企业财务管理目标的确定及对投资决策

第一篇：企业财务管理目标的确定及对投资决策

企业财务管理目标的确定及对投资决策的影响

摘要：财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果, 是评价企业理财活动是否合理的基本标准。就企业财务管理而言, 要提高财务管理效率, 企业必须设计适合自己的一些目标。选择什么样的目标关系到企业理财的重点及方向,关系到财务管理的最终成效。本文论述了企业财务管理目标的选择确立及实现这个目标对投资决策的影响。

关键词：财务管理目标企业价值投资决策

随着经济的全球化, 单个企业的行为只有有利于相关主体的利益, 有利于社会利益的实现, 才能使自身利益得到保障。相应的我国企业的财务管理目标也从1978 年的产值最大化和改革初期的利润最大化跨入到了现在的多元化阶段, 从以前的“利己”转向于“利己和利他”相结合。但企业如何正确确定适合自身的财务管理目标, 及实现这个目标的投资决策, 直接影响着企业财务管理作用的发挥和企业的生存与发展。

一、企业确定财务管理目标应考虑的因素

1.财务管理目标应当与企业管理的最高目标保持一致。

财务管理是企业管理系统中的一个子系统,所以财务管理目标应当与企业管理的最高目标保持一致, 以便通过开展财务管理工作促进企业管理最高目标的实现。现代企业管理的最高目标是实现可持续发展, 所以应将推动企业实现可持续发展, 作为确立现代企业财务管理目标首先考虑的问题。

2.财务管理目标的可操作性。

企业在确定财务管理目标时, 应关注这种总目标是否能对分目标起控制作用, 并能通过管理者的行动付诸实施。简言之, 财务管理目标应具有可操作性, 它应该既是指导性的, 也应该是可量化的, 具有可控性, 否则就不能起到目标的指导作用。

3.不应将企业的财务管理目与企业担当的社会责任相提并论。企业的财务管理受到理财环境影响, 企业的财务管理活动不是单独的企业行为, 它是法律约束下的理财活动, 法律约束本身就规范了企业的行为, 也规定了企业应承担的社会责任。如企业按规定为职工缴纳养

老金、保险金、住房公积金本身就表明企业已承担了相应的社会责任。在法律约束下, 企业的财务管理活动, 应更多地考虑企业自身的发展, 企业发展了, 其社会责任也就实现了。

4.财务管理目标必须是所有者利益与其它主体利益的最佳兼顾。市场经济条件下, 与企业存在利益关系的除所有者外, 还有债权人、职工、供应商、消费者及政府等。各利益主体间的关系是“合作伙伴”, 强调的是“互惠”。无论制定何种财务政策, 都必须合理兼顾企业所有者利益与其它主体的利益, 绝不能厚此薄彼, 更不能顾此失彼。只有这样, 才能正确处理好各种经济关系,使财务分配政策保持动态平衡, 获得各利益主体的信任与支持, 保证企业的生产经营正常进行, 并实现持续稳定发展。

二、现阶段我国企业对财务管理目标的确定及原因

现代企业作为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立经济主体, 需要遵循价值规律、供求规律和竞争规律进行运作, 使企业生产经营活动以价值增值最大化为目的, 把企业价值最大化作为现阶段企业财务管理的最优目标。

1.企业价值最大化充分体现了各利益主体的利益。

价值最大化要求企业在制定财务决策和策略时, 必须考虑货币的时间、风险和收益等因素, 正确处理各种财务关系, 最终促进企业长期稳定的发展。如果把企业价值最大化这一财务管理目标做一层次上的划分,需要进行实际操作的是那些用来衡量企业价值最大化实现程度的具体目标和表述具体目标的一系列财务指标, 而这些具体目标和财务指标不但可以计量, 可以追溯责任, 而且责任人员可以控制。

2.随着我国经济的发展, 财务管理目标不断发生变化。

在经济全球化的今天, 我国已正式成为世贸组织的一员, 企业逐步开始建立现代企业制度, 而现代企业是多边契约关系的总和, 企业与多个利益集团有关。这就要求企业的财务人员不但要考虑资金的时间价值, 也要考虑风险报酬;不但要考虑所有者的利益, 也要考虑相关利益集团的利益并承担相应的社会责任, 如保护生态平衡、防止环境污染、支持公益事业等, 从而提高企业的信誉和知名度, 提升企业的综合价值。

