浅谈开放式基金对我国金融业的影响

第一篇：浅谈开放式基金对我国金融业的影响

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浅谈开放式基金对我国金融业的影响

作者：李建华

来源：《沿海企业与科技》2003年第02期

[摘要]自2001年9月以来，我国已推出了多个开放式基金。开放式基金的推出是我国设立证券市场以来最大的一次金融工具创新。开放式基金具有封闭式基金无法比拟的优越性。随着人们对开放式基金认识的逐步深入，开放式基金有着巨大的发展空间，必将对我国金融业产生积极而深远的影响。

第二篇：营改增对金融业影响2016

营改增对金融行业影响

目录

1.营改增对银行业盈利影响不大..........................................................................................4 1.1增值税将取代营业税成为银行业第二大税种............................................................4 1.2增值税税基：覆盖银行主要收入，进项税可抵扣范围不大....................................5 1.3营改增对银行业盈利影响不大....................................................................................7 2．营改增对证券公司、寿险公司影响偏中性，对产险公司影响较大.............................9 2.1营改增对证券公司净利润影响偏中性，预计增减幅度在1%以内...........................9 2.2营改增对寿险公司盈利影响较小，产险公司盈利波动可能较大..........................12

近日, 财政部和国家税务总局联合发布了财税36 号文(“36 号文”)，公布了尚未营改增的行业（包括金融、建筑、房地产、和生活服务业）适用的增值税税率和政策，自今年5月1日起生效。至此，营改增将在全国全行业范围铺开。

银行业营改增在税率和税基方面的细则基本符合预期。金融业原来营业税是5%，现在实施办法确认增值税率是6%，和预期一致。税基方面，银行业主要收入基本都纳入增值税征收范围，总体可看做是营业税税基的平移，差别不是特别大。

1）销项税涵盖了银行主要收入，贷款服务利息收入、直接收费金融服务收入以及金融商品转让价差均作为销售额计征增值税。

2）进项税额方面可抵扣的并不太多。银行存款利息不征收增值税；与贷款业务直接相关的佣金与手续费支出所产生的进项税额不得抵扣。

3）营业税下的优惠政策基本平移到增值税政策下。金融同业往来利息收入、国债和ZF债利息收入依然免税。

营改增后银行税赋变化相对平稳，净利润受影响有所降低，幅度预计在1%以内，具体受进项税可抵扣数额比例影响。我们设定销项税基包括利息收入（经调整）、手续费及佣金收入、投资收益（经调整），进项税基包括业务及管理费（扣除员工成本、折旧摊销和税费等）、手续费及佣金支出（假设可抵扣比例）。静态测算结果显示，营改增使银行业盈利略有下降，但幅度较小（1个百分点内），税负变化主要取决于进项税抵扣的幅度。

营改增对证券公司净利润影响有限，预计降幅1%以内。证券公司营业税制下，免税收入主要是代证监会和交易所收取的证监费和规费、存款利息收入、金融机构往来利息收入等，在税收优惠政策平移的假设下，增值税税基基本不变或有所减少（国债和ZF债利息收入免税），即便税率提高到6%，但考虑价外税的影响和进项税抵扣幅度，税制变化对证券公司税负影响不大，对影响因素进行敏感性分析，我们测算对证券公司净利润影响在1%以内。

营改增对寿险公司净利润影响微弱，对产险公司影响较大。营业税制下，寿险公司免税收入占比很高，在95%左右，因此营业税负较轻。免税政策平移下，若进项税仅对纳税收入部分按比例抵扣，税负可能略有增长，但净利润下降幅度预计在0.6%以内；营业税制下，产险公司免税收入很少，因此营业税负较重。免税政策平移下，进项税抵扣幅度决定了税负和净利润的变化。根据我们测算，若进项税抵扣幅度为50%时，税负会提高3.6%，净利润会下降2.4%，相对寿险公司，产险公司净利润受税负影响波动较大。

