第一篇：IPO中外商投资企业改制为股份有限公司的问题
外商投资企业改制为股份有限公司——企业上市前改制重组
利用和吸引外商投资是我国对外开放的基本国策。改革开放以来，外商投资企业得到了快速的发展，截至2007年底，外商投资企业的数量突破60万家，在我国国民经济中起着越来越重要的作用，已经成为中国经济重要的组成部分。近几年来，不少外商投资企业立足国内市场，寻求长远发展，并迫切希望到境内证券市场发行上市。国内证券市场经过十多年的发展，市场规模和市场主体不断扩大，市场结构和运行机制不断完善，接纳更多的外商投资企业规范、有序地进入市场发行上市股票的条件日渐成熟。但外资企业改为股份有限公司是进入证券市场的第一道门槛，改制是否规范直接影响上市的进程。
（一）外商投资企业的类型与特点
外商投资企业是指外国企业、外国经济组织、外国自然人依照中国的法律程序参与投资设立，能够独立承担民事责任，实行独立经济核算、自负盈亏的中国企业法人经济实体。外商投资企业根据资金投资方式、收益分配方式、分担风险方式、经营管理方式、承担责任方式、清算方式的不同又分为中外合资经营企业、中外合作经营企业和外资经营企业，也就是人们常称的“三资”企业。这三种企业虽然出资形式不同，但它们有共同的基本特征：都是依照中国的法律程序而设立的企业，其法律地位都是中国企业法人，都是能够独立承担民事责任的经济实体，开办企业的资金中都有外国资金。中外合资经营企业、中外合作经营企业与外资企业的主要区别就是外资企业是由外国企业、外国经济组织、外国自然人自己投资，自己经营，自己获得利润，自己承担风险；而中外合资经营企业、中外合作经营企业却是外国企业、外国经济组织、外国个人与中国企业、中国经济组织共同投资，共同经营，共同享受收益承担风险的企业。
1.中外合资经营企业
中外合资经营企业是指外国公司、企业和其他经济组织或个人，按照平等互利的原则，经中国政府批准，在中国境内同中国的公司、企业或其他经济组织共同举办合营企业。合营企业的组织形式为有限责任公司。中外合资经营企业实际上按照有限责任公司的特点，由中外合营者共同投资设立，各方按出资比例分享利润和分担风险及亏损，以出资为限对企业承担有限责任。在合营企业的注册资本中，外国合营者的投资比例一般不低于25％，中外合营者的注册资本如果转让必须经合营各方同意。合营各方可用货币出资，也可用建筑物、厂房、机器设备或其他物料、知识产权等作价出资。中外合资经营企业的管理形式为董事会领导下的总经理负责制，董事会是企业的最高权力机构，董事会根据平等互利的原则，独立自主地决定企业的一切重大问题。合营企业的合营期限，按不同行业、不同情况作不同的约定。中外合资经营企业的中方投资者应该是中国境内依法设立的公司，包括在境内设立的外商投资公司，而自然人不能作为投资者。但自2008年9月，因外国投资者并购境内企业导致变更为中外合资企业，如果境内企业有自然人股东，那么，中外合资企业可以保留中方自然人身份。
2.中外合作经营企业
中外合作经营企业是指外国的企业和其他经济组织或者个人按照平等互利的原则，同中国的企业或者其他经济组织在中国境内设立的，依照共同签订的合作经营合同，共同举办的中外合作经营企业。合作企业是属契约式，中外各方的投资一般不折算成出资比例，企业的利润也不按出资比例分配，而是按照合作企业合同确定投资方式、收益分配及经营管理的方式。中外合作者的投资或者提供的合作条件可以是现金、实物、土地使用权及知识产权等。合作企业可以依法取得中国法人资格的，其组织形式为有限责任公司，也可以不具有独立法人资格。具有法人资格的中外合作经营企业，其权力机构是董事会；不具有法人资格的中外合作经营企业，其权力机构通常为联合管理机构。企业实行董事会或者联合管理机构领导下的总经理负责制，合作企业的中方应该是在中国境内依法设立的公司，包括在境内设立的外商投资公司。
3.外资企业
外资企业即外商独资经营企业，是指依照中国有关法律在中国境内设立的，全部资本由外国公司、其他经济组织或个人投资的企业，不包括外国的公司和其他经济组织在中国境内的分支机构。外商独资经营企业的组织形式通常采用有限责任公司。外资企业符合法人条件的，依法取得中国法人资格。外商投资者在中国境内的投资、获得的利润和其他合法权益，受中国法律的保护。外资企业按批准的章程进行经营活动，不受干预。
（二）公司成为外商投资股份有限公司的几种方式
1.新设立外商投资股份有限公司
新设立外商投资股份有限公司有发起设立和募集设立两种。以发起方式设立的公司，按照《公司法》对发起人要求，应有2人以上200人以下作为发起人，其中至少有一个发起人应为外国股东，由发起人认购公司的全部股份。以募集方式设立的公司，除应符合上述条件外，其中至少有一个发起人还应有募集股份前3年连续盈利的记录，该发起人为中国股东时，应提供其近3年经过中国注册会计师审计的财务会计报告；该发起人为外国股东时，应提供该外国股东居住所在地注册会计师审计的财务报告。但无论是发起设立还是募集设立，其注册资本最低限额为人民币3 000万元（实收股本），其中外国股东购买并持有的股份不低于公司注册资本的25％。在股份公司设立批准证书签发之日起90日内，发起人应一次缴足其认购的股份。发起人在公司发行的股份缴足之前应承担连带认缴责任。公司不能设立时，发起人为设立行为所发生的费用和债务负连带责任。
2.变更为外商投资股份有限公司
已设立的中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业等外商投资企业，如果变更为外商投资股份有限公司的，应有最近连续3年的盈利记录，由原外商投资企业的投资者作为公司的发起人（或与其他发起人）签订设立公司的协议、章程，报原外商投资企业所在地的审批机关初审同意后，根据注册资本大小报相应的商务部门审核。
3.内资企业转变为外商投资股份有限公司
已设立的国有企业、集体所有制企业如申请转变为外商投资股份有限公司的，外国股东以可自由兑换的外币购买并持有该企业的股份应占该企业注册资本的25％以上，另外，原营业时间超过 5 年、有最近连续 3 年的盈利记录，企业的经营范围符合外商投资企业产业政策。由中外股东作为发起人签署设立公司的协议、章程，报企业所在地审批机关初审同意后转报给商务部审批，并提交如下材料：原企业资产评估报告，设立公司的申请书，可行性研究报告，发起人协议，公司章程，原企业的营业执照、最近连续3年的资产负债表，发起人的资信证明，其他必要的文件。申请经商务部批准后，发起人应自批准证书签发并缴足其认购的股本金后向公司登记机关办理变更登记手续。
4.非上市股份有限公司申请转变为外商投资股份有限公司
内资股份有限公司可通过增资扩股引入外资股东，转变为外商投资股份有限公司。原股份公司也应该至少经营5年，连续3年盈利，外国股东以可自由兑换的外币购买并持有该股份的有限公司的股份占公司注册资本的25％以上；股份有限公司的经营范围符合外商投资企业产业政策。
5.上市的股份有限公司转变为外商投资股份有限公司
