2014年注会考试《财务成本管理》备考建议

第一篇：2014年注会考试《财务成本管理》备考建议

2014年注会考试《财务成本管理》备考建议

财务成本管理这门课程有大量的公式，尤其是个别非常复杂的公式，似乎给人一种“除非数学基础良好、否则难以通过”的错觉，一些考生信心十足的准备参加考试，但一看到大量繁琐的公式，顿时信心全无。

第一，我们要了解这门课的特点。众所周知，这门课涉及的计算题目比较多。对于计算型知识点和公式，要注重理解分析，不要以为记住公式就能够顺利通过考试。只有理解了才能够灵活运用。有的同学习惯做很多题目，而不认真的学习教材，这种方法不可取。考试是针对教材的知识点出题的，一个知识点可能会从不同的角度出题，你做会了一个题目，也许只是解决了这个知识点的一个角度，考试的时候可能是出的这个知识点的另外一个角度，结果你还是不会做。所以大家应该认真掌握教材的知识点。

第二，我们要掌握学习方法和技巧并付出努力，认真学习。要制定科学合理的学习计划，把握重点，提纲挈领，融会贯通;全面研读指定的教材，把常用的、重要的公式作为学习重点;关注新增和修改内容;要具备有关基础知识，特别是会计知识;切忌死记硬背，财务成本管理涉及的公式很多，如果单纯记忆而不理解的话，是很难灵活应用的，所以要加强习题练习，通过做题和总结加强理解。要好好研究历年考题的出题思路以及答题技巧。从近几年试卷的主观题特点来看，综合性比较强，要求考生能够综合运用各章的公式，平时学习时注意研究各章公式之间的关系。对于教材以外的内容也应该适当研究，例如考试总会出现结转分步法与约当产量法的结合。这些内容教材中并没有讲，但是从考试要求来看，考生必须掌握。对于这类内容，考生不必惊慌，也不必盲目专研。考前必须做几套模拟题，一般五套就够了。最后，我们要合理选择适合自己的辅导班次，达到事半功倍的效果。相信一定会助您顺利通过考试！

第二篇：注会《财务成本管理》教材

注会《财务成本管理》教材.txt偶尔要回头看看，否则永远都在追寻，而不知道自己失去了什么。男人掏钱是恋人关系，女人掏钱是夫妻关系，男女抢着掏钱是朋友关系。男人爱用眼睛看女人，最易受美貌迷惑；女人爱用心看男人，最易受伤心折磨。财务成本管理

第一章

财务管理总论

本章的考试题型均为客观题，一般难度不大。第一节 财务管理的目标

一、财务管理的目标

相关表述的优缺点

二、影响财务管理目标实现（股价）的因素

外部因素：法律环境、经济环境、金融市场环境

三、相关关系人目标协调

利益集团 目标 与股东冲突的表现 协调办法

经营者 增加报酬、闲暇、避免风险 道德风险、逆向选择 监督、激励

债权人 本利求偿权 违约、投资于高风险项目 立法保护、契约限制、终止合作

第二节 财务管理的内容

一、财务管理的对象

注意：现金流转不平衡的原因

影响企业现金流转不平衡的原因既有内部的原因，如盈利、亏损或扩充等；也有企业外部的原因，如市场变化、经济兴衰、企业间竞争等。

1.影响企业现金流转的内部原因

（1）盈利企业的现金流转。

盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。

（2）亏损企业的现金流转。

从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去；另一类是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。

（3）扩充企业的现金流转。

任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。

2.影响企业现金流转的外部原因

（1）市场的季节性变化。

（2）经济的波动。

（3）通货膨胀。

不能靠短期借款解决，因其不是季节性临时现金短缺，而是现金购买力被永久地“蚕食”了。

（4）竞争。

二、财务管理的内容

（一）投资决策

1.直接投资和间接投资

2.长期投资和短期投资

（二）筹资决策

（三）股利分配

三、财务管理的职能

包括：决策、计划、控制

1.决策的价值标准

2.决策的准则

第三节 财务管理的原则

一、理财原则的特征

特征：

（1）理财原则是财务假设、概念和原理的推论。具有理性认识的特征。

（2）理财原则必须符合大量观察和事实，被多数人所接受。财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完全相反的理论。

（3）理财原则是财务交易和财务决策的基础。

（4）理财原则为解决新的问题提供指引。

（5）原则不一定在任何情况下都绝对正确。

二、理财原则的种类及内容

1.竞争环境原则

2.有关创造价值的原则

3.财务交易的原则 第四节 财务管理的环境

一、金融性资产及其特点

流动性、收益性、风险性。

金融市场上利率的构成：

利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率

（1）纯粹利率

（2）通货膨胀附加率

（3）风险附加率

风险越大，要求的收益率也越高，风险和收益之间存在对应关系。风险附加率是投资者要求的除了纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。

第一章 财务报表分析

从内容上看与2006年相比，本章变化比较大。

第一节 财务报表分析概述

一、财务报表分析的方法

1.比较分析法

2.因素分析法

二、财务报表分析的局限性

1.财务报表本身的局限性

2.财务报表的可靠性问题

3.比较基础问题

第二节 基本的财务比率分析

1.短期偿债能力比率

2.长期偿债能力比率

3.资产管理比率

4.盈利能力比率

一、短期偿债能力比率

1.指标计算

2.指标的分析

营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产

手写板图示0201-01

当流动资产大于流动负债时，营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本的数额越大，财务状况越稳定。当流动资产小于流动负债时，营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由于流动负债提供资金来源。