除了直接的盈利影响外，营改增涉及的发票开具与管理问题和信息技术系统的改造等等，也带来改革的隐性成本。由于营改增还需要更多的操作细则，需要等待国税总局对营改增的进一步操作细则的指引，所以实际影响还存在一定不确定性但幅度不太会超出预期。基于此，税赋变化基本不会影响银行经营发展战略和基本面。从宏观层面看来看，营改增的全面普及有利于国家税收制度的进一步合理以及通过减负的税改来配合整个社会的经济改革和促进稳增长。

自2012年1月1日上海启动交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税以来，营改增的范围已逐步扩大到全国和其他行业。近日, 财政部和国家税务总局联合发布了财税36 号文(“36 号文”)，公布了尚未营改增的行业（金融、建筑、房地产、和生活服务业）适用的增值税税率和政策，自今年5月1日起生效。至此，营改增将在全国全范围铺开。根据文件，金融业所适用的增值税税率6%，税基基本涵盖金融公司主要业务收入，体现了营业税到增值税的平稳过渡原则，基本符合我们预期。

1.营改增对银行业盈利影响不大

1.1增值税将取代营业税成为银行业第二大税种

营改增后，增值税将取代营业税成为银行业第二大税种。依据当前税法，营业税是银行业第二大税种，仅次于所得税。2014年16家上市银行所得税、营业税金及附加分别为3835亿元、2102亿元，占1.28万亿净利润的比例分别达到30.5%和16.7%。营改增后，银行的企业所得税与附加税（城建税、教育费附加）等纳税结构和税率均不变，但城建税和教育费附加的缴税基础由原来的营业税额改为增值税额。

税改秉持行业税负平稳过渡的原则，所以银行业营改增在税率和税基方面的细则基本符合我们的预期。金融业包括银行业原来营业税是5%，现在实施办法确认增值税率是6%，和预期一致。税基方面，银行业主要的收入基本都纳入增值税征收范围，总体上可看作是营业税税基的平移，差别不是特别大，具体下面从销项税、进项税以及税收优惠和免征项目来分析。

1.2增值税税基：覆盖银行主要收入，进项税可抵扣范围不大

第一，销项税方面，涵盖了银行主要收入，贷款服务利息收入、直接收费金融服务收入以及金融商品转让价差均作为销售额计征增值税。

1.贷款服务的利息收入。这一项基本上包括了除了国债地方ZF债利息收入、以及同业往来利息收入以外的所有生息资产的利息性收入。根据文件细则，除了贷款，其他各种占用、拆借资金取得的收入都是按照贷款服务缴纳增值税。包括金融商品持有期间（含到期）利息（保本收益、报酬、资金占用费、补偿金等）收入、信用卡透支利息收入、买入返售金融商品利息收入、以及罚息、票据贴现等利息收入。此外，以货币资金投资收取的固定利润或者保底利润，按照贷款服务缴纳增值税。

2.直接收费金融服务收取的费用。对应的也就是中间业务收入。根据文件，直接收费金融服务，是指为货币资金融通及其他金融业务提供相关服务并且收取费用的业务活动，包括提供货币兑换、账户管理、电子银行、信用卡、信用证、财务担保、资产管理、资金结算、资金清算、金融支付等服务。

3.金融商品转让的买卖差额。包括外汇、债券、理财等金融商品的转让，按照买卖价差差额征收。

第二，进项税额方面，目前可抵扣的并不太多。银行占比较大的利息支出以及部分手续费及佣金支出均不得抵扣进项税额：根据文件，银行存款利息不征收增值税。与贷款业务直接相关的佣金与手续费支出所产生的进项税额均不得抵扣。此外，2016年5月1日后取得的不动产或不动产在建工程，其进项税额可以在自取得之日起分2年从销项税额中抵扣，第一年抵扣比例为60%，第二年抵扣比例为40%。所以对于银行而言，可抵扣销项税的进项税将主要来自部分手续费及佣金支出，以及业务管理费中可抵扣的部分，具体还进一步受到银行实际可取得的进项增值税发票比例以及操作细则的影响。