股份有限公司通过向社会公开发行人民币特种股票（Ｂ股）；通过增资扩股或转股发行外国股东持有的股份或通过境外直接上市方式发行外资股，转变为外商投资股份有限公司。以上五种方式是公司成为外商投资股份有限公司的途径，无论采用何种方式，设立外商投资股份有限公司需要满足以下几个基本条件：设立后注册资本不低于人民币3 000万元，外国股东持有的股份不低于25％，经营范围符合我国外商投资企业产业政策。
虽然公司通过以上五种方式可以成为外商投资股份有限公司，但从上市前改制重组的角度考虑，本章主要是讨论变更为外商投资股份有限公司，即已设立的中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业整体变更为外商投资股份公司的情况。
（三）外商投资企业在重组时应考虑的主要因素
1.股权比例设置
根据中国证监会的有关要求，为防止一股独大给公司治理结构带来负面影响，使拟上市公司建立合理制衡的股权结构，单个发起人直接或间接占拟上市公司总股本的比例一般不要超过70％。因此，外商独资企业在重组时至少30％的股权要由其他发起人股东持有。
2.发起人的资格
一般情况下，外商投资股份有限公司的中方发起人不得为自然人。自2008年9月商务部的有关文件规定：如中方自然人原属于境内内资公司的股东，因外国投资者并购境内公司的原因导致中方自然人成为中外合资经营企业的中方投资者的，该中方投资者的股东身份可以保留，但应该经相应批准股份公司设立的商务部门同意。
外商投资股份有限公司中外国股东可以是“外国的公司、企业和其他经济组织或个人”，包括国外有限合伙制企业以及其他非公司性质的组织。中方股东可以是中方公司、其他经济组织，但不含自然人。所以，当拟上市公司设置股权激励时，高管人员不能直接作为公司的股东，只能采用间接持股的形式。
拟上市公司如引入供应商、客户等作为发起人股东，基于尽量减少发生关联交易的原则，建议该发起人的持股比例应保持在5％以内。
3.关于“虚拟外资股东”的退出
这里讲的“虚拟外资股东”是指实际控制人仍为中方股东，为了使公司成为外资企业而设立的“虚拟外资股东”，代持中方股份。在前些年，由于我们的税收政策分为内资企业与外资企业，外资企业在税收上可以享受“两免三减半”的政策。因此，许多民营企业为了得到这项政策，设置了“虚拟外资股东”。上市发行时要求发行人的股权清晰，实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。为了能实现顺利上市，重组时必须解决这个股权“隐患”，那么如何有效解决呢？“虚拟外资股东”在重组时应该退出。但外资企业的股权重组与内资企业相比有许多特殊性，如果外资企业成立不足10年，重组中若外资性质发生变化，以前“两免三减半”的税收优惠还要退回，对企业来说得不偿失。因此，在“虚拟外资股东”退出的同时，应该有其他外资股东收购这部分股份。
4.关于资产的完整性与独立性
企业独立经营能力是公开发行股票的最基本的条件，也是企业能保持盈利的重要因素。根据《首次公开发行股票并上市管理办法》及相关规定，拟上市公司要合法拥有与生产经营有关的经营性资产，如土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，土地以出让形式或者以长期租赁的形式获得，商标和专利应该本公司独自具有，不能与其他企业共同使用。企业应具有独立的原料采购和产品销售系统，非生产型企业应当具备与经营有关的业务体系及相关资产。
另外，拟上市公司的控股股东，其在境外可能会有与境内公司相同或者相似的业务，拟上市企业与其控股股东、其他关联企业之间不可避免地存在大量的关联交易。因此，怎样建立起拟上市公司相对独立、完整的产供销体系，保证其有直接面向市场独立经营的能力，要避免拟上市公司与其控股股东以及关联企业之间的同业竞争，这一点是外资企业改制重组中将会遇到的难点。如果存在同业竞争问题，可以考虑以吸收合并或其他方式置入拟上市公司，或者以股权收购、清算注销等方式予以解决。
5.关于上市后外资股的比例
上市发行股票后,其外资股占总股本的比例不低于10％；境内上市发行股票后外资比例低于总股本25％的,应缴回外商投资企业的批准证书,并按规定办理有关变更手续。
6.关于外商投资企业改制为股份公司的审批部门及权限
过去外商投资企业改制为股份公司，一直由外经贸部审批，2003年后由商务部审批。2008年以来，商务部加大了外商投资企业设立及变更事项行政许可事项的下放力度，将审批权陆续下放省级商务主管部门和国家级经济技术开发区。依据《外商投资准入管理指引手册》（2008年版）审核权限如下：
（1）省级商务管理部门
注册资本折合1亿美元以下鼓励类、允许类及注册资本折合5 000万美元以下限制类的（公司转制按照评估后的净资产计算）企业设立（含增资）、变更由省级商务部门审核。
（2）商务部
注册资本折合1亿美元以上鼓励类、允许类及注册资本折合5 000万美元以上限制类的（公司转制按照评估后的净资产计算）企业设立（含增资）、变更由省级商务部门上报商务部审核。
（四）外商投资企业整体变更为股份有限公司的程序
除可不采取有限责任公司制的中外合作企业外，其他外资企业都采取有限责任公司的形式，可依据《公司法》的有关规定以发起设立或者整体变更设立的方式，改制为股份有限公司。
外商投资股份有限公司是指将公司全部资本划分成等额股份，股东以其所认购的股份对公司承担责任，公司以全部财产对公司债务承担责任，中外股东共同持有公司股份，外国股东购买并持有的股份占公司注册资本25％以上的企业法人。外商投资企业如果在国内证券市场上市发行股票，首先应将公司改制为股份有限公司。因此，这里主要阐述外商投资企业整体变更为股份有限公司。
中外合资经营企业、外资企业和具有法人资格的中外合作经营企业若其组织形式为有限责任公司，并按照《公司法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》和《关于设立外商投资股份有限公司若干问题的暂行规定》的规定，按原公司账面审计的净资产值折股整体变更为股份有限公司，并符合上市发行股票的要求，最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更的，可以连续计算持续经营时间。也就是说，外商投资股份公司的营业执照上的成立时间为有限公司成立的时间。
1.整体变更的程序
（1）召开董事会拟订公司整体变更方案并作出决议
董事会是合资企业、合作企业的最高权力机构，公司变更是重大事宜，应由董事会作出决议。董事会应对公司变更为股份有限公司的有关事项制订方案，如注册资本、折股数额、变更章程、发起人持股比例、可行性研究报告、设立公司的申请书等。
（2）改制方案上报有关政府部门审核批复
