第一篇：信托产品受益权转让的N种渠道
信托产品受益权转让的N种渠道
时间：2013-10-21 09:34来源：上海证券报作者：侯仁凤 吴海籣点击：305次
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近几年，信托产品以高而稳定的收益受到众多高净值客户青睐，然而根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定，信托公司设立的集合类信托期限不得少于1年，而且存续期间一般不允许投资人赎回。这使得信托产品存在美中不足。如何盘活信托受益权，信托公司、第三方理财公司各出奇招。
首先信托公司会采用柜台转让的方式，允许信托产品买卖双方进行信托受益权转让登记，需要买卖双方协商定价并到信托公司申请信托份额转让，而信托公司会收取不菲的转让费，如双向各0.1%。该方式适用范围较广，但交易成本、交易机会都存在较大的局限性。回购模式下信托公司用自有资金成为买卖双方的交易对手。曾采用这种方式的有中煤信托，其在“车公庄危房改造贷款信托”发行时，承诺提供不超过信托计划资金20%的固有财产，用于受让持有期在6个月以上(含6个月)的信托受益权。这种模式对信托公司提出了较高的资产要求，并且需要对信托产品的资质有足够的信心。
开放式信托指的是在产品设计上做出一些改动，从而增加信托产品流动性。信托公司通过“资金池”产品来模拟开放式基金的申购赎回。如中融信托的汇聚金系列产品，主要投资于银行存款、货币市场基金、债券型基金、交易所及银行间债券和固定收益类产品等低风险投资品种，期限分为7天、14天、21天、25天、30天、90天等多种。这种产品在收益方面要远高于同期的银行定存、SHIBOR、银行理财等收益，不过相比一般的固定收益类信托产品而言，收益率仍有一定差距。
二级市场交易平台首先由西南证券飞虎网和重庆信托联合在2003年推出。飞虎网开发出面向中小投资者的“信托代销代转业务”。其后，国内多个地方金融交易所对此作出尝试。第三方理财公司的撮合模式较为简单，大多只提供转让信息的登记平台，使投资者拥有相对较广的转让信息来源。由于第三方理财公司的客户资源较信托公司广，这种撮合平台效率也会比信托公司的转让信息平台高一些。
第三方理财公司的回购模式，是利用第三方公司的自有资金向投资者提供信托产品的流动性。这种方式对第三方公司自身的资金实力和投研能力都具有较高要求，一方面第三方公司要有足够的资金购回信托产品，另一方面还要对产品风险具有足够的了解，从而避免因为回购造成的产品风险积聚。目前恒天财富推出了此类服务。按照产品剩余期限不同，投资者通过恒天财富将产品变现的成本有所不同，持有半年以上的产品变现不需扣缴费用，可以得到高于同期银行定期存款的利息。
综合来看，信托公司所提供的信托产品流动性交易成本过高，且在产品范围上具有较大的局限性;交易所提供信托产品流动性发展前景较好，但需要更有力的政策来促使产品集中挂牌，目前实现起来具有一定困难;第三方理财公司提供的信托产品流动性，降低了投资者寻找交易对手的成本，就目前来讲或许是可行性最强的方式。
第二篇：信托受益权转让协议
信托受益权转让合同
合同编号：
出让人：
法定代表人：
身份证件号码：
（法人填写营业执照注册号或组织机构代码）： 住址：
联系人：
联系电话：（手机/小灵通：固定电话：E-mail：
邮编：
受让人：
法定代表人：
身份证件号码：
（法人填写营业执照注册号或组织机构代码）： 住址：
联系人：
联系电话：（手机/小灵通：固定电话：E-mail：
邮编：
受 托 人：信托有限公司
法定代表人：职务：董事长 住所地：））
—1—
鉴于：
一、出让人作为**信托投资有限公司“ **股权收益权投资单一资金信
托”（以下简称“该信托”）号资金信托合同
（下称“资金信托合同”）项下的信托受益人，持有资金信托合同项下
100%的信托受益权（对应原始信托资金人民币万元所占权益）；
二、出让人同意将其所持信托受益权中的100％有偿转让给受让人，受
让人亦同意受让该部分的信托受益权。
为此，双方基于平等协商、互利互惠的原则，达成如下协议条款，以
兹共同遵守。
第一条 定义
除本协议另有约定之外，本协议中所使用的专用术语同**信托有限公司号资金信托合同中所使用的专用术语具有相同的定义。
第二条信托受益权转让
出让人同意将其合法持有的**信托投资有限公司[号资金信托合同项下的信托受益权中的100%（对应原始信托资金人民币万元所占权益）转让给受让人，受让人同