3.在知识经济时代, 资本的概念发生了很大的变化。

资本不仅包括物质形态的以财产所有权为形式的财务资本, 而且包含了可以转换为财务资本的非物质形态的知识资本, 即人的知识本身。资本形态的变化必然引起企业产权结构的变化,企业所有者投入的不仅仅是有形资本, 无形资产、知识产权和管理能力将比有形资产更重要。在这种情况下, 人力资源、无形资产和风险投资的管理必然成为财务管

理的新领域。综合以上因素, 结合现阶段我国的国情及现代企业制度在我国的独特、复杂的发展历程, 与国外企业相比, 我国企业应更加强调职工的利益与职工的权利、强调社会财富的积累、强调协调各方利益实现共同发展和共同富裕。因此, 企业价值最大化目标更符合我国社会主义初级阶段的国情, 是我国企业首选的财务管理目标。

三、企业确定价值最大化目标对投资决策的影响

1.转换财务管理模式。

面对日趋激烈的竞争环境, 公司的经营应从产品经营转向资本经营, 要从追求公司增值的高度出发, 改变公司经营管理的方针, 以财务管理的目标带动公司各项管理工作。在对市场进行科学预测的基础上, 公司要以经济效益为目标, 做出决策, 把财务管理的要求贯穿在公司各项管理之中。财务管理工作应适应新的形势实现根本性转变, 从过去的守财、保值、算账型的管理转变为生财、增值、决策型的管理：一是多渠道资本扩张, 走资本运营之路;二是财务部门全程参与重大经营决策活动;三是推行全面预算管理;四是加强现金流量管理。

2.创新财务组织体系。

企业应组织体系调整方案, 单独设置财务管理机构, 专门组织、协调、规划、落实企业内部的财务活动和处理各种财务关系, 把财务机构与会计机构、财务人员与会计人员相分离, 保证财务管理工作的顺利进行;充分发挥财务管理在企业管理中的核心地位和作用, 配备一支拥有创新精神和管理经验、具备较高财务管理专业理论水平的高素质财务队伍。

3.实行成本领先竞争战略。

在竞争日益充分的条件下, 处于行业主导地位的企业保持优势的主要战略之一是成本领先。成本领先, 主要指利用公司在通信领域的行业经验、规模优势在提供同样服务质量的基础上, 可以用较低的成本取得竞争优势。在日常成本管理中, 企业还要确立两个观念:一是成本管理不但是财务部门的事, 而且是公司所有部门的共同责任。各业务部门在事中的成本控制将决定成本的大小, 财务部门侧重的是成本的事前控制(成本预算)和事后控制(成本核算)。二是成本控制不但是管理者或领导者的责任, 而且是全体员工的共同责任。公司的成本控制是联系和掌握在企业各个经营环节和员工的手中, 如果成本管理没有全员意识, 没有使成本控制成为每个人的自觉行为, 仅靠领导重视是控制不好的。

4.加强财务管理基础工作。

一是加强会计基础工作。财务管理必须充分利用会计信息, 会计信

息必须尽可能地满足财务管理的需要, 为财务管理服务。二是加强财务分析工作。财务分析是要把抽象的数据变成具体生动的事实, 把事后结果变成具体的原因。财务分析不能仅仅停留在一些财务指标的计算上, 还必须寻根究底, 然后提出针对性的措施和意见, 为领导决策提供有效的支持和保障。三是强化资金管理。企业管理要以财务管理为中心, 财务管理则要以资金管理为中心。

5.完善投融资体系。

一是科学确定投资方向。通过对各业务的投资、成本和利润的分析, 科学确定投资规模和投资方向, 并与公司的业务发展战略相协调。二是规范投资项目管理流程。健全投资机制, 规范决策程序, 改善流程结构, 建立投资项目管理信息系统。三是提升企业资信等级, 建立全面银企合作关系。资信等级高低将决定企业能否扩大融资规模, 降低融资成本。企业应尽快与银行、证券以及社会信用评级机构合作, 开展资信评估, 提升在国内外金融市场的资信等级, 争取更加有利的融资条件。

参考文献:

[1] 韩静.浅谈现阶段我国企业财务管理的目标及其选[J].2005,(5).[2] 陆明.论我国现代企业财务管理的目标[J].株洲工学院学报, 2004,(3).[3] 张郁, 马临, 周光华.现代企业财务管理目标[J].科技广场, 2004,(12).[4] 肖玲.财务管理: 实现公司价值最大化[J].中国电信业, 2005,(11).