二、长期偿债能力比率（注意关系公式）

三、资产管理比率（衡量资产的运营能力）

资产周转率的驱动因素

四、盈利能力分析

前面是分母，后面是分子

主要掌握连环替代法的应用

手写板图示0201-02

第三节 财务分析体系

一、传统的财务分析体系

杜邦体系的核心公式

权益净利率=资产净利率×权益乘数

资产净利率=销售净利率×资产周转率

权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

二、改进的财务分析体系

（一）改进的财务分析体系的主要概念

（二）调整资产负债表和利润表

基本等式：净经营资产=净金融负债+股东权益

净利润＝经营利润－净利息费用

手写板图示0201-03

手写板图示0201-04

（三）改进分析体系的核心公式

手写板图示0201-05

手写板图示0201-06

（四）权益净利率的驱动因素分解

手写板图示0201-07

（五）杠杆贡献率分析

第二章 财务预测与计划

2007年教材将弹性预算调整至本章，其他内容基本未变。

第一节 财务预测

一、财务预测的方法

（一）销售百分比法

手写板图示0301-01

第二节 增长率与资金需求

一、销售增长与外部融资的关系

1.外部融资销售增长比

计算公式：P72

外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[（1+增长率）÷增长率]×（1-股利支付率）

外部融资额占销售增长百分比运用

外部融资额=外部融资销售增长比×销售增长

2.外部融资需求的敏感性分析

外部融资需求的影响因素：销售增长、销售净利率、股利支付率

二、内含增长率

（1）含义：外部融资为零时的销售增长率。

（2）计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。

三、可持续增长率

（一）含义：P74

（二）假设条件

（三）可持续增长率的计算公式

1.指标理解

2.基本公式

手写板图示0301-02

第三节 财务预算

一、财务预算的含义

二、财务预算的内容

三、现金预算的编制

（一）销售预算

（二）生产预算

（三）直接材料预算

（四）直接人工预算

（五）制造费用预算

（六）产品成本预算

（七）销售及管理费用预算

（八）现金预算

三、财务报表预算的编制

（一）利润表预算的编制

（二）资产负债表预算的编制 第四节 弹性预算

一、弹性预算的特点

二、弹性预算的编制

弹性预算的编制方法——多水平法和公式法

三、弹性预算的运用

第四章 财务估价

第一节 货币的时间价值

一、资金时间价值的基本计算

1.掌握现值与终值的计算。

2.时间价值、系数之间的关系（客观题）

3.年内计息多次时实际利率与名义利率的换算公式。

4.知三求四；（求利率、期限、年金等等）

第二节 债券估价

一、债券价值的计算

1.债券的价值

2.债券价值与必要报酬率

3.债券价值与到期时间

4.债券价值与利息支付频率

5.流通债券的价值

决策原则：当债券价值高于购买价格，可以购买。

二、债券价值的影响因素

1.债券价值与必要报酬率是反向变动的 2.债券价值与到期时间的关系

3.债券价值与利息支付频率的关系

三、债券的收益率

1.债券到期收益率的含义

2.计算方法

3.结论：（1）平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率；

（2）溢价发行的债券，其到期收益率低于票面利率；

（3）折价发行的债券，其到期收益率高于票面利率。

第三节 股票估价

一、股票价值的计算

1.零成长股票

2.固定成长股

3.非固定成长股

二、股票的收益率 第四节 风险和报酬

一、单项资产的风险和报酬

（一）风险的衡量方法

1.利用概率分布图

2.利用数理统计指标（方差、标准差、变化系数）

二、投资组合的风险和报酬

（一）投资组合理论：

投资组合理论认为，若干各证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险。

（二）投资组合风险计量P127

1.充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。P129

2.只要两种证券之间的相关系数小于1，证券组合报酬率的标准差就小于各证券报酬率标准差的加权平均数。P129

（三）有效集与无效集P131

（1）有效集结论

有效集是从最小方差组合点起到最高预期报酬率点止。

③相关系数与有效集的关系。

（2）无效集的结论：三种情况

证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。

4.资本市场线

公式P132

结论：P134——135

（四）资本资产定价模型

定义公式P135

第五章 投资管理

第一节 投资评价的基本方法

一、资本投资评价的基本原理

二、投资评价的一般方法

（一）非折现的分析评价法

（二）折现的分析评价法

第二节 投资项目现金流量的估计

一、现金流量的估算

相关假设

（1）企业主体假设；

（2）时点化假设。

二、固定资产更新项目的现金流量

（一）加权平均成本与权益资本成本

（二）项目风险与企业当前资产的平均风险

（三）继续彩相同的资本结构为新项目筹资

第三节 投资项目的风险处置

一、投资项目的风险处置方法P162

二、企业资本成本作为项目折现率的条件

使用企业当前的资本成本作为项目的折现率，应具备两个条件：一是项目的风险与企业当前资产的平均风险相同，二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。