意受让该等信托受益权。
第三条 出让人陈述与保证
1、出让人是所转让信托受益权的合法所有人。截至签署本协议之日，该等信托受益权上均无设定任何担保权益及第三者权益。
2、出让人已经取得向受让人转让所持有的 100 %信托受益权所需的各
项授权和批准。
3、出让人将积极签署一切必要文件和积极履行一切必要行为（包括但
— —
2不限于在资金信托合同的受托人处办理有关的信托受益权过户手续等）以促使本协议项下的信托受益权转让行为顺利进行。
4、出让人保证不从事任何违反本条陈述与保证或者影响本协议效力的行为。
第四条 受让人的陈述与保证
1、受让人按照本协议约定的条件支付全部信托受益权转让价款。
2、受让人已经取得受让出让人所持有的 100 %信托受益权所需的各项授权和批准。
3、受让人指定信托利益收付账户如下：
开户银行：
账户名称：
银行账号：
4、受让人将积极签署一切必要文件和积极履行一切必要行为（包括但不限于在资金信托合同的受托人处办理有关的信托受益权过户手续等）以促使本协议项下的信托受益权转让行为顺利进行。
5、受让人保证不从事任何违反本条陈述与保证或者影响本协议效力的行为。
第五条 转让日及转让登记
1、本次信托受益权转让日期为年月日。
2、出让人转让信托受益权，应按资金信托合同约定，持其享有受益权的证明文件和受益权转让申请书、受益权转让协议，与受让人共同到信托受托人处办理转让登记手续。
第六条 转让价格及付款方式
1、本次信托受益权转让价格为人民币 万元整。
—3—
2、全部转让款由受让人在本协议生效之日起10个工作日内一次性支付给出让人。
3、转让价格可包含溢价，由双方协商确定。
4、其他约定：无。
第七条 信托利益分配1、100%信托受益权转让的，该信托合同项下尚未分配的信托利益归受让人所有并按信托计划说明书约定于信托利益分配时取得。
2、部分信托受益权转让的，受让人按受让份额的所占比例享有尚未分配的信托利益，按信托文件约定于信托利益分配时取得。
3、该信托计划的预计年收益率为%。
4、其他约定：无。
第八条权利、义务
1、从信托受益权转让日起，出让人依据所转让的信托受益权所享有的一切权益转由受让人享有。转让方转让标的信托受益权时，其依据《信托合同》享有的相应的委托人权利义务与标的信托受益权同时转移至受让方。
2、从信托受益权转让日起，受让人作为号资金信托合同的受益人承担信托文件规定的义务。
第九条税费
有关办理信托受益权转让的任何手续费、登记费等相关税费用由合同各方依法律及行政法规及有关合同的规定各自承担。
第十条 违约责任
如果一方未履行其在本协议项下的任何义务，该方即被视为违约。守约方有权要求违约方足额赔偿。
第十一条 法律的适用和争议解决
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41、本协议的订立、执行、效力及解释均适用中华人民共和国法律。
2、合同各方在本协议的解释及履行过程中如发生争议，应通过友好协商解决，如协商不成，任何一方均可向有管辖权的人民法院提起诉讼。
第十二条 协议的附件
1、本协议的附表、附件以及有关本协议的任何书面补充说明声明及修改是本协议不可分割的部分，与本协议有同等法律效力。
2、任何对本协议及附件的修改、补充须以明确书面方式做出，方具有法律效力。
第十三条 协议的生效
1、本协议由出让人、受让人签字盖章后生效。
2、本协议一式四份，出让人、受让人、受托人各执一份，具有同等法律效力。
出让人：受让人：
（签章）（签章）
本协议于年月日于签署。
—5—
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第三篇：信托受益权的转让
信托受益权的转让
信托理财产品的期限通常在1-2年,时间不算太长,所以投资者一般都会持有到期。但万一遇上急用,信托产品如无特别规定,是无法提前赎回的,目前银行一般也不接受信托受益权的质押,所以怎样才能把投资于信托理财的资金快速变现呢根据我国《信托法》第48条规定:“受益人的信托受益权可以依法转让和继承,但信托文件有限制性规定的除外。”我国的信托受益权是可以放弃、偿还债务、依法转让或继承的。由此可见,转让是一种比较快且方便的变现方式。信托转让的由转让方与受让方自行协商,转让方如急需用钱,通常会给予一定的让利。费用方面包括:
