富，目前包括了企业、银行、信托、基金、证券公司、财务公司等，同时招财宝、微财富金银猫票、票据基金等创新产品将个人也引入票据投资者行列。

三是交易方式的创新。2009年10月人民银行建成电子商业汇票系统（ECDS）并投产应用，我国进入电子票据业务发展新时代。2013年工商银行推出了票据托管系统，加快了纸质票据电子化步伐。随着票据电子化进程的加快，为金融电子化起到积极作用的同时，票据电子化交易以及建立票据交易中心的研究与探讨也逐渐成为市场的呼声。

4.票据业务发展有益于推动社会信用体系的建设

一是商业承兑汇票激励大型企业注重商业信用的建立。商业承兑汇票是由企业签发和承兑的票据，因为仅有商业担保，所以往往只有大型企业才会签发票据，接受程度也相对较高。相对银行承兑，商业承兑汇票不仅节省了银行承兑手续费，同时也不用缴纳承兑保证金，为承兑企业节约了成本、增加了可使用资金，因此承兑企业会特别注重商业信用的建立，以期不断提高所承兑票据的接受度。

二是银行承兑汇票有益建立中小企业的信用信息库。由于中小企业的商业信用接受度不高，其往往通过签发银行承兑汇票来提高信用等级，因此通过票据的恶意欺诈、无理拒付、拖延支付等信息传递可以建立健全企业征信系统，并可以响应近期国务院下发《社会信用体系建设规划纲要》（2014—2020 年）的要求，为';建成全国集中统一的金融信用信息基础数据库，推进小微企业和农村信用体系建设，并在各地区探索建立综合性信用信息共享平台';提供基础数据。社会信用体系建设一定程度有利于企业信用体系的推进，而票据业务有序快速的发展对企业信用体系建设无疑具有积极促进作用。

二、票据业务对经济金融作用的实证分析

综合上述分析，票据作为一种重要的信贷投放工具和银行盈利增长点，与实体经济的发展以及银行经营情况应该具有密切联系，因此本文将通过横向和纵向两个维度对票据与实体经济、银行经营指标进行实证分析，进而探求它们之间的相互关系。

1.票据与实体经济

票据支持实体经济的方式主要是信用增级和信贷资金投放两种，因此选择了承兑余额与承兑发生量、贴现余额与贴现发生量（包含转贴现）四个指标，而考虑到数据的可得性和可比性，实体经济指标选取了宏观性比较强的GDP指标。纵向比较中本文选择了自2003年至今的季度数，共45期；横向比较中选取了2013年各省和直辖市的区域数，共31组。

（1）纵向比较（时间序列）

通过对2003年至今票据承兑余额、承兑量、贴现余额和贴现量与GDP相关性进行实证研究（见表1），可以发现：

票据承兑余额、承兑量和贴现量与实体经济指标的相关程度均较高，都超过了0.8，说明票据业务与实体经济存在密切的关联关系。

票据承兑余额与实体经济的相关性最强，都超过了0.91，这与承兑业务直接为企业提供信用支持的特性相符。票据承兑相当于银行向实体经济投放的变相信用资金，虽然不是货币，但由于是银行信用担保，可用于货款或债务的结算，相当于增加了企业的货币资金，从而促进企业的发展。

票据贴现余额与实体经济的相关系数比较低，仅有0.45，这主要因为票据作为银行调控信贷规模的主要工具，在信贷紧张或监管时点（特别是年末、季末）的时候往往会通过压缩票据余额来腾挪信贷空间，因此票据贴现余额与实体经济之间常常处于脱节状态。

（2）横向比较（截面数据）

通过对31个省（直辖市）票据业务与GDP指标的相关性比较可以看出：

各区域中，票据业务与实体经济指标的相关程度均较高，都在0.7以上，说明票据业务与实体经济存在较高的关（数据来源：2013 年中国区域金融运行报告）联关系。

承兑业务与GDP的相关系数明显高于贴现业务，表明承兑业务与实体经济的关联关系更为紧密，这与前面时间序列实证相吻合，从而侧面说明承兑业务对实体经济的发展更有促进作用。

在区域经济发展中，票据贴现余额的作用明显大于时间序列的作用，其与区域实体经济的相关系数达到了0.74，说明贴现余额能够很好支持区域经济发展（见表2）。主要原因可能是在同一时间段，票据贴现余额相对较多的区域往往是一些经济较为发达的省市，这些区域的存款和贷款全国占比也通常比较高，因此票据贴现余额对区域经济的促进作用本质有所彰显。

经济活动规模和交易活跃程度决定着票据市场规模，票据承兑业务可在一定程度上反映当地企业用票意识、票据市场与经济发展的关联程度。从历年发展情况看，长三角、珠三角和环渤海地区，由于区域经济环境较好，经济增长和消费需求旺盛，企业实力普遍强劲，企业用票意识较强，是传统意义上的票源集中地（见表3）。

2.票据与银行经营

票据业务促进银行经营发展的途径主要有承兑保证金可以主动拉升存款业务、贴现可用于调控贷款规模、票据收入提高银行盈利能力，因此选择了承兑、承兑保证金、贴现利息收入三个指标，银行经营指标相应选择了存款、贷款和贷款利息收入三个指标。纵向比较中选取了自2001年至今上市银行的年度数合计，共13组；横向比较中选择了2013年十六家上市银行的年报数据。

（1）纵向比较（时间序列）

通过对2001年至今票据承兑余额、存款与承兑保证金、贴现余额与贷款、贴现利息收与贷款利息收入相关性进行实证研究（见表4），可以发现：

票据承兑余额与承兑保证金的相关程度最高，达到0.99，各家银行虽然承兑保证金比率不一样，但每家行各年基本保持一致，因此二者之间的稳定比较强。

票据承兑保证金与存款的相关性也很高，达到0.96，原因主要有两个：一是承兑保证金本身就是存款，而一些中小上市银行很大一部分存款就是承兑保证金；二是承兑保证金和存款都具有很强的顺周期性，即跟宏观经济拟合度很高，从而二者的相关性会比较高。