四个结论P163

三、项目系统风险的估计

重点掌握类比法。

本章重点是存货的管理和应收账款的管理，易出计算题。

第一节 现金和有价证券管理

一、现金管理的目标

1.企业置存现金的原因及影响持有量的因素P167

2.现金收支管理的策略P169

3.最佳现金持有量的分析模式P169

（一）成本分析模式

（二）存货模式

（三）随机模式

1.计算公式

2.下限的确定

3.适用范围 第二节 应收账款管理

（一）信用政策内容的三个方面；

（二）信用标准P178

5C的含义。

（三）应收账款的信用政策决策

第三节 存货管理

一、储存存货的成本的内容P182

二、经济订货量基本模型的假设前提P183

三、基本模型的公式及演变公式P183——184

（一）基本模型的扩展

1.订货提前期

2.存货陆续供应和使用

手写板图示0601-01

3.考虑保险储备时的公式P188

保险储备确定的原则：使保险储备的储存成本及缺货成本之和最小

第七章 筹资管理

第一节 普通股筹资

一、股票发行和销售方式及其优缺点

1.股票发行方式

公开间接发行与不公开直接发行相对比的特点。

2.股票的销售方式

自销方式与委托承销方式相对比的特点。

3.普通股融资的优缺点

第二节 长期负债筹资

一、长期负债的特点（与短期负债相比）

二、长期借款筹资

三、债券筹资

1.特殊分类

2.债券的发行价格

四、可转换债券

（一）转换债券的要素

（二）转换债券的发行资格 第三节 租 赁

一、租赁的含义与类型

1.杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式。

2.毛租赁与净租赁（P206）

二、租赁的税务处理

1.税法对于租赁的分类

我国税法规定，符合下列条件之一的租赁为融资租赁：

（1）在租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方；

（2）租赁期为资产使用年限的大部分（75%或以上）；

（3）租赁期内租赁最低付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值。

除了上述融资租赁以外的租赁，属于经营租赁。

租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产原账价值。

三、租赁的分析

（一）承租人的分析

（二）出租人的分析

（三）税务对租赁的影响

（四）损益平衡租金

损益平衡租金，是指租赁净现值为0的租金数额。

第四节 短期敌资与营运资金政策

一、短期负债筹资P221

（一）短期负债筹资的特点

1.筹资速度快，容易取得；

2.筹资富有弹性；

3.筹资成本较低；

4.筹资风险高。

（二）短期负债筹资的主要形式

商业信用中放弃折扣成本的计算公式。

二、短期借款

（一）信用条件

1.信贷限额

2.周转信贷协定

3承诺费的计算

4.补偿性余额实际利率的算法

（二）利息支付方法

借款利息的支付方法：

①收款法

②贴现法

③加息法

三、营运资金政策

营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金融资政策。

营运资金筹集政策的分类：

（1）配合型筹资政策

（2）激进型筹资政策

（3）稳健型筹资政策

在季节性低谷时，企业应当除了自发性负债外没有其他流动负债，配合型筹资政策和激进型筹资政策成立，激进型筹资政策不成立。

第八章 股利分配

本章的分数不多，本章题型主要是客观题

一、影响股利分配的因素（P233-235）

二、股利分配的政策与内部筹资

各种政策的优缺点及特点。（客观题）

对于现金股利的分配：

净利-股利=本期新增加的留存收益

第一种，剩余股利政策：特点：有了利率以后，优先考虑留存。股利是倒挤出来的。

第二种，固定股利政策

第三种，固定股利支付率政策

第四种，低正常股利加额外股利政策

第二种和第三种的净利率是已知的，先考虑股利，留存收益是倒挤出来的。

第四节 股票股利与股票分割（客观题）

一、股票股利对股东和公司的影响

相同：

不影响：资产、负债、所产者权益总额

不影响：股东的持股比例率

若盈利总额市盈率不变的情况下：不影响股票市场价值总额

股数增加、每股市价下降、每股收益下降

不同：

股票股利会影响股东权益内部结构，通常会使股本增加，内分配利润减少。

股票分割不会改变股东权益内部结构；对于每股面值影响不同。

适用范围不同。第九章 资本成本和资本结构

第一节 资本成本

一、资本成本概述

影响因素包括：总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、融资规模。

二、个别资本成本

（一）债务成本

（二）留存收益成本

1.股利增长模型法

2.资本资产定价模型法

3.风险溢价法

（三）普通股成本

三、加权平均资本成本

加权平均资本成本=Σ个别资本成本×权数

第二节 财务杠杆

一、经营风险、财务风险的含义和影响因素（P247-248）

二、三个杠杆系数的定义公式、计算公式和相关结论

手写板图示0901-01

手写板图示0901-02

手写板图示0901-03

手写板图示0901-04

手写板图示0901-05

第三节 资本结构

一、资本结构各种理论的观点

（一）净收益理论

（二）营业收益理论

（三）传统理论

（四）权衡理论

二、资本结构的管理

（一）融资的每股收益分析

每股收益无差别点，是指每股收益不受融资方式影响的销售水平（销售额或者息税前利润）。

1.计算公式

手写板图示0901-06

手写板图示0901-07

2.决策原则：

当预计公司总的EBIT（Q或S）大于无差别点的EBIT（Q或S）时，负债筹资较优；

当预计公司总的EBIT（Q或S）小于无差别点的EBIT（Q或S）时，普通股筹资较优；

当预计公司总的EBIT（Q或S）等于无差别点的EBIT（Q或S）时，二者均可。

如果存在偿债基金还需要在分子上减掉偿债基金：

这种方法的缺点在于没有考虑风险。

（二）最佳资本结构P256

最佳资本结构是使得公司的总价值最高，同时加权平均成本最低的资本结构。

手写板图示0901-08 第十章 企业价值评估

第一节 企业价值评估概述

1.企业价值评估的对象P260

2.区分现时市场价格与公平市场价值

3.区分实体价值与股权价值的区别。

第二节 现金流量折现法

一、现金流量折现模型的种类

二、现金流量折现模型参数的估计

（一）折现率

（二）预测期

判断企业进入稳定状态的标志P269

（三）现金流量的确定

预计现金流量表的编制详见教材P275表10-5

手写板图示1001-01

手写板图示1001-02

手写板图示1001-03

手写板图示1001-04

手写板图示1001-05

另外还要会计算它的价值

手写板图示1001-06

要掌握预计报表的编制方法，及根据报表算现金流量。

手写板图示1001-07

第三节 经济利润法

一、经济利润模型的原理

（一）经济利润的概念P290、291

手写板图示1001-08

第四节 相对价值法

一、相对价值模型的原理

（一）市价/净利比率模型

本期市盈率=内在市盈率*（1+增长率）

（二）市价/净资产比率模型

（三）市价/收入比率模型

二、相对价值模型的优缺点和适用范围P295

三、模型的修正（剔除关键因素）P301

第十一章 期权估价

第一节 期权的基本概念

一、期权的种类

欧式期权、美式期权、看涨期权、看跌期权的特点

二、期权的到期日价值

1.看涨期权P307

多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）

多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格