第三，营业税下的优惠政策基本平移到增值税政策下。金融机构往来业务原来不征收营业税现在金融同业往来利息收入依然免征增值税、国债和ZF债利息收入依然免税。

1.3营改增对银行业盈利影响不大

经测算，银行业在营改增后税赋变化相对平稳，净利润受影响有所降低，幅度预计在1%以内，具体受进项税可抵扣数额比例的设定影响。现行营业税率5%，如果单纯的将营业税率提高到6%，那么根据我们的静态测算，对上市银行净利润的影响是降幅接近3个百分点。但增值税是销项税减去进项税，是一种差额征收的概念，税率并不能与营业税税率进行直接比较来代表税负高低。银行业营改增的盈利影响测算复杂性在于，涉及到收入的销项、支出的进项的确认、不可转出的支出的确认，比如到底哪些支出可以拿到专用发票进行抵扣。在6%的增值税税率下，我们设定销项税基包括利息收入（扣除同业利息收入和国债免税利息收入）、手续费及佣金收入、投资收益（扣除对联营企业投资收益等，为负则不计算税额），进项税基包括业务及管理费（扣除员工成本、折旧摊销和税费等，允许对购买的办公楼或房租、机器设备等支出的增值税进项进行抵扣）、手续费及佣金支出（假设有一定比例可抵扣），对2014年上市银行数据进行静态测算。测算结果显示，银行业盈利受营改增影响略有下降，但幅度基本在1个百分点以内，税负受营改增的影响主要取决于进项税抵扣的幅度。

从宏观层面看来看，营改增的全面普及有利于国家税收制度的进一步合理以及通过减负的税改来配合整个社会的经济改革和促进稳增长。从对银行业的影响来看，我们测算的结果显示由于抵扣项较少，银行业税负略有增加，但对盈利影响有限。除了直接的盈利影响外，营改增涉及的发票开具与管理问题和信息技术系统的改造等等，也带来改革的隐性成本，需要银行有一定的时间以解决问题和消化压力。动态来看的话，银行内部资金定价也会计算税收成本，那么即使银行业税负小幅上升也未必全由自身全部承担。当然，由于营改增的实际操作可能还有不同，还需要更多的操作细则，地方税务也需要等待国税总局对营改增的进一步操作细则的指引，所以实际影响还存在一定不确定性但幅度不会超出预期。基于此，税赋变化基本不会影响银行经营发展战略和基本面。银行板块当前估值处于较为底部较底部位臵，16/17年PB0.93 X/0.83X, PE6.7X/6.1X。维持“中性”评级。推荐北京（信贷需求和信贷质量好于同业）、招行（零售优势显著）和浦发（经营稳健，金控平台）。

2．营改增对证券公司、寿险公司影响偏中性，对产险公司影响较大

2.1营改增对证券公司净利润影响偏中性，预计增减幅度在1%以内

目前营业税制下，证券公司收入根据模式不同可采用全额和差额征收的方式。经纪业务、投行业务、资管业务（包含基金管理业务）以赚取手续费及佣金的形式获取收入，对全部收入征税，税率为5%；信用业务、客户及自有资金存款以及同业拆借以获取利息收入为主，对全部利息收入征税（并非报表上的净收入），税率为5%；自营业务以获取金融商品买卖价差为主，对价差征税，税率为5%，计算价差时债券利息收入和股票分红需要在买入价中减去，因此债券利息收入和股票分红也需要缴纳营业税，如果债券持有至到期，则可以免征营业税。

证券公司的营业税优惠政策包括：经纪业务中代证监会和证券交易所收取的证监费、经手费，代中登公司收取的开户费、过户费等，以及证券投资者保护基金可以从营业税基中扣除；利息收入中存款利息收入和金融机构往来利息收入可以免税。