第二篇：浅谈企业财务管理目标

浅谈企业财务管理目标

【摘要】财务管理目标是指在一定的理财环境中，特定的理财主体通过有效地组 织安排财务活动，正确的处理财务关系所要达到的目的。财务管理目标定位的准 确与否直接影响到理财主题的财务活动是否有效，财务关系是否协调。本文着重阐述了企业价值最大化是我国企业最佳财务管理目标。

【关键词】财务管理目标；企业价值最大化；利润最大化

财务是一个企业的生死命脉，一个企业要想很好占领市场或蒸蒸日上，首先，需了解财务管理目标的作用，然后加以剖析，做出最佳选择。

1.财务管理目标的作用

企业财务管理目标是企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的根本目的，他决定着企业财务管理的基本方向，是企业财务管理工作的出发点，因为财务目标的制定直接决定了各种财务决策的选择。

1.1 财务管理目标是连接财务管理基础理论与运行理论的纽带：一方面，财务管理目标是根据财务管理的主体、财务管理的客体、财务管理职能、财务管理特点等基础理论确立，体现了基础理论的客观要求；另一方面，它又对财务管理程序、财务管理方法、财务管理组织等运行理论起导向作用，引导着财务管理运行理论的发展。

1.2 财务管理目标是财务管理理论与财务管理实践的桥梁：一方面，财务管理是一门应用性很强的学科，通过基础理论从理论的高度加以剖析且是很有必要，但它又必须落实到具体的财务管理实践当中去，形成实用性理论，以指导财务管理实践；另一方面财务管理理论对财务管理实践的指导作用集中表现在对财务管理工作规范指导，而这正式财务管理目标理论的功能所在。

然而对于企业财务管理目标的作用机制，都是通过一定的评价标准体现的。

2.企业财务管理目标的评价

2.1.利润最大化目标

这种观点认为，利润代表了企业所创造的财富，利润越多，企业创造的财富越多，越接近企业生存、发展和盈利的目标。利润最大化目标是指通过企业财务

1活动的管理，不断增加企业利润，使企业利润达到最大。可采取的有效措施，比如：把工资压倒最低限度；在保证质量的基础上降低成本费用，可以从材料采购、生产效率等方面着手；还有一些不必要的费用开支等等。企业是一个追逐利润的经济实体，追求利润最大化是企业本质所在，当利润达到最大化时，企业的价值也达到了最大化。但是，该 目标在以下方面有所欠缺：（1）没考虑利润实现时间和资金时间价值。比如，今年 200万的利润和10年以后的同等数量的利润其实际价值是不可比的，10年间还会有时间价值的增加，而且这一数值会随着贴现率的不同有所不同；（2）没考虑风险问题。不同行业具有不同的风险，同等利润值在不同行业中的意义也不相同，比如风险比较高的高科技企业和风险相对较小的制造业无法简单比较；利润的变化可能意味着风险的同时变化。例如，一个每股收益为15元的传统企业，尽管其每股收益上升到20元，然而该公司可能依然不是我们所希望的投资对象，因为其经营活动固有的风险增长的更快；（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展；由于利润指标通常按年计算，因此企业决策也往往会服务于指标的完成或实现。另外，利润最大化的障碍是它的关键变量即“利润”几乎不可能准确计算。因为利润有很多不同的经济学和会计学定义，每一个定义都有各自一系列的解释。应该看到，利润最大化的提法只是对经济效益浅层次的认识，存在一定的片面性，所以利润最大化并不是财务管理的最优目标。

2.2.股东权益最大化目标

股东权益最大化是指通过财务上的合理经营为股东带来最多的财富，这种观点认为企业的所有权属于股东。企业的经营管理应代表股东的利益，只要通过财务上的合理经营，为股东创造最大权益上的目标。与利润最大化相比，该指标在一定程度上克服了企业在追求利润上的短期行为。目标更容易量化，易于考核。同时，这一目标也存在一些缺点：（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因其股价无法向上市公司股价一样随时准确获得；（2）股价受众多因素影响，特别是有些企业外的因素、有些还可能是非正常因素，不能完全准确反映企业财务管理状况，如有的上市公司处于破产的边缘，其股票可能还在走红；（3）它强调的更多的是股东利益而对其他关系人的利益重视不够。所以，综上所述：目前采用股东权益最大化作为财务管理目标不符合我国的实际发展情况也不符