空头看涨期权到期日价值=-Max（股票市价-执行价格，0）

空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格

2.看跌期权

（1）公式P309、310

多头看跌期权到期日价值=Max（执行价格-股票市价，0）

多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权成本

空头看跌期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0）

空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格

手写板图示1101-01

手写板图示1101-02

手写板图示1101-03

手写板图示1101-04

三、期权的投资策略

（一）保护性看跌期权

保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益。

（二）抛补看涨期权

抛补看涨期权锁定了最高净收入和最低净损益。

（三）对敲

适用范围P313

四、期权价值影响因素

（一）期权的内在价值和时间价值

期权价值=内在价值+时间溢价

1.期权的内在价值

2.期权的时间溢价

第二节 期权价值评估的方法

一、期权估价原理

1.复制原理

计算投资组合的成本（期权价值）

购买股票支出=套期保值比率×股票现价

借款=（到期日下行股价×套期保值比率）/（1+r）

手写板图示1101-05

2.风险中性原理

手写板图示1101-06 二、二叉树期权定价模型

手写板图示1101-07

手写板图示1101-08

手写板图示1101-09

三、布莱克-斯科尔期权定价模型

（一）布莱克-斯科尔期权定价模型的假设P239

（二）布莱克-斯科尔模型

手写板图示1101-10

看跌期权与看涨期权的对价公式P332

手写板图示1101-11

（三）派发股利的期权定价P332、333

（四）美式期权估价

第三节 实物期权

一、扩张期权

手写板图示1101-12

手写板图示1101-13

二、时机选择期权

手写板图示1101-14

手写板图示1101-15

三、放弃期权

第十二章 产品成本计算

第一节 成本计算概述

一、成本的分类（P344）

（一）成本按转为费用的方式分类

（二）成本按其计入成本对象的方式分类（P346）

二、成本计算的要求

三、分配间接成本应该遵循的原则

四、成本计算制度的类型

第二节 成本的归集和分配

一、间接费用的分配

间接费用分配率=待分配的间接费用/分配标准合计

某产品应分配的间接费用=间接费用分配率×某产品的分配标准

二、辅助生产费用的归集和分配

三、完工产品和在产品的成本分配

三种方法倒挤法、分配法、混合法

四、联产品和副产品的成本分配

第三节 产品成本计算的品种法

掌握：1.适用范围；

2.特点。

第四节 产品成本计算的分批法

第五节 产品成本计算的分步法

分为逐步结转和平行结转两种方法

第十三章 成本—数量—利润分析

第一节 成本性态分析（客观题）

一、成本的分类及相应的特点。

二、变动成本

1.固定成本要区分约束性固定成本和酌量性固定成本。

2.技术性变动成本和酌量性变动成本的区分。

3.混合成本

第二节 混合成本分解

将混合成本分解为固定成本和变动成本两部分。

成本分解的方法包括：历史成本分析法、工业工程法、契约检查法和账户分析法等。

一、历史成本分析法

历史成本分析法包括高低点法、散布图法（客观题）和回归直线法。

二、工业工程法

三、契约检查法

四、账户分析法

第三节 成本、数量和利润的关系

一、损益方程式

（一）基本损益方程式

利润=销售收入-成本总额=销售收入-变动成本-固定成本=P×Q-V×Q-F=（P-V）Q-F

需要注意的问题：

（1）成本是广义的

（2）利润是指税前的经营利润。

二、边际贡献方程式

要区分产品边际贡献与制造边际贡献。

在计算边际贡献率时，如果是单一产品，它只取决于单位变动成本和单价；对于加权平均的多种产品除了取决于各个产品的边际贡献，还取决于它的销售比重。第四节 盈亏临界分析

掌握盈亏临界点和安全边际的计算。第五节 影响利润各因素变动分析

1.掌握本、量、力基本方程的运用。

2.掌握敏感分析

敏感系数＝利润变动百分比／参量变动百分比。

其中敏感系数为正值的，表明它与利润为同向增减；敏感系数为负值的，表明它与利润为反向增减。

第六节 变动成本计算

一、变动成本法与完全成本法（吸收成本法）的区别

1.变动成本计算的特点（客观题）

2.产品成本内容与完全成本法的区别

3.存货估价与完全成本法的区别

4.盈亏计算与完全成本法的区别

二、变动成本法的应用

第十四章 成本控制

第一节 成本控制概述

一、成本控制的基本原则

二、成本降低与成本控制有区别与基本原则

第二节 标准成本及其制定

一、标准成本的分类

二、标准成本的制定

第三节 标准成本的差异分析

一、变动成本差异分析

变动成本差异分析的通用模式

手写板图示1401-01

二、固定制造费用成本差异分析

（一）二因素分析法

手写板图示1401-02

（二）三因素分析法

手写板图示1401-03

第四节 标准成本的账务处理

一、标准成本系统的账务处理特点

二、标准成本系统账务处理程序

手写板图示1401-04

实际投产月当量的确定

月初的再产品+本月投资的月当量=完工产品产量+月末在产的月当量

手写板图示1401-05

第五节 作业成本计算

一、作业动因的分类（P440）

成本动因可以是单一的，也可以是复合的。

二、间接费用的分配

第十五章 业绩评价

从题型来看本章的题型主要是客观题

第一节 成本中心的业绩评价

一、成本中心的定义、类型和考核指标

（一）定义

（二）成本中心的类型

（三）成本中心的考核指标

1.标准成本中心的考核指标，是既定产品质量和数量条件下的标准成本。标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投入量承担责任。如果采用全额成本法，成本中心不对闲置能量的差异负责，他们对于固定成本的其他差异要承担责任。

2.费用中心的考核:通常，使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩。

二、责任成本及可控成本确定需注意的问题

（一）责任成本的定义

责任成本是以具体的责任单位（部门、单位或个人）为对象，以其承担的责任为范围所归集的成本，也就是特定责任中心的全部可控成本。

确定可控成本的三原则

第一：假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对这项成本负责。

第二：假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责。

第三：某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。

三、责任成本相比其他成本计算的特点

第二节 利润中心的业绩评价

一、利润中心的定义、类型和考核指标

不是可以计量利润的组织单位都是真正意义上的利润中心。

二、利润中心的考核

考察部门经理的业绩用可控边际贡献；如果要考察部门的业绩用部门边际贡献。

三、内部转移价格

第三节 投资中心的业绩评价

一、投资中心的特点和考核指标（注意优缺点的比较）

第四节 部门业绩的报告与考核

第三篇：2018年注会财务成本管理公式汇总

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL 2018 年注册会计师考试《财务成本管理》教材重要公式汇总说明：