增值税制下，证券公司税率由5%提高到6%，相应的进项税可以进行抵扣，而且从目前36号文相关政策来看，原营业税制下的优惠政策仍将得以沿用（主要包含代证监会和交易所收取的证监费和规费），因此营改增对于证券公司税负的影响主要取决于进项税抵扣的程度。

销项税：营业税属于价内税，增值税属于价外税，实际税率相当于6%/(1+6%)，约为5.66%。如果证券公司能够将税负转嫁，由客户完全承担，则营业收入不变；否则，营业收入将减少。考虑到证券行业竞争充分，证券公司议价能力较弱，我们假设税负由证券公司承担。

进项税：证券公司成本费用中最大的三类费用是业务及管理费、利息支出和手续费及佣金支出。利息支出中贷款利息支出不可抵扣，而债券利息支出目前政策尚未明确，考虑获取发票难度也较大，我们暂时假设利息支出不可抵扣；手续费及佣金支出政策尚不明确，我们假设手续费及佣金支出在能够获得增值税发票的前提下均可以抵扣；业务及管理费中，职工薪酬占比近70%，但不可抵扣，其他费用中租赁费、办公品支出、咨询费等可以按不同税率抵扣。

在以上假设下，我们按照上市券商2014年年报相关数据进行测算：

考虑城市建设维护税和教育费附加将以增值税额为基础继续征收，因此税负变动对净利润的影响将被放大。假设手续费及佣金支出无法取得增值税发票进而不能抵扣，业务及管理费中租赁费、办公费、咨询费、邮电通讯费等仅能拿到50%的发票进行抵扣，则我们测算上市券商净利润会减少0.4%。由于营业税占证券公司营业收入和净利润的比重较低，因此整体来看，我们推测税负变动对净利润影响较小。

根据我们对于进项抵扣比例对净利润变化的敏感性分析，预计营改增对证券公司基本面的影响不大，净利润的波动上限约为1.3%左右。就证券公司投资策略来看，我们维持看好。从长期来看，目前证券行业整体PB估值为2.2倍，大券商（中信、海通等）PB估值在1.5倍-1.6倍之间，处于比较合理的区间；从中短期来看，1月份是券商业绩底部，2、3月份以来业绩趋于改善，但由于基数较高，一季度业绩同比和环比仍将有一定的压力，可能短期会对券商板块造成一定压力。个股方面，我们继续看好基本面向好、弹性较大且有估值催化的标的，推荐宝硕股份、东兴证券和国元证券。

2.2营改增对寿险公司盈利影响较小，产险公司盈利波动可能较大

营业税制下，保险公司的应税营业额为提供应税劳务向对方收取的全部价款和价外费用。价外费用，依照《营业税暂行条例实施细则》第十四条规定，包括向对方收取的手续费，基金，集资费，代收款项，代垫款项以及其它各种性质的价外费用。在中华人民共和国境内提供保险劳务，包括境外保险机构以境内标的提供的保险为营业税征收范围。具体业务营业额规定如下：

与证券行业类似，保险业营业税征收也有优惠政策，主要体现为：一年期以上人身险免征营业税，一些农业险种、国际航运险种免征营业税，金融机构往来利息收入免征营业税。

由于一年期以上人身险保费收入占寿险公司保费收入的绝大部分，因此寿险公司营业税负较轻，占营业收入和净利润比重分别为0.3%和5%；对于产险公司而言，免税收入占比很小，因此营业税负较重，占营业收入和净利润的比重6%和81%。所以，营改增后，寿险公司税负变动对净利润的影响很小，而产险公司税负变动对净利润的影响会较大。

1）寿险公司

销项税：保险公司的增值税率为6%，从36号文政策来看，寿险公司一年期以上人身险保费收入仍将免税，国债和地方ZF债利息收入免税，金融机构往来利息收入免税，因此我们估计税基变化不大。假设保险公司不会改变定价，也就是不会进行税负转嫁，因此实际税率相当于6%/(1+6%)，约为5.66%。