虽然票据贴现也是贷款的一部分，但二者的相关系数很低，仅有0.53，这与票据贴现余额和GDP相关性很低是相辅相成的。票据既是银行调控信贷规模的';蓄水池';，也是部分银行盈利的主要手段，因此其余额的变动不仅与信贷规模松紧有关，也与票据收益率高低有关联，而贷款主要跟宏观经济状况和货币政策密切相关，因此二者之间的拟合度会比较低。

贴现利息收入和贷款利息收入相关程度相对较高，为0.94，这与贴现和贷款余额相关性差异很大，原因主要是贷款的稳定性显著大于贴现余额，而利息收入=日均余额*平均收益率，虽然票据贴现年末余额可能受监管时点影响会有所压缩，但贴现日均余额往往比较稳定，因此二者相关性会提高。

（2）横向比较（截面数据）

通过对2013年16家上市银行票据业务与经营指标的相关性比较（见表5）可以看出：

各上市银行承兑与承兑保证金的相关系数较高，为0.89，这与实际他们之间往往成一定比例是相符的，但由于各家比例有所不同，导致相关程度略为偏低。

16家上市银行的承兑保证金与存款存在负相关，相关系数为-0.13，即承兑保证金多的银行其存款会偏低，这与实际非常吻合，在16家上市银行中五大行存款占比超过75%，但承兑保证金占比近有26%，而8家股份制银行存款占比为23%，但承兑保证金占比超过70%，因此在16家上市银行中呈现了承兑保证金与存款存在负相关的情况。

在16家上市银行中，票据贴现余额对贷款的作用明显大于时间序列的作用，相关系数超过0.95，主要原因是在同一时间点，票据贴现余额相对较多的银行往往是大行，而他们的贷款也是最多的，因此相关系数会比较高。

贴现利息收入和贷款利息收入相关性也很高的原因与上述一致，即大中型银行的贷款多，贷款利息也多，同时贴现余额相应会多，那么贴现利息收入随之上升。

票据业务的开展情况与银行的类型有密切关系，数据显示，国有银行虽然存贷款资源很雄厚，但票据业务重视程度明显不够，各项票据业务占比均是各类型银行中最低的，特别在承兑/贷款比、承兑保证金/存款比、利息收入占比等方面。股份制银行虽然存、贷款占比要略逊于大型银行，但其票据业务遥遥领先，无论承兑保证金比率和其在存款的占比、承兑业务都显示股份制银行票据业务是一个重要业务。

城市商业银行票据业务占比虽然不高，这主要因为其本身规模都小，存、贷款占比均不到2%，但从贴现利息收入/贷款利息收入占比达到4.21%就可以看出，票据业务绝对是城商行的盈利手段之一，甚至是部分城商行的主要业务和盈利手段。

三、发挥票据业务作用助推经济金融发展

票据业务作为国民经济发展和金融体系中不可或缺的一部分，对我国实体经济发展、银行业务经营和金融体系创新、以及社会信用体系构建都发挥了重要作用。然而，对于促进我国经济建设、金融完善和社会体系优化方面，票据业务仍然具有非常大的发展潜力，票据这一货币市场的重要组成部分仍然能够发挥更大的积极作用。因此，需要进一步激活票据业务的发展能量，充分挖掘票据业务对于经济、金融和社会发展的作用，采取措施使票据业务能够更好地为我国经济建设提供助力。

1.以票据产业链和区域双维度服务实体经济发展

所谓双维度服务实体经济，即将涵盖票据承兑、贴现及再贴现等的票据业务链与区域票据发展相结合，通过垂直业务链条和横向区域侧重，使票据业务能够从各个环节更好地服务实体经济，能够在各个区域更好地服务实体经济发展。

一是适当增加承兑业务规模，调整承兑业务结构。研究分析表明，GDP持续较快增长是最近10年以来票据承兑业务快速增长的重要动因，且票据承兑业务发展相对于货币信贷而言，受宏观金融调控的影响相对较小，整体保持持续增长，承兑业务占GDP的比重已由2003年的20%左右上升到2013年的35%左右。

承兑业务的快速发展也是经济保持快速增长的重要推动力量，承兑业务为制造业和贸易企业尤其是中小企业提供了支付结算便利，满足了短期融资需求，央行数据显示，2013年企业签发的银行承兑汇票余额仍集中在制造业、批发和零售业，由中小型企业签发的银行承兑汇票约占三分之二。因此，应当适当加大承兑业务的规模，通过拓展票据业务需求强化承兑业务对于企业和实体经济特别是对制造业和流通企业的支持作用。

一方面，突出票据业务在传导国家经济产业政策上的灵活作用，在目前我国经济深度调整期中有针对性的加大对国家产业结构调整支持的高新技术产业、先进制造业、服务贸易及支柱产业等行业和企业的承兑业务支持力度，通过灵活的资源投放促进产业转型和经济发展；另一方面，对于承兑业务发展过快的部分地区和行业进行控制和调整，控制其承兑业务总量发展，调整其承兑业务结构；第三，充分发挥票据承兑业务的融资成本优势，加大对中小企业、小微企业的承兑业务支持力度，不断降低企业的融资成本。

二是提高贴现规模占比，增加再贴现总量。实证分析表明，票据业务作为信贷调节器的信贷属性使得票据贴现业务受到金融调控政策影响呈现出较大的波动性，并且贴现业务与承兑业务的不均衡发展也使票据业务对于实体经济发展的支持作用受到明显抑制。因此，在大力发展承兑业务的基础上，应当同步扩展贴现业务规模在信贷资源中的占比，使得获得票据资源的产业、行业、企业能够通过贴现业务获取短期融资渠道，利用贴现业务成本低于贷款业务成本的优势，降低企业和实体经济的融资成本。

在此基础上，应当通过运用具有指导意义的再贴现政策，作为票据产业链条的有益补充，加大再贴现业务力度，强化对小微企业、';三农';和服务、节能环保等涉及重点领域及重大民生工程的特定产业、特定行业和特定类型企业的支持，目前再贴现/贴现占比仅有5%左右，政策引导和支持作用还没有完全发挥，因此需要大幅增加再贴现总量。同时将再贴现支持额度循环利用，持续降低其融资成本，对于完善票据业务链和促进经济较快走出调整期具有显著而积极的作用。