1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现； 2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可；

3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！

第二章 财务报表分析和财务预测

【学习要求】 1.熟练掌握财务评价指标的计算公式；

2.理解管理用财务报表各项目之间的逻辑联系； 3.掌握内含增长率和可持续增长率的计算； 4.理解外部筹资额的计算步骤。

一、财务评价指标

（一）短期偿债能力比率

1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 2.流动比率＝流动资产÷流动负债；

3.速动比率＝速动资产÷流动负债

5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债 4.现金比率＝货币资金÷流动负债 其指标名称得出。【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过

（二）长期偿债能力比率

1.资产负债率=总负债÷总资产；2.产权比率=总负债÷股东权益；3.权益乘数=总资产÷股东权益

【思考】资产负债率为 60%，请计算权益乘数和产权比率。

4.长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）5.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用

【提示 1】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用；

【提示 2】分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。

6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用

【提示】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。

7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额

（三）营运能力比率

1.应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款 / 16

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL 【注意】营业收入为扣除折扣与折让后的净额；包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。

【思考】如果某企业生产经营的旺季在 4~10 月，用年初年末平均应收账款计算出来的周转率，会产生什么问题（计算出来的周转率虚高，过高估计了应收账款的周转速度）。

2.流动资产周转率＝营业收入÷流动资产； 3.营运资本周转率=营业收入÷营运资本； 4.总资产周转率＝营业收入÷资产总额 5.存货周转率＝营业成本（或营业收入）÷存货

【说明】在短期偿债能力分析或分解总资产周转率时，分子应该用营业收入；如为了评估存货管理的业绩，分子应该使用营业成本。

【提示 1】在计算周转率的时候，分子由于是时期数，为了配比，分母的时点数应取期初期末平均（考试如果要求简化计算，从其要求）。

【提示 2】一般来说，计算出某项资产的年周转率（次数），可以计算出该项资产的周转天数，公式为：365÷**资产周转率。

（四）盈利能力比率

1.营业净利率＝（净利润÷营业收入）

4.权益净利率＝净利润÷股东权益；

；2.总资产净利率＝（净利润÷总资产）

3.总资产净利率＝营业净利率×总资产周转次数；

或＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数

【提示】要是上述的两个结果相等，权益乘数的计算中，分子分母应该取平均值，这也是杜邦分析体系的核心公式。

（五）市价比率

1.每股收益＝（净利润-优先股股息）÷流通在外普通股加权平均股数

【链接】每股股利＝股利总额÷年末普通股股份总数（此时不是加权平均股数，因为同股同利，不管什么时候发行的，在获取股利方面，权利一样）

2.市盈率（倍数）＝每股市价÷每股收益

3.每股净资产＝普通股股东权益÷流通在外普通股股数 4.市净率＝每股市价÷每股净资产

5.每股营业收入=营业收入÷流通在外普通股加权平均股数 6.市销率=每股市价÷每股营业收入

【总结】除每股股利之外，其他指标计算中，如果分子是时点数，分母的普通股取时点数（每股净资产）；如果分子是时期数，分母的普通股取加权平均数（每股收益、每股营业收入）。

二、管理用财务报表分析

（一）管理用资产负债表的相关公式

1.经营营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债 2.净经营性长期资产=经营性长期资产-经营性长期负债 / 16

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL 3.净负债=金融性负债-金融性资产

4.净经营资产合计=经营性营运资本+净经营性长期资产=净负债+股东权益

【提示】净经营资产合计又称为净投资资本。

（二）管理用利润表的相关公式

净利润＝经营损益＋金融损益 ＝税后经营净利润－税后利息费用

＝税前经营利润×（1－所得税税率）－利息费用×（1－所得税税率）

（三）管理用现金流量表的相关公式

营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销 【提示】营业现金毛流量也称为营业现金流量。营业现金净流量=营业现金毛流量净负债增加；股权现金流量＝股利分配-股权资本净增加实体现金流量＝股权现金流量＋债务现金流量 净利润＝税后经营净利润－税后利息费用

【提示】对于管理用财务报表所涉及到的公式，请务必熟练掌握，这是后面第八章企业价值评估的基础内容。

三、财务预测

（一）外部融资额

外部融资额＝营业收入增加×经营资产销售百分比－营业收入增加×经营负债销售百分比－可动用的金融资产－收益留存

【提示】留存收益=预计营业收入×预计营业净利率×（1-预计股利支付率）

（二）增长率的计算

1.内含增长率的测算

0 ＝ 经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋增长率）÷增长率]×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）

【提示】企业没有可动用的金融资产，并不打算或不能从外部融资，只靠内部积累所达到的销售增长率即为内含增长率。/ 16

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL 2.可持续增长率的测算

（1）根据期初股东权益计算

可持续增长率＝营业净利率×期末总资产周转次数×期末总资产期初权益乘数×利润留存率

【提示】以上公式需要满足“不增发新股，也不回购股票”的条件，如果把该条件放开（即增发新股），那么有：可持续增长率＝本期收益留存/（期末权益－本期收益留存）。

2.根据期末股东权益计算基于传统报表：

【提示】该公式适用于任何情况，不受是否发行新股（回购股票）的限制。基于管理用财务报表：

第三章 价值评估基础

【学习要求】

1.灵活掌握资金时间价值的计算； 2.熟悉风险衡量指标的计算

一、资金时间价值

【提示】上述公式并不是必须记忆，考试中可以查询到相关系数表。但需要理清普通年金终（现）值和预付年金终（现）值，递延年金终（现）值，偿债基金（年资本回收额）之间的关系。

二、衡量风险的相关公式

【提示】标准差或方差指标衡量的是期望报酬率相同资产之间的风险大小，而变异系数没有该限制。

4.两项资产组合的报酬率的方差满足以下关系式： / 16

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL 其中： 为两项资产报酬率的协方差

5.系统风险的度量（贝塔系数）：

6.资本资产定价模型：

某项资产的必要报酬率＝无风险报酬率＋β×（市场组合的平均报酬率－无风险报酬率）【提示】本章的公式，大多以字母来表示，这些字母不需要记忆，考试时候，能根据具体的条件，带入公式进行计算即可。

