银行间市场资金价格全面上涨

第一篇：银行间市场资金价格全面上涨

银行间市场资金价格全面上涨

[3个月回购加权利率大涨170基点]

来源：中国证券报 作者：张勤峰 日期：2011年09月21日字体[ 大 中 小 ]20日,银行间市场各期限资金价格全面上涨,跨月跨季资金需求涌现。分析人士表示,随着9月底临近,资金面面临多重考验。

9月中旬末尾,资金价格新一轮脉冲行情悄然展开。继19日中短期资金利率回升,20日银行间市场各期限资金利率开始全面上涨。银行间质押式回购市场上,各期限回购利率平均上行超过50基点。其中,隔夜回购加权利率由3.47%升至

3.80%,上涨33基点;7天回购加权利率由3.57%升至3.99%,上涨42基点。跨季跨节资金备受青睐,尤其是14天品种,加权利率上涨89基点至4.53%,成交增至321亿元。此外,受3个月国库现金定存中标利率高企带动,3个月回购加权利率由4.1%上涨至5.8%,上涨170基点,在各期限品种中涨幅突出。

近两日资金价格异动,缘于中国水电的招股公告。市场人士表示,即便没有大盘新股发行冲击,季末关口资金面也存在阶段压力。首先,9月末与三季度末叠加,在存贷比考核压力驱使下,银行新一轮冲存款行动在所难免;其次,临近国庆长假,银行会提高资金备付以应对节日提现需求;再者,10月初六大银行保证金补缴规模翻倍,由于长假因素,这部分资金需要提前筹备。在资金压力集中呈现的同时,9月下旬到期资金却明显缩水,银行体系流动性再度趋紧在意料之内。(相关报道见A17版)

短期资金趋紧 国库现金定存利率高企

[资金面中期预期存分歧]

来源：中国证券报 作者：王辉 日期：2011年09月21日字体[ 大 中 小 ]9月20日,财政部、中国人民银行进行了300亿元3个月期国库现金定存招标,中标利率为6.15%,较7月19日同期限品种的中标利率上行12个基点。分析人士表示,本期国库现金定存招标结果基本符合预期,同时也反映出商业银行系统依旧较强的资金需求。而尽管近期资金利率再次呈现攀升态势,市场普遍认为节前资金面将进一步趋紧,但机构对于中期资金面预期却并不一致,乐观与谨慎观点并存。3月国库现金定存利率创新高

央行20日公告,当日财政部、央行以利率招标方式进行了2011年中央国库现金管理商业银行定期存款(八期)招投标。本期国库现金定存中标总量300亿元,期限3

个月,中标利率6.15%。本期3月期定存利率较7月19日的同期限定存中标利率上行12个基点,且再度刷新自2006年国库现金定存面世以来该期限利率的新高。同时,该利率水平已高出同期限银行贷款基准利率5个基点。

交易员表示,此次参与财政部国库现金定存招投标操作的多为中小银行,中标利率上行并与同期银行贷款基准利率倒挂,表明中小银行的流动性较为紧张。中小银行尤其是股份制银行的贷存比考核压力不减,令本期国库现金定存继续受追捧。此外,机构对近期流动性预期不乐观,也推高了本次国库现金定存的中标利率。

数据显示,20日,3月期Shibor利率为5.6216%,与本期现金定存中标利率相差不大。不过同日中短期限的资金利率水平则较前一交易日有显着上扬。其中,1天及7天质押式回购加权平均利率分别为3.8028%和3.9929%,分别较前一交易日上涨32.96BP和42.03BP。分析人士认为,伴随着国庆长假的临近以及时点步入三季度末,市场资金利率正出现周期性攀升。

资金面中期走向仍难确定

目前来看,分析人士对于节前资金面趋紧的预期较为一致。国泰君安分析师周文渊表示,9月末商业银行将面临存贷比、贷款拨备、准备金缴款等三个负面因素的影响,国庆节前资金面的紧张也在预期之内。

不过,对于10月份乃至中期的资金面走向,各方观点则出现一定的分歧。周文渊指出,尽管本周三美联储议息会议备受关注,但QE3短期应该不会推出,央行数量紧缩已经基本没有空间。此外,伴随着市场对于新债需求的下降,资金需求层面也在发生一些积极变化。综合各方面因素,国庆节后市场的预期将有望向积极方向发展,预计10月中旬之后,市场资金面将会较当前显着回暖。

不过,目前市场仍有较多观点对于资金面看法依旧较为谨慎。广州农商银行认为,商业银行通过票据融资改善存贷比,追求收益的冲动未来仍会维持,保证金存款在短期内仍可能保持一定增速。因此,准备金新政对于市场的真正考验将在10月份,届时市场资金面或将进入较目前更为紧张的局面。

西南证券分析师也指出,虽然第二次补缴存款准备金并没有对市场产生很大的冲击,但是即将发行的中国水电股票和中石化的第二期转债,也让市场对未来的资金面保持谨慎。考虑到目前中小银行吸储的压力依然较大,未来流动性预期难言乐观。国库现金定存中标利率走势