进项税：保险公司最大的支出是赔付支出，但赔付支出不可抵扣，理赔费用拿到发票可以抵扣。除此之外，手续费及佣金支出占比也较大，但政策尚不明确，我们假设手续费及佣金支出在能够获得增值税发票的前提下均可以抵扣；业务及管理费中，职工薪酬占比在50%以上，但不可抵扣，其他费用中租赁费、办公品支出、咨询费等可以按不同税率抵扣。另外，由于寿险公司绝大部分收入免税，因此我们假设计算进项税时仅对纳税收入部分按比例抵扣。

假设寿险公司一年期以上人身险占比为95%，手续费及佣金支出和管理费可以拿到50%的发票进行抵扣，则我们测算寿险公司税负增长9.52%，但净利润仅减少0.41%。

2）产险公司

销项税：根据36号文，产险公司为出口货物提供的保险服务，包括出口货物保险和出口信用保险，免征增值税。除此之外，国债和地方ZF债利息收入免税，金融机构往来利息收入免税。

进项税：可作为进项税抵扣的费用与寿险公司基本一致，但由于产险公司免税收入占比很小，因此我们在进项税抵扣上不采用比例抵扣法，对于能拿到增值税发票的可抵扣项目即可抵扣。

假设手续费及佣金支出和管理费可以拿到50%的发票进行抵扣，则我们测算产险公司税负增长3.6%，但净利润减少2.4%。由于产险公司税负占净利润比重较高，因此相同进项税抵扣比例下，对净利润的影响要明显大于寿险公司。

根据以上测算，营改增对寿险公司基本面影响微弱，对产险公司盈利影响较大，若营改增后有减税的效果，则产险公司最为利好。就保险公司投资策略来看，目前保险行业板块处于历史估值底部，向上修复空间大，中国人寿/中国平安/中国太保三家保险公司2016P/EV平均为0.97倍，分别为1.07、0.85和0.99倍，建议关注利差损悲观预期改善带来的投资机会，推荐综合经营且估值较低的中国平安和中国太保。

第三篇：金融业对中国城镇化发展的影响

金融业对中国城镇化发展的影响

摘要：城镇化对扩大消费和投资需求、统筹城乡发展、促进国民经济持续协调发展等具有重大意义,积极稳妥地推进城镇化是未来一段时期各级政府的重要任务。城镇化过程中的基础设施建设、扩大公共服务、促进区域经济发展、农村劳动力转移等都需要大量资金的支持,所以中国城镇化发展离不开金融业的发展。

关键字：城镇化

发展

金融业

一、城镇化的相关理念

城镇化是一个广义的概念，是人口、地域、社会经济组织形式和生产生活方式由传统落后的乡村型社会向现代城市型社会转化的多方面内容综合统一的过程，是一个国家或地区经济社会发展进步的主要反映和重要标志。从经济学的角度来理解城镇化，其表现形式主要包括人口城镇化、经济城镇化和社会城镇化。

城镇化发展过程中的三个方面互为制约，相互促进，紧密联系。其中，人口城镇化是核心，经济城镇化是基础，社会城镇化是表现。城镇化对我国当前扩大消费和投资需求、统筹城乡发展、促进国民经济持续协调发展等具有重大意义。城镇化过程中的基础设施建设公共服务供给、农村劳动力转移等都需要大量资金的支持，但仅靠政府财力难以满足如此巨大的资金需求。因此，应充分发挥金融业的资金融通功能和优势。通过分析金融对城镇化的促进作用以及当前金融体系和金融体制在城镇化进程中存在的问题，提出了城镇化进程中金融体系和金融体制的创新方式。新型城镇化是以城乡统筹、城乡一体、产城互动、节约集约、生态宜居、和谐发展为基本特征的城镇化，是大中小城市、小城镇、新型农村社区协调发展、互促共进的城镇化。农业银行是大型国有商业银行，党和国家赋予了农业银行“面向‘三农’、商业运作”的重要使命。