第四章 资本成本

【学习要求】掌握债务资本成本和股权资本成本的计算

一、债务成本的估计方法

计算不考虑发行费用的税前资本成本是关键，涉及到到期收益率法、可比公司法、风险调整法和财务比率法。重点把握到期收益率法和风险调整法。

到期收益率法的基本思路是 “计算现金流出的现值和现金流入现值相等的折现率”，即：

税前债务成本：

税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）

【提示】如果有发行费，那么在计算税前债务成本的公式中，左侧为P×（1-F）。

二、权益资本成本的估计

（一）资本资产定价模型：KS＝Rf＋β×（Rm－Rf）

1＋ｒ名义＝（1＋r 实际）（1＋通货膨胀率）

（二）股利增长模型：

（三）债券报酬率风险调整模型：

第五章 投资项目资本预算

【学习要求】

1.熟练掌握项目评价中的指标计算； 2.理清互斥型项目的分析思路。/ 16

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL

一、分析指标的计算

（一）净现值法

净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。

（二）内含报酬率法

能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。

（三）回收期法

投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。

（四）会计报酬率法

会计报酬率＝年平均净收益/原始投资额

二、互斥方案的优选

如果两个方案的年限不同，可以用如下三种思路来解决：

1.最小公倍期数法；

2.净现值的等额年金额＝该方案净现值/（P/A，i，n）； 3.永续净现值＝等额年金额/资本成本。

【提示】只有重置概率很高的项目才适宜于上述分析方法。

三、现金流量的估计方法

营业现金毛流量＝营业收入－付现营业费用－所得税 ＝营业收入－（营业费用-折旧）-所得税 ＝税前经营利润+折旧-所得税 =税后经营净利润+折旧

=营业收入×（1-税率）-付现营业费用×（1-税率）-折旧×税率

【提示】资本预算的基本公式，务必掌握，涉及到项目决策，这个公式是绕不过去的。

四、可比公司法的相关公式

可比公司法是寻找一个经营业务与待评估项目类似的上市企业，以该上市企业的β推算项目的β。

①卸载可比公司财务杠杆：

β资产＝β权益÷[1＋（1－税率）×（负债/股东权益）] ②加载目标企业财务杠杆

β权益=β资产×[1+（1-税率）×（负债/股东权益）] ③根据目标公司的β权益计算股东要求的报酬率 股东要求的报酬率＝无风险利率＋β权益×市场风险溢价 / 16

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL ④计算目标公司的加权平均资本成本

加权平均资本成本＝负债成本×（1－税率）×负债比重＋股东权益成本×股东权益比重

第六章 债券、股票价值评估

【学习要求】

1.掌握价值评估思路；

2.掌握计算收益率的思路。（重思路轻公式）

一、债券价值的评估方法

基本思路：投资债券后，所获得的未来现金流入的现值和。

二、普通股价值的评估方法

股票价值＝未来各期股利收入的现值＋未来售价的现值

（一）有限持有：

（二）永久持有： 1.零增长股票： 2.固定增长股票：

【链接 1】股利增长模型下求普通股资本成本（没有发行费用）：

【链接 2】当上述式子中的 g=0，即得到零增长股票价值的计算公式：

【提示】公式的应用比字母表达式更重要。

三、投资收益率的计算

现金流入的现值等于现金流出现值的折现率即为证券投资的收益率。

第七章 期权价值评估

【学习要求】

1.理清保护性看跌和抛补性看涨两种投资策略的组合净收入； / 16

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL 2.掌握复制原理、套期保值原理和风险中性原理。

一、复制原理

【提示】以上公式不要“死记”，课堂上听懂，把握基本思路，完全可以进行推导掌握。

二、风险中性原理

期望报酬率＝无风险利率

＝（上行概率×上行时报酬率）＋（下行概率×下行时报酬率）

＝上行概率×股价上升百分比＋下行概率×（－股价下降百分比）（不发放红利时）【提示】上述两个原理的公式结合教材的例题掌握；教材【7-10】值得研究。三、二叉树期权定价模型

1.单期二叉树

r＝上行概率×（u－1）＋（1－上行概率）×（d－1）

2.多期二叉树模型

u＝1＋上升百分比＝

d＝1－下降百分比＝1/u 【提示】二叉树模型其实是风险中性原理的延伸，其本身没有太多的新内容，注意一下多期二叉树确定变动乘数的公式。教材【7-11】予以把握。

四：布莱克－斯科尔斯期权定价模型

【提示】实在太复杂，没有时间就战略（性放弃）吧。/ 16

2018 年注册会计师考试 《财务成本管理》教材重要公式汇总释义 新浪微博：达江 CDEL

第八章 企业价值评估

【学习要求】

1.熟练掌握现金流折现模型评估企业价值（尤其是现金流量的确定，是难点，也是重点）2.理解相对价值法的三种模型（市销率、市净率和市盈率）

一、现金流折现模型的参数和种类

（一）预计现金流量

核心公式：实体现金流量=税后经营净利润–净经营资产增加债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加 股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加支撑公式：

净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用净经营资产合计=净负债+股东权益=净投资资本

（二）方法思路总结

【提示 2】实体现金流量

＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本净增加－资本支出 ＝税后经营净利润-（资本支出-折旧与摊销+经营营运资本净增加）实体现金流量=税后经营净利润–净经营资产增加 / 16

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二、相对价值评估方法

1.市盈率模型

2.市净率模型

3.市销率模型

4.修正比率方法

修正平均市盈率（市净率、市销率）=可比企业平均市盈率（市净率、市销率）÷[可比企业平均预期增长率（股东权益净利率、营业净利率）×100]