短融暂时走俏

来源：中国证券报 作者：刘颉 日期：2011年09月21日字体[ 大 中 小 ]

临近季末,受到资金紧张预期的影响,周二回购利率出现小幅攀升,隔夜回购利率上行33BP至3.80%,7天回购利率上行40BP至3.99%,而更长期限跨季的14天回购利率升幅更大,接近90BP。下周大型IPO项目中国水电的发行将冻结资金至少数千亿元,这也加剧了市场对季末资金面的担忧,预计短期内资金成本波动将加大。现券市场方面,交投较为活跃。国债成交以短端和长端为主,其中10年期国债有多笔成交,剩余9.8年的国债110015成交在4.07%,剩余9.9年的110019成交在4.08%附近,均较前一日上行2-3BP,3年期品种110013成交在3.97%附近,收益率有所回落。金融债方面,周二招标发行3年期农发债110416,中标利率为4.58%,略低于市场预期,而较高的追加倍数也显示市场配置需求较强。由于不少机构对国开债的配置额度已接近上限,因此在政策性金融债中更加青睐农发债和口行债。

信用市场方面,随着周一短融发行指导利率大幅上调,短端品种走俏。在新发AAA级11陕延油CP01的带动下,清算所托管的短融出现了难得的溢价情况。陕延油CP有多笔成交在6.13%和6.14%的水平,有5BP左右溢价;先前新发的多支AAA级CP如华能02、中电投04等亦成交在这一水平。短融的活跃仅限在高评级品种,且并未带动中长端走强。中票市场依然冷清,只有部分对5年期中高评级品种的需求。

整体来看,资金趋紧的预期将继续影响债市,而短融的繁荣可能并不会长久。

周二公开市场操作回笼310亿

[本周延续净投放概率大]

来源：中国证券报 作者：张勤峰 日期：2011年09月21日字体[ 大 中 小 ]在周二例行公开市场操作中,央行回笼资金310亿元,回笼量相比上周二明显减少。分析人士表示,考虑到季末资金趋紧,预计央行公开市场操作将延续净投放格局。具体操作情况显示,央行当日发行了10亿元1年期央票,中标价格96.54元/百元,参考收益率3.584%,与上期操作持平,操作量则比上期减少90亿元。此外,央行还开展了300亿元7天期正回购操作,中标利率稳定在上期的2.7%,交易量减少了500亿元。

统计数据显示,本周公开市场到期量800亿元,相比之前两周大幅度缩水。经过周二操作之后,目前尚余下490亿元未冲销。考虑到季末资金面可能再度紧张,机构对3个月央票和正回购需求也有限,预计央行本周将顺势继续净投放货币。此前央行已连续九周净投放累计3510亿元。

另外,分析人士表示,尽管实施300亿7天正回购之后,下周公开市场到期量已增至590亿元,但仍处于偏低水平,且下周存在大盘股发行、季末考核、国庆备付等多重不利因素,预计央行将大力净投放资金,7天正回购不大可能继续使用。(张勤峰)

1年期央票发行利率连续第5周持平

报道称中行暂停与数家欧资行外汇交易 来源：中国证券报 作者：任晓 日期：2011年09月21日字体[ 大 中 小 ]据媒体报道,知情人士20日透露,中国外汇交易市场大型做市商中国银行已暂停与数家欧资银行进行外汇远期及掉期交易。中国银行有关人士在接受中国证券报记者采访时表示,对此消息不予回应。

据报道,消息人士称,中国银行已暂停与多家欧洲银行的外汇交易,其中包括法国兴业银行、法国农业信贷银行及巴黎银行,部分原因在于这些银行最近被穆迪调降评级。另一家中资银行则表示已暂停与欧洲银行的人民币利率掉期交易。

报道称,一位消息人士指出,中国银行的此次决定可能将在旗下的所有分行推行,包括境内外汇交易市场。另一位知情人士称:“除现货交易外,所有(与欧洲银行)的掉期和远期交易都已暂停。”

此外,继瑞银集团披露因魔鬼交易员的违规交易损失23亿美元之后,中国银行也暂停了与瑞银的交易。

报道称,此说法尚未得到法兴银行、瑞银、巴黎银行的证实。(任晓)

第二篇：公开市场连续五周零操作 银行间资金价格再攀升

公开市场连续五周零操作 银行间资金价格再攀升

摘自：金融市场华夏时报[微博]2013-07-27 02:31

[导读]就在市场资金一紧再紧的时刻，央行表示货币政策适时适度预调微调。本报记者 刘飞 北京报道

银行间资金价格再度悄然攀升。

7月25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）1个月内短期品种连续6天走高。7月26日，各品种利率继续走高。其中2周短期品种利率报价为4.62%，大涨36.2个基点。一时间，担忧银行间资金面紧张卷土重来的情绪挥之不去。“回购利率尚算稳健，除了大行在其中发挥了市场稳定器作用外，还可能含有一定的管制。”某城商行交易员坦言，临近月末，资金压力有增无减，资金面紧张程度远超过短端回购利率表现。