外商投资企业整体变更为股份有限公司时，根据注册资本数额需要报省商务部门或者商务部审批。报批时提交如下材料：原外商投资企业的合同、章程；原外商投资企业董事会关于企业改组的决议；原外商投资企业投资者关于终止原合同、章程的决议；原外商投资企业的资产评估报告；发起人（包括但不限于原外商投资企业投资者）协议；公司章程；原外商投资企业的营业执照、批准证书，最近连续3年的财务报告；设立公司的申请书；发起人的资信证明；可行性研究报告。企业得到商务部门审批后，根据上市要求，进行改制重组的准备与实施。
（3）聘请中介机构进行尽职调查
聘请有关中介机构对公司的财务、法律、资产等方面进行调查准备，尽职调查的主要内容包括：改制企业的历史沿革和股权结构，业务和资产结构，经营和财务情况，主营业务和市场规划，以及土地、房产、知识产权等资产的权属情况等，为制订可行的改制重组方案提供基础数据。
（4）制订改制方案
在尽职调查的基础上，拟订改制重组方案，划分业务和资产范围。确定改制方案主要从以下方面考虑：
一是突出公司主营业务，有利于公司形成明确的业务目标、核心竞争力和持续发展能力。
二是保持公司的独立性，有效避免同业竞争、减少和规范关联交易。
三是保证股份公司和原企业均能直接面向市场、自主经营、独立承担责任和风险，兼顾原企业的生存能力。
（5）确定发起人及出资方式和股权比例
由原外商投资企业的投资者作为公司的发起人（或与其他发起人）共同签订《股份有限公司发起人协议》，并订立章程，《股份有限公司发起人协议》需要明确几个事项：一是确定股份公司注册资本的数额，应由各发起人共同协商确定注册资本的数额，由原有限公司的账面审计净资产折股，然后由会计师事务所验资；二是各发起人的持股比例，原则上以其已拥有的有限责任公司的股权比例，认购股份有限公司相应的发起人股份，如有调整应在此阶段商定；
三是起草订立公司章程。
（6）到登记机关办理登记手续
在整体变更申请得到商务部批准后，发起人应自批准证书签发并缴足其认购的股本金后向公司登记机关办理变更登记手续，经公司登记机关核准登记，取得公司登记机关换发的营业执照。
2.外资企业变更为外商投资股份公司所要提供的材料
（1）下级商务部门的转报文件；
（2）设立公司的申请书（委托中介机构办理的应有委托书）；
（3）原外商投资企业董事会关于企业改组的决议；
（4）原外商投资企业投资者关于终止原合同、章程的决议；
（5）发起人（包括但不限于原外商投资企业投资者）协议；
（6）股份公司章程；
（7）原外商投资企业资产评估报告；
（8）公司验资报告、最近连续3年的财务报告；
（9）原外商投资企业的合同、章程；
（10）原外商投资企业的营业执照、批准证书；
（11）发起人的资信证明；
（12）设立股份公司的可行性研究报告；
（13）申请人按要求提交的文件清单及联系人。
第二篇：有限责任公司如何改制为股份有限公司
有限责任公司如何改制为股份有限公司？
何源 年前
一、改制为股份有限公司应具备的条件
有限责任公司整体变更为股份有限公司是指在股权结构、主营业务和资产等方面维持同一公司主体，将有限责任公司整体以组织形式变更的方式改制为股份有限公司，并将公司经审计的净资产额相应折合有股份有限公司的股份总额。整体变更完成后，仅仅是公司组织形式不同，而企业仍然是同一个持续经营的会计主体。
根据我国公司法、证券法、和中国证监会颁布的规范性文件的规定，设立股份有限公司应具备以下条件：
1、应当有2人以上200以下为发起人，其中须有半数以上在中国境内有住所
2、发起人认购和募集的股本达到法定注册资本最低限额500万元人民币
3、股份发行、筹办事项符合法律规定
4、发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过;
5、有符合公司法要求的公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构;
6、有合法的公司住所。
二、改制具体操作十一大步骤
1、设立改制筹备小组，专门负责本次改制工作
筹备小组通常由董事长或董事会秘书牵头，汇集公司生产、技术、财务等方面的负责人，不定期召开会议，就改制过程中遇到的有关问题进行商讨，必要时还应提请董事会决定。筹备小组具体负责以下工作： a、研究拟订改组方案和组织形式;b、聘请改制有关中介机构，并与中介机构接洽;c、整理和准备公司有关的文件和资料;d、召集中介机构协调会，提供中介机构所要求的各种文件和资料，回答中介机构提出的问题;e、拟定改制的有关文件;f、向政府主管部门申报文件或备案，取得政府批文;g、联络发起人;h、办理股份有限公司设立等工作。
2、选择发起人现行法律规定，设立股份有限公司应当有2人以上200人以下为发起人，如果拟改制的有限责任公司现有股东人数符合该要求，则可以直接由现有股东以公司资产发起设立;如果现有股东不足或现有股东有不愿意参加本次发起设立的，则应引入新的股东作为发起人，由现有股东向其转让部分股权，对公司股权结构进行改组，然后由改组后的股东以公司资共同发起设立股份有限公司。但有一个要注意的问题是，股东的变更要满足申请发行前最近3年内实际控制人不发生变化的要求。有的公司在改制前已经联系好合适的发起人，也可能借机引入战略投资者或风险投资者，以及具有行业背景或专业技术背景的投资者，以壮大企业的综合实力。
3、聘请中介机构
筹备小组成立后可联系和聘请中介机构，包括保荐机构、发行人律师、审计师、资产评估师等机构。被选择的中介机构应具备从业资格，筹备小组在经过慎重考察后，应当确定本次改制上市的各中介机构人选，并与之签署委托协议或相关合同，正式建立法律关系。
4、尽职调查、资产评估与审计
在公司与各中介机构签署委托协议后，各机构应根据情况进场工作，分别对公司的有关情况进行调查和审计。保荐机构应对公司整体情况尤其是商务经营情况进行全面的调查，并在调查基础上起草本次改制上市的招股说明书发行律师应对公司的法律事宜进行全面调查，并起草法律意见书和律师工作报告会计师对公司近3年的财务状况进行审计，形成审计报告;资产评估师对公司的资产状况进行评估，形成资产评估报告。只得注意的是，根据国家工商总局的要求是按照评估报告数值作为验资报告股本数额确认;而证监会最新要求是要求以会计报表上净资产数额确认改制后公司股本数额。这样如果审计报告净资产数额低于评估报告数额，则选择审计报告上净资产作为验资报告股本数额，则符合国家工商局和证监会两家要求。如果评估报告上资产价格数据低于审计报告净资产数据，则选用评估报告数据作为验资报告上股本数额。当然，如果公司不需要三年内上市则可以按照评估报告数据作为验资报告上股本数量反映人而无需考虑审计报告数据。
5、产权界定 公司筹备过程中，为了准确确定公司资产，区分其他主体的资产，有时要进行财产清查。在清查基础上对财产所有权进行甄别和确认。尤其是占有国有资产的公司，应当在改制前对国有资产进行评估，避免国有资产受到损害。
6、国有股权设置改制公司涉及国有资产投入的，要对公司改制后国有股的设置问题向国有资产管理部门申请批准相关股权设置的文件，对国有资产作价及相应持股进行审批。通常在申报国有股权设置申请书的同时，还要求公司律师就国有股权设置出具法律意见书。
7、制定改制方案，签署发起人协议和章程草案改制方案涉及以下几个方面问题需要达成一致：