合我国国情。

2.3相关者权益最大化目标

企业利益相关者是指企业行为影响或可影响企业行为的任何个人、群体和组织，一般是指那些与企业存在直接或间接利益关系并享有合法权益的组织和个人。根据他们与企业的关系可分两大类：一是直接利益相关者，例如：股东，经营者，员工，债权人，顾客，供应商等等。二是间接利益相关者，是指那些影响企业或受企业影响，但与企业没有商务关系，企业又必须承担一定社会责任的利益主体，如：社区，政府，社会团体，大众传媒和各类专门利益集团等。现在企业核心理论是契约理论，该理论认为企业可以被理解为是一系列生产要素之间的契约，它结合知识经济时代企业的生存环境，企业生存发展必备相关要素等问题是企业经营环境变化的结果。财务目标作为企业目标的一个子集应具备有企业目标的特性：唯一性和明确性。然而，唯一性和明确性是衡量财务目标的基本标准，也是财务目标必须满足的条件。在上述相关利益中，仅是直接利益相关者就涉及到六个，更别说大量存在的间接利益相关者团体了，在不否认众多不同利益团体之间可能存在一致的同时，也必须承认团体间大量利益冲突的客观存在。如果一个目标包含过多的内部矛盾，那么其明确性就无从谈起，在实际工作的财务决策过程中，决策者有需要某个具体的相关利益集团价值和总体的相关者利益价值之间进行衡量、取舍、而这一决策过程本身就很难把握，因此，相关者利益最大化目标本身就具有相当程度的不确定性，一个模棱两可的目标不可能作为现实中的财务目标。由于不同的利益团体的利益要求存在大量的矛盾和不可避免冲突，企业决策者衡量相关者利益最大化这一缺乏定量性的目标的过程存在很大的模糊性，从而很可能导致决策的随意性和可操作性。这样会使目标本身应具有的作用被彻底否决，导致事与愿违的结果，最终损害这些相关者的利益。

趋利避害，当利润最大化没有考虑时间价值和风险因素、所有者权益和相关者权益不能统筹全局时，我们不得不去寻找另一出口，以实现企业价值最大化。

3.我国企业财务管理目标的现实选择：企业价值最大化

3.1企业价值最大化目标的理论依据

传统上，人们都认为股东承担了企业全部剩余风险，也应享受全部的经营收益。而职工或债权人处于相对次要的地位，在财务管理的目标设定中往往被忽视。事实上，现代企业是多边契约关系的总和，股东、债权人、职工以及企业上下游关系人都会承担一定的风险。他们利益的满足和实现也都会对企业产生影响，因此应全面考虑。

企业价值通常通过两种途径表现出来：一是用买卖的方式，通过市场评价来确定企业的市场价值；二是通过其未来预期实现的现金流量的现在价值来表达。企业价值最大化是一个抽象的目标，在资本市场有效性的假定条件下，它可以表达为股东权益最大化或企业市场价值最大化。

企业价值最大化的理论依据是财权流理论，该理论认为理财目标是确定理财本质、理财主体基础上的进一步研究，具有过程依赖性。任中信教授认为价值是理财学基本的核心概念，价值管理师理财的重要特性，而“利润”只是反映了价值的一部分。企业价值最大化这一观点认为：投资者建立企业的重要目的在于创造尽可能多的财富。这种财富首先表现为企业的价值。企业价值的大小取决于企业全部财产的市场价值和企业潜在或预期的获利能力。企业价值最大化可以通过企业的合理经营，采用最优的财务决策，充分考虑资金的时间价值和风险报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。评估企业价值最大化的依据不是企业已获得的利润水平，而是企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期获利能力。财务管理目标应与企业多个利益集团有关，可以说，财务管理目标是这些利益集团共同作用和相互妥协的结果。在一定时期和一定环境下某一利益集团可能会起主导作用。但从长期发展来看，不能只强调某一利益集团，而置其他利益集团于不顾，不能将理财目标集中于某一集团的利益。从这一意义上来讲，股东权益最大化不是财务管理的最优目标。从理论上来讲，各个利益集团的目标都可以折衷为企业长期发展和企业总价值的不断提高，各个利益集团都可以借此来实现其最终目标。所以，应当将企业的长期发展摆在首位，并强调在企业价值增长中各方面的利益关系，将企业价值最大化作为企业的财务管理目标。

3.2企业价值最大化目标的具体体现

（1）明确了理财主体为企业组织。理财主体就是具有独立经营权和财权的企业，财务管理目标应该体现为理财主体财富的增长，然后，企业价值最大化恰好满足这一要求。

（2）体现了理财本质即价值管理。企业财务管理之所以作为企业管理重要组成部分，是因其具有广泛性及综合性特点，而这些特点又是取决于理财本质即价值管理，股东财富最大化目标的财富，相关者利益最大化目标中的利益都只是企业的一部分。