短线资金面趋紧的另一个风向标是国债回购利率的飙升。7月25日当天，交易所隔夜回购利率一度创下14.06%月内新高，最终收盘于13.66%，涨幅高达510%！此举引发资金疯狂跟风，成交量高达2151亿，是连续低迷的上证综指成交量的近2.5倍。

此时，市场又开始呼吁央行出手，也一度冀望下调存款准备金率，理由是6月外汇占款首现负增长。但央行并不为之动容，连续五周冷眼旁观。但就在市场资金一紧再紧的时刻，央行表示货币政策“适时适度预调微调”。又逢“借钱度日”

在短暂的宁静过后，银行间市场交易员又开始了紧张的借钱度日。

7月22日下午，银行间市场前台交易收市时间再现延迟。记者从上述城商行交易员处了解到，早盘还有隔夜资金融出，但很快就告罄。市场转而融入一些中长期的资金。但临近尾盘时，部分机构资金仍然紧缺，一些机构因此申请延迟交易，才令头寸得以平盘。

从资金价格来看，各期限资金价格全线上涨。涨幅最大的为3个月回购利率，上行了24个基点。

资金市场紧张局势反映到了资本市场。受资金面影响，股票价格继续低迷、债券市场两期SHIBOR浮息债也罕见地遭遇“波折”推迟发行。

正由于7月22日SHIBOR利率波动较大，市场对利率基准分歧致使原定于7月23日上午招标的5年期、7年期浮动利率金融债券，不得不推迟至16:00-16:45。中标利率也高于招标时采用的利率基准。

央行“按兵不动”的态度，更在商业银行原本紧绷的存款弦上雪上加霜。有消息称，广州某城商行紧急调整了当周发售的7天滚动保本型理财产品的收益率，上调幅度接近20%。

很快该行相关人士否认“本行资金紧张造成上调”的猜测，称上调是“并非个例，各家银行这几天发行的短期理财产品的收益率都会有一定幅度的上调”。

“钱”途堪忧的路上，大行也不例外。记者从某国有大行基层员工处了解到，每日晨会要求就是加大产品营销力度，完成总行、分行、支行分层下达的个人存款新增（含保本）季度达线目标。

月末失血效应

市场也有传闻，央行于一个月前投放的数千亿常备借贷便利(SLF)即将到期，但对部分到期品种实施了续发；并还有央行对部分银行定向逆回购的传闻亦流行于银行间市场。

除月末考核、银行分红、月末备付、财政缴税等时点因素交织再度引发资金紧俏的氛围外，从资金供给端来看也不乐观，6月财政存款环比减少1218亿元，外汇占款环比减少412亿元，今年以来首次出现负增长。

外汇占款的持续回落已影响到央行基础货币的投放，从而加紧了市场上的流动性。央行的数据显示，前五个月的新增外汇占款分别为：6836.6亿元、2954.3亿元、2363亿元、2943.5亿元、668.62亿元，持续回落后6月则彻底结束了增长局面，出现下降。

这在一定程度上解释了6月份“钱荒”现象的发生。国家信息中心世界经济研究室副主任张茉楠进一步指出，利率市场化在心理层面上对资金面的影响也比较大，加剧了市场对流动性的悲观预期。

7月20日，金融机构贷款利率管制全面放开，这意味着商业银行拥有了自主定价的权力。也就是说，企业对贷款利率的上浮取决于商业银行资金面敏感程度，主要看银行的负债方，存款利率的预期。

有消息称，7月首周四大行贷款投放异于往常，大增近1700亿，存款则下降超7000亿。但正由于存款负增长势头持续，随后两周四大行新增贷款投放仅500亿左右，同期存款则继续流失约3000亿。

而张茉楠担心的是，在此背景下，市场对存款利率的预期上升，未来存款利率可能进一步上升，流动性再承压。

适度预调微调

市场呼吁央行应出手，坊间也一度冀望下调存款准备金率，而类似的“美好愿望”早在“6·20钱荒”前夜就曾有过，但央行最后却以“不作为”的态度回应市场。

“6·20钱荒”后的五周，公开市场上也始终未见“央妈”调控之手，单周到期资金高企时不重启央票，单周到期资金为零时亦不逆回购。

“这看似顺理成章的背后，依然是央行货币政策维稳偏紧的态度，与宏观经济调结构、去杠杆的整体思路亦一脉相承。”张茉楠表示，在流动性总量不缺的情况下，目前的流动性紧张仍然是结构性的。

央行的再压一压意图，正在改变着商业银行的资产负债表。普益财富日前发布的研究报告显示，2012年第四季度和2013年第一季度，融资类产品市场占比分别为2.35%、1.78%，但受银监会“8号文”影响，二季度融资类产品发行量占比明显大幅缩水，占比仅为0.38%。

但银行的紧日子似乎才刚刚开始。“资金面紧张的状态，在过去也会时不时地遭遇，但往往过了时间点，市场就会缓一口气，慢慢恢复正常。”上述国有大行人士称，内部去杠杆化，外部美元的强势以及QE退出，使得资金出现流出预期。