目标企业每股价值=修正平均市盈率（市净率、市销率）×目标企业预期增长率（股东权益净利率、销售净利率）×100×目标企业每股收益（每股净资产、每股营业收入）

第九章 资本结构

【学习要求】 1.掌握杠杆系数的计算公式；

2.理解 MM 资本结构理论； 3.掌握最优资本结构的决策方法。

一、资本结构的 MM 理论

1.无税 MM 理论

2.有税 MM 理论 / 16

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3.资本结构的其他理论

【提示】根据以上的公式，回忆各种理论的观点和推论。

二、每股收益无差别点法

【链接】每股收益=归属于普通股的净利润÷发行在外普通股的加权平均数

三、企业价值比较法

【提示】如果企业存在优先股，在上述计算基础上，还需要加上优先股价值P。

四、杠杆系数的计算

（一）经营杠杆系数

（二）财务杠杆系数 / 16

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（三）联合杠杆系数的衡量

第十章 股利分配、股票分割与股票回购

同时发放现金股利、股票股利和资本公积转增股本后的除权参考价：

第十一章 长期筹资

通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理。除权后股票的理论除权基准价格为：

第十二章 营运资本管理

一、营运资本的筹资策略

【结论】1.易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型筹资政策；2.易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资政策；3.介于保守型和激进型之间的即为适中型筹资策略。

二、现金管理

（一）存货模式

总成本＝机会成本＋交易成本＝（C/2）×K＋（T/C）×F

C*应当满足：机会成本＝交易成本，（C*/2）×K＝（T/C*）×F，可知：

（二）随机模式 / 16

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三、应收账款管理

应收账款占用资金的应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本

四、存货管理

1.基本的经济订货批量：

最小存货成本= 2.存货陆续供应和使用：

经济订货量公式为：

相关总成本公式为：

五、短期债务管理

第十三章 产品成本计算

【学习要求】

1.掌握辅助生产费用分配的三种方法； 2.掌握产品成本结转的分步法。

一、辅助生产费用的归集和分配

（一）直接分配法 / 16

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（二）交互分配法

第十四章 标准成本计算

【学习要求】掌握成本差异的计算

一、变动成本差异分析

直接材料：

价格差异＝（实际价格－标准价格）×实际数量用量差异＝（实际数量－标准数量）×标准价格直接人工：

工资率差异＝（实际工资率－标准工资率）×实际工时效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准工资率 变动制造费用：

耗费差异＝（实际分配率－标准分配率）×实际工时效率差异＝（实际工时－标准工时）×标准分配率

【提示】1.上述差异分析均针对实际产量；2.括号外面记住“价标量实”，即价格用标准，用量用实际；

3.不同的费用差异有不同的名称：价差和量差分别为，直接材料为价格差异和用量差异，直接人工为工资率差异和效率差异，变动制造费用为耗费差异和效率差异。

二、固定制造费用的差异分析 / 16

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第十六章 本量利分析

【学习要求】

1.掌握本量利分析的核心公式；

2.在本量利分析的核心公式基础上，分析盈亏平衡点和敏感性分析。

一、基本的损益方程式

利润＝销售收入－总成本

＝销售收入－（变动成本＋固定成本）＝销量×单价－销量×单位变动成本－固定成本 ＝销量×（单价－单位变动成本）－固定成本

二、包含期间成本的损益方程式

利润＝销量×单价－销量×单位变动成本－固定成本

税前利润＝单价×销量－（单位变动产品成本＋单位变动销售和管理费）×销量－（固定产品成本＋固定销售和管理费用）

三、计算税后利润的损益方程式

利润＝销量×单价－销量×单位变动成本－固定成本

税后利润＝（单价×销量－单位变动成本×销量－固定成本）×（1－所得税税率）【提示】这里的税后利润，其实就是息前税后利润

第十八章 全面预算

【学习要求】掌握销售预算、直接材料预算和现金预算的编制，尤其涉及到的现金流入流出。/ 16

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投资中心的业绩评价

第十九章 责任会计

部门投资报酬率＝部门税前经营利润÷部门平均净经营资产

部门剩余收益＝部门税前经营利润－部门平均净经营资产×要求的报酬率

第二十章 业绩评价

经济增加值＝税后净营业利润－平均资本占用×加权平均资本成本 基本经济增加值＝税后净营业利润－报表总资产×加权平均资本成本 简化的经济增加值：

经济增加值＝税后净营业利润－资本成本＝税后净营业利润－调整后资本×平均资本成本率税后净营业利润＝净利润＋（利息支出＋研究开发费用调整项）×（1－25%）/ 16

第四篇：2018年注册会计师考试备考《财务成本管理》练习题精选(三)

会计人的网上家园

2018年注册会计师考试备考《财务成本管理》练习题精选

（三）现阶段是2018年注册会计师考试的预习阶段，在2018年注册会计师考试的学习中学员除了勤奋努力还要讲究方法，在学习知识点的同时不要忘记经常做练习题，网校整理了与注册会计师考试《财务成本管理》相关的精选练习题，供学员们学习。祝大家预习愉快。

单选题

股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响，这一理论建立在一些假定之上，其中不包括（）。

A、投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息

B、不存在股票的发行和交易费用

C、投资决策已确定并且已经为投资者所理解

D、投资者不关心公司股利的分配

会计人的网上家园

【正确答案】D

【答案解析】股利无关论的假设条件包括：（1）公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解；（2）不存在股票的发行和交易费用；（3）不存在个人或公司所得税；（4）不存在信息不对称；（5）经理与外部投资者之间不存在代理成本。因此，选项A、B、C均不是答案；该题答案为D，选项D是股利无关论的观点。

单选题

实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会（）。

A、改变股东权益结构

B、增加股东权益总额

C、降低股票每股价格

D、降低股票每股面值

【正确答案】C

【答案解析】股票股利会改变股东权益结构、股票分割不会改变股东权益结构。所以选项A不正确；股票分割和股票股利都不会增加股东权益，所以选项B不正确；都会使得发行在外的股数增加，会降低股票每股价格，所以选项C正确；股票股利不会影响每股面值，而股票分割会降低每股面值，所以选项D不正确。

会计人的网上家园

单选题

甲公司是一家上市公司，2011年的利润分配方案如下：每10股送2股并派发现金红利10元（含税），资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元，除权（息）日的股票参考价格为（）元。