城镇化建设是一个具有综合性的概念和范畴，不仅仅涉及到城镇基础设施建设，也涉及到城镇人口的生活水平和环境改善，既关系到城镇土地等国有资源的充分利用，也关系到政府投融资体制的改革，既涉及到城市经济结构的调整，也涉及到城镇户籍制度的改革，这种特点带来了城镇化进程中产业经济具有显著的综合性特征：即不仅关系到第三产业，也关系到第一产业和第二产业的发展；不仅关系到城镇资源的开发利用、，也关系到城镇规划、投资、建设管理和发展加快城镇化进程不仅是加快工业化的必经之路，而且有利于调整城乡二元经济结构，促进农村经济的发展。

二、城镇化建设的战略意义

（一）城镇化是扩大国内需求的战略重点

我国城镇化蕴含着巨大内需空间，是扩大内需的最大潜力。城镇化能使大批农民进入城市，使其从较低水平的农民消费转变为较高水平的市民消费，从而有效扩大城市消费群体、增加城市消费需求；也能促进农村经济发展与农民收入增加，进一步提高农村消费水平。城镇化带来城镇基础设施、公共服务设施建设和房地产开发等多方面投资需求，带来城市产业升级、就业创业的需求，为扩大投资需求提供强大持久的动力。

（二）城镇化是促进城乡一体化发展的必然途径

城镇化使农村富余劳动力和农村人口向城镇转移，大大减少农村人口数量，增加城市和城镇人口，有利于逐步改变城乡二元结构格局。城镇化通过人口转移提高了农村人均资源占有量，有利于促进农村土地流转，提高农业生产集约化、规模化水平，为提升农业生产效率、发展现代农业创造条件，从而从根本上改变农村经济的落后面貌。

（三）城镇化是带动区域经济协调发展的重要动力

改革开放以来，东部沿海地区率先发展起来，处于内陆的中西部地区发展相对滞后。通过加快城镇化建设，在中西部一些资源环境承载能力较强的区域培育发展新的城市群，有利于带动中西部地区经济发展，促进经济增长和市场空间由东向西、由南向北梯次拓展,促进我国区域经济协调发展。

三、城镇化建设中的金融发展

金融部门在农村的服务如果弱化，将使得小城镇和乡镇的发展缺乏资金支持主体，也会增加城镇化发展的难度。

对城市的基础设施建设，我们应该实现投资主体多元化，融资渠道商业化，进一步探索灵活多样的投融资途径，努力形成多元化的融资渠道。我们银行应该以中间业务的形式为城镇建设项目融资，如开发城建信贷理财产品。另外，土地作为生产要素和商品的混合体，具有特殊性，具有较强的保值特性，是优质的抵押资产。银行开展土地储备贷款可以有效地为城市建设融集资金，我行还可以开发区别于城市的金融产品。根据生产周期、贷款用途、还款来源等，更加灵活地设定农村贷款放款期限和额度，确定合理的利率。结合统筹城乡发展综合配套改革中出现的土地流转、林权改革、农村基础设施建设等新问题，力争在信贷额度、抵押担保方式、贷款期限等政策上有新突破。

在金融服务方面，可根据城乡结合圈、农村发展圈不同的客户特征和业务结构，培育一支本乡本土的金融服务队伍，推行支农客户经理制，实行“包村、包片、包户”服务。在农村大集镇开办支农金融超市，推行“一站式”服务，为农户提供存贷款、结算、中间业务、理财等系列金融产品。在信贷风险管理方面，应采取“程序化”准入授信的原则，把审查的重点放在“三农”授信产品运作 程序和要件上，实行产品综合动态评估，尽量简化对单笔信贷的手续审批程序。

金融业在支持农村城镇化的发展中起着政策导向的作用。政府应当明确农村城镇化的战略方向，以吸引金融资金流入农村城镇化地区和领域。金融监管机构通过窗口指导和货币政策工具的运用，采用差别化的政策手段，引导金融机构将农村城镇化作为新业务的拓展领域并明确地将其列为信贷投放的重点。主要包括以下几个方面：一是农村地区基础设施建设和小城镇开发方面；二是农村工业化进程中的涉农企业融资方面；三是地方政府合理规划的工业园区与商业园区开发方面。