“流动性承压的背景下，贷款利率放开，商业银行自主定价后存款利率比较敏感。”张茉楠担心，这可能会造成有钱的不愿意借，宁可让钱趴在账上，缺钱的银行又可能不计成本，从而推高了实体经济融资成本的价格。

“到了小步释放流动性的时刻了。”北京君范投资有限公司董事长彭俊明称，未来通过观察外汇占款变化的时间纬度，通过逆回购、购买国债、降准分步有序地释放流动性。

“适时适度预调微调”的信号正在释放，央行行长周小川在《人民日报》刊文称，统筹兼顾稳增长、调结构、控通胀、防风险的关系，综合运用数量、价格等多种货币政策工具，充分发挥再贷款、再贴现和差别准备金动态调整机制的引导作用，对中小金融机构继续实施较低的存款准备金率，盘活存量，用好增量，增加小微企业的信贷资金来源。

第三篇：1月份居民消费价格同比上涨4

1月份居民消费价格同比上涨4.9%

1月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，城市上涨4.8%，农村上涨5.2%；食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.6%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨4.6%。居民消费价格总水平环比上涨1.0%。其中，食品价格上涨2.8%，食品中鲜菜价格上涨14.4%、鲜蛋价格上涨2.3%。

一、食品类价格同比上涨10.3%。其中，粮食价格上涨15.1%，肉禽及其制品价格上涨10.9%，鲜蛋价格上涨20.2%，水产品价格上涨11.1%，鲜菜价格上涨2.0%，鲜果价格上涨34.8%。

二、烟酒类价格同比上涨1.8%。其中，烟草价格上涨0.4%，酒类价格上涨4.3%。

三、衣着类价格同比下降0.2%。其中，服装价格上涨0.3%，鞋价格下降2.8%。

四、家庭设备用品及维修服务类价格同比上涨1.4%。其中，耐用消费品价格下降0.7%，家庭服务及加工维修服务价格上涨11.4%。

五、医疗保健和个人用品类价格同比上涨3.2%。其中，西药价格上涨0.6%，中药材及中成药价格上涨11.3%，医疗保健服务价格上涨0.8%。

六、交通和通信类价格同比下降0.1%。其中，交通工具价格下降1.3%，车用燃料及零配件价格上涨7.0%，车辆使用及维修价格上涨2.3%，城市间交通费价格上涨3.7%，市区公共交通费价格上涨0.7%；通信工具价格下降12.8%。

七、娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨1.0%。其中，教育价格上涨1.7%，文娱费价格上涨1.5%，旅游价格上涨7.6%，文娱用耐用消费品及服务价格下降6.2%。

八、居住类价格同比上涨6.8%。其中，水、电、燃料价格上涨3.9%，建房及装修材料价格上涨4.3%，住房租金价格上涨7.1%。说明：

1、为提高基础数据的可比性，按照制度规定，从2011年1月起，我国居民消费价格指数开始计算以2010年为对比基期的价格指数序列。这是自2001年计算定基价格指数以来，第二次进行例行基期更换，首轮基期为2000年，每五年更换一次，第二轮基期为2005年。

2、根椐2010年全国城乡居民家庭消费支出调查数据和有关部门调查数据，对权数构成进行了相应调整。其中，居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点，烟酒降低0.51个百分点，衣着降低0.49个百分点，家庭设备用品及维修服务降低0.36个百分点，医疗保健和个人用品降低0.36个百分点，交通和通信降低0.05个百分点，娱乐教育文化用品及服务降低0.25个百分点。

3、根据各调查市县2010年最新的商业业态、农贸市场以及服务消费单位状况，按照国家统一规定的原则和方法，增加了1.3万个调查网点（包括食杂店、百货店、超市、便利店、专业市场、专卖店、购物中心以及农贸市场与服务消费单位等），目前调查网点为6.3万个。

4、权数调整对本月CPI数据的影响是：同比数据增加0.024个百分点，环比数据减少0.049个百分点。

第四篇：银行间市场业务试题2o

银行间市场业务试题二

一、单选题：（40分，每题1分）

1．证券价格总是能及时．充分地反映所有相关信息，包括所有公开的信息和内幕信息。任何人都不可能再通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益，这属于（A）的特点。

A．强式有效市场 C．混合有效市场

B．弱式有效市场 D．半强式有效市场

2．证券市场是资本市场，但是它和许多其他的市场都有密切的关系，特别是（A）。A．货币

B．商品

C．期权

D．期货

3．下列关于公司资产净值的叙述，错误的是（C）。

A．资产净值又称为净资产，是公司现有的实际资产 B．资产净值是总资产减去固定资产的净值

C．资产净值是全体股东的权益，也是决定股票的重要基准

D．一般而言，每股净值应与股价保持一定比例，即净值增加，股价上涨，净值减少，股价下跌

4．以下是对证券市场影响最为直接和迅速的金融因素的货币政策是（D）。

A．存款准备金率 C．公开市场业务

B．贴现率调整 D．利率政策

B．可以避险套利 D．收益较高

5．货币市场基金的优点不包括（B）。

A．资本安全性高 C．购买限额低

6．贴现债券通常在票面上（A）是一种折价发行的债券。

A．不规定利率 C．标明折价

B．规定利率 D．不标明折价

7．我国《证券法》规定，我国证券公司的组织形式为（C）。

A．私营合伙企业

B．私营独资企业

C．有限责任公司或股份有限公司 D．非法人组织形式

8．（A）不属于证券投资的非系统风险。A．购买力风险 B．经营风险 C．信用风险 D．财务风险

9．PMI常以（C）%作为经济强弱的分界点：即当指数高于临界值时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于临界值时，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。A．60