1、转让手续费:由信托双向收取,通常转让方与受让方都需要向信托支付转让金额的0.1%作为手续费;
2、支付给三方机构的佣金:如果信托受益人自己找不到接手人,可以委托三方机构向其推荐,成交后委托方需要支付0.5%-1%的佣金;
3、办理信托的差旅费:办理信托转让手续时通常要求双方本人亲自到信托,而信托并不是在每个城市都有网点,有时需要去外地办理,所以还要考虑此笔费用。信托受益权转让后手续完成后,受让人在15个日左右会收到《资金信托受益权转让协议书》,成为新受益人。
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第四篇：信托受益权转让合同(转让)
信托受益权转让合同
合同编号：【 】
信托受益权转让合同
甲方（转让方）：
银行
地址：
法定代表人：
联系人：
电话：
传真： 邮编：
乙方（受让方）：
地址：
法定代表人：
联系人：
电话： 传真：
邮编：
鉴于：
1．编号为【 】的《 期信托合同》（以下称“《信托合同》”）下的信托资金专项用于向【 】发放贷款（对应编号为【 号】《信托贷款合同》）。信托规模为人民币 亿元整（￥ 元），信托到期日为【20 】年【 】月【 】日。
2．截至本合同签署日，甲方作为《信托合同》下受益人完整且有效地享有《信托合同》项下的权利和义务，完整且有效地持有该信托项下的 份信托受益权(以下简称“信托受益权”)。
3．甲方作为信托受益人愿意按本合同的约定向乙方转让甲方持有的上述《信托合同》项下的其中 份信托受益权，乙方同意按
信托受益权转让合同
于《信托合同》及相关信托文件项下所享有的受益人之全部权利义务一并转让给乙方。乙方成为《信托合同》项下的唯一受益人，乙方享有《信托合同》及相关信托文件项下对应受益人的全部权利，承担《信托合同》及相关信托文件项下受益人全部义务及风险。甲方不再享有《信托合同》及相关信托文件项下对应受益人的全部权利，亦不再承担《信托合同》及相关信托文件项下的任何义务及风险。
六、税费
甲乙双方各自承担其在本合同项下应交纳的税费。若根据法律法规的规定或税务等国家机关的命令或要求，乙方有义务代扣代缴甲方承担的税费时，乙方应按照规定进行代扣代缴。
七、甲方承诺与保证
（一）甲方是依法设立并合法存续的法人，具备所有必要的权利能力，能以自身名义履行本合同的义务并承担民事责任。
（二）签署和履行本合同是甲方真实、自愿的意思表示，并经过所有必须的同意、批准及授权，不存在任何法律上的瑕疵。
（三）甲方在签署和履行本合同过程中向乙方提供的全部文件、资料及信息是真实、准确、完整和有效的。
（四）自信托受益权转让之日起，甲方不再享有《信托合同》及相关合同、文件所约定的任何权利及义务。
（五）若甲方所享有的信托受益权为因继承享有，甲方应向乙方出具有效的相关证明文件。
（六）甲方签署和履行本合同不违反任何对甲方及其资产有约束力的规定或约定，不违反任何甲方与第三方签署的任何合同以及其他任何对甲方有约束力的文件、约定和承诺的内容。
（七）甲方保证其向乙方转让标的受益权的行为，并不违反《信托合同》项下的任何约定。本次标的受益权转让前，甲方已履行其在《信托合同》及原转让合同项下的全部义务；甲方保证标的信托受益权及其所对应全部底层资产真实、合法、有效。截止甲方向乙方转让日，标的信托受益权及其所对应全部底层资产之上不存在任何第三方争议、未设定任何担保权益、第三者权益或其他权利负担，标的信托
信托受益权转让合同
九、保密
（一）保密义务
本合同各方同意，对其中一方或其代表提供给另一方的有关本合同项下交易的所有重要方面的信息及/或本合同所含信息予以保密，并且同意，未经对方书面同意，不向任何其他方披露此类信息（不包括与本合同拟议之交易有关而需要获知以上信息的披露方的雇员、高级职员和董事），但法律法规另有规定除外。
（二）保密期限
合同双方在本合同项下的保密义务自本合同签订之日起产生，在本合同终止后继续有效。
十、违约责任
（一）任何一方未按本合同约定履行义务给另一方造成损失的，违约方应予赔偿。
（二）在甲方未出现违约行为的情况下，若乙方向本协议以外的第三方泄漏本协议内容，视为乙方违约，违约方应予赔偿。
（三）除本合同另有约定外，合同任一方违反本合同约定，均应负责赔偿守约方因此而遭受的经济损失，并支付守约方有关费用（包括但不限于诉讼费、合理的律师费、差旅费等为实现本合同项下的权利而支付的费用），同时，在违约方对违约行为采取补救措施前，每逾期一日，守约方有权按转让价款的万分之五向违约方收取违约金。