三是加大区域票据支持力度，优化区域结构调整。通过以上分析，我们可以看到票据业务与经济发展在总量上和区域上都具有显著的相关关系，票据业务在支持区域经济发展和区域产业结构调整方面也具有重要作用，呈现出明显的区域特色。因此，在支持实体经济发展方面，应当根据不同地区票据资源投入产出比和不同地区的经济结构特征来完善票据资源的投入结构，以此来达到最佳的支持效果。

对于票据资源投入产出比较高的地区，继续扩大票据资源的投入；对于进行产业结构调整和经济发展转型的地区，明确其产业结构调整方向，有针对性地进行票据资源倾斜；对于票据资源投入产出比较低的地区，深入挖掘背后的深层次原因，并制定行之有效的票据业务应对策略。对于中西部地区加大承兑、贴现及再贴现的业务支持力度，对于上海自贸区先行先试融资型票据和区域性票据登记、托管及交易平台，推进电子化票据发展。通过票据业务在总量和结构上的运用，与区域经济发展产生共振。

2.以票据发展和创新助力银行业和金融市场前行

通过挖掘票据业务链各环节的发展潜力，提升票据业务对于银行业务经营的综合贡献，同时，通过规范、有序、稳健和可持续的票据业务经营和创新进一步推进我国金融市场和金融体系的优化创新和完善发展。

一是加大票据业务比重，多渠道发挥票据业务贡献。根据对我国16家上市银行票据业务数据的分析和对银行业票据业务的测算，2013年在银行业1.42万亿的总利润中，由票据业务创造的利润占比超过10%，个别中小银行甚至超过20%。这其中就包括了由票据承兑保证金创造的存贷利差收入、承兑手续费、贴现利息收入、转卖价差收入、回购业务收入及再贴现业务收入等，还没有包括由票据业务创新所衍生出的各项中间业务收入。

因此，应当通过逐步加大商业银行票据承兑、贴现等业务规模，扩大银行业票据业务规模总量，同时调节票据业务结构，针对不同类型的企业和同业客户确定不同经营策略和盈利方式，此外还应通过大力发展票据创新业务盘活银行业票据规模存量，通过';三管齐下';的方式，通过资本集约的手段提升票据业务在银行业经营发展中的贡献占比，服务于银行业自身发展和经营转型的需要。

二是突出票据业务创新，不断完善金融市场及体系构建。伴随着我国利率市场化进程的推进，金融市场和体系的构建程度和速度势必要与之相配套。而作为连接实体经济和金融市场重要纽带的票据业务，其创新发展对于金融市场多层次金融体系、多元化参与主体和多样化金融工具的发展无疑将具有重要意义。

因此，首先应当推进票据业务的跨市场运转，在目前参与对象主要为企业、银行业金融机构、财务公司等的基础上，吸纳各类证券、基金、保险、信托及资产管理公司和金融资产交易所等为参与主力，形成完整的实体经济到金融市场的利率发现通道和政策传导通道；其次应当通过发展票据资产证券化、票据资产管理、票据理财等业务，构建完整的存量票据运作模式，通过票据资产运作和多样化票据金融工具满足金融市场参与者的各类投资和融资需求，通过完善的票据市场促进金融体系由间接金融为主向间接金融和直接金融并重过渡；同时，在将存量票据规模活化流通之后，将腾出的规模继续用于票据业务支持实体经济及中小企业发展，通过规模的循环利用建立完善的支持经济发展的金融机制。

三是强化票据业务规范，实现银行业和金融市场可持续发展。近期一行三会和外管局及银监会出台的对于商业银行同业业务和理财业务的管理办法明确体现出了监管层对于金融市场';审慎经营';和';实质重于形式';的监管思路，对绕规模、不规范的票据业务予以制止，以减少层层环节，降低融资成本。

因此，应当通过票据业务的规范发展带动银行业和金融市场的有序发展。通过建立层次丰富、功能完善的票据市场，将目前散落在企业、银行及各类隐性渠道的票据资源集中整合，一方面使前期被挤入影子银行体系的票据资源阳光化，另一方面使银行业和金融市场拥有增加资本回报和丰富投融资工具的途径，实现银行业和金融市场的规范可持续发展。

3.以电子票据和商业票据支持信用体系构建

我国经济和社会发展在告别';人口红利';时代后，从某种程度上来说已进入';信用红利';的阶段，完善信用体系的构建成为市场能够良性发展的基础，因此，近期国务院通过发布《社会信用体系建设规划纲要(2014—2020年)》进一步推进我国社会信用的形成和完善。而票据业务在信用管理相关法律的建立与完善、征信数据的开放与信用数据库的建立、信用服务中介机构的建立与发展和信用行业管理等信用体系建设的不同阶段和方面都能够发挥有益的支持作用。

一是加快电子票据发展。电子票据的推出不仅能够通过技术手段防范和规避目前纸质票据所面临的伪假票据、时空限制等风险和不利因素。更为重要的是，通过电子票据的推广，能够逐步建立起票据产品链中各个参与者的信用活动数据库，形成较为完备的信用历史记录，为信用体系的构建奠定基础。

因此，目前应当分阶段大力推广纸质票据电子化和电子票据的应用，一方面首先通过建立纸质票据电子化系统和平台，将目前占票据市场主要份额的巨额纸质票据逐步转化为电子数据，与电子票据进行衔接；另一方面，通过纸质票据电子化和电子票据的应用能够逐步建立起区域票据交易市场及全国票据交易市场，逐渐形成覆盖全国票据行业的票据交易所。在票据交易所中能够拥有从企业到金融机构及投资者的各项信用活动记录，打破目前社会活动中的信用信息不对称现象，使得各类信用信息能够公开透明，为各类法律法规的制定、信用数据的应用及信用体系管理提供依据。