首先，股份公司注册资本的数额。应由各发起人共同商定净资产折股比例，确定注册资本的数额。
其次，各发起人的持股比例。原则上按照各发起人在原公司中的股权比例来确定，如有调整应在此阶段商定。签署发起人协议、公司章程草案。此外，公司改制中还应形成如下改制文件和文本：股东会关于公司改制的决议、改制申请书、改制可行性研究报告、发起人框架协议、公司章程及企业改制总体设计方案等。
8、申请并办理设立报批手续
涉及国有股权的应向国有资产管理部门申请办理国有股权设置的批文;涉及国有土地出资还应由国有土地管理部门出具国有土地处置方案批复。
9、认缴及招募股份 如以发起设立股份有限公司的，发起人书面认足公司章程规定的其认缴的股份;一次缴纳的，应当缴纳全部出资;分期缴纳的应当缴纳首期出资。以实物、工业产权、非专利技术或土地使用权等非货币性资产出资的，应经资产评估并依法办理该产权的转移手续。募集方式设立的，发起人认购股份不得少于股份总额的35%。发起人不能按时足额缴纳股款的，应对其他发起人承担违约责任。缴纳股款后应经会计师验资确认并出具验资报告。
10、注册成立股份有限公司发起设立方式设立的，发起人首次缴纳出资后，应当选举董事会和监事会，由董事会向公司登记机关保送公司章程、由验资机构出具验资证明及其它文件，申请设立登记。以募集设立的，发行股份的股款幕足并经验资后，发起人应在30日内主持召开公司创立大会，审议公司设立费用和发起人用于抵作股款的财产的作价。
11、产生公司董事会、监事会并召开第一次会议
创立大会结束后30日内，持相关文件申请设立登记。经工商登记机关核准后，颁发股份有限公司营业执照。股份公司正式宣告成立。
第三篇：有限责任公司改制为股份有限公司
有限责任公司改制为股份有限公司，登记应提交的文件、证件：
1、《企业变更（改制）登记（备案）申请书》（内含《企业变更(改制)登记申请表》、《变更后投资者名录》、《变更后投资者注册资本（注册资金、出资额）缴付情况》）《法定代表人登记表》、《董事会成员、经理、监事任职证明》、《企业住所证明》等表格）；
2、董事会指定的代表或者共同委托代理人签署的《指定（委托）书》；
3、《企业名称变更预先核准通知书》及《预核准名称投资人名录表》；
4、发起人的资格证明；
5、公司章程（提交打印件一份，请全体股东亲笔签字；有法人股东的，要加盖该法人单位公章）；
6、原企业资产评估报告（涉及国有资产的应提交国有资产管理部门的核准或备案文件）；
7、验资报告；股东新增投资以非货币方式出资的，应提交评估报告（涉及国有资产评估的，应提交国有资产管理部门的核准或备案文件）及法定验资机构对评估结果和办理财产转移手续进行验证的报告；
8、含国有股权的要提交国有资产管理部门出具的国有股权管理文件；
9、董事会、监事会关于选举董事长、监事会主席的决议；
10、改制企业《营业执照》正、副本； 股份有限公司的设立目的
（1）为高科技企业提供融资渠道。
（2）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。
（3）为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。
（4）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。
（5）促进企业规范运作，建立现代企业制度
公司增资基本流程：
1、各股东同意增资的股东会决议
2、修改或补充增资章程
3、投入增资资金(或聘请评估公司进行实物/无形资产评估)
4、聘请会计师事务所出具验资报告
5、办理工商、税务等系列变更登记
二、出资注意事项 ： A.货币资金出资注意事项
1、开立银行临时帐户投入资本金时须在银行单据“用途/款项来源/摘要/备注”一栏中注明“投资款”
2、各股东按各自认缴的出资比例分别投入资金,分别提供银行出具的进帐单原件
3、出资人必须为章程中所规定的投资人
B.以实物、无形资产（如商标、专利、非专利技术、著作权、土地使用权等）出资注意事项
1、用于投资的实物为投资人所有,且未做担保或抵押
2、以工业产权、非专利技术出资的，股东或者发起人应当对其拥有所有权
3、以土地使用权出资的，股东或者发起人应当拥有土地使用权
4、注册资本中以无形资产作价出资的，其所占注册资本的比例应当符合国家有关规定。（最多可占到注册资金的70%）
5、以实物或无形资产出资的须经评估,并提供评估报告
6、公司章程应当就上述出资的转移事宜作出规定，并于投资后公司成立后六个月内依照有关规定办理转移过户手续，报公司登记机关备案。
第四篇：企业改制为股份有限公司的程序
企业改制为股份有限公司的程序
一、成立股份有限公司筹备组
原国有企业要改制为股份有限公司的，首先要成立公司筹备组，对原国有企业的资产进行清查，清理债权债务，界定产权。资产评估必须由具备法定资格的资产评估机构进行，并且出具资产确认证书。国有企业改制为股份有限公司的，如果评估的资产涉及国有的，还应当由同级国有资产管理部门进行核资、确认，并由注册会计师进行验资和界定原有企业净资产产权。原有企业的债权、债务由改制后的股份有限公司承担。原有企业在公司登记机关注销登记后，其民事法律主体资格即归于消灭。
国有企业改制为股份有限公司时，股份有限公司的注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额，最低限额为人民币1000万元(欲上市的股份有限公司为人民币5000万元以上)。发起人可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权等作价出资(其中工业产权、非专利技术折价出资金额所占注册资本的比例不得超过20%)。对于发起人出资的资产应当进行评估作价、资产核实，折合为股份，并应及时办理财产权的移转手续。所以资产评估、产权界定是设立股份有限公司，尤其是国有企业改制为股份有限公司时必不可少的步骤。它既能够确定各出资人的权利义务，也有助于保护国有资产不致流失。
二、达成设立协议，进行申请准备
股份有限公司的发起人订立发起人协议，进行股份有限公司的筹备工作。发起人之间订立的设立股份有限公司的发起人协议，是股份有限公司的第一个法律文件，发起人和其他当事人不得随意更改。
发起人达成设立协议后，可以委托发起人中的一人或数人办理设立公司的申请手续，或者由第三人作为代理人办理公司设立申请。受托发起人或发起人的代理人应当进行下列准备工作：
1.拟定设立公司的申请书;
2.拟定设立公司的可行性研究报告;
3.拟定公司章程;股份有限公司的章程是公司组织的根本大纲。制定公司章程的目的在于使股份有限公司的投资者和与公司有业务联系的第三人能够了解公司名称、营业场所、经营范围、公司宗旨、公司资本、目的权限等;同时公司章程也是处理公司内部事务的依据和最重要的文件;
4.拟定招股说明书;招股说明书是以募集方式设立股份有限公司时必备的文件之一。当发起人向社会公开募集股份时，必须公告其招股说明书。该文件主要包括以下内容：