A、10 B、15 C、16 D、16.67 【正确答案】C

【答案解析】在除权（除息）日，上市公司发放现金股利与股票股利股票的除权参考价：＝（股权登记日收盘价－每股现金股利）/（1＋送股率＋转增率）＝（25－1）／（1＋2/10＋3/10）＝16（元）。

单选题

发放股票股利与发放现金股利相比，其优点是（）。

A、直接增加股东的财富

B、改善公司资本结构

会计人的网上家园

C、提高每股收益

D、避免公司现金流出

【正确答案】D

【答案解析】发放股票股利不会直接增加股东的财富，因此，选项A不是答案；由于发放股票股利不会影响债务资本和权益资本的数额，所以，不会改善公司资本结构，选项B不是答案；由于发放股票股利会导致普通股股数增加，如果盈利总额不变，则每股收益会下降，因此，选项C也不是答案；由于发放股票股利不用支付现金，所以，选项D是答案。

单选题

以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。

A、剩余股利政策

B、固定股利政策

C、固定股利支付率政策

D、低正常股利加额外股利政策

【正确答案】B

【答案解析】固定股利政策最有利于股价的稳定。

会计人的网上家园

单选题

依据股利分配的客户效应理论，高收入阶层和风险偏好者希望公司（）。

A、保持稳定的股利支付率

B、发放稳定的股利

C、多发放现金股利

D、少发放现金股利

【正确答案】D

【答案解析】客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策。

单选题

某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制订2015的股利分配方案。在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（）。

A、公司的目标资本结构

B、2015年末的货币资金

C、2015年实现的净利润

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D、2016年需要的投资资本

【正确答案】 B

【答案解析】 采用剩余股利政策，股利分配与公司的资本结构相关，而资本结构又是由投资所需资金构成的，因此实际上股利政策要受到投资机会及其资本成本的双重影响。选项ACD都是需要考虑的因素。资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，而短期负债筹资是营运资本管理的问题，不是资本结构的问题，所以2015年末的货币资金不需要考虑。

第五篇：注册会计师考试《财务成本管理》试题

单项选择题(本题型共25题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。)

1.企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的()。

A.有价值的创意原则

B.比较优势原则

C.期权原则

D.净增效益原则

2.现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算现金流量比率时，通常使用流动负债的()。

A.年初余额

B.年末余额

C.年初余额和年末余额的平均值

D.各月末余额的平均值

3.下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是()。

A.曲线上的点均为有效组合B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点

C.两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小

D.两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小

4.证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线()。

A.向上平行移动

B.向下平行移动

C.斜率上升

D.斜率下降

5.假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的()。

A.股利收益率

B.股利增长率

C.期望收益率

D.风险收益率

6.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是()。

A.9.5%

B.10%

C.10.25%

D.10.5%

7.甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择()。

A.与本公司债券期限相同的债券

B.与本公司信用级别相同的债券

C.与本公司所处行业相同的公司的债券

D.与本公司商业模式相同的公司的债券

8.甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率是()。

A.8.3

3B.11.79

C.12.50

D.13.2

59.下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是()。

A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业

B.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业

C.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业

D.收入乘数估价模型不适用于销售成本率较低的企业

10.使用调整现金流量法计算投资项目净现值时，折现率应选用()。

A.政府债券的票面利率

B.政府债券的到期收益率

C.等风险投资项目的股权资本成本

D.公司的加权平均资本成本

11.某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在6个月后到期。年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格应为()元。

A.6

B.6.89

C.13.1

1D.1

412.甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元。该看涨期权的内在价值是()元。

A.0

B.1

C.4

D.5

13.假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，()。

A.美式看跌期权价格降低

B.美式看涨期权价格降低

C.欧式看跌期权价格降低

D.欧式看涨期权价格不变

14.总杠杆可以反映()。

A.营业收入变化对边际贡献的影响程度

B.营业收入变化对息税前利润的影响程度

C.营业收入变化对每股收益的影响程度

D.息税前利润变化对每股收益的影响程度

15.根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，()。

A.股权资本成本上升

B.债务资本成本上升

C.加权平均资本成本上升

D.加权平均资本成本不变

16.甲公司按年利率10%向银行借款1000万元，期限1年。若银行要求甲公司维持借款金额10%的补偿性余额，该项借款的有效年利率为()。

A.9.09

B.10%

C.11%

D.11.11%

17.实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会()。

A.改变股东权益结构

B.增加股东权益总额

C.降低股票每股价格

D.降低股票每股面值

18.与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式()。

A.发行条件低

B.发行范围小

C.发行成本高

D.股票变现性差

19.企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的()。

A.持有成本较高

B.短缺成本较高

C.管理成本较低

D.机会成本较低

20.甲公司按2/

10、N/40的信用条件购入货物，该公司放弃现金折扣的年成本(一年按360天计算)是()。

A.18%

B.18.37%

C.24%

D.24.49%

21.使用三因素分析法分析固定制造费用差异时，固定制造费用的效率差异反映()。

A.实际耗费与预算金额的差异

B.实际工时脱离生产能量形成的差异

C.实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异

D.实际产量标准工时脱离生产能量形成的差异

22.甲公司只生产一种产品，变动成本率为40%，盈亏临界点作业率为70%。甲公司的息税前利润率是()。

A.12%

B.18%

C.28%

D.42%

23.下列各项中，属于酌量性变动成本的是()。

A.直接人工成本

B.直接材料成本

C.产品销售税金及附加

D.按销售额一定比例支付的销售代理费

24.根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时，不需纳入调整的事项是()。

A.计入当期损益的品牌推广费

B.计入当期损益的研发支出

C.计入当期损益的商誉减值

D.表外长期性经营租赁资产

25.甲公司的平均净负债800万元，平均股东权益1200万元，税后经营净利润340万元，税后财务费用50万元。如果债权人要求的税后报酬率为8%，股东要求的报酬率为10%，甲公司的剩余权益收益为()万元。

A.142

B.156

C.170

D.220