B．80

C．50

D．100

10．如果人们预期利率下降，其理性行为应是（B）。

A．多买债券，多存货币 C．卖出债券，多存货币

B．少存货币，多买债券 D．少买债券，少存货币

11．银行的流动性不足通常源于（D）。

A．资产大于负债 C．债务人的违约

B．资产小于负债

D．资产负债期限结构匹配不合理

12．以个人为目标的（B）一般是吸收个人小额储蓄资金，故有时称之为储蓄债券。A．流通国债

B．非流通国债 C．短期国债

D．中长期国债

13．债券质押式回购交易，是指正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由正回购方按（B）计算的资金额向逆回购方返回资金，逆回购方向正回购方返回原出质债券的融资行为。

A．1年期国债利率 C．1年定期存款利率

B．约定回购利率 D．活期存款利率

14．（D）是全球最大的外汇、货币、OTC衍生品交易中心。

A．纽约 C．阿姆斯特丹

B．洛杉矶 D．伦敦

15．记账式国债通过（A）发行的，中国证券登记结算有限责任公司根据财政部和证券交易所相关文件确认的结果，建立债券持有人名册，完成初始登记。

A．招投标 C．场外合同分销

B．证券回购

D．证券交易所挂牌分销

16．进行买断式回购，任何一家市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央国债登记结算有限责任公司（上海清算所）托管的自营债券总额的（D）。A．80%

B．100%

C．120%

D．200% 17．在净价交易的情况下成交价格与债券的应计利息是（D）的。

A．合一

B．相同

C．联动

D．分解

18．在全国银行间债券市场进行买断式回购时，任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的（D）。A．5%

B．10%

C．15%

D．20%

19． 根据《同业拆借管理办法》具体规定，城市信用社、农村信用合作社县级联合社同业拆借最长拆入期限为（D）。

A．7天 C．3个月

B．1个月 D．1年

20．我国的债券借贷交易主要采用询价交易方式，借贷期限最长为（D）天。

A．30 C．180

B．91 D．365

21．债券交易中的净价是指（C）。A．付息债券全价扣除以交易面额为基数乘上票面利率得到的利息后折算的每百元价格。

B．付息债券现价扣除票面利率百分比例后得到的每百元价格。

C．付息债券全价扣除持有期债券为付而应计的自然增长的票面利息后折算的每百元价格。

D．付息债券现价扣除持有期内应计利息后折算的每百元价格。

22．2002年发布的《全国银行间债券市场债券交易规则》规定，全国银行间债券市场回购期限最短为，最长为。（C）A．7天4个月

B．1天4个月

C．1天1年

D．7天1年

23．全国银行间债券市场回购期限（C）。

A．不含首次交收日，不含到期交收日 B．不含首次交收日，含到期交收日 C．含首次交收日，不含到期交收日 D．含首次交收日，含到期交收日

24．下列关于全国银行间债券市场回购清算业务描述正确的是（D）。

A．计算回购利息的基础天数为360天 B．回购交易单位为万元，债券结算单位为元 C．回购期限不含首次交割日，含到期交割日 D．资金清算额分首次资金清算额和到期资金清算额

25．单个企业年金计划开立的债券托管账户不得超过（C）。

A．3个 C．10个

B．5个 D．20个

26．农村信用合作社县级联社最高拆出拆入限额不超过该机构各项存款的（A）。A．8% B．6%

C．4%

D．12% 27．全国银行间债券市场应急最晚时间为（C）。A．16：00 B．16：20

C．16：30

D．15：30 28．一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（B）。A．5% B．10%

C．2．56%

D．5．12% 29．按照我国《所得税法》规定，下列收入中可免缴收入所得税的是（D）。

A银行理财收入 C红利收入

B股息收入 D国债利息收入

30．在金融工具的性质中，成反比关系的是（C）。

A．期限性与收益性 C．期限性与流动性

B．风险性与期限性 D．风险性与收益性

31．在全国银行间债券市场买断式回购业务中，（A）各分支机构对辖区内市场参与者的买断式回购进行日常监督。

A．中国人民银行 C．中国证监会

B．结算银行 D．中国银监会

32．债券远期交易的期限最短为 天，最长为 天。（B）

A．3天，365天 C．2天，360天

B．2天，365天 D．3天，360天

33．基层行（社）直接从省联社会计结算部领取的重空凭证，省中心凭证管理员作出入库操作时凭基层行（社）签章齐全的“重要单证领用单”或（B）核对相符后进行处理。

A．印刷厂出货单

B．省联社会计结算部出具的清单 C．请领单位会计结算部 D．请领单位计划财务部

34．新设立的县级行（社）、村镇银行向省联社清算中心领用主管柜员柜员卡时由（D）领取。

A．县级行（社）、村镇银行会计结算部 B． 县级行（社）、村镇银行计划财务部 C． 县级行（社）、村镇银行人力资源部 D．主管柜员本人

35．对直接参与者清算账户资金仍不足的部分，由中国人民银行当地分支行按规定提供高额罚息贷款。高额罚息贷款的日利率为（B）。A．万分之三 B．万分之五 C．千分之三 D．万分之八