(1)发起人认购的股份数额;
(2)每股的票面金额和发行价格;
(3)无记名股票的发行数量;
(4)认股人的权利义务;
(5)本次募集股份的起止期限以及逾期未能募足股份时，认股人可以撤回所认购股份的说明等。
招股说明书必须附有发起人制定的股份有限公司章程。
三、报政府授权部门审批
股份有限公司的设立，必须经过国务院授权的部门或者省级人民政府批准。在申报批准时发起人应当向政府提交设立公司的协议书、申请书、可行性研究报告、公司章程、资产评估报告、验资报告等，如涉及到国有资产、中外合资、高科技等，还要经过国有资产管理部门、经贸部门及科技等部门的批准。政府有关部门对发起人提交的上述文件经过审核后，如果认为符合国家有关规定，即应予以批准。如果不符合国家有关规定，应当予以退回要求补充、修改后再行提交，或者不予批准。
发起人提交的文件中，涉及到原国有企业改制为股份有限公司的，或者国有资产折资入股的，还应当包括国有资产管理部门作为国有资产的所有者——国家的代表出具的同意进行股份制改制的文件，以及国有资产管理部门出具的确认文件。
四、募集股份
发起人向社会公开募集股份，必须向国务院证券管理部门递交募集申请，并报送下列主要文件：
1.国务院授权的部门或者省级人民政府批准设立股份有限公司的文件;
2.公司章程;
3.经营预算书;
4.发起人姓名或名称、发起人认购的股份数、出资种类以及验资证明;
5.招股说明书;
6.代收股款的银行名称以及地址;
7.承销机构名称及有关承销协议。
未经国务院证券管理部门批准，发起人不得向社会公开发行股票。
发起人必须公告招股说明书并制作认股书;认股书应当载明招股说明书所列事项，由认股人填写所认股数、金额、住所，并签名盖章。认股人按照所认股数缴纳股款。
发起人向社会公开募集股份，应当由依法设立的证券经营机构承销，并签
订承销协议;同时还应该同银行签订代收股款协议。代收股款的银行应当按照协议代收和保管股款，向缴纳股款的认股人出具收款单据，并负有向有关部门出具收款证明的义务。
以发起方式设立股份有限公司，由发起人认缴全部股份;以募集方式设立公司，并向社会公开发行股票的，发起人应当认缴不少于公司股份总额的35%，发起人以工业产权、非专利技术等作价出资的金额，不得超过股份有限公司的注册资本的20%。其余股份的募集分两种办法：如果是定向募集公司，可以向特定的法人和内部职工募集;如果是社会募集公司，可以股票的形式向社会公开发行。发行时仍要遵循上述各项规定和程序。
五、验资机构验资
发行股份的股款募足后，必须经过法定验资机构验资并出具证明。验资必须真实。会计师事务所以及办理验资的注册会计师必须对验资证明的真实性承担责任;虚假出资或者作虚假验资证明，情况特别严重，构成犯罪的，要依法追究刑事责任。
六、召开创立大会
如果公司应募股份的股款全部按期足额缴付，并且经过资产评估机构验资并出具验资证明，则发起人应当在股款缴纳后30日内主持召开创立大会。创立大会由全体认股人组成。创立大会应当通知所有认股人参加，并在有代表1/2以上股权的认股人参加的情况下召开。创立大会行使下列职权：
1.审议发起人关于股份有限公司筹办情况的报告;
2.审议并通过公司章程;
3.选举董事会成员;
4.选举监事会成员;
5.对公司的设立费用进行审核;
6.对发起人用于抵作股款的财产的作价进行审核;
7.发生不可抗力或者经营条件发生重大变化直接影响公司设立的，可以作出不设立公司的决议。
创立大会对上述事项作出决议时，必须经过出席会议的认股人所持表决权的半数以上通过。股份有限公司的创立大会是公司成立前的决议机关，有权依法决定公司成立前的重大事项。如果创立大会决议成立公告时，则成立后的股份有限公司的股东大会将代替创立大会行使重大事项的决定权，创立大会的使命即告终结。由于不可抗力或者经营条件发生重大变化，直接影响公司设立的，创立大会可以决议不成立公司的，股份有限公司不能成立。公司不能成立的，发起人应当对认股人已经缴纳的股款，负返还股款并加算银行同期存款利率的连带责任;同时发起人应当对于因设立公司行为所引起的债务和费用负连带责任。公司成立的，在公司设立过程中，因发起人的过错致使公司利益受到损害的，发起人还应当对公司承担赔偿责任(《公司法》第97条)。这是发起人在公司设立过程中的主要责任。
七、申请登记设立
根据1994年7月1日开始生效的国务院通过的《公司登记管理条例》，公司设立登记程序如下：
1.申请名称预先登记。公司设立登记前，必须先申请名称预先核准。进行该申请需要提交以下文件：股份有限公司全体发起人签署的公司名称预先核准申请书、发起人或股东的法人资格证明或者自然人身份证明，以及《公司法》或其他法律、行政法规规定需要提交的其他证明文件。预先核准的公司名称保留期为六个月。在保留期内，发起人或股东不得将该预先核准登记的公司名称
用于经营活动，也不得转让该名称。
2.申请设立登记。向公司登记机关申请设立登记，由全体股东指定的代表或者共同委托的代理人进行，设立申请应当于创立大会结束后30日内进行，并提供如下文件：公司董事长签署的设立登记申请书;国务院授权部门或者省、自治区、直辖市人民政府的批准文件;募集设立的股份有限公司应当向国务院证券监督管理机构提交的批准文件;创立大会的会议记录;公司章程;筹办股份有限公司的财务审计报告;具有法定资格的验资部门出具的验资证明;发起人的法人资格证明或者自然人身份证明;载明公司董事、监事、经理姓名和住所的文件以及有关委派、选举和聘用的证明;公司法定代表人的任职文件和身份证明;公司名称预先核准通知书;公司住所证明。公司登记机关应当自接到股份有限公司设立登记申请之日起30日内作出是否予以登记的决定。符合《公司法》和《公司登记管理条例》的，应当予以登记;不符合上述法律、行政法规所规定的条件的，不予登记。公司登记机关对股份有限公司的设立申请予以登记的，应当签发营业执照。营业执照签发之日即为公司成立之日。
有关法律、行政法规规定，设立或改制某些类型或行业的股份有限公司应当由有关部门审批的，还应当提供审批文件。主要是一些涉及国家垄断、社会公共安全和生命健康的行业，需要归口主管部门的审批。此外，从事其他行业的企业(公司)，我国已经取消了审批制，一般不再需要主管部门的审批。
八、发布公告
股份有限公司成立后，可以在发行量较大的报刊上发布公告，以提高公司的知名度。但该公告不是法定必须程序，由公司自由决定是否公告及如何公告。采取募集方式设立公司的，还应当将募集股份的情况报国务院证券监督管理机构备案。
第五篇：有限公司改制为股份有限公司的操作流程
有限责任公司改制为股份有限公司的操作实务
有限责任公司改制为股份有限公司是公司证券业务的重要组成部分之一。对于公开发行股票并上市业务，改制的结果将直接决定公司能否顺利上市，故现将改制业务需要关注的实务性问题介绍如下：
一、企业改建股份有限公司的程序
1、组建企业改制上市工作小组，聘请保荐人等中介机构