（3）符合财务目标唯一性的特性。企业财务目标作为企业价值的导向，必须是唯一的，理财目标应明确理财主体，体现目标特性，符合理财活动的规律，企业价值最大化的理财目标能充分体现现代企业理财目标的特性和财务活动的规律，因此企业价值最大化是我国企业理财目标的现实理想选择。

3.3企业价值最大化作为理财目标的意义

一般认为，以企业价值最大化作为企业财务管理目标有如下优点：首先，价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原理进行科学的计量，反映企业潜在或预期的获利能力，从而考虑了资金的时间价值和风险的问题，有利于统筹安排长短规划、合理选择投资方案、有效筹措资金、合理制定鼓励政策等。其次，价值最大化目标能克制企业在追求利润上的短期行为。因为不仅过去或目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金性利润的多少对企业价值的影响更大。再次，价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的关系，能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误方向。

企业价值最大化的实现有利于克服因片面追求利润而产生的短期行为，有利于获利期限结构的优化和风险投资项目的组合决策，有利于社会资源合理的配置。企业价值最大化实现，对企业的各种利益相关者将产生积极的影响：第一，对于投资人来说，随着企业价值最大化目标的实现，企业盈利能力增强，在息税后净利润趋向最大化，有能力以现金或股票形式分派股利，这样也就实现了股东权益最大化目标，实现了投资人的利益；第二，对债权人来说，由于企业价值最大化目标实现和现金流入，企业偿债能力提高，能够及时足额清偿债务，从而得到债权人的信任，为企业提供可靠资金打下了基础；第三，对国家而言，企业拥

有足够支付偿债能力，及时缴纳各种税金为国家税收提供了保障；第四，对企业内部职工而言，企业实现价值最大化在其主动范围内可增加工资、职工福利、改善职工生活，充分调动职工积极性和创造性；第五，对社会而言，一个坚持可持续发展战略的企业应该是对社会负责的企业，自觉承担各项社会责任费用，积极筹资“三废”处理装置，从而履行对社会的责任；第六，关心客户利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足客户需求，以便保持销售收入的持续增长。

从某种意义上来讲，利润最大化和股东权益最大化等目标，都会导致企业短期行为，会增加企业风险，不利于企业长期发展。而企业价值最大化不再只强调企业当前微观利益，更注重微观利益和宏观利益协调一致，更讲究企业信誉，注重企业形象的塑造与宣传，更注重企业产品的质量与售后服务，以保持企业销售收入的长期稳定增长。

4.总结

所以无论从理论上还是从实际效果上看，以企业价值最大化为目标均优于其他财务管理目标。尽管该目标目前还未得到所有企业认同和采纳，但随着现代化企业制度的建立和完善，企业价值最大化目标将最终成为我国企业财务管理目标的主导目标。

参考文献

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[3]徐波：对企业财务目标的再认识[J] 上海会计 2004年第10期

[4]张国华、翟春凤：企业价值最大化：企业财务目标的理性选择[J]财会月刊2008年10期

[5]黄亿红：财务管理目标的重新定位[J]财会月刊2008年10期

[6]李凡：在轨转经济条件下的企业财务管理目标2008年10期

第三篇：企业财务管理目标

财务管理是企业管理的重要组成部分，它是企业资金的获得和有效使用的管理工作，企业财务管理的目标取决于企业的总目标。创办企业的目的是为了扩大财富，企业的价值在于它能给投资者带来未来报酬，因此，企业财务管理的目标应该是“企业价值最大化”或者“股东财富最大化”，因为这种观点，既反映了利润取得的时间，也反映了资本和获利之间的关系，还反映了受风险大小的影响。

以上分析可以看到，企业财务管理目标受到多种因素的影响，由于出发点和要求实现的目的不同，对企业财务管理目标的定位会各有偏差，但目标只有一个，即“企业价值最大化”。概括起来，对企业财务管理目标的确定还应综合考虑以下几个问题：

1.紧密配合企业战略总目标，做好财务计划。企业管理中，战略的选择和实施是企业的根本利益所在，战略的需要高于一切，财务管理首先要根据企业总目标的要求，配合企业战略的实施，认真做好财务计划。计划并非一个资金问题，还要对未来可能出现的各种情况加以思考，以提高企业对不确定事件的反应能力；增加有利机会带来的收益。财务计划确定后，要将计划具体化，进行财务预算，进一步细化各种现金收支、长期资金筹措、短期资金信贷等预算，便财务预算成为企业财务管理目标的控制标准和考核依据，在实现企业价值最大化中发挥重要作用。