36．小额往账业务已组包状态下，由于出现错误无法正常发送并清算时，柜员应对该业务进行抹账处理，经核对无误后，由（A）账户重新发送。

A．小额挂账户 B．行内汇划挂账户 C．大额挂账户 D．客户账户

37．农信银银行汇票提示付款期自出票日起（B）。

A．10天 B．一个月 C．半年 D．一年 38．实行清算账户余额控制时，清算账户不足控制金额的，该清算账户将（C）。A．被冻结 B．被撤销 C．不得被借记 D．不得被贷记．

39．省联社清算中心每日与国库进行几次横向联网资金清算?（B）。A．1次 B．2次 C．3次 D．4次

40．存放省联社清算资金日终透支罚款（D）。A．万分之二 B．万分之五 C．万分之六 D．万分之十

二、多选题：（20分，每题1分）1．公开市场业务具有的特点是（ABCD）。

A．公开性 C．主动性

B．灵活性 D．直接性

2．信用评级机构评定债券等级时主要考虑的因素有（ABC）。

A．发行者的偿债能力 C．投资者承担的风险

B．发行者的资信 D．债券的面额 3．债券交易采用询价交易方式，交易步骤包括（ABD）。

A．自主报价 C．累计投标询价

B．格式化询价 D．确认成交

4．全国银行间市场对买断式回购采取的风险控制措施有（AB）。

A．保证券制度 C．履约金制度

B．仓位限制 D．保证金制度

5．宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下哪些途径（ABCD）。

A．公司经营效益 C．投资者对估价的预期

B．居民收入水平D．资金成本

6．在实际经济活动中，债券收益可以表现为以下几种形式（ACD）。

A．利息收入 C．资本损益

B．投机性收入 D．再投资收益

7．影响债券投资价值的内部因素有（CD）。

A．市场汇率 C．发债主体的信用

B．市场利率 D．税收待遇

8．含权债券中，发行人选择权类债券包括（ABCD）。

A．单纯发行人赎回选择权债券 B．发行人上调票面利率选择权债券 C．发行人选择担保人选择权债券 D．发行人增发选择权债券

9．中央银行作为“银行的银行”具体表现在（ACD）。

A．集中存款准备 C．最终贷款人

B．代理国库 D．组织全国的清算

10．下列对存款乘数影响说法正确的是（ACD）。

A．与存款准备金率成反比 C．与现金漏损率成反比

B．与存款准备金率成正比 D．与超额准备金率成反比

11．确定债券的发行利率，主要依据以下（ABCD）因素。

A．债券的期限

C．有无可靠的抵押或担保

B．债券的信用等级

D．市场利率水平及变动趋势

12．债券投资者的投资风险主要由下列风险形式构成（ABCD）。

A．利率风险 C．信用风险

B．购买力风险 D．政策风险

13．付息频率一年超过一次的附息式债券，利息分配方式有（AC）。

A．平均分配 C．按实际天数分配

B．自定义比例 D．按实际月份

14．附息式浮动利率债券基准利率确定分为（ABC）

A．当期生效 B．付息后生效 C．指定条件生效 D．无条件生效

15．判断发行人是否对有选择赎回权的债券赎回的因素是（AC）。

A．市场收益率曲线中隐含的远期收益率状况 B．行权期债券的公允价值

C．如果不行权，该类债券后续票息附加值的高低 D．通货膨胀的幅度

16．在任一时点上，影响债券期限结构形状的因素有：（AD）。

A．对未来利率变动方向的预期 B．市场资金流动的方向 C．对发债主体财务状况的预期

D．债券预期收益中可能存在的流动性溢价

17．综合业务系统采取（BC）登记同城清算差额的方式，最后由省联社清算中心对各县级行社登记的同城清算差额汇总后与人行提回的差额报告单进行核对，核对相符后进对各县级行社资金进行清算记账处理。

A．自上而下 B．自下而上

C．县级行社→省联社清算中心 D．省联社清算中心→县级行社

18．持票人提交的通过影像交换系统处理的支票：下列（）情况中，持票人开户银行应拒绝受理。（ABCD）

A．未记载银行机构代码

B．支票金额超过规定上限

C．出票日期使用小写数字填写 D．超过提示付款期 A．大额支付系统 B．小额支付系统 19．中国人民银行负责建设的现代化支付清算系统由（ABCD）等组成。C．全国支票影像交换系统 D．同城票据清分系统