二是尝试商业票据发行。在目前信用体系尚不完善的阶段，商业票据的目的不在于成为获取投融资的主要方式，而是作为信用发现工具被社会和经济活动所熟知。通过商业票据的发行，具备良好信用的企业会被经济活动和金融市场所发现，同时能够促进相关法律法规的制定以保障拥有良好信用的企业能够受到应得的对待。在信用体系逐步完善的过程中，商业票据作为有效的直接融资工具，能够通过融资成本来反映不同个体的信用等级和信用水平。

因此，应当通过尝试发行商业票据，来促进企业在经济活动中商业信用的逐步建立。在发行过程中，确定牵头部门进行统筹部署，作为信用等级较高的发行主体的大型央企、国有企业的主管部门积极配合，商业银行作为中介机构将金融资源予以支持，通过由上至下的方式逐步建立起商业票据的发行机制。

三是完善基础体制保障。目前，我国的《票据法》已不能完全适应电子化时代票据业务的发展，对于电子票据及商业票据等创新型票据业务没有明确的制度保护和业务界定，因此应当逐步修改完善相关法律法规，使制度能够为各项业务发展和体系构建提供保障。

同时，应当根据商业票据和票据市场的发展，逐步建立有效的信用评估和信用增级体系，使目前市场上的各类票据中介逐步转型为服务交易、披露数据、信用评级和增级的专业机构，同时引入外部信用评级公司和担保机构，顺利度过商业信用体系建立的初级阶段。

此外，以数据为基础，以制度为保障，明确信用收益，提高违规成本，通过票据市场利率和业务渠道不断提升和培育企业参与者的信用意识，促进全社会信用程度的提升。

（作者：肖小和系上海市人民政府发展研究中心特约研究员；王亮、修晓磊供职于中国工商银行票据营业部管理信息部）

第二篇：票据融资

票据融资

票据贴现融资，是指票据持有人在资金不足时，将商业票据转让给银行，银行按票面金额扣除贴现利息后将余额支付给收款人的一项银行授信业务，是企业为加快资金周转促进商品交易而向银行提出的金融需求。票据一经贴现便归贴现银行所有，贴现银行到期可凭票直接向承兑银行收取票款。

票据融资又称融资性票据（英文:Notes financing）指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。票据是市场经济不断发展的产物，现已成为资金融通和结算过程中必不可少的工具。在国内，银行承兑汇票（银票）和商业承兑汇票（商票）被广泛使用，是买方向卖方进行支付的一种常用方式。过去，票据作为支付手段的功能得到了充分运用和强调，近年来，票据的融资功能也日益被企业和银行所推崇。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。以商业票据进行支付是商业中很普遍的现象，但如果企业需要灵活的资金周转，往往需要通过票据贴现的形式使手中的“死钱”变成“活钱”。票据贴现可以看作是银行以购买未到期银行承兑汇票的方式向企业发放贷款。贴现者可预先得到银行垫付的融资款项，加速公司资金周转，提高资金利用效率。

融资优点

票据贴现融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况(销售合同)来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则 300天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在3个营业日内就能办妥，对于企业来说，这是“用明天的钱赚后天的钱”，这种融资方式值得中小企业广泛、积极地利用。对中国众多的中小企业来说，在普通贷款中往往因为资本金规模不够，或无法找到合适的担保人而贷不到钱，因此，票据贴现无需担保、不受资产规模限制的特性对他们来说就更为适用。

票据贴现的另外一个优势就是利率低。票据贴现能为票据持有人快速变现手中未到期的商业票据，手续方便、融资成本低，是受广大中小企业欢迎的一项银行业务。贴现利率在人民银行规定的范围内，由中小企业和贴现银行协商确定。企业票据贴现的利率通常大大低于到银行进行商业贷款的利率，融资成本下降了，企业利用贷款获得的利润自然就高了。

产生原因

根据《中华人民共和国票据法》及《票据管理实施办法》、《支付结算办法》、《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》的有关规定，票据的签发、取得、转让及承兑、贴现、转贴现、再贴现应以真实、合法的商业交易为基础，而票据的取得，必须给付对价。显而易见，中国现行法律、法规是禁止纯粹

融资性票据的。当然从释放自有资金的角度讲，通过签发出票、背书转让实现的票据支付功能本身也蕴涵了融资功能。现在以“票据贴现”为名义的票据融资普遍存在，不仅银行、企业乐于从事和参与票据贴现业务，还陆续诞生了为数不少的专门提供票据融资中介服务的公司（“票据掮客”）。

正常情况下，票据融资会在银行和企业之间形成双赢局面。一方面，银行通过提供票据贴现服务既可以向持票人、出票人分别收取一定的贴现利息和手续费（根据《支付结算办法》的规定，银行承兑汇票的出票人应按票面金额的万分之五向承兑银行交纳手续费），又可以从出票人处吸纳一定的存款（依据不同信用等级收取不等的承兑保证金，通常为票面金额的30%），还可以持票向其他银行办理转贴现或向中国人民银行申请再贴现；另一方面，因贴现率远低于同期流动资金贷款利率，融资代价和难度相对较小，持票人通过贴现可以及时获得现金，加速资金周转，降低财务成本，甚至还可规避汇率风险。

但最近几年票据融资有愈演愈烈之势，甚至屡屡出现银行违规操作和诈骗银行的现象。通常的操作手法是，首先在企业集团内部通过关联企业（或是关系密切，建立了某种默契的上下游企业、合作伙伴）签订并无真实交易关系的虚假合同，备齐银行审查所需全套文件、单证，然后由一家企业申请银行开立承兑汇票，由另一家企业申请贴现，从而套取银行资金。个别企业专门为此成立 “皮包公司”，专事这类灰色操作，事后即销毁资料并注销公司；亦有个别作为出票人的企业到期表示“无力足额交存票款”，从而寻求与银行达成妥协，转为短期贷款，以此达到持续套取银行信用的目的；更甚者，与银行内部工作人员勾结，利用伪造、变造的银行承兑汇票套现。现在另有一种“融资公司”，其操作模式更为多元化，其可以为客户垫付承兑保证金，同时协助客户向银行申请开立承兑汇票，客户再用贴现所得款项归还“融资公司”垫付的承兑保证金，同时支持一笔手续费。