支持创新型企业的发展。首先，金融机构应努力优化自身服务，提升内部管理水平，并针对创新型企业研究制定新的风险控制办法；其次，政府应通过政策扶持，降低创新型企业的经营风险，引导资金向创新型企业倾斜；最后，应完善金融市场体系，利用社会资金推动企业发展和科技进步，并减少银行业的风险。创新银行业参与城镇化的融资模式。我国银行业金融机构在整个金融系统中居于重要地位，是我国基础设施建设的主要融资渠道。现有融资模式隐藏着较大的风险。如资金使用的长期性和资金来源的短期性可能造成商业银行的资产错配；随着我国利率市场化进程的推进，长期贷款将面临着较大的利率风险。因此，银行应根据基础设施建设项目的具体情况，选择企业融资或项目融资方式发放贷款，或者购买流动性较强的融资债券，从而降低自身的经营风险。

适当加大对基础设施建设的支持。城镇化中基础设施的建设对资金的需求十分巨大，除了政府的财政支持，金融机构的贷款支持也必不可少。同时积极创造条件，引导民间资本等各类资金支持城镇化发展。加快完善金融市场体系，拓宽融资渠道。基础设施建设资金的筹集可以借鉴美国的经验，利用债市、股市等金融市场募集资金，加快城镇化进程。

建立健全支持提升城镇化质量的综合金融服务体系。城镇化涉及基础设施、土地、规划、住房等多个方面。银行应制定与城镇化发展相匹配、发挥自身优势的特色发展战略，建立科学有效的激励约束机制和内部控制制度，通过提供综合的金融服务实现业务和收益的平稳增长。同时，在商业银行授信及相关产品中充分考虑低碳和环保因素，促进资金从高污染、高能耗产业转移到低碳产业，促进经济结构调整，使得整个经济良性发展。

加大对城乡一体化中产业融合的金融支持。城镇化意味着农村生产方式的 转变。一方面，城乡一体化的发展离不开工业化的进一步发展。我国将进一步推进“以工促农”战略，工业企业转型发展需要金融体系的大力支持；另一方 面，在“以工促农”的带动下，农业向集约化和规模化发展，又将促进对机械设备等资产投资的增加。农业现代化需要大量前期资本投入，且在发展的过程中还面临巨大的市场风险，这需要金融机构在提供贷款等资金支持的同时，还要加强咨询服务。

四、结论

金融发展是城镇化发展的动力。第一，金融发展促进农村经济的发展，提高农民的收入与消费水平。经济的发展促使农民收入的增长，开始谋求更好地生活水平，为城镇化的产生提供必要条件。第二，金融发展为城镇化的发展提供必要的资金。城镇化的建设需要大量的资金支持，没有足够的资金保证，城镇化将失去发展的活力。而通过存款、贷款、证券等资金融通渠道，可将社会资金转化为投资基金，为城镇化建设提供了强有力的资金支持。

第四篇：我国金融业的回顾

我国金融业的回顾、总结、反思与前瞻

时至今日，我国金融业走过了一条并不平坦的改革道路。经历了最初的改革承包试点、93年的“严打”、98年的政府注资、剥离不良资产，理论界和决策部门终于意识到仅靠外界的“物理变化”难以真正使我国银行业改革取得成功，于是改革的方向转变为了“按现代金融企业的属性进行股份制改造”，从此，引进战略投资者、重塑公司治理结构、推动银行上市成为了新一轮的改革手段。回顾这样一条由外而内的改革道路，我认为中国银行业改革走走弯路并非坏事。93年严打所暴露出来的种种问题为之后的改革找到了突破口，而98年的政府注资和不良资产的剥离也为后来国有银行资金雄厚、账面干净起到了必要的铺垫作用。虽然这些主要依靠政府的改革手段没有从根本上解决国有银行的弊病，但是其为后来银行业自身的内部改革提供了良好的外部支持，其作用不该被忽视。