企业确定改制上市的大政方针后，当务之急的任务就是组建专门的工作班子，确定相关的中介机构。主要的中介机构包括：保荐机构、律师事务所、会计师事务所和资产评估机构等。因为这个工作班子至少需要合作一年以上，因此中介机构的实力、投入本项目的精力和相关之间的配合协调对企业改制、辅导、发行和上市至关重要。
企业上市工作小组和中介机构团队确定后，可以召开第一次中介机构协调会，以确定工作计划、工作内容、工作分工等，着手进入实质性的操作阶段。中介机构协调会类似于总经理办公会议，是企业改制上市过程中进行阶段性总结、讨论和计划的协调会议，开会时间和内容一般由保荐机构和企业根据工作进度和面临问题协商确定。
2、尽职调查和改制方案制定
尽职调查是中介机构进场后的首要工作内容。尽职调查的目的是尽快了解企业的基本情况，找出企业存在的问题，为下一步提出改制方案奠定基础；同时尽职调查有助于中介机构评估项目风险，提高自身的业务风险防范和风险管理水平。尽职调查要求企业应该“坦诚相见”，真实、准确、完整提供中介机构需要的材料，以便共同找出解决问题的方法。对企业的尽职调查范围包括企业的控股子公司、对企业生产经营业绩具有重大影响的非控股子公司。尽职调查的内容主要包括：对公司设立登记情况的调查；对公司结构方面的调查；对公司业务的调查；对公司经营现状与可持续发展的调查；对公司财务状况的调查；对公司资产状况的调查；对公司重要合同、知识产权、诉讼等方面的调查；对公司纳税、社保、环保、安全等方面的调查等。
尽职调查完成后各家中介机构应该共同协助企业完成以下工作：
（1）企业改制上市可行性研究报告（这项工作是本阶段的重点之一，如上市可行性研究可行并为企业所接受，则可推进下一步工作）；（2）确定发起人、出资形式、签订发起人协议，并拟订公司章程草案；（3）进行审计、评估，并出具审计报告、资产评估报告等相关报告。资产评估需要立项的，须向国有资产管理部门申请评估立项手续；（4）向工商行政管理部门办理公司名称预核准，名称预核准有效期为6个月；（5）取得关于资产评估结果的核准及国有股权管理方案的批复。（非国有企业不需要做此项工作）。
3、发起人出资
如公司仅以全部净资产进行折股改制，则由公司原股东共同签署发起人协议书，并由具有证券从业资格的会计师事务所验资，并出具验资报告；如公司整体改制的同时吸收新的股东增加注册资本时，企业应当设立验资账户，新股东在签署发起人协议后，应即缴纳全部货币出资；以实物、知识产权或者土地使用权等非货币资产出资的，应当依法办理其财产权的转移手续。出资完毕后，由具有证券从业资格的会计师事务所验资，并出具验资报告。
4、召开创立大会及第一届董事会、监事会会议
发行股份的股款缴足后，发起人应当在30日内主持召开公司创立大会。创立大会由认股人组成，发起人应当在创立大会召开15日前将会议日期通知各认股人或者予以公告。
创立大会行使下列职权：（1）审计发起人关于公司筹办情况的报告；（2）通过公司章程；（3）选举董事会成员；（4）选举监事会成员；（5）对公司的设立费用进行审核；（6）对发起人用于抵作股款的财产的作价进行审核；（7）发生不可抗力或者经营条件发生重大变化直接影响公司设立的，可以做出不设立公司的决议。创立大会对前款所列事项做出决议，必须经出席会议的认股人所持表决权的半数以上通过。
董事会、监事会成员产生后就可召开股份公司第一届董事会会议、第一届监事会会议，产生董事长、董事会秘书、监事会主席、公司总经理等高级管理人员。
5、申请登记注册
自公司创立大会结束后30日内，董事会应向公司登记机关（工商行政管理局）申请办理设立登记手续。申请时应报送的文件有：（1）有关主管部门的批准文件；（2）创立大会会议记录；（3）公司章程；（4）筹办公司的财务审计报告；（5）验资证明；（6）董事会和监事会成员姓名及住所；（7）法定代表人的名称和住所；（8）其他需要补充的材料。
6、进行设立登记及公告
公司登记机关自接到股份有限公司设立登记申请之日起30日内做出是否予以登记的决定。对符合《公司法》规定条件的，予以登记，发给公司营业执照；对不符合本法规定条件的，不予登记。公司营业执照签发日期，为公司成立日期。公司成立后．应当进行公告。
二、企业改制的原则和主要模式
1、企业改制的原则
企业的改制是塑造上市公司法人框架和经营主体的过程，改制方案的周全性和合理性是企业能否获准顺利上市的基础。因此在改制形式的设立上．就应该遵循合法性、合理性和前瞻性的原则。
（1）合法合规性。企业改制应遵守《公司法》、《证券法》、《公司登记管理条例》和中国证监会关于企业改制上市的相关法规等，以保证改制设立后的股份公司不存在重大的法律纠纷隐患和发行上市的法律障碍。
（2）合理性。改制设立后的股份公司股权结构、业务结构和资产结构应合理，公司主营业务突出，具有完整的经营体系和独立面向市场的经营能力，有效避免同业竞争和关联交易。
（3）前瞻性。改制设立后的股份公司应具有核心竞争力和可持续发展能力，保证资产的盈利能力和合理的资本回报率；具有完善的法人治理结构和制衡机制，保证公司发行上市后的规范运作和可持续发展。
2、企业改制的主要模式
中国证监会2006年5月17日发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令[2006]32号文）明确企业改制的核心精神是提倡整体改制，即要求企业在上市前三年应该有同一资产、同一实际控制人、同一业务和同一管理层。否则改制企业须重新运行三年后方可提出发行上市申请。因此企业在改制过程中应首先考虑整体改制的模式。
企业改制的主要模式包括：有限责任公司整体变更、发起新设和分立设立、合并设立等。
（1）有限责任公司整体变更
有限责任公司整体变更是指有限责任公司的资产经审计后，以其审计基准日的净资产按照等比（100％）折合成股本，整体变更设立股份有限公司。有限责任公司的股东成为股份公司的发起人，有限责任公司的债权债务依法由股份公司承继。
根据中国证监会发行监管部股票发行审核标准备忘录（2001）第2号规定：有限责任公司整体变更为股份有限公司，且变更后运行不足三年申请发行股票的，需连续计算原有限责任公司的经营业绩，其资产评估结果调账的合规性按以下标准掌握：
1根据《企业会计准则——基本准则》第5条和《企业会计制度》第6条“会计核算应当以企业持续、正常的生产经营活动为前提”及《企业会计准则——基本准则》第19条“各项财产物资应当按取得时的实际成本计价”和《企业会计制度》第11条第(十)款“企业的各项财产物资在取得时应当按照实际成本计量”的规定，有限责任公司依法变更为股份有限公司后，变更前后虽然企业性质不同．但仍为一个持续经营的会计主体，适用《企业会计准则——基本准则》第19条及《企业会计制度》第11条的规定，不应改变历史成本计价原则，资产评估结果不应进行账务调整。
2如果有限责任公司变更为股份有限公司时，根据资产评估结果进行了账务调整的，则应将其视同为新设股份公司，按《公司法》规定应在股份有限公司开业三年以上方可申请发行新股上市。