20．支付系统直接参与者出现下列情况之一的，人民银行将视情节轻重予以定期或不定期进行通报。（ABCD）

A．未按规定及时登录、退出支付系统

B．未按规定及时完成日终对账，办理查询、查复 C．因流动性不足导致支付系统清算窗口开启

D．出现重大技术故障，导致支付业务较长时间不能正常办

三、判断题：（20分，每题1分）

1．债券的净价交易是指买卖债券时，以不含有自然增长的票面利息的价格报价，但以全价价格，即含有应计利息的价格作为最后清算交割价格。（正确）

2．利率期限结构在市场分割理论下，如果长期资金市场供需曲线交叉点利率高于短期资金市场供需曲线交叉点利率，则利率期限结构呈现向下倾斜的趋势。（错误）

3．狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易，包括同一市场各银行间的交易、中央银行与外汇银行间的交易以及各国中央银行之间的外汇交易活动。（正确）

4．个人收入、企业工资支出、主要生产资料价格都属于宏观经济的同步性指标。（错误）

5．目前我国非金融类企业债权债务融资工具中，包括的种类包括：超短期融资券、短期融资券、证券公司短期融资券、中期票据、集合票据等。（错误）

6．2011年5月颁布的《关于证券投资基金投资中期票据有关问题的通知》，规定将中期票据规定为固定收益品种，纳入到证券投资基金的投资范围。（正确）

7．目前我国银行间债券市场的主要监管机构主要为中国人民银行。（正确）

8．每一笔质押式证券回购交易涉及两个交易主体．两次交易契约行为。（正确）

9．中央国债登记结算公司负责全国银行间市场买断式回购交易的日常监测工作。（错误）

10．债券的净价交易是指买卖债券时以不含有自然增长的票面利息的价格报价，但以全价价格即含有应计利息的价格作为最后清算交割价格。（正确）

11．全国银行间债券市场买断式回购交易双方经协商可以延长回购期限。（错误）

12．如果债券计息为360天/年，那么每月应该按30天计息。（错误）

13．附息式浮动利率债券的基准利率如果当期生效，则本计息期执行的利率随之变动。（正确）

14．浮动利率债券的利率在确定时一般要与市场利率挂钩，当市场利率上升时利率应上调，在利率下降时则保持不变以保证投资者的利益。（错误）

15．经批准交易流通的债券自到期日前的第5个工作日起终止交易流通。（错误）

16．债券结息时的计息天数是“算头不算尾”，付息日或到期日前一自然日为利息资金计算的结息日，结息日固定不变。（正确）

17．柜员操作农信银业务失误，发出的实时汇兑业务错账或重账时，可向接收行发起“紧急止付通知”。（正确）

18．农信银银行汇票（以下简称“银行汇票”）业务是指经农信银资金清算中心认可的出票社（行）签发的，由代理付款社（行）在见票时，按照实际结算金额无条件支付给收款人或持票人，并通过清算中心进行资金清算的票据行为。（正确）

19.直接参与者发现“轧差排队”和“清算排队”业务，应当主动调整额度，筹措资金，确保支付业务及时轧差、清算。（正确）

20.小额支付系统和大额支付系统共享清算账户清算资金。（正确）

四、案例分析：（20分，每题10分）

（一）从2012年2月24日起，存款类金融机构人民币存款准备金率下调0．5个百分点。下调后，中国大型金融机构的存准率将由21%回落至20．5%，中小型金融机构的存准率则降至17%。根据2012年1月末，人民币存款余额80．13万亿元总量计算，央行此次将一次性释放约4000亿元资金。

2012年末，广义货币供应量（M2）余额为97．4万亿元，比上年末增长13．8%。狭义货币供应量（M1）余额为30．9万亿元，增长6．5%；流通中现金（M0）余额为5．5万亿元，增长7．7%。

1．按照资金需求的长短，金融市场可分为（A）。

A．货币市场和资本市场 B．发行市场和流通市场 C．基础金融市场和衍生金融市场 D．资金市场和证券市场 2．2012年末，我国单位或其存款总额应为（C）万亿元。A．36．4 B．66．5

C．25．4

D．61

3．中央银行投放基础货币的渠道不包括（D）。

A．对金融机构的再贷款 B．收购外汇等储备资产

C．购买政府债券

D．对工商企业贷款

4．为对冲流动性，央行可采用的措施是（D）。

A．公开市场逆回购 B．收购外汇储备资产 C．收购大量黄金

D． 公开市场正回购

（二）2013 年，人民币外汇即期成交4．1 万亿美元，同比增长21．4%；人民币外汇掉期交易成交金额折合3．4 万亿美元，同比增长35%，其30中隔夜美元掉期成交1．8 万亿美元，占掉期总成交额的52．2%；人民币外汇远期市场成交323．7 亿美元，同比下降62．6%。“外币对”成交金额折合642．3 亿美元，同比下降25．1%，其中成交最多的产品为欧元对美元，占市场份额比重为44．2%，同比上升15．1 个百分点。另外外汇市场交易主体进一步扩展。截至2013 年末，共有即期市场会员405 家，远期、外汇掉期、货币掉期和期权市场会员分别为88家、87 家、80 家和33 家，即期市场做市商31 家，远掉期市场做市商27 家。