值得关注的是，中国人民银行于2005年9月5日下发了《中国人民银行关于完善票据业务制度有关问题的通知》，该通知对票据贴现事项做了较大幅度调整：（1）明确规定商业汇票的真实交易关系和债权债务关系由承兑行和贴现行负责审核，转贴现行和再贴现行（中国人民银行）只负责审核票据的要式性和文义性是否合规；（2）贴现申请人应向银行提供的单证范围由增值税发票扩展至普通发票。部分业内人士认为，这意味着扩大了可以进行票据融资的企业范围，拓宽了企业融资渠道，或许还昭示着融资性票据的逐步松绑。

运作程序

(一)票据贴现融资的种类及各自特点

1.银行承兑汇票贴现

银行承兑汇票贴现是指当中小企业有资金需求时，持银行承兑汇票到银行按一定贴现率申请提前兑现，以获取资金的一种融资业务。在银行承兑汇票到期时，银行则向承兑人提示付款，当承兑人未予偿付时，银行对贴现申请人保留追索权。

特点：银行承兑汇票贴现是以承兑银行的信用为基础的融资，是客户较为容易取得的融资方式，操作上也较一般融资业务灵活、简便。银行承兑汇票贴现中贴现利率市场化程度高，资金成本较低，有助于中小企业降低财务费用。

2.商业承兑汇票贴现

商业承兑汇票贴现是指当中小企业有资金需求时，持商业承兑汇票到银行按一定贴现率申请提前兑现，以获取资金的一种融资业务。在商业承兑汇票到期时，银行则向承兑人提示付款，当承兑人未予偿付时，银行对贴现申请人保留追索权。

特点：商业承兑汇票的贴现是以企业信用为基础的融资，如果承兑企业的资信非常好，相对较容易取得贴现融资。对中小企业来说以票据贴现方式融资，手续简单、融资成本较低。

3.协议付息票据贴现

协议付息商业汇票贴现是指卖方企业在销售商品后持买方企业交付的商业汇票(银行承兑汇票或商业承兑汇票)到银行申请办理贴现，由买卖双方按照贴现付息协议约定的比例向银行支付贴现利息后银行为卖方提供的票据融资业务。该类票据贴现除贴现时利息按照买卖双方贴现付息协议约定的比例向银行支付外与一般的票据贴现业务处理完全一样。

特点：票据贴现利息一般由贴现申请人(贸易的卖方)完全承担，而协议付息票据在贴现利息的承担上有相当的灵活性，既可以是卖方又可以是买方，也可以双方共同承担。与一般的票据相比，协议付息票据中贸易双方可以根据谈判力量以及各自的财务情况决定贴现利息的承担主体以及分担比例，从而达成双方最为满意的销售条款。

(二)票据贴现的申办条件

1.按照《中华人民共和国票据法》规定签发的有效汇票，基本要素齐全；

2.单张汇票金额不超过1000万元；

3.汇票的签发和取得必须遵循诚实守信的原则，并以真实合法的交易关系和债务关系为基础；

4.承兑行具有银行认可的承兑人资格；

5.承兑人及贴现申请人资信良好；

6.汇票是以合法的商品交易为基础；

7.汇票的出票、背书、承兑、保证等符合我国法律法规的规定。

(三)贴现申请人所需提供的资料：

1.贴现申请书；

2.未到期的承兑汇票，贴现申请人的企业法人资格证明文件及有关法律文件；3.经年审合格的企业(法人)营业执照(复印件)；4.企业法人代表证明书或授权委托书，董事会决议及公司章程；5.贴现申请人与出票人之间的商品交易合同及合同项下的增值税专用发票复印件；

6.贴现申请人的近期财务报表。

(四)票据贴现申请手续

中小企业在申请票据贴现时，手续比较简便，主要有：

1.贴现申请人持未到期的银行承兑汇票或商业承兑汇票到银行分支机构，填制《银行承兑汇票贴现申请书》或《商业承兑汇票贴现申请书》；

2.银行按照规定的程序确认拟贴现汇票和贸易背景的真实性、合法性；

3.按银行的要求提供有关材料；

4.计算票据贴现的利息和金额：

贴现利息=汇票面值×实际贴现天数×月贴现利率／30

实付贴现金额=汇票面额一贴现利息

5.按照实付贴现金额发放贴现贷款。

各银行票据融资产品推荐

5.3.1 工商银行票据融资业务

第三篇：切实降低实体经济发展的融资成本

切实降低实体经济发展的融资成本

日前召开的中央经济工作会议明确提出，“切实降低实体经济发展的融资成本”。根据这一要求，金融系统要立足全局，顺势而为，扎实做好明年经济金融工作。

国内外的实践表明，实体经济是国民经济可持续发展的基础，是经济结构战略性调整的主要方向。在当前国内外经济金融极为复杂的形势下，降低融资成本对更好地支持实体经济发展、促进经济持续健康发展具有重要意义。

长期以来，“融资难、融资贵”一直困扰着我国实体经济特别是“三农”、小微企业等薄弱领域的发展。目前，在国家及行业政策引导下，尽管对实体经济发展的总体资金供给比较宽裕，银行信贷投放意愿有所加强，融资服务的积极性也在提高，但是在相关薄弱领域，“融资难、融资贵”的情况并未得到明显改善。“融资贵”蚕食了实体经济本已狭小的利润空间，减小了实体经济发展的内部动力。因此，只有切实降低实体经济发展的融资成本，才能激发实体经济发展的活力，增强实体经济的自身实力。

切实降低实体经济发展的融资成本，必须优化实体经济的融资结构，提高直接融资比重。直接融资是在资金供给与需求之间建立直接联系，较之银行贷款等间接融资有较为明显的成本优势，因此是降低实体经济融资成本的有效途径。有效降低融资成本要以显著提高直接融资比重为目标，通过大力发展债券市场，继续完善主板、中小企业板和创业板市场，积极探索发展股权交易市场等途径，扩大直接融资的规模，减少对间接融资的依赖。提高直接融资比重的同时，也要规范“影子银行”的发展，克服“影子银行”的高利率倾向，规范各类“影子银行”中介机构的收费行为。