3根据《公司法》第96条规定：“有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额”。因此应以变更基准日经审计的净资产额为依据折合为股份有限公司的股份。在变更设立过程中，有限责任公司审计净资产折股后的尾数余额，经全体发起人股东决议同意后可转入股份公司的资本公积。
（2）发起新设股份有限公司
发起新设是指根据《公司法》规定，由二个以上的发起人以其经营性净资产（货币、实物、知识产权、土地使用权等）审计评估后以协商确定后的价值出资，组建新的股份有限公司。这种办法，因要运行三年后才能上市，故不作详述。
（3）分立设立
公司分立设立包括派生分立和新设分立：派生分立指一家公司（A）分立成一家存续公司（A-）和一家派生公司（B），即（A）=（A-）十（B）；原公司的法人地位保留，只需变更注册资本；新设分立指一个公司（A）分立成两家新的公司（B）和（C），即（A）=（B）十（C），原公司法人地位依法注销。不管是派生分立还是新设分立，均要运行三年后才能上市，故不作详述。
（4）合并设立
公司合并可以采取吸收合并和新设合并两种形式。公司合并应按照下列程序办理：1董事会拟订合并方案；2股东大会依照章程的规定做出合并决议；3债权人确认同意；4各方当事人签订合并合同；5处理债权、债务等各项合并事宜；6办理解散登记或者变更登记。新设合并要运行三年后才能上市，吸收合并要根据资产重组的相关规定办理。
三、企业改制设立的发起人问题
1、发起人的资格
发起人也称创办人，指依照有关法律规定订立发起人协议、提出设立公司申请、认购公司股份、并对公司设立承担责任的法人或自然人。
（1）发起人最低个数
根据《公司法》规定：设立股份有限公司，应当有二人以上为发起人，其中须有过半数的发起人在中国境内有住所。
（2）自然人
自然人可以作为股份有限公司的发起人，但必须可以独立承担民事责任。
（3）一般法人
符合《公司法》等法律、法规要求的境内外法人及其他独立的合法组织均可以作为股份有限公司的发起人。农村中由集体经济组织发行集体经济管理职能的，由村集体经济组织作为发起人。在国家对事业单位作为发起人没有特殊限制的前提下，企业化经营的事业单位只要依法办理企业法人登记，取得企业法人登记证明，就可以作为发起人。事业单位作为发起人出资设立股份有限公司时，应提供有权处理相关资产的有效证明；若事业单位作为发起人出资设立股份公司时，未依法办理企业法人登记并取得企业法人登记证明的，应要求发行人提供事
业单位发起人投入股份公司的资产实行企业化经营的依据。事业单位企业化经营的含义按国家工商行政管理局的规定，主要是指“国家不核拨经费，实行自收自支、自主经营、独立核算、自负盈亏”，同时“执行企业的财务制度和税收制度”。
（4）外商投资企业
经外商投资企业登记管理机关核准登记、领取《中华人民共和国营业执照》的中外合资经营企业、中外合作经营企业及外资企业，依据《公司法》的有关规定，可以本企业的名义登记为公司的发起人用企业资产向股份有限公司投资。
（5）目前不允许作为发起人的单位或机构
1工会。根据中华全国总工会的意见和《中华人民共和国工会法》的有关规定，工会作为上市公司的股东，其身份与工会的设立和活动宗旨不—致，可能会对工会正常活动产生不利影响。因此，中国证监会也暂不受理工会作为股东或发起人的公司公开发行股票的申请。
2职工持股会。根据国务院《社会团体登记管理条例》和民政部办公厅2000年7月7 日印发的《关于暂停对企业内部职工持股会进行社团法人登记的函》（民办函【2000】110号）的精神，职工持股会属于单位内部团体，不再由民政部门登记管理。对此前已登记的职工持股会在社团清理整顿中暂不换发社团法人证书。因此，职工持股会将不再具有法人资格。在此种情况改变之前，职工持股会不能成为公司的股东。如有职工持股会，持股会必须解散，相应股份依法转让给自然人或法人。
3中介机构。会计师事务所、审计事务所、律师事务所和资产评估机构不得作为投资主体向其他行业投资设立公司。
4银行和证券公司。按照目前有关文件，银行和证券公司不能作为发起人投资实业。
2、发起人的权利和义务
（1）发起人的权利
股份有限公司发起人的权利包括：1参加公司筹备委员会；2推荐公司董事会候选人；3起草公司章程；4公司成立时，享受公司股东的权利；5公司不能成立时，在承担相应费用的基础上，可以收回投资款项和财产产权。
（2）发起人的义务
股份有限公司发起人的义务包括：1公司不能成立时，对设立行为所产生的债务和费用负连带责任；2公司不能成立时，对认股人己缴纳的股款，负返还股款并加算银行同期存款利息的连带责任；3在公司设立过程中，由于发起人的过失致使公司利益受到损害的，应当对公司承担赔偿责任；4不得在办理公司登记时虚报注册资本、提交虚假证明文件或者采取其他欺诈手段隐瞒重要事实取得公司登记；不得未交付货币、实物或者未转移财产权而虚假出资；不得在公司成立后，抽逃其出资，否则将承担相应的法律责任。
3、发起人股份的限制
发起人持有的公司股票，自公司成立之日起一年以内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。
4、控股股东或实际控制人的限制(1)控股股东、实际控制人的界定
控股股东，是指其持有的股份占股份有限公司股本总额百分之五十以上的股东；持有股份的比例虽然不足百分之五十，但依其持有的股份所享有的表决权已足以对股东会、股东大会的决议产生重大影响的股东。
实际控制人，是指虽不是公司的股东，但通过投资关系、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。
(2)实际控制人三年内不得发生变更
《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条明确规定：“发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。”根据该规定要求，拟上市公司近3年内实际控制人如发生变更，将对公开发行股票并上市构成实质性法律障碍
(3)控股股东或实际控制人的财务状况
股份公司的控股股东或实际控制人必须有独立生存的能力，一些上市公司控投股东或实际控制人因存在巨额债务或出现资不抵债，为摆脱困境而采取各种手段占用上市公司资金，该行为严重破坏了上市公司的正常经营秩序，损害了股份公司及中小投资者的利益，导致上市公司的经营状况和经营业绩不断恶化，给证券市场造成了恶劣影响。
根据中国证监会发行部股票发行审核备忘录2002年第6号文规定：对发行人的控股股东或实际控制人最近一年末的母公司资产负债表存在巨额债务（负债额在2亿元以上且资产负债率超过70％）或出现资不抵债、且最近一年的合并利润表反映该控股股东或实际控制人处于微利甚至亏损状态的，在发审委审核时，审核人员应按规定程序提出关注其高风险的建议。
四、业务和资产重组
有限责任公司整体变更，由于其报表上的资产形态不变，因此不存在业务和资产重组的问题。国有企业整体改制，除剥离非经营性资产外，也不允许进行业务和资产的重组。因此本节重点探讨部分改制发起新设股份公司情况下业务和资产重组的问题。