1．外汇是一种（C）清偿债务支付手段。A．国际市场上 B．海外市场上

C．国际之间

D．全球一体化市场上

2．国际收支逆差，将带来本币兑外汇汇率（B）。

A．外汇汇率下跌B．外汇汇率上涨 C．汇率不受影响 D．本币汇率上涨 3．金银的法定比价是1:13，而市场比价是1:15，那么充斥市场的将是（A）。A．银币 B．金币

C．金币银币同时 D．不确定

4． 如果目前汇率为1美元=6．33元人民币,一年后人民币升值20%，则一年后的1元人民币可以兑换（B）美元。

A．5．275 B．0．1895 C．0．1316 D．0．1264

第五篇：什么是债券回购？什么是银行间债券回购市场？

什么是债券回购？什么是银行间债券回购市场？

什么是债券回购？

债券回购交易是一种以债券作抵押的资金借贷行为，就是以债券为质押品的一种短期资金借贷的行为。在交易中，买卖双方按照一个互相认可的利率(年利率)和拆借期限，达成资金拆借协议，即以券融资方(资金需求方)以相应国债作足额抵押，获得一段时间内的资金使用权;以资融券方(资金供应方)则在此时间内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，其中债券持有人(正回购方)将债券质押而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利息，并于回购到期日收回本金及相应利息，从而“赎回”债券。这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入，而买方的目的在于获得资金的使用权。在实际交易中债券是质押给了第三方即中国结算公司，这样交易双方更加安全、便捷。而资金持有人(逆回购方)就是正回购方的交易对手。

什么是银行间债券回购市场？

随着我国证券市场的不断发展壮大，部分银行信贷资金也通过证券交易所开办的债券回购市场流入股市，助长了股市投机行为，增加了银行业的资金营运风险，扰乱了正常的金融秩序，甚至诱发了经济犯罪案件。因此，停止商业银行在证券交易所的债券交易，同时在全国银行间同业拆借中心开办债券交易业务，将有利于切断银行资金流向股市，抑制股票市场上的过度投机行为，维护正常的金融秩序，防范和打击经济犯罪。开办银行间债券交易业务，还将有利于商业银行的流动性管理和中央银行间接调控机制的建立。随着国有银行商业化改革的深入，商业银行需要通过一个高效和安全的货币市场来实现对于流动性的管理。中央银行也需要建立键康的货币市场，以便更多地运用间接的调控手段、调控工具来实现宏观调控目标。通过开办银行间债券交易业务，将使中央银行更有效地通过对货币市场的影响来实现其政策目标。

交易成员的债券回购业务必须通过全国统一同业拆借市场进行，不能在场外进行。中央国债登记结算有限责任公司(以下简称中央结算公司)为中国人民银行指定的办理交易成员债券回购业务的债券托管和结算机构。参与回购业务的交易成员必须在中央结算公司开立债券托管帐户，并存入真实的自营债券。并且规定，买方不能在回购期内动用回购债券。交易成员在进行回购业务时，债券与资金必须足额清算，不能买空和卖空债券，不能挪用个人或机构委托其保管的债券进行回购业务.不能通过租券或借券等融券行为进行回购业务。中央结算公司应制定相应规则，对买空和卖空债券行为进行控制和监管。中央结算公司不得向交易成员融券或透支。债券回购折算比例(即用于回购的债券与所融通资金的比例)由中国人民银行确定并定期公布。

债券回购交易的流程如下：

(1)回购委托——客户委托证券公司做回购交易。

(2)回购交易申报——根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无效。

(3)交易系统前端检查——交易系统将融资回购交易申报中的融资金额和该证券账户的实时最大可融资额度进行比较，如果融资要求超过该证券账户实时最大可融资额度属于无效委托。

(4)交易撮合——交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对，回购交易达成，交易所主机相应成交金额实时扣减相应证券账户的最大融资额度。

(5)成交数据发送——T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据一并发送结算公司。

(6)标准券核算——结算公司每日日终以证券帐户为单位进行标准券核算，如果某证券帐户提交质押券折算成的标准券数量小于融资未到期余额，则为“标准券欠库”，登记公司对相应参与人进行欠库扣款。(由于采取前端监控的方式，一般情况下，不会出现参与人和投资者“欠库”的问题，只有标准券折算率调整才可能导致“标准券欠库”。)

(7)清算交收——结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应付资金数据,与当日其他证券交易数据合并清算，轧差计算出证券公司经纪和自营结算备付金账户净应收或净应付资金余额，并在T+1日办理资金交收。回购到期日，交易系统根据结算公司提供的当日回购到期的数据，为相关帐户增加相应可融资额度。融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购，从而实现滚动融资;或者，融资方可以申报将相关质押券转回原证券账户，并可在当日卖出，卖出的资金可用于偿还到期购回款。

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