切实降低实体经济发展的融资成本，必须深化金融体制改革，健全支持实体经济发展的现代金融体系。逐步加快利率市场化改革，建立健全由市场供求关系决定的利率形成机制，有利于进一步增强市场配置资源的基础性作用，不断提高资源配置效率，调动金融机构支持实体经济的积极性。利率市场化将加剧金融机构的同业竞争，竞争是改善供给、合理定价的有效途径，因此，金融机构在竞争市场的自主定价会降低实体经济融资成本。降低实体经济发展的融资成本，需要继续整治银行业金融机构不规范经营，逐一清理、纠正不合理的贷款业务和收费项目，减少企业间接融资成本。减轻实体经济融资负担，还要从根源上解决实体经济资金供求矛盾，健全支持实体经济发展的金融体系，扩大金融对实体经济的服务覆盖面和融资渠道。经过多年的金融改革和发展，我国大中企业、大中城市的融资环境得到明显改善，但部分基层和农村地区仍然存在金融服务供给不足问题，因此要构建多层次、广覆盖、可持续的农村金融服务体系，同时要鼓励和引导民间资本发展社区类金融服务机构。

切实降低实体经济发展的融资成本，必须提高金融机构的社会责任意识。此次中央经济工作会议提出要“善待和支持小微企业发展”，小微企业是实体经济的重要组成部分，资金规模小、经营实力弱、抗风险能力差，在金融机构现有贷款条件严格限制下，必然存在融资成本过高的情况。所以，降低融资成本，除要求各类金融机构在遵循市场原则的前提下，积极开展适合小微企业需求的金融产品和信贷模式创新，通过创新解决小微企业融资难、融资贵的问题外，还要求金融机构提高社会责任意识，在一定范围内主动降低对小微企业的贷款利率，扶持他们发展。同时监管部门也应对这些金融机构采取正向激励政策，降低金融机构的资金成本，减轻金融机构的负担。

明年是全面贯彻落实党的十八大精神的开局之年，是实施“十二五”规划承前启后的关键一年，也是为全面建成小康社会奠定坚实基础的重要一年。在这一重要时点，通过切实为实体经济减负等具体措施进一步改善实体经济发展的外部环境，形成支持实体经济发展的良好氛围，将有助于实现中央经济工作会议提出的“稳中求进”经济工作总基调以及“实实在在和没有水分”的经济增长要求。

来源：金融时报

http://money.163.com/12/1221/06/8J7S6JED00252G50.html

第四篇：解谜票据融资

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解谜票据融资

票据融资从未有过像2009年如此辉煌的战绩，从巅峰坠落的每一个瞬间，似乎都在执行其功能异化后的使命。2009年，票据融资以前所未有的天量高调开场，在之后的9个月里，步步探底。

如果仅仅以一个纯粹市场的角度来解读，那票据融资在过去10个月中的表现将是一个谜。而在这个谜团背后，亦有另外一只“市场的手”在发挥效用，只是这只手来自商业银行有目的的安排：或蓄意放大，或互通有无。

在此过程中，票据签发及贴现应声而落，转贴现市场由浓淡相宜。一切皆应“规模”而起，也应“规模”而落。只要规则仍在继续，票据融资就无法摆脱被异化的命运，年末负增长持续放大可说是公认的结局。

1、看票融潮起潮落

2009年的票据市场，可谓跌宕起伏。从年初的井喷，到年末的法律咨询s.yingle.com

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探底，相差十万八千里。一国有银行票据中心负责人这样评价：票据融资的井喷在意料之中也出乎意料，而下半年的缩量则在年初井喷时就已经是注定。

今年一季度，人民银行公布的单月票据融资新增量创历史天量。6239亿元，4870亿元，3691亿元，前三月，全国新增票据融资就接近1.5万亿，在贷款结构中的比重连续三个月刷新历史纪录。今年上半年，票据融资新增量达到1.7万亿，同比增长182.5%。

然而繁荣过后，三季度票据融资经过上半年的逐月递减，开始由正转负，进入萧条。7、8、9三个月单月票据融资新增量分别为-1982亿元、-2764亿元、-3516亿元，“拖累”信贷规模增长接近40%。

风靡一时的“香饽饽”，一夜之间成了“扫帚星”?答案是否定的。

票据融资跟随信贷增量起伏，本不是件新鲜事。然而，今年的情况却有些特殊。今年上半年，票据融资呈现爆发性增长态势，1月份在新增贷款中的比重占到40%，相比往年不足10%的比重尤其引人关注。

之所以与众不同，源于保经济增长的大背景下，央行自2008年

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11月开始对商业银行放开信贷规模控制。上半年，全国商业银行投放信贷总量高达7.37万亿，超过2008年全年增量的50%。仅票据融资一项就贡献了新增信贷投放的23%。

本报在今年2月对票据融资井喷的调查中发现(见《银企“默契”或致近期票据融资井喷》)，银行为冲信贷规模主动营销做大票据资产，贴现利率倒挂吸引企业大量贴现，在一定程度上造就了票据融资虚假繁荣。

年中过后，虽然货币政策仍坚持适度宽松，但监管部门已明确提出整体信贷投放增长过快，包括央行、银监在内都对商业银行进行了窗口指导。7月份后，国有商业银行、股份制商业银行率先对信贷规模增长进行控制。至9月，国有商业银行单月信贷投放占全部商业银行比重已经由上半年的85%下降至20%以下。

在商业银行压缩信贷规模增长的过程中，票据融资扮演了不可或缺的角色。所谓“成也萧何，败也萧何”，此时褒义得用来理解票据融资的巨大落差未尝不可。

单以9月为例。当月央行公布新增人民币贷款为5167亿元，同期票据贴现减少3517亿元，即一般性贷款实际增长达到了8684亿元。国信证券银行业分析师邱某承分析认为，去年11月以来的一轮信贷