2.促使企业设大限度地提高投资报酬率。成本控制是企业增加盈利的根本途径，但单纯以成本最低为标准，只局限于降低成本本身，一般不能改变风险，因此。企业在投资管理、流动资金管理、证券管理、筹资管理等经济活动中，一方面要最大限度地降低成本获得利润，便企业总体边际收益最大，另一方面要以利润换效率，充分考虑“货币的时间价值和投资的风险价值”，以求达到股东投资报酬率最大。

3.合理提高资产的利用效率。企业的资产不是无限的，企业获得的利润不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面，还表现在提高资产利用率方面。改变资产用途，利用有限的资产多生产盈利更高的产品也是一种现实的选择，对于存在明显资产闲置的企业，提高资产利用率即是降低成本提高盈利水平的关键之一。盘活存量资产、增加产品产量、调整产品结构、销售更多的社会需要的商品来增加数量收益，不仅是一种市场策略，有时也是一种成本利润策略，从企业战略意义上讲，提高资产利用率也是实现企业价值最大化的有效途径。

4.正确进行财务分析。为改善企业内部管理，财务管理往往要对企业的盈利能力、筹资结构、利润分配进行分析，以评价企业过去的经营成果和财务状况，预测未来的发展趋势。帮助企业改善决策。通过财务分析可以对企业的偿债能力、盈利能力、抗风险能力作出评价，找出存在的问题，以此来提高资产收益率、应收账欺周转率，并为决策提供有用信息，促使企业财务管理目标的实现。

第四篇：企业财务管理目标之我见

企业财务管理目标之我见

财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。

财务管理目标的作用可以概括为四个方面：（1）导向作用。（2）激励作用。（3）凝聚作用。（4）考核作用。

企业财务管理目标在不同时期，不同理财环境，不同国度等因素影响，归纳起来这些目标都受到以下共同因素的影响。

1、财务管理主体

财务管理主体是指企业的财务管理活动应限制在一定的组织内，明确了财务管理的空间范围。由于自主理财的确立，使得财务管理活动成为企业总体目标的具体体现，这为正确确立企业财务管理目标奠定了理论基础。

2、财务管理环境

财务管理环境包括经济环境、法律环境、社会文化环境等财务管理的宏观环境，以及企业类型、市场环境、采购环境、生产环境等财务管理的微观环境，同样也是影响财务管理目标的主要因素之一。

3、企业利益集团利益关系

企业利益集团是指与企业产生利益关系的群体。现代企业制度下，企业的利益集团已不是单纯的企业所有者，影响财务管理目标的利益集团包括企业所有者、企业债权人、政府和企业职工等方面，不能将企业财务管理目标仅仅归结为某一集团的目标，而应该是各利益集团利益的综合体现。

4、社会责任

社会责任是指企业在从事生产经营活动，获取正常收益的同时，应当承担相应的社会责任。企业财务管理目标和社会责任客观上存在矛盾：企业承担社会责任会造成利润和股东财富的减少；企业财务管理目标和社会责任也有一致性：首先，企业承担社会责任大多是法律所规定的，如消除环境污染、保护消费者权益等，企业财务管理目标的完成，必须以承担社会责任为前提。其次，企业积极承担社会责任，为社会多做贡献，有利于企业树立良好形象，也有利于企业财务管理目标的实现。

财务管理同时还就注意在企业在其生存与发展过程中，面临来自企业内部和外部的各种系统性和非系统性风险。

企业财务风险不仅具有客观性、不确定性、损害性，同时还具有风险与收益的对称性。即企业财务风险的存在是客观的，不可回避的;企业财务风险何时发生及其概率是不确定的:企业财务风险一旦产生，必然带来或大或小的经济损失;这些经济损失对企业也许是可以承受的，也可能是致命的;此外，企业在面临某些财务风险的同时，往往蕴涵着多种潜在的盈利机会，风险越大，也意味着潜在的盈利性越高。因此，企业对待财务风险的态度，应是采取积极的风险管理策略，而不应是消极对待、简单回避和无所作为。

在日趋变化、剧烈波动的现实社会及经济环境中，企业风险管理能力尤其是对财务风险的管理能力己成为企业生存发展的核心能力之一。从某种意义上来说，企业经营管理的实质就是管理和控制财务风险。

而企业风险管理的核心是对财务风险的管理，财务风险管理的重点则是对可能出现的主要财务风险和财务危机进行超前的控制和管理，以避免由财务风险转化为财务危机和生存危机，从而使企业获得持续生存和持续发展。因此，研究企业财务管理状况及经营风险的关系，就必须把企业的财务状况指标作为切入点，建立评估企业财务风险程度和风险状况的综合指标体系，对于企业经营管理者及时地掌握企业的财务风险状况，有效地防范和化解可能出现的财务风险和财务危机，从而通过实施有效的风险管理，确保企业获得持续成长和发展。