诚如文中所言，迄今的改革成果大多倚赖于国家付出的高额成本，我们不该为此而沾沾自喜。四大行上市并非是改革的终端，而只是一个良好的开始，改革的后续动力应该更倚赖于四大行通过改革所建立的公司治理机制、资产管理模式、商业运营模式等所发挥的作用。只有通过银行自身的不断完善与创新，建立起真正意义上的现代商业银行，才能形成其核心竞争力，这样才能在不依赖于母体的国际市场上站稳脚跟。

回顾与总结我国金融业的改革道路，其中不免仍存在诸多不足与诟病。其一体现在现代银行意识的缺失上，银行上下缺少共同的信仰、文化，对于贷款的发放缺乏独立的判断能力也将成为改革路上的绊脚石。因此我们不仅要关注“硬件”上的改革，更要关注意识上更新与转变。其二，体制的不完善、权力范围划分不明确、产权不明晰等问题仍未彻底解决，这必将阻碍银行业未来的进一步发展。这三类问题都极具复杂性，需要在不断的发展变化中逐步解决。其三，银行的盈利结构仍需改善，现今的银行利润仍主要依赖于存贷利差，未来还应进一步开发中间业务等创新项目的利润，优化盈利结构，提高风险防范能力。因此，我国银行的改革还任重而道远。

安全性是银行健康运营的坚实基础，只有在良好的风险调控体系和内控体系下银行才能进一步的增强其盈利能力，因此完善银行业的风险管理，构建科学有效的内控体系是未来银行改革的首要任务。这依赖于强化控制意识、完善法人治理结构等措施。此外，在控制风险的同时还应进一步推进金融创新，这样才能形成自己的核心竞争力，以在竞争环境更为复杂、激烈的国际市场中稳步前进。而今，从分业经营走向混业经营似乎是国际化的大趋势，但是回顾历史，银行业毕竟曾经从混业走向分业，应该从历史经验中充分吸取教训，在转变过程中不能过于急躁，应在更为完善的监管体质和理论支撑下逐步实现转变。

第五篇：金融危机对我国的影响

由次贷诱发的美国金融危机大火熊熊燃烧，波及世界经济，我国经济也未能幸免。

当前，美国金融危机对我国经济的直接影响主要表现为中国投资者的资产损失。中国金融机构、企业，包括个人在美国持有一定规模的证券资产，其中多数是机构和公司债券、股票等。比如雷曼公司债券是全球主要固定收益产品之一，根据已披露的信息，至少有7家中资银行持有雷曼债券或对雷曼的贷款债权。雷曼公司破产导致其股权价值近乎化为乌有，据有关测算，雷曼高级债券可能的损失为票面价值的20％-40％，次级债券将高达96.5％。中国工商银行是国内最大的受害者，持有雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券余额也仅有1.518亿美元（其中高级债券1.39亿美元）。这一数字相当于工行资产总额万分之一，或工行债券投资规模的万分之三，或工行上半年税后利润95亿美元的1.6％。由此看来，美国金融危机对我国经济的直接影响将是十分有限的。

值得重视的是，美国金融危机可能导致美国经济衰退，累及世界经济，使得我国宏观经济的外部环境更显严峻，这种对我国经济的间接影响不可小窥。因为这场危机不仅直接加剧了世界金融体系的动荡，还必将波及实质经济部门，加剧信贷紧缩，给世界经济复苏投下更多、更浓重的阴影。由于中国外贸依存度高达60％，我国经济增长到目前在很大程度上还依赖出口，美国又是我国第二大出口市场，如果处理不当，很可能引发国内出口企业倒闭、工人失业及一系列的连锁反应。而这种间接损失，将是巨大的，无法估量的。因此，我们要高度关切这种影响的不确定性，积极采取措施，扩大内需；同时，在开放中，加强金融监管，保持我国经济的平稳健康发展。

（作者为国家发改委对外经济研究所研究员）