1、改制过程中业务和资产重组的原则 企业通过必要的改制重组，如想具备法律、法规规定的发行上市备件和建立进入证券市场的规范基础，应遵循以下原则：①形成清晰的业务发展战略目标，合理配置存量资源：②突出主营业务．形成核心竞争力和持续发展的能力；③避免同业竞争，减少和规范关联交易；④产权关系清晰，不存在法律障碍；⑤具有完整的生产经营体系和独自面向市场的经营能力。
2、主营突出，避免同业竞争
（1）主营突出。新设立的股份公司必须有明确的业务定位，经营范围不应多元化，应立志成为中国某行业细分领域的龙头企业。主营业务收入应占收入总额的50％以上，主营业务资产应占资产总额的50％以上。同时选择主营业务应考虑其盈利能力，具有较好成长性、发展潜力和较高利润率的主营业务应优先重组进入股份有限公司。
（2）两个以上发起人以经营性资产和业务出资，业务和资产应完整投入股份公司；并且所投入的业务应该相同，或存在生产经营的上下游纵向联系和横向联系。
（3）股份公司与控投股东（发起人）或实际控制人及其全资、控股子公司应避免在公司主营业务方面存在同业竞争。对是否存在同业竞争，主要应从业务的性质、业务的客户对象、产品或劳务的可替代性、市场差别等方面判断，并充分考虑对公司及其分发起人股东的客观影响。公司还应订立未来避免发生同业竞争的协议，或取得避免同业竞争的有效承诺，并应在有关发起人或股东协议、公司章程等做出避免同业竞争的规定。
（4）如在发行上市前存在同业竞争问题，解决措施包括但不限于：1针对现实存在的同业竞争，要通过切实可行方式（例如发行上市后的收购、委托经营等）、将相竞争的业务集中到公司或竞争方经营。2竞争方将业务转让给无关联关系的第三方。3竞争方单方面书面承诺做出避免竞争和利益冲突的具体可行措施。
3、剥离非经营性资产
公司改制重组应按国家有关规定剥离非经营性资产。剥离非经营性资产的目的是让改制后的企业摆脱社会职能，专心于主营业务的经营，提高资产的运营效率和盈利能力，精干主体、分离负担，使之既能发挥已有资产的优势，又能形成新的经营机制。
4、减少与规范关联交易
资产的完整性和独立性是改制后股份公司（发行人）减少和规范与发起人进行关联交易的前提。关联交易主要考察：（1）发起人或股东是否通过保留采购、销售机构、垄断业务渠道等方式干预发行人的业务经营；（2）从事生产经营的，发行人是否拥有独立的产供销系统，主要原材料和产品销售是否依赖股东单位及其下属企业；（3）专为或主要为发行人服务的实体或辅助设施，是否纳入发行人或转由市场第三方进行经营；（4）对既为发行人服务、也为股东等关联方服务的实体或设施，如供水、供电、供汽、供暖等设施，是否确保发行人与其交易和定价的公平；（5）是否在章程中对关联交易决策权力与程序做出规定。公司章程是否规定关联股东或利益冲突的董事在关联交易表决中的回避制度或做必要的公允声明；（6）无法避免的交联交易是否遵循市场公正、公平、公开的原则，关联交易的价格或收费原则上是否不偏离市场独立第三方的标准。对于难以比较市场价格或订价受到限制的关联交易，是否通过合同明确有关成本和利润的标准。
关联交易是中国证监会新股发行审核的重点，因为很多发行人通过关联交易调节或制造利润，使投资者无法真正判断发行人的盈利能力和可持续发展能力。在改制重组的时候要尽量减少关联交易。
5、资产重组
（1）同一公司控制权人下的资产重组 对于同一公司控制权人下相同、类似或相关业务的重组，中国证监会于2008年5月19日专门发布了《证券期货法律适用意见第3号———<首次公开发行股票并上市管理办法>第十二条发行人最近3年内主营业务没有发生重大变化的适用意见》。在该文件中，对不同规模的同一公司控制权人下资产重组的处理方法进行了详细规定，要点如下：被重组方重组前一个会计末的资产总额或前一个会计的营业收入或利润总额达到或超过重组前拟上市相应项目20%的，申报财务报表至少须包含重组完成后的最近一期资产负债表；达到或超过50%，但不超过100%的，券商和律师应按照发行主体的要求进行尽职调查、发表意见，并申报财务资料等相关文件；达到或超过100%的，为便于投资者了解重组后的整体运营情况，拟上市公司重组后须运行一个会计后方可申请发行。
（二）非同一公司控制权人下的资产重组 对于非同一公司控制权人下的资产重组，目前尚未有相应文件进行明确规范。在改制上市实务操作中，原则上重组进入拟上市公司净资产应不超过重组前净资产的20%。否则，拟上市公司将很难被中国证监会发审委认定为“最近三年内主营业务没有发生重大变化”，从而可能对公开发行股票并上市构成实质性法律障碍。
6、治理规范
股份有限公司的规范运作是按照所有者和利益相关者的最佳利益运用公司资产的保证，是实现公司价值最大化这一根本性公司目标的前提，是投资者进行投资决策的重要依据，是公司降低资本成本、提高在资本市场上的竞争力的基础，是增强投资者信心的必要条件。同时中国证监会也陆续出台法规，明确提出规范运作是新股发行和再融资的重要条件。因此有必要在企业改制设立时就强调治理规范，重点规范控股股东和股份公司之间的关系，使控股股东对其投资的股份公司应严格按法律规定行使出资人的权利，不得利用其特殊地位谋取额外的利益。股份公司与控股股东之间应在业务、资产、人员、机构和财务等五个方面做到独立运作。
（1）业务独立
改制后设立的股份公司的业务独立完整，其业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。
（2）资产独立
改制后设立的股份公司的资产应独立完整，生产型企业应当具备与生产经营有关的生产系统、辅助生产系统和配套设施，合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权，具有独立的原料采购和产品销售系统。非生产型企业应当具备与经营有关的业务体系及相关资产。
（3）人员独立
改制后设立的股份公司人员应独立。其总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪；其财务人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
（4）机构独立
改制后设立的股份公司机构应独立。股份公司应当建立健全内部经营管理机构，独立行使经营管理职权，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有机构混同的情形。
（5）财务独立
改制后设立的股份公司财务应独立。股份公司应当建立独立的财务核算体系，能够独立作出财务决策，具有规范的财务会计制度和对分公司、子公司的财务管理制度；发行人不得与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户。
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