关于企业风险的形态和产生的原因，斯蒂芬森(Stephenson)认为可分为如下三种:①经济原因所对应的经营风险;②社会原因所对应的社会风险;③人力不能控制的自然原因所对应的不可抗力风险。其中，经营风险主要源于企业本身内部的行为，如管理不善所导致的组织涣散、产品质量事故、交货期拖延、生产消耗及成本上升或投资决策失误所产生的风险等。社会风险则主要包括与企业本身的管理无关或者说主要由于企业外部环境变化所产生的风险。如市场需求下降或竞争对手的作用所导致的企业产品销售量急剧减少;产品价格下跌及原燃材料采购成本上升所导致的企业盈利下降甚至出现亏损;政府产业政策的限制及税收政策的调整对企业所造成的不利影响;企业进出口业

务中所出现的国际结算延期，以及由于出口国原因所导致的贸易中断等。不可抗力风险则主要是指，火灾、雷电、洪水及地震等自然灾害对企业造成的风险损失。

企业财务风险管理主要包括以下三方面的含义:

1、财务风险识别。即针对企业生产经营过程中所面临的各种风险进行分类;对各种风险暴露情况及对企业财务风险的影响程度进行辩识;

2、财务风险测量与评估。企业财务风险管理包括对财务风险的大小进行测量，对有关财务风险数据，采用数学方法及相应的财务风险管理信息系统对各类财务风险的大小进行具体量化处理。在此基础上，借助于风险评估方法和有关模型，对财务风险因素作出具体评估，以便为财务风险决策提供依据;

3、财务风险控制与化解。企业财务风险管理是以监控财务风险和化解财务风险为主要核心内容的风险控制过程;企业财务风险管理，包括根据企业的经营方针和风险管理策略，对企业人财物、供产销等各有关环节的经营行为实施有效监控，并为改善企业的财务风险状况采取相应的管理措施和行为，以便化解企业财务风险。

因此，企业财务风险管理的主要内容是，企业财务风险的识别、财务风险的测量与评估、财务风险的控制与化解三个方面。

综上所述，企业财务管理目标实质上是指在特定社会经济环境下，通过对企业财务工作的科学组织和对资源的合理配置所要达到的基本标准。企业管理目标的选择是基于企业理论的选择。同企业目标

多元化一样，受企业产权结构的影响，企业是一个多元利益的组合体，其本质是利益相关者契约集合体，这就决定了财务目标应该是一个多元化协调，多层次结合的有机体系。

近年来，随着我国经济的快速发展，众多企业深感传统企业财务管理目标越来越不能满足企业发展的要求，纷纷在探索新时期企业财务管理的新目标。随着时代的发展，再成体系的财务管理目标一定与传统企业财务管理目标大不相同。

第五篇：对我国企业财务管理目标选择的思考

对我国企业财务管理目标选择的思考

摘要：财务管理目标是企业在特定理财环境中进行财务管理所要达到的目的。当前，我国企业应选择“税后收益的增长”为财务管理目标，这符合现代企业制度和市场经济的要求。

关键词： 企业财务管理目标税后收益的增长

财务管理目标是企业在特定的理财环境中进行财务管理所要达到的目的。目前，在理论界讨论较多的两在目标是“利润最大化”和“投资者财富最大化”，但这两个目标在实践中都暴露出许多不足。笔者认为：当前我国企业应以“税后收益的增长”为财务管理目标。具体理由如下：

第一：税后收益的增长目标弥补了利润最大化目标的某些缺陷，更具有可操作性。首先，利润最大化目标的利润概念是模糊的，没有明确界定。这里所说的利润我们看不出它是指税前利润还是税后利润，是长期利润还是短期利润，是总利润还是边际利润。其次，利润最大化目标没有考虑货币时间价值。例如，甲、乙两个方案可供选择，甲在未来5年内每年可获利润1000万元；乙方案，5年后可获利润5000万元，若用利润最大化目标来评价甲、乙两方案，则二者效果相同，但实际上，越早收回的资金越值钱，即甲方案优于乙方案。再者，利润最大化目标未考虑风险因素，企业往往为了追求短期最大利润而无视风险的存在，导致企业陷入财务危机。从以上分析不难看出，一个可操作的财务管理目标应该定义明确，并且承认货币时间价值和风险因素。我们就这三个层面的因素来看税后收益的增长目标。税后收益的增长，顾名思义，是指后期的税后收益较前期有一个增加额。当然这个增加额并不是单指绝对值，而是要考虑货币时间价值的。企业为了获得税后收益的持续增长，必须在风险与收益之间作出权衡，也就是说，税后收益的增长目标是一个长期目标，它同时考虑了时间价值和风险因素。因此可以说，税后收益的增长目标较之利润最大化目标更具可操作性。第二：税后收益的增长目标比投资者财富最大化目标更具有实用性。