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激增中累计了巨额的票据贴现存量，今年下半年以来票据陆续到期，监管机构对银行资本金约束亦逐步增强，在这样的情况下，商业银行的信贷增长模式已转变为以票据置换为特征。

2、转贴也疯狂

“喂，你好，你是哪家机构?”“喂，工行阿，今天有多大量?”“喂，今天的报价，比昨天又高了两个点。”……周一上午九点刚过，潍坊市农村信用社营业部的电话铃已经响了一串。这个两百来平方米的开放式办公隔间里，专职做票据转贴的业务团队就有十来人。如此规模，已经抵得上一家大行票据中心的人员配备。

潍坊市农村信用社坐落在潍坊市奎文区北宫东街5007号，属潍坊市中心地段。该行营业务做票据业务已有将近十年的时间，在银行同业圈内颇有名气。不管市场是起是伏，票据团队都是一样的忙碌。区别只在于，是随时随地准备当空中飞人，还是坐等交易对手“送票”上门。

“上半年特别是一季度大行签发了大量票据，贴现量上的很快，市场利率压得非常低。所有的银行都在冲信贷规模，大行尤其。因为票据资产占用信贷规模，很多行贴现量不够就从其他行手里买。虽然当时转贴利率压得很低，1月份时只有1.1-1.2%。的水平，但整个市

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场资金都很充裕，买盘报价活跃，交易量非常大。”潍坊农信票据研究员刘某明(化名)说，一台电脑，一部电话，就足以知票据市场动荡乾坤。

潍坊市农村信用社的票据团队专职做转贴，买卖赚取点差。刘某明说，上半年有的月份，一半时间都出差在外忙着“倒买倒卖”。毕竟在票据交易未完全电子化之前，仍是以实物交易为主。报价活跃时总是有更多机会进行交易，点差也会随之扩大。

转贴现市场的活跃程度跟随的是买盘需求，今年一季度，转贴现的活跃来自于大行主导下的买盘需求旺盛。“小银行再大量也掀不起波澜，大行一出手，对市场的影响会非常大。二季度银监会针对票据融资的占比过高，贴现资金可能会套取保证金半年期存款利率与贴现利率之间的利差收益等问题在许多机构进行票据专项检查那段时间，转贴市场买盘减少、流动性下降、差价缩窄，那几个月，很多同事都只得出去主动营销。”

中国票据网在对年初票据市场行情分析及预测中这样表述，“央行宽松的信贷政策以及市场上宽裕的资金面，使得各行资金及规模宽裕，对票据需求的意愿强烈。大行一度放出强烈的信号大规模收票，拉低了市场利率”。

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至六月，市场上的票据有效需求已经不是太强烈，超低利率一直打压着各机构做票的积极性，利率回升的期望值很高。“前期各家机构手中持有的票据余额非常大，随着资金价格的上升，机构压力非常大，市场上形成了一种盲目的恐慌心理，市场成员都在大量出票。”中国票据网对当月市场行情的点评，足可见市场风云变幻。

刘某明说，“一般而言，季度初买盘相对会比较活跃，季末为调整信贷规模实点指标，多数是卖盘占主导。9月份之后，大行票据签发量就很少了，转贴量上不去，流动性小，差价减少。预计直到年末都会是卖盘占主导。”

3、规模为王

一股份制商业银行从事票据业务研究多年的资金部负责人在接受采访时这样表示，票据融资规模的大起大落并不是单纯的市场行为所致，更多的原因来自于商业银行调节信贷规模的需要。而转贴现市场的活跃程度，也间接与此关联。

央行公布的一季度货币政策执行报告显示，一季度票据承兑、贴现业务快速增长，贴现利率大幅走低。当季企业累计签发商业汇票3.0万亿元，同比增长80.9%;累计贴现6.2万亿元，同比增长107.7%。当季票据贴现利率随货币市场利率大幅走低，3月份贴现加权平均利

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率为1.88%。

商业银行与企业似乎已经形成了某种默契，当时出现了大量“两头大”的生意。所谓“两头大”的生意，即企业利用信贷资金作为存款保证金开具承兑汇票，在银行进行贴现处理，在此过程中商业银行既做大了存款数，也放大了贷款额。如果以全额存款保证金处理，对企业的总授信额度没有变化，但信贷规模做大了一倍。

而当时的贴现市场利率一度与存款保证金利率出现倒挂，开具承兑汇票加上贴现融资不仅不亏，还能小赚上一笔，诱发了大量企业蜂拥而至。商业银行则借此迅速扩大票据融资规模，给做大信贷规模添砖加瓦。

下半年情况则有所不同。对于信贷投放过快增长的判断以及来自资本金的硬约束，使得商业银行被迫控制信贷增速，而票据融资无疑是最容易压缩规模的一项。七八月份，上半年商业银行签发的承兑汇票开始大量到期，不少银行甚至暂停新签票据，使得票据融资余额客观上大幅锐减。

上海分行票据部专家赵某拉表示，即便是在“补票”的过程中，商业银行业务审慎操作，三季度的收票主力已经转移至城商行及农信系统。“因为监管要求的关系，大中型银行不得不以调整资产结构控

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制信贷规模，用票据置换一般贷款，给新增贷款腾出空间。”

不管是年初的做大或是下半年的缩减，所有的动作都为了同一个目的——调整规模。由于票据融资计入信贷规模，操作简便风险也小，因此商业银行均倚重其进行资产结构调整。

在这个过程中，央行释放流动性主导了上半年货币市场利率向下的走向，转贴利率随之下滑。商业银行进行大量票据贴现操作，以及在银行体系内进行票据资产流转，需求大量扩张导致利率低位运行，反过来又刺激了票据贴现供给的产生。