（四）本合同生效后，甲、乙双方均应履行本合同约定的权利与义务，不得擅自解除本合同。
十一、本合同经甲、乙双方法定代表人或授权代表或负责人签字（或盖名章）并加盖公章（或合同专用章）之日起生效。
十二、乙方将本合同约定的转让价款足额支付至甲方指定账户后，甲方应将持有的《信托合同》复印件和原转让合同复印件各壹份交付乙方持有。
十三、甲乙双方对本合同有异议的，应首先协商解决，协商不成的，应向原告所在地有管辖权的人民法院提起诉讼。
十四、本合同一式贰份，甲、乙双方各持壹份，具有同等法律效
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第五篇：信托受益权
一、什么是信托受益权？
到底什么是信托受益权？从各个版本的信托法书籍和文章中少有令人满意的定义，为说明问题，随便引用一个简单的说法，就是“信托受益权是指受益人在信托中享受信托利益的权利”。这个说法的不周延之处在于，一是这个定义没有体现出受益人对信托管理的相关权利，另外对于什么是信托利益，法律法规上没有给出一个确定的答案。关于信托受益权的性质，学术上更是争论很多，大体上有物权说、债权说、债权和物权的复合性权利说和独立的新权利说，具体就不多讲了，本文的主要目的不是理论探讨，而是重在实务中如何操作。但要很好的操作信托受益权转让，明确信托受益权的范围还是很重要的，我认为，根据中国信托法规定，信托受益权主要包括如下权利：
1、享受信托利益的权利，具体什么是信托利益，因为法律上没有明确定义，个人认为可包括如下两部分：
（1）信托财产管理运用产生的收益，即超出信托本金的部分。
（2）信托终止时的剩余信托财产。但需要注意的是，这个部分并不当然构成信托利益的一部分，信托法第五十四条规定，信托终止的，信托财产归属于信托文件规定的人；信托文件未规定的，按下列顺序确定归属：
（一）受益人或者其继承人；
（二）委托人或者其继承人。如果信托文件规定了剩余信托财产归属于受益人以外的其他人，则这部分财产不构成信托利益的一部分。这一点很重要，一个为信托受益权转让留下余地的信托合同应该明确规定，剩余信托财产构成信托利益的一部分。
2、监督受托人管理、处分信托财产的权利以及其他相关权利，即信托法第二十条至第二十三条委托人也同时享有的那些权利，为省却读者查阅法规之苦，现列举如下：
（1）了解其信托财产的管理运用、处分及收支情况，并有权要求受托人作出说明。有权查阅、抄录或者复制与其信托财产有关的信托帐目以及处理信托事务的其他文件。
（2）因设立信托时未能预见的特别事由，致使信托财产的管理方法不利于实现信托目的或者不符合受益人的利益时，有权要求受托人调整该信托财产的管理方法。
（3）受托人违反信托目的处分信托财产或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失的，有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人恢复信托财产的原状或者予以赔偿；该信托财产的受让人明知是违反信托目的而接受该财产的，应当予以返还或者予以赔偿。
（4）受托人违反信托目的处分信托财产或者管理运用、处分信托财产有重大过失的，有权依照信托文件的规定解任受托人，或者申请人民法院解任受托人。
由于上述权利同时为委托人享有，信托法规定，受益人行使上述权利，与委托人意见不一致时，可以申请人民法院作出裁定。
二、信托受益权转让相关问题的处理
按转让后信托受益权是否在一定期限后回复到原受益人划分，信托受益权转让有两种方式，一种为卖断式，转让之后，原受益权永久性丧失信托受益权；一种是回购式，在一定的转让期限届满后，原受益人回购该受益权。前者适用于原受益人变现；后者适用于原受益人融资的用途。按转让标的划分，可分为全部转让和部分转让两种方式，其中部分转让又根据信托受益权分割方法的不同有多种多样，本人在其他文章中已有简单论述。由于一个特定的信托受益权转让交易可能是上述的组合，面临的难点问题可能很多，本文仅就其中的部分问题进行讨论。
1、信托受益权移转和转让登记的问题