1、投资者财富最大，简单地说，就是指税后收益的净现值最大。虽说概念明确且兼顾了货币时间价值与风险因素，但计算较复杂，估计值又多，企业在实践中较难把握。税后收益的增长是指后期的税后收益扣减时间价值后较前期有一个增加，而前期的税后收益是已经实现了的实实在在的收益额。同投资者财富最大相比较，税后收益的增长要直观得多，以之作为财务决策的指导也就更可行。

2、投资者财富最大，具体到股份制企业，就是股票市场价值最大。但股票的市场价格受许多非经济因素的影响，往往不是企业能完全控制的，可以说，经营好，股价不一定高；股价高，经营不一定好。因此，用股价最大化来指导企业运行似乎不太可行。如1998年年初，山西汾酒股价受假酒案牵连而下跌，就不能简单地认为是汾酒公司经营不善。税后收益增长与否，主要受企业销售状况、成本升降等因素的作用，这些因素均是企业运作的主要环节。以税后收益的增长为目标，能真正成为企业组织财务活动、处理财务关系的最高准则，从而推动企业扩大销售、降低成本。

3、公司制的企业，经理人员与股东之间是间接的代理人与委托人的关系，二者存在着利益的不一致，当双方利益冲突的时候，经理们首先考虑的多是自己的利益；另外，就我国现状而言，如经济学家何清涟所说：“在董事会成员兼经理人员与企业财产之间，并没有建立起一种将财产关系和财产责任结合起来的机制，企业经理层所要对之负责的事实上仍然是上级而不是股东。”基于这两点，企业经理人员不可能时刻为谋求股东财富最大而努力，企业价值最大也就不能成为财务管理目标来指导企业运行。但另一方面，在股东、政府的监督下，管理当局只有经营成功才能生存。现代企业制度要求企业经营管理者对资本所有者承担资本保全的责任，最大限度地实现资本增值。一个企业的获利能力越强、越稳定、越持久，资本保值增值就越有保障。税后收益增长与否就成为考核这种保障程度的一个很好的指标。第三：任何一种财务管理目标的确定，从外部看，都是一定政治、经济环境的产物。现代企业制度的建立，使企业成为“自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展”的法人实体，企业的经济利益得到了确认，优胜劣汰的竞争机制使企业不得不关心市场，关心税后收益的增长。一方面，考核企业盈利能力的一系列指标，如资本利润率、资产利润率等应是逐年增长为佳，这些比率的增长，归根到底，又依赖于税后收益的增长。另一方面，市场经济要求企业走集约型经济增长道路，即主要依靠自己的内部积累和新科技来扩大投资和进行再生产。同时，由于内部积累没有外显成本，能进一步增强公司的资信又不引起控制权的稀释，使得由税后收益形成的保留盈余成为一般公司满足其长期资金需求的主要来源。可以说，在利润分配结构既定的条件下，税后收益的增长是企业实力增长的标志，是企业持续经营和扩大再生产的前提。用税后收益的增长作为财务管理的目标是现代企业制度和市场经济的要求。

第四：企业财务管理目标的选择，从内部看，取决于与企业有关的各利益集团的要求。企业在生产经营过程中，必然会与各相关利益集团发生错综复杂的经济利益关系，这些关系主要体现在企业与所有者、企业与债权人、企业与国家、企业与职工等几方面的资本性

关系。投资人投资的最终目的都是为了获取更多的利益；债权人最关心企业的偿债能力，而偿债能力，从长远看，是以盈利能力为保障的。前已述及，政府希望企业具备持久的盈利能力以维持市场的稳定与繁荣，职工享受的福利基金直接来源于税后收益，企业要想在激烈的市场竞争中获胜，就必须维护这些相关利益集团应获得的合法利益，维护合法利益的过程，实质上就是税后收益的分配过程。显然，任何一方关系人都希望企业有新增长的收益可供分配。

当然，企业为了保证税后收益的增长这一总体目标的实现，还必须根据企业所处的不同发展阶段，针对不同的部门，设置相应的目标。