据中国票据网公布的数字，6月份开始，票据贴现利率开始恢复理性。至9月，票据市场买断加权利率已从年初的1.2%。攀升至1.8%。附近。

而转贴现市场除了利率同期回升之外，票据资产的流向也发生了逆转。姜瑞富解释说，转贴现可以看做是银行体系内部的一项信贷规模再调配。年初是大行占主导下的买盘市场，大行大量收票以做大信贷规模，票据资产由三四类机构向大行集中;下半年也是大行率先减仓出票，大中型银行的票据资产又逐步回流至三四类机构。

4、票据“四重门”

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票据原本只是一项简单的结算工具，为加强流转而赋予其融资功能。这两项发生在企业与商业银行之间，是票据最初的身份。然而，当票据融资进入信贷规模考量的范畴，并可作为一项投资项目进行交易，票据在被功能放大的过程中也被异化为一串可操控的数字。

从因结算需求产生票据，到贴现表现融资功能，再到银行间互通有无，票据承担了结算工具、银行负债、融资工具、银行资产四重角色。对于企业来说，票据的功能并没有太多变化，只是当票据进入银行体系后，才被商业银行用以调节资产规模。

上述股份制商业银行资金部负责人表示，之所以出现这种情况，与票据贴现利率不受信贷利率管制不无关联。“票据贴现利率是由金融市场决定的市场化利率，进入银行间市场交易，与债券交易等性质相同。”

从企业的角度来说，定期存款缺乏流动性，提前兑取还将损失利息收入。之所以愿意以定期存款方式存入保证金，在于保证金利率与票据贴现利率之间存在倒挂套利的可能。另外，从融资角度来看，票据融资利率相比一般性贷款利率低得多，可以为企业节约融资成本。

从银行的角度来说，如果一笔票据融资同时能带来一笔存款保证

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金，将同时做大“资产”“负债”两个项目，尤其在需要进行信贷规模调节的时段，做大或是缩减票据融资规模，相比投放或是收紧信贷操作简单得多，相应的资产风险也小得多。

而通过银行间市场进行转贴现交易，商业银行能够随时调整信贷资产实点规模，并可从中获取投资收益，又为转贴现市场的活跃多添了一份动力。

5、技术处理抑或外力疏导?

票据在被功能异化后的多重身份，决定了每当货币政策出现较大变化的时候，必然被商业银行用作调节资产负债，特别是由于票据融资占用信贷规模而呈现出异常的起伏走势。一旦有大量非贸易背景的融资性票据产生，势必影响人民银行对信贷投放及货币供应的判断，进而可能影响货币政策执行的有效性。

基于对票据融资性质判断后进行些许技术处理，是否就能解决问题?业内专家对此莫衷一是。

赵某拉认为，要解决以上困境，至少需要从调整票据融资统计口径，以及进行票据利率体系改革两个方面进行。“目前商业银行执行央行颁发的《全科目上报统计制度》，将‘票据融资’归入‘各项贷

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款’的统计科目中。但是票据资产与贷款资产存在本质上的差异，其属性类同于期限在一年之内的各类债券或融资券等短期投资类资产，因将其归入‘有价证券及投资’统计科目，更能体现金融统计的流动性和相关性原则，准确地反映商业银行的资产结构和贷款资产质量。”

此外，票据资产流动性强、交易额大、利率弹性高，巨额的票据资产波动对货币市场利率及货币供应量都将产生较大影响。如果能对作为信用产品的银行承兑施行承兑费年率下限管理，使银行承兑的风险收益率能够覆盖承兑风险损失，并放开票据贴现利率使其覆盖资金成本，那么无疑将有助于提高商业银行利率定价与利率风险管理的水平。

一国有银行票据营业部负责人认为，技术处理只是在理论上避免了当前票据融资在货币政策执行中扮演尴尬角色，问题的关键还在于票据融资承担了过多的职能。必须逐项进行疏导，才能从根本上解决问题。

比如开发新的负债工具，就可避免签发票据被商业银行用以扩大存款;比如放开贷款利率下限，就可避免企业过度运用票据进行低成本融资。

“但在上述建议未被采纳及实施之前，票据融资延续负增长的态

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势在四季度预计不会有改变。9月末，全国票据贴现余额仍有2.8万亿元，商业银行未来仍有较为充足的一般贷款置换空间。”邱某承说。

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第五篇：银行票据融资

银行票据融资

票据融资又称融资性票据（英文：Notes financing）指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。票据是市场经济不断发展的产物，现已成为资金融通和结算过程中必不可少的工具。在国内，银行承兑汇票（银票）和商业承兑汇票（商票）被广泛使用，是买方向卖方进行支付的一种常用方式。过去，票据作为支付手段的功能得到了充分运用和强调，近年来，票据的融资功能也日益被企业和银行所推崇。

银行票据融资

根据《中华人民共和国票据法》及《票据管理实施办法》、《支付结算办法》、《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》的有关规定，票据的签发、取得、转让及承兑、贴现、转贴现、再贴现应以真实、合法的商业交易为基础，而票据的取得，必须给付对价。因此，在我国，现行法律、法规是禁止无真实的交易、纯粹的融资性票据的。不过从释放自有资金的角度讲，通过签发出票、背书转让实现的票据支付功能，本身也蕴涵了融资功能。事实上，作为一个重要的短期融资工具，票据融资在发达市场经济国家已得到长期而广泛的运用。在国内，以“票据贴现”为名义的票据融资近年来也普遍存在，不仅银行、企业乐于从事和参与票据贴现业务，还陆续诞生了为数不少的专门提供票据融资中介服务的公司（“票据掮客”）。

票据的作用

以票据贴现方式进行的票据融资，正常情况下是这样操作：持票人在需要资金时，将其未到期的票据，经过背书转让给银行，银行根据票面金额以及既定贴现率。计算出从贴现日到票据到期日这段时间的贴现利息，并从票面金额中扣除，余额部分支付给客户。票据到期时，银行持票据向票据载明的支付人索取票面金额的款项。对企业而言，贴现即贴息取现。

票据融资对促进实体经济发展至关重要

第一篇：票据融资对促进实体经济发展至关重要

第二篇：票据融资

第三篇：切实降低实体经济发展的融资成本

第四篇：解谜票据融资

第五篇：银行票据融资

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