由于信托法仅规定信托受益权可以依法转让和登记，但是没有细则性的规定，转让双方签订信托受益权转让协议后，信托受益权在何试点移转给受让方？受托人以何种形式予以确认是非常重要的问题。在信托登记制度尚未建立之前，主要通过各方的协议约定予以解决。一个考虑信托受益权将来可能转让的信托合同通常都对此有一些约定，但由于没有法律规定规定也五花八门，但一般约定可以转让的情况下，均约定需要到受托人处办理信托受益权转让登记。但对于如何登记，通常没有明确约定，有些信托合同约定了各方应提交的资料。对于转让登记的效力，有些信托合同约定，信托受益权转让自完成登记之日起生效，有些信托合同约定如未进行登记则不能对抗受托人等等。可见信托受益权的权利移转和信托受益权的登记有很大的关联性，很多信托受益权转让协议约定，自完成信托受益权转让登记之日，信托受益权变更为受让方。但由于没有信托受益权登记的明确法律规定，各方对受托人如何进行信托受益权转让登记没有话语权，导致一个信托受益权的归属可能长时间处于不确定状态，从而引发纠纷。
个人认为，对于信托受益权转让交易，信托受益权何时移转给受让方，可在转让协议中约定，不必以信托受益权转让登记是否完成为标志。信托受益权转让是否登记，仅产生该转让能否对抗受托人的效力的问题，不是信托受益权转让生效的法定标志。信托受益权作为一项法定权利，在信托文件不禁止转让情况下，该转让何时生效，不是能够由信托合同约定的条款。由于能否完成信托受益权登记，部分取决于受托人的程序，而这些程序又是转让双方无法左右的，仅靠转让双方是无法达成一个满意的结果的，因此最佳的信托受益权转让协议应将受托人作为协议一方，这样的协议中可约定信托受益权的移转以信托受益权转让登记完成为标志，同时就信托受益权转让登记事宜明确约定。特别是在回购型的转让交易中，这种安排优势尤为明显。因为如果在转让房支付了回购款后，受让方不配合办理登记手续，则可约定只要转让方提交付款的证据，受托人即可办理登记。若受托人不愿意参与到这个交易中去作为一方主体，相比较而言，如果受托人不在转让协议中约定信托受益权的移转不以完成登记为要件较好。同时约定由此产生的不能对抗受托人的问题（即对于受托人而言，仍将视原受益人为权利人而产生的各种问题）可在信托受益权转让协议中明确约定。
一些信托合同中会约定办理信托受益权转让登记需要向受托人交纳登记费，登记费由谁承担应在转让协议中明确约定。
2、委托人权利义务的处理问题
与英美法系的信托法相比较，我国的信托法赋予了委托人太多的权利，个人认为这是个
明显的立法缺陷，对信托受益权的流转制造了难以有效解决的障碍。英美法系一般认为，在信托关系中，委托人的主要是交付信托财产的义务，如果信托财产已经交付，委托人之于信托，基本上没有什么权利义务，主要体现为受托人和受益人之间的权利义务关系。因为委托人不享有信托利益，赋予其太多权利是不公平的。这样在信托受益权流转时，受让方只需解决其与受托人和原受益人之间的关系即可。在他益信托以及委托人将自益信托的受益权转让给他人产生委托人和受益人分离的情况下，委托人仍享有信托法规定的权利对受益人是个很大的威胁。但因为信托法既然规定了这些权利是委托人的法定权利，根据法理这些权利难以通过协议约定有效放弃，而委托人的身份又不能因受益权的转让而转让给受益人，因此这中威胁无法有效避免，但无论如何，个人认为，在起草协议中对这个问题不能视而不见，还是约定委托人放弃这些权利或者授权给受让方行使为妥。
另外，一些合同中可能还会约定，委托人享有除信托法规定的权利之外的其他很多权利，也应参照上述原则处理。
一些信托合同会约定委托人有一些义务，例如缺少现金流的信托（如股权投资信托等），向受托人支付信托报酬或者信托费用的义务等，应在转让协议中明确规定。
3、其他问题
在回购型转让协议中，应明确受托人分配信托利益时，由谁享有该信托利益。
另外，还要特别关注信托法规定的信托无效或撤销情形下的处理，以及第五十一条规定的委托人变更受益人及处分受益权的权利的限制（个人认为，这也是一个立法缺陷，仅适用于受益人无偿得到信托受益权的情况）。
三、一点感想
信托由于在日常生活中应用不多，大部分人包括大部分律师对信托法都不是很了解，而且相关细则性的法规太少，一个信托受益权转让交易的谈判还是很艰苦的，一是必须对一些细节在协议中明确约定，同时还要针对信托法中诸多不完善之处尽量采取措施保证交易的公平合理，可能还要考虑原信托合同中不周详之处如何弥补，这样势必导致一个完善的信托受益权转让协议篇幅很长，需要花费交易双方和律师很多时间和精力，交易成本很高。由此深深感觉到一个完备的法律制度创造价值的道理。
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